비트코인은 이번 주 초 122,000을 잠시 돌파한 후 약 118,800으로 조정되었습니다. 일부 트레이더들은 이를 단기 피로 신호로 보지만, 주요 가치 평가 지표들은 시장이 자산의 장기 잠재력을 저평가하고 있을 수 있음을 시사합니다. 그중 가장 주목할 만한 것은 비트코인의 에너지 가치로, 네트워크 기반 가치 평가 프레임워크이며 현재 BTC의 공정 가치를 145,000에서 167,800 사이로 평가합니다. 이는 비트코인이 분산 네트워크를 유지하는 데 소비하는 에너지 대비 31% 할인된 가격에 거래되고 있음을 의미하며, 이는 2020년 강세장 전 단계 이후로 보기 드문 현상입니다.

주요 내용

• 비트코인의 에너지 가치는 최대 167,800에 도달했으며, 시장 가격은 118,800으로 조정됨
• BTC는 2020년 10K일 때보다 현재 가치 대비 더 큰 할인을 받고 거래 중
• 온체인 데이터는 소매 트레이더가 최근 거래를 주도하고 기관 고래들은 관망 중임을 보여줌
• Hash Ribbon과 해시레이트 데이터는 채굴자들이 여전히 자신감을 유지하고 있음을 시사

비트코인이 에너지 기반 가치 평가 이하에서 거래 중

Capriole Investments가 개발한 비트코인 에너지 가치 모델은 네트워크 보안을 위해 소비된 에너지를 기반으로 BTC의 공정 가격을 추정합니다. 이 모델은 비트코인을 에너지 투입이 가치의 대리 지표인 상품으로 간주합니다. 최근 계산에 따르면 이 지표는 현재 현물 가격보다 훨씬 높은 145,000에서 167,800 사이에 위치합니다.

Capriole의 창립자 Charles Edwards는 비트코인이 2020년 9월 10,000에 거래되었을 때보다 현재 에너지 가치 대비 더 큰 할인을 받고 있다고 지적했습니다. 그 시기는 다개월간의 랠리로 새로운 사상 최고가를 기록하기 전의 역사적 순간이었습니다. 

오늘날 그 할인율은 여전히 눈에 띕니다. Edwards에 따르면 해시레이트가 급등함에 따라 에너지 가치의 단순 이동평균은 167,800달러에 달하며, 비트코인은 추정 공정 가치보다 약 31% 낮은 가격에 거래되고 있습니다. 이는 과거 주요 강세장 이전과 유사한 저평가 수준입니다.

과거 성과가 미래를 보장하지는 않지만, 현재의 할인율은 시장 가격과 네트워크 펀더멘털 간의 드문 괴리를 반영합니다. 이는 모멘텀이 회복될 경우 재매수 관심을 불러일으킬 수 있는 저평가 상태를 나타냅니다.

기관 투자자의 관심은 여전히 선별적

명확한 저평가 신호에도 불구하고 기관 자금 흐름은 신중한 상태를 유지하고 있습니다. MicroStrategy와 같은 ETF 및 기업 재무부는 여전히 상당한 비트코인 보유고(단독으로 628,000 BTC 이상)를 유지하지만, 최근 조정 구간에서 공격적인 매수 증거는 거의 없습니다.

온체인 데이터도 이 관점을 뒷받침합니다. 실행 규모 데이터는 소규모 거래가 증가했음을 보여주며, 이는 최근 활동이 소매 주도임을 시사합니다.

반면, 이전 주요 랠리들은 고래나 기관 축적과 일치하는 대규모 주문 증가가 특징이었습니다.

이는 기관들이 기술적 확인을 기다리며 관망 중임을 의미합니다. 125,000 이상에서의 결정적 종가는 그들의 관심을 다시 불러일으킬 수 있습니다. 그때까지 현재 구조는 강한 기본 가치를 지닌 전환기 시장과 같으며, 신중한 자본 배치가 이어지고 있습니다.

변동성에도 불구하고 채굴자들은 회복력 보여

비트코인의 해시레이트는 사상 최고치 근처를 유지하며 채굴자들의 강한 참여를 나타냅니다. 이는 네트워크의 장기 생존 가능성에 대한 자신감을 시사합니다. 특히 Hash Ribbons 지표는 7월 말에 “매수” 신호를 보였는데, 이는 잠재적 상승을 예고하는 역사적으로 신뢰할 수 있는 신호입니다.

Hash Ribbons 모델의 기본 개념은 간단합니다: 단기 해시레이트가 장기 평균 이하로 떨어졌다가 회복하면, 이는 채굴자의 항복과 회복을 의미합니다. 과거 사이클에서 이 변화는 다개월 랠리 이전에 자주 나타났습니다. 최근 신호는 채굴자들이 변동성을 견디며 적극적으로 자원을 재투입하고 있음을 시사합니다.

채굴자들이 에너지 투입을 늘리는 것은 에너지 가치 모델의 상단 밴드를 지지하며, 현재 시장 가격이 네트워크 운영 펀더멘털을 저평가하고 있다는 설득력 있는 이야기를 만듭니다.

소매 주도의 전환이 가격 움직임에 미치는 영향

소매 규모 주문의 증가는 단기 모멘텀 거래와 감정적 변동이 특징인 투기적 환경을 시사합니다. 역사적으로 소매가 주도하고 기관이 수동적인 단계는 변동성 증가를 초래하는 경향이 있습니다.

그러나 분석가들은 이것이 반드시 약세 신호는 아니라고 지적합니다. 기관 투자자들이 소매 트레이더가 견고한 가격 바닥을 형성하고 있다고 믿는다면, 특히 거시경제 여건이 우호적으로 전환될 경우 공격적으로 시장에 재진입할 수 있습니다. 예를 들어, 9월 예상되는 Federal Reserve 금리 인하가 심리와 자본 유입을 촉진하는 촉매제가 될 수 있습니다.

비트코인 기술적 분석

작성 시점에서 BTC는 최근 상승세에서 상당한 조정을 받고 있으며, 매도자들이 가격을 118,000선까지 끌어내리려 시도하고 있습니다. 그러나 거래량 막대는 매수 압력이 눈에 띄게 증가했음을 보여주며, 매도자들은 제한된 저항을 제공하고 있습니다. 이는 매도자들이 확신을 가지고 매도세를 이어가지 못하면 비트코인이 단기 반등할 수 있음을 시사합니다.

현재 수준에서 반등할 경우 120,000선 부근에서 저항에 부딪힐 수 있으며, 이는 단기 상한선 역할을 합니다. 하방으로는 116,000선에서 지지를 받을 수 있습니다. 더 약세 시나리오에서는 이전 조정 구간과 심리적 수준에 부합하는 108,000과 101,000선이 강한 지지선으로 작용합니다.

이러한 기술적 수준은 에너지 가치 모델의 저평가 신호 및 채굴자 신뢰 지표와 결합되어 단기 위험과 장기 기회를 평가하는 틀을 제공합니다.

자주 묻는 질문

왜 지금 비트코인의 에너지 가치가 중요한가요? 

네트워크를 보호하는 데 소비되는 에너지가 시장이 현재 평가하는 가치보다 크다는 점을 강조하기 때문입니다. 이 불일치는 종종 가격 상승 조정에 앞서 나타납니다.

기관들은 여전히 매수 중인가요? 

네, 하지만 신중하게 움직이고 있습니다. 대부분의 대형 투자자들은 낮은 가격대에서 보유 중이며, 이번 조정 구간에서 공격적 매수 증거는 거의 없습니다.

채굴자들의 행동이 현재 가격을 지지하나요? 

네. 해시레이트가 상승하고 Hash Ribbons가 긍정적으로 전환되어 채굴자들의 자신감과 강제 매도 위험 감소를 나타냅니다.

추가 상승을 촉발할 요인은 무엇인가요? 

125,000 이상에서의 결정적 돌파가 시장 심리를 전환시키고, 특히 예상되는 Fed 금리 인하와 같은 거시적 호재가 지속되는 가운데 기관의 재진입을 유도할 수 있습니다.

투자 시사점

비트코인의 118,800 조정은 랠리 종료 신호라기보다 가치 매수 기회를 제공할 수 있습니다. 자산이 네트워크 기반 공정 가치보다 훨씬 낮은 가격에 거래되고 있고, 채굴자들이 스트레스 징후를 보이지 않는 점에서 이 상황은 분배 국면보다는 초기 모멘텀 단계와 유사합니다.

기관들이 125,000 이상에서 매수를 재개한다면, 이번 조정은 전략적 축적 창으로 기억될 수 있습니다. 에너지 가치 격차와 견고한 채굴자 행동이 비트코인의 현재 가격을 표면상보다 더 매력적으로 만듭니다.

이더리움 가격은 2025년 8월 4,300달러를 돌파하며 2021년 말 이후 최고 수준을 기록했습니다. 강세 모멘텀이 가속화되고 스테이킹 유입이 새로운 최고치를 경신함에 따라, 트레이더와 분석가들은 이번 랠리가 ETH를 5,000달러까지 밀어올릴 수 있을지 주목하고 있습니다. 주요 온체인 지표, 기관 포지셔닝, 장기 기술적 패턴의 돌파가 모두 같은 방향을 가리키고 있어 이더리움이 마침내 새로운 사상 최고가에 근접했을 가능성이 있습니다.

