মূল্যবান ধাতুগুলি কি একটি নতুন নিরাপদ আশ্রয়ের চক্রে প্রবেশ করেছে? বিশ্লেষকদের মতে, প্রমাণ ক্রমবর্ধমানভাবে সেই দিকেই ইঙ্গিত করছে। স্বর্ণ প্রথমবারের মতো প্রতি আউন্স $4,900 ছাড়িয়ে গেছে, রূপা $96-এর উপরে রেকর্ড উচ্চতায় পৌঁছেছে, এবং প্লাটিনামের দাম মাত্র সাত মাসে দ্বিগুণ হয়েছে। এই ধরনের ব্যাপক পরিবর্তন সাধারণত একা ঘটে না বা শুধুমাত্র জল্পনা-কল্পনার কারণে হয় না।

এই মুহূর্তটিকে আলাদা করে তুলেছে সমন্বয়। দুর্বল US ডলার, বাড়তে থাকা ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকি, Federal Reserve-এর সুদের হার কমানোর প্রত্যাশা এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলোর ধারাবাহিক ক্রয়—সবকিছু একই দিকে টানছে। যখন স্বর্ণ, রূপা এবং প্লাটিনাম একসাথে ম্যাক্রো চাপের প্রতিক্রিয়া দেয়, তখন এটি সাধারণত একটি আচরণগত পরিবর্তনের সংকেত দেয়, স্বল্পমেয়াদি র‍্যালির পরিবর্তে—এবং প্রশ্ন তোলে, মূল্যবান ধাতুগুলি কি আবার তাদের মূল প্রতিরক্ষামূলক সম্পদের ভূমিকা পুনরুদ্ধার করছে?

মূল্যবান ধাতুগুলিকে কী চালিত করছে?

স্বর্ণের সাম্প্রতিক ঊর্ধ্বগতি একটি পরিচিত কিন্তু আরও তীব্র ম্যাক্রো পরিবেশকে প্রতিফলিত করে। US ডলার সূচক প্রায় ০.৪% কমেছে, যার ফলে non-dollar ক্রেতাদের জন্য ক্রয়ক্ষমতা বেড়েছে, এবং বাজারে বছরের দ্বিতীয়ার্ধে দুইবার Federal Reserve-এর সুদের হার কমানোর প্রত্যাশা তৈরি হয়েছে। কম সুদের হার non-yielding সম্পদ ধারণের সুযোগ খরচ কমিয়ে দেয়, ফলে স্বর্ণ আরও আকর্ষণীয় হয়ে ওঠে, বিশেষ করে যখন আর্থিক স্থিতিশীলতার ওপর আস্থা টলমল করতে শুরু করে।

ভূ-রাজনীতি আরও এক স্তরের জরুরিতা যোগ করেছে। ইরান ও ভেনেজুয়েলাকে ঘিরে উত্তেজনা, পাশাপাশি গ্রিনল্যান্ড এবং NATO নিরাপত্তা অঙ্গীকার নিয়ে নতুন অনিশ্চয়তা, ঝুঁকি গ্রহণের প্রবণতা কমিয়ে দিয়েছে। 

যদিও প্রেসিডেন্ট ট্রাম্পের ইউরোপীয় কিছু শুল্ক বিলম্বিত করার মন্তব্য সাময়িকভাবে বাজারকে শান্ত করেছিল, দীর্ঘমেয়াদি বাণিজ্য ও নিরাপত্তা চুক্তি নিয়ে স্পষ্টতার অভাব প্রতিরক্ষামূলক অবস্থানকে সমর্থন করে যাচ্ছে। Zaner Metals-এর Peter Grant পর্যবেক্ষণ করেছেন, স্বর্ণের চাহিদা একটি বিস্তৃত ম্যাক্রো de-dollarisation প্রবণতার সাথে ঘনিষ্ঠভাবে যুক্ত, শুধুমাত্র কোনো একক শিরোনাম-ঘটনার কারণে নয়।

কেন এটি গুরুত্বপূর্ণ

এই র‍্যালিটি গুরুত্বপূর্ণ কারণ এটি শুধুমাত্র খুচরা জল্পনা দ্বারা চালিত নয়। কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলো স্বর্ণের ধারাবাহিক ক্রেতা হিসেবে রয়ে গেছে, যা আর্থিক চাপ ও রাজনৈতিক অনিশ্চয়তার সময়ে এটিকে কৌশলগত রিজার্ভ সম্পদ হিসেবে আরও শক্তিশালী করেছে। এই ধারাবাহিক সঞ্চয় স্বল্পমেয়াদি অস্থিরতার মধ্যেও দীর্ঘমেয়াদি দামের ভিত্তি তৈরি করেছে।

রূপার আচরণ আরও একটি মাত্রা যোগ করে। যদিও এর স্বর্ণের মতো রিজার্ভ মর্যাদা নেই, এটি আর্থিক ও শিল্প উভয় চাহিদার মধ্যে অবস্থান করে। Tradu-এর Nikos Tzabouras উল্লেখ করেছেন, ডলারের দুর্বলতার সময় রূপা এখনও নিরাপদ আশ্রয়ের প্রবাহ থেকে উপকৃত হয়, যদিও এর শিল্প ভূমিকা দামের ওঠানামা বাড়িয়ে দেয়। যখন উভয় ধাতু একসাথে মূলধন আকর্ষণ করে, তখন এটি বোঝায় বিনিয়োগকারীরা শুধু বাজার ঝুঁকি নয়, বরং পদ্ধতিগত অনিশ্চয়তার বিরুদ্ধে হেজ করছে।

মূল্যবান ধাতুর বাজারে প্রভাব

শিরোনাম মূল্যের নিচে, বাস্তব বাজারের গতিশীলতা আরও টানটান। Money Metals Exchange-এর CEO Stefan Gleason বর্তমান রূপা লেনদেনকে অস্বাভাবিকভাবে তীব্র বলে বর্ণনা করেছেন, যেখানে নতুন বিনিয়োগকারীরা বাজারে প্রবেশ করছে এবং দীর্ঘমেয়াদি ধারকরা আংশিক মুনাফা নিচ্ছেন। গত তিন থেকে চার সপ্তাহে চাহিদা COVID-19 আতঙ্কের সময়ের তুলনায়ও বেশি, যদিও গত বছরে রূপার দাম দ্বিগুণ হয়েছে।

চাপের মূল কারণ কাঁচামালের ঘাটতি নয়, বরং প্রক্রিয়াকরণ সক্ষমতা। যুক্তরাষ্ট্রে বড় রূপার বার এখনও পাওয়া যাচ্ছে, কিন্তু সীমিত পরিশোধন ও মুদ্রণ সক্ষমতা ব্যাকলগ, বাড়তি প্রিমিয়াম এবং বিলম্বিত ডেলিভারির কারণ হয়েছে। যুক্তরাষ্ট্রের বাইরে, সংকট আরও প্রকট। লন্ডন ও এশিয়ার বাজারে সরবরাহ আরও টানটান, ETF প্রবাহের কারণে বাস্তব রূপা বাজার থেকে বেরিয়ে গেছে। ফলে, এশিয়ার রূপার দাম এখন নিউ ইয়র্কের তুলনায় প্রতি আউন্স $৩ বেশি, যা পরিবহন খরচ ও লজিস্টিক বিলম্বের কারণে স্থায়ী হতে পারে।

তামার ভূমিকা: সমান্তরাল সংকেত, নিরাপদ আশ্রয় নয়

তামা ঐতিহ্যগত নিরাপদ আশ্রয় সম্পদ নয়, মূল্যবান ধাতুও নয়, তবে এর সাম্প্রতিক আচরণ বৃহত্তর পণ্যবাজারের গল্পকে আরও জোরালো করেছে। বৈদ্যুতিকীকরণ, নবায়নযোগ্য জ্বালানিতে বিনিয়োগ এবং AI-চালিত ডেটা সেন্টারের দ্রুত সম্প্রসারণের কারণে তামার চাহিদা বাড়ছে। শুধু AI অবকাঠামোই ২০৩০ সালের মধ্যে বছরে প্রায় ৫০০,০০০ টন তামা ব্যবহার করবে বলে আশা করা হচ্ছে, যা ইতিমধ্যে চীনে ও ভারতে সম্পত্তি, পরিবহন ও বিদ্যুৎ নেটওয়ার্ক থেকে আসা শক্তিশালী চাহিদার সাথে যুক্ত হচ্ছে।

একই সময়ে, সরবরাহ বৃদ্ধি তাল মিলিয়ে চলতে পারছে না। চিলি ও ইন্দোনেশিয়ায় খনন বিঘ্ন, আকরিকের মান কমে যাওয়া এবং দীর্ঘ প্রকল্প বাস্তবায়ন সময়—অনেক সময় আবিষ্কার থেকে উৎপাদন পর্যন্ত দুই দশক পর্যন্ত—উৎপাদন সীমিত করেছে। 

নীতিগত অনিশ্চয়তা আরও অস্থিরতা যোগ করেছে। যুক্তরাষ্ট্রে আধা-সমাপ্ত তামার পণ্যে শুল্ক এবং ২০২৬ সালের মাঝামাঝি Commerce Department-এর পর্যালোচনার ভিত্তিতে ২০২৭ সাল থেকে পরিশোধিত তামার ওপর শুল্ক আরোপের সম্ভাবনা বাণিজ্য প্রবাহকে বিকৃত করেছে এবং যুক্তরাষ্ট্রের মজুদকে ২০ বছরের মধ্যে সর্বোচ্চ পর্যায়ে নিয়ে গেছে। যদিও তামার ২০২৬ সালের দৃষ্টিভঙ্গি আরও মিশ্র, পূর্বাভাস $১০,০০০ থেকে $১২,৫০০ প্রতি টনের মধ্যে সীমাবদ্ধ, এর কাঠামোগত সংকট মূল্যবান ধাতুর মতো একই বিষয়কে তুলে ধরে: দীর্ঘমেয়াদি চাহিদার পরিবর্তনের সাথে দ্রুত সরবরাহ বাড়ানো কঠিন।

বিশেষজ্ঞদের দৃষ্টিভঙ্গি

প্রযুক্তিগত দৃষ্টিকোণ থেকে, স্বর্ণের গতি অটুট রয়েছে, যদিও লাভের গতি স্বল্পমেয়াদি পতনের ঝুঁকি বাড়ায়। Grant যুক্তি দেন, যেকোনো স্বল্পমেয়াদি পতনকে সম্ভবত ক্রয়ের সুযোগ হিসেবে দেখা হবে, যেখানে $৫,০০০ প্রতি আউন্স এখন স্পষ্টভাবে নাগালের মধ্যে এবং দীর্ঘমেয়াদি পূর্বাভাসে আরও ঊর্ধ্বগতি ইঙ্গিত করছে। মূল প্রশ্ন হলো, অস্থিরতা আসবে কি না নয়, বরং চাহিদা তা শোষণ করতে পারবে কি না।

প্লাটিনামের দৃষ্টিভঙ্গি আরও সংবেদনশীল হতে পারে। UBS এখন প্রত্যাশা করছে প্লাটিনাম আগামী কয়েক মাসে প্রতি আউন্স প্রায় $২,৫০০-তে লেনদেন করবে, শক্তিশালী বিনিয়োগ চাহিদা ও বাস্তব সংকটের কথা উল্লেখ করে। বার্ষিক প্লাটিনাম ব্যবহার স্বর্ণের তুলনায় অনেক কম, ফলে বিনিয়োগকারীদের পছন্দে সামান্য পরিবর্তনেও দামের বড় ওঠানামা হতে পারে। লন্ডনে উচ্চতর লিজ রেট চলমান বাস্তব সংকটের ইঙ্গিত দেয়, যদিও UBS সতর্ক করে দিয়েছে, ধাতুটির ছোট বাজারের আকার অস্থিরতা বাড়িয়ে রাখতে পারে।

মূল বার্তা

মূল্যবান ধাতুগুলি মনে হচ্ছে শুধু একটি সাধারণ মূল্য র‍্যালি নয়, বরং আরও বিস্তৃত নিরাপদ আশ্রয়ের পর্যায়ে প্রবেশ করছে। স্বর্ণের $৫,০০০-র দিকে অগ্রগতি, রূপার বাস্তব বাজারের চাপ এবং প্লাটিনামের সরবরাহ সংকট—সবই প্রতিরক্ষামূলক সম্পদের মূল্যায়নের ইঙ্গিত দেয়। অস্থিরতা সম্ভব, তবে অন্তর্নিহিত ম্যাক্রো শক্তিগুলো এখনও একত্রিত। পরবর্তী সংকেতগুলোর দিকে নজর রাখতে হবে: Federal Reserve-এর দিকনির্দেশনা, ETF প্রবাহ এবং প্রধান বৈশ্বিক বাজারে বাস্তব প্রিমিয়াম।

রূপার প্রযুক্তিগত দৃষ্টিভঙ্গি

রূপা সাম্প্রতিক উচ্চতার কাছাকাছি অবস্থান করছে ধারাবাহিক ও তীব্র ঊর্ধ্বগতির পর, এবং দাম এখনও উপরের Bollinger Band-এর কাছাকাছি লেনদেন করছে। ব্যান্ডগুলো এখনও বিস্তৃত, যা উচ্চ অস্থিরতা এবং ধারাবাহিক দিকনির্দেশমূলক চাপের ইঙ্গিত দেয়, একত্রীকরণের পরিবর্তে। গতি সূচকগুলো টানটান অবস্থার প্রতিফলন ঘটায়: RSI ৭০-এর ওপরে অবস্থান করছে, যা গড়ে ফেরার পরিবর্তে ধারাবাহিক অতিরিক্ত ক্রয় চাপের সংকেত দেয়। 

ট্রেন্ডের শক্তি এখনও বিদ্যমান, ADX উচ্চ এবং দিকনির্দেশক সূচকগুলো চলমান প্রবণতার আধিপত্য দেখাচ্ছে। কাঠামোগত দৃষ্টিকোণ থেকে, রূপা পূর্ববর্তী ব্রেকআউট জোন $৭২, $৫৭ এবং $৪৬.৯৩-এর অনেক ওপরে অবস্থান করছে, যা সাম্প্রতিক র‍্যালির ব্যাপকতা ও স্থায়িত্বকে তুলে ধরে। সামগ্রিকভাবে, দামের আচরণ একটি দীর্ঘায়িত প্রবণতা পর্যায়কে প্রতিফলিত করে, যা শক্তিশালী গতি ও উচ্চ অস্থিরতায় চিহ্নিত।

গ্রিনল্যান্ড নিয়ে উত্তেজনা সংশ্লিষ্ট ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকি হঠাৎ কমে যাওয়ায় ওয়াল স্ট্রিটের সাম্প্রতিক বিক্রির পর মার্কিন স্টক সূচকগুলো এই সপ্তাহে স্থিতিশীলতার ইঙ্গিত দেখিয়েছে। 

S&P 500 প্রায় ১.২% বেড়ে আনুমানিক ৬,৮৭৫-এ পৌঁছেছে, আর Dow Jones Industrial Average এবং Nasdaq Composite উভয়ই বুধবারের সেশনে একইরকম হারে বেড়েছে, কারণ ট্রেডাররা প্রেসিডেন্ট ট্রাম্পের ট্যারিফ হুমকি প্রত্যাহারকে মূল্যায়ন করেছে। 

এই স্বস্তির র‍্যালি সন্ধ্যার শেষ পর্যন্ত ফিউচারকে উঁচুতে নিয়ে গেছে, যা ইঙ্গিত দেয় যে বাজারগুলো আরও গঠনমূলক পর্যায়ের জন্য প্রস্তুত হতে পারে, কারণ ক্যালেন্ডারটি গুরুত্বপূর্ণ মুদ্রাস্ফীতি তথ্য এবং ব্যস্ত আয়ের সময়সূচির দিকে এগোচ্ছে। বিস্তৃত ম্যাক্রো ঝুঁকি এখনও বিদ্যমান থাকলেও, বিনিয়োগকারীরা এখন গতকালের শিরোনামের বাইরে তাকিয়ে সেই সূচকগুলোর দিকে নজর দিচ্ছেন, যা বাজারের পরবর্তী ধাপ নির্ধারণ করবে।

বাজারের দৃষ্টিভঙ্গি কী চালাচ্ছে?

