¿Han entrado los metales preciosos en un nuevo ciclo de refugio seguro? La evidencia apunta cada vez más en esa dirección, según los analistas. El oro ha superado los $4,900 por onza por primera vez, la plata ha alcanzado máximos históricos por encima de $96 y los precios del platino se han duplicado en solo siete meses. Movimientos de esta magnitud rara vez ocurren de forma aislada o puramente por especulación.

Lo que distingue a este momento es la sincronización. Un dólar estadounidense más débil, el aumento del riesgo geopolítico, las expectativas de recortes de tasas por parte de la Federal Reserve y la constante compra de los bancos centrales están impulsando en la misma dirección. Cuando el oro, la plata y el platino responden juntos al estrés macroeconómico, a menudo señala un cambio de comportamiento más que un repunte pasajero, lo que plantea interrogantes sobre si los metales preciosos están recuperando su papel como activos defensivos fundamentales.

¿Qué impulsa a los metales preciosos?

El último repunte del oro refleja un entorno macroeconómico familiar pero que se intensifica. El índice del dólar estadounidense ha caído alrededor de un 0,4%, mejorando la asequibilidad para los compradores que no usan dólares, mientras que los mercados descuentan dos recortes de tasas de la Federal Reserve en la segunda mitad del año. Los menores rendimientos reducen el costo de oportunidad de mantener activos sin rendimiento, haciendo que el oro sea más atractivo justo cuando la confianza en la estabilidad monetaria comienza a tambalearse.

La geopolítica ha añadido otra capa de urgencia. Las tensiones que involucran a Irán y Venezuela, junto con la renovada incertidumbre en torno a Groenlandia y los compromisos de seguridad de la OTAN, han reducido el apetito por el riesgo. 

Aunque los comentarios del presidente Trump sobre retrasar algunos aranceles europeos calmaron brevemente los mercados, la falta de claridad sobre los acuerdos comerciales y de seguridad a largo plazo sigue respaldando las posiciones defensivas. Como observó Peter Grant de Zaner Metals, la demanda de oro sigue estando estrechamente ligada a una tendencia macroeconómica más amplia de desdolarización, más que a un solo titular de impacto.

Por qué es importante

Este repunte tiene peso porque no está impulsado únicamente por la especulación minorista. Los bancos centrales han seguido siendo compradores constantes de oro, reforzando su estatus como activo de reserva estratégico durante períodos de tensión fiscal e incertidumbre política. Esa acumulación constante ha proporcionado un piso de precios a largo plazo, incluso en medio de la volatilidad a corto plazo.

El comportamiento de la plata añade otra dimensión. Aunque carece del estatus de reserva del oro, abarca tanto la demanda monetaria como la industrial. Nikos Tzabouras de Tradu señala que la plata aún se beneficia de los flujos de refugio seguro durante períodos de debilidad del dólar, incluso cuando su papel industrial amplifica las oscilaciones de precios. Cuando ambos metales atraen capital simultáneamente, sugiere que los inversores se están cubriendo no solo contra el riesgo de mercado, sino también contra la incertidumbre sistémica.

Impacto en los mercados de metales preciosos

Detrás de los precios principales, la dinámica del mercado físico se está ajustando. Stefan Gleason, CEO de Money Metals Exchange, describe el comercio actual de plata como inusualmente intenso, con nuevos inversores entrando al mercado mientras los tenedores a largo plazo toman ganancias parciales. La demanda de las últimas tres a cuatro semanas ha superado los niveles vistos durante el pánico por la COVID-19, a pesar de que los precios de la plata se han duplicado en el último año.

La presión se debe menos a la escasez de materia prima y más a la capacidad de procesamiento. En Estados Unidos, las grandes barras de plata siguen estando disponibles, pero la capacidad limitada de refinación y acuñación ha generado retrasos, primas crecientes y entregas demoradas. Fuera de EE. UU., la presión es más pronunciada. Los mercados de Londres y Asia enfrentan suministros más ajustados, agravados por las entradas a ETF que han retirado plata física de la circulación. Como resultado, los precios de la plata en Asia ahora cotizan hasta $3 por encima de los niveles de Nueva York, una brecha que puede persistir debido a los costos de transporte y retrasos logísticos.

El papel del cobre: una señal paralela, no un refugio seguro

Aunque el cobre no es un activo tradicional de refugio seguro, ni un metal precioso, su comportamiento reciente refuerza la narrativa general de las materias primas. La demanda de cobre se ha acelerado a medida que la electrificación, la inversión en energías renovables y la rápida expansión de los centros de datos impulsados por IA avanzan a gran ritmo. Solo la infraestructura de IA se espera que consuma alrededor de 500,000 toneladas de cobre anualmente para 2030, sumándose a la ya fuerte demanda de los sectores inmobiliario, de transporte y de redes eléctricas, especialmente en China e India.

Al mismo tiempo, el crecimiento de la oferta ha tenido dificultades para mantenerse al día. Las interrupciones mineras en Chile e Indonesia, la disminución de la ley del mineral y los largos plazos de los proyectos —que a menudo se extienden cerca de dos décadas desde el descubrimiento hasta la producción— han limitado la producción. 

La incertidumbre política ha añadido aún más volatilidad. Los aranceles estadounidenses sobre productos semielaborados de cobre y la posibilidad de impuestos sobre el cobre refinado a partir de 2027, pendientes de una revisión del Departamento de Comercio a mediados de 2026, han distorsionado los flujos comerciales y llevado los inventarios estadounidenses a sus niveles más altos en más de 20 años. Aunque las perspectivas del cobre para 2026 son más mixtas, con previsiones agrupadas entre $10,000 y $12,500 por tonelada, su escasez estructural subraya el mismo tema evidente en los metales preciosos: la oferta tiene dificultades para responder rápidamente a los cambios de demanda a largo plazo.

Perspectiva de los expertos

Desde una perspectiva técnica, el impulso del oro se mantiene intacto, aunque el ritmo de las ganancias aumenta el riesgo de retrocesos a corto plazo. Grant sostiene que cualquier retroceso a corto plazo probablemente se verá como una oportunidad de compra, con los $5,000 por onza ya firmemente a la vista y un mayor potencial alcista implícito en las proyecciones a largo plazo. La pregunta clave no es si aparecerá la volatilidad, sino si la demanda la absorberá.

La perspectiva del platino podría ser aún más sensible. UBS ahora espera que el platino cotice alrededor de $2,500 por onza en los próximos meses, citando una fuerte demanda de inversión y condiciones físicas ajustadas. Con un consumo anual de platino que es solo una fracción del oro, incluso pequeños cambios en la preferencia de los inversores pueden desencadenar movimientos bruscos de precios. Las tasas de arrendamiento elevadas en Londres apuntan a una escasez física continua, aunque UBS advierte que el pequeño tamaño del mercado del metal podría mantener la volatilidad elevada.

Conclusión clave

Los metales preciosos parecen estar yendo más allá de un simple repunte de precios y entrando en una fase más amplia de refugio seguro. El avance del oro hacia los $5,000, la presión en el mercado físico de la plata y la escasez de oferta de platino apuntan a una reevaluación de los activos defensivos. Aunque es probable que haya volatilidad, las fuerzas macroeconómicas subyacentes siguen alineadas. Las próximas señales a observar serán las directrices de la Federal Reserve, los flujos de ETF y las primas físicas en los principales mercados globales.

Perspectiva técnica de la plata

La plata se mantiene cerca de los máximos recientes tras un avance fuerte y sostenido, con el precio continuando cerca de la banda superior de Bollinger. Las bandas siguen ampliamente expandidas, lo que indica una volatilidad elevada y una presión direccional persistente más que una consolidación. Los indicadores de momentum reflejan condiciones extendidas: el RSI se mantiene por encima de 70, señalando un impulso de sobrecompra sostenido más que una reversión a la media. 

La fortaleza de la tendencia sigue presente, con el ADX elevado y los indicadores direccionales mostrando el dominio continuo del movimiento predominante. Desde una perspectiva estructural, la plata se mantiene muy por encima de las zonas de ruptura previas en torno a $72, $57 y $46.93, lo que resalta la magnitud y persistencia del reciente repunte. En general, el comportamiento del precio refleja una fase de tendencia extendida caracterizada por un fuerte impulso y una volatilidad elevada.

