La poussée du Bitcoin au-dessus de 95 000 $ est impressionnante, mais ce rallye doit être considéré comme une rupture conditionnelle plutôt qu’une véritable échappée. Les prix ont grimpé grâce à l’atténuation de l’inflation américaine et à l’amélioration de la liquidité mondiale, mais un ingrédient crucial manque toujours : une forte demande américaine. Sans elle, le mouvement risque de s’essouffler plutôt que de s’accélérer.

Cette tension est au cœur du marché actuel. Les investisseurs mondiaux adhèrent au récit macroéconomique, tandis que les traders de produits dérivés sont contraints de liquider leurs positions baissières ; cependant, la participation américaine sur le marché au comptant reste limitée. La capacité du Bitcoin à transformer cette envolée en une tendance durable dépend désormais moins de l’élan que de l’identité des prochains intervenants.

Qu’est-ce qui motive le dernier mouvement du Bitcoin ?

Le catalyseur immédiat est venu de données sur l’inflation américaine plus faibles que prévu, renforçant les attentes selon lesquelles la Federal Reserve continuera de baisser les taux cette année. Une inflation plus faible a réduit la pression sur les rendements du Treasury et assoupli les conditions financières – une combinaison qui a historiquement soutenu le Bitcoin et d’autres actifs risqués.

L’incertitude politique a amplifié la réaction. Des informations selon lesquelles le département de la Justice américain a émis des assignations à comparaître devant un grand jury liées à la Federal Reserve ont déstabilisé les marchés et affaibli le dollar. Cela a poussé les investisseurs vers des actifs perçus comme isolés du risque des banques centrales. Le Bitcoin a progressé de plus de 4 % en réaction, tandis qu’ether, solana et cardano ont bondi de 7 % à 9 % en une seule séance.

Pourquoi c’est important

La demande américaine a historiquement été le facteur clé pour déterminer si les rallyes sont temporaires ou s’ils débouchent sur des phases haussières durables. Lorsque le capital américain s’engage, la vigueur des prix tend à persister. Dans le cas contraire, les mouvements haussiers reposent souvent sur l’effet de levier et les flux étrangers, ce qui les rend plus fragiles.

Selon la plateforme d’échange crypto basée à Singapour Phemex, une prime négative sur Coinbase indique « une forte pression vendeuse et des sorties potentielles de capitaux du marché américain ».

Cet avertissement est significatif car la prime est devenue négative peu après l’élection américaine de novembre 2024 et est restée majoritairement dans le rouge, même si le prix du Bitcoin a continué de grimper.

Une explication réside dans la réglementation. Les investisseurs américains semblent attendre le Clarity Act, un projet de loi visant à clarifier la supervision des cryptomonnaies. Le Sénat a reporté un examen crucial à la fin janvier pour obtenir un soutien bipartisan, ce qui maintient la prudence des investisseurs institutionnels malgré des conditions macro favorables.

Impact sur les marchés crypto

Le rallye a déjà modifié les positions. Plus de 688 millions de dollars de positions sur produits dérivés crypto ont été liquidés en une seule journée, les vendeurs à découvert représentant environ 603 millions de ce total. Près de 122 000 traders ont été liquidés alors que les prix s’envolaient.

Cette vague d’achats forcés a propulsé le Bitcoin au-dessus de 95 000 $, mais elle a aussi rapidement reconstitué l’effet de levier. L’open interest a augmenté à mesure que les prix approchent des niveaux qui avaient précédemment déclenché de fortes ventes. Cette combinaison – effet de levier croissant près des résistances – augmente la probabilité d’une forte volatilité dans les deux sens.

Au-delà des cryptos, le contexte de marché plus large favorise la prise de risque. Les actions asiatiques atteignent des sommets historiques, l’argent a franchi les 90 $ l’once, et l’or évolue juste en dessous de ses records. Les investisseurs se positionnent de plus en plus pour des conditions financières plus souples et une instabilité monétaire, plutôt que pour des scénarios défensifs.

Perspectives des experts

La plupart des analystes s’accordent à dire que la tendance de fond du Bitcoin reste constructive, mais la qualité du rallye est désormais scrutée. Sans un regain de demande au comptant américaine, les gains pourraient avoir du mal à se prolonger durablement, même si la liquidité mondiale continue de s’améliorer.

Plusieurs stratèges estiment que l’adoption du Clarity Act pourrait servir de soupape de décompression pour le capital américain en attente, poussant potentiellement le Bitcoin vers de nouveaux sommets historiques. D’ici là, le marché reste vulnérable à des corrections provoquées par le débouclage de l’effet de levier plutôt que par des changements fondamentaux.

En résumé, le Bitcoin progresse – mais il n’est pas encore adopté par sa base d’acheteurs la plus influente.

À retenir

La hausse du Bitcoin au-dessus de 95 000 $ reflète l’amélioration des conditions macroéconomiques et un appétit mondial pour le risque, mais elle ne constitue pas une rupture décisive. L’absence d’une forte demande américaine rend le rallye dépendant des flux offshore et de l’effet de levier plutôt que de la conviction. Que ce mouvement serve de base à de nouveaux sommets ou s’essouffle en consolidation dépendra de la réglementation, des flux au comptant et de la gestion de l’effet de levier par le marché. Le prochain signal à surveiller n’est pas le prix, mais la participation.

Analyse technique du Bitcoin

Le Bitcoin tente de réaffirmer son élan haussier après s’être maintenu au-dessus de la zone de support des 84 700 $, le prix revenant désormais vers la zone des 95 000 $. Le rebond a fait grimper le RSI vers une zone de surachat, signalant un fort élan à court terme mais aussi un risque accru de prises de bénéfices à court terme. 

Structurellement, la reprise globale reste intacte tant que le BTC se maintient au-dessus de 84 700 $ ; cependant, la progression à la hausse devrait rencontrer une résistance à 104 000 $, puis à 114 000 $ et 126 000 $. Un maintien durable au-dessus des niveaux actuels soutiendrait une nouvelle hausse, tandis qu’un échec à conserver les gains maintiendrait le Bitcoin dans une fourchette, sans confirmer une nouvelle tendance haussière.

Selon les analystes, l’argent a accompli bien plus que d’établir un nouveau record. En dépassant les 90 $ l’once pour la première fois de l’histoire, le métal a poussé les marchés à réévaluer s’il s’agit simplement d’un élan passager ou du début d’une tendance structurelle plus profonde. Les prix ont déjà progressé de plus de 25 % en 2026, portant la capitalisation boursière de l’argent au-dessus de 5 000 milliards de dollars et restaurant sa pertinence tant dans les récits macroéconomiques qu’industriels.

Ce qui distingue cette envolée, c’est le contexte. Une inflation sous-jacente plus modérée, des attentes croissantes de baisses de taux de la Federal Reserve, un resserrement de l’offre physique et une incertitude géopolitique grandissante se renforcent mutuellement. Lorsque ces forces s’alignent, l’argent atteint rarement un sommet dans le calme. La question la plus importante n’est donc pas de savoir comment l’argent a atteint 90 $, mais si les conditions qui le propulsent sont suffisamment solides pour porter les prix encore plus haut.

Qu’est-ce qui propulse l’argent ?

Le déclencheur macroéconomique immédiat est venu des données sur l’inflation américaine, qui ont maintenu le récit de la désinflation là où cela compte le plus. L’indice Core CPI n’a augmenté que de 0,2 % sur un mois et de 2,6 % sur un an en décembre, un chiffre légèrement inférieur aux attentes, incitant les marchés à revenir à l’idée que l’assouplissement monétaire reste envisageable en 2026. 

Les marchés à terme sur les taux anticipent désormais deux baisses de taux de la Federal Reserve cette année, avec une conviction croissante que l’assouplissement pourrait débuter d’ici la mi-année.

