Khi mùa hè bắt đầu, các thị trường dầu đang chuẩn bị cho một mùa biến động mạnh và những tín hiệu hỗn hợp. Theo các báo cáo, các tin tức về nguồn cung đang gây chú ý - Chevron rút khỏi Venezuela, cháy rừng tại Canada, và OPEC+ chỉ làm mức tối thiểu. Còn về phía cầu thì sao? Vẫn còn lơ mơ, dù mùa lái xe hè đang đến gần.

Địa chính trị đang tiếp thêm lửa: các cuộc đàm phán hạt nhân Mỹ-Iran, căng thẳng thương mại thay đổi, và các cuộc thảo luận về lệnh trừng phạt giữ cho nhà giao dịch luôn căng thẳng.

Đây không phải là một thị trường có hướng đi rõ ràng. Nó có thể dao động mạnh, nhanh - và thường xuyên. Hãy chuẩn bị cho những biến động.

Gián đoạn nguồn cung dầu 

Hãy bắt đầu với drama ở Venezuela. Chevron đã được thông báo rằng họ không thể xuất khẩu dầu thô từ quốc gia này nữa - một động thái ngay lập tức làm giảm nguồn cung cho Mỹ, nơi các nhà lọc dầu giờ phải tìm nguồn khác. Khả năng lớn nhất? Trung Đông. Đó không chỉ là sự chuyển dịch về số lượng thùng dầu, mà còn là sự thay đổi về rủi ro địa chính trị.

Cùng lúc đó, các đám cháy rừng ở Canada đang đe dọa sản xuất dầu cát, và không cần nhiều để điều này leo thang thành một sự thiếu hụt đáng kể - nhất là nếu cầu tăng lên (sẽ nói thêm về điều này sau).

Và rồi có OPEC+. Nhóm này đã họp và không làm gì cả - không giảm sản lượng, không tăng, chỉ hứa hẹn mơ hồ về những quyết định trong tương lai. Một cuộc họp khác được lên kế hoạch vào thứ Bảy 31 tháng 5, nơi một nhóm nhỏ hơn có thể đồng ý tăng sản lượng vừa phải cho tháng 7. Nhưng với những vấn đề tuân thủ đã làm khó liên minh, rất khó để biết đó có thực sự là thêm thùng dầu hay chỉ là thêm tiếng ồn.

Nhu cầu dầu không hẳn đang tiến nhanh

Bây giờ đến nửa còn lại của bức tranh: nhu cầu.

Thời điểm này trong năm thường chứng kiến sự tăng mạnh tiêu thụ nhiên liệu, đặc biệt ở Mỹ, nơi các chuyến đi đường và du lịch kỳ nghỉ làm tăng sử dụng xăng. Nhưng cho đến nay, nó giống như bò hơn là chạy nước rút. Hàng tồn kho vẫn khá cao, và các chỉ số ban đầu cho thấy mùa lái xe hè có thể trầm lắng hơn mong đợi.

Trung Quốc, quốc gia mà nhiều người đang kỳ vọng để thúc đẩy nhu cầu toàn cầu, cũng không kéo nổi gánh nặng. Sự phục hồi sau COVID của họ khá nhạt nhòa, và hoạt động công nghiệp vẫn thiếu ổn định. Không hẳn là câu chuyện tăng trưởng mà những người lạc quan về dầu đã trông đợi.

Tóm lại, phía cầu không chết, nhưng rõ ràng không đủ để biện minh cho giá dầu 90 đô la.

Địa chính trị và dầu 

Khi các yếu tố cung cầu thực tế trở nên mơ hồ như thế này, dầu thường lấy tín hiệu từ chính trị. Và không thiếu các yếu tố đó.

Mỹ và Iran đang trở lại bàn đàm phán, ở mức độ nào đó, cố gắng hồi sinh thỏa thuận hạt nhân. Nếu có gì được ký kết, điều đó rất quan trọng, nó có thể nghĩa là dầu Iran sẽ nhanh chóng trở lại thị trường. Đó là một yếu tố bất ngờ mà các nhà giao dịch không thể bỏ qua.

Trong khi đó, Liên minh châu Âu và Mỹ có vẻ đang cởi mở trở lại với nhau, với Brussels âm thầm chuẩn bị nền tảng cho quan hệ thương mại sâu sắc hơn. Nếu điều đó chuyển thành hoạt động kinh tế cải thiện, có thể thúc đẩy nhu cầu một chút.

Đừng quên bối cảnh lệnh trừng phạt Nga vẫn luôn hiện diện. Xuất khẩu dầu của Nga đã cho thấy sự kiên cường đáng ngạc nhiên theo thời gian mặc dù có nhiều thách thức toàn cầu nổi bật.

Bất kỳ biện pháp mới hay bất ngờ trong việc thực thi có thể kích hoạt một cú sốc nguồn cung khác.

Vậy tất cả những điều này có ý nghĩa gì với thị trường dầu?

Nói một cách đơn giản: đừng kỳ vọng một hành trình suôn sẻ.

Giá dầu có thể tăng đột biến do gián đoạn nguồn cung, một bất ngờ từ OPEC+, hoặc một đợt căng thẳng địa chính trị. Ngược lại, giá có thể giảm mạnh nếu dầu Iran quay lại, cầu yếu, hay tồn kho tích tụ.

Đây không phải là một thị trường mà các yếu tố cơ bản rõ ràng là tăng hoặc giảm giá. Đó là một thị trường đầy cảm xúc, bị điều khiển bởi tiêu đề, và cực kỳ nhạy cảm.

Và đó, hơn bất kỳ điều gì khác, là lý do tại sao mùa hè này có thể là một trong những mùa nhiều bất định nhất mà chúng ta từng thấy trong một thời gian dài.

Những hiểu biết kỹ thuật về dầu

Tại thời điểm viết bài, chúng tôi đang chứng kiến giá dầu tăng mạnh trong khu vực bán - báo hiệu khả năng giảm giá. Tuy nhiên, các thanh khối lượng cho thấy áp lực bán đang giảm, mở đường cho khả năng giá tăng trở lại. Nếu giá tăng tiếp, chúng ta có thể thấy giá giữ ở mức kháng cự $64.00. 

Một đợt tăng mạnh có thể khiến giá chạm trần tại mức $71.00. Ngược lại, nếu giá giảm trong vùng bán, các mức hỗ trợ có thể xuất hiện tại $60.15 và $57.30.

Liệu giá dầu có tiếp tục tăng? Bạn có thể đầu cơ về OIL với tài khoản Deriv MT5.

Đó là một tuần đầy tò mò đối với đồng tiền được theo dõi nhiều nhất thế giới. Đô la Mỹ đã có màn trình diễn nhỏ - tăng giá nhờ sự lạc quan trong lòng tin người tiêu dùng và đồng yen bấp bênh. Nhưng đằng sau các tiêu đề, có cảm giác ngày càng tăng rằng mọi thứ không hoàn toàn ổn trong vương quốc đồng xanh này.

Từ căng thẳng thuế quan đến nợ công Mỹ ngày càng tăng, và thậm chí Christine Lagarde cũng thả lỏng ý tưởng rằng euro có thể phát triển, sự thống trị của đồng đô la không còn vững chắc như trước đây nữa. Vậy, chúng ta đang chứng kiến sự bắt đầu của sự suy giảm chậm chạp trong tầm ảnh hưởng toàn cầu của đô la, hay đây chỉ là một điểm trục trặc nhỏ trong chuỗi thời gian dài của sự kiên cường?

Hãy cùng phân tích những yếu tố thực sự đang thúc đẩy những biến động này và nơi nào có thể xuất hiện những kẽ nứt.

Sự tăng giá của đô la: Sức mạnh ngắn hạn, câu hỏi dài hạn

Sự tăng giá của đô la trong tuần này chủ yếu do sự yếu tương đối ở nơi khác hơn là do các tín hiệu tích cực từ nền kinh tế Mỹ. Đồng yên Nhật trượt giảm dưới áp lực sau sự sụt giảm mạnh của lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật dài hạn, một động thái liên quan đến đồn đoán rằng Bộ Tài chính Nhật có thể giảm phát hành trái phiếu siêu dài hạn. 

Sự giảm lợi suất đó đã làm lo lắng những người tin vào đồng yên và tạo không gian thở cho đồng đô la.

