Gold’s remarkable steadiness near $4,050 per ounce is no accident, according to reports. Beneath the noise of fading rate-cut bets and dollar strength lies a deeper structural force: relentless buying by the world’s central banks. From Beijing to Ankara, policymakers are quietly rewriting the rules of monetary safety, using gold as their hedge against political risk, currency instability, and waning trust in the U.S. financial order.

This demand has become the invisible hand supporting bullion, according to analysts. Even as speculative traders pull back and ETF flows flatten, sovereign buyers are helping to anchor the market. 

With the People’s Bank of China extending its 12-month gold-buying streak and other central banks following suit, gold’s downside risk now looks more like a pause than a collapse - a floor reinforced by nations, not funds.

What’s driving gold right now?

The latest U.S. jobs data has reset expectations across global markets. The September Nonfarm Payrolls report showed a gain of 119,000 jobs, more than double what economists expected, while unemployment inched up to 4.4 %. 

On the surface, the data appears mixed - strong hiring but softening momentum - yet it was enough to prompt investors to dial back their calls on a December rate cut from the Federal Reserve.

That recalibration lifted the dollar and U.S. yields, typically a toxic combination for gold. But the metal barely flinched. The reason is that central-bank demand has altered gold’s sensitivity to policy cycles. 

According to data from the World Gold Council, official sector purchases now account for nearly a quarter of annual demand - a structural shift from a decade ago. When the Fed hesitates, central banks don’t.

The People’s Bank of China (PBoC) has reported gold purchases for 12 consecutive months, adding 0.9t in October, which lifted the total to 2,304t, representing 8% of China’s foreign exchange reserves and marking a full year of uninterrupted buying. Turkey, Poland, and India have all joined the trend of accumulation.

Why it matters

Market watchers say this quiet sovereign accumulation is reshaping the role of gold in the global financial system. What used to be a “risk-off” trade is now part of the national reserve strategy. The freezing of Russian foreign assets in 2022 prompted governments to reassess their exposure to the dollar-dominated system, and gold emerged as a neutral alternative. 

As Zaner Metals strategist Peter Grant puts it, the latest U.S. jobs data “confirms a slowing yet stable market - but that doesn’t reduce the appetite for safety.”

For policymakers in emerging markets, gold offers something paper assets can’t: insulation from sanctions, inflation, and the politics of currency. For investors, this means that gold’s price is no longer solely a function of interest rates or risk appetite. It’s a geopolitical indicator - a mirror of how much trust remains in the current monetary order.

Impact on markets and investors

The most striking change in this cycle is that gold is holding near record highs even as the U.S. dollar index (DXY) trades at its strongest level in months. The traditional inverse relationship has weakened. According to analysts, both assets are being purchased for the same reason: safety. This dynamic challenges the idea that gold only rallies when rates fall.

For traders, that complicates short-term positioning. With gold now roughly 7% below its October record of $4,380, momentum has cooled, but structural demand remains intact. ETF flows, although mildly negative in recent weeks, show no signs of panic. 

Retail investors have trimmed exposure, but the official sector has replaced them as the marginal buyer. For long-term investors, this shift suggests that pullbacks may offer opportunities rather than warnings, especially if macroeconomic uncertainty deepens into 2026.

Expert outlook

Analysts remain divided on how far this central-bank bid can carry the metal. Goldman Sachs still sees the recent weakness as “a blip, not a reversal,” maintaining that both sovereign and private investment demand will underpin prices through 2026. UBS projects a possible climb to $4,900 per ounce within the next two years, assuming continued diversification away from dollar reserves.

The main risk to that outlook lies in monetary complacency. If U.S. data stays firm and the Fed reaffirms its “higher for longer” stance, speculative interest could fade further. But for now, gold’s resilience speaks for itself. The market is adjusting to a new reality - one where central banks, not traders, set the tone.

Gold technical insights

At the time of writing, Gold (XAU/USD) is trading around the $4,030 region, hovering near the $4,020 support level. The RSI is flat and close to the midline, indicating a lack of strong momentum in either direction - a sign of market indecision.

Meanwhile, Bollinger Bands have started to narrow, reflecting lower volatility after recent swings. The price is oscillating near the mid-band, suggesting a potential consolidation phase before the next breakout.

On the upside, $4,200 and $4,365 remain key resistance levels, where traders may expect profit-taking or renewed buying interest if bullish sentiment returns. Conversely, a break below $4,020 could open the door to the $3,940 support, where increased selling pressure or liquidations may occur.

Key takeaways

Gold’s resilience in late 2025 isn’t a mystery - it’s a message analysts expressed. The same institutions that once trusted U.S. Treasuries are now buying bullion to insure against policy, politics, and uncertainty. Traders may fade the rally, but central banks aren’t flinching. As the Fed navigates a divided policy outlook and global reserves continue to shift eastward, the floor under gold looks as firm as the hands holding it.

Việc thiết lập lại khắc nghiệt của Bitcoin đã đến. Tiền điện tử lớn nhất thế giới đã giảm gần một phần ba giá trị kể từ khi đạt đỉnh tháng 10, trượt về mức kỹ thuật quan trọng khi dòng vốn giao dịch trao đổi ra và các cơn gió kinh tế vĩ mô có hiệu lực.

Dữ liệu gần đây cho thấy gần 3 tỷ đô la đã thoát khỏi các quỹ ETF Bitcoin chỉ riêng trong tháng này, biến các luồng tổ chức tương tự đã từng thúc đẩy sự phục hồi thành vòng phản hồi của việc mua lại và rút lui.

Đằng sau đằng sau đợt bán tháo là sự pha trộn giữa hy vọng cắt giảm lãi suất của Fed, thắt chặt thanh khoản và thị trường bị tê liệt bởi “nỗi sợ hãi cực độ”. Với giá dao động gần 85.600 đô la và mức thấp nhất trong một năm ở mức 74.000 đô la sắp tới, câu hỏi rất đơn giản nhưng cấp bách: liệu sự điều chỉnh này có phải là một đợt bùng phát nhanh chóng - hay là sự khởi đầu của một sự thay đổi sâu sắc hơn trong kỷ nguyên ETF mới của Bitcoin?

Điều gì đang thúc đẩy sự điều chỉnh của Bitcoin

Sự sụt giảm 30% của Bitcoin không phải do bê bối hay cú sốc - đó là kết quả của việc các lực lượng cấu trúc cuối cùng đảo ngược, theo các nhà phân tích. Sau hai năm dòng chảy không ngừng, các ETF Bitcoin giao ngay hiện đang trải qua dòng vốn ra ngoài. Các nhà đầu tư tổ chức, từng được ca ngợi là chất ổn định của tiền điện tử, đang cho thấy tâm lý thay đổi nhanh như thế nào khi thị trường dao động.

Theo dữ liệu của Farside, việc mua lại ETF đã xảy ra trong tất cả các ngày trừ bốn ngày trong tháng này, tước đi gần 3 tỷ đô la dòng chảy ròng.

Một phần của sự rút lui đó bắt nguồn từ sự thay đổi các điều kiện vĩ mô. Các Cục Dự trữ Liên bang Sự miễn cưỡng trong việc xác nhận việc cắt giảm lãi suất đã củng cố đồng đô la Mỹ, rút thanh khoản ra khỏi các tài sản đầu cơ.

