As summer kicks off, oil markets are bracing for a season of sharp moves and mixed signals. As per reports, supply headlines are turning heads - Chevron’s exit from Venezuela, Canadian wildfires, and OPEC+ doing the bare minimum. But demand? Still half-asleep, even with the summer driving season in sight.

Geopolitics is adding fuel to the fire: US-Iran nuclear talks, shifting trade tensions, and sanctions chatter are all keeping traders on edge.

This isn’t a market with a clear direction. It’s one that could swing hard, fast - and often. Buckle up.

Oil supply disruptions 

Let’s start with the drama out of Venezuela. Chevron has been told it can no longer export crude from the country - a move that immediately trims supply to the US, where refiners now have to go shopping elsewhere. Most likely? The Middle East. That’s not just a shift in barrels, it’s a shift in geopolitical risk.

At the same time, Canadian wildfires are threatening oil sands production, and it wouldn’t take much for that to escalate into a meaningful shortfall - especially if demand picks up (more on that in a minute).

And then there’s OPEC+. The group met and did nothing - no production cuts, no hikes, just a vague promise of future decisions. Another meeting is scheduled for Saturday 31 May, where a smaller group might agree to a modest increase for July. But with compliance issues already dogging the alliance, it’s hard to tell whether that would actually mean more barrels or just more noise.

Oil Demand isn’t exactly charging ahead

Now for the other half of the picture: demand.

This time of year usually sees a surge in fuel consumption, especially in the US, where road trips and holiday travel bump up gasoline use. But so far, it’s been more of a crawl than a sprint. Inventories are still relatively high, and early indicators suggest the summer driving season might be more subdued than hoped.

China, which many were counting on to power global demand, isn’t pulling its weight either. Its post-COVID rebound has been lukewarm, and industrial activity remains patchy. Not exactly the growth story oil bulls were banking on.

In short, the demand side isn’t dead, but it’s definitely not doing much to justify $90 oil.

GeoPolitics and oil 

When actual supply and demand fundamentals get this blurry, oil tends to take its cues from politics. And there’s no shortage of that.

The US and Iran are back at the table, sort of, trying to revive the nuclear deal. If anything gets signed, which is a big if, it could mean more Iranian oil back on the market, fast. That’s a wildcard traders can’t ignore.

Meanwhile, the EU and US seem to be warming to each other again, with Brussels quietly laying the groundwork for deeper trade ties. If that translates into improved economic activity, it might give demand a bit of a kick.

Let’s not forget the ever-present backdrop of Russian sanctions. Russia’s oil exports have proven surprisingly resilient over time despite headline-making global challenges. 

Any new measures or enforcement surprises could spark another supply jolt.

So, what does this all mean for the oil market?

In simple terms: don’t expect a smooth ride.

Oil prices could surge due to a supply disruption, a surprise from OPEC+, or a flash of geopolitical tension. Equally, they could drop sharply if Iranian oil returns, demand stays soft, or inventory builds up.

This isn’t a market where the fundamentals are clearly bullish or bearish. It’s a market that’s emotional, headline-driven, and hypersensitive.

And that, more than anything, is why this summer could be one of the most unpredictable we’ve seen in a while.

Oil technical insights

At the time of writing, we are seeing a significant surge in oil prices within a sell zone - hinting at a potential drawdown. However, the volume bars paint a picture of declining sell pressure, setting the stage for a potential price uptick. Should prices see a further uptick, we could see prices held at the $64.00 resistance wall. 

A major uptick could see prices find a ceiling at the $71.00 price level. In contrast, if we see a slump within the sell zone, prices could find support floors at the $60.15 and $57.30 support levels.

Will oil prices keep surging? You can speculate on OIL with a Deriv MT5 account.

It’s been a curious week for the world’s most-watched currency. The US dollar has put on a bit of a show - gaining ground thanks to upbeat consumer confidence and a wobbling yen. But beneath the headlines, there’s a growing sense that all is not entirely well in the kingdom of greenbacks.

From tariff tensions to ballooning US debt, and with even Christine Lagarde casually suggesting the euro could step up, the dollar’s dominance isn’t quite as unshakeable as it once seemed. So, are we looking at the start of a slow erosion in the dollar’s global clout, or is this just another blip in a long run of resilience?

Let’s unpack what’s really driving the moves and where the cracks might be forming.

Dollar rally: Short-term strength, long-term questions

The dollar’s rally this week was more due to relative weakness elsewhere than to fireworks from the US economy. The Japanese yen slipped under pressure after a sharp fall in long-dated Japanese government bond yields, a move tied to speculation that Japan’s Ministry of Finance might scale back the issuance of super-long bonds. 

That drop in yields spooked yen bulls and offered a bit of breathing space for the greenback.

