Nasdaq 100 iko kwenye rekodi mpya ikielekea kwenye dirisha la mapato la saa 48 lililojikita zaidi katika mzunguko huu — na swali ambalo wafanyabiashara bado hawawezi kujibu ni je, biashara ya miundombinu ya AI inaweza kustahimili mafanikio yake yenyewe. Hyperscalers nne zinatoa ripoti Jumatano. Makadirio ya Street kulingana na mwongozo wa kampuni sasa yanaweka matumizi yao ya mtaji ya pamoja ya 2026 kwa takriban dola bilioni 635-665, kutoka takriban dola bilioni 381 mnamo 2025. Free cash flow katika kadhaa kati yao inatarajiwa kupungua sana kutokana na hili.

Huo ndio ukinzani ambao faharisi inaombwa kuweka bei katika wakati halisi. Mfumuko umejengwa juu ya dhana kwamba mapato ya AI hatimaye yatahalalisha matumizi. Uamuzi unaanza kuwasili ndani ya saa 48.

Kile ambacho faharisi inaweka bei

Nasdaq 100 ilifungwa kwa 27,305.68 siku ya Jumatatu. Nasdaq Composite ilimaliza kwa rekodi ya 24,887.10. S&P 500 ilifungwa kwa rekodi ya 7,173.91. Dow ilishuka kwa 0.13%.

Chini ya mienendo hiyo tambarare ya vichwa vya habari kuna uwekaji nafasi ambao sio tambarare hata kidogo. Alphabet, Amazon, Meta na Microsoft kila moja imepanda kwa zaidi ya 10% mwezi huu kuelekea kwenye mapato. Apple imepata zaidi ya 6%. Tano kati ya Magnificent Seven zinachukua takriban robo ya mtaji wa soko wa S&P 500, ambayo inamaanisha mabadiliko yoyote ya mwongozo yanasafiri moja kwa moja kwenye faharisi pana, sio tu kwenye kanga ya teknolojia.

Kwa nini nambari ya capex ni muhimu zaidi kuliko ushindi wa kichwa cha habari

Mwongozo wa capex wa hyperscaler umekuwa kipengee kimoja kinachotazamwa zaidi katika mzunguko huu. Amazon imetoa mwongozo wa takriban dola bilioni 200 katika capex ya 2026. Alphabet imetoa mwongozo wa dola bilioni 175-185. Meta imetoa mwongozo wa dola bilioni 115-135. Microsoft inaelekea kwenye takriban dola bilioni 140-150 katika mwaka wa fedha wa 2026.

Matokeo ya mtiririko wa pesa ni sehemu ambayo inaanza kuvutia umakini. Wachambuzi wa Barclays wanaona free cash flow ya Meta ikishuka kwa karibu 90% mnamo 2026. Wachambuzi wa Morgan Stanley wanakadiria free cash flow ya Amazon kuwa hasi kwa takriban mabilioni ya juu ya kumi na kitu, huku wachambuzi wa Bank of America wakiunda nakisi kubwa zaidi karibu na mabilioni ya juu ya 20. Alphabet ilifanya mauzo ya hati fungani ya dola bilioni 25 mnamo Novemba, na kuongeza deni lake la muda mrefu zaidi ya 2025.

Maana kwa wafanyabiashara ni kwamba ushindi wa mapato pekee hauwezi kusogeza faharisi wiki hii. Kinachosogeza faharisi ni ikiwa ufafanuzi wa usimamizi unaashiria utayari wa kusitisha, kupunguza kasi, au kupanua mzunguko wa matumizi — na ikiwa wanaweza kuashiria ushahidi wa uchumaji mapato unaohalalisha kuendelea nao.

Jinsi wiki hii inavyoweza kuunda upya biashara

Microsoft, Alphabet, Meta na Amazon zote zinatoa ripoti katika dirisha lililojikita katikati ya wiki, huku Apple ikifuata muda mfupi baadaye. Fed inatoa uamuzi wake wa sera katika dirisha hilo hilo la katikati ya wiki. Wafanyabiashara wanaweka bei karibu na uwezekano wa 100% kwamba federal funds target inabaki kwa 3.50-3.75%, huku kukiwa na umakini juu ya jinsi Jerome Powell anavyoelezea hatari za mfumuko wa bei, ikiwa ni pamoja na athari za bei za juu za nishati.

Hiyo inakusanya ripoti nne za hyperscaler, uamuzi wa Fed na kuonekana kwa Powell katika kikao kimoja cha biashara. Tete inayodokezwa kwenye majina ya kibinafsi ya mega-cap huwa inaongezeka kwenye mapato, lakini usanidi wa tete katika kiwango cha faharisi ndio muhimu kwa wafanyabiashara wa Nasdaq 100. Pamoja na majina manne ambayo kwa pamoja yanawakilisha sehemu kubwa ya faharisi kutoa ripoti baada ya kufungwa, hatari ya pengo la usiku kucha kuelekea ufunguzi wa Alhamisi ni kubwa kimuundo kuliko usiku wa kawaida wa mapato.

Usomaji safi zaidi kwa faharisi utatoka kwa ukuaji wa wingu na ufafanuzi wa capex. Baadhi ya wanastratejia wanapendekeza ukuaji wa mapato ya wingu katika Alphabet na Microsoft unahitaji kuharakisha au kushikilia kasi yake ya hivi karibuni ili kuhalalisha matumizi ya 2026. Ishara yoyote kwamba mahitaji ya mzigo wa kazi wa AI inashindwa kuchukua uwezo mpya — au kwamba hyperscalers wenyewe wanazidi kuwa waangalifu kwenye ujenzi — inaweza kuweka upya kiasi ambacho soko liko tayari kulipa.

Kile ambacho faharisi inapaswa kutetea

Kikufundi, Nasdaq 100 inafanya biashara juu ya wastani wake wa kusonga wa siku 200 na juu sana ya viwango vyake vya chini vya mapema Aprili. Hiyo inapa faharisi mto, lakini pia inamaanisha mwitikio wa mapato wa kukatisha tamaa una nafasi zaidi ya kurudi kwenye wastani kabla ya kupata usaidizi wa maana. Viwango vya juu vya Oktoba 2025 viko chini kidogo ya viwango vya sasa na vina uwezekano wa kufanya kama rejeleo la muda mfupi kwa wafanyabiashara wanaotazama ufuatiliaji baada ya ripoti za Jumatano.

Upana wa sekta ni kigezo cha pili cha kutazama. Sehemu kubwa ya mfumuko wa Aprili imejikita katika tata hiyo hiyo ya hyperscaler inayotoa ripoti wiki hii. Ikiwa matokeo yatasababisha mzunguko badala ya mfumuko mpana, faharisi inaweza kushikilia wakati uongozi wa ndani unabadilika — mienendo ambayo baadhi ya wanastratejia wanaielezea kama makabidhiano ya kawaida ya mzunguko wa mwisho badala ya kilele.

Kile ambacho wafanyabiashara wanatazama baadaye

Ripoti za Jumatano na uamuzi wa Fed ndio vichocheo vya haraka. Matokeo ya Apple siku ya Alhamisi yanafunga mzunguko wa Mag 7. Zaidi ya hayo, wafanyabiashara wanatazama ikiwa yoyote kati ya hyperscalers nne inarekebisha anuwai yake ya capex ya mwaka mzima — juu au chini — na ikiwa ufafanuzi wa uchumaji mapato unasaidia mkondo wa matumizi hadi 2027. Hadi majibu hayo yafike, Nasdaq 100 inafanya biashara katika viwango vya rekodi kwenye nadharia ambayo inakaribia kujaribiwa katika wakati halisi.