Cela importe car, comme l’or, l’argent ne génère pas de rendement. Lorsque les rendements réels baissent et que la liquidité devient moins attractive, le coût d’opportunité de la détention de métaux précieux chute fortement. Un dollar plus faible ajoute un soutien supplémentaire, poussant les matières premières libellées en dollars à la hausse. L’or a réagi en premier, franchissant les 4 630 $, mais l’argent a suivi avec plus de vigueur, les fonds de momentum et les traders à court terme accélérant le mouvement au-delà du seuil psychologique des 90 $.

La géopolitique a ajouté une nouvelle urgence à la hausse. L’escalade des tensions impliquant l’Iran, ainsi que les critiques renouvelées de l’indépendance de la Federal Reserve par l’ancien président américain Donald Trump, ont déclenché des flux de refuge agressifs vers les métaux précieux (Source : Reuters, janvier 2026). 

Lors de la séance asiatique, les volumes sur l’argent ont bondi à plus de 14 fois la moyenne quotidienne, tandis que les prix ont grimpé de plus de 7 % en séance, un schéma qui, selon les analystes, correspond davantage à une rotation institutionnelle qu’à une spéculation de détail. 

Le double rôle de l’argent, à la fois comme couverture monétaire et comme intrant industriel, tend à amplifier ces mouvements par rapport à l’or lorsque l’incertitude politique s’intensifie.

Pourquoi c’est important

La hausse de l’argent n’est pas qu’une couverture contre l’inflation. Elle reflète un changement plus large dans le comportement des investisseurs, alors que la confiance dans la prévisibilité des politiques s’effrite. Les pressions politiques sur les banques centrales, les inquiétudes budgétaires croissantes et les tensions géopolitiques persistantes ont ravivé la demande pour des actifs en dehors du système financier. L’argent profite de ce changement, en particulier lorsque les investisseurs cherchent des alternatives à l’or.

Ce qui différencie le mouvement actuel, c’est que la demande de refuge se heurte à une rareté structurelle. BMI Research prévoit que le déficit du marché mondial de l’argent persistera au moins jusqu’en 2026, porté par des flux d’investissement soutenus, une demande industrielle robuste et une croissance limitée de l’offre. Contrairement à l’or, l’argent ne dispose pas de stocks hors sol profonds capables d’absorber facilement les chocs. Lorsque la demande s’accélère de façon inattendue, les ajustements de prix sont souvent rapides et marqués.

Cette interaction explique pourquoi l’argent a surperformé l’or lors de la récente hausse. Les analystes décrivent souvent l’argent comme se comportant comme de « l’or avec effet de levier » lors des périodes de stress macroéconomique. Lorsque l’incertitude monétaire et la tension sur l’offre physique coexistent, l’argent évolue rarement de façon discrète ou brève.

Impact sur l’industrie et les marchés

La hausse des prix de l’argent se fait déjà sentir dans les chaînes d’approvisionnement industrielles. Les fabricants de panneaux solaires, les producteurs de véhicules électriques et les entreprises technologiques dépendent fortement de l’argent pour la conductivité et l’efficacité. L’Agence internationale de l’énergie estime que la capacité solaire mondiale pourrait quadrupler d’ici 2030, consommant potentiellement près de la moitié de la production annuelle d’argent si les technologies actuelles restent dominantes.

Les marchés financiers réagissent en parallèle. La demande d’investissement a bondi, les ETF sur l’argent enregistrant de nouveaux afflux alors que les investisseurs cherchent à s’exposer à la fois à la couverture macroéconomique du métal et à son potentiel de croissance industrielle. 

Le World Gold Council estime que les ETF adossés physiquement à des métaux précieux ont attiré 89 milliards de dollars d’entrées en 2025, soit le total annuel le plus élevé jamais enregistré. Ces flux tendent à atténuer la volatilité à la baisse en fournissant une base stable de demande à long terme.

Pour les consommateurs, l’impact est moins immédiat mais reste significatif. La hausse des prix de l’argent augmente les coûts de production dans les secteurs des énergies renouvelables, de l’électronique et des infrastructures de données, renforçant les pressions inflationnistes qui ont initialement attiré les investisseurs vers les métaux précieux.

Perspectives des experts

Les perspectives pour l’argent restent constructives, bien que la volatilité soit attendue. L’argent a une longue histoire de dépassement lors des phases de momentum, souvent suivies de corrections brusques mais temporaires. Ces replis ne signalent toutefois pas nécessairement la fin de la tendance lorsque les rendements réels restent sous pression et que les déficits d’offre persistent.

Les prévisions institutionnelles deviennent de plus en plus affirmées. Citigroup a récemment estimé que l’argent pourrait approcher les 100 $ l’once dans les trois prochains mois, avec un objectif pour l’or proche de 5 000 $, citant la baisse des rendements réels, une forte demande d’investissement et des contraintes persistantes sur l’offre. Avec l’argent désormais à moins de 10 % de ce niveau, ces objectifs ne sont plus abstraits et attirent activement des capitaux de momentum et de suivi de tendance.

Les signaux clés à surveiller sont les tendances de l’inflation, la communication des banques centrales et les données sur le marché du travail. Toute réaccélération durable de l’inflation sous-jacente pourrait retarder les baisses de taux et entraîner une consolidation. À l’inverse, la confirmation de la poursuite de la désinflation renforcerait la perspective d’une nouvelle hausse. Tant que l’incertitude autour de la croissance, des politiques et de la géopolitique restera élevée, le rôle de l’argent comme actif défensif et intrant industriel maintiendra la tendance de fond.

À retenir

Le passage de l’argent au-dessus de 90 $ est plus qu’une étape symbolique. Il reflète la convergence d’une inflation plus modérée, d’attentes accrues de baisses de taux, de pénuries persistantes d’offre et d’un regain de demande pour les actifs réels. Si la volatilité est inévitable, les forces à l’origine de la hausse restent bien en place. La prochaine phase dépendra moins des gros titres que de la poursuite ou non de la dégradation des conditions macroéconomiques, qui érode la confiance dans la liquidité et les obligations.

Analyse technique de l’argent

L’argent teste le précédent sommet autour de 90,93 $, plaçant le marché en mode découverte de prix près d’un record historique. À ce stade, le mouvement est davantage porté par l’extension que par le retracement, ce qui limite la pertinence des niveaux de Fibonacci.

 Le retracement de 78,6 % à 77,53 $ constitue le premier support structurel significatif ; cependant, à environ 14,5 % sous les prix actuels, il reste trop éloigné pour guider le positionnement à court terme.

Les signaux de momentum indiquent des conditions de tendance en phase avancée. Les lectures du RSI sur plusieurs horizons temporels sont nettement en surachat, avec un momentum à court terme plus tendu que la tendance de fond. Une divergence baissière modérée apparaît alors que le prix continue de grimper tandis que le momentum commence à s’essouffler – un signal d’alerte classique sur les matières premières avant une consolidation ou un retournement marqué.

La force de la tendance reste intacte, l’ADX confirmant une forte tendance haussière, mais des volumes extrêmes sur de nouveaux sommets augmentent le risque d’un mouvement d’excès plutôt que d’une cassure durable.

La poursuite de la hausse nécessite des clôtures soutenues au-dessus du récent sommet avec un momentum solide. L’incapacité à conserver les gains, la baisse des volumes ou un retour sous la zone de cassure confirmeraient l’épuisement et déplaceraient l’attention vers une consolidation ou un retournement.

La décision de Google d’intégrer ses modèles Gemini dans Siri d’Apple marque un moment clé pour l’IA, car elle déplace le champ de bataille du théâtre de l’innovation vers la distribution dans le monde réel. Au lieu de rivaliser pour attirer l’attention via des chatbots autonomes, Alphabet s’est assuré une place au sein de l’écosystème d’Apple, qui compte plus de deux milliards d’appareils actifs, positionnant son IA là où les comportements des consommateurs se manifestent réellement.

