Bitcoin ushbu hafta boshida qisqa muddatga 122,000 dan oshgandan so‘ng, taxminan 118,800 darajasiga qaytdi. Baʼzi treyderlar buni qisqa muddatli charchoq belgisi deb hisoblasalar-da, asosiy baholash ko‘rsatkichlari bozor aktivning uzoq muddatli potensialini past baholayotganini ko‘rsatmoqda. Eng eʼtiborga molik ko‘rsatkichlardan biri Bitcoin Energy Value — tarmoq asosidagi baholash modeli bo‘lib, hozirda BTC ning adolatli qiymatini 145,000 dan 167,800 gacha deb baholaydi. Bu shuni anglatadiki, Bitcoin o‘zining markazlashtirilmagan tarmog‘ini qo‘llab-quvvatlash uchun sarflanadigan energiyaga nisbatan 31 foiz chegirma bilan savdo qilinmoqda, bu dinamika 2020 yilgi bo‘r bozoridan oldingi davrda kuzatilmagan edi.

Asosiy xulosalar

• Bitcoin Energy Value 167,800 gacha ko‘tarilgan, bozor narxi esa 118,800 ga tushgan
• BTC hozirgi vaqtda 2020 yilda 10K bo‘lganidan ham chuqurroq chegirma bilan savdo qilinmoqda
• On-chain maʼlumotlar so‘nggi oqimlarda chakana treyderlar ustunligini, institutsional yirik investorlar esa passivligini ko‘rsatmoqda
• Hash Ribbon va hash rate maʼlumotlari qazib oluvchilar ishonchini tasdiqlaydi

Bitcoin energiyaga asoslangan baholashdan past narxda savdo qilinmoqda

Capriole Investments tomonidan ishlab chiqilgan Bitcoin Energy Value modeli BTC ning adolatli narxini tarmoqni himoya qilish uchun sarflangan energiya asosida baholaydi. Ushbu model Bitcoinni tovar sifatida ko‘radi, bunda energiya sarfi qiymatning ko‘rsatkichi sifatida xizmat qiladi. So‘nggi hisob-kitoblarga ko‘ra, bu ko‘rsatkich hozirda 145,000 dan 167,800 gacha bo‘lib, joriy spot narxlardan sezilarli darajada yuqori.

Capriole asoschisi Charles Edwards Bitcoin hozirda 2020 yil sentyabrida 10,000 darajasida savdo qilganidan ko‘ra o‘zining Energy Value ga nisbatan katta chegirmada ekanligini taʼkidlagan. O‘sha tarixiy lahza ko‘p oylik rallydan oldingi davr edi va yangi rekord darajalar kuzatilgan.

Bugungi kunda ham bu chegirma juda sezilarli. Edwardsning so‘zlariga ko‘ra, hash rate ko‘tarilayotgan bir paytda Energy Value ning oddiy harakatlanuvchi o‘rtachasi 167,800 dollarni tashkil etadi — bu Bitcoinni taxminiy adolatli qiymatidan taxminan 31% pastda joylashtiradi. Bu past baholanish darajasi katta bo‘r bozorlaridan oldingi holatlarga o‘xshaydi.

O‘tgan natijalar kelajakdagi natijalar kafolati emas, ammo hozirgi chegirma bozor narxi va tarmoq asoslari o‘rtasidagi noyob tafovutni aks ettiradi. Bu past baholanish holati bo‘lib, agar momentum qaytsa, yangi xarid qiziqishini jalb qilishi mumkin.

Institutsional qiziqish tanlab qolmoqda

Past baholanish aniq bo‘lishiga qaramay, institutsional oqimlar ehtiyotkor. MicroStrategy kabi ETF va korporativ kassalar hali ham katta Bitcoin zaxiralariga ega (faqat MicroStrategy 628,000 BTC dan ortiq ushlab turadi), ammo so‘nggi pasayishga agressiv xaridlar haqida kam dalillar mavjud.

On-chain maʼlumotlar bu fikrni mustahkamlaydi. Ijro hajmi maʼlumotlari kichik lot savdolarining ko‘payishini ko‘rsatadi, bu so‘nggi faoliyat chakana treyderlar tomonidan boshqarilganini bildiradi.

Buning aksiga, oldingi yirik rallylar ko‘pincha yirik lot buyurtmalari ko‘payishi bilan ajralib turgan, bu esa yirik yoki institutsional yig‘imlarga mos keladi.

Bu institutlar texnik tasdiqni kutayotganini anglatadi. 125,000 dan yuqori qatʼiy yopilish ularning qiziqishini qayta uyg‘otishi mumkin. Shunga qadar, hozirgi tuzilma o‘tish davridagi bozorni eslatadi — kuchli asosiy qiymat, ammo ehtiyotkor kapital joylashtirish.

Qazib oluvchilar o‘zgaruvchanlikka qaramay chidamlilik ko‘rsatmoqda

Bitcoin hash rate rekord darajalarga yaqin bo‘lib qolmoqda, bu qazib oluvchilarning tarmoqning uzoq muddatli barqarorligiga ishonchini ko‘rsatadi. Eng muhimi, Hash Ribbons indikatorining iyul oxirida “Xarid” signalini yoqishi — bu potentsial o‘sish uchun tarixan ishonchli belgi.

Hash Ribbons modelining asosiy g‘oyasi oddiy: qisqa muddatli hash rate uzoq muddatli o‘rtachadan pastga tushib, keyin tiklanganda, bu qazib oluvchilarning kapitulyatsiyasi va undan keyingi tiklanishini bildiradi. O‘tgan sikllarda bu o‘zgarish ko‘p oylik rallylardan oldin kuzatilgan. So‘nggi signal qazib oluvchilar nafaqat o‘zgaruvchanlikka bardosh berayotganini, balki faol ravishda resurslarni qayta jalb qilayotganini ko‘rsatadi.

Qazib oluvchilarning energiya sarfini oshirishi Energy Value modelining yuqori chegarasini qo‘llab-quvvatlaydi va hozirgi bozor narxlari tarmoqning operatsion asoslarini past baholayotganini ko‘rsatadigan kuchli dalil yaratadi.

Chakana savdo ko‘payishi narx harakatiga nima anglatadi

Chakana buyurtmalarning ko‘payishi spekulyativ muhitni anglatadi, bu ko‘pincha qisqa muddatli momentum savdosi va hissiy o‘zgarishlar bilan tavsiflanadi. Tarixan, chakana savdo ustun bo‘lgan va institutsional o‘yinchilar passiv qolgan davrlar yuqori o‘zgaruvchanlikni keltirib chiqaradi.

Biroq, tahlilchilar bu albatta pasayish belgisi emasligini taʼkidlaydi. Agar institutsional investorlar chakana treyderlar mustahkam narx polini yaratayotganiga ishonsa, ular bozorga agressiv qaytishi mumkin — ayniqsa makroiqtisodiy sharoitlar qo‘llab-quvvatlasa. Masalan, sentyabrda kutilayotgan Federal Reserve foiz stavkalarining pasayishi yangilangan kayfiyat va kapital oqimlari uchun katalizator bo‘lishi mumkin.

Bitcoin texnik tahlili

Hozirgi vaqtda BTC so‘nggi ko‘tarilishdan sezilarli pasayish ko‘rsatmoqda, sotuvchilar narxni 118,000 darajasiga tushirishga harakat qilmoqda. Biroq, hajm diagrammalari xarid bosimi sezilarli darajada oshganini ko‘rsatmoqda, sotuvchilar esa cheklangan qarshilik ko‘rsatmoqda. Bu sotuvchilar qatʼiylik bilan davom eta olmasa, Bitcoin qisqa muddatda tiklanishi mumkinligini bildiradi.

Hozirgi darajalardan qaytish 120,000 darajasida qarshilikka duch kelishi mumkin, bu hozirda qisqa muddatli shift sifatida harakat qilmoqda. Pastga tomon esa chuqurroq tuzatish 116,000 darajasida qo‘llab-quvvatlanishi mumkin. Yanada pasayish holatida kuchliroq qo‘llab-quvvatlash darajalari 108,000 va 101,000 da joylashgan bo‘lib, ular oldingi konsolidatsiya zonalari va psixologik darajalar bilan mos keladi.

Ushbu texnik darajalar, Energy Value modelidan kelib chiqqan past baholanish signallari va qazib oluvchilar ishonch ko‘rsatkichlari bilan birgalikda qisqa muddatli xavf va uzoq muddatli imkoniyatlarni baholash uchun asos yaratadi.

Ko‘p so‘raladigan savollar

Nima uchun Bitcoin Energy Value hozir muhim?

Chunki u tarmoq o‘zini himoya qilish uchun bozor baholayotganidan ko‘proq energiya sarflayotganini ko‘rsatadi. Bu tafovut ko‘pincha narxning yuqoriga o‘zgarishidan oldin yuz beradi.

Institutsiyalar hali ham sotib olyaptimi?

Ha, lekin ehtiyotkorlik bilan. Ko‘pchilik yirik o‘yinchilar pastroq darajalardan ushlab turishmoqda va so‘nggi pasayishga agressiv xaridlar kam.

Qazib oluvchilarning xatti-harakati hozirgi narxlarni qo‘llab-quvvatlayaptimi?

Ha. Hash rate oshmoqda va Hash Ribbons ijobiyga o‘tdi, bu qazib oluvchilarning ishonchi va majburiy sotuv xavfining kamayishini bildiradi.

Yana qanday omillar narxning oshishiga turtki bo‘lishi mumkin?

125,000 dan yuqori qatʼiy uzilish bozor kayfiyatini o‘zgartirishi va institutsional qaytishni rag‘batlantirishi mumkin, ayniqsa makroiqtisodiy omillar (masalan, kutilayotgan Fed foiz stavkalarining pasayishi) o‘ynashda davom etsa.

Investitsiya uchun tavsiyalar

Bitcoinning 118,800 ga pasayishi rallyning tugashini emas, balki qiymatga kirish nuqtasini taklif qilishi mumkin. Aktiv o‘zining tarmoqdan kelib chiqqan adolatli qiymatidan ancha pastda savdo qilinmoqda va qazib oluvchilar stress belgilarini ko‘rsatmayapti, bu esa tarqatish cho‘qqilaridan ko‘ra dastlabki momentum bosqichlariga o‘xshaydi.

Agar institutsiyalar 125,000 dan yuqorida xaridni davom ettirsa, bu pasayish strategik yig‘im oynasi sifatida esda qolishi mumkin. Energiya qiymati farqi va qazib oluvchilarning chidamliligi Bitcoinning hozirgi narxini yuzaki ko‘rinishidan yanada jozibador qiladi.

Ethereum narxi 2025-yil avgustda $4,300 dan oshib, 2021-yil oxiridan beri eng yuqori darajaga ko‘tarildi. O‘sish sur’ati tezlashib, staking oqimlari yangi cho‘qqilarga yetganligi sababli, treyderlar va tahlilchilar hozirda bu ETH ni $5,000 ga olib chiqishi mumkin bo‘lgan rallymi, deb so‘rashmoqda. Asosiy on-chain ko‘rsatkichlar, institutsional pozitsiyalar va uzoq muddatli texnik naqshlardan chiqish barchasi bir yo‘nalishda - Ethereum nihoyat yangi rekord darajaga yaqinlashmoqda.

Asosiy xulosalar

• Ethereumning proof of stake ga o‘tishi va yaqinda amalga oshirilgan Layer-2 yangilanishlari tarmoq bo‘ylab taklifni kamaytirib, o'tkazuvchanlikni oshirmoqda.
  