Cộng thêm vào đó là dữ liệu lòng tin người tiêu dùng Mỹ trong tháng 5 tốt hơn mong đợi, đô la đã có đủ nhiên liệu để tăng trong ngắn hạn. Nhưng bên dưới bề mặt, vẫn có nhiều sự không chắc chắn đang dần hình thành.

Kashkari giữ sự bình tĩnh

Trong khi một số nhà giao dịch dựa vào số liệu lòng tin người tiêu dùng như dấu hiệu của đà kinh tế, Cục Dự trữ Liên bang vẫn giữ thái độ thận trọng. Chủ tịch Fed Minneapolis Neel Kashkari đã làm nguội bớt sự phấn khích theo xu hướng tăng, đề xuất giữ nguyên lãi suất cho đến khi có sự rõ ràng về tác động của việc tăng thuế quan tới lạm phát.

Kashkari cảnh báo không nên “bỏ qua” các cú sốc giá từ phía cung, ám chỉ những tác động phức tạp và khó lường của chính sách thương mại đối với giá cả. Giọng điệu của ông khá bình tĩnh, nhưng thông điệp rõ ràng: vẫn còn nhiều điều có thể đi chệch hướng.

Lựa chọn tiềm năng của Euro

Euro không có một tuần tốt như vậy. Lạm phát ở Pháp giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 12 năm 2020, gây áp lực lên đồng tiền chung và mang lại lợi thế tương đối cho đô la.

Tuy nhiên, Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu Christine Lagarde đã đưa ra một nhận định kích thích cho cuộc trò chuyện. Phát biểu đầu tuần này, bà gợi ý rằng đồng euro có thể trở thành một lựa chọn đáng tin cậy thay thế cho đô la nếu, và đây là một điều kiện lớn, EU củng cố khung tài chính và an ninh.

Đó là sự nhìn nhận nhiều hơn là phán quyết, nhưng sự thật là cuộc trò chuyện này diễn ra cũng gợi ý dấu hiệu của những biến động trong tài chính toàn cầu.

Căng thẳng thương mại lên ngôi

Trên mặt trận thương mại, Tổng thống Trump đã rút lại đe dọa áp thuế 50% lên hàng nhập khẩu EU vào tháng tới, động thái này đã làm dịu thị trường và nâng cao tâm lý rủi ro. Tuy nhiên, mối lo ngại cơ bản vẫn chưa biến mất.

Cả nhà đầu tư và nhà hoạch định chính sách đều nhận thức rằng việc leo thang thuế quan, dù với EU, Trung Quốc hay nơi khác, có thể kéo dài tăng trưởng và khuấy động lạm phát. Sự thận trọng của Fed phản ánh điều đó, và đó là lý do nhiều người trên thị trường vẫn do dự trong việc tính toán việc cắt giảm lãi suất quá sớm, ngay cả khi lạm phát dường như đang được kiểm soát hiện nay.

Nợ chính phủ và tăng trưởng kinh tế

Và đây là vấn đề lớn không thể bỏ qua: nợ chính phủ Mỹ. Một dự luật chi tiêu và thuế mới đang được xem xét qua Quốc hội, dự kiến sẽ làm tăng thêm nghìn tỷ vào bảng cân đối vốn đã nặng nề của đất nước. Mặc dù một số nhà phân tích cho rằng nó có thể cải thiện nhẹ tỷ lệ thâm hụt trên GDP, nhưng rất ít người tin chắc rằng điều đó sẽ đặt Mỹ trên một con đường tài chính bền vững.

Không có gì ngạc nhiên khi không ai cảm thấy hào hứng. Những người bảo thủ cho rằng các khoản cắt giảm chưa đủ mạnh; những người theo xu hướng tiến bộ nghĩ rằng chúng đã đi quá xa vào những nơi sai lầm. Thị trường, lúc này, vẫn đang giữ bình tĩnh - nhưng những hậu quả lâu dài của việc chi tiêu thâm hụt liên tục thì khó có thể bỏ qua.

Triển vọng USDJPY: Vết nứt trên ngai vàng hay chỉ là hao mòn thông thường?

Vậy, sự thống trị của đồng đô la có đang bị đe dọa không? Trong ngắn hạn thì không thực sự. Đồng đô la vẫn là đồng tiền chủ đạo trên thế giới, đặc biệt trong những thời điểm biến động. Nhưng lời cảnh báo đang ngày càng lớn hơn - từ các nhà quản lý trung ương, các chuyên gia tài chính và các nhà phân tích địa chính trị.

Rủi ro thực sự có thể không phải là sự hạ bệ đột ngột mà là sự xói mòn chậm rãi. Khi các bên toàn cầu như EU nỗ lực củng cố các tổ chức của họ và khi Mỹ phải đối mặt với nợ gia tăng và chia rẽ chính trị, sự thống trị của đồng đô la có thể trở nên ít tuyệt đối hơn.

Tại thời điểm viết bài, cặp USDJPY đang tăng nhẹ khi đồng đô la hồi phục. Việc hồi phục diễn ra trong vùng bán cho thấy nó có thể bị hạn chế. Tuy nhiên, các thanh thể hiện khối lượng biểu thị áp lực mua mạnh đang bị áp lực bán yếu hơn chống lại, gợi ý khả năng tăng tiếp.

Nếu như tiếp tục tăng, giá có thể gặp các mức kháng cự tại các vùng giá $145,40 và $148,00. Mặt khác, nếu giảm, giá có thể được giữ ở mức hỗ trợ $142,20.

Bạn đang muốn giao dịch đồng đô la? Bạn có thể dự đoán hướng đi của cặp USDJPY với tài khoản Deriv MT5.

Lưu ý: Từ tháng 8 năm 2025, chúng tôi không còn cung cấp nền tảng Deriv X.

‍

Làn sóng đầu tiên của cơn bùng nổ AI là tất cả về sự rực lửa và hào nhoáng, các bản demo gây kinh ngạc, thiếu hụt GPU, và đủ sự phô trương để cung cấp năng lượng cho một trung tâm dữ liệu nhỏ. Nhưng khi mùa báo cáo lợi nhuận bắt đầu, các nhà đầu tư đang chuyển trọng tâm từ sự hoành tráng sang bản chất thực sự. Câu hỏi bây giờ không chỉ là AI có thể làm gì mà còn là ai đang làm cho nó hoạt động ở quy mô lớn, và quan trọng hơn, ai đang được trả tiền cho điều đó.

Nvidia và Salesforce đứng ở hai đầu chuỗi giá trị AI, nhưng cả hai đều đang chuẩn bị cho các báo cáo lợi nhuận được theo dõi chặt chẽ trong tuần này. Nvidia, vị vua không thể tranh cãi của phần cứng AI, đã trải qua một đợt tăng trưởng nhu cầu lịch sử - nhưng áp lực từ quy định và sự cạnh tranh ngày càng tăng đang bắt đầu gây khó khăn cho họ. Trong khi đó, Salesforce đang cố gắng chứng minh rằng nền tảng AI của họ, Agentforce, không chỉ là một tiện ích mới lấp lánh - mà là động lực tăng trưởng cho giai đoạn tiếp theo của công nghệ doanh nghiệp.

Khi AI tạo sinh chuyển từ phòng thí nghiệm và tiêu đề báo chí sang phòng họp và bảng cân đối kế toán, các cược đang thay đổi. Không phải ai vào sớm; mà là ai có thể dẫn đầu làn sóng thứ hai.

Nvidia: Đang trên đỉnh cao, nhưng có vài đám mây u ám

Hãy bắt đầu với Nvidia. Phố Wall dự đoán một quý bùng nổ nữa, tiếp tục giai đoạn tăng trưởng doanh thu ấn tượng của họ.

Nhà sản xuất chip dự kiến sẽ đạt doanh thu 43,4 tỷ USD, tăng 66% so với cùng kỳ năm trước, và lợi nhuận ròng trên 21 tỷ USD. Đó là điều xảy ra khi GPU của bạn thực sự là xương sống của AI hiện đại.

Nhưng ngay cả những ông hoàng công nghệ cũng không thể phớt lờ địa chính trị. Các hạn chế xuất khẩu sang Trung Quốc đã khiến Nvidia mất hàng tỷ đô la - chính xác là một khoản phí 5,5 tỷ USD liên quan đến chip H20 của họ. CEO Jensen Huang không ngần ngại gọi chính sách của Mỹ là một “thất bại” gây tổn hại nhiều hơn cho đổi mới của Mỹ so với tham vọng của Trung Quốc. Cộng thêm các hạn chế về nguồn cung và các công ty công nghệ lớn tự phát triển chip riêng, con đường phía trước có vẻ gập ghềnh hơn vài quý trước.

