Kwa nini nguli wa Wall Street anasema bei 'zinakaribia kuhakikishiwa' kushuka kwa 50% wakati Citi inalenga $150

Fedha haijapanda tu, imelipuka, ikipaa karibu mara 3 kwa mwaka na kuvuka $100/oz, hata wakati mmoja wa wataalam maarufu wa mikakati wa Wall Street anaonya kuwa chuma hicho "kinakaribia kuhakikishiwa" kushuka kwa takriban 50% kutoka hapa. Mkakati mkuu wa zamani wa JPMorgan Marko Kolanovic anasema mwendo wa parabolic wa fedha ni mlipuko wa kawaida wa kisia.

Je, kupanda kwa fedha kukoje?

Katika mwaka uliopita, fedha imepanda kutoka chini ya 30 hadi rekodi za juu za intraday karibu $115–$118 kwa aunsi, ikitoa faida ya takriban 250–270% na kupita dhahabu na vigezo vingi vikuu vya hisa. 

Citi inabainisha kuwa ongezeko hilo tayari limesukuma fedha hadi kiwango cha juu cha muda wote cha intraday karibu $117.7, ikibana uwiano wa dhahabu-kwa-fedha chini ya 50 na kusisitiza jinsi biashara ilivyobadilika kwa nguvu kupendelea fedha. Kwa muktadha, kilele kikuu cha mwisho mnamo 2011 kilikwama karibu $50 kabla ya soko la dubu la miaka mingi lenye maumivu, na kufanya kiwango cha bei cha leo kuwa cha kipekee kwa maneno ya kawaida.

Wachambuzi wanabainisha kuwa hatua hii imegeuza fedha kutoka chuma cha thamani kilicholala kuwa mali ya kasi inayovutia vichwa vya habari, na mabadiliko ya intraday yakipimwa kwa asilimia za tarakimu mbili. Kubadilika kama huko ni kawaida kwa hatua za mwisho za kuongezeka kwa bidhaa, ambapo mtiririko wa pembezoni na hisia, sio misingi inayosonga polepole, hutawala hatua ya bei.

Hoja ya soko la dubu: Anguko la 50% la Kolanovic "linalokaribia kuhakikishwa"

Onyo la Kolanovic ni la wazi: anasema fedha "inakaribia kuhakikishiwa kushuka ~50% kutoka viwango hivi ndani ya mwaka mmoja au zaidi," akisema kuwa ongezeko la sasa lina dalili zote za povu la kisia. 

Anaashiria ununuzi mkubwa wa kasi, tabia ya biashara ya mtindo wa meme, na nafasi ya hofu ya jumla (macro-fear) kama vichocheo wakuu, badala ya maboresho ya kudumu katika misingi ya msingi. Kwa maoni yake, fedha inafanya biashara kidogo kama hifadhi ya thamani ya jadi na zaidi kama chombo cha jumla kilichokopwa ambacho kinaweza kupita kiasi kwa nguvu katika pande zote mbili.

Mantikii hii inatokana na historia: bidhaa ambazo huenda parabolic mara chache hutulia vizuri; huwa na mwelekeo wa kurejea kwa wastani kwa nguvu wakati nafasi zinapofunguliwa na wanunuzi wa pembezoni wanapotoweka. Mporomoko wa fedha wa 2011 na mizunguko mikali ya kupanda na kushuka ya miaka ya 1970 ni mifano inayotajwa mara nyingi ambapo kushuka kwa kina kulifuata vilele vya furaha bila lazima kumaliza mada za muda mrefu za kidunia. 

Kolanovic anasisitiza kuwa, tofauti na mali za kubuniwa tu, mapovu ya bidhaa hatimaye hugongana na uhalisia wa kifizikia wakati bei za juu zinaharibu mahitaji ya viwanda, kuharakisha urejelezaji, na kuhamasisha usambazaji mpya uliolindwa.

Hoja ya soko la fahali: Lengo la Citi la $150 na "dhahabu kwenye steroids"

Kwa upande mwingine, timu ya bidhaa ya Citi imekuwa na matumaini zaidi kimkakati, ikipandisha lengo lake la bei ya fedha la miezi 0–3 hadi $150 kwa aunsi, ikimaanisha upande mwingine wa juu wa 30–40% kutoka viwango vya hivi karibuni. Maximilian Layton wa Citi anaandika, "Tunabaki na matumaini kimkakati na kuboresha lengo letu la bei la pointi 0–3m hadi $150/oz," akiweka tabia ya sasa ya fedha kama "dhahabu iliyozidishwa" au "dhahabu kwenye steroids" wakati mtiririko wa mtaji unafuata kinga za jumla. 