সপ্তাহের শুরুতে তীব্র ঝুঁকি-পরিহারী পদক্ষেপ দ্রুতই উল্টে যায়, যখন প্রেসিডেন্ট ট্রাম্প স্পষ্ট করেন যে তিনি গ্রিনল্যান্ড নিয়ে তার বিতর্কিত প্রচেষ্টার সাথে যুক্ত ইউরোপীয় ট্রেডিং পার্টনারদের ওপর পরিকল্পিত ট্যারিফ আরোপ করবেন না। 

ডাভোসে World Economic Forum-এ ট্রাম্পের মন্তব্য, যেখানে তিনি NATO-র সাথে ভবিষ্যতের বোঝাপড়ার জন্য তথাকথিত “ফ্রেমওয়ার্ক” তুলে ধরেন, বাজার অংশগ্রহণকারীদের আশ্বস্ত করেছে যে বৃহত্তর বাণিজ্যিক সংঘাত এড়ানো যেতে পারে। 

ট্রাম্পের আগের হুমকিতে একাধিক ইউরোপীয় দেশের ওপর ট্যারিফ বাড়ানোর আশঙ্কায় বিনিয়োগকারীরা উদ্বিগ্ন হয়ে পড়েছিলেন, যার ফলে সূচক ফিউচার পড়ে যায় এবং সোনার দাম বেড়ে যায়, কারণ ট্রেডাররা নিরাপদ আশ্রয় খুঁজছিলেন। কূটনৈতিকতার দিকে মোড় নেওয়া, যদিও এখনও বিস্তারিত অনুপস্থিত, তাৎক্ষণিক ঝুঁকি কমিয়েছে এবং ডিপ-বাইংকে উৎসাহিত করেছে, যা S&P 500 এবং Nasdaq-কে উল্লেখযোগ্যভাবে পুনরুদ্ধার করতে সাহায্য করেছে।

তবে পটভূমি এখনও জটিল। বাজারগুলো একযোগে গুরুত্বপূর্ণ personal consumption expenditures (PCE) মুদ্রাস্ফীতি রিডিং - Federal Reserve-এর পছন্দের সূচক - এবং একগুচ্ছ ভারী ওজনের আয়ের রিপোর্টের জন্য প্রস্তুতি নিচ্ছে। ট্রেডাররা অত্যন্ত সচেতন যে ম্যাক্রো সংকেত এবং কর্পোরেট পারফরম্যান্স নির্ধারণ করবে বর্তমান লাভ স্থায়ী হবে নাকি কেবল স্বল্পস্থায়ী স্বস্তির র‍্যালি হিসেবেই থাকবে। 

বিনিয়োগকারীদের জন্য কেন এটি গুরুত্বপূর্ণ

মনোভাবের এই পরিবর্তন দেখায়, নীতিগত পরিবর্তন ও ঝুঁকির ধারণার প্রতি ইকুইটিরা কতটা সংবেদনশীল হয়ে উঠেছে। যখন ট্যারিফ হুমকি ছিল, ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদগুলো তীব্রভাবে দুর্বল হয়েছিল, Dow Jones Industrial Average উল্লেখযোগ্য পয়েন্ট ক্ষতি করেছে এবং CBOE Volatility Index বেড়ে গিয়েছিল, কারণ বাজারে ভয় ছড়িয়েছিল। পরবর্তী প্রত্যাবর্তন দেখায়, ভূ-রাজনৈতিক অনিশ্চয়তা দূর হলে পজিশনিং কত দ্রুত উল্টে যেতে পারে।

বিশ্লেষকদের মতে, এই ধরনের স্বস্তির র‍্যালি প্রায়ই বিনিয়োগকারীদের মনস্তত্ত্ব সম্পর্কে গভীরতর প্রবাহ প্রকাশ করে। প্রধান সূচকগুলোতে ব্যাপক অংশগ্রহণ - Russell 2000 ছোট ক্যাপ সূচক থেকে বড় ক্যাপ প্রযুক্তি শেয়ার পর্যন্ত - ইঙ্গিত দেয় যে ট্রেডাররা ঝুঁকিতে পুনরায় অংশ নিতে ইচ্ছুক, তবে কেবল স্পষ্ট ম্যাক্রো দিকনির্দেশনা ও কম শিরোনাম-ঝুঁকির প্রেক্ষাপটে। বিশ্লেষকরা উল্লেখ করেছেন, এখন গুরুত্বপূর্ণ শুধু সংঘাতের অনুপস্থিতি নয়, বরং এমন তথ্যের সক্রিয় উপস্থিতি, যা টেকসই অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধিকে সমর্থন করে।

মনোভাবও গঠিত হচ্ছে বিস্তৃত ম্যাক্রো ক্যালেন্ডার দ্বারা। মুদ্রাস্ফীতি সূচক এবং প্রধান কোম্পানিগুলোর আয় সামনে আসায়, গল্পটি এখন কেবল ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকি থেকে সরে বাস্তব অর্থনীতি উচ্চ বাজার মূল্যায়নের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ কিনা, সেটির দিকে চলে গেছে। এই পরিবেশে, দুর্বল মুদ্রাস্ফীতি তথ্য বা প্রত্যাশার চেয়ে শক্তিশালী আয় সূচকগুলোকে আরও চাঙ্গা করতে পারে, আর বিপরীত হলে দ্রুত আর্থিক পরিস্থিতি কঠিন হয়ে যেতে পারে।

বাজার ও কৌশলগত অবস্থানের ওপর প্রভাব

গ্রিনল্যান্ড নিয়ে উত্তেজনা কমে যাওয়া সেক্টর রোটেশন ও বিনিয়োগকারীর কৌশলের জন্য গুরুত্বপূর্ণ ইঙ্গিত বহন করে। ফাইন্যান্সিয়াল ও এনার্জি শেয়ার, যেগুলো আগের ঝুঁকি-পরিহারী অবস্থানে সবচেয়ে বেশি ক্ষতিগ্রস্ত হয়েছিল, বন্ড স্থিতিশীল হওয়ায় এবং ইয়িল্ড কিছুটা কমে আসায় পুনরুদ্ধার করেছে। এদিকে, প্রযুক্তি শেয়ারগুলো র‍্যালি করলেও, অগ্রগতি ছিল আরও সংযত - যা ইঙ্গিত দেয়, ট্রেডাররা কেবলমাত্র মৌলিক বিষয় উপেক্ষা করে প্রবৃদ্ধি তাড়া করছেন না।

সেক্টরগত গতিশীলতা বাজারের আস্থার ইঙ্গিত দেয়। মূল্য-ভিত্তিক ক্ষেত্রগুলো ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকি কমে যাওয়ায় ভালো সাড়া দিচ্ছে, যা ইঙ্গিত দেয় অর্থনৈতিক ‘সফট ল্যান্ডিং’-এর প্রত্যাশা এখনও জীবিত, যদিও মুদ্রাস্ফীতি উদ্বেগ ও কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সতর্কতা রয়েছে। যদি ম্যাক্রো তথ্য স্থিতিশীল ব্যয় ও আয়কে সমর্থন করে, তাহলে এটি বর্তমান পুনরুদ্ধারকে বৈধতা দিতে পারে এবং চক্রাকার খাতে আরও টেকসই প্রবাহ উৎসাহিত করতে পারে।

তবে, এই স্বস্তির র‍্যালি ভঙ্গুরতা দূর করে না। সূচকগুলো সাপ্তাহিক ভিত্তিতে এখনও মিশ্র, S&P 500, Dow এবং Nasdaq বুধবারের উত্থান সত্ত্বেও সাম্প্রতিক সেশনে এখনও নিচে। এই বৈপরীত্য দেখায়, শিরোনাম-ঝুঁকি দ্রুত কমে গেলেও, মুদ্রাস্ফীতি, সুদের প্রত্যাশা ও মুনাফার মার্জিনের মতো কাঠামোগত উদ্বেগগুলো এখনও নিবিড় পর্যবেক্ষণের দাবি রাখে।

বিশেষজ্ঞদের দৃষ্টিভঙ্গি

আগামী দিনে, বাজারের গল্পটি কয়েকটি গুরুত্বপূর্ণ সূচকের দিকে মোড় নেবে। আসন্ন PCE মুদ্রাস্ফীতি তথ্য Federal Reserve-এর সুদের হারের দৃষ্টিভঙ্গির জন্য সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ ডেটা পয়েন্টগুলোর একটি হবে। প্রত্যাশার চেয়ে ঠান্ডা রিডিং ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের চাহিদা বাড়াতে পারে; বেশি হলে তা হকিশ মনোভাবকে শক্তিশালী করতে পারে এবং ইকুইটি লাভ কমিয়ে দিতে পারে।

আয় মৌসুম আরেকটি গুরুত্বপূর্ণ অনুঘটক। প্রযুক্তি, কনজিউমার স্ট্যাপলস ও ইন্ডাস্ট্রিয়ালসসহ পরিচিত কোম্পানিগুলোর ফলাফল সামনে আসায়, বিনিয়োগকারীরা শুধু শীর্ষ-লাইন পারফরম্যান্স নয়, গাইডেন্সও মূল্যায়ন করবেন। এমন এক পরিবেশে, যেখানে “বিট অ্যান্ড রেইজ” ফলাফল শেয়ার মূল্যে সীমিত প্রভাব ফেলেছে, ভবিষ্যতের আয়ের চমকগুলোকে টেকসই ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতার জন্য বিশ্বাসযোগ্য অগ্রগতিতে রূপান্তরিত হতে হবে।

কৌশলবিদরা সতর্ক করেছেন, ভোলাটিলিটি এখনও সক্রিয় ঝুঁকি। ভূ-রাজনৈতিক শিরোনাম দ্রুত মনোভাব বদলে দিতে পারে, এবং ম্যাক্রো তথ্য প্রকাশের সময় ভোলাটিলিটি বড় প্রভাব ফেলবে, কারণ খবরের ঘটনাকে ঘিরে ওঠানামা চলবে। ট্রেডার ও দীর্ঘমেয়াদি বিনিয়োগকারীদের জন্য, অভিযোজনশীলতা ও আগত তথ্যের প্রতি মনোযোগই হবে পরিবর্তনশীল দৃষ্টিভঙ্গি মোকাবিলার চাবিকাঠি।

মূল বার্তা

গ্রিনল্যান্ড সংশ্লিষ্ট ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা কমে যাওয়ায় ওয়াল স্ট্রিটে মনোভাব দ্রুত উন্নত হয়েছে, যা প্রধান মার্কিন সূচকে বিস্তৃত পুনরুদ্ধারকে সমর্থন করেছে। তবে, বাজারের ভবিষ্যৎ গতি নির্ভর করবে ম্যাক্রো অর্থনৈতিক তথ্য ও কর্পোরেট পারফরম্যান্সের ওপর, কেবল শিরোনাম-ঝুঁকি কমার ওপর নয়। ট্রেডারদের উচিত মুদ্রাস্ফীতি সূচক ও আয়ের রিপোর্ট সতর্কভাবে পর্যবেক্ষণ করা, কারণ এগুলোই সামনের সপ্তাহগুলোতে বাজার নেতৃত্ব ও ভোলাটিলিটি নির্ধারণ করবে।

‍

বিশ্লেষকরা বলছেন, প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্প দাভোস ফোরামে গ্রিনল্যান্ড নিয়ে তার বক্তব্য শান্ত করার পরও স্বর্ণের ঊর্ধ্বগতি অব্যাহত থাকতে পারে। যদিও দাম রেকর্ড উচ্চতা $৪,৯০০ প্রতি আউন্স থেকে কিছুটা কমেছে, এই পতন মূলত শিরোনাম ঝুঁকি কমার প্রতিফলন, চাহিদা পতনের নয়। স্পট গোল্ড $৪,৮৮৭.৮২-এ শীর্ষে পৌঁছানোর পর কিছুটা পিছিয়ে এসেছে, তবুও ২০২৬ সালে ধাতুটি এখনও ১১% এর বেশি ঊর্ধ্বমুখী, গত বছরের ৬৪% উত্থানের পর।

ট্রাম্পের অবস্থান পরিবর্তনে তাৎক্ষণিক নিরাপদ আশ্রয় প্রবাহ কমেছে, তবে স্বর্ণের ঊর্ধ্বগতি চালানো গভীরতর কারণগুলোতে এর প্রভাব খুব কম। কেন্দ্রীয় ব্যাংকের ক্রয়, বেসরকারি খাতের বৈচিত্র্যকরণ এবং স্থায়ী ম্যাক্রো অনিশ্চয়তা এখনও দৃঢ়ভাবে বিদ্যমান। বাজার দাভোসের শিরোনাম ছাড়িয়ে এগিয়ে যাওয়ার সাথে সাথে, মনোযোগ এখন এই কাঠামোগত সহায়তাগুলো শান্তিপূর্ণ ভূ-রাজনৈতিক পরিস্থিতিতেও স্বর্ণকে আরও ওপরে তুলতে পারে কিনা, সে দিকে যাচ্ছে।

স্বর্ণের চালিকা শক্তি কী?