Los índices bursátiles estadounidenses mostraron signos de estabilización esta semana, ya que Wall Street rebotó tras una reciente venta masiva, impulsado principalmente por una repentina desescalada del riesgo geopolítico vinculado a las tensiones sobre Groenlandia. 

El S&P 500 subió alrededor de un 1,2% hasta aproximadamente 6.875, mientras que el Dow Jones Industrial Average y el Nasdaq Composite también aumentaron en márgenes similares durante la sesión del miércoles, a medida que los operadores asimilaban la retirada de las amenazas arancelarias por parte del presidente Trump. 

El repunte de alivio impulsó los futuros hasta bien entrada la noche, lo que indica que los mercados podrían estar posicionados para una fase más constructiva a medida que el calendario avanza hacia datos clave de inflación y una agenda repleta de resultados empresariales. Con riesgos macroeconómicos más amplios aún presentes, los inversores ahora miran más allá de los titulares de ayer hacia los indicadores que darán forma a la próxima etapa de la trayectoria del mercado.

¿Qué impulsa la perspectiva del mercado?

Lo que comenzó como un fuerte movimiento de aversión al riesgo a principios de la semana se revirtió rápidamente después de que el presidente Trump aclarara que no impondría los aranceles previstos a los socios comerciales europeos vinculados a su controvertida propuesta sobre Groenlandia. 

Los comentarios de Trump en el Foro Económico Mundial de Davos, donde esbozó un supuesto “marco” para un futuro entendimiento con la OTAN, tranquilizaron a los participantes del mercado de que podría evitarse un conflicto comercial más amplio. 

Los inversores se habían mostrado inquietos tras las amenazas previas de Trump de aumentar los aranceles a varias naciones europeas, lo que provocó caídas en los futuros de los índices y subidas en los precios del oro, ya que los operadores buscaban refugios seguros. El giro hacia la diplomacia, aunque aún falto de detalles, redujo los riesgos inmediatos y propició compras en las caídas, lo que ayudó al S&P 500 y al Nasdaq a recuperar terreno sustancial.

Sin embargo, el contexto sigue siendo complejo. Los mercados se preparan simultáneamente para una lectura clave del índice de precios de gastos de consumo personal (PCE), la medida preferida de inflación de la Federal Reserve, y para una serie de informes de resultados de gran peso. Los operadores son muy conscientes de que las señales macroeconómicas y el desempeño corporativo determinarán si las ganancias actuales se mantienen o simplemente marcan un rebote de alivio de corta duración. 

Por qué esto importa a los inversores

El cambio en el sentimiento refleja lo sensibles que se han vuelto las acciones a los vaivenes de la política y a la percepción del riesgo. Cuando se cernían amenazas arancelarias, los activos de riesgo se debilitaron bruscamente, con el Dow Jones Industrial Average registrando pérdidas notables en puntos y el CBOE Volatility Index disparándose mientras el miedo se apoderaba de los mercados. El retroceso posterior subraya la rapidez con la que las posiciones pueden deshacerse cuando la incertidumbre geopolítica se disipa.

Según los analistas, repuntes de alivio como este suelen revelar corrientes subyacentes más profundas sobre la psicología del inversor. La participación generalizada en los principales índices —desde el Russell 2000 de pequeña capitalización hasta las grandes tecnológicas— sugiere que los operadores están dispuestos a volver a asumir riesgo, pero solo en un contexto de mayor claridad macroeconómica y menor impacto de titulares. Los analistas señalaron que lo importante ahora no es solo la ausencia de conflicto, sino la presencia activa de datos que respalden un crecimiento económico sostenido.

El sentimiento también está siendo moldeado por el calendario macroeconómico más amplio. Con métricas de inflación y resultados de empresas de referencia acercándose, la narrativa ha pasado del puro riesgo geopolítico a si la economía real está en línea con las elevadas valoraciones del mercado. En este entorno, unos datos de inflación moderados o resultados mejores de lo esperado podrían impulsar aún más los índices, mientras que lo contrario podría endurecer rápidamente las condiciones financieras.

Impacto en los mercados y posicionamiento estratégico

La relajación de las tensiones sobre Groenlandia tiene importantes implicaciones para la rotación sectorial y la estrategia de los inversores. Los valores financieros y energéticos, que soportaron el peso de las posiciones de aversión al riesgo anteriores, se recuperaron a medida que los bonos se estabilizaban y los rendimientos retrocedían moderadamente. Mientras tanto, las acciones tecnológicas, aunque en alza, mostraron un avance más mesurado, lo que sugiere que los operadores no están persiguiendo el crecimiento sin tener en cuenta los fundamentales.

La dinámica sectorial ofrece pistas sobre la confianza del mercado. Las áreas orientadas al valor que responden bien a la reducción del riesgo geopolítico indican que las expectativas de un aterrizaje suave de la economía siguen vivas, incluso en medio de preocupaciones inflacionarias y la vigilancia de los bancos centrales. Si los datos macroeconómicos continúan respaldando un gasto y unos beneficios resilientes, esto podría validar el rebote actual y fomentar flujos más duraderos hacia exposiciones cíclicas.

No obstante, el repunte de alivio no elimina la fragilidad. Los índices siguen mixtos en la semana, con el S&P 500, el Dow y el Nasdaq aún en negativo en las sesiones recientes a pesar del rebote del miércoles. Esta dicotomía muestra que, si bien los riesgos de titulares pueden disiparse rápidamente, preocupaciones estructurales como la inflación, las expectativas de tasas y los márgenes de beneficio aún requieren un seguimiento cercano.

Perspectiva de los expertos

De cara al futuro, la narrativa del mercado está a punto de girar hacia varios indicadores críticos. La próxima publicación de la inflación PCE será uno de los datos más relevantes para la perspectiva de tasas de la Federal Reserve. Una lectura más baja de lo esperado podría estimular el apetito por el riesgo; una cifra más alta podría reforzar el sentimiento restrictivo y limitar las ganancias bursátiles.

La temporada de resultados ofrece otro catalizador clave. Con resultados previstos de nombres reconocidos en tecnología, bienes de consumo y sector industrial, los inversores evaluarán no solo el desempeño de ingresos, sino también las previsiones. En un entorno donde los resultados “mejor de lo esperado” han tenido un impacto limitado en los precios de las acciones, las sorpresas positivas futuras deberán traducirse en narrativas creíbles a futuro para sostener el alza.

Los estrategas advierten que la volatilidad sigue siendo un riesgo activo. Los titulares geopolíticos pueden cambiar el sentimiento rápidamente, y los datos macroeconómicos tendrán una influencia desproporcionada mientras la volatilidad sigue fluctuando en torno a los eventos noticiosos. Para operadores e inversores a largo plazo por igual, la adaptabilidad y la atención a los datos entrantes serán clave para navegar la perspectiva cambiante.

Conclusión clave

El sentimiento en Wall Street mejoró notablemente a medida que disminuyeron las tensiones geopolíticas relacionadas con Groenlandia, lo que apoyó un repunte generalizado en los principales índices estadounidenses. Sin embargo, la trayectoria futura del mercado depende de los datos macroeconómicos y el desempeño corporativo, no solo de la reducción de riesgos en los titulares. Los operadores deben vigilar de cerca los indicadores de inflación y los informes de resultados, ya que darán forma al liderazgo del mercado y la volatilidad en las próximas semanas.

‍

Sí, el oro aún puede tener potencial alcista incluso después de que el presidente Donald Trump moderara su retórica sobre Groenlandia en el foro de Davos, según los analistas. Aunque los precios han retrocedido desde los máximos históricos cercanos a $4,900 por onza, este retroceso refleja una disminución del riesgo en los titulares más que un colapso de la demanda. El oro al contado alcanzó un máximo de $4,887.82 antes de retroceder, pero el metal sigue subiendo más del 11% en 2026, tras un aumento del 64% el año pasado.

