The Federal Reserve cut interest rates for the third time this year, lowering the federal funds rate to 3.5%–3.75% and signalling a slower, more uncertain path ahead. Markets responded in sharply contrasting ways. Bitcoin plunged more than $2,000 in 24 hours before rebounding, while gold surged toward $4,235 and equities rallied. With official data still patchy after the six-week government shutdown, the Fed is navigating a delicate moment marked by inflation at 3% and a deeply divided committee.

These cross-asset swings matter because they reveal how sensitive investors have become to even minor shifts in Fed signalling. With Powell insisting the bank is “well positioned to wait and see,” the focus now shifts to how this cut shapes expectations well into 2026.

What’s driving the Fed’s hawkish cut

The Fed opted for a 25-bps reduction - below the 50-bps some traders had hoped for - reflecting an attempt to maintain optionality while inflation remains stubborn. Polymarket odds approached 99% for a cut hours before the announcement, yet the lighter move triggered immediate volatility. Bitcoin slid $500 within minutes of the decision before stabilising. Crypto markets are especially reactive, though some analysts argue that “speculative excess has been flushed out,” citing a systemic leverage ratio down to 4–5% from 10% in the summer.

Politics also looms large. Jerome Powell has only three meetings left before President Trump appoints a new chair, likely someone favouring lower rates. Prediction markets, according to Kaishi, give Kevin Hassett a 72% chance. This dynamic forces policymakers to balance economic judgment with heightened political scrutiny, complicating how they frame future guidance.

Why it matters

A rare 9–3 split exposed deep fissures within the FOMC. Governor Stephen Miran wanted a larger half-point cut, while Jeffrey Schmid and Austan Goolsbee voted to hold rates steady. Such mixed dissents - from both hawks and doves - signal a committee struggling to find common ground. Anna Wong, chief US economist at Bloomberg Economics, described the statement’s tone as “leaning dovish,” a relief for traders who feared a hawkish message with no promise of further easing.

The tension is spilling into markets. Bitcoin’s swings reflect the mismatch between investor optimism and Fed caution. Gold’s surge demonstrates how traders tend to lean into havens when policy direction is uncertain. 

At the same time, official projections still foresee only one cut in 2026, unchanged from September, despite markets continuing to price two. This divergence makes every future Fed communication a potential source of volatility.

Impact on markets, businesses, and consumers

Crypto markets bore the brunt of the reaction. Bitcoin’s $2,000 slide over 24 hours reflects not just rate expectations but broader fragility in sentiment. Yet Coinbase’s stabilising leverage ratio suggests that the market’s structure is healthier now than during the summer’s speculative peaks. Volatility may remain elevated as traders digest the Fed’s slower pace of easing.

Gold extended its rally to the $4,230 region before a slight pullback, as lower yields reduced the opportunity cost of holding non-yielding assets. The CME FedWatch tool indicates an 80% chance that the Fed will hold rates steady in January, up from 70% prior to the announcement. 

Bart Melek of TD Securities said the Fed’s upcoming $40 billion monthly T-bill purchases resemble “mini-quantitative easing,” supporting gold into early 2026. Silver surged to a record $61.8671 amid lingering supply tightness, more than doubling this year and outpacing gold’s 59% rise.

FX markets absorbed both sides of the Atlantic. EUR/USD steadied as traders processed the Fed split and Lagarde’s optimistic tone. A stronger euro often emerges when investors expect the ECB to pause cuts sooner, and the implication that eurozone growth will outperform earlier forecasts reinforces this shift. If the ECB faces less pressure to ease further, USD strength may continue to soften - especially in a scenario where the incoming Fed chair proves more dovish.

Geopolitics added another layer. Reports suggest President Trump has given Ukraine’s Volodymyr Zelensky a Christmas deadline to accept a peace framework with Russia. Any progress could dampen safe-haven demand, though for now, the combination of liquidity support and policy uncertainty keeps bullion elevated.

For households and businesses, the message is mixed. Rates may stay lower for longer, but borrowing costs - mortgages, loans, credit cards - remain high relative to pre-inflation norms. Announced layoffs exceeding 1.1 million this year hint at softening labour conditions despite limited official data.

Expert Outlook

Powell emphasised that the Fed needs time to assess how the three 2025 cuts filter through the economy. While GDP growth for 2026 was upgraded to 2.3%, inflation is not projected to return to target until 2028. Markets still expect two cuts in 2026, with the next priced for June, putting investor expectations and Fed messaging on divergent paths.

The January meeting won’t necessarily shift policy, but it will be critical for resetting communication. Traders will watch how Powell interprets incoming labour and inflation data, how liquidity injections unfold, and whether uncertainty around the incoming Fed chair reshapes expectations. Until then, volatility across crypto, commodities, and bonds is likely to remain elevated.

Key Takeaway

The Fed’s 25 bps cut may look straightforward, but its implications are anything but. A divided committee, persistent inflation, political pressure, and delayed data have created fertile ground for volatility. Bitcoin’s severe swings, gold’s surge, and shifting rate expectations all reflect a market recalibrating to a slower and more uncertain easing cycle. The January meeting will offer the next crucial clues on whether the Fed stays cautious or feels compelled to shift course.

Gold and Silver technical insights

Gold is trading just below the US$4,240 resistance zone, where recent candles show hesitation and mild profit-taking. The Bollinger Bands have tightened, signalling a volatility squeeze that typically precedes a decisive breakout. The price is holding above the US$4,190 support, but a close below this level could trigger liquidation-driven selling towards US$4,035. Meanwhile, the RSI sits gently above the midline, indicating a slight bullish bias without overbought pressure. A break above US$4,240 opens the door to US$4,365, while failure to hold US$4,190 risks a deeper corrective move.

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La Federal Reserve a abaissé les taux d’intérêt pour la troisième fois cette année, ramenant le taux des fonds fédéraux à 3,5 %–3,75 % et signalant une trajectoire plus lente et plus incertaine à venir. Les marchés ont réagi de manière fortement contrastée. Le Bitcoin a chuté de plus de 2 000 $ en 24 heures avant de rebondir, tandis que l’or a bondi vers 4 235 $ et que les actions se sont redressées. Avec des données officielles encore incomplètes après les six semaines de fermeture du gouvernement, la Fed navigue dans un moment délicat marqué par une inflation à 3 % et un comité profondément divisé.

Ces mouvements croisés entre classes d’actifs sont importants car ils révèlent à quel point les investisseurs sont devenus sensibles au moindre changement dans le signalement de la Fed. Alors que Powell insiste sur le fait que la banque est « bien positionnée pour attendre et voir », l’attention se porte désormais sur la manière dont cette baisse façonne les anticipations jusqu’en 2026.

Ce qui motive la baisse offensive de la Fed

La Fed a opté pour une réduction de 25 points de base – en dessous des 50 points de base espérés par certains traders – reflétant une volonté de conserver de la flexibilité tant que l’inflation reste tenace. Les probabilités sur Polymarket atteignaient 99 % pour une baisse quelques heures avant l’annonce, mais le mouvement plus léger a déclenché une volatilité immédiate. Le Bitcoin a glissé de 500 $ en quelques minutes après la décision avant de se stabiliser. Les marchés crypto sont particulièrement réactifs, bien que certains analystes estiment que « l’excès spéculatif a été purgé », citant un ratio de levier systémique tombé à 4–5 % contre 10 % cet été.

La politique s’invite aussi dans le débat. Jerome Powell n’a plus que trois réunions avant que le président Trump ne nomme un nouveau président, probablement quelqu’un en faveur de taux plus bas. Selon Kaishi, les marchés de prédiction donnent à Kevin Hassett 72 % de chances. Cette dynamique oblige les décideurs à équilibrer jugement économique et surveillance politique accrue, compliquant la manière dont ils formulent leurs orientations futures.

Pourquoi c’est important

Un rare partage 9–3 a révélé de profondes divisions au sein du FOMC. Le gouverneur Stephen Miran voulait une baisse d’un demi-point, tandis que Jeffrey Schmid et Austan Goolsbee ont voté pour maintenir les taux inchangés. De tels désaccords – venant à la fois des faucons et des colombes – signalent un comité peinant à trouver un terrain d’entente. Anna Wong, économiste en chef des États-Unis chez Bloomberg Economics, a décrit le ton du communiqué comme « penchant vers la détente », un soulagement pour les traders qui craignaient un message offensif sans promesse d’assouplissement supplémentaire.

La tension se répercute sur les marchés. Les variations du Bitcoin reflètent le décalage entre l’optimisme des investisseurs et la prudence de la Fed. La hausse de l’or montre comment les traders se tournent vers les valeurs refuges lorsque la direction de la politique monétaire est incertaine. 

Dans le même temps, les projections officielles prévoient toujours une seule baisse en 2026, inchangée depuis septembre, alors que les marchés continuent d’en anticiper deux. Ce décalage fait de chaque future communication de la Fed une source potentielle de volatilité.

Impact sur les marchés, les entreprises et les consommateurs

Les marchés crypto ont été les plus touchés par la réaction. La chute de 2 000 $ du Bitcoin en 24 heures reflète non seulement les attentes de taux mais aussi une fragilité plus large du sentiment. Pourtant, le ratio de levier stabilisé de Coinbase suggère que la structure du marché est plus saine aujourd’hui qu’au sommet spéculatif de l’été. La volatilité pourrait rester élevée alors que les traders digèrent le rythme plus lent de l’assouplissement de la Fed.

