Mauzo makubwa ya dhahabu yanaonekana zaidi kama kurudi nyuma kwa kasi badala ya mwanzo wa soko la kushuka la muda mrefu - lakini yamefichua jinsi hisia zilivyokuwa dhaifu katika viwango vya juu vya rekodi, wachambuzi wanabainisha. Baada ya kupanda juu ya $5,600 kwa aunzi mapema mwaka huu, dhahabu imeshuka mamia ya dola katika siku chache, huku fedha ikipata anguko kubwa zaidi. Kasi ya mabadiliko hayo imewatikisa wawekezaji, lakini nguvu zilizosukuma dhahabu juu hazijatoweka ghafla.

Bei bado ziko juu zaidi kuliko mwaka mmoja uliopita, wakati dhahabu ilipouzwa chini ya $2,800 kwa aunzi, ikisisitiza jinsi mkupuo huo ulivyokuwa umepanuka. Cha muhimu sasa ni ikiwa anguko la hivi karibuni linaonyesha urekebishaji mzuri baada ya kuzidi kwa ubashiri, au mabadiliko ya kina katika mazingira ya jumla ambayo yanaweza kuzuia kupanda kwa dhahabu kwa miezi ijayo.

Nini kinachosababisha kuporomoka kwa ghafla kwa dhahabu?

Kupanda kwa dhahabu hadi 2026 kulichochewa na mpangilio adimu wa hofu, kutokuwa na uhakika wa sera na mahitaji ya kimuundo. Benki kuu zilikusanya dhahabu kwa kasi ya rekodi, wawekezaji walitafuta ulinzi dhidi ya deni la Marekani linaloongezeka, na masoko yalihoji uhuru wa Federal Reserve katikati ya mashambulizi ya mara kwa mara ya Donald Trump dhidi ya sera ya fedha. Dhahabu ilipanda zaidi ya 90% mwaka hadi mwaka, ikiweka utendaji wake bora wa kila mwaka tangu 1979.

Mabadiliko hayo yalisababishwa wakati moja ya hofu hizo ilipopungua. Uteuzi wa Trump wa gavana wa zamani wa Federal Reserve Kevin Warsh kama mwenyekiti ajaye wa Fed ulitafsiriwa na masoko kama ishara ya utulivu badala ya tishio. Wasiwasi juu ya uhuru wa benki kuu ulipungua, dola ya Marekani iliimarika, na chukua faida iliongezeka. Mara bei iliposhuka chini ya viwango muhimu vya kiufundi, uuzaji uliongezeka kasi wakati nafasi za kubashiri zilipofungwa.

Kwa nini hatua hii ni muhimu

Dhahabu haiuzwi tena kama mali ya ulinzi inayosonga polepole. Kubadilika kwake kwingi kunaonyesha jinsi imekuwa muhimu kwa upangaji wa bei ya hatari duniani kote katika sarafu na deni la serikali. Dhahabu inapopanda, inaashiria kutokuaminiana sana katika mifumo ya kifedha na kisiasa. Inapoporomoka, inapendekeza kuwa hofu inaweza kuwa imezidi kiasi.

Daniel McDowell, profesa wa sayansi ya siasa katika Chuo Kikuu cha Syracuse, ameelezea ununuzi wa dhahabu wakati wa vipindi vya kuyumba kama jibu la kisaikolojia badala ya la kimantiki tu. Tofauti hiyo inasaidia kueleza kwa nini mabadiliko yanaweza kuwa ya ghafla sana. Wakati imani inapoimarika, hata kidogo, dhahabu haishuki polepole - inabadilisha bei kwa ukali.

Athari kwa wawekezaji, masoko na benki kuu

Kwa wawekezaji, kuporomoka huko kumekuwa somo la wakati. Fedha za uwekezaji zinazouzwa soko la hisa (ETFs) zilizounganishwa na dhahabu ziliona mapato makubwa wakati bei zilipopanda, na kupata mtiririko wa haraka wa kutoka mara tu uuzaji ulipoanza. Ushiriki wa rejareja, hasa katika dhahabu halisi na vito, uliongezeka karibu na viwango vya juu kabla ya kufifia haraka vile vile.

Benki kuu sasa ziko njia panda. Wakati dhahabu inabaki kuwa moja ya mali chache za serikali zisizo na deni, shinikizo la kifedha linaweza kushawishi serikali fulani kuuza akiba. Nigel Green, Mkurugenzi Mtendaji wa deVere Group, alionya kuwa “jaribu la kutumia akiba ya dhahabu ni la kweli” wakati shinikizo la kisiasa na kifedha linapoongezeka. Uuzaji wowote wa maana na taasisi rasmi ungeongeza hatari za kushuka.

Mtazamo wa wataalamu: urekebishaji au mabadiliko ya mwelekeo?

Wachambuzi wamegawanyika sana. Utafiti wa Financial Times wa wataalamu kumi na mmoja unaweka makubaliano ya bei ya mwisho wa mwaka 2026 karibu na $4,600 kwa aunzi, chini ya viwango vya sasa hata baada ya kuporomoka. 

Macquarie inatarajia dhahabu kuwa karibu na $4,200 katika robo ya mwisho ya mwaka, ikisema kuwa ubashiri umezidi misingi.

Wengine wanabaki na matumaini. UBS inaamini dhahabu bado inaweza kupanda juu ya $6,000 katika miezi ijayo, ikisaidiwa na hatari za kijiografia, kuachana na dola na kupunguzwa kwa viwango vya riba kunakotarajiwa. Masoko kwa sasa yanapanga uwezekano wa 87% kwamba viwango vya Marekani vitabaki bila kubadilika katika muda mfupi, na punguzo la kwanza likiwezekana baadaye mwakani. Dola dhaifu ingeimarisha tena mvuto wa dhahabu.

Jambo kuu la kuzingatia

Kuporomoka kwa dhahabu kunaonekana kidogo kama mwisho wa soko la kupanda na zaidi kama urekebishaji mkali baada ya kuzidi kwa ubashiri. Nguvu zilizosukuma bei juu - deni, siasa za kijiografia na kutokuaminiana katika sarafu za fiat - zinabaki pale pale, lakini hisia zimebadilika sana. Ikiwa dhahabu itaendelea kupanda au kuingia katika awamu ndefu ya uimarishaji itategemea viwango vya riba, tabia ya benki kuu na maendeleo ya kijiografia. Kwa sasa, kubadilika kwa bei ni gharama ya imani.

Mtazamo wa kiufundi wa Bitcoin

Bitcoin imeendeleza kushuka kwake kwa hivi karibuni, ikielekea mwisho wa chini wa muundo wake mpana wa bei baada ya kuvunjika kutoka kwa awamu ya muda mrefu ya uimarishaji. Bei inafanya biashara karibu na Bollinger Band ya chini, wakati bendi zenyewe zinabaki zimepanuka, zikionyesha kubadilika kwa juu na shinikizo endelevu la kushuka. 

Viashiria vya kasi vinaonyesha kuzorota kwa kasi katika muda mfupi, na RSI ikishuka kwa uamuzi katika eneo la kuuzwa kupita kiasi. Nguvu ya mwelekeo inabaki juu, kama inavyoonyeshwa na usomaji wa juu wa ADX, ingawa viashiria vya mwelekeo vinaonyesha utawala wa kushuka kufuatia kasi ya hivi karibuni ya kwenda chini. 

Kimuundo, bei imesogea chini sana ya eneo la zamani la uimarishaji karibu $90,000, na kanda za upinzani za awali karibu $107,000 na $114,000 sasa zikiwa juu sana ya viwango vya sasa. 

Kushuka kwa Bitcoin chini ya $77,000 haikuwa marekebisho ya kawaida, kulingana na wachambuzi. Ilikuwa ni jaribio la msukumo - na soko lilifeli. Takriban thamani ya $800 billion imeripotiwa kupotea tangu kilele cha Oktoba karibu na $126,000, ikisukuma Bitcoin nje ya mali 10 bora duniani na kusababisha zaidi ya $2.5 billion katika ufilisi wa lazima (forced liquidations) kwa siku moja.

Hatua hii ni muhimu kwa sababu inafichua kile ambacho soko hili la "bull" lilijengwa juu yake: "leverage", "liquidity" finyu, na dhana kwamba wanunuzi wangetokea kila wakati. Wakati hatari ya kijiografia ilipoongezeka na dola kuimarika, dhana hiyo ilianguka. Kilichofuata hakikuwa ununuzi wa hofu au mzunguko wa kimbilio salama, bali kitu chenye uharibifu zaidi - ukosefu wa mahitaji.

Nini kinachochochea anguko la Bitcoin?

Kichocheo cha haraka kilikuwa hatari ya kijiografia. Ripoti za kuongezeka kwa mvutano kati ya United States na Iran ziligandisha hamu ya hatari na kusababisha kukimbilia "liquidity" ya dola. Kinadharia, hapa ndipo simulizi ya "digital gold" ya Bitcoin ilipaswa kujidhihirisha. Badala yake, Bitcoin ilitenda kama njia ya liquidity, ikiuzwa kwa nguvu wakati wafanyabiashara walitafuta pesa taslimu wakati wa hali finyu za wikendi.