  
• Anonim whale 10,999 ETH staking qilgan va $13.53 million foyda olganligi Ethereum staking mahsulotlariga institutsional qiziqishning ortayotganidan dalolat beradi.
  
  
• Ethereumning yetti yillik narx kanali $4,800 dan yuqoriga chiqish yangi narx kashfiyot bosqichini boshlashi va $5,000 dan yuqori maqsadlarni ko‘rsatishi mumkin.
  
  
• Tahlilchilar DeFi, staking va real dunyo tokenizatsiyasida ETH ga talab kengayib borayotganini, chakana va TradFi ishtiroki ko‘p yillik cho‘qqilarda ekanligini ta’kidlashmoqda.
  
  

Ethereum narxi $4,300 dan oshdi 

11 avgust holatiga ko‘ra, Ethereum narxi taxminan $4,327 atrofida savdo qilmoqda, bu o‘rtacha iyun oyi darajalaridan sezilarli darajada yuqori. Ushbu rally ETH2.0 va EigenLayer kabi protokollarda stakingning keskin oshishi bilan qo‘llab-quvvatlanmoqda, bu esa aylanmadagi taklifni kamaytirib, narx bosimini oshirmoqda. 

On-chain metrikalar whale va institutsional hamyonlarda past sotish faolligi va kuchli yig‘ish naqshlarini ko‘rsatmoqda.

E’tiborlisi, iyun oyida bitta whale 10,999 ETH (46 million dollardan ortiq qiymatda) staking qilgan va allaqachon $13.53 million foyda olgan. 

Tahlilchilar bu harakatni Ethereumning rivojlanayotgan proof-of-stake iqtisodiyotiga institutsional qiziqishning o‘sishining ko‘rsatkichi deb baholashmoqda.

Ethereum tarmog‘i moliyaviy infratuzilma bo‘lib bormoqda

Tahlilchilarga ko‘ra, Ethereum endi spekulyativ texnologik aktiv sifatida emas. 2022-yil Merge va keyingi Shanghai yangilanishidan so‘ng, tarmoq yuqori to‘lovli eksperimental qatlamdan ko‘lamli, modul ekotizimga aylangan, u quyidagilarni quvvatlaydi:

• Markazlashtirilmagan moliya (DeFi)
  
  
• NFT bozorlar
  
  
• Real dunyo aktivlarini tokenizatsiya qilish
  
  
• Institutsional staking
  
  
• Chegara orti pul o‘tkazmalari tarmoqlari
  
  

Arbitrum va Optimism kabi Layer-2 tarmoqlari hozirda Ethereum Layer-1 dan ko‘proq kunlik tranzaksiyalarni boshqaradi, bu esa asosiy tarmoqni hisob-kitob infratuzilmasi sifatida ishlashiga imkon beradi. Bu Ethereumni TradFi institutlari uchun ko‘lamli, tartibga solingan on-chain ekspozitsiyani izlayotganlar uchun yanada jozibador qildi.

ETH texnik tahlili

Hozirgi vaqtda ETH $4,300 dan yuqorida narx kashfiyoti rejimida - sotib olish zonasida - bo‘lib, yanada o‘sish ehtimolini ko‘rsatmoqda. Biroq, hajm diagrammalari sotuvchilar faol kurashayotganini ko‘rsatmoqda. Agar sotuvchilar yanada qat’iyat bilan bosim o‘tkazsa, o‘sish to‘xtab qolishi mumkin. Keskin teskari harakat narxlarni $3,605 va $2,505 qo‘llab-quvvatlash zonalariga tushirib qo‘yishi mumkin, bu zonalar tarixan konsolidatsiya davrlarida likvidlik darajalari sifatida xizmat qilgan.

ETH asoslari narx barqarorligini qo‘llab-quvvatlamoqda

Ethereumning iqtisodiy tuzilmasi hozirda kam uchraydigan daromad keltiruvchi aktivga o‘xshaydi:

• Hozirda 30 milliondan ortiq ETH staking qilinmoqda, bu esa suyuq taklifni jami taklifning taxminan 29% ga kamaytiradi.

• Gaz to‘lovlari doimiy ravishda yoqilmoqda, bu esa sof ETH chiqarilishini deflyatsion qiladi.
  
  
• DeFi va RWA protokollarida ETH ga garov sifatida talab oshib bormoqda.
  
  
• TradFi fondlari pensiya va endowment investorlariga mo‘ljallangan ETH staking mahsulotlarini ishga tushirmoqda.
  
  

Bu dinamikalar sotuvchilar hajmini xaridor bosimidan ustun qo‘yishni tobora qiyinlashtirmoqda, ayniqsa raqamli aktivlarga foydali bo‘lgan past likvidlikli makro muhitda.

Ethereum narxi prognozi: Momentum uni $5000 ga yetkazadimi?

Ko‘pchilikning fikricha, Ethereum narxining keyingi yo‘li ikki omilga bog‘liq: makro sharoitlar va kripto bozor tsiklining kuchi. Agar global bozorlar risk-on holatda qolsa va Ethereum tokenizatsiyalangan aktivlar va aqlli shartnomalar uchun hisob-kitob qatlami sifatida o‘sishni davom ettirsa, $5,000 nafaqat erishish mumkin bo‘lgan daraja, balki ehtimol konservativ baho bo‘lishi mumkin.

Shunga qaramay, tahlilchilar regulyatorlik bosimi, bozor to‘yinganligi yoki ETH psixologik qarshilik darajalariga yetganda vaqtinchalik foyda olish kabi to‘siqlar haqida ogohlantirmoqda. Shunday bo‘lsa-da, ushbu rallyni qo‘llab-quvvatlayotgan asoslar 2021-yilgi o‘sishdan sezilarli darajada farq qiladi, talabni yutib olish uchun ancha ko‘p institutsional infratuzilma mavjud.

Ko‘p so‘raladigan savollar

2025-yilda Ethereum narxining oshishiga nima sabab bo‘lmoqda?

Staking oqimlarining ko‘payishi, aylanmadagi taklifning kamayishi va DeFi hamda Layer-2 platformalarida institutsional qabul qilinishning ortishi.

Nima uchun $5,000 ETH uchun muhim daraja hisoblanadi?

Bu Ethereumning eng yuqori darajasi $4,875 dan biroz yuqori bo‘lib, katta psixologik va texnik bosqichni ifodalaydi.

Ethereum tarmog‘ining yangilanishi narxga qanday ta’sir qiladi?

Proof of stake ga o‘tish va Layer-2 kengayishi ETH ni yanada samarali, kamroq va daromad keltiruvchi aktiv sifatida jozibador qildi.

Institutsiyalar Ethereum ga sarmoya kiritayaptimi?

Ha. Institutsional darajadagi ETH staking mahsulotlari o‘sib bormoqda va yaqinda 10,999 ETH lik whale staking Ethereumga chuqurroq kapital aylanishining belgisi hisoblanadi.

ETH $5,000 ga yetgach tushib ketishi mumkinmi?

Qisqa muddatli tuzatishlar mumkin, ammo uzoq muddatli asoslar - staking, qabul qilish va deflyatsion taklif - kuchli narx pastki chegaralarini qo‘llab-quvvatlaydi.

Sarmoya qilish bo‘yicha tavsiyalar

Hisobotlarga ko‘ra, agar Ethereum $4,875 eng yuqori darajasini muvaffaqiyatli yengib o‘tib, $5,000 tomon barqaror rally boshlasa, bu chakana treyderlar va institutsional taqsimlovchilar tomonidan yangidan qiziqish uyg‘otishi mumkin. ETH ning asosiy aqlli shartnoma qatlami sifatidagi roli — uning staking daromadi va deflyatsion dizayni bilan birga — diversifikatsiyalangan kripto portfellarida uzoq muddatli ushlab turish uchun asosni mustahkamlaydi.

Hozirgi darajalarda kirishni o‘ylayotgan investorlar o‘zgaruvchanlik va mumkin bo‘lgan orqaga tortish zonalaridan xabardor bo‘lishlari kerak, ammo makro va tarmoqqa xos sharoitlar jozibali asimmetrik xavf-foyda profilini taklif etadi. ETH narx kashfiyoti rejimida savdo qilayotgan va institutsional talab tezlashayotgan bir paytda, Ethereumning spekulyativ aktivdan raqamli infratuzilmaga aylanishi vaqt o‘tishi bilan yuqori baholash ko‘rsatkichlarini asoslash mumkin.

Tahlilchilarga ko‘ra, global savdo tarangliklarining kuchayishi fonida xavfsiz boshpana talabining oshishi, Federal Reserve tomonidan agressiv foiz stavkasi pasayishiga yangidan umidlar paydo bo‘lishi va AQShning oltin importiga yangi tariflar joriy qilishi ikki omil o‘rtasidagi tafovutni kuchaytirmoqda. Dollar odatda oltin narxini pasaytiradi, ammo hozirgi makroiqtisodiy va siyosiy sharoitlar muvozanatni o‘zgartirmoqda.

Asosiy xulosalar

• Oltin narxlari $3,400 atrofida ushlab turilmoqda, xavfsiz boshpana oqimlari va davom etayotgan makro noaniqlik tufayli, AQSh dollarining biroz tiklanishiga qaramay.
  
• AQSh tarif choralari endi bir kilogrammlik oltin lingotlarini ham qamrab oladi, bu esa ayniqsa dunyoning eng yirik oltin qayta ishlash markazi bo‘lgan Shveytsariyadan global oltin savdosiga ta’sir qilmoqda.
  
• Zaif ish o‘rinlari ma’lumotlari ortidan Fed foiz stavkasini pasaytirish kutilmalari oshdi, bozorlar sentyabrda 25 bazis punkt pasayish ehtimolini 89,4% ga baholamoqda va 2026 yil boshigacha jami 100 bazis punkt pasayishni kutmoqda.
  
• Jismoniy oltin talabining barqarorligi saqlanib qolmoqda, Xitoy Markaziy banki to‘qqizinchi oyda zaxiralarini oshirmoqda va ETFga oqimlar barqaror.
  
• Trump iqtisodchi Stephen Miranni nomzod qilib ko‘rsatgandan so‘ng va Rais Jerome Powell o‘rniga nomzodlarni ilgari surishda davom etayotgani sababli Fed mustaqilligi bo‘yicha xavotirlar oshdi.
  

Oltin: xavfsiz boshpana talabi $3,400 atrofida barqarorlikni ta’minlamoqda

Geosiyosiy tarangliklarning oshishi va yangidan boshlangan savdo nizolari oltinning xavfdan himoya vositasi sifatidagi rolini mustahkamlab bormoqda. AQSh ma’muriyatining agressiv tarif siyosati - jumladan, import qilingan yarim o‘tkazgichlarga 100% soliq va Xitoy, Hindiston hamda ehtimoliy Yaponiya uchun yangi 25–50% bojxona tariflari - global bozorlar uchun noaniqlikni qayta tikladi. 

Ushbu tariflar doirasida oltinning, ayniqsa bir kilogrammlik lingotlarning kiritilishi ayniqsa muhimdir. Dunyoning eng yirik oltin qayta ishlash markazi bo‘lgan Shveytsariya bevosita ta’sir ko‘rmoqda. Jismoniy oltin ta’minot zanjirlaridagi buzilishlar allaqachon kelajak bozorlarida aks etmoqda.

