বিশ্লেষকদের মতে, রেকর্ড ETF প্রবাহ, শুল্ক-প্ররোচিত মুদ্রাস্ফীতি চাপ এবং Federal Reserve-এর ২০২৫ সালের প্রথম রেট কাটের সমর্থনে সোনার দাম সম্ভবত ঊর্ধ্বমুখী পথে থাকবে। লাভ নেওয়া এবং ডলারের শক্তির কারণে স্বল্পমেয়াদে বিরতি সম্ভব হলেও, চাহিদার কাঠামোগত চালকরা মধ্যমেয়াদে উচ্চতর দামের ইঙ্গিত দেয়।

মূল বিষয়সমূহ

• যুক্তরাষ্ট্রের সোনার ETF সম্পদ দুই বছরে দ্বিগুণ হয়ে $২১৫ বিলিয়নে পৌঁছেছে, ২০২৫ সালে ২৭৯ টন সোনা যোগ করার পর।
  
• স্পট সোনা $৩,৭০০ এর কাছাকাছি লেনদেন করছে, বিনিয়োগকারীরা $৩,৮০০ দামের স্তর পর্যবেক্ষণ করছেন।
  
• ভোক্তা মূল্যে শুল্ক প্রবাহ মুদ্রাস্ফীতি বাড়াবে বলে আশা করা হচ্ছে, যা ঐতিহাসিকভাবে সোনার চাহিদার একটি শক্তিশালী চালক।
  
• Fed জানুয়ারির পর থেকে প্রথম রেট কাট দেওয়ার প্রত্যাশা করছে, যা বাস্তব ফলন কমিয়ে অ-ফলনশীল সম্পদকে সমর্থন করবে।
  
• ঝুঁকিগুলোর মধ্যে রয়েছে স্পেকুলেটিভ অতিরিক্ত অবস্থান, ডলারের শক্তি এবং Fed-এর ফরোয়ার্ড গাইডেন্স নিয়ে অনিশ্চয়তা।
  

সোনার ETF চাহিদা বৃদ্ধি পাচ্ছে

সোনার চাহিদা বৃদ্ধি পাচ্ছে, এবং যুক্তরাষ্ট্রের ETF গুলো এগিয়ে রয়েছে। সেপ্টেম্বর ২০২৫ পর্যন্ত, যুক্তরাষ্ট্রের সোনার ETF গুলো $২১৫ বিলিয়ন সম্পদ পরিচালনা করছে, যা ইউরোপীয় এবং এশীয় ETF গুলোর সম্মিলিত $১৯৯ বিলিয়নের চেয়ে বেশি। বছরের শুরু থেকে ২৭৯ টন প্রবাহ চাহিদার পরিমাণকে তুলে ধরে।

প্রধান ফান্ডগুলো স্পষ্টভাবে প্রবণতা প্রদর্শন করে। SPDR Gold Shares (GLD) $৩৩৮.৯১ প্রতি শেয়ারে লেনদেন করছে; এর ৫২-সপ্তাহের নিম্নতম মূল্য ছিল প্রায় $২৩৫.৩০ ১৮ সেপ্টেম্বর ২০২৪-এ, যা বছরের মধ্যে ৪০% এর বেশি লাভ নির্দেশ করে।

iShares Gold Trust (IAU) $৬৯.৪৫ প্রতি শেয়ারে একই রকম প্রবণতা দেখায়, যা বছর-অনু-বর্ষে ৪৮.১১% বৃদ্ধি। এই লাভগুলো সোনার মূল্যের বিস্তৃত উত্থানের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ, যা নির্দেশ করে যে ETF চাহিদা বাজারের গতি প্রতিফলিত এবং বাড়িয়ে তুলছে।

মুদ্রাস্ফীতির উৎস হিসেবে শুল্ক

কম আলোচিত কিন্তু ক্রমবর্ধমান গুরুত্বপূর্ণ চালকদের মধ্যে একটি হল শুল্ক। Sprott Asset Management-এর কৌশলবিদ Paul Wong-এর মতে, এই বছরের শুরুতে আরোপিত শুল্ক এখনও সরবরাহ শৃঙ্খলে কাজ করছে। শুল্ক-পরবর্তী মজুদ যখন ভোক্তাদের কাছে পৌঁছাবে, পণ্যের মূল্য বাড়ার প্রত্যাশা রয়েছে।

এই মুদ্রাস্ফীতি সোনার ঐতিহ্যবাহী ভূমিকা হিসেবে ক্রয়ক্ষমতা হ্রাসের বিরুদ্ধে হেজ হিসেবে সরাসরি কাজ করে। যদি মুদ্রাস্ফীতি Fed রেট কাটের সাথে একসাথে দ্রুত বৃদ্ধি পায়, তাহলে বাস্তব সুদের হার দ্রুত কমে যাবে, যা ১৯৭০-এর দশকের পর থেকে সোনার জন্য সবচেয়ে সহায়ক পরিবেশ তৈরি করবে। Sprott এটিকে “debasement trade” হিসেবে বর্ণনা করে - যেখানে মুদ্রার দুর্বলতা এবং মুদ্রাস্ফীতি একত্রে সোনার মতো কঠিন সম্পদে প্রবাহ চালায়।

সেপ্টেম্বর মাঝামাঝি US Federal Reserve রেট কাট

Federal Reserve এই সপ্তাহে ২৫ বেসিস পয়েন্ট রেট কাট করার প্রত্যাশা রয়েছে। কম সুদের হার সোনা ধারণের সুযোগ ব্যয় কমায়, যখন স্থায়ী মুদ্রাস্ফীতি এর আকর্ষণ বাড়ায়। বাজারগুলো ২০২৬ সাল পর্যন্ত রেট কমানোর সম্ভাবনাও মূল্যায়ন করছে মন্দার ঝুঁকি এড়াতে।

কিন্তু একটি অতিরিক্ত জটিলতা রয়েছে: রাজনৈতিক হস্তক্ষেপ। প্রেসিডেন্ট Trump বারবার Fed-কে গভীর রেট কাট দিতে চাপ দিয়েছেন এবং এর বিস্তৃত ভূমিকার ওপর প্রভাব ফেলেছেন। Fed-এর স্বাধীনতার উপর তার আক্রমণ প্রতিষ্ঠানগত অনিশ্চয়তা সৃষ্টি করেছে, যা ঐতিহাসিকভাবে বিনিয়োগকারীদের নিরাপদ আশ্রয় সম্পদের দিকে ঠেলে দেয়।

সোনায় পতনের ঝুঁকি

সোনার জন্য ইতিবাচক দৃষ্টিভঙ্গি অটুট রয়েছে, তবে কৌশলগত সাময়িক পতন সম্ভব। এই সপ্তাহে US ডলার সূচক ০.১% বেড়েছে, যা বিদেশি ক্রেতাদের জন্য ডলারে মূল্যায়িত সোনাকে আরও ব্যয়বহুল করে তোলে। স্পেকুলেটররাও ৯ সেপ্টেম্বর পর্যন্ত ২,৪৪৫ চুক্তি কমিয়ে ১৬৬,৪১৭ এ নেট লং অবস্থান কমিয়েছে, যা লাভ নেওয়ার সংকেত।

KCM Trade বিশ্লেষক Tim Waterer উল্লেখ করেছেন, “একটি সংহতকরণ বা সামান্য পতনের সময়কাল সম্ভবত একটি স্বাস্থ্যকর ফলাফল হবে যা ভবিষ্যতে সোনার উচ্চতর মূল্য লক্ষ্য অর্জনে সহায়ক।” 

বাজার প্রভাব এবং সোনার দৃষ্টিভঙ্গি

সোনার মধ্যমেয়াদী গতিপথ ইতিবাচক রয়েছে। Goldman Sachs ২০২৬ সালের মাঝামাঝি $৪,০০০ প্রতি আউন্স লক্ষ্য বজায় রেখেছে, যুক্তি দেয় যে ঝুঁকিগুলো ঊর্ধ্বমুখী। শক্তিশালী ETF চাহিদা, শুল্ক-প্ররোচিত মুদ্রাস্ফীতি এবং কমতে থাকা বাস্তব ফলনের সম্ভাবনা এই দৃষ্টিভঙ্গিকে আরও দৃঢ় করে।

বিশ্বব্যাপী গতিবিধি সোনার অবস্থানকে আরও সমর্থন করে। কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলো তাদের সোনা রিজার্ভ ক্রমাগত বাড়াচ্ছে, ডলারের থেকে বিচ্ছিন্ন হয়ে তাদের ব্যালেন্স শীট শক্তিশালী করার চেষ্টা করছে। এই সঞ্চয় সোনার স্থায়ী ভূমিকা হিসেবে একটি নিরপেক্ষ রিজার্ভ সম্পদ হিসেবে তুলে ধরে, যখন ডলারের আধিপত্য মুদ্রাস্ফীতি এবং ভূ-রাজনৈতিক চাপ থেকে চ্যালেঞ্জের মুখোমুখি।

সোনার দাম প্রযুক্তিগত বিশ্লেষণ

লিখার সময়, সোনা ঊর্ধ্বমুখী, দৈনিক চার্ট এবং ভলিউম বারে বুলিশ চাপ স্পষ্ট। বিক্রেতারা যথেষ্ট দৃঢ়তার সাথে চাপ দিচ্ছেন না। যদি ক্রেতারা আরও এগিয়ে যায়, তারা $৩,৮০০ দামের স্তর অতিক্রম করতে পারে। বিপরীতে, যদি পতন হয়, দাম $৩,৬৩০ সমর্থন স্তর পরীক্ষা করতে পারে, আরও সমর্থন স্তর রয়েছে $৩,৫৫০ এবং $৩,৩১০ দামের স্তরে। 

Fed-এর আগে সোনায় বিনিয়োগের প্রভাব

বিনিয়োগকারীদের জন্য পরিস্থিতি ইতিবাচক রয়েছে। মধ্যমেয়াদে, ETF চাহিদা, শুল্ক-প্ররোচিত মুদ্রাস্ফীতি এবং Fed রেট কাটের সংমিশ্রণ দশকের মধ্যে সোনার জন্য সবচেয়ে শক্তিশালী পরিবেশগুলোর একটি উপস্থাপন করে। কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলো চাহিদার গল্পকে আরও শক্তিশালী করছে, সোনা মুদ্রাস্ফীতি এবং নীতিগত অনিশ্চয়তার বিরুদ্ধে সুরক্ষার জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ বরাদ্দ হিসেবে রয়ে গেছে।

পরবর্তী গতিবিধিতে ট্রেড করুন একটি Deriv MT5 অ্যাকাউন্ট দিয়ে আজই।

অ্যাপল স্টক $230-এর কাছাকাছি আটকে আছে কারণ বিনিয়োগকারীরা ফেডারেল রিজার্ভের সুদের হার কমানোর সম্ভাবনা এবং শুল্ক, বাড়তে থাকা খরচ এবং কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তার উদ্ভাবনে বিলম্ব নিয়ে উদ্বেগের মধ্যে ভারসাম্য করছেন। প্রযুক্তি স্টক এখন S&P 500-এর ৩৭% দখল করে, অ্যাপলের আপেক্ষিক কম পারফরম্যান্স সহকর্মীদের তুলনায় স্টক বাড়ানোর জন্য শুধুমাত্র মুদ্রানীতি শিথিলতার উপর নির্ভর করার ঝুঁকি তুলে ধরে।

মূল বিষয়সমূহ

• অ্যাপল বছরের শুরু থেকে প্রায় ৫.৭% হারিয়েছে, $3.41 ট্রিলিয়ন মূল্যায়ন এবং S&P 500-এ প্রায় ৫.৭% ওজন থাকা সত্ত্বেও Nvidia, Microsoft এবং বিস্তৃত Nasdaq-এর তুলনায় কম পারফর্ম করেছে।
  
• আগস্টের CPI ডেটা শিরোনাম মুদ্রাস্ফীতি ২.৯% এবং মূল মুদ্রাস্ফীতি ৩.১% দেখিয়েছে, যা সেপ্টেম্বরের FOMC-তে ২৫ বেসিস পয়েন্ট ফেড কাটের প্রত্যাশাকে শক্তিশালী করে।
  
• হার কমানো অ্যাপলের ব্যালেন্স শীট, নগদ রিটার্ন এবং সার্ভিস ভ্যালুয়েশনকে সমর্থন করতে পারে, তবে পণ্য-চক্র ঝুঁকি এবং শুল্কের প্রভাব রয়ে গেছে।
  
• AAPL-এর বিশ্লেষক মূল্য লক্ষ্য $২০০ (Phillip Securities) থেকে $২৯০ (Melius Research) পর্যন্ত, যা মূল্যায়ন সতর্কতা এবং সার্ভিস ও ডিজাইন আপগ্রেডে বিশ্বাসের মধ্যে বিভাজন প্রতিফলিত করে।
  
• অ্যাপলের AI রোলআউট, “Apple Intelligence” ব্র্যান্ডেড, Google-এর Gemini এবং Microsoft-এর Copilot-এর মতো প্রতিদ্বন্দ্বীদের তুলনায় পিছিয়ে থাকার ব্যাপক ধারণা রয়েছে।
  

প্রযুক্তির ঘনত্ব ঝুঁকি এবং অ্যাপলের ওজন

যুক্তরাষ্ট্রের ইক্যুইটি বাজার ইতিহাসে যেকোনো সময়ের চেয়ে প্রযুক্তির উপর বেশি নির্ভরশীল হয়ে উঠেছে। দশটি প্রধান প্রযুক্তি স্টক এখন S&P 500-এর ৩৮% গঠন করে, যা ২০০০ সালের ডট-কম বুদবুদের ৩৩% শীর্ষকে ছাড়িয়ে গেছে। 

এই ওজন মাত্র পাঁচ বছরে দ্বিগুণ হয়েছে, প্রধানত Nvidia, Microsoft এবং Alphabet-এর মতো মেগাক্যাপ দ্বারা চালিত।

অ্যাপল একাই সূচকের প্রায় ৬.৮% দখল করে, যা এটিকে একটি বেলওয়েদার এবং দুর্বলতা উভয়ই করে তোলে। Nvidia AI চাহিদায় বছরের শুরু থেকে ৩২% এর বেশি বৃদ্ধি পেয়েছে এবং Microsoft ক্লাউড ও AI এক্সপোজারের কারণে র‍্যালি চালিয়ে যাচ্ছে, তবে অ্যাপল স্টক ৫.৬৭% YTD পতন হয়েছে, যা তথাকথিত Magnificent Seven-এর মধ্যে একটি তীব্র বিচ্যুতি সৃষ্টি করেছে।

ম্যাক্রো পটভূমি: মুদ্রাস্ফীতি এবং ফেড নীতি

১১ সেপ্টেম্বর প্রকাশিত আগস্ট ২০২৫ CPI রিপোর্ট নিশ্চিত করেছে যে মুদ্রাস্ফীতি স্থিতিশীল কিন্তু নিয়ন্ত্রিত রয়েছে:

• শিরোনাম CPI বছরে ২.৯% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা জানুয়ারির পর সর্বোচ্চ।
  
• মূল CPI বছরে ৩.১% এ স্থিতিশীল রয়েছে, মাসিক ০.৩% বৃদ্ধি আশ্রয় এবং পণ্যের কারণে।
  
• আমদানি শুল্ক পোশাকের দাম বাড়িয়েছে (+০.২% YoY), মুদি দ্রব্যের বৃদ্ধি ২.৭% YoY-এ ত্বরান্বিত হয়েছে, এবং বিদ্যুতের খরচ AI ডেটা সেন্টার চাহিদার কারণে বছরে ৬% এর বেশি বেড়েছে।
  