L’or a prolongé son rallye vers la zone des 4 230 $ avant un léger repli, alors que la baisse des rendements réduit le coût d’opportunité de la détention d’actifs non rémunérateurs. L’outil CME FedWatch indique une probabilité de 80 % que la Fed maintienne ses taux en janvier, contre 70 % avant l’annonce. 

Bart Melek de TD Securities a déclaré que les prochains achats mensuels de T-bills de 40 milliards de dollars par la Fed ressemblent à un « mini-assouplissement quantitatif », soutenant l’or jusqu’au début 2026. L’argent a bondi à un record de 61,8671 $ dans un contexte de pénurie persistante, plus que doublant cette année et dépassant la hausse de 59 % de l’or.

Les marchés des changes ont absorbé les deux côtés de l’Atlantique. L’EUR/USD s’est stabilisé alors que les traders digéraient la division de la Fed et le ton optimiste de Lagarde. Un euro plus fort apparaît souvent lorsque les investisseurs anticipent que la BCE mettra fin plus tôt à ses baisses, et l’idée que la croissance de la zone euro dépassera les prévisions antérieures renforce ce mouvement. Si la BCE subit moins de pression pour assouplir davantage, la force du dollar pourrait continuer à s’atténuer – surtout si le prochain président de la Fed se montre plus accommodant.

La géopolitique a ajouté une autre dimension. Des rapports suggèrent que le président Trump a donné à Volodymyr Zelensky, président de l’Ukraine, jusqu’à Noël pour accepter un cadre de paix avec la Russie. Tout progrès pourrait réduire la demande de valeurs refuges, même si, pour l’instant, la combinaison du soutien à la liquidité et de l’incertitude politique maintient les métaux précieux à des niveaux élevés.

Pour les ménages et les entreprises, le message est mitigé. Les taux pourraient rester bas plus longtemps, mais les coûts d’emprunt – hypothèques, prêts, cartes de crédit – demeurent élevés par rapport aux normes d’avant l’inflation. Les licenciements annoncés, dépassant 1,1 million cette année, laissent entrevoir un affaiblissement du marché du travail malgré des données officielles limitées.

Perspectives des experts

Powell a souligné que la Fed a besoin de temps pour évaluer comment les trois baisses prévues en 2025 se répercuteront sur l’économie. Alors que la croissance du PIB pour 2026 a été relevée à 2,3 %, l’inflation ne devrait pas revenir à l’objectif avant 2028. Les marchés anticipent toujours deux baisses en 2026, la prochaine étant prévue pour juin, ce qui place les attentes des investisseurs et la communication de la Fed sur des trajectoires divergentes.

La réunion de janvier ne modifiera pas nécessairement la politique, mais elle sera cruciale pour réinitialiser la communication. Les traders observeront comment Powell interprète les données sur l’emploi et l’inflation, comment les injections de liquidités se déroulent, et si l’incertitude autour du prochain président de la Fed modifie les anticipations. D’ici là, la volatilité sur les cryptos, les matières premières et les obligations devrait rester élevée.

À retenir

La baisse de 25 points de base de la Fed peut sembler simple, mais ses implications sont tout sauf évidentes. Un comité divisé, une inflation persistante, des pressions politiques et des données retardées créent un terrain fertile pour la volatilité. Les fortes variations du Bitcoin, la flambée de l’or et l’évolution des anticipations de taux reflètent tous un marché en train de se réajuster à un cycle d’assouplissement plus lent et plus incertain. La réunion de janvier apportera les prochains indices cruciaux sur la volonté de la Fed de rester prudente ou de changer de cap.

Analyse technique de l’or et de l’argent

L’or s’échange juste en dessous de la zone de résistance des 4 240 $ US, où les dernières bougies montrent de l’hésitation et quelques prises de bénéfices. Les bandes de Bollinger se sont resserrées, signalant une compression de la volatilité qui précède généralement une cassure décisive. Le prix se maintient au-dessus du support des 4 190 $ US, mais une clôture sous ce niveau pourrait déclencher des ventes forcées vers 4 035 $ US. Parallèlement, le RSI se situe légèrement au-dessus de la médiane, indiquant un biais haussier modéré sans pression de surachat. Un franchissement des 4 240 $ US ouvrirait la voie à 4 365 $ US, tandis qu’un échec à tenir les 4 190 $ US risquerait d’entraîner une correction plus profonde.

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Les analystes revoient à la baisse leurs objectifs sur Bitcoin car les forces qui poussaient autrefois la cryptomonnaie vers des projections toujours plus élevées ont perdu de leur élan. Les flux entrants dans les ETF, qui devaient constituer la colonne vertébrale du prochain cycle haussier, ont ralenti à leur niveau le plus faible depuis leur lancement, tandis que les acheteurs institutionnels, tels que MicroStrategy, ont cessé d’accumuler de manière agressive. 

Standard Chartered, qui prévoyait autrefois que Bitcoin atteindrait 200 000 $ d’ici la fin de l’année, n’attend plus que 100 000 $ et a réduit de moitié ses prévisions pour la seconde moitié de la décennie.

Selon les rapports, cette réévaluation intervient alors que Bitcoin se maintient juste au-dessus de 91 000 $ après une chute de 30 % depuis son sommet d’octobre. Avec une liquidité qui s’amenuise et une incertitude macroéconomique croissante à l’approche d’une baisse de taux largement anticipée en décembre, les traders attendent un signal décisif de la part de la Federal Reserve. Que ce moment marque une pause ou une revalorisation durable façonnera les perspectives de Bitcoin jusque dans les années 2030.

Qu’est-ce qui motive la revalorisation de Bitcoin ? 

Les données révèlent que la fourchette étroite de négociation de Bitcoin entre 91 000 $ et 94 000 $ reflète un marché pris entre une confiance fragile et une demande structurelle en déclin. La chute à un plus bas de sept mois à 82 221 $ à la mi-novembre a souligné sa vulnérabilité face au resserrement de la liquidité et à la baisse de l’appétit pour le risque. 

Les ETF Bitcoin au comptant, qui devaient être une source régulière de flux entrants tout au long de 2025, n’ont collecté qu’environ 50 000 BTC ce trimestre – la collecte la plus faible depuis leur lancement. Ce ralentissement a contraint les analystes à reconsidérer l’hypothèse selon laquelle les ETF absorberaient l’offre de manière constante et prévisible.

Geoffrey Kendrick de Standard Chartered a qualifié cette révision de « recalibrage des attentes de la demande », en soulignant le rôle décroissant des acheteurs institutionnels. Les grandes trésoreries d’actifs numériques, ou DAT, qui avaient dynamisé les précédents cycles haussiers « ont fait leur temps », selon lui, car les valorisations et la situation des bilans ne justifient plus une accumulation répétée. 

Sans ce second moteur d’achats institutionnels, le poids repose presque entièrement sur la participation aux ETF, rendant Bitcoin plus sensible aux flux d’investisseurs à court terme et au sentiment général du marché. Les projections révisées de Bernstein suivent la même logique : la tendance de fond reste intacte, mais l’horizon s’allonge à mesure que l’adoption stagne.

Pourquoi c’est important

Les experts soulignent que ces changements de prévisions ne sont pas purement académiques. Ils remettent en cause l’idée que l’évolution du prix de Bitcoin puisse être prédite uniquement par les cycles de halving ou les schémas historiques. Un recul de 30 % depuis le sommet d’octobre au-dessus de 126 000 $ a déjà mis à l’épreuve la conviction que les rallyes tirés par l’offre sont inévitables. 

Les observateurs du marché anticipent que si le capital institutionnel devient sporadique plutôt que structurel, la trajectoire de Bitcoin dépendra de plus en plus des conditions de liquidité, des attentes en matière de politique monétaire et du cycle économique global. L’avis de Kendrick selon lequel « les crypto winters appartiennent au passé » soulève un paradoxe intéressant : Bitcoin pourrait éviter les effondrements profonds, mais aussi peiner à retrouver une dynamique parabolique sans de nouvelles sources de demande.

L’environnement politique ajoute une couche supplémentaire d’incertitude. Les marchés sont presque certains que la Federal Reserve réduira ses taux de 25 points de base cette semaine, mais l’attention se porte sur les commentaires de Jerome Powell concernant la trajectoire pour 2026. 

La spéculation selon laquelle Kevin Hassett pourrait éventuellement prendre la tête de la Fed a intensifié le débat sur la possibilité que la politique future s’oriente vers un assouplissement plus agressif. Pour Bitcoin, qui se comporte de plus en plus comme un actif liquidity à bêta élevé, les évolutions des perspectives de politique monétaire pourraient compter davantage que les récits traditionnels sur la dynamique de l’offre ou l’adoption institutionnelle.

Impact sur les marchés et les investisseurs

Le refroidissement de l’enthousiasme autour de Bitcoin s’est propagé à l’ensemble du marché des cryptomonnaies. Les ETF au comptant ont enregistré 60 millions de dollars de sorties nettes lundi, marquant un retournement par rapport aux flux entrants persistants observés plus tôt cette année. 

Les desks institutionnels qui considéraient autrefois les replis comme des opportunités d’achat avancent désormais prudemment, hésitant à engager du capital avant que la Fed ne clarifie sa position. La baisse de la liquidité a maintenu la volatilité à un niveau modéré, masquant la fragilité de la profondeur de marché apparue ces dernières semaines.