Tuy nhiên, Nvidia vẫn là tiêu chuẩn vàng trong hạ tầng AI. Câu hỏi là liệu định giá của họ có phản ánh tiềm năng tương lai hay đã được định giá hoàn hảo. Các nhà đầu tư sẽ lắng nghe kỹ các dấu hiệu nhu cầu giảm, đặc biệt khi thế giới chuyển từ phát triển AI sang triển khai AI.

Tích hợp AI của Salesforce: Từ lời hứa đến bằng chứng

Nếu Nvidia là nhà cung cấp vũ khí của cơn bùng nổ AI, thì Salesforce đang cố gắng trở thành chiến lược gia - bán các công cụ giúp doanh nghiệp thực sự sử dụng AI. Nỗ lực mới nhất của họ là Agentforce, một nền tảng AI đã có sự thu hút ban đầu vững chắc với hơn 3.000 khách hàng trả phí. Nó mượt mà, tích hợp với Slack, và được thiết kế để tăng cường dịch vụ khách hàng, dự báo doanh số, và nhiều hơn nữa.

Nhưng tiêu chuẩn đặt ra rất cao. Tăng trưởng doanh thu cốt lõi của Salesforce đã chậm lại khoảng 9%, và mặc dù biên lợi nhuận và dòng tiền đang cải thiện, họ cần chứng minh AI có thể thực sự thúc đẩy tăng trưởng doanh thu hàng đầu.

Các nhà phân tích dự đoán EPS không theo GAAP là 2,54 USD, tăng 4% so với cùng kỳ năm trước - đáng kể nhưng không đột phá.

Quý này, nhiệm vụ của Salesforce là chứng minh rằng Agentforce không chỉ là lớp son môi trên nền tảng cũ. AI có thực sự giúp chốt giao dịch nhanh hơn? Nó có thể giảm tỷ lệ khách hàng rời bỏ, tăng năng suất và biện minh cho các gói đăng ký cao hơn không? Đây là những câu hỏi mà các nhà đầu tư muốn có câu trả lời.

Thử thách thực sự: AI doanh nghiệp trong thực tế

Chúng ta đã vượt qua giai đoạn AI chỉ cần gây ấn tượng với nhà đầu tư. Bây giờ là lúc gây ấn tượng với các CFO, trưởng bộ phận vận hành và người mua IT - những người cần biện minh cho chi tiêu bằng kết quả thực tế. Trong bối cảnh đó, Nvidia và Salesforce đại diện cho hai cược khác nhau về tương lai của AI.

Thách thức của Nvidia là duy trì đà trong một thị trường cạnh tranh và trưởng thành. Thách thức của Salesforce là chứng minh các công cụ AI của họ hoạt động trong thế giới thực - và khách hàng sẵn sàng trả tiền cho chúng.

Điểm chung của họ là áp lực. Áp lực để đáp ứng kỳ vọng cao. Áp lực để chứng minh AI không chỉ là một dòng trên lộ trình sản phẩm hay cuộc gọi báo cáo lợi nhuận, và áp lực để mang lại sự rõ ràng trong một thị trường đã trải qua một chu kỳ phô trương rồi đi qua.

Triển vọng kỹ thuật: Ai dẫn đầu làn sóng thứ hai của AI?

Làn sóng đầu tiên của AI là về khả năng - xây dựng các mô hình, chip, hạ tầng. Câu chuyện đó thuộc về Nvidia. Làn sóng thứ hai là về tính thực tiễn: tích hợp AI vào quy trình làm việc, cải thiện kết quả kinh doanh và chứng minh ROI. Đó là lúc các công ty như Salesforce cần thể hiện.

Với mùa báo cáo lợi nhuận đang đến gần, spotlight đang chiếu thẳng vào hai ông lớn công nghệ này. Nvidia cần bảo vệ ngai vàng của mình. Salesforce cần chứng minh họ xứng đáng có một chỗ tại bàn đàm phán.

Dù thế nào, tuần này có thể định hình chương tiếp theo trong AI doanh nghiệp - không chỉ ai xây dựng tương lai, mà còn ai thực sự bán nó.

Tại thời điểm viết bài, Nvidia đang cho thấy áp lực mua trên biểu đồ hàng ngày. Với giá hiện đang dao động quanh vùng bán, có thể có khả năng giảm giá. Tuy nhiên, các thanh khối lượng cho thấy áp lực mua đang tăng lên, tạo cơ sở cho một đợt tăng giá. Nếu phe mua chiếm ưu thế, giá có thể gặp ngưỡng kháng cự tại mức 135,95 USD. Nếu có sự sụt giảm đáng kể, giá có thể tìm thấy hỗ trợ tại các mức 113,92 USD và 104,80 USD.

Ngược lại, Salesforce đang cho thấy áp lực bán trên biểu đồ hàng ngày trong vùng bán - gợi ý khả năng giảm giá tiếp tục. Câu chuyện giảm giá cũng được hỗ trợ bởi các thanh khối lượng cho thấy động lượng giảm đang tăng lên. Nếu có sự sụt giảm đáng kể, giá có thể được giữ tại mức hỗ trợ 262,75 USD. Nếu có sự bật lên, giá có thể gặp ngưỡng kháng cự tại các mức 290 USD và 330 USD.

Bạn đang mong chờ lợi nhuận Nvidia và CRM? Bạn có thể đầu cơ vào biến động giá Nvidia và CRM với Deriv MT5 hoặc tài khoản Deriv X.

Apple không quen với việc trở thành người khác biệt - đặc biệt là trong nhóm các công ty công nghệ hàng đầu. Nhưng trong khi phần còn lại của “Bảy Kỳ Diệu” đang có phong độ ổn định gần đây, cổ phiếu của Apple lại lặng lẽ giảm giá. Giảm hơn 20% cho đến nay trong năm nay và tụt lại so với các đối thủ cùng ngành vào tháng 5, thương hiệu có giá trị nhất thế giới đột nhiên trông có vẻ kém bất khả chiến bại hơn một chút.

Điều gì đứng sau đợt giảm này? Một hỗn hợp giữa chính trị, những khó khăn trong sản xuất, và vài lời chỉ trích sắc bén từ Donald Trump, người giờ đây đang đe dọa áp 25% thuế quan lên iPhone không được sản xuất tại Hoa Kỳ. Đối với một công ty đã dành nhiều năm xây dựng chuỗi cung ứng toàn cầu được tinh chỉnh kỹ lưỡng, đây là một bất ngờ - và điều đó đã khiến thị trường lo sợ.

Nhưng trước khi viết Apple là đã qua đỉnh cao, đáng để đào sâu hơn một chút. Liệu đây thực sự là dấu hiệu có vấn đề ở Cupertino - hay chỉ là một vết thâm tạm thời trên một doanh nghiệp có nền tảng vững chắc?

Đe dọa thuế quan Apple và hiệu ứng Trump

Tất cả bắt đầu (lần nữa) với một bài đăng trên Truth Social. Donald Trump công khai nhắc CEO Apple Tim Cook rằng ông ấy mong đợi iPhone bán ra ở Mỹ phải được sản xuất tại Mỹ. Không phải ở Ấn Độ. Không phải ở Trung Quốc. Không phải ở bất kỳ nơi nào khác. Nếu không, Apple nên chuẩn bị trả "ít nhất" 25% thuế quan. Không phải là thông điệp nhẹ nhàng.

Đối với một công ty hiện không sản xuất iPhone trên đất Mỹ, đó là một cơn đau đầu lớn. Apple đã chuyển một phần sản xuất từ Trung Quốc sang những nơi như Ấn Độ và Việt Nam - một phần để đa dạng hóa và một phần để tránh thuế quan trước đây. Nhưng rõ ràng, điều đó vẫn chưa đủ làm tổng thống hài lòng.

Thị trường cũng không mấy hào hứng. Cổ phiếu Apple giảm hơn 3% sau các bình luận này, đánh dấu ngày thứ tám liên tiếp giảm giá. 

Mặc dù thuế quan nghe có vẻ là một tiêu đề giật gân, nhưng đó không chỉ là lời nói suông. Chuỗi cung ứng của Apple không phải thứ có thể thay đổi ngay lập tức qua đêm. Các nhà phân tích nói rằng việc chuyển hoàn toàn sản xuất về Mỹ có thể mất từ 5 đến 10 năm - và đẩy giá iPhone lên khoảng 3.500 USD. Đó là một khó khăn lớn để chấp nhận.