주요 내용

• 이더리움의 지분 증명 전환과 최근 Layer-2 업그레이드는 네트워크 전반의 공급을 줄이고 처리량을 증가시키고 있습니다.
  
  
• 익명의 고래가 10,999 ETH를 스테이킹하여 1,353만 달러의 수익을 올린 것은 이더리움 스테이킹 상품에 대한 기관의 관심이 커지고 있음을 시사합니다.
  
  
• 이더리움의 7년 가격 채널은 4,800달러 돌파가 새로운 가격 발견 국면을 시작하며 5,000달러 이상 목표를 제시할 수 있음을 보여줍니다.
  
  
• 분석가들은 DeFi, 스테이킹, 실물 자산 토큰화에서 ETH 수요가 확대되고 있으며, 소매 및 전통 금융(TradFi) 참여가 다년래 최고 수준에 있다고 말합니다.
  
  

이더리움 가격 4,300달러 돌파

8월 11일 기준, 이더리움은 약 4,327달러에 거래되며 6월 중순 수준에서 크게 상승했습니다. 이 랠리는 ETH2.0과 EigenLayer 같은 프로토콜에서 스테이킹된 ETH가 급증해 유통 공급이 줄고 가격 상승 압력이 가해진 데 기반합니다. 

온체인 지표는 고래 및 기관 지갑 모두에서 낮은 매도 활동과 강한 축적 패턴을 보여줍니다.

특히, 한 고래가 6월에 10,999 ETH(4,600만 달러 이상)를 스테이킹했고 이미 1,353만 달러의 수익을 올렸습니다. 

분석가들은 이 움직임을 이더리움의 성숙해진 지분 증명 경제에 대한 기관의 관심 확대를 알리는 신호로 보고 있습니다.

이더리움 네트워크가 금융 인프라로 진화

분석가들에 따르면 이더리움은 더 이상 투기성 기술 자산으로 간주되지 않습니다. 2022년 Merge와 이후의 Shanghai 업그레이드 이후, 네트워크는 고수수료 실험적 레이어에서 확장 가능하고 모듈화된 생태계로 전환되어 다음을 지원합니다:

• 탈중앙화 금융(DeFi)
  
  
• NFT 마켓플레이스
  
  
• 실물 자산 토큰화
  
  
• 기관 스테이킹
  
  
• 국경 간 송금 인프라
  
  

Arbitrum과 Optimism 같은 Layer-2 네트워크는 현재 이더리움 Layer-1보다 더 많은 일일 거래를 처리하며, 기본 네트워크가 결제 인프라로 기능하도록 합니다. 이는 확장 가능하고 규제된 온체인 노출을 찾는 전통 금융 기관에 이더리움을 더욱 매력적으로 만들었습니다.

ETH 기술적 분석

작성 시점에서 ETH는 4,300달러 이상에서 가격 발견 모드에 있으며 매수 구간 내에 있어 추가 상승 가능성을 시사합니다. 그러나 거래량 막대는 매도자들이 강력히 저항하고 있음을 보여줍니다. 매도자가 더 강하게 밀어붙인다면 상승세가 멈출 수 있습니다. 급격한 반전이 발생하면 가격은 과거 조정 국면에서 유동성 수준으로 작용했던 3,605달러와 2,505달러 지지 구간으로 하락할 수 있습니다.

ETH 펀더멘털이 가격 안정성을 뒷받침

이더리움의 경제 구조는 이제 희소한 수익 자산과 유사합니다:

• 현재 3,000만 개 이상의 ETH가 스테이킹되어 유동 공급이 총 공급량의 약 29%로 감소했습니다.

• 가스 수수료가 지속적으로 소각되어 순 ETH 발행량이 디플레이션 상태를 유지합니다.
  
  
• DeFi 및 RWA 프로토콜에서 담보로서 ETH 수요가 계속 증가하고 있습니다.
  
  
• 전통 금융 펀드들이 연금 및 기금 투자자를 대상으로 한 ETH 스테이킹 상품을 출시하고 있습니다.
  
  

이러한 역학은 특히 디지털 자산에 유리한 저유동성 거시 환경에서 매도 물량이 매수 압력을 압도하기 어렵게 만듭니다.

이더리움 가격 예측: 모멘텀이 5,000달러까지 밀어올릴까?

많은 이들은 이더리움의 향후 가격 경로가 두 가지 요인에 달려 있다고 말합니다: 거시 경제 상황과 암호화폐 시장 주기의 강도. 글로벌 시장이 위험 선호 상태를 유지하고, 이더리움이 토큰화 자산과 스마트 계약의 결제 레이어로서 입지를 계속 강화한다면 5,000달러 달성은 가능할 뿐만 아니라 보수적인 전망일 수 있습니다.

다만, 분석가들은 규제 단속 가능성, 시장 포화, 심리적 저항선 도달 시 일시적 이익 실현 등 역풍을 경고합니다. 그럼에도 이번 랠리를 뒷받침하는 펀더멘털은 2021년 급등과는 현저히 달라, 수요를 흡수할 수 있는 훨씬 더 많은 기관 인프라가 구축되어 있습니다.

자주 묻는 질문

2025년에 이더리움 가격 상승의 원인은 무엇인가요?

스테이킹 유입 증가, 유통 공급 감소, DeFi 및 Layer-2 플랫폼 전반의 기관 채택 증가입니다.

왜 5,000달러가 ETH의 중요한 수준으로 여겨지나요?

이는 이더리움의 사상 최고가 4,875달러를 약간 상회하며 주요 심리적 및 기술적 이정표를 나타냅니다.

이더리움 네트워크 업그레이드가 가격에 어떤 영향을 미치나요?

지분 증명 전환과 Layer-2 확장은 ETH를 더 효율적이고 희소하며 수익 자산으로서 매력적으로 만들었습니다.

기관들이 이더리움에 투자하고 있나요?

네. 기관용 ETH 스테이킹 상품이 증가하고 있으며, 최근 10,999 ETH 고래 스테이킹은 이더리움으로의 자본 회전이 심화되고 있음을 나타냅니다.

ETH가 5,000달러 도달 후 하락할 수 있나요?

단기 조정은 가능하지만, 스테이킹, 채택, 디플레이션 공급 등 장기 펀더멘털이 강력한 가격 하단을 지지합니다.

투자 시사점

보고서에 따르면, 이더리움이 4,875달러 사상 최고가를 돌파하고 5,000달러를 향한 지속적인 랠리에 진입하면 소매 트레이더와 기관 투자자 모두의 관심이 재점화될 수 있습니다. ETH는 기초 스마트 계약 레이어로서의 역할과 스테이킹 수익률, 디플레이션 설계가 결합되어 다각화된 암호화폐 포트폴리오에서 장기 보유의 근거를 강화합니다.

현재 수준에서 진입을 고려하는 투자자는 변동성과 잠재적 조정 구간을 인지해야 하지만, 거시 및 네트워크 특화 환경은 매력적인 비대칭적 위험-보상 프로필을 제공합니다. ETH가 가격 발견 모드에 있고 기관 수요가 가속화됨에 따라, 이더리움이 투기 자산에서 디지털 인프라로 변모하는 과정은 시간이 지남에 따라 더 높은 가치 평가 배수를 정당화할 수 있습니다.

분석가들에 따르면, 고조되는 글로벌 무역 긴장 속에서의 안전자산 수요, 연방준비제도의 공격적인 금리 인하 기대 재부상, 그리고 미국의 새로운 금 수입 관세로 인한 공급 차질이 두 자산 간 괴리를 유발하고 있습니다. 달러가 일반적으로 금값을 하락시키지만, 현재의 거시경제 및 정치적 상황이 균형을 바꾸고 있습니다.

주요 내용

• 금값은 약 3,400달러 근처에서 안전자산 유입과 지속되는 거시 불확실성에 힘입어 유지되고 있으며, 미국 달러가 소폭 반등했음에도 불구하고 지지받고 있습니다.
  
• 미국의 관세 조치에는 이제 1킬로그램 금괴가 포함되어 있으며, 이는 세계 최대 금 정제 허브인 스위스에서의 글로벌 금 거래에 영향을 미치고 있습니다.
  
• 약한 고용 지표 이후 연준의 금리 인하 기대가 급증했으며, 시장은 9월 25bp 인하 확률을 89.4%로, 2026년 초까지 총 100bp 인하를 반영하고 있습니다.
  
• 실물 금 수요는 견고하며, 중국 중앙은행은 9개월 연속으로 금 보유고를 늘리고 있고 ETF 유입도 안정적입니다.
  
• 트럼프 대통령이 경제학자 스티븐 미란을 지명하고 제롬 파월 의장 교체를 계속 거론하면서 연준 독립성에 대한 우려가 커지고 있습니다.
  

금 안전자산 수요가 약 3,400달러 근처에서 안정성 견인

고조되는 지정학적 긴장과 재점화된 무역 분쟁은 금의 위험 헤지 역할을 강화하고 있습니다. 미국 행정부의 공격적인 관세 전략은 반도체 수입에 100% 관세를 부과하고 중국, 인도, 잠재적으로 일본을 대상으로 25~50%의 새로운 관세를 도입하여 글로벌 시장에 불확실성을 재도입했습니다. 