Các biến động trong quá khứ đã chỉ ra rằng một đồng đô la mạnh hơn thường đè nặng lên Bitcoin và với các chỉ số lạm phát vẫn còn ổn định, các nhà giao dịch đang đánh giá lại câu chuyện về việc “tiền dễ dàng” quay trở lại vào tháng 12. Kết quả là một thị trường nơi các đợt tăng giá gặp phải sự bán hàng hơn là sự nhiệt tình - một bước ngoặt mạnh mẽ từ sự hưng phấn đã đưa Bitcoin lên 126.000 đô la chỉ vài tuần trước.

Tại sao nó quan trọng

Việc bán tháo của Bitcoin đang cho thấy thị trường truyền thống và kỹ thuật số hiện đang đan xen chặt chẽ như thế nào. Các quỹ ETF đã mở ra cánh cửa cho việc tiếp xúc với tổ chức, nhưng họ cũng liên kết Bitcoin với các xu hướng rủi ro rộng lớn hơn. Khi các nhà đầu tư rút tiền từ các sản phẩm ETF, hiệu ứng sẽ lan tỏa thông qua các nhóm thanh khoản và tâm lý tương tự.

Như Matt Williams của Luxor giải thích, “Việc giảm xuống còn 86.000 đô la phần lớn là do các lực lượng vĩ mô - kỳ vọng lãi suất, lạm phát - và bởi các chủ sở hữu lớn cắt giảm rủi ro sau khi phá vỡ các hỗ trợ kỹ thuật quan trọng.”

Đối với các nhà giao dịch, đây là một bước ngoặt tâm lý. Cùng một đám đông bán lẻ từng tràn ngập các sàn giao dịch trong Lễ Tạ ơn 2017 - khi Bitcoin lần đầu tiên vượt 10.000 đô la - giờ đây phần lớn im lặng.

Dữ liệu xã hội từ Santiment cho thấy tâm lý được chia đều giữa các dự đoán về mức giảm xuống dưới 70.000 đô la và sự lạc quan hoang dã cho sự phục hồi lên 130,000 đô la. Sự chia rẽ báo hiệu sự thiếu quyết đoán, không phải niềm tin. Trong giai đoạn này, nỗi sợ hãi - không phải những nguyên tắc cơ bản - đang thiết lập giai điệu.

Tác động đến thị trường và nhà đầu tư

Việc bán tháo đã vượt ra ngoài không gian tiền điện tử. Mối tương quan của Bitcoin với các chỉ số chứng khoán, chẳng hạn như Nasdaq 100, đôi khi đã tăng lên trên 0.8, có nghĩa là sự biến động của cổ phiếu công nghệ và tài sản kỹ thuật số hiện đang nuôi dưỡng các yếu tố kích hoạt vĩ mô tương tự. Khi sự lạc quan về tỷ giá giảm dần, cả hai thị trường đều phải chịu đựng. Mối liên kết đó cắt giảm tuyên bố lâu dài của Bitcoin như một hàng rào chống lại rủi ro tiền tệ.

Các dòng ETF ra là một điểm áp lực khác. Khi các quỹ được quy đổi, các nhà cung cấp thanh khoản buộc phải giải phóng vị thế của họ trên thị trường tương lai và giao ngay, do đó làm sâu sắc thêm sự biến động.

Chỉ số Sợ hãi & Tham lam Crypto, giảm xuống 14 trong tuần này - mức thấp nhất kể từ tháng Hai - nhấn mạnh tâm lý đã xấu đi nhanh như thế nào. Các nhà phân tích như Rachael Lucas của BTC Markets cảnh báo rằng động lượng, dòng tiền và xu hướng khối lượng “tất cả đều phản ánh sự suy giảm mạnh về tâm lý”, được thúc đẩy bởi thắt chặt vĩ mô và định vị giảm rủi ro.

Trong bối cảnh, các nhà cung cấp thanh khoản đang gặp khó khăn. Tom Lee của Fundstrat đã so sánh các nhà sản xuất thị trường tiền điện tử với “ngân hàng trung ương” về thanh khoản kỹ thuật số - và ngay bây giờ, các ngân hàng đó đang cạn kiệt.

Sau làn sóng thanh lý 20 tỷ đô la vào tháng 10, các nhà tạo lập thị trường đang hoạt động với các bảng cân đối kế toán nhỏ hơn, điều này hạn chế khả năng hấp thụ dòng lệnh của họ. Đó là một lời nhắc nhở rằng hệ thống ống dẫn của tiền điện tử, mặc dù tinh vi hơn, vẫn còn mong manh.

Triển vọng chuyên gia

Các nhà phân tích bị giằng xé giữa sự thận trọng và tò mò. Nic Puckrin của Coin Bureau mô tả bối cảnh hiện tại là một “cuộc kéo dài của gấu bò”, với sự bi quan kinh tế vĩ mô được bù đắp bởi khả năng phục hồi trong lĩnh vực công nghệ.

Thu nhập của Nvidia đã nhanh chóng nâng cao khả năng chấp nhận rủi ro, nhưng Bitcoin đã thất bại trong việc thực hiện, cho thấy các nhà giao dịch vẫn đang nghỉ ngơi thay vì nạp tiền. Puckrin giữ ngưỡng kháng cự tiếp theo ở mức 107,500 đô la, nếu sự phục hồi có thể tăng lực kéo.

Andre Dragosch của Bitwise thấy sự tương đồng với các đợt điều chỉnh giữa chu kỳ trong quá khứ, lưu ý rằng chiều sâu và thời gian của sự sụt giảm này “vẫn phù hợp với các đợt giảm tạm thời trong các thị trường tăng giá trước đó.” Trường hợp cơ bản của ông vẫn dự đoán chu kỳ kéo dài vào năm 2026, được thúc đẩy bởi sự nới lỏng tiền tệ toàn cầu dần dần.

Tuy nhiên, hiện tại, rủi ro ngắn hạn vẫn nghiêng thấp hơn, với 85.600 đô la và 74.000 đô la là hai mức quan trọng cần theo dõi. Giữ chúng, và Bitcoin có thể tạo thành một cơ sở; mất chúng, và lần đổ tiếp theo có thể nhanh chóng.

Bức tranh lớn hơn: Bitcoin có thể gây ra một cuộc khủng hoảng tài chính?

Bất chấp sự hoảng loạn, Bitcoin vẫn tương đối nhỏ so với hệ thống tài chính thực sự. Tổng thị trường tiền điện tử khoảng 3—4 nghìn tỷ đô la, với Bitcoin chiếm khoảng một nửa. Ngược lại, tài sản tài chính toàn cầu vượt quá 400 nghìn tỷ đô la. Những sự sụp đổ trong quá khứ, chẳng hạn như FTX vào năm 2022 và Terra vào năm 2021, đã gây ra sự hỗn loạn trong ngành công nghiệp tiền điện tử nhưng hầu như không lan rộng trên các thị trường toàn cầu.

Điều đó nói lên rằng, mỗi chu kỳ đều kéo tiền điện tử đến gần hơn với tài chính truyền thống. Các quỹ ETF, cổ phần doanh nghiệp và stablecoin được hỗ trợ bởi trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ đã tạo ra các liên kết thực sự. Một sự sụp đổ nghiêm trọng của Bitcoin có thể kích hoạt việc mua lại ETF, làm tổn thương bảng cân đối kế toán tại các công ty nắm giữ BTC và gây áp lực cho các stablecoin thanh lý tài sản Kho bạc của họ. Không điều gì trong số đó có thể gây ra một cuộc khủng hoảng kiểu năm 2008 ngày nay - nhưng khi sự chồng chắp ngày càng tăng, ranh giới giữa “sự sụp đổ tiền điện tử” và “sự lây lan tài chính” trở nên mỏng hơn.