স্বর্ণের সাম্প্রতিক পতনটি একটি সংক্ষিপ্ত ঊর্ধ্বগতি অনুসরণ করেছে, যা ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা দ্বারা চালিত হয়েছিল। গ্রিনল্যান্ড নিয়ে যুক্তরাষ্ট্র ও ইউরোপের মধ্যে উত্তেজনার কারণে আরোপিত শুল্ক হুমকির ফলে বিনিয়োগকারীরা স্বর্ণে আশ্রয় নিতে বাধ্য হন। এই বিরোধ কৌশলগত গুরুত্ব বহন করেছিল, কারণ গ্রিনল্যান্ড নিরাপত্তা ও গুরুত্বপূর্ণ খনিজের প্রবেশাধিকার দিক থেকে গুরুত্বপূর্ণ, যা বৃহত্তর বাণিজ্য ও কূটনৈতিক প্রভাবের আশঙ্কা বাড়িয়েছিল।

ট্রাম্প দাভোসে আরও সমঝোতামূলক সুর নেয়ার পর সেই ঝুঁকি প্রিমিয়াম কমে যায়। তিনি বলপ্রয়োগের সম্ভাবনা নাকচ করেন, শুল্ক হুমকি থেকে সরে আসেন এবং NATO মিত্রদের সাথে দীর্ঘমেয়াদি কাঠামোগত চুক্তির অগ্রগতির ইঙ্গিত দেন। ভূ-রাজনৈতিক উদ্বেগ কমার সাথে সাথে স্বর্ণের দামও কিছুটা নরম হয়, যা যুক্তরাষ্ট্রের ডলারের সামান্য পুনরুদ্ধার দ্বারা আরও জোরদার হয়—Dollar Index আগের সেশনে ০.১% বাড়ার পর আরও বেড়ে যায়।

কেন এটি গুরুত্বপূর্ণ

স্বর্ণের আচরণ দেখায়, বাজার এখন নীতিগত ফলাফলের চেয়ে রাজনৈতিক সংকেতের প্রতি বেশি প্রতিক্রিয়া দেখাচ্ছে। কেবল শুল্কের হুমকিই দামকে $৫,০০০-এর কাছাকাছি নিয়ে গিয়েছিল, আবার আশ্বাস পেলে স্বল্পমেয়াদি মুনাফা তুলে নেওয়া হয়। এই সংবেদনশীলতা দেখায়, স্বর্ণ এখন মূলত নীতিগত অনিশ্চয়তার বিরুদ্ধে হেজ হিসেবে কাজ করছে, কেবল মুদ্রাস্ফীতির ট্রেড নয়।

গুরুত্বপূর্ণভাবে, বিশ্লেষকরা খুব কমই দেখছেন যে যারা স্বর্ণের দাম বাড়িয়েছে তারা বাজার ছেড়ে যাচ্ছে। Goldman Sachs তাদের স্বর্ণের পূর্বাভাস বাড়িয়েছে, এখন বছরের শেষে প্রতি আউন্স $৫,৪০০-এ পৌঁছানোর প্রত্যাশা করছে, যা আগের $৪,৯০০ পূর্বাভাস থেকে বেশি। ব্যাংকটি বলছে, বেসরকারি খাতের স্বর্ণে বৈচিত্র্যকরণ এখন কেন্দ্রীয় ব্যাংকের চাহিদাকে দৃঢ়ভাবে শক্তিশালী করছে।

বাজার ও বিনিয়োগকারীদের ওপর প্রভাব

বিনিয়োগকারীদের জন্য, এই পতনটি উল্টো প্রবণতার চেয়ে বেশি সংহতকরণের মতো। রেকর্ড উচ্চতা থেকে কিছুটা কমে স্বর্ণ প্রতি আউন্স $৪,৮০০-এ লেনদেন হচ্ছিল, তবুও ২০২৩ সালের শুরুতে যখন স্বর্ণ $১,৮৬৫-এর কাছাকাছি ছিল, তখন থেকে দাম দ্বিগুণেরও বেশি হয়েছে। 

এই ঊর্ধ্বগতি প্রথমে ২০২৩ ও ২০২৪ সালে সরকারি খাতের ক্রয় এবং সাম্প্রতিক সময়ে বেসরকারি চাহিদার উত্থান দ্বারা সমর্থিত হয়েছে।

এর প্রভাব মূল্যবান ধাতুর বাজারজুড়ে দৃশ্যমান। ট্রাম্পের দাভোস মন্তব্যের পর সিলভার দৈনিক সর্বোচ্চ $৯৫.৫৬ থেকে পিছিয়ে আসে, স্বর্ণের সাথে নিচের দিকে চলে যায় কারণ ঝুঁকির মনোভাব উন্নত হয়। এই প্রবণতা দেখায়, বর্তমানে মূল্য নির্ধারণে ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকি প্রিমিয়ামের পরিবর্তনই মুখ্য, শারীরিক সরবরাহ বা শিল্প চাহিদার পরিবর্তন নয়।

স্বর্ণের স্থিতিশীলতা আরও বিস্তৃতভাবে কঠিন সম্পদের প্রতি আগ্রহ বাড়াচ্ছে। প্লাটিনাম, যা স্বর্ণ-নেতৃত্বাধীন ঊর্ধ্বগতিতে প্রায়ই উপেক্ষিত হয়, এখন বিনিয়োগকারীদের দৃষ্টি আকর্ষণ করছে, কারণ তারা মূল্যবান ধাতুর বাজারে বৈচিত্র্য খুঁজছেন। যদিও প্লাটিনাম শিল্প চাহিদার চক্রের প্রতি বেশি সংবেদনশীল, এর সীমিত সরবরাহ এবং অটো-ক্যাটালিস্ট ও উদীয়মান ক্লিন-এনার্জি প্রযুক্তিতে কৌশলগত ভূমিকা এটিকে ম্যাক্রো ও নীতিগত অনিশ্চয়তার বিরুদ্ধে দ্বিতীয় হেজ হিসেবে আরও আকর্ষণীয় করে তুলছে। এই পরিবর্তন দেখায়, বিনিয়োগকারীরা কেবল স্বর্ণের গতি অনুসরণ করছেন না, বরং বাস্তব সম্পদের প্রতি নতুন মনোযোগের জন্য আরও বিস্তৃতভাবে অবস্থান নিচ্ছেন।

বিশেষজ্ঞদের দৃষ্টিভঙ্গি

Goldman Sachs যুক্তি দেয়, ২০২৫ সাল থেকে স্বর্ণের ঊর্ধ্বগতি ত্বরান্বিত হয়েছে কারণ কেন্দ্রীয় ব্যাংক আর একমাত্র প্রধান ক্রেতা নয়। বিশ্লেষক Daan Struyven এবং Lina Thomas উল্লেখ করেছেন, এখন সরকারি প্রতিষ্ঠানগুলো সীমিত স্বর্ণের জন্য বেসরকারি বিনিয়োগকারীদের সাথে প্রতিযোগিতা করছে, যার ফলে ঊর্ধ্বমুখী মূল্যচাপ বেড়েছে। এটি বহু বছরের শক্তিশালী কেন্দ্রীয় ব্যাংক সঞ্চয়ের পর এসেছে, যা বর্তমান ঊর্ধ্বগতির ভিত্তি তৈরি করেছে।

বেসরকারি খাতের চাহিদা ঐতিহ্যবাহী ETF প্রবাহের অনেক বাইরে বিস্তৃত হয়েছে। Goldman দেখিয়েছে, উচ্চ-নেট-ওয়ার্থ পরিবারগুলোর দ্বারা শারীরিক স্বর্ণ ক্রয় বৃদ্ধি, কল অপশনের ব্যবহার বাড়া এবং বৈশ্বিক ম্যাক্রো নীতিগত ঝুঁকি হেজ করার জন্য বিনিয়োগ পণ্যের সম্প্রসারণ। 

ব্যাংকটি আরও প্রত্যাশা করছে, সম্ভাব্য Federal Reserve সুদের হার কমানো এবং ২০২৬ সালে গড়ে প্রতি মাসে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের ৬০ টন ক্রয়, কারণ উদীয়মান বাজারগুলো তাদের রিজার্ভ বৈচিত্র্যকরণ অব্যাহত রাখবে।

এই দৃষ্টিভঙ্গির পেছনে রয়েছে স্বর্ণের একটি কাঠামোগত সীমাবদ্ধতা। অন্যান্য পণ্যের মতো, উচ্চ দাম দ্রুত নতুন সরবরাহ বাজারে নিয়ে আসে না। 

বেশিরভাগ স্বর্ণ ইতিমধ্যে বিদ্যমান এবং কেবল মালিকানা পরিবর্তন হয়, নতুন খনন প্রতি বছর বৈশ্বিক সরবরাহে আনুমানিক ১% যোগ করে। Goldman-এর মতে, স্বর্ণের দাম সাধারণত তখনই শীর্ষে পৌঁছায় যখন চাহিদা যথেষ্ট কমে যায়—দীর্ঘস্থায়ী ভূ-রাজনৈতিক শান্তি, রিজার্ভ বৈচিত্র্যকরণ কমে যাওয়া, অথবা Federal Reserve-এর আবার সুদের হার বাড়ানোর দিকে ফিরে যাওয়ার মাধ্যমে।

মূল বার্তা

ট্রাম্পের দাভোস পিভটের পর স্বর্ণের পতন মূলত শিরোনাম ঝুঁকি কমার প্রতিফলন, এর কাঠামোগত বুলিশ কেস ভেঙে পড়ার নয়। কেন্দ্রীয় ব্যাংকের ক্রয়, বর্ধিত বেসরকারি চাহিদা এবং সীমিত সরবরাহ উচ্চ দামকে সমর্থন করছে। ভূ-রাজনৈতিক গল্প পরিবর্তনের সাথে স্বল্পমেয়াদি অস্থিরতা সম্ভব, তবে বিশ্লেষকরা স্বর্ণের ঊর্ধ্বগতি চালানো শক্তিগুলো ম্লান হচ্ছে—এমন প্রমাণ খুব কমই দেখছেন। বিনিয়োগকারীদের উচিত নীতিগত সংকেত, ডলারের শক্তি এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংকের আচরণ পরবর্তী গুরুত্বপূর্ণ পদক্ষেপের জন্য পর্যবেক্ষণ করা।

প্রযুক্তিগত দৃষ্টিভঙ্গি

স্বর্ণ নতুন সর্বকালের উচ্চতা $৪,৮০০ ছাড়িয়ে গেছে, উপরের Bollinger Band অতিক্রম করে এবং চরম গতি পর্যায়ের সংকেত দিচ্ছে। অস্থিরতা এখনও বেশি, ব্যান্ডগুলো ব্যাপকভাবে বিস্তৃত, যা সংহতকরণের চেয়ে স্থায়ী দিকনির্দেশনামূলক চাপ প্রতিফলিত করছে। 

মোমেন্টাম সূচকগুলো অত্যন্ত প্রসারিত, RSI একাধিক টাইমফ্রেমে অতিরিক্ত ক্রয় অবস্থায় এবং মাসিক রিডিং চরম স্তরের কাছাকাছি, যখন ADX ৩০-এর ওপরে শক্তিশালী, পরিপক্ক ট্রেন্ড পরিবেশ নিশ্চিত করছে। সামগ্রিকভাবে, মূল্য আচরণ সক্রিয় মূল্য আবিষ্কার প্রতিফলিত করছে, যেখানে ট্রেন্ডের শক্তি ও ক্লান্তির ঝুঁকি বর্তমান বাজার কাঠামোর সহাবস্থানকারী বৈশিষ্ট্য।

বিটকয়েনের ট্যারিফ শক আরও গভীর হয়েছে, যা এই গতিবিধির কেন্দ্রে থাকা প্রশ্নটিকে আরও তীব্র করেছে। যা শুরু হয়েছিল ভূ-রাজনৈতিক এক ধাক্কা হিসেবে, তা এখন সম্পূর্ণভাবে লিভারেজ অনওয়াইন্ডে পরিণত হয়েছে। বুধবার, বিটকয়েন ৪% কমে প্রায় $৮৮,০০০-এ নেমে আসে, যখন ঝুঁকি এড়ানোর প্রবণতা শেয়ার, বন্ড এবং মুদ্রা বাজারে ছড়িয়ে পড়ে। মাত্র ২৪ ঘণ্টায়, মোট ক্রিপ্টো লিকুইডেশন $১.০৭ বিলিয়ন ছাড়িয়ে যায়, যা দেখায় কত দ্রুত মনোভাব বদলেছে।

এই সর্বশেষ পতন এসেছে যখন বিনিয়োগকারীরা ক্রমশ মার্কিন ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদ থেকে সরে আসছে। স্বর্ণ নতুন রেকর্ড উচ্চতায় পৌঁছেছে, ডলার দুর্বল হয়েছে, এবং ওয়াল স্ট্রিট মাসের সবচেয়ে বড় পতনের মুখোমুখি হয়েছে। এই প্রেক্ষাপটে, বিটকয়েন আর শুধু ট্যারিফের প্রতিক্রিয়া নয়—এটি একটি বৃহত্তর ম্যাক্রো পুনর্গঠনের অংশ হিসেবে চাপের মুখে পড়েছে।

বিটকয়েনের গতিবিধি কী চালাচ্ছে?