특히 1킬로그램 금괴를 대상으로 한 이번 관세 포함은 매우 중요합니다. 세계 최대 금 정제 허브인 스위스가 직접적인 영향을 받고 있습니다. 실물 금 공급망의 차질은 이미 선물 시장에 반영되고 있습니다.

한편, 지역 불안정성도 안전자산 수요를 부추기고 있습니다. 이스라엘 총리 베냐민 네타냐후가 가자지구 군사 점령 가능성을 발표하면서 지정학적 우려가 확산되고 있습니다. 이는 글로벌 무역 마찰과 맞물려 달러 강세에도 불구하고 투자자들의 금 수요를 높게 유지시키고 있습니다.

연준 정책 기대가 달러 강세를 제한

미국 달러는 2주간 하락 후 안정세를 보이고 있으나, 연준에 대한 비둘기파적 기대가 달러 강세를 제한하고 있습니다. CME FedWatch 도구는 9월 25bp 금리 인하 확률을 89.4%로 나타내며, 시장은 2026년 초까지 총 1%포인트 완화를 예상하고 있습니다. 

이러한 기대는 한 달 만에 최고치를 기록한 실업수당 청구 건수와 비농업 고용 하향 조정 등 약한 노동시장 지표가 이어지면서 커졌습니다.

연준의 신뢰성도 도마 위에 올랐습니다. 트럼프 대통령이 스티븐 미란을 이사회 위원으로 지명하고 제롬 파월 의장 교체를 공개적으로 요구하면서 중앙은행 독립성에 대한 우려가 커졌습니다. 트레이더들은 정치적 압력과 악화되는 거시경제 상황 속에서 연준이 매파적 입장을 유지하기 어려울 것으로 점점 더 회의적으로 보고 있으며, 이는 금에 긍정적인 영향을 미치고 있습니다.

실물 시장 마찰이 구조적 지지 강화

실물 금 수입에 대한 관세는 단순한 상징이 아니라, 분석가들에 따르면 글로벌 금 흐름을 재편할 수 있습니다. 세관 문서에 따르면 미국은 기관과 정제업체가 널리 사용하는 1킬로그램 금괴에 새로운 관세를 부과했습니다. 이는 대부분의 글로벌 금괴가 처리되고 출하되는 스위스와 런던의 수출에 즉각적인 영향을 미치고 있습니다. 이로 인한 불확실성은 가격 안정성에 기여하며 단기 하락을 제한할 수 있습니다.

금 중앙은행 매수

중앙은행 수요는 견고합니다. 중국 중앙은행은 7월에도 9개월 연속 금 보유고를 늘렸으며, 공식 부문 전체 매수는 1분기 이후 다소 완화되었지만 장기 평균을 상회하고 있습니다. 

이러한 안정적인 기본 수요와 ETF로의 투자자 유입 재개가 현물 및 선물 가격에 회복력을 더하고 있습니다.

2025년 금 기술적 분석: 강세 유지 - 그러나 매도세가 영역 시험

작성 시점에서 금은 알려진 매도 구간 내에서 일부 후퇴를 보이고 있어 추가 하락 가능성을 시사합니다. 그러나 거래량 막대는 매수 압력이 우세함을 보여주며, 매도세가 아직 충분한 확신을 가지고 반격하지 못하고 있습니다.

만약 매도 모멘텀이 곧 증가하지 않는다면, 가격이 다시 상승할 수 있습니다. 상승 시 가격은 3,440달러 수준에서 저항에 부딪힐 수 있습니다. 반대로 더 깊은 조정이 발생하면 3,265달러와 3,185달러에서 지지를 받을 수 있으며, 트레이더들은 이 수준에서 재매수 신호를 주의 깊게 관찰할 것입니다.

이 구성은 매도세가 시장을 시험하고 있지만, 전반적인 강세 심리는 여전히 유지되고 있어 매도 구간이 유지되지 않는다면 상승 가능성이 열려 있음을 시사합니다.

투자 시사점

달러 강세에도 불구하고 금이 약 3,400달러 근처에서 견고하게 유지되는 것은 거시경제 주도 강세 신호입니다. 글로벌 공급 압박, 안정적인 중앙은행 수요, 그리고 곧 예상되는 연준 금리 인하가 추가 상승 가능성을 뒷받침합니다.

트레이더들은 다음 주 미국 CPI 데이터, 다가오는 연준 연설, 그리고 추가 관세 확대 여부에서 방향성을 찾아야 합니다. 3,400달러를 명확히 돌파하면 3,440~3,500달러까지 강세 지속을 확인할 수 있으며, 3,265달러 또는 3,185달러 근처 하락은 매수 기회가 될 수 있습니다.

분석가들에 따르면, 금의 반등은 더 이상 단순한 방어적 움직임이 아니라 점점 불안정해지는 거시 환경에서 전략적 자산 배분으로 자리잡고 있습니다.

오늘 Deriv MT5 계좌로 금의 다음 움직임을 거래하세요.

자주 묻는 질문

달러가 강세인데도 금값이 오르는 이유는 무엇인가요?

일반적으로 강한 달러는 금값에 하락 압력을 가하지만, 현재 연준 금리 인하 기대, 무역 차질, 지정학적 위험 등으로 안전자산 수요가 증가하며 통화 역풍을 상쇄하고 있습니다.

금 강세의 주요 거시 요인은 무엇인가요?

공격적인 관세 정책, 둔화되는 미국 경제 지표, 통화 완화 기대, 중앙은행 금 매수가 모두 금의 회복력을 높이고 있습니다.

관세가 금값에 직접 미치는 영향은 무엇인가요?

금괴에 대한 관세는 공급망을 제한하고 비용을 증가시키며, 특히 스위스와 같은 대규모 수출국을 겨냥할 때 금 가격에 상승 압력을 가합니다.

연준 불확실성은 어떤 역할을 하나요?

연준의 정치화 우려와 비둘기파적 기대 전환이 달러 장기 강세에 대한 신뢰를 약화시키며, 이는 금에 긍정적인 영향을 미칩니다.

미국 무역 정책이 다시 한 번 시장의 중심에 섰습니다. 트럼프 대통령이 수입 반도체에 대해 100% 관세를 부과할 준비를 하고 있기 때문입니다. 보도에 따르면, 이 조치가 아시아 반도체 공급망 전반에 우려를 불러일으키고 있지만, 투자자들은 이미 한 주요 수혜자인 Nvidia로 자금을 이동시키고 있습니다. 올해 초 발표된 AI 칩 제조업체의 5천억 달러 규모 미국 내 제조 약속은 다가오는 수입세 면제뿐만 아니라 글로벌 공급자에서 국내 인프라 리더로의 전환을 가속화할 수 있습니다.

주요 내용

• 트럼프가 계획한 수입 반도체에 대한 100% 관세는 글로벌 칩 흐름을 재편할 수 있으나, 미국 내 제조 시설에 투자한 Nvidia와 같은 기업은 면제될 가능성이 높습니다.
  
• Nvidia는 국내 AI 인프라에 최대 5천억 달러를 투자하기로 약속했으며, 이는 무역 정책과 부합하여 장기적인 주가 랠리를 지원할 수 있습니다.
  
• 애널리스트들은 종종 간과되는 Nvidia의 네트워킹 부문이 AI 확장에 매우 중요하며, 강세 논리에서 점점 더 중심적인 역할을 한다고 평가합니다.
  

Nvidia의 미국 내 제조가 경쟁 우위가 될 수 있다

데이터에 따르면 Nvidia 주가는 지난 3개월간 59% 이상 상승했으며, 트레이더들은 이제 지정학적 요인이 AI 인프라에 미치는 영향을 재평가하고 있습니다. 반도체 관세는 처음에는 위협으로 여겨졌으나, 점차 생산을 현지화하는 기업에 대한 정책적 호재로 재해석되고 있습니다. Nvidia의 경우 CHIPS 법안 인센티브, 네트워킹 우위, 백악관과의 전략적 근접성이 단기 위험으로부터 더욱 보호할 수 있습니다.

2025년 4월, Nvidia는 TSMC, Foxconn, 미국 기반 서버 공급업체와의 파트너십을 포함해 미국 내 칩 제조 및 AI 인프라에 최대 5천억 달러를 투자하겠다고 약속했습니다. 이 조치는 단순한 전략적 선택을 넘어 선견지명이 있는 결정으로 보입니다. 트럼프가 '미국 내 제조' 기업을 선호하는 가운데, Nvidia의 조기 전환은 관세 면제 자격을 갖출 수 있습니다.

행정부 소식통에 따르면, 미국 내에서 적극적으로 생산 능력을 구축하는 기업에 대해 면제가 예상됩니다. 이는 이미 CHIPS 법안 자금을 확보한 Nvidia가 아시아 공급망에 더 많이 노출된 경쟁사들보다 우위를 점할 수 있음을 의미합니다. 예를 들어 AMD는 여전히 대만 TSMC에 크게 의존하며 애리조나 기반 생산을 확장 중입니다. 인텔과 브로드컴도 혜택을 볼 것으로 예상되지만, AI GPU 시장에서 Nvidia의 지배적 역할이 돋보입니다.

Nvidia 네트워킹은 숨겨진 성장 동력

칩 외에도 Nvidia의 덜 알려진 네트워킹 사업이 매출 증가를 견인하고 있습니다. 2025 회계연도에 이 부문은 129억 달러를 기여했으며, 이는 회사 전체 게임 매출보다 많습니다. 