Ce contexte plus calme a modifié la façon dont les traders interprètent les niveaux de prix clés. Les analystes de Delta Exchange estiment qu’un franchissement net des 94 000 $ confirmerait la poursuite de la tendance haussière, mais l’absence de soutien solide dans le carnet d’ordres suggère que les investisseurs ne sont pas prêts à forcer des mouvements directionnels. 

La force relative d’Ethereum à l’approche de la réunion du FOMC témoigne d’un appétit sélectif pour le risque plutôt que d’un regain général de confiance. Le message est cohérent sur l’ensemble des marchés : le positionnement est défensif, non pessimiste, mais la conviction ne reviendra pas sans une orientation macroéconomique plus claire.

Perspectives des experts

Même si les prévisions sont revues à la baisse, les analystes s’attendent toujours à une hausse de Bitcoin au cours des cinq prochaines années, mais à un rythme plus modéré. Standard Chartered fixe désormais son objectif 2026 à 150 000 $, contre 300 000 $ auparavant, et reporte son objectif de 500 000 $ de 2028 à 2030. Bernstein prévoit que Bitcoin atteindra environ 150 000 $ l’an prochain et approchera les 200 000 $ d’ici 2027, renforçant l’idée d’une croissance plus lente et régulière plutôt que de cycles explosifs. Ces projections illustrent un marché en phase de maturité : un marché porté par le capital professionnel, des flux régulés et des dynamiques macroéconomiques, plutôt que par la frénésie des particuliers.

La plus grande inconnue reste la politique monétaire américaine. Un signal accommodant mercredi pourrait restaurer la liquidité et relancer la participation aux ETF ; un ton prudent ou restrictif pourrait prolonger la phase de consolidation jusqu’au début 2026. Les traders scruteront le langage de Powell pour déceler des indices sur la réunion de janvier et la stratégie globale pour l’année à venir. Sur un marché qui se négocie désormais autant sur les nuances que sur les récits, ces signaux pourraient influencer le sentiment plus fortement que la baisse de taux elle-même.

À retenir

Les analystes réduisent les objectifs de Bitcoin car les moteurs de la demande les plus puissants du marché se sont affaiblis simultanément. Les flux entrants dans les ETF se sont refroidis, les acheteurs institutionnels se sont retirés et l’incertitude macroéconomique a augmenté à l’approche de la décision de décembre de la Fed. Malgré cela, les attentes à long terme restent positives, bien que repoussées sur un horizon plus lointain. Le prochain signal majeur viendra des indications de Powell, qui devraient déterminer si Bitcoin reprend sa progression vers les six chiffres ou prolonge sa consolidation jusqu’en 2026.

Analyse technique de Bitcoin

Au moment de la rédaction, Bitcoin (BTC/USD) s’échange autour de 92 680 $, maintenant sa reprise après avoir rebondi sur la zone de support des 84 700 $ – une zone où des baisses plus profondes auraient probablement déclenché des liquidations forcées sur les positions à effet de levier. Le prix se rapproche désormais de la résistance à 94 600 $, avec des plafonds plus élevés à 106 600 $ et 114 000 $, où les traders réévaluent souvent leur exposition au risque ou se préparent à de nouveaux achats si l’élan se renforce. 

Le BTC reste dans la moitié supérieure de sa plage de Bollinger Band, signe d’un sentiment en amélioration mais aussi rappel que le marché marque une pause alors que les chandeliers butent sur la résistance. Les acheteurs ont repris une partie du contrôle, mais la structure globale reste en range tant qu’une clôture nette au-dessus de 94 600 $ ne confirme pas un changement de tendance. C’est généralement à ce moment que des outils comme le Deriv Trading Calculator deviennent utiles, aidant les traders à estimer la taille potentielle des positions, les exigences de marge ou les niveaux de risque avant de s’engager sur des configurations de breakout.

Le RSI, qui grimpe rapidement au-dessus de la médiane vers la zone 55-60, confirme que l’élan penche en faveur des acheteurs. Bien qu’encore confortablement en dessous de la zone de surachat, l’indicateur reflète une pression haussière croissante – un contexte constructif si le BTC parvient à franchir les 94 600 $ et à bâtir une jambe de reprise plus solide. Un mouvement durable au-dessus de ce seuil signalerait que le marché est prêt à tester à nouveau des résistances plus profondes et pourrait potentiellement remodeler le sentiment à l’approche du prochain catalyseur macroéconomique.

Selon les analystes, la hausse de l’argent peut se poursuivre, mais seulement si la Federal Reserve procède à la baisse de taux attendue par les marchés cette semaine. L’envolée du métal vers environ 60,79 $ l’once reflète le fait que les traders anticipent une probabilité de 87 % d’une réduction d’un quart de point, et plusieurs stratégistes matières premières estiment qu’un nouvel assouplissement maintiendrait le soutien à l’argent à court terme. D’autres mettent en garde contre un essoufflement rapide du rallye si la Fed signale un rythme de baisse plus lent, rendant le niveau actuel vulnérable à un repli.

Leurs avis partagés posent la question centrale avant la réunion : l’élan de l’argent est-il authentique ou simplement le produit de prises de position agressives ? Des années de pénurie d’offre et d’inquiétudes tarifaires renforcent le camp haussier, tandis que le choc de liquidité d’octobre souligne à quel point le marché peut devenir fragile sous tension. Les analystes s’accordent sur un point : le ton de la Fed cette semaine devrait déterminer si l’argent prolonge sa percée ou cale sous les récents sommets.

Qu’est-ce qui alimente la hausse de l’argent ?

Le moteur principal de la progression de l’argent est la conviction ferme que la Federal Reserve va prolonger son cycle d’assouplissement. Les traders anticipent une probabilité de 87 % d’une baisse d’un quart de point, ramenant les taux vers 3,5 %–3,75 %, selon l’outil FedWatch du CME. 

Un dollar plus faible – déjà en baisse de 8,5 % cette année – a renforcé l’attrait des actifs non rémunérateurs. Rhona O’Connell de StoneX a résumé le sentiment en déclarant que les traders « attendaient clairement des baisses », ce qui a favorisé des prises de position anticipées avant même la fin de la réunion.

Mais la politique macroéconomique n’est qu’une partie de l’histoire. Le marché physique de l’argent est en déséquilibre depuis des mois. Les stocks londoniens ont été tellement tendus en octobre qu’un grand responsable d’investissement a qualifié la situation « d’absolument sans précédent », avec « aucune liquidité disponible » alors que la demande indienne en forte hausse et les flux vers les ETF ont vidé les réserves.

Les stocks se sont légèrement redressés, les inventaires flottants de Londres atteignant environ 202 millions d’onces en novembre, mais l’amélioration reste inégale. Les stocks chinois demeurent à leur plus bas niveau depuis dix ans, tandis que les États-Unis ont accumulé un stock Comex surdimensionné de 456 millions d’onces en raison des inquiétudes tarifaires après l’ajout de l’argent à la liste américaine des minéraux critiques.

Pourquoi c’est important

Selon les analystes, ce rallye représente plus qu’un simple engouement spéculatif ; il met en lumière la fragilité du marché de l’argent, devenue évidente après des années de sous-investissement. Parce que l’argent est principalement un sous-produit d’autres métaux, les producteurs ne peuvent pas augmenter rapidement la production même lorsque les prix flambent. 

Helen Amos chez BMO a averti que la « tension régionale » devrait persister, soulignant les déficits chroniques accumulés au cours des cinq dernières années. Les pénuries ne sont plus des événements isolés – elles sont structurelles.

Pour les investisseurs, la divergence entre l’or et l’argent ajoute une complexité supplémentaire. L’or a progressé d’environ 60 % cette année, soutenu par les achats des banques centrales et les flux vers les ETF. Cependant, les analystes de BMI préviennent que tout signe de pause dans les baisses de la Fed pourrait ramener l’or sous les 4 000 $. L’argent, quant à lui, offre un potentiel de hausse plus marqué mais reste plus volatil. Comme l’a noté Goldman Sachs plus tôt dans l’année, l’argent présente encore « un risque de baisse des prix plus important » que l’or en raison de la faiblesse de son marché et de son poids industriel plus élevé.

Impact sur les marchés et l’industrie

Les industriels sont déjà confrontés aux conséquences d’un métal qui se comporte davantage comme un actif risqué que comme un intrant industriel stable. La demande d’argent des secteurs solaire et électronique continue de croître, ce qui signifie que les fluctuations de prix ont un impact direct sur les coûts de planification. La volatilité complique l’approvisionnement, notamment dans la production solaire, où les engagements à long terme se heurtent à des marchés au comptant fluctuants. Certains producteurs se couvrent plus agressivement ; d’autres absorbent des coûts plus élevés en attendant une stabilisation du marché.

Les marchés financiers s’ajustent également. Le gel du marché de gré à gré en octobre – où acheteurs et vendeurs ont eu du mal à conclure des transactions – a servi d’avertissement sur le risque de liquidité. Dan Ghali chez TD Securities a déclaré que la tension reflétait des « frictions à l’arbitrage », aggravées par l’incertitude tarifaire et des stocks régionaux inégaux. Cet épisode a amplifié les variations intrajournalières et rendu les traders très conscients de la fragilité des conditions lorsque le sentiment change.

Alors que les investisseurs particuliers affluent, notamment en Amérique du Nord où l’argent est présenté comme « l’or du pauvre », la personnalité du marché devient encore plus difficile à cerner. La participation des particuliers tend à amplifier l’élan dans les deux sens, augmentant les enjeux pour la suite après la décision de la Fed.

