U.S. trade policy is once again the centre of market focus as President Trump prepares to implement a 100 percent tariff on imported semiconductors. According to reports, while the move has sparked concern across Asia’s semiconductor supply chains, investors are already rotating into one key beneficiary - Nvidia. The AI chipmaker’s $500 billion U.S. manufacturing pledge, announced earlier this year, could not only exempt it from the coming import tax but also accelerate its transition from global supplier to domestic infrastructure leader.

Key takeaways

• Trump’s planned 100% tariff on imported semiconductors could reshape global chip flows, but firms like Nvidia with U.S. fab investments are likely to be exempt.
  
• Nvidia has committed up to $500 billion toward domestic AI infrastructure, a move that aligns with trade policy and could support a longer-term stock rally.
  
• Analysts say Nvidia’s networking segment - often overlooked - is critical to AI scale and increasingly central to its bullish thesis.
  

Nvidia’s US manufacturing may become its moat

Data showed that with Nvidia’s stock already up over 59% in the past three months, traders are now reassessing the impact of geopolitics on AI infrastructure. The semiconductor tariff, initially seen as a threat, is increasingly being reframed as a policy tailwind for companies that localise production. In Nvidia’s case, the combination of CHIPS Act incentives, networking dominance, and strategic White House proximity may further insulate it from near-term risks.

In April 2025, Nvidia pledged to invest up to $500 billion in U.S.-based chip manufacturing and AI infrastructure, including partnerships with TSMC, Foxconn, and American-based server suppliers. This move now appears not just strategic, but prescient. With Trump favouring companies that “build in America”, Nvidia’s early pivot may qualify it for tariff exemptions.

According to administration sources, exemptions are expected for firms actively building capacity within U.S. borders. This would give Nvidia - already flush with CHIPS Act funding - an edge over peers more exposed to Asian supply chains. AMD, for instance, continues to rely heavily on Taiwan’s TSMC and is still scaling up its Arizona-based production. Intel and Broadcom are also expected to benefit, but Nvidia’s dominant role in the AI GPU market makes it a standout.

Nvidia networking is the hidden growth engine

Beyond chips, Nvidia’s lesser-known networking business is driving increasing revenue. In fiscal 2025, the segment contributed $12.9 billion, more than the company’s entire gaming revenue. 

Its NVLink, InfiniBand, and Ethernet systems allow massive AI clusters to function efficiently - a critical feature as AI workloads shift toward inferencing and real-time processing.

This infrastructure edge is growing more important as tech giants like Microsoft and Amazon seek to deploy large-scale AI systems. Nvidia’s ability to offer tightly integrated GPU–DPU–networking packages positions it as the full-stack provider of choice - and further justifies its valuation premium.

Nvidia technical outlook

At the time of writing, Nvidia’s price is seeing a significant uptick as tariff wars rage on. However, volume bars show that sellers are offering significant pushback to buyer dominance - hinting at a potential consolidation. Should we see a further uptick, prices could find resistance at the $180.24 level. Conversely, should we see a dip, prices could be held at the $170.88 and $164.55 support levels.

Market positioning and potential upside

As of 4 August, Nvidia traded near its 52-week high at $180 per share, having outperformed rivals like Broadcom, Marvell, and Qualcomm over the last quarter. 

Despite geopolitical tensions and Chinese export restrictions, the company forecasts Q2 revenue of $45 billion - a 50% year-over-year jump.

Wall Street expects revenue to grow by 52% in fiscal 2026 and earnings by over 40%. While some caution remains around Nvidia’s elevated forward P/E of 36.3x, analysts argue that its policy alignment, scale, and demand tailwinds justify the valuation.

The policy risk narrative is shifting

Trump’s tariff push marks a pivot from incentive-led semiconductor policy under the Biden administration to a more punitive “build here or pay up” model. While critics warn this could disrupt global supply chains and stoke inflation, investors appear to be pricing in exemptions and selective enforcement.

Semiconductor stocks initially wavered on the announcement but have since stabilised - with Nvidia leading the rebound. The belief that Trump’s policy will reward companies with a domestic footprint is fuelling speculative inflows, and Nvidia’s CEO Jensen Huang has already met with Trump twice in recent months, including just hours before the policy was floated publicly.

Frequently asked questions

Why is Nvidia seen as a beneficiary of Trump’s tariffs?

Because it has committed to large-scale U.S. production and is likely to receive policy exemptions.

Is the $500 billion investment confirmed?

Nvidia’s announced pledge includes spending on chip fabs, AI servers, and infrastructure over four years, with public–private funding support via the CHIPS Act.

What role does networking play in Nvidia’s business?

Networking technologies like NVLink and InfiniBand allow AI chips to function efficiently at scale. It’s a $12B+ business and a key part of Nvidia’s AI stack.

Are other firms affected by the tariff?

Yes. Countries like the Philippines and Malaysia have raised concerns, while firms without a U.S. manufacturing base may face cost pressures.

Investment implications

If Trump formalises the 100 percent tariff and carves out exemptions for companies with U.S. manufacturing, Nvidia could be uniquely positioned for further upside. Its combination of AI leadership, domestic alignment, and infrastructure scale provides a strong case for institutional inflows - especially if inflation and geopolitical pressures persist.

In a policy environment that now punishes global exposure and rewards national alignment, Nvidia may not just survive the tariff era - it could dominate it.

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O comportamento do consumidor nos EUA está a mudar decisivamente, com os gastos ajustados pela inflação a caírem pela primeira vez desde a pandemia. As despesas de consumo pessoal diminuíram 0,15% na primeira metade de 2025, enquanto os principais retalhistas reportam uma redução da procura - mesmo entre os agregados familiares mais ricos. Esta desaceleração nos gastos das famílias ocorre enquanto o EUR/USD consolida em torno de 1,1570, com os traders à espera do próximo gatilho macroeconómico. Segundo os analistas, sinais de frugalidade - como a redução do tamanho dos cabazes, o aumento do uso de cupões e a preferência por marcas de baixo custo - podem ser indicadores precoces de uma fraqueza económica mais ampla que poderá influenciar tanto a política do Federal Reserve como a direção do par cambial.

Principais conclusões

• Os consumidores nos EUA estão a reduzir os gastos, mesmo nos bens essenciais, devido aos preços elevados e à incerteza económica.
  
  
• Os analistas afirmam que esta mudança de comportamento pode influenciar o caminho da política do Federal Reserve e enfraquecer o dólar.
  
  
• O EUR/USD está a consolidar em torno de 1,1581, mas poderá ocorrer uma ruptura se a política e o sentimento mudarem.
  
  

O consumidor americano está a recuar - e não discretamente

Os dados do retalho, os comentários das marcas e as observações do dia a dia apontam todos para a mesma tendência: os hábitos de consumo liberais que surgiram após a COVID-19 estão a diminuir. 

Em todos os grupos demográficos - desde estudantes universitários em Detroit até famílias de classe média-alta em Los Angeles - há um claro movimento em direção à contenção. Cupões, procura de pechinchas e a escolha por linhas de produtos mais baratas estão de volta à moda.

As principais marcas de consumo estão a sentir esta mudança. A Mondelez, fabricante do Oreo e Ritz, reportou que as vendas nos EUA diminuíram, embora os números globais se mantenham fortes. A Chipotle registou uma queda nas encomendas de burritos premium, enquanto a Domino’s Pizza apostou em promoções do tipo “compre dois, leve um grátis” para manter o fluxo de clientes. 

A Procter & Gamble, que detém marcas como Tide e Pantene, notou uma desaceleração na procura por bens essenciais. Até a Invisalign reportou que alguns consumidores estão a optar por aparelhos metálicos mais baratos.

