U.S. trade policy is once again the centre of market focus as President Trump prepares to implement a 100 percent tariff on imported semiconductors. According to reports, while the move has sparked concern across Asia’s semiconductor supply chains, investors are already rotating into one key beneficiary - Nvidia. The AI chipmaker’s $500 billion U.S. manufacturing pledge, announced earlier this year, could not only exempt it from the coming import tax but also accelerate its transition from global supplier to domestic infrastructure leader.

Key takeaways

• Trump’s planned 100% tariff on imported semiconductors could reshape global chip flows, but firms like Nvidia with U.S. fab investments are likely to be exempt.
  
  
• Nvidia has committed up to $500 billion toward domestic AI infrastructure, a move that aligns with trade policy and could support a longer-term stock rally.
  
  
• Analysts say Nvidia’s networking segment - often overlooked - is critical to AI scale and increasingly central to its bullish thesis.
  
  

Nvidia’s US manufacturing may become its moat

Data showed that with Nvidia’s stock already up over 59% in the past three months, traders are now reassessing the impact of geopolitics on AI infrastructure. The semiconductor tariff, initially seen as a threat, is increasingly being reframed as a policy tailwind for companies that localise production. In Nvidia’s case, the combination of CHIPS Act incentives, networking dominance, and strategic White House proximity may further insulate it from near-term risks.

In April 2025, Nvidia pledged to invest up to $500 billion in U.S.-based chip manufacturing and AI infrastructure, including partnerships with TSMC, Foxconn, and American-based server suppliers. This move now appears not just strategic, but prescient. With Trump favouring companies that “build in America”, Nvidia’s early pivot may qualify it for tariff exemptions.

According to administration sources, exemptions are expected for firms actively building capacity within U.S. borders. This would give Nvidia - already flush with CHIPS Act funding - an edge over peers more exposed to Asian supply chains. AMD, for instance, continues to rely heavily on Taiwan’s TSMC and is still scaling up its Arizona-based production. Intel and Broadcom are also expected to benefit, but Nvidia’s dominant role in the AI GPU market makes it a standout.

Nvidia networking is the hidden growth engine

Beyond chips, Nvidia’s lesser-known networking business is driving increasing revenue. In fiscal 2025, the segment contributed $12.9 billion, more than the company’s entire gaming revenue. 

Alt Text: Bar chart showing Nvidia’s revenue by segment (Compute & Networking vs. Graphics) from FY2019 to FY2025.

Source: Stockdividendscreener

Its NVLink, InfiniBand, and Ethernet systems allow massive AI clusters to function efficiently - a critical feature as AI workloads shift toward inferencing and real-time processing.

This infrastructure edge is growing more important as tech giants like Microsoft and Amazon seek to deploy large-scale AI systems. Nvidia’s ability to offer tightly integrated GPU–DPU–networking packages positions it as the full-stack provider of choice - and further justifies its valuation premium.

Nvidia technical outlook

At the time of writing, Nvidia’s price is seeing a significant uptick as tariff wars rage on. However, volume bars show that sellers are offering significant pushback to buyer dominance - hinting at a potential consolidation. Should we see a further uptick, prices could find resistance at the $180.24 level. Conversely, should we see a dip, prices could be held at the $170.88 and $164.55 support levels.

Alt Text: NVDA daily chart showing key resistance at 180.24 and support levels at 170.88, 164.55, and 141.40. 

Source: Deriv MT5

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Market positioning and potential upside

As of 4 August, Nvidia traded near its 52-week high at $180 per share, having outperformed rivals like Broadcom, Marvell, and Qualcomm over the last quarter. 

Alt Text: NVDA daily candlestick chart from June to early August 2025, showing a steady uptrend with recent price action near $180.04.

Source: Deriv MT5

Despite geopolitical tensions and Chinese export restrictions, the company forecasts Q2 revenue of $45 billion - a 50% year-over-year jump.

Wall Street expects revenue to grow by 52% in fiscal 2026 and earnings by over 40%. While some caution remains around Nvidia’s elevated forward P/E of 36.3x, analysts argue that its policy alignment, scale, and demand tailwinds justify the valuation.

The policy risk narrative is shifting

Trump’s tariff push marks a pivot from incentive-led semiconductor policy under the Biden administration to a more punitive “build here or pay up” model. While critics warn this could disrupt global supply chains and stoke inflation, investors appear to be pricing in exemptions and selective enforcement.

Semiconductor stocks initially wavered on the announcement but have since stabilised - with Nvidia leading the rebound. The belief that Trump’s policy will reward companies with a domestic footprint is fuelling speculative inflows, and Nvidia’s CEO Jensen Huang has already met with Trump twice in recent months, including just hours before the policy was floated publicly.

Frequently asked questions

Why is Nvidia seen as a beneficiary of Trump’s tariffs?

Because it has committed to large-scale U.S. production and is likely to receive policy exemptions.

Is the $500 billion investment confirmed?

Nvidia’s announced pledge includes spending on chip fabs, AI servers, and infrastructure over four years, with public–private funding support via the CHIPS Act.

What role does networking play in Nvidia’s business?

Networking technologies like NVLink and InfiniBand allow AI chips to function efficiently at scale. It’s a $12B+ business and a key part of Nvidia’s AI stack.

Are other firms affected by the tariff?

Yes. Countries like the Philippines and Malaysia have raised concerns, while firms without a U.S. manufacturing base may face cost pressures.

Investment implications

If Trump formalises the 100 percent tariff and carves out exemptions for companies with U.S. manufacturing, Nvidia could be uniquely positioned for further upside. Its combination of AI leadership, domestic alignment, and infrastructure scale provides a strong case for institutional inflows - especially if inflation and geopolitical pressures persist.

In a policy environment that now punishes global exposure and rewards national alignment, Nvidia may not just survive the tariff era - it could dominate it.

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Le comportement des consommateurs américains évolue de manière décisive, avec une baisse des dépenses ajustées à l'inflation pour la première fois depuis la pandémie. Les dépenses de consommation personnelle ont diminué de 0,15 % au premier semestre 2025, tandis que les grands détaillants signalent une demande réduite - même parmi les ménages les plus aisés. Ce ralentissement des dépenses des ménages intervient alors que l’EUR/USD se consolide autour de 1,1570, les traders attendant le prochain déclencheur macroéconomique. Selon les analystes, des signes d’économie - comme la réduction de la taille des paniers, l’augmentation de l’utilisation des coupons et un recours accru aux marques à bas prix - pourraient être des indicateurs précoces d’une faiblesse économique plus large susceptible d’influencer à la fois la politique de la Federal Reserve et la direction de la paire de devises.

Points clés

• Les consommateurs américains réduisent leurs dépenses, même sur les produits essentiels, face à la hausse des prix et à l’incertitude économique.
  
  
• Les analystes estiment que ce changement de comportement pourrait influencer la trajectoire de la politique de la Federal Reserve et affaiblir le dollar.
  
  
• L’EUR/USD se consolide autour de 1,1581, mais une cassure pourrait survenir si la politique et le sentiment évoluent.
  
  

Le consommateur américain se retire - et pas discrètement

Les données de la distribution, les commentaires des marques et les observations quotidiennes pointent tous vers la même tendance : les habitudes de dépenses libres apparues après le COVID-19 s’estompent. 

Dans toutes les tranches démographiques - des étudiants universitaires de Detroit aux familles de la classe moyenne supérieure de Los Angeles - on observe clairement un retour à la retenue. Les coupons, la chasse aux bonnes affaires et les déclassements vers des gammes de produits moins chères sont de nouveau à la mode.

Les grandes marques de consommation ressentent ce changement. Mondelez, fabricant d’Oreo et Ritz, a rapporté une baisse des ventes aux États-Unis, même si les chiffres mondiaux restent solides. Chipotle a constaté une baisse des commandes de burritos premium, tandis que Domino’s Pizza mise sur des promotions « achetez-en deux, le troisième offert » pour maintenir la fréquentation. 