Add to that a better-than-expected reading on US consumer confidence in May, and the dollar had just enough fuel for a short-term lift. But there’s more than a little uncertainty brewing beneath the surface.

Kashkari keeps it cool

While some traders clutched onto the consumer confidence figures as a sign of economic momentum, the Federal Reserve remains cautious. Minneapolis Fed President Neel Kashkari threw cold water on any hawkish excitement, suggesting rates should stay put until there’s clarity on how rising tariffs might impact inflation.

Kashkari warned against “looking through” supply-side price shocks, a nod to the messy, unpredictable ripple effects that trade policy can have on prices. His tone was measured, but the message was clear: there’s still a lot that could go sideways.

The potential Euro alternative

The euro didn’t have such a good week. French inflation fell to its lowest level since December 2020, weighing on the common currency and giving the dollar another relative advantage.

That said, European Central Bank President Christine Lagarde added a provocative note to the conversation. Speaking earlier this week, she floated the idea that the euro could become a credible alternative to the dollar if, and it’s a big if, the EU strengthens its financial and security framework.

It was more vision than verdict, but still, the fact that the conversation is happening hints at signs of shifting sands in global finance.

Trade tensions take centre stage

On the trade front, President Trump backed away from threatening to slap 50% tariffs on EU imports next month, a move that calmed markets and lifted risk sentiment. Still, the underlying concern hasn’t gone away.

Both investors and policymakers are aware that escalating tariffs, whether with the EU, China, or elsewhere, could drag on growth and stir up inflation. The Fed’s caution reflects that, and it’s why many in the market remain hesitant to price in rate cuts too early, even with inflation seemingly under control for now.

Government debt and economic growth

Then there’s the elephant in the room: US government debt. A new spending and tax bill is crawling through Congress, expected to add trillions to the country’s already weighty balance sheet. While some analysts think it might slightly improve the deficit-to-GDP ratio, few are confident it puts the US on a sustainable fiscal path.

Unsurprisingly, no one’s thrilled. Conservatives think the cuts didn’t go far enough; progressives think they went too far in the wrong places. Markets, for now, are holding their nerve - but the longer-term consequences of persistent deficit spending are hard to ignore.

USDJPY outlook: Cracks in the crown, or some wear and tear?

So, is dollar supremacy under threat? In the short term, not really. The dollar remains the world’s go-to currency, especially in times of volatility. But the chorus of caution is growing louder - from central bankers, fiscal hawks, and geopolitical analysts alike.

The real risk may not be an abrupt dethroning but a slow erosion. As global players like the EU work to strengthen their institutions and as the US grapples with mounting debt and political division, the dollar’s dominance may become less absolute.

At the time of writing, the USDJPY pair is seeing an uptick as the dollar rebounds. The rebound happening within a sell zone suggests that it could be curtailed. However, the volume bars tell a story of strong bullish pressure being countered by weaker sell pressure, hinting at a potential further uptick.

If we see a further uptick, the price could encounter resistance walls at the $145.40 and $148.00 price levels. On the other hand, should we see a slump, prices could be held at the $142.20 support floor.

Looking to trade the dollar? You can speculate on the direction of the USDJPY pair with a Deriv MT5 account.

首波人工智能热潮充满火花与光彩，令人惊艳的演示、GPU短缺，以及足够点亮一个小型数据中心的炒作。 但随着财报季拉开帷幕，投资者的关注点正从表面现象转向实质内容。 现在的问题不仅是人工智能能做什么，更重要的是谁在大规模实现它，且谁从中获利。

Nvidia和Salesforce位于人工智能价值链的两端，但两家公司本周都将发布备受关注的财报。 Nvidia，公认的人工智能硬件之王，经历了需求的历史性激增——但监管压力和日益激烈的竞争开始紧逼其后。 与此同时，Salesforce 正在努力证明其由 AI 驱动的平台 Agentforce 不仅仅是一个花哨的新附加功能——它是企业技术下一阶段的增长引擎。

随着生成式人工智能从实验室和头条转向董事会和资产负债表，博弈的筹码正在发生变化。 关键不在于谁先进入；而在于谁能领导第二波浪潮。

Nvidia：高歌猛进，但头顶依然有阴云

我们从 Nvidia 开始。 华尔街再次预期强劲的季度业绩，延续其令人印象深刻的收入增长周期。

这家芯片制造商预计收入将达到 434 亿美元，同比增长惊人 66%，净收入超过 210 亿美元。 这正是因为其 GPU 实际上是现代 AI 的骨干。

但即使是科技巨头也无法忽视地缘政治。 针对中国的出口限制已经使 Nvidia 损失数十亿美元——具体来说，是与其 H20 芯片相关的 55 亿美元费用。 CEO Jensen Huang 毫不掩饰，称美国政策是“失败”，对美国创新的损害超过了对中国野心的影响。 再加上供应限制和大型科技公司自行开发芯片，未来的道路看起来比过去几个季度更加坎坷。