NVLink, InfiniBand, 이더넷 시스템은 대규모 AI 클러스터가 효율적으로 작동하도록 하며, AI 작업 부하가 추론 및 실시간 처리로 이동함에 따라 중요한 기능입니다.

이 인프라 우위는 Microsoft와 Amazon 같은 기술 대기업들이 대규모 AI 시스템을 배치하려는 가운데 더욱 중요해지고 있습니다. Nvidia가 제공하는 GPU–DPU–네트워킹 통합 패키지는 완전한 스택 공급자로서의 위치를 확고히 하며, 평가 프리미엄을 정당화합니다.

Nvidia 기술 전망

작성 시점에서 Nvidia 주가는 관세 전쟁이 계속되는 가운데 크게 상승하고 있습니다. 그러나 거래량 막대는 매도자들이 매수자 우위에 상당한 저항을 보이고 있음을 나타내며, 잠재적 조정을 시사합니다. 추가 상승이 발생하면 가격은 180.24달러 수준에서 저항을 받을 수 있습니다. 반대로 하락할 경우 170.88달러와 164.55달러 지지선에서 가격이 유지될 수 있습니다.

시장 포지셔닝 및 잠재적 상승 여력

8월 4일 기준, Nvidia는 52주 최고가인 주당 180달러 근처에서 거래되었으며, 지난 분기 동안 Broadcom, Marvell, Qualcomm 등 경쟁사를 능가했습니다. 

지정학적 긴장과 중국의 수출 제한에도 불구하고, 회사는 2분기 매출을 450억 달러로 예상하며 전년 대비 50% 증가를 전망합니다.

월가에서는 2026 회계연도 매출이 52% 성장하고 이익은 40% 이상 증가할 것으로 기대합니다. Nvidia의 높은 선행 P/E 36.3배에 대한 일부 우려가 있지만, 애널리스트들은 정책 정렬, 규모, 수요 호조가 이 평가를 정당화한다고 주장합니다.

정책 리스크 내러티브의 변화

트럼프의 관세 추진은 바이든 행정부의 인센티브 중심 반도체 정책에서 더 처벌적인 '여기서 제조하거나 비용을 지불하라' 모델로의 전환을 의미합니다. 비평가들은 이것이 글로벌 공급망을 교란하고 인플레이션을 자극할 수 있다고 경고하지만, 투자자들은 면제와 선택적 집행을 이미 반영하는 것으로 보입니다.

반도체 주식은 발표 직후 흔들렸으나 이후 안정화되었으며, Nvidia가 반등을 주도하고 있습니다. 트럼프 정책이 국내 생산 기반을 가진 기업에 보상을 줄 것이라는 믿음이 투기적 자금 유입을 촉진하고 있으며, Nvidia CEO 젠슨 황은 최근 몇 달간 트럼프와 두 차례 만났는데, 정책이 공개되기 몇 시간 전 만남도 포함됩니다.

자주 묻는 질문

왜 Nvidia가 트럼프 관세의 수혜자로 여겨지나요?

대규모 미국 내 생산을 약속했으며 정책 면제를 받을 가능성이 높기 때문입니다.

5천억 달러 투자가 확정된 건가요?

Nvidia가 발표한 약속은 4년간 칩 제조 시설, AI 서버, 인프라에 대한 지출을 포함하며, CHIPS 법안을 통한 공공-민간 자금 지원이 포함됩니다.

네트워킹은 Nvidia 사업에서 어떤 역할을 하나요?

NVLink, InfiniBand 같은 네트워킹 기술은 AI 칩이 대규모로 효율적으로 작동하도록 합니다. 120억 달러 이상의 사업이며 Nvidia AI 스택의 핵심 부분입니다.

다른 기업들도 관세 영향을 받나요?

네. 필리핀과 말레이시아 같은 국가들이 우려를 표명했으며, 미국 내 제조 기반이 없는 기업들은 비용 압박에 직면할 수 있습니다.

투자 시사점

트럼프가 100% 관세를 공식화하고 미국 내 제조 기업에 면제를 부여하면, Nvidia는 추가 상승에 독보적인 위치를 차지할 수 있습니다. AI 리더십, 국내 정책 정렬, 인프라 규모의 조합은 인플레이션과 지정학적 압력이 지속될 경우 기관 투자 자금 유입에 강력한 근거를 제공합니다.

글로벌 노출을 처벌하고 국가 정렬을 보상하는 정책 환경에서 Nvidia는 단순히 관세 시대를 견디는 것을 넘어 지배할 수도 있습니다.

오늘 Deriv MT5 계좌로 Nvidia의 다음 움직임을 거래하세요.

미국 소비자 행동이 결정적으로 변화하고 있으며, 인플레이션 조정 지출이 팬데믹 이후 처음으로 감소하고 있습니다. 2025년 상반기 개인 소비 지출은 0.15% 감소했으며, 주요 소매업체들은 부유층 가구에서도 수요 감소를 보고하고 있습니다. 이러한 가계 지출 감소는 EUR/USD가 1.1570 부근에서 횡보하는 가운데, 트레이더들이 다음 거시경제 촉발 요인을 기다리고 있는 상황과 맞물려 있습니다. 분석가들에 따르면, 장바구니 크기 축소, 쿠폰 사용 증가, 저가 브랜드 선호와 같은 절약의 징후는 연방준비제도(Federal Reserve) 정책과 통화 쌍 방향에 영향을 미칠 수 있는 광범위한 경제 약세의 초기 신호일 수 있습니다.

주요 시사점

• 미국 소비자들은 높은 물가와 경제 불확실성으로 인해 필수품조차 지출을 줄이고 있습니다.
  
  
• 분석가들은 이러한 행동 변화가 연방준비제도의 정책 경로에 영향을 미치고 달러 약세를 초래할 수 있다고 말합니다.
  
  
• EUR/USD는 1.1581 부근에서 횡보 중이나, 정책과 심리가 변하면 돌파가 발생할 수 있습니다.
  
  

미국 소비자가 조용하지 않게 후퇴하고 있다

소매 데이터, 브랜드 코멘터리, 일상 관찰 모두 같은 추세를 가리킵니다: COVID-19 이후 나타난 자유로운 소비 습관이 줄어들고 있습니다. 

디트로이트의 대학생부터 로스앤젤레스의 중상류층 가정에 이르기까지 모든 인구통계에서 절제하는 움직임이 뚜렷합니다. 쿠폰 사용, 할인 상품 찾기, 저가 제품으로의 다운그레이드가 다시 유행하고 있습니다.

주요 소비재 브랜드들도 변화를 체감하고 있습니다. 오레오와 리츠를 만드는 Mondelez는 미국 내 매출이 감소했다고 보고했으나, 글로벌 수치는 여전히 강세를 보이고 있습니다. Chipotle은 프리미엄 부리토 주문이 줄었고, Domino’s Pizza는 고객 유지를 위해 '2개 구매 시 1개 무료' 프로모션에 집중하고 있습니다. 

Tide와 Pantene 같은 브랜드를 보유한 Procter & Gamble은 필수품 수요 둔화를 감지했습니다. Invisalign도 일부 소비자가 더 저렴한 금속 교정기를 선택하고 있다고 보고했습니다.

Wall Street Journal에 따르면, 이 추세는 단기 조정이 아닌 지속적인 인플레이션과 경제 불안에 대한 구조적 대응으로, 구매 행동의 더 깊고 전략적인 변화를 반영합니다.

미국 은퇴 자산 관리자 Empower가 6월 실시한 설문조사에 따르면, 미국 성인 절반 이상이 하루 약 4시간을 재정 문제 관리에 할애하고 있습니다. 이는 시간제로 치면 파트타임 직업에 해당하며, 모두 돈을 더 효율적으로 쓰기 위한 노력입니다.

연방준비제도 정책과 EUR/USD

8월 6일 기준, EUR/USD는 1.1581 부근에서 좁은 범위 내에서 거래되고 있습니다. 투자자들은 미국 인플레이션 데이터와 연방준비제도의 잠재적 변화를 기다리며 신중한 태도를 보이고 있습니다. 그러나 단서는 이미 미국 슈퍼마켓 매대에서 찾아볼 수 있습니다.

역사적으로 경제 불확실성이 커질 때, 투자자들이 안전자산을 찾으면서 미국 달러는 강세를 보이는 경향이 있습니다. 분석가들은 2025년 상반기 개인 소비 지출이 0.15% 감소한 것이 팬데믹 이후 가장 큰 하락으로, 경기 침체 조짐일 수 있다고 제시합니다. 

이 이야기는 7월 약한 데이터, 즉 서비스 부문 성장 정체와 원자재 비용 상승에 의해 더욱 강화됩니다. 단기적으로 이러한 상황은 시장이 방어적으로 포지션을 취하면서 달러를 지지하는 경향이 있습니다. 그러나 연방준비제도가 소비자 지출 감소를 정책 전환 신호로 해석하면 이 역학은 반전될 수 있습니다. 

CME FedWatch 데이터에 따르면, 트레이더들은 이미 9월 금리 인하 가능성을 85% 이상 반영하고 있으며, 연말까지 추가 인하가 예상됩니다. 