El cambio de postura de Trump redujo los flujos inmediatos hacia activos refugio, pero hizo poco para revertir las fuerzas más profundas que impulsan al oro al alza. La compra de bancos centrales, la diversificación del sector privado y la persistente incertidumbre macroeconómica siguen firmemente presentes. A medida que los mercados dejan atrás los titulares de Davos, la atención se centra en si estos apoyos estructurales pueden seguir impulsando al oro al alza a pesar de una geopolítica más calmada.

¿Qué impulsa al oro?

El último retroceso del oro siguió a un breve repunte impulsado por la escalada geopolítica. Las amenazas arancelarias previas, vinculadas a las tensiones entre EE. UU. y Europa por Groenlandia, llevaron a los inversores a buscar refugio en el oro. La disputa tenía un peso estratégico, dada la importancia de Groenlandia para la seguridad y el acceso a minerales críticos, amplificando los temores de un impacto más amplio en el comercio y la diplomacia.

Esa prima de riesgo disminuyó después de que Trump adoptara un tono más conciliador en Davos. Descartó el uso de la fuerza, se retractó de las amenazas arancelarias y señaló avances hacia un acuerdo marco a largo plazo con los aliados de la OTAN. A medida que la ansiedad geopolítica se disipó, los precios del oro se suavizaron, movimiento reforzado por un modesto repunte del dólar estadounidense, con el Dollar Index subiendo tras un aumento del 0,1% en la sesión anterior.

Por qué es importante

El comportamiento del oro subraya cómo los mercados reaccionan cada vez más a las señales políticas más que a los resultados de las políticas. La mera amenaza de aranceles fue suficiente para llevar los precios cerca de $5,000, mientras que la tranquilidad provocó toma de ganancias a corto plazo. Esta sensibilidad refleja el papel del oro como cobertura frente a la incertidumbre política más que como simple cobertura contra la inflación.

De manera crucial, los analistas no ven señales de que los compradores que impulsaron al oro al alza se estén retirando. Goldman Sachs ha mejorado su perspectiva para el oro, esperando ahora que los precios alcancen los $5,400 por onza para fin de año, frente a un pronóstico anterior de $4,900. El banco argumenta que la diversificación del sector privado hacia el oro está reforzando materialmente la demanda de los bancos centrales.

Impacto en los mercados e inversores

Para los inversores, el retroceso parece más una consolidación que una reversión. El oro cotizaba alrededor de $4,800 por onza tras retroceder desde su máximo histórico, pero los precios se han más que duplicado desde principios de 2023, cuando el oro cotizaba cerca de $1,865. 

Ese aumento ha estado respaldado primero por compras del sector oficial en 2023 y 2024, y más recientemente por un aumento de la demanda privada.

Los efectos son visibles en todo el espacio de metales preciosos. La plata retrocedió desde un máximo diario de $95.56 tras los comentarios de Trump en Davos, siguiendo la caída del oro a medida que mejoraba el sentimiento de riesgo. El movimiento sugiere que los cambios en las primas de riesgo geopolítico, más que los cambios en la oferta física o la demanda industrial, están dictando actualmente la acción del precio.

La resiliencia del oro también está alimentando un mayor interés en activos tangibles. El platino, a menudo pasado por alto durante los repuntes liderados por el oro, está atrayendo atención a medida que los inversores buscan diversificación en el espacio de metales preciosos. Si bien el platino sigue siendo más sensible a los ciclos de demanda industrial, su oferta limitada y su papel estratégico en autocatalizadores y tecnologías emergentes de energía limpia refuerzan su atractivo como cobertura secundaria frente a la incertidumbre macroeconómica y política. El cambio sugiere que los inversores no solo persiguen el impulso del oro, sino que se están posicionando de manera más amplia para un renovado enfoque en activos tangibles.

Perspectiva de los expertos

Goldman Sachs sostiene que el repunte del oro se ha acelerado desde 2025 porque los bancos centrales ya no son los únicos grandes compradores. Los analistas Daan Struyven y Lina Thomas señalaron que las instituciones oficiales ahora compiten con inversores privados por un suministro limitado de oro, intensificando la presión alcista sobre los precios. Esto sigue a años de fuerte acumulación por parte de los bancos centrales, que sentaron las bases para el repunte actual.

La demanda del sector privado se ha ampliado mucho más allá de los tradicionales flujos hacia ETF. Goldman destaca el aumento de compras de oro físico por parte de familias de alto patrimonio, el creciente uso de opciones call y la expansión de productos de inversión diseñados para cubrir riesgos macroeconómicos y políticos globales. 

El banco también espera apoyo de posibles recortes de tasas de la Federal Reserve, junto con compras promedio de bancos centrales de 60 toneladas por mes en 2026, a medida que los mercados emergentes continúan diversificando sus reservas.

Detrás de esta perspectiva hay una restricción estructural única del oro. A diferencia de otras materias primas, los precios más altos no traen rápidamente nueva oferta al mercado. 

La mayor parte del oro ya existe y simplemente cambia de manos, mientras que la nueva minería agrega aproximadamente un 1% a la oferta global cada año. Como señala Goldman, los precios del oro suelen alcanzar su punto máximo solo cuando la demanda se debilita significativamente, ya sea por una calma geopolítica sostenida, una menor diversificación de reservas o un cambio de la Federal Reserve hacia nuevas subidas de tasas.

Conclusión clave

El retroceso del oro tras el giro de Trump en Davos refleja una disminución del riesgo en los titulares más que una ruptura de su caso alcista estructural. Las compras de bancos centrales, la creciente demanda del sector privado y la oferta limitada siguen respaldando precios elevados. Aunque es probable que haya volatilidad a corto plazo a medida que cambian las narrativas geopolíticas, los analistas ven pocas pruebas de que las fuerzas que impulsan al oro al alza estén desapareciendo. Los inversores deben vigilar las señales de política, la fortaleza del dólar y el comportamiento de los bancos centrales para anticipar el próximo movimiento decisivo.

Perspectiva técnica

El oro ha alcanzado nuevos máximos históricos por encima de $4,800, cotizando más allá de la Banda de Bollinger superior y señalando una fase de impulso extremo. La volatilidad sigue elevada, con las bandas ampliamente expandidas, lo que refleja una presión direccional sostenida más que una consolidación. 

Los indicadores de impulso están muy extendidos, con el RSI en sobrecompra en múltiples marcos temporales y la lectura mensual cerca de niveles extremos, mientras que el ADX por encima de 30 confirma un entorno de tendencia fuerte y madura. En general, la acción del precio refleja un descubrimiento activo de precios, donde la fortaleza de la tendencia y el riesgo de agotamiento coexisten en la estructura actual del mercado.

El impacto arancelario de Bitcoin se ha intensificado, agudizando la pregunta central de este movimiento. Lo que comenzó como un sobresalto geopolítico se ha convertido ahora en una liquidación total del apalancamiento. El miércoles, Bitcoin cayó un 4% hasta alrededor de $88,000, ampliando las pérdidas a medida que la aversión al riesgo se extendía por acciones, bonos y divisas. En solo 24 horas, las liquidaciones totales de criptomonedas superaron los $1.07 mil millones, subrayando la rapidez con la que ha cambiado el sentimiento.

Esta última caída se produce mientras los inversores se alejan cada vez más de la exposición al riesgo estadounidense en su conjunto. El oro se disparó a nuevos máximos históricos, el dólar se debilitó y Wall Street sufrió su mayor caída en meses. En ese contexto, Bitcoin ya no solo reacciona a los aranceles: está siendo puesto a prueba como parte de un reajuste macroeconómico más amplio.

¿Qué impulsa los movimientos de Bitcoin?

El detonante inmediato sigue siendo la amenaza arancelaria creciente del presidente Donald Trump contra ocho naciones europeas, vinculada a su insistencia en que EE. UU. debe obtener el control de Groenlandia. Trump redobló su postura esta semana, declarando que “no hay marcha atrás” en la estrategia, reavivando los temores de una guerra comercial en expansión. Los mercados, ya frágiles, respondieron reduciendo la exposición a activos de riesgo.