Majibu hayo hayakuwa ya bahati mbaya. Bitcoin inafanya biashara mfululizo, inabeba mfiduo mkubwa wa "derivatives", na imekita mizizi katika usimamizi wa hatari wa mali mbalimbali. Wakati "volatility" inapopanda mahali pengine, crypto mara nyingi ndiyo mali ya kwanza kuuzwa. Safari hii, athari ilikuzwa na kina duni cha soko. 

Kulingana na Kaiko, "liquidity" ya Bitcoin inabaki zaidi ya 30% chini ya kilele chake cha Oktoba, kiwango ambacho kilionekana hapo awali tu baada ya kuanguka kwa FTX mnamo 2022. 

Kichocheo cha pili kilikuwa kupangwa upya kwa bei za jumla (macro repricing). Uteuzi wa Kevin Warsh kuongoza Federal Reserve ulisababisha mkutano mkali wa dola ya US, na kulazimisha tathmini mpya ya mali hatarishi. 

Siku ya Ijumaa, 30 January, Gold ilianguka karibu 9% katika kikao kimoja. Silver ilianguka kwa zaidi ya 25%. Bitcoin haikujitenga - ilifuata. Matokeo yalikuwa uondoaji wa jumla wa hatari wa biashara za "hard money" wakati nguvu ya dola iliwatoa wanunuzi wa pembezoni.

Kwa nini ni muhimu

Waangalizi wa soko walibaini kuwa uuzaji huu unatoa changamoto kwa msingi wa ukuaji wa hivi punde wa crypto. Bitcoin ilitangazwa kama kinga dhidi ya mfumuko wa bei, kushuka kwa thamani ya sarafu, na msukumo wa kijiografia. Katika wiki iliyopita, ilifeli majaribio yote matatu. Badala ya kuvutia mtiririko wa ulinzi, ilichukuliwa kama mali tete, yenye "leverage" ambayo kazi yake kuu ilikuwa kupata pesa taslimu.

Uharibifu wa kisaikolojia unaweza kuwa muhimu zaidi kuliko harakati ya bei yenyewe. "Hii sio kujisalimisha kwa maana ya jadi," alisema Paul Howard, mkurugenzi katika mtengenezaji wa soko Wincent. "Ni ukosefu wa uharaka wa kununua. Wakati usadikisho unapotoweka, bei hazihitaji mshtuko ili kuanguka - zinashuka chini zenyewe". Tofauti hiyo ni muhimu kwa sababu masoko hupona haraka kutokana na hofu. Yanapona polepole zaidi kutokana na kutojali.

Athari kwa masoko ya crypto na wawekezaji

Uharibifu wa kiufundi umekuwa mkubwa. Karibu wafanyabiashara 200,000 walifilisiwa wikendi wakati nafasi za "long" zenye "leverage" zilifungwa kiotomatiki, na kuunda uuzaji wa kujiongezea nguvu. Mara tu viwango muhimu vilipotoa nafasi, ugunduzi wa bei ulitawaliwa na uuzaji wa lazima badala ya biashara za hiari.

Wawekezaji wa rejareja wamebeba mzigo mkubwa. Data ya "On-chain" inaonyesha wamiliki walio na chini ya 10 BTC wamekuwa wauzaji wa jumla kwa zaidi ya mwezi mmoja. Wengi waliingia wakiwa wamechelewa katika mkutano na sasa wamekaa kwenye hasara ya zaidi ya 30%. Kinyume chake, "mega-whales" wanaoshikilia zaidi ya 1,000 BTC wamekusanya kimya kimya, wakichukua usambazaji bila kupandisha bei juu.

Mahitaji ya kitaasisi pia yamepungua. Spot Bitcoin ETFs zinaendelea kurekodi mtiririko wa kutoka, ikipendekeza kudhoofika kwa usadikisho kati ya wawekezaji wa kawaida walionunua karibu na viwango vya juu. Kampuni za hazina ya mali za kidijitali, ambazo hapo awali zilikuwa wanunuzi wa kuaminika, zimepunguza ununuzi baada ya tathmini zao za hisa kuanguka mwaka jana, na kuondoa nguzo muhimu ya mahitaji.

Mtazamo wa Kitaalam

Wachambuzi wanazidi kuona mdororo huo kama wa mzunguko badala ya mbinu. Laurens Fraussen wa Kaiko anabainisha kuwa majira ya baridi ya crypto yaliyopita yalifafanuliwa na upungufu wa muda mrefu wa kiasi. Baada ya kilele cha 2017, kiasi cha "spot" kilianguka kati ya 60% na 70%. Mdororo wa 2021–2023 uliona kupungua kidogo, lakini bado chungu, kwa 30% hadi 40%. Data ya sasa inapendekeza soko linaweza kuwa robo tu ya njia kupitia mzunguko wa sasa.

Wengine wanaonya kuwa Bitcoin sasa inakabiliwa na ushindani wa kweli wa mtaji. Richard Hodges, mwanzilishi wa Ferro BTC Volatility Fund, anahoji kuwa umakini umehamia mahali pengine. "Hisa zilizounganishwa na AI na madini ya thamani zinakamata wafanyabiashara wa kasi," alisema. "Bitcoin inahisi kama hadithi ya zamani. Sitarajii kiwango kipya cha juu cha wakati wote kwa angalau siku 1,000".

Historia inatoa faraja kidogo. Baada ya kilele cha 2021, Bitcoin ilichukua miezi 28 kupona. Baada ya ukuaji wa 2017, karibu miaka mitatu ilipita kabla ya kiwango kipya cha juu. Kwa viwango hivyo, wakati - sio bei - inaweza kuwa changamoto kubwa zaidi ya soko.

Jambo kuu la kuzingatia

Anguko la Bitcoin hadi $77,000 halikufichua hofu - lilifichua udhaifu. Wachambuzi walieleza kuwa soko hili la "bull" lilitegemea "leverage", kasi, na imani kwamba wanunuzi wangetokea kila wakati. Wakati "liquidity" ilipotoweka, ndivyo ilivyokuwa kwa imani hiyo. Awamu inayofuata itategemea kidogo vichwa vya habari na zaidi ikiwa usadikisho, kiasi, na mahitaji halisi yatarudi pamoja.

Mtazamo wa kiufundi wa Bitcoin

Bitcoin imesonga chini kwa kasi kutoka kwa anuwai yake ya hivi karibuni ya uimarishaji, ikipanuka kuelekea mwisho wa chini wa muundo wake mpana wa bei. Bei inafanya biashara karibu na Bollinger Band ya chini, wakati bendi zenyewe zinabaki kupanuka, zikionyesha "volatility" iliyoinuka kufuatia kasi ya hivi karibuni ya kushuka. 

Viashiria vya kasi vinaonyesha ukubwa wa hatua hiyo: RSI imeshuka kwa uamuzi katika eneo la kuuzwa kupita kiasi (oversold), ikiashiria kuzorota kwa kasi kwa muda mfupi badala ya kupungua polepole. Nguvu ya mwenendo inabaki juu, na usomaji wa ADX bado uko juu, ikipendekeza mazingira mapana ya mwenendo yanabaki hai hata kama mwelekeo umebadilika. 

Kimuundo, bei imevunjika chini ya ukanda wa uimarishaji uliozingatiwa hapo awali karibu na $90,000, na maeneo ya awali ya upinzani karibu na $107,000 na $114,000 sasa yakiwa juu sana ya viwango vya sasa.

Baada ya kupanda kwa kasi mwezi Januari ambako kulisukuma dhahabu karibu na $5,600 kwa aunsi na kupandisha fedha zaidi ya 60% mwezi huo, vyuma vyote viwili vimegeuka na kushuka kwa kasi. Dhahabu ilishuka karibu 4% katika biashara ya Asia, wakati fedha ilirudi nyuma kwa nguvu zaidi kutoka viwango vya juu vya rekodi, ikizua mashaka juu ya kama kupanda huko kumezidi kiasi.

Kufikia sasa, ushahidi unaonyesha zaidi kuelekea kutulia kuliko kilele. Kuuza huko kumesababishwa na chukua faida na kutokuwa na uhakika mpya juu ya sera ya fedha ya Marekani, badala ya kuporomoka kwa nguvu zilizochochea kupanda huko. Huku masoko yakilenga chaguo la karibu la Rais Donald Trump kwa mwenyekiti ajaye wa Federal Reserve, vyuma vya thamani vinajirekebisha kulingana na matarajio — na sio kuacha mwelekeo wao wa muda mrefu.

Nini kinachosababisha kurudi nyuma kwa vyuma vya thamani?

Kichocheo cha mara moja cha kushuka kimekuwa cha kisiasa badala ya kiuchumi. Rais Trump anatarajiwa kutangaza mteule wake kuchukua nafasi ya Mwenyekiti wa Federal Reserve Jerome Powell, huku gavana wa zamani wa Fed Kevin Warsh akionekana kama mgombea wa mbele. Warsh hapo awali ameunga mkono kupunguzwa kwa viwango vikali zaidi na kukosoa msimamo wa sera ya Fed, akichochea kutokuwa na uhakika kuhusu mwelekeo wa baadaye wa sera ya fedha ya Marekani. 