실현될 경우, 이는 미국 자산의 매력을 감소시키고 달러에 하방 압력을 가해 EUR/USD를 1.1590~1.1800 구간으로 끌어올릴 수 있다고 많은 이들이 예상합니다.

한편, 유럽도 자체적인 민감성을 가지고 있습니다. 유로존, 특히 독일은 미국 수출에 크게 의존하고 있습니다. 미국 수요 둔화는 유로존 성장과 유로화 자체에 부담을 줄 수 있습니다. 그러나 분석가들은 연방준비제도가 완화 정책을 취하는 동안 유럽중앙은행(ECB)이 금리를 유지하면 금리 차 축소가 유로화를 지지해 무역 관련 약세를 부분적으로 상쇄할 수 있다고 지적합니다.

EUR/USD 기술적 분석

작성 시점에서 이 통화쌍은 좁은 범위 내에 머물러 있으며, 일간 차트에서는 매도 압력이 뚜렷합니다. 거래량 막대는 최근 며칠간 매수세가 우세했음을 보여주나, 지난 이틀간 매도세가 강하게 반응하는 모습입니다. 이는 횡보 또는 잠재적 하락을 암시합니다. 하락이 현실화되면 1.1529와 1.1392 수준에서 지지선을 찾을 수 있습니다. 반대로 가격 상승 시 1.1770 수준에서 저항을 받을 수 있습니다. 

미국 달러 지수(DXY)는 98.80 부근에서 횡보 중이며, 지난주 실망스러운 고용 보고서로 인한 급락 이후 조정을 받고 있습니다. 그럼에도 불구하고 트레이더들은 다음 인플레이션 데이터와 트럼프 대통령의 연방준비제도 인사 발표를 기다리며 신중한 태도를 유지하고 있습니다.

식료품 매대가 새로운 거시경제 신호가 될 수 있는 이유

시리얼 매대에서 벌어지는 변화는 일부 전통적 지표보다 더 나은 예측력을 제공할 수 있습니다. 미국 주요 소매업체 Kroger는 매장 방문객 수는 증가하지만 장바구니 크기는 줄어들고 있다고 보고했습니다. 소비자들은 장바구니에 담는 품목 수를 줄이고, 유명 브랜드 대신 자체 브랜드 상품을 선택하고 있습니다. 이러한 미시적 결정들이 하루에도 수천 번 이루어지며 거시경제 환경을 형성하고 있습니다.

분석가들은 이러한 신중한 소비 패턴이 앞으로 수요 측 약세를 더 심화시킬 수 있다고 봅니다. 가계가 계속 지출을 줄인다면, 연방준비제도는 보다 단호한 조치를 취할 수밖에 없을 것입니다. 그리고 그렇게 되면 통화 시장이 가장 먼저 반응할 것입니다.

자주 묻는 질문

왜 미국 소비자 지출이 EUR/USD에 영향을 미치나요?

USD가 글로벌 기축통화이기 때문입니다. 소비 지출 약화는 성장 기대를 낮추고, 연방준비제도 정책 경로와 달러 대비 유로화 가치에 영향을 미칩니다.

관세가 지출 변화에 기여하고 있나요?

네. 트럼프 행정부가 반도체, 제약, 소비재에 대한 관세를 확대하면서 가격이 상승하고 가계 예산에 압박을 가해 이러한 소비 행동 변화를 촉진했습니다.

유럽은 경기 둔화에 면역인가요?

전적으로는 아닙니다. 유럽의 수출 주도 경제는 미국 수요 약세에 취약합니다. 그러나 연방준비제도가 완화 정책을 취할 경우, ECB의 정책 결정이 유로화를 지지하는 데 도움이 될 수 있습니다.

트레이더들이 지금 주목해야 할 것은 무엇인가요?

주요 데이터로는 미국 CPI, 유로존 소매 판매, 연방준비제도 금리 가이드라인, 그리고 트럼프 대통령의 연방준비제도 인사 관련 정책 신호가 포함됩니다.

투자 시사점

EUR/USD는 단기적으로 횡보할 가능성이 높지만, 분석가들은 소비자 지출 데이터가 돌파의 숨은 촉매제가 될 수 있다고 경고합니다. 미국 수요가 더 깊게 후퇴하고, 특히 정책 완화로 이어진다면 달러가 약세를 보이며 통화쌍이 상승할 수 있습니다. 반면, 글로벌 경기 침체 위험이 커지면 양국 통화 모두 역풍을 맞아 EUR/USD가 하락할 수 있습니다.

현재로서는 트레이더들이 엑셀 시트보다 쇼핑 목록에 더 집중하는 것이 좋을지도 모릅니다. 경제 이야기는 한 번에 한 장바구니씩 전개되고 있습니다.

금 가격은 2025년 8월까지 상승세를 이어갔으며, 트레이더들은 주식 시장의 변동성 재개에 대비하고 미국 연방준비제도의 광범위한 정책 전환에 대비하고 있습니다. 변동성 지수(VIX)는 연중 최저치인 15 근처에 머물러 있지만, 계절적으로 10월까지 상승할 준비가 되어 있으며, 이는 역사적으로 금과 같은 안전자산에 대한 수요 급증과 연관된 패턴입니다. 

세계금협회(World Gold Council) 데이터에 따르면, 2025년 2분기 전 세계 금 수요는 1,320억 달러로 사상 최고치를 기록했으며, 이는 ETF 유입, 소매 투자자 활동, 그리고 증가하는 인플레이션 및 무역 위험에 의해 주도되었습니다.

주요 내용

• VIX는 17.48 근처에서 머무르고 있으며, 이는 역사적으로 계절적 저점에 해당합니다. CBOE 데이터에 따르면 8월부터 10월까지 약 30% 상승하는 것이 일반적이며, 이는 위험 회피 심리를 조성합니다.
  
  
• 2025년 2분기 전 세계 금 수요는 1,320억 달러로 사상 최고치를 기록했으며, 투자 흐름은 전년 대비 78% 증가했고 ETF 유입은 2020년 이후 가장 강력한 수준을 보였습니다.
  
  
• 9월 연준 금리 인하 기대는 취업 데이터 부진과 상승하는 PCE 인플레이션으로 인해 87.8%까지 상승하여 금에 대한 강세 환경을 조성했습니다.
  
  
• 미국이 캐나다, 인도, 브라질 등 주요 무역 파트너에 부과한 관세는 인플레이션 위험과 글로벌 무역 불확실성을 증가시키며, 이는 금 수요의 주요 동인입니다.
  
  

금과 시장 변동성: 안전자산 전략

월가의 '공포 지수'로 불리는 VIX는 4월 이후 45% 이상 하락해 다개월 최저치 근처에 있습니다. 그러나 역사는 이 평온이 오래가지 않을 것임을 시사합니다. 

시장 분석가들이 추적한 계절별 데이터에 따르면, VIX는 일반적으로 8월부터 10월까지 상승하며, 기관 리밸런싱, 실적 변동성, 지정학적 우려가 나타납니다.

VIX 상승 기간은 종종 금 가격 강세와 일치합니다. 위험 심리가 전환되면 기관 및 소매 투자자들은 일반적으로 금 ETF와 실물 금으로 자본을 이동시킵니다. 2021년 연구에 따르면, 금 수익률은 시장 스트레스가 높을 때 내재 변동성과 양의 상관관계를 보였습니다.

S&P 500 지수는 현재 20일 이동평균선 위에서 68거래일 연속 거래 중이며, 이는 1990년대 이후 최장 기간입니다. 

낮은 내재 변동성과 높은 주식 가치 평가로 측정되는 시장 안일함은 투자 심리가 급격히 위험 회피로 전환될 경우 금이 유리한 위치에 있음을 시사합니다.

통화 정책과 인플레이션의 순풍

금의 매력은 통화 완화 기대가 커지면서 상승하고 있습니다. CME FedWatch Tool에 따르면 9월 연준 금리 인하 확률은 1주일 전 63%에서 87.8%로 상승했으며, 시장은 12월 추가 인하도 반영하고 있습니다.

최근 미국 노동시장 데이터는 비농업 고용 수정치가 이전 보고치에서 25만 8천 개 감소해 연준이 경제 약화를 피하기 위해 완화할 가능성을 강화했습니다. 한편, 연준이 선호하는 인플레이션 지표인 개인소비지출(PCE) 지수는 6월에 0.3% 상승해 5월 수정치 0.2%에서 상승했으며, 이는 무역 관세와 관련된 비용 상승에 일부 기인합니다.

금리는 무수익 금 보유의 기회비용을 줄이고, 지속적인 인플레이션은 금의 부의 저장 수단으로서 가치를 강화합니다. 세계금협회는 2025년 하반기 글로벌 인플레이션이 5%를 초과할 수 있다고 예측하며, 성장 둔화 속에서 전형적인 스태그플레이션 환경이 금에 유리하다고 봅니다.

사상 최고 수요와 금 ETF 유입

세계금협회 2025년 2분기 보고서에 따르면:

• 금 수요량은 전년 대비 3% 증가한 1,249톤에 달했습니다.
  
  
• 가치 기준 수요는 45% 급증해 1,320억 달러로 사상 최고치를 기록했습니다.
  
