U.S. trade policy is once again the centre of market focus as President Trump prepares to implement a 100 percent tariff on imported semiconductors. According to reports, while the move has sparked concern across Asia’s semiconductor supply chains, investors are already rotating into one key beneficiary - Nvidia. The AI chipmaker’s $500 billion U.S. manufacturing pledge, announced earlier this year, could not only exempt it from the coming import tax but also accelerate its transition from global supplier to domestic infrastructure leader.

Key takeaways

• Trump’s planned 100% tariff on imported semiconductors could reshape global chip flows, but firms like Nvidia with U.S. fab investments are likely to be exempt.
  
• Nvidia has committed up to $500 billion toward domestic AI infrastructure, a move that aligns with trade policy and could support a longer-term stock rally.
  
• Analysts say Nvidia’s networking segment - often overlooked - is critical to AI scale and increasingly central to its bullish thesis.
  

Nvidia’s US manufacturing may become its moat

Data showed that with Nvidia’s stock already up over 59% in the past three months, traders are now reassessing the impact of geopolitics on AI infrastructure. The semiconductor tariff, initially seen as a threat, is increasingly being reframed as a policy tailwind for companies that localise production. In Nvidia’s case, the combination of CHIPS Act incentives, networking dominance, and strategic White House proximity may further insulate it from near-term risks.

In April 2025, Nvidia pledged to invest up to $500 billion in U.S.-based chip manufacturing and AI infrastructure, including partnerships with TSMC, Foxconn, and American-based server suppliers. This move now appears not just strategic, but prescient. With Trump favouring companies that “build in America”, Nvidia’s early pivot may qualify it for tariff exemptions.

According to administration sources, exemptions are expected for firms actively building capacity within U.S. borders. This would give Nvidia - already flush with CHIPS Act funding - an edge over peers more exposed to Asian supply chains. AMD, for instance, continues to rely heavily on Taiwan’s TSMC and is still scaling up its Arizona-based production. Intel and Broadcom are also expected to benefit, but Nvidia’s dominant role in the AI GPU market makes it a standout.

Nvidia networking is the hidden growth engine

Beyond chips, Nvidia’s lesser-known networking business is driving increasing revenue. In fiscal 2025, the segment contributed $12.9 billion, more than the company’s entire gaming revenue. 

Its NVLink, InfiniBand, and Ethernet systems allow massive AI clusters to function efficiently - a critical feature as AI workloads shift toward inferencing and real-time processing.

This infrastructure edge is growing more important as tech giants like Microsoft and Amazon seek to deploy large-scale AI systems. Nvidia’s ability to offer tightly integrated GPU–DPU–networking packages positions it as the full-stack provider of choice - and further justifies its valuation premium.

Nvidia technical outlook

At the time of writing, Nvidia’s price is seeing a significant uptick as tariff wars rage on. However, volume bars show that sellers are offering significant pushback to buyer dominance - hinting at a potential consolidation. Should we see a further uptick, prices could find resistance at the $180.24 level. Conversely, should we see a dip, prices could be held at the $170.88 and $164.55 support levels.

Market positioning and potential upside

As of 4 August, Nvidia traded near its 52-week high at $180 per share, having outperformed rivals like Broadcom, Marvell, and Qualcomm over the last quarter. 

Despite geopolitical tensions and Chinese export restrictions, the company forecasts Q2 revenue of $45 billion - a 50% year-over-year jump.

Wall Street expects revenue to grow by 52% in fiscal 2026 and earnings by over 40%. While some caution remains around Nvidia’s elevated forward P/E of 36.3x, analysts argue that its policy alignment, scale, and demand tailwinds justify the valuation.

The policy risk narrative is shifting

Trump’s tariff push marks a pivot from incentive-led semiconductor policy under the Biden administration to a more punitive “build here or pay up” model. While critics warn this could disrupt global supply chains and stoke inflation, investors appear to be pricing in exemptions and selective enforcement.

Semiconductor stocks initially wavered on the announcement but have since stabilised - with Nvidia leading the rebound. The belief that Trump’s policy will reward companies with a domestic footprint is fuelling speculative inflows, and Nvidia’s CEO Jensen Huang has already met with Trump twice in recent months, including just hours before the policy was floated publicly.

Frequently asked questions

Why is Nvidia seen as a beneficiary of Trump’s tariffs?

Because it has committed to large-scale U.S. production and is likely to receive policy exemptions.

Is the $500 billion investment confirmed?

Nvidia’s announced pledge includes spending on chip fabs, AI servers, and infrastructure over four years, with public–private funding support via the CHIPS Act.

What role does networking play in Nvidia’s business?

Networking technologies like NVLink and InfiniBand allow AI chips to function efficiently at scale. It’s a $12B+ business and a key part of Nvidia’s AI stack.

Are other firms affected by the tariff?

Yes. Countries like the Philippines and Malaysia have raised concerns, while firms without a U.S. manufacturing base may face cost pressures.

Investment implications

If Trump formalises the 100 percent tariff and carves out exemptions for companies with U.S. manufacturing, Nvidia could be uniquely positioned for further upside. Its combination of AI leadership, domestic alignment, and infrastructure scale provides a strong case for institutional inflows - especially if inflation and geopolitical pressures persist.

In a policy environment that now punishes global exposure and rewards national alignment, Nvidia may not just survive the tariff era - it could dominate it.

Trade on the next movements of Nvidia with a Deriv MT5 account today.

يتغير سلوك المستهلك الأمريكي بشكل حاسم، مع انخفاض الإنفاق المعدل حسب التضخم لأول مرة منذ الجائحة. انخفضت نفقات الاستهلاك الشخصي بنسبة 0.15% في النصف الأول من عام 2025، بينما أبلغ كبار تجار التجزئة عن تراجع الطلب - حتى بين الأسر الأكثر ثراءً. يأتي هذا التراجع في إنفاق الأسر في وقت يستقر فيه زوج EUR/USD حول 1.1570، مع انتظار المتداولين للمحفز الاقتصادي التالي. وفقًا للمحللين، قد تكون علامات التقشف - مثل تقلص حجم السلال، وزيادة استخدام القسائم، والاتجاه نحو العلامات التجارية منخفضة التكلفة - مؤشرات مبكرة على ضعف اقتصادي أوسع قد يؤثر على سياسة Federal Reserve ومسار زوج العملات.

النقاط الرئيسية

• يقوم المستهلكون الأمريكيون بتقليل الإنفاق، حتى على الضروريات، مع سيطرة الأسعار المرتفعة وعدم اليقين الاقتصادي.
  
  
• يقول المحللون إن هذا التغير في السلوك قد يؤثر على مسار سياسة Federal Reserve ويضعف الدولار.
  
  
• يستقر زوج EUR/USD حول 1.1581، لكن قد يحدث اختراق إذا تغيرت السياسة والمزاج.
  
  

المستهلك الأمريكي يتراجع - وليس بهدوء

تشير بيانات التجزئة وتعليقات العلامات التجارية والملاحظات اليومية إلى نفس الاتجاه: العادات الإنفاقية الحرة التي ظهرت بعد COVID-19 في تراجع. 

عبر الفئات السكانية - من طلاب الجامعات في ديترويت إلى العائلات ذات الطبقة المتوسطة العليا في لوس أنجلوس - هناك توجه واضح نحو التقشف. عادت القسائم، والبحث عن الصفقات، والانتقال إلى خطوط منتجات أرخص إلى الواجهة مجددًا.

تشعر العلامات التجارية الكبرى للمستهلكين بهذا التغير. أبلغت شركة Mondelez، صانعة Oreo وRitz، عن انخفاض المبيعات في الولايات المتحدة، رغم أن الأرقام العالمية لا تزال قوية. شهدت Chipotle انخفاضًا في طلبات البوريتو الفاخرة، بينما لجأت Domino’s Pizza إلى عروض "اشترِ اثنين واحصل على واحد مجانًا" للحفاظ على حركة الزبائن. 

لاحظت شركة Procter & Gamble، التي تمتلك علامات مثل Tide وPantene، تباطؤًا في الطلب على الضروريات. حتى Invisalign أبلغت أن بعض المستهلكين يختارون تقويمات معدنية أرخص.

وفقًا لصحيفة Wall Street Journal، يعكس هذا الاتجاه تحولًا أعمق وأكثر استراتيجية في سلوك الشراء - ما يصفه بعض المحللين بأنه استجابة هيكلية للتضخم المستمر والقلق الاقتصادي، وليس مجرد تعديل قصير الأجل.

وجدت شركة Empower، مدير أصول التقاعد الأمريكي، في استطلاع أُجري في يونيو أن أكثر من نصف البالغين الأمريكيين يقضون الآن حوالي أربع ساعات يوميًا في إدارة المخاوف المالية. وهذا يعادل وظيفة بدوام جزئي، كلها تتركز على جعل المال يمتد أكثر.

سياسة Federal Reserve وEUR/USD

اعتبارًا من 6 أغسطس، يتداول زوج EUR/USD في نطاق ضيق حول 1.1581. يبدو أن المستثمرين مترددون في اتخاذ مراكز جديدة، في انتظار بيانات التضخم الأمريكية والتغييرات المحتملة في Federal Reserve. ومع ذلك، قد تكون الأدلة موجودة بالفعل في ممرات السوبرماركت الأمريكية.