Les marchés ont réagi avec calme, les actions Alphabet progressant d’environ 1 % et Apple gagnant 0,3 % après la clôture. Pourtant, la portée de cet accord va bien au-delà du simple mouvement initial des prix. Cet accord marque une nouvelle phase de l’intelligence artificielle, où l’échelle, l’intégration et la confiance priment sur la course à la sortie du modèle le plus tape-à-l’œil.

Qu’est-ce qui motive la poussée de Gemini par Google ?

Au fond, cet accord reflète la stratégie de longue date de Google : gagner grâce à l’infrastructure, et non au spectacle. Tandis que ses concurrents cherchent à dominer les gros titres, Alphabet s’est concentré sur l’intégration de Gemini dans les services cloud, les outils d’entreprise, et désormais la plateforme matérielle grand public la plus influente au monde. La refonte de Siri offre à Google un canal de distribution pour l’IA qu’aucune campagne publicitaire ne pourrait acheter.

L’économie de l’intelligence artificielle explique également le timing. L’entraînement et le déploiement de modèles de pointe nécessitent d’énormes ressources de calcul et des puces spécialisées, des domaines dans lesquels Google opère déjà à l’échelle industrielle. Alors que les fabricants de puces privilégient les centres de données IA aux appareils électroniques grand public, le contrôle d’une infrastructure IA fiable devient un avantage concurrentiel plutôt qu’un simple poste de coût.

Fait crucial, l’aval d’Apple valide la maturité de Gemini. Apple a confirmé que Gemini alimentera la prochaine génération d’Apple Foundation Models, tandis qu’Apple Intelligence continuera de fonctionner sur l’appareil et via son framework Private Cloud Compute, préservant des normes de confidentialité strictes. Cet équilibre entre capacité et contrôle devient de plus en plus décisif dans les partenariats IA.

Pourquoi c’est important

Pour Alphabet, l’accord redéfinit son rôle dans la course à l’IA. Il ne s’agit plus de savoir si Google peut construire des modèles compétitifs ; il s’agit de savoir s’il peut discrètement devenir la couche IA par défaut sur des plateformes qu’il ne possède pas. Parth Talsania, PDG d’Equisights Research, a décrit ce mouvement comme celui qui « relègue OpenAI à un rôle plus secondaire », soulignant à quel point la distribution peut l’emporter sur la simple notoriété du modèle.

Les investisseurs s’y intéressent car la distribution transforme l’expérimentation en revenus. L’IA intégrée aux tâches quotidiennes crée une demande régulière pour le cloud, les services d’entreprise et des opportunités de monétisation à long terme. Alphabet accède désormais à la clientèle premium d’Apple, un segment historiquement en dehors de l’écosystème le plus profond de Google.

L’accord remet également en question le récit persistant du marché selon lequel Apple serait « en retard » sur l’IA tandis que Google aurait du mal à la monétiser. En réalité, les deux entreprises s’appuient sur leurs points forts, créant un partenariat qui réduit le risque d’exécution pour chacune.

Impact sur les marchés de l’IA et des smartphones

Les effets immédiats se feront sentir sur les smartphones, où l’IA devient le catalyseur de la prochaine vague de renouvellement. Les expéditions mondiales de téléphones ont augmenté de 2 % en 2025, avec Apple en tête du marché avec une part de 20 %. Un Siri plus intelligent, propulsé par Gemini, offre à Apple une justification plus claire pour les mises à niveau à un moment où les seules améliorations matérielles ne suffisent plus.

Pour Google, les implications vont bien au-delà des téléphones. Chaque interaction pilotée par l’IA et acheminée via Gemini augmente la demande pour l’infrastructure cloud de Google, renforçant une boucle de rétroaction entre l’utilisation grand public et les revenus d’entreprise. Cette dynamique devient particulièrement précieuse à mesure que les charges de travail IA intensifient la concurrence pour les puces et la capacité des centres de données.

La concentration d’influence n’est pas passée inaperçue. Elon Musk, PDG de Tesla, a publiquement mis en garde contre « une concentration de pouvoir déraisonnable pour Google » après l’annonce. Que les régulateurs agissent ou non, ce commentaire souligne à quel point Alphabet s’est positionné de manière décisive dans la chaîne de valeur de l’IA.

Perspectives des experts

Les analystes considèrent largement ce partenariat comme une victoire structurelle plutôt qu’un pari à court terme. Daniel Ives de Wedbush a réitéré sa vision positive sur Apple tout en notant que Google devrait bénéficier d’une demande soutenue en IA et en cloud jusqu’en 2026 et au-delà.

Les attentes en matière de résultats vont dans ce sens. Les prévisions consensuelles d’Alphabet ont augmenté régulièrement au cours de l’année écoulée, portées par la croissance du cloud liée à l’IA et l’amélioration de la monétisation. L’incertitude restante réside dans l’exécution, notamment en ce qui concerne la régularité des performances, la surveillance réglementaire et la capacité d’Apple à livrer le nouveau Siri dans les délais.

Les investisseurs se concentreront sur la prochaine publication des résultats d’Apple pour obtenir des précisions sur le déploiement, tandis que les observateurs d’Alphabet suivront si les charges de travail générées par Gemini se traduisent par une accélération des revenus cloud.

À retenir

Le partenariat Gemini–Apple de Google marque un passage du battage médiatique autour de l’IA à la domination de l’infrastructure IA. En intégrant ses modèles à Siri, Alphabet sécurise la distribution, la circulation des données et le potentiel de monétisation à long terme. La réaction du marché a pu sembler modérée, mais les implications stratégiques ne le sont pas. Le prochain test portera sur l’exécution, la régulation et la capacité de cette intégration à apporter une valeur tangible aux utilisateurs.

Perspectives techniques sur Alphabet

Alphabet a franchi une étape décisive dans la découverte des prix, dépassant les résistances précédentes et prolongeant sa tendance haussière avec une forte dynamique à la hausse. Ce mouvement reflète une demande soutenue, mais les indicateurs de momentum suggèrent que les conditions deviennent tendues : le RSI grimpe fortement en zone de surachat.

Structurellement, la tendance reste clairement constructive tant que le prix se maintient au-dessus de la zone des 300 $, qui est devenue un support clé après avoir auparavant limité les gains. Un repli plus marqué pourrait se profiler sous les 280 $, tandis qu’une acceptation durable au-dessus des niveaux actuels maintiendrait le biais haussier, même si des pauses à court terme apparaissent à mesure que le marché digère ses gains. 

Les traders qui suivent ces mouvements peuvent analyser en temps réel l’évolution des prix d’Alphabet et d’Apple sur Deriv MT5, où des indicateurs avancés, des graphiques multi-unités de temps et des actions technologiques américaines sont disponibles sur une seule plateforme.

Jerome Powell a passé des années à s’exprimer avec la mesure et la prudence d’un diplomate de carrière. En tant que gardien de la banque centrale la plus puissante du monde, ses paroles visent généralement à apaiser les marchés, non à les enflammer. Mais le dimanche 11 janvier, le masque est tombé. Dans une déclaration vidéo qui a secoué le monde financier, Powell a accusé l’administration Trump de mener une guerre juridique « prétextuelle ».

Selon Bloomberg, il ne s’agit pas seulement d’une rénovation de bureau à 2,5 milliards de dollars ; c’est un Président qui exige la loyauté d’un homme tenu de rester indépendant. Aujourd’hui, le légendaire « Fed Put » — la croyance de longue date du marché selon laquelle la banque centrale interviendrait toujours pour sauver la situation — a été remplacé par un « Fed Probe ».

Le prétexte : une rénovation à 2,5 milliards de dollars

L’étincelle de cette conflagration historique, en surface, est un différend immobilier. Le Department of Justice (DOJ) a signifié à la Federal Reserve des assignations à comparaître devant un grand jury vendredi concernant un projet de modernisation de son siège à Washington D.C. qui dure depuis une décennie.