Segundo o Wall Street Journal, esta tendência reflete uma mudança mais profunda e estratégica no comportamento de compra - o que alguns analistas descrevem como uma resposta estrutural à inflação persistente e à ansiedade económica, em vez de um ajuste de curto prazo.

A Empower, uma gestora de ativos de reforma dos EUA, descobriu numa sondagem de junho que mais de metade dos adultos americanos agora gastam cerca de quatro horas por dia a gerir preocupações financeiras. Isso equivale a um trabalho a tempo parcial, todo centrado em fazer o dinheiro render mais.

Política do Federal Reserve e EUR/USD

Em 6 de agosto, o par EUR/USD negocia numa faixa estreita em torno de 1,1581. Os investidores parecem hesitantes em tomar novas posições, aguardando tanto os dados de inflação dos EUA como possíveis mudanças no Federal Reserve. No entanto, as pistas podem já estar nos corredores dos supermercados americanos.

Historicamente, quando a incerteza económica aumenta, o dólar americano tende a ganhar força, pois os investidores procuram ativos de refúgio seguro. Os analistas sugerem que a recente queda nas despesas de consumo pessoal - menos 0,15% na primeira metade de 2025, a maior queda desde a pandemia - pode ser um sinal precoce de condições recessivas. 

Esta narrativa é reforçada pelos dados fracos de julho que mostram crescimento estável no setor de serviços e aumento dos custos dos inputs. A curto prazo, estes desenvolvimentos tendem a apoiar o dólar, à medida que os mercados se posicionam defensivamente. Mas esta dinâmica pode inverter-se se o Federal Reserve interpretar o recuo do consumidor como um sinal para mudar de direção. 

De acordo com os dados do CME FedWatch, os traders já estão a precificar mais de 85% de probabilidade de um corte nas taxas em setembro, com mais cortes esperados até ao final do ano. 

Se concretizado, muitos antecipam que isso reduziria o apelo dos ativos dos EUA e pressionaria o dólar para baixo, potencialmente elevando o EUR/USD para a região entre 1,1590 e 1,1800.

Entretanto, a Europa tem as suas próprias sensibilidades. A Zona Euro, particularmente a Alemanha, depende fortemente das exportações para os EUA. Uma desaceleração na procura americana poderia pesar no crescimento da Zona Euro e, por extensão, no Euro. Contudo, os analistas salientam que se o Banco Central Europeu mantiver as taxas estáveis enquanto o Fed flexibiliza a política, a redução da diferença das taxas poderá apoiar o Euro, compensando parcialmente as fraquezas relacionadas com o comércio.

Análise técnica do EUR/USD

No momento da redação, o par mantém-se numa faixa estreita, com pressão de venda evidente no gráfico diário. As barras de volume mostram uma pressão dominante de compra nos últimos dias, com os vendedores a reagirem fortemente nos últimos dois dias. Isto sugere uma consolidação ou uma possível descida. Caso a descida se materialize, poderemos ver os preços encontrar suportes nos níveis de 1,1529 e 1,1392. Por outro lado, uma subida de preços poderá encontrar resistência no nível de 1,1770. 

O Índice do Dólar Americano (DXY) está a pairar em torno de 98,80, consolidando após uma queda acentuada impulsionada pelo dececionante relatório de emprego da semana passada. Apesar disso, os traders mantêm-se cautelosos, aguardando a próxima ronda de dados de inflação e os anúncios do Presidente Trump sobre mudanças na liderança do Federal Reserve.

O argumento para o corredor dos supermercados se tornar o novo sinal macro

O que está a acontecer no corredor dos cereais pode oferecer melhor previsão do que alguns indicadores tradicionais. A Kroger, um grande retalhista dos EUA, reportou que, embora as visitas às lojas estejam a aumentar, o tamanho dos cabazes está a diminuir. Os consumidores estão a colocar menos itens nos carrinhos e a escolher produtos de marca própria em vez de marcas conhecidas. Estas microdecisões - feitas milhares de vezes por dia - estão a moldar o panorama macroeconómico.

Os analistas sugerem que este padrão de gastos cautelosos pode sinalizar uma maior fraqueza da procura no futuro. Se as famílias continuarem a cortar gastos, o Fed poderá sentir-se compelido a agir de forma mais decisiva. E se isso acontecer, os mercados cambiais serão os primeiros a sentir o impacto.

Perguntas frequentes

Por que é que os gastos dos consumidores nos EUA afetam o EUR/USD?

Porque o USD é uma moeda de reserva global. Gastos fracos reduzem as expectativas de crescimento, influenciando o caminho da política do Fed e o valor do dólar face ao Euro.

As tarifas estão a contribuir para a mudança nos gastos?

Sim. A expansão das tarifas por Trump sobre semicondutores, produtos farmacêuticos e bens de consumo aumentou os preços e pressionou os orçamentos familiares, alimentando esta redefinição comportamental.

A Europa está imune à desaceleração?

Não totalmente. As economias europeias orientadas para as exportações são vulneráveis à fraqueza da procura nos EUA. Contudo, as decisões de política do BCE podem ajudar a apoiar o Euro se o Fed adotar uma postura mais dovish.

O que devem os traders observar agora?

Os dados-chave incluem o CPI dos EUA, as vendas a retalho da Zona Euro, as orientações do Fed sobre taxas e quaisquer sinais de política das próximas nomeações do Fed por Trump.

Implicações para o investimento

O EUR/USD pode permanecer numa faixa limitada a curto prazo, mas os analistas alertam que os dados de gastos dos consumidores podem ser o catalisador oculto para uma ruptura. Um recuo mais profundo na procura dos EUA - especialmente se levar a um afrouxamento da política - poderá enfraquecer o dólar e impulsionar o par para cima. Por outro lado, se os riscos de recessão global aumentarem, o EUR/USD poderá descer, pois ambas as moedas enfrentam ventos contrários.

Por agora, os traders poderão querer focar-se menos em folhas de cálculo e mais em listas de compras. A história económica está a ser contada um cabaz de supermercado de cada vez.

Os preços do ouro continuaram a subir em agosto de 2025 enquanto os traders se preparam para uma renovada volatilidade nos mercados acionistas e para uma mudança amplamente esperada pelo Federal Reserve dos EUA. O Índice de Volatilidade (VIX) manteve-se próximo do seu mínimo anual de 15, mas está sazonalmente preparado para subir até outubro, um padrão historicamente associado a uma procura crescente por ativos de refúgio seguro como o ouro. 

De acordo com dados do World Gold Council, o segundo trimestre de 2025 registou uma procura global recorde de 132 mil milhões de dólares em ouro – impulsionada por entradas em ETFs, atividade de investidores retalhistas e riscos crescentes de inflação e comércio.

Principais conclusões

• O VIX ronda os 17,48, historicamente próximo de um fundo sazonal. Dados da CBOE mostram uma subida típica de 30% de agosto a outubro, criando condições para um sentimento de aversão ao risco.
  
  
• A procura global de ouro atingiu um recorde de 132 mil milhões de dólares no segundo trimestre de 2025, com fluxos de investimento a subir 78% em termos anuais e entradas em ETFs no nível mais forte desde 2020.
  
  
• As expectativas de um corte nas taxas do Fed em setembro subiram para 87,8% após dados fracos de emprego e aumento da inflação medida pelo PCE, criando condições otimistas para o ouro.
  
  
• As tarifas impostas pelos EUA a parceiros comerciais chave, incluindo Canadá, Índia e Brasil, aumentam os riscos de inflação e a incerteza no comércio global – ambos fatores importantes para o interesse no ouro.
  