Benki inahoji kuwa mkutano huo unaendeshwa hasa na mtiririko wa mtaji na mahitaji ya kisia badala ya misingi ya jadi, lakini inaamini mtiririko huo bado una nafasi ya kuendelea kabla ya soko kuonekana ghali ikilinganishwa na dhahabu.

Citi inaangazia nguzo kuu tatu: hatari zilizoongezeka za kijiografia, wasiwasi mpya juu ya uhuru wa Federal Reserve, na uwekezaji mkubwa na mahitaji ya kisia yanayoongozwa na wawekezaji wa China na wengine wa Asia. 

Kuripoti kwenye wito kunabainisha kuwa usambazaji halisi nje ya Marekani unaonekana kuwa mdogo, na malipo ya juu katika masoko muhimu na nakisi inayoendelea kutarajiwa katika miaka ijayo. Katika mfumo huu, fedha inatarajiwa kupita kiasi juu kabla ya kuhalalisha yoyote kuu, haswa ikiwa mtiririko wa rejareja unaofuata mwenendo nchini China na kwingineko utaendelea kuingia kwenye biashara.

Mahitaji ya viwanda, nishati ya jua, na hatari ya ubadilishaji

Chini ya povu la kisia, fedha inabaki kuwa chuma cha kazi cha viwanda: matumizi ya viwanda sasa yanachangia takriban 58% ya mahitaji ya fedha duniani, na nishati mbadala, vifaa vya elektroniki, na matumizi ya magari yakiwa muhimu sana.

Silver Institute na Metals Focus wanatarajia mahitaji ya viwanda kufikia takriban aunsi milioni 700, yakisukumwa kwa kiasi kikubwa na photovoltaics, ambapo upitishaji wa fedha unaifanya kuwa muhimu kwa seli za jua. Makadirio ya hivi karibuni yanapendekeza nishati ya jua pekee inaweza kuwakilisha karibu 19–20% ya jumla ya mahitaji ya fedha mnamo 2024, takriban aunsi milioni 230, na kwamba mahitaji ya nishati ya jua yameongezeka karibu mara mbili dhidi ya 2022.

Wakati huo huo, bei za juu tayari zinaharakisha "uokoaji wa fedha" na ubadilishaji na metali za msingi za bei nafuu katika baadhi ya matumizi. Ripoti za tasnia zinaelezea watengenezaji wakuu wa moduli kama vile LONGi wakifanya kazi kupunguza upakiaji wa fedha katika seli zao za jua, wakichunguza uwekaji chuma wa msingi wa shaba na ubunifu mwingine ili kupunguza mfiduo wa gharama. 

Hii inaunda mvutano: usambazaji mdogo kimuundo na mahitaji yanayokua ya uchumi wa kijani yanasaidia hoja ya soko la fahali, lakini bei za juu sana pia hupanda mbegu za uharibifu wa mahitaji ya baadaye na ubadilishaji - haswa mienendo ambayo Kolanovic anaonya juu yake.

Uwekaji nafasi, ETFs, China na biashara mpya ya kasi

Mkutano huu wa fedha unaonekana tofauti na mizunguko ya awali kwa sababu kituo cha kisia cha mvuto kinakaa kwingine. Citi inaona kuwa ishara kadhaa za kihistoria za soko la dubu - kama vile kushuka kwa umiliki wa ETF za fedha duniani na kupungua kwa nafasi za COMEX - zimeshindwa kupunguza bei, ikionyesha kuwa ununuzi mwingi unatoka kwa hatima za Asia na masoko ya OTC badala ya ETFs za Magharibi. 

Ushughulikiaji wa hatua hiyo unabainisha kuwa wafanyabiashara wa rejareja wa China wamekuwa wachezaji muhimu, na kusababisha mamlaka kukaza masharti, ikiwa ni pamoja na kuongeza pembezoni za hatima na kupunguza usajili mpya kwa ETF kuu ya ndani ya fedha.

Vyombo vya Magharibi kama iShares Silver Trust, Aberdeen Standard Physical Silver, na Sprott Physical Silver Trust vinabaki kuwa milango muhimu kwa wawekezaji wa jumla na wa rejareja, lakini hazionekani tena kuwa madereva wakuu wa pembezoni wa hatua hii ya hivi karibuni ya juu. 