تاريخيًا، عندما يرتفع عدم اليقين الاقتصادي، غالبًا ما يكتسب الدولار الأمريكي قوة مع سعي المستثمرين إلى الأصول الملاذ الآمن. يقترح المحللون أن الانخفاض الأخير في نفقات الاستهلاك الشخصي - بنسبة 0.15% في النصف الأول من 2025، وهو أكبر انخفاض منذ الجائحة - قد يكون علامة مبكرة على ظروف ركود. 

تعزز هذه الرواية بيانات يوليو الضعيفة التي أظهرت نموًا ثابتًا في قطاع الخدمات وارتفاع تكاليف المدخلات. على المدى القصير، تميل هذه التطورات إلى دعم الدولار، حيث تتخذ الأسواق مواقف دفاعية. لكن هذا الديناميكية قد تنعكس إذا فسرت Federal Reserve تراجع المستهلك كإشارة للتغيير. 

وفقًا لبيانات CME FedWatch، يقوم المتداولون بالفعل بتسعير أكثر من 85% احتمالًا لخفض الفائدة في سبتمبر، مع توقع المزيد من الخفض حتى نهاية العام. 

إذا تحقق ذلك، يتوقع الكثيرون أن يقلل من جاذبية الأصول الأمريكية ويضغط هبوطًا على الدولار، مما قد يرفع زوج EUR/USD نحو منطقة 1.1590 –1.1800.

في الوقت نفسه، لدى أوروبا حساسياتها الخاصة. تعتمد منطقة اليورو، وخاصة ألمانيا، بشكل كبير على الصادرات إلى الولايات المتحدة. قد يثقل تباطؤ الطلب الأمريكي على نمو منطقة اليورو، وبالتالي على اليورو نفسه. ومع ذلك، يشير المحللون إلى أنه إذا حافظ البنك المركزي الأوروبي على ثبات أسعار الفائدة بينما يخفف Federal Reserve سياسته، فقد يدعم تضييق الفارق في أسعار الفائدة اليورو، مع تعويض جزئي للضعف المرتبط بالتجارة.

التحليل الفني لزوج EUR/USD

في وقت كتابة هذا التقرير، يحتفظ الزوج بنطاق ضيق، مع وجود ضغط بيع واضح على الرسم البياني اليومي. تظهر أشرطة الحجم ضغط شراء مهيمن خلال الأيام القليلة الماضية، مع رد فعل قوي من البائعين في اليومين الماضيين. هذا يشير إما إلى التوطيد أو احتمال حدوث تراجع. إذا تحقق التراجع، قد نجد الأسعار تجد دعماً عند مستويات 1.1529 و1.1392. وعلى العكس، قد يواجه ارتفاع الأسعار مقاومة عند مستوى 1.1770. 

يستقر مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) حول 98.80، متماسكًا بعد هبوط حاد دفعه تقرير الوظائف المخيب الأسبوع الماضي. على الرغم من ذلك، يظل المتداولون حذرين، في انتظار الجولة التالية من بيانات التضخم وإعلانات الرئيس ترامب بشأن تغييرات قيادة Federal Reserve.

حجة أن ممر البقالة يصبح الإشارة الاقتصادية الجديدة

ما يحدث في ممر الحبوب قد يقدم رؤية أفضل من بعض المؤشرات التقليدية. أبلغت شركة Kroger، أحد كبار تجار التجزئة في الولايات المتحدة، أنه بينما ترتفع زيارات المتاجر، تتقلص أحجام السلال. يضع المستهلكون عددًا أقل من العناصر في عرباتهم ويختارون السلع ذات العلامات الخاصة بدلاً من العلامات التجارية الكبرى. هذه القرارات الدقيقة - التي تتكرر آلاف المرات يوميًا - تشكل المشهد الاقتصادي الكلي.

يقترح المحللون أن هذا النمط من الإنفاق الحذر قد يشير إلى ضعف إضافي في جانب الطلب في المستقبل. إذا استمرت الأسر في التقليل من الإنفاق، قد تجد Federal Reserve نفسها مضطرة لاتخاذ إجراءات أكثر حسمًا. وإذا حدث ذلك، ستشعر أسواق العملات بذلك أولاً.

الأسئلة المتكررة

لماذا يؤثر إنفاق المستهلك الأمريكي على EUR/USD؟

لأن الدولار الأمريكي هو عملة احتياطية عالمية. يقلل الإنفاق الضعيف من توقعات النمو، مما يؤثر على مسار سياسة Federal Reserve وقيمة الدولار مقابل اليورو.

هل الرسوم الجمركية تساهم في تغير الإنفاق؟

نعم. أدى توسيع ترامب للرسوم الجمركية على أشباه الموصلات والأدوية والسلع الاستهلاكية إلى رفع الأسعار وزيادة الضغط على ميزانيات الأسر، مما غذى هذا التغيير السلوكي.

هل أوروبا محصنة من التباطؤ؟

ليس تمامًا. اقتصادات أوروبا المعتمدة على التصدير معرضة لضعف الطلب الأمريكي. ومع ذلك، قد تساعد قرارات سياسة البنك المركزي الأوروبي في دعم اليورو إذا تحول Federal Reserve إلى سياسة أكثر تيسيرًا.

ما الذي يجب على المتداولين مراقبته الآن؟

تشمل البيانات الرئيسية مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي، مبيعات التجزئة في منطقة اليورو، توجيهات أسعار الفائدة من Federal Reserve، وأي إشارات سياسية من تعيينات ترامب القادمة في Federal Reserve.

تداعيات الاستثمار

قد يظل زوج EUR/USD محصورًا في نطاق ضيق على المدى القصير، لكن المحللين يحذرون من أن بيانات إنفاق المستهلك قد تكون الحافز الخفي لاختراق. قد يؤدي تراجع أعمق في الطلب الأمريكي - خاصة إذا أدى إلى تخفيف السياسة - إلى إضعاف الدولار ودفع الزوج للارتفاع. من ناحية أخرى، إذا تصاعدت مخاطر الركود العالمي، قد يتحرك EUR/USD نحو الانخفاض مع مواجهة كلتا العملتين لعقبات.

في الوقت الحالي، قد يرغب المتداولون في التركيز أقل على جداول البيانات وأكثر على قوائم التسوق. تُروى القصة الاقتصادية سلة بقالة واحدة في كل مرة.

استمرت أسعار الذهب في الارتفاع حتى أغسطس 2025 بينما يستعد المتداولون لتجدد التقلبات في أسواق الأسهم ويتهيأون لتحول متوقع على نطاق واسع من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. ظل مؤشر التقلبات (VIX) بالقرب من أدنى مستوياته السنوية عند 15 لكنه موسميًا مهيأ للارتفاع حتى أكتوبر، وهو نمط مرتبط تاريخيًا بزيادة الطلب على الأصول الملاذ الآمن مثل الذهب. 

وفقًا لبيانات مجلس الذهب العالمي، شهد الربع الثاني من 2025 طلبًا عالميًا قياسيًا على الذهب بقيمة 132 مليار دولار - مدفوعًا بتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، ونشاط المستثمرين الأفراد، وتزايد مخاطر التضخم والتجارة.

النقاط الرئيسية

• يتأرجح مؤشر VIX بالقرب من 17.48، وهو تاريخيًا قرب أدنى مستوى موسمي. تظهر بيانات CBOE ارتفاعًا نموذجيًا بنسبة 30% من أغسطس إلى أكتوبر، مما يخلق ظروفًا لمزاج تجنب المخاطر.
  
  
• وصل الطلب العالمي على الذهب إلى رقم قياسي قدره 132 مليار دولار في الربع الثاني من 2025، مع زيادة تدفقات الاستثمار بنسبة 78% على أساس سنوي وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة عند أقوى مستوى منذ 2020.
  
  
• ارتفعت توقعات تخفيض سعر الفائدة من الفيدرالي في سبتمبر إلى 87.8% بعد بيانات توظيف ضعيفة وارتفاع تضخم مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، مما خلق ظروفًا صاعدة للذهب.
  
  
• الرسوم الجمركية التي فرضتها الولايات المتحدة على شركاء تجاريين رئيسيين، بما في ذلك كندا والهند والبرازيل، تزيد من مخاطر التضخم وعدم اليقين في التجارة العالمية - وهما عاملان رئيسيان لاهتمام الذهب.
  
  

الذهب وتقلبات السوق: اللعب الملاذ الآمن

يُشار إلى مؤشر VIX غالبًا باسم "مقياس الخوف" لوول ستريت، وقد انخفض بأكثر من 45% منذ أبريل ويجلس الآن قرب أدنى مستوياته متعددة الأشهر. لكن التاريخ يشير إلى أن هذا الهدوء لن يدوم. 

وفقًا للبيانات الموسمية التي يتتبعها محللو السوق، يرتفع مؤشر VIX عادة من أغسطس حتى أكتوبر، مع ظهور إعادة توازن المؤسسات، وتقلب الأرباح، والمخاوف الجيوسياسية.

غالبًا ما تتزامن فترات ارتفاع مؤشر VIX مع ارتفاع أسعار الذهب. مع تحول مزاج المخاطر، ينقل المستثمرون المؤسسيون والأفراد عادة رؤوس الأموال إلى صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب والسبائك المادية. وجدت دراسة عام 2021 أن عوائد الذهب ترتبط إيجابيًا بالتقلب الضمني خلال فترات التوتر السوقي المرتفع.

تداول مؤشر S&P 500 الآن فوق متوسطه المتحرك لمدة 20 يومًا لمدة 68 جلسة متتالية - أطول فترة منذ التسعينيات. 