তাৎক্ষণিক কারণটি রয়ে গেছে প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্পের আটটি ইউরোপীয় দেশের বিরুদ্ধে বাড়তে থাকা ট্যারিফ হুমকি, যা তার এই দাবির সঙ্গে যুক্ত যে যুক্তরাষ্ট্রকে গ্রিনল্যান্ডের নিয়ন্ত্রণ নিতে হবে। ট্রাম্প এই সপ্তাহে তার অবস্থান আরও জোরদার করেছেন, ঘোষণা করেছেন যে এই কৌশল থেকে "ফিরে যাওয়ার কোনো উপায় নেই", যা বাণিজ্য যুদ্ধের আশঙ্কা আবার উসকে দিয়েছে। বাজার, যা আগেই নাজুক ছিল, ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদে এক্সপোজার কমিয়ে প্রতিক্রিয়া দেখিয়েছে।

ক্রিপ্টোতে, লিভারেজ দুর্বল পয়েন্ট হিসেবে প্রমাণিত হয়েছে। CoinGlass-এর তথ্য অনুযায়ী, গত ২৪ ঘণ্টায় বিটকয়েনে $৩৫৯.২৭ মিলিয়ন লিকুইডেট হয়েছে। লং পজিশনগুলো প্রায় সব ক্ষতি শোষণ করেছে, যেখানে $৩২৪.৭৪ মিলিয়ন মুছে গেছে, তুলনায় শর্টে মাত্র $৩৪.৫৩ মিলিয়ন। 

কেন এটি গুরুত্বপূর্ণ

$৮৮,০০০-এ বিটকয়েনের পতন ট্রেডারদের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ বাস্তবতা তুলে ধরে: ম্যাক্রো চাপের সময়ে, ক্রিপ্টো বিশ্বব্যাপী ঝুঁকির মনোভাবের সঙ্গে ঘনিষ্ঠভাবে যুক্ত থাকে। যখন মার্কিন শেয়ারবাজার তীব্রভাবে বিক্রি হয় এবং ডলার দুর্বল হয়, বিটকয়েনও একই "রিস্ক-অফ" প্রবণতা অনুসরণ করেছে, আলাদা হয়ে যায়নি। এটি স্বল্পমেয়াদে হেজ ন্যারেটিভকে চ্যালেঞ্জ করে, যদিও দীর্ঘমেয়াদী সম্পর্ক নিয়ে বিতর্ক চলছেই।

বৃহত্তর প্রেক্ষাপটও গুরুত্বপূর্ণ। ওয়াল স্ট্রিট সপ্তাহের সবচেয়ে বড় ধাক্কা খেয়েছে, S&P 500 ২.০৬% এবং Nasdaq ২.৪% কমেছে, ফিউচার কিছুটা স্থিতিশীল হওয়ার আগে। যখন শেয়ার, ক্রেডিট এবং মুদ্রা একসঙ্গে চাপে পড়ে, তখন লিভারেজড সম্পদগুলোই প্রথমে ক্ষতিগ্রস্ত হয়—এবং বিটকয়েন আবারও সেই উচ্চ-বিটা ঝুড়ির অংশ হিসেবে বিবেচিত হয়েছে।

ক্রিপ্টো বাজার ও ট্রেডারদের ওপর প্রভাব

গভীর বিক্রি জানুয়ারির শুরুতে গড়ে ওঠা আস্থা মুছে দিয়েছে, যখন ETF-এ প্রবাহ বিটকয়েনকে প্রায় $৯৮,০০০-এ নিয়ে গিয়েছিল। এখন ফোকাস চলে গেছে মূলধন সংরক্ষণে। ইথার বিটকয়েনের সঙ্গে সঙ্গে কমেছে, আর অল্টকয়েনগুলো তুলনামূলকভাবে কম লিকুইডেশন দেখেছে, যা বৃহত্তম টোকেনগুলোতে ক্রমবর্ধমান কেন্দ্রীভূত অবস্থানকে প্রতিফলিত করে।

একই সময়ে, জোরপূর্বক ডিলিভারেজিং হয়তো দীর্ঘমেয়াদে কিছু ইতিবাচক কাজ করছে। CryptoQuant-এর বিশ্লেষকরা পূর্বে উল্লেখ করেছেন, আক্রমণাত্মক লিকুইডেশন প্রায়ই নাজুক অবস্থান পরিষ্কার করে, পরবর্তীতে ধারাবাহিক বিক্রির ঝুঁকি কমায়। যদি ম্যাক্রো চাপ স্থিতিশীল হয়, কম লিভারেজড বাজার আরও দৃঢ় ভিত্তি দিতে পারে—যদিও স্বল্পমেয়াদে ভোলাটিলিটি উচ্চই রয়েছে।

স্বর্ণের উত্থান ও “Sell America” ট্রেড

যেখানে ক্রিপ্টো সংগ্রাম করেছে, ঐতিহ্যবাহী নিরাপদ আশ্রয়গুলো উত্থান দেখেছে। স্পট গোল্ড প্রথমবারের মতো প্রতি আউন্স $৪,৮০০ ছাড়িয়েছে, সিলভারও রেকর্ড উচ্চতায় পৌঁছেছে, বিনিয়োগকারীরা নিরাপত্তার দিকে ঝুঁকেছেন। কিছু কৌশলবিদ এই গতিবিধিকে “Sell America” ট্রেড হিসেবে দেখছেন, যেখানে শেয়ারবাজার পড়ছে, ডলার দুর্বল হচ্ছে, আর স্বর্ণ বাড়ছে।

বাণিজ্য উত্তেজনা এই ন্যারেটিভের কেন্দ্রে। ইউরোপীয় নীতিনির্ধারকরা তাদের প্রতিক্রিয়া প্রস্তুত করছেন, ইইউ জরুরি সম্মেলন ডেকেছে ব্রাসেলসে এবং মার্কিন আমদানিতে €৯৩ বিলিয়ন ($১০৯ বিলিয়ন) প্রতিশোধমূলক ট্যারিফ বিবেচনা করছে। পাল্টাপাল্টি উত্তেজনার সম্ভাবনা ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের জন্য আরও অনিশ্চয়তা যোগ করছে, যার মধ্যে বিটকয়েনও রয়েছে।

বিশেষজ্ঞদের দৃষ্টিভঙ্গি

প্রযুক্তিগত দৃষ্টিকোণ থেকে, বিটকয়েন চাপে থাকলেও এখনও ভেঙে পড়েনি। $৯০,০০০-এর কাছাকাছি আগের সাপোর্ট এখন পরীক্ষা করা হচ্ছে, এবং এই স্তরের নিচে স্থায়ী দুর্বলতা আরও গভীর সংশোধনের সম্ভাবনা বাড়াবে। তবে, কিছু বিশ্লেষক খুব দ্রুত প্রবণতা পরিবর্তন ধরে নেওয়ার ব্যাপারে সতর্ক করছেন।

ক্রিপ্টো ট্যাক্স প্ল্যাটফর্ম Koinly-এর সিইও রবিন সিংহ উল্লেখ করেছেন, ফেব্রুয়ারি ঐতিহাসিকভাবে বিটকয়েনের অন্যতম শক্তিশালী মাস, গত দশকে গড়ে দ্বিগুণ অঙ্কের লাভ দিয়েছে। “কিন্তু আন্ডারপারফরম্যান্স অবাক করার মতো হবে না, এবং এটি সবসময় খারাপও নয়,” তিনি বলেন, কনসোলিডেশন বৃহত্তর চক্রকে ব্যাহত না করে প্রত্যাশা পুনর্নির্ধারণ করতে পারে।

মূল বার্তা

বিটকয়েনের ট্যারিফ শক আরও তীব্র হয়েছে, লিভারেজ অনওয়াইন্ড এবং ম্যাক্রো চাপ ছড়িয়ে পড়ায় দাম $৮৮,০০০-এ নেমে এসেছে। আপাতত, এই গতিবিধি ক্রিপ্টো-নির্দিষ্ট দুর্বলতার চেয়ে ভূ-রাজনীতি ও বৈশ্বিক ঝুঁকি এড়ানোর কারণে বেশি চালিত। স্বর্ণের উত্থান ও বাণিজ্য উত্তেজনা বাড়ার মধ্যে বিটকয়েন বৃহত্তর বাজার পুনর্গঠনের স্রোতে আটকে গেছে। এটি গভীর প্রবণতা পরিবর্তন নাকি কষ্টকর পুলব্যাক হবে, তা নির্ভর করবে ম্যাক্রো অনিশ্চয়তা কত দ্রুত কমে আসে তার ওপর।

বিটকয়েনের প্রযুক্তিগত দৃষ্টিভঙ্গি

সাম্প্রতিক উচ্চতা থেকে তীব্র পুলব্যাকের পর বিটকয়েন কনসোলিডেট করছে, দাম নির্দিষ্ট এক পরিসরে রয়েছে এবং $৮৪,৭০০-এর ওপরে অবস্থান করছে। Bollinger Bands সম্প্রসারণের পর সংকুচিত হয়েছে, যা ভোলাটিলিটির সংকোচন নির্দেশ করে কারণ দিকনির্দেশনামূলক গতি কমে গেছে। 

মোমেন্টাম সূচকগুলো এই স্থিতিশীলতার পর্যায়কে প্রতিফলিত করছে: RSI ধীরে ধীরে বাড়ছে, তবে এখনও মিডলাইনের নিচে, যা পুনরুদ্ধার হওয়া মোমেন্টাম দেখায়, কিন্তু আগের শক্তিতে ফেরেনি। কাঠামোগতভাবে, বাজার এখনও $১০৪,০০০ এবং $১১৪,০০০-এর আগের রেজিস্ট্যান্স জোনের নিচে সীমাবদ্ধ, বর্তমান দামের আচরণ ভারসাম্য ও কনসোলিডেশনের ইঙ্গিত দেয়, সক্রিয় মূল্য আবিষ্কারের নয়।

সোনার প্রতি আউন্স $৪,৮০০-এর ঊর্ধ্বগতি ব্যাপকভাবে রেকর্ড-ব্রেকিং মুহূর্ত হিসেবে চিত্রিত হয়েছে। কিছু বিশ্লেষকের মতে, এই বর্ণনা সঠিক হলেও সম্পূর্ণ নয়। এক সপ্তাহেই দাম ৫% এর বেশি বেড়েছে, যা কোনো একক অর্থনৈতিক তথ্যের পরিবর্তে মুদ্রা, বন্ড এবং বিনিয়োগকারীদের আচরণে তীব্র পরিবর্তনের সঙ্গে মিলেছে। এটি শুধুমাত্র মুদ্রাস্ফীতির ভয়ের দ্বারা চালিত একটি র‍্যালি ছিল না।

বরং, সোনার এই ব্রেকআউট রাজনৈতিক ঝুঁকি, বৈশ্বিক আস্থা এবং মূলধনের নিরাপত্তার গভীর পুনর্মূল্যায়নকে প্রতিফলিত করে। গ্রিনল্যান্ড এবং বাণিজ্য নীতিকে কেন্দ্র করে যুক্তরাষ্ট্র ও ইউরোপের মধ্যে উত্তেজনা বাড়ার ফলে বিনিয়োগকারীরা আসল স্থিতিশীলতা কোথায়, তা নতুন করে ভাবছেন। এই প্রেক্ষাপটে, $৪,৮০০ হয়তো শীর্ষ নয়, বরং একটি নতুন রেফারেন্স পয়েন্ট হয়ে উঠতে পারে।

সোনার ব্রেকআউটের চালিকা শক্তি কী?

তাৎক্ষণিক কারণ ছিল আর্কটিক ও ট্রান্সআটলান্টিক বাণিজ্য সম্পর্ককে কেন্দ্র করে ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকির তীব্র বৃদ্ধি। মার্কিন প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্পের “গ্রিনল্যান্ড নিয়ে আর পেছনে ফেরার উপায় নেই” মন্তব্য এবং আটটি ইউরোপীয় দেশের ওপর শুল্ক আরোপের হুমকি এমন এক বাজারে অনিশ্চয়তা এনেছে, যা ইতিমধ্যেই রাজনৈতিক ধাক্কায় সংবেদনশীল। ইউরোপীয় নেতারা জোরালোভাবে প্রতিক্রিয়া দেখিয়েছেন, ফরাসি প্রেসিডেন্ট ইমানুয়েল ম্যাক্রোঁ বলপ্রয়োগের বিরুদ্ধে সতর্ক করেছেন এবং সম্ভাব্য পাল্টা ব্যবস্থা নেওয়ার ইঙ্গিত দিয়েছেন।

বাজার কেবল কথাবার্তায় নয়, বরং জোট ও মূলধন প্রবাহের পরিণতিতে প্রতিক্রিয়া দেখিয়েছে। U.S. Dollar Index প্রায় ১% কমেছে, যা এপ্রিলের পর সবচেয়ে বড় পতন, একই সময়ে মার্কিন বন্ডের দাম কমেছে এবং ইয়িল্ড বেড়েছে। 

ইউরো শক্তিশালী হয়েছে এবং ইউরোপীয় কর্মকর্তারা গত বছর স্বাক্ষরিত একটি মার্কিন বাণিজ্য চুক্তির অনুমোদন স্থগিত করার বিষয়েও আলোচনা করেছেন বলে জানা গেছে। এই পরিবেশে, সোনা উপকৃত হয়েছে কারণ এটি কোনো মুদ্রা বা সার্বভৌম দায় নয়।

মুদ্রানীতি এখানে গৌণ ভূমিকা পালন করেছে। শক্তিশালী মার্কিন শ্রমবাজারের তথ্য পরবর্তী Federal Reserve-এর সুদের হার কমানোর প্রত্যাশা জুনে পিছিয়ে দিয়েছে, যা “উচ্চ হার দীর্ঘ সময়” ধারণাকে জোরদার করেছে। সাধারণত, এটি সোনার ওপর চাপ সৃষ্টি করত। এবার, রাজনৈতিক ঝুঁকি সুদের হারের গতিশীলতাকে ছাপিয়ে গেছে, যা দেখায় যে ধাতুটির ভূমিকা মুদ্রাস্ফীতি প্রতিরোধ থেকে ভূ-রাজনৈতিক বিমার দিকে সরে যাচ্ছে।

কেন এটি গুরুত্বপূর্ণ

সোনার র‍্যালি গুরুত্বপূর্ণ কারণ এটি ঐতিহ্যবাহী নিরাপদ আশ্রয়স্থলগুলোর ওপর আস্থার বিস্তৃত ক্ষয়কে নির্দেশ করে। সর্বশেষ এই উত্থান এমন এক সময়ে এসেছে, যখন ট্রেডাররা প্রকাশ্যে “sell America” ট্রেডের কথা বলেছে, অর্থাৎ বৈশ্বিক বিনিয়োগকারীরা মার্কিন-কেন্দ্রিক সম্পদে তাদের এক্সপোজার কমিয়েছে। Evercore ISI-এর কৃষ্ণ গুহা এই পরিবেশকে “আরও বিস্তৃত বৈশ্বিক ঝুঁকি-পরিহার” হিসেবে বর্ণনা করেছেন, যা অর্থনৈতিক মন্দার চেয়ে রাজনৈতিক অনিশ্চয়তা দ্বারা চালিত।

Ray Dalio ডাভোসে World Economic Forum-এ বিষয়টি আরও স্পষ্টভাবে তুলে ধরেন। তিনি সতর্ক করেন, বাণিজ্য সংঘাত মূলধন যুদ্ধে রূপ নিতে পারে, যেখানে দেশগুলো মার্কিন ঘাটতি অর্থায়ন বা মার্কিন ঋণ জমা করার ইচ্ছা পুনর্মূল্যায়ন করে। সোনার ঊর্ধ্বগতি সেই উদ্বেগকে প্রতিফলিত করে। যখন আর্থিক নেতৃত্বের ওপর আস্থা দুর্বল হয়, তখন নিরপেক্ষতা বাড়তি মূল্য পায়।