Procter & Gamble, propriétaire de marques comme Tide et Pantene, a noté un ralentissement de la demande pour les produits essentiels. Même Invisalign a signalé que certains consommateurs optent pour des appareils dentaires métalliques moins chers.

Selon le Wall Street Journal, cette tendance reflète un changement plus profond et stratégique dans le comportement d’achat - ce que certains analystes décrivent comme une réponse structurelle à l’inflation persistante et à l’anxiété économique, plutôt qu’un ajustement à court terme.

Empower, un gestionnaire d’actifs de retraite américain, a révélé dans une enquête de juin que plus de la moitié des adultes américains consacrent désormais environ quatre heures par jour à gérer leurs préoccupations financières. Cela équivaut à un emploi à temps partiel, entièrement dédié à faire durer l’argent plus longtemps.

Politique de la Federal Reserve et EUR/USD

Au 6 août, la paire EUR/USD évolue dans une fourchette étroite autour de 1,1581. Les investisseurs semblent hésiter à prendre de nouvelles positions, attendant à la fois les données d’inflation américaines et d’éventuels changements à la Federal Reserve. Cependant, les indices pourraient déjà se trouver dans les rayons des supermarchés américains.

Historiquement, lorsque l’incertitude économique augmente, le dollar américain gagne souvent en force car les investisseurs recherchent des actifs refuges. Les analystes suggèrent que la récente baisse des dépenses de consommation personnelle - en recul de 0,15 % au premier semestre 2025, la chute la plus forte depuis la pandémie - pourrait être un signe précoce de conditions récessionnistes. 

Ce récit est renforcé par des données faibles de juillet montrant une croissance stable du secteur des services et une hausse des coûts des intrants. À court terme, ces développements tendent à soutenir le dollar, les marchés se positionnant de manière défensive. Mais cette dynamique pourrait s’inverser si la Federal Reserve interprète le recul de la consommation comme un signal de pivot. 

Selon les données CME FedWatch, les traders anticipent déjà plus de 85 % de chances d’une baisse des taux en septembre, avec d’autres réductions attendues d’ici la fin de l’année. 

Si cela se réalise, beaucoup anticipent que cela réduirait l’attrait des actifs américains et exercerait une pression à la baisse sur le dollar, ce qui pourrait faire monter l’EUR/USD vers la zone 1,1590 – 1,1800.

Par ailleurs, l’Europe a ses propres sensibilités. La zone euro, en particulier l’Allemagne, dépend fortement des exportations vers les États-Unis. Un ralentissement de la demande américaine pourrait peser sur la croissance de la zone euro et, par extension, sur l’euro lui-même. Cependant, les analystes soulignent que si la Banque centrale européenne maintient ses taux stables tandis que la Fed assouplit sa politique, le resserrement de l’écart des taux pourrait soutenir l’euro, compensant partiellement les faiblesses liées au commerce.

Analyse technique EUR/USD

Au moment de la rédaction, la paire est maintenue dans une fourchette étroite, avec une pression vendeuse évidente sur le graphique journalier. Les barres de volume montrent une pression d’achat dominante ces derniers jours, avec une forte réaction des vendeurs au cours des deux derniers jours. Cela suggère soit une consolidation, soit un potentiel retournement à la baisse. Si ce retournement se matérialise, les prix pourraient trouver des supports aux niveaux 1,1529 et 1,1392. À l’inverse, une hausse des prix pourrait rencontrer une résistance au niveau 1,1770. 

L’indice du dollar américain (DXY) oscille autour de 98,80, se consolidant après une forte chute provoquée par le rapport décevant sur l’emploi de la semaine dernière. Malgré cela, les traders restent prudents, attendant la prochaine série de données sur l’inflation et les annonces du président Trump concernant les changements à la tête de la Federal Reserve.

Pourquoi le rayon des supermarchés devient-il le nouveau signal macroéconomique ?

Ce qui se passe dans le rayon des céréales pourrait offrir une meilleure anticipation que certains indicateurs traditionnels. Kroger, un grand détaillant américain, a rapporté que si les visites en magasin augmentent, la taille des paniers diminue. Les consommateurs mettent moins d’articles dans leurs chariots et choisissent des produits de marque distributeur plutôt que des grandes marques. Ces micro-décisions - prises des milliers de fois par jour - façonnent le paysage macroéconomique.

Les analystes suggèrent que ce modèle de dépenses prudentes pourrait annoncer une faiblesse supplémentaire de la demande. Si les ménages continuent à réduire leurs dépenses, la Fed pourrait se voir contrainte d’agir plus fermement. Et si elle le fait, les marchés des devises en ressentiront les premiers effets.

Questions fréquemment posées

Pourquoi les dépenses de consommation américaines affectent-elles l’EUR/USD ?

Parce que le USD est une monnaie de réserve mondiale. Une faiblesse des dépenses réduit les attentes de croissance, influençant la politique de la Fed et la valeur du dollar par rapport à l’euro.

Les tarifs douaniers contribuent-ils à ce changement de dépenses ?

Oui. L’extension des tarifs douaniers par Trump sur les semi-conducteurs, les produits pharmaceutiques et les biens de consommation a fait monter les prix et accru la pression sur les budgets des ménages, alimentant cette réinitialisation comportementale.

L’Europe est-elle à l’abri du ralentissement ?

Pas entièrement. Les économies européennes axées sur l’exportation sont vulnérables à la faiblesse de la demande américaine. Cependant, les décisions de politique de la BCE pourraient aider à soutenir l’euro si la Fed adopte une politique plus accommodante.

Que doivent surveiller les traders maintenant ?

Les données clés incluent l’IPC américain, les ventes au détail de la zone euro, les indications de la Fed sur les taux et tout signal politique lié aux prochaines nominations à la Fed par Trump.

Implications pour l’investissement

L’EUR/USD pourrait rester dans une fourchette étroite à court terme, mais les analystes avertissent que les données sur les dépenses de consommation pourraient être le catalyseur caché d’une cassure. Un recul plus profond de la demande américaine - surtout s’il conduit à un assouplissement de la politique - pourrait affaiblir le dollar et pousser la paire à la hausse. En revanche, si les risques de récession mondiale augmentent, l’EUR/USD pourrait baisser alors que les deux devises font face à des vents contraires.

Pour l’instant, les traders pourraient vouloir moins se concentrer sur les tableaux Excel et davantage sur les listes de courses. L’histoire économique se raconte un panier d’épicerie à la fois.

Les prix de l'or ont continué de grimper en août 2025 alors que les traders se préparent à un regain de volatilité sur les marchés actions et anticipent un pivot largement attendu de la Federal Reserve américaine. L'indice de volatilité (VIX) est resté proche de son plus bas annuel à 15 mais est saisonnièrement prêt à augmenter jusqu'en octobre, un schéma historiquement associé à une demande croissante pour les actifs refuges comme l'or. 

Selon les données du World Gold Council, le deuxième trimestre 2025 a enregistré une demande mondiale d'or record de 132 milliards de dollars - portée par les flux entrants dans les ETF, l'activité des investisseurs particuliers, ainsi que par les risques croissants d'inflation et de commerce.

Points clés

• Le VIX oscille autour de 17,48, historiquement proche d'un creux saisonnier. Les données du CBOE montrent une hausse typique de 30 % d'août à octobre, créant des conditions favorables à un sentiment de repli sur le risque.
  
  
• La demande mondiale d'or a atteint un record de 132 milliards de dollars au T2 2025, avec des flux d'investissement en hausse de 78 % en glissement annuel et des entrées dans les ETF au niveau le plus élevé depuis 2020.
  
  
• Les attentes d'une baisse des taux de la Fed en septembre ont grimpé à 87,8 % suite à des données d'emploi faibles et une inflation PCE en hausse, créant des conditions haussières pour l'or.
  
  
• Les tarifs douaniers imposés par les États-Unis à des partenaires commerciaux clés, dont le Canada, l'Inde et le Brésil, augmentent les risques d'inflation et l'incertitude du commerce mondial - deux facteurs clés stimulant l'intérêt pour l'or.
  