Cependant, Powell ne croit pas au récit de la « supervision ». Dans une allocution vidéo sans détour, il a qualifié l’enquête de « prétexte » visant à le forcer la main sur les taux d’intérêt. Selon Reuters, Powell a soutenu que la menace de poursuites pénales est une « conséquence directe du fait que la Federal Reserve fixe les taux d’intérêt selon notre meilleure évaluation de ce qui sert l’intérêt public, plutôt que de suivre les préférences du Président ».

L’offensive populiste de Trump : allumer la mèche

Le timing n’a rien d’un hasard. En fin de semaine dernière, le Président Trump a considérablement intensifié son discours économique populiste dans le but de dynamiser les marchés en année électorale — des mesures qui, paradoxalement, ont peut-être contribué à déclencher la correction en cours.

Parmi les propositions évoquées ou ordonnées :

• Demander à « ses représentants » d’acheter des titres adossés à des créances hypothécaires pour faire baisser les coûts d’emprunt
  
  
• Interdire aux investisseurs institutionnels d’acheter des maisons individuelles
  
  
• Proposer un plafonnement d’un an à 10 % des taux d’intérêt des cartes de crédit — sans détail sur l’application
  
  

Pour les gestionnaires de fonds, il ne s’agissait pas de relance, mais d’improvisation politique. Et combiné à de nouvelles attaques contre la Fed, cela a tiré la sonnette d’alarme : une ingérence politique dans la mécanique du système financier.

Comme l’a confié un stratège en privé : Trump veut des marchés boursiers plus hauts maintenant, mais attaquer l’indépendance de la Fed est l’un des moyens les plus rapides de faire fuir le capital qui les soutient.

Chaos sur les marchés : l’or s’envole, le dollar recule

Les marchés financiers ont réagi avec une inquiétude immédiate et viscérale. La « prime de risque institutionnelle » — le coût payé par les investisseurs pour l’instabilité politique — est soudainement au premier plan.

• Course historique de l’or : Selon The Straits Times, le prix spot de l’or a atteint un record sans précédent de 4 563,61 $ l’once alors que les investisseurs se réfugiaient dans la valeur ultime.
• Le dollar sous pression : L’indice du dollar américain a reculé de 0,3 % à 98,899, selon Reuters, alors que la confiance dans l’autonomie de la monnaie de réserve mondiale vacillait.
• Futures dans le rouge : Les contrats à terme sur actions américaines ont chuté, le Nasdaq-100 perdant 0,6 % en début de séance alors que le secteur technologique se préparait à un environnement de taux plus volatil.

Pourquoi l’or flambe

Selon les analystes, la hausse de l’or n’est plus une question de technique. C’est une question de confiance.

Même si l’or affiche des signaux de surachat, la demande continue de croître. Pourquoi ? Parce que la liste des risques macroéconomiques ne cesse de s’allonger :

• Ingérence politique dans la politique monétaire
  
  
• Tensions géopolitiques croissantes, y compris des rapports sur une possible action américaine en Iran et une intensification de la présence arctique du Royaume-Uni et de l’Allemagne
  
  
• Incertitude sur les baisses de taux avant la publication des données clés de l’inflation américaine (CPI)
  
  

Comme le notent les analystes, l’or prospère lorsque les règles semblent flexibles et les institutions vulnérables. Et en ce moment, les deux conditions sont réunies.

L’argent : mêmes vents porteurs, lames plus tranchantes

L’argent, quant à lui, profite de la même vague macroéconomique — mais avec une volatilité accrue.

Sa double identité compte. Les flux de refuge soutiennent l’argent aux côtés de l’or, mais la demande industrielle ajoute du carburant lorsque les perspectives de croissance refont surface. Cette combinaison rend l’argent puissant — et dangereux.

Les analystes avertissent que les rallyes sur l’argent attirent souvent des capitaux spéculatifs. Lorsque le sentiment s’inverse, les sorties peuvent être tout aussi violentes. Pour les investisseurs, l’argent reste attractif, mais le timing est bien plus crucial qu’avec l’or.

Enjeu : autonomie vs. allégeance

Il ne s’agit pas seulement d’une bataille juridique ; c’est une crise constitutionnelle au ralenti. Comme l’a souligné la stratégiste Fiona Lim de Maybank dans The Straits Times, la pression de l’administration suggère la volonté d’installer un « loyaliste » lorsque le mandat de Powell expirera en mai.

« Powell en a assez des critiques en coulisses et passe clairement à l’offensive », a déclaré Ray Attrill, responsable de la stratégie FX chez National Australia Bank, à Reuters. En portant le combat sur la place publique, Powell parie que la crainte des marchés d’une Fed politisée sera un bouclier plus solide que toute défense juridique.

À retenir

Pour les investisseurs, le mode d’emploi a changé, selon les analystes. La Fed ne se bat plus seulement contre l’inflation ; elle lutte pour sa propre existence en tant qu’institution indépendante. Comme l’ont souligné les analystes de Saxo Markets, la « guerre ouverte » entre la Fed et la Maison-Blanche a introduit un niveau de volatilité inédit depuis des décennies. 

Que cela se termine devant un tribunal ou dans une salle de conseil, une chose est claire : l’ère de la Fed « mesurée » est révolue, selon les analystes. L’ère de la Fed « défiant » vient de commencer.

Perspectives techniques sur l’or

L’or poursuit sa progression haussière, atteignant de nouveaux sommets près de la Bollinger Band supérieure et renforçant la vigueur de la tendance sous-jacente. Le rallye reste bien soutenu par les indicateurs de momentum, avec le Relative strength index qui grimpe régulièrement vers la zone de surachat, signalant une forte pression acheteuse plutôt qu’un mouvement épuisé. 

Bien que le rythme des gains suggère un risque accru de prises de bénéfices à court terme, la structure globale demeure solidement constructive. Tant que le prix reste au-dessus de la zone de support des 4 035 $ — et surtout au-dessus de 3 935 $ — tout repli pourrait être correctif plutôt que de remettre en cause la tendance. 

Une force durable au-dessus des niveaux actuels pourrait maintenir le biais haussier, tandis qu’une consolidation permettrait au momentum de se réinitialiser sans remettre en cause la dynamique globale. Il existe toujours un risque que l’action des prix surprenne et fasse l’inattendu, les traders doivent rester vigilants. Vous pouvez surveiller ces niveaux avec un compte Deriv MT5. 

Les actions de la défense sont revenues sous les projecteurs après que le président Donald Trump a signalé un changement radical dans les dépenses militaires américaines. Dans une publication sur les réseaux sociaux qui a pris les marchés par surprise, Trump a évoqué un budget de la défense de 1,5 trillion de dollars pour 2027, soit une forte hausse par rapport aux quelque 901 milliards prévus pour 2026. Cette proposition a déclenché un rebond rapide après la clôture chez les grands noms américains de la défense, inversant les pertes enregistrées plus tôt.

Lockheed Martin a bondi de 7 %, tandis que Northrop Grumman a progressé de 4 %, soulignant à quel point la valorisation du secteur reste étroitement liée à l’orientation politique. Alors que les marchés sont déjà inquiets face à la valorisation élevée des valeurs technologiques, les commentaires de Trump ont ravivé l’intérêt pour la défense, à la fois comme pari politique et géopolitique.

Qu’est-ce qui motive les actions de la défense ?

Le catalyseur immédiat a été la promesse de Trump de bâtir ce qu’il a décrit comme une « armée de rêve », soutenue par un budget de la défense nettement plus important. L’ampleur de la hausse proposée est significative. Un passage à 1,5 trillion de dollars représenterait l’une des plus fortes augmentations des dépenses militaires américaines hors temps de guerre, redéfinissant les perspectives de revenus à long terme pour les sous-traitants de la défense.