Thông tin kỹ thuật Bitcoin

Tại thời điểm viết bài, Bitcoin (BTC/USD) đang giao dịch quanh mốc 84,200 đô la sau một xu hướng giảm kéo dài. Các RSI đã lao mạnh vào vùng quá bán, báo hiệu đà giảm mạnh và tiềm năng phục hồi trong ngắn hạn nếu người mua bước vào.

Một chốt chệch hướng chết chóc - trong đó đường trung bình động 50 ngày đã giảm xuống dưới đường trung bình động 200 ngày - củng cố xu hướng giảm giá, cho thấy áp lực giảm hơn nữa trong thời gian tới.

Các mức kháng cự chính nằm ở mức 106,260 đô la, 115,200 đô la và 123,950 đô la, nơi các nhà giao dịch có thể mong đợi lợi nhuận hoặc lãi mua mới nếu xảy ra nỗ lực phục hồi. Việc không giành lại các khu vực này có thể khiến Bitcoin vẫn chịu áp lực, với tâm lý vẫn mong manh trong bối cảnh bán hàng dai dẳng.

Những điểm rút ra chính

Sự sụt giảm của Bitcoin không phải là một tai nạn - nó là một bài kiểm tra căng thẳng đối với thực tế mới của nó. Kỷ nguyên ETF đã gắn tiền điện tử gần gũi hơn với hệ thống tài chính toàn cầu, ngày càng tốt hơn. Tính thanh khoản, từng là một cơn gió ngược, giờ đây cắt giảm cả hai chiều. Nỗi sợ hãi chiếm ưu thế, nhưng sự điều chỉnh sâu sắc là một phần DNA của Bitcoin.

Nếu hai dòng đó - 85.600 đô la và 74.000 đô la - giữ vững, nhiều người nói rằng việc thiết lập lại này có thể trông giống như một giai đoạn thanh lọc khác trước làn sóng nhu cầu tổ chức tiếp theo. Mất chúng, và việc thiết lập lại khắc nghiệt của Bitcoin có thể biến thành thứ gì đó sâu sắc hơn nhiều.

Yes - the AI boom is back on track, according to analysts, just in a different gear. Nvidia’s latest earnings didn’t inflate another round of hype; they restored confidence that artificial intelligence is entering its scale phase, not its speculative one. 

Nvidia investors are bracing for a $300 billion surge in market value after the chipmaker reported its first sales acceleration in seven quarters, signalling that AI demand isn’t fading - it’s normalising into a sustainable growth cycle.

For months, markets were haunted by talk of “peak AI.” However, Nvidia’s results - record data centre revenue, renewed partnerships, and a 5% share spike in after-hours trading - show the story isn’t one of collapse, but calibration. This isn’t a bubble bursting; it’s the industry learning how to breathe again.

What’s driving Nvidia’s momentum

At the core of Nvidia’s dominance in artificial intelligence architecture is its data centre segment, which surpassed $50 billion this quarter, a milestone reached earlier than analysts expected. 

This reflects an industrial-scale buildout, not a speculative frenzy. The surge in demand from AI workloads has transformed GPUs from niche products into the backbone of modern computing, powering everything from ChatGPT to enterprise cloud systems.

CEO Jensen Huang captured it best: “We’re in every cloud.” That ubiquity underpins Nvidia’s stability. Its chips are not optional - they’re essential infrastructure. With Blackwell GPUs offering up to 40 times faster inference speeds than the previous generation, the company isn’t chasing hype; it’s engineering the next leap in computational efficiency.

Why it matters

Nvidia’s report acts as a barometer for the AI economy. The stock’s post-earnings rally wasn’t just about profits; it was about validation. The market had priced in fear after days of tech sell-offs, but Nvidia’s blowout numbers reintroduced realism. 

Analysts like Julian Emanuel of Evercore ISI summed up the pre-earnings tension: “The angst around ‘peak AI’ has been palpable.” Those fears evaporated when Nvidia showed that demand isn’t flattening - it’s broadening.

The company’s performance has become closely tied to the trajectory of U.S. equities. With AI now a structural growth driver, Nvidia’s consistency reassures investors that this is an economic revolution in progress, not a fleeting mania. Its $5 trillion valuation last month wasn’t an aberration; it was a preview of scale yet to come.

Impact on global markets

The aftershocks were immediate. Tech indices that had stumbled under the weight of “AI fatigue” rebounded as Nvidia reignited investor faith. Asian markets opened higher, and S&P futures turned positive, driven by renewed conviction that the AI trade still has legs. Even after a period of correction - Meta down 19%, Oracle off 20% - Nvidia’s performance reaffirmed that the long-term AI thesis remains intact.

Beyond markets, Nvidia’s results signal a new capital cycle. Its multibillion-dollar partnerships with Microsoft, OpenAI, and Anthropic aren’t one-off investments; they’re structural commitments to an AI-driven infrastructure era. Every dollar of GPU spending feeds into an ecosystem that’s building capacity for the next generation of models, data centres, and intelligent services.

Expert outlook

Forecasts are being rewritten. McKinsey estimates $7 trillion in AI infrastructure spending by 2030, with $5.2 trillion going toward data centres. According to McKinsey, we will also see significant incremental AI capacity added every year through to 2030. 

Nvidia’s share of that pie could exceed 50%, given its current dominance and design lead. Some analysts even project a $20 trillion market capitalisation by 2030 if the company maintains its pace of innovation.

Still, this is not a frictionless ascent. Export restrictions to China and the rise of custom silicon from rivals like AMD and Google pose challenges. Yet Nvidia’s edge isn’t just its hardware - it’s the CUDA software ecosystem, which locks developers and enterprises into its platform. As long as AI workloads require versatility and performance across models and frameworks, Nvidia’s moat will hold.

Nvidia technical analysis

At the time of writing, Nvidia’s stock (NVDA) is hovering around $186, showing early signs of recovery after a short-term pullback. The RSI is rising sharply from the midline near 50, indicating that bullish momentum may be building as buying pressure intensifies.

Meanwhile, the Bollinger Bands are starting to narrow slightly, signalling a potential volatility squeeze that could precede a directional breakout. The price is currently positioned around the middle band, indicating a balance between buying and selling forces.

On the downside, support levels lie at $180 and $168. A drop below $180 may trigger further selling or stop-loss liquidations, while a break under $168 could confirm a deeper correction. On the upside, the key resistance sits at $208, where profit-taking and fresh buying activity are likely to intensify if the price breaks above it.

Key takeaway

Nvidia’s potential $300bn surge isn’t a sign of euphoria - it’s a reality check for those betting on an AI crash. The company’s results confirm that artificial intelligence has moved beyond the phase of promise into proof. As capital shifts from prototypes to platforms, the question isn’t whether AI will endure - it’s how fast it will reshape every market it touches. For now, Nvidia remains the pulse of that transformation.

For traders navigating that transformation, platforms like Deriv MT5 offer exposure to the tech rally’s next phase - while tools such as the Deriv trading calculator provide the precision to manage risk as the AI-driven market matures.

Oil prices are caught in a tug-of-war that defines the entire energy narrative right now - sanctions versus surplus. As Washington’s latest restrictions on Russian oil giants, such as Rosneft and Lukoil, take effect, traders are wondering whether this will finally squeeze supply enough to lift prices or if swelling inventories and record U.S. output will keep them grounded.

WTI crude has hovered near $60 in recent sessions, reflecting that same indecision. Every headline about sanctions sparks a flicker of optimism; every inventory report snuffs it out. The outcome of this standoff - between geopolitics and fundamentals - will decide whether oil’s next move is a breakout or another false dawn.