S&P 500 পাঁচ মাসে ৩১% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা গত ২০ বছরে তৃতীয় বৃহত্তম র‍্যালি - ২০০৮ সালের পর পুনরুদ্ধারের থেকে মাত্র এক পয়েন্ট কম। 

Nasdaq ০.৭% বৃদ্ধি পেয়েছে, এবং Dow প্রথমবারের মতো ৪৬,০০০ ছাড়িয়ে যাচ্ছে। ফিউচার এখন সেপ্টেম্বর ১৭–১৮ FOMC বৈঠকে ২৫ বেসিস পয়েন্ট ফেড কাটের ৯২.৫% সম্ভাবনা মূল্যায়ন করছে।

অ্যাপলের জন্য, ফেড শিথিলতা তিনটি সুবিধা দিতে পারে:

1. ব্যালেন্স শীটের শক্তি: কম সুদ অ্যাপলের $১০০ বিলিয়ন+ বাইব্যাক এবং ডিভিডেন্ড প্রোগ্রামকে সমর্থন করে।
   
2. মূল্যায়ন বৃদ্ধি: সার্ভিস আয়ের ডিসকাউন্ট রেট কমে, তাদের বর্তমান মূল্য বাড়ায়।
   
3. বাজার গতি: বিস্তৃত প্রযুক্তি র‍্যালি অ্যাপলের স্টককে সাহায্য করতে পারে যদিও এর মৌলিক বিষয়গুলি পিছিয়ে থাকে।
   

কিন্তু ফেড তরলতা এবং সমর্থন দিতে পারলেও, এটি অ্যাপলের কাঠামোগত উদ্ভাবনের ফাঁক পূরণ করতে পারে না।

iPhone Air বৈশিষ্ট্য: ইভেন্টের পর অ্যাপল শেয়ার

অ্যাপলের সেপ্টেম্বর পণ্য লঞ্চে চারটি নতুন হ্যান্ডসেট পরিচয় করানো হয়েছে - iPhone Air, iPhone 17, iPhone 17 Pro, এবং iPhone 17 Pro Max। iPhone Air, ৫.৬ মিমি পুরু, এখন পর্যন্ত সবচেয়ে পাতলা iPhone এবং Samsung-এর S25 Edge থেকে পাতলা। এর বৈশিষ্ট্যসমূহ:

• AI কাজের জন্য অপ্টিমাইজড A19 Pro প্রসেসর চিপ।
  
• দুটি নতুন কাস্টম কমিউনিকেশন চিপ।
  
• টাইটানিয়াম ফ্রেম এবং টেকসইতার জন্য সিরামিক শিল্ড গ্লাস।
  

বিশ্লেষকরা Air-কে অ্যাপলের আট বছরের মধ্যে প্রথম বড় ডিজাইন পরিবর্তন হিসেবে প্রশংসা করেছেন, যা আগামী ১২ মাসে আপগ্রেড চালিত করার সম্ভাবনা রাখে। তবে এর কিছু আপসাইড রয়েছে:

• শুধুমাত্র একটি রিয়ার ক্যামেরা, যেখানে বেস iPhone 17-এ দুটি এবং Pro মডেলে তিনটি ক্যামেরা রয়েছে।
  
• শুধুমাত্র eSIM ডিজাইন, যা চীনে সমস্যা সৃষ্টি করতে পারে, যেখানে eSIM নিয়ন্ত্রক বাধার সম্মুখীন।
  
• অ্যাপলের “সারা দিনের ব্যাটারি লাইফ” দাবিটি বাস্তবে কতটা কার্যকর তা নিয়ে প্রশ্ন।
  

ভোক্তাদের উৎসাহ থাকা সত্ত্বেও - প্রাথমিক পর্যালোচনায় ফর্ম ফ্যাক্টর প্রশংসিত হয়েছে - ইভেন্টের পর অ্যাপল শেয়ার ৩% কমেছে, যা মূল্য, শুল্ক এবং AI প্রতিযোগিতার বিষয়ে বিনিয়োগকারীদের উদ্বেগ প্রতিফলিত করে।

অ্যাপল AI বিলম্ব এবং প্রতিযোগিতামূলক চাপ

অ্যাপলের কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তার প্রতি সতর্ক দৃষ্টিভঙ্গি একটি বড় সমস্যা হিসেবে রয়ে গেছে। এর “Apple Intelligence” বৈশিষ্ট্যগুলি Google-এর Gemini এবং Microsoft-এর AI ইকোসিস্টেমের তুলনায় পিছিয়ে থাকার জন্য সমালোচিত হয়েছে। Nvidia-এর বিস্ফোরক পারফরম্যান্স বিনিয়োগকারীদের AI নেতৃত্বের প্রতি যে প্রিমিয়াম দেয় তা তুলে ধরে - একটি প্রবণতা যেখান থেকে অ্যাপল এখনও লাভবান হয়নি।

এটি শুধুমাত্র ধারণার ব্যাপার নয়: AI বিলম্ব অ্যাপলের সার্ভিস বৃদ্ধির এবং ব্যবহারকারীর সম্পৃক্ততার ওপর প্রভাব ফেলতে পারে, যা বিশ্লেষকদের আশাবাদী পূর্বাভাসের ভিত্তি। বিশ্বাসযোগ্য AI পার্থক্য ছাড়া, অ্যাপলকে সফটওয়্যার-চালিত বাজারে একটি প্রিমিয়াম হার্ডওয়্যার কোম্পানি হিসেবে দেখা হতে পারে।

অ্যাপল স্টক পারফরম্যান্স বিশ্লেষক দৃষ্টিভঙ্গি

অ্যাপলের মূল্যায়ন বিতর্ক মেগাক্যাপগুলোর মধ্যে সবচেয়ে তীব্রগুলোর একটি:

• Phillip Securities: হ্রাস, $২০০ লক্ষ্য, অতিমূল্যায়ন এবং AI অগ্রগতির অভাব উল্লেখ করে।
  
• UBS: নিরপেক্ষ, $২২০ লক্ষ্য, iPhone Air-এর জন্য উৎসাহ স্বীকার করে কিন্তু সামগ্রিকভাবে সতর্ক।
  
• Rosenblatt: নিরপেক্ষ, লক্ষ্য $২২৩ থেকে $২৪১-এ বাড়িয়েছে, ক্যামেরা এবং ব্যাটারি উন্নতি উল্লেখ করে।
  
• TD Cowen: কিনুন, $২৭৫ লক্ষ্য, ডিজাইন উদ্ভাবন এবং কাস্টম চিপ হাইলাইট করে।
  
• BofA Securities: কিনুন, লক্ষ্য $২৬০ থেকে $২৭০-এ বাড়িয়েছে, ইকোসিস্টেমের স্বাস্থ্য বৈশিষ্ট্য উল্লেখ করে।
  
• Melius Research: কিনুন, লক্ষ্য $২৬০ থেকে $২৯০-এ বাড়িয়েছে, সার্ভিস বৃদ্ধির এবং শুল্ক ঝুঁকি হ্রাসের কথা উল্লেখ করে।
  

ফলাফল: $২০০–$২৯০ মূল্যের লক্ষ্য, যা গভীর অনিশ্চয়তা প্রতিফলিত করে যে অ্যাপল কি একটি বৃদ্ধির খেলা, একটি মূল্য ফাঁদ, নাকি একটি কেন্দ্রীভূত বাজারে স্থিতিশীলকারী।

অ্যাপল বিনিয়োগকারীদের জন্য ঝুঁকি এবং পরিস্থিতি

• বুলিশ কেস: ফেড শিথিলতা মূল্যায়নকে সমর্থন করে, iPhone Air আপগ্রেড চালায়, সার্ভিস দ্বিগুণ অঙ্কের বৃদ্ধি অব্যাহত রাখে, এবং AI বৈশিষ্ট্য ধীরে ধীরে উন্নত হয়।
  
• বেয়ার কেস: শুল্ক এবং মুদ্রাস্ফীতি মার্জিন সংকুচিত করে, AI কৌশল আরও পিছিয়ে পড়ে, এবং চীনের বিক্রয় দুর্বল হয়, যা অ্যাপলকে কম পারফর্ম করার ঝুঁকিতে ফেলে।
  
• বাজার-ব্যাপী ঝুঁকি: অ্যাপল S&P 500-এর প্রায় ৭% হওয়ায় দীর্ঘস্থায়ী স্থবিরতা সূচকের পারফরম্যান্সে প্রভাব ফেলতে পারে, প্রযুক্তির ৩৭% ওজনের দুর্বলতা প্রকাশ করে।
  

অ্যাপল স্টকের প্রযুক্তিগত বিশ্লেষণ

লিখার সময়, অ্যাপল স্টক তিন দিনের ধাপে পতনের পর সামান্য পুনরুদ্ধার দেখাচ্ছে, একটি গুরুত্বপূর্ণ সমর্থন স্তরের কাছাকাছি অবস্থান করছে। এই মূল্য গতিবিধি একটি সম্ভাব্য বাউন্স নির্দেশ করে কারণ প্রযুক্তি স্টকগুলি S&P 500-এ আধিপত্য বজায় রাখছে।

• ভলিউম বিশ্লেষণ: সাম্প্রতিক ট্রেডিং সেশনগুলোতে ক্রয় চাপ আধিপত্য বিস্তার করছে, যা বুলিশ কেসকে শক্তিশালী করে।
  
• উপরের দিকের পরিস্থিতি: যদি গতি বজায় থাকে, অ্যাপল স্টক $২৪০.০০ প্রতিরোধ স্তর লক্ষ্য করতে পারে।
  
• নিচের দিকের পরিস্থিতি: যদি বিক্রেতারা নিয়ন্ত্রণ পুনরায় গ্রহণ করে, স্টক প্রথমে $২২৬.০০ সমর্থন পুনরায় পরীক্ষা করতে পারে, এবং আরও নিচে গিয়ে $২০২.০০ সমর্থনের দিকে স্থান তৈরি হতে পারে।
  

এই প্রযুক্তিগত চিত্র বাজারের বিস্তৃত অনিশ্চয়তা প্রতিফলিত করে: স্বল্পমেয়াদী বুলিশ সংকেত দীর্ঘমেয়াদী ঝুঁকির দ্বারা ভারসাম্যহীন, যা ম্যাক্রো এবং প্রতিযোগিতামূলক প্রতিবন্ধকতার সাথে সম্পর্কিত।

বিনিয়োগের প্রভাব

অ্যাপলের গতিপথ ২০২৫ সালের শেষের দিকে নির্ভর করবে ফেড শিথিলতার ম্যাক্রো সমর্থন মাইক্রো স্তরের চ্যালেঞ্জগুলিকে ওভারওয়েট করতে পারে কিনা। স্টকের $৩.৫ ট্রিলিয়ন মূল্যায়ন এটিকে উপেক্ষা করার জন্য খুব বড় করে তোলে, তবে বিশ্লেষকরা বিভক্ত রয়েছেন যে এটি AI নেতাদের সঙ্গে তাল মিলিয়ে চলতে পারবে কিনা। বিনিয়োগকারীরা একটি সিদ্ধান্তের মুখোমুখি: অ্যাপলকে একটি স্থিতিশীল নগদ-রিটার্ন জায়ান্ট হিসেবে বিবেচনা করবেন যারা ফেড কাট থেকে লাভবান হচ্ছে, নাকি প্রযুক্তির কেন্দ্রীভূত বাজার আধিপত্যে দুর্বল সংযোগ হিসেবে স্বীকার করবেন।

আজই Deriv MT5 অ্যাকাউন্ট নিয়ে অ্যাপলের পরবর্তী পদক্ষেপ নিয়ে অনুমান করুন।

বিশ্লেষকদের মতে, ২০২৫ সালে রূপার দাম কেবল ২০১১ সালের র‍্যালি পুনরাবৃত্তি করছে না। যখন নিরাপদ আশ্রয়ের চাহিদা আবারও ধাতুটিতে প্রবাহ চালাচ্ছে, এবার রূপাকে সমর্থন দিচ্ছে কাঠামোগত শিল্প চাহিদা এবং একটি গুরুত্বপূর্ণ খনিজ হিসেবে কৌশলগত স্বীকৃতি। $৪১ এর উপরে সংহতি $৪৫ সম্ভাব্য দাম স্তরকে দৃশ্যমান রাখে, এবং বাজারের বিন্যাস ২০১১ সালের স্বল্পস্থায়ী উত্থানের চেয়ে শক্তিশালী মৌলিক বিষয় নির্দেশ করে।

মূল বিষয়সমূহ

• রূপার লিজ রেট ৫% এর উপরে থাকার ফলে সরবরাহের সংকট স্পষ্ট হয়, যদিও মজুদ রেকর্ড উচ্চতায় রয়েছে।
  
• স্পট দামের তুলনায় ফিউচার প্রিমিয়াম শারীরিক সরবরাহে চলমান চাপ নির্দেশ করে।
  
• $৪১ এর কাছাকাছি সংহতি $৪৫ কে সম্ভাব্য মূল ব্রেকআউট লক্ষ্য হিসেবে স্থির করে, ডিপ-বাইং সমর্থন নীচের দিকে সীমাবদ্ধ রাখে।
  
• সৌর, ইভি এবং ৫জি থেকে শিল্প চাহিদা রূপার দীর্ঘমেয়াদী মৌলিক বিষয়কে সমর্থন করে।
  
• ভূরাজনৈতিক উত্তেজনা থেকে নিরাপদ আশ্রয়ের প্রবাহ এবং Fed নীতির প্রত্যাশা বুলিশ অবস্থানকে জোরদার করে।
  

রূপার সরবরাহ সংকট এবং মূল্য সংকেত চাপ নির্দেশ করে

যুক্তরাজ্যে রূপার লিজ রেট এই বছরে পঞ্চমবার ৫% এর উপরে, যা ঐতিহাসিক প্রায় শূন্য স্তরের থেকে একটি তীব্র পার্থক্য। এটি সরবরাহ সংকটের সরাসরি চিহ্ন। পাশাপাশি, নিউ ইয়র্ক রূপার ফিউচারের প্রিমিয়াম লন্ডন স্পটের তুলনায় প্রতি আউন্স $১.২০ পর্যন্ত বৃদ্ধি পেয়েছে, যা শারীরিক বাজারে চাপকে তুলে ধরে।

একই সময়ে, Comex গুদামে মজুদ ১৯৯২ সাল থেকে রেকর্ড শুরু হওয়ার পর থেকে সর্বোচ্চ স্তরে রয়েছে। এটি সরবরাহ সংকটের বর্ণনার বিরোধিতা না করে, উচ্চ টার্নওভার এবং চলমান চাহিদাকে প্রতিফলিত করে। একসাথে, এই সূচকগুলি নির্দেশ করে যে সরবরাহ একাধিক দিক থেকে টানা হচ্ছে: সীমিত প্রাপ্যতা, শক্তিশালী বিনিয়োগকারী চাহিদা, এবং তীব্র শিল্প ব্যবহার।

