Биткоин откатился до примерно 118 800 после кратковременного пробоя выше 122 000 в начале этой недели. В то время как некоторые трейдеры рассматривают это как признак краткосрочной усталости, ключевые показатели оценки указывают на то, что рынок может недооценивать долгосрочный потенциал актива. Наиболее заметным из них является Energy Value биткоина — модель оценки на основе сети, которая сейчас определяет справедливую стоимость BTC в диапазоне от 145 000 до 167 800. Это означает, что биткоин торгуется с дисконтом в 31 процент к энергии, которую он потребляет для поддержания своей децентрализованной сети — динамика, не наблюдавшаяся с фазы перед бычьим ралли 2020 года.

Основные выводы

• Energy Value биткоина достигала 167 800, в то время как рыночная цена откатилась до 118 800
• BTC сейчас торгуется с более глубоким дисконтом к стоимости, чем при уровне 10K в 2020 году
• Данные on-chain показывают, что недавние потоки доминируют розничные трейдеры, в то время как институциональные «киты» воздерживаются
• Данные Hash Ribbon и хешрейта свидетельствуют о том, что майнеры сохраняют уверенность

Биткоин торгуется ниже своей оценки на основе энергии

Модель Bitcoin Energy Value, разработанная Capriole Investments, оценивает справедливую цену BTC на основе энергии, затраченной на обеспечение безопасности сети. Эта модель рассматривает биткоин как товар, где энергозатраты служат прокси для оценки стоимости. Согласно последним расчетам, этот показатель сейчас колеблется в диапазоне от 145 000 до 167 800 — значительно выше текущих спотовых цен.

Чарльз Эдвардс, основатель Capriole, отметил, что биткоин сейчас торгуется с большим дисконтом к Energy Value, чем в сентябре 2020 года, когда его цена составляла всего 10 000. Этот исторический момент предшествовал многомесячному ралли к новым историческим максимумам. 

Сегодня этот дисконтом столь же впечатляющ. По словам Эдвардса, при росте хешрейта простое скользящее среднее Energy Value составляет 167 800 долларов — что ставит биткоин примерно на 31% ниже его предполагаемой справедливой стоимости. Это уровень недооценки, который напоминает прошлые ситуации перед крупными бычьими ралли.

Хотя прошлые результаты не гарантируют будущих, текущий дисконтом отражает редкое расхождение между рыночной ценой и фундаментальными показателями сети. Это сигнал о недооцененности, которая может привлечь возобновление покупательского интереса при возвращении импульса.

Институциональный интерес остается избирательным

Несмотря на явные признаки недооцененности, институциональные потоки остаются сдержанными. Хотя ETF и корпоративные казначейства, такие как MicroStrategy, по-прежнему держат значительные резервы биткоина (только MicroStrategy владеет более 628 000 BTC), мало свидетельств агрессивных покупок на этом недавнем откате.

Данные on-chain подтверждают этот взгляд. Данные по размеру сделок показывают рост количества мелких сделок, что указывает на то, что недавняя активность была инициирована розничными трейдерами.

 В отличие от этого, предыдущие крупные ралли часто сопровождались ростом крупных ордеров, что соответствовало накоплению китов или институциональных инвесторов.

Это подразумевает, что институции ждут на скамейке запасных, вероятно, ожидая технического подтверждения. Решительное закрытие выше 125 000 может возродить их интерес. До тех пор текущая структура напоминает рынок в переходном состоянии — сильная базовая ценность, но осторожное размещение капитала.

Майнеры демонстрируют устойчивость несмотря на волатильность

Хешрейт биткоина остается близким к историческим максимумам, что указывает на активное участие майнеров. Это свидетельствует о доверии к долгосрочной жизнеспособности сети. Более того, индикатор Hash Ribbons в конце июля подал сигнал «Покупать» — исторически надежный маркер потенциального роста.

Суть модели Hash Ribbons проста: когда краткосрочный хешрейт падает ниже долгосрочного среднего, а затем восстанавливается, это сигнал капитуляции майнеров с последующим восстановлением. В прошлых циклах этот сдвиг часто предшествовал многомесячным ралли. Недавний сигнал указывает на то, что майнеры не только выдерживают волатильность, но и активно возвращают ресурсы.

Увеличение майнерами энергозатрат дополнительно поддерживает верхнюю границу модели Energy Value, создавая убедительный нарратив о том, что текущие рыночные цены недооценивают операционные фундаменталы сети.

Что означает сдвиг в сторону розничных трейдеров для ценового движения

Рост доли розничных ордеров указывает на спекулятивную среду, часто характеризующуюся краткосрочной торговлей по импульсу и эмоциональными колебаниями. Исторически фазы, когда доминируют розничные трейдеры, а институциональные игроки пассивны, сопровождаются повышенной волатильностью.

Однако аналитики отмечают, что это не обязательно медвежий сигнал. Если институциональные инвесторы считают, что розничные трейдеры формируют прочный ценовой пол, они могут агрессивно вернуться на рынок — особенно если макроэкономические условия станут благоприятными. Например, возможное снижение ставок Федеральной резервной системы в сентябре может стать катализатором для возобновления настроений и притока капитала.

Технический анализ биткоина

На момент написания BTC испытывает значительный откат после недавнего роста, при этом продавцы пытаются опустить цену к отметке 118 000. Однако бары объема показывают заметный всплеск покупательского давления, при этом продавцы оказывают ограниченное сопротивление. Это указывает на то, что если продавцы не смогут продолжить давление с уверенностью, биткоин может отскочить в краткосрочной перспективе.

Отскок с текущих уровней может встретить сопротивление около отметки 120 000, которая теперь выступает в роли краткосрочного потолка. Снизу более глубокая коррекция может найти поддержку на уровне 116 000. В более медвежьем сценарии сильные уровни поддержки расположены на 108 000 и 101 000, что соответствует предыдущим зонам консолидации и психологическим уровням.

Эти технические уровни, в сочетании с сигналами недооцененности от модели Energy Value и индикаторами уверенности майнеров, предоставляют основу для оценки краткосрочных рисков и долгосрочных возможностей.

Часто задаваемые вопросы

Почему сейчас актуальна Energy Value биткоина? 

Потому что она показывает, что сеть потребляет больше энергии для своей защиты, чем рынок оценивает ее стоимость. Это расхождение часто предшествует росту цены.

Покупают ли институциональные инвесторы? 

Да, но осторожно. Большинство крупных игроков удерживают позиции с более низких уровней, и мало свидетельств агрессивных покупок на этом откате.

Поддерживает ли поведение майнеров текущие цены? 

Да. Хешрейт растет, а Hash Ribbons стали положительными, что указывает на уверенность майнеров и сниженный риск вынужденных продаж.

Что может спровоцировать дальнейший рост? 

Решительный пробой выше 125 000 может изменить рыночные настроения и привлечь институциональных инвесторов, особенно при сохранении макроэкономических благоприятных факторов (например, ожидаемых снижений ставок Федеральной резервной системы).

Инвестиционные выводы

Откат биткоина до 118 800 может представлять собой точку входа с точки зрения стоимости, а не сигнал конца ралли. При торговле актива значительно ниже его справедливой стоимости, основанной на сети, и отсутствии признаков стресса у майнеров, ситуация больше напоминает ранние фазы импульса, а не вершины распределения.

Если институции возобновят покупки выше 125 000, этот спад может запомниться как стратегическое окно для накопления. Разрыв в Energy Value, поддерживаемый устойчивым поведением майнеров, делает текущую цену биткоина потенциально более привлекательной, чем кажется на первый взгляд.

Цена Ethereum превысила $4 300 в августе 2025 года, достигнув самого высокого уровня с конца 2021 года. С ускорением бычьего импульса и рекордными притоками в стейкинг трейдеры и аналитики задаются вопросом, не станет ли это ралли тем движением, которое подтолкнет ETH к $5 000. Ключевые ончейн-индикаторы, институциональные позиции и прорыв из долгосрочных технических моделей указывают в одном направлении — Ethereum, возможно, наконец на пороге нового исторического максимума.