Plus tôt dans la séance, les actions de la défense avaient reculé après que Trump a critiqué les sous-traitants pour avoir privilégié les dividendes et les rachats d’actions au détriment de l’investissement dans la capacité de production. Cette rhétorique a brièvement fait craindre un renforcement de la surveillance et des limites sur les retours de capital. Le revirement rapide en fin de journée a montré que les investisseurs restent bien plus sensibles aux signaux de dépenses qu’aux préoccupations de gouvernance, en particulier lorsque des contrats pluriannuels sont en jeu.

Au-delà de Washington, la demande en matière de défense reste structurellement soutenue. L’Europe continue de se réarmer, les objectifs de dépenses de l’OTAN augmentent, et les conflits en Ukraine et au Moyen-Orient ont renforcé l’urgence politique de la préparation militaire. Ces facteurs rendent les actions de la défense de plus en plus résilientes face à la volatilité générale du marché.

Pourquoi c’est important

Les actions de la défense occupent une position unique sur les marchés actions. Contrairement à la plupart des secteurs cycliques, leurs revenus sont directement liés aux budgets gouvernementaux plutôt qu’à la demande des consommateurs ou aux conditions de crédit. Lorsque les attentes de dépenses augmentent, la visibilité sur les bénéfices s’améliore presque instantanément, même si les contrats réels mettent des années à se matérialiser.

Les analystes estiment que c’est la raison pour laquelle les actions de la défense se négocient désormais davantage comme des actifs politiques que comme des valeurs industrielles. « Les marchés valorisent la défense sur la dynamique politique, pas sur les bilans », a déclaré un stratège américain de la défense à Reuters. « Une fois l’orientation des dépenses clarifiée, le secteur se réajuste très rapidement ».

Pour les investisseurs, cette dynamique accroît à la fois les opportunités et les risques. Des changements soudains de rhétorique peuvent provoquer des mouvements brusques dans un sens comme dans l’autre, rendant le timing et le positionnement plus importants que les modèles de valorisation traditionnels.

Impact sur les marchés et la rotation sectorielle

Le regain d’intérêt pour la défense intervient alors que des signes de fatigue apparaissent dans le rallye mené par les semi-conducteurs et l’IA qui a dominé le début de 2026. Les fabricants de puces ont porté la hausse en début d’année, mais les inquiétudes concernant la valorisation et la pérennité des bénéfices ont entraîné une rotation progressive. Les actions de la défense absorbent désormais une partie de ces capitaux, soutenues par des vents favorables budgétaires plus clairs.

Les données de performance reflètent ce changement. Lockheed Martin affiche une hausse de près de 8 % depuis le début de l’année, tandis que Halliburton a gagné 12 %, profitant à la fois de la demande liée à la défense et à l’énergie. 

En Europe, des poids lourds de la défense comme BAE Systems et Rheinmetall ont enregistré de fortes progressions, portées par l’actualité géopolitique persistante.

Les marchés d’options suggèrent que les investisseurs anticipent des mouvements plus amples à venir. La volatilité implicite sur les valeurs de la défense a augmenté, rappelant les schémas observés début 2022 lorsque l’escalade géopolitique avait propulsé les actions européennes de la défense à la hausse. La hausse de 30 % de Rheinmetall en une seule semaine après l’invasion de l’Ukraine reste un parallèle historique clair sur la rapidité avec laquelle le secteur peut se réajuster.

Perspectives des experts

À l’avenir, les actions de la défense font face à un mélange familier d’optimisme et d’incertitude. La proposition de Trump doit encore obtenir un soutien politique, et les négociations budgétaires pourraient réduire le montant annoncé. Cependant, même une hausse partielle marquerait un changement significatif dans les priorités de dépenses par rapport aux dernières années.

Les stratèges s’attendent à ce que la défense reste un secteur guidé par les gros titres à court terme. Certains privilégient des stratégies basées sur les options pour gérer la volatilité croissante, tandis que d’autres voient un intérêt à associer une exposition à la défense à des positions vendeuses sur des valeurs technologiques surévaluées. Le point commun reste la prudence face à la poursuite des hausses sans confirmation politique.

Les signaux clés à surveiller incluent les réactions du Congrès, les mises à jour sur les dépenses de l’OTAN, et toute clarification sur l’utilisation potentielle des recettes tarifaires pour financer l’expansion de la défense. Tant que ces questions ne seront pas tranchées, les actions de la défense resteront probablement sensibles à chaque annonce politique.

À retenir

Les actions de la défense reviennent sur le devant de la scène alors que la proposition budgétaire de Trump rebat les cartes des attentes du marché concernant les dépenses militaires. Le rebond rapide souligne à quel point le secteur est lié à l’orientation politique plutôt qu’aux bénéfices à court terme. Avec des signes de rotation hors de l’IA, la défense pourrait rester un thème dominant en 2026. Les investisseurs doivent surveiller les négociations budgétaires et l’actualité géopolitique pour confirmation.

Analyse technique de Lockheed Martin

Lockheed Martin a fortement rebondi depuis la zone de support des 480 $, testant brièvement la résistance des 540 $ avant de subir des prises de bénéfices agressives. Ce mouvement met en évidence une forte dynamique haussière, mais le rejet rapide près de la résistance suggère que le rallye pourrait entrer dans une phase de consolidation plutôt que de se prolonger immédiatement. Les indicateurs de momentum reflètent cet équilibre : le RSI a rapidement progressé vers une zone de surachat, signalant une forte participation acheteuse mais aussi un risque accru de consolidation à court terme. 

D’un point de vue structurel, le maintien au-dessus de 480 $ préserve le biais haussier global, avec un risque baissier plus marqué seulement en cas de passage sous 440 $. Un franchissement durable au-dessus de 540 $ serait nécessaire pour confirmer la poursuite de la tendance, tandis qu’une consolidation autour des niveaux actuels serait cohérente avec une absorption des récents gains par le marché.

La Federal Reserve réduira-t-elle les taux d'intérêt plus rapidement en 2026 que ce que les marchés anticipent ? Selon les analystes, le fossé grandissant au sein de la Fed suggère que ce scénario ne peut être écarté. Bien que les projections officielles signalent toujours une approche prudente, certains responsables estiment que l'inflation s'est suffisamment calmée pour justifier un assouplissement plus profond et plus rapide. 

Avec le Federal Funds Rate actuellement situé entre 3,50 % et 3,75 %, le débat porte désormais sur la question de savoir si la politique monétaire reste inutilement restrictive.

Cette question a pris une importance accrue après que le gouverneur de la Fed, Stephen Miran, a publiquement appelé à une baisse des taux pouvant aller jusqu'à 150 points de base cette année. Sa position contraste fortement avec la valorisation des marchés et avec d'autres responsables prônant la patience. Alors que les données sur le marché du travail s'affaiblissent et que l'inflation se rapproche de l'objectif, les investisseurs surveillent de près les signes indiquant que la Fed pourrait finalement agir plus vite qu'elle ne l'indique actuellement.

Qu'est-ce qui motive le débat sur la baisse des taux de la Fed ?

Le cœur du désaccord réside dans la façon dont les responsables de la Fed interprètent les progrès réalisés sur l'inflation et la détente du marché du travail. Miran soutient que l'inflation sous-jacente évolue déjà autour de 2,3 %, soit suffisamment proche de l'objectif de 2 % de la Fed pour permettre des baisses de taux significatives sans risquer une résurgence des prix. De son point de vue, maintenir des taux élevés freine l'embauche plutôt que de contenir l'inflation.

D'autres responsables restent moins convaincus. Plusieurs présidents de banques régionales de la Federal Reserve préfèrent maintenir les taux inchangés jusqu'à ce que davantage de données post-confinement clarifient la véritable situation de l'emploi et des pressions sur les prix. Ils avertissent que l'inflation a tendance à repartir à la hausse lorsque la politique monétaire s'assouplit trop tôt, surtout si la demande s'avère plus résiliente que prévu.