尽管如此，Nvidia 仍然是 AI 基础设施的黄金标准。 问题在于其估值是否反映了未来潜力，还是已经预期了完美表现。 投资者将密切关注需求是否出现疲软的迹象，尤其是在全球从 AI 研发转向 AI 部署之际。

Salesforce AI 集成：从承诺到现实证据

如果说 Nvidia 是 AI 热潮的军火商，那么 Salesforce 则试图成为战略家——销售帮助企业真正使用 AI 的工具。 其最新推动力是 Agentforce，这是一款由 AI 驱动的平台，已获得超过 3000 个付费客户的良好初期反响。 它界面流畅，与 Slack 集成，旨在增强客户服务、销售预测等功能。

但门槛很高。 Salesforce 的核心收入增长已放缓至约 9%，尽管其利润率和现金流在改善，但需要证明 AI 能够显著加速营收增长。 

分析师预计非 GAAP 每股收益为 2.54 美元，同比增长 4%——表现尚可，但并非惊艳。

本季度，Salesforce 的任务是证明 Agentforce 不仅仅是旧平台上的点缀。 AI 真能帮助更快完成交易吗？ 它能降低客户流失、提高生产力，并证明更高的订阅等级是合理的吗？ 这些是投资者期待得到解答的问题。

真正的考验：企业级 AI 实践

我们已超越了仅仅让投资者印象深刻的 AI 阶段。 现在的重点是打动首席财务官、运营负责人和 IT 采购者——需要以实际成果证明投资合理性的人。 在这种背景下，Nvidia 和 Salesforce 代表了对 AI 未来的两种不同押注。

Nvidia 面临的挑战是在一个成熟且竞争激烈的环境中保持势头。 Salesforce 面临的挑战是证明其 AI 工具在现实世界中有效，并且客户愿意为此付费。

它们共同面临的压力。 迎合高期望的压力。 展示 AI 不仅仅是在产品路线图或财报电话会议中的一条线路的压力，以及在已经经历过一轮炒作周期的市场中传递清晰信息的压力。

技术展望：谁引领 AI 的第二波浪潮？

AI 的第一波完全是关于可能性——构建模型、芯片和基础设施。 这个故事属于 Nvidia。 第二波关注实用性：将 AI 嵌入工作流程，改善业务成果，并证明投资回报率。 这正是 Salesforce 等公司需要迎头赶上的地方。

随着财报日临近，焦点完全集中在这两大科技巨头身上。 Nvidia 需要守护自己的王冠。 Salesforce 需要证明自己配得上在桌上占据一席之地。

无论如何，这一周都可能帮助塑造企业 AI 的下一篇章——不仅是谁在构建未来，更是谁在实际销售它。

在撰写本文时，Nvidia 在日线图上显现出一些买入压力。 目前价格徘徊在卖出区间附近，存在潜在回调的可能。 然而，成交量柱显示买入压力正在增强，支持看涨走势的可能性。 如果多头接管，价格可能在 $135.95 价位遇到阻力墙。 若出现大幅下跌，价格可能在 $113.92 和 $104.80 支撑位获得支撑。

另一方面，Salesforce 在日线图上的卖出区间内显示出一定的卖压，暗示可能出现进一步的回调。 成交量柱支持看跌观点，显示熊市势头增强。 若出现显著回调，价格可能在 $262.75 支撑位获得支撑。 若出现反弹，价格可能会在 $290 和 $330 阻力位遇到阻力。

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苹果不习惯成为局外人——尤其是在科技精英圈里。 但当其他“壮丽七杰”最近表现不错时，苹果的股价却悄然跌入了红色区域。 今年迄今下跌超过20%，且5月份落后于同行，这个全球最有价值的品牌突然显得不那么不可战胜了。

背后原因是什么？ 政治因素、生产难题，以及唐纳德·特朗普的几句犀利言辞，他现在威胁对非美国制造的 iPhone 征收 25% 关税。 对于一家花了多年时间建立精细全球供应链的公司来说，这是一个意外——且已经令市场感到担忧。

但在断言苹果已过巅峰之前，值得深入了解一下。 这真的是库比蒂诺出事的迹象，还是只是一个短期的挫折，整体商业依然稳固？

苹果关税威胁与特朗普效应

这一切（再次）由 Truth Social 的一条帖子引发。 唐纳德·特朗普公开提醒苹果 CEO 蒂姆·库克，他期望在美国销售的 iPhone 也在美国制造。 不是在印度。 不是在中国。 也不在其他任何地方。 如果不是这样，苹果应该预期支付“至少”25%的关税。 这显然不是潜台词。