تشير حالة الرضا في السوق، كما يُقاس بالتقلب الضمني المنخفض والتقييمات العالية للأسهم، إلى أن الذهب قد يكون في موقع جيد إذا تحول المزاج بشكل حاد إلى تجنب المخاطر.

السياسة النقدية ورياح التضخم الداعمة

يزداد جاذبية الذهب مع تزايد التوقعات لتيسير السياسة النقدية. يُظهر أداة CME FedWatch احتمال 87.8% لتخفيض سعر الفائدة من الفيدرالي في سبتمبر، ارتفاعًا من 63% قبل أسبوع واحد فقط. تعكس تسعيرات السوق الآن تخفيضًا إضافيًا في ديسمبر.

أظهرت بيانات سوق العمل الأمريكية الأخيرة أن مراجعات الوظائف غير الزراعية خفضت 258,000 وظيفة من التقارير السابقة، مما يعزز الرأي بأن الفيدرالي قد يخفف السياسة لتجنب ضعف اقتصادي أعمق. في الوقت نفسه، ارتفع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) - مقياس التضخم المفضل لدى الفيدرالي - بنسبة 0.3% في يونيو، ارتفاعًا من 0.2% المعدل في مايو، مدفوعًا جزئيًا بارتفاع التكاليف المرتبطة بالرسوم الجمركية.

تقلل أسعار الفائدة المنخفضة من تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب غير المدفوع للعوائد، بينما يعزز التضخم المستمر قيمة الذهب كوسيلة لحفظ الثروة. يتوقع مجلس الذهب العالمي أن يتجاوز التضخم العالمي 5% في النصف الثاني من 2025، حتى مع بقاء النمو ضعيفًا - وهو سيناريو الركود التضخمي الكلاسيكي الذي كان تاريخيًا ملائمًا للذهب.

الطلب القياسي وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب

وفقًا لتقرير مجلس الذهب العالمي للربع الثاني من 2025:

• ارتفع إجمالي الطلب على الذهب من حيث الحجم بنسبة 3% على أساس سنوي إلى 1,249 طنًا متريًا.
  
  
• من حيث القيمة، ارتفع الطلب بنسبة 45% إلى 132 مليار دولار — وهو الأعلى على الإطلاق.
  
  
• وصلت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة إلى 170 طنًا متريًا في الربع الثاني، مع طلب نصف العام الأول عند 397 طنًا متريًا — أقوى أداء خلال ستة أشهر منذ النصف الأول من 2020.
  
  
• ظل الطلب على السبائك والعملات قويًا في الصين وأوروبا. في الصين، تجاوز الاستثمار الفردي في الذهب استهلاك المجوهرات لأول مرة منذ سنوات.
  
  

ارتفع الطلب في السوق خارج البورصة والمؤسساتي أيضًا، بينما ظلت مشتريات البنوك المركزية من الذهب - رغم انخفاضها بنسبة 33% عن الربع الأول - فوق المتوسطات التاريخية عند 166 طنًا متريًا.

تباين في الطلب على المجوهرات والتكنولوجيا

بينما ارتفع الطلب الاستثماري، ضعف الطلب على الذهب للمجوهرات وتطبيقات التكنولوجيا:

• انخفض الطلب العالمي على المجوهرات إلى 341 طنًا متريًا — الأدنى منذ الربع الثالث من 2020 وأقل بنسبة 30% من المتوسط الخماسي.
  
  
• انخفض استخدام الذهب في قطاع التكنولوجيا بنسبة 2% على أساس سنوي إلى 79 طنًا متريًا وسط عدم اليقين التجاري وتراجع النشاط الصناعي في شرق آسيا.
  
  

أشار مجلس الذهب العالمي إلى أن الطلب من تقنيات الذكاء الاصطناعي ساعد في تعويض الانخفاض الأوسع في الإلكترونيات.

ديناميكيات جانب العرض وصلابة سعر الذهب

ارتفع عرض الذهب إلى 1,249 طنًا متريًا في الربع الثاني من 2025، مدفوعًا بإنتاج مناجم قياسي بلغ 909 أطنان متريّة وزيادة بنسبة 4% في نشاط إعادة التدوير. ومع ذلك، يظل إعادة التدوير منخفضًا مقارنة بالأنماط التاريخية، مما يشير إلى تردد الحائزين في البيع وسط ارتفاع الأسعار وعدم اليقين الاقتصادي.

التوقعات الفنية لسعر الذهب ونطاق التداول

في وقت كتابة هذا التقرير، يشهد الذهب بعض التراجع من ارتفاع قوي في السعر. يحدث هذا التراجع ضمن منطقة بيع معروفة، مما قد يشير إلى مزيد من الهبوط على المدى القصير. ومع ذلك، يكشف تحليل الحجم عن ضغط شراء مهيمن، مما يعزز السرد الصاعد الأوسع.

إذا تمكنت الأسعار من اختراق المستويات الحالية والدفع للأعلى، قد يواجه الذهب مقاومة عند مستوى 3,440 دولار. وعلى الجانب السفلي، قد يجد أي تراجع دعمًا عند 3,345 و3,285 دولار، وهي مستويات سيراقبها المتداولون عن كثب كمناطق تراكم محتملة.

ماذا يعني هذا للذهب في 2025؟

يبدو أن الذهب مستعد للاستفادة من تقاطع محفزات الاقتصاد الكلي:

• يميل ارتفاع تقلبات السوق (VIX) إلى الارتباط إيجابيًا مع الذهب في فترات التوتر المالي.
  
  
• تُسعر تخفيضات أسعار الفائدة بشكل متزايد، مما يجعل الأصول غير المدرة للعوائد مثل الذهب أكثر جاذبية.
  
  
• يمكن أن يعزز التضخم المستمر والرسوم الجمركية الجديدة دور الذهب كتحوط.
  
  
• تشير تدفقات الاستثمار القوية، خاصة في صناديق الاستثمار المتداولة والسبائك المادية، إلى قناعة قوية من المستثمرين.
  
  

الأسئلة المتكررة

لماذا يُعتبر الذهب تحوطًا أثناء تقلبات السوق؟

غالبًا ما يرتفع الذهب عندما يرتفع خطر السوق، حيث يعمل كملاذ آمن ضد تراجع الأسهم، وعدم الاستقرار الجيوسياسي، والتضخم.

ما هي المستويات الفنية الرئيسية للذهب في النصف الثاني من 2025؟

تم تحديد المقاومة بالقرب من 3,440 دولار، بينما تقع مستويات الدعم عند 3,345 و3,285 دولار. تشير اتجاهات الحجم إلى استمرار هيمنة المزاج الصاعد.

كيف تؤثر أسعار الفائدة على أسعار الذهب؟

تقلل أسعار الفائدة المنخفضة من تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب، مما يزيد من جاذبيته. غالبًا ما ترتفع أسعار الذهب مع بناء توقعات تخفيض الفائدة.

هل الطلب القياسي البالغ 132 مليار دولار على الذهب مستدام؟

من المتوقع أن يظل الطلب الاستثماري قويًا. ومع ذلك، قد يظل الطلب على المجوهرات والتكنولوجيا ضعيفًا وسط التوترات التجارية العالمية وارتفاع الأسعار.

تداعيات الاستثمار

يستعيد الذهب مكانته كملاذ آمن بينما تستعد الأسواق لتجدد التقلبات. مع الطلب القياسي، وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة القوية، وتوقعات البنوك المركزية المتساهلة، فإن الإعداد لاندفاع صعودي واضح. يجب على المستثمرين مراقبة بيانات مؤشر أسعار المستهلك القادمة، ونتائج اجتماعات الفيدرالي، ومستويات مؤشر VIX للحصول على إشارات تأكيد.

بالنسبة للمتداولين، قد يشير اختراق مستوى 3,440 دولار إلى بداية موجة صعودية جديدة. أما للمستثمرين على المدى الطويل، يقدم الذهب أداة تنويع وتحوطًا ضد التضخم في بيئة الاقتصاد الكلي التي لا تزال غير متوقعة.

انكمش قطاع التصنيع في الولايات المتحدة للشهر الخامس على التوالي في يوليو 2025، حيث انخفض مؤشر مديري المشتريات (PMI) لمعهد إدارة التوريد (ISM) إلى 48، مما خلق ضغطًا هبوطيًا كبيرًا على الطلب على النفط. هذا الاتجاه، إلى جانب ضعف النشاط الصناعي، قد يدفع أسعار النفط الخام نحو نطاق 60-70 دولارًا الذي شوهد في تباطؤات اقتصادية سابقة، وفقًا للمحللين.

النقاط الرئيسية

• انكمش قطاع التصنيع في الولايات المتحدة إلى 48 في مؤشر PMI في يوليو 2025، مستمرًا في تراجع دام خمسة أشهر يهدد الطلب العالمي على النفط. 
• انخفض التوظيف في قطاع التصنيع بنسبة 25% (أكبر تخفيض منذ COVID-19) بينما تراجعت الطلبات الجديدة لمدة 6 أشهر متتالية. تظهر السوابق التاريخية من عام 2008 أن ضعف التصنيع المماثل سبق انهيارات أسعار النفط من 147 دولارًا إلى أقل من 40 دولارًا للبرميل.
• تواجه أسعار النفط الخام الحالية حول 66-67 دولارًا ضغطًا هبوطيًا، مع دعم رئيسي عند 64.58 دولارًا ومقاومة عند 69.80 دولارًا.