  
• 2분기 ETF 유입량은 170톤에 달했으며, 상반기 수요는 397톤으로 2020년 상반기 이후 가장 강력한 6개월 실적을 보였습니다.
  
  
• 중국과 유럽에서 금괴 및 동전 수요가 강세를 유지했습니다. 중국에서는 소매 투자 수요가 수년 만에 처음으로 보석 소비를 넘어섰습니다.
  
  

장외(OTC) 및 기관 수요도 증가했으며, 중앙은행 금 매입은 1분기 대비 33% 감소했지만 166톤으로 역사적 평균을 상회했습니다.

보석 및 기술 수요의 차별화

투자 수요가 급증한 반면, 보석 및 기술 분야 금 수요는 약화되었습니다:

• 글로벌 보석 수요는 341톤으로 2020년 3분기 이후 최저치이며, 5년 평균 대비 30% 낮습니다.
  
  
• 무역 불확실성과 동아시아 제조업 활동 감소로 기술 부문 금 사용량은 전년 대비 2% 감소한 79톤을 기록했습니다.
  
  

세계금협회는 AI 관련 기술 수요가 전자제품 전반의 감소를 일부 상쇄했다고 언급했습니다.

공급 측면 동향과 금 가격 회복력

2025년 2분기 금 공급은 1,249톤으로 증가했으며, 이는 사상 최대인 909톤의 광산 생산과 4% 증가한 재활용 활동에 힘입은 것입니다. 다만, 재활용은 역사적 패턴에 비해 저조해 보유자들이 가격 상승과 경제 불확실성 속에서 매도를 꺼리는 것으로 보입니다.

금 가격 기술적 전망 및 거래 범위

작성 시점에서 금은 강한 가격 상승 이후 일부 조정을 보이고 있습니다. 이 조정은 알려진 매도 구간 내에서 발생하고 있어 단기 하락 가능성을 시사할 수 있습니다. 그러나 거래량 분석은 매수 압력이 우세함을 보여주며, 전반적인 강세 전망을 뒷받침합니다.

가격이 현재 수준을 돌파해 상승할 경우, 금은 3,440달러 부근에서 저항에 직면할 수 있습니다. 반대로 조정 시 3,345달러와 3,285달러 부근에서 지지를 받을 가능성이 있으며, 트레이더들은 이 구간을 잠재적 매수 축적 구간으로 주시할 것입니다.

2025년 금 시장 전망

금은 다음과 같은 거시경제 촉매제들의 결합으로 혜택을 받을 것으로 보입니다:

• 시장 변동성(VIX) 상승은 금융 스트레스 시기에 금과 양의 상관관계를 보입니다.
  
  
• 금리 인하가 점점 반영되면서 무수익 자산인 금의 매력이 증가합니다.
  
  
• 지속적인 인플레이션과 새로운 관세는 금의 헤지 역할을 더욱 강화할 수 있습니다.
  
  
• 특히 ETF와 실물 금괴에 대한 강력한 투자 흐름은 투자자들의 확신을 나타냅니다.
  
  

자주 묻는 질문

시장 변동성 시기에 금이 헤지 수단으로 간주되는 이유는 무엇인가요?

금은 시장 위험이 증가할 때 가치가 상승하는 경향이 있으며, 주식 하락, 지정학적 불안정, 인플레이션에 대한 안전한 피난처 역할을 합니다.

2025년 하반기 금의 주요 기술적 수준은 무엇인가요?

저항선은 3,440달러 부근에 있으며, 지지선은 3,345달러와 3,285달러에 위치합니다. 거래량 추세는 강세 심리가 우세함을 시사합니다.

금리 변동이 금 가격에 미치는 영향은 무엇인가요?

금리가 낮아지면 금 보유의 기회비용이 줄어들어 금의 매력이 증가합니다. 금리 인하 기대가 커질수록 금 가격은 상승하는 경향이 있습니다.

1,320억 달러의 사상 최고 금 수요가 지속 가능할까요?

투자 수요는 견고할 것으로 예상되지만, 글로벌 무역 긴장과 높은 가격으로 인해 보석 및 기술 수요는 약세를 유지할 수 있습니다.

투자 시사점

금은 시장이 변동성 재개에 대비함에 따라 안전자산 지위를 회복하고 있습니다. 사상 최고 수요, 강력한 ETF 유입, 그리고 비둘기파적 중앙은행 기대가 돌파 랠리의 기반을 마련했습니다. 투자자들은 향후 CPI 데이터, 연준 회의 결과, VIX 수준을 주시하여 확인 신호를 찾는 것이 좋습니다.

트레이더에게는 3,440달러 돌파가 새로운 강세장의 시작을 알릴 수 있습니다. 장기 투자자에게 금은 예측 불가능한 거시 환경에서 분산 투자 수단이자 인플레이션 헤지 역할을 제공합니다.

미국 제조업 부문은 2025년 7월에 5개월 연속 위축되었으며, 공급관리협회(ISM) PMI가 48로 하락해 유가 수요에 상당한 하방 압력을 가하고 있습니다. 분석가들에 따르면, 이 추세와 산업 활동 약화가 결합되면 과거 경기 둔화 시기에 보였던 60~70달러대 유가로 원유 가격이 하락할 수 있습니다.

주요 내용

• 미국 제조업 부문은 2025년 7월 PMI가 48로 하락하며 5개월 연속 감소세를 이어가 글로벌 유가 수요에 위협이 되고 있습니다. 
• 제조업 고용은 25% 감소했으며(코로나19 이후 가장 큰 폭의 감축), 신규 주문은 6개월 연속 하락했습니다. 2008년 사례를 보면, 이와 유사한 제조업 약세가 유가가 배럴당 147달러에서 40달러 이하로 폭락하기 전조였습니다.
• 현재 원유 가격은 66~67달러 선에서 하방 압력을 받고 있으며, 주요 지지선은 64.58달러, 저항선은 69.80달러입니다.

제조업과 유가 수요의 연관성

제조업은 세 가지 주요 경로를 통해 석유 소비를 견인합니다. 중장비는 작동을 위해 디젤 연료가 필요하고, 운송망은 상품 이동을 위해 석유 제품을 사용합니다. 공급망 물류는 공장이 최대 가동될 때 상당한 양의 휘발유와 디젤을 소비합니다.

2025년 7월 제조업 PMI 48은 중립선인 50 이하의 위축을 나타냅니다. 이는 산업 부문 전반의 석유 수요 감소와 직접적으로 연관됩니다. 공급관리협회 데이터에 따르면, 제조업 활동은 최근 33개월 중 31개월 동안 감소해 유가 소비에 지속적인 하방 압력을 가하고 있습니다.

고용 데이터는 더 깊은 구조적 문제를 드러냅니다. 2025년 7월 제조업 고용 지수는 43.4로 팬데믹 이후 최저치를 기록했습니다. 제조업 노동자 감소는 출퇴근 연료 수요 감소, 산업 생산 감소, 공급망 활동 축소로 이어집니다.

제조업 주도 유가 하락의 역사적 사례

2008년 금융 위기는 제조업 위축이 유가 시장에 미치는 영향을 보여줍니다. 원유 가격은 7월 배럴당 147달러에서 12월에는 40달러 이하로 폭락했으며, 이는 산업 수요가 급감한 결과였습니다. 

현재 상황은 전문가들이 지적한 바와 같이, PMI가 50 이하로 지속되고, 원자재 비용 상승과 기업 투자 위축이 동반되는 유사한 패턴을 보이고 있습니다.

제조업 약세는 일반적으로 유가 수요를 크게 줄이는 광범위한 경기 둔화에 앞서 나타납니다. 현재 5개월 연속 위축 기간은 과거 경기 침체 초기 경고 신호와 일치하며, 이는 원유 가격의 상당한 하락으로 이어졌습니다.

수요 약화를 가중하는 정책 역풍

관세 정책은 제조업 원가를 상승시키고, 연방준비제도(Fed)의 금리 정책은 기업 확장을 제약합니다. 생산 비용 상승은 산업 활동과 물류량 감소로 이어지며, 이는 석유 소비의 주요 동인입니다. 이러한 정책 요인들이 제조업 약세를 더욱 심화시키고 있습니다.

미국 에너지정보청(EIA)은 2025년 4월 하루 1350만 배럴이던 원유 생산량이 2026년 말까지 1330만 배럴로 감소할 것으로 전망합니다. WTI 원유 가격은 2026년까지 배럴당 53달러로 하락할 것으로 예상되며, 이는 2025년 6월 대비 22% 하락한 수치입니다.

미국 제조업 감소를 상쇄하지 못하는 글로벌 수요

인도의 석유 소비는 2025년에 3.1% 증가해 하루 560만 배럴에 달한 반면, 중국은 1.2% 감소해 하루 1640만 배럴로 줄었습니다. 그러나 신흥 시장의 에너지 소비는 보조금이 적용된 가격이 많아 글로벌 유가를 충분히 지지하지 못합니다.

글로벌 제조업의 저비용 국가 이전은 수요 재편을 의미할 뿐 순수한 수요 증가가 아닙니다. 미국이 세계 최대 석유 소비국인 점을 고려할 때, 신흥 시장의 소비 증가만으로는 미국 산업 수요 감소를 완전히 상쇄할 수 없습니다.