La politique a ajouté une autre dimension au débat. Miran, nommé temporairement au Board of Governors par le président Donald Trump, a relayé les inquiétudes de la Maison Blanche concernant les risques de récession et de stagflation. Bien que la Fed fonctionne de manière indépendante, le regain d'attention politique souligne à quel point la politique de taux est devenue sensible à mesure que la croissance ralentit.

Pourquoi c'est important

Cette division est importante car les marchés tradent des anticipations, pas seulement des résultats. Même de légers changements dans la rhétorique de la Fed peuvent revaloriser les obligations, les actions et les devises en quelques minutes. Lorsque les responsables affichent publiquement leurs désaccords, la volatilité a tendance à augmenter, les investisseurs réévaluant si les indications officielles reflètent toujours la trajectoire probable de la politique monétaire.

Les économistes avertissent également que le coût de l'attente pourrait être plus élevé que ce que la Fed suppose. Bloomberg Economics note qu'une politique monétaire restrictive affecte l'emploi avec un certain décalage, ce qui signifie que les pertes d'emplois actuelles pourraient refléter des décisions prises plusieurs mois auparavant. Si la Fed retarde l'assouplissement jusqu'à ce que le chômage augmente plus fortement, elle pourrait être contrainte de procéder à des baisses plus importantes par la suite, ce qui risquerait de déstabiliser les marchés.

Impact sur les marchés et les consommateurs

Pour les consommateurs, le rythme des baisses de taux influe directement sur le coût du crédit. Les cartes de crédit, les prêts automobiles et les lignes de crédit hypothécaire restent étroitement liés aux taux à court terme, maintenant la pression sur les finances des ménages même si l'inflation ralentit. Des baisses plus rapides réduiraient progressivement les mensualités et amélioreraient le revenu disponible, en particulier pour les emprunteurs à taux variable.

Les analystes ont noté que les marchés réagissent déjà à l'incertitude. Les rendements obligataires sont devenus de plus en plus sensibles aux données sur l'emploi, tandis que la valorisation des actions dépend désormais de la capacité de la croissance à se stabiliser sans soutien supplémentaire de la politique monétaire. Un cycle d'assouplissement plus rapide que prévu affaiblirait probablement le dollar américain, soutiendrait les actifs risqués et accentuerait la pente de la courbe des taux, signalant la confiance dans un atterrissage en douceur.

Si la faction la plus « hawkish » l'emporte, des conditions plus strictes pourraient persister plus longtemps. Ce scénario favoriserait les actions défensives et maintiendrait la volatilité à un niveau élevé, les investisseurs s'adaptant à une Fed plus lente à réagir.

Perspectives des experts

D'après les rapports, les projections officielles de la Federal Reserve n'indiquent actuellement qu'une seule baisse de taux en 2026, mettant en évidence l'écart entre les prévisions internes et les appels de Miran à un assouplissement agressif. La nouvelle rotation des votes au sein du Federal Open Market Committee penche également vers une position plus « hawkish », réduisant la probabilité de changements rapides de politique à court terme.

Cependant, les analystes soulignent que ce sont les données qui guideront finalement les décisions. Les indicateurs de l'emploi tels que les demandes d'allocations chômage, la croissance des salaires et les taux de participation pèseront davantage que l'inflation globale. Si le refroidissement du marché du travail s'accélère sans rebond des prix, la pression pour des baisses plus rapides s'intensifiera.

Pour l'instant, la division au sein de la Fed reflète l'incertitude plutôt que la désorganisation. Les responsables s'efforcent de comprendre comment une économie post-pandémique réagit à une contrainte prolongée – et cette incertitude pourrait façonner la politique monétaire tout au long de 2026.

À retenir

La Federal Reserve aborde 2026 partagée entre prudence et urgence. Si les prévisions officielles privilégient encore un assouplissement limité, les appels à des baisses plus marquées traduisent une inquiétude croissante face à la faiblesse du marché du travail. Si les données sur l'emploi continuent de s'affaiblir sans relancer l'inflation, la Fed pourrait finalement réduire ses taux plus rapidement que ce que les marchés anticipent. Les investisseurs devraient surveiller de près les indicateurs de l'emploi, car ils pourraient influencer le rythme des changements de politique.

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L’incapacité de l’or à franchir le seuil des 4 500 $ a suscité une question naturelle sur les marchés : XAU/USD reprend-il simplement son souffle, ou le rallye est-il enfin à bout de souffle ? Selon les rapports, les prix sont revenus vers la zone des 4 430–4 450 $ après une forte progression depuis les creux de novembre, alors que les traders ont pris leurs bénéfices et que le dollar américain a montré des signes modestes de reprise.

Jusqu’à présent, les éléments indiquent une consolidation plutôt qu’une capitulation. Les données montrent que les offres d’emploi aux États-Unis sont tombées à 7,15 millions, la croissance de l’emploi privé a ralenti à seulement 41 000, et les marchés anticipent toujours environ 60 points de base de baisses de taux de la Federal Reserve cette année. Avec la publication imminente des Nonfarm Payrolls et des incertitudes géopolitiques, le prochain mouvement de l’or dépendra de la capacité de ces facteurs à relancer la dynamique haussière.

Qu’est-ce qui influence l’or en ce moment ?

La pression immédiate sur l’or provient davantage des positions que de la panique. Après avoir stagné près de 4 500 $ – un niveau qui a maintes fois limité les rallyes – les traders ont commencé à réduire leur exposition après plusieurs semaines de gains. Cette vente a coïncidé avec un dollar américain plus ferme, soutenu par de meilleurs résultats que prévu dans les services américains.

L’indice ISM Services est monté à 54,4 en décembre, son niveau le plus élevé depuis octobre, ce qui suggère des poches de résilience dans l’économie américaine.

Cependant, sous la surface, le marché du travail se refroidit nettement. Les offres d’emploi ont diminué de plus de 300 000 en novembre, et les embauches dans le secteur privé sont restées inférieures aux attentes pour le deuxième mois consécutif. Ces chiffres renforcent l’idée que la croissance américaine ralentit progressivement plutôt qu’elle ne repart à la hausse, maintenant ainsi les anticipations d’assouplissement de la Federal Reserve. Pour l’or, cet équilibre a créé une phase d’attente, sous pression à court terme par le dollar mais soutenue par une trajectoire macroéconomique plus souple.

Pourquoi c’est important

La distinction entre une vente tactique et un changement fondamental est essentielle. Le repli de l’or ne s’est pas accompagné d’une envolée des rendements réels ni d’une forte réévaluation des anticipations concernant la Fed. Il reflète plutôt la prise de bénéfices des investisseurs après une forte hausse.

David Meger, directeur du trading des métaux chez High Ridge Futures, a décrit ce mouvement comme « une prise de bénéfices générale après la récente envolée », plutôt que le début d’un désengagement plus large.

Les signaux de demande à long terme restent constructifs. Les banques centrales continuent de soutenir le marché, la Chine prolongeant sa série d’achats d’or à 14 mois consécutifs en décembre. Parallèlement, les marchés à terme anticipent toujours plus de deux baisses de taux d’un quart de point cette année. Cette combinaison maintient l’argument stratégique en faveur de l’or, même si la dynamique à court terme s’essouffle.

Impact sur le marché de l’or et les traders

Au-delà des données macroéconomiques, des facteurs techniques et liés aux flux influencent désormais l’évolution des prix. Selon les rapports, l’or fait face à des vents contraires à court terme en raison du rééquilibrage annuel de janvier du Bloomberg Commodity Index, qui réduira la pondération de l’or de 20,4 % à 14,9 % pour respecter les limites de diversification.