রূপার নিরাপদ আশ্রয়ের চাহিদা ২০১১ সালের মতো, তবে ঝুঁকি বিস্তৃত

২০১১ সালের মতো, রূপা ভূরাজনৈতিক অনিশ্চয়তা থেকে সমর্থন পাচ্ছে। সিরিয়ার গৃহযুদ্ধের বিস্ফোরণ এবং বিশ্ব বাজারে বিস্তৃত অনিশ্চয়তা সহ বাড়তে থাকা ভূরাজনৈতিক উত্তেজনা বিনিয়োগকারীদের তাদের সম্পদ রক্ষা করতে রূপার মতো নিরাপদ আশ্রয় সম্পদের দিকে ঠেলে দিয়েছে। 

সাম্প্রতিক উত্তেজনাগুলির মধ্যে রয়েছে কাতারে ইসরায়েলি হামলা, সিরিয়া ও লেবাননে সংঘাতের বিস্তার, এবং রাশিয়ার সীমান্তের কাছে পোল্যান্ডে সামরিক অবস্থানের বৃদ্ধি। ফ্রান্স ও জাপানে রাজনৈতিক অস্থিরতা সতর্কতার পরিবেশকে বাড়িয়ে তোলে।

দুর্বল মার্কিন শ্রম বাজারের তথ্য নিরাপদ আশ্রয়ের চাহিদাকে জোরদার করে। আগস্ট মাসের ননফার্ম পেরোল ধীরগতির চাকরি সৃষ্টির এবং উচ্চ বেকারত্ব দেখিয়েছে, যা Federal Reserve এর সুদের হার কমানোর প্রত্যাশা বাড়িয়েছে। 

কম রিটার্ন এবং দুর্বল ডলার ধাতু ধারণের খরচ কমায়, যা ২০১১ সালে রূপাকে শক্তিশালীভাবে সমর্থন করেছিল এবং আজ পুনরাবৃত্তি হচ্ছে।

রূপার শিল্প চাহিদা এই চক্রকে আলাদা করে

২০১১ সালের থেকে মূল পার্থক্য হল রূপার শিল্পগত ভূমিকা। এটি শুধুমাত্র একটি নিরাপদ আশ্রয় নয়, বরং বিশ্বব্যাপী শক্তি রূপান্তর চালানো প্রযুক্তির জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ উপাদান। রূপা সৌর প্যানেলের ফোটোভোলটাইক সেলে, সেমিকন্ডাক্টর এবং বৈদ্যুতিক যানবাহনে অপরিহার্য।

২০২৫ সালের আগস্টের শেষের দিকে, মার্কিন অভ্যন্তরীণ বিভাগের ২০২৫ সালের খসড়া গুরুত্বপূর্ণ খনিজ তালিকা প্রকাশিত হয়, যেখানে প্রথমবারের মতো রূপাকে তামা, পটাশ, সিলিকন, রেনিয়াম এবং সীসার পাশাপাশি অন্তর্ভুক্ত করা হয়েছে। এই পদক্ষেপ, যা ২৫ সেপ্টেম্বর পর্যন্ত জনমতের জন্য উন্মুক্ত, বিশ্বব্যাপী সরবরাহ সংকট এবং রূপার ইলেকট্রনিক্স, সৌর শক্তি এবং প্রতিরক্ষা শিল্পে বাড়তে থাকা ভূমিকা প্রতিফলিত করে — যা ধাতুটিকে বিনিয়োগ চাহিদার বাইরে কৌশলগতভাবে গুরুত্বপূর্ণ অবস্থানে নিয়ে এসেছে। 

২০১১ সালের মতো নয়, যখন র‍্যালি মনিটারি নীতি কঠোর হওয়ার সাথে সাথে ম্লান হয়ে গিয়েছিল, আজ রূপা কাঠামোগত শিল্প সমর্থন থেকে উপকৃত হচ্ছে যা দ্রুত উল্টে যাওয়ার সম্ভাবনা কম।

ঝুঁকির ভারসাম্য

• বুলিশ কারণসমূহ: নিরাপদ আশ্রয়ের চাহিদা, Fed নীতি শিথিলকরণ, ভূরাজনৈতিক অস্থিরতা, এবং শিল্প চাহিদা।
  
• বেয়ারিশ কারণসমূহ: রেকর্ড ইক্যুইটি উচ্চতা যা প্রতিরক্ষামূলক সম্পদ থেকে পুঁজি সরিয়ে নিচ্ছে, এবং মার্কিন ডলারের সামান্য পুনরুদ্ধার।
  
• বেস কেস: রূপা $৪১ এর আশেপাশে আটকে থাকবে যতক্ষণ না মুদ্রাস্ফীতি তথ্য বা Fed সিদ্ধান্ত দিকনির্দেশনা দেয়।

বাজার প্রভাব এবং মূল্য পরিস্থিতি

• বুলিশ কেস: রূপা $৪৫ এর উপরে ব্রেক করে যখন নিরাপদ আশ্রয়ের প্রবাহ এবং শিল্প চাহিদা একত্রিত হয়। $৫০ এর দিকে যাত্রা বাস্তবসম্মত হয়, ২০১১ সালের স্তরের অনুরূপ কিন্তু শক্তিশালী ভিত্তিতে।
  
• বেস কেস: সীমাবদ্ধ ট্রেডিং অব্যাহত থাকে, $৪০.৭৫ সমর্থন হিসেবে, যখন ট্রেডাররা মার্কিন মুদ্রাস্ফীতি এবং মনিটারি নীতির স্পষ্টতা অপেক্ষা করে।
  
• বেয়ার কেস: শক্তিশালী ডলার এবং ইক্যুইটি বাজারের গতি রূপাকে $৪৫ এর নিচে সীমাবদ্ধ রাখে, একটি নতুন উদ্দীপনা না আসা পর্যন্ত ব্রেকআউট বিলম্বিত হয়।

রূপার প্রযুক্তিগত অন্তর্দৃষ্টি

রূপা এশিয়ান ট্রেডিংয়ে $৪১ এর একটু উপরে অবস্থান করছে, সাম্প্রতিক লাভের পর সংহত হচ্ছে। সাদা ধাতুটি এক সপ্তাহের বেশি সময় ধরে সংকীর্ণ ট্রেডিং রেঞ্জে সীমাবদ্ধ, কারণ ট্রেডাররা নতুন অবস্থান নেওয়ার আগে মার্কিন ভোক্তা মুদ্রাস্ফীতি তথ্যের অপেক্ষায় রয়েছে।

প্রযুক্তিগত দৃষ্টিকোণ থেকে, $৪১ এর নিচে ডিপ-বাইং প্রত্যাশিত, যা নীচের ঝুঁকি সীমাবদ্ধ করে। $৪৫ এর উপরে ব্রেক নির্ণায়ক হবে, যা $৫০ এর পথে পথ খুলে দেবে। আপাতত, বাজার শক্তিশালী নিরাপদ আশ্রয়ের প্রবাহ এবং দৃঢ় ডলার ও রেকর্ড ইক্যুইটি উচ্চতার ভারসাম্যের মধ্যে রয়েছে। বিক্রেতারা আরও দৃঢ়তার সাথে চাপ দিলে, আমরা $৪০.৭৫ এবং $৩৮.৪১ সমর্থন স্তর পরীক্ষা করতে দেখতে পারি। একটি তীব্র পতন বিক্রেতাদের $৩৭.০৮ এবং $৩৫.৭৭ দামের সমর্থন স্তর পরীক্ষা করতে বাধ্য করতে পারে। 

বিনিয়োগের প্রভাব

রূপার অনন্য দ্বৈত ভূমিকা এটিকে ২০১১ সালের থেকে আলাদা করে। বিনিয়োগকারীদের $৪৫ স্তরকে একটি গুরুত্বপূর্ণ ব্রেকআউট পয়েন্ট হিসেবে মনিটর করা উচিত। স্বল্পমেয়াদী ট্রেডাররা $৪১ থেকে $৪৫ এর মধ্যে সীমাবদ্ধ গতিতে সুযোগ পেতে পারেন, যখন দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগকারীরা নবায়নযোগ্য শক্তি এবং প্রযুক্তিতে রূপার বাড়তে থাকা ভূমিকা কাঠামোগত সমর্থন হিসেবে দেখতে পারেন। ২০১১ সালের মতো নয়, যখন র‍্যালি দ্রুত ম্লান হয়ে গিয়েছিল, আজকের মৌলিক বিষয়গুলি নির্দেশ করে যে পতনগুলি প্রস্থান সংকেত নয় বরং সুযোগ হতে পারে।

আজই Deriv MT5 অ্যাকাউন্ট দিয়ে রূপার পরবর্তী গতিতে ট্রেড করুন।

বিশ্লেষকদের মতে, তা ততক্ষণে নয়। সাম্প্রতিক তথ্য অনুযায়ী, মার্কিন উৎপাদন জীবনের লক্ষণ দেখাচ্ছে - ISM Manufacturing PMI আগস্টে ৪৮.৭ এ উঠেছে এবং নতুন অর্ডার সাত মাস পর প্রথমবারের মতো ৫১.৪ এ সম্প্রসারণে ফিরে এসেছে - তবে ডলার এখনও চাপের মধ্যে রয়েছে। শুল্ক, কর্মসংস্থানের নরম অবস্থা, এবং Fed রেট কাটার সম্ভাবনা এর দৃষ্টিভঙ্গিতে প্রভাব ফেলছে। তাই, যদিও ২০২২ সাল থেকে উৎপাদন মন্দা শেষের দিকে আসছে, তবুও ডলারের পুনরুদ্ধার নিশ্চিত নয়।

মূল বিষয়সমূহ

• ISM Manufacturing PMI আগস্টে ৪৮.৭ এ উঠেছে, নতুন অর্ডার ৫১.৪ এ, যা জানুয়ারির পর প্রথম সম্প্রসারণ।
  
• শুল্ক চাপ উচ্চ, চীনা আমদানিতে ৭৫% এবং কানাডা, মেক্সিকো, ও EU তে ২৫% শুল্ক, যা মার্কিন কোম্পানিগুলোর খরচ বাড়াচ্ছে।
  
• Fed এর দৃষ্টিভঙ্গি নরম, সেপ্টেম্বর মাসে ২৫ বেসিস পয়েন্ট রেট কাটার ৯৯% সম্ভাবনা রয়েছে, যদিও উৎপাদনে ইতিবাচক সংকেত আছে।
  
• মূলধন প্রবাহ মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র থেকে সরে যাচ্ছে, ইউরোপীয় ETF তে ৪২ বিলিয়ন ডলারের প্রবাহ হয়েছে, যখন ২০২৫ সালে মার্কিন প্রবাহ অর্ধেক হয়েছে।
  
• কর্মসংস্থান পিছিয়ে আছে, ISM চাকরির সূচক ৪৩.৮ এবং জাতীয় বেকারত্ব ৪.২%–৪.৩%, যা শ্রম বাজারের দুর্বলতা নির্দেশ করে।
  

ISM Manufacturing PMI প্রথম পুনরুদ্ধারের লক্ষণ দেখাচ্ছে

ISM Manufacturing PMI আগস্টে ০.৭ পয়েন্ট বেড়ে ৪৮.৭ হয়েছে, যা ২০২৪ সালের শেষের পর সর্বোচ্চ। 

আরও গুরুত্বপূর্ণ, নতুন অর্ডার সাব-সূচক ৪.৩ পয়েন্ট বেড়ে ৫১.৪ হয়েছে, যা সাত মাস পর প্রথমবারের মতো সম্প্রসারণে প্রবেশ করেছে। এটি গুরুত্বপূর্ণ কারণ নতুন অর্ডার ভবিষ্যত চাহিদার সূচক, যা ইঙ্গিত দেয় যে আগামী মাসগুলোতে উৎপাদন স্থিতিশীল হতে পারে।

মূল্য পরিশোধ সামান্য কমেছে, ১.১ পয়েন্ট কমে ৬৩.৭ হয়েছে, যা ইনপুট খরচে কিছু স্বস্তির ইঙ্গিত দেয়। তবুও, কর্মসংস্থান সূচক ৪৩.৮ এ কম রয়েছে, যা এই খাতের চাকরি সৃষ্টির পুনরুদ্ধার থেকে অনেক দূরে রয়েছে। 

উৎপাদন GDP এর মাত্র ১০% এর একটু বেশি অংশ, তবে এটি ঐতিহাসিকভাবে বিনিয়োগকারীর মনোভাব এবং মূলধন প্রবাহের একটি প্রধান সূচক। PMI তে ইতিবাচক আশ্চর্যতা প্রায়শই স্বল্পমেয়াদী USD লাভের সাথে মিলিত হয়েছে, ২০২৫ সালের শুরুতে এই সূচকগুলি G10 সহকর্মীদের বিরুদ্ধে ০.৭% বা তার বেশি র‍্যালি সৃষ্টি করেছিল।

এটি ডলারের জন্য কী অর্থ বহন করতে পারে

বিশেষজ্ঞরা বলেন, উৎপাদন পুনরুদ্ধার USD কে তিনটি প্রধান মাধ্যমে সমর্থন করতে পারে:

1. বৃদ্ধির সংকেত: নতুন অর্ডারের সম্প্রসারণ শক্তিশালী চাহিদা নির্দেশ করে, যা মার্কিন বৃদ্ধির দৃষ্টিভঙ্গিতে আস্থা বাড়াতে পারে এবং বৈশ্বিক মূলধন প্রবাহ আকর্ষণ করতে পারে।
   
2. মুদ্রানীতি: স্থিতিস্থাপকতার লক্ষণ Fed কে গভীর রেট কাটার চাপ কমাতে পারে, যা USD এর ফলনকে সমর্থন করে। ২০২৫ সালের শুরুতে, মার্কেটের নরম করার আহ্বান কমার ফলে ডলার ইউরোর বিরুদ্ধে ১.১২ থেকে ১.০২ এ উঠেছিল।
   
3. বাণিজ্য ভারসাম্য: রপ্তানির পুনরুদ্ধার ঘাটতি কমাতে পারে, যা USD কে শক্তিশালী করবে। তবে, শক্তিশালী ডলার এবং শুল্ক খরচ মার্কিন পণ্যের প্রতিযোগিতামূলকতা কমিয়ে দেয়।
   

শক্তিশালী ডলারের বিরুদ্ধে প্রতিবন্ধকতা

শুল্কের প্রতিবন্ধকতা

ট্রাম্প প্রশাসনের ২০২৫ সালের শুল্ক প্যাকেজ - চীনা আমদানিতে ৭৫%, কানাডা, মেক্সিকো, এবং EU তে ২৫% - মধ্যবর্তী পণ্যের খরচ বাড়িয়েছে, যা মার্কিন আমদানি পণ্যের প্রায় অর্ধেক। অর্থনীতিবিদরা অনুমান করেন যে এই শুল্কগুলি $৪৩০ বিলিয়ন কর বৃদ্ধির সমান, যা GDP এর ১.৪%। এটি বৃদ্ধিকে ধীর করতে এবং উৎপাদনের পুনরুদ্ধার সীমিত করতে পারে। একই সময়ে, শুল্কগুলি ডলারের চাহিদা বাড়িয়ে USD কে উচ্চতর করে, যা মার্কিন রপ্তানিকে কম প্রতিযোগিতামূলক করে তোলে।

মূলধন বহির্গমন

বিদেশী বিনিয়োগকারীরা মার্কিন বাজার থেকে সরে যাচ্ছেন। মার্কিন ইক্যুইটি ETF তে নিট প্রবাহ ২০২৫ সালে $৫.৭ বিলিয়নে নেমে এসেছে, যা এক বছর আগে $১০.২ বিলিয়নের তুলনায় কম। বিপরীতে, ইউরোপীয় বিনিয়োগকারীরা স্থানীয় ETF তে $৪২ বিলিয়ন পুনঃনির্দেশ করেছে। এটি USD এর জন্য কাঠামোগত সমর্থন কমায়, যদিও উৎপাদন তথ্য উন্নত হয়।