공급 측 요인과 지정학적 위험

OPEC+는 자발적 감산을 점진적으로 해제하는 반면, 전 세계 생산량은 하루 1억 180만 배럴 수준에서 안정적입니다. 이스라엘-이란 갈등과 러시아 석유 구매자에 대한 2차 제재 가능성 등 지정학적 긴장이 가격 상승 위험 요인으로 작용하고 있다고 분석가들은 지적합니다.

공급 차질은 일시적으로 가격을 지지할 수 있으나, 지속적인 제조업 약세는 수요 측 요인이 시장 방향을 주도할 것으로 보입니다. 중대한 지정학적 사건이 발생하지 않는 한, 산업 수요 감소로 과잉 공급 상황이 전개될 수 있습니다.

유가 전망과 거래 수준

현재 기술적 분석은 주말 저점에서 유가가 반등하며 매수세가 나타나고 있음을 보여줍니다. 주요 저항선은 69.80달러, 중요한 지지선은 64.58달러입니다. 지지선 붕괴 시 60~70달러 목표 범위로의 하락이 가속화될 수 있습니다.

EIA의 2026년 말까지 WTI 53달러 전망은 제조업 주도의 수요 약세와 부합합니다. 미국 생산 감소와 산업 소비 감소가 결합되어 주요 공급 충격이 없으면 약세장 환경이 조성될 것입니다.

2025년 유가에 대한 시사점

5개월 연속 50 이하의 제조업 PMI는 지속적인 산업 약세를 의미합니다. 6개월 연속 신규 주문 감소는 제조업 위축이 계속될 것임을 시사합니다. 25%의 고용 감축은 여러 부문의 에너지 소비 감소를 예고합니다.

제조업 상황이 개선되거나 중대한 공급 차질이 발생하지 않는 한, 유가는 배럴당 60~70달러 범위로 하락할 가능성이 큽니다. 미국 산업 활동의 조용한 감소가 극적인 지정학적 사건보다 원유 가격 방향에 더 큰 영향을 미칠 수 있습니다.

자주 묻는 질문

‍

1. 미국 제조업이 글로벌 유가에 어떤 영향을 미치나요?

미국은 전 세계 석유 생산량의 약 20%를 소비합니다. 제조업은 산업 운영, 운송, 공급망 물류를 통해 디젤, 휘발유, 석유 제품 수요를 견인합니다.

‍

2. 어떤 제조업 PMI 수준이 유가 시장에 우려를 나타내나요?

PMI가 50 이하이면 제조업 위축을 의미합니다. 현재 48 수준이 5개월간 지속된 것은 석유 수요 약세가 심각함을 시사합니다.

‍

3. 신흥 시장이 미국 제조업 감소를 상쇄할 수 있나요?

신흥 시장의 석유 수요 증가는 보조금이 적용된 에너지 가격과 관련되어 있으며, 미국의 소비 규모를 고려할 때 잠재적 산업 수요 손실을 완전히 대체할 수 없습니다.

‍

4. 주요 유가 가격 수준은 무엇인가요?

거래 범위는 현재 저항선 69.80달러와 지지선 64.58달러로 정의됩니다. 64.58달러 이하로 하락하면 60~70달러 목표 범위로의 하락이 가속화될 수 있습니다.

투자 시사점

분석가들은 제조업 약세가 2025년 내내 유가에 지속적인 하방 압력을 가할 것으로 보고 있습니다. 60~70달러 범위는 공급 충격이 없을 경우 현실적인 기대치입니다. 지정학적 위험이 주요 상승 촉매이며, 제조업 데이터는 수요 측 역풍이 계속될 것을 나타냅니다.

투자자들은 제조업 PMI, 고용 데이터, 신규 주문을 석유 수요 동향의 선행 지표로 주시해야 합니다. 무역이나 통화 정책 변화는 추세에 영향을 미칠 수 있습니다.

미국의 지배적 위치에 대한 이야기가 흔들리기 시작하는 듯 보였을 때—4월의 시장 변동, 트럼프의 관세 분노, 그리고 달러 가치 하락—글로벌 투자자들은 급격한 방향 전환을 보였습니다. 6월 한 달 동안만 외국인 투자자들이 미국 주식과 채권에 기록적인 511억 달러를 쏟아부으며, 전월의 드문 자금 이탈을 뒤집었습니다.

이런 반등은 월가 베테랑들을 흥분시키고 비관론자들을 당황하게 만드는 유형입니다. S&P 500 지수는 다시 한 번 신기록 경신을 노리고 있으며, “미국 예외주의”에 대한 이야기는 단순히 부활한 것이 아니라 활황을 맞고 있습니다. 미국 제도의 강점에 대한 신뢰이든, 소비자 회복력에 대한 베팅이든, 단순히 글로벌 안전 자산 선호 현상이든 한 가지는 분명합니다: 세계는 여전히 브랜드 미국에 큰 베팅을 하고 있습니다.

하지만 관세가 임박하고, 수익률이 상승하며, 다른 시장이 성장하는 상황에서, 질문은 여전히 남아 있습니다: 미국이 이 마법을 계속 유지할 수 있을까요?

외국 자본 유입의 기록적인 반등

4월은 혼란스러웠습니다. S&P 500은 약세장 영역을 넘나들었고, 나스닥은 그 영역을 뚫었으며, 투자자들은 불확실성의 파도에 대비하며 국채 수익률이 롤러코스터를 탔습니다. 트럼프의 깜짝 관세 인상 복귀—트레이더들이 ‘해방의 날’이라 부른—는 자본 이탈, 통화 불안정, 그리고 미국 시장 우위의 잠재적 붕괴에 대한 두려움을 촉발했습니다.

그리고 몇 주 만에 반전이 일어났습니다: 5월에 3,110억 달러의 순외국인 자금 유입이 발생하며 월간 최고 기록을 세웠습니다. 이는 4월의 소폭 142억 달러 자금 유출 이후의 일로, 반전이 더욱 극적이었습니다.

숫자는 거짓말을 하지 않습니다. 5월까지 12개월 동안 순외국인 자금 유입은 2023년 7월에 기록된 1.4조 달러 최고치에 빠르게 근접하고 있습니다—바로 그때가 “미국 예외주의”가 마지막으로 헤드라인을 장식한 시기입니다.

2025년 투자자들이 미국 시장으로 몰려드는 이유

분석해 봅시다. 무엇이 이 모든 외국 자금을 미국 시장으로 끌어들이고 있을까요?

• 관세 충격 요법: 트럼프의 관세 위협 중 최악은 현재로서는 보류 상태입니다. 이 일시 중단은 시장에 숨 쉴 시간을 주었고, 투자자들이 상황이 다시 악화되기 전에 자산을 매입할 시간을 벌어주었습니다.
  
• 미국 소비자 강세: 미국인들은 어찌된 일인지 여전히 소비를 이어가고 있습니다. 이는 기업 실적을 지탱하고, 글로벌 성장 둔화 속에서도 국내 경제가 버틸 수 있다는 낙관론에 힘을 실어줍니다.
  
• 달러와 안전 자산 매력: 최근 하락세에도 불구하고, 달러는 여전히 세계의 기본 안전 담요입니다. 세계은행이 올해 2.3%의 글로벌 성장을 전망하는 가운데, 투자자들은 안전을 택하고 있으며 미국 자산이 그에 부합합니다.
  
• 실질적 대안 부재: 유럽은 경기 둔화 중이고, 중국의 회복은 불안정합니다. 결국 미국은 여전히 세계에서 가장 깊고 유동성이 풍부한 금융시장을 제공합니다.
  

브루킹스 연구소의 로빈 브룩스는 이렇게 말했습니다: “시장은 사람들이 생각하는 것보다 훨씬 더 많은 오르내림을 받아들입니다. 미국 예외주의는 여전히 살아 있습니다.”

달러의 안전 자산 지위가 위협받고 있다

물론, 빛나는 모든 것이 금은 아닙니다. 달러는 50년 만에 최악의 상반기를 기록했습니다. 

동시에 S&P 500과 나스닥은 이전 고점을 회복했으며, 유럽과 중국의 지수는 최근 몇 달간 더 좋은 성과를 보였습니다. 또한 진행 중인 무역 협상이 결렬되어 향후 더 높은 관세가 부과될 위험도 현실적입니다.

장기적 관점도 있습니다. 켄 그리핀 같은 비평가들은 미국이 불안정한 정책 움직임으로 “브랜드를 훼손하고 있다”고 주장하며, 도이체방크는 미국의 구조적 우위—특히 달러 지배력을 통한 저비용 금융 조달 능력—가 점차 약화되고 있다고 경고합니다. 경제학자 짐 리드는 미국 달러에 대해 장기적으로 부정적 전망을 유지하며 미국 장기 프리미엄이 계속 상승할 것으로 예상한다고 밝혔습니다.

즉, 차입 비용이 더 비싸질 수 있으며, 투자자들이 항상 관대하지는 않을 수 있다는 뜻입니다.

현재 시장 분위기

현재 분위기는 안도감과 새로워진 자신감으로 특징지어집니다. 채권 수익률은 여전히 높지만 안정되었고, 주식은 다시 상승세를 타고 있습니다.

중요한 점은, 글로벌 투자자들이 미국을 외면할 것이라는 생각은 적어도 지금은 확실히 배제되었다는 것입니다. 시장 베테랑 에드 야르데니는 최신 국채 데이터가 외국인 투자자들의 지속적인 신뢰를 재확인했다고 약간의 아이러니를 담아 언급했습니다.