Deutsche Bank estime que cela pourrait entraîner la vente d’environ 2,4 millions d’onces troy d’or sur une période de cinq jours, avec un impact potentiel sur le prix de 2,5 à 3 %.

Cela dit, l’histoire montre que ces flux ne garantissent pas une baisse durable. Lors de plusieurs cycles de rééquilibrage passés, les mouvements de prix ont suivi les changements de pondération ; cependant, l’an dernier a fait exception, l’or ayant progressé malgré une réduction de l’exposition dans l’indice. Pour les traders, cela crée un marché où la volatilité à court terme pourrait augmenter, mais où les replis pourraient encore attirer des acheteurs si le soutien macroéconomique et géopolitique se maintient.

Perspectives des experts

Le prochain test décisif pour l’or viendra avec la publication des Nonfarm Payrolls américains vendredi. Le consensus prévoit environ 60 000 nouveaux emplois en décembre, avec un taux de chômage attendu en légère baisse à 4,5 %.

Un chiffre inférieur aux attentes renforcerait probablement les anticipations de baisse des taux, pèserait sur le dollar et offrirait à l’or la possibilité de retrouver une dynamique haussière.

La géopolitique reste l’élément imprévisible. Les tensions autour du Groenland, les développements en cours entre les États-Unis et l’Amérique latine après la capture du président vénézuélien Nicolas Maduro, et le regain de tensions commerciales entre la Chine et le Japon continuent de soutenir la demande de valeurs refuges. Les analystes notent que tant que l’incertitude persiste et que la Fed reste sur la voie de l’assouplissement, les replis de l’or ressemblent davantage à des pauses qu’à des retournements.

À retenir

Le repli de l’or depuis 4 500 $ reflète une consolidation plutôt qu’une perte de conviction. Des données américaines mitigées, un dollar plus ferme et des flux liés aux indices façonnent les mouvements à court terme, tandis que les anticipations d’assouplissement et l’incertitude géopolitique continuent d’apporter un soutien. Le rapport Nonfarm Payrolls est le prochain catalyseur majeur pour la direction du marché. Au-delà, la question clé est de savoir si les acheteurs continueront à intervenir lors des replis ou si le marché exigera une correction plus profonde avant que la dynamique ne revienne.

Perspectives techniques sur l’or

L’or reste dans une structure haussière plus large mais consolide après avoir échoué à maintenir une cassure au-dessus de la zone de résistance des 4 500 $, une zone qui a suscité de nouveaux dégagements de bénéfices. Bien que le prix soit revenu vers la région des 4 430 $ US, le mouvement semble correctif plutôt qu’un changement de tendance.

Les Bandes de Bollinger restent élevées, reflétant une volatilité toujours forte après le rallye, mais la perte de dynamique haussière suggère une phase de refroidissement en cours. Le RSI s’oriente progressivement vers la médiane après avoir été en surachat, signalant que la pression haussière s’atténue sans pour autant devenir baissière.

Tant que l’or reste au-dessus de la zone de support des 4 035 $, la tendance haussière de fond demeure intacte, avec un risque baissier plus marqué seulement en cas de passage sous 3 935 $. Un retour durable au-dessus de 4 500 $ serait nécessaire pour relancer la dynamique haussière, tandis qu’une consolidation au-dessus du support maintiendrait le biais haussier.

Alphabet a dépassé Apple en capitalisation boursière pour la première fois depuis 2019, clôturant mercredi à 3,88 trillions de dollars contre 3,84 trillions pour Apple. Ce renversement fait suite à une forte divergence dans la façon dont les investisseurs évaluent l’exécution de l’intelligence artificielle au sein des Big Tech.

Il ne s’agit pas d’une simple fluctuation de marché à court terme. Cela reflète une réévaluation plus profonde des entreprises capables de transformer les investissements en IA en revenus, en infrastructures et en domination à long terme. À mesure que le cycle de l’IA mûrit, les marchés deviennent moins patients face aux promesses et se concentrent davantage sur la réalisation concrète – un changement qui favorise désormais Alphabet.

Qu’est-ce qui propulse l’essor d’Alphabet ?

Le renouveau d’Alphabet a été porté par un passage décisif d’une posture défensive sur l’IA à une exécution à grande échelle. L’entreprise a terminé 2025 en hausse de 65 %, sa plus forte progression annuelle depuis 2009, après avoir restauré la confiance dans sa capacité à rivaliser au niveau de l’infrastructure de l’IA.

Les investisseurs ont réagi positivement à la volonté d’Alphabet de défier la domination de Nvidia plutôt que de s’appuyer uniquement sur des solutions tierces.

Cette dynamique s’est accélérée en novembre avec la présentation d’Ironwood, la septième génération d’unités de traitement tensoriel d’Alphabet. Cette puce a été positionnée comme une alternative économique pour les charges de travail IA à grande échelle, en particulier au sein de Google Cloud. 

En décembre, Google a enchaîné avec Gemini 3, qui a reçu d’excellentes premières critiques pour ses capacités de raisonnement et ses performances multimodales améliorées. L’action Alphabet a grimpé de plus de 2 % rien que mercredi, clôturant à 322,03 $, alors que la confiance revenait.

Pourquoi c’est important

Ce changement de capitalisation boursière met en lumière la nouvelle façon dont le leadership en IA est jugé. Alphabet contrôle une pile IA verticalement intégrée : puces sur mesure, modèles propriétaires, infrastructure cloud et distribution mondiale, ce qui lui confère un avantage stratégique à mesure que la demande en IA s’intensifie. Cette intégration permet à Alphabet de capter de la valeur à plusieurs niveaux, plutôt que de se limiter à la concurrence sur les fonctionnalités.

Les analystes l’ont bien noté. Raymond James a qualifié la stratégie IA d’Alphabet de « commercialement alignée sur la demande des entreprises », soulignant des voies de monétisation claires plutôt que des cas d’usage spéculatifs. Apple, en revanche, est pénalisé pour son exécution tardive à un moment où la rapidité est devenue une nécessité concurrentielle.

Impact sur le marché technologique

Le dépassement d’Apple par Alphabet influence l’allocation du capital dans tout le secteur technologique. Les investisseurs déplacent leur attention vers les entreprises qui démontrent une visibilité des revenus générés par l’IA, notamment dans les services cloud pour les entreprises.

Lors de la publication des résultats d’octobre d’Alphabet, le CEO Sundar Pichai a révélé que Google Cloud avait signé plus d’accords de plus d’un milliard de dollars en 2025 jusqu’au troisième trimestre que lors des deux années précédentes réunies, soulignant l’adoption institutionnelle.

La position d’Apple semble plus fragile. L’action a chuté de plus de 4 % au cours des cinq derniers jours, reflétant les inquiétudes liées au risque d’exécution. Le lancement retardé de la prochaine génération de Siri – désormais promis pour 2026 – a laissé l’entreprise exposée alors que l’IA passe d’une innovation optionnelle à une attente de base.

Perspectives des experts

À l’avenir, les analystes estiment que la valorisation d’Alphabet dépendra de la croissance du cloud et de l’adoption de ses puces IA jusqu’en 2026. Bien que la concurrence de Microsoft et Nvidia reste intense, la capacité d’Alphabet à déployer du matériel propriétaire en interne lui offre un contrôle des marges que peu de rivaux peuvent égaler. Un stratège d’UBS a noté qu’Alphabet « définit désormais la courbe des coûts pour l’IA d’entreprise au lieu d’y réagir ».

Apple dispose d’une fenêtre plus étroite. Raymond James a abaissé la note du titre cette semaine, avertissant que les gains pourraient être limités en 2026 à moins qu’Apple n’apporte une avancée majeure en IA plutôt que de simples améliorations progressives. Les marchés surveilleront si la poussée tant attendue d’Apple dans l’IA peut restaurer la confiance ou confirmer l’avance structurelle d’Alphabet.