  

L'or et la volatilité du marché : le jeu refuge

Le VIX, souvent appelé le « baromètre de la peur » de Wall Street, a chuté de plus de 45 % depuis avril et se situe désormais près de ses plus bas sur plusieurs mois. Mais l'histoire suggère que ce calme ne durera pas. 

Selon les données saisonnières suivies par les analystes de marché, le VIX augmente généralement d'août à octobre, en raison du rééquilibrage institutionnel, de la volatilité des résultats et des préoccupations géopolitiques.

Les périodes de hausse du VIX coïncident souvent avec des prix de l'or plus forts. Lorsque le sentiment de risque bascule, les investisseurs institutionnels et particuliers déplacent généralement des capitaux vers les ETF or et le lingot physique. Une étude de 2021 a montré que les rendements de l'or sont positivement corrélés à la volatilité implicite lors de périodes de stress accru sur les marchés.

Le S&P 500 a maintenant évolué au-dessus de sa moyenne mobile à 20 jours pendant 68 séances consécutives - la plus longue série depuis les années 1990. 

La complaisance du marché, mesurée par une faible volatilité implicite et des valorisations élevées des actions, suggère que l'or pourrait être bien positionné si le sentiment bascule brusquement vers un repli sur le risque.

Politique monétaire et vents favorables inflationnistes

L'attrait de l'or augmente parallèlement aux attentes croissantes d'un assouplissement monétaire. L'outil CME FedWatch indique une probabilité de 87,8 % d'une baisse des taux de la Fed en septembre, contre 63 % une semaine plus tôt. Le marché intègre désormais une baisse supplémentaire en décembre.

Les récentes données sur le marché du travail américain ont révélé que les révisions des emplois non agricoles ont réduit de 258 000 le nombre d'emplois par rapport aux rapports précédents, renforçant l'idée que la Fed pourrait assouplir sa politique pour éviter un affaiblissement économique plus profond. Par ailleurs, l'indice préféré de la Fed pour mesurer l'inflation - l'indice des dépenses de consommation personnelle (PCE) - a augmenté de 0,3 % en juin, contre 0,2 % révisé en mai, en partie en raison de la hausse des coûts liée aux tarifs commerciaux.

Des taux plus bas réduisent le coût d'opportunité de détenir de l'or non rémunéré, tandis qu'une inflation persistante renforce la valeur de l'or comme réserve de richesse. Le World Gold Council prévoit que l'inflation mondiale pourrait dépasser 5 % au second semestre 2025, même si la croissance reste modérée - une configuration classique de stagflation historiquement favorable à l'or.

Demande record et flux entrants dans les ETF or

Selon le rapport du World Gold Council pour le T2 2025 :

• La demande totale d'or en volume a augmenté de 3 % en glissement annuel pour atteindre 1 249 tonnes métriques.
  
  
• En valeur, la demande a bondi de 45 % à 132 milliards de dollars — un record historique.
  
  
• Les flux entrants dans les ETF ont atteint 170 tonnes métriques au T2, avec une demande semestrielle à 397 tonnes métriques — la meilleure performance sur six mois depuis le premier semestre 2020.
  
  
• La demande de lingots et de pièces est restée forte en Chine et en Europe. En Chine, l'investissement de détail dans l'or a dépassé la consommation de bijoux pour la première fois depuis des années.
  
  

La demande OTC et institutionnelle a également augmenté, tandis que les achats d'or par les banques centrales - bien qu'en baisse de 33 % par rapport au T1 - sont restés supérieurs aux moyennes historiques à 166 tonnes métriques.

Divergence dans la demande de bijoux et de technologies

Alors que la demande d'investissement a explosé, la demande d'or pour les bijoux et les applications technologiques a faibli :

• La demande mondiale de bijoux est tombée à 341 tonnes métriques — le plus bas niveau depuis le T3 2020 et 30 % en dessous de la moyenne sur cinq ans.
  
  
• L'utilisation de l'or dans le secteur technologique a reculé de 2 % en glissement annuel à 79 tonnes métriques, en raison de l'incertitude commerciale et du déclin de l'activité manufacturière en Asie de l'Est.
  
  

Le WGC a noté que la demande liée aux technologies d'IA a contribué à compenser le déclin plus large dans l'électronique.

Dynamique de l'offre et résilience du prix de l'or

L'offre d'or a augmenté à 1 249 tonnes métriques au T2 2025, portée par une production minière record de 909 tonnes métriques et une hausse de 4 % du recyclage. Cependant, le recyclage reste faible par rapport aux tendances historiques, suggérant que les détenteurs hésitent à vendre face à la hausse des prix et à l'incertitude économique.

Perspectives techniques du prix de l'or et fourchette de trading

Au moment de la rédaction, l'or connaît un léger repli après une forte hausse des prix. Ce recul se produit dans une zone de vente connue, ce qui pourrait indiquer une baisse supplémentaire à court terme. Cependant, l'analyse des volumes révèle une pression d'achat dominante, renforçant le scénario haussier global.

Si les prix parviennent à franchir les niveaux actuels et à progresser, l'or pourrait rencontrer une résistance au niveau de 3 440 $. À la baisse, tout repli pourrait trouver un support à 3 345 $ et 3 285 $, des niveaux que les traders surveilleront de près comme zones potentielles d'accumulation.

Quelles implications pour l'or en 2025 ?

L'or semble prêt à bénéficier d'une convergence de catalyseurs macroéconomiques :

• La volatilité croissante du marché (VIX) tend à être positivement corrélée à l'or en période de stress financier.
  
  
• Les baisses de taux sont de plus en plus intégrées, rendant les actifs non rémunérés comme l'or plus attractifs.
  
  
• L'inflation persistante et les nouveaux tarifs pourraient renforcer davantage le rôle de l'or comme couverture.
  
  
• Des flux d'investissement robustes, notamment dans les ETF et les lingots physiques, signalent une forte conviction des investisseurs.
  
  

Questions fréquemment posées

Pourquoi l'or est-il considéré comme une couverture en période de volatilité du marché ?

L'or s'apprécie souvent lorsque le risque de marché augmente, servant de refuge contre les baisses des actions, l'instabilité géopolitique et l'inflation.

Quels sont les niveaux techniques clés pour l'or au second semestre 2025 ?

La résistance est identifiée près de 3 440 $, tandis que les niveaux de support se situent à 3 345 $ et 3 285 $. Les tendances de volume suggèrent que le sentiment haussier reste dominant.

Comment les taux d'intérêt impactent-ils les prix de l'or ?

Des taux plus bas réduisent le coût d'opportunité de détenir de l'or, augmentant son attrait. Les prix de l'or augmentent souvent à mesure que les attentes de baisse des taux se renforcent.

La demande record de 132 milliards de dollars en or est-elle durable ?

La demande d'investissement devrait rester solide. Cependant, la demande de bijoux et de technologies pourrait rester faible en raison des tensions commerciales mondiales et des prix élevés.

Implications pour l'investissement

L'or retrouve son statut d'actif refuge alors que les marchés se préparent à un regain de volatilité. Avec une demande record, de forts flux entrants dans les ETF et des attentes accommodantes des banques centrales, les conditions sont réunies pour un rallye de rupture. Les investisseurs doivent surveiller les prochaines données CPI, les résultats des réunions de la Fed et les niveaux du VIX pour des signaux de confirmation.

Pour les traders, une cassure au-dessus de 3 440 $ pourrait signaler le début d'une nouvelle tendance haussière. Pour les investisseurs à long terme, l'or offre à la fois un outil de diversification et une couverture contre l'inflation dans un environnement macroéconomique toujours imprévisible.

Le secteur manufacturier américain s'est contracté pour le cinquième mois consécutif en juillet 2025, l'Institute for Supply Management (ISM) PMI tombant à 48, exerçant une pression significative à la baisse sur la demande de pétrole. Cette tendance, combinée à un affaiblissement de l'activité industrielle, pourrait pousser les prix du brut vers la fourchette de 60-70 $ observée lors de ralentissements économiques précédents, selon les analystes.