Основные выводы

• Переход Ethereum на proof of stake и недавние обновления Layer-2 сокращают предложение и увеличивают пропускную способность сети.
  
  
• Анонимный кит, поставивший на стейкинг 10 999 ETH и заработавший $13,53 млн прибыли, сигнализирует о растущем институциональном интересе к продуктам стейкинга Ethereum.
  
  
• Семилетний ценовой канал Ethereum указывает, что прорыв выше $4 800 может инициировать новую фазу ценового открытия с целями выше $5 000.
  
  
• Аналитики отмечают расширение спроса на ETH в DeFi, стейкинге и токенизации реальных активов, при этом участие розничных и традиционных финансовых игроков достигает многолетних максимумов.
  
  

Цена Ethereum пробивает отметку $4 300 

По состоянию на 11 августа Ethereum торгуется около $4 327, значительно выше уровней середины июня. Это ралли поддерживается резким ростом ETH, поставленного на стейкинг в протоколах, таких как ETH2.0 и EigenLayer, что сократило обращающуюся массу и создало ценовое давление. 

Ончейн-метрики показывают низкую активность продаж и сильные паттерны накопления как среди китов, так и институциональных кошельков.

Примечательно, что один кит поставил на стейкинг 10 999 ETH (стоимостью более $46 млн) в июне и уже получил прибыль в размере $13,53 млн. 

Аналитики рассматривают этот шаг как индикатор растущего институционального интереса к зрелой экономике proof-of-stake Ethereum.

Сеть Ethereum становится финансовой инфраструктурой

По мнению аналитиков, Ethereum больше не рассматривается как спекулятивный технологический актив. С момента слияния 2022 года и последующего обновления Shanghai сеть перешла от высокооплачиваемого экспериментального уровня к масштабируемой модульной экосистеме, обеспечивающей работу:

• Децентрализованных финансов (DeFi)
  
  
• NFT-маркетплейсов
  
  
• Токенизации реальных активов
  
  
• Институционального стейкинга
  
  
• Международных платежных систем
  
  

Сети Layer-2, такие как Arbitrum и Optimism, теперь обрабатывают больше ежедневных транзакций, чем Ethereum Layer-1, позволяя базовой сети функционировать как инфраструктура расчетов. Это сделало Ethereum более привлекательным для традиционных финансовых институтов, ищущих масштабируемое и регулируемое ончейн-экспозицию.

Технический анализ ETH

На момент написания ETH находится в режиме ценового открытия выше $4 300 — в зоне покупки — что намекает на возможный дальнейший рост. Однако бары объема показывают, что продавцы оказывают ожесточенное сопротивление. Если продавцы усилят давление, рост может начать замедляться. Резкий разворот может привести к падению цен к уровням поддержки $3 605 и $2 505, которые исторически выступали уровнями ликвидности во время фаз консолидации.

Фундаментальные показатели ETH поддерживают стабильность цены

Экономическая структура Ethereum теперь напоминает структуру дефицитного актива с доходностью:

• Более 30 миллионов ETH в настоящее время поставлено на стейкинг, что снижает ликвидное предложение примерно до 29% от общего объема.

• Комиссии за газ постоянно сжигаются, поддерживая дефляционную чистую эмиссию ETH.
  
  
• Спрос на ETH в качестве залога в протоколах DeFi и RWA продолжает расти.
  
  
• Традиционные финансовые фонды запускают продукты стейкинга ETH, ориентированные на пенсионные и эндаумент-инвестиции.
  
  

Эти факторы делают все более сложным для объема продаж превзойти давление покупок, особенно в условиях низкой ликвидности макроокружения, благоприятствующего цифровым активам.

Прогноз цены Ethereum: подтолкнет ли импульс цену к $5 000?

Многие считают, что дальнейший путь цены Ethereum будет зависеть от двух факторов: макроэкономических условий и силы крипторынка. Если глобальные рынки останутся в режиме рискованного аппетита, а Ethereum продолжит набирать популярность как слой расчетов для токенизированных активов и смарт-контрактов, достижение $5 000 не только возможно — оно может быть даже консервативной оценкой.

Тем не менее аналитики предупреждают о возможных препятствиях, включая потенциальные регуляторные ограничения, насыщение рынка или временный вывод прибыли при достижении ETH психологических уровней сопротивления. Однако фундаментальные основы этого ралли заметно отличаются от всплеска 2021 года, поскольку сейчас существует гораздо более развитая институциональная инфраструктура для поглощения спроса.

Часто задаваемые вопросы

Что вызывает рост цены Ethereum в 2025 году?

Увеличение притоков в стейкинг, сокращение обращающегося предложения и рост институционального принятия в DeFi и Layer-2 платформах.

Почему $5 000 считается ключевым уровнем для ETH?

Это немного выше исторического максимума Ethereum в $4 875 и представляет собой важную психологическую и техническую отметку.

Как обновление сети Ethereum влияет на его цену?

Переход на proof of stake и масштабирование Layer-2 сделали ETH более эффективным, дефицитным и привлекательным как актив с доходностью.

Инвестируют ли институции в Ethereum?

Да. Растет количество институциональных продуктов стейкинга ETH, а недавний стейк кита в 10 999 ETH сигнализирует о глубокой ротации капитала в Ethereum.

Может ли ETH упасть после достижения $5 000?

 Краткосрочные коррекции возможны, но долгосрочные фундаментальные показатели — включая стейкинг, принятие и дефляционное предложение — поддерживают сильные уровни поддержки цены.

Инвестиционные выводы

Согласно отчетам, если Ethereum успешно преодолеет исторический максимум в $4 875 и войдет в устойчивое ралли к $5 000, это может вызвать возобновленный интерес как со стороны розничных трейдеров, так и институциональных инвесторов. Роль ETH как базового слоя смарт-контрактов — в сочетании с доходностью от стейкинга и дефляционной моделью — усиливает аргументы в пользу долгосрочного удержания в диверсифицированных криптопортфелях.

Инвесторам, рассматривающим вход на текущих уровнях, следует учитывать волатильность и возможные зоны отката, но макроэкономические и сетевые факторы создают привлекательный асимметричный профиль риска и доходности. При торговле ETH в режиме ценового открытия и ускорении институционального спроса трансформация Ethereum из спекулятивного актива в цифровую инфраструктуру может оправдать более высокие мультипликаторы оценки со временем.

По мнению аналитиков, спрос на безопасные активы на фоне обострения глобальных торговых напряжённостей, возобновившиеся ожидания агрессивного снижения ставок Федеральной резервной системы и сбои в поставках, вызванные новыми тарифами США на импорт золота, вызывают расхождение между ними. Хотя доллар обычно оказывает давление на золото вниз, текущие макроэкономические и политические условия меняют баланс.

Основные выводы

• Цены на золото колеблются около $3400, поддерживаемые потоками в безопасные активы и сохраняющейся макроэкономической неопределённостью, несмотря на умеренное восстановление доллара США.
  
• Тарифные меры США теперь включают однокилограммовые золотые слитки, что влияет на глобальную торговлю золотом — особенно из Швейцарии, крупнейшего в мире центра по рафинированию золота.
  
• Ожидания снижения ставок ФРС резко выросли после слабых данных по занятости, рынки сейчас оценивают вероятность снижения на 25 базисных пунктов в сентябре в 89,4% и общее снижение на 100 базисных пунктов к началу 2026 года.
  
• Спрос на физическое золото остаётся устойчивым: центральный банк Китая увеличивает резервы девятый месяц подряд, а притоки в ETF сохраняются на стабильном уровне.
  
• Беспокойство по поводу независимости ФРС возросло после выдвижения Трампом экономиста Стивена Миран и продолжающихся обсуждений замены председателя Джерома Пауэлла.
  

Спрос на золото как безопасный актив поддерживает стабильность около $3400

Рост геополитической напряжённости и возобновление торговых споров усиливают роль золота как хеджирования рисков. Агрессивная тарифная стратегия администрации США — включая 100% пошлину на импорт полупроводников и новые пошлины в размере 25–50%, направленные на Китай, Индию и потенциально Японию — вновь внесла неопределённость на мировые рынки. 