Shu bilan birga, mintaqaviy beqarorlik xavfsiz boshpana mavzusini yanada kuchaytirmoqda. Isroil bosh vaziri Benjamin Netanyaxuning G‘azoni harbiy nazoratga olish ehtimoli haqida e’lon qilishi kengroq geosiyosiy xavotirlarni kuchaytirmoqda. Bu, global savdo tarangliklari bilan birga, investorlarning oltin talabini kuchaytirib turibdi — hatto kuchli dollar fonida ham.

Fed siyosati kutilmalari dollar ustunligini yumshatmoqda

AQSh dollari ikki haftalik pasayishdan so‘ng barqarorlashgan bo‘lsa-da, uning kuchi Federal Reserve uchun yumshoq kutilmalar bilan cheklangan. CME FedWatch vositasi sentyabrda 25 bazis punkt foiz stavkasi pasayishi ehtimolini 89,4% deb ko‘rsatmoqda, bozor esa 2026 yil boshigacha jami 1 foizlik yengillikni kutmoqda. 

Bu kutilmalar ishchi bozorining zaif ma’lumotlari oqimidan so‘ng oshdi, jumladan, ishsizlik da’volarining bir oylik eng yuqori ko‘rsatkichlari va qishloq xo‘jaligi bo‘lmagan ish o‘rinlari bo‘yicha pastga qaytarilgan ma’lumotlar.

Fedning ishonchliligi ham tekshiruv ostida. Prezident Trump Stephen Miranni Boshqaruv kengashiga nomzod qilib ko‘rsatishi va Rais Jerome Powell o‘rnini almashtirish bo‘yicha ommaviy chaqiriqlari markaziy bank mustaqilligi haqida xavotirlarni kuchaytirdi. Savdogarlar siyosiy bosim va yomonlashayotgan makro sharoitlarga qaramay, Fedning qattiq siyosatni saqlab qolishiga shubha bilan qaramoqda — bu esa oltinni qo‘llab-quvvatlaydi.

Jismoniy bozor to‘siqlari tuzilmaviy qo‘llab-quvvatlashni mustahkamlaydi

Jismoniy oltin importiga qo‘yilgan tariflar faqat ramziy emas — tahlilchilarga ko‘ra, ular global oltin oqimlarini qayta shakllantirishi mumkin. Bojxona hujjatlari AQSh bir kilogrammlik oltin lingotlariga yangi tariflar joriy qilganini tasdiqlaydi, bu format institutlar va qayta ishlovchilar tomonidan keng qo‘llaniladi. Bu Shveytsariya va London eksportlariga darhol ta’sir qilmoqda, bu yerda ko‘pchilik global lingotlar qayta ishlanadi va jo‘natiladi. Natijada yuzaga kelgan noaniqlik narx barqarorligiga ta’sir qilmoqda va qisqa muddatda pasayishni cheklashi mumkin.

Oltin markaziy bank xaridlari

Markaziy banklarning talab darajasi barqaror. Xitoy Markaziy banki iyul oyida oltin zaxiralarini to‘qqizinchi oyda ketma-ket oshirdi, va rasmiy sektor xaridlari birinchi chorakdan beri biroz kamaygan bo‘lsa-da, uzoq muddatli o‘rtacha ko‘rsatkichlardan yuqorida qolmoqda. 

Ushbu barqaror asosiy talab, ETFga yangidan kirayotgan investor oqimlari bilan birgalikda, spot va kelajak narxlariga chidamlilik qatlamini qo‘shadi.

Oltin texnik tahlili 2025: Buqalar nazoratda - ammo sotuvchilar hududni sinamoqda

Hozirgi vaqtda oltin ma’lum sotish hududida biroz pasaymoqda — bu yanada pasayish ehtimolini ko‘rsatmoqda. Biroq, hajm diagrammalari sotib olish bosimi ustunligini ko‘rsatmoqda, sotuvchilar esa hali yetarlicha qat’iyat bilan qarshi turishmayapti.

Agar sotish momentum tez orada oshmasa, narxlar yangidan ko‘tarilishi mumkin. Agar ko‘tarilish yuz bersa, narxlar $3,440 darajasida qarshilikka duch kelishi mumkin. Pastga qarab esa, chuqurroq pasayish $3,265 va $3,185 darajalarida qo‘llab-quvvatlash topishi mumkin, bu darajalar savdogarlar tomonidan yangidan to‘plash belgilarini kuzatish uchun diqqat bilan nazorat qilinadi.

Ushbu holat sotuvchilar bozorni sinayotgan bo‘lsa-da, kengroq buqa kayfiyati saqlanib qolganini ko‘rsatadi — agar sotish hududi ushlab turilmasa, yuqoriga ko‘tarilish uchun imkoniyat ochiq qoladi.

Investitsiya uchun tavsiyalar

Dollar kuchayishiga qaramay, oltinning $3,400 atrofida ushlab turilishi makroiqtisodiy omillarga asoslangan buqa holatini ko‘rsatadi. Global ta’minot bosimi, markaziy banklarning barqaror talabi va yaqin orada kutilayotgan Fed foiz stavkasi pasayishlari yanada o‘sish uchun kuchli asos yaratmoqda.

Savdogarlar kelasi hafta chiqadigan AQSh iste’mol narxlari indeksi (CPI) ma’lumotlari, yaqinlashayotgan Fed nutqlari va har qanday yangi tarif oshirishlarni diqqat bilan kuzatishlari kerak. $3,400 darajasidan aniq chiqish $3,440–$3,500 tomon buqa davomiyligini tasdiqlashi mumkin, pastga qarab esa $3,265 yoki $3,185 darajalari to‘plash imkoniyatlarini taqdim etadi.

Tahlilchilarga ko‘ra, oltinning qayta tiklanishi endi faqat mudofaa harakati emas — u tobora beqarorlashayotgan makro muhitda strategik taqsimotga aylanmoqda.

Bugun Deriv MT5 hisobingiz bilan oltinning keyingi harakatlarini savdo qiling.

Ko‘p so‘raladigan savollar

Nima uchun dollar kuchayayotgan bo‘lsa-da, oltin narxi oshmoqda?

Odatda, kuchli dollar oltin narxini pasaytiradi, ammo hozirgi sharoitlar — Fed foiz stavkasini pasaytirish kutilmalari, savdo buzilishlari va geosiyosiy xavflar — xavfsiz boshpana talabini oshirib, valyuta bosimini qoplamoqda.

Oltinning kuchayishida asosiy makro omillar nimalar?

Agressiv tarif siyosati, AQSh iqtisodiyotining sekinlashishi, pul-kredit siyosatini yumshatish kutilmalari va markaziy banklarning oltin xaridlari oltinning chidamliligiga hissa qo‘shmoqda.

Tariflar oltin narxlariga qanday bevosita ta’sir qiladi?

Oltin lingotlariga qo‘yilgan tariflar ta’minot zanjirlarini cheklaydi va xarajatlarni oshiradi, ayniqsa Shveytsariya kabi yirik eksport qiluvchilarni nishonga olganda. Bu oltin narxlariga yuqoriga bosim o‘tkazadi.

Fed noaniqligi qanday rol o‘ynaydi?

Fedning siyosiylashuvi haqidagi xavotirlar va yumshoq kutilmalar dollarning uzoq muddatli kuchiga bo‘lgan ishonchni zaiflashtirmoqda — bu esa oltin uchun ijobiy omil hisoblanadi.

AQSh savdo siyosati yana bozor diqqat markazida, Prezident Tramp import qilingan yarimo‘tkazgichlarga 100 foizlik bojxona to‘lovini joriy etishga tayyorlanmoqda. Xabarlarga ko‘ra, bu qadam Osiyodagi yarimo‘tkazgich ta’minot zanjirlarida xavotir uyg‘otgan bo‘lsa-da, investorlar allaqachon bitta asosiy foydalanuvchiga – Nvidia ga yo‘nalmokda. Sun’iy intellekt chip ishlab chiqaruvchisi yil boshida e’lon qilgan 500 milliard dollarlik AQShda ishlab chiqarish majburiyati nafaqat kelajakdagi import solig‘idan ozod qilishi, balki global yetkazib beruvchidan mahalliy infratuzilmaga o‘tishni tezlashtirishi mumkin.

Asosiy xulosalar

• Trampning import qilingan yarimo‘tkazgichlarga rejalashtirilgan 100% bojxona to‘lovi global chip oqimlarini o‘zgartirishi mumkin, ammo AQShdagi fabrika investitsiyalariga ega kompaniyalar, masalan Nvidia, bundan ozod qilinishi ehtimoli bor.
  
• Nvidia mahalliy AI infratuzilmasiga 500 milliard dollargacha sarmoya kiritishga va’da berdi, bu savdo siyosatiga mos keladi va uzoq muddatli aksiyalar ko‘tarilishini qo‘llab-quvvatlashi mumkin.
  
• Tahlilchilar Nvidia’ning ko‘pincha e’tibordan chetda qoladigan tarmoq segmenti AI miqyosida muhim va uning optimistik taxminlarida markaziy o‘rin tutishini ta’kidlaydilar.
  

Nvidia’ning AQShdagi ishlab chiqarishi uning himoyasi bo‘lishi mumkin

Ma’lumotlarga ko‘ra, Nvidia aksiyalari so‘nggi uch oyda 59% dan ortiq o‘sib, treyderlar endi geosiyosatning AI infratuzilmasiga ta’sirini qayta baholamoqda. Dastlab tahdid sifatida ko‘rilgan yarimo‘tkazgich bojxona to‘lovi, ishlab chiqarishni mahalliylashtirgan kompaniyalar uchun siyosiy yordamga aylanmoqda. Nvidia uchun CHIPS Act imtiyozlari, tarmoqdagi ustunlik va Oq uyga yaqinlik kombinatsiyasi uni yaqin muddatli xavflardan yanada himoya qilishi mumkin.

2025 yil aprelida Nvidia AQShda chip ishlab chiqarish va AI infratuzilmasiga 500 milliard dollargacha sarmoya kiritishni va’da qilgan, shu jumladan TSMC, Foxconn va AQShda joylashgan server yetkazib beruvchilar bilan hamkorlikni o‘z ichiga oladi. Bu qadam endi nafaqat strategik, balki oldindan ko‘rish sifatida ko‘rilmoqda. Tramp “Amerikada ishlab chiqaradigan” kompaniyalarni qo‘llab-quvvatlagani sababli, Nvidia’ning erta yo‘nalishi uni bojxona to‘lovlaridan ozod qilish imkonini berishi mumkin.

Ma’muriyat manbalariga ko‘ra, AQSh hududida faol ishlab chiqarish quvvatini yaratayotgan kompaniyalar uchun imtiyozlar kutilmoqda. Bu Nvidia’ga – CHIPS Act mablag‘lari bilan allaqachon ta’minlangan – Osiyo ta’minot zanjirlariga ko‘proq bog‘liq bo‘lgan raqiblarga nisbatan ustunlik beradi. Masalan, AMD hali ham Tayvanning TSMC kompaniyasiga katta darajada tayanadi va Arizona shtatidagi ishlab chiqarishni kengaytirmoqda. Intel va Broadcom ham foyda ko‘rishi kutilmoqda, ammo Nvidia’ning AI GPU bozoridagi dominant roli uni ajralib turadigan qiladi.

Nvidia tarmog‘i yashirin o‘sish dvigateli

Chiplar tashqari, Nvidia’ning kamroq ma’lum bo‘lgan tarmoq biznesi daromadni oshirmoqda. 2025 moliyaviy yilida ushbu segment 12,9 milliard dollar daromad keltirdi, bu kompaniyaning butun o‘yin daromadidan ko‘proqdir. 

