Gold’s remarkable steadiness near $4,050 per ounce is no accident, according to reports. Beneath the noise of fading rate-cut bets and dollar strength lies a deeper structural force: relentless buying by the world’s central banks. From Beijing to Ankara, policymakers are quietly rewriting the rules of monetary safety, using gold as their hedge against political risk, currency instability, and waning trust in the U.S. financial order.

This demand has become the invisible hand supporting bullion, according to analysts. Even as speculative traders pull back and ETF flows flatten, sovereign buyers are helping to anchor the market. 

With the People’s Bank of China extending its 12-month gold-buying streak and other central banks following suit, gold’s downside risk now looks more like a pause than a collapse - a floor reinforced by nations, not funds.

What’s driving gold right now?

The latest U.S. jobs data has reset expectations across global markets. The September Nonfarm Payrolls report showed a gain of 119,000 jobs, more than double what economists expected, while unemployment inched up to 4.4 %. 

On the surface, the data appears mixed - strong hiring but softening momentum - yet it was enough to prompt investors to dial back their calls on a December rate cut from the Federal Reserve.

That recalibration lifted the dollar and U.S. yields, typically a toxic combination for gold. But the metal barely flinched. The reason is that central-bank demand has altered gold’s sensitivity to policy cycles. 

According to data from the World Gold Council, official sector purchases now account for nearly a quarter of annual demand - a structural shift from a decade ago. When the Fed hesitates, central banks don’t.

The People’s Bank of China (PBoC) has reported gold purchases for 12 consecutive months, adding 0.9t in October, which lifted the total to 2,304t, representing 8% of China’s foreign exchange reserves and marking a full year of uninterrupted buying. Turkey, Poland, and India have all joined the trend of accumulation.

Why it matters

Market watchers say this quiet sovereign accumulation is reshaping the role of gold in the global financial system. What used to be a “risk-off” trade is now part of the national reserve strategy. The freezing of Russian foreign assets in 2022 prompted governments to reassess their exposure to the dollar-dominated system, and gold emerged as a neutral alternative. 

As Zaner Metals strategist Peter Grant puts it, the latest U.S. jobs data “confirms a slowing yet stable market - but that doesn’t reduce the appetite for safety.”

For policymakers in emerging markets, gold offers something paper assets can’t: insulation from sanctions, inflation, and the politics of currency. For investors, this means that gold’s price is no longer solely a function of interest rates or risk appetite. It’s a geopolitical indicator - a mirror of how much trust remains in the current monetary order.

Impact on markets and investors

The most striking change in this cycle is that gold is holding near record highs even as the U.S. dollar index (DXY) trades at its strongest level in months. The traditional inverse relationship has weakened. According to analysts, both assets are being purchased for the same reason: safety. This dynamic challenges the idea that gold only rallies when rates fall.

For traders, that complicates short-term positioning. With gold now roughly 7% below its October record of $4,380, momentum has cooled, but structural demand remains intact. ETF flows, although mildly negative in recent weeks, show no signs of panic. 

Retail investors have trimmed exposure, but the official sector has replaced them as the marginal buyer. For long-term investors, this shift suggests that pullbacks may offer opportunities rather than warnings, especially if macroeconomic uncertainty deepens into 2026.

Expert outlook

Analysts remain divided on how far this central-bank bid can carry the metal. Goldman Sachs still sees the recent weakness as “a blip, not a reversal,” maintaining that both sovereign and private investment demand will underpin prices through 2026. UBS projects a possible climb to $4,900 per ounce within the next two years, assuming continued diversification away from dollar reserves.

The main risk to that outlook lies in monetary complacency. If U.S. data stays firm and the Fed reaffirms its “higher for longer” stance, speculative interest could fade further. But for now, gold’s resilience speaks for itself. The market is adjusting to a new reality - one where central banks, not traders, set the tone.

Gold technical insights

At the time of writing, Gold (XAU/USD) is trading around the $4,030 region, hovering near the $4,020 support level. The RSI is flat and close to the midline, indicating a lack of strong momentum in either direction - a sign of market indecision.

Meanwhile, Bollinger Bands have started to narrow, reflecting lower volatility after recent swings. The price is oscillating near the mid-band, suggesting a potential consolidation phase before the next breakout.

On the upside, $4,200 and $4,365 remain key resistance levels, where traders may expect profit-taking or renewed buying interest if bullish sentiment returns. Conversely, a break below $4,020 could open the door to the $3,940 support, where increased selling pressure or liquidations may occur.

Key takeaways

Gold’s resilience in late 2025 isn’t a mystery - it’s a message analysts expressed. The same institutions that once trusted U.S. Treasuries are now buying bullion to insure against policy, politics, and uncertainty. Traders may fade the rally, but central banks aren’t flinching. As the Fed navigates a divided policy outlook and global reserves continue to shift eastward, the floor under gold looks as firm as the hands holding it.

A reinicialização severa do Bitcoin chegou. A maior criptomoeda do mundo perdeu quase um terço de seu valor desde o pico de outubro, caindo para níveis técnicos críticos à medida que as saídas de fundos negociados em bolsa e os obstáculos macroeconômicos entram em vigor.

Dados recentes mostraram que quase 3 bilhões de dólares saíram dos ETFs de Bitcoin somente neste mês, transformando os mesmos fluxos institucionais que antes alimentaram a alta em um ciclo de feedback de resgates e recuos.

Por trás da liquidação está uma mistura de esperanças cada vez menores de redução das taxas do Fed, redução da liquidez e um mercado paralisado pelo “medo extremo”. Com os preços pairando perto de $85.600 e a mínima de um ano em $74.000 se aproximando, a pergunta é simples, mas urgente: essa correção é uma descarga passageira ou o início de uma mudança mais profunda na nova era do ETF do Bitcoin?

O que está impulsionando a correção do Bitcoin

A queda de 30% do Bitcoin não está sendo motivada por escândalo ou choque — é o resultado da reversão final das forças estruturais, de acordo com analistas. Após dois anos de entradas implacáveis, os ETFs spot de Bitcoin agora estão experimentando saídas de capital. Investidores institucionais, antes aclamados como estabilizadores da criptografia, estão mostrando a rapidez com que o sentimento muda quando os mercados oscilam.

De acordo com dados da Farside, os resgates de ETF ocorreram em quase quatro dias deste mês, eliminando quase 3 bilhões de dólares em saídas líquidas.

Parte desse recuo decorre da mudança das condições macro. O da Reserva Federal a relutância em confirmar cortes nas taxas fortaleceu o dólar americano, retirando liquidez dos ativos especulativos.

Movimentos anteriores mostraram que um dólar mais forte normalmente pesa sobre o Bitcoin e, com as leituras de inflação ainda estáveis, os comerciantes estão reavaliando a narrativa do retorno do “dinheiro fácil” em dezembro. O resultado é um mercado em que as altas são enfrentadas com vendas e não com entusiasmo — uma forte mudança da euforia que levou o Bitcoin a $126.000 há apenas algumas semanas.

Por que isso importa

A liquidação do Bitcoin está revelando o quão estreitamente os mercados tradicionais e digitais estão agora interligados. Os ETFs abriram as portas para a exposição institucional, mas também vincularam o Bitcoin a tendências de risco mais amplas. Quando os investidores retiram dinheiro dos produtos de ETF, o efeito ricocheteia tanto nas reservas de liquidez quanto no sentimento.

Como explicou Matt Williams, de Luxor, “A queda para $86.000 é em grande parte impulsionada por forças macro - expectativas de taxas, inflação - e por grandes detentores que cortam a exposição após quebrarem os principais suportes técnicos”.

Para os comerciantes, esse é um ponto de inflexão psicológico. A mesma multidão de varejo que antes inundou as bolsas durante o Dia de Ação de Graças de 2017 - quando o Bitcoin ultrapassou os $10.000 pela primeira vez - está praticamente silenciosa agora.

