La fuerte caída de Ethereum por debajo de los 3.500 dólares se parece menos al comienzo de un criptoinvierno y más a un reinicio de la toma de beneficios a gran escala. Los datos sobre los flujos institucionales, de derivados y dentro de la cadena indican que el mercado está experimentando una corrección tras meses de ganancias agresivas, en lugar de entrar en un ciclo bajista prolongado.

Si bien los operadores minoristas y los fondos cotizados en bolsa (ETF) muestran miedo, las ballenas y las tesorerías institucionales utilizan el retroceso para acumular, lo que da a entender que la fase actual podría sentar las bases para una recuperación a finales de año.

Conclusiones clave

• Ethereum cotiza en torno a los 3.312$, un 8,92% menos que el mes pasado.
  
• Más de 1.100 millones de dólares en posiciones apalancadas se liquidaron en 24 horas, ya que 303 000 operadores se vieron obligados a retirarse.
  
• El índice Crypto Fear & Greed cayó a 20 («Miedo»), frente a los 59 («Codicia») de hace un mes.
  
• Las carteras de ballenas sumaron 1,64 millones de ETH (unos 6.400 millones de dólares) en octubre, a pesar de la caída de los precios.
  
• La actualización de la horquilla dura de Fusaka, prevista para el 3 de diciembre de 2025, introduce PeerDAS, que se espera reduzca las tarifas de la capa 2 hasta en un 95%.
  
• Históricamente, noviembre ha sido el mes con mejor desempeño de Ethereum, con un rendimiento promedio del +6,9% en los últimos ocho años.
  

El sentimiento del criptomercado se vuelve temeroso

El índice Crypto Fear and Greed se ha desplomado a 20, lo que indica un malestar generalizado entre los inversores.

Hace apenas un mes, las lecturas por encima de 50 mostraban una codicia moderada. Este cambio pone de relieve un cambio drástico en la confianza, a medida que los operadores pasan del optimismo a la cautela.

En el mercado en general, casi todos los principales activos se han vuelto rojos. Bitcoin cayó un 2,8% hasta los 104.577 dólares, Solana cayó un 11%, BNB perdió un 8,3%, XRP cayó un 6,7% y Cardano cayó un 7,4% en las últimas 24 horas. La capitalización bursátil total de las criptomonedas ha caído un 4% a diario, lo que ha reducido su valor a más de 140 000 millones de dólares.

El contexto macroeconómico agrava la presión. Las inciertas perspectivas de tipos de interés de la Reserva Federal y el fortalecimiento del dólar estadounidense están agotando la liquidez de los activos de riesgo, una dinámica que a menudo se asocia con la caída de las criptomonedas.

La acumulación de ETH Whale se intensifica mientras el comercio minorista retrocede

Si bien el miedo domina los titulares, los datos de la cadena de bloques revelan que los principales tenedores están acumulando Ethereum de forma silenciosa. Según la empresa de análisis Santiment, las carteras con entre 1000 y 100 000 ETH aumentaron su saldo de 99,28 millones a 100,92 millones de ETH durante el mes de octubre.

Esta compra se produjo incluso cuando Ethereum cayó alrededor de un 7% ese mes, una fuerte señal de que los inversores institucionales y de alto patrimonio ven los precios actuales como puntos de entrada atractivos.

Por el contrario, la acumulación minorista a largo plazo se ha ralentizado. Los datos de Glassnode muestran que la ratio de acumulación de tenedores ha bajado del 31,27% al 30,45% desde finales de octubre.

Los inversores minoristas están reduciendo la exposición, esperando señales más claras antes de volver a entrar. Esta divergencia entre la cautela al comprar ballenas y la cautela minorista se ha convertido en la característica definitoria de la corrección actual.

Posicionamiento institucional: los ETF y los bonos del Tesoro divergen

Los flujos institucionales muestran un panorama heterogéneo. Por un lado, los ETF estadounidenses al contado de Ethereum registraron salidas de 135,76 millones de dólares el 3 de noviembre.

• ETHA de BlackRock: −81,7 millones de dólares
  
• FETH de Fidelity: −25,1 millones de dólares
  
• ETHE de Grayscale: −15 millones de dólares
  

Estos reembolsos se sumaron a las salidas de ETF de Bitcoin por valor de 186,5 millones de dólares, ya que las oficinas institucionales redujeron la exposición ante el aumento de la volatilidad.

Por otro lado, las tesorerías corporativas se están acumulando. BitMine Immersion Technologies (BMNR), que cotiza en bolsa, sumó 82.353 ETH la semana pasada, por un valor aproximado de 294 millones de dólares, con lo que sus tenencias totales ascendieron a 3,39 millones de ETH, o el 2,8% del suministro circulante de Ethereum. El precio medio de compra de la empresa se sitúa en torno a los 3.909 dólares, lo que sugiere confianza en una tendencia alcista a largo plazo.

El presidente de BMNR, Tom Lee, dijo a CNBC que el mercado se está «consolidando después de un reinicio», y agregó que los fundamentos, como el volumen de las monedas estables y los ingresos por aplicaciones, están en máximos históricos. Lee predice un posible repunte hacia los 7.000$ para Ethereum antes de que acabe el año, y califica las condiciones actuales como una corrección saludable y no como una crisis.

Las liquidaciones revelan un restablecimiento del mercado

La señal más dramática de la corrección provino del mercado de derivados. Los datos de Coinglass muestran que más de 303 000 operadores fueron liquidados en tan solo 24 horas, lo que supuso un total de 1 100 millones de dólares en posiciones forzadas. En una sola hora, se eliminaron más de 300 millones de dólares, de los cuales 287 millones correspondían a posiciones largas.

Esta escala de liquidación revela cómo las apuestas alcistas sobreapalancadas se desmoronaron una vez que los precios cayeron por debajo de los niveles de soporte clave. Ethereum y Bitcoin representaron la mayor parte de la caída, mientras que las monedas alternativas con beta alta, como Solana y BNB, registraron caídas aún más pronunciadas.

El resultado es paradójicamente constructivo: se ha purgado el apalancamiento, las tasas de financiación se han normalizado y el interés abierto ahora refleja una acumulación disciplinada en lugar de un exceso especulativo. El interés abierto de Ethereum sigue siendo elevado, situándose en 19 900 millones de dólares, pero los tipos de financiación se mantienen estables, un equilibrio que suele preceder a una fase de recuperación más estable.

La mejora de Fusaka ofrece optimismo a largo plazo

Mientras los operadores a corto plazo reaccionan a la volatilidad de los precios, los desarrolladores se preparan para una de las actualizaciones más ambiciosas de Ethereum hasta la fecha.

La bifurcación dura de Fusaka, confirmada para el 3 de diciembre de 2025, presenta el muestreo de disponibilidad de datos entre pares (PeerDAS), una tecnología que aumenta la capacidad de los bloques de 6 a 48 por bloque. Esta actualización podría reducir las tarifas de transacción de la capa 2 hasta en un 95%, lo que mejoraría significativamente la escalabilidad de las redes DeFi y acumuladas.

Estas mejoras de infraestructura fortalecen la competitividad a largo plazo de Ethereum frente a las cadenas alternativas de capa 1. Dado que las transacciones con monedas estables en Ethereum alcanzaron los 2,8 billones de dólares en octubre, los fundamentos de la red siguen siendo sólidos a pesar de la turbulencia de los precios.

El patrón histórico de noviembre de Ethereum: un sesgo alcista

Es posible que la estacionalidad pronto brinde apoyo. Durante los últimos ocho años, Ethereum ha registrado una rentabilidad media mensual del +6,9% en noviembre. En 2024, registró un notable repunte del 47,4%, marcando uno de los meses más fuertes de su historia.

La ratio de ganancias/pérdidas netas no realizadas (NUPL), que mide el porcentaje de inversores en beneficios, cayó de 0,43 a 0,39, cerca del mínimo mensual de 0,38 que provocó por última vez un repunte del 13%, de 3.750 a 4.240 dólares.

Esta tendencia sugiere que la presión vendedora podría estar disminuyendo a medida que disminuyen los incentivos de los inversores para obtener beneficios.

Contexto macroeconómico: obtención de beneficios, no pánico

La caída de Ethereum refleja el comportamiento más amplio de los activos de riesgo. Tras meses de ganancias de dos dígitos en las criptomonedas, la toma de beneficios se ha acelerado debido a la preocupación por la liquidez mundial. El índice del dólar estadounidense se fortaleció con fuerza, y Reserva Federal los funcionarios han insinuado recortes de tipos más lentos, lo que ha alentado a los inversores a dejar de lado los activos especulativos.

Sin embargo, a diferencia de las condiciones anteriores de mercado bajista, no hay un colapso en la actividad de la red ni en la participación de los desarrolladores. Los ingresos de DeFi siguen siendo sólidos, la velocidad de las monedas estables es alta y las entradas de ballenas indican una rotación en lugar de una retirada. Por lo tanto, la venta masiva se alinea más con el comportamiento de bloqueo de beneficios que con la sostenida fuga de capitales que caracterizó el criptoinvierno de 2022—2023.

Comerciantes en Derive MT5 puede rastrear estos cambios en múltiples activos, desde criptomonedas hasta divisas, para medir la confianza más amplia del mercado en tiempo real.

Perspectivas técnicas de Ethereum: estabilización frente a mayor debilidad

Ethereum cotiza actualmente cerca de los 3.313 dólares, recuperándose tras una fuerte caída que puso a prueba el nivel de soporte de los 3.745 dólares. Esta zona ha sido un área clave en la que se intensificaron las liquidaciones por venta, pero el reciente repunte sugiere señales tempranas de interés por parte de los compradores.

Las bandas de Bollinger se han ensanchado significativamente, lo que indica una volatilidad elevada, mientras que la acción del precio se mantiene cerca de la banda inferior, lo que suele ser una señal de condiciones de sobreventa a corto plazo. Un cierre sostenido por encima de la banda media podría confirmar la recuperación del impulso.

Mientras tanto, el índice de fuerza relativa (RSI) ha subido con fuerza desde 33, lo que indica una mejora del impulso alcista tras unas lecturas casi sobrevendidas. Una más RSI un movimiento por encima de 50 reforzaría una posible reversión a corto plazo.

Los niveles de resistencia se mantienen en los 4.250$ (donde podrían surgir más tomas de beneficios y compras) y en los 4.700$, lo que representa un techo más fuerte para cualquier repunte prolongado. En general, el ETH muestra señales iniciales de recuperación, pero aún se enfrenta a una fuerte resistencia en el futuro.

Las perspectivas a corto plazo dependen de si las salidas de ETF se estabilizan y de si la tendencia de acumulación de ballenas continúa hasta noviembre. Con niveles de miedo elevados, los operadores contrarios están atentos a un posible proceso de caída similar al de las anteriores correcciones de mitad de ciclo. El Calculadora de operaciones Deriv puede ayudar a los operadores a evaluar la posible exposición a beneficios y márgenes antes de tomar posiciones en entornos tan volátiles.