Включение золота в этот тарифный пакет, особенно однокилограммовых слитков, имеет особое значение. Швейцария, крупнейший в мире центр по рафинированию золота, напрямую затронута. Сбои в цепочках поставок физического золота уже отражаются на рынках фьючерсов.

Тем временем региональная нестабильность добавляет аргументов в пользу безопасных активов. Объявление премьер-министра Израиля Биньямина Нетаньяху о возможном военном захвате Газы усиливает более широкие геополитические опасения. Это, вместе с глобальными торговыми трениями, поддерживает высокий спрос инвесторов на золото — даже несмотря на укрепление доллара.

Ожидания политики ФРС ослабляют преимущество доллара

Хотя доллар США стабилизировался после двухнедельного снижения, его сила ограничена мягкими ожиданиями в отношении Федеральной резервной системы. Инструмент CME FedWatch показывает вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в сентябре в 89,4%, а рынок теперь ожидает полного снижения на один процентный пункт к началу 2026 года. 

Эти ожидания усилились после серии слабых данных по рынку труда, включая максимальный за месяц рост числа заявок на пособие по безработице и пониженные оценки по числу занятых вне сельского хозяйства.

Также под пристальным вниманием оказалась репутация ФРС. Выдвижение президентом Трампом Стивена Миран в Совет управляющих и публичные призывы заменить председателя Джерома Пауэлла вызвали опасения по поводу независимости центрального банка. Трейдеры всё более скептически относятся к способности ФРС сохранять жёсткую позицию на фоне политического давления и ухудшения макроэкономических условий — динамика, которая поддерживает золото.

Физические рыночные трения усиливают структурную поддержку

Тарифы на импорт физического золота — это не просто символический шаг, они могут изменить глобальные потоки золота, считают аналитики. Таможенные документы подтверждают, что США ввели новые пошлины на однокилограммовые золотые слитки — формат, широко используемый учреждениями и рафинировщиками. Это, как сообщается, сразу же повлияло на экспорт из Швейцарии и Лондона, где обрабатывается и отгружается большинство мировых слитков. Возникающая неопределённость способствует стабильности цен и может ограничить снижение в ближайшей перспективе.

Покупки золота центральными банками

Спрос со стороны центральных банков остаётся устойчивым. Центральный банк Китая продолжил накапливать золото девятый месяц подряд в июле, и хотя общие закупки официального сектора снизились с первого квартала, они остаются выше долгосрочных средних показателей. 

Этот стабильный базовый спрос в сочетании с возобновлёнными потоками инвесторов в ETF добавляет устойчивости спотовым и фьючерсным ценам.

Технический анализ золота 2025: быки удерживают позиции — но продавцы испытывают зону

На момент написания золото демонстрирует некоторое снижение в известной зоне продаж — что намекает на возможное дальнейшее падение. Однако бары объёмов показывают доминирование покупательского давления, продавцы пока не смогли ответить с достаточной уверенностью.

Если давление продаж не усилится в ближайшее время, возможно возобновление роста цен. В случае роста цены могут встретить сопротивление на уровне $3440. Снизу более глубокая коррекция может найти поддержку на уровнях $3265 и $3185, за которыми трейдеры будут внимательно следить в поисках признаков возобновления накопления.

Эта ситуация указывает на то, что хотя продавцы испытывают рынок, более широкие бычьи настроения остаются в силе — оставляя возможность для дальнейшего роста, если зона продаж не удержится.

Инвестиционные выводы

Способность золота удерживаться около $3400 несмотря на укрепление доллара свидетельствует о макроэкономически обусловленном бычьем настрое. При давлении на глобальное предложение, стабильном спросе центральных банков и ожидаемых снижениях ставок ФРС перспективы дальнейшего роста остаются сильными.

Трейдерам следует ориентироваться на данные по индексу потребительских цен США на следующей неделе, предстоящие выступления представителей ФРС и возможное дальнейшее обострение тарифных мер. Решительный прорыв выше $3400 может подтвердить продолжение бычьего тренда к $3440–$3500, тогда как откаты к $3265 или $3185 могут стать возможностями для накопления.

По мнению аналитиков, возрождение золота уже не просто защитный ход — оно становится стратегическим активом в условиях растущей макроэкономической нестабильности.

Торгуйте следующими движениями золота с помощью Deriv MT5 уже сегодня.

Часто задаваемые вопросы

Почему золото растёт, несмотря на укрепление доллара?

Обычно укрепление доллара оказывает давление на золото, но текущие условия — включая ставки на снижение ФРС, торговые сбои и геополитические риски — повышают спрос на безопасные активы и компенсируют валютные препятствия.

Какие основные макроэкономические факторы поддерживают силу золота?

Агрессивная тарифная политика, замедление экономических данных США, ожидания смягчения денежно-кредитной политики и покупки золота центральными банками — всё это способствует устойчивости золота.

Как тарифы напрямую влияют на цены на золото?

Тарифы на золотые слитки ограничивают цепочки поставок и увеличивают издержки, особенно когда они направлены на крупных экспортеров, таких как Швейцария. Это создаёт дополнительное давление на рост цен на золото.

Какую роль играет неопределённость вокруг ФРС?

Опасения по поводу политизации ФРС в сочетании с мягким сдвигом ожиданий ослабляют доверие к долгосрочной силе доллара — что является положительным фактором для золота.

Торговая политика США вновь в центре внимания рынка, поскольку президент Трамп готовится ввести 100-процентный тариф на импортируемые полупроводники. По сообщениям, хотя этот шаг вызвал обеспокоенность в цепочках поставок полупроводников Азии, инвесторы уже переключаются на одного ключевого бенефициара — Nvidia. Обязательство производителя AI-чипов инвестировать $500 миллиардов в производство в США, объявленное ранее в этом году, может не только освободить компанию от предстоящего импортного налога, но и ускорить её переход от глобального поставщика к лидеру национальной инфраструктуры.

Основные выводы

• Планируемый Трампом 100% тариф на импортируемые полупроводники может изменить глобальные потоки чипов, но компании, такие как Nvidia с инвестициями в производство в США, вероятно, будут освобождены.
  
• Nvidia обязалась вложить до $500 миллиардов в национальную инфраструктуру AI, что соответствует торговой политике и может поддержать долгосрочный рост акций.
  
• Аналитики отмечают, что сегмент сетевых технологий Nvidia — часто недооцениваемый — критически важен для масштабирования AI и становится всё более центральным в её бычьем прогнозе.
  

Производство Nvidia в США может стать её защитным барьером

Данные показывают, что при росте акций Nvidia более чем на 59% за последние три месяца трейдеры пересматривают влияние геополитики на инфраструктуру AI. Тариф на полупроводники, изначально воспринимаемый как угроза, всё чаще рассматривается как политический стимул для компаний, локализующих производство. В случае Nvidia сочетание стимулов CHIPS Act, доминирование в сетевых технологиях и стратегическая близость к Белому дому могут дополнительно защитить компанию от краткосрочных рисков.

В апреле 2025 года Nvidia пообещала инвестировать до $500 миллиардов в производство чипов и инфраструктуру AI на территории США, включая партнёрства с TSMC, Foxconn и американскими поставщиками серверов. Этот шаг теперь кажется не только стратегическим, но и прозорливым. Поскольку Трамп поддерживает компании, которые «строят в Америке», ранний поворот Nvidia может дать ей право на освобождение от тарифов.

По данным источников в администрации, освобождения ожидаются для компаний, активно наращивающих мощности внутри США. Это даст Nvidia — уже получающей финансирование по CHIPS Act — преимущество перед конкурентами, более зависимыми от азиатских цепочек поставок. Например, AMD по-прежнему сильно зависит от TSMC на Тайване и только наращивает производство в Аризоне. Intel и Broadcom также ожидают выгоды, но доминирующая роль Nvidia на рынке AI GPU выделяет её.