কর্মসংস্থানের দুর্বলতা

ISM Employment Index মাত্র ০.৪ পয়েন্ট বেড়ে ৪৩.৮ হয়েছে, যা এখনও সংকোচনের সংকেত দেয়। জাতীয়ভাবে, পেরোল বৃদ্ধি ধীর হয়েছে, জুলাই মাসে মাত্র ৭৩,০০০ চাকরি যোগ হয়েছে এবং বেকারত্ব ৪.২% এ উঠেছে। মার্কেট বিশেষজ্ঞরা যেমন Mark Zandi সতর্ক করেছেন যে যদি চাকরির পতন দ্রুত হয়, তবে অর্থনীতি মন্দার “প্রান্তে” পৌঁছাবে, যা USD সমর্থনকে ক্ষতিগ্রস্ত করবে।

Federal Reserve রেট কাটার দৃষ্টিভঙ্গি

Federal Reserve ২০২৫ সালের মাঝামাঝি পর্যন্ত ৪.২৫%–৪.৫০% রেট বজায় রেখেছে, লক্ষ্যবস্তু মুদ্রাস্ফীতির উপরে এবং দুর্বল বৃদ্ধির মধ্যে ভারসাম্য রেখে। বাজার এখন সেপ্টেম্বর মাসে ২৫ বেসিস পয়েন্ট রেট কাটার প্রায় ১০০% সম্ভাবনা মূল্যায়ন করছে, যা এক সপ্তাহ আগে ৮৯% ছিল, জুলাই JOLTS চাকরির খালি পদ ৭.১৮ মিলিয়নে নেমে এসেছে - যা ২০২৪ সালের সেপ্টেম্বরের পর সবচেয়ে দুর্বল।

Fed কর্মকর্তাদের মধ্যে মতবিরোধ রয়েছে:

• Neel Kashkari সতর্ক করেছেন যে শুল্ক ভোক্তা খরচ বাড়াচ্ছে, যা মুদ্রাস্ফীতি স্থিতিশীল রাখছে।
  
• Raphael Bostic মুদ্রাস্ফীতির ঝুঁকি স্বীকার করেন কিন্তু শ্রম দুর্বলতা এই বছর একটি মাত্র রেট কাটার ইঙ্গিত দেয়।
  
• রাজনৈতিক উত্তেজনা বেড়েছে ট্রাম্পের Jerome Powell কে প্রতিস্থাপনের মন্তব্যের পর, যদিও Fed মনোনীত Stephen Miran কেন্দ্রীয় ব্যাংকের স্বাধীনতা রক্ষা করার প্রতিশ্রুতি দিয়েছেন।
  

এই নীতিগত অনিশ্চয়তা USD ট্রেডিংয়ে অস্থিরতা যোগ করে।

বাজার প্রভাব এবং সম্ভাব্য দৃশ্যপট 

• বুলিশ USD কেস: PMI ধারাবাহিক বৃদ্ধি সূচককে ৫০ এর উপরে নিয়ে যায়, Fed রেট কাটার প্রত্যাশা কমায় এবং প্রবাহ আকর্ষণ করে। এটি USD কে সহকর্মীদের বিরুদ্ধে উত্থিত করতে পারে, পূর্বাভাস অনুযায়ী ২০২৫ সালের শেষ নাগাদ EUR/USD প্রায় ১.১৯ এবং USD/JPY ১৪১ এ পৌঁছাতে পারে।
  
• বেয়ারিশ USD কেস: শুল্ক খরচ, মূলধন বহির্গমন, এবং দুর্বল চাকরি পুনরুদ্ধারকে বাধাগ্রস্ত করে, ডলারকে নিচে নিয়ে যায়। J.P. Morgan ২০২৬ সালের মার্চে EUR/USD ১.২২ অনুমান করেছে।
  
• নিরপেক্ষ কেস: সামান্য উৎপাদন লাভ নরম Fed নীতির দ্বারা ক্ষতিপূরণ পায়, USD বর্তমান স্তরের চারপাশে সীমাবদ্ধ থাকে।

ডলার সূচকের প্রযুক্তিগত অন্তর্দৃষ্টি

লিখার সময়, ডলার $৯৮.২৯ প্রতিরোধ স্তরের কাছাকাছি সামান্য পুনরুদ্ধার দেখাচ্ছে - যা সম্ভাব্য পতনের ইঙ্গিত দেয়। ভলিউম বারগুলি সামান্য বেশি বলিষ্ঠ চাপ দেখাচ্ছে - বিক্রেতারা যদি আরও দৃঢ়তার সাথে প্রতিরোধ না করে তবে এটি একটি উত্থানের সম্ভাবনা বাড়ায়। যদি একটি শক্তিশালী উত্থান ঘটে, তবে এটি $৯৮.২৯ প্রতিরোধ স্তর অতিক্রম করে পরবর্তী প্রতিরোধ স্তর $১০০.১০ এর দিকে যেতে পারে। বিপরীতে, যদি পতন ঘটে, দাম $৯৭.৭০ স্তরে সমর্থন পেতে পারে। 

বিনিয়োগের প্রভাব

ট্রেডার এবং পোর্টফোলিও ম্যানেজারদের জন্য, ২০২৫ সালে USD এর দৃষ্টিভঙ্গি সূক্ষ্মভাবে ভারসাম্যপূর্ণ।

• স্বল্পমেয়াদী: PMI আশ্চর্য এবং NFP প্রকাশনা USD এর গতিবিধি নিয়ন্ত্রণ করবে, ডেটা প্রকাশের সময় অস্থিরতা থাকতে পারে।
  
• মধ্যমেয়াদী: উৎপাদন পুনরুদ্ধার সমর্থন দিতে পারে, তবে শুল্ক এবং কর্মসংস্থান প্রতিবন্ধকতা উর্ধ্বগতি সীমিত করে।
  
• দীর্ঘমেয়াদী: আর্থিক উদ্বেগ এবং বৈশ্বিক মূলধন পুনঃবিন্যাস ডলারের জন্য কাঠামোগত ঝুঁকি নির্দেশ করে, যদিও স্বল্পমেয়াদে স্থিতিস্থাপকতা বজায় থাকে।
  

বিনিয়োগকারীরা PMI প্রকাশনা, শ্রম তথ্য, এবং শুল্ক উন্নয়ন ঘনিষ্ঠভাবে পর্যবেক্ষণ করার প্রত্যাশা করা হচ্ছে। PMI চালিত র‍্যালির আশেপাশে কৌশলগত সুযোগ আসতে পারে, তবে মধ্যমেয়াদে অবস্থান নিচের ঝুঁকির বিরুদ্ধে হেজ করা উচিত যদি পুনরুদ্ধার গতি থেমে যায়।

আজই Deriv MT5 অ্যাকাউন্ট দিয়ে মার্কিন ডলারের পরবর্তী চলাচল ট্রেড করুন।

‍

হ্যাঁ - আলফাবেটের র‍্যালির মজবুত ভিত্তি রয়েছে আয়ের বৃদ্ধি, ক্লাউডের গতি এবং AI সংহতকরণে, তবে এর স্থায়িত্ব নির্ভর করবে বাজারের বিস্তৃত কেন্দ্রীকরণ সংশোধন ঘটায় কিনা তার উপর। গুগলের শেয়ার গত এক মাসে ৯.২ শতাংশ বেড়েছে, একটি অনুকূল আদালত রায়ের পর $১২৩ বিলিয়ন মূল্য বৃদ্ধি পেয়েছে, এবং বিশ্লেষকরা এখন ২০২৬ সাল পর্যন্ত দ্বিগুণ সংখ্যার রাজস্ব ও আয়ের বৃদ্ধির পূর্বাভাস দিচ্ছেন। এই শক্তি আরও উর্ধ্বগতি সম্ভব করে, যদিও যুক্তরাষ্ট্রের প্রযুক্তি শেয়ারের বিশাল আধিপত্য - যা এখন $২২.৭ ট্রিলিয়ন এবং S&P ৫০০ এর ৪০ শতাংশ - মানে মনোভাব পরিবর্তিত হলে ঝুঁকি বাড়ে।

মূল বিষয়সমূহ

• আলফাবেটের শেয়ার ২ সেপ্টেম্বর ২০২৫ এ ৫ শতাংশ বেড়েছে যখন আদালত নিশ্চিত করেছে যে তাদের Chrome বিক্রি করতে হবে না।
  
  
• বাজার মূলধন $২.৫৭ ট্রিলিয়নে বন্ধ হয়েছে, গত এক মাসে ৯.২ শতাংশ লাভ সহ।
  
  
• গুগল ক্লাউডের রাজস্ব Q2 ২০২৫ এ বছরে ৩২ শতাংশ বৃদ্ধি পেয়েছে, Microsoft Azure এবং Amazon Web Services কে ছাড়িয়ে।
  
  
• আলফাবেটের ২০২৫ সালের EPS পূর্বাভাস $১০, যা বছরে ২৪.৪ শতাংশ বৃদ্ধি, গত মাসে ইতিবাচক সংশোধন সহ।
  
  
• শীর্ষ ১০টি যুক্তরাষ্ট্রের শেয়ার একসাথে S&P ৫০০ এর ৪০ শতাংশ, যা সর্বকালের সর্বোচ্চ।
  
  

গুগল ক্রোম রায় র‍্যালি সৃষ্টি করেছে 

আলফাবেটের সেপ্টেম্বর র‍্যালি নিয়ন্ত্রক স্বস্তির কারণে সৃষ্টি হয়েছে। বিনিয়োগকারীরা Chrome এর জোরপূর্বক বিক্রির আশঙ্কা করছিলেন, যা গুগলের সমন্বিত ইকোসিস্টেমকে দুর্বল করত। অনুকূল রায় সেই ঝুঁকি দূর করে, আলফাবেটের সার্চ, ইউটিউব এবং বিজ্ঞাপনের বাজার অংশ রক্ষা করার ক্ষমতায় আস্থা ফিরিয়ে এনেছে।

আলফাবেটের আয়ের পূর্বাভাস আশাবাদ বাড়িয়েছে

কোম্পানির মৌলিক বিষয়গুলো এই আশাবাদকে শক্তিশালী করছে:

• আয়ের গতি: বর্তমান ত্রৈমাসিকে EPS $২.৩৩ (বছরে ৯.৯ শতাংশ বৃদ্ধি) এবং ২০২৫ অর্থবছরে $১০ (বছরে ২৪.৪ শতাংশ বৃদ্ধি) পূর্বাভাসিত। সাম্প্রতিক সপ্তাহগুলোতে অনুমানগুলো উপরে সংশোধিত হয়েছে, যা ঐতিহাসিকভাবে নিকটমেয়াদী মূল্য শক্তির সাথে ইতিবাচক সম্পর্কিত।
  
  
• রাজস্ব প্রবণতা: Q3 ২০২৫ এর রাজস্ব $৮৪.৫৩ বিলিয়ন (বছরে ১৩.৪ শতাংশ বৃদ্ধি) পূর্বাভাসিত। পুরো বছরের জন্য, আলফাবেট $৩৩৪.৬২ বিলিয়ন বিক্রয় করবে বলে আশা, যা ২০২৬ সালে $৩৭৫.৩১ বিলিয়নে উন্নীত হবে (১২.২ শতাংশ বৃদ্ধি)।
  
  
• ক্লাউড বৃদ্ধি: গুগল ক্লাউডের Q2 এ ৩২ শতাংশ বছরে বৃদ্ধির হার শীর্ষ তিন ক্লাউড প্রদানকারীর মধ্যে দ্রুততম। আলফাবেট ২০২৫ সালে AI-চালিত ক্লাউড সেবার চাহিদা পূরণের জন্য মূলধন ব্যয় বাড়াচ্ছে।
  
  
• AI সংহতকরণ: CEO সুন্দর পিচাই উল্লেখ করেছেন যে AI “ব্যবসার প্রতিটি অংশে ইতিবাচক প্রভাব ফেলছে।” গুগল সার্চে AI ওভারভিউ এবং AI মোড ফিচার গ্রহণ হচ্ছে, বিজ্ঞাপনদাতারা AI টুল থেকে উচ্চতর রূপান্তর হার রিপোর্ট করছেন, এবং ইউটিউবে Veo নামে AI-চালিত টেক্সট-টু-ভিডিও প্ল্যাটফর্ম চালু হয়েছে।
  
  

আলফাবেটের বৈচিত্র্যময় পোর্টফোলিও এটিকে অনন্য অবস্থানে রাখে: সার্চ এবং বিজ্ঞাপন মূল লাভের ইঞ্জিন, ক্লাউড একটি উচ্চ-বৃদ্ধির খাত, ইউটিউব AI টুল দ্বারা পুনর্গঠিত হচ্ছে, এবং ওয়েমো স্বয়ংচালিত রাইড-হেলিং ক্ষেত্রে দীর্ঘমেয়াদী বিকল্প প্রদান করে।

যুক্তরাষ্ট্রের প্রযুক্তি শেয়ার এখন $২২.৭ ট্রিলিয়ন মূল্যের

যুক্তরাষ্ট্রের প্রযুক্তি কেন্দ্রীকরণের পরিমাণ ঐতিহাসিক। $২২.৭ ট্রিলিয়নের সম্মিলিত বাজার মূলধন সহ, শীর্ষ ১০টি যুক্তরাষ্ট্রের কোম্পানি এখন পুরো চীনা এবং EU শেয়ার বাজারকে ছাড়িয়ে গেছে। শীর্ষ পাঁচটি - Nvidia, Microsoft, Apple, Alphabet, এবং Amazon - একসাথে বিশ্বের প্রতিটি অ-যুক্তরাষ্ট্র বাজারের চেয়ে বড়।

বিশ্লেষকরা বলছেন এই আধিপত্য প্রযুক্তির বৈপ্লবিক প্রভাবকে প্রতিফলিত করে বিশ্ব অর্থনীতিতে। তবে এটি সিস্টেমিক ঝুঁকিও বাড়ায়। S&P ৫০০ এর ৪০ শতাংশ মাত্র ১০টি নামের মধ্যে কেন্দ্রীভূত হওয়ায়, বিনিয়োগকারীদের ঝুঁকি একটি সংকীর্ণ মেগাক্যাপ শেয়ার গোষ্ঠীতে কেন্দ্রীভূত। আন্তর্জাতিক বাজার ক্রমশ ছোট হচ্ছে, যা বৈশ্বিক পুঁজির ভারসাম্যহীনতা নির্দেশ করে। এবং আধিপত্য বৃদ্ধির সময় গতি বজায় রাখতে পারে, তবে এই কোম্পানিগুলোর যেকোনো একটিতে শক পড়লে তা অতীতে চেয়ে অনেক বেশি বিস্তৃত প্রভাব ফেলতে পারে।

গুগলের জন্য বুলিশ কেস

• আয়ের সংশোধন বাড়ছে, যা ঐতিহাসিকভাবে শেয়ার মূল্যের ধারাবাহিক গতির সাথে যুক্ত।
  
  
• সার্চ, বিজ্ঞাপন, ইউটিউব এবং ক্লাউডে বৈচিত্র্য অনেক বৃদ্ধি ইঞ্জিন তৈরি করে।
  
  
• AI গ্রহণ বিজ্ঞাপন এবং বিষয়বস্তু সৃষ্টিতে মনিটাইজেশন ত্বরান্বিত করছে।
  
  
• ওয়েমো স্বয়ংচালিত গতিশীলতায় একটি উচ্চ-মূল্যের ব্যবসায়িক লাইন হিসেবে আবির্ভূত হতে পারে।
  