Implicaciones de inversión en Ethereum

Para los operadores a corto plazo, la configuración de Ethereum sugiere un altovolatilidad entorno con oportunidades de entrada táctica cercanas al rango de apoyo de 3.500 a 3.700 dólares. Los objetivos alcistas de cara a diciembre se sitúan entre los 4.400 y los 4.600$, suponiendo que la confianza se estabilice y las salidas de ETF se ralenticen.

Para los inversores a medio plazo, los niveles actuales representan una ventana de acumulación. La compra de ballenas, la mejora de Fusaka y los patrones estacionales apuntan a una mejora de los fundamentos, lo que oculta el temor superficial. Es probable que la participación institucional se recupere una vez que la incertidumbre macroeconómica disminuya y la estabilidad de la cadena confirme que ha tocado fondo.

En esencia, la caída de Ethereum es una normalización del mercado, no un colapso. A medida que el apalancamiento se relaja y los fundamentos se fortalecen, es posible que ya se estén sentando las bases para la próxima etapa alcista.

Los futuros del café arábica siguen atrapados entre la sequía en Brasil y los aranceles en Washington. Hasta que las precipitaciones se normalicen o hasta que un acuerdo comercial entre Estados Unidos y Brasil elimine el arancel de importación del 50%, es probable que los precios se mantengan cerca de los máximos de varios meses. Si continúa la contracción de la oferta, el arábica podría situarse por encima de los 425 dólares, mientras que un rápido progreso diplomático o unas lluvias más intensas podrían hacer que el arábica volviera a situarse en los 380 dólares.

Conclusiones clave

• La sequía de Minas Gerais en Brasil ha reducido las precipitaciones al 75 por ciento de lo normal, la última de una serie de años secos.
  
• El riesgo para las cosechas de Vietnam a causa de los tifones Kalmaegi y Fengshen amenaza la producción de robusta en las tierras altas centrales.
  
• Los aranceles estadounidenses sobre el café brasileño han llevado los inventarios cambiarios a su nivel más bajo desde 2024.
  
• Vietnam registró un récord de 8.400 millones de dólares en exportaciones, lo que compensó parte del déficit mundial.
  
• La probabilidad de La Niña del 71% apunta a una mayor sequedad hasta principios de 2026.
  
• Producción mundial: amplia oferta: los déficits de arábica persisten a pesar de la producción total sin precedentes.
  

La sequía en Brasil agrava el déficit de arábica

La agencia meteorológica Somar Meteorologia informó que Minas Gerais, el corazón del cinturón arábico de Brasil, recibió solo 33 mm de lluvia a finales de octubre, apenas tres cuartas partes del promedio histórico, tras una semana casi seca antes. El déficit de humedad del suelo representa una amenaza para la floración y el desarrollo del frijol para la cosecha de 2026/27.

La actualización de septiembre de la NOAA elevó la probabilidad de un evento de La Niña al 71%, lo que refuerza las expectativas de una sequía continua en todo el sur de Brasil. La Conab redujo su estimación de arábica para 2025 en un 4,9%, a 35,2 millones de sacos, y su producción total de café a 55,2 millones de sacos. Los años de precipitaciones inferiores a la media ya han reducido el tamaño y el rendimiento del grano, lo que ha creado lo que los comerciantes denominan una «prima climática» en el caso de los futuros de arábica.

Las barreras comerciales reducen la oferta de EE. UU.

En julio de 2025, Washington impuso un arancel del 50 por ciento a los frijoles brasileños, como parte de una confrontación comercial más amplia entre los presidentes Trump y Lula. Brasil suministra aproximadamente un tercio del café sin tostar de Estados Unidos; el arancel interrumpió instantáneamente los envíos.

Los importadores desviaron las cargas a Canadá, pagaron tasas de cancelación de entre 20 y 25 dólares por bolsa o almacenaron granos bajo fianza en Florida para retrasar el pago de impuestos. Desde entonces, las existencias de arábica controladas con hielo se han desplomado hasta situarse en un mínimo de 1,75 años, de aproximadamente 431.481 sacos, mientras que las explotaciones de robusta se han reducido a aproximadamente 6.053 lotes. Los precios minoristas del café en las tiendas estadounidenses aumentaron un 41% interanual, lo que se sumó a la inflación alimentaria.

Ambas partes ahora dan señales de progreso: Trump describió la última reunión como «positiva» y Lula insinuó que pronto habrá una «solución definitiva». Cualquier reducción de los aranceles reabriría el mercado de consumo más grande del mundo y aliviaría a los tostadores estadounidenses a mediados de 2026.

El auge del robusta en Vietnam y sus límites

Vietnam ha sido el caso atípico en el volátil mercado de 2025. Las exportaciones entre 2024 y 2025 alcanzaron los 1,5 millones de toneladas, con un valor de 8.400 millones de dólares, lo que representa un aumento del 55% en valor pese al mínimo crecimiento del volumen. Los precios medios subieron un 52% hasta alcanzar los 5.610 dólares por tonelada, lo que refleja la contracción de la oferta mundial.

Europa absorbió el 47% de los envíos, liderados por Alemania, Italia y España. Los precios en las explotaciones agrícolas, que rondan entre 116 000 y 118 000 VND por kg (≈ 4,6 USD) generan grandes beneficios, dado que los costes de producción oscilan entre 35 000 y 40 000 VND.

Sin embargo, los tifones Kalmaegi y Fengshen amenazan con inundaciones y deslizamientos de tierra en las tierras altas centrales. Vicofa prevé un aumento del 5 al 10% en la producción de 2025/26, pero advierte que las tormentas persistentes o la escasez de fertilizantes podrían revertir esos avances. El nuevo estatus de «bajo riesgo» del sector en materia de trazabilidad en la UE protege el acceso a los compradores europeos, pero no contra el cambio climático volatilidad.

Para explorar cómo los operadores pueden capitalizar esta volatilidad, Calculadora de operaciones de Deriv ayudan a estimar los escenarios de márgenes y ganancias para las posiciones de café, oro y petróleo.

Producción mundial: récord, pero persiste la escasez

Según el FAS del USDA, la producción mundial de café para 2025/26 alcanzará un récord de 178,7 millones de sacos (+2,5%). Sin embargo, se espera que la producción de arábica caiga un 1,7% hasta alcanzar los 97 millones de sacos, mientras que la de robusta aumentará un 7,9% hasta alcanzar los 81,7 millones de sacos. Se espera que las existencias finales aumenten un 4,9% hasta alcanzar los 22,8 millones de sacos, pero esta cifra agregada oculta un déficit de arábica.

El comerciante Volcafe proyecta un déficit mundial de arábica de 8,5 millones de sacos, el quinto año consecutivo de falta de oferta, superior a los 5,5 millones de la temporada pasada. Incluso con unos totales sin precedentes, la variedad de productos de calidad y los problemas logísticos hacen que los tostadores se queden sin granos de primera calidad.

Los tostadores estadounidenses se enfrentan a una costosa presión

Los tostadores estadounidenses, que dependen en gran medida del arábica brasileño, están reduciendo los inventarios restantes. Algunos redirigieron los granos a Canadá para evitar los aranceles, lo que implicó mayores costos de flete. Otros cancelaron los envíos directamente, pagando multas.

Reportan tostadores pequeños y medianos margense está derrumbando, ya que los granos de reemplazo de Colombia y México cuestan un 10% más, mientras que los frijoles brasileños, aunque más baratos, tienen un arancel del 50%.

El efecto dominó llega a los consumidores: una mezcla típica de supermercado ha pasado de entre 6 y 7 dólares a 11 dólares por paquete. La Oficina de Estadísticas Laborales de los Estados Unidos relaciona estos aumentos directamente con la reducción de las importaciones y la escasez relacionada con el clima. Los analistas esperan que los inventarios caigan a entre 2,5 y 3 millones de sacos en diciembre, cerca de niveles críticos.

Perspectivas del mercado del precio del café

• Escenario alcista: La continua sequía, la fuerte situación de La Niña y el estancamiento de las negociaciones comerciales hacen que el arábica alcance los 425 dólares, lo que prolonga el repunte hasta principios de 2026.
  
• Estuche base: La desgravación arancelaria parcial y las lluvias modestas mantienen los precios en un rango de 380 a 420 dólares.
  
• Escenario bajista: La rápida distensión comercial sumada a la mayor cosecha de Vietnam podrían hacer que el arábica volviera a situarse entre 350 y 370 dólares a mediados de 2026.
  Incluso en el caso bajista, los déficits estructurales y los riesgos climáticos sugieren que el piso a largo plazo está subiendo.

Análisis técnico del precio del café

Los precios del café arábica se están consolidando cerca de los 411,75 dólares, lo que muestra una configuración mixta pero ligeramente alcista. Banda de BollingerLos s son moderadamente amplios, lo que indica una volatilidad continua. La última vela pone a prueba la banda media superior, lo que indica la posibilidad de que, si se mantiene el impulso, se produzca una tendencia alcista a corto plazo.

La resistencia clave se mantiene en 430,00$, mientras que los repuntes anteriores se enfrentaron a una toma de beneficios. Una ruptura decisiva por encima de esta cifra podría generar nuevas presiones de compra. Por el lado negativo, los 390,00$ y 378,85$ constituyen las principales zonas de soporte; una caída por debajo de cualquiera de las dos podría provocar ventas impulsadas por la liquidación.

RSI (14) se sitúa actualmente en torno a 51, con un fuerte aumento desde la línea media, lo que implica una mejora del impulso alcista, pero aún no en territorio de sobrecompra. Esto refuerza la idea de una fase de recuperación cautelosa, más que de una tendencia de ruptura.

Implicaciones de la inversión en el precio

Para los operadores e inversores, la configuración a corto plazo apunta a un aumento de la volatilidad en lugar de a una corrección sostenida.

• A corto plazo: Las oscilaciones de precios dependerán de los titulares comerciales entre Estados Unidos y Brasil y de las actualizaciones sobre las precipitaciones; sigue siendo posible que se produzcan picos especulativos por encima de los 425 dólares.
  
• Mediano plazo: Supervise la evolución de las cosechas y La Niña en Vietnam, ya que ambas podrían restablecer el equilibrio de la oferta mundial.
  
• A largo plazo: El riesgo climático estructural mantiene el suelo más alto: el arábica parece poco probable que se sitúe por debajo de los 350 dólares a menos que se produzca un avance en la política. El actual repunte del café puede enfriarse, pero la presión subyacente —política y climática— no da señales de disiparse.

Para los operadores que buscan exposición, los CFD sobre café están disponibles en Derive MT5, junto con otros activos energéticos y materias primas blandas, como el oro y el petróleo.