Perspectives des experts

Les analystes sont partagés sur la question de savoir si la flambée de l’argent marque le début d’une tendance durable ou le sommet d’un marché surchauffé. Suki Cooper de Standard Chartered reste constructive, notant que les prix pourraient rester élevés tant que le marché physique reste tendu. Elle prévient toutefois que la volatilité est là pour durer, surtout alors que les traders surveillent la révision de la Section 232 américaine, qui pourrait introduire des tarifs et accentuer les déséquilibres régionaux.

Les prévisions vont d’une poursuite de la hausse de l’argent bien au-delà de 61 $ à un repli si la Fed adoucit ses indications sur l’assouplissement. Certains anticipent la poursuite du rallye si le dollar s’affaiblit davantage, tandis que d’autres soulignent le risque qu’un ton même légèrement restrictif déclenche un débouclage rapide des positions à effet de levier. La prochaine phase dépend de trois signaux : les indications prospectives de la Fed, la publication de la révision des minéraux critiques et de nouvelles données sur les stocks chinois et londoniens. Chacun de ces éléments peut modifier le sentiment du marché en quelques heures.

À retenir

La flambée de l’argent au-dessus de 60 $ résulte d’une convergence rare entre assouplissement monétaire, pénuries structurelles et incertitude tarifaire. Le rallye reflète une véritable tension sur l’offre, mais aussi un marché sujet à des trous d’air soudains lorsque la liquidité se tarit. Alors que la Federal Reserve s’apprête à annoncer sa prochaine décision sur les taux, l’enjeu est de taille : le résultat pourrait prolonger la percée de l’argent ou marquer le moment où l’élan s’essouffle. Les signaux à surveiller sont les indications de la Fed, la révision américaine des minéraux et les nouvelles données sur les stocks en Chine et à Londres.

Analyse technique de l’argent

Au moment de la rédaction, l’argent (XAG/USD) s’échange autour de 61,32 $, prolongeant une forte tendance haussière et se situant désormais bien au-dessus du support clé des 57,00 $. Un repli vers cette zone pourrait déclencher des liquidations, tandis qu’une baisse plus profonde vers 49,40 $ ou 47,00 $ indiquerait un retournement plus large. Pour l’instant, l’argent reste fermement haussier, évoluant dans la partie supérieure de sa structure de bandes de Bollinger alors que l’élan continue de s’accroître. 

L’action des prix continue d’enregistrer des sommets et des creux de plus en plus élevés, signe d’un contrôle fort des acheteurs. Toutefois, les dernières bougies commencent à montrer une légère hésitation près des sommets actuels, suggérant que le marché pourrait bientôt tester la conviction des acheteurs après une telle ascension rapide. Avec une volatilité élevée et des amplitudes intrajournalières en expansion, de nombreux traders se tournent vers des outils comme le Deriv Trading Calculator pour modéliser la taille de leur position et leur exposition potentielle avant de s’engager dans ces mouvements brusques.

Le RSI, actuellement autour de 76, grimpe fortement en zone de surachat, reflétant un fort élan haussier mais signalant aussi que le marché pourrait être tendu à court terme. Si la tendance générale reste haussière, l’argent pourrait être vulnérable à une phase de consolidation à moins que les acheteurs ne maintiennent la pression au-dessus des niveaux actuels. Une brève consolidation ne remettrait pas en cause la tendance, mais permettrait de réinitialiser les indicateurs de momentum et d’offrir des signaux d’entrée plus clairs aux suiveurs de tendance surveillant XAG/USD sur Deriv MT5.

Le USD/JPY se maintient fermement au-dessus de 156 après le puissant séisme de magnitude 7,6 au Japon, qui a affaibli le Yen et intensifié les spéculations sur la prochaine décision de la Bank of Japan. La catastrophe a frappé une économie déjà en contraction à un rythme annuel de 2,3 %, tandis qu’une croissance des salaires de 2,6 % en octobre avait auparavant renforcé les attentes d’une hausse des taux en décembre. Les marchés font désormais face à un paysage politique plus incertain alors que le Japon évalue les dégâts.

La question clé est de savoir si cette combinaison de faiblesse du Yen et d’une éventuelle baisse de taux de 25 points de base au ton hawkish de la Federal Reserve propulsera la paire au-delà du seuil des 157. Alors que la Fed prépare sa dernière décision de l’année et que le Japon fait face à un choc économique inattendu, les traders se positionnent pour ce qui pourrait être la prochaine étape décisive dans la tendance du USD/JPY.

Qu’est-ce qui pousse le USD/JPY à la hausse ?

Le recul du Yen reflète une fragilité structurelle qui se heurte à une catastrophe naturelle soudaine. Le séisme de lundi a déclenché de larges alertes au tsunami de Hokkaido à Chiba et forcé environ 90 000 résidents à évacuer. 

Les investisseurs ont immédiatement réduit leur exposition au Yen, anticipant des tensions économiques et une activité perturbée à un moment où le PIB du Japon a déjà été révisé à une forte contraction annualisée de 2,3 %. Bien que la hausse des salaires ait soutenu l’espoir d’une hausse des taux de la BoJ en décembre, le séisme a contraint les traders à recalculer la probabilité d’un resserrement à court terme.

Le dollar américain, quant à lui, bénéficie des attentes d’un « hawkish cut » de la Federal Reserve. Les analystes attribuent une probabilité de 89,6 % à une réduction de 25 points de base cette semaine, alors même que l’inflation reste autour de 3 % en glissement annuel, au-dessus de l’objectif. 

Cela prépare le terrain pour une baisse de taux accompagnée d’un discours plus ferme. L’écart de rendement croissant a renforcé l’attrait du dollar, aidant le USD/JPY à franchir nettement les 156 et laissant 157 comme prochain obstacle technique.

Pourquoi c’est important

Les marchés des changes considèrent souvent le USD/JPY comme un indicateur de stress, et son dernier mouvement reflète une convergence d’incertitude économique et d’attentes de taux changeantes. Le séisme complique la trajectoire politique du Japon, soulevant des doutes sur la capacité de la BoJ à poursuivre le resserrement alors que la reconstruction et la stabilisation économique deviennent prioritaires. Cette tension s’inscrit dans un contexte de rendements JGB toujours élevés, qui avaient auparavant signalé la confiance dans une hausse en décembre.

Selon un stratège basé à Tokyo, « la marge de manœuvre de la BoJ s’est réduite au pire moment possible », résumant un sentiment qui façonne désormais la valorisation du marché. Les investisseurs doivent peser le risque d’un report de la hausse face à la possibilité que la BoJ aille de l’avant pour préserver sa crédibilité. Chaque scénario a des conséquences pour les carry trades, les décisions de couverture et le sentiment de marché au sens large, ce qui explique pourquoi le mouvement du USD/JPY attire l’attention mondiale.

Impact sur les marchés et les investisseurs

Avec la paire désormais au-dessus de 156, certains traders ont renouvelé leurs positions longues dans l’anticipation de nouvelles hausses, selon les analystes. La hausse des rendements américains et l’incertitude autour de la prochaine décision de la BoJ ont renforcé l’avantage du dollar. 

Des comparaisons historiques avec le séisme de Hanshin en 1995, lorsque les décideurs ont maintenu des conditions accommodantes pendant des mois, ont refait surface, alimentant les attentes que la banque centrale pourrait éviter un resserrement pendant la période de reprise.

Les marchés de produits dérivés reflètent une perspective similaire. La demande d’options d’achat USD/JPY avec des strikes à 156,50, 157,00 et au-delà a augmenté, les traders cherchant à s’exposer à la prochaine cassure potentielle. La volatilité augmente à l’approche de la décision de la Fed, incitant davantage de participants à adopter des long straddles qui profitent de mouvements directionnels importants. Les structures à risque défini telles que les bull call spreads restent attrayantes pour les investisseurs recherchant un effet de levier contrôlé dans un environnement où les signaux de politique peuvent évoluer rapidement.

Perspectives des experts

La capacité du USD/JPY à franchir 157 dépendra de la façon dont les deux banques centrales interpréteront le risque dans les prochains jours. Une BoJ prudente qui retarde sa hausse prévue pourrait faire grimper la paire, surtout si la Fed confirme que les baisses de taux l’an prochain seront progressives. Mais un message résolu de lutte contre l’inflation de la BoJ ou un ton étonnamment dovish de la Fed pourrait mettre la hausse en pause.

Les prochains catalyseurs arrivent très bientôt. Les chiffres ADP et JOLTS américains aideront à clarifier le ralentissement du marché du travail, tandis que les évaluations post-séisme du Japon pourraient modifier les attentes de normalisation monétaire. Avec les deux économies proches d’annonces cruciales, le contexte est propice à la volatilité. Les marchés surveillent désormais non seulement si le USD/JPY peut atteindre 157, mais aussi si une cassure durable est justifiée par la politique et la réalité économique.

À retenir

Le USD/JPY a dépassé 156 et s’approche désormais d’un test critique à 157 alors que les traders évaluent l’incertitude post-séisme du Japon face à une Federal Reserve prudente. L’écart de rendement continue de favoriser le dollar, mais la réponse de la BoJ à la crise reste la plus grande inconnue. La volatilité devrait augmenter alors que des données américaines cruciales et des décisions des banques centrales convergent, rendant les prochains mouvements de la paire fortement dépendants des événements.