Points clés

• Le secteur manufacturier américain s'est contracté à 48 PMI en juillet 2025, poursuivant un déclin de cinq mois qui menace la demande mondiale de pétrole. 
• L'emploi manufacturier a chuté de 25 % (la réduction la plus forte depuis la COVID-19) tandis que les nouvelles commandes ont diminué pendant 6 mois consécutifs. Le précédent historique de 2008 montre qu'une faiblesse similaire du secteur manufacturier a précédé les chutes des prix du pétrole de 147 $ à moins de 40 $ le baril.
• Les prix actuels du brut autour de 66-67 $ subissent une pression à la baisse, avec un support clé à 64,58 $ et une résistance à 69,80 $.

Lien entre production manufacturière et demande de pétrole

La production manufacturière stimule la consommation de pétrole via trois canaux principaux. Les machines lourdes nécessitent du diesel pour fonctionner, tandis que les réseaux de transport ont besoin de produits pétroliers pour déplacer les marchandises. La logistique de la chaîne d'approvisionnement consomme d'importants volumes d'essence et de diesel lorsque les usines fonctionnent à pleine capacité.

Le PMI manufacturier de juillet 2025 à 48 indique une contraction en dessous du seuil neutre de 50. Cela se traduit directement par une réduction de la demande de pétrole dans les secteurs industriels. Les données de l'Institute for Supply Management montrent une baisse de l'activité manufacturière pendant 31 des 33 derniers mois, créant une pression soutenue à la baisse sur la consommation de pétrole.

Les données sur l'emploi révèlent des préoccupations structurelles plus profondes. L'indice d'emploi manufacturier a atteint 43,4 en juillet 2025, marquant un plus bas post-pandémie. Moins de travailleurs dans le secteur manufacturier signifie une demande réduite de carburant pour les trajets domicile-travail, une production industrielle plus faible et une activité logistique diminuée.

Précédent historique des baisses des prix du pétrole liées au secteur manufacturier

La crise financière de 2008 illustre comment les contractions manufacturières impactent les marchés pétroliers. Les prix du brut se sont effondrés de 147 $ le baril en juillet à moins de 40 $ en décembre 2008, alors que la demande industrielle s'évaporait. 

Les conditions actuelles montrent des schémas similaires, comme le notent les experts : des lectures PMI soutenues en dessous de 50, des coûts des intrants en hausse et un investissement des entreprises contraint.

La faiblesse manufacturière précède généralement des ralentissements économiques plus larges qui réduisent significativement la demande de pétrole. La période actuelle de contraction de cinq mois correspond aux premiers signes d'alerte des périodes récessionnistes précédentes ayant conduit à des baisses substantielles des prix du brut.

Les vents contraires politiques amplifient la faiblesse de la demande

Les politiques tarifaires augmentent les coûts des intrants manufacturiers, tandis que la politique de taux d'intérêt de la Federal Reserve limite l'expansion des entreprises. Des coûts de production plus élevés réduisent l'activité industrielle et les volumes logistiques, deux moteurs majeurs de la consommation pétrolière. Ces facteurs politiques aggravent la faiblesse sous-jacente du secteur manufacturier.

L'Energy Information Administration des États-Unis prévoit une baisse de la production de pétrole brut de 13,5 millions de barils par jour en avril 2025 à 13,3 millions de barils par jour fin 2026. Les prix du brut WTI devraient chuter à 53 $ le baril d'ici 2026, soit une baisse de 22 % par rapport aux niveaux de juin 2025.

La demande mondiale ne peut compenser le déclin manufacturier américain

La consommation pétrolière de l'Inde aurait augmenté de 3,1 % à 5,6 millions de barils par jour en 2025, tandis que celle de la Chine a diminué de 1,2 % à 16,4 millions de barils par jour. Cependant, la consommation énergétique des marchés émergents implique souvent des prix subventionnés qui offrent un soutien limité aux prix mondiaux du pétrole.

Les délocalisations manufacturières mondiales vers des pays à moindre coût représentent un réarrangement de la demande plutôt qu'une croissance nette. Étant donné la position des États-Unis comme premier consommateur mondial de pétrole, les augmentations de consommation des marchés émergents ne peuvent compenser entièrement les baisses potentielles de la demande industrielle américaine.

Facteurs d'offre et risques géopolitiques

L'OPEC+ réduit progressivement les coupes volontaires de production tandis que la production mondiale reste stable à 101,8 millions de barils par jour. Les tensions géopolitiques, notamment les conflits Israël-Iran et les potentielles sanctions secondaires sur les acheteurs russes de pétrole, créent des risques haussiers sur les prix, selon les analystes.

Les perturbations de l'offre pourraient soutenir temporairement les prix, mais la faiblesse manufacturière soutenue suggère que les facteurs liés à la demande domineront la direction du marché. Sauf événements géopolitiques majeurs, des conditions de surabondance pourraient se développer à mesure que la demande industrielle continue de baisser.

Perspectives des prix du pétrole et niveaux de trading

L'analyse technique actuelle montre un rebond des prix du pétrole après les creux du week-end avec une pression acheteuse émergente. La résistance clé se situe à 69,80 $ tandis que le support critique reste à 64,58 $. Une cassure sous ces niveaux de support pourrait accélérer la progression vers la fourchette cible de 60-70 $.

La prévision de l'EIA de 53 $ le baril pour le WTI fin 2026 correspond à la faiblesse de la demande liée au secteur manufacturier. La baisse de la production américaine combinée à une consommation industrielle réduite crée un environnement baissier en l'absence de chocs majeurs d'offre.

Quelles implications pour les prix du pétrole en 2025 ?

Des lectures PMI manufacturières inférieures à 50 pendant cinq mois consécutifs signalent une faiblesse industrielle soutenue. La baisse des nouvelles commandes pendant six mois indique une contraction manufacturière continue. Les réductions d'emploi de 25 % suggèrent une consommation énergétique réduite dans plusieurs secteurs.

Les prix du pétrole devraient dériver vers la fourchette de 60-70 $ le baril sauf amélioration des conditions manufacturières ou perturbations majeures de l'offre. Le déclin discret de l'activité industrielle américaine pourrait avoir plus d'impact que des événements géopolitiques dramatiques sur la direction des prix du brut.

Questions fréquemment posées

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1. Comment la production manufacturière américaine affecte-t-elle les prix mondiaux du pétrole ?

Les États-Unis consomment environ 20 % de la production mondiale de pétrole. La production manufacturière stimule la demande de diesel, d'essence et de produits pétroliers via les opérations industrielles, le transport et la logistique de la chaîne d'approvisionnement.

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2. Quel niveau de PMI manufacturier signale une inquiétude sur le marché pétrolier ?

Des lectures de PMI inférieures à 50 indiquent une contraction manufacturière. Le niveau actuel de 48 maintenu pendant cinq mois suggère une faiblesse significative de la demande pétrolière à venir.

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3. Les marchés émergents peuvent-ils compenser le déclin manufacturier américain ?

La croissance de la demande pétrolière des marchés émergents implique des prix de l'énergie subventionnés et ne peut pas remplacer entièrement les pertes potentielles de demande industrielle américaine compte tenu de l'échelle de consommation des États-Unis.

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4. Quels sont les niveaux clés des prix du pétrole à surveiller ?

La fourchette de trading est définie par la résistance actuelle à 69,80 $ et le support à 64,58 $. Une cassure sous 64,58 $ pourrait accélérer la progression vers les objectifs de 60-70 $.

Implications pour l'investissement

La faiblesse manufacturière suggère une pression soutenue à la baisse sur les prix du pétrole tout au long de 2025 selon les analystes. La fourchette de 60-70 $ le baril représente des attentes réalistes en l'absence de chocs d'offre. Les risques géopolitiques restent le principal catalyseur haussier, tandis que les données manufacturières indiquent des vents contraires persistants pour la demande.

Les investisseurs devraient surveiller le PMI manufacturier, les données d'emploi et les nouvelles commandes comme indicateurs avancés des tendances de la demande pétrolière. Les changements de politique affectant le commerce ou les conditions monétaires pourraient modifier la trajectoire.