এই পরিবর্তন দীর্ঘদিনের ধারণাকে চ্যালেঞ্জ করে, যেখানে সরকারি বন্ডকে চূড়ান্ত আশ্রয়স্থল মনে করা হতো। ঋণের পরিমাণ বৃদ্ধি, রাজনৈতিক মেরুকরণ এবং কৌশলগত প্রতিদ্বন্দ্বিতা সেই ভূমিকা দুর্বল করেছে। সোনার ব্রেকআউট দেখায়, বিনিয়োগকারীরা একটি বিভক্ত বিশ্বে নিরাপত্তার সংজ্ঞা নতুন করে দিচ্ছেন।

বাজার ও বিনিয়োগকারীদের ওপর প্রভাব

এর প্রভাব বিভিন্ন সম্পদ শ্রেণিতে ছড়িয়ে পড়েছে। মূল্যবান ধাতুগুলো সামগ্রিকভাবে এগিয়েছে, রূপাও নতুন উচ্চতায় পৌঁছেছে। ইকুইটি বাজারে প্রতিক্রিয়া ছিল মিশ্র; খনি খাতের শেয়ার উপকৃত হয়েছে, আর বাণিজ্য বিঘ্নিত হওয়া খাতগুলো পিছিয়ে পড়েছে। বন্ড বাজারে চিত্রটি ছিল আরও স্পষ্ট; উচ্চতর ইয়িল্ড দেখিয়েছে, মূলধন মার্কিন ফিক্সড ইনকাম থেকে বেরিয়ে যাচ্ছে, অভ্যন্তরীণ ঘূর্ণনের পরিবর্তে।

মুদ্রার অস্থিরতা সোনার গতি আরও বাড়িয়েছে। ডলারের তীব্র পতন ধাতুটির আকর্ষণ বাড়িয়েছে, যা একটি প্রতিক্রিয়া চক্র তৈরি করেছে—এটি ঐতিহাসিকভাবে বড় ধরনের সোনার ঊর্ধ্বগতির সঙ্গে দেখা যায়। যখন মুদ্রা দোদুল্যমান হয়, তখন সোনা প্রায়ই এমন একটি মানদণ্ড হিসেবে কাজ করে, যা কেন্দ্রীয় ব্যাংকের প্রভাবের বাইরে থাকে।

প্রাতিষ্ঠানিক চাহিদা আরও একটি স্তর যোগ করেছে। সাম্প্রতিক বছরগুলোতে কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলো বৈচিত্র্যকরণের কৌশলের অংশ হিসেবে ধারাবাহিকভাবে সোনার রিজার্ভ বাড়িয়েছে। এই সঞ্চয় দেখায়, এই র‍্যালি শুধুমাত্র জল্পনামূলক অতিরিক্ততার কারণে নয়, বরং দীর্ঘমেয়াদি বরাদ্দ সিদ্ধান্তের কারণে, যা অস্থিরতা কমে গেলেও স্থায়ী হয়।

বিশেষজ্ঞদের দৃষ্টিভঙ্গি

এখান থেকে সোনার র‍্যালি আরও বাড়বে কিনা, তা নিয়ে বিতর্ক রয়েছে। কিছু বিশ্লেষক এত দ্রুত উত্থানের পর কিছুটা স্থিতিশীলতার প্রত্যাশা করছেন, বিশেষ করে কূটনৈতিক উত্তেজনা কমলে বা মুদ্রা বাজার স্থিতিশীল হলে। অন্যরা মনে করেন, প্রকৃত শীর্ষ সাধারণত সমাধানের সময় আসে, উত্তেজনা বাড়ার সময় নয়, এবং বর্তমান ভূ-রাজনৈতিক প্রেক্ষাপটে সমাধানের কোনো ইঙ্গিত নেই।

একজন জ্যেষ্ঠ মূল্যবান ধাতু কৌশলবিদ এই উত্থানকে “স্বল্পমেয়াদি ভয়ের পরিবর্তে ভূ-রাজনীতি ও আস্থার পরিবর্তন দ্বারা চালিত কাঠামোগত পুনর্মূল্যায়ন” হিসেবে বর্ণনা করেছেন। এই দৃষ্টিভঙ্গি ইঙ্গিত দেয়, পূর্ববর্তী প্রতিরোধ স্তরগুলো এখন মনস্তাত্ত্বিক সহায়তা হিসেবে কাজ করতে পারে। যদি ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা, আর্থিক চাপ এবং জোটের অনিশ্চয়তা অব্যাহত থাকে, তবে পোর্টফোলিওতে সোনার ভূমিকা আরও বাড়তে পারে।

বাজার U.S.–EU সম্পর্ক, বাণিজ্য নীতি এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংকের রিজার্ভ ব্যবহারের অগ্রগতি নিবিড়ভাবে পর্যবেক্ষণ করবে। এই সংকেতগুলো, দৈনন্দিন দামের ওঠানামার চেয়ে বেশি, নির্ধারণ করবে $৪,৮০০ একটি সীমার শেষ, নাকি আরও উচ্চতর সীমার শুরু।

মূল বার্তা

সোনার $৪,৮০০-এর ওপরে ব্রেক শুধুমাত্র নিরাপত্তার জন্য ছুটে যাওয়া নয়। এটি রাজনৈতিক ঝুঁকি, মুদ্রার স্থিতিশীলতা এবং বৈশ্বিক আস্থার পুনর্মূল্যায়নের সংকেত দেয়। কেন্দ্রীয় ব্যাংকের চাহিদা দামকে সমর্থন করছে এবং ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা অমীমাংসিত থাকায়, এই উত্থান হয়তো একটি নতুন ভিত্তি নির্দেশ করে, শীর্ষ নয়। পরবর্তী কী হবে, তা অর্থনৈতিক তথ্যের চেয়ে বেশি নির্ভর করবে কূটনীতি, বাণিজ্য এবং বৈশ্বিক নেতৃত্বের ওপর আস্থার ওপর।

সোনার টেকনিক্যাল আউটলুক

সোনা নতুন সর্বকালের উচ্চতায় $৪,৮০০-এর ওপরে পৌঁছেছে, উপরের Bollinger Band অতিক্রম করে ট্রেড করছে এবং চরম গতি পর্যায়ের সংকেত দিচ্ছে। অস্থিরতা উচ্চতর রয়েছে, ব্যান্ডগুলো ব্যাপকভাবে বিস্তৃত, যা স্থিতিশীলতার পরিবর্তে টেকসই দিকনির্দেশনার চাপকে প্রতিফলিত করে। 

মোমেন্টাম সূচকগুলো অত্যন্ত প্রসারিত, RSI একাধিক টাইমফ্রেমে অতিরিক্ত কেনা অবস্থায় এবং মাসিক রিডিং চরম স্তরের কাছাকাছি, ADX ৩০-এর ওপরে শক্তিশালী, পরিপক্ক ট্রেন্ড পরিবেশ নিশ্চিত করছে। সামগ্রিকভাবে, দামের গতিবিধি সক্রিয় মূল্য আবিষ্কারকে প্রতিফলিত করে, যেখানে ট্রেন্ডের শক্তি ও ক্লান্তির ঝুঁকি বর্তমান বাজার কাঠামোর সহাবস্থানকারী বৈশিষ্ট্য।

কঠিন সম্পদগুলো আর কেবল একটি নিস প্রটেকশন হিসেবে আচরণ করছে না। ২০২৫ সালে, সোনা দৃঢ়ভাবে রেকর্ড উচ্চতায় পৌঁছায়, রূপা প্রায় ১৫০% বেড়ে যায়, এবং প্ল্যাটিনাম ১২০% এরও বেশি বৃদ্ধি পায় – বিশ্লেষকদের মতে, এই ধরনের গতিবিধি কেবল স্বল্পমেয়াদী নিরাপত্তার খোঁজ নয়, বরং আরও গভীর কিছু ঘটছে। একই সময়ে, মার্কিন ডলার এবং দীর্ঘমেয়াদি Treasury-এর মতো ঐতিহ্যবাহী প্রতিরক্ষামূলক সম্পদগুলো ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকি বাড়লে ভালো পারফর্ম করতে ব্যর্থ হয়েছে।

বিনিয়োগকারীরা যখন সোনা ও রূপার প্রাথমিক উত্থানের বাইরে তাকাচ্ছেন, তখন মনোযোগ এখন পরবর্তী কী হতে পারে তার দিকে যাচ্ছে। সরবরাহ সংকট তীব্রতর হওয়া, কৌশলগত শ্রেণিবিন্যাস পরিবর্তন, এবং ক্রমবর্ধমানভাবে ভূ-রাজনীতি পণ্য বাজারকে প্রভাবিত করায়, প্ল্যাটিনাম ২০২৬ সালের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ প্রশ্ন হিসেবে আবির্ভূত হচ্ছে, কেবল ভুলে যাওয়া একটি বিষয় নয়।

কঠিন সম্পদের দিকে এই পরিবর্তনের কারণ কী?

মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র–ইউরোপের মধ্যে গ্রিনল্যান্ড নিয়ে নতুন করে উত্তেজনা মূল্যবান ধাতুর চাহিদা আরও জোরদার করেছে, তবে এটি এই চাহিদার সূচনা করেনি। ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা পুনরায় দেখা দেওয়ার আগেই সোনা ও রূপা বাড়ছিল, যার পেছনে ছিল যুক্তরাষ্ট্রে আর্থিক শৃঙ্খলা, মুদ্রানীতির বিশ্বাসযোগ্যতা এবং প্রাতিষ্ঠানিক নির্ভরযোগ্যতা নিয়ে বাড়তে থাকা উদ্বেগ। ঝুঁকিপূর্ণ ঘটনায় দীর্ঘমেয়াদি Treasury-এর ফলন বাড়া এখন বারবার দেখা যাচ্ছে, যা ইঙ্গিত দেয় যে এখানে প্রবৃদ্ধি নয়, বরং আস্থা নিয়ে প্রশ্ন উঠছে।

এই পরিবেশ পোর্টফোলিও নির্মাণে একটি গুরুতর দুর্বলতা প্রকাশ করেছে। যেসব সম্পদ সরকারের প্রতিশ্রুতির ওপর নির্ভরশীল – মুদ্রা ও সার্বভৌম বন্ড – তারা আর অনিশ্চয়তা বাড়লে ধারাবাহিক সুরক্ষা দিতে পারছে না। ফলে, মূলধন এমন সম্পদের দিকে যাচ্ছে, যেগুলো সম্পূর্ণভাবে আর্থিক ব্যবস্থার বাইরে। এই মুহূর্তে সোনা প্রথমে উপকৃত হয়, তবে ইতিহাস বলে, একবার কঠিন সম্পদের প্রবণতা শুরু হলে, তা সাধারণত আরও বিস্তৃত হয়।

এটি কেন গুরুত্বপূর্ণ

বিশ্লেষকদের মতে, এই চক্রটি আগের ঝুঁকিপূর্ণ পর্বগুলোর থেকে আলাদা কারণ এখানে ঐতিহ্যবাহী নিরাপদ আশ্রয়স্থলগুলোর ওপর আস্থা ক্ষয় হচ্ছে। ডলার ও ইয়েন আগের মতো প্রতিরক্ষামূলক প্রবাহ আকর্ষণ করতে পারছে না, আর মার্কিন Treasury-ও ভূ-রাজনৈতিক চাপের সময় কম ফলন দেখানোর বদলে বেশি ফলন দেখাচ্ছে।

 বাজারগুলো ক্রমশ মার্কিন ঘাটতির মাত্রা এবং ভবিষ্যতে মুদ্রানীতিতে রাজনৈতিক চাপ আসতে পারে – এই ধারণার প্রতি সংবেদনশীল হয়ে উঠছে।

বিশ্লেষকরা কঠিন সম্পদের দিকে এই প্রবাহকে কৌশলগত নয়, বরং কাঠামোগত বলে ব্যাখ্যা করতে শুরু করেছেন। Saxo Bank-এর Ole Hansen যুক্তি দিয়েছেন, ধাতুগুলো এখন “শিরোনাম-নির্ভর ভয়ের চেয়ে সিস্টেম-স্তরের সন্দেহ”-এর প্রতিক্রিয়া দিচ্ছে। এই প্রেক্ষাপটে, কঠিন সম্পদের মধ্যে বৈচিত্র্যকরণ প্রাথমিক এক্সপোজারের মতোই গুরুত্বপূর্ণ হয়ে উঠছে, যা ব্যাখ্যা করে কেন মনোযোগ সোনার বাইরে বিস্তৃত হচ্ছে।

ধাতু বাজারে প্রভাব

বিশ্লেষকদের মতে, সোনা এখনও নোঙর হিসেবে রয়েছে, তবে রূপার অতিরিক্ত উত্থান প্রশ্ন তুলতে শুরু করেছে। বর্তমান স্তরে, রূপা শিল্প খাতে চাহিদা ধসে পড়ার ঝুঁকি তৈরি করছে, বিশেষ করে দামের প্রতি সংবেদনশীল খাতে। এটি বুলিশ কেসকে অকার্যকর করে না, তবে এটি জটিল করে তোলে, বিনিয়োগকারীদের মূল্যবান ধাতুর মধ্যে আপেক্ষিক মূল্য পুনর্মূল্যায়ন করতে উৎসাহিত করে, নির্বিচারে যোগ করার বদলে।

এই পুনর্মূল্যায়নে প্ল্যাটিনাম বিশেষভাবে নজর কাড়ে। ২০২৫ সালে শক্তিশালী পারফরম্যান্স সত্ত্বেও, এটি এখনও তার ঐতিহাসিক উচ্চতার অনেক নিচে এবং গত কয়েক বছরে সোনার তুলনায় পিছিয়ে রয়েছে। আরও গুরুত্বপূর্ণ, এর চাহিদা-সরবরাহের গতিশীলতা ক্রমশ ভঙ্গুর হয়ে উঠছে। সোনার মতো নয়, প্ল্যাটিনাম একদিকে বিনিয়োগ সম্পদ, অন্যদিকে গুরুত্বপূর্ণ শিল্প কাঁচামাল, ফলে উৎপাদন, নিয়ন্ত্রণ এবং ভূ-রাজনীতির পরিবর্তনের প্রতি এটি আরও সংবেদনশীল।