En el mundo cripto, el apalancamiento resultó ser el punto débil. Los datos de CoinGlass muestran que se liquidaron $359.27 millones en Bitcoin en las últimas 24 horas. Las posiciones largas absorbieron casi todo el daño, con $324.74 millones eliminados, en comparación con solo $34.53 millones en cortos. 

Por qué es importante

La caída de Bitcoin hasta $88,000 refuerza una realidad crítica para los traders: en períodos de estrés macroeconómico, las criptomonedas siguen estando estrechamente ligadas al sentimiento de riesgo global. A medida que las acciones estadounidenses caían bruscamente y el dólar se debilitaba, Bitcoin siguió el mismo impulso de “risk-off” en lugar de desacoplarse. Esto desafía la narrativa de cobertura a corto plazo, aunque las correlaciones a largo plazo siguen siendo debatidas.

El contexto general importa. Wall Street sufrió su mayor golpe de la semana, con el S&P 500 cayendo un 2.06% y el Nasdaq bajando un 2.4%, antes de que los futuros se estabilizaran modestamente. Cuando acciones, crédito y divisas se ven presionados simultáneamente, los activos apalancados tienden a sufrir primero, y Bitcoin una vez más ha sido tratado como parte de esa cesta de alta beta.

Impacto en los mercados cripto y los traders

La venta masiva más profunda borró la confianza construida a principios de enero, cuando las entradas a los ETF ayudaron a impulsar a Bitcoin cerca de los $98,000. En cambio, el enfoque se ha desplazado hacia la preservación de capital. Ether cayó junto a Bitcoin, mientras que las altcoins experimentaron volúmenes de liquidación comparativamente menores, reflejando una posición cada vez más concentrada en los tokens más grandes.

Al mismo tiempo, el desapalancamiento forzado podría estar haciendo un trabajo a más largo plazo. Analistas de CryptoQuant han señalado previamente que las liquidaciones agresivas suelen limpiar posiciones frágiles, reduciendo el riesgo de ventas en cascada más adelante. Si la presión macroeconómica se estabiliza, un mercado menos apalancado podría ofrecer una base más firme, aunque la volatilidad a corto plazo sigue siendo elevada.

El oro se dispara mientras crece la operación “Vender América”

Mientras las criptomonedas luchaban, los refugios tradicionales se dispararon. El oro al contado superó los $4,800 la onza por primera vez, y la plata también alcanzó máximos históricos, ya que los inversores buscaron seguridad. Algunos estrategas han enmarcado este movimiento como una creciente operación “Vender América”, marcada por la caída de las acciones, un dólar más débil y el aumento de los metales preciosos.

Las tensiones comerciales están en el centro de esa narrativa. Los responsables políticos europeos preparan su respuesta, con la UE lista para celebrar una cumbre de emergencia en Bruselas y considerando aranceles de represalia por valor de €93 mil millones ($109 mil millones) sobre importaciones estadounidenses. La perspectiva de una escalada de represalias añade otra capa de incertidumbre para los activos de riesgo, incluido Bitcoin.

Perspectiva de los expertos

Desde una perspectiva técnica, Bitcoin está bajo presión pero aún no se ha roto. El soporte previo cerca de los $90,000 está siendo puesto a prueba, y una debilidad sostenida por debajo de ese nivel fortalecería el caso de una fase correctiva más profunda. Sin embargo, algunos analistas advierten contra asumir un cambio de tendencia demasiado rápido.

Robin Singh, CEO de la plataforma fiscal cripto Koinly, señala que febrero ha sido históricamente uno de los meses más fuertes para Bitcoin, con ganancias promedio de dos dígitos en la última década. “Pero un rendimiento inferior no sería sorprendente, y no necesariamente es algo malo”, dijo, sugiriendo que una consolidación podría restablecer las expectativas en lugar de descarrilar el ciclo más amplio.

Conclusión clave

El impacto arancelario de Bitcoin se ha intensificado, arrastrando los precios hasta $88,000 a medida que el apalancamiento se reduce y el estrés macroeconómico se extiende. Por ahora, el movimiento parece estar impulsado más por la geopolítica y la aversión al riesgo global que por una debilidad específica de las criptomonedas. Con el oro en alza y las tensiones comerciales en aumento, Bitcoin está atrapado en las corrientes cruzadas de un reajuste de mercado más amplio. Si esto resulta ser un cambio de tendencia más profundo o un retroceso doloroso dependerá de la rapidez con que la incertidumbre macroeconómica comience a disiparse.

Perspectiva técnica de Bitcoin

Bitcoin está consolidando tras su fuerte retroceso desde los máximos recientes, manteniéndose dentro de un rango definido y permaneciendo por encima de la zona de $84,700. Las Bandas de Bollinger se han estrechado tras un período anterior de expansión, lo que indica una contracción de la volatilidad a medida que el impulso direccional se ha ralentizado. 

Los indicadores de impulso reflejan esta fase de estabilización: el RSI está subiendo gradualmente pero sigue por debajo de la línea media, señalando una recuperación del impulso que aún no ha vuelto a la fuerza previa. Estructuralmente, el mercado sigue limitado por debajo de las antiguas zonas de resistencia en torno a los $104,000 y $114,000, y el comportamiento actual del precio sugiere equilibrio y consolidación más que una búsqueda activa de precios.

El repunte del oro por encima de los $4,800 la onza ha sido ampliamente presentado como un momento histórico. Esa descripción es precisa, pero incompleta, según algunos analistas. Los precios han subido más de un 5% en una sola semana, un movimiento que coincidió con cambios bruscos en las divisas, los bonos y el comportamiento de los inversores, más que con un único dato económico. No fue un rally impulsado únicamente por el miedo a la inflación.

En cambio, la ruptura del oro refleja una reevaluación más profunda del riesgo político, la confianza global y la seguridad del capital. A medida que aumentan las tensiones entre Estados Unidos y Europa por Groenlandia y la política comercial, los inversores están reconsiderando dónde reside realmente la estabilidad. En ese contexto, los $4,800 pueden parecer menos un pico y más un nuevo punto de referencia.

¿Qué impulsa la ruptura del oro?

El catalizador inmediato ha sido un fuerte aumento del riesgo geopolítico centrado en el Ártico y las relaciones comerciales transatlánticas. El presidente de EE. UU., Donald Trump, insistió en que “no hay marcha atrás” respecto a Groenlandia, junto con amenazas de aranceles a ocho países europeos, lo que inyectó incertidumbre en unos mercados ya sensibles a los shocks políticos. Los líderes europeos respondieron con firmeza, con el presidente francés Emmanuel Macron advirtiendo contra la coerción y señalando posibles represalias.

Los mercados reaccionaron no solo a la retórica, sino a las implicaciones para las alianzas y los flujos de capital. El U.S. Dollar Index cayó casi un 1%, marcando su mayor descenso desde abril, mientras que los precios de los bonos estadounidenses bajaron y los rendimientos subieron.

El euro se fortaleció y, según informes, funcionarios europeos discutieron suspender la aprobación de un acuerdo comercial con EE. UU. alcanzado el año pasado. En ese entorno, el oro se benefició de no ser ni una divisa ni un pasivo soberano.

La política monetaria ha jugado un papel secundario. Los sólidos datos laborales de EE. UU. retrasaron las expectativas para el próximo recorte de tasas de la Federal Reserve hasta junio, reforzando la narrativa de “más alto por más tiempo”. Normalmente, eso pesaría sobre el oro. Esta vez, el riesgo político superó la dinámica de tasas, subrayando cómo la función del metal está cambiando de cobertura contra la inflación a seguro geopolítico.

Por qué importa

El rally del oro importa porque señala una erosión más amplia de la confianza en los refugios tradicionales. El último movimiento coincidió con lo que los operadores describieron abiertamente como una operación de “vender América”, ya que los inversores globales redujeron su exposición a activos centrados en EE. UU. Krishna Guha de Evercore ISI describió el entorno como un “mucho más amplio global risk-off”, impulsado por la incertidumbre política más que por una desaceleración económica.