对一家目前没有在美国生产 iPhone 的公司来说，这无疑是个重大难题。 苹果已经开始将部分制造业务从中国转移到印度和越南等地——部分是为了多元化，部分是为规避此前的关税。 但显然，这不足以让总统满意。

市场也不太买账。 苹果股价在这些言论后下跌超过3%，连续第八个交易日下跌。 

虽然关税听起来像是一个响亮的标题，但它不仅仅是空谈。 苹果的供应链不是一朝一夕就能拆除的。 分析师称，完全迁往美国制造可能需要五到十年——并把 iPhone 的价格推高到约 3500 美元。 这很难让人接受。

短期痛苦，长期信心？

尽管政治喧嚣，分析师们并没有弃船。 事实上，许多人保持冷静。 Gil Luria 记者于 D.A. Davidson 分析认为， 他将其比喻为航班中的颠簸，虽然当下不适，但并不是放弃旅程的理由。

为何乐观？ 因为苹果的业务并非建立在短期头条上。 它构建于一个著名的黏性生态系统。 一旦拥有了 iPhone，就很容易顺带买上 MacBook、AirPods 和 Apple Watch，更别提不断增长的服务名单了。 这样的客户忠诚度即使面对关税威胁也难以撼动。

如果对苹果征收关税，三星及其他全球手机制造商也可能受到影响。 这就让竞争环境公平，使苹果的竞争地位不会因此受损。 不过，具体影响取决于苹果吸收多少成本，以及传导给消费者或供应商的比例，短期内或许会冲击盈利。

那么，苹果仍值得买入吗？

这里开始变得有趣了。 苹果的股票交易于约26倍远期市盈率，价格略低于其“壮丽七杰”中如 Nvidia 或微软等部分兄弟股。 然而，预计其增长速度也较慢。 其三年复合年增长率（CAGR）仅略高于9%。

但增长放缓并不意味着没有增长。 苹果仍然极具盈利能力，拥有强劲的现金流和全球最具标志性的品牌之一。 虽然头条新闻很戏剧化，但大多数分析师认为这不是结构性危机，而是裹挟着市场紧张情绪的政治纷争。

真正的问题或许并非关税本身，而是特朗普与库克之间语气的转变。 在第一任期内，两人关系相对融洽。 现在? 如今则不然。 如果特朗普赢得第二任期，并将关税言论付诸行动，谈判可能会变得更困难。

技术展望：

苹果可能受了伤，但据分析师称，远未崩溃。 关税威胁确实存在，股价表现无疑偏弱，但基本面依旧强劲。 这是一家资金雄厚、客户忠诚、产品线丰富，能够持续吸引客户的公司。

那么，现在是恐慌的时候吗？ 大概不是。 那是观察的时机吗？ 绝对是。 无论苹果是否将制造迁回美国，有一点很清楚：政治压力不会消失。 看起来，苹果也不会消失。

撰写本文时，苹果显示出在卖盘区反弹的迹象。 成交量柱显示买盘压力增强——这也增强了看涨情绪。 如见反弹，价格可能在 $212.40 和 $223.35 价格水平遇阻。 若出现下跌，价格可能在 $192.96 支撑位见底。

您在关注苹果吗？ 您可以使用Deriv MT5或Deriv X 账户推测苹果股票的价格走势。

经过数周的持续压力后，美元开始展现生机——与此同时，其两大竞争对手欧元和日元则因经济信号分歧而获得动力。 尽管避险资金流入和日本银行的鹰派暗示增强了日元，但欧元的走势仍受制于混合的PMI数据以及欧洲央行官员的谨慎乐观。 

随着市场开始权衡联邦储备可能降息与海外潜在收紧的局势，一个关键问题浮现：美元是在下跌途中暂时停顿，还是这标志着其更广泛反弹的开端？

欧元坚挺，因美国数据表现不佳

欧元趁美元跌跌撞撞之际攀升，EUR/USD曾突破1.1300，随后回落至约1.1270。 此次走势基于美国疲软的数据和欧元区的新一轮乐观情绪，尽管欧元区自身的PMI数据不尽人意。

在美国，最新的S&P全球PMI超出预期，制造业和服务业均录得52.3，显示出坚韧的迹象。 

然而，这还不足以完全恢复对美元的信心。 市场紧张情绪已因特朗普刚获通过的税改法案而加剧，据CBO数据称，该法案未来十年可能使国家债务增加3.8万亿美元。

大西洋彼岸，欧元区PMI表现令人失望，尤其是服务业降至50以下，显示出收缩迹象。 

即便如此，欧元多头仍对德国IFO商业景气有所改善及欧洲央行官员维持谨慎建设性的态度抱有信心。 副行长Luis De Guindos指出，通胀可能很快回升至2%的目标，其他官员则暗示若数据支持，降息仍可成为选项。