Según los informes, el aumento del USD/JPY por encima de los 154 por dólar subraya la creciente brecha entre la cautelosa política monetaria de Japón y la postura más firme de la Reserva Federal de los Estados Unidos. La debilidad del yen refleja algo más que los diferenciales de tipos de interés: se ha convertido en una prueba de confianza en la credibilidad de la política japonesa.

A pesar de que la inflación de Tokio supera el objetivo y de la creciente preocupación del gobierno, los operadores siguen poniendo a prueba hasta qué punto el Banco de Japón (BOJ) permitirá que la moneda caiga. La pregunta central: ¿el par avanza hacia los 155 o el giro de la política monetaria del BOJ provoca una recuperación sostenida del yen?

Conclusiones clave

• La inacción del BOJ frente a la firmeza de la Reserva Federal: el BOJ mantuvo los tipos estables, mientras que Powell señaló que no se garantiza un recorte de tipos en diciembre, lo que amplía la brecha de rendimiento.
  
• 154 como factor desencadenante del mercado: el nivel se ha convertido en un campo de batalla psicológico para los operadores que ponen a prueba la tolerancia de Japón ante la debilidad del yen.
  
• Aumenta la presión inflacionaria: el IPC de Tokio se aceleró hasta el 2,8% interanual, muy por encima del objetivo, pero Ueda sigue centrada en el crecimiento salarial antes de endurecerse.
  
• Las advertencias del gobierno pierden fuerza: las intervenciones verbales del ministro de Finanzas Katayama apoyaron brevemente al yen, pero no lograron revertir el sentimiento.
  
• Riesgo de erosión de la credibilidad de las políticas: a menos que el BOJ tome medidas decisivas, el yen podría seguir siendo vulnerable a una mayor depreciación y presión especulativa.
  

La vacilación del BOJ lleva a la debilidad del yen japonés

La decisión del BOJ de mantener los tipos sin cambios reforzó la percepción del mercado de que Japón se mantendrá a la zaga del endurecimiento mundial. El gobernador Kazuo Ueda sugirió que una subida de tipos podría producirse ya en diciembre, pero destacó que el crecimiento salarial sostenido sigue siendo esencial para la normalización de las políticas.

Por el contrario, el tono cauteloso pero firme del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, al insinuar que no se garantiza otro recorte de tipos este año, fortaleció al dólar. Esta creciente divergencia política sigue manteniendo al USD/JPY por encima de los 154.

USD JPY a 154: Donde la psicología se une a la política

El nivel 154 se ha convertido en una línea simbólica entre la convicción del mercado y la cautela de los responsables políticos, según los analistas. Los operadores recuerdan intervenciones anteriores cercanas a niveles similares y consideran que 154 es el umbral de tolerancia de Tokio.

Cada comentario del gobierno ahora se trata como un indicador de sentimiento más que como una advertencia creíble. Las breves recuperaciones del yen tras las declaraciones oficiales se desvanecen rápidamente sin que ello vaya a la altura de las medidas políticas del BOJ. En este sentido, el nivel representa un campo de batalla psicológico, en el que los operadores, los algoritmos y los responsables políticos ponen a prueba la determinación de los demás.

La inflación japonesa dice «moverse», la política dice «esperar»

El IPC de octubre de Tokio subió hasta el 2,8% interanual, y las lecturas básicas y básicas también superaron el 2,8%, lo que indica una inflación generalizada que ha estado por encima del objetivo del 2% del BOJ durante más de tres años.
 

Sin embargo, Ueda sigue haciendo hincapié en la inflación impulsada por los salarios como condición previa para cualquier ciclo de endurecimiento. Esta postura cautelosa ha creado una brecha de credibilidad: los datos de inflación sugieren urgencia, pero la retórica política sugiere paciencia. El resultado: los inversores perciben que el BOJ es reacio a responder con decisión, lo que refuerza la venta especulativa del yen.

Las advertencias del gobierno y la ilusión de control

La reciente advertencia del ministro de Finanzas, Satsuki Katayama, de que el gobierno está monitoreando los movimientos cambiarios con «un alto sentido de urgencia» elevó brevemente el yen a 153,65, antes de que el USD/JPY se recuperara.

La medida puso de relieve la corta vida útil de las intervenciones verbales. Sin una acción directa del mercado, estas advertencias parecen reconocer, en lugar de prevenir, la debilidad del yen. El enfoque de «poder blando» de Tokio ha perdido influencia, ya que los mercados ahora exigen señales políticas en lugar de retórica.

Los operadores sopesan la convicción frente a la cautela en el USD/JPY

Los participantes del mercado ven tres posibles caminos por delante:

• Continuación: El USD/JPY supera los 155 puntos, lo que obliga a Tokio a intervenir directamente.
  
• Corrección: Una sorpresiva subida del BOJ o una medida coordinada con las autoridades estadounidenses provocan un fuerte repunte del yen.
  
• Consolidación: El par se estabiliza entre 153 y 154, a la espera de los datos salariales e inflacionarios.

El posicionamiento de los futuros muestra posiciones cortas especulativas sobre el yen en máximos de varios meses, lo que significa que un cambio repentino de confianza podría provocar una reversión rápida y desordenada.

La credibilidad se convierte en la moneda real de Japón

Cada movimiento por encima de 154 subraya un tema más profundo: la confianza. La debilidad del yen refleja ahora el escepticismo de los inversores ante la voluntad de Japón de endurecer la política monetaria, no solo las brechas en los tipos de interés.

Hasta que el BOJ respalde su retórica con acciones, los mercados seguirán poniendo a prueba los límites de su tolerancia, según los expertos. Los próximos 100 pips (entre 154 y 155) pueden determinar si la credibilidad de Japón se mantiene o se erosiona aún más.

Información técnica sobre el USD/JPY

En el momento de redactar este informe, el par USD/JPY cotiza en torno a los 154,28, manteniéndose cerca de sus máximos recientes en lo que parece ser una fase de descubrimiento de precios. El par ha mantenido un fuerte impulso alcista, situándose en la banda superior de Bollinger, una señal de la persistente presión compradora. Sin embargo, este posicionamiento suele preceder a los retrocesos a corto plazo, ya que los operadores sacar provecho.

El RSI está subiendo con fuerza hacia territorio de sobrecompra (por encima de 70), lo que sugiere que el impulso alcista podría estar sobreextendido. Si RSI pasa a esa zona, podría producirse una medida correctiva a medida que se enfríe el entusiasmo por la compra.

Los niveles bajistas clave a tener en cuenta son 150.25 y 147.05, marcados como zonas de soporte notables. Una caída sostenida por debajo de los 150,25 podría provocar liquidaciones de ventas y acelerar el impulso a la baja, mientras que una caída más profunda por debajo de los 147,05 podría indicar un cambio más amplio en la confianza del mercado.

Implicaciones de inversión en el USD/JPY

Para los operadores, un par USD/JPY por encima de 154 indica un continuo impulso alcista a corto plazo para el dólar, apuntalado por la divergencia de políticas.

• Las estrategias a corto plazo pueden favorecer las posiciones tácticas largas cerca del punto de apoyo, en torno a los 153,50 a 153,80, al tiempo que se controlan las intervenciones verbales o directas repentinas cerca de los 155.
• Los inversores a medio plazo deben mantener la cautela. Un movimiento sorpresivo de la política monetaria del Banco de Japón o un cambio en la orientación de la Reserva Federal podrían desacelerar rápidamente la operación.
• Para los gestores de carteras, la volatilidad del yen presenta tanto oportunidades de acarreo como exposición al riesgo macroeconómico, lo que convierte al panorama cambiario japonés en el mercado con mayor carga psicológica de 2025.

La clave es equilibrar la exposición mediante el uso de Calculadoras comerciales de Deriv y herramientas de dimensionamiento de posiciones para gestionar el riesgo en tiempo real.

Los operadores que buscan aprovechar la volatilidad pueden analizar las configuraciones en Derive MT5 , donde los indicadores gráficos y técnicos exhaustivos respaldan un análisis detallado del yen.

El oro se mantiene estable cerca de los 4.000 dólares después de que la Reserva Federal de los Estados Unidos recortara los tipos de interés en 25 puntos básicos hasta el rango del 3,75% al 4%, un movimiento muy esperado que reveló profundas divisiones dentro del banco central.

Si bien los tipos más bajos suelen respaldar al oro al reducir el atractivo de los activos que generan rentabilidad, el tono cauteloso del presidente Jerome Powell y la votación por partes han complicado el panorama.

Con la advertencia de Powell de que otro recorte de tipos en diciembre «no es una conclusión inevitable», los operadores se encuentran ahora atrapados entre dos resultados: una ruptura por encima de los 4.100 dólares si los datos económicos se suavizan o una corrección hacia los 3.900 dólares si la Reserva Federal adopta una postura alcista en diciembre.

Conclusiones clave

• La Reserva Federal redujo los tipos en 25 puntos básicos hasta un rango objetivo del 3,75% al 4%, su segundo recorte de 2025, pero no de manera unánime.
  
• Stephen Miran votó a favor de un recorte de 50 puntos básicos, mientras que Jeffrey Schmid prefirió no hacer ningún cambio, lo que subraya la división interna.
  
• La declaración describió un crecimiento moderado, un aumento más lento del empleo y una inflación aún «algo elevada».
  
• La Reserva Federal pondrá fin a la reducción del balance el 1 de diciembre, lo que indica un giro silencioso hacia una política de liquidez neutral.
  
• El oro cotiza entre 3.990 y 4.010 dólares, ya que los comentarios de Powell moderan las expectativas de una mayor flexibilización.
  

La decisión dividida sobre la tasa de interés de la Reserva Federal

La última reunión de política terminó con una votación dividida de 10 a 2, lo que refleja un Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) cada vez más fracturado. La mayoría de los miembros apoyaron una reducción de 25 puntos básicos para amortiguar el enfriamiento del mercado laboral, pero hubo disensiones en ambos sentidos.

• El gobernador Stephen Miran abogó por un recorte de 50 puntos básicos y advirtió que un crecimiento más lento del empleo justificaba una acción más firme.
  
• Sin embargo, el presidente de la Fed de Kansas City, Jeffrey Schmid, votó a favor de mantener las tasas estables, citando la inflación que «sigue siendo algo elevada».
  

La declaración oficial adoptó un tono cauteloso y señaló que «la actividad económica se ha expandido a un ritmo moderado», al tiempo que reconoce que «la creación de empleo se ha ralentizado este año y la tasa de desempleo ha subido, pero se ha mantenido baja». La inflación, según la Reserva Federal, «ha subido desde principios de año y se mantiene algo elevada».

Esta inusual disidencia bilateral marca solo la tercera vez desde 1990 que los responsables políticos de la Fed discrepan en direcciones opuestas, una señal de profunda incertidumbre sobre las perspectivas económicas.