Сетевые технологии Nvidia — скрытый двигатель роста

Помимо чипов, менее известный сетевой бизнес Nvidia приносит всё больший доход. В 2025 финансовом году этот сегмент обеспечил $12,9 миллиарда, что превышает весь доход компании от игрового направления. 

Её системы NVLink, InfiniBand и Ethernet позволяют эффективно функционировать масштабным AI-кластерам — критически важная особенность по мере смещения AI-нагрузок в сторону вывода и обработки в реальном времени.

Это инфраструктурное преимущество становится всё более значимым, поскольку технологические гиганты, такие как Microsoft и Amazon, стремятся развернуть крупномасштабные AI-системы. Способность Nvidia предлагать интегрированные пакеты GPU–DPU–сетевых решений позиционирует её как предпочтительного поставщика полного стека — что дополнительно оправдывает её премиальную оценку.

Технический прогноз Nvidia

На момент написания цена Nvidia значительно растёт на фоне тарифных войн. Однако бары объёма показывают, что продавцы оказывают значительное сопротивление доминированию покупателей — что намекает на возможную консолидацию. В случае дальнейшего роста цены могут встретить сопротивление на уровне $180,24. В противоположном случае поддержка может удержать цены на уровнях $170,88 и $164,55.

Позиционирование на рынке и потенциал роста

По состоянию на 4 августа акции Nvidia торговались близко к 52-недельному максимуму около $180 за акцию, превзойдя таких конкурентов, как Broadcom, Marvell и Qualcomm за последний квартал. 

Несмотря на геополитическую напряжённость и ограничения на экспорт из Китая, компания прогнозирует выручку за второй квартал в размере $45 миллиардов — рост на 50% в годовом выражении.

Уолл-стрит ожидает рост выручки на 52% в 2026 финансовом году и прибыли более чем на 40%. Хотя сохраняется некоторая осторожность из-за высокого форвардного P/E Nvidia на уровне 36,3x, аналитики утверждают, что соответствие политике, масштаб и благоприятные факторы спроса оправдывают такую оценку.

Нарратив о рисках политики меняется

Тарифная инициатива Трампа знаменует поворот от стимулирующей политики в области полупроводников при администрации Байдена к более карательной модели «строить здесь или платить». Хотя критики предупреждают, что это может нарушить глобальные цепочки поставок и разжечь инфляцию, инвесторы, похоже, учитывают освобождения и избирательное применение.

Акции полупроводников изначально колебались после объявления, но затем стабилизировались — с Nvidia во главе восстановления. Вера в то, что политика Трампа вознаградит компании с национальным производством, стимулирует спекулятивные вложения, а генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг уже дважды встречался с Трампом в последние месяцы, включая всего за несколько часов до публичного объявления политики.

Часто задаваемые вопросы

Почему Nvidia считается бенефициаром тарифов Трампа?

Потому что компания взяла на себя обязательства по масштабному производству в США и, вероятно, получит освобождения от политики.

Подтверждена ли инвестиция в $500 миллиардов?

Объявленное обязательство Nvidia включает расходы на фабрики чипов, AI-серверы и инфраструктуру в течение четырёх лет с поддержкой государственного и частного финансирования через CHIPS Act.

Какую роль играют сетевые технологии в бизнесе Nvidia?

Сетевые технологии, такие как NVLink и InfiniBand, позволяют AI-чипам эффективно работать в масштабах. Это бизнес с доходом более $12 млрд и ключевая часть AI-стека Nvidia.

Касается ли тариф других компаний?

Да. Такие страны, как Филиппины и Малайзия, выразили обеспокоенность, а компании без производства в США могут столкнуться с ростом издержек.

Инвестиционные выводы

Если Трамп формализует 100-процентный тариф и выделит освобождения для компаний с производством в США, Nvidia может оказаться в уникальном положении для дальнейшего роста. Сочетание лидерства в AI, национального соответствия и масштабов инфраструктуры создаёт сильные предпосылки для институциональных инвестиций — особенно если инфляция и геополитическое давление сохранятся.

В политической среде, которая теперь наказывает глобальную экспозицию и вознаграждает национальное соответствие, Nvidia может не просто выжить в эпоху тарифов — она может её доминировать.

Торгуйте следующими движениями Nvidia с помощью Deriv MT5 уже сегодня.

Потребительское поведение в США меняется решительно: расходы с учётом инфляции впервые снижаются с начала пандемии. Личные потребительские расходы сократились на 0,15% в первой половине 2025 года, в то время как крупные ритейлеры сообщают о снижении спроса — даже среди более обеспеченных домохозяйств. Этот спад в расходах домохозяйств происходит на фоне консолидации EUR/USD около уровня 1.1570, при этом трейдеры ожидают следующего макроэкономического триггера. По мнению аналитиков, признаки бережливости — такие как уменьшение размеров корзин, рост использования купонов и переход к недорогим брендам — могут быть ранними индикаторами более широкой экономической слабости, которая может повлиять как на политику Федеральной резервной системы, так и на направление валютной пары.

Основные выводы

• Потребители в США сокращают расходы, даже на необходимые товары, под влиянием высоких цен и экономической неопределённости.
  
  
• Аналитики считают, что это изменение поведения может повлиять на политику Федеральной резервной системы и ослабить доллар.
  
  
• EUR/USD консолидируется около 1.1581, но прорыв возможен при изменении политики и настроений.
  
  

Потребитель в США отступает — и делает это явно

Данные розничных продаж, комментарии брендов и повседневные наблюдения указывают на одну и ту же тенденцию: свободные траты, появившиеся после COVID-19, снижаются. 

Во всех демографических группах — от студентов колледжей в Детройте до семей среднего и выше среднего класса в Лос-Анджелесе — наблюдается явный переход к сдержанности. Купоны, охота за скидками и переход на более дешёвые товарные линии снова в моде.

Крупные потребительские бренды ощущают этот сдвиг. Mondelez, производитель Oreo и Ritz, сообщил о снижении продаж в США, несмотря на стабильные глобальные показатели. Chipotle зафиксировал спад заказов на премиальные буррито, а Domino’s Pizza активизировала акции «купи два, получи один бесплатно» для поддержания трафика. 

Procter & Gamble, владеющая такими брендами, как Tide и Pantene, заметила замедление спроса на основные товары. Даже Invisalign сообщил, что некоторые потребители выбирают более дешёвые металлические брекеты.

По данным Wall Street Journal, эта тенденция отражает более глубокий, стратегический сдвиг в покупательском поведении — то, что некоторые аналитики описывают как структурный ответ на устойчивую инфляцию и экономическую тревогу, а не краткосрочную корректировку.

Компания Empower, управляющая пенсионными активами в США, в июньском опросе обнаружила, что более половины взрослых американцев теперь тратят около четырёх часов в день на управление финансовыми вопросами. Это эквивалент работы на неполный рабочий день, полностью сосредоточенной на том, чтобы деньги растягивались дольше.

Политика Федеральной резервной системы и EUR/USD

По состоянию на 6 августа пара EUR/USD торгуется в узком диапазоне около 1.1581. Инвесторы, по-видимому, не спешат открывать новые позиции, ожидая данных по инфляции в США и возможных изменений в Федеральной резервной системе. Однако подсказки уже можно найти на полках американских супермаркетов.

Исторически, при росте экономической неопределённости доллар США часто укрепляется, поскольку инвесторы ищут активы-убежища. Аналитики предполагают, что недавнее снижение личных потребительских расходов — на 0,15% в первой половине 2025 года, самое резкое падение с начала пандемии — может быть ранним признаком рецессионных условий. 

Эта картина подкрепляется слабыми данными за июль, показывающими стагнацию роста сектора услуг и рост издержек на сырьё. В краткосрочной перспективе эти факторы обычно поддерживают доллар, поскольку рынки занимают оборонительную позицию. Но эта динамика может измениться, если Федеральная резервная система воспримет сокращение потребления как сигнал к изменению курса. 

Согласно данным CME FedWatch, трейдеры уже закладывают более 85% вероятность снижения ставки в сентябре, а также ожидают дальнейших снижений до конца года. 