What’s driving the rebound

According to analysts, the recent oil bounce is largely fuelled by heightened concern over Russia’s export flows.  In a press release issued by the U.S. Department of the Treasury, the United States and allied countries have imposed sweeping sanctions targeting major Russian oil producers, including Rosneft and Lukoil, along with hundreds of vessels from the “shadow fleet”. 

These measures are designed to choke off Russia’s oil revenues and, by extension, reduce its export volumes. The logic is simple: fewer barrels from Russia = tighter global supply = higher prices. But the counter-force is significant: global supply remains robust, and demand isn’t bouncing back as expected. 

According to the International Energy Agency (IEA), non-OPEC+ production is forecast to grow by 1.7 million barrels per day (bpd) in 2025, while demand growth is projected at just 0.79 million bpd, signalling a structural surplus unless changes occur. 

Meanwhile, data show that Russia’s output and export adapt-workarounds remain effective so far - Russian production rose by about 100,000 bpd even after sanctions. Thus, the rebound is caught between a genuine supply shock narrative and a stubborn demand/stock overhang, and whether prices break out depends on which side prevails.

Why it matters

For traders, producers and consumers, this dynamic is far from academic. A sustained rally driven by supply constraints would favour oil-heavy portfolios, refining margins, and exporting nations. Conversely, if oversupply persists and demand disappoints, even the sanction narrative won’t save prices. As one senior energy analyst noted: “The market doesn’t expect much lost supply until enforcement becomes indisputable.”

For Russia and its global buyers, the stakes are high. Russia’s oil and gas revenues plunged by 27% in October 2025 compared to the same month a year earlier, reflecting the pressure of sanctions even as volumes held up through workarounds. 

At the same time, major oil importers such as India and China have been increasing their Russian cargoes in recent months before the November plunge, which has cast doubts about continued oil flows to those countries.

So, if importers continue to absorb discounted Russian barrels, global supply may remain ample even though the narrative suggests otherwise. On the consumer end, if oil prices are kept low due to oversupply, fuel costs remain manageable. If supply loss dominates, refined-product prices (diesel, gasoline) could rise, feeding inflation and impacting economic growth - a risk to be watched for in both developed and emerging markets.

Impact on the market

In practical terms, the battle lines are drawn according to analysts. On the supply-risk side, if sanctions bite and Russian exports drop materially, markets may tighten quickly, and oil prices could rally. 

The risk premium is already reflected in crude spreads: the discount for Russian Urals crude versus global benchmarks jumped to around US$19 per barrel by early November, as buyers shunned Russian cargoes, according to a report by Meduza. That suggests the sanction effect may be starting to crack.

But on the flip side, tracking data suggest that Russian flows are still being rerouted, and global producers (especially shale, Brazil and the U.S.) are responding. With U.S. production at record levels and inventories increasing, the oversupply story remains viable, according to industry commentators. If demand remains weak - for instance, from China or the global industry - then any supply-shock rally may be short-lived, and prices could retreat.

Refining and trade flows are also adjusting. Dealers and refiners are now considering discounted Russian crude, longer shipping routes, and higher freight and insurance costs - all of which increase complexity but don’t necessarily immediately reduce volumes. Until actual barrel losses show up in export data, the market may remain in limbo, reluctant to commit to strong upward momentum.

Expert outlook

According to analysts, the most probable scenario is a market stuck in a range-bound trading pattern, punctuated by bursts of volatility. That is, oil may temporarily rally on rumours of sanctions or supply disruptions, but unless demand proves stronger and supply genuinely tightens, the move may lack legs. Reuters reported that the IEA continues to expect supply growth outpacing demand this year. 

If enforcement of sanctions tightens ­- for example, if shadow-fleet tankers are blocked, insurance costs spike or major importers pull back from Russian oil - then we could see a meaningful rally. 

On the demand front, counter-signals to watch include refining run-rates (which remain under pressure), travel and mobility trends, and China’s petro-chemical demand. Until one of these breaks clearly favourably, the oversupply story will likely keep a lid on prices.

In short, the supply risk is real, but it hasn’t yet overridden the oversupply/weak-demand backdrop. Until that happens, the rally remains tentative.

Oil technical insights

At the time of writing, US Oil is trading around $59.50, consolidating within a narrow range as momentum starts to stabilise. The RSI is climbing sharply from the midline near 50, hinting at strengthening bullish momentum and suggesting that buyers may be regaining short-term control.

The Bollinger Bands (10, close) are relatively tight, signalling reduced volatility and the potential for a breakout. Price action remains centred around the middle band, showing indecision but with a slight upward bias as buyers attempt to push above the mid-range.

Key support levels are found at $58.26 and $56.85, where a break lower could trigger further selling pressure or stop-loss liquidations. On the upside, resistance sits at $62.00 and $65.00 - levels where profit-taking and stronger buying activity could emerge if the market breaks higher.

Key takeaway

The oil market is at a crossroads where the sanction-driven supply-risk narrative clashes with the solid structural reality of oversupply and weak demand. While the latest Russian sanctions have sharpened the risk premium, global production and inventories remain elevated and demand remains fragile. 

Unless export losses are real and demand picks up, the oversupply story will likely keep oil prices pinned. The next key signals to monitor: export data from Russia, inventory changes globally and demand indicators from Asia and the U.S. Stay alert - this is a high-stakes battle that could tip either way.

For traders navigating the oil market, Deriv MT5 offers exposure to both WTI and Brent. Meanwhile, tools such as the Deriv trading calculator provide the precision needed to manage risk as the AI-driven market matures.

Reports indicate that the Japanese yen is struggling to maintain its stability as Japan’s fiscal and monetary priorities diverge in opposite directions. A massive ¥25 trillion stimulus plan from Prime Minister Sanae Takaichi has reignited concerns about inflation and weighed on the currency, while the Bank of Japan’s cautious stance on rate hikes offers little support. The result is a yen pinned near a nine-month low, with the USD/JPY pair hovering around ¥155.

Many say Japan’s policy tug-of-war is tilting decisively against the yen. Unless the government and central bank find common ground, traders may see further weakness - especially if the dollar remains buoyed by a patient but firm Federal Reserve.

What’s driving USD/JPY

The yen’s weakness stems from a widening policy divide inside Japan’s leadership. Prime Minister Takaichi’s administration has revived Abenomics-style stimulus, prioritising fiscal expansion to boost wages and consumer demand.

Lawmakers have proposed a supplementary budget exceeding ¥25 trillion, stoking concerns over rising debt issuance and sending 40-year Japanese government bond yields to record highs.

Meanwhile, the Bank of Japan (BoJ) is caught between political pressure and macroeconomic caution. Inflation, currently around 2.9%, remains above target, yet the prime minister insists on keeping rates low until wage growth - not food or energy costs - drives price stability. 

Governor Kazuo Ueda has hinted at tightening if inflation persists, but uneven growth complicates matters: GDP grew 1.1% year-on-year, yet contracted 0.4% quarter-on-quarter. This tug-of-war has left investors unsure whether Japan’s policies are reflating the economy or eroding its currency.

Why it matters

This internal conflict is redefining how global markets view the yen. Once seen as a safe-haven anchor, it’s now behaving more like a risk currency, moving with rather than against global sentiment. “Japan has added a tumultuous element - they’re a little more wild, a little more volatile,” said Juan Perez of Monex USA. That volatility reflects a new reality: fiscal expansion is now Japan’s dominant narrative, while monetary prudence takes a back seat.

For traders, the risk is that verbal intervention replaces actual action. Finance Minister Satsuki Katayama has expressed concern over the yen’s sharp depreciation, but Tokyo has so far refrained from stepping into the market. Intervention is likely only if USD/JPY breaches ¥156 decisively - a level seen as politically sensitive rather than economically critical by analysts.