Ray Dalio planteó el problema de forma aún más contundente en el World Economic Forum en Davos. Advirtió que los conflictos comerciales pueden convertirse en guerras de capital, en las que los países reconsideran su disposición a financiar los déficits de EE. UU. o a acumular deuda estadounidense. El repunte del oro refleja esa preocupación. Cuando la confianza en el liderazgo financiero se debilita, la neutralidad adquiere una prima.

Este cambio desafía la suposición de larga data de que los bonos gubernamentales son el refugio definitivo. El aumento de la deuda, la polarización política y la rivalidad estratégica han diluido ese papel. La ruptura del oro sugiere que los inversores están redefiniendo cómo se ve la seguridad en un mundo fragmentado.

Impacto en los mercados y los inversores

Los efectos se han extendido a través de las clases de activos. Los metales preciosos avanzaron en general, con la plata también alcanzando nuevos máximos. Los mercados de acciones reaccionaron de manera desigual, con las mineras beneficiándose mientras que los sectores expuestos a interrupciones comerciales quedaron rezagados. Los mercados de bonos contaron una historia más clara, con mayores rendimientos que señalan la salida de capital de la renta fija estadounidense en lugar de una rotación interna.

La volatilidad de las divisas reforzó el impulso del oro. La fuerte caída del dólar amplificó el atractivo del metal, creando un bucle de retroalimentación que históricamente acompaña a los grandes avances del oro. Cuando las divisas tambalean, el oro suele servir como referencia fuera de la influencia de los bancos centrales.

La demanda institucional añade otra capa de apoyo. Los bancos centrales han incrementado de forma constante sus reservas de oro en los últimos años como parte de estrategias de diversificación. Esa acumulación sugiere que este rally no está impulsado únicamente por el exceso especulativo, sino por decisiones de asignación a largo plazo que tienden a persistir incluso después de que la volatilidad disminuye.

Perspectiva de los expertos

Si el oro extiende su rally desde aquí sigue siendo motivo de debate. Algunos analistas esperan una consolidación tras un movimiento tan rápido, especialmente si las tensiones diplomáticas se enfrían o los mercados de divisas se estabilizan. Otros argumentan que los picos significativos suelen coincidir con la resolución, no con la escalada, y poco en el actual contexto geopolítico apunta a una resolución.

Un estratega senior de metales preciosos describió el movimiento como una “revalorización estructural impulsada por la geopolítica y los cambios de confianza más que por el miedo a corto plazo”. Esa visión implica que los antiguos niveles de resistencia pueden ahora actuar como soporte psicológico. Si persisten la tensión geopolítica, la presión fiscal y la incertidumbre sobre las alianzas, es probable que el papel del oro en las carteras siga creciendo.

Los mercados estarán atentos a los acontecimientos en torno a las relaciones EE. UU.–UE, la política comercial y el comportamiento de las reservas de los bancos centrales. Estas señales, más que las oscilaciones diarias de precios, determinarán si los $4,800 marcan el final de un rango o simplemente el inicio de uno más alto.

Conclusión clave

La ruptura del oro por encima de $4,800 refleja más que una huida hacia la seguridad. Señala una reevaluación del riesgo político, la estabilidad de las divisas y la confianza global. Con la demanda de los bancos centrales respaldando los precios y la tensión geopolítica sin resolverse, este movimiento puede representar una nueva base en lugar de un techo. Lo que ocurra a continuación dependerá menos de los datos económicos y más de la diplomacia, el comercio y la confianza en el liderazgo global.

Perspectiva técnica del oro

El oro ha alcanzado nuevos máximos históricos por encima de $4,800, cotizando más allá de la banda superior de Bollinger Band y señalando una fase de impulso extremo. La volatilidad sigue elevada, con las bandas ampliamente expandidas, reflejando una presión direccional sostenida más que una consolidación.

Los indicadores de impulso están muy extendidos, con el RSI sobrecomprado en varios marcos temporales y la lectura mensual cerca de niveles extremos, mientras que el ADX por encima de 30 confirma un entorno de tendencia fuerte y madura. En general, la acción del precio refleja un descubrimiento activo de precios, donde la fortaleza de la tendencia y el riesgo de agotamiento coexisten en la estructura actual del mercado.

Los activos duros ya no se comportan como una cobertura de nicho. En 2025, el oro avanzó de manera decisiva hacia máximos históricos, la plata se disparó casi un 150% y el platino subió más de un 120%, una magnitud de movimiento que indica algo más profundo que una huida temporal hacia la seguridad, según los analistas. Al mismo tiempo, los activos defensivos tradicionales como el dólar estadounidense y los Treasuries a largo plazo han tenido dificultades para rendir cuando aumenta el riesgo geopolítico.

A medida que los inversores miran más allá del impulso inicial hacia el oro y la plata, la atención se está desplazando hacia lo que viene después. Con el endurecimiento de las restricciones de oferta, los cambios en las clasificaciones estratégicas y la creciente influencia de la geopolítica en los mercados de materias primas, el platino está surgiendo como una cuestión seria para 2026 en lugar de una nota al pie olvidada.

¿Qué impulsa el cambio hacia los activos duros?

El renovado enfrentamiento entre Estados Unidos y Europa por Groenlandia ha reforzado la demanda de metales preciosos, pero no la ha creado. El oro y la plata ya estaban en alza antes de que resurgieran las tensiones geopolíticas, impulsados por la creciente preocupación sobre la disciplina fiscal, la credibilidad monetaria y la fiabilidad institucional en Estados Unidos. El aumento de los rendimientos de los Treasury a largo plazo durante episodios de riesgo se ha convertido en una señal recurrente de que lo que se cuestiona es la confianza, no el crecimiento.

Este entorno ha expuesto una vulnerabilidad crítica en la construcción de carteras. Los activos que dependen de promesas gubernamentales —monedas y bonos soberanos— ya no ofrecen una protección constante cuando aumenta la incertidumbre. Como resultado, el capital ha fluido hacia activos que están completamente fuera del sistema financiero. El oro se beneficia primero en estos momentos, pero la historia muestra que, una vez que la tendencia de los activos duros se afianza, tiende a ampliarse.

Por qué es importante

Lo que distingue este ciclo de episodios de riesgo anteriores es la erosión de la confianza en los refugios tradicionales, según los analistas. El dólar y el yen han tenido dificultades para atraer los flujos defensivos que solían recibir, mientras que los Treasuries estadounidenses han reaccionado al estrés geopolítico con rendimientos más altos en lugar de más bajos.

 Los mercados parecen cada vez más sensibles a la magnitud de los déficits estadounidenses y a la percepción de que la política monetaria podría enfrentar presiones políticas en los próximos años.

Los analistas han comenzado a enmarcar el movimiento hacia los activos duros como estructural más que táctico. Ole Hansen, de Saxo Bank, ha argumentado que los metales ahora responden a una “duda a nivel de sistema más que a un miedo impulsado por titulares”. En ese contexto, la diversificación dentro del espacio de los activos duros se vuelve tan importante como la exposición inicial, lo que ayuda a explicar por qué la atención se está expandiendo más allá del oro.

Impacto en el mercado de metales

El oro sigue siendo el ancla, según los analistas, pero el repunte desproporcionado de la plata ha comenzado a generar preguntas. A los niveles actuales, la plata corre el riesgo de provocar un colapso en la demanda industrial, especialmente en los sectores sensibles al precio. Eso no invalida la tesis alcista, pero sí la complica, alentando a los inversores a reevaluar el valor relativo dentro de los metales preciosos en lugar de añadir indiscriminadamente.

El platino destaca en esta reevaluación. A pesar de su sólido desempeño en 2025, sigue muy por debajo de sus máximos históricos y ha quedado rezagado respecto al oro en los últimos años. Más importante aún, su dinámica de oferta y demanda parece cada vez más frágil. A diferencia del oro, el platino es tanto un activo de inversión como un insumo industrial crítico, lo que lo hace más sensible a los cambios en la manufactura, la regulación y la geopolítica.