Kutokuwa na uhakika huko hapo awali kuliunga mkono mvuto wa dhahabu kama hifadhi salama, na kusukuma bei kwenye viwango vya juu vya rekodi. Hata hivyo, mara nafasi zilipojaa, kutokuwa na uhakika kulekule kulianza kufanya kazi kinyume. Wafanyabiashara walihamia kufunga faida wakati uwazi ulipokaribia, hasa baada ya dola ya Marekani kuimarika kutoka viwango vya chini vya hivi karibuni. Dhahabu inapopanda karibu 25% katika mwezi mmoja, inahitaji kidogo sana kuanzisha marekebisho.

Kwa nini ni muhimu kwa wawekezaji wa dhahabu na fedha

Kiwango cha kurudi nyuma ni muhimu kwa sababu kinaonyesha ni kiasi gani cha kupanda kuliendeshwa na mtiririko badala ya misingi. Dhahabu na fedha hazikuwa tu kinga dhidi ya hatari za kijiografia, bali pia maonyesho ya kupungua kwa imani katika mali za Marekani, katikati ya wasiwasi wa kifedha, vitisho vya ushuru, na ukosoaji wa umma dhidi ya Federal Reserve.

Kama mtaalamu wa mikakati wa Julius Baer Carsten Menke alivyoonya, masoko yanayotawaliwa na kasi hayahitaji mshtuko mkubwa ili kugeuka. "Haihitaji mengi kwa ajili ya marekebisho," alisema, akiangazia jinsi hisia zinavyoweza kuwa dhaifu mara shauku inapofikia kilele. Kwa wawekezaji, mabadiliko haya yanazua swali muhimu: ikiwa marekebisho yanaondoa matumaini yaliyopitiliza, au kufichua udhaifu wa kina katika biashara ya vyuma.

Jinsi tete ya fedha inavyounda soko pana la vyuma

Fedha imeongoza katika kupanda na kurudi nyuma. Bei zilirudi nyuma kuelekea $113 baada ya kugonga rekodi ya juu karibu $121.66, ikimaliza mfululizo wa ushindi wa siku saba. Licha ya marekebisho, fedha inabaki kwenye njia ya kupata faida ya zaidi ya 60% mwezi huu, ikisisitiza jinsi hatua za bei za hivi karibuni zimekuwa kali.

Jukumu la pande mbili la fedha linaongeza kuyumba kwake. Pamoja na mahitaji ya hifadhi salama, inakabiliwa sana na matarajio ya ukuaji wa viwanda, na kuifanya iwe nyeti zaidi kwa mabadiliko katika hisia za hatari. Wakati masoko ya hisa ya Marekani yaliposhuka na wawekezaji kupunguza uwekezaji katika aina mbalimbali za mali, fedha ilibeba mzigo mkubwa wa uuzaji, ikivuta hisia pana za vyuma vya thamani nayo.

Je, huku ni kutulia au ni kilele? 

Licha ya kurudi nyuma kwa kasi, kesi ya muda mrefu ya dhahabu inabaki thabiti. Masoko ya hatari (Futures) yanaonyesha hasara ndogo kuliko bei za papo hapo, ikipendekeza wawekezaji hawaachi nafasi zao bali wanapunguza uwekezaji. Huku mfumuko wa bei ukiwa bado juu na masoko yakitarajia kupunguzwa kwa viwango vya Fed mapema Juni, mapato halisi ya chini yanaweza kuendelea kusaidia dhahabu kwa muda.

Hatari kuu ni wakati. Ikiwa dola itaendelea kuimarika na shinikizo la kisiasa kwa Fed kupungua, dhahabu na fedha zinaweza kuhangaika kurejesha kasi mara moja. Hata hivyo, mkazo mpya wa soko la hisa au kuongezeka kwa mivutano ya kijiografia kungeweza kufufua haraka mahitaji ya hifadhi salama. Kwa maana hiyo, kushuka kwa hivi karibuni kunaonekana zaidi kama kutulia kunakoendeshwa na uwekaji nafasi, badala ya kilele dhahiri katika mzunguko wa vyuma vya thamani.

Mambo muhimu ya kuzingatia

Kurudi nyuma kwa hivi karibuni kwa dhahabu na fedha kunaonyesha soko lililokimbilia mbele ya uwazi, sio ambalo limepoteza msingi wake. Kutokuwa na uhakika wa kisiasa karibu na Federal Reserve na dola yenye nguvu kumesababisha kuchukua faida baada ya kupanda kwa kipekee. Kama hii itathibitika kuwa kutulia au kilele itategemea viwango vya riba, dola, na hisia za hatari za kimataifa katika wiki zijazo.

Mtazamo wa kiufundi wa Dhahabu

Dhahabu imerudi nyuma kutoka viwango vya juu vya hivi karibuni baada ya kuongeza kasi kwa kasi, huku bei ikirudi kutoka kwa Bollinger Band ya juu wakati tete inabaki juu. Bollinger Bands bado zimepanuka sana, zikionyesha kuwa soko linabaki katika hali ya tete ya juu licha ya kutulia kwa hivi karibuni. 

Viashiria vya kasi vinabaki vimevutwa: RSI inashikilia juu kidogo ya 70, ikipendekeza kuwa hali ya kununuliwa kupita kiasi inaendelea hata kama kasi ya kupanda imetulia. Nguvu ya mwenendo inabaki kuwa na nguvu sana, na usomaji wa ADX ukiwa juu, ikionyesha awamu ya mwenendo uliokomaa na ulioimarika vizuri. Kimiundo, bei inabaki juu sana ya maeneo ya awali ya uimarishaji karibu $4,035 na $3,935, ikisisitiza kiwango cha kupanda kulikotangulia. 

Mtazamo wa kiufundi wa Fedha

Fedha imerudi nyuma kutoka viwango vya juu vya hivi karibuni kufuatia upanuzi mkali wa juu, huku bei ikirudi kutoka kwa Bollinger Band ya juu wakati ikibaki ndani ya anuwai iliyoinuliwa kwa upana. Licha ya kurudi nyuma, Bollinger Bands zinabaki zimepanuka sana, zikionyesha kuwa tete bado iko juu ikilinganishwa na vipindi vya awali. 

Viashiria vya kasi vinaonyesha hali ya kupungua: RSI imeshuka kutoka eneo la kununuliwa kupita kiasi, ikiashiria kiasi katika kasi ya juu badala ya kugeuka kamili. Nguvu ya mwenendo inabaki wazi, na usomaji wa ADX bado uko juu, ikionyesha mazingira ya mwenendo wenye nguvu na uliokomaa. Kimiundo, bei inabaki juu sana ya maeneo ya awali ya uimarishaji karibu $72, $57, na $46.93, ikisisitiza kiwango cha kupanda kwa awali.

Microsoft’s Azure “miss” says one thing very clearly about the AI trade: investors are no longer rewarding promise alone - they want visible returns. Azure growth of 39%, marginally below expectations, was enough to trigger a 10% sell-off and erase roughly $360 billion in market value, despite Microsoft beating revenue and earnings forecasts. 

That reaction marks a turning point. The AI trade is shifting from enthusiasm to scrutiny, from scale to efficiency. For Microsoft, and for Big Tech more broadly, the question is no longer whether AI demand exists, but whether the spending required to capture it can translate into sustainable profits.

What’s drove Microsoft’s Azure miss?

At face value, Azure’s performance was solid. Cloud revenue grew 39% year-on-year in the December quarter, comfortably ahead of most enterprise software peers. The problem was context. Growth slowed sequentially from 40%, and expectations for hyperscalers have become so elevated that even a fractional deceleration can unsettle confidence. 

Management attributed the shortfall to capacity constraints rather than weak demand. CFO Amy Hood said Microsoft prioritised internal AI workloads and first-party products over allocating newly available GPUs to Azure customers. That decision may support long-term strategy, but in the short term, it capped cloud growth - and reminded investors that infrastructure bottlenecks can delay returns on even the most promising AI investments.

Why it matters for the AI trade

Azure is more than a revenue line; it is the market’s primary yardstick for measuring Microsoft’s AI monetisation. When cloud growth slows, investors question whether record capital expenditures are yielding an adequate return. Microsoft spent $37.5 billion on capital investments in the quarter, largely tied to AI infrastructure, with management signalling elevated spending will continue. 

That imbalance between rising costs and capped growth is what rattled markets. KeyBanc analyst Jackson Ader said Azure’s constant-currency growth disappointed relative to expectations, while UBS flagged limited evidence that Microsoft 365 Copilot is accelerating revenue. The message from investors is blunt: AI must start moving the needle financially, not just strategically. 

Impact on big tech and market sentiment

Microsoft’s sell-off spilled over into the broader technology sector. Software stocks fell sharply, dragging the iShares Expanded Tech-Software ETF down 5%, while the Nasdaq also closed lower. 

The contrast with Meta’s recent post-earnings rally underscored a growing divide within Big Tech between companies delivering near-term margin expansion and those still absorbing heavy investment costs. 

The reaction also raises the stakes for upcoming earnings from Amazon and Alphabet. Investors will benchmark AWS and Google Cloud directly against Azure, looking for confirmation on whether cloud deceleration is company-specific or an industry-wide consequence of AI infrastructure strain. Any disappointment could reinforce the view that the AI trade is entering a more selective phase.