Если это произойдёт, многие ожидают снижения привлекательности американских активов и давления на доллар вниз, что может поднять EUR/USD в диапазон 1.1590–1.1800.

Тем временем в Европе свои особенности. Еврозона, особенно Германия, сильно зависит от экспорта в США. Замедление американского спроса может негативно сказаться на росте Еврозоны и, соответственно, на евро. Однако аналитики отмечают, что если Европейский центральный банк сохранит ставки на прежнем уровне, а ФРС смягчит политику, сужение разрыва в ставках может поддержать евро, частично компенсируя слабости, связанные с торговлей.

Технический анализ EUR/USD

На момент написания пара удерживается в узком диапазоне, при этом на дневном графике заметно давление продавцов. Объёмные бары показывают доминирование покупателей за последние несколько дней, но продавцы активно реагируют в последние два дня. Это указывает либо на консолидацию, либо на возможное снижение. В случае снижения цены могут найти поддержку на уровнях 1.1529 и 1.1392. В противоположном случае рост может встретить сопротивление на уровне 1.1770. 

Индекс доллара США (DXY) колеблется около 98.80, консолидируясь после резкого падения, вызванного разочаровывающим отчётом по занятости на прошлой неделе. Несмотря на это, трейдеры остаются осторожными, ожидая следующего раунда данных по инфляции и заявлений президента Трампа относительно изменений в руководстве Федеральной резервной системы.

Почему продуктовый ряд становится новым макроэкономическим сигналом

То, что происходит в отделе круп, может дать лучшее представление, чем некоторые традиционные индикаторы. Kroger, крупный американский ритейлер, сообщил, что хотя количество посещений магазинов растёт, размеры корзин уменьшаются. Потребители кладут в корзины меньше товаров и выбирают товары под частными марками вместо известных брендов. Эти микро-решения — принимаемые тысячи раз в день — формируют макроэкономическую картину.

Аналитики считают, что такой осторожный стиль расходов может сигнализировать о дальнейшем ослаблении спроса. Если домохозяйства продолжат сокращать расходы, ФРС может быть вынуждена действовать более решительно. И если это произойдёт, валютные рынки почувствуют это первыми.

Часто задаваемые вопросы

Почему потребительские расходы в США влияют на EUR/USD?

Потому что доллар США является мировой резервной валютой. Слабые расходы снижают ожидания роста, влияя на политику ФРС и стоимость доллара по отношению к евро.

Влияют ли тарифы на изменение расходов?

Да. Расширение тарифов Трампом на полупроводники, фармацевтику и потребительские товары повысило цены и увеличило давление на бюджеты домохозяйств, способствуя этому изменению поведения.

Защищена ли Европа от замедления?

Не полностью. Экономики Европы, ориентированные на экспорт, уязвимы к снижению спроса в США. Однако решения ЕЦБ могут поддержать евро, если ФРС перейдёт к более мягкой политике.

На что трейдерам стоит обратить внимание сейчас?

Ключевые данные включают индекс потребительских цен в США, розничные продажи в еврозоне, руководство по ставкам ФРС и любые сигналы политики от предстоящих назначений Трампа в ФРС.

Инвестиционные выводы

EUR/USD может оставаться в диапазоне в краткосрочной перспективе, но аналитики предупреждают, что данные по потребительским расходам могут стать скрытым катализатором прорыва. Более глубокое сокращение спроса в США — особенно если оно приведёт к смягчению политики — может ослабить доллар и поднять пару. С другой стороны, если риски глобальной рецессии возрастут, EUR/USD может снизиться, поскольку обе валюты столкнутся с трудностями.

Пока что трейдерам стоит меньше смотреть на таблицы и больше — на списки покупок. Экономическая история рассказывается одной продуктовой корзиной за раз.

Цены на золото продолжали расти в августе 2025 года, поскольку трейдеры готовятся к возобновлению волатильности на фондовых рынках и ожидают широко прогнозируемого поворота Федеральной резервной системы США. Индекс волатильности (VIX) оставался около своего годового минимума на уровне 15, но сезонно склонен к росту до октября, что исторически связано с ростом спроса на активы-убежища, такие как золото. 

Согласно данным World Gold Council, во втором квартале 2025 года мировой спрос на золото достиг рекордных 132 миллиардов долларов — благодаря притоку средств в ETF, активности розничных инвесторов и растущим рискам инфляции и торговых конфликтов.

Основные выводы

• Индекс VIX колеблется около 17,48, что исторически близко к сезонному минимуму. Данные CBOE показывают типичный рост на 30% с августа по октябрь, создавая условия для настроений снижения риска.
  
  
• Мировой спрос на золото достиг рекордных 132 миллиардов долларов во втором квартале 2025 года, при этом инвестиционные потоки выросли на 78% в годовом выражении, а приток средств в ETF достиг самого высокого уровня с 2020 года.
  
  
• Ожидания снижения ставки ФРС в сентябре выросли до 87,8% после слабых данных по занятости и роста инфляции PCE, создавая бычьи условия для золота.
  
  
• Тарифы, введённые США в отношении ключевых торговых партнёров, включая Канаду, Индию и Бразилию, увеличивают риски инфляции и неопределённость в мировой торговле — оба фактора стимулируют интерес к золоту.
  
  

Золото и рыночная волатильность: игра на активы-убежища

Индекс VIX, часто называемый «индикатором страха» Уолл-стрит, снизился более чем на 45% с апреля и сейчас находится около многомесячных минимумов. Однако история показывает, что это спокойствие не продлится. 

Согласно сезонным данным, отслеживаемым рыночными аналитиками, VIX обычно растёт с августа по октябрь на фоне институционального ребалансирования, волатильности прибыли и геополитических рисков.

Периоды роста VIX часто совпадают с укреплением цен на золото. При смене настроений инвесторы, как институциональные, так и розничные, обычно переводят капитал в золотые ETF и физическое золото. Исследование 2021 года показало, что доходность золота положительно коррелирует с подразумеваемой волатильностью в периоды повышенного рыночного стресса.

Индекс S&P 500 торгуется выше своей 20-дневной скользящей средней уже 68 сессий подряд — самый длинный период с 1990-х годов. 

Рыночная самодовольность, измеряемая низкой подразумеваемой волатильностью и высокими оценками акций, указывает на то, что золото может быть хорошо подготовлено к резкому переходу к настроениям снижения риска.

Денежно-кредитная политика и инфляционные факторы

Привлекательность золота растёт на фоне растущих ожиданий смягчения денежно-кредитной политики. Инструмент CME FedWatch показывает вероятность снижения ставки ФРС в сентябре на уровне 87,8%, что выше 63% всего неделю назад. Рыночные цены теперь отражают дополнительное снижение в декабре.

Недавние данные по рынку труда США показали, что пересмотр данных по внефермерской занятости сократил 258 000 рабочих мест по сравнению с предыдущими отчётами, что усилило мнение о том, что ФРС может смягчить политику, чтобы избежать более глубокой экономической слабости. Между тем, предпочтительный индекс инфляции ФРС — индекс личных потребительских расходов (PCE) — вырос на 0,3% в июне, по сравнению с пересмотренным ростом 0,2% в мае, частично из-за роста затрат, связанных с торговыми тарифами.

Снижение ставок уменьшает альтернативные издержки владения не приносящим доход золота, в то время как устойчиво высокая инфляция укрепляет ценность золота как средства сохранения богатства. World Gold Council прогнозирует, что мировая инфляция может превысить 5% во второй половине 2025 года, несмотря на сдержанный рост — классическая ситуация стагфляции, исторически благоприятная для золота.

Рекордный спрос и приток средств в золотые ETF

Согласно отчету World Gold Council за второй квартал 2025 года:

• Общий спрос на золото по объему вырос на 3% в годовом выражении до 1249 метрических тонн.
  
  
• По стоимости спрос вырос на 45% до 132 миллиардов долларов — рекордный показатель.
  
  
• Приток средств в ETF достиг 170 метрических тонн во втором квартале, а спрос за первое полугодие составил 397 метрических тонн — лучший результат за шесть месяцев с первого полугодия 2020 года.
  