  

Ouro e volatilidade do mercado: A aposta no refúgio seguro

O VIX, frequentemente referido como o “medidor de medo” de Wall Street, caiu mais de 45% desde abril e encontra-se agora próximo dos mínimos de vários meses. Mas a história sugere que esta calma não vai durar. 

De acordo com dados sazonais acompanhados por analistas de mercado, o VIX normalmente sobe de agosto a outubro, à medida que o reequilíbrio institucional, a volatilidade dos lucros e as preocupações geopolíticas surgem.

Períodos de subida do VIX frequentemente coincidem com preços do ouro mais fortes. À medida que o sentimento de risco muda, investidores institucionais e retalhistas tendem a transferir capital para ETFs de ouro e ouro físico. Um estudo de 2021 concluiu que os retornos do ouro se correlacionam positivamente com a volatilidade implícita durante períodos de stress elevado no mercado.

O S&P 500 negociou acima da sua média móvel de 20 dias durante 68 sessões consecutivas – o período mais longo desde os anos 90. 

A complacência do mercado, medida pela baixa volatilidade implícita e altas valorizações acionistas, sugere que o ouro pode estar bem posicionado caso o sentimento mude abruptamente para aversão ao risco.

Política monetária e ventos favoráveis inflacionários

O apelo do ouro está a aumentar juntamente com as crescentes expectativas de afrouxamento monetário. A ferramenta CME FedWatch mostra uma probabilidade de 87,8% de corte nas taxas do Fed em setembro, acima dos 63% de apenas uma semana antes. A precificação do mercado agora reflete um corte adicional em dezembro.

Dados recentes do mercado laboral dos EUA mostraram revisões nas folhas de pagamento não agrícolas que cortaram 258.000 empregos dos relatórios anteriores, reforçando a visão de que o Fed poderá aliviar para evitar uma fraqueza económica mais profunda. Entretanto, o indicador de inflação preferido do Fed – o Índice de Despesas de Consumo Pessoal (PCE) – subiu 0,3% em junho, acima dos 0,2% revistos em maio, impulsionado em parte pelos custos crescentes ligados às tarifas comerciais.

Taxas mais baixas reduzem o custo de oportunidade de manter ouro sem rendimento, enquanto a inflação persistente reforça o valor do ouro como reserva de riqueza. O World Gold Council prevê que a inflação global poderá ultrapassar os 5% na segunda metade de 2025, mesmo com o crescimento económico a manter-se moderado – um cenário clássico de estagflação historicamente favorável ao ouro.

Procura recorde e entradas em ETFs de ouro

De acordo com o relatório do World Gold Council para o segundo trimestre de 2025:

• A procura total de ouro em volume subiu 3% em termos anuais para 1.249 toneladas métricas.
  
  
• Em valor, a procura disparou 45% para 132 mil milhões de dólares — o valor mais alto de sempre.
  
  
• As entradas em ETFs atingiram 170 toneladas métricas no segundo trimestre, com a procura no primeiro semestre a totalizar 397 toneladas métricas — o desempenho semestral mais forte desde o primeiro semestre de 2020.
  
  
• A procura por barras e moedas manteve-se forte na China e na Europa. Na China, o investimento retalhista em ouro ultrapassou o consumo de joalharia pela primeira vez em anos.
  
  

A procura OTC e institucional também aumentou, enquanto as compras de ouro pelos bancos centrais – embora tenham caído 33% face ao primeiro trimestre – mantiveram-se acima das médias históricas, com 166 toneladas métricas.

Divergência na procura por joalharia e tecnologia

Enquanto a procura de investimento disparou, a procura de ouro para joalharia e aplicações tecnológicas enfraqueceu:

• A procura global por joalharia caiu para 341 toneladas métricas — o nível mais baixo desde o terceiro trimestre de 2020 e 30% abaixo da média dos últimos cinco anos.
  
  
• O uso de ouro no setor tecnológico diminuiu 2% em termos anuais para 79 toneladas métricas, em meio à incerteza comercial e à queda da atividade manufatureira no Leste Asiático.
  
  

O WGC observou que a procura por tecnologias relacionadas com IA ajudou a compensar o declínio mais amplo na eletrónica.

Dinâmicas do lado da oferta e resiliência do preço do ouro

A oferta de ouro subiu para 1.249 toneladas métricas no segundo trimestre de 2025, impulsionada por uma produção mineira recorde de 909 toneladas métricas e um aumento de 4% na atividade de reciclagem. No entanto, a reciclagem mantém-se moderada em relação aos padrões históricos, sugerindo que os detentores estão relutantes em vender face à subida dos preços e à incerteza económica.

Perspetiva técnica do preço do ouro e intervalo de negociação

No momento da redação, o ouro regista algum recuo após uma forte subida de preço. O recuo ocorre dentro de uma zona de venda conhecida, o que pode indicar uma descida adicional a curto prazo. Contudo, a análise de volume revela uma pressão dominante de compra, reforçando a narrativa otimista mais ampla.

Se os preços conseguirem ultrapassar os níveis atuais e subir, o ouro poderá encontrar resistência ao nível dos 3.440 dólares. Na descida, qualquer recuo poderá encontrar suporte nos 3.345 e 3.285 dólares, níveis que os traders vão observar atentamente como potenciais zonas de acumulação.

O que significa isto para o ouro em 2025?

O ouro parece preparado para beneficiar de uma convergência de catalisadores macroeconómicos:

• A volatilidade crescente do mercado (VIX) tende a correlacionar-se positivamente com o ouro em períodos de stress financeiro.
  
  
• Os cortes nas taxas estão cada vez mais precificados, tornando ativos sem rendimento como o ouro mais atrativos.
  
  
• A inflação persistente e novas tarifas poderão reforçar ainda mais o papel do ouro como proteção.
  
  
• Fluxos robustos de investimento, particularmente em ETFs e barras físicas, sinalizam forte convicção dos investidores.
  
  

Perguntas frequentes

Por que o ouro é considerado uma proteção durante a volatilidade do mercado?

O ouro frequentemente valoriza quando o risco de mercado aumenta, servindo como um refúgio seguro contra quedas acionistas, instabilidade geopolítica e inflação.

Quais são os principais níveis técnicos para o ouro no segundo semestre de 2025?

A resistência está identificada perto dos 3.440 dólares, enquanto os níveis de suporte situam-se nos 3.345 e 3.285 dólares. As tendências de volume sugerem que o sentimento otimista permanece dominante.

Como as taxas de juro impactam os preços do ouro?

Taxas mais baixas reduzem o custo de oportunidade de manter ouro, aumentando o seu apelo. Os preços do ouro frequentemente sobem à medida que as expectativas de cortes nas taxas aumentam.

É sustentável o recorde de 132 mil milhões de dólares na procura de ouro?

Espera-se que a procura de investimento se mantenha firme. No entanto, a procura por joalharia e tecnologia poderá continuar fraca devido às tensões comerciais globais e aos preços elevados.

Implicações para o investimento

O ouro está a recuperar o seu estatuto de refúgio seguro enquanto os mercados se preparam para uma renovada volatilidade. Com procura recorde, fortes entradas em ETFs e expectativas dovish dos bancos centrais, o cenário para uma subida acentuada está montado. Os investidores devem acompanhar os próximos dados do IPC, os resultados das reuniões do Fed e os níveis do VIX para sinais de confirmação.

Para os traders, uma quebra acima dos 3.440 dólares poderá sinalizar o início de uma nova fase de alta. Para investidores de longo prazo, o ouro oferece tanto uma ferramenta de diversificação como uma proteção contra a inflação num ambiente macroeconómico que continua imprevisível.