প্ল্যাটিনামের সরবরাহ সংকট ও শিল্প বাস্তবতা

প্রায় ৪২% প্ল্যাটিনামের চাহিদা এখনও অটোমোটিভ খাত থেকে আসে, যেখানে এটি ক্যাটালিটিক কনভার্টারে ব্যবহৃত হয়। বহু বছর ধরে, দ্রুত বৈদ্যুতিক যানবাহন গ্রহণের প্রত্যাশা দামে চাপ সৃষ্টি করেছিল। এখন সেই ধারণাগুলো পুনর্মূল্যায়ন করা হচ্ছে। TD Securities আশা করছে, বিশেষ করে যুক্তরাষ্ট্রে, অভ্যন্তরীণ দহন ইঞ্জিনের চাহিদা পূর্বাভাসের চেয়ে বেশি স্থিতিশীল থাকবে, যা প্ল্যাটিনাম ও প্যালাডিয়ামের জন্য অব্যাহত সমর্থন দেবে।

একই সময়ে, সরবরাহ সংকুচিত হচ্ছে। World Platinum Investment Council জানিয়েছে, তিন বছর ধরে ঘাটতি চলার পর, বর্তমানে মজুদ মাত্র ৫ মাসের চাহিদা পূরণ করতে পারে। 

নতুন খনন প্রকল্পে সীমিত বিনিয়োগ উৎপাদন বৃদ্ধিকে সীমিত করেছে, ফলে বাজারটি ধাক্কার মুখে পড়েছে। MKS PAMP-এর Nicky Shiels-এর মতে, এই খাত “অস্থায়ী ভারসাম্যহীনতার চেয়ে স্থায়ী কাঠামোগত ঘাটতি”-র মুখোমুখি।

ভূ-রাজনীতি, গুরুত্বপূর্ণ ধাতু, এবং কৌশলগত মজুদ

প্ল্যাটিনামের ভবিষ্যৎ রাজনীতির দ্বারাও নতুনভাবে সংজ্ঞায়িত হয়েছে। নভেম্বর ২০২৫-এ, US Geological Survey প্ল্যাটিনাম ও প্যালাডিয়ামকে গুরুত্বপূর্ণ ধাতু হিসেবে শ্রেণিবদ্ধ করেছে, যার ফলে এগুলোর কৌশলগত গুরুত্ব বেড়েছে। এই স্বীকৃতি সরবরাহ নিরাপত্তা, বাণিজ্য নীতি, এবং মজুদ ব্যবস্থাপনা নিয়ে কর্পোরেট ও রাষ্ট্র পর্যায়ে আলোচনা বাড়িয়েছে।

চলমান Section 232 তদন্তের অধীনে মার্কিন শুল্ক আরোপের সম্ভাবনা, যদিও বিলম্বিত, “জাস্ট-ইন-কেস” মজুদ বাড়ানোর প্রবণতাকে আরও জোরদার করেছে। লন্ডনের মতো বাস্তব বাজারে, এতে কৃত্রিম সংকট তৈরি হয়েছে, কারণ উপকরণ বাজারে ছাড়া হচ্ছে না। এমন এক বিশ্বে, যেখানে কৌশলগত সম্পদগুলো ক্রমশ জাতীয় সম্পদ হিসেবে বিবেচিত হচ্ছে, মূল্য নির্ধারণ আর কেবল অর্থনৈতিক প্রক্রিয়া নয়।

২০২৬ সালের জন্য বিশেষজ্ঞদের দৃষ্টিভঙ্গি

২০২৬ সালে প্ল্যাটিনামের পূর্বাভাস এই সুযোগ ও ঝুঁকির টানাপোড়েনকে প্রতিফলিত করে। MKS PAMP মনে করে দাম প্রতি আউন্স $২,০০০-এ পৌঁছাতে পারে, আর TD Securities বছরের দ্বিতীয়ার্ধে গড় $১,৮০০ প্রত্যাশা করছে। আরও সতর্ক দৃষ্টিভঙ্গিতে, BMO Capital Markets দাম $১,৩৭৫-এর আশেপাশে দেখছে, যুক্তি দিচ্ছে যে অতিরিক্ত সরবরাহ থাকলে স্পট মার্কেটে চাপ কমতে পারে।

এই দৃষ্টিভঙ্গিগুলোকে একত্রিত করে রেখেছে মজুদের অনিশ্চয়তা। WPIC-এর বিভিন্ন পরিস্থিতি দেখায়, এক্সচেঞ্জে প্রবাহ অব্যাহত থাকলে ঘাটতি আরও বাড়তে পারে, আবার টানা বহিঃপ্রবাহ বাজারকে ২০২৬ সালের মধ্যে উদ্বৃত্তেও নিয়ে যেতে পারে। এই সংবেদনশীলতাই ব্যাখ্যা করে কেন প্ল্যাটিনাম ক্রমশ কৌশলগত প্রশ্ন হিসেবে দেখা হচ্ছে, কেবল সোনার ধারাবাহিকতা নয়।

মূল বার্তা

কঠিন সম্পদের উত্থান আর কেবল সোনাকে ঘিরে নয়। এটি বিনিয়োগকারীরা ঝুঁকি, আস্থা ও বৈচিত্র্যকরণকে কীভাবে দেখেন – তার আরও গভীর পরিবর্তনকে প্রতিফলিত করে। রূপা এমন স্তরে পৌঁছেছে, যা শিল্প চাহিদাকে চাপে ফেলছে, আর প্ল্যাটিনাম এখন সরবরাহ সংকট, কৌশলগত গুরুত্ব ও ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকির কারণে আলোচনায়। ২০২৬ সালের জন্য নজর রাখার মূল সংকেত হবে মজুদ, বাণিজ্য নীতি, এবং বিনিয়োগকারীদের চাহিদা সোনার বাইরে আরও বিস্তৃত মূল্যবান ধাতুতে ছড়িয়ে পড়ে কিনা।

প্ল্যাটিনামের টেকনিক্যাল দৃষ্টিভঙ্গি

তীব্র ঊর্ধ্বমুখী গতি শেষে প্ল্যাটিনাম এখনও উচ্চতায় রয়েছে, দাম সাম্প্রতিক উচ্চতার কাছাকাছি একত্রিত হচ্ছে এবং উপরের Bollinger Band-এর বরাবর ট্রেড করছে। ব্যান্ডের স্থায়ী প্রস্থ উচ্চ ভোলাটিলিটি নির্দেশ করে, যদিও অগ্রগতির গতি কিছুটা কমেছে। 

মোমেন্টাম সূচকগুলো উল্টো পরিবর্তনের বদলে মৃদুতা দেখাচ্ছে, RSI আগের অতিরিক্ত স্তর থেকে মাঝামাঝি লাইনের দিকে নেমে এসেছে। কাঠামোগত দৃষ্টিকোণ থেকে, বিস্তৃত গতি $২,২০০ অঞ্চলের ওপরে অক্ষুণ্ণ রয়েছে, আর আগের ব্রেকআউট জোন $১,৬৫০ ও $১,৫০০-এর কাছাকাছি বর্তমান দামের অনেক নিচে, যা সাম্প্রতিক অগ্রগতির ব্যাপকতা তুলে ধরে। সামগ্রিকভাবে, বর্তমান দামের গতিবিধি উচ্চতায় একটি বিরতি এবং এখনও উচ্চ ভোলাটিলিটি পরিস্থিতিকে প্রতিফলিত করে।

ওয়াশিংটন থেকে ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকির নাটকীয় বৃদ্ধির প্রেক্ষিতে বাজার যখন তা হজম করছিল, তখন এশিয়ার শুরুর লেনদেনে সোনা ও রূপার দাম নতুন রেকর্ড উচ্চতায় পৌঁছেছে। মার্কিন প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্পের গ্রিনল্যান্ড নিয়ে ইউরোপীয় মিত্রদের ওপর ব্যাপক শুল্ক আরোপের ঘোষণায় বিনিয়োগকারীরা চমকে ওঠেন, ফলে নিরাপদ সম্পদে ছুট এবং বৈশ্বিক শেয়ারবাজারে অস্থিরতা দেখা দেয়।

এই পদক্ষেপগুলোর সঙ্গে মুদ্রাস্ফীতি বা সুদের হার কমানোর তেমন সম্পর্ক নেই। বরং, এটি বাণিজ্য বিভাজন, কূটনৈতিক অচলাবস্থা এবং ভূ-রাজনৈতিক চাপ হিসেবে শুল্ককে অস্ত্র হিসেবে ব্যবহারের প্রবণতা বৃদ্ধির প্রতিফলন। যখন উত্তেজনা আটলান্টিক পেরিয়ে ছড়িয়ে পড়ছে, তখন সোনা ও রূপা আবারও রাজনৈতিক সূচক হিসেবে আচরণ করছে, মুদ্রাস্ফীতির হেজ হিসেবে নয়।

কী সোনা ও রূপার দাম বাড়াচ্ছে?

সোনার দামের বিস্ফোরক উত্থানের তাৎক্ষণিক কারণ ট্রাম্পের হুমকি—১ ফেব্রুয়ারি থেকে আটটি ইউরোপীয় দেশের ওপর ১০% শুল্ক আরোপ, যা জুনের মধ্যে ২৫%-এ উন্নীত হবে, যদি না যুক্তরাষ্ট্রকে গ্রিনল্যান্ড কিনতে দেওয়া হয়। লক্ষ্যবস্তু দেশগুলোর মধ্যে রয়েছে জার্মানি, ফ্রান্স, ডেনমার্ক, যুক্তরাজ্য, সুইডেন, নরওয়ে, ফিনল্যান্ড এবং নেদারল্যান্ডস—সবই দীর্ঘদিনের মার্কিন মিত্র।

বাজার কেবল শুল্কের প্রতিক্রিয়াই দেখায়নি, বরং যে দৃষ্টান্ত স্থাপন করা হয়েছে, সেটিতেও প্রতিক্রিয়া দেখিয়েছে। বাণিজ্য নীতিকে সরাসরি ভূখণ্ডগত দাবির সঙ্গে যুক্ত করা অর্থনৈতিক চাপের এক নতুন মাত্রা। বিনিয়োগকারীরা দ্রুত প্রতিশোধ, নীতিগত অচলাবস্থা এবং দীর্ঘস্থায়ী অনিশ্চয়তার ঝুঁকি মূল্যায়ন করেছেন—যে পরিবেশে ঐতিহাসিকভাবে সোনা ভালো করে। ইউরোপীয় কর্মকর্তারা সতর্ক করেছেন, এই পদক্ষেপে ট্রান্সআটলান্টিক সম্পর্কের “বিপজ্জনক নিম্নগামী সর্পিল” ঝুঁকি রয়েছে, যা কূটনীতি পরিস্থিতি সামাল দিতে পারবে কি না, সে বিষয়ে সন্দেহ বাড়িয়েছে।

রূপার দামও সোনার সঙ্গে বেড়েছে, যদিও আরও বেশি অস্থিরতার সঙ্গে। ভয়ের কারণে সোনার দাম দ্রুত বাড়লেও, রূপার প্রতিক্রিয়া নিরাপদ সম্পদের চাহিদা এবং শিল্প খাতে বিঘ্নের আশঙ্কার মিশ্রণ। 

ইউরোপীয় নেতারা যখন প্রায় €৯৩ বিলিয়ন মূল্যের মার্কিন পণ্যের ওপর পাল্টা ব্যবস্থা নিয়ে প্রকাশ্যে আলোচনা করছেন, তখন সরবরাহ শৃঙ্খল ভেঙে পড়া এবং উৎপাদন কমে যাওয়ার আশঙ্কা রূপার দামকেও সমর্থন দিচ্ছে।

কেন এটি গুরুত্বপূর্ণ

এই ঊর্ধ্বগতি গুরুত্বপূর্ণ কারণ এটি মূল্যবান ধাতুর চালক পরিবর্তনের ইঙ্গিত দেয়। সাম্প্রতিক সোনার শক্তি টিকে আছে, যদিও যুক্তরাষ্ট্রের শ্রমবাজারের তথ্য শক্তিশালী এবং নিকট ভবিষ্যতে Federal Reserve-এর সুদের হার কমানোর প্রত্যাশা কমে গেছে। ফিউচার মার্কেট এখন পরবর্তী Fed সহজীকরণ জুনের আগে দেখছে না, তবুও সোনা বাড়তেই থাকছে।

এই বিচ্যুতি আরও গভীর উদ্বেগের ইঙ্গিত দেয়। বিনিয়োগকারীরা আর শুধু সুদের হার বা মুদ্রাস্ফীতির গতিপথ নিয়ে ভাবছেন না। বরং, তারা এমন রাজনৈতিক ঝুঁকিতে প্রতিক্রিয়া দেখাচ্ছেন, যা সহজে মডেল করা বা হেজ করা যায় না। 

Saxo Markets-এর প্রধান বিনিয়োগ কৌশলবিদ, চারু চানানা বলেছেন, মূল প্রশ্ন হলো, এটি “বক্তব্য থেকে নীতিতে” রূপ নেয় কি না, কারণ একবার সময়সীমা নির্ধারিত হলে, বাজারকে হুমকিকে বাস্তব হিসেবে বিবেচনা করতে হয়।

বাজার, বাণিজ্য ও বিনিয়োগকারীদের ওপর প্রভাব

বিস্তৃত বাজার প্রতিক্রিয়া হয়েছে দ্রুত। ইউরোপীয় ও মার্কিন শেয়ার ফিউচার কমেছে, আর মার্কিন ডলার ইউরো, পাউন্ড ও ইয়েনের বিপরীতে দুর্বল হয়েছে। দুর্বল ডলার সোনার জন্য ঐতিহ্যগত প্রতিবন্ধকতা সরিয়ে দিয়েছে, যার ফলে ঊর্ধ্বমুখী গতি আরও বেড়েছে। 

গুরুত্বপূর্ণভাবে, এটি ঘটছে এমন সময়ে যখন মার্কিন বন্ডের ফলন উচ্চতায় রয়েছে, যা দেখায় যে এই পদক্ষেপটি আর্থিক সহজীকরণের কারণে নয়, বরং ঝুঁকি এড়ানোর কারণে।

রূপার ভূমিকা আরও জটিল। যদি বাণিজ্য উত্তেজনা বৈশ্বিক অর্থনীতিকে মন্দার দিকে না ঠেলে দেয়, তবে সরবরাহ সংকট এবং কৌশলগত শিল্পে রূপার ব্যবহার বৃদ্ধির কারণে রূপা সোনার চেয়ে ভালো করতে পারে। তবে, যদি শুল্ক শিল্প উৎপাদনকে উল্লেখযোগ্যভাবে কমিয়ে দেয়, তাহলে নেতিবাচক প্রবৃদ্ধির খবরে রূপার দাম আরও বেশি কমে যেতে পারে। এই দ্বৈত এক্সপোজারই রূপার বাজারে বর্তমানে দৃশ্যমান অস্থিরতা ব্যাখ্যা করে।