Expert outlook: Reset, not collapse

Despite the severity of the sell-off, Wall Street is not abandoning Microsoft. More than 95% of analysts still rate the stock a buy, with average price targets implying over 40% upside from current levels. Bernstein argued that management has deliberately prioritised long-term platform strength over short-term cloud optics, a trade-off that may only become clear over several quarters. 

What has changed is tolerance. Investors are less willing to give AI leaders the benefit of the doubt without measurable progress on margins and monetisation. For Microsoft, the next signals to watch are Azure capacity expansion, Copilot uptake, and whether capital expenditure begins to stabilise. The AI trade is not broken - but it is growing up.

Key takeaway

Microsoft’s Azure miss did not break the AI trade - it redefined it. Markets are no longer pricing AI leadership on ambition alone, but on delivery, margins, and discipline. Microsoft remains central to the AI story, but patience is thinning. The next phase of the trade will reward execution, not just scale.

Microsoft technical outlook

Microsoft has moved lower after failing to sustain earlier highs, trading beneath multiple prior resistance zones and near the lower end of its recent range. Bollinger Bands remain moderately expanded, indicating elevated volatility following the recent decline rather than a return to stable conditions. 

Momentum indicators show tentative stabilisation: the RSI is rising toward the midline after previously weaker readings, suggesting a moderation in downside momentum without a clear directional shift. Trend strength appears mixed, with the ADX indicating trend activity but no strong directional dominance. Structurally, price remains below former resistance areas around $490, $510, and $545, highlighting a chart configuration characterised by consolidation after a corrective phase rather than active price discovery.

Bitcoin imerudi kwenye kiwango cha $90,000 zaidi ya mara moja mwaka huu, lakini kila jaribio limefifia haraka vile vile. Wakati sarafu hiyo kubwa zaidi ya kidijitali duniani ikihangaika kujenga kasi, biashara za jadi za kiuchumi zinachukua nafasi ya mbele. Dhahabu imepanda hadi rekodi mpya juu ya $5,500 kwa aunzi, wakati bei za mafuta zimepanda hadi viwango vyake vya nguvu zaidi tangu Septemba, zikibadilisha matarajio ya mfumuko wa bei na tabia za wawekezaji.

Tofauti ni ya kushangaza. Bitcoin, ambayo mara nyingi hupigiwa debe kama kinga dhidi ya kuyumba kwa fedha, sasa inafanya biashara karibu 30% chini ya kilele chake cha Oktoba cha $126,000, hata wakati bidhaa (commodities) zinastawi. Kuelewa kwa nini bitcoin haiwezi kushikilia $90,000 kunahitaji kuangalia zaidi ya simulizi za crypto na kuingia katika nguvu za kiuchumi (macro forces) zinazoendesha masoko ya kimataifa sasa.

Nini kinasababisha udhaifu wa Bitcoin?

Kiini cha mapambano ya bitcoin ni mabadiliko katika matarajio ya kifedha. Federal Reserve iliacha viwango vya riba bila kubadilika wiki hii, ikivishikilia katika kiwango cha 3.5%–3.75% na kuashiria kuwa inataka ushahidi wa wazi zaidi kwamba mfumuko wa bei unapungua kabla ya kupunguza tena. Ingawa uamuzi huo ulitarajiwa sana, sauti iliyotumika ilikuwa muhimu. Ilipinga matumaini ya ulegezwaji wa haraka wa ukwasi na kusaidia kuimarisha dola ya Marekani baada ya siku za kuyumba.

Dola hiyo imara imepunguza moja ya misukumo ya hivi karibuni ya bitcoin. Vipindi vya awali vya udhaifu wa dola vilisaidia mali hatarishi, lakini wakati fahirisi ya dola iliporekodi faida yake kubwa zaidi ya siku moja tangu Novemba, mtaji ulizunguka na kurudi kwenye mali zinazoonekana kama hifadhi za thamani za kuaminika zaidi. Bitcoin iligusa $90,000 kwa muda mfupi wakati wa kikao cha Jumatano lakini ilishindwa kuvutia ufuatiliaji endelevu, ikirudi nyuma wakati wafanyabiashara wa kiuchumi walipoelekeza umakini wao mahali pengine.

Kwa nini Dhahabu na Mafuta zinashinda vita vya mtaji

Mbio za Dhahabu zimekuwa kali. Bei zimepanda kwa zaidi ya 60% katika mwaka uliopita na zimeongeza faida hadi 2026, zikisukumwa na kupungua kwa imani katika sarafu za fiat, hatari za kijiografia na kisiasa, na wasiwasi kuhusu uhuru wa benki kuu. 

Hata Tether, mtoaji wa stablecoin kubwa zaidi duniani, ameongeza uwekezaji wake, akishikilia takriban tani 130 za dhahabu halisi na kuashiria mipango ya kutenga hadi 15% ya kwingineko yake kwa dhahabu.

Mafuta yameongeza safu nyingine ya shinikizo. Mafuta ghafi ya West Texas Intermediate yamepanda karibu 12% mwezi huu hadi juu ya $64 kwa pipa, wakati Brent imefuata njia kama hiyo. Kupanda kwa bei za nishati kunachangia moja kwa moja kwenye mfumuko wa bei, kukiinua gharama katika usafirishaji, utengenezaji na bidhaa za watumiaji. Mwenendo huo unatatiza mtazamo wa kupunguzwa kwa viwango vya riba na kudhoofisha mali kama bitcoin ambazo hunufaika na masharti legevu ya kifedha.

Kwa nini hii ni muhimu kwa Bitcoin

Kushindwa kwa Bitcoin kwenda sambamba na dhahabu kunaweka wazi ukweli usiofurahisha. Licha ya sifa yake kama "dhahabu ya kidijitali," mali hiyo inaendelea kufanya biashara zaidi kama kifaa cha hatari cha beta ya juu kuliko kinga ya kujihami. Wakati hofu ya mfumuko wa bei inapoongezeka, wawekezaji wanachagua dhahabu. Wakati dola inapoimarika, bitcoin inarudi nyuma.

David Morrison, mchambuzi mkuu wa soko katika Trade Nation, alisema bitcoin inahitaji kuvunja na kushikilia kwa uthabiti juu ya $90,000 ili kuvutia ununuzi mpya. "Hiyo itamaanisha kuwa $100,000 inakuwa lengo la pili la kupanda kwa soko," alisema, akionya kuwa bila msaada wenye nguvu, kurudi chini ya $85,000 bado kunawezekana. Kwa sasa, imani inabaki kuwa tete.

Athari kwenye soko pana la crypto

Ukosefu wa kasi umemea mzigo kwenye soko pana la crypto. Ether imerudi nyuma kuelekea $2,950, wakati Solana, XRP na Dogecoin zimerekodi hasara kubwa zaidi za siku. Crypto imekuwa ikibaki nyuma ya bidhaa (commodities) na hisa mara kwa mara, hata wakati wa vipindi ambapo dola ililegea mapema mwezi huu.

Mgawanyiko huu unaimarisha maoni kwamba crypto inabaki pembeni katika mfumo wa sasa wa soko. Wakati metali na nishati zinatawala mtiririko wa biashara duniani, bitcoin imehangaika kukuza simulizi huru. Wafanyabiashara wanazidi kuiona ikijibu ishara za nje za kiuchumi badala ya kuendesha mwelekeo wake yenyewe.

Mtazamo wa wataalam

Wachambuzi wanasema hatua thabiti inayofuata ya bitcoin inategemea kidogo hadithi za ndani za utumiaji na zaidi mabadiliko ya kiuchumi. Alex Kuptsikevich, mchambuzi mkuu wa soko katika FxPro, alibainisha kuwa mbio za zamani zilienda sambamba na kushuka kwa kasi kwa dola. Wakati huu, hata hivyo, dhahabu na fedha zimechukua sehemu kubwa ya faida kutoka kwa udhaifu wa hivi karibuni wa sarafu.

Kiufundi, bitcoin inabaki imefungwa katika kipindi cha utulivu. Upinzani karibu na $89,000–$90,000 unaimarishwa na wastani wa kusonga wa siku 50, wakati msaada karibu na $85,000 umeshikilia hadi sasa. Hadi shinikizo la mfumuko wa bei litakapopungua, bei za mafuta kupoa, au Fed kuashiria ulegezwaji mpya, bitcoin ina uwezekano wa kubaki katika anuwai fulani badala ya kuanza tena mwelekeo mkali wa kupanda.

Jambo kuu la kuzingatia

Kushindwa kwa Bitcoin kushikilia $90,000 sio hadithi maalum ya crypto bali ni ya kiuchumi. Wakati dhahabu na mafuta zinapanda, hatari za mfumuko wa bei zinaongezeka na Fed inabaki na tahadhari, mtaji umetiririka kutoka kwa mali za kubahatisha. Hadi shinikizo hizo zipungue, bitcoin ina uwezekano wa kubaki imekwama katika kipindi cha utulivu. Hatua kuu inayofuata itategemea data ya mfumuko wa bei, bei za nishati na mabadiliko katika matarajio ya benki kuu.