Analyse technique du USD/JPY

Au moment de la rédaction, le USD/JPY se négocie autour de 156,15, tentant de prendre de l’élan après avoir rebondi sur les récents plus bas. La paire se rapproche désormais de la résistance à 157,40, où les traders s’attendent souvent à des prises de bénéfices ou à un nouvel intérêt acheteur si le prix franchit ce niveau. À la baisse, les supports les plus proches se situent à 155,10, 153,55 et 151,76 : une cassure sous l’un de ces niveaux déclencherait probablement des liquidations et accentuerait le repli.

L’action des prix s’améliore, le USD/JPY revenant vers la Bollinger Band supérieure après une courte période de consolidation. Cela suggère que les acheteurs reprennent le contrôle, même si la paire doit encore franchir nettement la résistance pour confirmer la poursuite de la tendance haussière plus large.

Le RSI, désormais en forte hausse au-dessus de 65, met en évidence un renforcement du momentum haussier. Bien que l’indicateur ne soit pas encore en surachat, il signale une pression acheteuse croissante – une configuration favorable à une nouvelle hausse si la paire parvient à franchir la barrière des 157,40.

La chute de Nvidia est-elle un signal d’alarme ou le genre de repli dont rêvent les investisseurs de long terme ? Selon les rapports, l’action a reculé après une envolée fulgurante, alors que l’entreprise reste valorisée à environ 4,6 trillions de dollars et continue de dépasser 55 milliards de dollars de chiffre d’affaires trimestriel. Ce décalage entre le cours de l’action et la performance de l’entreprise est au cœur du débat actuel.

Derrière la volatilité, les marges de Nvidia restent supérieures à 50 %, les prévisions de chiffre d’affaires indiquent une croissance accrue, et les récents changements de politique concernant les exportations de H200 vers la Chine pourraient rouvrir un canal lucratif d’expansion. La véritable question est désormais de savoir si les marchés surévaluent les risques et sous-évaluent la durabilité de la domination de Nvidia dans l’IA – et c’est là que commence cette histoire.

Qu’est-ce qui motive le moment Nvidia ?

Le dernier repli de Nvidia a été alimenté par une forte révision des attentes concernant la concurrence et la politique. Selon les rapports, les investisseurs ne s’inquiètent plus seulement d’AMD ; ils évaluent aussi les conséquences si Google venait à vendre à grande échelle ses puces d’IA développées en interne à des clients externes, comme Meta. 

Le partenariat croissant d’OpenAI avec Broadcom, désormais valorisé à plus de 1,7 trillion de dollars, ajoute un autre rival de poids dans la course. Parallèlement, des acteurs chinois comme Alibaba, SMOC et Moore Threads – ce dernier ayant bondi de plus de 500 % lors de son introduction en bourse – soulignent la rapidité avec laquelle des écosystèmes alternatifs peuvent émerger.

Pourtant, l’histoire montre que Nvidia a tendance à croître grâce à la concurrence plutôt qu’à en être déstabilisé. Le chiffre d’affaires a accéléré même lorsque des concurrents ont lancé des GPU crédibles, et la direction s’attend à ce que le chiffre d’affaires du quatrième trimestre grimpe vers 65 milliards de dollars, porté par une demande soutenue pour l’infrastructure IA. 

Les inquiétudes concernant le financement « circulaire » de l’IA – où Nvidia soutient des start-up qui achètent ensuite ses puces – peuvent sembler alarmantes, mais elles négligent l’effet de renforcement d’un large écosystème construit autour de CUDA, du matériel réseau et des outils logiciels. Beaucoup estiment que le fossé de Nvidia ne se limite pas au silicium ; il s’agit d’une pile complète qui fidélise les développeurs et les centres de données à sa plateforme.

Pourquoi c’est important

La question de la valorisation de Nvidia est, au fond, un débat sur la forme du cycle de l’IA. D’après les chiffres principaux, l’action ne semble pas aussi surévaluée que le suggèrent ses détracteurs : un ratio cours/bénéfices prévisionnel d’environ 29,94 contre une moyenne sur cinq ans proche de 45, tandis qu’un ratio PEG prévisionnel proche de 1,0 reste bien en dessous de la médiane du secteur, autour de 1,7. 

Les observateurs notent que cela implique que le marché paie moins par unité de croissance qu’auparavant, malgré un chiffre d’affaires et un profit en forte progression. Comme l’a souligné un analyste de Gavekal Dragonomics, les récents changements de politique américaine reflètent les « réalités du marché », Washington se concentrant désormais davantage sur la conquête de parts de marché dans l’IA que sur le simple ralentissement des progrès chinois.

La politique, cependant, façonne la prime de risque exigée par les investisseurs. La décision du président Donald Trump d’autoriser Nvidia à exporter des puces H200 à des « clients approuvés » en Chine a divisé Washington. Nvidia a salué cette politique comme une approche équilibrée protégeant les emplois et la fabrication à forte valeur ajoutée aux États-Unis, mais des hauts responsables démocrates l’ont qualifiée d’« échec colossal sur le plan économique et de la sécurité nationale », avertissant que des puces plus puissantes pourraient renforcer les capacités militaires et de surveillance chinoises. 

Cet affrontement est important car il montre à quelle vitesse les règles d’exportation pourraient à nouveau changer – un rappel que les perspectives de bénéfices de Nvidia sont liées à la stratégie technologique États-Unis–Chine, et pas seulement à la demande trimestrielle des fournisseurs de cloud.

Impact sur les marchés, l’industrie et les consommateurs

Selon les analystes, la réouverture de la Chine, même de façon limitée, pourrait être économiquement significative pour Nvidia. Le H200 est bien plus performant que la puce H20, conçue pour le marché chinois sous les précédents contrôles de l’ère Biden, les estimations des groupes de réflexion suggérant qu’il offre plusieurs fois la performance du H20 sur les charges de travail IA clés. 

Si les entreprises chinoises sont autorisées – et prêtes – à acheter à grande échelle, Nvidia pourrait débloquer des milliards de demande latente provenant des services cloud, des plateformes internet et des start-up IA en attente de clarté. Mais la volonté de Pékin de réduire la dépendance à la technologie américaine et son encouragement aux alternatives domestiques signifient que la demande pourrait revenir par à-coups plutôt que de façon linéaire.

Pour les marchés mondiaux, la décision pourrait marquer un passage du refus d’exportation pur et simple à une concurrence encadrée. D’anciens responsables américains avertissent qu’accorder aux entreprises chinoises un accès plus facile à des puces haut de gamme risque de réduire l’avance américaine dans les modèles IA de pointe et de permettre aux fournisseurs de cloud chinois de construire des centres de données « suffisamment bons » sur les marchés émergents.

 Cela pourrait comprimer les marges à long terme des champions technologiques américains, mais, paradoxalement, cela renforce aussi la demande pour le matériel Nvidia à moyen terme, à mesure que davantage de régions se précipitent pour développer leur capacité IA. Selon les analystes, Nvidia pourrait voir ses revenus à court terme se renforcer, même si l’environnement stratégique devient plus disputé.

Pour les utilisateurs finaux et les clients entreprises, la domination continue de Nvidia façonne toujours les prix et l’accès à la puissance de calcul. Sa marge nette d’environ 53 % dépasse celle d’AMD (10 %) et de Micron (23 %), et son score Rule of 40 supérieur à 100 % – combinant croissance rapide du chiffre d’affaires et forte rentabilité – est rare même parmi les plus grandes entreprises logicielles. 

Les mouvements stratégiques, tels qu’un investissement de 2 milliards de dollars dans Synopsys, ainsi que des positions dans l’infrastructure IA et les entreprises liées au cloud, renforcent la mainmise de Nvidia sur les outils utilisés pour concevoir et déployer les puces de nouvelle génération. Même avec des ventes institutionnelles sélectives, comme Rothschild Investment LLC réduisant sa participation de 3,5 %, le flux global de capitaux continue de favoriser le leadership de Nvidia.

Perspectives d’experts

Où cela laisse-t-il les investisseurs qui se demandent si le repli est une opportunité ou le début d’un déclin structurel ? De nombreux analystes considèrent toujours Nvidia comme la colonne vertébrale de l’infrastructure IA mondiale pour le reste de la décennie, citant la performance de son matériel, la fidélisation logicielle et le rythme de sa feuille de route produit. 

L’engagement de Jensen Huang à investir des centaines de milliards de dollars dans l’infrastructure IA basée aux États-Unis renforce l’idée que Nvidia ne se contente pas de vendre des puces, mais construit la couche physique d’une nouvelle ère informatique. Si la Chine finit par approuver les importations de H200 à grande échelle, le consensus sur les bénéfices pourrait à nouveau s’avérer trop conservateur.

Les incertitudes ne résident pas dans la technologie mais dans la politique et la concurrence, ajoutent les experts. À Washington, l’inquiétude bipartisane concernant le renforcement des capacités IA de la Chine pourrait se traduire par de nouvelles barrières juridiques si l’accord actuel est perçu comme contre-productif, tandis que Pékin pourrait continuer à encourager ses géants technologiques à privilégier les puces domestiques même lorsque la technologie américaine devient disponible. Pendant ce temps, Google, AMD, Broadcom et une cohorte croissante d’entreprises chinoises s’efforcent d’éroder l’avance de Nvidia. Pour l’instant, l’échelle, les marges et l’étendue de l’écosystème de Nvidia font que la récente chute ressemble davantage à une revalorisation de la peur qu’à un verdict sur l’avenir de l’entreprise.