বিনিয়োগকারীদের জন্য বার্তাটি স্পষ্ট। মূল্যবান ধাতুগুলো আবারও পোর্টফোলিও বিমার মতো বিবেচিত হচ্ছে। ETF-এ প্রবাহ এবং ডেরিভেটিভ পজিশনিং দেখায়, প্রাতিষ্ঠানিক চাহিদা বাড়ছে, যদিও বাস্তবিক চাহিদা এখনও গৌণ। মূল লক্ষ্য মূলধন সংরক্ষণ, গয়না বা শিল্প ব্যবহার নয়।

বিশেষজ্ঞদের দৃষ্টিভঙ্গি

আগামী দিনের জন্য, সোনার স্বল্পমেয়াদি গতিপথ নির্ভর করছে ট্রাম্পের শুল্ক হুমকি বাস্তবায়িত হয় কি না, নাকি আলোচনার মাধ্যমে তা হ্রাস পায়। ১ ফেব্রুয়ারি বাজারের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ তারিখ হয়ে উঠেছে। নীতিগত পদক্ষেপ নিশ্চিত হলে সোনা আরও অজানা অঞ্চলে প্রবেশ করতে পারে, কিছু ব্যাংক বিশ্লেষক ইতিমধ্যে প্রতিশোধ হলে আউন্সপ্রতি $৪,৮০০-র বেশি দামের সম্ভাবনা দেখাচ্ছেন।

রূপার দৃষ্টিভঙ্গি নির্ভর করছে বাণিজ্য উত্তেজনা ও অর্থনৈতিক স্থিতিশীলতার সংযোগের ওপর। স্থায়ী ভূ-রাজনৈতিক চাপ ও স্থিতিশীল প্রবৃদ্ধি থাকলে তুলনামূলকভাবে রূপার জন্য ইতিবাচক হবে। তবে বাণিজ্য প্রবাহে বড় অবনতি হলে সোনা তার ব্যবধান আরও বাড়াতে পারে। বিনিয়োগকারীরা ইউরোপীয় ইউনিয়নের অ্যান্টি-কোয়েরশন ইন্সট্রুমেন্ট সক্রিয় করার আলোচনা পর্যবেক্ষণ করছেন, যা খুব কম ব্যবহৃত একটি টুল এবং এই বিরোধকে উল্লেখযোগ্যভাবে বাড়িয়ে তুলতে পারে।

মূল বার্তা

সোনার রেকর্ড-ব্রেকিং ঊর্ধ্বগতি অর্থনৈতিক দুর্বলতার কারণে নয়, বরং রাজনৈতিক ধাক্কার প্রতিক্রিয়া। ট্রাম্পের গ্রিনল্যান্ড-সংযুক্ত শুল্ক হুমকি বাণিজ্য যুদ্ধের আশঙ্কা ফিরিয়ে এনেছে এবং বিনিয়োগকারীদের কঠিন সম্পদের দিকে ঠেলে দিয়েছে। রূপাও অংশ নিচ্ছে, যদিও প্রবৃদ্ধি ঝুঁকির প্রতি বেশি সংবেদনশীল। এই ঊর্ধ্বগতি এখন এক প্রশ্নের ওপর নির্ভর করছে: এই হুমকিগুলো কি নীতিতে রূপ নেবে, নাকি কূটনীতি আবার নিয়ন্ত্রণ ফিরে পাবে?

রূপার টেকনিক্যাল দৃষ্টিভঙ্গি

রূপার দাম প্রায় $৯৩-এ পৌঁছেছে, মাত্র ৩০ দিনে প্রায় ৩৮.৭% বৃদ্ধি, এবং লেনদেনের পরিমাণ স্বাভাবিকের চেয়ে প্রায় ১৫ গুণ—গত কয়েক দশকের মধ্যে সবচেয়ে আক্রমণাত্মক রূপার ঊর্ধ্বগতি। এই পদক্ষেপ রূপাকে স্পষ্টভাবে মূল্য সম্প্রসারণ অঞ্চলে নিয়ে গেছে, যেখানে টেকনিক্যাল অবস্থা সাধারণত দেরি-পর্যায় বা ব্লো-অফ ফেজের সঙ্গে যুক্ত। সোনাও তীব্রভাবে বেড়েছে, যা মূল্যবান ধাতুর সামগ্রিক ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতাকে আরও জোরদার করেছে।

প্রবণতার শক্তি অস্বীকার করার উপায় নেই। ADX প্রায় ৫২, যা খুব শক্তিশালী, পরিপক্ক প্রবণতার ইঙ্গিত দেয়, আর মোমেন্টাম সূচকগুলো বিভিন্ন টাইমফ্রেমে টানটান: দৈনিক চার্টে RSI ৭০-এর ওপরে, সাপ্তাহিক চার্টে প্রায় ৮৬, আর মাসিক চার্টে ৯০-এর ওপরে। এই সংমিশ্রণ শক্তিশালী ঊর্ধ্বমুখী গতি দেখায়, তবে ঊর্ধ্বগতি পরিপক্ক হওয়ায় ক্লান্তির ঝুঁকিও বাড়ছে।

দাম উপরের Bollinger Band বরাবর চলতে থাকছে, অস্থিরতা বাড়ছে—একটি ক্লাসিক প্যারাবলিক প্রোফাইল। একই সময়ে, সবচেয়ে কাছের গঠনগতভাবে গুরুত্বপূর্ণ সাপোর্ট $৭৩-এর কাছে, যা বর্তমান দামের চেয়ে ২০%-এরও বেশি নিচে, দেখায় কতটা টানটান অবস্থায় রয়েছে। ঐতিহাসিকভাবে, যখন ADX এই চরমে পৌঁছে, তখন মোমেন্টাম হারালে সাধারণত দ্রুত, তীব্র পতন হয়, হালকা সংশোধন নয়।

সোনার টেকনিক্যাল দৃষ্টিভঙ্গি

সোনা সাম্প্রতিক উচ্চতার কাছাকাছি লেনদেন করছে, শক্তিশালী ঊর্ধ্বমুখী সম্প্রসারণের পর, এবং দাম উপরের Bollinger Band-এর গায়ে চাপ দিচ্ছে—এটি টেকসই বুলিশ মোমেন্টামের লক্ষণ, তবে স্বল্পমেয়াদে টানটান অবস্থাও নির্দেশ করে। অস্থিরতা বাড়ছে, যা শক্তিশালী অংশগ্রহণের প্রতিফলন, কম আত্মবিশ্বাসী প্রবাহ নয়। 

মোমেন্টাম সূচকগুলো একই অবস্থা দেখাচ্ছে: RSI ধীরে ধীরে অতিরিক্ত ক্রয় অঞ্চলের দিকে বাড়ছে, যা ইঙ্গিত দেয় মোমেন্টাম দৃঢ়, তবে আর আগের মতো দ্রুত বাড়ছে না। গঠনগতভাবে, সামগ্রিক প্রবণতা অক্ষুণ্ণ রয়েছে, এবং দাম $৪,০৩৫ ও $৩,৯৩৫ অঞ্চলের ওপরে রয়েছে, সাম্প্রতিক দামের গতিপথ সংশোধনের দিকে ইঙ্গিত করছে, তাৎক্ষণিক প্রবণতা পরিবর্তনের দিকে নয়।

সিলভারের পতন হচ্ছে কারণ যেসব পরিস্থিতি এটিকে রেকর্ড উচ্চতায় নিয়ে গিয়েছিল, সেগুলো পরিবর্তিত হয়েছে। সপ্তাহের শুরুতে সর্বোচ্চ $93.90-এ পৌঁছানোর পর, স্পট সিলভার শুক্রবারের এশিয়ান সেশনে ২%-এর বেশি কমে প্রতি আউন্সে প্রায় $90.40-এ লেনদেন হয়েছে। এই পরিবর্তনটি ছিল এ বছরের পণ্যবাজারে দেখা সবচেয়ে শক্তিশালী র‍্যালিগুলোর একটিতে একটি স্পষ্ট বিরতি।

এই পতন এসেছে বাণিজ্য-সংক্রান্ত সরবরাহ উদ্বেগ কমে যাওয়া, যুক্তরাষ্ট্রে সুদের হার কমানোর প্রত্যাশা বিলম্বিত হওয়া এবং ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকি হ্রাস পাওয়ার সম্মিলিত প্রভাবে। এসব কারণ একত্রে সিলভারের স্বল্পমেয়াদি প্রিমিয়াম কমিয়ে দিয়েছে, যদিও দীর্ঘমেয়াদে কাঠামোগত চাহিদা অটুট রয়েছে।

সিলভারকে কী চালাচ্ছে?

সিলভারের পতনের সবচেয়ে তাৎক্ষণিক কারণ ছিল যুক্তরাষ্ট্রের বাণিজ্য নীতিতে পরিবর্তন। প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্প যুক্তরাষ্ট্রের বাণিজ্য কর্মকর্তাদের গুরুত্বপূর্ণ খনিজ আমদানির ওপর তাৎক্ষণিক শুল্ক আরোপ না করে মূল অংশীদারদের সঙ্গে আলোচনায় বসার নির্দেশ দেন। এই সিদ্ধান্ত সরাসরি সরবরাহ-সংক্রান্ত একটি ঝুঁকি দূর করে দেয়, যা সপ্তাহের শুরুতে সিলভারের দামে আগ্রাসীভাবে অন্তর্ভুক্ত ছিল।

সিলভারের প্রতিক্রিয়া এর বৈশ্বিক বাজারে দ্বৈত ভূমিকা তুলে ধরে। এটি যেমন একটি মূল্যবান ধাতু, তেমনি ইলেকট্রনিক্স, নবায়নযোগ্য জ্বালানি ও উন্নত উৎপাদনে ব্যবহৃত একটি গুরুত্বপূর্ণ শিল্প কাঁচামাল। ফলে, সিলভার সরবরাহ-চেইনের প্রত্যাশার প্রতি অত্যন্ত সংবেদনশীল। যখন শুল্কের ঝুঁকি কমে যায়, তখন দামে অন্তর্ভুক্ত সংকট-প্রিমিয়াম দ্রুত কমে যায় এবং রেকর্ড উচ্চতার পর ব্যাপক মুনাফা তুলে নেওয়া শুরু হয়।

কেন বিষয়টি গুরুত্বপূর্ণ

মুদ্রানীতি দ্বিতীয় স্তরের চাপ যোগ করেছে। বাজার এখন প্রায় সম্পূর্ণভাবে Federal Reserve-এর জানুয়ারি বৈঠকে সুদের হার অপরিবর্তিত রাখার সম্ভাবনাকে মূল্যায়ন করছে, যেখানে CME FedWatch প্রায় ৯৫% সম্ভাবনা দেখাচ্ছে কোনো পরিবর্তন হবে না। 

প্রথমবারের মতো সুদের হার কমানোর প্রত্যাশা পিছিয়ে জুনে গিয়ে ঠেকেছে, কারণ মূল্যস্ফীতির তথ্য এখনও স্থিতিশীল।

এই প্রেক্ষাপট সিলভারের স্বল্পমেয়াদি আকর্ষণ কমিয়ে দিয়েছে। একটি non-yielding asset হিসেবে, সুদের হার বেশি থাকলে এবং মার্কিন ডলার শক্তিশালী হলে এটি কম আকর্ষণীয় হয়ে ওঠে। 

Mehta Equities-এর কমোডিটিজ বিভাগের ভাইস-প্রেসিডেন্ট রাহুল কালান্ত্রি উল্লেখ করেছেন, সাম্প্রতিক মার্কিন সামষ্টিক অর্থনৈতিক তথ্য ডলারকে বহু-সপ্তাহের উচ্চতায় নিয়ে গেছে, যার ফলে bullion-এর দামে চাপ পড়েছে, যদিও মৌলিক চাহিদা শক্তিশালী রয়েছে।

মূল্যবান ধাতুর বাজারে প্রভাব

সিলভারের পতন পুরো মূল্যবান ধাতুর বাজারে প্রতিধ্বনিত হয়েছে। ফেব্রুয়ারি ডেলিভারির জন্য গোল্ড ফিউচার ০.৫৫% কমে প্রতি আউন্সে $৪,৬১১-এ নেমে এসেছে, আর স্পট গোল্ড কমে প্রায় $৪,৬০৪.৫২-এ পৌঁছেছে। প্লাটিনাম ও প্যালাডিয়ামও কমেছে, যা সিলভারের একক দুর্বলতার পরিবর্তে সামগ্রিক মুনাফা তুলে নেওয়ার প্রবণতা নির্দেশ করে।

ভূ-রাজনৈতিক মনোভাবও ভূমিকা রেখেছে। ইরান নিয়ে প্রেসিডেন্ট ট্রাম্পের কম সংঘাতপূর্ণ অবস্থান তাৎক্ষণিক নিরাপদ আশ্রয়ের চাহিদা কমিয়ে দিয়েছে, ফলে শেয়ারবাজারে ঝুঁকি নেওয়ার প্রবণতা বেড়েছে। এশিয়ান স্টক সূচকগুলো বেশিরভাগই ঊর্ধ্বমুখী ছিল, ওয়াল স্ট্রিটের ইতিবাচক প্রবণতা অনুসরণ করে, আর গোল্ডের দাম কমে $৪,৫৯০-এর দিকে গেছে কারণ প্রতিরক্ষামূলক অবস্থান কমেছে। সিলভার, যা ঝুঁকি মনোভাব পরিবর্তনের সময় প্রায়ই গোল্ডের পথ অনুসরণ করে, একইভাবে প্রতিক্রিয়া দেখিয়েছে।

বিশেষজ্ঞদের দৃষ্টিভঙ্গি

স্বল্পমেয়াদি সংশোধন সত্ত্বেও, দীর্ঘমেয়াদে সিলভারের মৌলিক ভিত্তি সহায়ক রয়েছে। যুক্তরাষ্ট্র প্রকাশ্যে স্বীকার করেছে যে, গুরুত্বপূর্ণ খনিজের চাহিদা মেটাতে তাদের নিজস্ব উৎপাদন ক্ষমতা যথেষ্ট নয়, যা সিলভারের কৌশলগত গুরুত্বকে আরও জোরদার করে। এই কাঠামোগত প্রেক্ষাপট দীর্ঘমেয়াদি আশাবাদ বজায় রাখছে, যদিও দাম সাম্প্রতিক লাভ হজম করছে।