  
• ক্রোম রায় থেকে নিয়ন্ত্রক স্পষ্টতা অনিশ্চয়তা কমায়।
  
  

গুগলের জন্য বেয়ার কেস

• যুক্তরাষ্ট্রের মেগাক্যাপ কেন্দ্রীকরণ বাজারকে ঝুঁকিপূর্ণ করে যদি মনোভাব পরিবর্তিত হয়।
  
  
• নিয়ন্ত্রক তদারকি, বিশেষ করে AI এবং অ্যান্টিট্রাস্ট নিয়ে, পুনরায় উদ্ভূত হতে পারে।
  
  
• ম্যাক্রোইকোনমিক ঝুঁকি - দীর্ঘমেয়াদী উচ্চ সুদের হার, মুদ্রাস্ফীতি চাপ, এবং stagflation আশঙ্কা - প্রযুক্তি মূল্যায়ন সংকুচিত করতে পারে।
  
  
• প্রতিদ্বন্দ্বীরা, বিশেষ করে Microsoft এবং Amazon ক্লাউডে, অব্যাহত চাপ সৃষ্টি করছে।
  

বাজার প্রভাব এবং পরিস্থিতি 

আলফাবেট $৩ ট্রিলিয়ন মার্ক থেকে মাত্র ২০ শতাংশ দূরে, যা এটিকে সরাসরি Apple, Microsoft, এবং Nvidia এর সাথে $৩T ক্লাবে যোগদানের প্রতিদ্বন্দ্বী করে তোলে। Amazon এবং Meta ও প্রতিদ্বন্দ্বী, যেখানে AI সাধারণ চালিকা শক্তি।

বর্তমান প্রবণতা বজায় থাকলে, আলফাবেট ২০২৬ সালেই $৩ ট্রিলিয়ন ছুঁতে পারে। তবে, নিয়ন্ত্রক বা ম্যাক্রো হেডউইন্ডস বাস্তবায়িত হলে, বাজার ক্ষমতার উচ্চ কেন্দ্রীকরণ নেতিবাচক ঝুঁকি বাড়াতে পারে। আপাতত, গতি এবং আয়ের উন্নয়ন সহায়ক, তবে র‍্যালি যুক্তরাষ্ট্রের প্রযুক্তিতে বিস্তৃত আস্থার সাথে ঘনিষ্ঠভাবে যুক্ত।

গুগল স্টক প্রযুক্তিগত বিশ্লেষণ

লিখার সময় গুগল স্টক রায়ের পর র‍্যালির পরে মূল্য আবিষ্কারের মোডে রয়েছে। ভলিউম বারগুলি ক্রেতাদের প্রাধান্য দেখায়, বিক্রেতাদের থেকে খুব কম প্রতিরোধ - যা আরও র‍্যালির সম্ভাবনা নির্দেশ করে। বিক্রেতারা প্রতিরোধ করলে এবং র‍্যালি না হলে, আমরা $২০৭.০৬ সমর্থন স্তরে ড্রডাউন থামতে দেখতে পারি। আরও ড্রডাউন $১৯৭.০০ মূল্য স্তরে সমর্থন পেতে পারে, এবং আরও পতন $১৭৪.০০ মূল্য স্তরে সমর্থন পেতে পারে।

বিনিয়োগের প্রভাব

আলফাবেট আয়ের উন্নয়ন, AI-চালিত মনিটাইজেশন এবং ক্লাউড নেতৃত্ব দ্বারা সমর্থিত ধারাবাহিক বৃদ্ধির জন্য শক্তিশালী কেস প্রদান করে। ট্রেডাররা স্বল্পমেয়াদী গতি কৌশলে সুযোগ পেতে পারেন, বিশেষ করে যদি আয়ের সংশোধন ইতিবাচক থাকে এবং প্রযুক্তিগত সমর্থন বর্তমান স্তরের উপরে থাকে।

তবে, যুক্তরাষ্ট্রের প্রযুক্তির অসাধারণ কেন্দ্রীকরণ - যা এখন চীন এবং EU এর সম্মিলিত মূল্যের চেয়ে বেশি - সিস্টেমিক ঝুঁকি নিয়ে আসে। মেগাক্যাপগুলোর সংশোধন বৃহত্তর সূচককে নিচে টেনে আনতে পারে। মধ্যমেয়াদী বিনিয়োগকারীরা ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা সরঞ্জাম ব্যবহার করে আলফাবেটের এক্সপোজার ভারসাম্য করতে পারেন, $৩ ট্রিলিয়ন মূল্যায়নের উর্ধ্বগতি সম্ভাবনা এবং এত ভারী কেন্দ্রীকরণের সাথে আসা ভঙ্গুরতা উভয়ই স্বীকার করে।

এখন পর্যন্ত, ভারসাম্য ধারাবাহিক গতির দিকে ঝুঁকেছে, তবে স্থায়িত্ব নির্ভর করবে AI চাহিদা, ক্লাউড বৃদ্ধি এবং বিনিয়োগকারীর মনোভাব কতদিন অতিরিক্ত কেন্দ্রীকরণের কাঠামোগত ঝুঁকিকে ছাপিয়ে যেতে পারে তার উপর।

তথ্য দেখায় রূপার দাম ২০২৫ সালে প্রতি আউন্স $৪০.৮০ এ পৌঁছেছে, যা ১৪ বছরের সর্বোচ্চ স্তর। এই পরিবর্তন বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ প্রশ্ন উত্থাপন করে। রূপা কি $৫০ এর সীমা অতিক্রম করবে নাকি তার পরবর্তী বড় উত্থানের আগে থেমে যাবে? একই সময়ে, S&P ৫০০-টু-কমোডিটি ইনডেক্স অনুপাত রেকর্ড ১৭.২৭ এ পৌঁছেছে, যা দেখায় যে পণ্যগুলি দশকের মধ্যে ইক্যুইটির তুলনায় সবচেয়ে বেশি ছাড়ে ট্রেড হচ্ছে। বিশ্লেষকদের মতে, এই বিচ্যুতি একটি বিস্তৃত পণ্য পুনরুদ্ধারের সূচনা হতে পারে, যেখানে রূপা অগ্রভাগে রয়েছে।

মূল বিষয়সমূহ

• রূপার দাম $৪০.৮০ এ ট্রেড করছে, বছরের শুরু থেকে ৩০% এর বেশি বৃদ্ধি, যা ২০১১ সালের পর থেকে সবচেয়ে শক্তিশালী পারফরম্যান্স।
  
  
• S&P ৫০০-টু-কমোডিটি ইনডেক্স অনুপাত ২০২২ সাল থেকে তিনগুণ বৃদ্ধি পেয়েছে, যা কাঁচামালের তুলনায় ইক্যুইটির চরম পারফরম্যান্স নির্দেশ করে।
  
  
• সোনার-রূপার অনুপাত ৮৮ এ স্থিতিশীল রয়েছে, যা দীর্ঘমেয়াদী গড় ৬০ থেকে অনেক বেশি, যা অবমূল্যায়নের ইঙ্গিত দেয়।
  
  
• স্পেকুলেটিভ চাহিদা বাড়ছে, ২০২৫ সালে রূপার নেট লং ফিউচার পজিশন ১৬৩% বৃদ্ধি পেয়েছে।
  
  
• রূপার সরবরাহ ঘাটতি অব্যাহত রয়েছে, সিলভার ইনস্টিটিউট ২০২৪ সালে ১৮৪.৩ মিলিয়ন আউন্স ঘাটতির রিপোর্ট করেছে।
  
  
• ঝুঁকির মধ্যে রয়েছে মার্কিন ডলারের পুনরুদ্ধার, চীনে চাহিদার ধীরগতি, এবং স্বল্পমেয়াদী অতিরিক্ত ক্রয় পরিস্থিতি।
  
  

পণ্য বাজার ইক্যুইটির তুলনায় অতিরিক্ত ছাড়ে ট্রেড করছে

S&P ৫০০-টু-কমোডিটি ইনডেক্স অনুপাত ১৭.২৭ এ পৌঁছেছে, যা দশকের মধ্যে এর সর্বোচ্চ রিডিংগুলোর একটি। ২০২২ সালের বেয়ার মার্কেটের পর থেকে, মার্কিন ইক্যুইটি ৭১% বৃদ্ধি পেয়েছে, যখন বিশ্বব্যাপী কমোডিটি প্রাইস ইনডেক্স ৩১% কমেছে। 

এই বিচ্যুতি এখন ২০০০ সালের ডট-কম বুদবুদ পর্যায়ের স্তর অতিক্রম করেছে, যা ইক্যুইটির অতিমূল্যায়ন এবং পরবর্তীতে বিপরীতমুখী অবস্থার দ্বারা চিহ্নিত। ঐতিহাসিক চক্র দেখায় যে যখন এই অনুপাত অতিরিক্ত বৃদ্ধি পায়, তখন মূলধন প্রায়শই ইক্যুইটি থেকে পণ্য বাজারে স্থানান্তরিত হয়। ওয়েলস ফার্গো ইতিমধ্যেই বিনিয়োগকারীদের ইক্যুইটি এক্সপোজার কমানোর পরামর্শ দিয়েছে, উল্লেখ করে যে মানসম্পন্ন বন্ড এবং পণ্য বরাদ্দ ভাল ঝুঁকি-সমন্বিত রিটার্ন দিতে পারে।

রূপা $৪০ প্রতি আউন্স ছাড়িয়ে রেকর্ড উত্থান করেছে

রূপা সেপ্টেম্বর ২০১১ এর পর প্রথমবারের মতো $৪০ ছাড়িয়ে $৪০.৮০ এর কাছাকাছি সংহত হয়েছে। এই ব্রেকআউটকে একটি দুর্বল মার্কিন ডলার - বছরের শুরু থেকে ৯.৭৯% কমেছে - এবং ২০২৫ সালের সেপ্টেম্বর মাসে ফেডারেল রিজার্ভের সুদের হার কমানোর প্রত্যাশা সমর্থন করেছে। 

ফিউচার মার্কেট দেখায় বিনিয়োগকারীরা আরও লাভের জন্য আগ্রাসী অবস্থান নিচ্ছেন, বছরের প্রথমার্ধে নেট লং পজিশন ১৬৩% বৃদ্ধি পেয়েছে। উত্থানের পরেও, রূপা সোনার তুলনায় অবমূল্যায়িত রয়েছে, যেখানে সোনা-রূপার অনুপাত ৮৮, যা ঐতিহাসিক গড় প্রায় ৬০ এর তুলনায় অনেক বেশি। এর মানে রূপা যদি মূল্যায়নের ফাঁক বন্ধ করতে শুরু করে, তবে উল্লেখযোগ্য উর্ধ্বগতি সম্ভাবনা রয়েছে।

পণ্য জটিলতায় রূপার শিল্প চাহিদা বিশেষভাবে গুরুত্বপূর্ণ

রূপা অনন্য কারণ এটি দুটি বাজারের মধ্যে অবস্থান করে: শিল্প চাহিদা এবং নিরাপদ আশ্রয় বিনিয়োগ। শিল্প ব্যবহার বৃদ্ধি পাচ্ছে, এবং রূপা সোলার প্যানেল, বৈদ্যুতিক যানবাহন, এবং AI-চালিত ইলেকট্রনিক্সের জন্য অপরিহার্য। 

বিশ্বব্যাপী নবায়নযোগ্য শক্তির দিকে ধাবিত হওয়ার ফলে ২০২৫ সালে শুধুমাত্র সোলার প্যানেল উৎপাদনই রূপার চাহিদা উল্লেখযোগ্যভাবে বাড়াবে। একই সময়ে, ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা রূপার নিরাপদ আশ্রয় ভূমিকা জোরদার করছে। 

কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি ২০২৫ সালের প্রথম ত্রৈমাসিকে ২৪৪ টন সোনা যোগ করেছে, এবং রূপা প্রায়শই অর্থনৈতিক ও রাজনৈতিক চাপের সময় সোনার অনুসরণ করে। 

মুদ্রাস্ফীতি এখনও ২% এর উপরে এবং মুদ্রানীতি শিথিলতার সম্ভাবনা থাকায়, রূপা কাঠামোগত এবং চক্রাকারে চাহিদার উভয় উপকার পাচ্ছে।

উত্থানের ঝুঁকি

রূপার ৩০% বছরের শুরু থেকে উত্থান স্বল্পমেয়াদে অতিরিক্ত ক্রয় পরিস্থিতি নিয়ে উদ্বেগ সৃষ্টি করছে। প্রযুক্তিগত সূচকগুলি ইঙ্গিত দেয় যে বাজার আরও উর্ধ্বগতি শুরু করার আগে কিছুটা পতনের মুখোমুখি হতে পারে। 

একটি শক্তিশালী মার্কিন ডলার প্রধান ঝুঁকি হিসেবে রয়ে গেছে, বিশেষ করে যদি DXY ১০০–১১০ সীমায় ফিরে আসে। চীন বা উন্নত অর্থনীতিগুলিতে চাহিদার দুর্বলতা রূপার শিল্প অংশ, বিশেষ করে ইলেকট্রনিক্স এবং নবায়নযোগ্য শক্তিতে ক্ষতি করতে পারে। এই ঝুঁকিগুলি নির্দেশ করে যে রূপার $৫০ এ পৌঁছানোর পথ সরল নাও হতে পারে, তবে বৃহত্তর ম্যাক্রো এবং সরবরাহ-চাহিদার চিত্র সমর্থনযোগ্য রয়ে গেছে।

রূপার প্রযুক্তিগত বিশ্লেষণ

লিখার সময়, রূপা মূল্য আবিষ্কারের পর্যায়ে রয়েছে এবং সম্ভাব্য উচ্চতর শিখরে পৌঁছানোর সম্ভাবনা রয়েছে। ভলিউম বারগুলি প্রধান ক্রয় চাপ দেখাচ্ছে যা এই বুলিশ কাহিনীকে সমর্থন করে। যদি উত্থান বাড়ে, শিল্প ধাতুটি $৫০ এর পথে $৪৫ পরীক্ষা করতে পারে। বিপরীতে, বিক্রয় চাপ দেখা দিলে, তাৎক্ষণিক সমর্থন $৩৮.০৯ এ রয়েছে, এবং গভীর পতন $৩৬.৯৭ এবং $৩৬.০০ এ থামতে পারে। এই স্তরগুলি ট্রেডারদের জন্য গুরুত্বপূর্ণ যারা নিম্নমুখী ঝুঁকি পর্যবেক্ষণ করছেন, কারণ এগুলো সেই মেঝে যেখানে ক্রেতারা বাজারে পুনরায় প্রবেশের চেষ্টা করতে পারেন।

বিনিয়োগের প্রভাব

ট্রেডারদের জন্য, রূপার $৪০ ছাড়িয়ে যাওয়া বুলিশ গতি নিশ্চিত করে, তবে ধাতুটির উচ্চ অস্থিরতা ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা অপরিহার্য করে তোলে। স্বল্পমেয়াদী কৌশলগুলি $৩৮.০৯, $৩৬.৯৭, এবং $৩৬.০০ সমর্থন স্তরের কাছে ডিপে কেনাকাটায় মনোযোগ দিতে পারে, যেখানে উপরের লক্ষ্য $৪৫ এবং $৫০। $৫০ ছাড়িয়ে গেলে রূপার দীর্ঘমেয়াদী প্রবণতায় একটি কাঠামোগত পরিবর্তন চিহ্নিত হবে এবং আরও স্পেকুলেটিভ প্রবাহ আকর্ষণ করতে পারে।