Alors que le récit de la domination américaine semblait commencer à s'effilocher - avec le tremblement des marchés en avril, les crises tarifaires de Trump et un dollar en déclin - les investisseurs mondiaux ont opéré un virage à 180 degrés. Rien qu'en juin, les acheteurs étrangers ont injecté un montant record de 51,1 milliards de dollars dans les actions et obligations américaines, inversant un rare repli le mois précédent.

C’est le genre de retour qui fait vibrer les vétérans de Wall Street et paniquer les pessimistes. Le S&P 500 vise à nouveau de nouveaux sommets, et le discours sur « l’exceptionnalisme américain » n’est pas seulement de retour - il est en plein essor. Qu’il s’agisse de la confiance dans la solidité des institutions américaines, d’un pari sur la résilience des consommateurs ou simplement d’un mouvement mondial vers la sécurité, une chose est claire : le monde mise toujours gros sur la marque America.

Mais avec les tarifs imminents, la hausse des rendements et d'autres marchés qui gagnent du terrain, la question demeure : les États-Unis peuvent-ils maintenir la magie ?

Un rebond record des flux de capitaux étrangers

Le mois d’avril a été chaotique. Le S&P 500 a flirté avec le territoire baissier, le Nasdaq l’a franchi, et les rendements du Treasury ont connu des montagnes russes alors que les investisseurs se préparaient à une vague d’incertitudes. Le retour surprise de Trump aux hausses tarifaires - surnommé « Liberation Day » par les traders - a suscité des craintes de fuite des capitaux, d’instabilité monétaire et d’un possible effondrement de la suprématie du marché américain.

Puis, quelques semaines plus tard, est survenu le coup de fouet : 311 milliards de dollars de flux nets étrangers en mai, le total mensuel le plus élevé jamais enregistré. Cela fait suite à une sortie modeste de 14,2 milliards en avril, rendant le retournement encore plus spectaculaire.

Les chiffres ne mentent pas. Sur les 12 mois jusqu’en mai, les flux nets étrangers approchent rapidement le record de 1,4 trillion de dollars atteint en juillet 2023 - au moment où « l’exceptionnalisme américain » dominait encore les gros titres.

Pourquoi les investisseurs reviennent en masse sur les marchés américains en 2025

Décomposons cela. Qu’est-ce qui attire tout cet argent étranger vers les marchés américains ?

• Choc tarifaire thérapeutique : Le pire des menaces tarifaires de Trump est, pour l’instant, en pause. Cette pause a donné aux marchés le temps de respirer - et aux investisseurs celui d’acquérir des actifs avant une possible nouvelle escalade.
  
• La force des consommateurs américains : Les Américains, d’une manière ou d’une autre, continuent de dépenser. Cela soutient les bénéfices des entreprises et alimente l’optimisme quant à la capacité de l’économie domestique à rester à flot malgré le ralentissement de la croissance mondiale.
  
• Le dollar et son attrait de valeur refuge : Malgré sa récente baisse, le dollar reste la couverture de sécurité par défaut dans le monde. Avec la Banque mondiale qui prévoit une croissance mondiale de seulement 2,3 % cette année, les investisseurs jouent la sécurité - et les actifs américains correspondent parfaitement.
  
• Pas de véritable alternative : L’Europe est en ralentissement. La reprise chinoise est inégale. Quand il faut choisir, les États-Unis offrent toujours les marchés financiers les plus profonds et les plus liquides de la planète.
  

Comme l’a dit Robin Brooks de la Brookings Institution : « Les marchés acceptent bien plus les hauts et les bas que ce que les gens imaginent. L’exceptionnalisme américain est bien vivant. »

Le statut de valeur refuge du dollar est menacé

Bien sûr, tout ce qui brille n’est pas or. Le dollar vient d’enregistrer sa pire première moitié d’année depuis plus de 50 ans. 

Parallèlement, le S&P 500 et le Nasdaq ont retrouvé leurs sommets précédents, tandis que les indices européens et chinois ont surperformé ces derniers mois. Il existe également un risque très réel que les négociations commerciales en cours échouent, entraînant des tarifs encore plus élevés à l’avenir.

Ensuite, il y a la perspective à long terme. Des critiques comme Ken Griffin affirment que les États-Unis « ternissent leur image » avec des politiques erratiques, tandis que Deutsche Bank avertit que l’avantage structurel des États-Unis - notamment la capacité à se financer à moindre coût grâce à la domination du dollar - commence à s’éroder. L’économiste Jim Reid a déclaré qu’ils maintiennent une perspective négative à long terme sur le dollar américain et anticipent une hausse continue des primes de terme américaines.

Traduction ? Emprunter pourrait devenir plus coûteux, et les investisseurs ne seront pas toujours aussi indulgents.

L’état d’esprit actuel du marché

L’état d’esprit actuel est marqué par un soulagement et un regain de confiance. Bien que les rendements obligataires restent élevés, ils se sont stabilisés, et les actions sont de nouveau en hausse.

 Surtout, toute idée que les investisseurs mondiaux pourraient tourner le dos aux États-Unis a été fermement écartée, du moins pour l’instant. Le vétéran du marché Ed Yardeni a noté avec une pointe d’ironie que les dernières données du Treasury ont confirmé la confiance continue des investisseurs dans le soutien des acheteurs étrangers.

C’est une façon malicieuse de dire ce que beaucoup dans les marchés pensent : quand les choses se compliquent, le monde choisit toujours les États-Unis.

Perspectives des marchés américains en 2025 : le S&P 500 atteindra-t-il un nouveau record ?

C’est la question à mille milliards de dollars. Les ingrédients sont certainement réunis :

• Flux étrangers record
  
• Atténuation des inquiétudes tarifaires
  
• Maintien des bénéfices
  
• Une économie mondiale toujours en quête de stabilité
  

Mais les vents contraires sont réels - taux d’intérêt élevés, imprévisibilité politique et calendrier géopolitique chargé. Si les investisseurs mondiaux sont de nouveau effrayés, cette reprise pourrait rapidement s’arrêter.

Pour l’instant, cependant, les étoiles semblent s’aligner. Les États-Unis sont de nouveau en faveur, le S&P 500 grimpe, et le récit de l’exceptionnalisme américain - autrefois déclaré mort - est soudainement vivant, bien vivant, et achetant des actions.

Au moment de la rédaction, le prix du S&P 500 a considérablement reculé alors que d’importants flux de capitaux affluent. Les barres de volume montrent une pression d’achat dominante, avec des vendeurs offrant une certaine résistance, mais sans grande conviction - ce qui laisse entrevoir un possible retournement de prix si les vendeurs ne s’opposent pas fermement. En cas de reprise, les haussiers pourraient défier le niveau de prix à 6 435 $, où le prix a déjà été repoussé auparavant. À l’inverse, en cas de nouvelle baisse, les prix pourraient trouver un support aux niveaux de 6 215 $ et 5 928 $. 

Le S&P 500 est-il prêt pour un retour en force ?  Vous pouvez spéculer sur les marchés américains avec un compte Deriv MT5.

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Cette année a été mouvementée pour les investisseurs d’Amazon. Après un début hésitant qui a vu l’action chuter de près de 25 %, un rebond confiant s’est opéré, porté par l’engouement pour l’IA, la solidité du Prime Day et un coup de pouce législatif surprise - $AMZN est de nouveau sous les projecteurs. Avec la publication des résultats prévue après la clôture, la question sur toutes les lèvres est de savoir si ce trimestre sera le déclencheur qui fera enfin franchir à Amazon cette marque insaisissable des 250 $.

Wall Street est optimiste. Les analystes relèvent leurs objectifs de cours, AWS gagne un nouvel élan, et environ 12 milliards de livres sterling de flux de trésorerie libre supplémentaires vont bientôt tomber dans l’escarcelle d’Amazon grâce à la récente adoption du « One Big Beautiful Bill ». Mais avec des vents contraires macroéconomiques toujours présents et des rumeurs de refroidissement du marché du cloud, les enjeux sont plus élevés que jamais.