À retenir

Le repli de Nvidia ressemble moins à un reflet d’un affaiblissement des fondamentaux qu’à une réévaluation du bruit géopolitique, de la pression concurrentielle et des attentes du marché. L’entreprise continue d’afficher une croissance exceptionnelle, des marges élevées et un écosystème ancré dans le logiciel que les concurrents peinent encore à reproduire. Les nouvelles règles d’exportation ajoutent de la volatilité mais pourraient aussi libérer une demande renouvelée, tout en intensifiant la course mondiale à l’IA. Pour l’instant, les éléments indiquent un repli mal évalué – avec les prochains signaux décisifs qui viendront probablement de Washington, Pékin et de la capacité de Nvidia à franchir la résistance technique à court terme.

Aperçus techniques

Nvidia se négocie autour de 189,65 $, prolongeant son rebond après avoir franchi la fourchette de court terme. Le prix se rapproche désormais du niveau de résistance à 196,00 $, avec une barrière plus importante à 207,40 $ où les traders anticipent souvent des prises de bénéfices ou un nouvel élan acheteur. La structure baissière reste importante : les supports à 182,00 $ et 175,00 $ font désormais office de filets de sécurité critiques. Une cassure sous l’un ou l’autre de ces niveaux pourrait entraîner des liquidations forcées et accentuer la correction.

Les mouvements récents montrent que Nvidia revient vers la moitié supérieure de sa plage de Bollinger Band, signe que le sentiment haussier reprend le dessus après des semaines de consolidation. De fortes bougies haussières suggèrent que les acheteurs reprennent le contrôle, tandis que le RSI, qui grimpe désormais au-dessus de la médiane vers 60, confirme le renforcement de la dynamique. L’indicateur reste en dessous de la zone de surachat, laissant de la place pour une poursuite de la hausse – à condition que le prix puisse franchir avec conviction la zone de résistance proche à 196 $.

Avertissement : Les horaires de trading indiqués sur ce blog sont donnés à titre indicatif uniquement et peuvent différer en raison de modifications de dernière minute.

À l’approche de la fin de l’année 2025, il est difficile de ne pas ressentir ce changement de rythme propre à décembre. Les marchés commencent à souffler. Les traders clôturent leurs livres. Les volumes s’amenuisent. Pourtant, si vous avez déjà connu plusieurs fins d’année, vous savez que le calme peut parfois créer ses propres feux d’artifice. Une faible liquidité, combinée aux ajustements de fin d’année, entraîne souvent des mouvements inattendus, notamment sur le forex, les matières premières et les indices.

La période des fêtes impose son propre rythme aux marchés, et savoir quand les marchés sont ouverts, fermés ou fonctionnent différemment peut tout changer. Que vous tradiez à temps plein ou que vous gardiez un œil sur les écrans entre deux festivités, voici tout ce qu’il faut savoir sur le comportement des marchés, les sessions de trading et à quoi s’attendre pour cette fin d’année 2025.

Aperçu rapide du comportement des marchés pendant les fêtes

Tous les marchés ne ralentissent pas en décembre. Certains ne dorment presque jamais. D’autres suivent des calendriers d’échanges régionaux stricts. Voici un aperçu :

Où trouver le calendrier complet de trading 2025

Plutôt que d’empiler les pages d’horaires de trading dans ce blog, nous avons rassemblé l’ensemble du calendrier de trading des jours fériés — y compris les fermetures anticipées, les fermetures complètes, les ouvertures tardives et les sessions spécifiques à chaque plateforme — dans un seul document.

Temps forts des jours fériés par marché

Voici un aperçu pratique des points clés à connaître avant d’aborder la dernière ligne droite de 2025.

Indices synthétiques

Sur Deriv, les indices synthétiques sont disponibles pour le trading 24h/24 et 7j/7, y compris pendant les périodes de fêtes et les jours fériés.

Ils ne suivent pas les calendriers boursiers, donc pendant que d’autres marchés font une pause, les synthétiques continuent de tourner — idéal si vous recherchez de la volatilité lorsque les actifs traditionnels se calment.

Cryptomonnaies

Les cryptos ne tiennent pas compte du calendrier — et, pour la plupart, le trading de cryptomonnaies sur Deriv non plus.

Sur Deriv Trader et Deriv GO, les cryptomonnaies sont disponibles 24h/24 et 7j/7, même pendant les fêtes. Sur les plateformes CFD, le trading est presque continu, avec une courte pause quotidienne pour la maintenance.

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La liquidité peut baisser pendant les fêtes, mais la volatilité ? Elle ne prend presque jamais de congé.

Indices paniers

Les indices paniers vous permettent d’exposer votre portefeuille à des groupes de devises ou de métaux en une seule transaction et fonctionnent principalement selon des horaires de semaine classiques, avec quelques exceptions clés pendant les fêtes.

Le Gold Basket connaît des fermetures anticipées et complètes autour de Noël et du Nouvel An, tandis que les paniers AUD, EUR, GBP et USD gardent des horaires quasi normaux mais sont fermés lors des principales dates fériées.

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Indices tactiques (RSI Métaux & Forex RSI)

Nos indices tactiques basés sur le RSI pour les métaux et les paires forex suivent des horaires de semaine classiques mais observent des fermetures strictes lors des principaux jours fériés.

Les indices Silver RSI ferment plus tôt la veille de Noël et sont fermés le jour de Noël et le jour de l’An, tandis que les indices Gold et Forex RSI ferment également lors des dates fériées principales.

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Forex

Le forex reste l’un des marchés les plus liquides au monde, ouvert 24h/24, cinq jours sur sept. Cela continue pendant la période des fêtes — mais avec quelques ajustements de calendrier.

Toutes les paires forex ferment le jour de Noël et le jour de l’An. Les paires forex CFD connaissent également des fermetures anticipées fin décembre, et les comptes Zero Spread suivent leur propre calendrier affiné.

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Attendez-vous à des marchés globalement plus calmes, avec un risque de mouvements soudains lorsque la liquidité se raréfie.

Indices boursiers

Les indices boursiers suivent les calendriers des bourses sous-jacentes, donc leurs horaires de fêtes varient selon la région.

Les indices américains comme US SP 500, US Tech 100, Wall Street 30, US Small Cap 2000 et US Mid Cap 400 se négocient normalement, avec des fermetures anticipées la veille de Noël et du Nouvel An, et des fermetures complètes le jour de Noël et le jour de l’An.

Les indices asiatiques et européens ont leurs propres combinaisons de fermetures anticipées et de pauses de plusieurs jours, notamment entre le 24 et le 26 décembre et le 1er janvier.

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Tous les symboles Zero Spread Account sous Indices boursiers suivent des horaires de trading uniformes, différents des horaires de trading des comptes classiques :

(Dimanche)

• ‍23:20:00 GMT - 24:00:00 GMT

(Lun - Jeu)

• 00:00:00 GMT - 21:50:00 GMT
• 23:10:00 GMT - 24:00:00 GMT

(Vendredi)‍

• 00:00:00 GMT - 21:40:00 GMT

Comme ces horaires sont étroitement liés aux bourses locales, il s’agit d’un des points clés où les traders doivent vérifier le PDF pour les horaires exacts.

Indices (VIX & DXY)

Deux indicateurs macro populaires sont également affectés par les jours fériés :

• VIXUSD (Volatility Index)
  
• DXYUSD (US Dollar Index)
  

Les deux se négocient sur Deriv MT5 selon les horaires CFD, avec des fermetures anticipées la veille de Noël et des fermetures complètes le jour de Noël et le jour de l’An.

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Matières premières

Les marchés des matières premières connaissent souvent une activité réduite en fin d’année, ce qui signifie aussi que les prix peuvent réagir plus fortement à des annonces inattendues.

Les métaux comme l’or, l’argent, le palladium et le platine, ainsi que les énergies telles que NGAS, UK Brent Oil et US Oil, disposent tous d’horaires adaptés aux jours fériés. Les matières premières agricoles, comme le café, le cacao, le sucre et le coton, fonctionnent généralement en sessions diurnes et ferment complètement le jour de Noël et le jour de l’An, avec parfois des fermetures anticipées la veille de Noël.

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Actions & ETF

Le trading d’actions suit les règles des bourses sous-jacentes, avec des fermetures anticipées et des jours non négociés autour de Noël et du Nouvel An.

Les actions et ETF américains sont négociés normalement la majeure partie de décembre, avec une fermeture anticipée la veille de Noël et des fermetures complètes le jour de Noël et le jour de l’An.

Les actions européennes observent plusieurs fermetures entre le 24 et le 26 décembre, le 31 décembre et le 1er janvier, tandis que certains titres comme Airbus SE et Air France KLM SA ont des règles spécifiques de fermeture anticipée. Les actions ADX aux Émirats arabes unis suivent également leur propre calendrier de jours fériés.

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Accessibilité des plateformes en un coup d’œil

Différents marchés sont disponibles sur différentes plateformes, et cela ne change pas parce que c’est décembre. Ce qui change, ce sont les horaires de trading autour des jours fériés.

Voici comment l’accès aux marchés est structuré :

• Deriv MT5 : CFD sur le forex, les matières premières, les actions, les indices, les cryptos, les indices tactiques et macro
  
• Deriv Trader / Deriv Bot / Deriv GO : Options et multiplicateurs sur certains marchés, ainsi que crypto et produits dérivés
  
• Deriv cTrader : CFD sur le forex, les matières premières, les indices, les actions et les ETF
  

Les cryptos et indices synthétiques (hors Forex Synthetic, Basket et Tactical Indices) restent disponibles 24h/24 et 7j/7, même pendant les jours fériés.