Mtazamo wa kiufundi wa Bitcoin

Bitcoin inabaki katika awamu ya utulivu kufuatia marekebisho yake ya awali kutoka juu, huku bei ikifanya biashara karibu na nusu ya chini ya anuwai yake ya hivi karibuni na kushikilia juu ya eneo la $84,700. Bollinger Bands zimepungua ikilinganishwa na upanuzi wa awali, zikiashiria kupungua kwa tete na kupungua kwa kasi ya mwelekeo. 

Viashiria vya kasi vinaonyesha wasifu unaolainika, huku RSI ikishuka chini ya mstari wa kati, ikionyesha kudhoofika kwa kasi ya kupanda baada ya jaribio fupi la kupona. Nguvu ya mwelekeo inabaki juu, kama inavyothibitishwa na usomaji wa juu wa ADX, ingawa viashiria vya mwelekeo vinapendekeza mwelekeo umepoteza kasi. Kimuundo, bei inaendelea kuyumba chini ya maeneo ya zamani ya upinzani karibu na $107,000 na $114,000, ikionyesha mazingira ya soko yanayotambulishwa na utulivu badala ya ugunduzi wa bei hai.

Nini kinafuata kwa Magnificent 7 si tena kuhusu kama ukuaji utaendelea, bali ni kiasi gani wawekezaji wako tayari kulipa kwa ajili yake. Uamuzi wa Federal Reserve wa kusitisha viwango vya riba katika 3.50–3.75%, baada ya kupunguza pointi 175 za msingi tangu Septemba 2024, unaondoa msukumo mkuu wa uchumi mkuu ambao umesaidia kimya kimya thamani za teknolojia kubwa katika mwaka uliopita. 

Huku mfumuko wa bei bado ukielezewa kama "umepanda kiasi", ujumbe ulikuwa wazi: msaada wa sera umesitishwa. Kusitisha huko kunakuja wakati Microsoft, Meta, na Tesla zimeweka wazi gharama halisi ya kuongoza mapinduzi ya AI. 

Mapato yalizidi matarajio, lakini matumizi ya mtaji yaliongezeka, pembezoni zilichunguzwa, na masoko yalijibu kwa tahadhari badala ya sherehe. Awamu inayofuata kwa Magnificent 7 itaamuliwa kidogo na vichwa vya habari vya uvumbuzi na zaidi na utekelezaji, nidhamu, na mapato.

Nini kinaendesha Magnificent 7?

Katika kiwango cha uchumi mkuu, msimamo wa Fed umebadilisha mazingira ya uwekezaji. Watunga sera walionyesha imani katika kasi ya kiuchumi kuelekea 2026, wakibainisha kuimarika kwa ukosefu wa ajira na mfumuko wa bei ambao unabaki juu ya lengo. Kura mbili za kupinga kwa punguzo la kawaida la pointi 25 za msingi zilionyesha mjadala, sio dharura. Kwa masoko ya hisa, hiyo inaashiria kuwa viwango vya riba vinaweza kubaki na vikwazo kwa muda mrefu, kukuza kiwango kwa hisa za ukuaji.

Katika kiwango cha ushirika, artificial intelligence (AI) inaendelea kutawala mkakati. Matumizi ya mtaji ya Microsoft yaliruka kwa 66% mwaka hadi mwaka hadi $37.5 bilioni, wakati Meta ilipandisha mtazamo wake wa matumizi ya mtaji wa mwaka wa fedha 2026 hadi juu kama $135 bilioni. Takwimu hizi zinaonyesha mabadiliko ya kimuundo badala ya mzunguko wa muda mfupi. AI si tena nyenzo ya hiari ya ukuaji; ni miundombinu ya msingi inayodai uwekezaji endelevu bila kujali hisia za soko.

Kwa nini ni muhimu

Mwitikio kwa mapato ulifichua mabadiliko muhimu katika tabia ya soko. Microsoft ilitoa namba kuu zenye nguvu, na mapato ya $4.14 kwa kila hisa yakizidi matarajio, lakini hisa zake zilianguka katika biashara ya baada ya saa za kazi. Mapato ya Azure yalikuja chini kidogo ya makubaliano, na wawekezaji walizingatia ahadi za AI zinazoongezeka badala ya faida za muda mfupi.

Jibu hilo linasisitiza mada pana: masoko yanazidi kuwa magumu kusamehe. "Awamu ya ujenzi wa AI sasa imeingizwa kwenye bei. Kile wawekezaji wanataka kuona ni uwezo wa kutengeneza pesa," alisema mchambuzi wa Wedbush Dan Ives, akionya kuwa nidhamu ya mtaji itazidi kutofautisha washindi na walio nyuma. Kwa Magnificent 7, ukubwa pekee hautoshi tena kuamuru thamani za juu.

Athari kwa masoko na mfumo wa ikolojia wa AI

Data za hivi karibuni zilionyesha kuwa athari ya soko ya mara moja haikuwa sawa. Nasdaq ilikwama chini kidogo ya rekodi za juu, wakati hatima za Dow zilipungua katikati ya uzito wa Microsoft kwenye fahirisi. Nvidia, ambayo mara nyingi hutazamwa kama wakala safi wa AI, ilishuka kidogo katika biashara iliyopanuliwa licha ya kubaki na nguvu kiufundi, ikipendekeza uimarishaji badala ya kukata tamaa.

Zaidi ya hisa, athari mbaya zilionekana mahali pengine. Bei za dhahabu na fedha zilipanda wakati wawekezaji walijilinda dhidi ya hatari ya thamani na kutokuwa na uhakika wa sera, wakati mafuta ghafi yalipata faida kwa matarajio kwamba upanuzi wa vituo vya data utaendesha mahitaji endelevu ya nishati. Maamuzi ya Magnificent 7 sasa yanaathiri mtiririko wa mtaji mbali zaidi ya sekta ya teknolojia.

Mtazamo wa wataalam

Tukiangalia mbele, wafuatiliaji wa soko walieleza kuwa awamu inayofuata kwa Magnificent 7 inategemea ikiwa uwekezaji wa AI utaanza kutafsiriwa kuwa faida ya kudumu. Matokeo ya Tesla yalionyesha mvutano huu. Wakati mapato yalizidi matarajio, mapato ya jumla yalipungua, na kampuni ilielezea mipango ya kuzidi $20 bilioni katika matumizi ya mtaji mnamo 2026, zaidi ya mara mbili ya kiwango cha mwaka jana. Matarajio yanabaki juu, lakini uvumilivu wa wawekezaji huenda usiwe na kikomo.

Ishara muhimu zitawasili katika wiki zijazo. Mapato ya Nvidia yatajaribu ikiwa mahitaji ya AI yanaendelea kuhalalisha thamani za sasa, wakati data ijayo ya mfumuko wa bei itaunda matarajio kwa mkutano wa FOMC wa Machi 17–18. 

Huku viwango vikiwa vimesitishwa na gharama za mtaji zikipanda, Magnificent 7 zinaingia katika awamu ambapo mapato, sio simulizi, yataendesha utendaji.

Jambo kuu la kuzingatia

Kusitisha kwa Fed kumebadilisha mazungumzo karibu na Magnificent 7 kutoka kwa kasi hadi uendelevu. Ukuaji wa AI unabaki na nguvu, lakini gharama ya uongozi inapanda haraka. Wawekezaji wanaanza kuuliza maswali magumu zaidi kuhusu mapato ya mtaji. Nini kinafuata kitategemea ikiwa mapato yanaweza kuhalalisha kiwango cha matarajio katika mazingira ya viwango vya juu kwa muda mrefu.

Dhahabu kuvuka juu ya $5,000 kwa aunsi kumefanya zaidi ya kuvunja kiwango cha kisaikolojia - kumeifanya sehemu kubwa ya utabiri wa Wall Street kupitwa na wakati, kulingana na wachambuzi. Bei ilipanda hadi rekodi karibu na $5,600 wiki hii, ikiongeza faida ya zaidi ya 10% katika siku chache na zaidi ya 27% mwaka huu, kufuatia mwonuko wa 64% mnamo 2025. Fedha imefuata kwa karibu, ikipanda kuelekea $120 kwa aunsi huku wawekezaji wakitafuta uwezekano wa bei nafuu kwa nguvu zilezile zinazochochea dhahabu.

Kinachofanya mwonuko huu kuwa wa kipekee sio tu kasi yake, bali msingi wake. Mahitaji yanaongezeka katika benki kuu, taasisi na wawekezaji wa reja reja, wakati ugavi unabaki kuwa mdogo. Huku hatari za kijiografia, wasiwasi wa deni la serikali na mseto wa akiba vikikutana, kuongezeka kwa dhahabu kunazua swali kubwa zaidi: je, hii ni hatua ya mwisho ya mzunguko - au mwanzo wa kupangwa upya kwa bei kimuundo?

Nini kinachochochea kuongezeka kwa Dhahabu?

Mwenendo wa bei ya Dhahabu unaelezewa vyema na kile ambacho hakijabadilika. Ukuaji wa ugavi unabaki kuwa wa polepole na wa kutabirika, ukipanuka kwa takriban 1–2% kwa mwaka. Bei za juu hazisaidii sana kufungua uzalishaji mpya, kwani maendeleo ya migodi yanaweza kuchukua miaka, na mara nyingi miongo kadhaa. Dhahabu inapopanda kwa kasi, karibu kila mara ni mahitaji - sio ugavi - ndiyo yanayofanya kazi.