Đau ngắn hạn, tin tưởng dài hạn?

Bất chấp tiếng ồn từ chính trị, các nhà phân tích không bỏ cuộc. Thực tế, nhiều người vẫn giữ bình tĩnh. Gil Luria tại D.A. Davidson so sánh nó như sự rung lắc trên một chuyến bay, khó chịu trong khoảnh khắc nhưng không phải lý do để bỏ cuộc hành trình.

Tại sao lại lạc quan? Bởi vì doanh nghiệp của Apple không xây dựng trên những tiêu đề ngắn hạn. Nó được xây dựng trên một hệ sinh thái nổi tiếng gắn bó. Khi bạn đã sở hữu một iPhone, khá dễ dàng để tiếp tục có thêm MacBook, AirPods, và Apple Watch - chưa kể một danh sách dịch vụ ngày càng tăng. Sự trung thành của khách hàng kiểu này rất khó bị lung lay, ngay cả khi có đe dọa thuế quan.

Nếu thuế quan được áp dụng cho Apple, rất có thể Samsung và các nhà sản xuất điện thoại thông minh toàn cầu khác cũng sẽ bị ảnh hưởng. Điều đó làm cho sân chơi trở nên công bằng hơn và không làm Apple mất lợi thế cạnh tranh. Tuy nhiên, tùy vào mức độ chi phí Apple chịu đựng và bao nhiêu được chuyển cho người tiêu dùng hoặc nhà cung cấp, điều này có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận trong ngắn hạn.

Vậy, liệu Apple vẫn là một lựa chọn mua?

Đây là lúc mọi thứ trở nên thú vị. Cổ phiếu Apple đang giao dịch với mức khoảng 26 lần lợi nhuận dự kiến - rẻ hơn một chút so với một số anh em trong “Bảy Kỳ Diệu” như Nvidia hoặc Microsoft. Tuy nhiên, nó cũng được dự báo sẽ tăng trưởng chậm hơn. Tỷ lệ tăng trưởng kép hàng năm trong 3 năm của nó (CAGR) được ước tính chỉ hơn 9%.

Nhưng tăng trưởng chậm không có nghĩa là không có tăng trưởng. Apple vẫn rất có lợi nhuận, với dòng tiền mạnh mẽ và là một trong những thương hiệu biểu tượng nhất thế giới. Và trong khi các tiêu đề có phần căng thẳng, hầu hết các nhà phân tích đồng ý đây không phải là một cuộc khủng hoảng cấu trúc, mà là một cuộc cãi vã chính trị, kèm theo một số lo lắng của thị trường.

Vấn đề thực sự có thể không phải là bản thân các mức thuế quan, mà là sự thay đổi giọng điệu giữa Trump và Cook. Trong nhiệm kỳ đầu, hai người có mối quan hệ khá thân thiết. Bây giờ? Nhưng giờ thì không. Điều đó có thể làm cho các cuộc đàm phán khó khăn hơn nếu Trump thắng nhiệm kỳ hai và biến những lời đe dọa thuế quan thành hành động.

Triển vọng kỹ thuật: 

Apple có thể bị sứt mẻ, nhưng theo các nhà phân tích, nó còn xa mới bị phá vỡ. Những lời đe dọa thuế quan là có thật, và hiệu suất cổ phiếu đã yếu đi không thể phủ nhận, nhưng các yếu tố cơ bản vẫn mạnh mẽ. Đây là một công ty có nguồn lực dồi dào, cơ sở khách hàng trung thành, và dòng sản phẩm giữ chân người dùng quay trở lại.

Vậy, liệu đã đến lúc hoảng loạn? Có thể là không. Đã đến lúc cần theo dõi sát sao chưa? Chắc chắn rồi. Bởi dù Apple có chuyển sản xuất về Mỹ hay không, một điều rõ ràng là: áp lực chính trị không hề đi đâu cả. Và dường như Apple cũng vậy.

Tại thời điểm viết bài, Apple đang cho thấy dấu hiệu phục hồi trong vùng bán. Biểu đồ thanh thể hiện áp lực mua đang tăng lên - góp phần vào câu chuyện lạc quan. Nếu thấy sự phục hồi, giá có thể gặp kháng cự tại các mức $212.40 và $223.35. Nếu thấy sự sụt giảm, giá có thể tìm thấy ngưỡng hỗ trợ tại mức $192.96.

Bạn có đang theo dõi Apple không? Bạn có thể dự đoán xu hướng giá cổ phiếu Apple bằng cách sử dụng tài khoản Deriv MT5 hoặc Deriv X.

Sau nhiều tuần chịu áp lực liên tục, đồng đô la Mỹ đang có dấu hiệu sống lại - đúng lúc hai đối thủ lớn của nó, euro và yên, đang tăng đà từ các tín hiệu kinh tế trái chiều. Trong khi dòng tiền trú ẩn an toàn và những tín hiệu diều hâu từ Ngân hàng Nhật Bản đã làm tăng sức mạnh cho yên, vận mệnh của euro lại bị ràng buộc bởi dữ liệu PMI không đồng nhất và sự lạc quan thận trọng từ các nhà hoạch định chính sách ECB. 

Khi các thị trường hiện đang cân nhắc việc giảm lãi suất từ Fed so với khả năng thắt chặt tiền tệ ở nước ngoài, một câu hỏi quan trọng xuất hiện: liệu đồng đô la chỉ đang tạm dừng trên đường đi xuống, hay đây là sự khởi đầu của một sự trở lại rộng lớn hơn?

Euro giữ vững khi dữ liệu Mỹ không đạt kỳ vọng

Euro đã tận dụng những trượt chân của đồng đô la, với EUR/USD vượt trên mức 1.1300 trước khi điều chỉnh về khoảng 1.1270. Động thái này diễn ra sau dữ liệu Mỹ yếu hơn dự kiến và sự lạc quan mới mẻ ở khu vực đồng euro, mặc dù các chỉ số PMI của chính khu vực này vẫn chưa đạt kỳ vọng.

Tại Mỹ, các chỉ số PMI toàn cầu S&P mới nhất vượt qua kỳ vọng, với cả ngành sản xuất và dịch vụ đều ghi nhận ở mức 52.3 - một dấu hiệu chắc chắn về sự bền bỉ. 

Tuy nhiên, điều đó vẫn chưa đủ để hoàn toàn phục hồi niềm tin vào đồng đô la. Thị trường đã trở nên căng thẳng bởi các lo ngại về dự luật thuế mới được Trump phê duyệt, theo CBO, dự luật này có thể làm tăng thêm 3,8 nghìn tỷ đô la cho nợ quốc gia trong thập kỷ tới.

Ở bên kia đại dương, các chỉ số PMI của khu vực đồng euro gây thất vọng, đặc biệt là trong lĩnh vực dịch vụ, giảm xuống dưới 50 - dấu hiệu của sự co lại. 

Dù vậy, các nhà đầu tư bullish euro tìm thấy sự an ủi khi chỉ số khí hậu kinh doanh IFO của Đức cải thiện nhẹ và các quan chức ECB duy trì giọng điệu thận trọng nhưng xây dựng. Phó Chủ tịch Luis De Guindos nhận định lạm phát có thể sẽ sớm trở lại mục tiêu 2%, trong khi những người khác gợi ý rằng việc cắt giảm lãi suất vẫn nằm trên bàn - nhưng chỉ khi được chứng minh bởi dữ liệu.

Tóm lại, euro không hẳn đang tiến mạnh - thực tế là đồng đô la đang vật lộn để giữ vững.

Sự hồi sinh của yên được thúc đẩy bởi dòng tiền trú ẩn an toàn và những thay đổi tại BOJ

Mặt khác, yên đang tăng sức mạnh vì những lý do vượt ra ngoài việc đồng đô la yếu đơn thuần. Khi thị trường cổ phiếu dao động và căng thẳng địa chính trị gia tăng, nhu cầu tài sản trú ẩn an toàn như yên đã tăng lên. Thêm vào đó là nỗi lo về thuế quan mới và sự mơ hồ kéo dài về kinh tế Mỹ, rõ ràng lý do tại sao nhà đầu tư lại trú ẩn vào đồng yên.