NVLink, InfiniBand va Ethernet tizimlari katta AI klasterlarining samarali ishlashini ta’minlaydi – bu AI ish yuklari inferensiya va real vaqtli ishlov berishga o‘tgan sari muhim xususiyat hisoblanadi.

Ushbu infratuzilma ustunligi Microsoft va Amazon kabi texnologiya gigantlari katta hajmdagi AI tizimlarini joriy etishga intilayotgan bir paytda yanada muhimlashmoqda. Nvidia GPU–DPU–tarmoq paketlarini birlashtirib taklif eta olishi uni to‘liq yechim yetkazib beruvchisi sifatida ajratib turadi va uning bahosining yuqoriligini yanada asoslaydi.

Nvidia texnik ko‘rinishi

Hozirgi vaqtda Nvidia narxi bojxona urushlari davom etayotgan bir paytda sezilarli o‘sishni ko‘rsatmoqda. Biroq, hajm diagrammalari sotuvchilar xaridor ustunligiga sezilarli qarshilik ko‘rsatayotganini ko‘rsatmoqda – bu konsolidatsiya ehtimolini bildiradi. Agar narxlar yana ko‘tarilsa, 180,24 dollarlik darajada qarshilik yuzaga kelishi mumkin. Aks holda, pasayish bo‘lsa, narxlar 170,88 va 164,55 dollarlik qo‘llab-quvvatlash darajalarida ushlab turilishi mumkin.

Bozor pozitsiyasi va potentsial o‘sish

4 avgust holatiga ko‘ra, Nvidia aksiyalari 52 haftalik yuqori darajaga yaqin – har bir aksiya uchun 180 dollar atrofida savdo qilinmoqda, so‘nggi chorakda Broadcom, Marvell va Qualcomm kabi raqiblarni ortda qoldirdi. 

Geosiyosiy tarangliklar va Xitoy eksport cheklovlariga qaramay, kompaniya 2-chorak daromadini 45 milliard dollar deb prognoz qilmoqda – bu yilga nisbatan 50% o‘sish.

Wall Street 2026 moliyaviy yilida daromad 52% va daromadlar 40% dan ortiq o‘sishini kutmoqda. Nvidia’ning 36,3x oldingi P/E ko‘rsatkichiga nisbatan ehtiyotkorlik mavjud bo‘lsa-da, tahlilchilar uning siyosatga mosligi, hajmi va talab omillari bahosini asoslashini ta’kidlamoqda.

Siyosiy xavf haqidagi fikrlar o‘zgarmoqda

Trampning bojxona to‘lovlarini oshirish harakati Bayden ma’muriyati davridagi rag‘batlantiruvchi yarimo‘tkazgich siyosatidan “bu yerda ishlab chiqarmasang, to‘laysan” qattiqroq modelga o‘tishni anglatadi. Tanqidchilar bu global ta’minot zanjirlarini buzishi va inflyatsiyani oshirishi mumkinligini ogohlantirsa-da, investorlar imtiyozlar va tanlab qo‘llanilishini hisobga olmoqda.

Yarimo‘tkazgich aksiyalari dastlab e’lon ortidan tebrandi, ammo keyinchalik barqarorlashdi – Nvidia tiklanishni boshqardi. Tramp siyosati mahalliy ishlab chiqarishga ega kompaniyalarni mukofotlashiga ishonch spekulyativ oqimlarni kuchaytirmoqda, Nvidia bosh direktori Jensen Huang yaqinda, shu jumladan siyosat ommaga e’lon qilinishidan soatlab oldin Tramp bilan ikki marta uchrashdi.

Tez-tez so‘raladigan savollar

Nima uchun Nvidia Trampning bojxona to‘lovlaridan foyda ko‘ruvchi sifatida ko‘riladi?

Chunki u katta hajmdagi AQShda ishlab chiqarishga sodiq qolgan va siyosiy imtiyozlar olish ehtimoli yuqori.

500 milliard dollarlik sarmoya tasdiqlanganmi?

Nvidia e’lon qilgan majburiyat chip fabrikalari, AI serverlari va infratuzilmasiga to‘rt yil davomida sarflanishini o‘z ichiga oladi, CHIPS Act orqali davlat-xususiy moliyalashtirish qo‘llab-quvvatlanadi.

Tarmoq Nvidia biznesida qanday rol o‘ynaydi?

NVLink va InfiniBand kabi tarmoq texnologiyalari AI chiplarining keng ko‘lamda samarali ishlashini ta’minlaydi. Bu 12 milliard dollardan ortiq biznes va Nvidia AI to‘plamining muhim qismidir.

Bojxona to‘lovi boshqa kompaniyalarga ta’sir qiladimi?

Ha. Filippin va Malayziya kabi davlatlar xavotir bildirdi, AQShda ishlab chiqarish bazasi bo‘lmagan kompaniyalar xarajat bosimiga duch kelishi mumkin.

Sarmoya qilish bo‘yicha tavsiyalar

Agar Tramp 100 foizlik bojxona to‘lovini rasmiylashtirib, AQShda ishlab chiqarish qilayotgan kompaniyalar uchun imtiyozlar belgilasa, Nvidia yanada yuqori o‘sish uchun noyob imkoniyatga ega bo‘ladi. Uning AI yetakchiligi, mahalliy siyosatga mosligi va infratuzilma hajmi institutsional sarmoyalarni jalb qilish uchun kuchli asos yaratadi – ayniqsa inflyatsiya va geosiyosiy bosimlar davom etsa.

Global ta’sirdan jazolovchi va milliy moslashuvni rag‘batlantiruvchi siyosat muhitida Nvidia nafaqat bojxona davrida omon qolishi, balki ustunlikka erishishi mumkin.

Nvidia ning keyingi harakatlari bo‘yicha Deriv MT5 hisobida savdo qiling.

AQSh iste’molchilarning xulq-atvori keskin o‘zgarib bormoqda, inflyatsiyaga moslashtirilgan xarajatlar pandemiyadan beri birinchi marta kamaymoqda. 2025-yilning birinchi yarmida shaxsiy iste’mol xarajatlari 0,15% ga pasaydi, katta chakana sotuvchilar esa hatto boyroq oilalar orasida ham talabning kamayganini bildirishyapti. Ushbu uy xo‘jaliklari xarajatlarining pasayishi EUR/USD 1.1570 atrofida konsolidatsiya qilayotgan bir paytda yuz bermoqda, treyderlar esa navbatdagi makroiqtisodiy omilni kutishmoqda. Tahlilchilarga ko‘ra, xarid savatlari hajmining qisqarishi, kuponlardan ko‘proq foydalanish va arzonroq brendlarga o‘tish kabi tejamkorlik belgilarining paydo bo‘lishi Federal Reserve siyosatiga va valyuta juftligining yo‘nalishiga ta’sir qilishi mumkin bo‘lgan kengroq iqtisodiy zaiflikning dastlabki ko‘rsatkichlari bo‘lishi mumkin.

Asosiy xulosalar

• AQSh iste’molchilari yuqori narxlar va iqtisodiy noaniqlik tufayli hatto zaruriy tovarlarga ham xarajatlarni qisqartirmoqda.
  
  
• Tahlilchilar bu xulq-atvor o‘zgarishi Federal Reserve siyosatiga ta’sir qilishi va dollarni zaiflashtirishi mumkin deb hisoblashadi.
  
  
• EUR/USD 1.1581 atrofida konsolidatsiya qilmoqda, ammo siyosat va kayfiyat o‘zgarsa, breakout yuz berishi mumkin.
  
  

AQSh iste’molchisi orqaga chekinmoqda - va jimjit emas

Chakana savdo ma’lumotlari, brend sharhlari va kundalik kuzatuvlar barchasi bir xil tendentsiyani ko‘rsatmoqda: COVID-19 dan keyin paydo bo‘lgan erkin xarajat qilish odatlari kamaymoqda. 

Demografik guruhlar bo‘yicha - Detroitdagi kollej talabalaridan Los-Anjelesdagi yuqori o‘rta sinf oilalarigacha - aniq tejamkorlikka intilish kuzatilmoqda. Kuponlar, arzon narxdagi mahsulotlarni qidirish va mahsulot liniyalarini arzonroq variantlarga almashtirish yana moda bo‘lib qaytmoqda.

Katta iste’mol brendlari bu o‘zgarishni his qilmoqda. Oreo va Ritz ishlab chiqaruvchisi Mondelez AQShdagi savdo hajmi kamayganini, ammo global ko‘rsatkichlar kuchli qolayotganini ma’lum qildi. Chipotle premium burrito buyurtmalarining kamayishini ko‘rmoqda, Domino’s Pizza esa mijozlarni saqlab qolish uchun “ikki sotib ol, bittasini bepul ol” aksiyalariga tayanmoqda. 

Tide va Pantene kabi brendlarni egallovchi Procter & Gamble zaruriy tovarlarga bo‘lgan talabning sekinlashishini qayd etdi. Hatto Invisalign ham ba’zi iste’molchilarning arzonroq metall tish to‘g‘rila olish vositalarini tanlayotganini bildirdi.

Wall Street Journal ma’lumotlariga ko‘ra, bu tendentsiya xarid qilish xulq-atvoridagi chuqur va strategik o‘zgarishni aks ettiradi - ba’zi tahlilchilar buni doimiy inflyatsiya va iqtisodiy xavotirga strukturaviy javob deb ta’riflashadi, qisqa muddatli moslashuv emas.

AQSh pensiya aktivlarini boshqaruvchi Empower iyun oyidagi so‘rovda amerikalik kattalarning yarmidan ko‘pi kuniga taxminan to‘rt soat moliyaviy tashvishlarni boshqarishga sarflayotganini aniqladi. Bu yarim kunlik ishga teng bo‘lib, barcha harakatlar pulni tejashga qaratilgan.

Federal Reserve siyosati va EUR/USD

6-avgust holatiga ko‘ra, EUR/USD jufti 1.1581 atrofida tor diapazonda savdo qilmoqda. Investorlar yangi pozitsiyalarni olishdan tiyilmoqda, AQSh inflyatsiya ma’lumotlari va Federal Reservedagi ehtimoliy o‘zgarishlarni kutmoqda. Biroq, ishoralar allaqachon Amerika supermarketlaridagi savdo yo‘laklarida bo‘lishi mumkin.

Tarixan, iqtisodiy noaniqlik oshganda, investorlar xavfsiz aktivlarni qidirib, AQSh dollari ko‘pincha kuchayadi. Tahlilchilar shaxsiy iste’mol xarajatlarining 2025-yilning birinchi yarmida 0,15% ga pasayishi - pandemiyadan beri eng keskin tushish - inqiroz sharoitlarining dastlabki belgisi bo‘lishi mumkinligini ta’kidlamoqda. 

Ushbu hikoya iyul oyidagi zaif ma’lumotlar bilan mustahkamlanadi, u yerda xizmatlar sektori o‘sishi barqaror bo‘lib, kirish xarajatlari oshmoqda. Qisqa muddatda bu holatlar dollarni qo‘llab-quvvatlaydi, chunki bozorlar himoyalanish pozitsiyasida bo‘ladi. Ammo agar Federal Reserve iste’molchilarning xarajatlarni qisqartirishini siyosatni o‘zgartirish uchun signal sifatida qabul qilsa, bu dinamika o‘zgarishi mumkin. 