‍

Zabuni ya ETF iliyorejesha Bitcoin juu ya $77,000 wiki hii inaelekea moja kwa moja kwa wauzaji ambao ilipaswa kuwazuia. Vipindi nane mfululizo vya uingiaji wa spot ETF, jumla ya dola bilioni 2.1, vimeinua Bitcoin takriban 12% kutoka viwango vyake vya chini vya Aprili — na kuipeleka kwenye eneo la bei ambapo data za on-chain zinaonyesha wamiliki wa muda mfupi kihistoria wamechukua faida badala ya kuongeza.

Hili ndilo swali chini ya mfumuko huu. Sio kama mahitaji ya kitaasisi yamerudi — mtiririko unajibu hilo — bali kama inajitokeza mapema vya kutosha kuzuia usambazaji, au imechelewa vya kutosha kutoa ukwasi wa kutoka kwa wafanyabiashara walionunua kwa bei ya chini.

Mfululizo wa siku nane uliobadilisha mwelekeo

Spot Bitcoin ETFs zilirekodi uingiaji halisi wa dola milioni 223 mnamo tarehe 23 Aprili, na kuongeza mfululizo mrefu zaidi wa uingiaji tangu mfululizo wa siku tisa mnamo Oktoba 2025 uliopeleka Bitcoin kwenye kiwango chake cha juu zaidi cha wakati wote cha $126,000. Jumla ya uingiaji halisi tangu kuzinduliwa sasa iko juu ya dola bilioni 58, na jumla ya mali ikiwa takriban dola bilioni 102 — karibu 6.5% ya mtaji wa soko wa Bitcoin.

IBIT ya BlackRock imetawala zabuni ya hivi karibuni, ikivutia karibu 75% ya mtiririko wa Alhamisi. FBTC ya Fidelity ndiyo iliyokuwa na utokaji mmoja wenye maana. Bitcoin imepanda kutoka karibu $68,000 hadi $77,650 wakati wa mfululizo huo, hatua ambayo imefuatilia karibu kikamilifu kurudi kwa mahitaji ya ETF baada ya wiki za kasi isiyo sawa mapema mwezi wa Aprili.

Mkusanyiko huo ni muhimu. Wakati mtiririko ni mzito kiasi hiki katika chombo kimoja, mnunuzi wa pembezoni ni mdogo, na kupungua kwa kasi yoyote kutoka kwa chanzo hicho kimoja kunaweza kubadilisha hisia haraka.

Kwa nini $78,100 ni kiwango ambacho wafanyabiashara wanatazama

Data za Glassnode zinaonyesha Bitcoin imerejesha Wastani wake wa Kweli wa Soko (True Market Mean) katika $78,100 — msingi wa gharama ya wastani wa usambazaji unaofanyiwa miamala kikamilifu. Kiwango hicho kilikuwa hakijarejeshwa tangu katikati ya Januari, na kihistoria hutenganisha awamu ambapo wamiliki wa muda mfupi wanapata hasara kutoka kwa awamu ambapo wanapata faida.

Kundi la pili la on-chain liko karibu na $80,100, ambalo Glassnode inalitambua kama msingi wa gharama ya wamiliki wa muda mfupi kwa mzunguko huu. Wachambuzi wamebainisha zote mbili kama kanda ambapo mifumuko ya awali ya 2026 imezuiwa. Maana yake: 3-5% inayofuata inabeba uzito wa kiufundi usio na uwiano, kwa sababu inaamua kama kundi lililonunua juu ya $80,000 mapema mwaka huu linarudi kwenye kiwango cha kutopata faida wala hasara (breakeven) — na kama watauza watakapofika hapo.

Baadhi ya wachambuzi wanapendekeza zabuni ya ETF inaweza kuwa inafanya kazi kama ukwasi wa kutoka kwa wamiliki wa muda mfupi badala ya mahitaji mapya halisi. Wengine wanasema wasifu wa mtiririko unaonekana tofauti kimuundo na mifumuko ya awali iliyoongozwa na wateja wa rejareja, huku utawala wa IBIT ukiakisi uwekaji nafasi unaoongozwa na wagawaji ambao unaweza kuwa na mwitikio mdogo kwa hatua za bei za muda mfupi.

Tofauti ya Ethereum

Wakati Bitcoin ETFs zikiongeza mfululizo wao, spot Ethereum ETFs zilivunja mfululizo wa siku 10 wa uingiaji mnamo tarehe 23 Aprili kwa utokaji wa dola milioni 75.9. Ether imefanya vibaya katika dirisha hilo hilo, ikishuka hadi karibu $2,317 baada ya kufungua kikao cha Asia karibu na $2,375.

Utawala wa Bitcoin umepanda tena hadi takriban 60%. Hiyo ndiyo ishara safi zaidi ambayo wafanyabiashara wanayo kwamba mtaji unazunguka kwenye BTC haswa, sio kwenye crypto kwa ujumla. Mizunguko ya awali imeona ongezeko sawa la utawala mwanzoni na mwishoni mwa hatua kuu za BTC kwenda juu, ndiyo maana usomaji huo unapingwa badala ya kuwa wa kuelekeza.

Kumalizika kwa muda wa options na muhtasari wa macro

Karibu dola bilioni 10 katika thamani ya options za BTC na ETH inatarajiwa kumalizika muda wake mnamo tarehe 24 Aprili, ikijumuisha takriban dola bilioni 8.5 zinazohusishwa na BTC na dola bilioni 1.3 kwa ETH. Kumalizika kwa muda kwa ukubwa huu huwa kunakandamiza tete (volatility) kuelekea tukio hilo na kuiachilia muda mfupi baadaye, na kuwapa wafanyabiashara kichocheo cha tete cha muda mfupi tofauti na hadithi ya msingi ya mtiririko.

Hali ya macro bado haijatatuliwa. Mazungumzo kati ya Marekani na Iran yamepiga hatua ndogo, usafirishaji kupitia Strait of Hormuz bado umevurugika sana, na mafuta yanafanyiwa biashara karibu na $100 baada ya kupanda kwa kasi. Nguvu ya sasa ya Bitcoin si ya kawaida katika muktadha huo — mtiririko wa hifadhi salama (safe-haven) umeenda kwa kiasi kikubwa kwenye dhahabu na dola, wakati BTC inapewa zabuni kwa simulizi ambayo ina uhusiano mdogo na siasa za kijiografia. Kutengana huko ni ishara ya kukomaa kwa ushiriki wa kitaasisi au onyo kwamba mtiririko wa ETF haujali hatari za macro ambazo zinapaswa kuwa muhimu.

Kile ambacho wafanyabiashara wanatazama kinachofuata

Mtihani wa muda mfupi ni kama Bitcoin inaweza kufunga kwa uthabiti juu ya $80,100 na kushikilia. Uvunjaji safi ungeashiria kwamba kundi la wamiliki wa muda mfupi limezuiwa badala ya kuchochewa kuuza. Kukataliwa kungependekeza zabuni ya ETF, hata iwe inayoendelea vipi, bado si kubwa vya kutosha kuondoa usambazaji wa juu.

Zaidi ya hayo, siku ya tisa mfululizo ya uingiaji wa ETF ingelingana na mfululizo wa Oktoba 2025 — alama ya mfano ambayo wafanyabiashara watakuwa wakiitazama kwa mwendelezo au uchovu. Kuimarika kwa mtiririko wa Ethereum, au kupanuka zaidi kwa tofauti ya BTC/ETH, kunaweza kuunda kama hii inasomwa kama tukio maalum la Bitcoin au mwanzo wa mzunguko mpana wa crypto.

Kile ambacho mwelekeo hauwezi kujibu bado ni kama zabuni ya kitaasisi imewahi au imechelewa kwa hatua hii — na hilo ndilo swali ambalo vipindi vichache vijavyo vitazingatia katika bei.