Nhưng đây mới là điều quan trọng: Ngân hàng Nhật Bản, vốn nổi tiếng với chính sách tiền tệ siêu lỏng, giờ đây đang cho thấy dấu hiệu thay đổi. Dưới sự lãnh đạo của Kazuo Ueda, lợi suất trái phiếu Nhật Bản đã tăng vọt. Lợi suất 30 năm đạt mức cao nhất trong 25 năm ở khoảng 3,2%, trong khi lợi suất 40 năm hiện vượt 3,5%, cao nhất kể từ khi trái phiếu này ra đời năm 2007.

Điều này đã thu hẹp đáng kể chênh lệch lợi suất giữa nợ Mỹ và Nhật, khiến đồng đô la kém hấp dẫn hơn. Kết hợp với triển vọng lạm phát Mỹ hạ nhiệt và dự đoán rằng Fed có thể cắt giảm lãi suất hai lần vào cuối năm, đồng yên đột nhiên trở thành lựa chọn nắm giữ dài hạn thông minh hơn.

Tệ hơn nữa đối với đồng đô la, giao dịch carry trade trên đồng yên, vốn được các nhà giao dịch ưa chuộng lâu nay vì có thể vay với chi phí thấp bằng yên để đầu tư ở nơi khác, đang bắt đầu đảo chiều. Điều đó đồng nghĩa thêm khó khăn cho USD/JPY, cặp tiền đã giảm khoảng 1,09% trong tuần này.

Triển vọng kỹ thuật chỉ số đô la: Sự phục hồi hay chỉ là thoáng qua?

Dù vậy, đồng đô la không hề lặng lẽ rút lui. Vào thứ Năm, USD/JPY đã chặn đứng chuỗi giảm kéo dài ba ngày, tăng hơn 0,20% trong phiên New York vào cuối ngày, có lẽ do các nhà đầu tư chốt lời trước cuối tuần hơn là thay đổi trong các yếu tố cơ bản. Cặp tiền này đã tìm được điểm cân bằng quanh mức 143,96, sau khi trước đó giảm xuống thấp nhất là 142,80.

Trong khi đó, Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) đã vươn lên trên mốc tâm lý 100,00, được hỗ trợ bởi các chỉ số PMI vững chắc và sự giảm nhẹ trong đơn xin trợ cấp thất nghiệp, ở mức 227 nghìn, tốt hơn dự báo.

Nhưng liệu điều này có đủ để xác định điểm đáy?

Dự báo EURUSD: Đồng đô la đang ở thời khắc quyết định?

Sự bật lại gần đây của đồng đô la có thể là khởi đầu cho một sự trở lại - nhưng điều đó không hề chắc chắn. Khu vực đồng euro vẫn đang đối mặt với những lo ngại về tăng trưởng, và ECB vẫn chia rẽ về các bước đi chính sách trong tương lai. Ở Nhật Bản, BOJ có thể sẽ giảm bớt sự chuyển hướng sang chính sách diều hâu nếu lạm phát hạ nhiệt hoặc rủi ro kinh tế tăng lên.

Tuy nhiên, sự khác biệt về chính sách giữa Fed, ECB và BOJ đang thu hẹp - và đó không phải là tin tốt cho đồng đô la. Nếu Fed cắt giảm lãi suất trong khi các ngân hàng trung ương khác giữ nguyên hoặc thắt chặt, đồng đô la có thể tiếp tục chịu áp lực trong suốt nửa cuối năm.

Hiện tại, chúng ta đang ở trạng thái bấp bênh. Đồng đô la có thể đã chạm đáy ngắn hạn, nhưng việc nó có thể hồi phục hay không phụ thuộc vào các dữ liệu tiếp theo và cách chiến lược các ngân hàng trung ương được thực hiện. Cặp EURUSD đang cho thấy áp lực tăng lên, với câu chuyện tăng giá được hỗ trợ bởi các thanh khối lượng cho thấy khối lượng bán yếu. Nếu có sự tăng nhẹ, giá có thể gặp các mức kháng cự tại các mức giá $1.14271 và $1.15201. Nếu giảm, giá có thể tìm thấy các mức hỗ trợ tại $1.10947 và $1.04114. 

Liệu đồng đô la có phục hồi? Bạn có thể dự đoán xu hướng giá của cặp EURUSD với tài khoản Deriv MT5 hoặc Deriv X.

Bitcoin lại một lần nữa làm được điều đó, vượt qua mọi kỳ vọng và tăng lên mức cao nhất mọi thời đại mới trên $109.800. Các nhà đầu tư tiền điện tử đang ăn mừng, nhưng ngay khi bữa tiệc bắt đầu, một cú sốc từ thị trường trái phiếu đã nhắc nhở mọi người rằng tài chính truyền thống vẫn đang giữ quyền kiểm soát.

Vào ngày 21 tháng 5, một cuộc đấu giá trái phiếu Kho bạc Mỹ tưởng chừng như bình thường đã làm rung chuyển các thị trường toàn cầu. Lợi suất trái phiếu tăng vọt, cổ phiếu trượt giá, còn Bitcoin thì sao? Nó đã do dự. Một câu hỏi mới giờ đây đứng ở trung tâm: Liệu Bitcoin có tiếp tục tăng giá, hay sự thực kinh tế vĩ mô sẽ bắt kịp nó?

Lượng tiền đổ vào Bitcoin ETF tăng mạnh

Bitcoin (BTC) đã vượt qua mốc $109.800 trong tuần này, vượt qua kỷ lục trước đó là $109.588. Đó là mức tăng 47% so với đáy đầu tháng Tư gần $75.000, nhờ vào sự kết hợp giữa dòng vốn tổ chức, sự hứng khởi mới đối với ETF và sự cải thiện khẩu vị rủi ro khi Mỹ hoàn tất các hiệp định thương mại quan trọng.

Đây là lần thứ hai trong năm 2025 BTC thiết lập kỷ lục mới, và đà tăng không chỉ giới hạn ở giá giao ngay. Open interest trong hợp đồng tương lai Bitcoin đạt kỷ lục $75,14 tỷ theo Coinglass - một chỉ báo mạnh mẽ rằng dòng vốn mới vẫn tiếp tục đổ vào tiền điện tử.

Động lực cho đợt tăng bao gồm nhu cầu ổn định từ các ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ, với hơn $7,4 tỷ dòng vốn ròng trong năm tuần qua. Bên cạnh đó, các công ty như nhà cung cấp thông tin tài chính Strategy đang tăng cường tiếp xúc, trong khi công ty fintech Indonesia DigiAsia Corp đã công bố kế hoạch huy động 100 triệu đô la để thiết lập quỹ dự trữ Bitcoin cho doanh nghiệp.

Trên bề mặt, đợt tăng giá dường như không thể ngăn cản.

Rồi thị trường trái phiếu tác động

Ngay khi tâm lý lên cao, cuộc đấu giá trái phiếu 20 năm trị giá 16 tỷ đô la của Bộ Tài chính Mỹ vào ngày 21 tháng 5 đã cho thấy dấu hiệu căng thẳng. Nhu cầu nhà đầu tư yếu rõ rệt, với lợi suất cao đạt 5,047%, vượt mức dự kiến 5,035%. Khoảng cách nhỏ này - một “đuôi” 1,2 điểm cơ bản - là lớn nhất kể từ tháng 12 và là một dấu hiệu cảnh báo rõ ràng theo thuật ngữ thị trường trái phiếu.

Tác động là ngay lập tức:

• Chỉ số S&P 500 giảm gần 80 điểm trong vòng 30 phút, từ 5.950 xuống 5.874.
  
• Lợi suất trái phiếu trên toàn bộ kỳ hạn tăng vọt, với lợi suất 10 năm đạt 4,586% và lợi suất 30 năm tăng lên 5,067%.

Đây không phải là một trục trặc kỹ thuật - nó báo hiệu điều gì đó sâu xa hơn. Các nhà đầu tư ngày càng lo ngại về thâm hụt ngày càng tăng, rủi ro lạm phát dai dẳng và khả năng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ lãi suất cao trong thời gian dài hơn.

Tại sao điều này lại quan trọng đối với giá Bitcoin

Thị trường crypto không tồn tại tách biệt. Nó liên kết chặt chẽ với các điều kiện tài chính rộng hơn. Khi lợi suất trái phiếu tăng mạnh, điều đó cho thấy tiền trở nên đắt đỏ hơn - và điều này thường là điềm xấu cho các tài sản đầu cơ như Bitcoin.