মধ্য থেকে দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগকারীদের জন্য, সোনার এবং ইক্যুইটির তুলনায় রূপার অবমূল্যায়ন এবং কাঠামোগত সরবরাহ ঘাটতি একটি বিস্তৃত পণ্য বরাদ্দের অংশ হিসেবে এক্সপোজার ধরে রাখার পক্ষে সমর্থন দেয়। রূপা-সংযুক্ত ETF, খনির ইক্যুইটি, এবং মূল্যবান ও শিল্প ধাতু অন্তর্ভুক্ত পণ্য ঝুড়ি উর্ধ্বগতি ধরার উপায় প্রদান করে।

পোর্টফোলিও ম্যানেজারদের জন্য, চরম S&P ৫০০-টু-কমোডিটি ইনডেক্স অনুপাত ইঙ্গিত দেয় যে ইক্যুইটি এক্সপোজার কমানো এবং অবমূল্যায়িত পণ্যগুলিতে পুনর্বিন্যাস করা বুদ্ধিমানের কাজ হতে পারে। শিল্প বৃদ্ধির চাহিদা এবং নিরাপদ আশ্রয় গুণাবলীর অনন্য মিশ্রণ সহ রূপা ২০২৫ সালে পরবর্তী পণ্য চক্র শুরু হলে অগ্রণী পারফরম্যান্সের প্রার্থী হিসেবে দাঁড়ায়।

হ্যাঁ, কেন্দ্রীয় ব্যাংকের চাহিদা সোনার দীর্ঘমেয়াদী গতিপথ নির্ধারণে একটি শক্তিশালী শক্তি, কারণ দেশগুলো তাদের রিজার্ভকে মার্কিন ডলারের বাইরে বৈচিত্র্য করছে এবং ডলারের নির্ভরতা কমানোর প্রবণতাকে শক্তিশালী করছে। এই স্থির সরকারি-খাতের ক্রয় মূল্যগুলোর জন্য একটি শক্ত ভিত্তি প্রদান করে, যা অস্থির পরিস্থিতিতেও একটি নিরাপত্তা জাল হিসেবে কাজ করে। একই সময়ে, স্বল্পমেয়াদী দৃষ্টিভঙ্গি পরিবর্তনশীল উপাদানের উপর নির্ভর করে — ফেডারেল রিজার্ভের নীতি সিদ্ধান্ত এবং ডলারের শক্তি থেকে শুরু করে বিস্তৃত ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা পর্যন্ত — যা নির্ধারণ করবে সোনা কি গুরুত্বপূর্ণ $3,450 প্রতিরোধের উপরে উঠতে পারবে বা তার নিচে সীমাবদ্ধ থাকবে। 

মূল বিষয়সমূহ

• বিদেশি কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলো এখন মার্কিন ট্রেজারির চেয়ে বেশি সোনা ধারণ করছে, যা ১৯৯০-এর দশকের পর প্রথমবারের মতো।
  
• গ্লোবাল সরকারি খাতের সোনার চাহিদা ২০২৫ সালের প্রথম ত্রৈমাসিকে ২৪৪ মেট্রিক টন পৌঁছেছে, যা গত পাঁচ বছরের গড়ের অনেক উপরে।
  
• সোনা-সমর্থিত ETF গুলো ২০২৫ সালের প্রথমার্ধে $৩৮ বিলিয়ন প্রবাহ আকর্ষণ করেছে, ২০২৪ সালে $১৫ বিলিয়ন বহির্গমনের পর।
  
• ভারত ও চীনে খুচরা ক্রয় বাড়ছে কারণ গৃহস্থালীগুলো সঞ্চয় সোনায় স্থানান্তর করছে।
  
• আসিয়ান এবং BRICS স্থানীয় মুদ্রায় বাণিজ্য নিষ্পত্তির ব্যবস্থা আনুষ্ঠানিক করছে ডলারের ব্যবহার কমানোর জন্য।
  
• ডলারের রিজার্ভ শেয়ার ৪৭% এর নিচে নেমে গেছে, যখন সোনার শেয়ার ২০% এর দিকে বাড়ছে।
  
• ফেডের স্বাধীনতা নিয়ে উদ্বেগ এবং সেপ্টেম্বর মাসে উচ্চ রেট-কাটের সম্ভাবনা অ-ফলপ্রদ সম্পদের চাহিদা বাড়াচ্ছে।
  

সোনার কেন্দ্রীয় ব্যাংক ক্রয় এবং রিজার্ভ অঙ্কুর হিসেবে এর প্রত্যাবর্তন

সর্বশেষ ওয়ার্ল্ড গোল্ড কাউন্সিলের তথ্য অনুযায়ী, কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলো ২০২৫ সালের প্রথম ত্রৈমাসিকে ২৪৪ টন সোনা কিনেছে, যা বছরের সবচেয়ে শক্তিশালী প্রথম ত্রৈমাসিক। 

সোনা এখন মোট বার্ষিক প্রবাহের প্রায় এক-চতুর্থাংশের জন্য দায়ী, যা ১৯৬০-এর দশকের শেষের পর থেকে সর্বোচ্চ অনুপাত।

এই পরিবর্তন এক অঞ্চলের মধ্যে সীমাবদ্ধ নয়। ক্রয়গুলি ভৌগোলিকভাবে বিস্তৃত - চীন ও ভারত থেকে মধ্যপ্রাচ্য এবং ল্যাটিন আমেরিকা পর্যন্ত - যা নির্দেশ করে কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলো ডলার-নির্ধারিত সম্পদ থেকে পুনর্বিন্যাস করছে। ২০২২ সালে রাশিয়ার রিজার্ভ জব্দের ঘটনা এই পুনর্বিবেচনাকে ত্বরান্বিত করেছে, যা ট্রেজারি ধারণের রাজনৈতিক ঝুঁকি তুলে ধরে।

ডলারের নির্ভরতা কমানোর প্রবণতা বক্তব্য থেকে নীতিতে রূপান্তরিত

বছর ধরে, ডলারের নির্ভরতা কমানো একটি প্রচলিত শব্দ ছিল। ২০২৫ সালে এটি নীতিতে পরিণত হয়েছে।

আসিয়ানের ২০২৬–৩০ কৌশলগত পরিকল্পনা পণ্য ও বিনিয়োগের জন্য স্থানীয় মুদ্রায় বাণিজ্য নিষ্পত্তিকে অগ্রাধিকার দেয়। ব্যাংক অফ আমেরিকার বিশ্লেষকরা অনুমান করেন, এর ফলে পাঁচ বছরের মধ্যে ব্লকের ডলার ইনভয়েসিং ১৫% কমতে পারে। 

BRICS অর্থনীতি তাদের সীমান্ত-পারাপার পেমেন্ট নেটওয়ার্ক সম্প্রসারিত করছে, যার মধ্যে রয়েছে মুদ্রা-সুইচ চুক্তি এবং ডলার এড়িয়ে যাওয়া নিষ্পত্তি প্ল্যাটফর্ম।

এই উদ্যোগগুলো রাজনৈতিক কারণ দ্বারা শক্তিশালী হয়েছে যেমন ট্রাম্পের সুরক্ষাবাদী মনোভাব বাণিজ্য অংশীদারদের উদ্বিগ্ন করছে, এবং ডলার সম্পদের অস্ত্রায়ন - নিষেধাজ্ঞা ও রিজার্ভ জব্দ - নীতিনির্ধারকদের দ্রুত বৈচিত্র্যকরণের দিকে ঠেলে দিচ্ছে। 

একাডেমিক গবেষণা নির্দেশ করে যে একবার ডলার ধারণের ধারণাগত খরচ একটি নির্দিষ্ট সীমা ছাড়িয়ে গেলে, বৈচিত্র্যকরণ স্ব-প্রতিষ্ঠিত হয়ে ওঠে। সেই সীমা শীঘ্রই দেখা দিতে পারে, কিছু বিশ্লেষক ভবিষ্যদ্বাণী করছেন যে আগামী দশকের মধ্যে ডলারের রিজার্ভ শেয়ার ৫০% এর নিচে নেমে যেতে পারে - যা শতাব্দীর শুরুতে ৭০% এর বেশি ছিল।

বিশ্বাস পরিবর্তনের সঙ্গে সোনার ETF প্রবাহের পুনর্জাগরণ

২০২৫ সালে সোনা MSCI ওয়ার্ল্ড ইনডেক্স এবং ব্লুমবার্গ অ্যাগ্রিগেট বন্ড ইনডেক্সের পাশাপাশি প্রধান গ্লোবাল সম্পদ শ্রেণির চেয়ে ভালো পারফর্ম করেছে, যা এর ভূমিকা ডলারের হেজ ছাড়িয়ে গ্লোবাল বিশ্বাসের ভিত্তিতে পরিণত হয়েছে।

দুই ধীর গতির বছরের পর, ২০২৫ সালের প্রথমার্ধে গ্লোবাল সোনা ETF গুলো প্রায় $৩৮ বিলিয়ন প্রবাহ পেয়েছে, যা ৩২২ টনের সমান, ২০২০ সালের পর থেকে বছরের সবচেয়ে শক্তিশালী শুরু। ভারতীয় ও চীনা গৃহস্থালীগুলোও রেকর্ড মাত্রায় শারীরিক সোনা কিনছে, স্থানীয় মুদ্রার অস্থিরতার মধ্যে এটি একটি নির্ভরযোগ্য মূল্য সংরক্ষণ হিসেবে দেখছে। 

যদি এই প্রবণতা এশিয়ার বাইরে ছড়িয়ে পড়ে, স্পট মূল্য $৩,৪০০ ছাড়িয়ে $৩,৪৫০ এবং তারও উপরে যেতে পারে। এদিকে, সোনা ও ডলার ইনডেক্সের ঐতিহ্যবাহী বিপরীত সম্পর্ক বজায় রয়েছে, ডলারের দুর্বলতা সোনার শক্তিকে আরও বাড়িয়ে দিচ্ছে।

ফেডের রাজনীতি উত্থানে জ্বালানি যোগাচ্ছে

সোনার উত্থানও ওয়াশিংটনে রাজনৈতিক অস্থিরতার দ্বারা চালিত হচ্ছে। প্রেসিডেন্ট ট্রাম্পের ফেড গভর্নর লিসা কুককে বরখাস্তের চেষ্টা একটি আইনি সংঘর্ষ সৃষ্টি করেছে যা ফেডারেল রিজার্ভের স্বাধীনতা নিয়ে নতুন সন্দেহ উত্থাপন করেছে।

CME FedWatch অনুযায়ী, বাজার এখন সেপ্টেম্বর মাসে ৮৫% সম্ভাবনা সহ একটি রেট কাটের মূল্যায়ন করছে, যা এক সপ্তাহ আগে ৮৪.৭% ছিল। 

চেয়ারম্যান পাওয়েল কিছু শ্রম বাজারের শীতলতা স্বীকার করেছেন, যদিও তিনি ট্রাম্পের নীতির মুদ্রাস্ফীতির প্রভাব নিয়ে সতর্ক রয়েছেন।

নিম্ন সুদের হার সোনা ধারণের সুযোগ ব্যয় কমায়, কেন্দ্রীয় ব্যাংক ও খুচরা চাহিদাকে শক্তিশালী করে। এদিকে, ডলার দুর্বল রেট প্রত্যাশার কারণে পিছিয়ে গেছে, যা সোনাকে আরও বাড়িয়ে দিচ্ছে।

$৩,৪০০ এ সোনা - গতি নাকি ক্লান্তি

$৩,৪০০ স্তরের আশেপাশে সোনার স্থিতিস্থাপকতা একটি গুরুত্বপূর্ণ মুহূর্ত তৈরি করেছে। দৃষ্টিভঙ্গি দুইটি স্পষ্ট পথে বিভক্ত:

• বুলিশ চালক
  
  
  • কেন্দ্রীয় ব্যাংক এবং ETF চাহিদা কাঠামোগত, চক্রাকারে নয়।
    
  • ডলারের নির্ভরতা কমানোর নীতিমালা দীর্ঘমেয়াদী প্রবাহকে স্থির করছে।
    
  • সেপ্টেম্বর ফেড রেট কাটের বাজি উচ্চ, সোনা ধারণের সুযোগ ব্যয় কমাচ্ছে।
    
    
• বেয়ারিশ ঝুঁকি
  
  
  • যুক্তরাষ্ট্রের GDP ২০২৫ সালের দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে ৩.৩% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা অর্থনৈতিক স্থিতিস্থাপকতা প্রদর্শন করে।
    
  • মুদ্রাস্ফীতি লক্ষ্য ছাড়িয়ে রয়েছে, যা ফেডের শিথিলতা ধীর বা সীমাবদ্ধ করতে পারে।
    
  • একটি শক্তিশালী ডলার পুনরুদ্ধার $৩,৪৫০ প্রতিরোধের নিচে গতি থামাতে পারে।
    

সোনার প্রযুক্তিগত অন্তর্দৃষ্টি

লিখার সময়, সোনা তার মাসিক উচ্চ উত্থান থেকে একটি প্রতিরোধ স্তরের কাছে ফিরে এসেছে - সম্ভাব্য বিপরীত সংকেত দিচ্ছে। তবে, ভলিউম বারগুলো প্রধানত ক্রয় চাপ দেখাচ্ছে, বিক্রেতাদের থেকে খুব কম প্রতিরোধ সহ, যা আরও উর্ধ্বগামী ধাপের সম্ভাবনা নির্দেশ করে। যদি মূল্য আরও বাড়ে, তবে তারা $৩,৪৪০ স্তরে প্রতিরোধের সম্মুখীন হতে পারে। বিপরীতে, যদি গতি কমে যায়, সোনা $৩,৩৫০ এবং $৩,৩১৩ এ সমর্থন পেতে পারে, যা এখন ব্যবসায়ীদের জন্য গুরুত্বপূর্ণ মেঝে হিসেবে কাজ করছে।

বাজারের দৃষ্টিভঙ্গি এবং মূল্য পরিস্থিতি

যদি কেন্দ্রীয় ব্যাংক এবং ETF চাহিদা দৃঢ় থাকে, $৩,৪৫০ এর উপরে একটি ব্রেক নতুন প্রযুক্তিগত ক্রয়ের ঢেউ সৃষ্টি করতে পারে, যা রেকর্ড উচ্চতার পথে খুলে দেবে। বিপরীতে, যদি ফেড শিথিলতা থেকে বিরত থাকে বা মুদ্রাস্ফীতি স্থির থাকে, সোনা প্রতিরোধের নিচে সংহত হতে পারে এবং পতনের ঝুঁকি নিতে পারে।

যেকোনো অবস্থাতেই, ঝুঁকির ভারসাম্য দীর্ঘমেয়াদে শক্তিশালী মূল্যের পক্ষে। ডলারের আধিপত্যের কাঠামোগত পতন একটি স্বল্পমেয়াদী বাণিজ্য নয়, বরং রিজার্ভ ব্যবস্থার পুনর্বিন্যাস — যেখানে সোনা আবার কেন্দ্রে রয়েছে।

বিনিয়োগের প্রভাব

বিনিয়োগকারীদের জন্য, সোনা একটি পোর্টফোলিও বৈচিত্রকরণকারী হিসেবে রয়ে গেছে, সম্পূর্ণ বাজি নয়। কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলো তাদের রিজার্ভ পুনর্গঠন করছে এবং নীতিনির্ধারকরা ডলারের নির্ভরতা কমানোর কৌশল অনুসরণ করছে, তাই এর ভূমিকা শক্তিশালী হচ্ছে। স্বল্পমেয়াদে, ব্যবসায়ীরা $৩,৪৫০ স্তরকে একটি পিভট পয়েন্ট হিসেবে দেখবে। দীর্ঘমেয়াদে, ডলারের প্রাধান্যের অবক্ষয় নির্দেশ করে যে সোনার পুনর্জাগরণ এখনও শেষ হয়নি।

প্রায়শই জিজ্ঞাসিত প্রশ্নাবলী

কেন কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলো মার্কিন ট্রেজারির চেয়ে বেশি সোনা কিনছে?