El mensaje de Powell: un recorte, no un giro

En la conferencia de prensa, Jerome Powell destacó que se trataba de una medida «sólida» para apoyar una economía que se enfriaba gradualmente, no del inicio de un agresivo ciclo de flexibilización. Advirtió que «una nueva reducción de la tasa de política monetaria en la reunión de diciembre no es una conclusión inevitable. Lejos de serlo».

Powell también señaló el actual cierre del gobierno, que ha interrumpido la recopilación de datos oficiales y ha dificultado que los responsables políticos midan el impulso económico.

«Cuando conduces en la niebla, disminuyes la velocidad» dijo, una metáfora de la nueva postura de observar y esperar de la Reserva Federal.

Los mercados, que habían descontado otro recorte en diciembre, se ajustaron rápidamente. Los futuros de los fondos federales recortaron las expectativas de una mayor flexibilización, el oro redujo las ganancias y retrocedió desde los máximos intradía cercanos a los 4.010 dólares, y el índice del dólar estadounidense (DXY) repuntó.

El mensaje era claro: la política no sigue un rumbo preestablecido. Esta «pausa disfrazada de recorte» ha dejado a los operadores de oro con la incertidumbre de esperar otra ronda de soporte o una fase de espera más prolongada.

El giro silencioso: poner fin a la reducción del balance

Más allá del recorte de tipos, una línea clave de la declaración de la Fed pasó prácticamente desapercibida: el Comité decidió concluir la reducción de sus tenencias agregadas de valores el 1 de diciembre. Esto pone fin de manera efectiva a la campaña plurianual de endurecimiento cuantitativo (QT) de la Fed, que supone un cambio significativo en la gestión de la liquidez.

La medida sugiere que el banco central tiene como objetivo estabilizar los mercados monetarios tras las señales de escasez de financiación y preservar la flexibilidad antes de un año electoral potencialmente volátil.

En la práctica, poner fin al QT significa que la Reserva Federal reinvertirá los valores que venzan en lugar de reducir su balance, lo que mantendrá flexibles las condiciones de liquidez. En el caso del oro, esto suele ser alentador: una mayor liquidez tiende a debilitar los rendimientos reales y a impulsar la demanda de activos no rentables, como los lingotes. Sin embargo, dado que el tono de Powell fue mesurado y cauteloso, los operadores ven esto más como una gestión del riesgo que como un giro directo hacia el estímulo.

Reacción del mercado: la volatilidad reemplaza a la certeza

El desempeño intradía del oro capturó la confusión del mercado. El metal repuntó brevemente tras el anuncio, pero retrocedió rápidamente una vez que Powell comenzó a hablar. A última hora del miércoles, el par XAU/USD fluctuaba entre los 3.990 y los 4.010 dólares, manteniéndose estable pero sin mostrar ninguna convicción.

Mientras tanto, el dólar estadounidense se fortaleció a medida que los operadores recortaron las apuestas a la baja de tipos, mientras que los bonos del Tesoro ampliaron sus ganancias, lo que indica expectativas de un crecimiento más lento en lugar de una inflación renovada.

Los mercados bursátiles subieron inicialmente y luego cayeron cuando los inversores se dieron cuenta de que Powell había hecho retroceder las expectativas de un recorte en diciembre.

«El oro tuvo una reacción lógica cuando Powell intentó reducir las expectativas de un recorte en diciembre. Eso es positivo para el dólar y negativo para el oro», dijo Peter Grant, estratega sénior de Zaner Metals.

La débil respuesta de los precios muestra que el oro cotiza ahora menos en función de los resultados de los tipos y más en función de la credibilidad de las políticas, lo que demuestra la convicción que puede mantener la Reserva Federal en su cautelosa postura de flexibilización.

Previsión del precio del oro: el camino hacia diciembre

De cara a la reunión final de 2025, la pregunta clave es si la cautela de la Reserva Federal estaba justificada o era prematura.

• Si la inflación disminuye y los datos sobre empleo se suavizan, la Reserva Federal podría justificar otro recorte de 25 puntos básicos, lo que podría impulsar al oro por encima de los 4.100 dólares.
  
• Si el crecimiento se mantiene estable y la inflación se mantiene estable, la Reserva Federal podría hacer una pausa y hacer que el oro volviera a situarse en los 3.900 dólares a medida que el dólar amplíe sus ganancias.
  

Powell también señaló que las opiniones internas de la Fed son muy divergentes: algunos miembros consideran que la postura actual sigue siendo «modestamente restrictiva», mientras que otros creen que los tipos ahora son «casi neutrales». Esta brecha política cada vez mayor hace que la reunión de diciembre sea potencialmente decisiva tanto para la orientación del oro como para la confianza del mercado.

Perspectivas técnicas sobre oro

Los precios del oro se están consolidando actualmente cerca del nivel de soporte de los 3.958$, y la acción del precio muestra fatiga tras el reciente repunte. El Bandas de Bollinger han empezado a reducirse, lo que indica que la volatilidad está disminuyendo. El precio se mantiene en torno a la banda media, lo que sugiere que los operadores están indecisos: aún no se ha producido una clara continuación alcista ni una reversión bajista confirmada.

El RSI, ahora se ha aplanado cerca de la línea media (50). Este patrón de aplanamiento refleja un equilibrio entre la presión de compra y la de venta, lo que implica que el impulso es neutral y que los operadores esperan un movimiento decisivo por debajo o por encima de los niveles clave.

Por el lado negativo, una ruptura por debajo del soporte de los 3.958$ podría provocar liquidaciones de venta, con un próximo objetivo potencial en torno a los 3.630$. Por el contrario, si los alcistas recuperan el control y empujan el precio al alza, la resistencia se situaría cerca de los 4.365$, una zona en la que podrían surgir tomas de beneficios y nuevas ventas.

Los operadores que analicen estos niveles pueden utilizar Derive MT5 para herramientas gráficas avanzadas, indicadores técnicos y datos del mercado del oro en tiempo real. Los operadores de las plataformas Deriv también pueden utilizar multiplicadores para optimizar su exposición a la volatilidad del oro a corto plazo y, al mismo tiempo, gestionar el riesgo, lo que les permite beneficiarse de movimientos de precios más pequeños sin comprometer grandes cantidades de capital por adelantado.

Implicaciones de inversión en oro

Para los operadores, esta reunión de la Fed marca el inicio de una fase basada en los datos en la cotización del oro, en lugar de un repunte unidireccional.

• Perspectivas a corto plazo: se espera una negociación lateral entre 3.950 y 4.100 dólares, con picos impulsados por los informes de empleo e inflación.
  
• Sesgo a medio plazo: moderadamente alcista si la liquidez sigue siendo abundante una vez finalizado el QT.
  
• Visión a largo plazo: el apoyo estructural del oro se mantiene intacto a medida que los bancos centrales mundiales se inclinan hacia una gestión de la liquidez más flexible.
  

En última instancia, la pausa de Powell, no el corte en sí, define este momento. La Reserva Federal ha ralentizado el ritmo de la flexibilización, pero al poner fin discretamente a la segunda vuelta de sus balances, también ha sentado las bases para una resiliencia del oro a largo plazo, incluso si los repuntes a corto plazo tropiezan con resistencia.

Antes de entrar en nuevas posiciones, los operadores pueden utilizar Calculadora de operaciones de Deriv para estimar los requisitos de margen, el tamaño de los contratos y las posibles ganancias o pérdidas, una herramienta práctica para planificar las operaciones de oro en torno a macroeventos volátiles.

Con el impulso actual, Nvidia está en condiciones de liderar la valoración del mercado en 2026, lo que podría convertirse en la primera empresa que se acerca a una capitalización bursátil de 5 billones de dólares. Su combinación de beneficios sin precedentes, inversiones agresivas en infraestructuras de inteligencia artificial y expansión vertical en los ecosistemas de hardware y software le confiere una clara ventaja.

Sin embargo, Microsoft sigue siendo su rival más cercano y aprovecha su integración de inteligencia artificial en herramientas de productividad, plataformas en la nube y ecosistemas de juegos para mantener un crecimiento estable e impulsado por los ingresos. El resultado puede depender de la eficacia con la que cada empresa convierta la innovación de la IA en resiliencia de los ingresos a largo plazo.

Conclusiones clave

• El valor de mercado de Nvidia aumentó 230 000 millones de dólares en un día, situándose dentro del 3% de los 5 billones de dólares, una primicia en la historia del mercado.
  
• El precio de las acciones de Nvidia cerró en 201,03$, un 5% más que en el día, y ahora pone a prueba la resistencia de los 210$, ya que los inversores optan por un mayor crecimiento de la infraestructura de IA.
  
• La compañía anunció una asociación de mil millones de dólares con Nokia para construir redes 5G y 6G impulsadas por inteligencia artificial, ampliando su influencia más allá de los centros de datos.
  
• Microsoft continúa desarrollando su liderazgo en inteligencia artificial a través de Azure, las asociaciones con OpenAI y la adquisición de Activision-Blizzard, lo que refuerza su modelo diversificado.
  
• Los analistas esperan que Nvidia registre una EPS de 4,51 dólares en 2026 y de 6,43 dólares en 2027, lo que implica una ratio P/E cercana a los 28,7 dólares, relativamente modesta para su tasa de crecimiento.
  
• Ambas empresas podrían superar los 5 billones de dólares antes de 2026, pero la exposición exclusiva de Nvidia a la IA hace que sea más sensible a la siguiente fase del ciclo de inversión en IA.
  

Asociación entre Nvidia y Nokia: el día de 230 mil millones de dólares de Nvidia

El repunte bursátil de Nvidia a finales de octubre, que sumó más de 230 000 millones de dólares en valor de mercado, marca una nueva fase en el ciclo de inversión en IA.

El aumento se produjo después de la conferencia GTC de Washington de la compañía, donde anunció múltiples asociaciones y nuevos proyectos de infraestructura de inteligencia artificial. El acuerdo principal fue con Nokia, donde Nvidia comprometió mil millones de dólares para integrar sus sistemas AI-RAN (red de acceso por radio) en la infraestructura 5G y 6G de próxima generación.

Esta expansión lleva a Nvidia más allá de su dominio tradicional de GPU hacia la infraestructura de telecomunicaciones, ampliando su mercado total accesible. La estrategia de la empresa refleja su enfoque con respecto a los centros de datos: ser dueña tanto de la capa de hardware como de la pila de software que impulsan las cargas de trabajo de la IA.

Los inversores pueden rastrear la acción de los precios y la volatilidad de Nvidia directamente a través de CFD en Derive MT5.