‍

The S&P 500 has pushed back into record territory above 7,100, but the latest advance looks more fragile than the headline level suggests. Beneath the surface, strategists point to concentrated leadership, subdued participation, and a heavy reliance on shifting Middle East headlines, all of which leave the market exposed if the news flow deteriorates.

The benchmark index has staged a powerful rebound since the late‑March low. One major newswire notes that it is up almost 9% in April, making this one of the strongest monthly gains in recent years. Another reports that the S&P 500 first breached 7,000 points in late January, propelled by enthusiasm around artificial‑intelligence‑related shares, and later went on to close above 7,000 for the first time in mid‑April as it set a series of new all‑time highs. The latest leg higher has come even as the ongoing war involving Iran initially sent oil prices surging and briefly pushed US stocks into a correction earlier in the year.

Weekend setback after Hormuz tensions resurface

The recent optimism was jolted over the latest weekend, when tensions between Washington and Tehran flared again around the Strait of Hormuz, a vital route for global oil shipments. According to a widely cited wire report, US forces seized an Iranian‑flagged cargo vessel, and Iran responded with new threats that raised the risk of renewed restrictions on tanker traffic through the waterway. That revived concerns that the strait, which had recently reopened to commercial shipping, could be disrupted again.

On Monday, 20 April, US stocks gave back a small part of their record‑breaking rally. The S&P 500 slipped by around 0.2%–0.3%, the Nasdaq Composite fell by a similar margin, and the Dow Jones Industrial Average ended slightly lower, as a jump in oil prices and fresh geopolitical uncertainty prompted some investors to lock in gains.

Brent crude rose sharply on the latest headlines, climbing by around 5%–6% to the mid‑US$90s per barrel, while US oil benchmarks also advanced. That left prices still below the triple‑digit peaks seen at the height of earlier disruptions, but the move underscored that the energy channel into inflation remains an active risk for markets.

A record run powered by a few giants

What worries market specialists is not a single day’s pullback but the structure of the advance that preceded it. One major financial news outlet describes the latest record‑breaking run as having many of the hallmarks of an “unloved” rally, citing narrow leadership, low trading volumes, and muted investor sentiment even as the S&P 500 posts fresh highs.

Its analysis shows that roughly 45% of the rebound from the late‑March low has been driven by just five large‑cap stocks, highlighting how much of the market’s progress has been concentrated in a small group of winners. Measures of market breadth indicate that less than half of S&P 500 constituents are trading above their 200‑day moving averages, a profile more typical of a mid‑correction bounce than the early stages of a broad‑based bull market, according to strategists quoted in these reports.

The technology and AI complex has done much of the heavy lifting. An index tracking a basket of the largest US technology names has gained roughly 20% from its late‑March trough, reversing a sizeable drawdown from the peak reached last year. That rebound has been a key driver of the S&P 500’s move to new highs. Within that group, individual bellwethers have become emblematic of the turnaround, recovering strongly after earlier declines.

Analysts caution that when a small cluster of megacaps accounts for such a large share of index gains, the durability of the rally depends heavily on those companies continuing to beat earnings expectations and sustain elevated valuations. If any of the leading names stumbles, the lack of broad participation beneath them could amplify the downside.

Earnings and valuations: support with caveats

Early signs from the first‑quarter reporting season have helped to underpin the bull case. Major newswires report that US corporate profits are expected to grow solidly this year, with technology and related sectors playing a leading role, and that the subset of S&P 500 companies that has reported so far has largely exceeded analysts’ forecasts. Several large US banks have delivered better‑than‑expected results and highlighted resilient consumer spending, even after months of higher interest rates and elevated geopolitical risks.

At the same time, valuation metrics suggest that there is limited room for disappointment. With the S&P 500 back at all‑time highs, forward price‑to‑earnings ratios have climbed back towards their peaks from earlier in the year, leaving stocks trading at a premium to long‑term averages, according to strategists cited in recent reports. Some research highlighted in the financial press also notes that upward revisions to earnings estimates since the start of the Iran conflict have been concentrated in a relatively small group of companies, rather than being distributed broadly across the index.

For investors, that combination—high valuations, concentrated earnings leadership and geopolitical uncertainty—means that even modest disappointments on earnings or guidance, particularly from large technology and AI‑linked names, could trigger a more pronounced pullback.

What markets are watching next

The path of the conflict and the status of the Strait of Hormuz remain central to the near‑term outlook for risk assets. Recent market coverage emphasises how sensitive stocks have become to each twist in the Hormuz story, with Wall Street rallying when Iran moved to reopen the strait and oil prices dropped, only to give back some gains when fresh tensions raised the risk of renewed disruption.

If the standoff eases again and tanker traffic through Hormuz continues to flow, that would ease pressure on energy prices, inflation expectations, and central‑bank policy, potentially giving equity bulls more room to run. A breakdown in talks or further escalation, on the other hand, could push crude back towards recent highs and force investors to revisit their assumptions about growth, profits, and interest‑rate policy.

Meanwhile, breadth indicators and leadership trends will be watched closely. If gains start to broaden beyond a handful of megacaps—with more S&P 500 members reclaiming key moving averages and sectors outside technology contributing more to returns—strategists say that would strengthen the case for a more durable bull market. If, instead, new highs continue to rest on narrow foundations while geopolitical risks remain elevated, the 7,000–7,100 range could act more as a ceiling than a new floor for the index.

‍

The S&P 500 has clawed back to within reach of its pre-war highs. The Nasdaq has posted nine consecutive daily gains. Goldman Sachs just delivered one of its strongest quarters on record. On the surface, Q1 2026 earnings season reads as a story of corporate resilience. The contradiction is that every one of those results landed into a market where oil is trading above $100, headline inflation re-accelerated to 3.3% in March, the Federal Reserve is on hold, and a US naval blockade of Iranian ports was ordered on 13 April. The question traders are navigating is not whether Q1 numbers were good — early indications suggest they were — but whether company guidance can hold up under conditions that no forecast model anticipated three months ago.

US earnings season for Q1 2026 is running on its standard schedule. Banks report first, followed by technology and semiconductors mid-week, then big tech in the final week of April. Here is the reporting cadence traders are tracking:

Financials: What the bank results actually signal

Goldman Sachs opened the season on 13 April with earnings per share of $17.55 against a consensus of $16.47, on revenue of $17.23 billion. Equities trading revenue reached $5.33 billion — a record for the firm — driven by prime brokerage activity and elevated market volatility. Investment banking fees surged 48% year-over-year. By headline metrics, the quarter was strong. Yet the stock fell on the day, a reminder that in this earnings season the beat matters less than the guidance and the macro context it arrives in.

The more consequential bank read comes from JPMorgan Chase, Wells Fargo, and Citigroup, all reporting 14 April. JPMorgan's results carry the most interpretive weight. CEO Jamie Dimon's commentary on consumer health, credit conditions, and the economic outlook functions as a de facto proxy for the Wall Street read on the US economy. On the earnings call, JPMorgan pointed to low‑single‑digit growth in discretionary card spending year-to-date — the consumer is intact, but not accelerating. Options markets were pricing a clearly larger‑than‑usual move in JPMorgan shares into earnings, reflecting the degree of uncertainty around both the results and the macro commentary.

The signal traders should watch beyond the headline beat: loan loss provisions and net interest income guidance for the second half. With the 10-year Treasury yield near 4.30% — above where most bank models assumed rates would be by mid-2026 — net interest margins remain elevated. But if bank CEOs signal deteriorating credit quality or pull NII guidance for H2, it would suggest the weight of persistent inflation and elevated energy costs is beginning to reach the consumer balance sheet.