Dados sociais da Santiment mostram que o sentimento está dividido igualmente entre as previsões de uma queda abaixo de $70.000 e o otimismo selvagem de uma alta para $130.000. A divisão indica indecisão, não convicção. Nessa fase, o medo - não os fundamentos - está dando o tom.

Impacto nos mercados e investidores

A liquidação ultrapassou o espaço criptográfico. A correlação do Bitcoin com índices de ações, como o Nasdaq 100, às vezes subiu acima de 0,8, o que significa que os movimentos em ações de tecnologia e ativos digitais agora se alimentam dos mesmos gatilhos macro. Quando o otimismo das taxas diminui, os dois mercados sofrem. Esse link contraria a afirmação de longa data do Bitcoin como uma proteção contra o risco monetário.

As saídas de ETF são outro ponto de pressão. À medida que os fundos são resgatados, os provedores de liquidez são obrigados a relaxar suas posições nos mercados futuros e à vista, aprofundando assim a volatilidade.

O Crypto Fear & Greed Index, que caiu para 14 nesta semana - o menor desde fevereiro - ressalta a rapidez com que o sentimento se deteriorou. Analistas como Rachael Lucas, da BTC Markets, alertam que as tendências de momentum, fluxo de dinheiro e volume “refletem uma forte deterioração do sentimento”, impulsionada pelo aperto macro e pelo posicionamento de risco.

Em segundo plano, os provedores de liquidez estão com dificuldades. Tom Lee, da Fundstrat, comparou os criadores de mercado de criptomoedas aos “bancos centrais” de liquidez digital — e, no momento, esses bancos estão acabando.

Após a onda de liquidação de 20 bilhões de dólares em outubro, os formadores de mercado estão operando com balanços menores, o que limita sua capacidade de absorver o fluxo de pedidos. É um lembrete de que o encanamento da criptografia, embora mais sofisticado, ainda é frágil.

Perspectiva de especialistas

Os analistas estão divididos entre cautela e curiosidade. Nic Puckrin, do Coin Bureau, descreve o cenário atual como um “cabo de guerra implacável”, com o pessimismo macroeconômico compensado pela resiliência no setor de tecnologia.

Os lucros da Nvidia superaram brevemente o apetite pelo risco, mas o Bitcoin não cumpriu, sugerindo que os traders ainda estão relaxando em vez de recarregar. Puckrin fixa a próxima resistência em $107.500, se uma recuperação puder ganhar força.

Andre Dragosch, da Bitwise, vê paralelos com as correções anteriores no meio do ciclo, observando que a profundidade e a duração desse declínio “permanecem consistentes com as retrações provisórias nos mercados altistas anteriores”. Seu caso base ainda prevê que o ciclo se estenda até 2026, impulsionado pela gradual flexibilização monetária global.

Por enquanto, porém, o risco de curto prazo permanece mais baixo, com $85.600 e $74.000 como os dois níveis críticos a serem observados. Guarde-os e o Bitcoin poderá formar uma base; perca-os e a próxima descarga poderá ser rápida.

Visão geral: o Bitcoin poderia desencadear uma crise financeira?

Apesar do pânico, o Bitcoin permanece relativamente pequeno em comparação com o sistema financeiro real. O mercado total de criptomoedas está em torno de 3 a 4 trilhões de dólares, com o Bitcoin representando cerca de metade. Em contraste, os ativos financeiros globais excedem 400 trilhões de dólares. Colapsos anteriores, como o FTX em 2022 e o Terra em 2021, causaram caos na indústria de criptomoedas, mas quase não se espalharam pelos mercados globais.

Dito isso, cada ciclo aproxima a criptografia das finanças tradicionais. ETFs, participações corporativas e stablecoins apoiados por títulos do Tesouro dos EUA criaram vínculos reais. Uma grave queda do Bitcoin pode desencadear resgates de ETFs, prejudicar os balanços das empresas que detêm BTC e pressionar as stablecoins a liquidar seus ativos do Tesouro. Nada disso causaria uma crise ao estilo de 2008 hoje — mas à medida que a sobreposição cresce, a linha entre “crise criptográfica” e “contágio financeiro” fica mais tênue.

Informações técnicas sobre Bitcoin

No momento em que este artigo foi escrito, o Bitcoin (BTC/USD) estava sendo negociado em torno da marca de $84.200 após uma tendência de baixa prolongada. O RSI mergulhou drasticamente em território de sobrevenda, sinalizando um intenso impulso de baixa e o potencial de um alívio de curto prazo se os compradores intervirem.

Uma cruz mortal - em que a média móvel de 50 dias caiu abaixo da média móvel de 200 dias - reforça a tendência de baixa, sugerindo mais pressão descendente no curto prazo.

Os principais níveis de resistência estão em $106.260, $115.200 e $123.950, onde os comerciantes podem esperar lucros ou juros de compra renovados se ocorrerem tentativas de recuperação. A falha em recuperar essas zonas pode fazer com que o Bitcoin permaneça sob pressão, com o sentimento permanecendo frágil em meio a vendas persistentes.

Principais conclusões

O declínio do Bitcoin não é um acidente — é um teste de estresse de sua nova realidade. A era do ETF aproximou a criptomoeda do sistema financeiro global, para melhor e para pior. A liquidez, antes um vento favorável, agora corta para os dois lados. O medo domina, mas correções profundas fazem parte do DNA do Bitcoin.

Se essas duas linhas - $85.600 e $74.000 - se mantiverem firmes, muitos dizem que essa redefinição pode acabar parecendo apenas mais uma fase de limpeza antes da próxima onda de demanda institucional. Perca-os e a reinicialização severa do Bitcoin poderá se transformar em algo muito mais profundo.

Sim, o boom da IA está de volta aos trilhos, de acordo com analistas, mas em um ritmo diferente. Os últimos ganhos da Nvidia não aumentaram outra rodada de entusiasmo; eles restauraram a confiança de que a inteligência artificial está entrando em sua fase de escala, não especulativa.

Os investidores da Nvidia estão se preparando para um aumento de 300 bilhões de dólares no valor de mercado depois que a fabricante de chips relatou sua primeira aceleração de vendas em sete trimestres, sinalizando que a demanda por IA não está diminuindo — ela está se normalizando em um ciclo de crescimento sustentável.

Durante meses, os mercados foram assombrados pela conversa sobre o “pico da IA”. No entanto, os resultados da Nvidia — receita recorde de data center, parcerias renovadas e aumento de 5% na participação nas negociações fora do horário comercial — mostram que a história não é de colapso, mas de calibração. Isso não é uma bolha estourando; é a indústria aprendendo a respirar novamente.

O que está impulsionando o impulso da Nvidia

No centro do domínio da Nvidia na arquitetura de inteligência artificial está seu segmento de data center, que ultrapassou 50 bilhões de dólares neste trimestre, um marco alcançado antes do esperado pelos analistas.

Isso reflete uma construção em escala industrial, não um frenesi especulativo. O aumento na demanda por cargas de trabalho de IA transformou as GPUs de produtos de nicho na espinha dorsal da computação moderna, alimentando tudo, desde o ChatGPT até os sistemas corporativos em nuvem.

O CEO Jensen Huang resumiu da melhor forma: “Estamos em todas as nuvens”. Essa onipresença sustenta a estabilidade da Nvidia. Seus chips não são opcionais — eles são uma infraestrutura essencial. Com as GPUs Blackwell oferecendo velocidades de inferência até 40 vezes mais rápidas do que a geração anterior, a empresa não está perseguindo o hype; está projetando o próximo salto em eficiência computacional.