صلة التصنيع بالطلب على النفط

يدفع التصنيع استهلاك النفط عبر ثلاث قنوات رئيسية. تتطلب الآلات الثقيلة وقود الديزل للتشغيل، بينما تحتاج شبكات النقل إلى المنتجات البترولية لنقل البضائع. تستهلك لوجستيات سلسلة التوريد كميات كبيرة من البنزين والديزل عندما تعمل المصانع بكامل طاقتها.

يشير مؤشر PMI للتصنيع في يوليو 2025 البالغ 48 إلى انكماش تحت عتبة الحياد 50. وهذا يرتبط مباشرة بانخفاض الطلب على البترول عبر القطاعات الصناعية. تظهر بيانات معهد إدارة التوريد تراجع النشاط التصنيعي في 31 من أصل 33 شهرًا الماضية، مما يخلق ضغطًا هبوطيًا مستمرًا على استهلاك النفط.

تكشف بيانات التوظيف عن مخاوف هيكلية أعمق. وصل مؤشر توظيف التصنيع إلى 43.4 في يوليو 2025، مسجلاً أدنى مستوى بعد الجائحة. يعني انخفاض عدد العاملين في التصنيع انخفاض الطلب على وقود التنقل، وانخفاض الإنتاج الصناعي، وتراجع نشاط سلسلة التوريد.

السابقة التاريخية لانخفاض أسعار النفط المدفوعة بالتصنيع

تُظهر الأزمة المالية لعام 2008 كيف تؤثر انكماشات التصنيع على أسواق النفط. انهارت أسعار النفط الخام من 147 دولارًا للبرميل في يوليو إلى أقل من 40 دولارًا بحلول ديسمبر 2008 مع تلاشي الطلب الصناعي. 

تُظهر الظروف الحالية أنماطًا مماثلة كما أشار الخبراء: قراءات مستمرة لمؤشر PMI أقل من 50، وارتفاع تكاليف المدخلات، وتقييد استثمارات الأعمال.

عادةً ما يسبق ضعف التصنيع تباطؤات اقتصادية أوسع تقلل بشكل كبير من الطلب على النفط. تتطابق فترة الانكماش الحالية التي استمرت خمسة أشهر مع علامات تحذير مبكرة من فترات الركود السابقة التي أدت إلى انخفاضات كبيرة في أسعار النفط الخام.

رؤوس السياسات التي تضخم ضعف الطلب

تزيد سياسات التعريفات الجمركية من تكاليف مدخلات التصنيع، بينما تقيد سياسة سعر الفائدة في Federal Reserve توسع الأعمال. تقلل تكاليف الإنتاج الأعلى من النشاط الصناعي وحجم اللوجستيات، وهما محركان رئيسيان لاستهلاك البترول. تضاعف هذه العوامل السياسية من ضعف التصنيع الأساسي.

تتوقع إدارة معلومات الطاقة الأمريكية انخفاض إنتاج النفط الخام من 13.5 مليون برميل يوميًا في أبريل 2025 إلى 13.3 مليون برميل يوميًا بحلول نهاية 2026. من المتوقع أن تنخفض أسعار خام WTI إلى 53 دولارًا للبرميل خلال 2026، مما يمثل انخفاضًا بنسبة 22% عن مستويات يونيو 2025.

الطلب العالمي لا يمكنه تعويض تراجع التصنيع الأمريكي

ارتفع استهلاك النفط في الهند بنسبة 3.1% إلى 5.6 مليون برميل يوميًا في 2025، بينما انخفض في الصين بنسبة 1.2% إلى 16.4 مليون برميل يوميًا. ومع ذلك، غالبًا ما ينطوي استهلاك الطاقة في الأسواق الناشئة على تسعير مدعوم يوفر دعمًا محدودًا لأسعار النفط العالمية.

تمثل التحولات العالمية في التصنيع إلى دول منخفضة التكلفة إعادة توزيع للطلب بدلاً من نمو صافي في الطلب. وبالنظر إلى موقع أمريكا كأكبر مستهلك للنفط في العالم، لا يمكن لزيادة استهلاك الأسواق الناشئة تعويض الانخفاض المحتمل في الطلب الصناعي الأمريكي بالكامل.

عوامل العرض والمخاطر الجيوسياسية

تقوم OPEC+ تدريجيًا بإلغاء تخفيضات الإنتاج الطوعية بينما يظل الإنتاج العالمي مستقرًا عند 101.8 مليون برميل يوميًا. تخلق التوترات الجيوسياسية، بما في ذلك الصراعات بين إسرائيل وإيران والعقوبات الثانوية المحتملة على مشترين النفط الروس، مخاطر صعودية للأسعار وفقًا للمحللين.

قد تدعم اضطرابات العرض الأسعار مؤقتًا، لكن ضعف التصنيع المستمر يشير إلى أن عوامل الطلب ستسيطر على اتجاه السوق. ما لم تحدث أحداث جيوسياسية كبيرة، قد تتطور ظروف فائض العرض مع استمرار تراجع الطلب الصناعي.

توقعات أسعار النفط ومستويات التداول

تُظهر التحليلات الفنية الحالية تعافي أسعار النفط من أدنى مستويات عطلة نهاية الأسبوع مع ظهور ضغط شراء. المقاومة الرئيسية عند 69.80 دولارًا بينما الدعم الحرج عند 64.58 دولارًا. قد يؤدي الكسر دون مستويات الدعم إلى تسريع التحركات نحو نطاق 60-70 دولارًا المستهدف.

يتماشى توقع إدارة معلومات الطاقة الأمريكية بسعر 53 دولارًا لخام WTI بحلول نهاية 2026 مع ضعف الطلب المدفوع بالتصنيع. يخلق انخفاض الإنتاج الأمريكي مع تراجع الاستهلاك الصناعي بيئة سعرية هبوطية في غياب صدمات عرض كبيرة.

ماذا يعني هذا لأسعار النفط في 2025؟

تشير قراءات مؤشر PMI للتصنيع أقل من 50 لمدة خمسة أشهر متتالية إلى ضعف صناعي مستمر. يشير تراجع الطلبات الجديدة لمدة ستة أشهر إلى استمرار انكماش التصنيع. تشير تخفيضات التوظيف بنسبة 25% إلى انخفاض استهلاك الطاقة عبر قطاعات متعددة.

من المرجح أن تنجرف أسعار النفط نحو نطاق 60-70 دولارًا للبرميل ما لم تتحسن ظروف التصنيع أو تحدث اضطرابات كبيرة في العرض. قد يكون التراجع الهادئ للنشاط الصناعي الأمريكي أكثر تأثيرًا من الأحداث الجيوسياسية الدراماتيكية على اتجاه أسعار النفط الخام.

الأسئلة المتكررة

‍

1. كيف يؤثر التصنيع الأمريكي على أسعار النفط العالمية؟

تستهلك الولايات المتحدة حوالي 20% من إنتاج النفط العالمي. يدفع التصنيع الطلب على الديزل والبنزين والمنتجات البترولية من خلال العمليات الصناعية والنقل ولوجستيات سلسلة التوريد.

‍

2. ما هو مستوى مؤشر PMI للتصنيع الذي يشير إلى قلق في سوق النفط؟

تشير قراءات PMI أقل من 50 إلى انكماش التصنيع. يشير المستوى الحالي 48 المستمر لمدة خمسة أشهر إلى ضعف كبير في الطلب على البترول في المستقبل.

‍

3. هل يمكن للأسواق الناشئة تعويض تراجع التصنيع الأمريكي؟

ينطوي نمو طلب النفط في الأسواق الناشئة على تسعير مدعوم للطاقة ولا يمكنه تعويض خسائر الطلب الصناعي المحتملة في الولايات المتحدة بالكامل نظرًا لحجم استهلاك أمريكا.

‍

4. ما هي المستويات الرئيسية لأسعار النفط التي يجب مراقبتها؟

يُحدد نطاق التداول بالمقاومة الحالية عند 69.80 دولارًا والدعم عند 64.58 دولارًا. قد يؤدي الكسر دون 64.58 إلى تسريع التحركات نحو أهداف 60-70 دولارًا.

تداعيات الاستثمار

يشير ضعف التصنيع إلى استمرار الضغط الهبوطي على أسعار النفط خلال 2025 وفقًا للمحللين. يمثل نطاق 60-70 دولارًا للبرميل توقعات واقعية في غياب صدمات العرض. تظل المخاطر الجيوسياسية المحفز الرئيسي للصعود، بينما تشير بيانات التصنيع إلى استمرار رياح معاكسة للطلب.

يجب على المستثمرين مراقبة مؤشر PMI للتصنيع وبيانات التوظيف والطلبات الجديدة كمؤشرات رائدة لاتجاهات الطلب على البترول. قد تغير التغيرات السياسية التي تؤثر على التجارة أو الظروف النقدية المسار.

تمامًا عندما بدا أن سرد هيمنة الولايات المتحدة بدأ يتلاشى - مع تذبذب السوق في أبريل، ونوبات الغضب من ترامب بشأن الرسوم الجمركية، وتراجع الدولار - قام المستثمرون العالميون بانعطاف حاد. ففي يونيو وحده، ضخ المشترون الأجانب مبلغًا قياسيًا قدره 51.1 مليار دولار في الأسهم والسندات الأمريكية، معكوسين تراجعًا نادرًا في الشهر السابق.