Alors, Amazon se prépare-t-il à une nouvelle hausse ou le marché s’emballe-t-il ? Décryptons cela.

L’engouement des analystes : le grand pari de Wall Street

Si le sentiment des analystes était un buzzer de jeu télévisé, il s’allumerait sans arrêt pour Amazon. Toutes les grandes banques impliquées penchent pour un avis haussier. Morgan Stanley maintient son objectif à 300 $, qualifiant Amazon de plus grand gagnant du « One Big Beautiful Bill ». 

UBS a relevé le sien à 271 $, BMO à 270 $, et Wedbush vient de franchir le seuil magique avec un objectif stable à 250 $. 

Aucun des 26 analystes suivis par Visible Alpha n’a osé passer à « Vendre ». L’objectif moyen ? Un peu plus de 250 $. Ce n’est pas seulement de l’optimisme, selon les analystes ; c’est une conviction consensuelle.

Le grand coup de pouce : 12 milliards de livres sterling de flux de trésorerie libre pour Amazon

Qu’est-ce qui alimente tout cet enthousiasme ? Le flux de trésorerie libre - et en grande quantité. Grâce à la nouvelle législation « One Big Beautiful Bill », Amazon pourrait empocher 15 milliards de dollars supplémentaires par an de 2025 à 2027, suivis de 11 milliards en 2028. En livres sterling, cela représente un joli coup de pouce de 12 milliards £ par an. C’est un capital avec du mordant. 

Morgan Stanley estime qu’une grande partie de cet argent sera injectée directement dans Amazon Web Services (AWS), le géant du cloud d’Amazon. Pensez à l’accélération de l’IA, à l’automatisation des entrepôts, et peut-être à une position plus dominante dans la guerre du cloud. La banque suggère que même réinvestir seulement la moitié pourrait générer des milliards d’économies grâce à l’automatisation de nouvelle génération.

AWS : la puissance silencieuse

Alors que Microsoft et Nvidia captent la majeure partie de l’attention autour de l’IA, AWS d’Amazon devient discrètement la salle des machines de l’économie de l’IA. La croissance d’AWS a repris de la vitesse, les analystes prévoyant une performance plus forte dans la seconde moitié de l’année.

Et c’est là que les choses deviennent vraiment intéressantes : BMO Capital estime que les « capacités agentiques » - une façon sophistiquée de dire prise de décision intelligente par l’IA - passent encore inaperçues. Ils ont même relevé leurs estimations pour AWS, arguant que ces outils sous-estimés pourraient améliorer considérablement l’efficacité de l’infrastructure cloud d’Amazon.

Performance du Prime Day d’Amazon

Le commerce de détail ne reste pas en retrait non plus. Le Prime Day le plus long jamais organisé par Amazon vient de se terminer - un marathon shopping de quatre jours qui a battu des records. Les premiers signes indiquent que la valeur brute des marchandises (GMV) pendant cette période a augmenté de l’ordre de la mi-dizaine de pourcents par rapport à l’année dernière, avec une couverture de la livraison le jour même en hausse de 17 % d’une année sur l’autre.

Même les tarifs douaniers n’ont pas ébranlé le panier. Les prix sont restés stables, les consommateurs ont continué à dépenser, et Amazon en est sorti plus fort que jamais sur le front des consommateurs.

De la chute à la confiance : une histoire de rebond boursier

À la mi-avril, $AMZN avait perdu 24 % depuis le début de l’année. Avance rapide jusqu’à aujourd’hui, et l’action affiche une hausse de près de 6 % sur l’année. C’est un retournement sérieux, et ce n’est pas arrivé par hasard.

Dans les coulisses, huit analystes ont révisé à la hausse leurs estimations de bénéfice par action au cours du seul dernier mois. Le marché attend désormais un chiffre d’affaires du 2e trimestre de 162,19 milliards de dollars, avec un BPA en hausse à 1,33 $ - contre 1,26 $ il y a un an.

Et si Amazon livre la marchandise, ce ne sera pas seulement pour répondre aux attentes - cela pourrait réécrire le prochain chapitre du rallye de l’action.

Les risques toujours présents

Avant de s’emballer, il faut garder en tête que des nuages subsistent à l’horizon (jeu de mots voulu).

• Les tarifs douaniers et les tensions géopolitiques restent une carte sauvage - Amazon a même récemment fermé son laboratoire d’IA à Shanghai, signe des frictions croissantes entre les États-Unis et la Chine.
  
• Project Kuiper, le projet d’internet par satellite d’Amazon, est coûteux et encore à plusieurs années de la rentabilité.
  
• Et il y a toujours l’incertitude macroéconomique omniprésente, de l’inflation aux vents contraires des changes.
  

Mais voici le hic : malgré ces risques, les analystes estiment que le rapport risque/rendement d’Amazon reste favorable - surtout si AWS continue sur sa lancée.

Perspectives techniques : pourrait-il franchir les 250 $ ?

À quelques heures de la conférence sur les résultats, tous les regards sont tournés vers Amazon. S’il affiche un solide dépassement et montre sa confiance dans AWS et les gains d’efficacité liés à l’IA, ce plafond des 250 $ pourrait enfin être brisé - et rapidement. Mais si les prévisions sont faibles, ou si la croissance du cloud ralentit, nous pourrions assister à un arrêt temporaire.

Quoi qu’il en soit, l’histoire du retour d’Amazon est bien lancée - et ce cycle de résultats pourrait bien être le rebondissement qui le propulse dans son prochain grand chapitre.

Au moment de la rédaction, l’action recule sur le graphique journalier avec des barres de volume indiquant une lutte équilibrée entre acheteurs et vendeurs. Si les trois derniers jours sont un indicateur, la pression d’achat dominante laisse entrevoir un possible retournement de prix et une progression vers le nord. Si une hausse se matérialise, le cours pourrait grimper vers 235,00 $ et au-delà. 

En revanche, en cas de nouvelle baisse, les prix pourraient trouver des supports à 226,00 $ et 219,75 $. Une chute plus importante pourrait voir les prix se stabiliser au niveau de 207,35 $. 

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Le pétrole marche un peu sur un fil en ce moment. D'un côté, la tension politique monte d'un cran - avec des menaces de nouvelles sanctions et tarifs qui pourraient comprimer l'offre mondiale. De l'autre, le marché fait face à des stocks en hausse et des prévisions de demande molles qui suggèrent que les prix devraient baisser. 

Ajoutez à cela quelques commentaires cinglants de Trump, une réunion imminente de l'OPEC+ et des données d'inventaire qui font hausser les sourcils, et vous obtenez un marché qui tient bon - mais vacille. La géopolitique maintiendra-t-elle le pétrole à flot, ou les fondamentaux vont-ils faire basculer la situation ?

Nouvelles sanctions et menaces tarifaires alimentent la prime géopolitique

La dernière poussée à la hausse est survenue après que l'ancien président Donald Trump a lancé un avertissement sévère - la Russie a 10 jours pour progresser vers un cessez-le-feu en Ukraine sous peine de faire face à une nouvelle série de sanctions économiques. Et cette fois, il ne s'agit pas seulement de sanctions contre Moscou. Trump a évoqué l'idée de tarifs à 100 % sur les pays achetant encore du pétrole russe, ce qui a fait frissonner le marché.

L'impact ? Immédiat. Le pétrole a bondi de près de 4 % en une seule séance, avec le Brent dépassant les 72 $ et le WTI flirtant avec les 69 $ - les niveaux les plus élevés depuis plus d'un mois. 

Selon les analystes, les traders ne réagissaient pas seulement aux gros titres ; ils intégraient la possibilité bien réelle que plus de 2 millions de barils par jour d'approvisionnement russe puissent soudainement disparaître si de gros importateurs comme l'Inde changeaient de cap (la Chine, pas vraiment - Pékin devrait s'accrocher).