Restricciones de oferta y realidad industrial del platino

Aproximadamente el 42% de la demanda de platino aún proviene del sector automotriz, donde se utiliza en convertidores catalíticos. Durante años, las expectativas de una rápida adopción de vehículos eléctricos pesaron fuertemente sobre los precios. Ahora esas suposiciones están siendo revisadas. TD Securities espera que la demanda de motores de combustión interna, especialmente en Estados Unidos, se mantenga más resistente de lo previsto anteriormente, lo que ofrece un apoyo continuo para el platino y el paladio.

Al mismo tiempo, la oferta se está ajustando. El World Platinum Investment Council informó que los inventarios sobre el suelo ahora cubren solo unos 5 meses de demanda, tras 3 años consecutivos de déficits. 

La limitada inversión en nuevos proyectos mineros ha limitado el crecimiento de la producción, dejando al mercado expuesto a shocks. Según Nicky Shiels, de MKS PAMP, el sector enfrenta “déficits estructurales persistentes” en lugar de desequilibrios temporales.

Geopolítica, metales críticos y almacenamiento estratégico

Las perspectivas del platino también han sido remodeladas por la política. En noviembre de 2025, el US Geological Survey clasificó al platino y al paladio como metales críticos, elevando su importancia estratégica. Esa designación ha intensificado los debates sobre la seguridad del suministro, la política comercial y la gestión de inventarios tanto a nivel corporativo como estatal.

La posibilidad de aranceles estadounidenses bajo una investigación en curso de la Sección 232, incluso si se retrasa, ha reforzado la tendencia hacia el almacenamiento “por si acaso”. En mercados físicos como Londres, esto ha contribuido a una escasez artificial, ya que el material se retira de la circulación. En un mundo donde los recursos estratégicos son cada vez más tratados como activos nacionales, la formación de precios ya no es un proceso puramente económico.

Perspectiva de los expertos para 2026

Las previsiones para el platino en 2026 reflejan esta tensión entre oportunidad y riesgo. MKS PAMP prevé que los precios podrían alcanzar los 2.000 dólares por onza, mientras que TD Securities espera promedios más cercanos a los 1.800 dólares en la segunda mitad del año. En el extremo más cauteloso, BMO Capital Markets proyecta precios en torno a los 1.375 dólares, argumentando que cualquier exceso de oferta podría aliviar la presión en los mercados spot.

Lo que une estas perspectivas es la incertidumbre en torno a los inventarios. Los escenarios de WPIC sugieren que las entradas continuas a los mercados de intercambio podrían profundizar los déficits, mientras que las salidas sostenidas incluso podrían llevar al mercado a un superávit para 2026. Esa sensibilidad subraya por qué el platino es visto cada vez más como una cuestión estratégica y no simplemente como una continuación de la tendencia del oro.

Conclusión clave

El repunte de los activos duros ya no se trata solo del oro. Refleja un cambio más profundo en la forma en que los inversores perciben el riesgo, la confianza y la diversificación. Mientras la plata pone a prueba niveles que tensionan la demanda industrial, el platino está pasando al centro de atención como un metal definido por la escasez de oferta, la importancia estratégica y el riesgo geopolítico. Para 2026, las señales críticas a vigilar serán los inventarios, la política comercial y si la demanda de los inversores se expande más allá del oro hacia el conjunto más amplio de metales preciosos.

Perspectiva técnica del platino

El platino se mantiene elevado tras una fuerte aceleración alcista, con el precio consolidándose cerca de los máximos recientes mientras cotiza a lo largo de la banda superior de Bollinger. La amplitud sostenida de las bandas refleja una volatilidad persistentemente alta, incluso cuando el ritmo del avance se ha desacelerado. 

Los indicadores de momentum muestran una moderación más que una reversión, con el RSI retrocediendo hacia la línea media tras haber alcanzado previamente niveles extremos. Desde una perspectiva estructural, el movimiento general se mantiene intacto por encima de la zona de los 2.200 dólares, mientras que las zonas de ruptura anteriores cerca de los 1.650 y 1.500 dólares quedan muy por debajo de los precios actuales, lo que subraya la magnitud del avance reciente. En general, la acción del precio actual refleja una pausa cerca de los máximos dentro de un régimen de volatilidad aún elevado.

El oro y la plata se dispararon a nuevos máximos históricos en las primeras operaciones asiáticas mientras los mercados asimilaban una dramática escalada del riesgo geopolítico desde Washington. El anuncio del presidente de EE. UU., Donald Trump, de imponer aranceles generalizados a los aliados europeos por Groenlandia sacudió a los inversores, provocando una huida hacia activos refugio y desestabilizando las bolsas globales.

Estos movimientos tuvieron poco que ver con la inflación o los recortes de tasas. En cambio, reflejan una creciente inquietud por la fragmentación comercial, los fracasos diplomáticos y la utilización de los aranceles como herramienta de presión geopolítica. A medida que las tensiones se extienden a través del Atlántico, el oro y la plata vuelven a comportarse como barómetros políticos más que como coberturas contra la inflación.

¿Qué está impulsando al oro y la plata al alza?

El catalizador inmediato del movimiento explosivo del oro es la amenaza de Trump de imponer aranceles del 10% a partir del 1 de febrero, aumentando al 25% en junio, a ocho países europeos a menos que EE. UU. pueda comprar Groenlandia. Las naciones afectadas incluyen Alemania, Francia, Dinamarca, Reino Unido, Suecia, Noruega, Finlandia y los Países Bajos, todos aliados históricos de EE. UU.

Los mercados reaccionaron no solo a los aranceles en sí, sino al precedente que establecen. Vincular la política comercial directamente a demandas territoriales representa una fuerte escalada en la coerción económica. Los inversores rápidamente descontaron el riesgo de represalias, parálisis política e incertidumbre prolongada, condiciones bajo las cuales el oro históricamente prospera. Funcionarios europeos advirtieron que la medida supone un “peligroso círculo descendente” en las relaciones transatlánticas, reforzando la sensación de que la diplomacia podría tener dificultades para contener las consecuencias.

La plata ha seguido la subida del oro, aunque con mayor volatilidad. Mientras que el oro se beneficia casi de inmediato de los flujos impulsados por el miedo, la respuesta de la plata refleja una combinación de demanda de refugio y preocupación por la disrupción industrial. 

Con los líderes europeos discutiendo abiertamente medidas de represalia sobre hasta 93.000 millones de euros en bienes estadounidenses, los temores a cadenas de suministro fracturadas y una menor actividad manufacturera empiezan también a apuntalar los precios de la plata.

Por qué es importante

Este repunte es importante porque señala un cambio en los factores que impulsan los metales preciosos. La reciente fortaleza del oro ha persistido a pesar de los sólidos datos del mercado laboral estadounidense y la disminución de las expectativas de recortes de tasas de la Federal Reserve a corto plazo. Los mercados de futuros ahora prevén el próximo recorte de la Fed no antes de junio, pero el oro sigue subiendo.

Esa divergencia pone de relieve una preocupación más profunda. Los inversores ya no se centran únicamente en las tasas de interés o las trayectorias de la inflación. En cambio, reaccionan ante un riesgo político que no puede modelarse ni cubrirse fácilmente. 

Como señaló Charu Chanana, estratega jefe de inversiones de Saxo Markets, la pregunta clave es si esto pasa “de la retórica a la política”, porque una vez que se fijan plazos, los mercados deben tratar la amenaza como real.

Impacto en los mercados, el comercio y los inversores

La reacción del mercado en general ha sido rápida. Los futuros de acciones europeos y estadounidenses cayeron, mientras que el dólar estadounidense se debilitó frente al euro, la libra esterlina y el yen. Ese dólar más débil eliminó un obstáculo tradicional para el oro, amplificando su impulso alcista. 

Es importante destacar que esto ocurre incluso cuando los rendimientos de los bonos estadounidenses se mantienen elevados, lo que refuerza que el movimiento está impulsado por la aversión al riesgo y no por un relajamiento monetario.

El papel de la plata es más complejo. Si las tensiones comerciales aumentan sin llevar a la economía global a una recesión, la plata podría superar al oro debido a condiciones de oferta más ajustadas y su exposición a industrias estratégicas. Sin embargo, si los aranceles ralentizan significativamente la producción industrial, la plata podría sufrir retrocesos más pronunciados ante noticias de crecimiento negativo. Esa doble exposición explica la mayor volatilidad que ahora se observa en los mercados de plata.