إنها نوع من العودة التي تثير حماس قدامى المحللين في وول ستريت وتجعل المتشائمين في حالة ارتباك. مؤشر S&P 500 يترقب مرة أخرى مستويات قياسية جديدة، والحديث عن "الاستثنائية الأمريكية" ليس فقط عاد - بل يزدهر. سواء كان ذلك إيمانًا بقوة المؤسسات الأمريكية، أو رهانًا على مرونة المستهلك، أو ببساطة هروبًا عالميًا إلى الأمان، فإن شيء واحد واضح: العالم لا يزال يراهن بقوة على العلامة التجارية أمريكا.

ولكن مع تهديد الرسوم الجمركية، وارتفاع العوائد، وتقدم الأسواق الأخرى، يبقى السؤال: هل يمكن للولايات المتحدة الحفاظ على السحر؟

انتعاش قياسي في تدفقات رأس المال الأجنبي

كان أبريل فوضويًا. فقد اقترب مؤشر S&P 500 من منطقة السوق الهابطة، وانخفض مؤشر ناسداك إلى ما دونها، ومرت عوائد سندات الخزانة بتقلبات حادة بينما استعد المستثمرون لموجة من عدم اليقين. عودة ترامب المفاجئة لزيادة الرسوم الجمركية - التي أطلق عليها المتداولون "يوم التحرير" - أثارت مخاوف من هروب رؤوس الأموال، وعدم استقرار العملة، واحتمال تفكك هيمنة السوق الأمريكية.

ثم، بعد أسابيع قليلة فقط، جاء الانعطاف الحاد: 311 مليار دولار من التدفقات الأجنبية الصافية في مايو، وهو أعلى إجمالي شهري مسجل على الإطلاق. جاء ذلك بعد تدفق خارجي متواضع قدره 14.2 مليار دولار في أبريل، مما جعل التحول أكثر دراماتيكية.

الأرقام لا تكذب. خلال الاثني عشر شهرًا حتى مايو، تقترب التدفقات الأجنبية الصافية بسرعة من ذروة قياسية بلغت 1.4 تريليون دولار في يوليو 2023 - تمامًا عندما كانت "الاستثنائية الأمريكية" تهيمن على العناوين الرئيسية.

لماذا يتدفق المستثمرون مرة أخرى إلى الأسواق الأمريكية في 2025

دعونا نحلل الأمر. ما الذي يجذب كل هذا النقد الأجنبي إلى الأسواق الأمريكية؟

• علاج صدمة الرسوم الجمركية: أسوأ تهديدات ترامب بالرسوم الجمركية معلقة حاليًا. هذا التوقف منح الأسواق فرصة للتنفس - وفرصة للمستثمرين لاقتناص الأصول قبل أن تتصاعد الأمور مرة أخرى.
  
• قوة المستهلك الأمريكي: الأمريكيون، بطريقة ما، لا يزالون ينفقون. هذا يدعم أرباح الشركات ويغذي التفاؤل بأن الاقتصاد المحلي يمكن أن يظل صامدًا حتى مع تراجع النمو العالمي.
  
• الدولار وجاذبية الملاذ الآمن: على الرغم من تراجعه الأخير، لا يزال الدولار هو بطانية الأمان الافتراضية للعالم. مع توقع البنك الدولي نموًا عالميًا يبلغ فقط 2.3% هذا العام، يلعب المستثمرون بأمان - وتناسب الأصول الأمريكية هذا الدور.
  
• لا بديل حقيقي: أوروبا في تباطؤ. تعافي الصين متقطع. عندما يحين الوقت، لا تزال الولايات المتحدة تقدم أعمق وأكثر الأسواق المالية سيولة على الكوكب.
  

كما قال روبن بروكس من مؤسسة بروكينغز: "الأسواق أكثر تقبلاً لجميع التقلبات مما يعتقد الناس. الاستثنائية الأمريكية حية وبصحة جيدة."

وضع الدولار كملاذ آمن تحت التهديد

بالطبع، ليس كل ما يلمع ذهبًا. فقد سجل الدولار أسوأ نصف عام أول في أكثر من 50 عامًا. 

في الوقت نفسه، استعاد مؤشرا S&P 500 وناسداك مستوياتهما السابقة، وتفوقت المؤشرات في أوروبا والصين في الأشهر الأخيرة. وهناك أيضًا خطر حقيقي بأن تنهار المفاوضات التجارية الجارية، مما يؤدي إلى فرض رسوم جمركية أعلى في المستقبل.

ثم هناك الصورة طويلة الأمد. ينتقد كين غريفين بأن الولايات المتحدة "تلطخ علامتها التجارية" بسياسات متقلبة، بينما يحذر دويتشه بنك من أن الميزة الهيكلية للولايات المتحدة - وخاصة القدرة على التمويل بتكلفة منخفضة من خلال هيمنة الدولار - بدأت تتآكل. وذكر الاقتصادي جيم ريد أنهم يحتفظون بتوقع سلبي طويل الأمد للدولار الأمريكي ويتوقعون استمرار ارتفاع العلاوات الزمنية الأمريكية.

الترجمة؟ قد يصبح الاقتراض أكثر تكلفة، وقد لا يكون المستثمرون دائمًا متسامحين.

مزاج السوق الحالي

المزاج الحالي يتسم بالارتياح وتجدد الثقة. بينما تظل عوائد السندات مرتفعة، فقد استقرت، والأسهم في ارتفاع مرة أخرى.

 والأهم من ذلك، تم استبعاد أي فكرة بأن المستثمرين العالميين قد يديروا ظهورهم للولايات المتحدة، على الأقل في الوقت الراهن. وأشار المخضرم في السوق إد يارديني بسخرية إلى أن أحدث بيانات الخزانة أكدت استمرار إيمان المستثمرين بدعم المشترين الأجانب.

إنها طريقة ذكية للتعبير عما يفكر فيه الكثيرون في الأسواق: عندما تكون الأمور صعبة، لا يزال العالم يختار الولايات المتحدة.

توقعات الأسواق الأمريكية لعام 2025: هل سيصل مؤشر S&P 500 إلى رقم قياسي جديد؟

هذا هو السؤال الذي يساوي تريليون دولار. المكونات موجودة بالتأكيد:

• تدفقات أجنبية قياسية
  
• تراجع قلق الرسوم الجمركية
  
• ثبات الأرباح
  
• اقتصاد عالمي لا يزال يبحث عن استقرار
  

لكن الرياح المعاكسة حقيقية - أسعار فائدة مرتفعة، وسياسات غير متوقعة، وجدول جيوسياسي مزدحم. إذا أصيب المستثمرون العالميون بالذعر مرة أخرى، فقد يتوقف هذا الانتعاش بسرعة.

ومع ذلك، في الوقت الحالي، يبدو أن النجوم تتماشى. الولايات المتحدة عادت إلى الواجهة، ومؤشر S&P 500 يتصاعد، وسرد الاستثنائية الأمريكية - الذي أعلن موته سابقًا - أصبح فجأة حيًا وبصحة جيدة ويشتري الأسهم.

في وقت كتابة هذا التقرير، تراجع سعر مؤشر S&P 500 بشكل كبير رغم تدفق رؤوس الأموال الكبيرة. تظهر أشرطة الحجم ضغط شراء مهيمن، مع بعض المقاومة من البائعين، وإن كانت بدون إقناع كبير - مما يشير إلى احتمال انعكاس السعر إذا لم يقدم البائعون مقاومة كبيرة. إذا شهدنا ارتفاعًا، قد يتحدى المشترون مستوى السعر 6,435 دولارًا، حيث تم صد السعر سابقًا. وعلى العكس، إذا شهدنا المزيد من الانخفاض، قد يجد السعر مقاومة عند مستويات الدعم 6,215 و5,928 دولارًا. 

هل يستعد مؤشر S&P 500 لعودة كبيرة؟  يمكنك المضاربة على الأسواق الأمريكية بحساب Deriv MT5.

‍

لقد كانت رحلة متقلبة لمستثمري أمازون هذا العام. من بداية متعثرة شهدت تراجع السهم بنحو 25%، إلى انتعاش واثق مدعوم بضجة الذكاء الاصطناعي، وقوة يوم Prime، ودعم تشريعي مفاجئ - $AMZN عاد الآن إلى دائرة الضوء. مع اقتراب صدور الأرباح بعد الإغلاق، السؤال الذي يشغل الجميع هو ما إذا كان هذا الربع سيكون الحافز الذي سيدفع أمازون أخيرًا لتجاوز علامة 250 دولارًا الغامضة.

وول ستريت تشعر بالتفاؤل. المحللون يرفعون أهداف الأسعار، وAWS تكتسب زخمًا جديدًا، وما يقرب من 12 مليار جنيه إسترليني من التدفق النقدي الحر الإضافي على وشك أن تهبط في حضن أمازون بفضل "One Big Beautiful Bill" الذي تم تمريره مؤخرًا. لكن مع استمرار الرياح المعاكسة الاقتصادية وهمسات عن تباطؤ سوق السحابة، المخاطر أعلى من أي وقت مضى.

فهل تستعد أمازون لجولة صعود أخرى - أم أن السوق يسبق نفسه؟ دعونا نحلل الأمر.