Les stocks de brut augmentent alors que la croissance de la demande ralentit

Alors que le contexte géopolitique est brûlant, les fondamentaux murmurent encore : « doucement ». Les stocks de brut américains ont augmenté de manière inattendue la semaine dernière - en hausse de 1,539 million de barils selon l'API - ce qui n'est pas ce que l'on veut voir dans un marché supposé tendu. 

La demande, quant à elle, n'enflamme pas le monde. L'Agence internationale de l'énergie a réduit ses prévisions de croissance de la demande pour 2025 à seulement 700 000 barils par jour - la plus faible depuis 2009.

Et ce n'est pas seulement la demande qui traîne la patte. L'offre est aussi discrètement en hausse. L'OPEC+ continue de pomper, les États-Unis sont plus que prêts à augmenter la production (Trump a pratiquement défié le marché de les tester), et le Venezuela attend en coulisses, espérant le feu vert pour relancer ses opérations sanctionnées.

Donc, malgré la rhétorique enflammée et la hausse des prix, l'équilibre fondamental entre l'offre et la demande semble… eh bien, un peu trop bien nourri.

Rupture technique ou rallye factice ? 

C'est là que ça devient encore plus intéressant. Le rallye des prix ne s'expliquait pas seulement par les gros titres - il a aussi déclenché quelques signaux techniques. Le WTI a franchi sa moyenne mobile à 200 jours, déclenchant une vague d'achats techniques. Les options haussières dépassent désormais les baissières pour la première fois depuis des semaines, et les conseillers en trading de matières premières sont passés de positions nettes courtes à nettes longues. Le momentum, pour l'instant, est à la hausse.

Mais voici le hic - une grande partie de ce mouvement est motivée par ce qui pourrait arriver, pas par ce qui s'est déjà passé. Si le délai de 10 jours passe sans sanctions, ou si les acheteurs mondiaux déjouent le bluff de Trump, les prix pourraient se dégonfler tout aussi rapidement.

Événements clés susceptibles de faire bouger le marché pétrolier

Il ne manque pas d'événements susceptibles de faire bouger le marché à venir. Nous avons :

• La décision de taux de la Federal Reserve américaine (vont-ils suggérer des baisses ou rester hawkish ?)
  
  
• De nouvelles données d'inventaire de l'EIA
  
  
• La date limite commerciale du 1er août entre les États-Unis et ses principaux partenaires
  
  
• Et, bien sûr, la réunion de l'OPEC+, qui déterminera la quantité de pétrole mise sur le marché en septembre
  
  

Oh, et n'oublions pas les données macroéconomiques plus larges : le PMI chinois, les emplois non agricoles américains, et même la mise à jour de la politique de la Banque du Japon pourraient tous influencer le sentiment sur la demande énergétique mondiale.

Les prix du pétrole se maintiennent pour l'instant, mais ils reposent sur un terrain instable selon les analystes. La prime de risque géopolitique maintient les prix à flot - mais si la diplomatie calme le jeu dans les gros titres, le marché pourrait recommencer à se concentrer sur les fondamentaux. Et les fondamentaux sont… eh bien, pas particulièrement haussiers.

Alors, le pétrole va-t-il rester haut ou baisser ? Selon les analystes, cela dépendra de savoir si le marché continue de trader sur ce qui se passe dans le monde réel, ou sur ce qui pourrait sortir de Washington la semaine prochaine.

Au moment de la rédaction, les prix sont en mode découverte après un énorme mouvement à la baisse il y a quelques semaines. Le récit haussier est soutenu par les barres de volume montrant une pression d'achat dominante sur les 3 derniers jours. Si le rallye continue, nous pourrions voir les prix franchir la barre des 70 $. À l'inverse, si les prix cèdent aux fondamentaux, une inversion de tendance pourrait se produire. Une chute significative pourrait voir les prix se maintenir aux niveaux de support de 64,73 $ et 60,23 $.  

La paire euro-dollar avance prudemment en cette semaine de la Fed sur un terrain instable. Un accord commercial surprise entre les États-Unis et l’UE a brièvement soutenu l’euro - puis le dollar est revenu en force. Maintenant, alors que les marchés s’attendent pleinement à ce que la Fed maintienne les taux inchangés, le vrai suspense réside dans les propos de Powell. Ajoutez à cela les chiffres de l’inflation et les données sur l’emploi aux États-Unis, et vous obtenez une recette pour des étincelles. 

Est-ce le début d’une chute plus importante pour l’EURUSD, ou la paire retrouvera-t-elle son équilibre ?

Un accord commercial qui favorise le dollar

Les États-Unis et l’UE ont enfin ratifié un accord commercial - juste quelques jours avant la date limite du 1er août. La présidente de la Commission européenne Ursula von der Leyen et le président Trump ont scellé un accord qui réduirait les tarifs douaniers américains sur les produits européens à 15 %, contre 30 % initialement menacés. En contrepartie, l’UE s’est engagée à investir 600 milliards d’euros aux États-Unis et à augmenter ses achats de gaz américain et de matériel militaire.

Les marchés ont salué l’annonce - brièvement. L’EURUSD a grimpé à 1,1770 tôt lundi, mais il n’a pas fallu longtemps pour que les traders revoient leur jugement. L’euro a chuté de plus de 120 pips en intrajournalier, atteignant environ 1,1590 à l’ouverture de la séance américaine. C’est un cas classique de « acheter la rumeur, vendre la nouvelle » - ce qui souligne à quel point la dynamique de l’euro est fragile.

Selon les analystes, cet accord a pu apaiser les tensions commerciales, mais les flux de capitaux et d’énergie qu’il déclenche semblent davantage favoriser l’économie américaine que celle de l’Europe - ce qui maintient un vent favorable derrière le dollar.

Une Fed en pause - mais loin d’être silencieuse

Passons à l’événement principal : la décision de la Federal Reserve mercredi. Le marché est presque certain que la Fed maintiendra les taux d’intérêt inchangés entre 5,25 % et 5,50 % - les probabilités sont de 95 %, selon Kalshi. 

Mais le fait que les taux ne bougent pas ne signifie pas que le dollar ne bougera pas.

La conférence de presse de Jerome Powell est là où l’action réelle commence. Le président de la Fed est sous pression des deux côtés - l’inflation reste élevée à 3,3 %, et le président Trump n’hésite pas à réclamer des baisses de taux. Cela place Powell dans une position délicate.

Un ton neutre pourrait maintenir l’EURUSD dans une fourchette. Une posture hawkish - peut-être un rappel que l’inflation reste trop tenace pour être rassurante - pourrait pousser la paire à retester 1,14 voire à casser à la baisse. À l’inverse, si Powell surprend avec des indices dovish sur une baisse en septembre, l’euro pourrait reprendre de l’élan et remonter vers la zone 1,17, selon les analystes.

La politique d’inflation de la BCE : les données de la zone euro renforcent la faiblesse de l’euro

Pendant que les traders digèrent le ton de la Fed, le calendrier des données de la zone euro n’offre pas beaucoup de soutien à la monnaie unique. Les chiffres de l’inflation publiés vendredi devraient montrer un nouveau ralentissement à 1,9 % - tombant en dessous de l’objectif de 2 % de la BCE pour la deuxième fois cette année.

Cela pourrait donner un peu de marge de manœuvre à la Banque centrale européenne, mais cela ravive aussi les inquiétudes concernant une demande faible et une croissance atone. Avec la BCE déjà divisée entre faucons et colombes, une publication faible pourrait renforcer les appels à un assouplissement supplémentaire - surtout avec la croissance du PIB en Espagne, en Allemagne et en Italie qui stagne.

En d’autres termes, si l’euro espérait un rebond basé sur les données cette semaine, il pourrait être déçu.

Le rapport sur l’emploi qui pourrait tout changer

Puis vient le rapport NFP (Nonfarm Payrolls) américain de vendredi - le joker qui pourrait complètement changer la donne. Les marchés anticipent un ralentissement de la création d’emplois, avec un NFP de juillet prévu à 108 000, en baisse par rapport aux 147 000 de juin. Cela renforcerait l’argument en faveur d’une baisse des taux en septembre - quelque chose que la Fed a jusqu’à présent refusé de confirmer.