CME FedWatch ma’lumotlariga ko‘ra, treyderlar sentyabr oyida foiz stavkasining pasaytirilish ehtimolini 85% dan oshiq deb baholamoqda, yil oxirigacha esa qo‘shimcha pasayishlar kutilmoqda. 

Agar bu amalga oshsa, ko‘pchilik AQSh aktivlariga bo‘lgan qiziqish kamayishini va dollar bosimini pasayishini kutmoqda, bu esa EUR/USD ni 1.1590 – 1.1800 hududiga ko‘tarishi mumkin.

Shu bilan birga, Yevropaning o‘ziga xos nozikliklari mavjud. Yevrozonaning, ayniqsa Germaniyaning AQShga eksportga katta bog‘liqligi bor. Amerika talabining sekinlashishi Yevrozonaning o‘sishiga va natijada Yevroga salbiy ta’sir ko‘rsatishi mumkin. Ammo tahlilchilar, agar Yevropa Markaziy Banki foiz stavkalarini barqaror ushlab tursa va Fed siyosatini yumshatsa, foiz stavkalari farqining torayishi Yevroni qo‘llab-quvvatlashi va savdo bilan bog‘liq zaifliklarni qisman qoplashini ta’kidlamoqda.

EUR/USD texnik tahlil

Hozirgi vaqtda juftlik tor diapazonda ushlab turilgan bo‘lib, kunlik grafikda sotish bosimi sezilmoqda. Hajm ustunlari so‘nggi bir necha kun ichida sotib olish bosimi ustunligini ko‘rsatmoqda, ammo so‘nggi ikki kunda sotuvchilar kuchli javob qaytarmoqda. Bu konsolidatsiya yoki pasayish ehtimolini bildiradi. Agar pasayish yuz bersa, narx 1.1529 va 1.1392 darajalarida qo‘llab-quvvatlash topishi mumkin. Aksincha, narx ko‘tarilsa, 1.1770 darajasida qarshilik bilan to‘qnashishi mumkin. 

AQSh Dollar indeksi (DXY) 98.80 atrofida harakatlanmoqda, so‘nggi haftadagi ish o‘rinlari hisobotining kutilgan natija bermasligi sababli keskin pasayishdan keyin konsolidatsiya qilmoqda. Shunga qaramay, treyderlar ehtiyotkor bo‘lib qolmoqda, navbatdagi inflyatsiya ma’lumotlari va Prezident Trampning Federal Reserve rahbariyatidagi o‘zgarishlar haqidagi e’lonlarini kutmoqda.

Nima uchun oziq-ovqat yo‘lagi yangi makro signalga aylanmoqda

Don mahsulotlari yo‘lagida yuz berayotgan o‘zgarishlar ba’zi an’anaviy ko‘rsatkichlardan ko‘ra yaxshiroq oldindan xabar berishi mumkin. Kroger, yirik AQSh chakana sotuvchisi, do‘konlarga tashriflar ko‘payayotgan bo‘lsa-da, xarid savatlari hajmi kamayayotganini ma’lum qildi. Iste’molchilar savatga kamroq mahsulot solmoqda va katta brendlar o‘rniga o‘z brend mahsulotlarini tanlamoqda. Ushbu mikroqarorlar - kuniga minglab marta qabul qilinadigan - makroiqtisodiy manzarani shakllantirmoqda.

Tahlilchilar bu ehtiyotkor xarajat qilish naqshini yanada talab tomonidagi zaiflik belgisi deb hisoblashmoqda. Agar uy xo‘jaliklari xarajatlarni qisqartirishni davom ettirsa, Fed yanada qat’iyroq choralar ko‘rishga majbur bo‘lishi mumkin. Va agar shunday bo‘lsa, valyuta bozorlarida birinchi bo‘lib seziladi.

Ko‘p so‘raladigan savollar

Nima uchun AQSh iste’mol xarajatlari EUR/USD ga ta’sir qiladi?

Chunki USD global rezerv valyutasi hisoblanadi. Zaif xarajatlar o‘sish prognozlarini kamaytiradi, bu esa Fed siyosatiga va dollar qiymatining Yevroga nisbatan o‘zgarishiga ta’sir qiladi.

Tariflar xarajat o‘zgarishiga ta’sir qilayaptimi?

Ha. Trampning yarimo‘tkazgichlar, farmatsevtika va iste’mol tovarlariga tariflarni kengaytirishi narxlarni oshirdi va uy xo‘jaliklari byudjetiga bosim qo‘shdi, bu xulq-atvor o‘zgarishiga sabab bo‘ldi.

Yevropa sekinlashuvdan himoyalanganmi?

To‘liq emas. Yevropaning eksportga bog‘liq iqtisodiyotlari AQSh talabining zaiflashishiga moyil. Ammo agar ECB siyosati Fed yumshashiga qarshi barqaror bo‘lsa, bu Yevroni qo‘llab-quvvatlashi mumkin.

Treyderlar hozir nima kuzatishi kerak?

Asosiy ma’lumotlarga AQSh CPI, Yevrozonaning chakana savdosi, Fed foiz stavkasi bo‘yicha ko‘rsatmalar va Trampning yaqinlashib kelayotgan Fed tayinlovlaridan keladigan siyosat signallari kiradi.

Investitsiya uchun ta’siri

EUR/USD qisqa muddatda diapazonda qolishi mumkin, ammo tahlilchilar iste’mol xarajatlari ma’lumotlari breakout uchun yashirin katalizator bo‘lishi mumkinligini ogohlantirmoqda. AQSh talabining chuqurroq pasayishi - ayniqsa siyosat yumshashi bilan - dollarni zaiflashtirishi va juftlikni yuqoriga ko‘tarishi mumkin. Boshqa tomondan, global inqiroz xavfi oshsa, EUR/USD pastga harakat qilishi mumkin, chunki ikkala valyuta ham bosim ostida bo‘ladi.

Hozircha, treyderlar jadvalga kamroq, xarid ro‘yxatlariga ko‘proq e’tibor qaratishlari mumkin. Iqtisodiy hikoya har bir oziq-ovqat savatida aytilmoqda.

Oltin narxlari 2025 yil avgust oyida ko‘tarilishni davom ettirdi, savdogarlar esa aksiyalar bozorida qayta o‘zgaruvchanlikka tayyorlanib, AQSh Federal Rezervining keng kutilayotgan burilishiga tayyorlanmoqda. Volatilite indeksi (VIX) yillik past darajasi 15 atrofida qolmoqda, ammo mavsumiy jihatdan oktyabrgacha ko‘tarilishi kutilmoqda, bu esa tarixan oltin kabi xavfsiz aktivlarga talabning oshishi bilan bog‘liq.

World Gold Council ma’lumotlariga ko‘ra, 2025 yilning 2-choragida global oltin talabi rekord darajada, ya’ni 132 milliard dollarga yetdi – bu ETF oqimlari, chakana investor faolligi hamda inflyatsiya va savdo xavflarining o‘sishi bilan bog‘liq.

Asosiy xulosalar

• VIX 17.48 atrofida harakatlanmoqda, bu tarixan mavsumiy past nuqtaga yaqin. CBOE ma’lumotlari avgustdan oktyabrgacha odatda 30% ga o‘sishni ko‘rsatadi, bu esa xavfsizlikka intilish kayfiyatini yaratadi.
  
  
• Global oltin talabi 2025 yil 2-choragida rekord 132 milliard dollarga yetdi, investitsiya oqimlari yil davomida 78% ga oshdi va ETF oqimlari 2020 yildan beri eng yuqori darajada.
  
  
• Ish o‘rinlari bo‘yicha zaif ma’lumotlar va PCE inflyatsiyasining oshishi natijasida sentyabrda Fed foiz stavkasini pasaytirish ehtimoli 87.8% ga ko‘tarildi, bu oltin uchun ijobiy sharoit yaratmoqda.
  
  
• AQShning Kanada, Hindiston va Braziliya kabi asosiy savdo hamkorlariga qo‘llagan tariflari inflyatsiya xavfini va global savdo noaniqligini oshiradi – bu oltin qiziqishining asosiy omillari.
  
  

Oltin va bozor o‘zgaruvchanligi: Xavfsiz boshpana strategiyasi

VIX, ko‘pincha Wall Streetning “qo‘rqinch o‘lchovi” deb ataladi, aprel oyidan beri 45% dan ortiq pasaydi va hozirda bir necha oylik past darajalarda turibdi. Ammo tarixiy ma’lumotlar shuni ko‘rsatadiki, bu tinchlik uzoq davom etmaydi. 

Bozor tahlilchilari kuzatgan mavsumiy ma’lumotlarga ko‘ra, VIX odatda avgustdan oktyabrgacha ko‘tariladi, chunki institutlar balansni qayta tartibga soladi, daromadlarning o‘zgaruvchanligi va geosiyosiy xavotirlar yuzaga keladi.

VIXning o‘sish davrlari ko‘pincha oltin narxining kuchayishi bilan bir vaqtda bo‘ladi. Xavf kayfiyati o‘zgarganda, institut va chakana investorlar odatda kapitalni oltin ETFlari va jismoniy oltinlarga yo‘naltiradi. 2021 yilda o‘tkazilgan tadqiqot shuni ko‘rsatdiki, bozor stressi kuchaygan paytlarda oltin daromadlari taxminiy volatilite bilan ijobiy bog‘liq.

S&P 500 endi 20 kunlik harakatlanuvchi o‘rtacha ko‘rsatkichidan 68 kun ketma-ket yuqorida savdo qilmoqda – bu 1990-yillardan beri eng uzun davr. 

Past bo‘lgan taxminiy volatilite va yuqori aksiyalar baholari bozorning o‘ziga ishonganligini ko‘rsatadi, bu esa kayfiyat keskin xavfsizlikka intilsa, oltin yaxshi pozitsiyada bo‘lishi mumkinligini bildiradi.

Pul-kredit siyosati va inflyatsion omillar

Oltinning jozibasi pul-kredit siyosatining yumshashiga bo‘lgan kutishlar bilan oshmoqda. CME FedWatch Tool sentyabrda Fed foiz stavkasini pasaytirish ehtimolini 87.8% deb ko‘rsatmoqda, bu bir hafta oldingi 63% dan oshgan. Bozor narxlari endi dekabrda qo‘shimcha pasayishni ham hisobga olmoqda.

So‘nggi AQSh mehnat bozori ma’lumotlari nofermer ish o‘rinlari bo‘yicha oldingi hisobotlardan 258,000 ish o‘rnining kamayishini ko‘rsatdi, bu Fedning iqtisodiy zaiflashishni oldini olish uchun yumshash ehtimolini kuchaytirdi. Shu bilan birga, Fedning afzal ko‘radigan inflyatsiya o‘lchovi – Shaxsiy iste’mol xarajatlari (PCE) indeksi iyunda 0.3% ga oshdi, may oyidagi qayta ko‘rib chiqilgan 0.2% dan yuqori, bu qisman savdo tariflari bilan bog‘liq xarajatlarning oshishi bilan bog‘liq.

Past foiz stavkalari daromadsiz oltinni ushlab turishning imkoniyat xarajatini kamaytiradi, inflyatsiyaning davomiyligi esa oltinning boylik saqlash vositasi sifatidagi qiymatini mustahkamlaydi. World Gold Council global inflyatsiya 2025 yil ikkinchi yarmida 5% dan oshishi mumkinligini prognoz qilmoqda, o‘sish esa sust bo‘lishi kutilmoqda – bu esa tarixan oltin uchun qulay stagflyatsiya sharoitidir.