ضجة المحللين: نداء وول ستريت الكبير

لو كان شعور المحللين زر لعبة، لكان يضيء بلا توقف لأمازون. كل بنك رئيسي له مصلحة في اللعبة يميل إلى التفاؤل. مورغان ستانلي ثابتة على هدف 300 دولار، وتصف أمازون بأنها أكبر فائز من "One Big Beautiful Bill". 

UBS رفع هدفه إلى 271 دولارًا، وBMO إلى 270 دولارًا، وWedbush تجاوز للتو العتبة السحرية بهدف 250 دولارًا ثابتًا. 

لم يجرؤ أي من المحللين الـ 26 الذين تتبعهم Visible Alpha على اختيار "بيع". المتوسط المستهدف؟ قليلاً فوق 250 دولارًا. هذا ليس مجرد تفاؤل، وفقًا للمحللين؛ بل هو قناعة إجماعية.

الدعم الكبير: 12 مليار جنيه إسترليني في التدفق النقدي الحر لأمازون

ما الذي يغذي كل هذا الحماس؟ التدفق النقدي الحر - وبكميات كبيرة. بفضل التشريع الجديد "One Big Beautiful Bill"، يمكن لأمازون أن تجني 15 مليار دولار إضافية سنويًا من 2025 إلى 2027، تليها 11 مليار دولار في 2028. بالجنيه الإسترليني، نتحدث عن زيادة مرتبة تبلغ 12 مليار جنيه إسترليني سنويًا. هذا رأس مال له تأثير حقيقي. 

تعتقد مورغان ستانلي أن جزءًا كبيرًا من هذا النقد سيُضخ مباشرة في Amazon Web Services (AWS)، عملاق السحابة لأمازون. فكر في تسريع الذكاء الاصطناعي، وأتمتة المستودعات، وربما تفوق أكبر في حروب السحابة. البنك يقترح أن إعادة استثمار نصف هذا المبلغ فقط قد يؤدي إلى توفير مليارات من خلال الأتمتة المتقدمة.

AWS: القوة الصامتة

بينما تستحوذ Microsoft وNvidia على معظم الأضواء في مجال الذكاء الاصطناعي، فإن AWS لأمازون تتحول بهدوء إلى غرفة المحركات لاقتصاد الذكاء الاصطناعي. لقد تسارعت نمو AWS مرة أخرى، مع توقعات المحللين بأداء أقوى في النصف الثاني من العام.

وهنا تصبح الأمور أكثر إثارة: تعتقد BMO Capital أن "agentic capabilities" - وهي طريقة فاخرة للقول باتخاذ قرارات ذكية بالذكاء الاصطناعي - لا تزال غير مقدرة حق تقديرها. لقد رفعوا حتى تقديراتهم لـ AWS، بحجة أن هذه الأدوات غير المقدرة يمكن أن تحسن الكفاءة بشكل كبير عبر بنية أمازون السحابية التحتية.

أداء يوم Prime لأمازون

قطاع التجزئة ليس جالسًا في المقعد الخلفي أيضًا. انتهى للتو أطول يوم Prime في تاريخ أمازون - ماراثون تسوق استمر أربعة أيام وكسر الأرقام القياسية. تشير العلامات المبكرة إلى أن قيمة البضائع الإجمالية (GMV) خلال تلك الفترة نمت بنسبة منتصف العشرات مقارنة بالعام الماضي، مع توسع تغطية التوصيل في نفس اليوم بنسبة 17% على أساس سنوي.

حتى الرسوم الجمركية لم تهز العربة. الأسعار ظلت ثابتة، والمشترون استمروا في الإنفاق، وخرجت أمازون أقوى من أي وقت مضى على صعيد المستهلكين.

من الركود إلى الثقة: قصة انتعاش السهم

حتى منتصف أبريل، كان $AMZN منخفضًا بنسبة 24% منذ بداية العام. تقدم سريعًا إلى اليوم، وهو مرتفع بنحو 6% للسنة. هذا تحول جدي، ولم يحدث بالصدفة.

خلف الكواليس، قام ثمانية محللين بمراجعة تقديرات الأرباح للسهم خلال الشهر الماضي فقط. الشارع يتوقع الآن إيرادات الربع الثاني بقيمة 162.19 مليار دولار، مع ارتفاع الأرباح للسهم إلى 1.33 دولار - ارتفاعًا من 1.26 دولار قبل عام.

وإذا حققت أمازون ذلك، فلن تكتفي فقط بتلبية التوقعات - بل قد تعيد كتابة الفصل التالي من انتعاش السهم.

المخاطر لا تزال كامنة

الآن، قبل أن ننجرف في التفاؤل. لا تزال هناك غيوم في الأفق (لعب على الكلمات مقصود).

• الرسوم الجمركية والتوترات الجيوسياسية لا تزال ورقة رابحة غير محسوبة - حتى أن أمازون أغلقت مؤخرًا مختبر الذكاء الاصطناعي في شنغهاي، مما يشير إلى تصاعد التوتر بين الولايات المتحدة والصين.
  
• مشروع Kuiper، مشروع الإنترنت الفضائي لأمازون، مكلف ولا يزال بعيدًا عن تحقيق الربح.
  
• ثم هناك حالة عدم اليقين الاقتصادية المستمرة، من التضخم إلى الرياح المعاكسة في أسعار الصرف.
  

لكن هنا المفارقة: حتى مع هذه المخاطر، يعتقد المحللون أن توازن المخاطر/المكافآت لأمازون لا يزال يميل إلى الإيجابية - خاصة إذا استمرت AWS في الأداء القوي.

التوقعات الفنية: هل يمكن أن يكسر 250 دولارًا؟

مع اقتراب مكالمة الأرباح بساعات، كل الأنظار تتجه إلى أمازون. إذا حققت نتائج قوية وأشارت إلى ثقة في AWS والكفاءات المدفوعة بالذكاء الاصطناعي، فقد يتحطم سقف 250 دولارًا أخيرًا - وبسرعة. لكن إذا كانت التوجيهات ضعيفة، أو إذا تباطأ نمو السحابة، فقد نشهد توقفًا مؤقتًا.

في كلتا الحالتين، قصة عودة أمازون جارية بقوة - وقد يكون هذا الموسم الربحي هو التحول الذي يدفعها إلى فصلها الكبير التالي.

وقت كتابة هذا التقرير، السهم يتراجع على الرسم البياني اليومي مع أشرطة حجم تشير إلى صراع متكافئ بين المشترين والبائعين. إذا كانت الأيام الثلاثة الماضية مؤشرًا، فقد شهدنا ضغط شراء مهيمن - مما يشير إلى احتمال انعكاس السعر وتحرك صعودي. إذا تحقق ارتفاع، قد نرى سعر السهم يرتفع نحو 235.00 دولار وما بعدها. 

من ناحية أخرى، إذا شهدنا تراجعًا إضافيًا، قد تجد الأسعار دعماً عند مستويات 226.00 دولار و219.75 دولار. وقد يؤدي انهيار أكبر إلى إيجاد الدعم عند مستوى 207.35 دولار. 

تداول تحركات أمازون القادمة مع حساب Deriv MT5 اليوم.

النفط الآن على حافة حبل مشدود. من جهة، هناك تصاعد في التوترات السياسية - مع تهديدات بعقوبات جديدة ورسوم جمركية قد تضغط على الإمدادات العالمية. ومن جهة أخرى، يواجه السوق ارتفاعًا في المخزونات وتوقعات طلب بطيئة تشير إلى أن الأسعار يجب أن تتجه نحو الانخفاض. 

أضف إلى ذلك بعض التصريحات الحادة من ترامب، واجتماع OPEC+ المرتقب، وبعض بيانات المخزون التي تثير الدهشة، وستجد سوقًا ثابتًا - لكنه متذبذب. هل ستبقي الجغرافيا السياسية النفط مدعومًا، أم أن الأساسيات على وشك أن تسحب البساط؟

العقوبات الجديدة وتهديدات الرسوم الجمركية تغذي العلاوة الجيوسياسية

جاء الدفع الأخير للارتفاع بعد أن أصدر الرئيس السابق دونالد ترامب تحذيرًا صارمًا - أمام روسيا 10 أيام لإحراز تقدم في وقف إطلاق النار في أوكرانيا أو مواجهة جولة جديدة من العقوبات الاقتصادية. وهذه المرة، ليست العقوبات فقط على موسكو. طرح ترامب فكرة فرض رسوم جمركية بنسبة 100% على الدول التي لا تزال تشتري النفط الروسي، مما أثار قلق السوق.

التأثير؟ فوري. ارتفع النفط بنحو 4% في جلسة واحدة، حيث تجاوز خام برنت 72 دولارًا ولامس خام WTI مستوى 69 دولارًا - أعلى المستويات خلال أكثر من شهر. 

وفقًا للمحللين، لم يكن المتداولون يتفاعلون مع العناوين فقط؛ بل كانوا يضعون في الحسبان الاحتمال الحقيقي بأن أكثر من 2 مليون برميل يوميًا من الإمدادات الروسية قد تنقطع فجأة إذا غير كبار المستوردين مثل الهند مسارهم (الصين، ليست كذلك - من المرجح أن تتمسك بكين بموقفها).

ارتفاع مخزونات الخام مع تباطؤ نمو الطلب

بينما الخلفية الجيوسياسية مشتعلة، لا تزال الأساسيات تهمس بـ "تمهل الآن". ارتفعت مخزونات الخام الأمريكية بشكل غير متوقع الأسبوع الماضي - بزيادة 1.539 مليون برميل وفقًا لـ API - وهذا ليس ما ترغب في رؤيته في سوق يُفترض أنه ضيق. 