O setor industrial dos EUA contraiu-se pelo quinto mês consecutivo em julho de 2025, com o PMI do Institute for Supply Management (ISM) a cair para 48, criando uma pressão significativa para baixo na procura de petróleo. Esta tendência, combinada com o enfraquecimento da atividade industrial, poderá levar os preços do crude para a faixa dos 60-70 dólares observada em desacelerações económicas anteriores, segundo analistas.

Principais conclusões

• O setor industrial dos EUA contraiu-se para 48 no PMI em julho de 2025, continuando uma queda de cinco meses que ameaça a procura global de petróleo. 
• O emprego na indústria caiu 25% (o corte mais acentuado desde a COVID-19), enquanto as novas encomendas diminuíram durante 6 meses consecutivos. O precedente histórico de 2008 mostra que fraquezas semelhantes na indústria precederam quedas dos preços do petróleo de 147 para menos de 40 dólares por barril.
• Os preços atuais do crude, em torno dos 66-67 dólares, enfrentam pressão para baixo, com suporte chave em 64,58 e resistência em 69,80 dólares.

Ligação entre indústria e procura de petróleo

A indústria impulsiona o consumo de petróleo através de três canais principais. Máquinas pesadas requerem gasóleo para operações, enquanto as redes de transporte necessitam de produtos petrolíferos para movimentar mercadorias. A logística da cadeia de abastecimento consome volumes significativos de gasolina e gasóleo quando as fábricas operam a plena capacidade.

O PMI da indústria de julho de 2025, de 48, indica contração abaixo do limiar neutro de 50. Isto correlaciona-se diretamente com a redução da procura de petróleo nos setores industriais. Os dados do Institute for Supply Management mostram atividade industrial em declínio durante 31 dos últimos 33 meses, criando uma pressão sustentada para baixo no consumo de petróleo.

Os dados de emprego revelam preocupações estruturais mais profundas. O índice de emprego na indústria atingiu 43,4 em julho de 2025, marcando um mínimo pós-pandemia. Menos trabalhadores na indústria significa menor procura de combustível para deslocações, menor produção industrial e atividade reduzida na cadeia de abastecimento.

Precedente histórico para quedas dos preços do petróleo impulsionadas pela indústria

A crise financeira de 2008 demonstra como as contrações industriais impactam os mercados petrolíferos. Os preços do crude colapsaram de 147 dólares por barril em julho para menos de 40 em dezembro de 2008, à medida que a procura industrial evaporou. 

As condições atuais mostram padrões semelhantes, conforme notado por especialistas: leituras sustentadas do PMI abaixo de 50, aumento dos custos dos inputs e investimento empresarial limitado.

A fraqueza da indústria normalmente precede desacelerações económicas mais amplas que reduzem significativamente a procura de petróleo. O atual período de contração de cinco meses corresponde a sinais de alerta precoce de períodos recessivos anteriores que levaram a quedas substanciais dos preços do crude.

Ventos contrários políticos que amplificam a fraqueza da procura

As políticas tarifárias aumentam os custos dos inputs industriais, enquanto a política de taxas de juro do Federal Reserve limita a expansão empresarial. Custos de produção mais elevados reduzem a atividade industrial e os volumes logísticos, dois grandes motores do consumo de petróleo. Estes fatores políticos agravam a fraqueza estrutural da indústria.

A U.S. Energy Information Administration projeta uma queda na produção de crude de 13,5 milhões de barris por dia em abril de 2025 para 13,3 milhões de barris por dia no final de 2026. Os preços do WTI estão previstos cair para 53 dólares por barril até 2026, representando uma queda de 22% face aos níveis de junho de 2025.

A procura global não compensa a queda da indústria dos EUA

O consumo de petróleo da Índia aumentou 3,1% para 5,6 milhões de barris por dia em 2025, enquanto o da China diminuiu 1,2% para 16,4 milhões de barris por dia. Contudo, o consumo energético dos mercados emergentes envolve frequentemente preços subsidiados que oferecem suporte limitado aos preços globais do petróleo.

As mudanças globais na indústria para países de menor custo representam uma redistribuição da procura e não um crescimento líquido da mesma. Dada a posição dos EUA como maior consumidor mundial de petróleo, os aumentos no consumo dos mercados emergentes não podem compensar totalmente as potenciais quedas na procura industrial dos EUA.

Fatores do lado da oferta e riscos geopolíticos

A OPEC+ está a descontinuar gradualmente os cortes voluntários de produção enquanto a produção global se mantém estável em 101,8 milhões de barris por dia. Tensões geopolíticas, incluindo conflitos Israel-Irão e potenciais sanções secundárias sobre compradores russos de petróleo, criam riscos de alta para os preços, segundo analistas.

As perturbações na oferta poderão suportar temporariamente os preços, mas a fraqueza sustentada da indústria sugere que os fatores do lado da procura dominarão a direção do mercado. A menos que ocorram eventos geopolíticos significativos, poderão desenvolver-se condições de excesso de oferta à medida que a procura industrial continua a diminuir.

Perspetivas dos preços do petróleo e níveis de negociação

A análise técnica atual mostra os preços do petróleo a recuperar das mínimas do fim de semana com pressão de compra a emergir. A resistência chave está em 69,80 dólares enquanto o suporte crítico permanece em 64,58. Uma quebra abaixo dos níveis de suporte poderá acelerar movimentos em direção à faixa alvo dos 60-70 dólares.

A previsão da EIA de 53 dólares por barril para o WTI no final de 2026 alinha-se com a fraqueza da procura impulsionada pela indústria. A queda da produção dos EUA combinada com o consumo industrial reduzido cria um ambiente de preços baixista na ausência de choques significativos na oferta.

O que isto significa para os preços do petróleo em 2025?

Leituras do PMI da indústria abaixo de 50 durante cinco meses consecutivos sinalizam fraqueza industrial sustentada. A queda das novas encomendas durante seis meses indica contração industrial contínua. Cortes de emprego de 25% sugerem redução do consumo energético em múltiplos setores.

Os preços do petróleo provavelmente irão flutuar na faixa dos 60-70 dólares por barril, a menos que as condições industriais melhorem ou ocorram perturbações significativas na oferta. O declínio silencioso da atividade industrial dos EUA poderá ter um impacto maior do que eventos geopolíticos dramáticos na direção dos preços do crude.

Perguntas frequentes

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1. Como é que a indústria dos EUA afeta os preços globais do petróleo?

Os EUA consomem aproximadamente 20% da produção global de petróleo. A indústria impulsiona a procura de gasóleo, gasolina e produtos petrolíferos através das operações industriais, transporte e logística da cadeia de abastecimento.

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2. Que nível do PMI industrial sinaliza preocupação no mercado petrolífero?

Leituras do PMI abaixo de 50 indicam contração industrial. O nível atual de 48 sustentado durante cinco meses sugere fraqueza significativa na procura de petróleo.

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3. Podem os mercados emergentes compensar a queda da indústria dos EUA?

O crescimento da procura de petróleo nos mercados emergentes envolve preços energéticos subsidiados e não pode substituir totalmente as potenciais perdas de procura industrial dos EUA, dada a escala de consumo da América.

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4. Quais são os níveis chave dos preços do petróleo a observar?

A faixa de negociação é definida pela resistência atual em 69,80 e suporte em 64,58 dólares. Quebras abaixo de 64,58 poderão acelerar movimentos em direção aos alvos de 60-70 dólares.