এ মুহূর্তে, সিলভার মূলত সামষ্টিক অর্থনৈতিক সংকেত দ্বারা চালিত হচ্ছে। Federal Reserve-এর বার্তা, মার্কিন ডলারের ওঠানামা এবং নতুন কোনো ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা সিলভারের স্থিতিশীলতা বা সংশোধন আরও বাড়বে কিনা তা নির্ধারণ করবে। স্পষ্ট সংকেত না পাওয়া পর্যন্ত, সাম্প্রতিক উচ্চতার নিচে একত্রীকরণই বেশি সম্ভাব্য, বড় ধরনের ট্রেন্ড রিভার্সাল নয়।

মূল বার্তা

সিলভারের পতন হচ্ছে কারণ স্বল্পমেয়াদি যেসব শক্তি এটিকে রেকর্ড উচ্চতায় নিয়ে গিয়েছিল, সেগুলো পরিবর্তিত হয়েছে। শুল্ক ঝুঁকি কমে যাওয়া, সুদের হার কমানোর প্রত্যাশা বিলম্বিত হওয়া এবং ঝুঁকি মনোভাবের উন্নতি তাৎক্ষণিক দামের প্রিমিয়াম কমিয়ে দিয়েছে। তবুও, শক্তিশালী শিল্প চাহিদা ও কৌশলগত গুরুত্ব সামগ্রিক প্রবণতাকে সমর্থন করছে। পরবর্তী গুরুত্বপূর্ণ পরিবর্তন নির্ভর করবে সামষ্টিক নীতিগত সংকেত ও বৈশ্বিক ঝুঁকির গতিশীলতার ওপর।

প্রযুক্তিগত দৃষ্টিকোণ: পতনের নিচে গতি

প্রযুক্তিগত দৃষ্টিকোণ থেকে, সিলভার পতনের মধ্যেও অস্বাভাবিকভাবে শক্তিশালী গতি দেখাচ্ছে। 

দৈনিক momentum সূচকগুলো উঁচুতে রয়েছে, ১৪ দিনের relative strength index প্রায় ৭০.৭-এ অবস্থান করছে, যা সাধারণত তীব্র র‍্যালির পর অতিরিক্ত কেনার অবস্থার সঙ্গে যুক্ত।

ট্রেন্ডের শক্তিও উল্লেখযোগ্য। average directional index ৫১.১৮-এ রয়েছে, যা ঐতিহাসিকভাবে উচ্চ এবং এটি একটি অত্যন্ত শক্তিশালী দিকনির্দেশক গতিকে নির্দেশ করে, মৌলিক গতি হারানোর পরিবর্তে।  

সংক্ষেপে বললে, বিশ্লেষকদের মতে না, তবে এটি Tesla-র সবচেয়ে শক্তিশালী বিনিয়োগ কাহিনিগুলোর একটি দুর্বল করে দেয়। 

Nvidia-এর সম্প্রসারিত DRIVE প্ল্যাটফর্ম হঠাৎ করে Tesla-কে স্বয়ংক্রিয় ড্রাইভিংয়ে অপ্রাসঙ্গিক করে তোলে না, এবং এটি বছরের পর বছর ধরে গড়ে ওঠা মালিকানাধীন ডেটা ও সফটওয়্যার উন্নয়নও মুছে দেয় না। তবে এটি পূর্ণ স্বয়ংক্রিয়তার জন্য প্রবেশের বাধা কমিয়ে দেয়, যার ফলে প্রতিদ্বন্দ্বী গাড়ি নির্মাতারা দ্রুত এবং কম খরচে সেই স্বয়ংচালিত টুলগুলিতে প্রবেশাধিকার পায়, যা একসময় অনন্যভাবে অনুকরণ করা কঠিন বলে মনে হতো।

এই পার্থক্যটি গুরুত্বপূর্ণ কারণ Tesla-র মূল্যায়ন ক্রমবর্ধমানভাবে ভবিষ্যতের স্বয়ংক্রিয়তার উপর নির্ভর করছে, বর্তমান গাড়ি বিক্রির উপর নয়, যা ২০২৫-এ ৮.৫% কমেছে। Nvidia-র CES 2026 ঘোষণাটি বিতর্কের দিক পরিবর্তন করেছে: স্বয়ংক্রিয়তা এখনও পরিবহনের ভবিষ্যৎ নির্ধারণ করতে পারে, তবে এটি আর একক বিজয়ীর দৌড় বলে মনে হচ্ছে না। বিনিয়োগকারীদের জন্য, প্রশ্নটি এখন আর কেবল স্বয়ংক্রিয়তা কখন আসবে তা নয়, বরং কে প্রথম এটি থেকে আয় করতে পারবে।

Nvidia-র স্বয়ংক্রিয় ড্রাইভিংয়ে অগ্রসর হওয়ার কারণ কী?

Nvidia-র স্বয়ংক্রিয় সিস্টেমে প্রবেশ তাদের মূল ব্যবসা থেকে মনোযোগ সরানো নয়। এটি কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তাকে ডেটা সেন্টারের বাইরে এবং বাস্তব পরিবেশে বিস্তৃত করার একটি সচেতন পদক্ষেপ, যেখানে মেশিনগুলোকে বাস্তব সময়ে অনিশ্চয়তা বিশ্লেষণ করতে হয়।

 ২০২৫ অর্থবছরে, Nvidia $115.2 বিলিয়ন ডেটা সেন্টার আয় করেছে, প্রধানত AI অবকাঠামো থেকে, যা তাদেরকে প্রয়োগকৃত স্বয়ংক্রিয়তায় ব্যাপক বিনিয়োগের জন্য স্কেল ও মূলধন দিয়েছে। CES 2026-এ, Nvidia তাদের DRIVE প্ল্যাটফর্মের একটি বড় আপগ্রেড উন্মোচন করেছে, যা Alpamayo মডেল পরিবারের উপর কেন্দ্রীভূত। পূর্ববর্তী স্বয়ংক্রিয় সিস্টেমগুলো যেখানে মূলত প্যাটার্ন শনাক্তকরণের উপর নির্ভর করত, Alpamayo সেখানে যুক্তিভিত্তিক সিদ্ধান্ত গ্রহণের উপর জোর দেয়। 

এই পরিবর্তনটি শিল্পের সবচেয়ে চ্যালেঞ্জিং সমস্যাগুলোর একটি লক্ষ্য করে: বিরল, অপ্রত্যাশিত “লং টেইল” ঘটনা, যা প্রায়ই নিরাপত্তা বিঘ্নিত করে। বড়, উন্মুক্ত ডেটাসেট এবং AlpaSim-এর মতো সিমুলেশন টুল একত্রিত করে, Nvidia সেই নির্মাতাদের জন্য উন্নয়ন সময়সীমা সংক্ষিপ্ত করতে চায়, যাদের Tesla-র দশকব্যাপী ডেটা সুবিধা নেই।

Tesla-র স্বয়ংক্রিয়তার কাহিনির জন্য এর গুরুত্ব

Tesla-র বিনিয়োগ কেস ধীরে ধীরে গাড়ি থেকে সফটওয়্যার-নির্ভর স্বয়ংক্রিয়তার দিকে সরে গেছে। গাড়ি বিক্রি কমলেও, ২০২৫-এ Tesla-র শেয়ার নতুন উচ্চতায় পৌঁছেছে, কারণ বিনিয়োগকারীরা Cybercab রোবোট্যাক্সি এবং স্বয়ংক্রিয় রাইড-হেইলিং পরিষেবার ভবিষ্যৎ মূল্য বিবেচনায় নিয়েছেন। Ark Invest অনুমান করেছে ২০২৯ সালের মধ্যে রোবোট্যাক্সি থেকে বার্ষিক $756 বিলিয়ন আয় হবে, যা Tesla-র বর্তমান আয়ের তুলনায় অনেক বেশি।

সমস্যা হলো সময়। Tesla-র Cybercab-এর ব্যাপক উৎপাদন ২০২৬ সালের এপ্রিলের আগে শুরু হবে না বলে আশা করা হচ্ছে, এবং তাদের Full Self-Driving সফটওয়্যার এখনও যুক্তরাষ্ট্রে নজরদারি ছাড়া ব্যবহারের জন্য অনুমোদিত হয়নি। নিয়ন্ত্রক অনুমোদনে কোনো বিলম্ব প্রত্যাশা ও বাস্তবায়নের মধ্যে ব্যবধান আরও বাড়িয়ে দিতে পারে। Nvidia-র ঘোষণা Tesla-র পথ বন্ধ করে দেয় না, তবে এটি সেই পথকে আরও ভিড় করে তোলে, ঠিক তখনই যখন বিনিয়োগকারীরা বিলম্বের প্রতি সবচেয়ে কম সহনশীল।

স্বয়ংক্রিয় যানবাহন বাজারে প্রভাব

Nvidia-র সম্প্রসারিত DRIVE ইকোসিস্টেম প্রতিযোগীদের বিস্তৃত ক্ষেত্রকে শক্তিশালী করে। Toyota, Mercedes-Benz, Volvo, Hyundai, Jaguar Land Rover সহ বৈশ্বিক গাড়ি নির্মাতারা ইতিমধ্যে Nvidia-র হার্ডওয়্যার ও সফটওয়্যারের উপর নির্ভর করে তাদের স্বয়ংক্রিয় যানবাহন কর্মসূচি ত্বরান্বিত করছে। যুক্তিভিত্তিক AI টুল যুক্ত হওয়ায় উন্নয়ন খরচ কমে এবং সময়সীমা সংকুচিত হয়, ফলে প্রতিষ্ঠিত নির্মাতারা Tesla-র অগ্রাধিকারকে চ্যালেঞ্জ করতে পারে।

এদিকে, Alphabet-এর Waymo তাদের কার্যকরী সুবিধা আরও বাড়িয়ে চলেছে। Waymo এখন প্রতি সপ্তাহে পাঁচটি মার্কিন শহরে ৪৫০,০০০-এর বেশি বেতনভুক্ত স্বয়ংক্রিয় রাইড-হেইলিং ট্রিপ সম্পন্ন করছে, যা বাস্তব ডেটা ও নিয়ন্ত্রক গ্রহণযোগ্যতা তৈরি করছে, যা খুব কম প্রতিদ্বন্দ্বীই মেলাতে পারে। যখন Tesla-র Cybercab পরিষেবায় আসবে, তখন এটি নতুন কোনো বাজারে অগ্রণী হবে না, বরং ইতিমধ্যে প্রতিষ্ঠিত একটি বাজারে পিছিয়ে পড়া পুষিয়ে নেওয়ার চেষ্টা করবে।

বিশেষজ্ঞদের দৃষ্টিভঙ্গি: প্রচারণা বনাম বাস্তবায়ন

Nvidia-র CES ঘোষণার বাজার প্রতিক্রিয়া ছিল দ্রুত, কিছু বিনিয়োগকারী এটিকে স্বয়ংক্রিয় ড্রাইভিংয়ের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ মুহূর্ত হিসেবে দেখেছেন। তবে Morgan Stanley সতর্ক থাকার পরামর্শ দিয়েছে। ব্যাংকটি বলেছে, নতুন টুল মানেই স্বয়ংক্রিয়ভাবে বাণিজ্যিক আধিপত্য নয়, বরং সংহতি, যাচাই এবং খরচ নিয়ন্ত্রণই প্রকৃত পার্থক্যকারী।

বিশ্লেষক Andrew Percoco উল্লেখ করেছেন, স্বয়ংক্রিয়তা এখনও বহু বছরের বাস্তবায়ন চ্যালেঞ্জ, একক পণ্যের চক্র নয়। Nvidia হয়তো সরঞ্জাম সরবরাহ করবে, কিন্তু নির্মাতাদের এখনও ব্যাপকভাবে নিরাপত্তা প্রমাণ করতে হবে এবং নিয়ন্ত্রক অনুমোদন পেতে হবে। ২০২৬ সালে নির্ধারক পর্যায় শুরু হবে, যখন Nvidia-র অংশীদাররা বাস্তবায়নের চেষ্টা করবে এবং Tesla প্রতিশ্রুতি থেকে অর্থপ্রাপ্ত পরিষেবায় রূপান্তর করতে চাইবে।

মূল বার্তা

Nvidia-র DRIVE সম্প্রসারণ Tesla-র জন্য বিপর্যয় ডেকে আনে না, তবে এটি এই ধারণাকে দুর্বল করে দেয় যে স্বয়ংক্রিয়তা শুধুমাত্র Tesla-র একচ্ছত্র সম্পদ। স্বয়ংচালিত উন্নয়নের খরচ ও জটিলতা কমিয়ে, Nvidia একটি গুরুত্বপূর্ণ মুহূর্তে প্রতিযোগিতার চিত্র পরিবর্তন করছে। আগামী বছর নির্ধারণ করবে Tesla কি প্রতিদ্বন্দ্বীরা ব্যবধান কমানোর আগেই তাদের ভিশনকে আয়ে রূপান্তর করতে পারবে কিনা। বাজারের জন্য, এখন বাস্তবায়নই সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ, কেবল উচ্চাকাঙ্ক্ষা নয়।

Tesla-র টেকনিক্যাল আউটলুক

Tesla সাম্প্রতিক উচ্চতা থেকে তীব্র প্রত্যাখ্যানের পর $495 স্তরের নিচে সংহত হচ্ছে, এবং দাম তাদের সাম্প্রতিক রেঞ্জের মাঝামাঝি দিকে ফিরে যাচ্ছে। Bollinger Bands সম্প্রসারণের পর সংকুচিত হতে শুরু করেছে, যা পূর্ববর্তী দিকনির্দেশনামূলক গতিবিধির পর ভোলাটিলিটি কমার সংকেত দেয়। এটি গতি পরিস্থিতি স্থিতিশীল হওয়ার সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ, বাড়ার পরিবর্তে। 

RSI মাঝরেখার কাছাকাছি ঘোরাফেরা করছে, যা পূর্ববর্তী ঊর্ধ্বমুখী প্রবাহ ঠান্ডা হওয়ার পর নিরপেক্ষ গতি প্রোফাইলকে প্রতিফলিত করে। সামগ্রিকভাবে, দামের গতিবিধি একটি বিস্তৃত রেঞ্জের মধ্যে বিরতির ইঙ্গিত দেয়, নতুন কোনো দিকনির্দেশনামূলক ধাক্কার পরিবর্তে, যেখানে বাজার অংশগ্রহণকারীরা ব্যর্থ ঊর্ধ্বমুখী সম্প্রসারণের পর গতি পুনর্মূল্যায়ন করছে। এই টেকনিক্যাল পরিস্থিতিগুলো Deriv MT5-এর উন্নত চার্টিং টুল ব্যবহার করে রিয়েল টাইমে পর্যবেক্ষণ করা যেতে পারে, যেখানে ট্রেডাররা বিশ্ববাজারে দামের গতিবিধি, ভোলাটিলিটি এবং গতি বিশ্লেষণ করতে পারেন।