أما الطلب، فلا يشعل العالم حاليًا. فقد خفضت الوكالة الدولية للطاقة توقعات نمو الطلب لعام 2025 إلى 700,000 برميل يوميًا فقط - وهو الأبطأ منذ عام 2009.

وليس الطلب فقط هو الذي يتباطأ. الإمدادات أيضًا في ارتفاع هادئ. لا تزال OPEC+ تضخ النفط، والولايات المتحدة مستعدة تمامًا لزيادة الإنتاج (ترامب تحدى السوق عمليًا لاختبارهم)، وفنزويلا تنتظر الضوء الأخضر لاستئناف العمليات الخاضعة للعقوبات.

لذا، على الرغم من الخطاب الناري وارتفاع الأسعار، فإن التوازن الأساسي بين العرض والطلب يبدو... حسنًا، مشبعًا بعض الشيء.

اختراق تقني أم انتعاش زائف؟ 

هنا تصبح الأمور أكثر إثارة. لم يكن ارتفاع الأسعار مجرد رد فعل على العناوين - بل أطلق أيضًا بعض الإشارات التقنية. اخترق خام WTI متوسطه المتحرك لـ 200 يوم، مما أدى إلى موجة من الشراء التقني. الخيارات الصعودية الآن تتفوق على الخيارات الهبوطية لأول مرة منذ أسابيع، ومستشارو تداول السلع تحولوا من مراكز قصيرة صافية إلى مراكز طويلة صافية. الزخم، في الوقت الحالي، يشير إلى الأعلى.

لكن هنا المشكلة - الكثير من هذا التحرك مدفوع بما قد يحدث، وليس بما حدث بالفعل. إذا مرت مهلة العشرة أيام دون فرض عقوبات، أو إذا خدع المشترون العالميون ترامب، فقد تنعكس الأسعار بسرعة مماثلة.

الأحداث الرئيسية التي قد تحرك سوق النفط لاحقًا

لا يوجد نقص في الأحداث التي قد تحرك السوق في الأفق. لدينا:

• قرار سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (هل سيشيرون إلى تخفيضات أم سيظلون متشددين؟)
  
  
• بيانات مخزون جديدة من EIA
  
  
• الموعد النهائي للتجارة في 1 أغسطس بين الولايات المتحدة وشركائها الرئيسيين
  
  
• وبالطبع، اجتماع OPEC+ الذي سيحدد كمية النفط المتجهة إلى السوق في سبتمبر
  
  

أوه، ولا ننسى البيانات الاقتصادية الأوسع: مؤشر PMI الصيني، الوظائف غير الزراعية الأمريكية، وحتى تحديث سياسة بنك اليابان يمكن أن تؤثر جميعها على المعنويات بشأن الطلب العالمي على الطاقة.

أسعار النفط مستقرة حاليًا، لكنها تقف على أرضية مهتزة وفقًا للمحللين. علاوة المخاطر الجيوسياسية تحافظ على الأسعار مرتفعة - لكن إذا خففت الدبلوماسية من حدة العناوين، قد يبدأ السوق في التركيز على الأساسيات مرة أخرى. والأساسيات... حسنًا، ليست صعودية بشكل خاص.

فهل سيبقى النفط مرتفعًا أم سينخفض؟ وفقًا للمحللين، يعتمد ذلك على ما إذا كان السوق سيستمر في التداول بناءً على ما يحدث في العالم الحقيقي، أو ما قد يأتي من واشنطن الأسبوع المقبل.

في وقت كتابة هذا التقرير، الأسعار في وضع اكتشاف السعر بعد حركة هبوطية كبيرة قبل أسابيع. تدعم الرواية الصعودية أشرطة الحجم التي تظهر ضغط شراء مهيمن خلال الأيام الثلاثة الماضية. إذا استمر الارتفاع، قد نشهد تجاوز الأسعار علامة 70 دولارًا. وعلى العكس، إذا استسلمت الأسعار للأساسيات، قد نشهد انعكاسًا سعريًا. قد يؤدي هبوط كبير إلى تثبيت الأسعار عند مستويات الدعم 64.73 و60.23 دولارًا.  

زوج اليورو دولار يتقدم بحذر في أسبوع الفيدرالي على أرض هشة. منح اتفاق تجاري مفاجئ بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي اليورو دفعة قصيرة - ثم عاد الدولار بقوة. الآن، مع توقع الأسواق بشكل كامل أن الفيدرالي سيبقي على أسعار الفائدة ثابتة، يكمن الدراما الحقيقية في ما سيقوله باول بعد ذلك. أضف إلى ذلك أرقام التضخم وبيانات الوظائف الأمريكية، وستحصل على وصفة للأحداث المثيرة. 

هل هذه مجرد بداية لانخفاض أكبر لـ EURUSD، أم أن الزوج سيجد توازنه؟

اتفاق تجاري يُفضل الدولار

أخيرًا وقعت الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي على اتفاق تجاري - قبل أيام فقط من الموعد النهائي في 1 أغسطس. صافح رئيسة المفوضية الأوروبية أورسولا فون دير لاين والرئيس ترامب على صفقة reportedly تخفض الرسوم الجمركية الأمريكية على السلع الأوروبية إلى 15%، بدلاً من 30% التي كانت مهددة في الأصل. في المقابل، التزم الاتحاد الأوروبي باستثمارات بقيمة 600 مليار يورو في الولايات المتحدة وزيادة مشتريات الغاز الأمريكي والمعدات العسكرية.

رحبت الأسواق بالإعلان - لفترة وجيزة. ارتفع EURUSD إلى 1.1770 في وقت مبكر من يوم الاثنين، لكن لم يمض وقت طويل حتى أعاد المتداولون تقييم الموقف. هبط اليورو أكثر من 120 نقطة خلال اليوم، ليصل إلى حوالي 1.1590 عند افتتاح الجلسة الأمريكية. إنها حالة كلاسيكية من "شراء الشائعة، وبيع الخبر" - وتبرز مدى هشاشة زخم اليورو حقًا.

وفقًا لـ المحللين، قد يكون هذا الاتفاق قد خفف من التوترات التجارية، لكن تدفقات رأس المال والطاقة التي يثيرها تبدو أنها تفضل الاقتصاد الأمريكي أكثر من الأوروبي - وهذا يدعم الدولار.

فيدرالي ثابت - لكنه بعيد عن الصمت

والآن الحدث الرئيسي: قرار الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء. السوق شبه متأكد من أن الفيدرالي سيبقي أسعار الفائدة دون تغيير عند 5.25%–5.50% - الاحتمالات 95%، وفقًا لـ Kalshi. 

لكن فقط لأن الأسعار لا تتحرك لا يعني أن الدولار لن يتحرك.

مؤتمر الصحفي لجيروم باول هو حيث يبدأ الفعل الحقيقي للسعر. رئيس الفيدرالي تحت ضغط من الجانبين - التضخم لا يزال مرتفعًا عند 3.3%، والرئيس ترامب لا يتردد في الدعوة إلى خفض أسعار الفائدة. هذا يضع باول في موقف صعب.

نبرة محايدة قد تبقي EURUSD ضمن نطاق محدد. موقف متشدد - ربما تذكير بأن التضخم لا يزال مرتفعًا بشكل مزعج - قد يدفع الزوج لاختبار 1.14 أو حتى الانخفاض أكثر. من ناحية أخرى، إذا فاجأ باول بتلميحات متساهلة حول خفض في سبتمبر، قد يستعيد اليورو زخمه ويدفع نحو منطقة 1.17، وفقًا للمحللين.

سياسة التضخم للبنك المركزي الأوروبي: بيانات التضخم في منطقة اليورو تزيد من ضعف اليورو

بينما يهضم المتداولون نبرة الفيدرالي، لا يقدم جدول بيانات منطقة اليورو دعمًا كبيرًا للعملة الموحدة. من المتوقع أن تظهر أرقام التضخم يوم الجمعة تباطؤًا إضافيًا إلى 1.9% - منخفضة عن هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2% للمرة الثانية هذا العام.

قد يمنح هذا البنك المركزي الأوروبي بعض مساحة التنفس، لكنه يعيد إشعال المخاوف بشأن ضعف الطلب والنمو البطيء. مع انقسام البنك المركزي الأوروبي بالفعل بين المتشددين والميسرين، قد تزيد قراءة ضعيفة من الدعوات لمزيد من التيسير - خاصة مع توقف نمو الناتج المحلي الإجمالي في إسبانيا وألمانيا وإيطاليا.

بعبارة أخرى، إذا كان اليورو يبحث عن انتعاش مدفوع بالبيانات هذا الأسبوع، فقد يصاب بخيبة أمل.

تقرير الوظائف الذي قد يغير كل شيء

ثم يأتي تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي (NFP) يوم الجمعة - المتغير الذي قد يقلب السيناريو تمامًا. تتوقع الأسواق تباطؤًا في خلق الوظائف، مع توقع NFP لشهر يوليو عند 108,000، انخفاضًا من 147,000 في يونيو. هذا من شأنه أن يعزز حالة خفض سعر الفائدة في سبتمبر - وهو أمر لم يؤكد الفيدرالي عليه حتى الآن.

لكن إذا فاجأ NFP بالارتفاع، أو استمر نمو الأجور مرتفعًا، قد يعيد المتداولون بسرعة إحياء رواية الفيدرالي المتشدد. في هذه الحالة، من المرجح أن يرتفع الدولار مرة أخرى، مما يدفع EURUSD إلى مزيد من الهبوط.