  
• Спрос на слитки и монеты оставался высоким в Китае и Европе. В Китае розничные инвестиции в золото впервые за несколько лет превысили потребление ювелирных изделий.
  
  

Спрос внебиржевых и институциональных инвесторов также вырос, в то время как закупки золота центральными банками — хотя и снизились на 33% по сравнению с первым кварталом — оставались выше исторических средних значений и составили 166 метрических тонн.

Расхождение в спросе на ювелирные изделия и технологии

В то время как инвестиционный спрос вырос, спрос на золото для ювелирных изделий и технологических применений ослаб:

• Мировой спрос на ювелирные изделия упал до 341 метрической тонны — минимального уровня с третьего квартала 2020 года и на 30% ниже пятилетнего среднего.
  
  
• Использование золота в технологическом секторе снизилось на 2% в годовом выражении до 79 метрических тонн на фоне торговой неопределённости и снижения производственной активности в Восточной Азии.
  
  

WGC отметила, что спрос на технологии, связанные с ИИ, помог компенсировать общий спад в электронике.

Динамика предложения и устойчивость цены на золото

Предложение золота выросло до 1249 метрических тонн во втором квартале 2025 года, чему способствовал рекордный уровень добычи в 909 метрических тонн и рост переработки на 4%. Однако переработка остаётся на низком уровне по сравнению с историческими показателями, что говорит о нежелании держателей продавать на фоне роста цен и экономической неопределённости.

Технический прогноз цены на золото и торговый диапазон

На момент написания золото немного отступает после сильного роста цены. Откат происходит в известной зоне продаж, что может указывать на дальнейшее снижение в краткосрочной перспективе. Однако анализ объёмов показывает доминирование покупательского давления, что поддерживает более широкую бычью тенденцию.

Если цена сможет преодолеть текущие уровни и пойти выше, золото может встретить сопротивление на уровне 3440 долларов. Снизу поддержка может быть на уровнях 3345 и 3285 долларов, за которыми трейдеры будут внимательно следить как за потенциальными зонами накопления.

Что это значит для золота в 2025 году?

Золото, по-видимому, готово извлечь выгоду из совокупности макроэкономических факторов:

• Рост рыночной волатильности (VIX) обычно положительно коррелирует с золотом в периоды финансового стресса.
  
  
• Снижение ставок всё больше учитывается рынком, делая не приносящие доход активы, такие как золото, более привлекательными.
  
  
• Устойчивая инфляция и новые тарифы могут дополнительно укрепить роль золота как хеджирования.
  
  
• Сильные инвестиционные потоки, особенно в ETF и физические слитки, свидетельствуют о высокой уверенности инвесторов.
  
  

Часто задаваемые вопросы

Почему золото считается хеджем во время рыночной волатильности?

Золото часто дорожает при росте рыночных рисков, выступая в роли актива-убежища против падения акций, геополитической нестабильности и инфляции.

Какие ключевые технические уровни для золота во второй половине 2025 года?

Сопротивление находится около 3440 долларов, а уровни поддержки — на 3345 и 3285 долларах. Тенденции объёмов указывают на доминирование бычьих настроений.

Как процентные ставки влияют на цены на золото?

Снижение ставок уменьшает альтернативные издержки владения золотом, повышая его привлекательность. Цены на золото часто растут на фоне ожиданий снижения ставок.

Является ли рекордный спрос в 132 миллиарда долларов устойчивым?

Ожидается, что инвестиционный спрос останется стабильным. Однако спрос на ювелирные изделия и в технологическом секторе может оставаться слабым на фоне глобальных торговых напряжённостей и высоких цен.

Инвестиционные выводы

Золото возвращает свой статус актива-убежища на фоне подготовки рынков к возобновлению волатильности. При рекордном спросе, сильном притоке средств в ETF и ожиданиях мягкой политики центральных банков создаются условия для прорывного ралли. Инвесторам следует следить за предстоящими данными по CPI, результатами заседаний ФРС и уровнями VIX для подтверждения сигналов.

Для трейдеров пробой уровня 3440 долларов может стать сигналом начала нового бычьего тренда. Для долгосрочных инвесторов золото предлагает как инструмент диверсификации, так и защиту от инфляции в условиях сохраняющейся неопределённости макроэкономической среды.

Производственный сектор США сократился пятый месяц подряд в июле 2025 года, индекс PMI Института управления поставками (ISM) упал до 48, создавая значительное давление на спрос на нефть. По мнению аналитиков, эта тенденция в сочетании с ослаблением промышленной активности может привести к снижению цен на сырую нефть в диапазон $60-70, наблюдавшийся при предыдущих экономических спадах.

Основные выводы

• Производственный сектор США сократился до 48 PMI в июле 2025 года, продолжая пятимесячное снижение, которое угрожает мировому спросу на нефть. 
• Занятость в производстве упала на 25% (самое резкое сокращение с начала COVID-19), а новые заказы снижались шесть месяцев подряд. Исторический прецедент 2008 года показывает, что подобная слабость в производстве предшествовала обвалу цен на нефть с $147 до менее $40 за баррель.
• Текущие цены на сырую нефть около $66-67 испытывают давление вниз, ключевая поддержка находится на уровне $64,58, сопротивление — на $69,80.

Связь между производством и спросом на нефть

Производство стимулирует потребление нефти через три основных канала. Тяжелое оборудование требует дизельного топлива для работы, транспортные сети нуждаются в нефтепродуктах для перевозки грузов. Логистика цепочек поставок потребляет значительные объемы бензина и дизеля при работе заводов на полную мощность.

Индекс PMI производства за июль 2025 года на уровне 48 указывает на сокращение ниже нейтрального порога 50. Это напрямую коррелирует с уменьшением спроса на нефтепродукты в промышленных секторах. Данные Института управления поставками показывают снижение производственной активности в 31 из последних 33 месяцев, создавая устойчивое давление на потребление нефти.

Данные по занятости выявляют более глубокие структурные проблемы. Индекс занятости в производстве достиг 43,4 в июле 2025 года, что является постпандемийным минимумом. Меньшее количество работников в производстве означает снижение спроса на топливо для поездок на работу, уменьшение промышленного производства и сокращение активности в цепочках поставок.

Исторический прецедент снижения цен на нефть из-за слабости производства

Финансовый кризис 2008 года демонстрирует, как сокращение производства влияет на нефтяные рынки. Цены на сырую нефть рухнули с $147 за баррель в июле до менее $40 к декабрю 2008 года на фоне исчезновения промышленного спроса. 

Текущие условия демонстрируют схожие паттерны, отмечают эксперты: устойчивые значения PMI ниже 50, рост затрат на сырье и ограниченные инвестиции в бизнес.

Слабость производства обычно предшествует более широким экономическим спадам, которые значительно снижают спрос на нефть. Текущий пятимесячный период сокращения совпадает с ранними предупреждающими признаками предыдущих рецессий, приведших к существенному падению цен на сырую нефть.

Политические факторы, усиливающие слабость спроса

Тарифная политика увеличивает затраты на производственные ресурсы, а политика Федеральной резервной системы по процентным ставкам ограничивает расширение бизнеса. Более высокие производственные издержки снижают промышленную активность и объемы логистики — два основных драйвера потребления нефтепродуктов. Эти политические факторы усугубляют базовую слабость производства.

Управление энергетической информации США прогнозирует снижение добычи сырой нефти с 13,5 млн баррелей в сутки в апреле 2025 года до 13,3 млн баррелей в сутки к концу 2026 года. Цены на нефть WTI прогнозируются на уровне $53 за баррель в 2026 году, что представляет собой снижение на 22% по сравнению с июнем 2025 года.

Глобальный спрос не компенсирует спад производства в США

Потребление нефти в Индии, по сообщениям, выросло на 3,1% до 5,6 млн баррелей в сутки в 2025 году, тогда как в Китае снизилось на 1,2% до 16,4 млн баррелей в сутки. Однако потребление энергии на развивающихся рынках часто связано с субсидированными ценами, что ограничивает поддержку мировых цен на нефть.