Impact across markets

According to reports, the consequences of Japan’s fiscal-monetary split are evident across its bond and currency markets. The yield curve has steepened sharply as investors price in heavier debt issuance, while near-zero short-term rates keep domestic liquidity abundant. This imbalance encourages capital outflows, as investors seek higher yields abroad, further putting downward pressure on the yen.

Across the Pacific, the Federal Reserve’s steadiness has reinforced dollar strength. Officials such as Philip Jefferson and Christopher Waller continue to advocate patience on rate cuts, trimming the probability of a December reduction to around 48%, down from 60% last week (CME FedWatch). 

According to analysts, as long as this interest-rate gap persists, the dollar will remain structurally favoured against the yen, - and any yen rallies will likely prove temporary.

Expert outlook

Analysts see little relief for the yen in the near term. Barclays recommends holding a long position on the dollar against the yen, arguing that Takaichi’s expansionary agenda will suppress domestic yields and maintain downward pressure on the currency. Still, a sustained climb beyond ¥156 could test Tokyo’s resolve and force coordinated intervention.

The next key event is the delayed US Non-Farm Payrolls report, expected to provide fresh insight into labour market conditions. A weaker reading could trigger short-term dollar selling, allowing the yen to recover briefly. Yet without a policy shift in Japan, that reprieve may be short-lived. For now, the yen’s trajectory is dictated less by data and more by the dissonance between fiscal ambition and monetary caution.

USD/JPY technical insight

At the time of writing, USD/JPY is trading around 155.45, extending gains within a price discovery zone as bullish momentum persists. The pair is hugging the upper Bollinger Band, signalling strong buying pressure but also hinting at a possible overextension.

The RSI is climbing toward the overbought region, reinforcing the risk of a short-term pullback or profit-taking. Immediate support lies at 152.96, followed by 146.45, where a breakdown could trigger sell liquidations and accelerate downside movement.

However, as long as prices hold above the middle Bollinger Band and 153.00, the broader uptrend could remain intact, supported by policy divergence between the Federal Reserve and the Bank of Japan.

Key takeaway

Japan’s yen problem isn’t just about markets - it’s about messaging. Expansionary fiscal policy collides with a hesitant central bank, leaving investors unsure which signal to follow. The result is a currency under sustained strain, with verbal intervention doing little to stop the slide. Unless Tokyo finds alignment between stimulus and stability, the yen’s effort to hold its ground may remain more symbolic than successful.

Gold has climbed back above $4,050 per ounce, stabilising after a sharp two-week selloff that pulled the metal down from record highs. The move reflects what analysts increasingly describe as a reversion to the mean - a natural correction following a steep run from $3,450 to $4,380 earlier in the quarter. 

With the long-delayed US Non-Farm Payrolls (NFP) report now in focus, traders are watching whether this consolidation is a breather before the next leg up. The broader backdrop remains tense. Hawkish Federal Reserve remarks, delayed data from the US government shutdown, and continued geopolitical stress are all reshaping sentiment. Yet, behind the noise, gold’s pullback looks less like weakness - and more like equilibrium returning.

What’s driving gold’s mean reversion

The latest correction follows months of relentless buying, fuelled by soft US data, de-dollarisation flows, and record central-bank accumulation. Gold’s sprint from $3,450 to $4,380 outpaced fundamentals, leaving technical indicators stretched and sentiment euphoric.

Now, as traders recalibrate expectations for a December rate cut - pricing in a 48.9% chance according to CME FedWatch - the metal has slipped back toward its midrange, around $4,050–$4,100, where short-term and long-term averages converge.

This retreat also mirrors a psychological reset. Markets are digesting the Fed’s cautious tone, with Vice Chair Philip Jefferson urging a “slow approach” to policy changes and regional presidents Bostic and Schmid signalling preference for steady rates. Those comments, paired with delayed macro data, have thinned speculative positions and allowed gold to breathe. In effect, the market is rediscovering balance - a hallmark of mean reversion after an overextended move.

Why it matters

Gold’s mean reversion tells a deeper story about trust and monetary fatigue. As Citadel’s Ken Griffin noted, the rising price of gold reflects “a loss of trust first in US Treasuries, then in G7 bond markets.” Investors are responding not to short-term volatility, but to structural concerns about government debt and the stability of fiat currency.

Analysts at Deutsche Bank maintain that the medium-term trend remains intact, projecting an average gold price of $4,000 per ounce next year. They highlight “elevated official demand” - a reference to sustained central-bank buying.

In October, China’s central bank added 0.9 tonnes to its reserves, marking its 12th straight month of accumulation. Ongoing purchases throughout 2025 have lifted China’s official gold reserves to 2,304.5 tonnes. 

This underlines that while traders may be reverting to the mean, nations are not - they’re steadily diversifying away from the dollar.

Impact across markets

In China, investor appetite for gold remains vigorous even during the correction. ETF inflows jumped RMB 32 billion (US$4.5 billion) in October, pushing total holdings to a record 227 tonnes. 

Physical demand, measured by withdrawals from the Shanghai Gold Exchange, rose 17 tonnes year-on-year to 124 tonnes, defying seasonal softness. The data suggests that investors see dips as opportunities, not red flags.

Globally, the story is similar. Soft US employment data and climbing jobless claims have tempered the dollar’s strength, nudging investors back into gold and silver. 

Still, there’s awareness that a stronger NFP print or easing geopolitical risk could stall momentum. Even so, mean reversion isn’t a bearish event - it’s the market’s way of restoring order after a speculative sprint. And order, in uncertain times, is the most bullish foundation of all.

Expert outlook

Most analysts agree that gold’s medium-term trajectory remains higher, although near-term volatility will hinge on the US jobs data and the Fed’s stance in December. Independent trader Tai Wong says, “soft data is slightly boosting hopes for a December cut - helping gold and silver, which are trying to break a three-day losing streak.” That sentiment captures the current equilibrium: cautious optimism tempered by macro prudence.

If the NFP report underperforms, gold could swiftly retest $4,200, according to analysts. If it surprises to the upside, a dip toward $3,950 would complete a textbook mean reversion cycle before stabilising. Either way, the long-term bull case - driven by de-dollarisation, AI-driven labour disruption, and inflation inertia - remains intact. The question isn’t whether gold rises again, but when.

Gold technical analysis

At the time of writing, XAU/USD is trading near $4,088, rebounding from the lower Bollinger Band as buyers re-enter the market. The Bollinger Bands are beginning to widen after a period of contraction, suggesting that volatility may be returning.

The RSI is rising sharply from the midline, signalling improving bullish momentum. Key resistance levels are seen at $4,200 and $4,365, where profit-taking or further buying could occur if gold breaks higher. On the downside, a fall below $3,940 would likely trigger sell liquidations, exposing deeper support at $3,630.

Overall, gold appears to be in the early stages of a potential bullish continuation, with the technical setup hinting at renewed upside pressure if momentum sustains above the mid-Bollinger Band.

Key takeaway

Gold’s pullback to the $4,000 zone isn’t weakness - it’s rhythm. A reversion to the mean after a parabolic rise is how sustainable trends reset. Beneath short-term volatility, the drivers of this bull phase - de-dollarisation, central-bank accumulation, and macro distrust - remain fully in play. As the US jobs data and Fed decisions unfold, this pause could mark the quiet before gold’s next major rally.