简而言之，欧元其实并未真正发力，更多是美元在努力维持稳定。

日元复苏由避险货币流入和日本银行政策转变推动

另一方面，日元走强的原因不仅仅是美元疲软。 随着股市动荡和地缘政治紧张加剧，对日元等避险资产的需求上升。 再加上关税担忧的复燃和美国经济前景的不确定，投资者为何纷纷押注日元就一目了然。

但真正的转折点是：长期以来以超宽松货币政策著称的日本银行，如今正显示出转向的迹象。 在上田和夫领导下，日本债券收益率急剧上升。 30年期收益率达到25年高点，约为3.2%，40年期收益率升至3.5%以上，为该工具自2007年创立以来的新高。

这大幅缩小了美日债券收益率的差距，使美元吸引力降低。 再加上美国通胀前景降温以及市场猜测美联储年底前可能两次降息，日元突然成为更聪明的长期持有选择。

更坏的是，日元套利交易——长期以来交易者借低息日元投资其他市场的常用策略，正在开始逆转。 这意味着USD/JPY将面临更多压力，该货币对本周已下跌约1.09%。

美元指数技术前景：反弹还是暂时？

尽管如此，美元并未轻易认输。 周四，USD/JPY终结了连续三天的下跌走势，纽约盘尾盘上涨超过0.20%，这可能是临近周末获利回吐造成的，而非基本面变化。 该货币对在143.96附近找到支撑点，早些时候最低触及142.80。

与此同时，美国美元指数（DXY）在坚挺的PMI数据和略微下降的失业救济申请量（227K，优于预期）的支撑下，重新攀升至重要的100.00心理关口之上。

但这足以判断到底部吗？

EURUSD 预测：美元处于关键转折点？

美元近期的反弹可能是反攻的开始，但远未成定局。 欧元区仍在应对增长担忧，欧洲央行对未来政策走向仍存在分歧。 在日本方面，如果通胀降温或经济风险增加，日本银行可能会调整其鹰派转向。

尽管如此，美联储、欧洲央行和日本银行之间的政策分歧正在缩小——这对美元来说并非好消息。 如果美联储降息，而其他央行保持坚挺或收紧，美元可能在今年下半年继续承压。

目前，我们处于不确定状态。 美元可能已经触及短期底部，但是否能从此建立反弹，取决于未来数据的表现以及央行博弈的走向。 EURUSD正显示出一定的上行动力，成交量柱状图显示卖压较弱，支撑多头说法。 若出现回升，价格可能在$1.14271和$1.15201两个阻力位遇阻。 如果下跌，价格可能在$1.10947和$1.04114两个支撑位找到支撑。 

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比特币再次创造奇迹，逆势飙升，刷新历史新高，突破 109,800 美元。 加密货币多头欢庆，但就在庆祝之际，债券市场的一次震荡提醒大家，传统金融依然掌控着主导权。

5 月 21 日，本应平常的美国国债拍卖震动了全球市场。 债券收益率飙升，股市动荡，比特币呢？ 它犹豫了。 一个新问题摆在了大家面前：比特币还能持续攀升吗，还是宏观经济的现实检验马上要降临？

比特币 ETF 资金流入激增

本周比特币（BTC）突破 109,800 美元，刷新之前的纪录 109,588 美元。 这比 4 月初接近 75,000 美元的低点上涨了 47%，推动力来自机构资金流入、ETF 热情回归以及美国完成关键贸易协议后风险偏好改善的综合作用。

这是 2025 年比特币第二次创下新纪录，且势头不限于现货价格。 据 Coinglass 报道，比特币期货的未平仓合约量达到创纪录的 751.4 亿美元，强烈表明新资金持续流入加密市场。

行情上涨的动力包括美国现货比特币 ETF 持续稳定的需求，过去五周净流入超过 74 亿美元。 此外，像金融情报供应商 Strategy 等公司增加了投资，印尼金融科技公司DigiAsia Corp也宣布筹集 1 亿美元，建立企业比特币库藏。

表面上看，这场牛市几乎不可阻挡。

然后债券市场发难

正当市场情绪高涨时，5 月 21 日美国财政部 160 亿美元 20 年期国债拍卖显示出紧张迹象。 投资者需求明显疲软，最高收益率为 5.047%，高于预期的 5.035%。 这看似微小的差距——1.2 个基点的“尾差”——为今年 12 月以来最大，也是债券市场的重要警示信号。