Implicações para o investimento

A fraqueza da indústria sugere pressão sustentada para baixo nos preços do petróleo ao longo de 2025, segundo analistas. A faixa de 60-70 dólares por barril representa expectativas realistas na ausência de choques na oferta. Os riscos geopolíticos permanecem o principal catalisador de alta, enquanto os dados industriais indicam ventos contrários contínuos na procura.

Os investidores devem monitorizar o PMI industrial, dados de emprego e novas encomendas como indicadores principais das tendências da procura de petróleo. Alterações políticas que afetem o comércio ou as condições monetárias poderão alterar a trajetória.

Justamente quando parecia que a narrativa da dominância dos EUA começava a se desgastar - com a oscilação do mercado em abril, as birras tarifárias de Trump e a queda do dólar - investidores globais deram uma guinada brusca. Só em junho, compradores estrangeiros injetaram um recorde de US$ 51,1 bilhões em ações e títulos dos EUA, revertendo uma rara retração no mês anterior.

É o tipo de retorno que tem veteranos de Wall Street animados e pessimistas em alerta. O S&P 500 está novamente mirando novas máximas, e o discurso do “excepcionalismo americano” não só voltou - está em alta. Seja pela fé na força das instituições dos EUA, uma aposta na resiliência do consumidor ou simplesmente uma fuga global para a segurança, uma coisa é clara: o mundo ainda aposta alto na marca América.

Mas com tarifas à vista, rendimentos em alta e outros mercados ganhando terreno, a questão é: os EUA podem manter a magia viva?

Uma recuperação recorde nos influxos de capital estrangeiro

Abril foi turbulento. O S&P 500 flertou com território de mercado em baixa, o Nasdaq caiu para dentro dele, e os rendimentos do Treasury passaram por uma montanha-russa enquanto investidores se preparavam para uma onda de incertezas. O retorno surpresa de Trump aos aumentos tarifários - apelidado de “Dia da Libertação” pelos traders - gerou medos de fuga de capital, instabilidade cambial e um possível desmoronamento da supremacia do mercado dos EUA.

E então, poucas semanas depois, veio o choque: US$ 311 bilhões em influxos líquidos estrangeiros em maio, o maior total mensal já registrado. Isso seguiu uma saída modesta de US$ 14,2 bilhões em abril, tornando a virada ainda mais dramática.

Os números não mentem. Nos 12 meses até maio, os influxos líquidos estrangeiros estão rapidamente se aproximando do recorde de US$ 1,4 trilhão visto em julho de 2023 - justamente quando o “excepcionalismo americano” dominava as manchetes.

Por que os investidores estão retornando aos mercados dos EUA em 2025

Vamos analisar. O que está atraindo todo esse dinheiro estrangeiro para os mercados dos EUA?

• Terapia de choque tarifária: As piores ameaças tarifárias de Trump estão, por enquanto, suspensas. Essa pausa deu tempo para os mercados respirarem - e para os investidores adquirirem ativos antes que as tensões possam aumentar novamente.
  
• Força do consumidor dos EUA: De alguma forma, os americanos ainda estão gastando. Isso sustenta os lucros corporativos e alimenta o otimismo de que a economia doméstica pode se manter mesmo com a desaceleração do crescimento global.
  
• O dólar e o apelo de porto seguro: Apesar da recente queda, o dólar continua sendo o cobertor de segurança padrão mundial. Com o Banco Mundial prevendo apenas 2,3% de crescimento global este ano, os investidores estão jogando seguro - e os ativos dos EUA se encaixam nesse perfil.
  
• Sem alternativa real: A Europa está em desaceleração. A recuperação da China é irregular. Quando a situação aperta, os EUA ainda oferecem os mercados financeiros mais profundos e líquidos do planeta.
  

Como disse Robin Brooks, da Brookings Institution: “Os mercados aceitam muito mais altos e baixos do que as pessoas imaginam. O excepcionalismo dos EUA está vivo e bem.”

O status do dólar como porto seguro está sob ameaça

Claro, nem tudo que reluz é ouro. O dólar acabou de registrar seu pior primeiro semestre em mais de 50 anos. 

Ao mesmo tempo, o S&P 500 e o Nasdaq retomaram máximas anteriores, enquanto índices na Europa e China tiveram desempenho superior nos últimos meses. Também existe o risco real de que as negociações comerciais em andamento possam fracassar, desencadeando tarifas ainda maiores no futuro.

Depois, há o panorama de longo prazo. Críticos como Ken Griffin argumentam que os EUA estão “manchando sua marca” com movimentos políticos erráticos, enquanto o Deutsche Bank alerta que a vantagem estrutural dos EUA - particularmente a capacidade de financiar barato por meio da dominância do dólar - está começando a se desgastar. O economista Jim Reid afirmou que mantém uma perspectiva negativa de longo prazo para o dólar americano e prevê uma continuação da alta dos prêmios de prazo dos EUA.

Tradução? Tomar empréstimos pode ficar mais caro, e os investidores podem não ser sempre tão indulgentes.

O humor do mercado no momento

O clima atual é marcado por alívio e um renovado senso de confiança. Embora os rendimentos dos títulos permaneçam altos, eles se estabilizaram, e as ações estão subindo novamente.

 Crucialmente, qualquer noção de que investidores globais possam virar as costas para os EUA foi firmemente descartada, pelo menos por enquanto. O veterano do mercado Ed Yardeni observou com um toque de ironia que os dados mais recentes do Treasury reafirmaram a contínua fé dos investidores no apoio dos compradores estrangeiros.

É uma forma irônica de dizer o que muitos no mercado estão pensando: quando as coisas apertam, o mundo ainda escolhe os EUA.

Perspectiva dos mercados dos EUA para 2025: o S&P 500 atingirá um novo recorde?

Essa é a pergunta de um trilhão de dólares. Os ingredientes certamente estão no lugar:

• Influxos estrangeiros recordes
  
• Redução da ansiedade tarifária
  
• Lucros se mantendo
  
• Uma economia global ainda buscando estabilidade
  

Mas os ventos contrários são reais - altas taxas de juros, imprevisibilidade política e um calendário geopolítico cheio. Se os investidores globais se assustarem novamente, essa retomada pode rapidamente estagnar.

Ainda assim, por enquanto, as estrelas parecem estar se alinhando. Os EUA estão de volta ao favoritismo, o S&P 500 está subindo, e a narrativa do excepcionalismo americano - antes dada como morta - está de repente viva, bem e comprando ações.

No momento da redação, o preço do S&P 500 recuou consideravelmente mesmo com influxos significativos de capital. As barras de volume mostram pressão dominante de compra, com vendedores oferecendo alguma resistência, embora sem muita convicção - sugerindo uma possível reversão de preço se os vendedores não oferecerem muita resistência. Se houver uma alta, os touros podem desafiar o nível de preço de US$ 6.435, onde o preço já foi rejeitado antes. Por outro lado, se houver mais queda, os preços podem encontrar suporte nos níveis de US$ 6.215 e US$ 5.928. 

O S&P 500 está pronto para um grande retorno? Você pode especular sobre os mercados dos EUA com uma conta Deriv MT5.

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Tem sido uma montanha-russa para os investidores da Amazon este ano. Desde um início instável que viu a ação cair quase 25%, até uma recuperação confiante impulsionada pelo entusiasmo em torno da IA, a força do Prime Day e um impulso legislativo surpresa - $AMZN está agora de volta ao centro das atenções. Com os resultados prestes a ser divulgados após o fecho do mercado, a questão na mente de todos é se este trimestre será o catalisador que finalmente levará a Amazon para além daquela evasiva marca dos $250.