Por que isso importa

O relatório da Nvidia funciona como um barômetro para a economia da IA. A alta pós-lucro das ações não teve apenas a ver com lucros; foi sobre validação. O mercado se valorizou com medo após dias de vendas de tecnologia, mas os números explosivos da Nvidia reintroduziram o realismo.

Analistas como Julian Emanuel, da Evercore ISI, resumiram a tensão pré-lucrativa: “A angústia em torno do 'pico da IA' tem sido palpável”. Esses temores evaporaram quando a Nvidia mostrou que a demanda não está diminuindo — está aumentando.

O desempenho da empresa está intimamente ligado à trajetória das ações dos EUA. Com a IA agora um motor de crescimento estrutural, a consistência da Nvidia garante aos investidores que esta é uma revolução econômica em andamento, não uma mania passageira. Sua avaliação de 5 trilhões de dólares no mês passado não foi uma aberração; foi uma prévia da escala que ainda está por vir.

Impacto nos mercados globais

Os tremores secundários foram imediatos. Os índices de tecnologia que haviam caído sob o peso da “fadiga da IA” se recuperaram quando a Nvidia reacendeu a fé dos investidores. Os mercados asiáticos abriram em alta e os futuros da S&P ficaram positivos, impulsionados pela convicção renovada de que o comércio de IA ainda tem vantagens. Mesmo após um período de correção — Meta caiu 19%, Oracle caiu 20% — o desempenho da Nvidia reafirmou que a tese de IA de longo prazo permanece intacta.

Além dos mercados, os resultados da Nvidia sinalizam um novo ciclo de capital. Suas parcerias multibilionárias com a Microsoft, a OpenAI e a Anthropic não são investimentos pontuais; são compromissos estruturais com uma era de infraestrutura impulsionada pela IA. Cada dólar gasto com GPU alimenta um ecossistema que está criando capacidade para a próxima geração de modelos, data centers e serviços inteligentes.

Perspectiva de especialistas

As previsões estão sendo reescritas. A McKinsey estima 7 trilhões de dólares em gastos com infraestrutura de IA até 2030, com 5,2 trilhões de dólares destinados aos data centers. De acordo com a McKinsey, também veremos uma significativa capacidade incremental de IA adicionada a cada ano até 2030.

A participação da Nvidia nesse bolo pode ultrapassar 50%, devido ao seu atual domínio e liderança em design. Alguns analistas até projetam uma capitalização de mercado de 20 trilhões de dólares até 2030 se a empresa mantiver seu ritmo de inovação.

Ainda assim, essa não é uma subida sem atrito. As restrições à exportação para a China e o aumento do silício personalizado de rivais como AMD e Google representam desafios. No entanto, a vantagem da Nvidia não é apenas seu hardware — é o ecossistema de software CUDA, que bloqueia desenvolvedores e empresas em sua plataforma. Enquanto as cargas de trabalho de IA exigirem versatilidade e desempenho em todos os modelos e estruturas, o fosso da Nvidia se manterá.

Análise técnica da Nvidia

No momento em que este artigo foi escrito, as ações da Nvidia (NVDA) estavam em torno de $186, mostrando sinais precoces de recuperação após uma retração de curto prazo. O RSI está subindo acentuadamente da linha média perto de 50, indicando que o impulso de alta pode estar aumentando à medida que a pressão de compra se intensifica.

Enquanto isso, o Bandas de Bollinger estão começando a se estreitar um pouco, sinalizando uma possível redução da volatilidade que pode preceder uma fuga direcional. Atualmente, o preço está posicionado em torno da faixa média, indicando um equilíbrio entre as forças de compra e venda.

No lado negativo, os níveis de suporte estão em $180 e $168. Uma queda abaixo de $180 pode desencadear novas liquidações de vendas ou stop-loss, enquanto uma queda abaixo de $168 pode confirmar uma correção mais profunda. No lado positivo, a principal resistência está em $208, onde a obtenção de lucros e a atividade de novas compras provavelmente se intensificarão se o preço ultrapassar.

Conclusão principal

O aumento potencial de 300 bilhões de dólares da Nvidia não é um sinal de euforia — é uma verificação da realidade para quem aposta em um acidente de IA. Os resultados da empresa confirmam que a inteligência artificial passou da fase da promessa para a prova. À medida que o capital muda de protótipos para plataformas, a questão não é se a IA perdurará — é com que rapidez ela remodelará todos os mercados em que atua. Por enquanto, a Nvidia continua sendo o pulso dessa transformação.

Para traders que estão passando por essa transformação, plataformas como Derive MT5 oferecem exposição à próxima fase do rali tecnológico, ao mesmo tempo em que ferramentas como a Calculadora de negociação Deriv fornecem a precisão para gerenciar riscos à medida que o mercado impulsionado pela IA amadurece.

Os preços do petróleo estão envolvidos em um cabo de guerra que define toda a narrativa energética no momento: sanções versus superávit. À medida que as últimas restrições de Washington às gigantes petrolíferas russas, como Rosneft e Lukoil, entrarem em vigor, os comerciantes se perguntam se isso finalmente reduzirá a oferta o suficiente para elevar os preços ou se o aumento dos estoques e a produção recorde dos EUA os manterão com os pés no chão.

O petróleo bruto WTI oscilou perto de $60 nas últimas sessões, refletindo a mesma indecisão. Cada manchete sobre sanções gera uma pitada de otimismo; cada relatório de inventário a apaga. O resultado desse impasse — entre geopolítica e fundamentos — decidirá se o próximo movimento do petróleo é uma fuga ou outro falso amanhecer.

O que está impulsionando a recuperação

De acordo com analistas, a recente recuperação do petróleo é em grande parte alimentada pela maior preocupação com os fluxos de exportação da Rússia. Em um comunicado à imprensa emitido pelo Departamento do Tesouro dos EUA, os Estados Unidos e países aliados impuseram sanções abrangentes contra os principais produtores de petróleo russos, incluindo a Rosneft e a Lukoil, junto com centenas de embarcações da “frota paralela”.

Essas medidas são projetadas para sufocar as receitas do petróleo da Rússia e, por extensão, reduzir seus volumes de exportação. A lógica é simples: menos barris da Rússia = oferta global mais restrita = preços mais altos. Mas a força contrária é significativa: a oferta global continua robusta e a demanda não está se recuperando conforme o esperado.

De acordo com a Agência Internacional de Energia (IEA), a produção não-OPEP+ deve crescer 1,7 milhão de barris por dia (bpd) em 2025, enquanto o crescimento da demanda é projetado em apenas 0,79 milhão de bpd, sinalizando um superávit estrutural, a menos que ocorram mudanças. 

Enquanto isso, os dados mostram que as soluções alternativas de adaptação à produção e exportação da Rússia permanecem eficazes até o momento - a produção russa aumentou cerca de 100.000 bpd, mesmo após as sanções. Assim, a recuperação está entre uma narrativa genuína de choque de oferta e um teimoso excesso de demanda/estoque, e se os preços estouram depende de qual lado prevalece.

Por que isso importa

Para comerciantes, produtores e consumidores, essa dinâmica está longe de ser acadêmica. Uma recuperação sustentada impulsionada por restrições de oferta favoreceria portfólios pesados de petróleo, margens de refino e nações exportadoras. Por outro lado, se o excesso de oferta persistir e a demanda decepcionar, até mesmo a narrativa da sanção não reduzirá os preços. Como observou um analista sênior de energia: “O mercado não espera muita perda de oferta até que a fiscalização se torne indiscutível”.

Para a Rússia e seus compradores globais, as apostas são altas. As receitas de petróleo e gás da Rússia caíram 27% em outubro de 2025 em comparação com o mesmo mês do ano anterior, refletindo a pressão das sanções, mesmo quando os volumes se mantiveram por meio de soluções alternativas. 