影响立竿见影：

• 标准普尔 500 指数在 30 分钟内下跌近 80 点，从 5,950 跌至 5,874。
  
• 整个收益率曲线飙升，10 年期收益率达到 4.586%，30 年期升至 5.067%。

这不是技术性故障，而是反映更深层次的问题。 投资者对赤字上升、持续的通胀风险以及美联储可能长期维持高利率感到越来越担忧。

这对比特币价格意味着什么

加密市场并非孤立存在。 它与更广泛的金融环境密切相关。 当债券收益率急剧上升时，意味着资金成本提高——这通常对像比特币这样的投机性资产不利。

这在实际中的表现是：

• 收益率上升推高美元 → 比特币通常与美元走势呈反向关系。
  
• 金融环境收紧 → 降低所有风险资产的杠杆和流动性。
  
• 风险厌恶情绪 → 促使投资者从加密货币转向更传统的“避风港”资产。
  

即使比特币基本面依然强劲，市场心理依然举足轻重。 当交易者看到债券市场出现裂痕时，会变得更加谨慎，而这种谨慎可能导致抛售。

宏观环境对比特币不利

这次债券市场的动荡并非无缘无故。 美国正面临 GDP 7% 的财政赤字、顽固的通胀以及特朗普总统带来的新贸易战噪音，风险不断加剧。

债券拍卖表现不佳，实际上表明投资者希望借给美国政府时获得更高回报。 这是全球市场的红旗，也可能拖累比特币动力。 正如 K33 Research 所指出，这些宏观压力可能带来更大波动，尤其是如果即将举行的加密活动如特朗普的 $TRUMP Gala 筹款会或副总统 JD Vance 出席的 Bitcoin 2025 反响平平。

加密交易者应关注什么

这不一定意味着牛市结束，但绝对是一个重要转折点。 当前应密切关注的关键指标包括：

• 美国国债收益率——尤其是 10 年和 20 年期。
  
• 通胀数据和央行评论——用于预判利率走向。
  
• ETF 资金流入——需求放缓将引发担忧。
  
• 比特币期货持仓——随着未平仓合约创纪录，波动可能迅速加剧。
  

比特币技术展望：继续上涨还是回调？

比特币仍处于明显的牛市趋势中。 机构持续入场，ETF 提供资金流入，价格走势保持坚挺。

但本周债券市场的震荡提醒我们，宏观因素依然重要。 如果收益率持续上升，金融环境进一步收紧，比特币可能迅速失去高度。 目前交易者依然乐观，但这波行情比看起来更加脆弱。

所以关键问题是：这只是一次波动，还是更大变动的开始？ 下一次债券拍卖或许会给出答案。

撰写本文时，比特币的上涨势头遇到了一定阻力，上升过程中形成了上影线。 然而，成交量显示卖家尚未坚决介入，这可能推动价格进一步上行。 如果卖方未能迫使反转，买方可能在当前维持价格的 112,000 美元关口遇阻。 另一方面，如果价格下跌，可能在 102,990 美元和 93,000 美元价位找到支撑。 

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感到紧张不安的不仅仅是交易者。 分析师表示，oil 和 gold 的走势开始表明全球正在为某种并非短暂的波动做准备。 两个市场价格上涨传递出明确信号：全球不确定性重新成为焦点，投资者也开始重新认真看待风险。 

随着中东紧张局势恶化、宏观经济忧虑加剧以及 U.S. dollar 因信用评级下调而疲软，大宗商品正发挥其优势，即在其他市场跟进之前先行反应。

但以下是有趣的部分。 报道称，oil 价因供应中断担忧而上涨，而 gold 价则因金融不安和 dollar 走弱而波动。 这不是简单的故事， 而是两个相互交织的叙述，表明市场可能正在进入长期风险周期，紧张局势成为常态，防御性布局占据主导地位。

Oil 新风险溢价

Oil 市场再次对头条新闻敏感，而且不是任何人想要的那种。 Brent 和 U.S. 原油期货双双飙升，由于之前有报道称以色列可能正准备袭击伊朗核设施。 虽然目前还没有确定的时间表或决定，但此举的可能性足以震动能源市场。 毕竟，伊朗是 OPEC 第三大产油国，任何涉及它的军事升级都可能波及更广泛的地区。

另外还要考虑 Hormuz 海峡 — 全球大约 20% 石油运输需通过这片狭长水域。 如果伊朗采取报复行动或试图封锁这条重要通道，全球供应将立即受到连锁反应影响。 突然间，风险不再只是假设，而是实际存在的。

然而表面上的数据看起来却异常稳定。 美国 原油库存截至 5 月 16 日当周增加了 250 万桶，表明供应还未紧张。 但深入分析后，情况有所变化。 汽油库存下降了 320 万桶，而用于柴油和取暖油的馏分油下降了 140 万桶。 

美国期货主要交割中心， Cushing, Oklahoma 库存也再次减少。 因此，尽管从技术上讲石油供应是充足的，但这些库存的构成表明市场并不像表面数据所显示的那么宽松。

这就是近期 oil 价上涨如此引人注目的原因。 现在问题不是供应紧缩，而是接下来可能发生的事情。 市场再次增加了地缘政治紧张局势的风险溢价，这是自 2022 年初以来从未见过的全面紧张局势。