Technology and semiconductors: The AI capex stress test

TSMC reports Thursday 16 April, and its call is the most consequential single data point of the week for technology traders. The top line is already known — the company disclosed Q1 revenue of $35.71 billion, up 35% year-over-year, beating the top end of its guided range. What the market does not yet know is whether management will maintain, raise, or trim the US$52–56 billion capital expenditure range it has outlined for 2026 — a scale of spending that underpins much of the current AI infrastructure build-out narrative across Nasdaq-listed names.

The underlying concern some strategists have raised is straightforward. Analysts project that the four major US hyperscalers — Microsoft, Alphabet, Amazon, and Meta — could collectively spend around US$635–665 billion on AI infrastructure in 2026, nearly double their estimated 2025 outlays. Several of those forecasts also point to meaningful free cash flow compression as a consequence of that capex surge. If any of them signals a capex pause or reduction when they report in late April, TSMC's demand outlook changes — and so does the valuation case for the Nasdaq 100, which has been trading above its 200-day moving average near 24,400 on the assumption that AI revenue will eventually justify the spend.

Netflix reports the same day, after the US market close. The company has guided to Q1 revenue of roughly US$12.2 billion, about 15% year-over-year growth, with Street forecasts putting operating margins in the high‑20s. The key variable is the ad-supported tier, which some analyst estimates suggest now accounts for roughly 30% of new sign‑ups and could roughly double its revenue contribution over the course of 2026 if current trends hold. If ad revenue momentum shows signs of slowing, it would be an early warning signal ahead of Meta and Alphabet — both heavily dependent on digital advertising — reporting the following week.

Cross-asset context: How earnings interact with the macro environment

Earnings season does not exist in isolation. The multi-asset landscape surrounding it is shaping how results are being interpreted in real time.

The dollar index has pulled back from its 2026 peak but remains above 98, supported by safe-haven demand from the Iran conflict and the rate differential created by the Fed's pause at 3.50–3.75%. A strong earnings season that reinforces US growth outperformance may push the dollar higher — which would apply pressure to commodities priced in USD. Gold has already fallen more than 10% from its January peak in the mid‑US$4,000s per ounce, a counterintuitive move during a geopolitical conflict explained by the inflation channel: oil above US$100 drives real yield expectations higher and strengthens the dollar, both of which work against gold.

The 10-year Treasury yield near 4.30% is the variable with the widest cross-asset reach. If big tech guidance in late April suggests AI revenue is beginning to materialise at scale — validating the capex cycle — it could prompt a reassessment of both growth and inflation expectations simultaneously, pushing yields higher and compressing growth equity valuations. Conversely, if guidance is cautious or withdrawn, the market may begin pricing a sharper growth slowdown, which would support Treasuries and weigh on the dollar.

What remains unresolved

Analysts estimated S&P 500 earnings growth of approximately 13% for Q1 2026 heading into this season. If early beat patterns hold — with roughly 73% of early reporters clearing estimates — some strategists see a path for actual growth to finish closer to the high‑teens, potentially around 19–20%. That would be a meaningful positive for equity sentiment. But strong Q1 numbers do not resolve the Iran conflict, reset oil prices, or clarify the tariff trajectory. Several consumer-facing companies have already signalled difficulty providing reliable forward guidance, citing tariff volatility and energy cost uncertainty. If that pattern spreads to large-cap technology in late April, it would weigh on equity markets regardless of what the Q1 numbers ultimately show.

Tesla on approximately 20 April and the big tech cohort from 28 April will determine whether the current equity rally is justified by fundamentals or running ahead of them.

‍

Kuzuiwa kwa Hormuz kumeweka Bank of Japan katika moja ya vikwazo vikali zaidi vya sera katika kumbukumbu za hivi karibuni. Mshtuko huo huo wa nishati unaoimarisha dola na kusukuma USD/JPY kuelekea 160 pia unachochea mfumuko wa bei ambao unaweza kulazimisha BOJ kuongeza viwango vya riba — hata hivyo kufunga katika mshtuko wa ukuaji kunabeba hatari zake kwa uchumi unaotegemea sana uagizaji wa mafuta.

USD/JPY ilifanya biashara karibu na 159.30 Jumatatu, karibu na kilele cha masafa yake ya wiki 52 chini kidogo ya kiwango cha 160.00. Dola iliongeza faida zake za hivi karibuni dhidi ya kikapu cha wenzake huku Washington ikiendelea na mipango ya kuzuia kwa jeshi la majini Njia ya Hormuz, ikisaidia kurudisha mafuta ghafi juu ya dola 100 kwa pipa na kuongeza mahitaji ya kimbilio salama kwa dola.

Mtego wa mfumuko wa bei

Data ya bei za jumla za Japan, iliyotolewa tarehe 10 Aprili, ilidhihirisha ukubwa wa tatizo linalowakabili watunga sera. Kipimo cha bei za bidhaa za makampuni kiliongezeka zaidi ya ilivyotarajiwa mwezi Machi, kikiongeza kasi kutoka kiwango cha Februari na kukazia shinikizo la kudumu la bei za jumla. Bei za uagizaji zinazotegemea yen pia ziliruka kwa nguvu kutoka mwezi uliopita, huku gharama za juu za nishati, metali, na kemikali zikiongezeka katika uchumi.

Data hiyo ilifika siku chache kabla ya kuzuiwa kuthibitishwa. Huku Brent sasa ikifanya biashara tena juu ya dola 100 kwa pipa, wachanganuzi wanatarajia shinikizo hilo la gharama za uagizaji kuongezeka zaidi mwezi Aprili. Japan inagiza mahitaji yake mengi ya nishati na haina uzalishaji wa mafuta wa ndani wa umuhimu, ikiacha uchumi wake wazi kwa usumbufu wa ugavi katika Persian Gulf.

Uwezekano wa kuongeza riba na swali la 60%

Kufikia tarehe 10 Aprili, masoko tayari yalikuwa yakiweka uwiano wa karibu 60% wa uwezekano wa BOJ kuongeza riba katika mkutano wa Aprili, hata kabla ya kupanda kwa hivi karibuni katika mgogoro wa Hormuz. Thamani ya dhamana ya serikali ya Japan ya miaka mitano iligusa kiwango cha juu cha rekodi tarehe 10 Aprili, ikionyesha matarajio kwamba kufunga kunaweza kuja haraka kuliko ilivyotarajiwa awali.

BOJ ilishikilia kiwango chake cha sera katika 0.75% katika mkutano wa Machi kwa kura ya 8–1. Katika mkutano wa awali mwezi Januari, mwanachama wa bodi Hajime Takata tayari alikuwa amepinga kwa kuunga mkono kuongeza kiwango cha sera hadi 1.0%, akisisitiza msukumo wake kwa kasi ya haraka ya kufunga. Msimamo wake ulikuwa wa kuzingatia: hata kabla ya kupanda kwa hivi karibuni, mwanachama mmoja wa BOJ alihukumu kwamba usawa wa hatari ulihitaji hatua ya haraka zaidi. Katika mahojiano ya hivi karibuni, mwanachama wa zamani wa bodi ya BOJ Seiji Adachi alisema anaona benki kuu kama inawezekana zaidi kuongeza viwango vya riba mwezi Aprili, mara tu itakapokuwa na seti kamili ya data ya mfumuko wa bei.

Waziri wa biashara wa Japan alisema tarehe 12 Aprili kwamba sera ya BOJ ya 'kuimarisha yen inaweza kuwa chaguo' la kudhibiti mfumuko wa bei, kauli ambayo wawekezaji walisoma kama kulaini upinzani rasmi wa kutumia sera ya kifedha ngumu kama chombo cha ulinzi wa sarafu.