কারণ ট্রেজারিতে এখন বাজার এবং রাজনৈতিক ঝুঁকি উভয়ই রয়েছে। ২০২২ সালে রাশিয়ার রিজার্ভ জব্দের ঘটনা ডলার সম্পদের দুর্বলতা দেখিয়েছে, যেখানে সোনা নিরপেক্ষতা, তরলতা এবং কোন প্রতিপক্ষ ঝুঁকি ছাড়াই একটি নির্ভরযোগ্য রিজার্ভ অঙ্কুর হিসেবে কাজ করে।

সোনা কি $৩,৪৫০ এর উপরে উঠতে পারে?

হ্যাঁ, তবে এটি কেন্দ্রীয় ব্যাংকের চাহিদা এবং ফেড নীতির সমন্বয়ের উপর নির্ভর করে। শক্তিশালী ETF প্রবাহ এবং এশিয়ার খুচরা ক্রয় ইতিমধ্যে মূল্যকে সমর্থন করছে, এবং সেপ্টেম্বর মাসের রেট কাট একটি পরিষ্কার ব্রেকআউটের উদ্দীপক হতে পারে।

কোন ঝুঁকি উত্থানকে থামাতে পারে?

যদি যুক্তরাষ্ট্রের অর্থনৈতিক বৃদ্ধি দৃঢ় থাকে, মুদ্রাস্ফীতি স্থির থাকে, বা ডলার পুনরুদ্ধার হয়, তাহলে উর্ধ্বগামী গতি সীমাবদ্ধ হতে পারে। এর ফলে সোনা $৩,৪৫০ এর উপরে স্তর বজায় রাখা কঠিন হয়ে পড়বে।

সোনা কি ডলারের পরিবর্তে বিশ্বের রিজার্ভ সম্পদ হয়ে উঠছে?

এখনো নয় - ডলার এখনও বিশ্বব্যাপী রিজার্ভে আধিপত্য বিস্তার করছে। তবে এর শেয়ার ৪৭% এর নিচে নেমে গেছে, যখন সোনা ২০% এর কাছাকাছি পৌঁছেছে, যা বৈচিত্র্যের স্পষ্ট পরিবর্তন দেখায়। সোনা একটি পরিপূরক হিসেবে পরিণত হচ্ছে, বিকল্প নয়।

‍

কিছু বিশ্লেষকের মতে, Nvidia সম্ভবত ওয়াল স্ট্রিটের প্রথম $5 ট্রিলিয়ন জায়ান্টের খেতাব ধরে রাখতে পারবে না। কোম্পানির মূল্যায়ন ইতিমধ্যেই $4 ট্রিলিয়ন ছাড়িয়ে গেছে, এবং যদিও ত্রৈমাসিক ফলাফলগুলি পূর্বাভাসকে ছাড়িয়ে যাচ্ছে, বাজারের প্রতিক্রিয়া দেখাচ্ছে যে বিনিয়োগকারীরা ভাবছেন কতটা উর্ধ্বগতি বাকি আছে। কিছু বিশ্লেষক এখনও মনে করেন Nvidia ২০২৬ সালের মধ্যে $5 ট্রিলিয়ন ছুঁতে পারে, তবে সামনের পথ ক্রমশ নির্ভর করছে AI চাহিদা তার বর্তমান গতি বজায় রাখতে পারে কিনা তার উপর।

মূল বিষয়সমূহ

• Q2 আয় $46.7B বনাম প্রত্যাশিত $46.2B, EPS $1.05 বনাম প্রত্যাশিত $1.01।
  
• নেট আয় বছরে ৫৯% বৃদ্ধি পেয়ে $26.4B হয়েছে।
  
• ডেটা সেন্টার আয় $41.1B যা অনুমানের তুলনায় সামান্য কম, H20 বিক্রয় বন্ধ হওয়ায় ধারাবাহিকভাবে ১% কমেছে।
  
• Q3 এর জন্য $54B ±2% নির্দেশনা, যা চীনে কোনো H20 শিপমেন্ট অন্তর্ভুক্ত করে না।
  
• Nvidia একটি $60B শেয়ার পুনঃক্রয় প্রোগ্রাম অনুমোদন করেছে, যার মধ্যে Q2-এ ইতিমধ্যেই $9.7B ব্যয় হয়েছে।
  

Nvidia চীন চিপস প্রশ্ন: চীন কি বৃদ্ধির অপ্রত্যাশিত উপাদান?

Nvidia-এর ব্লকবাস্টার ত্রৈমাসিক চীনের কোনো অবদান ছাড়াই এসেছে, কারণ কোম্পানি তার H20 প্রসেসর বাজারে বিক্রি করেনি। এই চিপগুলি, যা বিশেষভাবে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের রপ্তানি বিধিনিষেধ মেনে ডিজাইন করা হয়েছে, Nvidia-এর বৃদ্ধির বিতর্কের কেন্দ্রে রয়েছে। 

বিশ্লেষকরা অনুমান করেন যে অনুমোদন পেলে, শিপমেন্ট প্রতি ত্রৈমাসিকে $2 বিলিয়ন থেকে $5 বিলিয়ন আয় যোগ করতে পারে, যা মোট আয়ের ৪–১০% একটি অর্থবহ বৃদ্ধি প্রতিনিধিত্ব করে। ভূ-রাজনৈতিক পটভূমি এই সুযোগটিকে অত্যন্ত অনিশ্চিত করে তোলে। 

ট্রাম্প প্রশাসন প্রথমে এপ্রিল মাসে Nvidia-এর চীনে চিপ বিক্রি নিষিদ্ধ করেছিল, জুলাইয়ে সিদ্ধান্তটি প্রত্যাহার করে, এবং আগস্টে বিক্রয়ে ১৫% শুল্ক আরোপ করে। ট্রাম্প মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে নির্মিত না হওয়া সেমিকন্ডাক্টরগুলিতে ১০০% শুল্কের হুমকি দিয়েছেন, যদিও Nvidia সম্ভবত এর বাইরে থাকবে। 

অন্যদিকে, বেইজিং দেশীয় কোম্পানিগুলোকে Nvidia-এর চিপ ব্যবহার থেকে বিরত থাকার জন্য সতর্ক করেছে, নিরাপত্তা ঝুঁকির অভিযোগ তুলে। Nvidia এই অভিযোগ অস্বীকার করেছে এবং বলেছে তারা চীনা কর্তৃপক্ষের সঙ্গে কাজ করছে সমস্যাগুলো সমাধানের জন্য।

H20 নিজেই ইতিমধ্যেই উল্লেখযোগ্য আর্থিক চাপ সৃষ্টি করেছে। Nvidia এই চিপ সম্পর্কিত $4.5 বিলিয়ন লিখে ফেলার ক্ষতি করেছে এবং পূর্বে বলেছিল যদি বিক্রি অনুমোদিত হত তবে Q2 আয়ে $8 বিলিয়ন পর্যন্ত যোগ হতে পারত। 

CFO Colette Kress-এর মতে, যদি ভূ-রাজনৈতিক পরিবেশ অনুমতি দেয়, কোম্পানি চলতি ত্রৈমাসিকে H20 থেকে $2 থেকে $5 বিলিয়ন আয় শিপ করতে পারে। সংক্ষেপে, চীন Nvidia-এর সবচেয়ে বড় অপ্রচলিত বৃদ্ধির চালিকা শক্তি এবং সবচেয়ে অনিশ্চিত ঝুঁকি।

Nvidia ডেটা সেন্টার আয় এবং Blackwell র‍্যাম্প

Nvidia-এর ডেটা সেন্টার আয় বছরে ৫৬% বৃদ্ধি পেয়ে $41.1 বিলিয়ন হয়েছে, যদিও এটি সম্মতি অনুমানের থেকে $200 মিলিয়ন কম। 

ধারাবাহিক হ্রাস H20 বিক্রয়ের ক্ষতি প্রতিফলিত করে, তবে বিভাগটি Nvidia-এর সবচেয়ে বড় এবং গুরুত্বপূর্ণ। আয় ছিল $33.8 বিলিয়ন, যা ত্রৈমাসিক ভিত্তিতে ১% কমেছে, যখন নেটওয়ার্কিং বিক্রয় বছরে প্রায় দ্বিগুণ হয়ে $7.3 বিলিয়ন হয়েছে।

মূল গল্প হল Nvidia-এর Blackwell প্ল্যাটফর্মের র‍্যাম্প। CEO Jensen Huang নিশ্চিত করেছেন যে উৎপাদন “পূর্ণ গতিতে চলছে” এবং চাহিদা “অসাধারণ।” Blackwell চিপ ইতিমধ্যেই ডেটা সেন্টার আয়ের প্রায় ৭০% অংশীদার, বিক্রয় ধারাবাহিকভাবে ১৭% বৃদ্ধি পেয়েছে। 

Amazon, Microsoft, Alphabet, এবং Meta-এর মতো হাইপারস্কেলররা Nvidia-এর ডেটা সেন্টার ব্যবসার অর্ধেক গঠন করে, Blackwell-এর গ্রহণযোগ্যতা Nvidia-এর AI অবকাঠামো নির্মাণে কেন্দ্রীয় ভূমিকা তুলে ধরে।

Nvidia-এর গেমিং এবং রোবোটিক্স বিভাগ শক্তিশালী হচ্ছে

ডেটা সেন্টারের বাইরে, Nvidia-এর গেমিং আয় $4.3 বিলিয়ন হয়েছে, যা বছরে ৪৯% বৃদ্ধি এবং প্রত্যাশার উপরে। কোম্পানি OpenAI মডেলগুলি PC-তে চালানোর জন্য টিউন করা GPU-র কথাও উল্লেখ করেছে, যা ভোক্তা AI-তে এর পৌঁছানো বিস্তৃত করছে। 

রোবোটিক্স আয় $586 মিলিয়ন, যা ৬৯% বৃদ্ধি, যদিও বিভাগটি এখনও তুলনামূলকভাবে ছোট। এদিকে, Nvidia-এর বোর্ড একটি নতুন $60 বিলিয়ন শেয়ার পুনঃক্রয় প্রোগ্রাম অনুমোদন করেছে, যা এর দীর্ঘমেয়াদী বৃদ্ধির পথে আত্মবিশ্বাসের সংকেত।

Nvidia-এর মূল্যায়ন চাপ

রেকর্ড আয় এবং বাড়ানো নির্দেশনার পরেও, স্টকের প্রতিক্রিয়া $4 ট্রিলিয়ন-এর বেশি মূল্যায়নের চ্যালেঞ্জগুলো তুলে ধরে। ২০২৩ সালে জেনারেটিভ AI বুম শুরু হওয়ার পর থেকে Nvidia ধারাবাহিকভাবে ৯ ত্রৈমাসিকে ৫০% এর বেশি আয় বৃদ্ধি করেছে। 

তবে এই ত্রৈমাসিকটি ২০২৪ সালের শুরু থেকে এর সবচেয়ে ধীর বৃদ্ধি চিহ্নিত করেছে। প্রত্যাশা অত্যন্ত উচ্চ হওয়ায়, ডেটা সেন্টার আয়ে সামান্যতম ঘাটতি একটি প্রত্যাহারের কারণ হয়েছে।

পরিস্থিতি স্পষ্ট: Nvidia প্রায় নিখুঁত কার্যকারিতা প্রদান করছে, কিন্তু বিনিয়োগকারীরা তার বাজার মূলধনকে যুক্তিসঙ্গত করার জন্য নতুন প্রেরণার দাবি করছে। $5 ট্রিলিয়ন মাইলফলক পৌঁছানোর সম্ভাবনা রয়েছে, তবে শুধুমাত্র যদি বৃদ্ধি ইতিমধ্যেই মূল্যায়নে অন্তর্ভুক্তের চেয়ে দ্রুত হয়।

Nvidia প্রযুক্তিগত বিশ্লেষণ

লিখার সময়, স্টক মূল্য প্রায় একটি প্রতিরোধ স্তরের স্পর্শ করছে, যা সম্ভাব্য পতনের ইঙ্গিত দেয়। ভলিউম বারগুলি প্রধানত বিক্রয় চাপ দেখাচ্ছে, ক্রেতাদের থেকে খুব কম প্রতিরোধ - যা নেতিবাচক বর্ণনাকে বাড়িয়ে তোলে। যদি পতন ঘটে, দাম $172.75 সমর্থন স্তরের দিকে পড়তে পারে। যদি একটি আশ্চর্যজনক ধস ঘটে, দাম আরও নিচে $142.00 সমর্থন স্তরে আটকে যেতে পারে। প্রতিরোধ $182.54 মূল্যের স্তরে রয়েছে।

মূল্য গতিবিধি পরিস্থিতি

• বুলিশ কেস: চীনের অনুমোদন H20 বিক্রয়কে অনুমতি দেয়, যা প্রতি ত্রৈমাসিকে $2–5B যোগ করবে এবং Nvidia-কে $5T এর কাছাকাছি নিয়ে যাবে।
  
• বেয়ার কেস: মূল্যায়ন উদ্বেগ এবং ধীর বৃদ্ধি স্টককে চাপের মধ্যে রাখে।
  
• নিউট্রাল কেস: বিনিয়োগকারীরা চীন এবং নিয়ন্ত্রক নীতির স্পষ্টতার অপেক্ষায় শেয়ারগুলো সংহত করে।
  

বিনিয়োগের প্রভাব

Nvidia বিশ্বব্যাপী AI অবকাঠামোর সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ খেলোয়াড় হিসেবে রয়ে গেছে, Blackwell চিপ এবং হাইপারস্কেল চাহিদা বৃদ্ধিকে সমর্থন করছে। কিন্তু $4.3 ট্রিলিয়নে, এর মূল্যায়ন ত্রুটির জন্য খুব কম সুযোগ রাখে। চীন সবচেয়ে বড় সম্ভাব্য উপকার এবং সবচেয়ে অস্থির ঝুঁকি উভয়ই প্রতিনিধিত্ব করে।

ট্রেডারদের জন্য, পরিস্থিতি অস্থিরতার ইঙ্গিত দেয়। পুনঃক্রয় এবং পণ্যের নেতৃত্ব একটি বাফার প্রদান করে, কিন্তু চীনে অগ্রগতি ছাড়া, মূল্য গতিবিধি সীমাবদ্ধ থাকতে পারে। দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগকারীদের সিদ্ধান্ত নিতে হবে Nvidia-এর AI-তে অনন্য ভূমিকা প্রিমিয়ামকে যুক্তিসঙ্গত করে কিনা, অথবা স্টক ইতিমধ্যেই বাস্তবতার চেয়ে অনেক এগিয়ে মূল্যায়িত হয়েছে কিনা।

প্রায়শই জিজ্ঞাসিত প্রশ্নাবলী

শক্তিশালী ফলাফলের পরেও স্টক কেন পড়ল?