Wall Street está otimista. Os analistas estão a aumentar os preços-alvo, a AWS está a ganhar novo impulso, e cerca de £12 mil milhões em fluxo de caixa livre extra está prestes a cair no colo da Amazon graças à recentemente aprovada “One Big Beautiful Bill”. Mas com os ventos contrários macroeconómicos ainda a soprar e rumores de um arrefecimento do mercado cloud, os riscos são maiores do que nunca.

Então, estará a Amazon a preparar-se para mais uma subida - ou será que o mercado está a antecipar-se? Vamos analisar.

Entusiasmo dos analistas: a grande aposta de Wall Street

Se o sentimento dos analistas fosse um botão de programa de jogos, estaria a piscar sem parar para a Amazon. Todos os grandes bancos envolvidos estão otimistas. O Morgan Stanley mantém-se firme num objetivo de $300, considerando a Amazon a maior beneficiária da “One Big Beautiful Bill”. 

O UBS aumentou o seu para $271, o BMO para $270, e o Wedbush acabou de ultrapassar o limiar mágico com um objetivo fixo de $250. 

Nenhum dos 26 analistas acompanhados pela Visible Alpha ousou recomendar “Venda”. A média dos objetivos? Um pouco acima dos $250. Isso não é apenas otimismo, segundo os analistas; é uma convicção consensual.

O grande impulso: £12 mil milhões no fluxo de caixa livre da Amazon

O que está a alimentar todo este entusiasmo? Fluxo de caixa livre - e muito dele. Graças à nova legislação “One Big Beautiful Bill”, a Amazon poderá encaixar um extra de $15 mil milhões por ano entre 2025 e 2027, seguido de $11 mil milhões em 2028. Em libras esterlinas, estamos a falar de um aumento considerável de £12 mil milhões por ano. Isso é capital com força. 

O Morgan Stanley acredita que grande parte deste dinheiro será investido diretamente na Amazon Web Services (AWS), o gigante cloud da Amazon. Pense em aceleração da IA, automação de armazéns e possivelmente uma vantagem mais dominante nas guerras do cloud. O banco sugere que mesmo reinvestir apenas metade poderia levar a poupanças de milhares de milhões através da automação de próxima geração.

AWS: A potência silenciosa

Enquanto a Microsoft e a Nvidia roubam a maior parte dos holofotes da IA, a AWS da Amazon está silenciosamente a tornar-se a sala de máquinas da economia da IA. O crescimento da AWS acelerou novamente, com os analistas a preverem um desempenho mais forte na segunda metade do ano.

E aqui é que as coisas ficam realmente interessantes: o BMO Capital acredita que as “capacidades agentivas” - uma forma sofisticada de dizer tomada de decisão inteligente por IA - ainda estão a passar despercebidas. Eles até aumentaram as suas estimativas para a AWS, argumentando que estas ferramentas subvalorizadas podem melhorar dramaticamente a eficiência em toda a infraestrutura cloud da Amazon.

Desempenho do Amazon Prime Day

O retalho também não está a ficar para trás. O Prime Day mais longo de sempre da Amazon acabou de terminar - uma maratona de compras de quatro dias que quebrou recordes. Os primeiros sinais sugerem que o valor bruto de mercadoria (GMV) durante esse período cresceu na casa dos dois dígitos médios em comparação com o ano passado, com a cobertura de entregas no mesmo dia a expandir 17% ano após ano.

Nem as tarifas abalaram o carrinho. Os preços mantiveram-se firmes, os consumidores continuaram a gastar, e a Amazon saiu mais forte do que nunca no front do consumidor.

De queda a recuperação: uma história de recuperação da ação

Em meados de abril, o $AMZN estava em queda de 24% no ano. Avançando até hoje, está quase 6% acima no ano. Isso é uma reviravolta séria, e não aconteceu por acaso.

Nos bastidores, oito analistas revisaram em alta as estimativas de lucros por ação apenas no último mês. A Street agora espera receitas do 2.º trimestre de $162,19 mil milhões, com o EPS a subir para $1,33 - acima dos $1,26 do ano passado.

E se a Amazon corresponder às expectativas, não será apenas um cumprimento - poderá reescrever o próximo capítulo da subida da ação.

Riscos ainda presentes

Agora, antes de nos deixarmos levar. Ainda há nuvens no horizonte (trocadilho intencional).

• As tarifas e as tensões geopolíticas continuam a ser uma incógnita - a Amazon até fechou recentemente o seu laboratório de IA em Xangai, sugerindo um aumento da fricção entre os EUA e a China.
  
• O Project Kuiper, a aposta da Amazon na internet via satélite, é caro e ainda está a anos de ser lucrativo.
  
• E depois há a sempre presente incerteza macroeconómica, desde a inflação até aos ventos contrários cambiais.
  

Mas aqui está o ponto: mesmo com estes riscos, os analistas acreditam que a relação risco/recompensa da Amazon ainda é positiva - especialmente se a AWS continuar a disparar.

Perspetiva técnica: Poderá ultrapassar os $250?

Com a conferência de resultados a poucas horas, todos os olhos estão na Amazon. Se apresentar um resultado sólido e sinalizar confiança na AWS e nas eficiências impulsionadas pela IA, esse teto dos $250 poderá finalmente ser quebrado - e rapidamente. Mas se as orientações forem fracas, ou se o crescimento do cloud arrefecer, poderemos assistir a uma estagnação temporária.

De qualquer forma, a história de recuperação da Amazon está bem encaminhada - e este ciclo de resultados pode ser a reviravolta que a impulsiona para o seu próximo grande capítulo.

No momento da redação, a ação está a cair no gráfico diário, com as barras de volume a indicarem uma luta equilibrada entre touros e ursos. Se os últimos três dias forem indicativos, temos visto uma pressão dominante de compra - sugerindo uma possível inversão de preço e um movimento para norte. Se surgir uma subida, poderemos ver o preço da ação subir para os $235,00 e além. 

Por outro lado, se houver uma nova queda, os preços poderão encontrar níveis de suporte nos $226,00 e $219,75. Um colapso maior poderá ver os preços encontrar suporte no nível de $207,35. 

Negocie os próximos movimentos da Amazon com uma conta Deriv MT5 hoje.

O petróleo está em uma corda bamba no momento. De um lado, há uma tensão política crescente - com ameaças de novas sanções e tarifas que podem apertar a oferta global. Por outro lado, o mercado observa estoques crescentes e previsões de demanda fraca que sugerem que os preços deveriam estar caindo. 

Adicione alguns comentários contundentes de Trump, uma reunião iminente da OPEC+ e alguns dados de inventário que levantam sobrancelhas, e você tem um mercado que se mantém firme - mas vacilante. A geopolítica manterá o petróleo sustentado ou os fundamentos estão prestes a puxar o tapete?

Novas sanções e ameaças de tarifas alimentam prêmio geopolítico

O último impulso de alta veio depois que o ex-presidente Donald Trump emitiu um aviso severo - a Rússia tem 10 dias para avançar em um cessar-fogo na Ucrânia ou enfrentará uma nova rodada de penalidades econômicas. E desta vez, não são apenas sanções contra Moscou. Trump sugeriu a ideia de tarifas de 100% sobre países que ainda compram petróleo russo, o que causou um calafrio no mercado.

O impacto? Imediato. O petróleo subiu quase 4% em uma única sessão, com o Brent ultrapassando US$ 72 e o WTI flertando com US$ 69 - os níveis mais altos em mais de um mês. 

Segundo analistas, os traders não estavam apenas reagindo às manchetes; eles estavam precificando a possibilidade muito real de que mais de 2 milhões de barris por dia da oferta russa poderiam sair repentinamente do mercado se grandes importadores como a Índia mudarem de rumo (China, não tanto - Pequim provavelmente vai se manter firme).