Глобальные сдвиги производства в страны с более низкими затратами представляют собой перераспределение спроса, а не его чистый рост. Учитывая позицию США как крупнейшего потребителя нефти в мире, рост потребления на развивающихся рынках не может полностью компенсировать возможное снижение промышленного спроса в США.

Факторы предложения и геополитические риски

OPEC+ постепенно сворачивает добровольные сокращения добычи, в то время как мировое производство стабильно на уровне 101,8 млн баррелей в сутки. Геополитическая напряженность, включая конфликты между Израилем и Ираном и возможные вторичные санкции против покупателей российской нефти, создают риски роста цен, отмечают аналитики.

Нарушения поставок могут временно поддержать цены, но устойчивое ослабление производства указывает на то, что факторы со стороны спроса будут доминировать на рынке. Если не произойдет значительных геополитических событий, может развиться ситуация с избыточным предложением на фоне продолжающегося снижения промышленного спроса.

Прогноз цен на нефть и уровни торговли

Текущий технический анализ показывает восстановление цен на нефть после выходных минимумов с появлением покупательского давления. Ключевое сопротивление находится на уровне $69,80, критическая поддержка — на $64,58. Пробой уровней поддержки может ускорить движение к целевому диапазону $60-70.

Прогноз EIA на $53 за баррель WTI к концу 2026 года соответствует слабости спроса, вызванной производством. Снижение добычи в США в сочетании с уменьшением промышленного потребления создает медвежью ценовую среду при отсутствии крупных шоков предложения.

Что это значит для цен на нефть в 2025 году?

Значения PMI производства ниже 50 в течение пяти месяцев подряд сигнализируют о продолжительной промышленной слабости. Снижение новых заказов в течение шести месяцев указывает на дальнейшее сокращение производства. Сокращение занятости на 25% предполагает уменьшение потребления энергии в нескольких секторах.

Цены на нефть, вероятно, будут колебаться в диапазоне $60-70 за баррель, если не улучшатся условия в производстве или не произойдут значительные сбои в поставках. Тихое снижение промышленной активности в США может оказать большее влияние на направление цен на сырую нефть, чем драматические геополитические события.

Часто задаваемые вопросы

‍

1. Как производство в США влияет на мировые цены на нефть?

США потребляют примерно 20% мирового производства нефти. Производство стимулирует спрос на дизельное топливо, бензин и нефтепродукты через промышленную деятельность, транспорт и логистику цепочек поставок.

‍

2. Какой уровень PMI производства сигнализирует о проблемах на нефтяном рынке?

Значения PMI ниже 50 указывают на сокращение производства. Текущий уровень 48, сохраняющийся пять месяцев, свидетельствует о значительной слабости спроса на нефтепродукты в будущем.

‍

3. Могут ли развивающиеся рынки компенсировать спад производства в США?

Рост спроса на нефть в развивающихся странах связан с субсидированными ценами на энергию и не может полностью компенсировать возможные потери промышленного спроса в США с учетом масштаба потребления Америки.

‍

4. Какие ключевые уровни цен на нефть следует отслеживать?

Торговый диапазон определяется текущим сопротивлением на $69,80 и поддержкой на $64,58. Пробой ниже $64,58 может ускорить движение к целевым уровням $60-70.

Инвестиционные выводы

Слабость производства, по мнению аналитиков, предполагает устойчивое давление на снижение цен на нефть в 2025 году. Диапазон $60-70 за баррель представляет реалистичные ожидания при отсутствии шоков предложения. Геополитические риски остаются основным катализатором роста, в то время как данные по производству указывают на продолжающиеся препятствия для спроса.

Инвесторам следует отслеживать PMI производства, данные по занятости и новые заказы как ведущие индикаторы тенденций спроса на нефтепродукты. Изменения в торговой или монетарной политике могут изменить траекторию.

Когда казалось, что нарратив доминирования США начинает рушиться — вспомним апрельские колебания рынка, тарифные вспышки Трампа и падение доллара — глобальные инвесторы резко изменили курс. Только в июне иностранные покупатели вложили рекордные 51,1 миллиарда долларов в акции и облигации США, отменив редкий отток месяцем ранее.

Это такой камбэк, который вызывает оживлённые обсуждения у ветеранов Уолл-стрит и заставляет пессимистов нервничать. Индекс S&P 500 снова стремится к новым максимумам, и разговоры об «американском исключительном статусе» не просто возвращаются — они процветают. Будь то вера в силу американских институтов, ставка на устойчивость потребителей или просто глобальный бегство в безопасные активы, одно ясно: мир по-прежнему делает крупные ставки на бренд Америка.

Но с надвигающимися тарифами, ростом доходностей и укреплением других рынков возникает вопрос: сможет ли США сохранить магию?

Рекордное восстановление притока иностранного капитала

Апрель был сложным. Индекс S&P 500 колебался на грани медвежьего рынка, Nasdaq опустился ниже этой отметки, а доходности казначейских облигаций переживали американские горки, поскольку инвесторы готовились к волне неопределённости. Неожиданное возвращение Трампа к повышению тарифов — названное трейдерами «Днём освобождения» — вызвало опасения оттока капитала, валютной нестабильности и возможного распада доминирования рынка США.

А затем, всего через несколько недель, последовал резкий поворот: чистый приток иностранного капитала в мае составил 311 миллиардов долларов — самый высокий месячный показатель за всю историю. Это последовало за скромным оттоком в 14,2 миллиарда долларов в апреле, что делает разворот ещё более драматичным.

Цифры не лгут. За 12 месяцев, закончившихся в мае, чистый приток иностранного капитала быстро приближается к рекордному пику в 1,4 триллиона долларов, зафиксированному в июле 2023 года — именно тогда «американский исключительный статус» в последний раз доминировал в заголовках.

Почему инвесторы возвращаются на рынки США в 2025 году

Давайте разберёмся. Что привлекает все эти иностранные деньги на рынки США?

• Тарифная шоковая терапия: Худшие угрозы тарифов Трампа, по крайней мере пока, приостановлены. Эта пауза дала рынкам возможность перевести дух — и инвесторам — возможность скупить активы до возможного нового обострения.
  
• Сила американского потребителя: Американцы, как ни странно, продолжают тратить. Это поддерживает корпоративные прибыли и питает оптимизм, что внутренняя экономика сможет удержаться на плаву, даже если глобальный рост замедлится.
  
• Доллар и привлекательность безопасной гавани: Несмотря на недавнее падение, доллар остаётся мировым стандартом безопасности. При прогнозируемом Всемирным банком глобальном росте в 2,3% в этом году инвесторы играют на сохранение капитала — и активы США подходят для этой цели.
  
• Отсутствие реальной альтернативы: Европа замедляется. Восстановление Китая неполное. Когда дело доходит до дела, США по-прежнему предлагают самые глубокие и ликвидные финансовые рынки в мире.
  

Как сказал Робин Брукс из Brookings Institution: «Рынки гораздо более терпимы к взлётам и падениям, чем многие думают. Американский исключительный статус жив и здоров».

Статус доллара как безопасной гавани подвергся угрозе

Конечно, не всё то золото, что блестит. Доллар только что показал худшую первую половину года за более чем 50 лет. 

В то же время индексы S&P 500 и Nasdaq вернули прежние максимумы, а индексы в Европе и Китае в последние месяцы показывали лучшие результаты. Также существует реальный риск, что продолжающиеся торговые переговоры могут провалиться, что приведёт к ещё более высоким тарифам в будущем.

А ещё есть долгосрочная перспектива. Критики, такие как Кен Гриффин, утверждают, что США «пятнают свой бренд» непредсказуемыми политическими шагами, в то время как Deutsche Bank предупреждает, что структурное преимущество США — особенно способность дешёво финансироваться благодаря доминированию доллара — начинает ослабевать. Экономист Джим Рейд заявил, что они сохраняют долгосрочный негативный прогноз по доллару США и ожидают дальнейшего роста премий по долгосрочным облигациям США.

Что это значит? Заимствования могут стать дороже, и инвесторы не всегда будут столь снисходительны.