Carrera hacia la capitalización bursátil de 5 billones de dólares: la estabilidad de Nvidia frente a la de Microsoft

La competencia entre Nvidia y Microsoft representa dos enfoques distintos para liderar el mercado de la IA:

• El modelo impulsado por el impulso de Nvidia: Impulsado por la demanda exponencial de GPU, la computación acelerada y las asociaciones con todos los principales actores de la IA, incluidos OpenAI, Meta, AWS y Oracle.
  
• El modelo diversificado de Microsoft: Basado en los ingresos recurrentes de Azure, Microsoft 365 y ecosistemas de juegos como Activision-Blizzard, con inteligencia artificial integrada en todos sus servicios.
  

Con las valoraciones actuales, ambas compañías están al alcance de Hito de 5 billones de dólares. La trayectoria más rápida de beneficios de Nvidia (86.590 millones de dólares en ingresos netos a los últimos 12 meses) le da una ventaja a corto plazo. Sin embargo, el flujo de caja constante y la solidez de su balance hacen que Microsoft sea más resiliente en caso de una desaceleración del mercado de la IA.

Expansión de la IA a través de asociaciones estratégicas

Nvidia se ha posicionado como un nodo central en la economía de la IA al invertir directamente en su ecosistema.

Los movimientos recientes incluyen:

• Plan de inversión de 100 000 millones de dólares con OpenAI para implementar al menos 10 gigavatios de sistemas Nvidia para la formación de modelos de próxima generación.
  
• Participación accionaria de 5000 millones de dólares en Intel, centrada en el desarrollo conjunto de chips de IA y centros de datos.
  
• Inversión de capital de mil millones de dólares en Nokia para apoyar las redes 5G/6G nativas de la IA.
  

Estas inversiones transforman a Nvidia de un proveedor de chips a un conglomerado de infraestructuras de IA, de forma similar a como Microsoft pasó de ser una empresa de software a convertirse en un líder tecnológico diversificado en la década de 2010.

Perspectivas de ganancias y valoración de Nvidia y Microsoft para 2026

Las métricas prospectivas de Nvidia sugieren que su valoración podría seguir basándose en los fundamentos:

• Estimaciones de ganancias para el año fiscal 2026:4,51 dólares por acción.
  
• Proyecciones para el año fiscal 2027:6,43 dólares por acción.
  
• La relación precio/beneficio a plazo ronda los 28-30, suponiendo una estabilidad de precios cercana a los 200 dólares.
  

Para Microsoft, el consenso espera un crecimiento constante de las ganancias de dos dígitos, respaldado por la expansión de Azure y la monetización de las herramientas de inteligencia artificial en Office, GitHub y LinkedIn.

Si ambas compañías cumplen con las proyecciones actuales, Nvidia podría superar los 5 billones de dólares en capitalización bursátil antes de mediados de 2026, mientras que Microsoft podría alcanzar ese hito mediante un crecimiento compuesto constante en un horizonte más largo.

Impulsores del mercado y riesgos futuros

El mercado de la IA está entrando en una fase intensiva en capital, en la que los hiperescaladores aumentan el gasto en infraestructura, lo que impulsa la expansión de primera línea de Nvidia.
Sin embargo, los posibles riesgos incluyen:

• Una desaceleración de la inversión empresarial en IA si las condiciones macroeconómicas se endurecen.
  
• Avances competitivos de AMD o silicio personalizado de hiperescaladores.
  
• Presiones regulatorias sobre el despliegue del modelo de IA que podrían afectar a la demanda.
  

Para Microsoft, el principal riesgo radica en la velocidad de monetización: si Copilot, Azure AI y los productos integrados con IA generan suficientes ingresos incrementales como para justificar la expansión de su valoración.

Utilice Calculadora de operaciones de Deriv para estimar la exposición al riesgo de precios de acciones de tecnología de IA altamente volátiles, como Nvidia y Microsoft.

Información técnica de Nvidia

En el momento de escribir este artículo, las acciones de Nvidia cotizan en torno a los 201 dólares y rompen con decisión por encima de la banda superior del Bandas de Bollinger - una señal de un fuerte impulso alcista. Sin embargo, un movimiento tan brusco por encima de la banda superior suele indicar una sobreextensión, lo que sugiere que la acción podría apuntar a un retroceso o a una consolidación a corto plazo.

El índice de fuerza relativa (RSI) está aumentando con fuerza, situándose actualmente en torno a los 65, y se dirige hacia la región de sobrecompra (por encima de los 70). Este impulso implica que el sentimiento alcista sigue siendo fuerte, pero los operadores deberían estar atentos a la posible toma de beneficios una vez que RSI entra en territorio de sobrecompra.

En términos de niveles de soporte, Nvidia ha establecido zonas clave en 180, 174,50 y 168 dólares. Una caída por debajo de estos niveles podría provocar liquidaciones de ventas y una mayor presión a la baja. Por el contrario, mientras la acción se mantenga por encima de los 180$, la tendencia actual se mantendrá intacta y alcista volatilidad se espera que se mantenga elevado.

Implicaciones de inversión de Nvidia y Microsoft

Es probable que los próximos dos años del mercado de la IA se definan en función de la rapidez con la que las empresas puedan convertir el bombo publicitario en un crecimiento sostenido de los beneficios. La ganancia de 230 000 millones de dólares de Nvidia en un solo día subraya su posición dominante en el ciclo actual, pero mantener ese ritmo requiere innovación continua e inversión por parte de los clientes.

El modelo diversificado de Microsoft le da una ventaja defensiva (menos volatilidad y un flujo de caja más predecible), lo que la convierte en una posible colíder en la economía de la IA a largo plazo.

Para los inversores, 2026 puede ser la primera prueba real de la madurez del mercado de la IA: si las ganancias impulsadas por el hardware (Nvidia) o la monetización basada en los ecosistemas (Microsoft) ofrecen una base más sólida para la próxima década de crecimiento.

Según los analistas, el crudo WTI podría caer hacia los 55 dólares por barril, ya que los fondos de cobertura se acumulan en posiciones cortas sin precedentes y los temores de exceso de oferta dominan el mercado. Las inversiones en corto del Brent aumentaron en 40.233 contratos en la semana que finalizó el 21 de octubre, con lo que el total de posiciones bajistas se situó en 197.868, la mayor cantidad registrada.

Esto marca el tercer aumento semanal consecutivo y la duplicación de la exposición corta en solo tres meses. Los operadores institucionales están enviando un mensaje claro: la oferta aumenta más rápido que la demanda, la OPEP+ bombea más barriles y la demanda mundial sigue siendo demasiado débil para absorber el exceso.

Aun así, dado que las nuevas sanciones estadounidenses al petróleo ruso y a la política de producción de la OPEP añaden nuevas variables, sigue siendo posible que la cobertura en corto repunte hacia los 65 dólares por barril. La batalla entre los fundamentos macroeconómicos y el riesgo geopolítico sigue definiendo el rango volátil del petróleo.

Conclusiones clave

• Cortos sin precedentes en fondos de cobertura: las posiciones cortas del Brent y el WTI se han duplicado desde julio, lo que indica un amplio pesimismo institucional.
  
• Volatilidad a corto plazo: las sanciones estadounidenses a Rusia elevaron el Brent un 10% más en una semana, pero los analistas esperan que el efecto se desvanezca.
  
• Fundamentos bajistas: el aumento de la producción de la OPEP, la oferta sin precedentes en EE. UU. y la debilidad de la demanda apuntan a una continua presión a la baja.
  
• Cambio estructural: los costos del esquisto en EE. UU. están aumentando, lo que sienta las bases para un endurecimiento a más largo plazo una vez que disminuya el exceso de oferta.
  
• Riesgo de precio: si persiste el exceso de oferta, el WTI podría poner a prueba los 55$, aunque sigue siendo posible un repunte en corto hacia los 65$.
  

La negociación de petróleo con fondos de cobertura toma el control de la narrativa

Los fondos especulativos se encuentran ahora en su punto más bajista registrado. En la semana que finalizó el 21 de octubre, las posiciones cortas en los futuros del Brent aumentaron en más de 40 000 contratos, lo que supuso el tercer aumento semanal consecutivo. Esta fuerte subida sugiere confianza en que los factores fundamentales de corto plazo (en particular el exceso de oferta y la debilidad de la demanda) harán bajar los precios.

En comparación, los puestos de corta duración se situaban en solo 26 000 contratos hace un año. La actual acumulación refleja las correcciones petroleras de mediados de 2018 y 2020, cuando el aumento de los inventarios y la fortaleza del dólar estadounidense impulsaron fuertes ventas.

Los aumentos en la producción de petróleo de la OPEP están abrumando el mercado

Los precios del petróleo subieron casi un 8% la semana pasada después de que Estados Unidos anunciara sanciones a las rusas Rosneft y Lukoil, pero perdieron fuerza rápidamente cuando la OPEP anunció una mayor producción en el futuro. Ocho estados miembros respaldan otro aumento de la producción en noviembre, de aproximadamente 137 000 barriles por día, ya que Arabia Saudí lidera los esfuerzos por recuperar cuota de mercado.

Esta estrategia deliberada de sobreoferta tiene como objetivo reducir los precios de los productores estadounidenses con costos más altos y, al mismo tiempo, mantener bajo control los precios mundiales. Dado que tanto los productores de la OPEP+ como los que no pertenecen a la OPEP, como EE. UU., Brasil y Canadá, están aumentando la oferta, el mercado sigue saturado a pesar de las tensiones geopolíticas.

La debilidad de la demanda agrava la presión

Los analistas de Standard Chartered redujeron sus previsiones del precio del petróleo para 2026-2027 en 15 dólares por barril, citando un cambio hacia el contango, en el que los precios de los futuros superan a los precios al contado, lo que indica una debilidad a corto plazo.

El crecimiento de la demanda mundial se ha ralentizado a medida que las fricciones comerciales y la incertidumbre arancelaria pesan sobre el consumo. Tanto la Agencia Internacional de la Energía como S&P Global esperan que el petróleo caiga por debajo de los 60 dólares a principios del próximo año, ya que persiste el exceso de oferta.

Incluso con ciclos de refinación sin precedentes, estimados en más de 85 millones de barriles por día, es posible que el mercado no pueda absorber los barriles adicionales.

Las crisis geopolíticas aún pueden provocar repuntes que cubran posiciones cortas

La operación corta no está exenta de riesgos. Las sanciones de la administración Trump a Rusia provocaron un breve repunte del 10%, lo que demuestra lo expuesto que están las posiciones cortas a las medidas políticas.

Si se intensifican las tensiones en las conversaciones comerciales entre Ucrania, Irán o China y EE. UU., las interrupciones del suministro podrían provocar un aumento de la cobertura en corto y hacer que el WTI vuelva a situarse temporalmente por encima de los 65 dólares.

Aun así, los analistas esperan que estos repuntes se desvanezcan rápidamente mientras la producción estadounidense se mantenga sólida y la OPEP siga flexibilizando los controles de producción.