Mais si le NFP surprend à la hausse, ou si la croissance des salaires reste élevée, les traders pourraient rapidement relancer le récit hawkish de la Fed. Dans ce cas, le dollar devrait de nouveau s’envoler, entraînant l’EURUSD plus profondément en territoire baissier.

Sont également à surveiller la mesure d’inflation préférée de la Fed - l’indice Core PCE Price - et le PMI manufacturier ISM. Ceux-ci pourraient aider à consolider les attentes du marché à l’approche de la dernière ligne droite de l’été.

Quelle suite pour l’EURUSD ? Ce que les traders doivent surveiller

L’EURUSD reste sous pression. La paire avait grimpé à l’intérieur d’un motif en coin ascendant - typiquement une configuration de retournement baissier - et avec la résistance proche de 1,1790 désormais fermement rejetée, l’orientation semble pencher vers la baisse.

Si Powell surprend les marchés par des commentaires dovish et que les données américaines de vendredi déçoivent, les analystes estiment que l’EURUSD pourrait récupérer le terrain perdu et remonter. Cependant, tout rallye devrait probablement faire face à une forte résistance à partir d’ici. 

Au moment de la rédaction, la paire plonge vers 1,15000 avec une domination des vendeurs sur le graphique journalier. Le scénario baissier est également soutenu par les barres de volume montrant une pression vendeuse ces derniers jours. Si les baissiers continuent d’avancer, nous pourrions voir les prix chuter davantage pour trouver des niveaux de support autour de 1,1453 et 1,1298. 

Inversement, si un retournement de prix se produit, les prix pourraient bondir pour trouver une résistance au niveau de 1,1790.

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Les rapports montrent qu'Ethereum a discrètement volé la vedette - non pas avec un pic de prix spectaculaire, mais avec quelque chose de potentiellement plus puissant. Les flux entrants dans les ETF Ethereum ont explosé, dépassant la barre des 10 milliards de dollars et attirant l'attention de la finance traditionnelle. C’est le genre d’accumulation silencieuse qui prépare souvent le terrain pour quelque chose de bien plus grand.

Les analystes affirment qu'il ne s'agit pas de la frénésie crypto habituelle. C’est structuré, institutionnel, et cela pourrait déclencher une boucle de rétroaction où la demande croissante entraîne plus d’achats - et finalement, des prix beaucoup plus élevés. La question est maintenant de savoir si cet élan porté par les ETF a ce qu'il faut pour lancer Ethereum dans son prochain rallye majeur.

Les flux entrants des ETF Ethereum dépassent 10 milliards de dollars : ce que cela signifie pour le prix

Lorsque de l'argent afflue dans un ETF comme $ETHA, le fonds doit acheter l'actif sous-jacent - dans ce cas, Ethereum. Cela augmente la demande. Une demande plus forte pousse le prix à la hausse, attirant plus d'attention et, oui, plus de flux entrants. Rinçage et répétition.

C’est ce qu’on appelle l’effet volant d’inertie, et nous l’avons déjà vu. Les ETF Bitcoin ont explosé début 2024, déclenchant une réaction en chaîne qui a aidé BTC à atteindre de nouveaux sommets historiques. Maintenant, c’est au tour d’Ethereum - mais le rythme est encore plus intéressant.

$ETHA a atteint 10 milliards de dollars d’actifs sous gestion en seulement 251 jours de bourse, ce qui en fait le troisième ETF le plus rapide de l’histoire à atteindre ce jalon. Seuls les $IBIT et $FBTC de Bitcoin ont fait mieux. Et au cours des dix derniers jours, l’AUM de $ETHA a doublé - un signe fort que l’intérêt institutionnel ne faiblit pas de sitôt.

Demande institutionnelle pour ETH

Selon les analystes, cette hausse ne concerne pas seulement les ETF. Les entreprises publiques commencent à constituer des trésoreries en Ethereum, imitant la stratégie qui a rendu Bitcoin célèbre en 2021. Des sociétés comme BitMine Immersion et SharpLink Gaming ont chacune accumulé plus d’un milliard de dollars en ETH, un mouvement qui témoigne d’une confiance croissante en Ethereum comme réserve de valeur à long terme.

Par ailleurs, selon Glassnode, le nombre de détenteurs d’ETH pour la première fois a augmenté de 16 % depuis début juillet, et les soldes sur les plateformes d’échange ont chuté à leur plus bas niveau depuis 2016. 

Ajoutez à cela plus de 28 % d’ETH en staking, et vous obtenez une recette pour une pénurie d’offre. Il y a moins d’ETH en circulation, alors que la demande augmente.

Alors pourquoi le prix ne s’envole-t-il pas ?

C’est la grande question sur crypto X, et elle est légitime. Malgré des milliards qui affluent, Ethereum se négocie encore environ 22 % en dessous de son sommet historique, autour de 3 800 $.

Une partie de la réponse réside dans le comportement des institutions. Ce n’est pas le Far West des ICO ou la folie des meme coins de 2017. Le capital institutionnel tend à être plus long terme et plus lent, privilégiant une accumulation régulière plutôt qu’un FOMO soudain. Et n’oublions pas - cette vague de demande pourrait remplacer des positions ETH existantes plutôt qu’injecter du capital neuf sur le marché.

Un autre facteur potentiel est la régulation. Depuis que la SEC a approuvé les ETF Ethereum en 2024, le marché a considérablement mûri. Cela apporte de la stabilité mais tempère aussi l’euphorie qui faisait grimper les prix du jour au lendemain.

Un marché haussier sans euphorie

Fait intéressant, 94,4 % de l’offre d’ETH est désormais en profit, selon Glassnode. Pourtant, le sentiment reste étonnamment modéré. Le score NUPL se situe dans la zone « optimisme », loin des pics surchauffés que l’on observe habituellement aux sommets du marché.

Même l’intérêt ouvert sur les contrats à terme Ethereum - qui a dépassé 56 milliards de dollars - ne déclenche pas d’alerte. Les taux de financement restent modérés, ce qui suggère que les traders ne sont pas massivement surendettés. En d’autres termes, Ethereum a encore de la marge avant que les choses ne deviennent excessives.

Cela pourrait être un point d’équilibre rare : des fondamentaux solides, une demande institutionnelle croissante, et un marché pas encore surchargé.

L’évolution discrète d’Ethereum

Au-delà du prix et des ETF, Ethereum lui-même évolue. Le réseau a récemment augmenté les limites de gaz, et les blocs se sont remplis instantanément. Les NFT, autrefois cas d’usage dominant, partagent désormais l’espace avec les transactions de stablecoins, les preuves de rollup et les applications DeFi modulaires. Ethereum devient la couche d’infrastructure de la finance Web3, et Wall Street commence enfin à s’en rendre compte.

Ajoutez à cela la récente loi GENIUS, qui ouvre la porte à une émission accrue de stablecoins par des entreprises traditionnelles, et le rôle d’Ethereum comme plomberie financière devient encore plus important. Ce n’est plus seulement un actif crypto - c’est une infrastructure critique.

Le moment des ETF Ethereum ne ressemble peut-être pas à une fusée - du moins pas encore. Mais ne vous y trompez pas : les bases sont posées pour quelque chose de bien plus grand. Avec une offre qui se resserre, des flux institutionnels en hausse et une activité on-chain qui mûrit, tous les ingrédients sont réunis pour une percée.

Que cette percée ait lieu la semaine prochaine ou le trimestre prochain, une chose est claire : ce n’est pas un remake de 2017. C’est plus lent, plus intelligent, et soutenu par du capital réel. Et si l’effet volant d’inertie continue, Ethereum pourrait bien mener la prochaine phase haussière - un flux entrant d’ETF à la fois. 

Au moment de la rédaction, la montée vers 4 000 $ est toujours en cours, et les prix sont en phase de découverte. Si nous assistons à un retournement, les prix pourraient trouver un support au niveau des 3 590 $. En cas de chute, les supports pourraient se situer à 2 470 $ et 1 800 $. 

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