Para los inversores, el mensaje es claro. Los metales preciosos vuelven a ser tratados como un seguro de cartera. Los flujos hacia ETF y las posiciones en derivados sugieren que la demanda institucional se está acelerando, incluso cuando el consumo físico sigue siendo secundario. El enfoque está en la preservación de capital, no en la joyería ni en el uso industrial.

Perspectiva de los expertos

De cara al futuro, la trayectoria a corto plazo del oro depende de si las amenazas arancelarias de Trump se implementan o se diluyen mediante la negociación. El 1 de febrero se ha convertido en una fecha crítica para los mercados. La confirmación de una acción política podría llevar al oro a territorios inexplorados, y algunos analistas bancarios ya plantean escenarios por encima de los 4.800 dólares por onza si hay represalias.

La perspectiva para la plata depende de cómo las tensiones comerciales se crucen con la resiliencia económica. Un estrés geopolítico persistente combinado con un crecimiento estable favorecería a la plata en términos relativos. Sin embargo, un deterioro brusco en los flujos comerciales probablemente haría que el oro ampliara su ventaja. Los inversores también están atentos a las discusiones de la UE sobre la activación del instrumento anti-coerción del bloque, una herramienta poco utilizada que podría escalar significativamente la disputa.

Conclusión clave

El repunte récord del oro es una respuesta a un shock político, no a una debilidad económica. Las amenazas arancelarias de Trump vinculadas a Groenlandia han reavivado los temores de guerra comercial y han empujado a los inversores hacia activos duros. La plata participa, aunque con mayor sensibilidad a los riesgos de crecimiento. Si este repunte se extiende ahora depende de una sola pregunta: ¿se traducirán estas amenazas en política o la diplomacia recuperará el control?

Perspectiva técnica de la plata

La plata se ha disparado hasta alrededor de 93 dólares, lo que supone una ganancia cercana al 38,7% en solo 30 días, con un volumen de negociación estimado en unas 15 veces los niveles normales, una de las subidas más agresivas de la plata en décadas. El movimiento sitúa a la plata firmemente en territorio de extensión de precios, con condiciones técnicas más asociadas a fases finales o de clímax. El oro también ha subido con fuerza, reforzando el contexto de impulso generalizado de los metales preciosos.

La fortaleza de la tendencia sigue siendo innegable. Las lecturas de ADX cercanas a 52 apuntan a una tendencia muy fuerte y madura, mientras que los indicadores de momentum están sobreextendidos en todos los marcos temporales: el RSI está por encima de 70 en el gráfico diario, cerca de 86 en el semanal y por encima de 90 en el mensual. Esta combinación refleja un poderoso impulso alcista, pero también destaca el creciente riesgo de agotamiento a medida que el repunte madura.

El precio sigue moviéndose a lo largo de la banda superior de Bollinger con una volatilidad creciente, un perfil parabólico clásico. Al mismo tiempo, el soporte estructuralmente más relevante se sitúa cerca de los 73 dólares, más de un 20% por debajo de los niveles actuales, lo que subraya lo extendido que está el movimiento. Históricamente, cuando el ADX alcanza estos extremos, cualquier pérdida de impulso suele ir seguida de retrocesos bruscos y rápidos en lugar de consolidaciones superficiales.

Perspectiva técnica del oro

El oro sigue cotizando cerca de los máximos recientes tras una fuerte extensión alcista, con el precio presionando contra la banda superior de Bollinger Band, una señal de impulso alcista sostenido pero también de sobreextensión a corto plazo. La volatilidad sigue siendo elevada, reflejando una fuerte participación más que una deriva de baja convicción. 

Los indicadores de momentum muestran condiciones similares: el RSI sube gradualmente hacia territorio de sobrecompra, lo que sugiere que el impulso es firme pero ya no acelera de forma agresiva. Estructuralmente, la tendencia general se mantiene intacta, mientras el precio se mantiene por encima de las zonas de 4.035 y 3.935 dólares, con la acción reciente del precio apuntando a una consolidación más que a un giro inmediato de la tendencia.

La plata está cayendo porque las condiciones que la llevaron a máximos históricos han cambiado. Tras dispararse a un pico histórico cerca de $93.90 a principios de la semana, la plata al contado retrocedió más de un 2% durante la sesión asiática del viernes, cotizando alrededor de $90.40 la onza. Este movimiento marcó una pausa decisiva en uno de los repuntes más fuertes vistos en el mercado de materias primas este año.

El retroceso refleja una combinación de disminución de los temores de suministro relacionados con el comercio, expectativas retrasadas de recortes de tasas de interés en EE. UU. y un enfriamiento del riesgo geopolítico. En conjunto, estos factores han eliminado la prima a corto plazo que impulsó el repunte de la plata, incluso cuando la demanda estructural a largo plazo se mantiene intacta.

¿Qué está impulsando la plata?

El catalizador más inmediato detrás de la caída de la plata fue un cambio en la política comercial de EE. UU. El presidente Donald Trump ordenó a los funcionarios comerciales de EE. UU. que entablaran negociaciones con socios clave en lugar de imponer aranceles inmediatos a las importaciones de minerales críticos. Esa decisión eliminó directamente un riesgo por el lado de la oferta que había sido fuertemente incorporado en el precio de la plata a principios de la semana.

La reacción de la plata resalta su doble papel en los mercados globales. Como metal precioso y como insumo industrial clave utilizado en electrónica, energías renovables y manufactura avanzada, la plata es especialmente sensible a las expectativas sobre la cadena de suministro. Cuando los riesgos de aranceles disminuyeron, la prima de escasez incorporada en los precios se deshizo rápidamente, lo que provocó una ola de toma de ganancias tras la subida del metal a máximos históricos.

Por qué es importante

La política monetaria ha añadido una segunda capa de presión. Los mercados ahora descuentan casi por completo que la Federal Reserve mantendrá las tasas de interés sin cambios en su reunión de enero, con el CME FedWatch indicando aproximadamente un 95% de probabilidad de que no haya cambios. 

Las expectativas para el primer recorte de tasas se han pospuesto hasta junio, ya que los datos de inflación siguen siendo persistentes.

Ese contexto reduce el atractivo de la plata a corto plazo. Como activo que no genera rendimiento, se vuelve menos atractivo cuando las tasas de interés se mantienen elevadas y el dólar estadounidense se fortalece. 

Rahul Kalantri, vicepresidente de Commodities en Mehta Equities, señaló que los recientes datos macroeconómicos de EE. UU. han impulsado al dólar a máximos de varias semanas, creando vientos en contra para los precios de los metales preciosos a pesar de la fuerte demanda subyacente.

Impacto en los mercados de metales preciosos

El retroceso de la plata ha tenido eco en el complejo más amplio de metales preciosos. Los futuros de oro para entrega en febrero cayeron un 0,55% hasta $4,611 la onza, mientras que el oro al contado bajó a alrededor de $4,604.52. El platino y el paladio también retrocedieron, reflejando una toma de ganancias generalizada más que una debilidad aislada en la plata.

El sentimiento geopolítico también ha jugado un papel. El tono menos confrontacional del presidente Trump respecto a Irán redujo la demanda inmediata de refugio seguro, mejorando el apetito por el riesgo en los mercados de acciones. Los índices bursátiles asiáticos cotizaron mayormente al alza, siguiendo el tono positivo de Wall Street, mientras que el oro amplió las pérdidas hacia $4,590 a medida que se deshacían las posiciones defensivas. La plata, que a menudo sigue al oro durante los cambios en el sentimiento de riesgo, hizo lo mismo.

Perspectiva de los expertos

A pesar de la corrección a corto plazo, los fundamentos de la plata siguen siendo favorables a largo plazo. EE. UU. ha reconocido abiertamente que carece de capacidad doméstica suficiente para satisfacer la demanda de minerales críticos, lo que refuerza el papel estratégico de la plata en múltiples industrias. Ese contexto estructural sigue sustentando el optimismo a largo plazo, incluso mientras los precios asimilan las recientes ganancias.