이는 시장 내 많은 이들이 생각하는 바를 재치 있게 표현한 말입니다: 위기가 닥치면, 세계는 여전히 미국을 선택한다는 것입니다.

2025년 미국 시장 전망: S&P 500이 신기록을 세울까?

그것이 바로 수조 달러 규모의 질문입니다. 확실히 필요한 요소들은 갖춰져 있습니다:

• 기록적인 외국 자금 유입
  
• 완화되는 관세 불안
  
• 견조한 실적
  
• 여전히 기반을 찾고 있는 글로벌 경제
  

하지만 역풍도 현실입니다—높은 금리, 정책의 불확실성, 그리고 빽빽한 지정학적 일정. 글로벌 투자자들이 다시 겁을 먹는다면, 이 반등은 빠르게 멈출 수 있습니다.

그럼에도 불구하고, 지금은 별들이 맞아떨어지는 듯합니다. 미국이 다시 인기를 얻고 있고, S&P 500은 상승 중이며, 한때 죽었다고 선언되었던 미국 예외주의 이야기가 갑자기 살아나 주식을 매수하고 있습니다.

작성 시점에서 S&P 500 가격은 상당히 후퇴했음에도 불구하고 상당한 자본 유입이 이어지고 있습니다. 거래량 막대는 강한 매수 압력을 보여주며, 매도자들은 다소 저항을 보이지만 확신은 부족한 상태입니다—이는 매도자들이 강한 저항을 보이지 않는다면 가격 반전 가능성을 시사합니다. 상승세가 나타난다면, 강세론자들은 이전에 가격이 반등했던 6,435달러 가격대를 도전할 수 있습니다. 반대로 하락세가 지속된다면, 가격은 6,215달러와 5,928달러 지지선에서 저항을 받을 수 있습니다. 

S&P 500이 대대적인 반등을 준비하고 있을까요?  Deriv MT5 계정으로 미국 시장에 대해 추측해 보실 수 있습니다.

‍

올해 아마존 투자자들에게는 격동의 한 해였다. 주가가 거의 25% 급락하는 불안한 출발에서부터 AI 열풍, 프라임 데이 강세, 그리고 예상치 못한 입법 호재에 힘입은 자신감 있는 반등까지 - $AMZN은 다시 주목받고 있다. 종가 후 실적 발표를 앞두고 모두의 관심사는 이번 분기가 아마존을 그 elusive한 $250 선을 넘게 할 촉매제가 될지 여부다.

월가의 분위기는 낙관적이다. 애널리스트들은 목표주가를 상향 조정하고 있으며, AWS는 새로운 모멘텀을 얻고 있고, 최근 통과된 “One Big Beautiful Bill” 덕분에 약 £120억의 추가 자유현금흐름이 아마존에 쏟아질 예정이다. 하지만 거시경제 역풍이 여전히 불고 있고, 클라우드 시장 냉각에 대한 소문도 있어 위험 부담은 그 어느 때보다 크다.

그렇다면 아마존은 또 한 번 상승 랠리를 준비 중일까, 아니면 시장이 너무 앞서가고 있는 걸까? 자세히 살펴보자.

애널리스트들의 기대감: 월가의 큰 베팅

애널리스트들의 심리가 게임쇼 버저라면, 아마존에 대해선 끊임없이 불이 켜져 있을 것이다. 주요 은행들은 모두 낙관적인 입장을 취하고 있다. 모건 스탠리는 $300 목표를 유지하며 아마존을 “One Big Beautiful Bill”의 최대 수혜자로 평가한다. 

UBS는 목표주가를 $271로, BMO는 $270로 상향 조정했으며, Wedbush는 마침내 $250 목표를 제시하며 마법의 선을 넘었다. 

Visible Alpha가 추적하는 26명의 애널리스트 중 단 한 명도 “매도” 의견을 내지 않았다. 평균 목표가는 $250을 약간 넘는다. 이는 단순한 낙관론이 아니라, 애널리스트들이 공유하는 확신이다.

큰 힘: 아마존의 £120억 자유현금흐름

이 모든 기대를 부추기는 원동력은 무엇일까? 바로 자유현금흐름, 그리고 그 규모다. 새 입법인 “One Big Beautiful Bill” 덕분에 아마존은 2025년부터 2027년까지 연간 약 $150억, 2028년에는 $110억을 추가로 확보할 수 있다. 파운드화로는 연간 약 £120억에 달하는 상당한 자금이다. 이는 강력한 자본이다. 

모건 스탠리는 이 자금의 상당 부분이 아마존의 클라우드 거인인 Amazon Web Services(AWS)에 투입될 것으로 보고 있다. AI 가속화, 창고 자동화, 그리고 클라우드 전쟁에서의 우위 확보가 기대된다. 은행은 이 자금의 절반만 재투자해도 차세대 자동화를 통한 수십억 달러의 비용 절감 효과가 있을 것으로 전망한다.

AWS: 조용한 강자

마이크로소프트와 엔비디아가 AI의 대부분 스포트라이트를 받는 동안, 아마존의 AWS는 조용히 AI 경제의 엔진룸이 되고 있다. AWS의 성장은 다시 속도를 내고 있으며, 애널리스트들은 하반기에 더 강한 실적을 예상한다.

여기서 흥미로운 점은 BMO Capital이 “agentic capabilities” — 즉 지능형 AI 의사결정 능력 — 이 아직 시장에서 저평가되고 있다고 본다는 것이다. 이들은 AWS 추정치를 상향 조정하며, 이러한 도구들이 아마존 클라우드 인프라 전반의 효율성을 극적으로 향상시킬 수 있다고 주장한다.

아마존 프라임 데이 실적

소매 부문도 가만히 있지 않았다. 아마존의 역대 최장 프라임 데이가 막을 내렸다 — 4일간의 쇼핑 마라톤으로 기록을 경신했다. 초기 징후에 따르면, 해당 기간의 총 상품 가치(GMV)는 작년 대비 중간 두 자릿수 성장했으며, 당일 배송 커버리지는 전년 대비 17% 확대되었다.

관세도 장바구니를 흔들지 못했다. 가격은 안정적이었고, 소비자들은 계속 지출했으며, 아마존은 소비자 측면에서 그 어느 때보다 강한 모습을 보였다.

침체에서 자신감으로: 주가 반등 스토리

4월 중순 기준으로 $AMZN은 연초 대비 24% 하락했다. 오늘날로 빠르게 넘어오면, 올해 들어 거의 6% 상승한 상태다. 이는 상당한 반전이며, 우연히 일어난 일이 아니다.

내부적으로는 지난 한 달 동안 8명의 애널리스트가 주당순이익(EPS) 전망을 상향 조정했다. 월가는 이제 2분기 매출을 $1621.9억, EPS는 $1.33으로 예상하는데, 이는 작년 $1.26에서 상승한 수치다.

아마존이 기대에 부응한다면, 단순히 기대치를 충족하는 데 그치지 않고 주가 랠리의 다음 장을 새로 쓸 수도 있다.

여전히 도사리는 위험

하지만 너무 앞서가기 전에, 아직도 불확실성이 존재한다 (말장난 의도 포함).

• 관세와 지정학적 긴장은 여전히 변수다 - 아마존은 최근 상하이 AI 연구소를 폐쇄하며 미중 갈등 심화를 암시했다.
  
• 아마존의 위성 인터넷 프로젝트인 Project Kuiper는 비용이 많이 들고 수익 창출까지는 아직 수년이 걸린다.
  
• 그리고 인플레이션부터 환율 역풍까지, 거시경제 불확실성은 여전하다.
  

하지만 핵심은 이렇다: 이러한 위험에도 불구하고, 애널리스트들은 AWS가 계속 호조를 보인다면 아마존의 위험 대비 보상 비율이 여전히 긍정적이라고 본다.

기술적 전망: $250 돌파 가능할까?

실적 발표가 몇 시간 남지 않은 가운데, 모든 시선이 아마존에 쏠려 있다. 견고한 실적 발표와 AWS 및 AI 기반 효율성에 대한 자신감 신호가 나온다면, $250 저항선은 마침내 깨질 수 있다 — 그리고 빠르게. 하지만 가이던스가 약하거나 클라우드 성장세가 둔화된다면 일시적 정체가 올 수도 있다.

어쨌든 아마존의 반등 스토리는 이미 진행 중이며, 이번 실적 사이클이 다음 큰 장으로 나아가는 전환점이 될 수 있다.

작성 시점에서 주가는 일간 차트에서 하락세를 보이고 있으며, 거래량 막대는 매수세와 매도세가 팽팽히 맞서고 있음을 나타낸다. 지난 3일간의 흐름을 보면, 우세한 매수 압력이 관찰되어 가격 반전과 상승 움직임 가능성을 시사한다. 상승세가 나타난다면 주가는 $235.00 이상으로 오를 수 있다. 

반면 추가 하락이 발생하면, 가격은 $226.00과 $219.75 지지선에서 반등할 수 있다. 더 큰 하락이 이어지면 $207.35 지지선까지 밀릴 가능성도 있다. 

오늘 Deriv MT5 계좌로 아마존의 다음 움직임을 거래해보세요.