À retenir

Le bond d’Alphabet devant Apple signale un marché qui récompense désormais l’exécution en IA plutôt que l’héritage de la marque. En alignant puces, modèles et infrastructure cloud, Alphabet s’est positionné comme un leader IA full-stack. Le retard d’Apple illustre à quel point l’hésitation peut coûter cher dans ce cycle. Le prochain test sera de voir si les revenus de l’IA peuvent croître plus vite que le capital nécessaire pour les soutenir.

Perspectives techniques sur Alphabet

Alphabet se rapproche à nouveau du niveau de résistance des 323 $ après un fort rallye de plusieurs mois, le prix se consolidant juste en dessous d’une zone d’offre clé qui a déjà attiré des prises de bénéfices. 

La structure globale reste nettement haussière, avec des sommets et des creux de plus en plus élevés, tandis que le récent repli a été absorbé sans endommager le support de tendance. Les indicateurs de momentum suggèrent une configuration tendue mais constructive : le RSI grimpe fortement vers la zone de surachat, indiquant un fort élan haussier, mais augmentant aussi la probabilité d’une consolidation à court terme. 

À la baisse, le niveau des 280 $ reste une zone de support clé, une correction plus profonde n’étant envisagée qu’en dessous de 240 $. Un franchissement durable au-dessus de 323 $ confirmerait probablement la poursuite de la tendance haussière, tandis qu’un échec à franchir la résistance pourrait voir le prix marquer une pause pour digérer les gains plutôt que signaler un retournement de tendance.

Les prix de l'argent ont atteint des sommets historiques alors que des chocs géopolitiques se heurtent à un marché déjà tendu par des années de pénuries physiques. L'argent au comptant a dépassé les 80 $ l'once, prolongeant des gains de plus de 140 % en 2025, malgré des rendements du Treasury américain qui restent élevés et un dollar solide.

Ce rallye n'est pas uniquement alimenté par un excès spéculatif. La combinaison d'un risque géopolitique croissant, d'un contrôle accru sur l'offre physique et d'une demande industrielle soutenue a modifié la structure même du marché de l'argent. Alors que les prix sur papier peinent à refléter la rareté physique, les investisseurs sont contraints de repenser la valeur de l'argent – et pourquoi.

Qu'est-ce qui alimente la hausse de l'argent ?

La géopolitique est redevenue une force centrale dans la fixation des prix des matières premières, et l'argent s'est imposé comme un point focal inattendu. Selon des sources, la capture par l'armée américaine du président vénézuélien Nicolás Maduro a déstabilisé les marchés mondiaux, ravivant les craintes d'une intervention plus large à travers l'Amérique latine. 

L'engagement du président Donald Trump selon lequel les États-Unis « dirigeraient » le Venezuela, combiné à des menaces envers le Mexique, Cuba, la Colombie et même le Groenland, a injecté une incertitude persistante dans les actifs à risque, selon les analystes.

Historiquement, de tels épisodes poussaient les investisseurs vers l'or. Cette fois, l'argent a réagi plus rapidement. Amy Gower, stratégiste chez Morgan Stanley, a averti que les événements géopolitiques « apportent des risques haussiers pour les métaux précieux », réaffirmant une perspective constructive pour les métaux jusqu'en 2026. 

La différence réside aujourd'hui dans la tension du marché. L'argent a abordé ce choc géopolitique avec très peu de capacité excédentaire, rendant les prix extrêmement sensibles à toute perturbation.

Pourquoi est-ce important

Le rallye actuel de l'argent remet en question les hypothèses de longue date sur le comportement des métaux précieux en période de stress. Les pics passés, y compris la tentative de corner des frères Hunt en 1980 et la flambée liée à l'assouplissement quantitatif en 2011, ont finalement été annulés par la disponibilité des stocks et l'excès lié à l'effet de levier. Lorsque la pression montait, l'offre apparaissait et les prix s'effondraient.

La configuration actuelle est fondamentalement différente. Depuis plusieurs années consécutives, la demande mondiale d'argent dépasse la production minière et le recyclage. La consommation industrielle – portée par les panneaux solaires, les véhicules électriques et l'électronique – s'est rapidement développée, tandis que les stocks hors sol se sont progressivement épuisés. 

Mohit Kumar, stratégiste chez Jefferies, a noté que la diversification hors du dollar américain devrait s'accélérer, l'or en étant le principal bénéficiaire, mais le rôle hybride de l'argent lui confère un avantage distinct.

Impact sur les marchés et l'industrie

Le marché de l'argent est désormais confronté à un écart croissant entre les contrats sur papier et le métal physique. Les prix des contrats à terme continuent d'être dictés par la liquidité et la dynamique des marges, mais les acheteurs physiques paient un prix nettement différent. Alors que le contrat COMEX de mars 2026, très échangé, a clôturé près de 72 $ l'once, les pièces d'une once à Dubaï se négocient près de 100 $, un écart bien supérieur aux primes de fabrication habituelles.

Cette divergence reflète un stress plutôt qu'une spéculation. Les utilisateurs industriels ne peuvent pas remplacer l'argent papier par du métal physique. Les fabricants de panneaux solaires, les entreprises d'électronique et les producteurs de véhicules électriques ont besoin d'une véritable offre, et les contraintes géopolitiques resserrent l'accès. La décision de la Chine de classer l'argent comme une matière première stratégique a encore restreint les exportations, transformant chaque expédition sortante en une décision politique plutôt qu'une simple réponse aux signaux de prix.

Perspectives des experts

Les tentatives pour calmer le rallye ont eu un succès limité. Le CME Group a récemment relevé les exigences de marge sur les contrats à terme sur l'argent de plus de 60 %, forçant les traders à effet de levier à réduire leur exposition et augmentant la volatilité à court terme. 

Le trader chevronné Francis Hunt estime que de telles mesures « éliminent les mains faibles » mais ne résolvent en rien la pénurie sous-jacente. Sur un marché structurellement tendu, des marges plus élevées ne créent pas de nouvelles onces.

À l'avenir, les analystes considèrent la volatilité comme inévitable mais pas nécessairement baissière. Tant que la demande industrielle continuera d'augmenter et que le risque géopolitique limitera l'offre, les replis devraient attirer les acheteurs plutôt que de signaler un essoufflement. Le marché de l'argent se comporte de plus en plus comme une ressource stratégique plutôt qu'une simple opération spéculative.

À retenir

La hausse de l'argent n'est pas simplement une réaction à la peur géopolitique. Elle reflète un marché façonné par des années de sous-approvisionnement, une demande industrielle croissante et un contrôle politique accru sur les flux physiques. Les hausses de marge et la volatilité peuvent ralentir le rythme, mais elles ne peuvent inverser le déséquilibre structurel. Les prochains signaux à surveiller sont les tendances de la demande industrielle, la politique d'exportation chinoise et l'évolution des primes sur le physique.

Perspectives techniques sur l'argent

L'argent poursuit sa forte avancée haussière mais marque désormais une pause juste sous la zone de résistance des 83 $, une zone historiquement propice aux prises de bénéfices. Le rallye a été alimenté par l'élargissement des Bandes de Bollinger, signalant une volatilité élevée et un élan haussier agressif. 

Cependant, les indicateurs de momentum suggèrent que le mouvement devient tendu : le RSI grimpe fortement vers la zone de surachat, augmentant le risque d'une consolidation à court terme plutôt que d'un retournement immédiat. 

Structurellement, la tendance reste fermement constructive tant que le prix se maintient au-dessus du support des 57 $, avec une protection baissière plus profonde à 50 $ et 46,93 $. Un franchissement durable au-dessus de 83 $ rouvrirait probablement le potentiel haussier, tandis qu'un échec à franchir la résistance pourrait voir l'argent marquer une pause pour digérer les gains avant le prochain mouvement directionnel.