Kizingiti cha 160 na hatari ya kuingilia kati

Kiwango cha 160 kinabeba uzito maalum. Jozi hiyo imekaribia eneo hili wakati wa matukio ya awali ya udhaifu wa yen ambayo yalihamasisha kuingilia kati na mamlaka za Japan, ikiongeza nguvu 160.00 kama kiwango wafanyabiashara wanachokazia. Katika 159.30, USD/JPY inakaa karibu ya kutosha na eneo hilo ili wafanyabiashara waweke hatari ya kuingilia kati katika nafasi.

Wachanganuzi katika benki kubwa za kimataifa wameonya kwamba tofauti pana za thamani za US–Japan zinazoendelea, viwango vya halisi hasi nchini Japan, na mtiririko wa mtaji wa kimuundo vinaweza kuweka shinikizo la juu kwenye USD/JPY na kufanya jaribio la eneo la 160 kwa wakati kuwa vigumu kukataa. Huku kiwango cha fedha za Fed bado kikiwa juu sana ya 3.5% na BOJ katika 0.75%, pengo hilo la thamani linabaki moja ya mapana zaidi kati ya uchumi mikubwa — nanga ya kimuundo inayoweka udhaifu wa yen mahali hata kama BOJ itatoa ongezeko moja au mbili za ziada.

Kuna mwenendo wa ziada wa kiufundi. Wataalam fulani wanasema kwamba matukio ya Brent kufanya biashara juu ya dola 100 kwa pipa huwa ni ya kuunga mkono kwa ujumla kwa USD/JPY, kwa kuzingatia utegemezi mkubwa wa Japan kwenye nishati inayoagizwa. Kurudi kwa mafuta kwenye tarakimu tatu kwa hivyo kunaweza kutenda kama sakafu kwa jozi hiyo katika muda wa karibu, bila kujali BOJ inaashiria nini.

Kujiamini kwa watumiaji na hatari ya ukuaji

Kesi ya tahadhari katika BOJ si bila maudhui. Kujiamini kwa watumiaji nchini Japan kulizorota kwa kiasi kikubwa mwezi Machi, kulingana na data ya uchunguzi wa serikali, ikiangazia mkazo ambao gharama za juu za mafuta zinaweka kwa kaya. Gharama za mafuta zinazopanda kwa kasi zinabana nguvu ya ununuzi wa kaya, huku pato la makampuni linakabiliwa na shinikizo kutoka kwa gharama za pembejeo zinazopanda ambazo haziwezi kupitishwa kikamili.

Kinachozingatiwa na wafanyabiashara

Mkutano wa tarehe 27-28 Aprili ndio kichocheo kikuu cha muda wa karibu. Mawasiliano ya Gavana wa BOJ Kazuo Ueda kabla ya mkutano yatafuatiliwa kwa karibu — wachanganuzi wamefanana na mwongozo aliotoa mwezi Desemba kabla ya ongezeko la mwisho la riba. Ishara yoyote ya nia ya BOJ, katika mwelekeo wowote, inaweza kusogeza USD/JPY kwa nguvu.

Zaidi ya mkutano wenyewe, mwelekeo wa mgogoro una umuhimu moja kwa moja. Ikiwa kuzuiwa kutadumu na mafuta ghafi yatabaki juu ya $100 hadi mwishoni mwa Aprili, njia ya bei za uagizaji inaweza kuongeza wasiwasi wa BOJ kuhusu mfumuko wa bei na kuimarisha hoja ya hatua. Ikiwa diplomasia itazalisha ukomo wa mapigano — kama ilivyoonekana inawezekana kwa muda mfupi wakati wa mazungumzo wiki iliyopita — yen inaweza kupona haraka huku zabuni ya dola ya kimbilio salama ikiondolewa na bei za mafuta zikianguka nyuma.

Kwa sasa, USD/JPY inakaa katika kiwango ambapo saa 48 zinazofuata za habari za kisiasa na siku 14 zinazofuata za mawasiliano ya benki kuu zinaweza kuwa za matokeo zaidi kuliko toleo lolote moja la data.

‍

Bei za dhahabu zimerejea kwa viwango vyao vya juu zaidi katika wiki tatu hivi karibuni baada ya Marekani na Iran kukubaliana na mkataba wa serikali wa wiki mbili, hata ingawa matarajio ya kupunguza msukosuko kwa kawaida yangetarajiwa kupunguza mahitaji ya kimbilio salama. Dhahabu ya papo hapo ilipanda zaidi ya 2% siku ya Jumatano kufanya biashara karibu na katikati ya 4,700 kwa aunsi, baada ya hapo awali kuruka zaidi ya 3% hadi kiwango chake kikubwa zaidi tangu 19 Machi, wakati futures za dhahabu za Marekani kwa utoaji wa Juni pia ziliongezeka.

Mwendo huu unakuja baada ya kushuka kwa haraka kwa Machi, wakati dhahabu ilishuka karibu 10% kadri bei za mafuta zilipopanda, mfumuko wa bei ulioendelea na data imara ya uchumi wa Marekani ilivyoongoza wawekezaji kupunguza matarajio ya kupunguza viwango vya riba vya Federal Reserve. Mapato ya juu ya Treasury na dola imara ya Marekani yalizito chuma kisicho na mapato, hata kadri mgogoro nchini Iran ulivyozidi. Mkusanyiko wa Jumatano unaonyesha kwamba, kwa sasa, mabadiliko katika mtazamo wa viwango vya riba na sarafu yanafanya ushawishi zaidi kwa dhahabu kuliko mabadiliko ya kichwa cha habari katika hatari ya kisiasa peke yake.

Mkataba wa serikali, mafuta, na mazingira ya jumla ya uchumi

Mkataba wa serikali, uliotangazwa baada ya Rais wa Marekani Donald Trump kukubali kusimamisha mashambulizi kwa wiki mbili kwa kubadilishana na Iran kufungua tena Strait of Hormuz kwa usafirishaji wa nishati, ulisababisha mkusanyiko wa faraja pana katika masoko ya kimataifa. Bei za mafuta zilishuka kwa haraka, na viashiria muhimu vikiteleza kurudi chini ya alama ya dola 100 kadri wafanyabiashara walivyotathmini upya hatari ya usumbufu wa muda mrefu wa ugavi. Wakati huo huo, dola ya Marekani ilipungua kutoka viwango vya hivi karibuni na masoko ya dhamana yaliimarika, ikipunguza shinikizo fulani kwa mapato halisi.

Wataalam walionukuliwa na vyombo vikuu vya habari wanasema mchanganyiko huu wa dola dhaifu, bei za chini za mafuta na hofu zilizopungua za mfumuko wa bei wa karibu umesaidia kufufua maslahi katika dhahabu, hata kadri malipo ya papo hapo ya vita yanavyofifia. Wengine pia wanakumbuka kwamba hali dhaifu ya mkataba wa serikali inaendelea kutegemeza mahitaji ya vizuizi dhidi ya hali isiyotabiri zaidi.

Viwango vya riba, mfumuko wa bei na kinachofuata

Kwa Fed, mshtuko wa Mashariki ya Kati umefanya njia ya viwango vya riba kuwa ngumu zaidi ambayo tayari haikuwa na uhakika. Kumbukumbu kutoka mkutano wa Machi wa benki kuu, zilizotolewa siku ya Jumatano, zilionyesha maafisa wakiendelea kuwa na wasiwasi kwamba mfumuko wa bei unaweza kubaki juu ya lengo kwa muda mrefu, kwa sehemu kwa sababu ya ongezeko la awali la bei za mafuta. Ingawa watunga sera wengi bado wanaona nafasi ya kupunguza viwango vya riba kwa muda, kumbukumbu pia zilisisitiza nia ya kuweka wazi chaguo la kufinyanga zaidi ikiwa shinikizo la bei halitapungua.