Rekord darajadagi talab va Gold ETF oqimlari

World Gold Councilning 2025 yil 2-chorak hisobotiga ko‘ra:

• Jami oltin talabi hajmi yil davomida 3% ga oshib, 1,249 metrik tonnaga yetdi.
  
  
• Qiymat bo‘yicha talab 45% ga oshib, 132 milliard dollarga yetdi — bu rekord ko‘rsatkich.
  
  
• ETF oqimlari 2-chorakda 170 metrik tonnaga yetdi, birinchi yarmida esa talab 397 metrik tonnani tashkil etdi — bu 2020 yil birinchi yarmidan beri eng kuchli olti oylik natija.
  
  
• Xitoy va Yevropada bar va tangalar talabi kuchli bo‘lib qoldi. Xitoyda chakana oltin investitsiyalari bir necha yillardan beri birinchi marta zargarlik iste’molidan oshib ketdi.
  
  

OTC va institut talab ham oshdi, markaziy banklarning oltin xaridlari esa 1-chorakga nisbatan 33% ga kamaygan bo‘lsa-da, tarixiy o‘rtachalardan yuqori bo‘lib, 166 metrik tonnani tashkil etdi.

Zargarlik va texnologiya talabidagi tafovut

Investitsiya talabi oshgan bo‘lsa-da, zargarlik va texnologiya sohasidagi oltin talabi zaiflashdi:

• Global zargarlik talabi 341 metrik tonnaga tushdi — bu 2020 yil 3-choragidan beri eng past ko‘rsatkich va besh yillik o‘rtachadan 30% past.
  
  
• Texnologiya sohasida oltin iste’moli yil davomida 2% ga kamayib, 79 metrik tonnani tashkil etdi, bu savdo noaniqligi va Sharqiy Osiyo ishlab chiqarish faoliyatining pasayishi bilan bog‘liq.
  
  

WGC qayd etishicha, sun’iy intellektga oid texnologiyalar talabi elektronika sohasidagi umumiy pasayishni qisman qoplagan.

Ta’minot tomonidagi dinamikalar va oltin narxining chidamliligi

Oltin ta’minoti 2025 yil 2-choragida 1,249 metrik tonnaga oshdi, bu rekord 909 metrik tonna kon ishlab chiqarish va 4% ga o‘sgan qayta ishlash faoliyati hisobiga. Biroq, qayta ishlash tarixiy naqshlarga nisbatan past darajada qolmoqda, bu esa egalarning narxlar va iqtisodiy noaniqlik oshishi fonida sotishga tayyor emasligini ko‘rsatadi.

Oltin narxi texnik ko‘rinishi va savdo diapazoni

Hozirgi vaqtda oltin kuchli narx o‘sishidan biroz orqaga chekinmoqda. Bu orqaga chekinish ma’lum sotish zonasida sodir bo‘lmoqda, bu qisqa muddatda yanada pasayish ehtimolini bildirishi mumkin. Biroq, hajm tahlili sotib olish bosimini ustunligini ko‘rsatib, umumiy ijobiy hikoyani mustahkamlaydi.

Agar narxlar hozirgi darajalarni buzib, yuqoriga ko‘tarilsa, oltin $3,440 darajasida qarshilikka duch kelishi mumkin. Pastga qarab har qanday orqaga chekinish $3,345 va $3,285 darajalarida qo‘llab-quvvatlash topishi mumkin, bu darajalar savdogarlar tomonidan ehtimoliy yig‘ilish zonalari sifatida diqqat bilan kuzatiladi.

Bu 2025 yilda oltin uchun nimani anglatadi?

Oltin makro katalizatorlarning birlashuvidan foyda olishga tayyor ko‘rinadi:

• Bozor o‘zgaruvchanligining (VIX) oshishi moliyaviy stress davrlarida oltin bilan ijobiy bog‘liq bo‘ladi.
  
  
• Foiz stavkalarining pasayishi hisobga olinmoqda, bu daromadsiz aktivlar, jumladan oltinni yanada jozibador qiladi.
  
  
• Barqaror inflyatsiya va yangi tariflar oltinning himoya vositasi sifatidagi rolini yanada mustahkamlaydi.
  
  
• Xususan, ETFlar va jismoniy barlar bo‘yicha kuchli investitsiya oqimlari investorlarning ishonchini ko‘rsatadi.
  
  

Ko‘p so‘raladigan savollar

Nima uchun bozor o‘zgaruvchanligi paytida oltin himoya vositasi hisoblanadi?

Bozor xavfi oshganda oltin ko‘pincha qadrlanadi, u aksiyalar pasayishi, geosiyosiy beqarorlik va inflyatsiyaga qarshi xavfsiz boshpana sifatida xizmat qiladi.

2025 yil ikkinchi yarmida oltin uchun asosiy texnik darajalar qanday?

Qarshilik $3,440 atrofida, qo‘llab-quvvatlash darajalari esa $3,345 va $3,285 da joylashgan. Hajm tendentsiyalari ijobiy kayfiyat ustunligini ko‘rsatmoqda.

Foiz stavkalari oltin narxlariga qanday ta’sir qiladi?

Past foiz stavkalari oltinni ushlab turishning imkoniyat xarajatini kamaytiradi va uning jozibadorligini oshiradi. Foiz stavkalarining pasayishi kutilganda oltin narxlari ko‘tariladi.

132 milliard dollarlik rekord oltin talabi barqarormi?

Investitsiya talabi mustahkam qolishi kutilmoqda. Biroq, zargarlik va texnologiya talabi global savdo tarangligi va yuqori narxlar fonida zaif bo‘lishi mumkin.

Investitsiya bo‘yicha tavsiyalar

Bozorlar qayta o‘zgaruvchanlikka tayyorlanayotgan bir paytda oltin o‘zining xavfsiz boshpana maqomini tiklamoqda. Rekord talab, kuchli ETF oqimlari va yumshoq markaziy bank kutishlari bilan yorilish uchun sharoit yaratilmoqda. Investorlar yaqinlashayotgan CPI ma’lumotlari, Fed yig‘ilishi natijalari va VIX darajalarini tasdiqlovchi signallar uchun kuzatib borishlari kerak.

Savdogarlar uchun $3,440 darajasidan yuqoriga chiqish yangi o‘sish davrining boshlanishi bo‘lishi mumkin. Uzoq muddatli investorlar uchun oltin nafaqat diversifikatsiya vositasi, balki noaniq makroiqtisodiy muhitda inflyatsiyaga qarshi himoya vositasidir.

AQSh sanoat sektori 2025 yil iyul oyida beshinchi ketma-ket oyda qisqardi, Ta'minot boshqaruvi instituti (ISM) PMI ko'rsatkichi 48 ga tushib, neftga bo'lgan talabga sezilarli pasayish bosimini yaratdi. Tahlilchilarga ko'ra, bu tendensiya zaiflashayotgan sanoat faoliyati bilan birgalikda xom neft narxlarini oldingi iqtisodiy sekinlashuvlarda kuzatilgan 60-70 dollarlik diapazonga olib kelishi mumkin.

Asosiy xulosalar

• 2025 yil iyul oyida AQSh sanoat sektori PMI ko'rsatkichi 48 ga tushib, besh oylik pasayishni davom ettirdi, bu esa global neft talabiga tahdid solmoqda. 
• Sanoat ishchi o'rinlari 25% ga kamaydi (COVID-19 dan keyingi eng keskin qisqarish), yangi buyurtmalar esa 6 oy davomida pasayishda bo'ldi. 2008 yilgi tarixiy misollar shuni ko'rsatadiki, shunga o'xshash sanoat zaifligi neft narxlarining barrel uchun 147 dollardan 40 dollardan pastga tushishiga olib kelgan.
• Joriy xom neft narxlari taxminan 66-67 dollar atrofida bo'lib, pasayish bosimi ostida, asosiy qo'llab-quvvatlash 64.58 dollar va qarshilik 69.80 dollarda joylashgan.

Sanoat va neft talabi o'rtasidagi bog'liqlik

Sanoat neft iste'molini uchta asosiy kanal orqali boshqaradi. Og'ir texnika ishlashi uchun dizel yoqilg'isi talab qilinadi, transport tarmoqlari esa tovarlarni harakatlantirish uchun neft mahsulotlariga muhtoj. Ta'minot zanjiri logistikasida zavodlar to'liq quvvatda ishlaganda ko'p miqdorda benzin va dizel iste'mol qilinadi.

2025 yil iyul oyidagi 48 PMI ko'rsatkichi 50 neytral chegaradan past bo'lib, qisqarishni bildiradi. Bu sanoat sohalarida neftga bo'lgan talabning kamayishi bilan bevosita bog'liq. Ta'minot boshqaruvi instituti ma'lumotlariga ko'ra, sanoat faoliyati so'nggi 33 oy ichida 31 oy davomida pasaymoqda, bu neft iste'moliga doimiy pasayish bosimini yaratmoqda.

Ish bilan ta'minlash ma'lumotlari chuqurroq tuzilish muammolarini ko'rsatadi. 2025 yil iyul oyida sanoat ishchi o'rinlari indeksi 43.4 ga tushib, pandemiyadan keyingi eng past darajani qayd etdi. Ishchilar sonining kamayishi yoqilg'i talabining kamayishi, sanoat ishlab chiqarishining pasayishi va ta'minot zanjiri faoliyatining susayishiga olib keladi.

Sanoatning neft narxlarining pasayishiga ta'sir qilgan tarixiy misollar

2008 yil moliyaviy inqirozi sanoat qisqarishining neft bozorlariga qanday ta'sir qilganini ko'rsatadi. Xom neft narxlari 2008 yil iyulda barrel uchun 147 dollardan dekabr oyida 40 dollardan pastga tushdi, chunki sanoat talabi yo'qoldi. 

Joriy sharoitlar ekspertlar ta'kidlashicha, shunga o'xshash naqshlarni ko'rsatmoqda: PMI ko'rsatkichlari doimiy ravishda 50 dan past, kirish xarajatlari oshishi va biznes investitsiyalarining cheklanishi.

Sanoat zaifligi odatda neft talabini sezilarli kamaytiradigan kengroq iqtisodiy sekinlashuvlardan oldin sodir bo'ladi. Joriy besh oylik qisqarish davri oldingi inqiroz davrlaridagi erta ogohlantirish belgilariga mos keladi, bu esa xom neft narxlarining sezilarli pasayishiga olib kelgan.

Talab zaifligini kuchaytirayotgan siyosiy to'siqlar

Tartibga soluvchi tarif siyosatlari sanoat kirish xarajatlarini oshiradi, Federal Rezervning foiz stavkalari siyosati esa biznes kengayishini cheklaydi. Yuqori ishlab chiqarish xarajatlari sanoat faoliyati va logistika hajmini kamaytiradi, bu esa neft mahsulotlari iste'molining ikki asosiy omilidir. Ushbu siyosiy omillar sanoat zaifligini yanada kuchaytiradi.

AQSh Energetika Axborot Administratsiyasi prognoziga ko'ra, xom neft ishlab chiqarish 2025 yil aprelida kuniga 13,5 million barrel bo'lib, 2026 yil oxiriga kelib 13,3 million barrelga kamayadi. WTI xom neft narxlari 2026 yil davomida barrel uchun 53 dollarga tushishi kutilmoqda, bu 2025 yil iyun darajasidan 22% pasayishni anglatadi.