أيضًا على الرادار هو مقياس التضخم المفضل للفيدرالي - مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (Core PCE Price Index) - ومؤشر مديري المشتريات الصناعي (ISM Manufacturing PMI). قد تساعد هذه في ترسيخ توقعات السوق مع اقتراب نهاية الصيف.

إلى أين يتجه EURUSD؟ ما الذي يجب على المتداولين مراقبته

لا يزال EURUSD تحت الضغط. كان الزوج يتسلق داخل نمط وتد صاعد - وهو عادة إعداد انعكاسي هبوطي - ومع رفض المقاومة عند حوالي 1.1790 بشكل قاطع، يبدو الميل مائلًا نحو الهبوط.

إذا فاجأ باول الأسواق بتعليقات متساهلة وخيبت بيانات الجمعة الأمريكية الآمال، يقول المحللون إن EURUSD قد يستعيد الأرض المفقودة ويرتفع مجددًا. ومع ذلك، من المرجح أن يواجه أي ارتفاع مقاومة قوية من هنا. 

في وقت كتابة هذا التقرير، يغوص الزوج نحو 1.15000 مع سيطرة البائعين على الرسم البياني اليومي. كما يدعم السرد الهبوطي أشرطة الحجم التي تظهر ضغط بيع خلال الأيام القليلة الماضية. إذا استمر الدببة في التقدم، قد نشهد هبوط الأسعار أكثر لإيجاد مستويات دعم حول 1.1453 و1.1298. 

وعلى العكس، إذا شهدنا انعكاسًا في السعر، قد ترتفع الأسعار لإيجاد دعم عند مستوى المقاومة 1.1790.

تداول حركة سعر EURUSD بحساب Deriv MT5 اليوم.

‍

تُظهر التقارير أن الإيثيريوم يسرق الأضواء بهدوء - ليس من خلال ارتفاع سعر لافت، بل بشيء قد يكون أكثر قوة. تدفقات الأموال إلى صناديق تداول الإيثيريوم انفجرت، متجاوزة علامة 10 مليارات دولار وجاذبة الانتباه عبر التمويل التقليدي. إنها نوع من التراكم الهادئ الذي غالبًا ما يمهد الطريق لشيء أكبر بكثير.

يقول المحللون إن هذا ليس جنون العملات المشفرة المعتاد. إنه منظم ومؤسسي وقد يشعل حلقة تغذية راجعة حيث يدفع الطلب المتزايد المزيد من الشراء - وفي النهاية، أسعارًا أعلى بكثير. السؤال الآن هو ما إذا كانت هذه الزخم المدفوع بصناديق التداول يمكن أن تطلق الإيثيريوم في ارتفاعه الصعودي الكبير التالي.

تدفقات صناديق تداول الإيثيريوم تتجاوز 10 مليارات دولار: ماذا يعني ذلك للسعر

عندما تتدفق الأموال إلى صندوق تداول مثل $ETHA، يجب على الصندوق شراء الأصل الأساسي - في هذه الحالة، الإيثيريوم. هذا يزيد الطلب. المزيد من الطلب يدفع السعر للارتفاع، مما يجذب المزيد من الانتباه، ونعم، المزيد من التدفقات. كرر العملية.

يُسمى هذا تأثير العجلة الطائرة، وقد رأيناه من قبل. أضاءت صناديق تداول البيتكوين في أوائل 2024، مما أطلق سلسلة ردود فعل ساعدت في دفع BTC إلى مستويات قياسية جديدة. والآن حان دور الإيثيريوم - لكن الوتيرة أكثر إثارة للاهتمام.

وصل $ETHA إلى 10 مليارات دولار من الأصول تحت الإدارة في 251 يوم تداول فقط، مما يجعله ثالث أسرع صندوق تداول في التاريخ يصل إلى هذا الإنجاز. فقط $IBIT و $FBTC للبيتكوين وصلوا أسرع. وخلال الأيام العشرة الماضية، تضاعفت أصول $ETHA تحت الإدارة - علامة قوية على أن الاهتمام المؤسسي لا يبرد في أي وقت قريب.

الطلب المؤسسي على ETH

وفقًا للمحللين، هذا الارتفاع ليس فقط عن صناديق التداول. بدأت الشركات العامة في بناء خزائن إيثيريوم، مقلدة خطة اللعب التي جعلت البيتكوين مشهورًا في 2021. شركات مثل BitMine Immersion و SharpLink Gaming جمعت أكثر من مليار دولار في حيازات ETH لكل منها، وهي خطوة تشير إلى ثقة متزايدة في الإيثيريوم كخزين طويل الأجل للقيمة.

وفي الوقت نفسه، وفقًا لـ Glassnode، زاد عدد حاملي ETH لأول مرة بنسبة 16% منذ أوائل يوليو، وانخفضت أرصدة التبادل إلى أدنى مستوياتها منذ 2016. 

اجمع ذلك مع أكثر من 28% من ETH المرهونة، ولديك وصفة لضغط العرض. هناك كمية أقل من ETH المتداولة، بينما الطلب يتصاعد.

فلماذا لا يرتفع السعر بشكل كبير؟

هذا هو السؤال الكبير على منصة X للعملات المشفرة، وهو سؤال عادل. على الرغم من تدفق المليارات، لا يزال الإيثيريوم يتداول بحوالي 22% أقل من أعلى مستوى له على الإطلاق، بالقرب من 3800 دولار.

جزء من الإجابة يكمن في سلوك المؤسسات. هذا ليس الغرب المتوحش لعروض ICO أو جنون عملات الميم في 2017. رأس المال المؤسسي يميل لأن يكون طويل الأجل وبطيء الحركة، مفضلاً التراكم المستقر على الذعر المفاجئ. ولا ننسى - قد تكون هذه الموجة من الطلب تحل محل مراكز ETH القائمة بدلاً من ضخ رأس مال جديد في السوق.

عامل محتمل آخر هو التنظيم. منذ أن وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات على صناديق تداول الإيثيريوم في 2024، نضج السوق بشكل كبير. هذا يجلب الاستقرار لكنه يخفف أيضًا من النشوة التي كانت تدفع الأسعار للارتفاع بسرعة بين عشية وضحاها.

سوق صاعد بدون النشوة

من المثير للاهتمام، أن 94.4% من إمدادات ETH الآن في الربح، وفقًا لـ Glassnode. ومع ذلك، يظل المزاج هادئًا بشكل مدهش. درجة NUPL تقع في نطاق "التفاؤل"، بعيدًا عن القمم الساخنة التي نراها عادة في قمم السوق.

حتى الفائدة المفتوحة في عقود الإيثيريوم الآجلة - التي ارتفعت إلى أكثر من 56 مليار دولار - لا تظهر إشارات تحذير. معدلات التمويل لا تزال معتدلة، مما يشير إلى أن المتداولين ليسوا مفرطي الرفع المالي. بعبارة أخرى، لدى الإيثيريوم مجال للنمو قبل أن تصبح الأمور مفرطة.

قد يكون هذا نقطة توازن نادرة: أساسيات قوية، طلب مؤسسي متزايد، وسوق لم يتجاوز حدوده بعد.

تطور الإيثيريوم الهادئ

بعيدًا عن السعر وصناديق التداول، الإيثيريوم نفسه يتطور. رفع الشبكة مؤخرًا حدود الغاز، وتم ملء الكتل على الفور. NFTs، التي كانت الاستخدام السائد سابقًا، تشارك الآن المساحة مع معاملات العملات المستقرة، إثباتات التجميع، وتطبيقات DeFi المعيارية. الإيثيريوم يصبح طبقة البنية التحتية لتمويل Web3، وول ستريت بدأت تدرك ذلك أخيرًا.

أضف إلى ذلك قانون GENIUS الأخير، الذي يفتح الباب لإصدار المزيد من العملات المستقرة من الشركات التقليدية، ويبدأ دور الإيثيريوم كبنية تحتية مالية في الظهور بشكل أكثر أهمية. لم يعد مجرد أصل تشفير - بل أصبح بنية تحتية حيوية.

قد لا يبدو لحظة صناديق تداول الإيثيريوم كصاروخ - على الأقل ليس بعد. لكن لا تخطئ: الأسس تُوضع لشيء أكبر بكثير. مع تضييق العرض، وزيادة التدفقات المؤسسية، ونضوج النشاط على السلسلة، كل المكونات موجودة لانفجار صعودي.

سواء حدث هذا الانفجار الأسبوع المقبل أو في الربع القادم، شيء واحد واضح: هذا ليس 2017 مرة أخرى. إنه أبطأ، أذكى، ومدعوم برأس مال حقيقي. وإذا استمرت العجلة في الدوران، قد يقود الإيثيريوم الارتفاع الصعودي القادم - تدفق صندوق تداول واحد في كل مرة. 

في وقت كتابة هذا، لا يزال الاندفاع نحو 4000 دولار مستمرًا، والأسعار في وضع اكتشاف السعر. إذا شهدنا انعكاسًا في السعر، فقد تجد الأسعار دعمًا عند مستوى الدعم 3590 دولارًا. وإذا حدث انهيار في السعر، فقد تجد الأسعار دعمًا عند مستويات الدعم 2470 و1800 دولار. 

تداول حركة سعر ETH مع حساب Deriv MT5 اليوم.