La historia estructural: el aumento de los costos del esquisto y la rigidez a largo plazo

Si bien la tendencia a corto plazo es bajista, la base de costos del esquisto estadounidense está aumentando. Los analistas de Enverus proyectan que los costos marginales de producción podrían aumentar de 70 a 95 dólares por barril a mediados de la década de 2030, a medida que los productores agoten sus pozos más eficientes.

Esto implica que si los precios caen demasiado, la oferta podría contraerse bruscamente, sentando las bases para una futura rigidez una vez que la demanda se estabilice.

Predicción del precio del crudo WTI: impacto en el mercado y escenarios de precios

Si la dinámica actual persiste, los analistas prevén que el Brent alcanzará los 60 dólares y el WTI cerca de los 55 dólares a principios de 2026. Sin embargo, un cambio en el posicionamiento (como la cobertura en corto de los fondos de cobertura o la renovación del riesgo de sanciones) podría provocar repuntes hacia los 65 a 70 dólares. Por ahora, la balanza de riesgos sigue sesgada a la baja, ya que la oferta sigue superando a la demanda.

Los operadores de materias primas que rastrean estos escenarios suelen confiar en Calculadora de operaciones de Deriv para gestionar el tamaño de las posiciones y evaluar la exposición en mercados volátiles.

Perspectivas técnicas sobre el precio del petróleo

El petróleo se cierne cerca de la parte superior Banda de Bollinger en Derive MT5 tras un repunte desde los mínimos recientes, lo que indica una disminución del impulso bajista y una posible continuación al alza a corto plazo.

El RSI está subiendo lentamente en torno a la línea media, lo que sugiere una mejora de la presión de compra, pero aún no hay condiciones de sobrecompra. Los niveles de resistencia clave se sitúan en 62,35 y 65,00, donde podría surgir una toma de beneficios. Por el lado negativo, el 56,85 puntos sigue siendo un soporte crucial; una caída por debajo de este nivel podría provocar una nueva presión vendedora.

Implicaciones de la inversión en el precio

La configuración actual sugiere un mayor riesgo a la baja a medio plazo para los operadores y gestores de carteras. Si la volatilidad se dispara, las estrategias a corto plazo pueden favorecer la compra táctica cerca de los niveles de soporte en torno a los 61—62 USD. Sin embargo, el posicionamiento a medio plazo debería reflejar las perspectivas bajistas de la demanda y la probabilidad de un exceso de oferta prolongado.

Las acciones energéticas con una producción de bajo costo y balances sólidos, en particular los productores estadounidenses de esquisto y Oriente Medio, podrían tener un rendimiento superior, mientras que los proyectos fronterizos y marinos de alto costo podrían tener dificultades. Las refinerías, por su parte, se beneficiarían de una fortaleza márgenes incluso en un entorno de precios más bajos.

La actividad empresarial de la eurozona alcanzó un máximo de 17 meses en octubre, impulsada por la mayor expansión del sector privado de Alemania en más de dos años, mientras que la inflación se mantuvo cerca del objetivo del 2% del Banco Central Europeo. Con la pausa del BCE en los recortes de tipos y la Reserva Federal preparándose para la flexibilización, los operadores ven margen para que el EUR/USD suba hacia los 1,20 puntos a corto plazo.

Sin embargo, el repunte tiene límites: la debilidad de Francia, la caída de la confianza empresarial y el crecimiento desigual en todo el bloque sugieren que la recuperación podría no durar lo suficiente como para sostener una ruptura.

Conclusiones clave

• El índice compuesto de gestores de compras (PMI) del Banco Comercial de Hamburgo (HCOB) subió hasta 52,2 en octubre, su décimo mes consecutivo de expansión y el más alto desde mediados de 2024, desafiando las expectativas de una desaceleración.
  
• El repunte de Alemania impulsado por los servicios impulsó el crecimiento de la región, mientras que Francia se contrajo más rápido de lo previsto, lo que generó una recuperación a dos velocidades.
  
• Las presiones inflacionarias siguen siendo moderadas, y los precios de los servicios suben ligeramente, pero se mantienen cerca de la media a largo plazo del BCE.
  
• Se espera que el BCE mantenga los tipos, en contraste con el próximo recorte de 25 puntos básicos de la Reserva Federal, que podría debilitar al dólar.
  
• A pesar de la solidez de los datos, la confianza empresarial cayó a un mínimo de cinco meses, lo que sugiere que las empresas siguen siendo cautelosas con respecto a la demanda futura.
  
• El EUR/USD cotiza cerca de 1,1650, respaldado por la divergencia monetaria, pero limitado por un sentimiento frágil y un crecimiento desigual.
  

Datos del PMI de la zona euro: la actividad económica alcanza un máximo de 17 meses

La economía de la zona euro se aceleró inesperadamente al inicio del cuarto trimestre. El PMI compuesto flash de la zona euro del HCOB, elaborado por S&P Global, subió a 52,2 en octubre desde los 51,2 de septiembre, muy por encima de la estimación consensuada de 51,0. Las lecturas superiores a 50 indican un crecimiento, lo que supone el décimo mes consecutivo de expansión.

Los nuevos pedidos crecieron a su ritmo más rápido en dos años y medio, lo que sugiere un renovado impulso empresarial.

«Los PMI flash de octubre sugieren que la economía de la eurozona podría haber cobrado impulso a principios del trimestre».

- Adrian Prettejohn, Economía del capital

Alemania tuvo el desempeño más destacado. Su sector privado registró su mayor crecimiento desde principios de 2023, impulsado por un fuerte aumento de la actividad de servicios. Esto impulsó al euro en los mercados de divisas y reavivó el optimismo de que la mayor economía de Europa podría apuntalar una recuperación más amplia.

Francia, sin embargo, pintó un panorama diferente. Su PMI se hundió aún más en la contracción debido a que la demanda de bienes y servicios se debilitó en medio de las tensiones políticas y la incertidumbre fiscal.

Para los operadores que analizan estos desarrollos en Derive MT5, las cifras del PMI sirven como un indicador claro del impulso económico que puede influir en la tendencia del EUR/USD durante el cuarto trimestre.

Decisión del BCE sobre los tipos de interés: mantener la línea mientras la inflación se estabiliza

La inflación en el sector de los servicios sigue siendo moderada, con subidas de precios cercanas a la media a largo plazo del BCE. Cyrus de la Rubia, economista jefe del Banco Comercial de Hamburgo, dijo que los datos «confirman la postura del BCE de no implementar más recortes en las tasas de interés».

En general, se considera que el banco central está poniendo fin a su ciclo de flexibilización, con una inflación que ronda el 2%. Por el contrario, se espera que la Reserva Federal de los Estados Unidos reduzca los tipos en 25 puntos básicos esta semana, tras un IPC del 3% interanual más débil de lo esperado en septiembre. El IPC subyacente se desaceleró hasta el 3,1% desde el 2,9% registrado en agosto, lo que reforzó las apuestas a favor de un cambio moderado.

Esta divergencia política (estabilidad del BCE y flexibilización de la Reserva Federal) crea condiciones favorables para el euro, especialmente porque el índice del dólar estadounidense (DXY) cotiza cerca de los 99,00, su nivel más bajo en meses.

La confianza cae a pesar del repunte

Si bien los datos principales impresionaron, el sentimiento subyacente se debilitó.

• La confianza empresarial cayó a un mínimo de cinco meses, lo que demuestra que las empresas siguen siendo cautelosas con respecto a la demanda.
  
• El empleo volvió a subir en octubre, con la contratación de servicios al ritmo más rápido desde junio de 2024.
  
• Sin embargo, el empleo en la industria manufacturera cayó al ritmo más rápido en cuatro meses, lo que subraya la desigualdad de la demanda en todos los sectores.
  

Los costos operativos aumentaron a un ritmo más lento, pero los precios de venta subieron, lo que sugiere una leve presión inflacionaria, pero no señales de sobrecalentamiento. Esta dinámica (aumento de la actividad, pero disminución de la confianza) sugiere que el actual repunte podría perder impulso si el crecimiento de nuevo orden se enfría.

Factores estadounidenses: recortes de la Reserva Federal y debilidad del dólar

El índice del dólar estadounidense (DXY) cayó por debajo de los 99,00 tras la débil caída del IPC, lo que refleja las expectativas de los inversores de un recorte de 25 puntos básicos de los tipos de interés de la Fed. La tendencia a la flexibilización de la Reserva Federal contrasta marcadamente con la pausa del BCE, lo que reduce el rendimiento se extiende a favor del euro.

Los acontecimientos geopolíticos añaden otro viento a favor:

• Las conversaciones comerciales entre Estados Unidos y China en Kuala Lumpur han aliviado las preocupaciones arancelarias, y Washington ha retirado las amenazas de aplicar derechos de importación del 100%.
  
• El retraso por parte de China de sus restricciones a la exportación de tierras raras y las compras previstas de soja estadounidense han mejorado el sentimiento de riesgo mundial.
  

Estos factores han ayudado a impulsar al EUR/USD al alza durante cuatro sesiones consecutivas, y ahora cotiza cerca de los 1,1630.

Perspectivas del mercado del EUR/USD: ¿1,20 o una caída?

Caso alcista:

• El fuerte crecimiento de los servicios alemanes y los PMI más altos de 17 meses indican una recuperación más amplia.
  
• La estabilidad de tipos del BCE respalda los rendimientos del euro frente a la debilidad del dólar.
  
• La desinflación estadounidense y la política acomodaticia de la Reserva Federal reducen la brecha de tipos transatlántica.
  
• El sentimiento positivo de la diplomacia comercial puede aumentar los activos de riesgo y respaldar al euro.
  

Caso bajista:

• La debilidad de Francia y la inestabilidad política de Europa podrían socavar la confianza.
  
• Un sector manufacturero frágil y la lentitud de los nuevos pedidos pueden limitar el seguimiento.
  
• Si los datos de EE. UU. se recuperan o la Reserva Federal señala cautela ante nuevos recortes, el dólar podría volver a fortalecerse.
  

La mayoría de los analistas ven el EUR/USD con un soporte por encima de 1,16, con una resistencia a corto plazo entre 1,18 y 1,20. Un impulso sostenido por encima de los 1,20 probablemente requerirá que Alemania mantenga un comportamiento superior al de Alemania y que se confirme aún más que el crecimiento de la zona euro es generalizado.

Análisis técnico del EUR/USD

El EUR/USD se mantiene en un rango entre la resistencia de los 1,1870 y el soporte de los 1,1566, con un precio que se mantiene cerca de la banda media de Bollinger y RSI plano alrededor de 58, lo que indica un impulso neutro.

El estrechamiento Bandas de Bollinger indicar decoloración volatilidad y la posibilidad de una ruptura. Un movimiento por encima de 1,1728 podría provocar nuevas compras hacia 1,1870, mientras que una caída por debajo de 1,1566 podría provocar nuevas ventas. Hasta entonces, es probable que el par cotice a la baja y que los operadores esperen una ruptura del RSI o una expansión de la banda como próxima señal de dirección.