Dollar 疲软令gold 价前景光明

另一方面，gold 正在扮演其经典角色：首选避险资产。 受 U.S. dollar 走弱和宏观经济紧张情绪的推动， gold 价近期上涨逾 1%。 触发因素？ Moody 将美国信用评级展望 从“Aaa”下调至“Aa1”。 这听起来可能并不是什么灾难性事件，但从心理上来说，它动摇了人们对长期以来被视为全球金融中最安全的选择 — 美国 债务的信心。

再加上美联储对经济态度日益谨慎，dollar 开始失去光彩。 这对 gold 来说是个好消息，因为当美元走软时，gold 变得更具吸引力。 对于美国以外的 买家来说，gold 突然变得更便宜了，在不确定性日益增加的环境下，这足以重新激发人们的兴趣。

不过，情况并非一帆风顺。 上周 gold 交易所买卖基金流出 30 吨，与 4 月份的强劲流入相比，这是相当明显的资金退出。 

不过，央行需求仍然稳定，部分国家正缓慢转变策略，减少对 dollar 计价资产的依赖。 从更广泛的背景来看，gold 的吸引力不仅仅在于战术层面。 其是策略性的。

更重要的是，地缘政治压力不会造成损害。 

关于俄罗斯和乌克兰可能达成停火的谈判再度出现，但进展甚微。 欧盟和英国未等美国就宣布对俄罗斯实施新制裁，乌克兰则呼吁七国集团收紧对俄罗斯海运石油的价格上限。 同时，冲突继续给全球前景蒙上阴影，令避险资产的买盘保持坚挺。 如果以色列攻击伊朗核设施，这一潜在风险悬而未决，gold 可能因投资者纷纷避险而获得额外助力。

Oil 和 gold： 两种大宗商品，一个信息

这里开始变得有趣了。 Oil 和 gold 并非总是同步波动，实际上其常常受不同主题驱动。 Oil 往往反映供需动态，而 gold 则会对金融体系情绪做出反应。 但当前，两者均呈上升趋势。 这是罕见的信号。

Oil 告诉我们，现实世界风险正在增加。 Gold 告诉我们，资产负债表风险也在提升。 两者一起发出信号，这不仅仅是暂时的波动。可能是更长、更动荡阶段的开始。

对于投资者来说，这意味着需要重新考虑风险暴露。 传统资产类别是否已经充分计入风险？ 投资组合是否为可能持续的波动环境做了足够对冲？

对交易者来说，这既是机遇，也是警示。 当恐惧情绪笼罩市场时，势头可能会迅速而猛烈，但这里的潜在趋势很复杂，可能会迅速演变。 停火可能会抑制 oil 价格，但顽固的通胀可能会提振 gold 价格。 这些相互交织的力量非常强大。

Oil 和 gold 市场的技术展望：风险周期延长？

那么，oil 和 gold 是否已经为长期风险周期做好了准备？ 种种迹象都朝着这个方向指引。 我们看到的不仅仅是反应性举措，而是全面更深层次的风险重新评估。 无论是中东紧张局势、美国经济疑虑，还是东欧外交停滞，都为大宗商品重新扮演实时风险指标奠定了基础。

Gold 再次闪耀。 Oil 正在升温。 似乎市场不再寄希望于交易，而是更加谨慎地交易。 

撰写本文时，Oil 在卖出区域内显示出一些买方压力，暗示可能出现下跌。 然而，成交量条形图显示卖家尚未坚定进场，这支持了价格可能进一步上涨的论点。 如果上涨趋势实现，价格可能会在 $64.06 和 $70.90 阻力位受阻。

经过一段时间盘整后，gold 价格也出现大幅上涨。 日线图上买方压力明显，因为多头试图收复 $3,330 大关。 成交量条形图表明抛售压力较弱，这也增强了看涨情绪。 若进一步上涨，价格可能在 $3,435 和 $3,500 阻力位遇阻。 若大幅下跌，价格可能在 $3,190 支撑位获得支撑。

Oil 和 gold 还能继续上涨吗？ 您可以使用 Deriv MT5 或 Deriv X 账户推测这两种大宗商品的价格走势。

数十年来，美国。 美债在市场压力时期无可争议地被视为避风港——可预测、流动性强，并由联邦政府的充分信誉支持。 但全球最受信赖的金融后盾开始显得有些动摇。

穆迪刚刚下调了美国。 的信用评级，标志着从财政纪律到不断增长的赤字及政策僵局的多年下滑。 此举未令市场感到震惊，但确实证实了许多人所担心的：美国的债务问题不再是未来的担忧。