Điều đó mang ý nghĩa gì trong thực tế:

• Lợi suất cao hơn làm USD tăng giá → Bitcoin thường di chuyển ngược chiều so với USD.
  
• Điều kiện tài chính thắt chặt → làm giảm đòn bẩy và thanh khoản trên tất cả tài sản rủi ro.
  
• Tâm lý tránh rủi ro → khiến nhà đầu tư chuyển vốn ra khỏi crypto vào các tài sản “trú ẩn an toàn” truyền thống hơn.
  

Ngay cả khi các yếu tố cơ bản của Bitcoin vẫn mạnh, yếu tố tâm lý cũng quan trọng. Khi các nhà giao dịch thấy thị trường trái phiếu có dấu hiệu rạn nứt, họ trở nên thận trọng hơn, và sự thận trọng đó có thể dẫn đến bán ra.

Bối cảnh kinh tế vĩ mô không giúp ích cho Bitcoin

Sự dao động trên thị trường trái phiếu này không đến từ con số không. Mỹ đang đối mặt với thâm hụt ngân sách ở mức 7% GDP, lạm phát dai dẳng, và tiếng ồn về chiến tranh thương mại mới từ Tổng thống Trump, tất cả đều làm tăng nguy cơ.

Kết quả kém của cuộc đấu giá trái phiếu đã báo hiệu rằng các nhà đầu tư muốn mức lợi nhuận cao hơn khi cho chính phủ Mỹ vay tiền. Đó là một dấu hiệu cảnh báo cho thị trường toàn cầu và có thể làm chậm đà tăng của Bitcoin. Như K33 Research đã chỉ ra, những áp lực vĩ mô này có thể gây ra sự biến động lớn hơn, đặc biệt nếu các sự kiện tập trung vào crypto sắp tới như buổi gây quỹ $TRUMP Gala của Trump hoặc sự xuất hiện của Phó tổng thống JD Vance tại Bitcoin 2025 thất bại.

Những điều nhà giao dịch crypto nên theo dõi

Điều này không nhất thiết đánh dấu sự kết thúc của đợt tăng giá, nhưng là một điểm chuyển hướng nghiêm trọng. Các tín hiệu chính cần theo dõi ngay bây giờ bao gồm:

• Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ - đặc biệt tại các kỳ hạn 10 và 20 năm.
  
• Dữ liệu lạm phát và bình luận từ các ngân hàng trung ương - để dự đoán hướng đi của lãi suất.
  
• Lượng tiền đổ vào ETF - nhu cầu giảm ở đây sẽ là mối lo ngại.
  
• Vị trí hợp đồng tương lai Bitcoin - với open interest ở mức kỷ lục, biến động có thể tăng nhanh.
  

Triển vọng kỹ thuật Bitcoin: Tiếp tục tăng hay đảo chiều?

Bitcoin vẫn đang trong xu hướng tăng rõ ràng. Các tổ chức đang gia nhập, các ETF đang mang lại dòng tiền vào, và diễn biến giá vẫn kỹ thuật ổn định.

Nhưng cú sốc từ thị trường trái phiếu tuần này nhắc nhở rằng yếu tố vĩ mô vẫn quan trọng. Nếu lợi suất tiếp tục tăng và điều kiện tài chính thắt chặt hơn nữa, Bitcoin có thể nhanh chóng mất đà. Hiện tại, các nhà giao dịch vẫn lạc quan - nhưng đợt tăng giá này đang đi trên băng mỏng hơn vẻ ngoài.

Vậy câu hỏi lớn vẫn còn đó: đây chỉ là một bước rung lắc, hay là sự khởi đầu của điều gì đó lớn hơn? Cuộc đấu giá trái phiếu tiếp theo có thể cho chúng ta biết thêm.

Tại thời điểm viết bài, đà tăng của Bitcoin đang gặp một số kháng cự, với một bóng nến hình thành ở đỉnh của đợt tăng giá. Tuy nhiên, khối lượng cho thấy người bán chưa thực sự mạnh mẽ, điều này có thể tạo điều kiện cho đà tăng tiếp tục. Nếu người bán không thể gây ra sự đảo chiều, người mua có thể gặp khó khăn ở mức giá $112.000, mức giá hiện đang giữ đà tăng. Ngược lại, nếu giá giảm mạnh, các mức hỗ trợ có thể xuất hiện ở mức $102.990 và $93.000.

Liệu BTC sẽ tiếp tục bay cao? Bạn có thể đầu cơ về diễn biến giá của Bitcoin với một tài khoản Deriv MT5 hoặc Deriv X.

Không chỉ các nhà giao dịch đang cảm thấy bất an. Dầu và vàng đang bắt đầu có những biểu hiện như thể thế giới đang chuẩn bị cho một điều gì đó hơn cả một sự rung lắc ngắn hạn, theo các nhà phân tích. Giá tăng trong cả hai thị trường đang gửi đi một tín hiệu rõ ràng: sự bất ổn toàn cầu đã trở lại trung tâm sự chú ý, và các nhà đầu tư bắt đầu coi trọng rủi ro một lần nữa. 

Khi căng thẳng ở Trung Đông bùng phát, lo ngại kinh tế vĩ mô gia tăng, và đồng đô la Mỹ đi xuống sau khi bị hạ xếp hạng tín dụng, hàng hóa đang thể hiện đúng vai trò của mình - phản ứng trước khi phần còn lại của thị trường bắt kịp.

Nhưng đây là phần thú vị. Các báo cáo cho biết trong khi dầu tăng giá do lo ngại nguồn cung bị gián đoạn, thì vàng lại lên giá dựa trên sự bất ổn tài chính và đồng đô la yếu đi. Đây không phải là một câu chuyện đơn giản,  mà là hai câu chuyện đan xen nhau cho thấy các thị trường có thể đang bước vào một chu kỳ rủi ro kéo dài, trong đó căng thẳng trở thành trạng thái bình thường và việc phòng thủ chiếm ưu thế.

Phần phí rủi ro mới của dầu

Thị trường dầu một lần nữa trở nên nhạy cảm với các tin tức - và không phải loại tin mà ai cũng mong đợi. Hợp đồng tương lai Brent và dầu thô của Mỹ đã cùng tăng vọt sau khi có thông tin cho rằng Israel có thể đang chuẩn bị tấn công các cơ sở hạt nhân của Iran. Mặc dù chưa có thời gian hoặc quyết định chính thức, chỉ khả năng của hành động này cũng đủ khiến thị trường năng lượng rung chuyển. Iran, xét cho cùng, là nhà sản xuất lớn thứ ba của OPEC và bất kỳ sự leo thang quân sự nào liên quan đến nước này đều có thể lan rộng ra khu vực rộng lớn hơn.

Cần lưu ý đến Eo biển Hormuz - dải nước hẹp qua đó khoảng 20% sản lượng dầu thế giới được vận chuyển. Nếu Iran phản công hoặc cố gắng chặn tuyến đường quan trọng này, tác động lan tỏa lên nguồn cung toàn cầu sẽ ngay lập tức xảy ra. Đột nhiên, rủi ro không còn chỉ là giả định - mà đã trở thành thực tế.

Thế nhưng, trên bề mặt, dữ liệu trông lại khá ổn định. Dự trữ dầu thô của Mỹ đã tăng 2,5 triệu thùng trong tuần kết thúc ngày 16 tháng 5, cho thấy nguồn cung chưa thực sự căng thẳng. Nhưng khi nhìn sâu hơn, bức tranh thay đổi. Dự trữ xăng dầu giảm 3,2 triệu thùng, trong khi các sản phẩm chưng cất, dùng cho diesel và dầu sưởi, giảm 1,4 triệu thùng. 

Cushing, Oklahoma, trung tâm giao nhận quan trọng của hợp đồng tương lai Mỹ cũng ghi nhận sự giảm trữ lượng. Vì vậy, trong khi dầu về kỹ thuật vẫn có sẵn, thành phần của các kho dự trữ cho thấy thị trường không hề thư giãn như các con số chính thức gợi ý.

Đây chính là điều khiến đà tăng gần đây của dầu trở nên thuyết phục. Không phải về sự thiếu hụt nguồn cung lúc này - mà là về những gì có thể xảy ra tiếp theo. Thị trường một lần nữa thêm phần phí rủi ro do căng thẳng địa chính trị, điều mà chúng ta chưa từng thấy đầy đủ kể từ đầu năm 2022.