Global talab AQSh sanoatining pasayishini qoplay olmaydi

Hindistonning neft iste'moli 2025 yilda 3,1% ga oshib, kuniga 5,6 million barrelga yetgan, Xitoyning esa 1,2% ga kamayib, kuniga 16,4 million barrelga tushgan. Biroq, rivojlanayotgan bozorlarning energiya iste'moli ko'pincha subsidiyalangan narxlarda bo'lib, global neft narxlarini sezilarli darajada qo'llab-quvvatlamaydi.

Global sanoatning arzonroq mamlakatlarga ko'chishi talabning qayta taqsimlanishini anglatadi, sof talab o'sishini emas. Amerika dunyodagi eng yirik neft iste'molchisi sifatida, rivojlanayotgan bozorlarning iste'mol o'sishi AQSh sanoat talabining pasayishini to'liq qoplay olmaydi.

Ta'minot omillari va geosiyosiy xavflar

OPEC+ ixtiyoriy ishlab chiqarish qisqarishlarini asta-sekin bekor qilmoqda, global ishlab chiqarish esa kuniga 101,8 million barrel darajasida barqaror. Tahlilchilarga ko'ra, Isroil-Eron mojarolari va Rossiya neft xaridorlariga nisbatan ehtimoliy ikkilamchi sanksiyalar kabi geosiyosiy tarangliklar narxlar uchun yuqori xavf tug'diradi.

Ta'minotdagi uzilishlar vaqtincha narxlarni qo'llab-quvvatlashi mumkin, ammo doimiy sanoat zaifligi talab omillarining bozor yo'nalishini boshqarishini ko'rsatadi. Muhim geosiyosiy voqealar yuz bermasa, ortiqcha ta'minot sharoitlari rivojlanishi mumkin, chunki sanoat talabi kamayishda davom etmoqda.

Neft narxlari istiqbollari va savdo darajalari

Joriy texnik tahlil neft narxlarining dam olish kunlari pastliklaridan tiklanayotganini va xarid bosimi paydo bo'layotganini ko'rsatmoqda. Asosiy qarshilik 69.80 dollarda, muhim qo'llab-quvvatlash esa 64.58 dollarda joylashgan. Qo'llab-quvvatlash darajasidan pastga tushish 60-70 dollarlik maqsad diapazoniga tezroq harakatlanishni tezlashtirishi mumkin.

EIA ning 2026 yil oxirigacha barrel uchun 53 dollar WTI prognozi sanoat tomonidan boshqariladigan talab zaifligi bilan mos keladi. AQSh ishlab chiqarishining kamayishi va sanoat iste'molining pasayishi katta ta'minot shoklari bo'lmaganda narxlar uchun salbiy muhit yaratadi.

2025 yilda neft narxlari uchun bu nima anglatadi?

PMI ko'rsatkichlarining besh oy davomida 50 dan past bo'lishi sanoatning doimiy zaifligini bildiradi. Yangi buyurtmalarning olti oy davomida kamayishi sanoat qisqarishining davom etishini ko'rsatadi. Ishchi o'rinlarining 25% ga qisqarishi bir nechta sohalarda energiya iste'molining kamayishini anglatadi.

Neft narxlari sanoat sharoitlari yaxshilanishi yoki muhim ta'minot uzilishlari yuz bermasa, barrel uchun 60-70 dollar diapazoniga yaqinlashishi ehtimoli yuqori. AQSh sanoat faoliyatining sekin pasayishi xom neft narxining yo'nalishiga geosiyosiy voqealardan ko'ra ko'proq ta'sir qilishi mumkin.

Ko'p so'raladigan savollar

‍

1. AQSh sanoati global neft narxlariga qanday ta'sir qiladi?

AQSh global neft ishlab chiqarishining taxminan 20% ini iste'mol qiladi. Sanoat faoliyati dizel, benzin va neft mahsulotlariga bo'lgan talabni sanoat operatsiyalari, transport va ta'minot zanjiri logistikalari orqali boshqaradi.

‍

2. Neft bozorida xavotir belgisi bo'lgan sanoat PMI darajasi qanday?

PMI ko'rsatkichlari 50 dan past bo'lsa, sanoat qisqarishini bildiradi. Joriy 48 daraja besh oy davomida saqlanib, neftga bo'lgan talabning sezilarli zaiflashishini ko'rsatmoqda.

‍

3. Rivojlanayotgan bozorlar AQSh sanoatining pasayishini qoplay oladimi?

Rivojlanayotgan bozorlarning neft talabi o'sishi subsidiyalangan energiya narxlari bilan bog'liq bo'lib, Amerika iste'molining kattaligi sababli AQSh sanoat talabining pasayishini to'liq qoplay olmaydi.

‍

4. Qaysi neft narxi darajalariga e'tibor berish kerak?

Savdo diapazoni joriy qarshilik 69.80 dollar va qo'llab-quvvatlash 64.58 dollar bilan belgilanadi. 64.58 dollardan pastga tushish 60-70 dollarlik maqsadga tezroq harakatni tezlashtirishi mumkin.

Investitsiya uchun tavsiyalar

Tahlilchilarga ko'ra, sanoat zaifligi 2025 yil davomida neft narxlariga doimiy pasayish bosimini ko'rsatadi. Barrel uchun 60-70 dollar diapazoni ta'minot shoklari bo'lmaganda realistik kutishlarni ifodalaydi. Geosiyosiy xavflar asosiy yuqori yo'nalish katalizatori bo'lib qolmoqda, sanoat ma'lumotlari esa talabning davom etayotgan qiyinchiliklarini ko'rsatmoqda.

Investorlar neft talab tendentsiyalarining yetakchi ko'rsatkichlari sifatida sanoat PMI, ish bilan ta'minlash ma'lumotlari va yangi buyurtmalarni kuzatib borishlari kerak. Savdo yoki pul-kredit sharoitlariga ta'sir qiluvchi siyosat o'zgarishlari yo'nalishni o'zgartirishi mumkin.

AQSh ustunligi haqidagi hikoya so‘nayotgandek ko‘rinayotgan paytda — aprel oyidagi bozor tebranishlari, Trampning boj tariflari tantrumlari va dollarning pasayishi — global investorlar keskin burilish qildi. Faqatgina iyun oyida xorijiy xaridorlar AQSh aksiyalari va obligatsiyalariga rekord darajada 51,1 milliard dollar kiritib, oldingi oyda kamdan-kam kuzatilgan pasayishni teskari aylantirdi.

Bu Wall Street tajribali mutaxassislarini hayajonga solgan va do‘q-po‘pisalarini ko‘paytirgan qaytishdir. S&P 500 yana yangi cho‘qqilarni ko‘zlamoqda va “Amerika istisnoliklari” haqidagi gaplar nafaqat qaytdi — balki gullab-yashnamoqda. Bu AQSh institutlarining kuchiga ishonch, iste’molchilarning bardoshliligiga tikish yoki shunchaki global xavfsizlikka qochish bo‘lsin, aniq bir narsa bor: dunyo hali ham Amerika brendiga katta pul tikmoqda.

Ammo boj tariflari yaqinlashayotgan, daromadlar oshayotgan va boshqa bozorlar o‘sib borayotgan bir paytda savol tug‘iladi: AQSh sehrni saqlab qola oladimi?

Xorijiy kapital oqimlarida rekord darajadagi tiklanish

Aprel oyida vaziyat chalkash edi. S&P 500 ayiq bozor hududiga yaqinlashdi, Nasdaq esa undan o‘tdi, va investorlar noaniqlik to‘lqini uchun tayyorlanar ekan, Treasury daromadlari tebranishda edi. Trampning kutilmagan boj tariflarini oshirishga qaytishi — treyderlar tomonidan “Ozodlik kuni” deb atalgan — kapital chiqishi, valyuta beqarorligi va AQSh bozorining ustunligining buzilishi xavotirlarini keltirib chiqardi.

Keyin, bir necha hafta o‘tib, keskin burilish yuz berdi: may oyida 311 milliard dollarlik sof xorijiy oqim, bu esa hech qachon qayd etilmagan eng yuqori oylik ko‘rsatkichdir. Bu aprel oyidagi 14,2 milliard dollarlik kichik chiqishdan keyin yuz berdi, bu esa o‘zgarishni yanada dramatik qildi.

Raqamlar yolg‘on gapirmaydi. May oyigacha bo‘lgan 12 oy davomida sof xorijiy oqimlar 2023 yil iyul oyida qayd etilgan rekord 1,4 trillion dollarga yaqinlashmoqda — aynan o‘sha paytda “Amerika istisnoliklari” so‘zlari sarlavhalarni egallagan edi.

Nima uchun investorlar 2025 yilda AQSh bozorlariga qaytmoqda

Keling, buni tahlil qilaylik. Nima bu xorijiy pulni AQSh bozorlariga tortmoqda?

• Boj tariflari shok terapiyasi: Trampning boj tariflari tahdidlari hozircha to‘xtatilgan. Bu pauza bozorlar uchun nafas olish va investorlar uchun aktivlarni yana ko‘tarilishdan oldin sotib olish imkonini berdi.
  
• AQSh iste’molchilari kuchi: Amerikaliklar qandaydir tarzda xarajat qilishda davom etmoqda. Bu korporativ daromadlarni qo‘llab-quvvatlaydi va global o‘sish sustlashayotgan bir paytda ichki iqtisodiyotning barqaror qolishiga umid uyg‘otadi.
  
• Dollar va xavfsiz boshpana jozibasi: So‘nggi pasayishiga qaramay, dollar dunyoning asosiy xavfsizlik yostig‘i bo‘lib qolmoqda. Jahon bankining faqat 2,3% global o‘sish prognozi bilan, investorlar xavfsiz o‘ynamoqda — va AQSh aktivlari bunga mos keladi.
  
• Haqiqiy alternativ yo‘q: Yevropa sekinlashmoqda. Xitoy tiklanishi notekis. Qachonki bosim kuchaysa, AQSh hali ham eng chuqur va eng suyuq moliyaviy bozorlarni taklif qiladi.
  

Brookings Instituti vakili Robin Brooks shunday dedi: “Bozorlar odamlar o‘ylagandan ko‘ra ko‘proq tebranishlarni qabul qiladi. AQSh istisnoliklari tirik va sog‘lom.”

Dollar xavfsiz boshpana maqomi tahdid ostida

Albatta, hamma narsa oltin emas. Dollar so‘nggi 50 yildagi eng yomon birinchi yarmida bo‘ldi. 

Shu bilan birga, S&P 500 va Nasdaq oldingi cho‘qqilarni qayta egalladi, Yevropa va Xitoy indekslari so‘nggi oylar ichida yaxshiroq natija ko‘rsatdi. Shuningdek, davom etayotgan savdo muzokaralari buzilishi va keyinchalik yanada yuqori boj tariflari qo‘llanilishi xavfi mavjud.

Keyin uzoq muddatli tasvir bor. Ken Griffin kabi tanqidchilar AQSh “brendini dog‘layapti” deb hisoblaydi, Deutsche Bank esa AQShning tuzilish ustunligi — ayniqsa dollar ustunligi orqali arzon moliyalashtirish imkoniyati — kamayib borayotganini ogohlantiradi. Iqtisodchi Jim Reid AQSh dollariga uzoq muddatli salbiy qarashni saqlab qolishlarini va AQSh muddatli premiyalarining oshishini kutayotganini aytdi.