Wafanyabiashara sasa watazingatia data inayokuja ya mfumuko wa bei wa Marekani ili kupima kama kurudi nyuma kwa hivi karibuni kwa mafuta kunatafsiriwa kuwa faraja yoyote kwa ukuaji wa bei ya kichwa cha habari. Usomaji ulio imara zaidi kuliko ulivyotarajiwa ungeweza kuhatarisha kuimarisha hadithi ya juu-kwa-muda-mrefu juu ya viwango vya riba, mazingira ambayo huwa na mwelekeo wa kuweka kikomo cha mikusanyiko katika dhahabu kwa kuinua mapato na dola. Data laini, kinyume chake, inaweza kusaidia mtazamo kwamba Fed hatimaye itaweza kupunguza sera, ambayo ingekuwa ya kusaidia zaidi kwa chuma.

Usawa dhaifu

Mkataba wa serikali wenyewe unabaki wa muda na wa masharti, na mazungumzo yanatarajiwa kuendelea nchini Pakistan mapema wiki hii na pande zote zinakiri masuala makubwa ambayo hayajatatuliwa. Kuvunjika kwa mazungumzo ambayo kungesukuma bei za mafuta juu tena au kuchochea tena hofu za mgogoro mpana kunaweza kubadilisha haraka usawa wa viendeshaji vya dhahabu, huenda kurudisha zabuni imara zaidi ya kimbilio salama hata kadri inavyofinyanga hali za kifedha.

Kwa sasa, dhahabu inavutwa kati ya nguvu mbili: faraja ambayo imepunguza bei za nishati na kusaidia dola dhaifu, na kutokuwa na uhakika kunaoendelea juu ya mwelekeo wa mgogoro na majibu ya Fed kwa mfumuko wa bei unaoshikilia. Jinsi mvutano huo unavyotatuliwa — kupitia data inayokuja, mawasiliano ya benki kuu, au maendeleo ardhini — itaelekeza kama kuruka kwa hivi karibuni kunaashiria mwanzo wa mwelekeo wa juu wenye kudumu zaidi au ni kituo tu katika soko bado lenye udhaifu.

‍

Bei za mafuta zilipungua tarehe 6 Aprili huku wawekezaji wakipima mpango uliopendekezwa wa kumaliza uhasama kati ya Marekani na Iran dhidi ya hatari zinazoendelea za usambazaji kupitia Mlango wa Hormuz. Brent crude ilishuka hadi karibu 107 USD kwa pipa katika biashara tete, huku U.S. West Texas Intermediate (WTI) ikielekea kwenye viwango vya chini vya 100. Vigezo vyote viwili vinasalia juu zaidi ya viwango vilivyoonekana kabla ya mzozo.

Kulingana na Reuters, Pakistan imewasilisha pendekezo la hatua mbili kwa Washington na Tehran. Litaanza na usitishaji vita wa haraka na kufunguliwa tena kwa Mlango wa Hormuz, kufuatiwa na siku 15 hadi 20 za mazungumzo ili kukamilisha makubaliano mapana zaidi, yanayoitwa kwa muda "Makubaliano ya Islamabad." Ripoti tofauti kutoka Axios zinapendekeza wapatanishi pia wanajadili uwezekano wa usitishaji vita wa siku 45, kuangazia anuwai ya matokeo ambayo bado yanazingatiwa.

Kukatizwa kikubwa kwa usambazaji katika eneo muhimu la kupita

Mzozo huo umevuruga sana mtiririko kupitia Mlango wa Hormuz, ambao kwa kawaida hubeba takriban moja ya tano ya usambazaji wa mafuta ghafi na gesi asilia iliyoyeyushwa duniani. U.S. Energy Information Administration inauelezea kama njia muhimu zaidi ya kupitisha mafuta duniani, ikishughulikia takriban 20% ya matumizi ya vimiminika vya petroli duniani.

Vizuizi vya usafiri vimelazimu waendeshaji wengi wa meli za mafuta kusitisha safari, na kupunguza kwa kiasi kikubwa mauzo ya nje kutoka kwa wazalishaji wa Ghuba. Ingawa baadhi ya usafirishaji unaendelea, mtiririko unasalia kuwa na vikwazo vikubwa, na kuweka wasiwasi wa usambazaji katikati ya upangaji wa bei za soko.

Mabadiliko ya hivi karibuni ya bei yanaonyesha hali hii ya kutokuwa na uhakika. Reuters inaripoti kuwa mafuta ghafi ya Marekani yamepanda zaidi ya 11% katika kikao kimoja wakati mwingine, huku Brent pia ikirekodi faida kubwa wakati wa vipindi vya kuongezeka kwa mzozo. International Energy Agency imeonya kuwa mzozo huo umesababisha mshtuko mkubwa isivyo kawaida wa usambazaji wa mafuta, huku viwango vikubwa sana vikiondolewa kwa muda kwenye soko.

Hatari za kuongezeka kwa mzozo zinaweka masoko katika wasiwasi

Rais wa Marekani Donald Trump ameonya kuwa Marekani inaweza kulenga miundombinu ya nishati ya Iran ikiwa mlango huo hautafunguliwa tena, huku pia akiashiria kuwa makubaliano bado yanawezekana. Kulingana na Reuters, pande zote mbili zinatathmini pendekezo lililopatanishwa na Pakistan, ingawa hakuna jibu rasmi ambalo limethibitishwa.

Mchanganyiko huu wa maendeleo ya kidiplomasia na hatari ya kuongezeka kwa mzozo umeweka masoko ya mafuta kuwa yenye kuitikia sana. Bei zimebadilika sana kulingana na vichwa vya habari kuhusu mazungumzo, mapendekezo, na mivutano ya kijiopolitiki, ikisisitiza jinsi hisia zinavyobadilika sambamba na maendeleo yanayotokea.

Mielekeo ya bei inasalia kuwa mipana

Wachambuzi walionukuliwa na Reuters wanapendekeza bei za mafuta zinaweza kusalia juu katika matukio mengi ya mzozo. Upangaji wa bei katika soko la chaguzi unaonyesha kuwa Brent inaweza kuelekea 150 USD kwa pipa ikiwa usumbufu utaendelea, hasa ikiwa uharibifu wa miundombinu utaongezeka.

Wakati huo huo, usitishaji vita endelevu na kufunguliwa tena kwa Hormuz kunaweza kupunguza bei kadiri usambazaji unavyorudi na malipo ya hatari ya kijiopolitiki yakififia. Baadhi ya taasisi zinabainisha kuwa hii inaweza kubadilisha sehemu ya ongezeko la hivi karibuni, kulingana na jinsi mtiririko unavyorudi katika hali ya kawaida haraka.

Anuwai kubwa ya matokeo yanayowezekana inaonyesha kiwango cha kutokuwa na uhakika. Huku sehemu kubwa ya usambazaji wa kimataifa ikiathiriwa, masoko yanasawazisha kati ya usumbufu wa muda mrefu na kurudi kwa hali tulivu zaidi kupitia mazungumzo.

Kile ambacho wafanyabiashara wanatazama baadaye

Muundo wa soko unaendelea kuashiria hali ngumu. Mikondo ya hatima inasalia katika backwardation kali, huku mikataba ya muda mfupi ikifanyiwa biashara juu ya ile ya muda mrefu, kuashiria mahitaji makubwa ya usambazaji wa haraka. Hali ya kubadilikabadilika pia imeongezeka, na mabadiliko makali ya kila siku yakisukumwa na mabadiliko ya haraka ya matarajio.