Triển vọng giá vàng sáng lên trong bối cảnh đồng đô la yếu đi

Vàng, mặt khác, đang đảm nhận vai trò cổ điển của nó: tài sản trú ẩn an toàn được lựa chọn. Gần đây nó đã tăng hơn 1%, được củng cố bởi đồng đô la Mỹ suy yếu. đồng đô la Mỹ giảm giá và những lo ngại kinh tế vĩ mô kéo dài. Kích hoạt EF? Moody’s hạ bậc triển vọng tín dụng của Mỹ, giảm từ “Aaa” xuống “Aa1”. Điều đó có vẻ không thảm khốc, nhưng về tâm lý, nó đã làm lung lay niềm tin vào thứ vốn từ lâu được xem là cược an toàn nhất trong tài chính toàn cầu - nợ Mỹ. Khoản nợ.

Thêm vào đó là một Cục Dự trữ Liên bang ngày càng thận trọng về kinh tế, và đồng đô la bắt đầu mất đi sức hút. Đó là một món quà cho vàng, vốn trở nên hấp dẫn hơn khi đồng đô la Mỹ mềm đi. Đối với người mua không phải là người Mỹ, vàng đột nhiên rẻ hơn, và trong bối cảnh bất ổn tăng lên, đó là quá đủ để khơi lại sự quan tâm.

Tuy nhiên, không phải mọi thứ đều suôn sẻ. Quỹ ETF vàng đã chứng kiến dòng tiền rút 30 tấn vào tuần trước, đây là một sự thoái lui khá mạnh so với dòng tiền đổ vào mạnh mẽ vào tháng Tư.

Dẫu vậy, nhu cầu từ các ngân hàng trung ương vẫn ổn định, và có sự chuyển đổi đang diễn ra chậm rãi ở một số quốc gia nhằm giảm sự phụ thuộc vào tài sản được định giá bằng đô la. Trong bối cảnh rộng lớn hơn đó, sức hấp dẫn của vàng không chỉ đơn thuần là Tactical. Nó mang tính chiến lược.

Hơn nữa, căng thẳng địa chính trị cũng không phải là điều có hại.

Các cuộc đàm phán về khả năng ngừng bắn giữa Nga và Ukraine lại nổi lên, nhưng tiến triển thực sự rất ít. EU và Anh đã công bố các lệnh trừng phạt mới đối với Nga mà không đợi Mỹ, và Ukraine đang kêu gọi G7 siết chặt trần giá dầu biển của Nga. Trong khi đó, cuộc xung đột vẫn tiếp tục phủ bóng lên triển vọng toàn cầu, duy trì sự bảo đảm vững chắc cho các tài sản trú ẩn an toàn. Nếu Israel tấn công các cơ sở hạt nhân của Iran, một rủi ro đang lơ lửng phía sau, vàng có thể nhận thêm động lực khi các nhà đầu tư tìm nơi trú ẩn.

Dầu và vàng: Hai hàng hóa, một thông điệp

Đây là lúc mọi chuyện trở nên thú vị. Dầu và vàng không phải lúc nào cũng đồng bộ - thực tế, chúng thường di chuyển theo các chủ đề khác nhau. Dầu thường phản ánh động lực cung và cầu, trong khi vàng phản ứng với tâm lý hệ thống tài chính. Nhưng hiện tại, cả hai đều đang tăng giá. Đó là một tín hiệu hiếm.

Dầu đang nói rằng thế giới trên mặt đất trở nên rủi ro hơn. Vàng lại nói rằng rủi ro đang tăng trên bảng cân đối kế toán. Và cùng nhau, chúng báo hiệu rằng đây không chỉ là một cú trượt tạm thời - mà có thể là sự khởi đầu của một giai đoạn dài hơn, nhiều biến động hơn.

Đối với các nhà đầu tư, điều đó có nghĩa là cần suy nghĩ lại về tỷ lệ tiếp xúc. Liệu các lớp tài sản truyền thống có đang phản ánh đủ rủi ro? Liệu danh mục đầu tư có được phòng ngừa đầy đủ cho một thế giới nơi biến động không chỉ là khoảnh khắc mà là tâm trạng?

Và đối với các nhà giao dịch, đó là cơ hội - nhưng cũng là sự thận trọng. Đà có thể nhanh và mạnh khi nỗi sợ chi phối thị trường, nhưng các xu hướng cơ bản ở đây lại phức tạp và có thể thay đổi nhanh chóng. Một lệnh ngừng bắn có thể kìm hãm dầu, nhưng một con số lạm phát cứng đầu có thể đẩy vàng lên. Các dòng đối nghịch đang rất mạnh mẽ.

Triển vọng kỹ thuật cho thị trường dầu và vàng: Chu kỳ rủi ro kéo dài?

Vậy dầu và vàng có đang định vị cho một chu kỳ rủi ro kéo dài không? Các dấu hiệu đang chỉ theo hướng đó. Chúng ta không chỉ thấy những động thái phản ứng, mà còn là việc đánh giá lại rủi ro một cách sâu sắc trên mọi mặt. Dù là căng thẳng ở Trung Đông, nghi ngại kinh tế tại Mỹ, hay ngoại giao đình trệ ở Đông Âu, sân khấu đang được dàn dựng để hàng hóa tái khẳng định vai trò của mình như những chỉ báo rủi ro thời gian thực.

Vàng lại đang toả sáng. Dầu thì đang nóng lên. Và thị trường, dường như, không còn giao dịch dựa trên hy vọng - mà là dựa trên sự thận trọng.

Tại thời điểm viết bài, dầu đang thể hiện áp lực mua trong vùng bán, gợi ý về khả năng giảm giá. Tuy nhiên, các thanh khối lượng cho thấy người bán vẫn chưa thực sự vào cuộc với sự thuyết phục - điều này làm tăng khả năng giá sẽ tăng thêm. Nếu đà tăng thực sự xảy ra, giá có thể gặp các ngưỡng kháng cự tại mức $64.06 và $70.90.

Vàng cũng đã chứng kiến sự tăng trưởng đáng kể sau một giai đoạn hợp nhất. Áp lực mua rõ ràng trên biểu đồ hàng ngày khi phe bò tìm cách giành lại mốc $3,330. Các thanh khối lượng cho thấy áp lực bán yếu cũng góp phần củng cố xu hướng tăng giá. Nếu chứng kiến sự tăng thêm, giá có thể gặp các ngưỡng kháng cự tại $3,435 và $3,500. Nếu giá giảm đáng kể, giá có thể tìm thấy sàn hỗ trợ tại mức $3,190.

Dầu và vàng có tiếp tục tăng giá? Bạn có thể dự đoán xu hướng giá của cả hai mặt hàng với một tài khoản Deriv MT5 hoặc Deriv X.

Trong nhiều thập kỷ, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ trở thành nơi trú ẩn không tranh cãi trong những lúc thị trường căng thẳng - có thể dự đoán, thanh khoản cao, và được bảo đảm bởi niềm tin đầy đủ của chính phủ liên bang. Nhưng nơi dự trữ tài chính được tin cậy nhất thế giới đang bắt đầu trở nên có chút bất ổn.

Moody’s vừa hạ bậc xếp hạng tín dụng của Mỹ kết thúc chuỗi suy giảm kéo dài nhiều năm từ kỷ luật tài chính đến thâm hụt ngày càng tăng và sự bế tắc chính sách. Động thái này không gây sốc cho thị trường - nhưng nó xác nhận những gì nhiều người lo ngại: Vấn đề nợ của Mỹ không còn là mối quan tâm tương lai nữa. 

Trong khi đó, bên kia Thái Bình Dương, Nhật Bản đang đối mặt với cơn bão riêng của mình. Tăng trưởng ì ạch, nợ cấu trúc, và các mức thuế mới từ Mỹ. thuế quan. Nhưng không giống Washington, Tokyo đang thể hiện dấu hiệu kiềm chế. Với việc tăng lãi suất vẫn còn trên bàn và các nhà lãnh đạo chính trị đang kiềm chế các chi tiêu mùa bầu cử, Nhật Bản không phải đang phát triển mạnh,  nhưng họ đang cẩn trọng bước đi. 

Khi nền kinh tế lớn nhất thế giới phát ra cảnh báo đỏ, liệu chúng ta có thể đối mặt với một cuộc khủng hoảng toàn cầu?