Por ahora, la plata parece estar firmemente impulsada por señales macroeconómicas. La comunicación de la Federal Reserve, los movimientos del dólar estadounidense y cualquier renovada tensión geopolítica probablemente determinarán si el metal se estabiliza o extiende su corrección. Hasta que surjan señales más claras, la consolidación por debajo de los recientes máximos parece más probable que una reversión de tendencia decisiva.

Conclusión clave

La plata está cayendo porque las fuerzas a corto plazo que la impulsaron a máximos históricos han cambiado. La disminución de los riesgos arancelarios, las expectativas retrasadas de recortes de tasas y la mejora del sentimiento de riesgo han reducido la prima de precio inmediata. Aun así, la fuerte demanda industrial y la relevancia estratégica siguen sustentando la tendencia general. El próximo movimiento decisivo dependerá de las señales de política macroeconómica y de la dinámica del riesgo global.

Perspectiva técnica: Momentum bajo el retroceso

Desde una perspectiva técnica, la plata sigue mostrando un impulso inusualmente fuerte bajo la superficie del retroceso. 

Los indicadores de momentum diario están elevados, con el índice de fuerza relativa de 14 días rondando los 70.7, un nivel comúnmente asociado con condiciones de sobrecompra tras repuntes pronunciados.

La fortaleza de la tendencia sigue siendo notable. El índice direccional promedio se sitúa en 51.18, una lectura históricamente alta que refleja un movimiento direccional excepcionalmente fuerte más que una pérdida de momentum subyacente.  

En resumen, no, según los analistas, pero sí debilita una de las narrativas de inversión más poderosas de Tesla. 

La plataforma DRIVE ampliada de Nvidia no vuelve repentinamente irrelevante a Tesla en la conducción autónoma, ni borra años de datos y desarrollo de software propietario. Lo que sí hace es reducir las barreras de entrada para la autonomía total, dando a los fabricantes rivales acceso más rápido y económico a herramientas de conducción autónoma que antes parecían especialmente difíciles de replicar.

Esa distinción es importante porque la valoración de Tesla depende cada vez más de la autonomía futura y no de las ventas actuales de vehículos, que cayeron un 8,5% en 2025. El anuncio de Nvidia en el CES 2026 replantea el debate: la autonomía puede seguir definiendo el futuro del transporte, pero ya no parece una carrera de un solo ganador. Para los inversores, la pregunta está cambiando de si la autonomía llegará a quién la monetizará primero.

¿Qué impulsa la apuesta de Nvidia por la conducción autónoma?

La incursión de Nvidia en los sistemas autónomos no es una distracción de su negocio principal. Es una expansión deliberada de la inteligencia artificial más allá de los centros de datos y hacia entornos físicos, donde las máquinas deben interpretar la incertidumbre en tiempo real.

 En el año fiscal 2025, Nvidia generó 115.200 millones de dólares en ingresos por centros de datos, principalmente de infraestructura de IA, lo que proporcionó la escala y el capital para invertir fuertemente en autonomía aplicada. En el CES 2026, Nvidia presentó una importante actualización de su plataforma DRIVE centrada en la familia de modelos Alpamayo. A diferencia de los sistemas autónomos anteriores que dependían principalmente del reconocimiento de patrones, Alpamayo se enfoca en la toma de decisiones basada en el razonamiento. 

Ese cambio apunta a uno de los problemas más desafiantes de la industria: los eventos raros e impredecibles de “cola larga” que a menudo comprometen la seguridad. Al combinar grandes conjuntos de datos abiertos con herramientas de simulación como AlpaSim, Nvidia busca acortar los plazos de desarrollo para los fabricantes que no cuentan con la ventaja de datos de una década de Tesla.

Por qué es importante para la narrativa de autonomía de Tesla

El caso de inversión de Tesla se ha ido alejando gradualmente de los automóviles y acercando hacia la autonomía liderada por software. A pesar de la caída en las ventas de vehículos, las acciones de Tesla alcanzaron nuevos máximos en 2025 a medida que los inversores valoraban el futuro de Cybercab, el robotaxi, y los servicios de transporte autónomo. Ark Invest ha proyectado 756.000 millones de dólares en ingresos anuales por robotaxis para 2029, una cifra que eclipsa la base de ingresos actual de Tesla.

El problema es el tiempo. Se espera que el Cybercab de Tesla no entre en producción masiva hasta abril de 2026, y su software Full Self-Driving aún no está aprobado para uso sin supervisión en Estados Unidos. Cualquier retraso en la aprobación regulatoria corre el riesgo de ampliar la brecha entre las expectativas y la ejecución. El anuncio de Nvidia no bloquea el camino de Tesla, pero sí lo hace más concurrido justo en el momento en que los inversores son menos tolerantes a los retrasos.

Impacto en el mercado de vehículos autónomos

El ecosistema DRIVE ampliado de Nvidia fortalece a un amplio campo de competidores. Fabricantes de automóviles globales, incluidos Toyota, Mercedes-Benz, Volvo, Hyundai, Jaguar Land Rover y otros, ya dependen del hardware y software de Nvidia para acelerar sus programas de vehículos autónomos. La incorporación de herramientas de IA basadas en el razonamiento reduce los costos de desarrollo y acorta los plazos, permitiendo que los fabricantes consolidados desafíen el liderazgo percibido de Tesla.

Mientras tanto, Waymo de Alphabet sigue ampliando su ventaja operativa. Waymo ahora completa más de 450.000 viajes pagados de transporte autónomo cada semana en cinco ciudades de EE. UU., generando datos del mundo real y credibilidad regulatoria que pocos rivales pueden igualar. Cuando el Cybercab de Tesla entre en servicio, no estará inaugurando un nuevo mercado, sino intentando alcanzar a uno que ya está establecido.

Perspectiva de los expertos: expectativas frente a ejecución

La reacción del mercado al anuncio de Nvidia en el CES fue rápida, con algunos inversores interpretándolo como un momento decisivo para la conducción autónoma. Sin embargo, Morgan Stanley pidió cautela. El banco argumentó que las nuevas herramientas no se traducen automáticamente en dominio comercial, señalando en cambio la integración, validación y control de costos como los verdaderos diferenciadores.

El analista Andrew Percoco señaló que la autonomía sigue siendo un reto de ejecución a varios años, no un solo ciclo de producto. Nvidia puede suministrar las herramientas, pero los fabricantes aún deben demostrar la seguridad a gran escala y obtener la aprobación regulatoria. La fase decisiva comienza en 2026, cuando los socios de Nvidia intenten el despliegue y Tesla busque pasar de la promesa al servicio pagado.

Conclusión clave

La expansión de DRIVE de Nvidia no significa el fin para Tesla, pero sí socava la idea de que la autonomía es un premio exclusivo de Tesla. Al reducir el costo y la complejidad del desarrollo de la conducción autónoma, Nvidia está remodelando el panorama competitivo en un momento crítico. El próximo año determinará si Tesla puede convertir su visión en ingresos antes de que los rivales cierren la brecha. Para los mercados, la ejecución ahora importa más que la ambición.

Perspectiva técnica de Tesla

Tesla está consolidando por debajo del nivel de $495 tras un fuerte rechazo desde los máximos recientes, con el precio retrocediendo hacia la mitad de su rango reciente. Las Bandas de Bollinger comienzan a contraerse tras un período de expansión, lo que indica una desaceleración de la volatilidad después del movimiento direccional anterior. Esto coincide con condiciones de momentum que se estabilizan en lugar de acelerarse. 

El RSI se mantiene cerca de la línea media, reflejando un perfil de momentum neutral después de que el impulso alcista anterior se enfriara. En general, la acción del precio sugiere una pausa dentro de un rango más amplio en lugar de un nuevo impulso direccional, con los participantes del mercado reevaluando el momentum tras el fallido intento alcista. Estas condiciones técnicas pueden monitorearse en tiempo real utilizando herramientas avanzadas de gráficos en Deriv MT5, donde los traders pueden analizar la acción del precio, la volatilidad y el momentum en los mercados globales.