Ao mesmo tempo, os principais importadores de petróleo, como Índia e China, aumentaram suas cargas russas nos últimos meses antes da queda de novembro, o que levantou dúvidas sobre os fluxos contínuos de petróleo para esses países.

Portanto, se os importadores continuarem absorvendo barris russos com desconto, a oferta global poderá permanecer ampla, mesmo que a narrativa sugira o contrário. Do lado do consumidor, se os preços do petróleo forem mantidos baixos devido ao excesso de oferta, os custos de combustível permanecerão administráveis. Se a perda de oferta dominar, os preços dos produtos refinados (diesel, gasolina) poderão subir, alimentando a inflação e impactando o crescimento econômico — um risco a ser observado nos mercados desenvolvidos e emergentes.

Impacto no mercado

Em termos práticos, as linhas de batalha são traçadas de acordo com analistas. Do lado do risco de oferta, se as sanções diminuírem e as exportações russas caírem materialmente, os mercados poderão se estreitar rapidamente e os preços do petróleo poderão subir.

O prêmio de risco já está refletido nos spreads do petróleo bruto: o desconto do petróleo russo dos Urais em relação aos benchmarks globais saltou para cerca de USD 19 por barril no início de novembro, quando os compradores evitaram cargas russas, de acordo com um relatório da Meduza. Isso sugere que o efeito da sanção pode estar começando a diminuir.

Mas, por outro lado, os dados de rastreamento sugerem que os fluxos russos ainda estão sendo redirecionados e os produtores globais (especialmente xisto, Brasil e EUA) estão respondendo. Com a produção dos EUA em níveis recordes e o aumento dos estoques, a história do excesso de oferta continua viável, de acordo com comentaristas do setor. Se a demanda continuar fraca - por exemplo, da China ou da indústria global -, qualquer recuperação de choque de oferta pode durar pouco e os preços podem recuar.

Os fluxos de refino e comércio também estão se ajustando. Agora, revendedores e refinadores estão considerando descontos no petróleo russo, rotas marítimas mais longas e maiores custos de frete e seguro — tudo isso aumenta a complexidade, mas não necessariamente reduz imediatamente os volumes. Até que as perdas reais de barril apareçam nos dados de exportação, o mercado pode permanecer no limbo, relutante em se comprometer com um forte impulso ascendente.

Perspectiva de especialistas

De acordo com analistas, o cenário mais provável é um mercado preso em um padrão de negociação limitado, pontuado por explosões de volatilidade. Ou seja, o petróleo pode se recuperar temporariamente devido a rumores de sanções ou interrupções no fornecimento, mas a menos que a demanda se mostre mais forte e a oferta se estreite genuinamente, a medida pode não ter fundamentos. A Reuters informou que a AIE continua esperando que o crescimento da oferta supere a demanda neste ano. 

Se a aplicação das sanções se intensificar - por exemplo, se os petroleiros da frota paralela forem bloqueados, os custos de seguro aumentarem ou se os principais importadores se retirarem do petróleo russo -, poderemos ver uma recuperação significativa.

No que diz respeito à demanda, os contra-sinais a serem observados incluem o refinamento das taxas de operação (que permanecem sob pressão), tendências de viagens e mobilidade e a demanda petroquímica da China. Até que uma dessas quebre claramente favoravelmente, a história do excesso de oferta provavelmente manterá os preços sob controle.

Em resumo, o risco de oferta é real, mas ainda não superou o cenário de excesso de oferta/demanda fraca. Até que isso aconteça, a manifestação continua provisória.

Informações técnicas sobre petróleo

No momento em que este artigo foi escrito, o petróleo dos EUA estava sendo negociado em torno de $59,50, consolidando-se em uma faixa estreita à medida que o momentum começa a se estabilizar. O RSI está subindo acentuadamente da linha média perto de 50, sugerindo um fortalecimento do impulso de alta e sugerindo que os compradores podem estar recuperando o controle de curto prazo.

As bandas de Bollinger (10, fechadas) são relativamente estreitas, sinalizando uma volatilidade reduzida e o potencial de uma ruptura. A ação do preço permanece centrada na faixa média, mostrando indecisão, mas com uma leve tendência ascendente, à medida que os compradores tentam ultrapassar a faixa média.

Os principais níveis de suporte são encontrados em $58,26 e $56,85, onde uma quebra mais baixa pode desencadear mais pressão de venda ou liquidações de stop-loss. No lado positivo, a resistência está em $62,00 e $65,00 - níveis em que a obtenção de lucros e uma atividade de compra mais forte podem surgir se o mercado subir.

Conclusão principal

O mercado de petróleo está em uma encruzilhada em que a narrativa de risco de oferta impulsionada por sanções se choca com a sólida realidade estrutural de excesso de oferta e demanda fraca. Embora as últimas sanções russas tenham aumentado o prêmio de risco, a produção e os estoques globais permanecem elevados e a demanda permanece frágil.

A menos que as perdas de exportação sejam reais e a demanda aumente, a história do excesso de oferta provavelmente manterá os preços do petróleo fixos. Os próximos sinais importantes a serem monitorados: dados de exportação da Rússia, mudanças de estoque globais e indicadores de demanda da Ásia e dos EUA. Fique atento — essa é uma batalha de alto risco que pode mudar de qualquer maneira.

Para comerciantes que navegam no mercado de petróleo, Derive MT5 oferece exposição ao WTI e ao Brent. Enquanto isso, ferramentas como o Calculadora de negociação Deriv fornecem a precisão necessária para gerenciar riscos à medida que o mercado impulsionado pela IA amadurece.

Os relatórios indicam que o iene japonês está lutando para manter sua estabilidade, já que as prioridades fiscais e monetárias do Japão divergem em direções opostas. Um enorme plano de estímulo de 25 trilhões de ienes do primeiro-ministro Sanae Takaichi reacendeu as preocupações com a inflação e pesou sobre a moeda, enquanto a postura cautelosa do Banco do Japão sobre o aumento das taxas oferece pouco apoio. O resultado é um iene fixado perto de uma baixa de nove meses, com o par USD/JPY pairando em torno de ¥155.

Muitos dizem que a política de cabo de guerra do Japão está se inclinando decisivamente contra o iene. A menos que o governo e o banco central encontrem um terreno comum, os comerciantes podem ver mais fraqueza - especialmente se o dólar continuar impulsionado por um Federal Reserve paciente, mas firme.

O que está impulsionando o USD/JPY

A fraqueza do iene decorre de uma crescente divisão política dentro da liderança do Japão. A administração do primeiro-ministro Takaichi reviveu o estímulo ao estilo Abenomics, priorizando a expansão fiscal para impulsionar os salários e a demanda do consumidor.

Os legisladores propuseram um orçamento suplementar superior a 25 trilhões de ienes, alimentando preocupações com o aumento da emissão de dívidas e elevando os rendimentos dos títulos do governo japonês de 40 anos a níveis recordes.

Enquanto isso, o Banco do Japão (BoJ) está preso entre a pressão política e a cautela macroeconômica. A inflação, atualmente em torno de 2,9%, permanece acima da meta, mas o primeiro-ministro insiste em manter as taxas baixas até que o crescimento dos salários - e não os custos de alimentos ou energia - impulsione a estabilidade de preços.

O governador Kazuo Ueda sugeriu uma redução se a inflação persistir, mas o crescimento desigual complica as coisas: o PIB cresceu 1,1% ano a ano, mas contraiu 0,4% em relação ao trimestre anterior. Esse cabo de guerra deixou os investidores inseguros se as políticas do Japão estão refletindo a economia ou corroendo sua moeda.