与此同时，太平洋彼岸的日本正经历自己的风暴。 增长乏力、结构性债务和新的美国。 关税。 但与华盛顿不同，东京表现出克制的迹象。 尽管加息仍在考虑之中，且政治领导人反对选举前的花钱狂潮，日本虽未繁荣，但却小心行事。

当世界最大经济体亮起红灯，全球危机是否将至？

穆迪评级下调：美国的完美信用不复存在

5月16日星期五晚，市场已经收盘后，穆迪悄然投下震撼弹：将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1。 这一公告标志着一个缓慢燃烧的趋势，现所有三大评级机构已下调美国曾经的完美评级。

他们的理由难以忽视。 由于 国家债务已突破36万亿美元，且没有可信的计划来控制它。 据一些估计，特朗普总统新批准的减税方案在经历数天共和党内讧后，在关键委员会通过，可能在2034年前使赤字增加高达5.2万亿美元。

然而，华盛顿几乎没有兴趣在支出节制方面作出回应。 穆迪警告称，“历届政府未能扭转财政赤字及债务上升的趋势。” 该机构不指望当前任何提案会带来实质改善。 换句话说，美国。 不仅仅是负债累累，更是在自欺欺人。

美国国债收益率及债券市场前景

市场反应迅速。 美国 30年期国债收益率短暂突破5%，10年期收益率则实现两位数增长。

替代文本：图表显示近期美国。 国债收益率的飙升，30年期债券突破5%，反映投资者对美国。 财政稳定性的日益担忧。

资料来源：Tullet Prebon，《华尔街日报》。

收益率上升不仅是一个脚注，而是投资者要求为持有美国。 债务获得更大补偿的信号，这些债务已不再被视为坚不可摧。

“我们正进入一个财政不负责任实际上会付出代价的时代，”一位策略师说。 所谓债券警察——惩罚政府不可持续政策的投资者——的回归已不再是理论威胁， 它正在发生。

美元也开始感受到压力。 虽然尚未崩溃，但已现摇摆。 USD/JPY 汇率跌破关键的145.00关口，反映出日元走强和美元疲软。 这一变化部分源自央行政策分歧——美国。 联邦储备预计今年晚些时候会降息，而日本银行可能会进一步收紧政策。

但这也关乎信任。 当全球“无风险”资产被降级时，人们开始提出尴尬的问题。

日本的谨慎姿态引起了悄然关注。

就日本而言，其自身仍面临相当大的压力。 2025年第一季度日本经济按年率计算萎缩0.7%，为一年内首次下降。

结构性问题依然存在，从人口逆风到债务占GDP的比率在发达国家中仍居高不下。 而新的美国。 关税又增加了一层不确定性。

尽管如此，日本的政策立场仍较为审慎。 经历多年超宽松货币政策后，日本银行现信号表明进一步收紧仍在考虑范围内。 副行长内田真一本周指出，通胀可能再次上升，央行将做出相应回应。

财政方面，石破茂首相持坚定立场。 他最近抵制在关键选举前降低消费税的呼声，警告日本的财政状况依然脆弱。 他的信息虽不花哨，却让市场明白：短期人气不会以牺牲长期稳定为代价。

这并不意味着日本强劲，也不暗示其突然成为榜样。 但在财政纪律再次被市场定价的金融环境下，这样的信号意义重大。

在不断变化的环境中重新定价风险

传统上，当不确定性上升时，资金几乎默认流入美国。 资产。 但这种反应正在减弱。 投资者现在更愿意重新评估曾经无可置疑的假设。

美国降级。 债务尚未引发危机，但却消除了一层安全感。 随着联邦储备接近其紧缩周期的尾声，且财政前景恶化，“无风险”资产的基础感受变得不再稳固。

还有一个实际的考虑：如果日本继续通过紧缩来管理其自身的债券市场，它可能会开始削减其海外持有——包括美国的持有。 国债中它仍是第二大持有者。 这可能会推动美国 的收益率进一步上升，增加华盛顿已经积聚的融资压力。

技术前景：USD/JPY预测

明确来说，没有人说美元会一夜之间被取代，也没有人说日本准备成为世界金融中心。 但认知很重要。 而此刻，人们对美国最终总是做出正确选择的信念开始动摇。

讽刺的是：长期被嘲笑为停滞不前的日本，正在成为纪律的象征。 美国，曾是财政强劲的典范，现在正游走于不可持续的债务、党派瘫痪和信用降级的边缘。

全世界都在关注——而且，越来越多地开始对冲风险。

撰写本文时，USD/JPY 货币对正下跌至约 $144.00 水平。 日线图上明显存在卖方偏见。 然而，成交量柱呈现卖压减弱的趋势，这可能意味着价格将回升。 如果该货币对继续下跌，价格可能会在 $142.10 价位找到支撑位。 如果价格回升，可能会在 $145.51 和 $148.29 价位遇到阻力。 

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