Estoques de petróleo bruto aumentam enquanto crescimento da demanda desacelera

Enquanto o cenário geopolítico está fervendo, os fundamentos ainda sussurram: “calma aí”. Os estoques de petróleo bruto dos EUA subiram inesperadamente na semana passada - um aumento de 1,539 milhão de barris segundo o API - o que não é o que se espera ver em um mercado supostamente apertado. 

A demanda, por sua vez, não está incendiando o mundo. A International Energy Agency reduziu sua previsão de crescimento da demanda para 2025 para apenas 700.000 barris por dia - o ritmo mais lento desde 2009.

E não é só a demanda que está andando devagar. A oferta também está aumentando discretamente. A OPEC+ continua bombeando, os EUA estão mais do que prontos para aumentar a produção (Trump praticamente desafiou o mercado a testá-los), e a Venezuela está esperando nos bastidores, na esperança de receber sinal verde para reiniciar operações sancionadas.

Então, apesar da retórica inflamável e dos preços em alta, o equilíbrio básico entre oferta e demanda parece... bem, um pouco superalimentado.

Rompimento técnico ou rali falso? 

Aqui é onde fica ainda mais interessante. O rali de preços não foi apenas sobre manchetes - também acionou alguns gatilhos técnicos. O WTI rompeu acima da sua média móvel de 200 dias, desencadeando uma onda de compras técnicas. As opções de compra agora superam as de venda pela primeira vez em semanas, e os consultores de trading de commodities passaram de posição líquida vendida para líquida comprada. O momentum, por enquanto, aponta para cima.

Mas aqui está o problema - grande parte desse movimento está sendo impulsionada pelo que pode acontecer, não pelo que já aconteceu. Se o prazo de 10 dias passar sem sanções, ou se os compradores globais desmascararem o blefe de Trump, os preços podem se desfazer tão rápido quanto subiram.

Eventos-chave que podem movimentar o mercado de petróleo a seguir

Não faltam eventos que podem movimentar o mercado no horizonte. Temos:

• A decisão de taxa do Federal Reserve dos EUA (vão indicar cortes ou manter postura hawkish?)
  
  
• Novos dados de inventário da EIA
  
  
• O prazo comercial de 1º de agosto entre os EUA e seus principais parceiros
  
  
• E, claro, a reunião da OPEC+, que determinará quanto petróleo entrará no mercado em setembro
  
  

Ah, e não vamos esquecer os dados macro mais amplos: o PMI da China, os empregos não agrícolas dos EUA e até a atualização da política do Banco do Japão podem influenciar o sentimento sobre a demanda global de energia.

Os preços do petróleo estão estáveis por enquanto, mas estão em terreno instável segundo os analistas. O prêmio de risco geopolítico mantém os preços flutuando - mas se a diplomacia esfriar as manchetes, o mercado pode voltar a focar nos fundamentos. E os fundamentos são... bem, não particularmente otimistas.

Então, o petróleo vai se manter ou cair? Segundo os analistas, depende se o mercado continuar negociando com base no que está acontecendo no mundo real ou no que pode sair de Washington na próxima semana.

No momento da redação, os preços estão em modo de descoberta após um grande movimento de queda semanas atrás. A narrativa otimista é apoiada pelas barras de volume que mostram pressão dominante de compra nos últimos 3 dias. Se o rali continuar, poderemos ver os preços ultrapassarem a marca dos US$ 70. Por outro lado, se os preços cederem aos fundamentos, poderemos ver uma reversão. Uma queda significativa poderia manter os preços nos níveis de suporte de US$ 64,73 e US$ 60,23.  

O par euro-dólar está entrando na semana do Fed em terreno instável. Um acordo comercial surpresa entre EUA e UE deu um breve impulso ao euro - e então o dólar voltou com força. Agora, com os mercados esperando totalmente que o Fed mantenha as taxas estáveis, o verdadeiro drama está no que Powell dirá a seguir. Junte a isso os números da inflação e os dados de emprego dos EUA, e você tem uma receita para fogos de artifício. 

Isso é apenas o começo de uma queda maior para o EURUSD, ou o par encontrará seu equilíbrio?

Um acordo comercial que favorece o dólar

Os EUA e a UE finalmente aprovaram um acordo comercial - poucos dias antes do prazo de 1º de agosto. A presidente da Comissão Europeia, Ursula von der Leyen, e o presidente Trump apertaram as mãos em um acordo que, segundo relatos, reduz as tarifas dos EUA sobre produtos da UE para 15%, abaixo dos 30% originalmente ameaçados. Em troca, a UE comprometeu-se a €600 bilhões em investimentos nos EUA e aumentou as compras de gás americano e equipamentos militares.

Os mercados comemoraram o anúncio - brevemente. O EURUSD subiu para 1,1770 no início da segunda-feira, mas não demorou para os traders reavaliarem. O euro caiu mais de 120 pips no intraday, chegando a cerca de 1,1590 na abertura da sessão dos EUA. É um caso clássico de “compre o boato, venda o fato” - e isso destaca o quão frágil é o momento do euro.

De acordo com analistas, esse acordo pode ter aliviado as tensões comerciais, mas os fluxos de capital e energia que ele desencadeia parecem favorecer mais a economia dos EUA do que a da Europa - e isso mantém um vento favorável para o dólar.

Um Fed em pausa - mas longe de estar silencioso

Agora, o evento principal: a decisão do Federal Reserve na quarta-feira. O mercado está quase certo de que o Fed manterá as taxas de juros inalteradas em 5,25%–5,50% - as chances estão em 95%, segundo Kalshi. 

Mas só porque as taxas não se movem não significa que o dólar não vá.

A coletiva de imprensa de Jerome Powell é onde a verdadeira ação de preço começa. O presidente do Fed está sob pressão de ambos os lados - a inflação ainda está alta em 3,3%, e o presidente Trump não hesita em pedir cortes nas taxas. Isso coloca Powell em uma posição difícil.

Um tom neutro pode manter o EURUSD em faixa. Uma postura hawkish - talvez um lembrete de que a inflação ainda está muito persistente para conforto - pode fazer o par testar novamente 1,14 ou até cair mais. Por outro lado, se Powell surpreender com sinais dovish sobre um corte em setembro, o euro pode ganhar um segundo fôlego e avançar em direção à zona de 1,17, segundo analistas.

Política de inflação do BCE: dados da inflação da zona do euro aumentam a fraqueza do euro

Enquanto os traders digerem o tom do Fed, o próprio calendário de dados da zona do euro não oferece muito suporte para a moeda única. Os números da inflação divulgados na sexta-feira devem mostrar uma desaceleração adicional para 1,9% - caindo abaixo da meta de 2% do BCE pela segunda vez este ano.

Isso pode dar ao Banco Central Europeu um pouco de espaço para respirar, mas também reacende preocupações sobre demanda fraca e crescimento lento. Com o BCE já dividido entre hawks e doves, um resultado fraco pode aumentar os pedidos por mais flexibilização - especialmente com o crescimento do PIB na Espanha, Alemanha e Itália estagnado.

Em outras palavras, se o euro estava esperando uma recuperação baseada em dados esta semana, pode ficar desapontado.

O relatório de empregos que pode mudar tudo

Depois vem o relatório de Nonfarm Payrolls (NFP) dos EUA na sexta-feira - a carta na manga que pode mudar completamente o cenário. Os mercados esperam uma desaceleração na criação de empregos, com previsão de 108.000 para julho, abaixo dos 147.000 de junho. Isso fortaleceria o argumento para um corte na taxa em setembro - algo que o Fed até agora resistiu a confirmar.