Por que isso importa

Esse conflito interno está redefinindo a forma como os mercados globais veem o iene. Antes vista como uma âncora de refúgio seguro, agora está se comportando mais como uma moeda de risco, movendo-se a favor e não contra o sentimento global. “O Japão adicionou um elemento tumultuado: eles são um pouco mais selvagens, um pouco mais voláteis”, disse Juan Perez, da Monex USA. Essa volatilidade reflete uma nova realidade: a expansão fiscal é agora a narrativa dominante do Japão, enquanto a prudência monetária fica em segundo plano.

Para os comerciantes, o risco é que a intervenção verbal substitua a ação real. O ministro das Finanças, Satsuki Katayama, expressou preocupação com a forte depreciação do iene, mas até agora Tóquio se absteve de entrar no mercado. A intervenção é provável somente se o USD/JPY ultrapassar 156 de forma decisiva - um nível visto como politicamente sensível em vez de economicamente crítico pelos analistas.

Impacto em todos os mercados

De acordo com relatos, as consequências da divisão fiscal-monetária do Japão são evidentes em seus mercados de títulos e moedas. A curva de rendimento aumentou drasticamente à medida que os investidores avaliam a emissão de dívidas mais pesadas, enquanto taxas de curto prazo próximas de zero mantêm a liquidez doméstica abundante. Esse desequilíbrio incentiva as saídas de capital, à medida que os investidores buscam maiores rendimentos no exterior, pressionando ainda mais o iene para baixo.

Em todo o Pacífico, a estabilidade do Federal Reserve reforçou a força do dólar. Autoridades como Philip Jefferson e Christopher Waller continuam defendendo paciência com os cortes nas taxas, reduzindo a probabilidade de uma redução em dezembro para cerca de 48%, ante 60% na semana passada (CME FedWatch).

De acordo com analistas, enquanto essa diferença na taxa de juros persistir, o dólar permanecerá estruturalmente favorecido em relação ao iene - e qualquer alta do iene provavelmente será temporária.

Perspectiva de especialistas

Os analistas veem pouco alívio para o iene no curto prazo. O Barclays recomenda manter uma posição longa sobre o dólar em relação ao iene, argumentando que a agenda expansionista de Takaichi suprimirá os rendimentos domésticos e manterá a pressão descendente sobre a moeda. Ainda assim, uma subida sustentada além de 156 ienes poderia testar a determinação de Tóquio e forçar a intervenção coordenada.

O próximo evento importante é o atraso no relatório de folhas de pagamento não agrícolas dos EUA, que deve fornecer novas informações sobre as condições do mercado de trabalho. Uma leitura mais fraca pode desencadear a venda de dólares a curto prazo, permitindo que o iene se recupere brevemente. No entanto, sem uma mudança de política no Japão, essa suspensão pode durar pouco. Por enquanto, a trajetória do iene é ditada menos pelos dados e mais pela dissonância entre ambição fiscal e cautela monetária.

Visão técnica do USD/JPY

No momento em que este artigo foi escrito, o USD/JPY estava sendo negociado em torno de 155,45, ampliando os ganhos dentro de uma zona de descoberta de preços à medida que o impulso de alta persiste. O par está abraçando a banda superior de Bollinger, sinalizando uma forte pressão de compra, mas também sugerindo uma possível extensão excessiva.

O RSI está subindo em direção à região de sobrecompra, reforçando o risco de uma retração ou obtenção de lucros de curto prazo. O suporte imediato está em 152,96, seguido por 146,45, onde uma falha pode desencadear liquidações de vendas e acelerar o movimento descendente.

No entanto, enquanto os preços se mantiverem acima da banda média de Bollinger e 153,00, a tendência de alta mais ampla poderá permanecer intacta, apoiada pela divergência de políticas entre o Federal Reserve e o Banco do Japão.

Conclusão principal

O problema do iene japonês não diz respeito apenas aos mercados, mas sim às mensagens. A política fiscal expansionista colide com um banco central hesitante, deixando os investidores inseguros sobre qual sinal seguir. O resultado é uma moeda sob pressão contínua, com a intervenção verbal fazendo pouco para impedir a queda. A menos que Tóquio encontre um alinhamento entre estímulo e estabilidade, o esforço do iene para se manter firme pode permanecer mais simbólico do que bem-sucedido.

O ouro voltou a subir acima de $4.050 por onça, estabilizando-se após uma forte liquidação de duas semanas que derrubou o metal de níveis recordes. A mudança reflete o que os analistas descrevem cada vez mais como uma reversão à média — uma correção natural após uma forte queda de $3.450 para $4.380 no início do trimestre.

Com o relatório da Folha de Pagamento Não Agrícola (NFP) dos EUA, há muito adiado, agora em foco, os comerciantes estão observando se essa consolidação é uma pausa antes da próxima etapa. O cenário mais amplo permanece tenso. Comentários agressivos do Federal Reserve, dados atrasados da paralisação do governo dos EUA e estresse geopolítico contínuo estão remodelando o sentimento. No entanto, por trás do ruído, a retração do ouro parece menos uma fraqueza e mais um retorno do equilíbrio.

O que está impulsionando a reversão média do ouro

A última correção segue meses de compras implacáveis, alimentadas por dados fracos dos EUA, fluxos de desdolarização e acumulação recorde do banco central. O sprint do ouro de $3.450 para $4.380 ultrapassou os fundamentos, deixando os indicadores técnicos sobrecarregados e o sentimento eufórico.

Agora, à medida que os traders recalibram as expectativas de um corte nas taxas de dezembro - preços com uma chance de 48,9%, de acordo com o CME FedWatch - o metal voltou para sua faixa média, em torno de $4.050 a $4.100, onde as médias de curto e longo prazo convergem.

Esse retiro também reflete uma reinicialização psicológica. Os mercados estão digerindo o tom cauteloso do Fed, com o vice-presidente Philip Jefferson pedindo uma “abordagem lenta” às mudanças políticas e os presidentes regionais Bostic e Schmid sinalizando preferência por taxas estáveis. Esses comentários, combinados com dados macro atrasados, reduziram as posições especulativas e permitiram que o ouro respirasse. Na verdade, o mercado está redescobrindo o equilíbrio - uma característica da reversão média após um movimento exagerado.

Por que isso importa

A reversão média do ouro conta uma história mais profunda sobre confiança e fadiga monetária. Como observou Ken Griffin, da Citadel, o aumento do preço do ouro reflete “uma perda de confiança primeiro nos títulos do Tesouro dos EUA e depois nos mercados de títulos do G7”. Os investidores estão respondendo não à volatilidade de curto prazo, mas às preocupações estruturais sobre a dívida do governo e a estabilidade da moeda fiduciária.

Analistas do Deutsche Bank afirmam que a tendência de médio prazo permanece intacta, projetando um preço médio do ouro de $4.000 por onça no próximo ano. Eles destacam a “demanda oficial elevada” — uma referência à compra sustentada pelo banco central.

Em outubro, o banco central da China adicionou 0,9 tonelada às suas reservas, marcando seu 12º mês consecutivo de acumulação. As compras em andamento ao longo de 2025 elevaram as reservas oficiais de ouro da China para 2.304,5 toneladas.

Isso ressalta que, embora os comerciantes possam estar voltando à média, as nações não estão - elas estão se diversificando constantemente, afastando-se do dólar.

Impacto em todos os mercados

Na China, o apetite dos investidores por ouro permanece vigoroso mesmo durante a correção. As entradas de ETF aumentaram RMB 32 bilhões (USD 4,5 bilhões) em outubro, elevando o total de participações para um recorde de 227 toneladas.

A demanda física, medida pelas retiradas da Bolsa de Ouro de Xangai, aumentou 17 toneladas em relação ao ano anterior, para 124 toneladas, desafiando a suavidade sazonal. Os dados sugerem que os investidores veem as quedas como oportunidades, não como sinais de alerta.