Onyo la Kolanovic linaweka wazi ETFs za fedha kama biashara za jumla zilizojaa zilizo katika hatari ya kufunguliwa kwa nafasi kali, wakati bidhaa zinazozingatia ETF za soko la dubu zimeibuka ili kuruhusu wawekezaji kujiweka dhidi ya kile ambacho wengine wanakiita "wazimu wa parabolic." Kambi zote mbili, fahali na dubu, zinakubaliana kimsingi juu ya jambo moja muhimu: uwekaji nafasi umekithiri, na mabadiliko yoyote katika mtiririko yanaweza kutafsiriwa katika hatua kubwa sana katika mwelekeo wowote kwa muda mfupi.

Nini maana ya kushuka kwa 50% au kupanda hadi $150 kunaweza kumaanisha

Watazamaji wa soko walibainisha kuwa ikiwa Kolanovic yuko sahihi na fedha inafanya biashara kwa takriban nusu ya bei yake ya hivi karibuni ifikapo mwishoni mwa 2026, hatua kutoka karibu $110–$115 hadi kiwango cha $50–$60 ingesababisha hasara kubwa kwa wanunuzi wa mzunguko wa marehemu, wafanyabiashara walio na mkopo, na wachimbaji wa gharama kubwa. Kushuka kama huko kungekuwa na maumivu lakini sio kusiko na kifani kihistoria kunapopimwa dhidi ya maporomoko ya awali katika fedha na bidhaa nyingine. Inaweza pia kupunguza shinikizo kwa watumiaji wa viwanda na kuharakisha kusawazisha ambapo uokoaji na ubadilishaji hupungua, mahitaji hutulia na chuma huenda kikajenga msingi kwa hatua inayofuata ya kidunia ya juu.

Ikiwa kesi ya kimkakati ya fahali ya Citi itatimia badala yake, kupanda hadi $150 kungebania zaidi uwiano wa dhahabu-fedha na kuimarisha hadhi ya fedha kama kielelezo cha beta ya juu ya hofu ya jumla na ukwasi. 

Hata hivyo, viwango kama hivyo vinaweza kuongeza majibu ya sera katika masoko muhimu - kupitia sheria kali za pembezoni, vikwazo kwa ufikiaji wa kisia au hatua nyingine - na kuongeza kasi ya juhudi katika nishati ya jua na vifaa vya elektroniki ili kuondoa fedha kutoka kwa matumizi mengi iwezekanavyo. Citi yenyewe inaonya kuwa, wakati usawa wa usambazaji-mahitaji wa muda wa kati hadi mrefu unaonekana kuwa mdogo, tete ya muda mfupi inaweza kuongezeka baada ya kukimbia kwa kasi kama hiyo.

Jambo kuu la kuzingatia

Fedha sasa inakaa kwenye hatua ya mabadiliko kati ya kasi na kurejea kwa wastani. Kwa upande mmoja, Citi inaona mtiririko wenye nguvu wa jumla, usambazaji mdogo wa kifizikia, na mahitaji ya kisia yakisukuma bei hadi $150 katika muda wa karibu. Kwa upande mwingine, Marko Kolanovic anaonya kuwa historia mara chache hutendea wema hatua za bidhaa za parabolic, na kushuka kwa 50% kukiwa matokeo ya kawaida mara tu uwekaji nafasi unapofunguliwa na bei za juu kuanza kuharibu mahitaji.

Kwa wafanyabiashara na wawekezaji, ujumbe ni wazi: fedha bado inaweza kuwa na upande wa juu, lakini sio tena kinga tulivu ya mfumuko wa bei - ni biashara ya jumla yenye tete ya juu na ushawishi mkubwa ambapo muda na usimamizi wa hatari ni muhimu zaidi kuliko hapo awali.

Mtazamo wa kiufundi wa Fedha

Fedha imeendelea kusonga juu katika eneo jipya la bei, ikifuata Bollinger Band ya juu wakati tete inabaki kuwa juu. Bollinger Bands zimepanuliwa sana, zikionyesha mazingira endelevu ya tete ya juu kufuatia kasi ya hivi karibuni. 

Viashiria vya kasi vinaonyesha usomaji uliokithiri, na RSI katika eneo lililonunuliwa kupita kiasi na ADX katika viwango vya juu, ikionyesha awamu ya mwenendo wenye nguvu na uliokomaa. Kwa mtazamo wa kimuundo, bei za sasa zinakaa vizuri juu ya maeneo ya awali ya uimarishaji karibu $72, $57, na $46.93, ikionyesha ukubwa wa hatua ya hivi karibuni.