Implicaciones de inversión en el EUR/USD

Para los operadores e inversores, la balanza de riesgo en el EUR/USD se inclina hacia arriba a corto plazo, pero sigue siendo frágil.

• Estrategias a corto plazo: Las compras con una caída cercana a los 1,1600 podrían ofrecer un alza hacia los 1,1850 — 1,20 si la postura acomodaticia de la Fed persiste y los datos de la zona euro confirman un impulso sostenido.
  
• Posicionamiento a medio plazo: Se justifica la cautela; si la confianza empresarial no se recupera o la fortaleza alemana se debilita, el EUR/USD podría retroceder hacia los 1,1550.
  
• Contexto macro: La política estable del BCE y el repunte de Alemania contrastan con la postura suavizante de la Reserva Federal, lo que crea un entorno favorable para la resiliencia del euro en el cuarto trimestre.
  
• Puntos de control políticos: Las tensiones presupuestarias de Francia y cualquier perturbación del progreso comercial entre Estados Unidos y China podrían reducir rápidamente el optimismo del euro.

Uso Calculadora de operaciones de Deriv antes de entrar en posiciones ayuda a estimar los valores de los márgenes y los pips, un paso crucial a la hora de gestionar el riesgo en torno a pares de divisas volátiles como el EUR/USD.

Tras una semana de fuertes retrocesos que castigaron tanto a los alcistas como a los bajistas, los analistas afirman que el repunte de Bitcoin hasta los 111 000 dólares podría ser la primera etapa de una ruptura hacia los 120 000 dólares, respaldada por un cambio en la posición de las ballenas, la flexibilización de las condiciones macroeconómicas y un renovado apetito por el riesgo. Si bien la volatilidad sigue siendo elevada, las señales institucionales y de toda la cadena sugieren que la reciente acción precipitada podría deberse menos a la confusión y más a una acumulación silenciosa antes del próximo movimiento alcista.

Conclusiones clave

• El Bitcoin se recupera hasta los 111 000$ tras caer por debajo de los 107 000$ a mitad de semana, siguiendo un patrón clásico.
  
• Las ballenas están cerrando posiciones cortas por valor de cientos de millones, lo que indica un posible cambio de tendencia.
  
• Los mineros se están desvinculando de los precios de Bitcoin y optan por la infraestructura de inteligencia artificial para obtener rendimientos más estables.
  
• Los tenedores medianos siguen acumulándose, lo que refuerza la estructura alcista a largo plazo.
  
• Los mercados esperan dos recortes más de los tipos de interés de la Fed en 2025, con condiciones macroeconómicas que favorecen a los activos de riesgo.
  
• La recuperación de 112 000$ podría confirmar una nueva tendencia alcista, mientras que los datos del IPC siguen siendo el siguiente catalizador importante.

La volátil configuración de Bitcoin: ¿caos o inicio de una nueva tendencia?

La semana de la montaña rusa de Bitcoin lo vio inmersión por debajo de los 107.000$ el miércoles antes de repuntar por encima de los 111.000$ el jueves. Este brusco vaivén, conocido como patrón de látigo, suele desanimar a los seguidores de las tendencias, que compran subidas y venden caídas demasiado tarde.

La medida coincidió con el indulto presidencial de los Estados Unidos para el fundador de Binance, Changpeng «CZ» Zhao, un desarrollo considerado como una luz verde regulatoria para los criptomercados. Las ganancias de la renta variable estadounidense, especialmente la subida del 1% del Nasdaq, impulsaron aún más la confianza antes de conocerse el crucial informe sobre el índice de precios al consumidor (IPC) del viernes. A pesar de volatilidad, la capacidad de Bitcoin para recuperarse por encima del nivel de 111.000$ indica una fortaleza subyacente.

Para los comerciantes que utilizan herramientas como Derive MT5, estos cambios bruscos resaltan la importancia de la flexibilidad dimensionamiento de posición y puntual stop-loss gestión durante períodos de alta volatilidad.

Actividad de ballenas en Bitcoin: las ballenas pasan de ser cortas a largas

La señal más importante proviene de las ballenas, los principales poseedores de Bitcoin que a menudo se mudan antes de tiempo.

Los datos de la cadena Lookonchain revelaron que la ballena «Bitcoin OG» cerró una posición corta de 2.100 BTC por un valor de 227,8 millones de dólares, obteniendo 6,4 millones de dólares en beneficios antes de invertir en largo.

Otro operador de alto perfil, 0xc2a3, cerró su posición corta con un beneficio de 826 000$ y abrió una posición larga apalancada de 45 millones de $, que ya mostraba 50 000$ en ganancias no realizadas.

Estas reversiones estratégicas sugieren que los grandes operadores se están posicionando para un movimiento alcista, no para seguir bajando. Históricamente, este comportamiento suele preceder a los repuntes a medio plazo, ya que las ballenas absorben liquidez durante la incertidumbre del mercado.

Rentabilidad de la minería de Bitcoin: los mineros se desvinculan del precio del bitcoin

Según JPMorgan, las capitalizaciones bursátiles de los mineros de Bitcoin se han disparado desde julio, a pesar de que los precios de Bitcoin se movieron lateralmente.

Este desacoplamiento refleja un giro hacia la infraestructura de inteligencia artificial (IA), que ofrece flujos de caja más estables y mejores márgenes de beneficio en comparación con la minería tradicional.

La reducción a la mitad de abril de 2024, que redujo las recompensas de 6,25 BTC a 3,125 BTC, aumentó las presiones sobre los costos. El coste medio de minar un Bitcoin se acerca ahora a los 92 000$ y se prevé que alcance los 180 000$ en 2028. Los mineros más grandes se han adaptado integrando la capacidad de los servidores de inteligencia artificial, convirtiendo lo que solía ser un negocio cíclico en un modelo de doble ingreso.

Este cambio sugiere que la presión de venta impulsada por los mineros podría disminuir, lo que permitiría que el precio de Bitcoin se estabilice incluso en condiciones volátiles.

Los delfines siguen acumulándose: los poseedores de talla mediana muestran confianza

Más allá de las ballenas, los datos en cadena de CryptoQuant muestran que los «delfines» (entidades que poseen entre 100 y 1000 BTC) siguen acumulándose incluso después de una liquidación de 19 000 millones de dólares a principios de este mes.

El crecimiento total anual de sus tenencias ahora supera los 907.000 BTC, manteniendo la integridad estructural del mercado alcista. Sin embargo, los datos a corto plazo muestran que su saldo a 30 días cae por debajo de la media móvil, lo que implica cautela temporal antes de que se reanude la acumulación.

Este patrón (fuertes compras a largo plazo con caídas a corto plazo) ha precedido históricamente a las principales rupturas, alineándose con la tesis más amplia de que la volatilidad de Bitcoin puede ser la forma en que el mercado se restablece antes del próximo movimiento alcista.

Vientos favorables a nivel macroeconómico: los recortes de tipos, la inflación y el cambio a un refugio seguro

La publicación del IPC de septiembre será el último dato importante de la Fed antes de su próxima decisión sobre los tipos. Los mercados esperan un recorte de 25 puntos básicos la semana que viene, seguido de otro en diciembre.

Los tipos de interés más bajos suelen debilitar al dólar e impulsar la liquidez hacia los activos de riesgo, incluidas las criptomonedas. Mientras tanto, aproximadamente 7,5 billones de dólares permanecen depositados en los fondos del mercado monetario estadounidense. A medida que los rendimientos bajen, parte de ese capital podría migrar hacia reservas de valor alternativas, como Bitcoin.

Esta dinámica refleja el comportamiento del oro: cuando las expectativas de inflación se enfrían y los rendimientos reales caen, los inversores optan por activos que pueden retener el poder adquisitivo. Bitcoin, a menudo denominado «oro digital», se beneficiará de este mismo macrociclo.

Información técnica sobre Bitcoin

El bitcóin sigue cotizando en un estrecho rango, rondando entre los 110 300 y los 110 600$, mientras que la resistencia a corto plazo ha limitado los recientes intentos alcistas. Una caída por encima de los 110 600$ podría atraer un nuevo impulso alcista y abrir el camino hacia los 124 000$, aunque podría producirse cierta toma de beneficios a lo largo del camino.

Por el lado negativo, los 107.200 dólares siguen siendo un soporte clave; una caída por debajo de este nivel podría provocar liquidaciones del lado de la venta y correcciones más profundas. Mientras tanto, el RSI sube gradualmente hacia la línea media de los 50 puntos, lo que indica una mejora del impulso, pero no confirma aún una reversión alcista total. En general, el sesgo a corto plazo del bitcóin se sitúa entre neutro y ligeramente alcista, y los operadores esperan recibir confirmaciones por encima de la resistencia o caídas por debajo del nivel de soporte.

Los indicadores de impulso muestran una disminución de la presión vendedora y un aumento de la acumulación de ballenas, lo que sugiere que la fortaleza de la parte compradora está aumentando gradualmente a pesar de la incertidumbre a

Implicaciones de inversión en Bitcoin

Para los operadores y gestores de carteras, la estructura actual de Bitcoin indica una posible configuración de ruptura a medio plazo.

• Estrategias a corto plazo: las compras tácticas entre 110 000 y 111 000$ con límites de pérdidas inferiores a 105 000$ podrían captar el alza si los datos del IPC confirman una tendencia inflacionaria más débil.
  
• Posicionamiento a medio plazo: la acumulación sigue siendo atractiva, ya que el dinero inteligente se invierte al alza y la política macroeconómica pasa a ser favorable.
  
• Exposición a la renta variable: dada la diversificación de sus flujos de ingresos, los mineros de Bitcoin que hagan la transición a una infraestructura de inteligencia artificial podrían superar a los movimientos criptográficos tradicionales.
  

En resumen, la semana vertiginosa de Bitcoin puede tener más que ver con la preparación que con el pánico, un acontecimiento de compensación del mercado que allana el camino para el próximo movimiento direccional. Si la historia y el dinero inteligente sirven de guía, es posible que el camino hacia los 120 000$ acabe de empezar.

Escenarios y perspectivas del mercado de Bitcoin

Si Bitcoin se consolida por encima de los 111 000$ y los datos macroeconómicos confirman una disminución de la inflación, sigue siendo plausible volver a realizar una prueba de 120 000$ en noviembre. Por el contrario, cualquier sorpresa alcista del IPC podría provocar otro retroceso a corto plazo antes de que se reanude la tendencia general al alza.

En ambos casos, la acumulación de ballenas, la resiliencia de los mineros y la macroliquidez respaldan un sesgo alcista de cara a finales de 2025.