Mahitaji hayo yamebadilika kimsingi. Benki kuu, ambazo hapo awali zilikuwa wauzaji wa kudumu, zimekuwa wanunuzi wakubwa. Ununuzi wa kila mwaka ulizidi tani 1,000 mnamo 2024 na 2025, zaidi ya mara mbili ya wastani wa muda mrefu. 

Kufungia kwa akiba ya fedha za kigeni ya Urusi kuliashiria hatua ya mabadiliko, ikisisitiza udhaifu wa akiba zinazotegemea fedha za fiat na kuimarisha mvuto wa dhahabu kama rasilimali isiyo na hatari ya upande wa pili.

Mahitaji ya uwekezaji yameongeza kasi ya hatua hiyo. Baada ya miaka ya mtiririko wa kutoka kwa ETF, fedha zinazoungwa mkono na dhahabu ziliona mtiririko wa kuingia mnamo 2025, ukizidi ule ulioonekana wakati wa msukosuko wa kifedha wa 2008 na kukaribia viwango vya juu vya enzi ya janga. Wakati huo huo, masoko ya bidhaa halisi yamebana, huku mahitaji makubwa ya reja reja yakiripotiwa kote Asia wakati wanunuzi wakiitikia uhaba unaoonekana badala ya kasi ya kubahatisha.

Kwa nini ni muhimu

Kupanda kwa Dhahabu juu ya $5,000 sio tu hadithi ya bidhaa - inaonyesha mabadiliko ya kina katika jinsi wawekezaji wanavyoona hatari. Imani katika rasilimali salama za jadi, haswa bondi za serikali, imedhoofika wakati viwango vya deni vikipanda na mapato halisi yakihangaika kwenda sambamba na mfumuko wa bei na kutokuwa na uhakika wa kifedha. Wazo la rasilimali "zisizo na hatari" linatathminiwa upya kimya kimya.

Hii imebadilisha nafasi ya dhahabu katika portfolios. "Dhahabu sio tena kinga ya mgogoro au kinga ya mfumuko wa bei pekee; inazidi kutazamwa kama hifadhi ya thamani isiyoegemea upande wowote na ya kuaminika katika anuwai ya tawala za kiuchumi," wachambuzi wa OCBC walibainisha hivi karibuni. Mtazamo huo mpya unasaidia kuelezea kwa nini kurudi nyuma kwa bei kumekuwa kwingi na kwa muda mfupi, hata wakati bei zinaingia katika eneo lisilojulikana.

Athari kwa masoko na wawekezaji

Mwonuko huo umesababisha mzunguko wa mrejesho katika madini ya thamani. Wakati bei za dhahabu zikipanda, fedha imevutia wawekezaji waliozidiwa na bei ya chuma hicho cha manjano. Fedha ya papo hapo ilipanda juu ya $117 wiki hii baada ya kugusa rekodi karibu na $119 kwa muda mfupi, ikipata zaidi ya 60% mwaka huu. Wachambuzi katika Standard Chartered wanatarajia nakisi nyingine ya soko mnamo 2026, wakitaja hisa finyu zilizopo juu ya ardhi kama kikwazo kikuu.

Nguvu ya Dhahabu pia imeendelea licha ya vikwazo ambavyo kwa kawaida vingezuia faida. Federal Reserve ilishikilia viwango vya riba wiki hii, na mapato mazuri kutoka kwa kampuni kuu za teknolojia za Marekani yaliunga mkono dola na rasilimali hatarishi. Hata hivyo, dhahabu ilibaki juu, ikiashiria kuwa sera ya fedha sio tena kichocheo kikuu.

Tabia za taasisi zinaimarisha mtazamo huo. Makundi ya uwekezaji yanayolenga Crypto yametangaza mipango ya kutenga hadi 15% ya portfolios kwa dhahabu halisi, yakichanganya kinga za kidijitali na za jadi dhidi ya kushuka kwa thamani ya sarafu. Mtiririko wa kuingia kwenye dhahabu unazidi kuwa wa kujihami na wa kimkakati, sio wa kubahatisha.

Mtazamo wa wataalamu

Kasi ya mwonuko inapendekeza hali ya kuyumba iko mbele. Wachambuzi wanaonya kuwa kupanda kwa kasi ya kiparabola kwa dhahabu kunaongeza hatari ya kurudi nyuma kwa muda mfupi wakati nafasi zinapokazwa. Hata hivyo, wengi wanatarajia marekebisho yoyote kutazamwa kama fursa badala ya mabadiliko ya mwelekeo, kutokana na nguvu ya mahitaji ya kimsingi.

Kuangalia mbele zaidi, ulinganisho wa kihistoria unatoa mtazamo. Mwishoni mwa miaka ya 1970, faida kubwa zaidi ya dhahabu ilikuja karibu na mwisho wa mzunguko, na bei zikipanda zaidi ya 120% katika mwaka mmoja. Wakati soko la fahali la leo linapowekwa juu ya kipindi hicho kwenye kipimo cha logarithmic, uwiano huo unapendekeza uwezekano wa kiwango cha $8,700–$9,000 kabla ya mwisho wa 2026. Huo sio utabiri, bali ni hali inayotokana na ukuaji wa mahitaji endelevu na ugavi uliopunguzwa kimuundo (Chanzo: Uchambuzi wa Reuters, Januari 2026).

Jambo kuu la kuzingatia

Dhahabu juu ya $5,000 sio ishara kwamba mwonuko umekwisha - ni ushahidi kwamba mifumo ya zamani ya uthamini haitumiki tena. Mahitaji kutoka kwa benki kuu na wawekezaji yanaendelea kuzidi ugavi uliobanwa, wakati imani katika rasilimali zinazotegemea fedha za fiat inamomonyoka. Hali ya kuyumba inawezekana, lakini nguvu zinazochochea dhahabu kupanda zinabaki kuwa za kimuundo na za kimataifa. Jaribio halisi sasa ni ikiwa shinikizo hizo zitaongezeka wakati masoko yanasonga mbele zaidi katika 2026.

Mtazamo wa kiufundi wa Dhahabu

Dhahabu imeongeza kasi zaidi katika ugunduzi wa bei, ikipanuka hadi viwango vipya vya juu vya eneo la US$5,500 na kuendelea kufanya biashara kando ya Bollinger Band ya juu. Bollinger Bands zinabaki zimepanuka sana, zikiangazia hali endelevu ya kuyumba na kasi ya mwelekeo inayoendelea kufuatia mwonuko wa hivi punde. 

Viashiria vya kasi vinaonyesha hali mbaya: RSI inapanda kwa kasi na inabaki ndani ya eneo la kununuliwa kupita kiasi, wakati ADX imeinuliwa kipekee, ikionyesha awamu ya mwenendo iliyokomaa na yenye nguvu sana. Kimuundo, bei inabaki mbali juu ya maeneo ya awali ya uimarishaji karibu na $4,035 na $3,935, ikisisitiza ukubwa na uendelevu wa maendeleo hayo. Kwa ujumla, chati inaonyesha mazingira yaliyoongozwa na kasi yakiwa na sifa ya nguvu kubwa ya mwenendo, hali ya juu ya kuyumba, na ugunduzi wa bei unaoendelea.

Mwenendo wa bei ya XRP unasimulia hadithi inayofahamika ya crypto: wachambuzi wanasema taasisi bado zinanunua wakati wafanyabiashara wadogo wanajiondoa kimya kimya. Mapato ya Spot ETF kwenye XRP yaliongezeka hadi karibu dola milioni 8 katika kikao kimoja, yakiendeleza mfululizo wa siku nne wa mahitaji ya taasisi. Hata hivyo kasi ya bei inaendelea kudhoofika, ikilemewa na kupungua kwa shughuli za futures na kupungua kwa ukwasi.

Wakati huo huo, open interest ya futures za XRP imeshuka karibu na viwango vya chini vya mwaka karibu dola bilioni 3.29, ikiashiria kufifia kwa imani miongoni mwa wafanyabiashara wanaotumia leverage.

 Ukosefu huu wa usawa unaokua kati ya mapato ya taasisi na ushiriki wa wafanyabiashara wadogo unaunda mtazamo wa muda mfupi wa XRP na kuibua maswali kuhusu ikiwa mahitaji ya ETF pekee yanaweza kuleta utulivu wa bei.

Nini kinachosababisha kushuka kwa XRP?

Kikwazo cha haraka zaidi kwenye XRP kinatoka kwenye soko la derivatives. Open interest ya futures, ambayo inaonyesha jumla ya thamani ya nafasi za leverage ambazo hazijafungwa, inazunguka juu kidogo ya kiwango cha chini cha mwaka. Wakati open interest inapopungua, kwa kawaida inamaanisha wafanyabiashara wanafunga nafasi badala ya kufungua mpya, ikipunguza kasi ya kubahatisha na kudhoofisha msaada wa bei.