Clôturer l’année : tradez intelligemment, reposez-vous bien

Décembre est une période unique dans le calendrier de trading. Les marchés ralentissent — mais ne dorment pas. Une opération bien placée peut toujours se présenter, mais la volatilité inattendue aussi.

Quelques conseils pour aborder la dernière ligne droite de 2025 :

• Connaissez les horaires. Ne vous retrouvez pas avec des positions ouvertes alors qu’un marché s’apprête à fermer plus tôt.
  
• Attention à la liquidité. Des volumes plus faibles signifient des spreads plus larges et du slippage — planifiez soigneusement vos entrées et sorties.
  
• Profitez des périodes creuses. Le backtesting, l’affinage de stratégie et l’analyse de vos performances de trading peuvent être plus utiles que de forcer des trades dans des conditions peu liquides.

Le rêve de métavers à 70 milliards de dollars de Meta cède la place à une réalité centrée sur l’IA. Selon des rapports, l’entreprise pourrait réduire de 30 % ses dépenses liées à ses ambitions de monde virtuel en 2026, après que Reality Labs ait accumulé plus de 60 milliards de dollars de pertes d’exploitation depuis 2021. 

Les données publiées révèlent que le dernier trimestre à lui seul a enregistré une perte de 4,4 milliards de dollars pour un chiffre d’affaires d’environ 470 millions de dollars, soulignant le déséquilibre entre ambition et traction commerciale. Les investisseurs ont réagi avec soulagement, faisant grimper l’action d’environ 4 %, alors que l’espoir d’une discipline accrue remplaçait des années de frustration face à des expériences coûteuses qui n’ont pas su s’imposer à grande échelle.

Ce virage intervient alors que l’intelligence artificielle est devenue le principal moteur stratégique de Meta. Zuckerberg positionne de plus en plus l’entreprise autour de la capacité de calcul, des puces personnalisées et de la suite de modèles Llama, plutôt que sur les réunions d’avatars dans Horizon Worlds. Les capitaux se déplacent vers l’infrastructure IA, qui promet des sources de revenus plus claires et un marché adressable que les investisseurs peuvent reconnaître. Beaucoup estiment que la question n’est plus de savoir si le métavers définira l’avenir de Meta, mais ce qu’il en restera alors que l’entreprise accélère dans la course à l’IA.

Qu’est-ce qui motive le virage de Meta ?

Plusieurs forces structurelles ont poussé Meta à cette réorientation. Les performances financières de Reality Labs sont devenues impossibles à ignorer : les pertes annuelles sont passées de 10,2 milliards de dollars en 2021 à 17,7 milliards en 2024, sans signe d’adoption massive justifiant cette trajectoire. 

Horizon Worlds n’est jamais devenu la place publique numérique imaginée par Zuckerberg, et la gamme de casques Quest, bien que technologiquement impressionnante, a peiné à sortir d’un segment de passionnés de niche. Il est devenu évident que le comportement des utilisateurs n’évoluait pas vers la VR à la vitesse supposée par Meta.

Parallèlement, l’intelligence artificielle offrait un récit commercial plus convaincant. Meta prévoit d’allouer 70 à 72 milliards de dollars en 2025 aux dépenses d’investissement dans les centres de données, les puces IA et le développement de modèles. L’entreprise a également investi 14,3 milliards de dollars dans Scale AI pour une participation de 49 %, signalant sa volonté de s’ancrer dans la couche d’infrastructure de l’écosystème IA. Meta a indiqué que cette expansion reflète un passage de la construction de plateformes spéculatives à une demande immédiate d’annonceurs, d’entreprises et de développeurs recherchant des capacités IA plutôt que des mondes immersifs.

Pourquoi est-ce important

Selon les analystes, la réallocation des ressources redéfinit les relations au sein des cercles internes et externes de Meta. Les investisseurs réclament une approche plus disciplinée depuis le changement de nom de Meta en 2021, et l’affaiblissement du récit autour du métavers offre à la direction la possibilité de livrer ce que le marché attend depuis longtemps : une entreprise alignée sur des cycles technologiques monétisables. 

Comme l’a déclaré un analyste à The Information fin de l’année dernière, « L’IA offre des rendements que l’on peut modéliser ; le métavers était un pari sur dix ans. » Ce sentiment résonne à Wall Street alors que Meta annonce le début d’une ère d’investissement plus ancrée dans la réalité.

Les conséquences internes ne sont pas moins significatives, ajoutent les experts. Les équipes liées au métavers font face à des coupes plus profondes que le reste de l’entreprise, et des licenciements pourraient débuter dès janvier si les plans sont finalisés. Les développeurs et spécialistes du hardware doivent s’adapter à un écosystème où le casque n’est plus la pièce maîtresse stratégique. Désormais, c’est l’IA qui définira la finalité des produits, l’engagement des utilisateurs et l’économie de la prochaine décennie de Meta.

Impact sur l’industrie technologique, les marchés et les consommateurs

Selon les observateurs du marché, le paysage technologique s’ajuste à ce virage de Meta. Les concurrents qui ont réorienté ou discrètement abandonné leur propre récit autour du métavers apparaissent aujourd’hui clairvoyants. L’accent mis par Apple sur le « spatial computing » plutôt que sur l’immersion virtuelle pure lui a permis d’éviter le contrecoup que Meta doit désormais gérer. Avec le retrait de Meta, Apple bénéficie d’une voie plus dégagée sur le segment de la réalité mixte haut de gamme, tandis que Meta se positionne agressivement pour devenir l’un des plus grands acheteurs mondiaux de capacité de calcul IA.

Pour les consommateurs, ce changement se ressentira dans les produits qu’ils utiliseront. Les casques Quest continueront d’exister, mais les attentes d’une plateforme métavers unifiée s’estompent, selon les experts. Les lunettes connectées Ray-Ban de Meta – un succès surprise – laissent entrevoir un avenir où des appareils plus légers et socialement acceptés serviront de passerelle vers des compagnons IA, plutôt que de portails vers des univers synthétiques. L’entreprise présente déjà ces lunettes comme le foyer idéal pour une « superintelligence personnelle », suggérant qu’elles pourraient devenir le véritable successeur du smartphone dans la vision à long terme de Meta.

Il est également rapporté que les développeurs vivront une réorganisation stratégique. Ceux qui créent des expériences d’abord en VR trouveront un espace plus restreint et expérimental, tandis que les outils, agents et interfaces multimodales pilotés par l’IA bénéficieront d’un soutien accru. Les marchés interprètent ce virage de la même manière : les capitaux affluent vers les fabricants de puces, les fournisseurs de cloud et les entreprises alignées sur l’IA, reflétant la confiance générale que Meta entend se battre agressivement dans ce domaine.

Perspectives des experts

Les analystes s’attendent à ce que Meta conserve une présence dans le métavers, mais davantage comme une initiative de recherche à long terme que comme une vision fondatrice. Le recrutement par l’entreprise de l’ancien responsable du design d’Apple, Alan Dye, suggère que l’innovation hardware reste centrale – mais désormais au service de l’IA plutôt que des mondes virtuels. L’objectif semble être des appareils élégants et transparents, capables d’embarquer les modèles d’intelligence de Meta dans la vie quotidienne.

Ce virage présente néanmoins des opportunités et des risques stratégiques. En réduisant dès maintenant ses ambitions dans le métavers, Meta abandonne l’avantage d’échelle qu’elle revendiquait autrefois dans le spatial computing. Si la VR ou la réalité mixte rebondit plus vite que prévu, l’entreprise pourrait se retrouver dépassée par ses concurrents. Pourtant, l’opinion dominante est que l’IA offre une économie plus claire et une adoption à plus court terme. La prochaine publication des résultats de janvier donnera la première indication concrète de l’ampleur des coupes et de la rapidité avec laquelle Meta compte remodeler sa gamme de produits.

À retenir

La décision de Meta de réduire jusqu’à 30 % le budget du métavers marque un profond passage des mondes virtuels spéculatifs à une intelligence artificielle gourmande en capital. L’IA est désormais au cœur de la feuille de route, des dépenses et de l’identité stratégique de l’entreprise, tandis que la VR et l’AR reculent dans le domaine de l’expérimentation. Les investisseurs saluent cette clarté, mais l’impact complet ne sera visible qu’après la publication des résultats de janvier, qui confirmera l’ampleur du virage. Meta se repositionne pour les technologies adoptées aujourd’hui – et celles qu’elle espère façonner demain.

Aperçu technique de Meta

Au moment de la rédaction, Meta Platforms (META) s’échange autour de 672,50 $, prolongeant son rebond après une forte hausse depuis les récents plus bas. Le prix approche désormais une zone de résistance clé à 760,00 $, avec une barrière supplémentaire à 785,85 $, où les traders anticipent généralement des prises de bénéfices ou des achats motivés par le FOMO si le rallye se renforce. À la baisse, les niveaux de support se situent à 640,00 $ et 585,00 $, et une cassure sous l’un ou l’autre déclencherait probablement des liquidations et accentuerait la correction.