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Los analistas dicen que la caída histórica del oro se parece menos al final de un repunte y más a una mega pausa antes de su siguiente etapa alcista. El martes, el precio del oro se desplomó un 5,7%, su mayor caída en un día desde 2013, y borró 2,5 billones de dólares de valor del oro en tan solo 24 horas. A pesar de la conmoción, los expertos señalan que los factores que explican la racha sin precedentes del oro permanecen intactos: la inflación persistente, la acumulación en los bancos centrales y las expectativas de una reducción de los tipos de interés en EE. UU.

En lugar de marcar el inicio de un mercado bajista, la corrección parece ser un restablecimiento saludable tras una subida casi parabólica que llevó al oro a máximos históricos de 4.381 dólares por onza. Los datos sugieren que el mercado no se está derrumbando, sino que está recuperando el aliento.

Conclusiones clave

• Los precios del oro cayeron un 5,7% en un día, lo que supuso la mayor caída en una sola sesión desde 2013, mientras que la plata cayó un 9%, su mayor caída diaria desde la caída de 2020.
  
• La pérdida combinada del valor de mercado del oro y la plata se acercó a los 3 billones de dólares en 24 horas.
  
• La caída se produjo después de un repunte récord de nueve semanas, durante las cuales el oro alcanzó un máximo histórico de 4.381 dólares por onza.
  
• El RSI del oro alcanzó los 91,8, el nivel más alto registrado en la historia, lo que indica condiciones extremas de sobrecompra antes de la venta masiva.
  
• Incluso después de la caída, el oro sigue subiendo más de un 55% hasta la fecha, respaldado por la inflación, la demanda de los bancos centrales y las expectativas de recortes de tipos.
  

El período previo: cuando el oro y la plata alcanzaron máximos históricos

Antes del accidente, el oro estaba en territorio desconocido. Los precios subieron hasta los 4.381,21 dólares, impulsados por las fuertes entradas de ETF, la tensión geopolítica y las expectativas de que la Reserva Federal de los Estados Unidos comenzaría pronto a reducir los tipos de interés. La plata, por su parte, se disparó hasta alcanzar una ganancia del 70% hasta la fecha, su mejor desempeño en más de cuatro décadas.

Ambos metales se habían convertido en los más destacados del año, superando con creces a las acciones tecnológicas y a las acciones vinculadas a la IA. De hecho, una encuesta de inversores de Goldman Sachs reveló que el 25% de los inversores institucionales valoraban el «oro a largo plazo» como su operación favorita, por encima de las «acciones de IA a largo plazo» (el 18%).

La concentración fue implacable. El oro había registrado nueve ganancias semanales consecutivas, solo la quinta vez en la historia. Cada una de las cuatro rachas anteriores terminó con correcciones que promediaron el 13% en dos meses. Según los analistas, el retroceso estaba atrasado y el mercado finalmente lo ha conseguido.

La caída: cuando los máximos históricos se encontraron con la gravedad

La brusca reversión del oro fue el producto de múltiples fuerzas superpuestas que convergieron en una sola sesión de negociación. Tras meses de ganancias incesantes, muchos operadores empezaron a obtener beneficios antes de la publicación, tan retrasada, del índice de precios al consumidor (IPC) de EE. UU.

El repunte había sido tan pronunciado que las posiciones largas especulativas habían alcanzado máximos de varios años, lo que dejaba al mercado vulnerable a cualquier factor desencadenante. Cuando algunos grandes inversores empezaron a acumular beneficios, los modelos algorítmicos y los operadores con apalancamiento adoptaron rápidamente el modelo algorítmico, convirtiendo lo que comenzó como un leve retroceso en una cascada de ventas.

Al mismo tiempo, el dólar estadounidense experimentó un repunte. Como el oro se cotiza en dólares, un dólar más fuerte encarece automáticamente el metal para los compradores no estadounidenses, lo que frena la demanda. El momento en que el dólar subió durante la ola de ventas no hizo más que profundizar el impulso bajista.

Además de la presión, un breve cambio en la confianza mundial redujo el apetito por activos de refugio seguro. El renovado optimismo en torno a la diplomacia comercial entre Washington y Pekín, sumado a los informes sobre las próximas reuniones entre el presidente Donald Trump y el presidente chino Xi Jinping, alivió la tensión geopolítica.

La afirmación de Trump de que esperaba «llegar a un acuerdo muy justo con el presidente Xi de China» provocó una modesta vuelta a la asunción de riesgos, lo que llevó a los inversores a volver a invertir en acciones y a alejarse de activos defensivos como el oro.

Mientras tanto, los factores estacionales añadieron otra capa de debilidad. El final del festival de Diwali en la India, uno de los períodos en los que más oro se compra físicamente, se tradujo en una pausa temporal de la demanda del segundo mayor consumidor del mundo. Esa disminución de las compras físicas coincidió con la disminución de la especulación en los mercados de futuros, lo que aumentó la presión sobre los precios.

Perspectivas técnicas sobre oro

El oro mantiene una firme tendencia alcista, respaldado por una línea de tendencia al alza que conecta los mínimos recientes del gráfico diario. Tras un fuerte retroceso desde los máximos recientes por encima de los 4.300$, los precios han retrocedido hasta poner a prueba este soporte clave de la línea de tendencia en torno a los 4.100$ y los 4.120$. La tendencia al rechazo cercana a este nivel sugiere que los compradores están interviniendo para defender la tendencia alcista.

El RSI (14) se sitúa actualmente cerca de 58, lo que indica que el impulso sigue siendo positivo, pero que se ha enfriado desde el territorio de sobrecompra, una señal de una corrección saludable dentro de una tendencia alcista más amplia. Mientras el RSI se mantenga por encima de 50 y la línea de tendencia se mantenga, las perspectivas favorecen la continuación hacia la región de los 4300$.

Sin embargo, un cierre diario por debajo de la línea de tendencia indicaría un debilitamiento del impulso y abriría la puerta a un mayor retroceso hacia los 4.000$.

Sesgo: Al alza por encima de los 4100$ hacia los 4360$ nivel de resistencia; de neutral a bajista si el precio cae por debajo de la línea de tendencia.

La rareza de la jugada

Un evento de 4,5 sigma significa que un movimiento tan grande solo debería ocurrir una vez cada 240 000 días de negociación, esencialmente una vez cada milenio en términos estadísticos. En realidad, desde 1971, el oro ha registrado caídas de esta magnitud solo 34 veces en un total de 13.088 días de negociación, es decir, aproximadamente el 0,26% de las veces, según los datos recopilados por Burggraben Holdings.

Esto convierte a la caída de octubre de 2025 en uno de los eventos más raros de la historia moderna del mercado. Sin embargo, paradójicamente, se produjo en un momento de máximo optimismo, justo después del mayor repunte del oro desde la década de 1970.

Por qué los fundamentos se mantienen sólidos

A pesar de la drástica corrección, los fundamentos subyacentes del oro no se han deteriorado; de hecho, varios han mejorado:

La inflación se mantiene estable

Los rastreadores alternativos de la inflación muestran que la inflación estadounidense subió hasta el 2,6%, lo que representa el quinto aumento mensual consecutivo, a pesar de los retrasos en los datos oficiales tras el cierre del gobierno.

Los recortes de tasas se descontabilizan en

Los operadores han descontado casi en su totalidad un recorte de tipos de 25 puntos básicos en la próxima reunión de la Reserva Federal. Los tipos más bajos generalmente debilitan al dólar y reducen el costo de oportunidad de mantener activos no rentables, como el oro.

Los bancos centrales siguen comprando

Los bancos centrales han acumulado oro de manera agresiva a lo largo de 2025, diversificándose para alejarse del dólar en medio de la incertidumbre geopolítica. Sus compras no han mostrado signos de desaceleración, incluso cuando los precios bajaron.

La demanda institucional sigue siendo sólida

Los grandes fondos y ETF siguen registrando entradas en productos respaldados por oro, lo que sugiere que los inversores a largo plazo están tratando esta corrección como una oportunidad de compra, no como una señal de salida.

El contexto geopolítico sigue siendo frágil

A pesar de que las tensiones comerciales disminuyen, persiste la incertidumbre mundial. Las negociaciones en las que participen EE. UU., China y Rusia —incluida una posible cumbre entre Trump y Putin— podrían devolver la volatilidad a los mercados y respaldar los flujos hacia lugares seguros.

Perspectivas del mercado: volatilidad antes de la recuperación

Tras alcanzar un máximo de 4.381$, el oro cayó hasta situarse en torno a los 4.000$ por onza, poniendo a prueba los niveles de soporte clave. Operadores que utilizan Derive MT5 o Derive cTrader puede monitorear estas zonas clave directamente en gráficos en vivo y administrar las posiciones a través de indicadores técnicos avanzados.

Citigroup rebajó su postura sobre el oro, de sobreponderada a neutral, y advirtió que el posicionamiento se había vuelto saturado. Espera que los precios se consoliden en torno a los 4.000 dólares en las próximas semanas.

Sin embargo, Ole Hansen, de Saxo Bank, mantiene una perspectiva alcista a largo plazo y afirma: «Esta corrección era muy necesaria; la evolución que impulsó este repunte no ha desaparecido».

Los analistas de ING se hicieron eco de este sentimiento y señalaron que la venta fue «en gran medida técnica», un enfriamiento natural en un mercado que había pasado a estar «enormemente sobrecomprado».

La plata, por su parte, sigue mostrando una mayor volatilidad: cayó un 9% durante la caída, pero se mantuvo con un alza del 67% hasta la fecha. Una vez que se recupere la estabilidad general del mercado, los analistas esperan que la plata se recupere más rápido debido a su doble función como metal industrial y monetario.

Predicción del precio del oro 2025

Para los operadores, esta corrección ofrece tanto riesgo como oportunidad.

Estrategia a corto plazo

La volatilidad seguirá siendo alta. Esté atento a la posible estabilización de precios entre 4.000 y 4.050 USD como posible zona de acumulación. Usa los de Deriv Calculadora de operaciones para medir el margen potencial y el beneficio antes de entrar en cualquier posición.

Perspectivas a medio plazo

Los fundamentos siguen favoreciendo al oro. Los recortes de tipos, la inflación persistente y la demanda sostenida de los bancos centrales apuntan a un renovado impulso alcista una vez que el mercado asimile las recientes ganancias.

Exposición a la plata

La caída más pronunciada de la plata puede representar una entrada atractiva para los operadores dispuestos a tolerar la volatilidad. Históricamente, la plata tiende a repuntar de forma más agresiva tras las importantes correcciones impulsadas por el oro.

Por ahora, este «desplome histórico» se parece menos al inicio de un mercado bajista y más a la pausa antes de la próxima etapa alcista del oro, una fase de consolidación antes de que el activo refugio seguro más antiguo del mundo reanude su ascenso hacia nuevos máximos.

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