Mwenendo huu hautokei kwa XRP pekee. Katika soko zima la crypto, shughuli za futures zimepungua sana. Jumla ya open interest ya crypto imeshuka hadi dola bilioni 128, kiwango dhaifu zaidi tangu mapema Januari, kulingana na CoinGlass. Wakati ukwasi unapokauka, altcoins huwa zinaathirika kwanza, hasa zile kama XRP ambazo zinategemea sana ushiriki wa kubahatisha ili kuendesha mabadiliko ya bei ya muda mfupi.

Kwa nini ni muhimu

Licha ya hali dhaifu ya derivatives, maslahi ya taasisi katika XRP yamebaki thabiti. Data kutoka SoSoValue inaonyesha kuwa spot ETFs za XRP zilivutia karibu dola milioni 8 katika mapato siku ya Jumatatu, zaidi ya mara mbili ya jumla ya Ijumaa. Mapato ya jumla sasa yanasimama kwa dola bilioni 1.24, huku mali halisi ikifikia dola bilioni 1.36, ikiashiria mahitaji endelevu kutoka kwa wawekezaji wa muda mrefu. 

Hata hivyo, msaada huu wa taasisi una mipaka. Kama Samer Hasn, Mchambuzi Mkuu wa Soko katika XS.com, anavyoeleza, “ukwasi unapungua katika njia zote,” akibainisha kuwa mapato ya hivi karibuni ya ETF yalikuja baada ya dola bilioni 1.3 za mtiririko wa kutoka wiki iliyopita. Bila wafanyabiashara wadogo kuongeza kiasi na leverage, ununuzi wa ETF unaweza kupunguza kasi ya kushuka kwa bei, lakini ukapata shida kuanzisha ahueni ya maana.

Athari kwenye soko la crypto

Udhaifu wa XRP unaonyesha mabadiliko mapana katika tabia ya soko. Wakati kutokuwa na uhakika wa kiuchumi kukiendelea, mtaji umehamishwa kutoka kwenye mali za kubahatisha na kwenda kwenye maeneo salama zaidi. Ndani ya crypto, hii imependelea Bitcoin kuliko altcoins, ikiacha tokeni kama XRP zikiwa hatarini wakati hali ya ukwasi inapobana.

Athari tayari inaonekana katika mwenendo wa bei. XRP hivi karibuni ilirekodi vikao saba mfululizo vya kushuka, ikiendeleza muundo wa muda mrefu ambapo imeshuka katika siku 13 kati ya 14 zilizopita za biashara. Katika mazingira ya ukwasi mdogo, hata shinikizo la kuuza la wastani linaweza kusukuma bei chini, likiimarisha hisia za soko la kushuka (bearish) na kukatisha tamaa ushiriki mpya.

Mtazamo wa wataalamu

Wachambuzi wanabaki na tahadhari juu ya matarajio ya muda mfupi ya XRP. Wakati mapato ya ETF yanatoa zabuni ya kimuundo, hayatoshi kufidia kupungua kwa ushiriki wa derivatives. Ahueni endelevu huenda ikahitaji kurejea kwa open interest ya futures pamoja na kuboreshwa kwa kiasi cha biashara na hamu pana ya hatari.

Kwa sasa, XRP inaonekana kuwa hatarini kwa kushuka zaidi ikiwa hali ya ukwasi haitaboreka. Wafanyabiashara watakuwa wakitazama kwa karibu ishara za kurejea kwa maslahi ya kubahatisha, hasa utulivu wowote katika open interest au mabadiliko katika hisia pana za crypto. Hadi wakati huo, mapato ya taasisi yanaweza kutenda kama kinga badala ya kichocheo.

Jambo kuu la kuzingatia

Kushuka kwa XRP kunaangazia pengo linalopanuka kati ya maslahi ya taasisi na ushiriki wa wafanyabiashara wadogo. Wakati mapato ya ETF yanaendelea kutoa msaada, kufifia kwa shughuli za derivatives na kupungua kwa ukwasi kunalemewa bei. Hadi mahitaji ya kubahatisha yatakaporejea, XRP inaweza kubaki chini ya shinikizo. Ishara kuu inayofuata ya kutazama ni ikiwa open interest ya futures itaanza kupona.

Mtazamo wa kiufundi wa XRP

XRP inatulia baada ya kupanda kwa kasi na kurudi nyuma baadaye, huku bei sasa ikiwa inajikusanya karibu na katikati ya muundo wake wa hivi karibuni. Bollinger Bands zimebana kufuatia upanuzi wa awali, zikiashiria kupungua kwa tete wakati kasi ya mwelekeo imepungua. 

Viashiria vya kasi vinaonyesha kiasi hiki: RSI inapanda polepole kuelekea mstari wa kati, ikipendekeza kuboreshwa kwa kasi kutoka viwango dhaifu vya awali bila kurudi kwenye hali ya kununuliwa kupita kiasi (overbought). Nguvu ya mwenendo inabaki kuwepo lakini haijatamkwa sana, na usomaji wa ADX ukiashiria kupungua kwa nguvu ya mwelekeo ikilinganishwa na awamu za awali. 

Kimuundo, bei inabaki imefungwa kati ya kanda za juu karibu $2.40–2.60 na eneo la chini karibu $1.80, ikiakisi mazingira ya soko yanayotambulishwa na ujikusanyaji badala ya ugunduzi wa bei.

Fedha haijapanda tu, imelipuka, ikipaa karibu mara 3 kwa mwaka na kuvuka $100/oz, hata wakati mmoja wa wataalam maarufu wa mikakati wa Wall Street anaonya kuwa chuma hicho "kinakaribia kuhakikishiwa" kushuka kwa takriban 50% kutoka hapa. Mkakati mkuu wa zamani wa JPMorgan Marko Kolanovic anasema mwendo wa parabolic wa fedha ni mlipuko wa kawaida wa kisia.

Je, kupanda kwa fedha kukoje?

Katika mwaka uliopita, fedha imepanda kutoka chini ya 30 hadi rekodi za juu za intraday karibu $115–$118 kwa aunsi, ikitoa faida ya takriban 250–270% na kupita dhahabu na vigezo vingi vikuu vya hisa. 

Citi inabainisha kuwa ongezeko hilo tayari limesukuma fedha hadi kiwango cha juu cha muda wote cha intraday karibu $117.7, ikibana uwiano wa dhahabu-kwa-fedha chini ya 50 na kusisitiza jinsi biashara ilivyobadilika kwa nguvu kupendelea fedha. Kwa muktadha, kilele kikuu cha mwisho mnamo 2011 kilikwama karibu $50 kabla ya soko la dubu la miaka mingi lenye maumivu, na kufanya kiwango cha bei cha leo kuwa cha kipekee kwa maneno ya kawaida.

Wachambuzi wanabainisha kuwa hatua hii imegeuza fedha kutoka chuma cha thamani kilicholala kuwa mali ya kasi inayovutia vichwa vya habari, na mabadiliko ya intraday yakipimwa kwa asilimia za tarakimu mbili. Kubadilika kama huko ni kawaida kwa hatua za mwisho za kuongezeka kwa bidhaa, ambapo mtiririko wa pembezoni na hisia, sio misingi inayosonga polepole, hutawala hatua ya bei.

Hoja ya soko la dubu: Anguko la 50% la Kolanovic "linalokaribia kuhakikishwa"

Onyo la Kolanovic ni la wazi: anasema fedha "inakaribia kuhakikishiwa kushuka ~50% kutoka viwango hivi ndani ya mwaka mmoja au zaidi," akisema kuwa ongezeko la sasa lina dalili zote za povu la kisia. 

Anaashiria ununuzi mkubwa wa kasi, tabia ya biashara ya mtindo wa meme, na nafasi ya hofu ya jumla (macro-fear) kama vichocheo wakuu, badala ya maboresho ya kudumu katika misingi ya msingi. Kwa maoni yake, fedha inafanya biashara kidogo kama hifadhi ya thamani ya jadi na zaidi kama chombo cha jumla kilichokopwa ambacho kinaweza kupita kiasi kwa nguvu katika pande zote mbili.

Mantikii hii inatokana na historia: bidhaa ambazo huenda parabolic mara chache hutulia vizuri; huwa na mwelekeo wa kurejea kwa wastani kwa nguvu wakati nafasi zinapofunguliwa na wanunuzi wa pembezoni wanapotoweka. Mporomoko wa fedha wa 2011 na mizunguko mikali ya kupanda na kushuka ya miaka ya 1970 ni mifano inayotajwa mara nyingi ambapo kushuka kwa kina kulifuata vilele vya furaha bila lazima kumaliza mada za muda mrefu za kidunia. 

Kolanovic anasisitiza kuwa, tofauti na mali za kubuniwa tu, mapovu ya bidhaa hatimaye hugongana na uhalisia wa kifizikia wakati bei za juu zinaharibu mahitaji ya viwanda, kuharakisha urejelezaji, na kuhamasisha usambazaji mpya uliolindwa.