Настроение рынка сейчас

Настроение сейчас характеризуется облегчением и обновлённой уверенностью. Хотя доходности облигаций остаются высокими, они стабилизировались, а акции снова растут.

Ключевой момент: любые предположения о том, что глобальные инвесторы могут отвернуться от США, пока что полностью отвергнуты. Ветеран рынка Эд Ярдени с иронией отметил, что последние данные казначейства подтвердили продолжающуюся веру инвесторов в поддержку иностранных покупателей.

Это своеобразный способ сказать то, о чём думают многие на рынках: когда всё идёт плохо, мир всё ещё выбирает США.

Прогноз по рынкам США на 2025 год: достигнет ли S&P 500 нового рекорда?

Вот вопрос на триллион долларов. Ингредиенты, безусловно, есть:

• Рекордные иностранные притоки
  
• Снижение тревоги по тарифам
  
• Устойчивость прибыли
  
• Глобальная экономика, всё ещё ищущая опору
  

Но препятствия реальны — высокие процентные ставки, непредсказуемая политика и насыщенный геополитический календарь. Если глобальные инвесторы снова испугаются, этот подъём может быстро остановиться.

Тем не менее, пока звёзды, кажется, складываются. США снова в фаворе, S&P 500 растёт, а нарратив об американском исключительном статусе — когда-то объявленный мёртвым — внезапно жив, здоров и покупает акции.

На момент написания цена S&P 500 значительно откатилась назад, несмотря на значительные притоки капитала. Графики объёмов показывают доминирующее давление покупателей, при этом продавцы оказывают некоторое сопротивление, но без особой решимости — что намекает на возможный разворот цены, если продавцы не усилят сопротивление. Если мы увидим рост, быки могут попытаться пробить уровень $6,435, где цена ранее отскакивала. В противном случае, при дальнейшем снижении, цены могут найти поддержку на уровнях $6,215 и $5,928. 

Готов ли S&P 500 к крупному камбэку? Вы можете спекулировать на рынках США с помощью Deriv MT5 аккаунта.

‍

Этот год стал настоящими американскими горками для инвесторов Amazon. От неуверенного старта с падением акций почти на 25% до уверенного восстановления, подкрепленного ажиотажем вокруг AI, силой Prime Day и неожиданной законодательной поддержкой — $AMZN снова в центре внимания. С выходом отчетности после закрытия торгов всех интересует, станет ли этот квартал тем самым катализатором, который наконец преодолеет ускользающую отметку в $250.

Уолл-стрит настроена оптимистично. Аналитики повышают целевые цены, AWS набирает новый импульс, а около £12 миллиардов дополнительного свободного денежного потока скоро окажутся в распоряжении Amazon благодаря недавно принятому «One Big Beautiful Bill». Но при этом макроэкономические препятствия все еще присутствуют, а слухи о замедлении рынка облачных технологий заставляют ставки быть выше, чем когда-либо.

Итак, готовится ли Amazon к новому росту или рынок забегает вперед? Давайте разберемся.

Аналитический ажиотаж: главный прогноз Уолл-стрит

Если бы настроение аналитиков было кнопкой на шоу, она бы постоянно мигала для Amazon. Все крупные банки, заинтересованные в компании, настроены оптимистично. Morgan Stanley сохраняет целевую цену на уровне $300, называя Amazon главным бенефициаром «One Big Beautiful Bill». 

UBS повысил целевую цену до $271, BMO — до $270, а Wedbush только что достиг магической отметки с целевым уровнем $250 ровно. 

Ни один из 26 аналитиков, отслеживаемых Visible Alpha, не осмелился поставить «Продавать». Средняя целевая цена? Немного выше $250. По мнению аналитиков, это не просто оптимизм, а консенсусное убеждение.

Большой импульс: £12 миллиардов свободного денежного потока Amazon

Что же питает весь этот энтузиазм? Свободный денежный поток — и его много. Благодаря новому законодательству «One Big Beautiful Bill» Amazon может получать дополнительно $15 миллиардов в год с 2025 по 2027 годы, а в 2028 году — $11 миллиардов. В фунтах стерлингов это порядка £12 миллиардов дополнительного ежегодного притока. Это капитал с реальной силой. 

Morgan Stanley считает, что большая часть этих средств будет направлена в Amazon Web Services (AWS), облачного гиганта Amazon. Речь идет об ускорении AI, автоматизации складов и, возможно, более доминирующей позиции в облачных войнах. Банк предполагает, что даже реинвестирование половины этих средств может привести к миллиардным сбережениям за счет автоматизации следующего поколения.

AWS: тихая мощь

Пока Microsoft и Nvidia забирают большую часть внимания в сфере AI, AWS от Amazon тихо становится мотором AI-экономики. Рост AWS снова набирает обороты, аналитики прогнозируют более сильные показатели во второй половине года.

И вот где начинается самое интересное: BMO Capital считает, что «agentic capabilities» — изящный термин для обозначения интеллектуального AI-решения — все еще остаются недооцененными. Они даже повысили свои прогнозы по AWS, утверждая, что эти недооцененные инструменты могут значительно повысить эффективность всей облачной инфраструктуры Amazon.

Результаты Amazon Prime Day

Розничная торговля тоже не сидит сложа руки. Самый длинный в истории Amazon Prime Day только что завершился — четырехдневный марафон покупок, побивший рекорды. Первые данные показывают, что валовая стоимость товаров (GMV) за этот период выросла на средние двузначные проценты по сравнению с прошлым годом, а покрытие доставки в тот же день увеличилось на 17% в годовом выражении.

Даже тарифы не пошатнули ситуацию. Цены остались стабильными, покупатели продолжали тратить, и Amazon вышел из этого с еще более сильными позициями на потребительском фронте.

От спада к уверенности: история восстановления акций

К середине апреля $AMZN упал на 24% с начала года. Перенесемся в настоящее — и акции выросли почти на 6% за год. Это серьезный поворот, и он не произошел случайно.

За кулисами восемь аналитиков за последний месяц повысили прогнозы прибыли на акцию. Сейчас рынок ожидает выручку за 2-й квартал в размере $162,19 миллиарда, а прибыль на акцию (EPS) — $1,33, что выше $1,26 годом ранее.

И если Amazon оправдает ожидания, это не просто будет соответствовать прогнозам — это может переписать следующую главу ралли акций.

Риски все еще присутствуют

Но не стоит забегать вперед. На горизонте все еще есть тучи (каламбур уместен).

• Тарифы и геополитическая напряженность остаются непредсказуемыми факторами — Amazon недавно закрыл свою лабораторию AI в Шанхае, что намекает на обострение трений между США и Китаем.
  
• Проект Kuiper, спутниковый интернет Amazon, дорогой и все еще далек от прибыльности.
  
• И, конечно, постоянная макроэкономическая неопределенность — от инфляции до валютных рисков.
  

Но вот в чем суть: несмотря на эти риски, аналитики считают, что соотношение риск/вознаграждение для Amazon по-прежнему положительное — особенно если AWS продолжит показывать хорошие результаты.

Технический прогноз: сможет ли преодолеть $250?

За несколько часов до объявления результатов все взгляды прикованы к Amazon. Если компания покажет уверенный рост и подтвердит уверенность в AWS и AI-эффективности, потолок в $250 может наконец рухнуть — и быстро. Но если прогнозы будут слабыми или рост облачных сервисов замедлится, возможна временная пауза.

В любом случае история возвращения Amazon уже в разгаре — и этот отчетный цикл может стать поворотным моментом, который выведет компанию на новый уровень.

На момент написания акции снижаются на дневном графике, а объемы торгов показывают равную борьбу между быками и медведями. Если судить по последним трем дням, доминирует покупательское давление — что намекает на возможный разворот и движение вверх. Если рост подтвердится, цена акций может подняться к $235.00 и выше. 

С другой стороны, если падение продолжится, уровни поддержки могут находиться на $226.00 и $219.75. При дальнейшем снижении поддержка может появиться на уровне $207.35. 

Торгуйте следующими движениями Amazon с помощью Deriv MT5 уже сегодня.