Globalmente, a história é semelhante. Dados fracos de emprego nos EUA e o aumento dos pedidos de auxílio-desemprego diminuíram a força do dólar, empurrando os investidores de volta para o ouro e a prata.

Ainda assim, há a consciência de que uma impressão mais forte do NFP ou a redução do risco geopolítico podem impedir o ímpeto. Mesmo assim, a reversão média não é um evento de baixa — é a maneira do mercado restaurar a ordem após um sprint especulativo. E a ordem, em tempos de incerteza, é a base mais otimista de todas.

Perspectiva de especialistas

A maioria dos analistas concorda que a trajetória de médio prazo do ouro permanece mais alta, embora a volatilidade de curto prazo dependa dos dados de empregos nos EUA e da posição do Fed em dezembro. O trader independente Tai Wong diz que “os dados flexíveis estão aumentando um pouco as esperanças de um corte em dezembro, ajudando ouro e prata, que estão tentando quebrar uma sequência de três dias de derrotas”. Esse sentimento captura o equilíbrio atual: otimismo cauteloso temperado pela macroprudência.

Se o relatório do NFP tiver um desempenho inferior, o ouro poderá rapidamente testar novamente $4.200, de acordo com analistas. Se surpreender positivamente, uma queda para $3.950 completaria o ciclo de reversão média de um livro didático antes de se estabilizar. De qualquer forma, o argumento otimista de longo prazo - impulsionado pela desdolarização, pela interrupção do trabalho impulsionada pela IA e pela inércia da inflação - permanece intacto. A questão não é se o ouro sobe novamente, mas quando.

Análise técnica Gold

No momento em que este artigo foi escrito, o XAU/USD estava sendo negociado perto de $4.088, recuperando-se da baixa Bollinger Band à medida que os compradores reentram no mercado. As bandas de Bollinger estão começando a se ampliar após um período de contração, sugerindo que a volatilidade pode estar retornando.

O RSI está subindo acentuadamente a partir da linha média, sinalizando uma melhora no momento de alta. Os principais níveis de resistência são vistos em $4.200 e $4.365, onde a obtenção de lucros ou compras adicionais podem ocorrer se o ouro subir. No lado negativo, uma queda abaixo de $3.940 provavelmente desencadearia liquidações de vendas, expondo um suporte mais profundo de $3.630.

No geral, o ouro parece estar nos estágios iniciais de uma potencial continuação de alta, com a configuração técnica sugerindo uma pressão ascendente renovada se o ímpeto se mantiver acima da médiaBanda de Bollinger.

Conclusão principal

A queda do ouro para a zona de $4.000 não é fraqueza, é ritmo. Uma reversão à média após um aumento parabólico é a forma como as tendências sustentáveis se redefinem. Abaixo do curto prazo volatilidade, os motores dessa fase de alta - desdolarização, acumulação do banco central e desconfiança macro - permanecem totalmente em jogo. À medida que os dados de empregos nos EUA e as decisões do Fed se desenrolam, essa pausa pode marcar o silêncio antes da próxima grande alta do ouro.

O setor de tecnologia acaba de testemunhar incríveis 300 bilhões de dólares serem apagados em uma única sessão de negociação, levantando questões urgentes sobre se o entusiasmo de Wall Street pela IA está se transformando em um conto de advertência para investidores. A Nvidia, peça central do atual boom da IA, está no centro desse drama de mercado, com os investidores agora se preparando para o que poderia ser um anúncio crucial de lucros.

O que fez com que 300 bilhões de dólares desaparecessem da noite para o dia?

Negociações recentes viram as principais ações relacionadas à tecnologia e à IA despencarem, eliminando quase 300 bilhões de dólares das avaliações de mercado. A derrota foi desencadeada por temores crescentes de que o aumento implacável no investimento em IA, particularmente em empresas como a Nvidia, possa ter superado os lucros e fundamentos realistas de curto prazo.

• Fundos de hedge e investidores de alto perfil estão vendendo ações de IA, questionando se os preços atuais refletem crescimento sustentável ou propaganda especulativa.
• A SoftBank e outros grandes players teriam reduzido suas participações na Nvidia, agravando a sensação de cautela no setor.

Por que os ganhos da Nvidia são importantes para o boom da IA

O próximo anúncio de resultados do terceiro trimestre de 2025 da Nvidia está sendo observado de perto como o teste definitivo do otimismo do setor de IA. Analistas estimam mais de 54 bilhões de dólares em receita neste trimestre, mas o verdadeiro foco estará na orientação: a empresa pode sustentar o ritmo que os investidores exigem agora?

• O fracasso em fornecer uma orientação futura mais forte pode colocar a narrativa da “bolha da IA” no centro das atenções e desencadear mais turbulências no mercado.

Existe realmente uma bolha de IA? Opiniões de especialistas

Comentaristas financeiros e influenciadores de mídia social alertam que a paixão da tecnologia pela IA está mostrando sinais que lembram o boom e a queda das pontocom. Michael Burry e Peter Thiel apostaram contra os melhores jogadores de IA, sinalizando um ceticismo crescente.

• As principais oscilações do mercado estão sendo interpretadas como “sinais de alerta” sobre avaliações insustentáveis.
• Apesar do impressionante crescimento do setor e de P&D, os investidores estão exigindo provas de que os gastos com IA se traduzirão em retornos duradouros.

Sentimento do mercado: o papel das mídias sociais

• O X (antigo Twitter) está repleto de postagens destacando a redução da capitalização de mercado da Nvidia de 230 a 300 bilhões de dólares, muitas vezes enquadrando os lucros futuros como um momento decisivo para o movimento de IA.
• Tweets financeiros virais alertam que a situação pode desencadear uma reação em cadeia em índices de tecnologia mais amplos.

O que acontece a seguir?

Os eventos desta semana destacam um ponto de virada para o setor de tecnologia, com o relatório de lucros da Nvidia pronto para restaurar a confiança na promessa financeira da IA ou aprofundar as preocupações com o hype insustentável. A atenção dos investidores agora está focada em dados financeiros concretos e sinais de líderes de mercado.

Monitore o desempenho da Nvidia com um Derive MT5 conta hoje.

O Bitcoin caiu abaixo de 90.000 dólares na terça-feira, estendendo uma liquidação que apagou seus ganhos de 2025 e empurrou o sentimento para o extremo sombrio do espectro. Os preços à vista chegaram a 89.420 dólares, o nível mais fraco desde fevereiro, apenas seis semanas depois de estabelecer um recorde próximo a 126.250 dólares.

O colapso coincidiu com um cruzamento técnico pessimista conhecido como cruz da morte e fluxos de fundos cada vez mais hesitantes para ETFs à vista dos EUA.

Junto com a ansiedade macro em torno da trajetória da taxa, esses fatores reduziram a liquidez e amplificaram as oscilações entre as principais empresas. A próxima fase depende de se o preço pode recuperar rapidamente o suporte perdido e se as impressões de ETF se estabilizarão devido à recente instabilidade.

O que está impulsionando o slide

O gatilho próximo é técnico: o Bitcoin recuou por meio de um suporte recuperado de cerca de 93.700 dólares, perdeu sua média móvel de 200 dias e, em seguida, registrou uma cruz da morte quando os 50 dias caíram abaixo dos 200 dias.

Por si só, o sinal é imperfeito, mas em regimes de liquidez fraca, geralmente coincide com quedas de várias semanas, à medida que os traders dinâmicos reduzem o risco.

Os fluxos adicionam combustível. A atividade de ETFs à vista nos EUA ficou instável após uma forte ingestão no início do ano, com rastreadores mostrando sequências de fluxos de saída ou impressões planas que reduzem a demanda marginal. Quando a demanda incremental diminui, o preço tende a perseguir bolsões de menor liquidez até que surjam novos compradores. Painéis recentes corroboram a natureza ininterrupta da demanda por ETFs. CoinDesk+1.