Wafanyabiashara sasa wanalenga kuona ikiwa juhudi za kidiplomasia zitaleta usitishaji vita na kufunguliwa tena kwa Hormuz, au ikiwa mazungumzo yatakwama. Uangalifu pia unageukia data ya mfumuko wa bei ya Marekani. Bloomberg inaripoti kuwa wanauchumi wanatarajia kielelezo cha bei ya mlaji cha Machi kupanda kwa takriban 1% mwezi kwa mwezi, jambo ambalo linaweza kutoa dalili ya mapema ya jinsi bei za juu za nishati zinavyochangia katika mfumuko mpana wa bei.

‍

Euro inazidi kuimarika mnamo tarehe 1 Aprili, lakini swali linalosalia katika masoko ya sarafu ni iwapo hii ni hatua halisi ya mabadiliko au ni ahueni ya muda iliyojengwa kwenye misingi dhaifu. Ripoti moja — kwamba President Trump ameashiria kampeni dhidi ya Iran inaweza kumalizika mapema kuliko ilivyopendekezwa hapo awali — imeondoa wiki kadhaa za mahitaji ya dola kama kimbilio salama, hata hivyo nguvu za kimuundo zilizosukuma EUR/USD hadi kiwango cha chini cha miezi mitatu zinasalia palepale.

Jozi hii ilipata faida ya karibu asilimia nusu na kufanya biashara tena katika kiwango cha kati cha $1.15, ikibadilisha kwa kiasi fulani mwezi wa Machi ambao unashika nafasi kati ya miezi mibaya zaidi kwa euro katika takriban mwaka mmoja.

Robo mwaka mbaya sana kwa euro

Euro ilishuka kwa takriban 2.5% dhidi ya dola mwezi Machi, anguko lake kubwa zaidi la kila mwezi tangu Julai, na kupoteza karibu 2% katika robo ya kwanza — utendaji mbaya zaidi wa robo mwaka tangu Q3 2024. Mmomonyoko huo ulitokana karibu kabisa na chanzo kimoja: hatari kubwa ya Ulaya kutokana na kupanda kwa bei za mafuta.

Wakati mashambulizi ya US na Israeli dhidi ya Iran yaliposababisha kupanda kwa ghafla kwa Brent crude mwishoni mwa Februari, euro ikawa moja ya sarafu kuu zilizoathirika zaidi. Tofauti na United States, ambayo imekuwa muuzaji mkuu wa nishati nje ya nchi kwa karibu muongo mmoja, ukanda wa euro unategemea sana uagizaji wa mafuta ghafi. Kila dola inayoongezwa kwenye bei ya mafuta hufanya kazi kama kodi kwa ukuaji wa Ulaya, na huku Brent ikisukuma juu ya $100 kwa pipa kwa sehemu kubwa ya Machi, wafanyabiashara walipunguza kwa kiasi kikubwa uwekezaji wao kwenye euro. Dola, ikinufaika wakati huo huo na mtiririko wa kimbilio salama na kutokuathiriwa kwake sana na usumbufu wa nishati, ilipata faida ya karibu 2.5% katika mwezi huo — pia ikiwa ni faida yake bora zaidi tangu Julai.

Nafasi ngumu ya ECB

Msimamo wa European Central Bank umeongeza ugumu mwingine. ECB ilishikilia kiwango chake cha amana kwa 2.0% katika mkutano wake wa Februari, ikiwa ni mara ya tano mfululizo kushikilia kiwango hicho, na makadirio ya Machi yaliimarisha mbinu inayotegemea data, ya mkutano baada ya mkutano. Wachambuzi wanaona kuwa makadirio ya wafanyakazi wa ECB yanaacha nafasi finyu kwa euro kuendelea kuimarika bila kuhatarisha mfumuko wa bei kushuka chini ya lengo la 2%, huku mshtuko wa muda mrefu wa mafuta ukiweza kudhoofisha ukuaji kwa wakati mmoja.

Hali hiyo ya kudorora kwa uchumi na mfumuko wa bei iliiacha ECB na nafasi finyu ya kufanya maamuzi. Masoko ya hatima yalikuwa, katika nyakati fulani mwezi Machi, yameanza kukadiria uwezekano wa ongezeko la viwango vya riba vya ECB mapema mwezi Julai — mabadiliko makubwa kutoka kwa matarajio ya kupunguzwa kwa viwango yaliyofungua mwaka. Wachambuzi katika JPMorgan walibainisha kuwa mienendo ya sarafu hadi sasa haijafikia viwango ambavyo ECB ingeviona kuwa vya kutisha, lakini walionya kuwa kudorora kwa data za ukuaji au kushuka kwa kasi zaidi kwa euro kunaweza kubadilisha tathmini hiyo haraka.

Picha ya kiufundi: kuimarika kutoka kwenye uharibifu

Kutoka kwa mtazamo wa kiufundi, EUR/USD ilikuwa imekaribia kiwango cha usaidizi karibu na $1.1505 — kiwango cha chini cha zaidi ya miezi mitatu — kabla ya ripoti za kupungua kwa mivutano kuanzisha ahueni ya sasa. Kuimarika kuelekea $1.1532–1.1543 kumeileta jozi hii karibu na kiwango cha upinzani cha muda mfupi. Kielezo cha dola, kikishikilia karibu na 99.96–100.00, kinasalia juu ikilinganishwa na viwango vyake vya kabla ya mzozo, ikipendekeza kuwa soko halijaacha kabisa upendeleo wake kwa dola.

Yen ilipata ahueni sambamba na euro, huku USD/JPY ikirudi nyuma kutoka viwango vya juu vya hivi karibuni katika kiwango cha juu cha 150 baada ya maafisa wa Japan kurudia maonyo dhidi ya uuzaji wa kubahatisha wa yen na kudokeza kuwa walikuwa wakifuatilia masoko kwa karibu.

Ishara zinazokinzana zinatia giza mtazamo

Wataalamu wa mikakati wanaona kuwa jozi hii imefuatilia bei za mafuta kwa unyeti usio wa kawaida katika kipindi chote cha mzozo, na ongezeko lolote jipya la mivutano linaweza kubadilisha haraka faida za leo. Hatari hiyo ilionekana wazi mnamo tarehe 1 Aprili yenyewe: maafisa wakuu wa U.S. walionya kuwa siku chache zijazo zitakuwa za maamuzi na kutishia mashambulizi makali zaidi ikiwa Tehran haitarudi nyuma — maoni ambayo yalitolewa siku moja na ripoti za utayari wa Trump wa kupunguza operesheni. Vikosi vya Iran pia viliripotiwa kushambulia meli ya mafuta katika maji ya Ghuba, ukumbusho kwamba usumbufu wa kimwili kwa usafirishaji wa meli haujapungua.

Wachambuzi wameelezea EUR/USD kama iliyonaswa kati ya nguvu mbili. Thamani ya dola kama kimbilio salama iliyojengwa wakati wa mzozo wa Iran inaanza kupungua. Lakini utegemezi wa Ulaya kwa uagizaji wa nishati unamaanisha kuwa hata kufunguliwa kwa kiasi kwa Strait of Hormuz kunaweza kutosha kurejesha kikamilifu imani katika ukuaji wa ukanda wa euro.

Kile ambacho wafanyabiashara wanafuatilia baadaye

Ripoti ya Machi ya US non-farm payrolls, inayotarajiwa tarehe 3 Aprili, itakuwa tathmini kuu ya kwanza ya jinsi masoko ya ajira yamehimili mshtuko wa mafuta. CPI ya Machi, iliyopangwa tarehe 10 Aprili, itafafanua iwapo bei za nishati zimeingia kwenye mfumuko wa bei wa msingi. Mkutano wa sera wa ECB mwishoni mwa Aprili unaweza kubadilisha sauti ya Baraza Linalotawala kuhusu hatari za mfumuko wa bei na kuweka mwelekeo wa EUR/USD kupitia Q2.