Nvidia-এর Q2 ডেটা সেন্টার আয় প্রত্যাশার নিচে আসার পর শেয়ারগুলি পড়ে গেছে, যা AI চাহিদার গতি সম্পর্কে নতুন প্রশ্ন উত্থাপন করেছে।

Nvidia-এর ভবিষ্যতে চীনের ভূমিকা কী?

চীন প্রতি ত্রৈমাসিকে $2-5B বিক্রয় যোগ করতে পারে, কিন্তু নিয়ন্ত্রক অনুমোদন এবং রাজনৈতিক ঝুঁকির কারণে সময়সীমা অত্যন্ত অনিশ্চিত।

Blackwell কতটা গুরুত্বপূর্ণ?

Blackwell ইতিমধ্যেই ডেটা সেন্টার আয়ের ৭০% প্রতিনিধিত্ব করে এবং দ্রুত বৃদ্ধি পাচ্ছে, যা Nvidia-এর চীনের বাইরে নেতৃত্বকে শক্তিশালী করে।

‍

অনেকেই পূর্বাভাস দেন যে সেপ্টেম্বর মাসে EUR USD একটি গুরুত্বপূর্ণ মোড়ে প্রবেশ করবে কারণ ট্রেডাররা Federal Reserve এবং European Central Bank-এর নীতি বিভ্রান্তি এবং ইউরোপে বাড়তে থাকা রাজনৈতিক ঝুঁকি বিবেচনা করছেন। সাম্প্রতিক তথ্যের ভিত্তিতে, এই জুটি গত সপ্তাহের Jackson Hole র্যালি পরবর্তী সময় থেকে পিছিয়ে এসেছে, যেখানে ইউরো ফরাসি রাজনৈতিক অস্থিরতার কারণে চাপের মুখে এবং ডলার উচ্চতর রিটার্নে স্বল্পমেয়াদী সমর্থন পাচ্ছে। মূল প্রশ্ন হল সেপ্টেম্বরের তথ্য এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংকের বৈঠকগুলি ইউরোর জন্য স্থায়ী পুনরুদ্ধার নিশ্চিত করবে কিনা বা ডলারের আধিপত্য বাড়িয়ে দেবে।

মূল বিষয়সমূহ

• Fed ১৭ সেপ্টেম্বর ৪.৫০ থেকে ৪.২৫ এ হার কমানোর প্রত্যাশা করছে কারণ শ্রম বাজারের দুর্বলতা বাড়ছে।
  
  
• ECB ১০ সেপ্টেম্বর ডিপোজিট রেট ২.০০ এ ধরে রাখার সম্ভাবনা রয়েছে কারণ মুদ্রাস্ফীতি লক্ষ্যবস্তুতে ফিরে এসেছে।
  
  
• ফ্রান্সে রাজনৈতিক অনিশ্চয়তা ৯ সেপ্টেম্বরের আস্থা ভোটের আগে ইউরোর ওপর চাপ বাড়াচ্ছে।
  
  
• EUR USD ১.১৬৩০ এর কাছাকাছি ট্রেড করছে, তথ্য প্রকাশের আগে অস্থিরতা কমে গেছে।
  
  
• সেপ্টেম্বরের বৈঠক এবং তথ্য হার প্রত্যাশা পুনরায় সমন্বয় করতে পারে, যার ফলে ব্রেকআউট ঝুঁকি বাড়ছে।
  
  

Fed এবং ECB সুদের হার পার্থক্য

ECB-এর বর্তমান অবস্থান মুদ্রাস্ফীতি স্থিতিশীলতা এবং আরও সুষম অর্থনৈতিক দৃষ্টিভঙ্গি প্রতিফলিত করে। জুলাই মাসের ভোক্তা মূল্য সূচক ২ শতাংশ বার্ষিক বৃদ্ধির কথা দেখিয়েছে, যা ECB-এর লক্ষ্য অনুযায়ী। 

এটি ২০২২-২০২৩ সালের মুদ্রাস্ফীতি শিখরের তুলনায় একটি উল্লেখযোগ্য উন্নতি, যখন ইউরোজোন CPI ৮ শতাংশের উপরে ছিল এবং জোরালো হার বৃদ্ধির প্রয়োজন পড়েছিল।

Jackson Hole-এ Christine Lagarde জোর দিয়ে বলেছিলেন যে ECB অর্থনৈতিক সূচকগুলি ঘনিষ্ঠভাবে পর্যবেক্ষণ করবে, আরও কঠোর নীতিতে বাধ্য হবে না। তিনি উল্লেখ করেছেন যে অভিবাসন, শ্রম বাজারের সমর্থন এবং স্থিতিশীল মজুরি বৃদ্ধির মতো কারণগুলোর জন্য ইউরোজোন অর্থনীতি উচ্চ সুদের হার সত্ত্বেও স্থিতিশীল রয়েছে।

বাজার এখন ১০ সেপ্টেম্বরের বৈঠকে হার ধরে রাখার ৮৭ শতাংশ সম্ভাবনা দেখছে। 

ডিপোজিট রেট ২.০০ এ থাকার ব্যাপক প্রত্যাশা রয়েছে, যেখানে ECB মূলত সংকীর্ণ বা শিথিল নীতির পরিবর্তে অপেক্ষা ও পর্যবেক্ষণের অবস্থান নিয়েছে। ট্রেডারদের জন্য এর অর্থ হল ইউরোর কাছে কোনো তাৎক্ষণিক হার-চালিত প্ররোচনা নেই, তাই ফোকাস পুরোপুরি Fed-এর মতো বহিরাগত চালকদের দিকে।

Fed-এর হার কমানোর সিদ্ধান্ত

Federal Reserve-এর সঙ্গে তুলনা স্পষ্ট। একসময় শক্তির স্তম্ভ ছিল US শ্রম বাজার, এখন তা দৃশ্যমান ফাটল দেখাচ্ছে।

 জুলাই মাসের nonfarm payrolls রিপোর্ট মাত্র ৭৩,০০০ চাকরি যোগ করেছে, যা ২০২৩-২৪ সালের গড় ২০০,০০০+ এর অনেক নিচে। বেকারত্ব ৪.২ শতাংশে বেড়েছে এবং মজুরি বৃদ্ধিও ধীর হয়েছে।

Jerome Powell Jackson Hole-এ এই ধীরগতি স্বীকার করেছেন, যা তার এই বছরের প্রথম বড় টোন পরিবর্তন। তিনি উল্লেখ করেছেন যে মুদ্রাস্ফীতি “আরও নিয়ন্ত্রিত” মনে হচ্ছে এবং Fed-এর অগ্রাধিকার এখন কর্মসংস্থান এবং স্থিতিশীল বৃদ্ধি বজায় রাখা। 

এই পরিবর্তন ১৭ সেপ্টেম্বর সম্ভাব্য হার কমানোর পথ তৈরি করছে, CME FedWatch ৪.২৫ শতাংশে হ্রাসের ৮৭ শতাংশ সম্ভাবনা দেখাচ্ছে। নিশ্চিত হলে, এটি ২০২৫ চক্রের প্রথম হার কমানো হবে - নীতিতে একটি বড় মোড়।

 EUR USD-এর জন্য, এটি গত দুই বছর ধরে ডলারের সমর্থনকারী সুদের হার ব্যবধান সংকুচিত করবে। স্বল্পমেয়াদে প্রশ্ন হল Fed সেপ্টেম্বর মাসে দ্রুত পদক্ষেপ নেবে নাকি ধীরে ধীরে এগোবে।

ফরাসি রাজনৈতিক ঝুঁকি ইউরোর জন্য

ইউরোপীয় দিক থেকে রাজনীতি একটি জটিলতা যোগ করেছে। প্রধানমন্ত্রী François Bayrou ৯ সেপ্টেম্বর আস্থা ভোটের মুখোমুখি, বিরোধী দলগুলি তার €৪৪ বিলিয়ন বাজেট পরিকল্পনার বিরুদ্ধে ঐক্যবদ্ধ। ভোট পাস না হলে তার সংখ্যালঘু সরকারের স্থিতিশীলতা হুমকির মুখে পড়বে, যা জোট আলোচনা বা নতুন নির্বাচনের সম্ভাবনা বাড়াবে।

বাজার দ্রুত প্রতিক্রিয়া দেখিয়েছে: CAC 40 এই সপ্তাহের শুরুতে ১.৭ শতাংশ পড়েছে এবং ফরাসি বন্ড স্প্রেড জার্মান Bunds-এর তুলনায় বাড়ছে। রাজনৈতিক অস্থিরতা সরাসরি ইউরোর ওপর চাপ সৃষ্টি করছে কারণ এটি ইউরোপীয় সম্পদের প্রতি বিনিয়োগকারীর বিশ্বাসকে ক্ষুণ্ন করছে, যখন ECB স্থিতিশীলতা প্রদর্শনের চেষ্টা করছে।

এই গতিশীলতা US-এর সঙ্গে বিপরীত, যেখানে রাজনৈতিক ঝুঁকি কেন্দ্রীয় ব্যাংকের স্বাধীনতার আকারে দেখা দিয়েছে। প্রেসিডেন্ট Donald Trump-এর Fed গভর্নর Lisa Cook-এর মর্টগেজ অভিযোগে বরখাস্ত রাজনৈতিক হস্তক্ষেপের উদ্বেগ বাড়িয়েছে। যদিও ডলার প্রথমে এ ব্যাপারে উদাসীন ছিল, স্বাধীনতা ক্ষতিগ্রস্ত হলে প্রতিষ্ঠানগত বিশ্বাসযোগ্যতা মধ্যমেয়াদে বাধাগ্রস্ত হতে পারে।

EUR USD অস্থিরতা: নজরদারি চালকগণ

সেপ্টেম্বর মাস তথ্য প্রকাশে পরিপূর্ণ যা হার প্রত্যাশা গঠন করবে:

• এই সপ্তাহে:
  
  
  • US ভোক্তা আস্থা (প্রত্যাশিত ৯৮, জুলাইয়ের ৯৭ থেকে বৃদ্ধি।)
    
    
  • গৃহমূল্য সূচক এবং টেকসই পণ্যের অর্ডার, যা গৃহস্থালি ও ব্যবসায় বিনিয়োগের অন্তর্দৃষ্টি দেবে।
    
    
  • Richmond Fed উৎপাদন সূচক আঞ্চলিক কার্যক্রমের জন্য।
    
    
  • Q2 বৃদ্ধির গতি বোঝাতে GDP (দ্বিতীয় অনুমান)।
    
    
  • Fed-এর পছন্দের মুদ্রাস্ফীতি পরিমাপক PCE রিপোর্ট, যা মূল্য চাপ কমছে কিনা নিশ্চিত করবে।
    
    
• পরবর্তী সপ্তাহে:
  
  
  • আগস্টের nonfarm payrolls। আরেকটি দুর্বল ফলাফল হার কমানোর প্রত্যাশা নিশ্চিত করবে।
    
    
• পরবর্তী সপ্তাহে:
  
  
  • Fed বৈঠকের ঠিক আগে CPI তথ্য, যা মুদ্রাস্ফীতির গতিপথ বিচার করার জন্য গুরুত্বপূর্ণ।
    
    

প্রতিটি তথ্য প্রকাশ EUR USD-কে প্রভাবিত করতে পারে। শক্তিশালী ভোক্তা আস্থা বা GDP Fed-এর হার কমানোর জরুরি প্রয়োজন কমিয়ে দিতে পারে, দুর্বল তথ্য বিপরীত প্রভাব ফেলবে।

বাজার প্রভাব এবং সম্ভাব্য দৃশ্যপট

• ইউরো বুলিশ কেস: Fed হার কমায়, ECB অপরিবর্তিত থাকে। রিটার্ন ব্যবধান সংকুচিত হয়, EUR USD নিম্নস্তর থেকে উঠে আসে।
  
  
• ডলার বুলিশ কেস: US তথ্য আশানুরূপ ভালো আসে এবং Fed হার কমাতে দেরি করে। ডলার শক্তিশালী থাকে, ইউরো রাজনীতির কারণে সংগ্রাম করে।
  
  
• মিশ্র কেস: Fed হার কমায় কিন্তু ফরাসি রাজনৈতিক অস্থিরতা তীব্র হয়, যা লাভকে অফসেট করে এবং EUR USD সীমাবদ্ধ রাখে।
  
  

এখনের জন্য, EUR USD ১.১৬০৭ এর কাছাকাছি ট্রেড করছে, যা দৃঢ় বিশ্বাসের চেয়ে দ্বিধা প্রতিফলিত করে। ট্রেডাররা হালকা অবস্থান নিচ্ছেন যতক্ষণ না সেপ্টেম্বরের ঘটনা দিকনির্দেশনা দেয়।

ইউরো ডলার প্রযুক্তিগত দৃষ্টিভঙ্গি

প্রযুক্তিগতভাবে, EUR USD গত সপ্তাহের উচ্চতা থেকে পিছিয়ে আসার পর সংহত হচ্ছে। ১.১৫৯৪ এর আশেপাশে সমর্থন গড়ে উঠছে, যা পূর্বের বিক্রয়ের সময় ধরে রেখেছে। স্থায়ীভাবে নিচে ভাঙলে ১.১৪২৪ পর্যন্ত দরজা খুলতে পারে। উপরের দিকে, প্রতিরোধ ১.১৭২৪ এবং ১.১৭৯০ এর কাছাকাছি, যা সাম্প্রতিক র্যালির শিখরের সাথে মিলে।

মোমেন্টাম সূচকগুলি নির্দেশ করে যে অস্থিরতা সংকুচিত হয়েছে, ট্রেডাররা একটি প্ররোচনার অপেক্ষায়। সেপ্টেম্বরের তথ্য এবং বৈঠকগুলি আসার পর যেকোনো দিকে ব্রেকআউট সম্ভাবনা রয়েছে।

বিনিয়োগের প্রভাব

ট্রেডারদের জন্য, EUR USD একটি অপেক্ষার অবস্থায় আছে, তবে অস্থিরতা বাড়ছে। স্বল্পমেয়াদী কৌশলগুলি ১.১৬ থেকে ১.১৮ এর মধ্যে রেঞ্জ ট্রেডিংয়ের দিকে মনোযোগ দিতে পারে যতক্ষণ না বড় তথ্য প্রকাশ হয়। মধ্যমেয়াদে অবস্থান দুটি দৃশ্যপটের জন্য প্রস্তুত হওয়া উচিত:

• Fed হার কমালে এবং ECB অপরিবর্তিত থাকলে ইউরো পুনরুদ্ধার পাবে, রিটার্ন ব্যবধান সংকুচিত হবে।
  
  
• US তথ্য প্রত্যাশার চেয়ে শক্তিশালী হলে ডলার স্থিতিশীল থাকবে এবং Fed শিথিলতা বিলম্বিত করবে।
  
  

ফরাসি রাজনীতি আরও অনিশ্চয়তা যোগ করছে, যার অর্থ সেপ্টেম্বর মাস EUR USD-এর জন্য সিদ্ধান্তমূলক হতে পারে। ট্রেডাররা আগস্টের শেষের শান্তি ছেড়ে দিয়ে নীতি বিভ্রান্তি এবং রাজনীতির সংঘর্ষে উচ্চতর অস্থিরতার প্রত্যাশা করা উচিত।