O Monte. Reembolsos de impostos - um gatilho, não a causa

Adicionando combustível ao fogo, mais de 10.600 BTC (no valor de aproximadamente $953 milhões) foram transferidos do Monte. Carteiras Gox em 18 de novembro de 2025, marcando o primeiro movimento desse tipo em oito meses.

A longa saga de pagamentos, decorrente do colapso da então maior bolsa do mundo em 2014, fez com que os credores esperassem mais de uma década pela compensação.

Enquanto alguns temiam que os reembolsos pudessem liberar novos suprimentos, os dados do blockchain mostram que esses movimentos eram administrativos, não vendas de mercado. Ainda assim, a percepção por si só foi suficiente para perturbar o sentimento, provocar liquidações e alimentar um tom mais amplo de risco. Os analistas agora estimam que mais de 230.000 contas de negociação foram liquidadas em 24 horas, totalizando mais de $1 bilhão em pedidos de venda forçada.

Por que isso importa

O sentimento se transformou fortemente em medo. A CoinDesk sinalizou condições de “medo extremo” no fim de semana e no início da semana, alinhando-se com indicadores amplamente seguidos que punem a volatilidade negativa e a amplitude negativa. Em ciclos anteriores, extremos semelhantes marcaram fases de aceleração dentro de reduções maiores ou pontos de exaustão de curta duração.

A sobreposição de macros não está ajudando. Os traders estão analisando as mudanças nas expectativas de cortes nas taxas dos EUA e os riscos de inflação vinculados aos desenvolvimentos de políticas, uma combinação que reduz o apetite pelo risco e aumenta a liquidez criptográfica. A leitura da Reuters capta o clima: uma queda de quase 30% em relação ao pico de outubro e uma crescente cautela entre as instituições.

Impacto nos mercados e nos participantes

A liderança de preços voltou para o bitcoin à medida que os negociantes vendiam altcoins para gerenciar riscos, um padrão visível quando a atenção social e os volumes se consolidam no ativo de referência durante o estresse. Paralelamente, o Ether e outras grandes capitalizações caíram, enquanto as ações vinculadas a criptomoedas geralmente tiveram um desempenho inferior nos dias de rebaixamento, transmitindo volatilidade criptográfica aos proxies listados.

Para alocadores, as impressões de ETF servem como o barômetro em tempo real mais limpo da demanda pontual. Fluxos fixos ou negativos de vários dias geralmente coincidem com fragilidade nos livros de pedidos e deslizamentos mais pesados, e é por isso que as mesas se concentram em saber se a próxima sequência se torna positiva novamente. Caso contrário, a bolsa de liquidez não preenchida de 86.000 a 88.000 dólares citada pelos traders continua sendo um risco real.

Perspectiva de especialistas

A mesa de mercado da CoinDesk observa que picos de medo dessa magnitude às vezes precederam as altas de alívio, especialmente quando a pressão de perda percebida começa a se estabilizar e as saídas de ETF diminuem. Isso requer confirmação: uma rápida recuperação do suporte quebrado e evidências de novas entradas líquidas. Até lá, as técnicas e o posicionamento defendem uma elevada volatilidade bidirecional.

Investidores de longo prazo continuam apontando a adoção estrutural e a participação institucional como razões para permanecerem construtivos em horizontes plurianuais. Dan Tapiero, cuja plataforma 50T apoia empresas de criptografia em estágio avançado, enquadra a turbulência de curto prazo como ruído contra uma construção secular, uma visão que ele reiterou ao prever uma economia de ativos digitais muito maior na próxima década.

Visão técnica do preço do Bitcoin

O Bitcoin (BTC/USD) continua sua trajetória descendente após formar uma cruz mortal, com a média móvel de 50 dias (MA) cruzando abaixo da MA de 200 dias - um sinal clássico de baixa que sugere uma pressão descendente estendida. Atualmente, o preço está pairando perto de $91.000, depois de repetidamente falhar em se manter acima dos principais níveis de resistência em $106.685, $114.000 e $124.650, onde altas anteriores resultaram em fortes lucros e compras impulsionadas pelo FOMO.

O Índice de Força Relativa (RSI) caiu em território de sobrevenda, indicando que o ímpeto de venda pode estar sobrecarregado e uma recuperação técnica de curto prazo pode ocorrer. No entanto, enquanto o BTC permanecer abaixo da MA de 50 dias, a tendência mais ampla permanece de baixa, com os traders provavelmente vendo qualquer salto como uma chance de vender com força.

Conclusão principal

A queda do Bitcoin abaixo de $90,000 reflete uma convergência de falhas técnicas, demanda hesitante de ETF e um tom macro de risco. O aumento de medo resultante é típico de liquidações em estágio avançado, mas precisa de confirmação de fluxo antes de atingir uma baixa duradoura. Fique atento a uma rápida recuperação da zona de $90.000 a $93.000 e a uma série de impressões positivas de ETF para validar qualquer tentativa de recuperação. Até lá, espere uma volatilidade elevada e condições de liquidez mais apertadas.

O mercado de títulos do Japão está reescrevendo as regras do mercado cambial global. O rendimento dos títulos do governo (JGB) de 10 anos do país subiu para 1,73% - seu nível mais alto desde junho de 2008 - à medida que os mercados se preparam para um estímulo fiscal de 17 trilhões (88 bilhões/110 bilhões de dólares) e uma redução adicional nas compras de títulos do Banco do Japão (BoJ). O movimento sinaliza o início de uma nova fase: o iene carry trade é negociado ao contrário.

À medida que os rendimentos domésticos aumentam, os investidores japoneses estão cada vez mais repatriando fundos do exterior, fortalecendo o iene e perturbando uma das negociações de financiamento mais antigas do mundo.

A questão que agora domina os mercados é clara: essa mudança retirará o USD/JPY de seus máximos de várias décadas, perto de 156, ou forçará o BoJ e o Ministério das Finanças (MoF) a intervirem mais uma vez para estabilizar a moeda?

Principais conclusões

• O rendimento dos títulos de 10 anos do Japão atingiu 1,73%, o maior desde 2008, à medida que os mercados valorizam o aumento da inflação, o estímulo fiscal e a redução do apoio do BoJ.
  
• A normalização gradual do BoJ - com taxas de curto prazo agora em 0,5% - está impulsionando uma reavaliação global do papel de financiamento do iene.
  
• Um estímulo planejado de 17 trilhões visa compensar a contração de 0,4% do PIB do Japão no terceiro trimestre, mas corre o risco de aumentar a pressão inflacionária.
  
• O aumento dos rendimentos está atraindo capital de volta para o Japão, provocando uma redução parcial do carry trade de ienes.
  
• O USD/JPY enfrenta uma resistência chave perto de 155—156, uma zona onde intervenções anteriores foram acionadas.
  

Os rendimentos dos títulos do Japão sobem e ultrapassam a marca de 1,7

Depois de quase duas décadas de rendimentos próximos de zero, o mercado de títulos do Japão está finalmente se movendo sob seu próprio peso.

O rendimento do JGB em 10 anos, que permaneceu abaixo de 1% por anos devido ao Controle da Curva de Rendimento (YCC) do BoJ, agora subiu decisivamente - um sinal de que os investidores esperam uma inflação sustentada, mais gastos fiscais e uma mão mais leve do BoJ no mercado.

Várias forças convergiram:

• O BoJ está reduzindo as compras de títulos, reduzindo a demanda artificial por JGBs.
  
• As taxas de política de curto prazo foram elevadas para 0,5%, marcando o fim de uma era de taxas negativas.
  