Zaidi ya data, maendeleo yoyote katika mzozo wa Iran — maendeleo ya usitishaji vita au ongezeko jipya la mivutano — yanaweza kuthibitika kuwa sababu kuu ya maamuzi kwa jozi hii. Kwa sasa, kuimarika kwa euro kunaonyesha matumaini badala ya utatuzi. Masharti yaliyoifikisha kwenye viwango vya chini vya hivi karibuni hayajabadilika sana. Kilichobadilika ni simulizi — na katika masoko ya sarafu, hiyo inaweza kutosha, hadi pale itakaposhindwa.

‍

Simulizi bora zaidi ya bull market ya Wall Street — mapato thabiti, ukuaji unaoongozwa na AI, nguvu ya watumiaji — inagongana uso kwa uso na hali yake mbaya zaidi ya macro katika miaka kadhaa. S&P 500 sasa imeshuka kwa wiki tano mfululizo, mfululizo wake mrefu zaidi wa kupoteza tangu uvamizi wa Urusi nchini Ukraine mwaka 2022, lakini wataalamu wa mikakati bado wamegawanyika kuhusu kama huu ni mshuko unaofaa kununuliwa au sura ya ufunguzi ya jambo baya zaidi.

Swali hilo bado halina jibu la wazi. Na data zinazowasili wiki hii zinaweza tu kuzidisha mkanganyiko huo.

Soko lililo chini ya mzingiro

Faharisi ilifungwa Ijumaa katika kiwango cha chini cha miezi saba, ikipoteza 1.7% kwenye kikao. Dow Jones Industrial Average ilishuka kwa kiwango hicho hicho na kuingia katika eneo la masahihisho (correction territory), chini kwa zaidi ya 10% kutoka kilele chake cha Februari. Nasdaq 100 ilishuka kwa 1.9% na kuingia kwenye masahihisho pia, sasa ikiwa zaidi ya 10% chini ya kilele chake cha Oktoba. Uharibifu mpana unaenda ndani zaidi kuliko mienendo ya kiwango cha faharisi inavyopendekeza: wanachama wengi wa Nasdaq wameshuka kwa 30% au zaidi kutoka viwango vyao vya juu. CBOE Volatility Index imepanda tena hadi kwenye miaka ya 30, ikiashiria kuwa wafanyabiashara wa options wanalipa malipo ya juu (premiums) ili kujikinga dhidi ya kushuka zaidi.

Uuzaji huo unatokana na shinikizo tatu zinazoongezeka. Mafuta ghafi ya Brent yamepanda kwa kasi tangu mzozo wa Iran uanze tarehe 28 Februari, ukileta shinikizo kwenye miundo ya gharama za kampuni na kufufua hatari za mfumuko wa bei ambazo wawekezaji wengi walidhani zimedhibitiwa. Federal Reserve, ambayo ilishikilia kiwango chake cha sera kwa 3.50–3.75% mnamo tarehe 18 Machi, inajikuta na nafasi inayopungua ya kufanya maamuzi: kupunguza viwango kunaweza kuhatarisha kuchochea mfumuko wa bei zaidi, wakati ongezeko la viwango — ambalo wafanyabiashara katika futures market sasa wanatoa uwezekano mkubwa, kulingana na data za CME — litaweka shinikizo la ziada kwa tathmini ambazo tayari ziko chini ya shinikizo. Nonfarm payrolls za Februari zilipungua kwa ajira 92,000 — chini sana ya matarajio ya awali — na kusukuma kiwango cha ukosefu wa ajira hadi 4.4%. 

Wanauchumi wanazidi kuashiria kuwa mchanganyiko wa kupanda kwa gharama za nishati na kudhoofika kwa soko la ajira umeanza kufanana na mienendo ya stagflation.

Picha ya kiufundi

Kiufundi, picha inazidi kuwa mbaya. S&P 500 inafanya biashara chini sana ya wastani wake wa siku 200 wa kusonga (200-day moving average). Wachambuzi wanatambua msaada wa muda mfupi (near-term support) chini kidogo ya viwango vya sasa, huku baadhi wakitaja Fibonacci retracement ya kina karibu na 5,980 kama sakafu inayofuata yenye maana ikiwa uuzaji utaongezeka. Upana wa soko unathibitisha udhaifu: ni idadi ndogo tu ya hisa za large-cap zinazofanya biashara juu ya wastani wao wa siku 200 wa kusonga. 10-year Treasury yield ilipanda kuelekea kiwango cha kati ya 4% wakati wa kikao cha Ijumaa kabla ya kupungua kidogo. 30-year yield ilikaribia kwa muda kizingiti cha 5% — kiwango muhimu kisaikolojia — kabla ya kurudi nyuma.

Bulls dhidi ya bears

Mgawanyiko kwenye Wall Street ni mkali. Wataalamu wa mikakati wa Morgan Stanley, katika dokezo lililochapishwa Jumatatu, walisema kuwa masahihisho (correction) yanaweza kuwa yanakaribia hatua yake ya mwisho, wakitaja ulinganisho wa kihistoria na hofu za ukuaji za awali ambazo hazikugeuka kuwa mdororo wa kiuchumi au mizunguko ya kupanda kwa viwango. 

Hata hivyo, JPMorgan imepunguza lengo lake la mwisho wa mwaka la S&P 500, ikiashiria kuwa mfumuko wa bei unaosababishwa na mafuta na usumbufu katika Mlango wa Hormuz unaweza kuvuta ukuaji wa kimataifa na mapato ya kampuni kwa wakati mmoja. Katika hali ya shinikizo, wachambuzi wa JPMorgan wameunda mfano wa uwezekano wa kushuka kwa kina zaidi kutoka viwango vya sasa. 

Mashirika mengine makubwa pia yamekuwa ya kujihami zaidi kwenye hisa za Marekani, yakitaja hatari kubwa za macro na kijiopolitiki. Nishati inasalia kuwa moja ya sekta chache za S&P 500 katika eneo chanya tangu vita vianze.

Kile ambacho wafanyabiashara wanatazama

Wiki ijayo inabeba vichocheo kadhaa ambavyo vinaweza kutatua — au kuzidisha — kutokuwa na uhakika. Data za imani ya watumiaji na nafasi za kazi za JOLTS zinatarajiwa Jumanne. Data za ISM Manufacturing PMI na ajira za ADP zinawasili katikati ya wiki. 

Muhimu zaidi, ripoti ya nonfarm payrolls ya Machi inatoka siku ya Ijumaa Kuu (Good Friday), wakati masoko ya hisa ya Marekani yamefungwa. Wanauchumi wanatarajia kuimarika kidogo kwa ukuaji wa ajira kutoka kwa kupungua kwa Februari, lakini data hazitaweza kufanyiwa biashara hadi Jumatatu inayofuata. Kikao hicho pia kinafuatia tarehe ya mwisho ya Trump ya 6 Aprili kwa Iran kufanya mazungumzo, na kuleta hatari mbili kuu za matukio karibu sana kwa njia isiyofurahisha katika siku moja ya biashara. Wafanyabiashara wa options wanazidi kujiweka katika nafasi kwa ajili ya mienendo inayowezekana ya gap.

Kama mshuko wa wiki tano wa S&P 500 unawakilisha masahihisho ya mwisho wa mzunguko (late-cycle correction) au ukingo wa mbele wa kushuka kwa kina zaidi huenda isijibike hadi matukio hayo yatoe ishara wazi zaidi. Kwa sasa, faharisi iko katika mvutano wa kweli kati ya uthabiti wake wa kimuundo wa mapato na mazingira ya macro ambayo wataalamu wa mikakati wameacha kwa kiasi kikubwa kuyaita ya mpito.

‍