Le récent rebond des prix a porté META vers la bande supérieure de Bollinger, reflétant un regain de momentum haussier après des semaines de fortes ventes. Cependant, les chandeliers montrent les premiers signes d’hésitation à l’approche de la résistance, suggérant que le marché pourrait bientôt tester la conviction des acheteurs.

Le RSI, qui grimpe désormais vers 70, indique que le momentum s’améliore régulièrement mais s’approche aussi de la zone de surachat. Cela met en évidence un intérêt acheteur soutenu, tout en laissant entendre que la hausse pourrait se limiter à moins que META ne franchisse la résistance de façon décisive.

Le rebond du Bitcoin vers 92 000 $ intervient à un moment charnière, alors que les traders s’interrogent sur la capacité de la baisse de taux attendue de la Federal Reserve à déclencher le prochain mouvement décisif du marché. Le redressement depuis le creux de 82 000 $ en décembre a stabilisé le sentiment après l’effacement de 19 milliards de dollars de levier en octobre, mais la liquidité reste faible et les carnets d’ordres fragiles.

Une baisse des taux réduirait les coûts de financement et pourrait raviver l’appétit pour le risque, mais l’évolution récente du prix du Bitcoin suggère que les investisseurs naviguent encore dans les répliques du resserrement monétaire et des données d’inflation incohérentes. Avec la hausse prévue des demandes d’allocations chômage et la fin du resserrement quantitatif, la décision de cette semaine pourrait déterminer si le Bitcoin sort de sa fourchette étroite – ou continue de dériver jusqu’au retour de la liquidité.

Qu’est-ce qui motive le mouvement du Bitcoin ?

Le Bitcoin est monté autour de 91 550 $ après avoir repris le seuil des 90 000 $ ce week-end, soutenu par un changement prudent des attentes macroéconomiques. Les traders restent prudents après la purge soudaine de 19 milliards de dollars de levier en octobre, qui a effacé la profondeur des carnets d’ordres et mis en lumière des fragilités structurelles sur les principales plateformes d’échange. 

Les market makers tardent à revenir, une hésitation qui maintient l’action des prix contenue même si le sentiment de risque général s’améliore. La fin du resserrement quantitatif le 1er décembre a encore renforcé les anticipations de baisse des taux, d’autant que les économistes prévoient une hausse de 30 000 des nouvelles demandes d’allocations chômage cette semaine.

Ce réalignement s’opère sur fond d’afflux historiques de capitaux vers le Bitcoin. Le rapport Digital Assets T4 de Glassnode montre que le cycle 2022–2025 a attiré 732 milliards de dollars d’entrées nettes – plus que tous les cycles précédents réunis. 

Les flux mensuels, qui ont culminé à près de 40 milliards de dollars en octobre, se sont depuis refroidis autour de 15 milliards, mais restent structurellement significatifs. Le Realised Cap a atteint un nouveau record historique de 1,1 billion de dollars, signalant une confiance à long terme même si la volatilité à court terme se contracte.

Pourquoi c’est important

À mesure que le Bitcoin devient de plus en plus institutionnel, sa sensibilité aux anticipations de taux mondiaux s’est accentuée. Michael Wu, PDG d’Amber Group, note que les changements d’orientation sur les taux « se répercutent sur les marchés de financement crypto en Asie bien plus rapidement que sur les classes d’actifs traditionnelles », les spreads de financement et les coûts d’emprunt s’ajustant presque instantanément aux signaux des banques centrales. Cette corrélation renforcée a poussé les desks de trading à diversifier la liquidité entre plateformes CeFi et DeFi, une réponse stratégique à la volatilité accrue et à la moindre profondeur de marché.

La dynamique de l’inflation ajoute une couche de complexité supplémentaire. L’inflation des services s’est atténuée depuis ses sommets mais reste plus ferme que celle des biens, et le logement continue de dépasser l’objectif de la Fed. Cette progression inégale complique l’effort de désinflation de la banque centrale et maintient l’incertitude sur le rythme et l’ampleur des futures baisses de taux. 

L’or et l’argent ont bondi dans ce contexte d’incertitude, tandis que le Bitcoin – qui reste plus sensible aux chocs de liquidité que les actions – peine à s’extraire de sa fourchette. Mike McGlone de Bloomberg estime que le Bitcoin sous-performe souvent le S&P 500 lorsque la volatilité des actions augmente, citant un réalignement continu des préférences de risque. Son point de vue s’inscrit dans une tendance plus large : la trajectoire du Bitcoin est de plus en plus dictée par les conditions macroéconomiques plutôt que par des catalyseurs propres à la crypto.

Impact sur les marchés et les investisseurs

Le choc de liquidation d’octobre a laissé une empreinte durable. Ryan McMillin de Merkle Tree Capital décrit un marché où « les carnets d’ordres ont été anéantis » et où la liquidité n’a pas encore totalement retrouvé son niveau. Cette fragilité amplifie l’impact des publications de données macroéconomiques, entraînant des mouvements intrajournaliers plus marqués et un corridor de trading plus étroit. Même si une baisse des taux est annoncée, l’absence de profondeur de marché pourrait tempérer tout rally initial, le transformant en progression graduelle plutôt qu’en envolée franche.

Le positionnement institutionnel renforce cette dynamique. La domination du Bitcoin est passée de 38,7 % à 58,3 % depuis fin 2022 – un pivot vers des actifs à plus forte liquidité alors que la spéculation de détail recule. La part de l’Ethereum est tombée à 12,1 %, prolongeant sa sous-performance pluriannuelle depuis le Merge de 2022. 

Les stablecoins représentent désormais 8,3 % du marché et restent la couche de règlement centrale sur les plateformes centralisées comme décentralisées, notamment dans les marchés émergents. La volatilité à long terme a diminué de 84 % à 43 %, indiquant que la profondeur de marché et le poids institutionnel stabilisent l’actif, même si les fluctuations à court terme restent importantes.

Cela contraste fortement avec les récits plus idéologiques qui circulent dans l’écosystème. Michael Saylor, adoptant une perspective géopolitique, a soutenu que les États-Unis devraient accumuler du Bitcoin avant leurs rivaux, avertissant qu’ils devraient sinon « le racheter à 50 millions de dollars la pièce ». Si cela reflète le sentiment haussier extrême qui capte périodiquement l’attention du marché, cela s’écarte des considérations macroéconomiques et de liquidité qui guident l’évolution des prix à court terme.

Perspectives des experts

La question immédiate est de savoir si une baisse des taux peut déclencher une cassure décisive. Des coûts d’emprunt plus faibles soutiennent généralement la prise de risque et pourraient encourager le retour des market makers. McMillin estime que les conditions s’améliorent déjà depuis la fin du resserrement quantitatif, suggérant que « le marché est prêt à rebondir », une baisse des taux pouvant agir comme catalyseur. Cependant, de nombreux desks restent prudents, conscients que la liquidité pourrait mettre des mois à se reconstituer. Par conséquent, tout rally post-baisse de taux pourrait se dérouler par étapes, plutôt que d’exploser en un seul mouvement.

Les indicateurs à long terme restent favorables. Des afflux de capitaux records, la hausse du Realised Cap et une baisse structurelle de la volatilité pointent tous vers un marché plus résilient que lors des cycles précédents. Pourtant, la prochaine phase du Bitcoin dépendra de l’évolution des conditions macroéconomiques. Les traders se concentreront sur la déclaration de politique de la Fed, les données sur les demandes d’allocations chômage et la volatilité des actions pour évaluer si une tendance durable peut émerger. Un franchissement des récents sommets est possible, mais seulement si la liquidité se reconstitue et si les conditions de financement continuent de s’assouplir. Pour l’instant, le retour du Bitcoin au-dessus de 90 000 $ marque le début d’une transition plutôt qu’un changement de régime confirmé, selon les analystes.

À retenir

Le retour du Bitcoin au-dessus de 90 000 $ intervient à un moment critique, la Federal Reserve étant sur le point d’orienter son prochain grand mouvement. Une baisse des taux pourrait déclencher un rally, mais la liquidité limitée et la prudence des market makers pourraient freiner la réaction initiale. Les données structurelles restent haussières ; cependant, la trajectoire à court terme du marché dépendra des signaux macroéconomiques plutôt que d’un élan propre à la crypto. Les prochains indices viendront du ton de la Fed, des tendances des demandes d’allocations chômage et du rythme de retour de la liquidité.

Analyse technique

Au moment de la rédaction, le Bitcoin (BTC/USD) s’échange autour de 91 545 $, poursuivant sa stabilisation au-dessus du seuil clé de 84 000 $. Cette zone reste cruciale ; une cassure nette en dessous déclencherait probablement des liquidations vendeuses et prolongerait la tendance baissière générale. À la hausse, le BTC fait face à des résistances à 105 000 $ et 116 000 $, des zones où les traders anticipent généralement des prises de bénéfices ou le retour d’achats motivés par le FOMO si l’élan se renforce.

L’action des prix reflète une reprise prudente. Le BTC se maintient dans la partie médiane de sa plage de Bollinger Band après plusieurs semaines de forte pression baissière, signe que le sentiment s’améliore même si la conviction reste limitée. Le RSI proche de 49 a fortement rebondi depuis ses plus bas et se situe désormais juste au-dessus de la médiane. Cela signale un changement de dynamique alors que les vendeurs perdent la main, mais indique aussi que le Bitcoin n’est pas encore entré en territoire fortement haussier. Une progression durable dépendra probablement de la capacité du marché à former des creux plus élevés et à exercer une pression vers la résistance des 105 000 $.