• Espera-se que um enorme plano de estímulo do primeiro-ministro Sanae Takaichi injete mais de 17 trilhões de ienes na economia por meio de cortes de impostos, gastos com infraestrutura e apoio familiar.
  

Juntas, essas dinâmicas elevaram os rendimentos dos títulos a níveis nunca vistos desde a crise financeira global, marcando o que os analistas descrevem como o fim da era do “dinheiro de custo zero” do Japão.

Rendimentos mais altos apesar da frágil economia do Japão

Apesar dos maiores rendimentos, a economia do Japão continua frágil. Dados do Gabinete mostram que o PIB se contraiu 0,4% no terceiro trimestre, sua primeira queda em seis trimestres. O fraco investimento residencial e a fraca demanda do consumidor reduziram o crescimento, mesmo com as exportações se recuperando ligeiramente em setembro.

O economista do BNP Paribas, Ryutaro Kono, observou que, embora a contração não seja “particularmente séria”, ela destaca um impulso de recuperação desigual. Ainda assim, o próximo pacote de estímulo - que deve ser aprovado em breve - visa restaurar a confiança e apoiar as famílias que enfrentam o aumento do custo de vida.

No entanto, a reação do mercado sugere ceticismo. Os investidores veem a expansão fiscal como inflacionária e pesada em dívidas. Com a dívida pública do Japão excedendo 230% do PIB, cada nova rodada de gastos aumenta a pressão sobre o mercado de títulos — e, por extensão, sobre o iene.

A mecânica: por que rendimentos mais altos fortalecem o iene

O aumento nos rendimentos japoneses tem implicações cambiais imediatas, particularmente para a taxa de câmbio USD/JPY.

1. Repatriação de capital

Os investidores institucionais do Japão - que coletivamente detêm trilhões de dólares em títulos estrangeiros - agora estão obtendo melhores retornos em casa. À medida que os rendimentos domésticos aumentam, eles começam a vender títulos do Tesouro dos EUA, dívidas europeias e ativos de mercados emergentes para reinvestir em JGBs. Esse processo aumenta a demanda por ienes, sustentando seu valor em relação às principais moedas.

2. Desvendando o carry trade

O carry trade de ienes - empréstimos em ienes de baixo rendimento para comprar ativos de maior rendimento no exterior - tem sido a pedra angular dos mercados globais por anos. Com o aumento das taxas japonesas, esse comércio se torna menos lucrativo. Os comerciantes precisam comprar ienes para pagar os empréstimos, desencadeando fortes altas de curto prazo.

3. Diferenciais de rendimento e comparação global

Mesmo com os rendimentos dos EUA em 10 anos próximos a 4-5%, a rápida mudança do Japão de quase zero para 1,7% é significativa. Para investidores japoneses que antes não ganhavam nada com títulos domésticos, o novo ambiente de rendimento é competitivo o suficiente para diminuir as saídas e impulsionar as entradas, inclinando a dinâmica cambial em favor do iene.

Compensações políticas do iene: crescimento, dívida e estabilidade

Para o BoJ, essa mudança representa um grande desafio. O governador Kazuo Ueda deve equilibrar uma economia fraca, o aumento da inflação e o mercado volatilidade. O impulso fiscal de 17 trilhões de ienes pode reavivar a demanda doméstica, mas também corre o risco de alimentar as expectativas de inflação e aumentar a pressão sobre os já altos níveis de dívida.

Se os rendimentos subirem muito, o BoJ pode precisar intervir novamente nos mercados de títulos ou emitir orientações verbais para moderar a especulação. A ministra das Finanças, Satsuki Katayama, já avisou que está “observando os movimentos do FX com um senso de urgência”. Historicamente, essa linguagem precedeu as intervenções de apoio ao iene, particularmente quando o USD/JPY se aproxima de 155—156 — uma zona que os analistas do Credit Agricole consideram o limite de intervenção flexível de Tóquio.

Geopolítica: tensões na China e obstáculos comerciais

Os riscos externos agravam o dilema político do Japão. As relações com a China se deterioraram após os comentários de Takaichi sobre Taiwan, gerando avisos mútuos de viagem e aumentando temores de retaliação comercial.

Economistas como Marcel Thieliant, da Capital Economics, alertam que as restrições às exportações de terras raras ou produtos japoneses podem se transformar em uma disputa comercial mais ampla — uma que prejudica os exportadores que já estão sob pressão da concorrência chinesa de veículos elétricos.

Essas tensões podem desencadear entradas seguras no iene, mas também correm o risco de enfraquecer o motor de exportação do Japão — outra razão pela qual os formuladores de políticas podem resistir a uma maior volatilidade cambial.

Previsão de USD/JPY: cenários para o final de 2025

No curto prazo, um teste de 145—148 permanece plausível à medida que o capital retorna para casa. Mas se o Federal Reserve dos EUA atrasar os cortes nas taxas - mantendo os rendimentos dos EUA altos - o USD/JPY poderá ficar ancorado perto de 150—153.

De qualquer forma, o limite de tolerância do BoJ em torno de 156 está se tornando uma linha crítica para os traders observarem. Os comerciantes podem monitorar esses níveis diretamente no Derive MT5, que oferece profundidade de mercado ao vivo e gráficos avançados para acompanhar a volatilidade do iene em tempo real.

Análise técnica do USD/JPY

No momento em que este artigo foi escrito, o USD/JPY estava sendo negociado em torno de 154,72, mantendo-se logo abaixo de uma nova zona de descoberta de preços. O RSI fica estável logo abaixo do limite de sobrecompra, sinalizando que o momentum de alta permanece forte, mas pode estar próximo da exaustão se não ocorrer mais um rompimento ascendente.

Enquanto isso, Bandas de Bollinger estão se expandindo, indicando um aumento na volatilidade. O preço está atingindo a faixa superior, refletindo uma pressão de compra sustentada, embora esse posicionamento geralmente preceda recuos de curto prazo ou fases de consolidação.

No lado negativo, o suporte imediato está em 153,00, com outros níveis-chave em 150,00 e 146,45. Uma quebra abaixo desses níveis pode desencadear liquidações de vendas ou pânico nas vendas, especialmente se o sentimento se voltar contra o dólar.

No geral, o momentum atualmente favorece os otimistas, mas com o RSI se aproximando do território de sobrecompra e o preço estendido ao longo da banda superior de Bollinger, os traders devem observar possíveis correções de curto prazo antes de qualquer continuação em alta.

Efeitos em cascata globais do iene

A mudança de rendimento do Japão não é uma história isolada. Como a maior nação credora do mundo, qualquer repatriação de fundos japoneses pode afetar os mercados globais de títulos:

• Títulos do Tesouro dos EUA: A pressão de venda dos investidores japoneses pode elevar os rendimentos dos EUA.
  
• Europa e Austrália: Os investidores podem se reequilibrar em direção a JGBs, impulsionando a convergência global de rendimentos.
  
• Mercados emergentes: Os custos de financiamento podem aumentar à medida que a liquidez do iene diminui.
  

As implicações são profundas: o fim da era de rendimento zero do Japão pode gradualmente desenrolar duas décadas de tomada de riscos global baseada em financiamento barato em ienes.

Implicações comerciais e de investimento do iene

Para os comerciantes, o mercado de títulos do Japão é agora a variável mais importante na equação do iene.

• Perspectiva de curto prazo: Os maiores rendimentos do JGB e os fluxos de repatriação podem empurrar o USD/JPY para 145—148, especialmente se os rendimentos dos EUA se estabilizarem.
  
• Médio prazo: O estímulo fiscal e a inflação persistente podem manter os rendimentos elevados, mas voláteis, ancorando o USD/JPY perto de 150—153.
  

Relógio de intervenção: Se o par se aproximar de 156, espere avisos verbais mais fortes e uma possível coordenação BoJ/MoF.