Lĩnh vực công nghệ vừa chứng kiến một khoản tiền đáng kinh ngạc trị giá 300 tỷ đô la bị xóa sổ trong một phiên giao dịch duy nhất - đặt ra những câu hỏi cấp bách về việc liệu sự nhiệt tình AI của Phố Wall có biến thành một câu chuyện cảnh báo cho các nhà đầu tư hay không. Nvidia, trung tâm của sự bùng nổ AI hiện tại, là trung tâm của bộ phim thị trường này, với các nhà đầu tư hiện đang chuẩn bị cho những gì có thể là một thông báo thu nhập quan trọng.

Điều gì đã khiến 300 tỷ đô la biến mất chỉ sau một đêm?

Giao dịch gần đây chứng kiến các cổ phiếu chính liên quan đến công nghệ và AI giảm mạnh, xóa sạch gần 300 tỷ đô la khỏi định giá thị trường. Sự thất bại được kích hoạt bởi những lo ngại ngày càng tăng rằng sự gia tăng không ngừng trong đầu tư AI, đặc biệt là vào các công ty như Nvidia, có thể đã vượt qua lợi nhuận và các nguyên tắc cơ bản trong ngắn hạn thực tế.

• Các quỹ phòng hộ cao cấp và các nhà đầu tư đang bán khống cổ phiếu AI, đặt câu hỏi liệu giá hiện tại phản ánh tăng trưởng bền vững hay sự thổi phồng đầu cơ.
• SoftBank và các công ty lớn khác được cho là đã cắt giảm cổ phần Nvidia của họ, làm tăng cảm giác thận trọng trong lĩnh vực này.

Tại sao thu nhập của Nvidia lại quan trọng đối với sự bùng nổ AI

Thông báo thu nhập quý 3 năm 2025 sắp tới của Nvidia đang được theo dõi chặt chẽ như là bài kiểm tra dứt khoát về sự lạc quan trong lĩnh vực AI. Các nhà phân tích ước tính doanh thu hơn 54 tỷ đô la trong quý này, nhưng sự chú ý thực sự sẽ là hướng dẫn: liệu công ty có thể duy trì tốc độ mà các nhà đầu tư hiện đang yêu cầu không?

• Việc không đưa ra hướng dẫn về phía trước mạnh mẽ hơn có thể đẩy câu chuyện về “bong bóng AI” trở thành tâm điểm chú ý và gây ra sự hỗn loạn thị trường hơn nữa.

Có thực sự có bong bóng AI? Quan điểm của chuyên gia

Các nhà bình luận tài chính và những người có ảnh hưởng trên mạng xã hội cảnh báo rằng sự say mê của công nghệ với AI đang cho thấy những dấu hiệu gợi nhớ đến sự bùng nổ và sụp đổ của dot-com. Michael Burry và Peter Thiel đã đặt cược chống lại những người chơi AI hàng đầu, báo hiệu sự hoài nghi ngày càng tăng.

• Những biến động lớn của thị trường đang được hiểu là “dấu hiệu cảnh báo” về định giá không bền vững.
• Mặc dù tăng trưởng R&D và ngành ấn tượng, các nhà đầu tư đang đòi hỏi bằng chứng rằng chi tiêu AI sẽ mang lại lợi nhuận lâu dài.

Tâm lý thị trường: Vai trò của phương tiện truyền thông xã hội

• X (trước đây là Twitter) đang tràn ngập các bài đăng làm nổi bật việc xóa bỏ vốn hóa thị trường trị giá 230-300 tỷ đô la của Nvidia, thường coi thu nhập sắp tới là thời điểm “tạo ra hoặc phá vỡ” cho phong trào AI.
• Các tweet tài chính lan truyền cảnh báo rằng tình hình có thể kích hoạt phản ứng dây chuyền trên các chỉ số công nghệ rộng hơn.

Điều gì xảy ra tiếp theo?

Các sự kiện trong tuần này làm nổi bật một bước ngoặt cho lĩnh vực công nghệ, với báo cáo thu nhập của Nvidia được thiết lập để khôi phục niềm tin vào lời hứa tài chính của AI hoặc làm sâu sắc thêm lo ngại về sự cường điệu không bền vững. Sự chú ý của nhà đầu tư hiện đang tập trung vào dữ liệu tài chính cứng và tín hiệu từ các nhà lãnh đạo thị trường.

Theo dõi hiệu suất của Nvidia với Deriv MT5 Tài khoản hôm nay

Bitcoin slipped below 90,000 dollars on Tuesday, extending a selloff that has erased its 2025 gains and pushed sentiment toward the bleak end of the spectrum. Spot prices printed as low as 89,420 dollars, the weakest level since February, only six weeks after setting a record near 126,250 dollars.

The breakdown coincided with a bearish technical crossover known as a death cross and increasingly hesitant fund flows into U.S. spot ETFs. 

Together with macro anxiety around the rate path, these factors have tightened liquidity and amplified swings across majors. The next phase hinges on whether price can quickly reclaim lost support and whether ETF prints stabilise from recent choppiness.

What’s driving the slide

The proximate trigger is technical: Bitcoin fell back through reclaimed support near 93,700 dollars, lost its 200-day moving average, and then registered a death cross as the 50-day slipped beneath the 200-day. 

On its own the signal is imperfect, but in weak liquidity regimes it often coincides with multi-week drawdowns as momentum traders de-risk.

Flows add fuel. U.S. spot ETF activity has turned choppy after heavy intake earlier in the year, with trackers showing sequences of outflows or flat prints that blunt marginal demand. When the incremental demand fades, price tends to chase lower liquidity pockets until new buyers emerge. Recent dashboards corroborate the stop-start nature of ETF demand. CoinDesk+1.

The Mt. Gox repayments - a trigger, not the cause

Adding fuel to the fire, over 10,600 BTC (worth roughly $953 million) were transferred from Mt. Gox wallets on 18 November 2025, marking the first such movement in eight months. 

The long-running repayment saga, stemming from the 2014 collapse of the world’s then-largest exchange, has left creditors waiting over a decade for compensation.

While some feared that repayments could unleash fresh supply, blockchain data shows these movements were administrative, not market sales. Still, perception alone was enough to unsettle sentiment, sparking liquidations and feeding the broader risk-off tone. Analysts now estimate over 230,000 trading accounts were liquidated within 24 hours, totalling more than $1 billion in forced sell orders.

Why this matters

Sentiment has swung hard into fear. CoinDesk flagged “extreme fear” conditions into the weekend and early week, aligning with widely followed gauges that punish downside volatility and negative breadth. In past cycles, similar extremes have marked acceleration phases within larger drawdowns or short-lived exhaustion points.

The macro overlay is not helping. Traders are parsing shifting expectations for U.S. rate cuts and inflation risks tied to policy developments, a mix that reduces risk appetite and tightens crypto liquidity. Reuters’ read-across captures the mood: a near 30 percent retreat from the October peak and growing caution among institutions.

Impact on markets and participants

Price leadership rotated back to bitcoin as traders sold altcoins to manage risk, a pattern visible when social attention and volumes consolidate in the benchmark asset during stress. Ether and other large caps have tracked lower alongside, while crypto-linked equities have generally underperformed on drawdown days, transmitting crypto volatility into listed proxies.

For allocators, ETF prints serve as the cleanest real-time barometer of spot demand. Multi-day flat or negative flows often coincide with fragility in order books and heavier slippage, which is why desks are laser-focused on whether the next sequence turns positive again. If it doesn’t, the unfilled liquidity pocket toward 86,000–88,000 dollars cited by traders continues to be a live risk.