Tarjimasi? Qarz olish qimmatlashishi mumkin va investorlar har doim ham kechirmasligi mumkin.

Bozor kayfiyati hozirda qanday

Hozirgi kayfiyat yengillik va yangilangan ishonch bilan belgilanadi. Obligatsiya daromadlari yuqori bo‘lsa-da, barqarorlashdi va aksiyalar yana o‘smoqda.

Eng muhimi, global investorlar AQShga yuz o‘girishlari mumkinligi haqidagi har qanday fikr hozircha butunlay rad etildi. Bozor mutaxassisi Ed Yardeni so‘nggi Treasury ma’lumotlari xorijiy xaridorlarning qo‘llab-quvvatlashiga bo‘lgan ishonchini tasdiqlaganini hazil bilan qayd etdi.

Bu bozor ishtirokchilarining ko‘pchiligi o‘ylayotgan narsani aytishning nozik usuli: qiyin paytlarda dunyo hali ham AQShni tanlaydi.

AQSh bozorlarining 2025 yil istiqbollari: S&P 500 yangi rekord o‘rnatadimi?

Bu trillion dollarlik savol. Tarkibiy qismlar albatta mavjud:

• Rekord darajadagi xorijiy oqimlar
  
• Boj tariflari tashvishining kamayishi
  
• Daromadlarning barqarorligi
  
• Barqarorlikni izlayotgan global iqtisodiyot
  

Ammo qarshiliklar ham jiddiy — yuqori foiz stavkalari, siyosiy noaniqlik va zich geosiyosiy taqvim. Agar global investorlar yana qo‘rqib qolsa, bu tiklanish tezda to‘xtab qolishi mumkin.

Shunga qaramay, hozircha yulduzlar mos kelayotgandek. AQSh yana ommaviy e’tiborda, S&P 500 ko‘tarilmoqda va bir paytlar o‘lik deb e’lon qilingan Amerika istisnoliklari hikoyasi birdaniga tirilib, yaxshi holatda va aksiyalar sotib olmoqda.

Yozish vaqtida S&P 500 narxi sezilarli darajada pasaygan bo‘lsa-da, sezilarli kapital oqimlari davom etmoqda. Hajm diagrammalari sotib olish bosimini ko‘rsatmoqda, sotuvchilar biroz qarshilik ko‘rsatmoqda, ammo kuchli ishonchsiz — bu narxning teskari aylanishi mumkinligini ko‘rsatadi, agar sotuvchilar ko‘p qarshilik ko‘rsatmasa. Agar o‘sish kuzatilsa, bo‘rilar $6,435 narx darajasiga da’vo qilishi mumkin, bu yerda narx ilgari rad etilgan. Aks holda, pasayish davom etsa, narxlar $6,215 va $5,928 qo‘llab-quvvatlash darajalarida qarshilikka duch kelishi mumkin. 

S&P 500 katta qaytish uchun tayyormi?  Siz Deriv MT5 hisob qaydnomasi bilan AQSh bozorlarida spekulyatsiya qilishingiz mumkin.

‍

Bu yil Amazon investorlar uchun juda hayajonli bo‘ldi. Aksiyaning taxminan 25% ga tushib ketgan notinch boshlanishidan tortib, AI shov-shuvi, Prime Day kuchi va kutilmagan qonunchilik yordami bilan ishonchli tiklanishgacha - $AMZN endi yana diqqat markazida. Soat chalingandan keyin daromadlar e’lon qilinishi kutilmoqda, hamma uchun asosiy savol shuki, bu chorak Amazonni nihoyat o‘sha qiyin topiladigan $250 belgisidan oshirishga turtki bo‘ladimi.

Wall Street ishonch bilan qaramoqda. Tahlilchilar narx maqsadlarini oshirmoqda, AWS yangi kuch bilan rivojlanmoqda va yaqinda qabul qilingan “One Big Beautiful Bill” tufayli Amazon qo‘liga qo‘shimcha £12 milliard erkin naqd pul oqimi tushishi kutilmoqda. Ammo makroiqtisodiy bosimlar hali ham mavjud va bulutli bozor sovushiga oid shivirlar borligi sababli, xavf darajasi ilgari hech qachon bo‘lmagandek yuqori.

Xo‘sh, Amazon yana yuqoriga ko‘tarilish uchun tayyormi yoki bozor o‘zidan oldin ketayaptimi? Keling, buni tahlil qilaylik.

Tahlilchilar shov-shuvi: Wall Streetning katta chaqirig‘i

Agar tahlilchi kayfiyati o‘yin ko‘rsatuvi signalchasi bo‘lsa, u Amazon uchun uzluksiz yonib turardi. O‘yin maydonida ishtirok etayotgan har bir yirik bank ishonch bilan qaramoqda. Morgan Stanley $300 maqsad narxida barqaror turib, Amazonni “One Big Beautiful Bill” dan eng katta foyda ko‘ruvchi deb atamoqda. 

UBS o‘z maqsadini $271 ga, BMO $270 ga ko‘tarib, Wedbush esa $250 darajasida sehrli chegarani kesib o‘tdi. 

Visible Alpha tomonidan kuzatilgan 26 tahlilchidan hech biri “Sotish” tugmasini bosishga jur’at qilmagan. O‘rtacha maqsad? $250 dan biroz yuqori. Bu faqat optimizm emas, tahlilchilarga ko‘ra; bu konsensus ishonchi.

Katta turtki: Amazonning £12 milliard erkin naqd pul oqimi

Bu barcha hayajonni nima qo‘zg‘atayapti? Erkin naqd pul oqimi - va juda ko‘p. Yangi qonunchilik “One Big Beautiful Bill” tufayli, Amazon 2025 yildan 2027 yilgacha yillik qo‘shimcha $15 milliard, 2028 yilda esa $11 milliard olishi mumkin. Funt sterlingda bu yiliga toza £12 milliardga teng. Bu kuchli kapital. 

Morgan Stanley hisobicha, bu pulning katta qismi Amazon Web Services (AWS) ga, ya’ni Amazonning bulut gigantiga sarflanadi. AI tezlashtirish, omborxonalarni avtomatlashtirish va ehtimol bulut urushlarida yanada ustunlikka erishish haqida o‘ylang. Bank hatto uning yarmidan ko‘pini qayta investitsiya qilish milliardlab tejashga olib kelishi mumkinligini ta’kidlaydi.

AWS: Jim kuch markazi

Microsoft va Nvidia AI diqqat markazini egallab olgan bo‘lsa-da, Amazonning AWS AI iqtisodiyotining dvigateli bo‘lib borayapti. AWS o‘sishi yana tezlashdi, tahlilchilar yilning ikkinchi yarmida yanada kuchli natijalar kutmoqda.

Va mana bu yerda haqiqatan ham qiziqarli narsa bor: BMO Capital “agentic capabilities” — ya’ni aqlli AI qaror qabul qilish qobiliyatlari — hali ham e’tibordan chetda qolmoqda, deb hisoblaydi. Ular AWS bo‘yicha baholarini oshirib, bu kam baholangan vositalar Amazonning bulut infratuzilmasida samaradorlikni sezilarli darajada oshirishi mumkinligini ta’kidlamoqda.

Amazon Prime Day natijalari

Chakana savdo ham orqa o‘rinda qolmayapti. Amazonning eng uzun davom etgan Prime Day tadbiri — to‘rt kunlik xarid marafoni — rekordlarni yangiladi. Dastlabki belgilar shuni ko‘rsatadiki, o‘sha davrdagi umumiy savdo qiymati (GMV) o‘tgan yilga nisbatan o‘rtacha o‘nlab foizlarda o‘sdi, bir kunlik yetkazib berish qamrovi esa yilma-yil 17% ga kengaydi.

Hatto bojlar ham xaridlarni to‘xtata olmadi. Narxlar barqaror qoldi, xaridorlar xarid qilishda davom etdi va Amazon iste’molchilar oldida yanada kuchliroq ko‘rinishga ega bo‘ldi.

Pasayishdan o‘ziga ishonchga: Aksiyaning tiklanish hikoyasi

Aprel o‘rtalarida $AMZN yil boshidan beri 24% ga pasaygan edi. Bugungi kunga kelib esa yil davomida deyarli 6% ga o‘sdi. Bu jiddiy o‘zgarish va bu tasodif emas.

Orqa fonda, sakkiz tahlilchi so‘nggi oyda daromadlar bo‘yicha foizlar bo‘yicha baholarni yuqoriga qaytardi. Hozirgi kunda Street 2-chorak daromadlarini $162.19 milliard, EPS ni esa $1.33 ga ko‘tarilishini kutmoqda — bu o‘tgan yilgi $1.26 dan yuqori.

Agar Amazon kutilgan natijalarni taqdim etsa, u nafaqat kutganlarni qondiradi, balki aksiyaning keyingi rallysining yangi bobini yozilishi mumkin.

Xavflar hali ham mavjud

Endi, haddan tashqari ishonib ketmaslik kerak. Hali ham osmon sohasida bulutlar bor (so‘z o‘yini ma’nosida).

• Bojlar va geosiyosiy tarangliklar hali ham noma’lum omil — Amazon yaqinda Shanxaydagi AI laboratoriyasini yopdi, bu AQSh va Xitoy o‘rtasidagi taranglikning oshayotganidan dalolat beradi.
  
• Amazonning sun’iy yo‘ldosh internet loyihasi Project Kuiper qimmat va hali foyda keltirmaydi.
  
• Va doimiy makroiqtisodiy noaniqliklar, inflyatsiyadan tortib valyuta bosimlarigacha mavjud.
  

Ammo muhim jihat shuki: bu xavflarga qaramay, tahlilchilar Amazonning xavf/foyda balansining ijobiy tomonida ekanligiga ishonishadi — ayniqsa AWS rivojlanishda davom etsa.

Texnik ko‘rinish: $250 ni buzishi mumkinmi?

Daromadlar qo‘ng‘irog‘i bir necha soat ichida boshlanadi, barcha nigohlar Amazon ustida. Agar u kuchli natija ko‘rsatib, AWS va AI asosidagi samaradorlikka ishonch bildirsa, $250 chegarasi nihoyat buzilishi mumkin — va tez. Ammo agar ko‘rsatmalar zaif bo‘lsa yoki bulut o‘sishi sekinlasa, vaqtinchalik to‘xtash bo‘lishi mumkin.

Qanday bo‘lmasin, Amazonning qaytish hikoyasi allaqachon boshlangan — va bu daromadlar tsikli uni keyingi katta bobga olib chiqadigan burilish bo‘lishi mumkin.

Hozirgi vaqtda aksiyalar kunlik grafikda pasaymoqda, hajm ustunliklari bo‘lib, bu bozor ishtirokchilari o‘rtasida teng tortishuvni ko‘rsatmoqda. So‘nggi uch kunni hisobga olsak, sotib olish bosimi ustun bo‘lib, narxning qaytishi va yuqoriga harakatlanish ehtimolini bildiradi. Agar o‘sish yuzaga kelsa, aksiyaning narxi $235.00 va undan yuqoriga ko‘tarilishi mumkin. 

Boshqa tomondan, agar pasayish davom etsa, narxlar $226.00 va $219.75 qo‘llab-quvvatlash darajalarida to‘xtashi mumkin. Yana bir pasayish narxni $207.35 darajasida qo‘llab-quvvatlashini ko‘rishimiz mumkin. 

Bugungi kunda Deriv MT5 hisobingiz bilan Amazonning keyingi harakatlarini savdo qiling.