Hoja ya soko la fahali: Lengo la Citi la $150 na "dhahabu kwenye steroids"

Kwa upande mwingine, timu ya bidhaa ya Citi imekuwa na matumaini zaidi kimkakati, ikipandisha lengo lake la bei ya fedha la miezi 0–3 hadi $150 kwa aunsi, ikimaanisha upande mwingine wa juu wa 30–40% kutoka viwango vya hivi karibuni. Maximilian Layton wa Citi anaandika, "Tunabaki na matumaini kimkakati na kuboresha lengo letu la bei la pointi 0–3m hadi $150/oz," akiweka tabia ya sasa ya fedha kama "dhahabu iliyozidishwa" au "dhahabu kwenye steroids" wakati mtiririko wa mtaji unafuata kinga za jumla. 

Benki inahoji kuwa mkutano huo unaendeshwa hasa na mtiririko wa mtaji na mahitaji ya kisia badala ya misingi ya jadi, lakini inaamini mtiririko huo bado una nafasi ya kuendelea kabla ya soko kuonekana ghali ikilinganishwa na dhahabu.

Citi inaangazia nguzo kuu tatu: hatari zilizoongezeka za kijiografia, wasiwasi mpya juu ya uhuru wa Federal Reserve, na uwekezaji mkubwa na mahitaji ya kisia yanayoongozwa na wawekezaji wa China na wengine wa Asia. 

Kuripoti kwenye wito kunabainisha kuwa usambazaji halisi nje ya Marekani unaonekana kuwa mdogo, na malipo ya juu katika masoko muhimu na nakisi inayoendelea kutarajiwa katika miaka ijayo. Katika mfumo huu, fedha inatarajiwa kupita kiasi juu kabla ya kuhalalisha yoyote kuu, haswa ikiwa mtiririko wa rejareja unaofuata mwenendo nchini China na kwingineko utaendelea kuingia kwenye biashara.

Mahitaji ya viwanda, nishati ya jua, na hatari ya ubadilishaji

Chini ya povu la kisia, fedha inabaki kuwa chuma cha kazi cha viwanda: matumizi ya viwanda sasa yanachangia takriban 58% ya mahitaji ya fedha duniani, na nishati mbadala, vifaa vya elektroniki, na matumizi ya magari yakiwa muhimu sana.

Silver Institute na Metals Focus wanatarajia mahitaji ya viwanda kufikia takriban aunsi milioni 700, yakisukumwa kwa kiasi kikubwa na photovoltaics, ambapo upitishaji wa fedha unaifanya kuwa muhimu kwa seli za jua. Makadirio ya hivi karibuni yanapendekeza nishati ya jua pekee inaweza kuwakilisha karibu 19–20% ya jumla ya mahitaji ya fedha mnamo 2024, takriban aunsi milioni 230, na kwamba mahitaji ya nishati ya jua yameongezeka karibu mara mbili dhidi ya 2022.

Wakati huo huo, bei za juu tayari zinaharakisha "uokoaji wa fedha" na ubadilishaji na metali za msingi za bei nafuu katika baadhi ya matumizi. Ripoti za tasnia zinaelezea watengenezaji wakuu wa moduli kama vile LONGi wakifanya kazi kupunguza upakiaji wa fedha katika seli zao za jua, wakichunguza uwekaji chuma wa msingi wa shaba na ubunifu mwingine ili kupunguza mfiduo wa gharama. 

Hii inaunda mvutano: usambazaji mdogo kimuundo na mahitaji yanayokua ya uchumi wa kijani yanasaidia hoja ya soko la fahali, lakini bei za juu sana pia hupanda mbegu za uharibifu wa mahitaji ya baadaye na ubadilishaji - haswa mienendo ambayo Kolanovic anaonya juu yake.

Uwekaji nafasi, ETFs, China na biashara mpya ya kasi

Mkutano huu wa fedha unaonekana tofauti na mizunguko ya awali kwa sababu kituo cha kisia cha mvuto kinakaa kwingine. Citi inaona kuwa ishara kadhaa za kihistoria za soko la dubu - kama vile kushuka kwa umiliki wa ETF za fedha duniani na kupungua kwa nafasi za COMEX - zimeshindwa kupunguza bei, ikionyesha kuwa ununuzi mwingi unatoka kwa hatima za Asia na masoko ya OTC badala ya ETFs za Magharibi. 

Ushughulikiaji wa hatua hiyo unabainisha kuwa wafanyabiashara wa rejareja wa China wamekuwa wachezaji muhimu, na kusababisha mamlaka kukaza masharti, ikiwa ni pamoja na kuongeza pembezoni za hatima na kupunguza usajili mpya kwa ETF kuu ya ndani ya fedha.

Vyombo vya Magharibi kama iShares Silver Trust, Aberdeen Standard Physical Silver, na Sprott Physical Silver Trust vinabaki kuwa milango muhimu kwa wawekezaji wa jumla na wa rejareja, lakini hazionekani tena kuwa madereva wakuu wa pembezoni wa hatua hii ya hivi karibuni ya juu. 

Onyo la Kolanovic linaweka wazi ETFs za fedha kama biashara za jumla zilizojaa zilizo katika hatari ya kufunguliwa kwa nafasi kali, wakati bidhaa zinazozingatia ETF za soko la dubu zimeibuka ili kuruhusu wawekezaji kujiweka dhidi ya kile ambacho wengine wanakiita "wazimu wa parabolic." Kambi zote mbili, fahali na dubu, zinakubaliana kimsingi juu ya jambo moja muhimu: uwekaji nafasi umekithiri, na mabadiliko yoyote katika mtiririko yanaweza kutafsiriwa katika hatua kubwa sana katika mwelekeo wowote kwa muda mfupi.

Nini maana ya kushuka kwa 50% au kupanda hadi $150 kunaweza kumaanisha

Watazamaji wa soko walibainisha kuwa ikiwa Kolanovic yuko sahihi na fedha inafanya biashara kwa takriban nusu ya bei yake ya hivi karibuni ifikapo mwishoni mwa 2026, hatua kutoka karibu $110–$115 hadi kiwango cha $50–$60 ingesababisha hasara kubwa kwa wanunuzi wa mzunguko wa marehemu, wafanyabiashara walio na mkopo, na wachimbaji wa gharama kubwa. Kushuka kama huko kungekuwa na maumivu lakini sio kusiko na kifani kihistoria kunapopimwa dhidi ya maporomoko ya awali katika fedha na bidhaa nyingine. Inaweza pia kupunguza shinikizo kwa watumiaji wa viwanda na kuharakisha kusawazisha ambapo uokoaji na ubadilishaji hupungua, mahitaji hutulia na chuma huenda kikajenga msingi kwa hatua inayofuata ya kidunia ya juu.

Ikiwa kesi ya kimkakati ya fahali ya Citi itatimia badala yake, kupanda hadi $150 kungebania zaidi uwiano wa dhahabu-fedha na kuimarisha hadhi ya fedha kama kielelezo cha beta ya juu ya hofu ya jumla na ukwasi. 

Hata hivyo, viwango kama hivyo vinaweza kuongeza majibu ya sera katika masoko muhimu - kupitia sheria kali za pembezoni, vikwazo kwa ufikiaji wa kisia au hatua nyingine - na kuongeza kasi ya juhudi katika nishati ya jua na vifaa vya elektroniki ili kuondoa fedha kutoka kwa matumizi mengi iwezekanavyo. Citi yenyewe inaonya kuwa, wakati usawa wa usambazaji-mahitaji wa muda wa kati hadi mrefu unaonekana kuwa mdogo, tete ya muda mfupi inaweza kuongezeka baada ya kukimbia kwa kasi kama hiyo.

Jambo kuu la kuzingatia

Fedha sasa inakaa kwenye hatua ya mabadiliko kati ya kasi na kurejea kwa wastani. Kwa upande mmoja, Citi inaona mtiririko wenye nguvu wa jumla, usambazaji mdogo wa kifizikia, na mahitaji ya kisia yakisukuma bei hadi $150 katika muda wa karibu. Kwa upande mwingine, Marko Kolanovic anaonya kuwa historia mara chache hutendea wema hatua za bidhaa za parabolic, na kushuka kwa 50% kukiwa matokeo ya kawaida mara tu uwekaji nafasi unapofunguliwa na bei za juu kuanza kuharibu mahitaji.

Kwa wafanyabiashara na wawekezaji, ujumbe ni wazi: fedha bado inaweza kuwa na upande wa juu, lakini sio tena kinga tulivu ya mfumuko wa bei - ni biashara ya jumla yenye tete ya juu na ushawishi mkubwa ambapo muda na usimamizi wa hatari ni muhimu zaidi kuliko hapo awali.

Mtazamo wa kiufundi wa Fedha

Fedha imeendelea kusonga juu katika eneo jipya la bei, ikifuata Bollinger Band ya juu wakati tete inabaki kuwa juu. Bollinger Bands zimepanuliwa sana, zikionyesha mazingira endelevu ya tete ya juu kufuatia kasi ya hivi karibuni. 

Viashiria vya kasi vinaonyesha usomaji uliokithiri, na RSI katika eneo lililonunuliwa kupita kiasi na ADX katika viwango vya juu, ikionyesha awamu ya mwenendo wenye nguvu na uliokomaa. Kwa mtazamo wa kimuundo, bei za sasa zinakaa vizuri juu ya maeneo ya awali ya uimarishaji karibu $72, $57, na $46.93, ikionyesha ukubwa wa hatua ya hivi karibuni.