Expert outlook

CoinDesk’s market desk notes that fear spikes of this magnitude have sometimes preceded relief rallies, particularly when realised-loss pressure begins to stabilise and ETF outflows slow. That requires confirmation: a swift reclaim of broken support and evidence of renewed net inflows. Until then, technicals and positioning argue for elevated two-way volatility.

Long-horizon investors continue to point at structural adoption and institutional participation as reasons to stay constructive on multi-year horizons. Dan Tapiero, whose 50T platform backs later-stage crypto companies, frames short-term turbulence as noise against a secular build-out, a view he has reiterated while forecasting a much larger digital-asset economy over the next decade.

Bitcoin price technical insight

Bitcoin (BTC/USD) continues its downward trajectory after forming a death cross, with the 50-day moving average (MA) crossing below the 200-day MA - a classic bearish signal suggesting extended downside pressure. The price is currently hovering near $91,000, after repeatedly failing to hold above key resistance levels at $106,685, $114,000, and $124,650, where prior rallies saw heavy profit-taking and FOMO-driven buying.

The Relative Strength Index (RSI) has dipped into oversold territory, indicating that selling momentum may be overextended and a short-term technical rebound could occur. However, as long as BTC remains below the 50-day MA, the broader trend remains bearish, with traders likely to view any bounce as a chance to sell into strength.

Key takeaway

Bitcoin’s slide below $90,000 reflects a convergence of technical breakdown, hesitant ETF demand, and a risk-off macro tone. The resulting fear spike is typical of late-stage selloffs, but it needs flow confirmation before calling a durable low. Watch for a quick reclaim of the $ 90,000 - $93,000 zone and a run of positive ETF prints to validate any rebound attempt. Until then, expect elevated volatility and tighter liquidity conditions.

Thị trường trái phiếu Nhật Bản đang viết lại các quy tắc của thị trường ngoại hối toàn cầu. Lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm (JGB) của nước này đã tăng vọt lên 1,73% - mức cao nhất kể từ tháng 6/2008 - khi thị trường chuẩn bị cho gói kích thích tài khóa trị giá 17 nghìn tỷ yên (88 tỷ bảng Anh / 110 tỷ USD) và việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) tiếp tục giảm mua trái phiếu. Động thái này báo hiệu sự khởi đầu của một giai đoạn mới: carry trade đồng yên đảo chiều.

Khi lợi suất trong nước tăng, các nhà đầu tư Nhật Bản ngày càng chuyển vốn về nước, làm đồng yên mạnh lên và gây xáo trộn một trong những giao dịch tài trợ lâu đời nhất thế giới. 

Câu hỏi hiện đang chi phối thị trường đã rõ ràng - liệu sự thay đổi này có kéo USD/JPY rời khỏi mức đỉnh nhiều thập kỷ gần 156, hay buộc BoJ và Bộ Tài chính (MoF) phải can thiệp một lần nữa để ổn định đồng tiền?

Những điểm chính

• Lợi suất trái phiếu 10 năm của Nhật Bản đã đạt 1,73%, mức cao nhất kể từ 2008, khi thị trường định giá lạm phát tăng, kích thích tài khóa và sự hỗ trợ giảm dần từ BoJ.
  
• Quá trình bình thường hóa dần dần của BoJ - với lãi suất ngắn hạn hiện ở mức 0,5% - đang thúc đẩy đánh giá lại vai trò tài trợ của đồng yên trên toàn cầu.
  
• Gói kích thích trị giá 17 nghìn tỷ yên dự kiến sẽ bù đắp cho mức giảm 0,4% GDP của Nhật Bản trong quý 3 nhưng có nguy cơ làm tăng áp lực lạm phát.
  
• Lợi suất tăng đang kéo dòng vốn trở lại Nhật Bản, thúc đẩy việc tháo gỡ một phần carry trade đồng yên.
  
• USD/JPY đối mặt với ngưỡng kháng cự quan trọng quanh 155–156, khu vực từng kích hoạt các đợt can thiệp trước đây.
  

Lợi suất trái phiếu Nhật Bản tăng vượt mốc 1,7

Sau gần hai thập kỷ lợi suất gần như bằng 0, thị trường trái phiếu Nhật Bản cuối cùng cũng tự vận động theo sức nặng của mình. 

Lợi suất JGB 10 năm, vốn duy trì dưới 1% trong nhiều năm nhờ chính sách kiểm soát đường cong lợi suất (YCC) của BoJ, nay đã bứt phá rõ rệt - dấu hiệu cho thấy nhà đầu tư kỳ vọng lạm phát kéo dài, chi tiêu tài khóa nhiều hơn và sự can thiệp nhẹ nhàng hơn của BoJ trên thị trường.

Nhiều yếu tố đã hội tụ:

• BoJ đang giảm dần mua trái phiếu, làm giảm nhu cầu nhân tạo đối với JGB.
  
• Lãi suất chính sách ngắn hạn đã được nâng lên 0,5%, đánh dấu sự kết thúc của thời kỳ lãi suất âm.
  
• Một kế hoạch kích thích quy mô lớn dưới thời Thủ tướng Sanae Takaichi dự kiến sẽ bơm hơn 17 nghìn tỷ yên vào nền kinh tế thông qua cắt giảm thuế, chi tiêu cho hạ tầng và hỗ trợ hộ gia đình.
  

Những động lực này đã đẩy lợi suất trái phiếu lên mức chưa từng thấy kể từ khủng hoảng tài chính toàn cầu, đánh dấu điều mà các nhà phân tích mô tả là sự kết thúc của thời kỳ “tiền rẻ” tại Nhật Bản.

Lợi suất cao hơn dù kinh tế Nhật Bản còn mong manh

Dù lợi suất tăng, kinh tế Nhật Bản vẫn còn mong manh. Dữ liệu từ Văn phòng Nội các cho thấy GDP giảm 0,4% trong quý 3, lần đầu tiên sụt giảm sau sáu quý tăng liên tiếp. Đầu tư nhà ở yếu và nhu cầu tiêu dùng trầm lắng đã kéo tăng trưởng đi xuống, dù xuất khẩu có phục hồi nhẹ trong tháng 9.

Chuyên gia kinh tế Ryutaro Kono của BNP Paribas nhận định rằng dù mức giảm này không “quá nghiêm trọng”, nó cho thấy đà phục hồi còn thiếu đồng đều. Tuy nhiên, gói kích thích sắp tới - dự kiến sẽ sớm được thông qua - nhằm khôi phục niềm tin và hỗ trợ các hộ gia đình đối mặt với chi phí sinh hoạt tăng cao.

Tuy nhiên, phản ứng của thị trường cho thấy sự hoài nghi. Nhà đầu tư xem việc mở rộng tài khóa là yếu tố gây lạm phát và làm tăng gánh nặng nợ. Khi nợ công của Nhật Bản vượt 230% GDP, mỗi vòng chi tiêu mới lại gia tăng áp lực lên thị trường trái phiếu - và kéo theo đó là đồng yên.

Cơ chế: Vì sao lợi suất cao hơn làm đồng yên mạnh lên

Lợi suất Nhật Bản tăng vọt có tác động ngay lập tức đến thị trường ngoại hối, đặc biệt là tỷ giá USD/JPY.

1. Dòng vốn hồi hương

Các nhà đầu tư tổ chức Nhật Bản - những người nắm giữ hàng nghìn tỷ USD trái phiếu nước ngoài - hiện đang tìm thấy lợi suất hấp dẫn hơn tại quê nhà. Khi lợi suất trong nước tăng, họ bắt đầu bán trái phiếu Kho bạc Mỹ, nợ châu Âu và tài sản thị trường mới nổi để tái đầu tư vào JGB. Quá trình này làm tăng nhu cầu đối với đồng yên, hỗ trợ giá trị của nó so với các đồng tiền lớn khác.