Mas se o NFP surpreender positivamente, ou se o crescimento salarial continuar alto, os traders podem rapidamente reviver a narrativa hawkish do Fed. Nesse caso, o USD provavelmente dispararia novamente, arrastando o EURUSD ainda mais para território baixista.

Também estão no radar a medida de inflação preferida do Fed - o Core PCE Price Index - e o ISM Manufacturing PMI. Estes podem ajudar a consolidar as expectativas do mercado para o trecho final do verão.

Qual o próximo passo para o EURUSD? O que os traders devem observar

O EURUSD permanece sob pressão. O par vinha subindo dentro de um padrão de cunha ascendente - tipicamente uma configuração de reversão baixista - e com a resistência perto de 1,1790 agora firmemente rejeitada, o viés parece inclinado para baixo.

Se Powell surpreender os mercados com comentários dovish e os dados dos EUA na sexta-feira decepcionarem, os analistas dizem que o EURUSD pode recuperar terreno perdido e subir novamente. No entanto, qualquer alta provavelmente enfrentará forte resistência a partir daqui. 

No momento da redação, o par está despencando em direção a 1,15000 com vendedores dominantes no gráfico diário. A narrativa baixista também é apoiada pelas barras de volume que mostram pressão de venda nos últimos dias. Se os ursos continuarem avançando, poderemos ver os preços caírem ainda mais para encontrar níveis de suporte em torno de 1,1453 e 1,1298. 

Por outro lado, se houver uma reversão de preço, os preços podem subir para encontrar suporte no nível de resistência de 1,1790.

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Relatórios mostram que o Ethereum tem discretamente roubado os holofotes - não com um pico de preço chamativo, mas com algo potencialmente mais poderoso. Os aportes em ETFs de Ethereum explodiram, ultrapassando a marca de US$ 10 bilhões e chamando a atenção das finanças tradicionais. É o tipo de acumulação silenciosa que frequentemente prepara o terreno para algo muito maior.

Analistas dizem que isso não é a típica euforia das criptomoedas. É estruturado e institucional e pode desencadear um ciclo virtuoso onde a demanda crescente impulsiona mais compras - e, eventualmente, preços muito mais altos. A questão agora é se esse momentum impulsionado por ETFs tem o que é preciso para lançar o Ethereum em sua próxima grande alta.

Aportes em ETFs de Ethereum ultrapassam US$ 10 bilhões: o que isso significa para o preço

Quando o dinheiro entra em um ETF como o $ETHA, o fundo precisa comprar o ativo subjacente - neste caso, Ethereum. Isso aumenta a demanda. Mais demanda eleva o preço, atraindo mais atenção e, sim, mais aportes. Lave e repita.

Isso é chamado de efeito volante, e já vimos isso antes. ETFs de Bitcoin se destacaram no início de 2024, desencadeando uma reação em cadeia que ajudou a levar o BTC a novas máximas históricas. Agora é a vez do Ethereum - mas o ritmo é ainda mais interessante.

O $ETHA atingiu US$ 10 bilhões em ativos sob gestão em apenas 251 dias de negociação, tornando-se o terceiro ETF mais rápido da história a alcançar esse marco. Apenas o $IBIT e o $FBTC do Bitcoin chegaram lá mais rápido. E nos últimos dez dias, o AUM do $ETHA dobrou - um forte sinal de que o interesse institucional não está diminuindo tão cedo.

Demanda institucional por ETH

Segundo analistas, essa alta não é apenas sobre ETFs. Empresas públicas estão começando a construir tesourarias de Ethereum, imitando o roteiro que tornou o Bitcoin famoso em 2021. Empresas como BitMine Immersion e SharpLink Gaming acumularam mais de US$ 1 bilhão em ETH cada, um movimento que sinaliza crescente confiança no Ethereum como reserva de valor de longo prazo.

Enquanto isso, segundo a Glassnode, o número de detentores de ETH pela primeira vez aumentou 16% desde o início de julho, e os saldos em exchanges caíram para os níveis mais baixos desde 2016. 

Combine isso com mais de 28% do ETH em staking, e você tem uma receita para um aperto de oferta. Há menos ETH circulando, justamente quando a demanda está aumentando.

Então, por que o preço não está disparando?

Essa é a grande questão no crypto X, e é uma pergunta justa. Apesar dos bilhões entrando, o Ethereum ainda está negociando cerca de 22% abaixo de sua máxima histórica, pairando perto de US$ 3.800.

Parte da resposta está no comportamento das instituições. Isso não é o faroeste dos ICOs ou a mania das moedas meme de 2017. O capital institucional tende a ser de longo prazo e mais lento, favorecendo acumulação constante em vez de FOMO repentino. E não esqueçamos - essa onda de demanda pode estar substituindo posições existentes de ETH em vez de injetar capital totalmente novo no mercado.

Outro fator potencial é a regulação. Desde que a SEC aprovou ETFs de Ethereum em 2024, o mercado amadureceu significativamente. Isso traz estabilidade, mas também modera a euforia que costumava fazer os preços dispararem da noite para o dia.

Um mercado em alta sem euforia

Curiosamente, 94,4% do suprimento de ETH está agora no lucro, segundo a Glassnode. Ainda assim, o sentimento permanece surpreendentemente contido. O índice NUPL está na faixa de “otimismo”, longe dos picos superaquecidos que geralmente vemos nos topos de mercado.

Até o interesse aberto em futuros de Ethereum - que disparou para mais de US$ 56 bilhões - não está sinalizando alerta. As taxas de financiamento ainda são moderadas, sugerindo que os traders não estão excessivamente alavancados. Em outras palavras, o Ethereum tem espaço para crescer antes que o mercado fique exagerado.

Isso pode ser um ponto ideal raro: fundamentos fortes, demanda institucional crescente e um mercado que ainda não está sobrecarregado.

A evolução silenciosa do Ethereum

Além do preço e dos ETFs, o próprio Ethereum está evoluindo. A rede recentemente aumentou os limites de gás, e os blocos foram preenchidos instantaneamente. NFTs, antes o caso de uso dominante, agora dividem espaço com transações de stablecoins, provas de rollup e aplicativos DeFi modulares. O Ethereum está se tornando a camada de infraestrutura para as finanças Web3, e Wall Street finalmente está percebendo isso.

Some a isso o recente GENIUS Act, que abre caminho para mais emissão de stablecoins por empresas tradicionais, e o papel do Ethereum como encanamento financeiro começa a parecer ainda mais importante. Isso não é mais apenas um ativo cripto - está se tornando infraestrutura crítica.

O momento dos ETFs de Ethereum pode não parecer um foguete - pelo menos ainda não. Mas não se engane: os alicerces estão sendo lançados para algo muito maior. Com a oferta se apertando, os aportes institucionais aumentando e a atividade on-chain amadurecendo, todos os ingredientes estão lá para uma ruptura.

Se essa ruptura acontecer na próxima semana ou no próximo trimestre, uma coisa é clara: isso não é 2017 de novo. É mais lento, mais inteligente e respaldado por capital real. E se o efeito volante continuar girando, o Ethereum pode muito bem liderar a próxima alta do mercado - um aporte de ETF de cada vez. 

No momento da escrita, a corrida rumo a US$ 4.000 ainda está em andamento, e os preços estão em modo de descoberta. Se houver uma reversão de preço, os preços podem encontrar suporte no nível de US$ 3.590. Se houver uma queda de preço, os preços podem encontrar suporte nos níveis de US$ 2.470 e US$ 1.800. 

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