2. Tháo gỡ carry trade

Carry trade đồng yên - vay đồng yên lãi suất thấp để mua tài sản có lợi suất cao ở nước ngoài - đã là trụ cột của thị trường toàn cầu trong nhiều năm. Khi lãi suất Nhật Bản tăng, giao dịch này trở nên kém hấp dẫn. Các nhà giao dịch phải mua lại đồng yên để trả nợ, kích hoạt các đợt tăng giá mạnh ngắn hạn. 

3. Chênh lệch lợi suất và so sánh toàn cầu

Ngay cả khi lợi suất 10 năm của Mỹ ở mức 4–5%, sự chuyển dịch nhanh chóng từ gần 0 lên 1,7% của Nhật Bản vẫn rất đáng chú ý. Đối với các nhà đầu tư Nhật từng không kiếm được gì từ trái phiếu trong nước, môi trường lợi suất mới đủ cạnh tranh để làm chậm dòng vốn ra nước ngoài và thúc đẩy dòng vốn vào, thay đổi cán cân tiền tệ có lợi cho đồng yên.

Cân nhắc chính sách đồng yên: Tăng trưởng, nợ và ổn định

Đối với BoJ, sự chuyển dịch này là một thách thức lớn. Thống đốc Kazuo Ueda phải cân bằng giữa nền kinh tế yếu, lạm phát tăng và biến động thị trường. Gói tài khóa 17 nghìn tỷ yên có thể thúc đẩy nhu cầu trong nước, nhưng cũng có nguy cơ làm tăng kỳ vọng lạm phát và gây thêm áp lực lên mức nợ vốn đã cao.

Nếu lợi suất tăng quá cao, BoJ có thể phải can thiệp trở lại vào thị trường trái phiếu hoặc đưa ra hướng dẫn bằng lời để kiềm chế đầu cơ. Bộ trưởng Tài chính Satsuki Katayama đã cảnh báo rằng bà “đang theo dõi diễn biến tỷ giá với sự khẩn trương”. Lịch sử cho thấy những phát biểu như vậy thường báo trước các đợt can thiệp hỗ trợ đồng yên, đặc biệt khi USD/JPY tiến sát 155–156 - vùng mà các nhà phân tích của Credit Agricole coi là ngưỡng can thiệp mềm của Tokyo.

Địa chính trị: Căng thẳng với Trung Quốc và rủi ro thương mại

Các rủi ro bên ngoài càng làm phức tạp thêm bài toán chính sách của Nhật Bản. Quan hệ với Trung Quốc xấu đi sau phát biểu của Takaichi về Đài Loan, dẫn đến các cảnh báo du lịch lẫn nhau và lo ngại về trả đũa thương mại.

Các nhà kinh tế như Marcel Thieliant tại Capital Economics cảnh báo rằng các hạn chế xuất khẩu đất hiếm hoặc hàng hóa Nhật Bản có thể leo thang thành một cuộc tranh chấp thương mại rộng hơn - điều này sẽ gây tổn hại cho các nhà xuất khẩu vốn đã chịu áp lực từ cạnh tranh xe điện Trung Quốc.

Những căng thẳng này có thể kích hoạt dòng vốn trú ẩn vào đồng yên, nhưng cũng có nguy cơ làm suy yếu động lực xuất khẩu của Nhật - một lý do nữa khiến các nhà hoạch định chính sách có thể chống lại biến động tỷ giá quá lớn.

Dự báo USD/JPY: Các kịch bản cuối năm 2025

Trong ngắn hạn, việc kiểm tra vùng 145–148 vẫn có khả năng xảy ra khi dòng vốn quay về nước. Tuy nhiên, nếu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ trì hoãn cắt giảm lãi suất - giữ lợi suất Mỹ ở mức cao - USD/JPY có thể neo quanh 150–153.

Dù thế nào, ngưỡng chịu đựng của BoJ quanh 156 đang trở thành ranh giới quan trọng mà các nhà giao dịch cần theo dõi. Nhà giao dịch có thể theo dõi trực tiếp các mức này trên Deriv MT5, nền tảng cung cấp độ sâu thị trường trực tiếp và biểu đồ nâng cao để theo dõi biến động đồng yên theo thời gian thực.

Phân tích kỹ thuật USD/JPY

Tại thời điểm viết bài, USD/JPY đang giao dịch quanh mức 154,72, giữ ngay dưới vùng giá phát hiện mới. RSI đang đi ngang ngay dưới ngưỡng quá mua, cho thấy động lực tăng vẫn mạnh nhưng có thể sắp cạn nếu không có đột phá tăng tiếp theo.

Trong khi đó, Bollinger Bands đang mở rộng, báo hiệu biến động tăng lên. Giá đang bám sát dải trên, phản ánh áp lực mua liên tục - dù vị trí này thường báo trước các đợt điều chỉnh ngắn hạn hoặc giai đoạn tích lũy.

Ở chiều giảm, hỗ trợ gần nhất nằm tại 153,00, với các mức quan trọng tiếp theo là 150,00 và 146,45. Nếu phá vỡ các mức này, có thể kích hoạt các đợt bán tháo hoặc bán hoảng loạn, đặc biệt nếu tâm lý chuyển sang bất lợi cho đồng đô la.

Nhìn chung, động lực hiện tại vẫn nghiêng về phe mua, nhưng với RSI tiến gần vùng quá mua và giá kéo dài dọc dải trên của Bollinger Band, nhà giao dịch nên chú ý khả năng điều chỉnh ngắn hạn trước khi xu hướng tăng tiếp tục.

Tác động lan tỏa toàn cầu của đồng yên

Sự thay đổi lợi suất tại Nhật Bản không phải là câu chuyện đơn lẻ. Là quốc gia chủ nợ lớn nhất thế giới, bất kỳ dòng vốn hồi hương nào của Nhật cũng có thể ảnh hưởng đến thị trường trái phiếu toàn cầu:

• Trái phiếu Kho bạc Mỹ: Áp lực bán từ nhà đầu tư Nhật có thể đẩy lợi suất Mỹ tăng.
  
• Châu Âu và Úc: Nhà đầu tư có thể cân đối lại sang JGB, thúc đẩy hội tụ lợi suất toàn cầu.
  
• Thị trường mới nổi: Chi phí huy động vốn có thể tăng khi thanh khoản đồng yên thắt chặt.
  

Tác động là rất lớn - sự kết thúc của thời kỳ lợi suất bằng 0 tại Nhật có thể dần tháo gỡ hai thập kỷ chấp nhận rủi ro toàn cầu dựa trên nguồn vốn giá rẻ từ đồng yên.

Tác động đầu tư và giao dịch của đồng yên

Đối với nhà giao dịch, thị trường trái phiếu Nhật Bản giờ là biến số quan trọng nhất trong phương trình đồng yên.

• Triển vọng ngắn hạn: Lợi suất JGB cao hơn và dòng vốn hồi hương có thể đẩy USD/JPY giảm về 145–148, đặc biệt nếu lợi suất Mỹ ổn định.
  
• Trung hạn: Kích thích tài khóa và lạm phát dai dẳng có thể giữ lợi suất ở mức cao nhưng biến động, khiến USD/JPY neo quanh 150–153.
  

Theo dõi can thiệp: Nếu cặp tỷ giá tiến sát 156, hãy kỳ vọng các cảnh báo bằng lời mạnh mẽ hơn và khả năng phối hợp giữa BoJ/MoF.