Hạ bậc tín dụng của Moody's: Xếp hạng tín dụng hoàn hảo của Mỹ đã biến mất 

Vào ngày 16 tháng 5, vào tối muộn thứ Sáu và sau khi thị trường đóng cửa cuối tuần, Moody’s đã âm thầm đưa ra một cú sốc: họ hạ bậc xếp hạng tín dụng chủ quyền của Hoa Kỳ từ Aaa xuống Aa1. Thông báo này khép lại một xu hướng kéo dài âm ỉ, tất cả ba cơ quan xếp hạng lớn giờ đây đều giảm vị thế trong sạch một thời của nước Mỹ.

Những lý do của họ khó có thể bác bỏ. Nợ quốc gia của Mỹ đã vượt mức 36 nghìn tỷ USD, và không có kế hoạch đáng tin cậy nào để kiểm soát nó. Gói cắt giảm thuế mới của Tổng thống Donald Trump, được một ủy ban chủ chốt phê chuẩn sau nhiều ngày tranh cãi của Đảng Cộng hòa, có thể làm tăng thâm hụt lên đến 5,2 nghìn tỷ USD vào năm 2034, theo một số ước tính. 

Dịch vụ Tài chính qua FRED

Tuy nhiên, Washington ít quan tâm đến việc cân bằng các khoản phát hành với sự kiềm chế chi tiêu. Moody’s cảnh báo rằng "các chính quyền kế tiếp đã thất bại trong việc đảo ngược xu hướng thâm hụt tài chính và nợ ngày càng tăng". Cơ quan này không kỳ vọng cải thiện đáng kể từ bất kỳ đề xuất nào hiện đang được xem xét. Nói cách khác, Mỹ không chỉ đang mắc nợ - mà còn đang phủ nhận điều đó.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và triển vọng thị trường trái phiếu

Phản ứng của thị trường diễn ra nhanh chóng. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ trái phiếu 30 năm đã nhanh chóng vượt mức 5%, trong khi lợi suất trái phiếu 10 năm tăng hai chữ số. 

Văn bản thay thế: Biểu đồ cho thấy sự tăng đột biến gần đây của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ với trái phiếu 30 năm vượt qua mức 5%, phản ánh sự quan ngại ngày càng tăng của nhà đầu tư về sự ổn định tài chính của Mỹ. ổn định tài chính.

Nguồn: Tullet Prebon, WSJ

Lợi suất tăng không chỉ là một chú thích - nó là dấu hiệu cho thấy nhà đầu tư đang yêu cầu mức bồi thường cao hơn khi nắm giữ nợ Mỹ, mà không còn được xem là không thể phá hủy.

"Chúng ta đang bước vào một kỷ nguyên mà sự liều lĩnh tài chính thực sự có giá trị," một chiến lược gia nói. Sự trở lại của các "bond vigilantes" - những nhà đầu tư trừng phạt chính phủ vì các chính sách không bền vững - không còn là mối đe dọa lý thuyết. Nó đang xảy ra.

Đồng đô la cũng bắt đầu chịu áp lực. Mặc dù chưa sụp đổ, nhưng nó đang dao động. Cặp USD/JPY đã giảm xuống dưới mốc quan trọng 145,00, phản ánh sự mạnh lên của yên và sự yếu đi của đồng đô la. Sự chuyển dịch này một phần do các đường đi khác biệt của các ngân hàng trung ương - Cục Dự trữ Liên bang Mỹ dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay, trong khi Ngân hàng Nhật Bản có thể siết chặt thêm. Cục Dự trữ Liên bang dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay, trong khi Ngân hàng Nhật Bản có thể thắt chặt chính sách thêm.

Nhưng đó cũng là vấn đề về niềm tin. Khi tài sản "không rủi ro" của thế giới bị hạ bậc, mọi người bắt đầu đặt ra những câu hỏi khó chịu.

Tư thế thận trọng của Nhật Bản thu hút sự chú ý lặng lẽ

Nhật Bản, về phần mình, vẫn đang chịu áp lực đáng kể. Nền kinh tế giảm 0,7% (năm trước năm) trong quý đầu tiên của năm 2025 - lần suy giảm đầu tiên trong vòng một năm. 

Vấn đề cơ cấu vẫn tồn tại, từ những khó khăn về nhân khẩu học đến tỷ lệ nợ trên GDP vẫn là một trong những tỷ lệ cao nhất trong các quốc gia phát triển. Và các mức thuế quan mới từ Mỹ đang tạo thêm một lớp bất ổn nữa.

Dù vậy, lập trường chính sách của Nhật Bản vẫn tương đối thận trọng. Sau nhiều năm thực hiện chính sách tiền tệ siêu nới lỏng, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản hiện đang cho thấy khả năng thắt chặt chính sách vẫn còn trên bàn. Phó Thống đốc Shinichi Uchida đã lưu ý trong tuần này rằng lạm phát có thể tăng trở lại, và ngân hàng trung ương sẽ phản ứng thích hợp.

Về mặt tài khóa, Thủ tướng Shigeru Ishiba đã có lập trường vững chắc. Ông gần đây đã từ chối các đề xuất giảm thuế tiêu dùng trước một cuộc bầu cử quan trọng, cảnh báo rằng vị thế tài khóa của Nhật Bản vẫn còn mong manh. Thông điệp của ông không khoa trương - nhưng đã được thị trường hiểu rõ: danh tiếng ngắn hạn sẽ không được mua bằng cái giá của sự ổn định dài hạn.

Điều này không ám chỉ sự mạnh mẽ, cũng không phải gợi ý rằng Nhật Bản đột nhiên trở thành một hình mẫu. Nhưng trong một môi trường tài chính mà tính kỷ luật lại đang được định giá một lần nữa, những tín hiệu như vậy mang trọng lượng.

Định giá lại rủi ro trong bối cảnh thay đổi

Theo truyền thống, khi bất ổn tăng lên, tiền gần như mặc định chảy vào các tài sản của Mỹ. Nhưng phản xạ đó đang yếu dần. Các nhà đầu tư giờ đây sẵn sàng xem xét lại những giả định từng không nghi ngờ. Việc hạ cấp nợ của Mỹ chưa gây ra một cuộc khủng hoảng - nhưng nó đã xóa bỏ một lớp sự an tâm.

Với việc Cục Dự trữ Liên bang đang gần kết thúc chu kỳ thắt chặt, và triển vọng tài khóa đang xấu đi, nền tảng dưới các tài sản “không rủi ro” cảm thấy bớt vững chắc hơn. nợ đã không kích hoạt một cuộc khủng hoảng - nhưng nó đã loại bỏ một lớp thoải mái. Còn có một cân nhắc thực tế: nếu Nhật Bản tiếp tục quản lý thị trường trái phiếu của chính mình thông qua việc thắt chặt, họ có thể bắt đầu cắt giảm khoản nắm giữ nước ngoài - bao gồm cả Trái phiếu Kho bạc Mỹ, nơi Nhật Bản vẫn là chủ sở hữu lớn thứ hai.

Cũng có một yếu tố thực tiễn: nếu Nhật Bản tiếp tục quản lý thị trường trái phiếu của mình thông qua việc thắt chặt, quốc gia này có thể bắt đầu cắt giảm lượng nắm giữ nước ngoài của mình - bao gồm cả Mỹ. Các trái phiếu chính phủ, nơi mà nó vẫn giữ vị trí là người nắm giữ lớn thứ hai. Điều đó có thể đẩy lợi suất Trái phiếu Kho bạc Mỹ lên cao hơn nữa, làm tăng áp lực huy động vốn đang hình thành ở Washington. tăng cao hơn nữa, gia tăng áp lực tài chính đang gia tăng ở Washington.

Triển vọng kỹ thuật: Dự báo USD/JPY

Nói rõ ràng, không ai nói rằng đồng đô la sẽ bị truất ngôi chỉ sau một đêm, hoặc rằng Nhật Bản sẽ trở thành thủ đô tài chính của thế giới. Nhưng nhận thức là quan trọng. Và ngay lúc này, nhận thức rằng nước Mỹ luôn làm điều đúng đắn cuối cùng đang bắt đầu mai một.

Điều trớ trêu là: Nhật Bản, vốn bị chế giễu lâu nay vì sự đình trệ, đang trở thành biểu tượng của kỷ luật. Nước Mỹ, từng là biểu tượng của sức mạnh tài khóa, giờ đây đang chao đảo trước nợ không thể bền vững, sự tê liệt chính trị theo phe phái, và việc hạ cấp tín dụng.

Thế giới đang theo dõi - và ngày càng nhiều người đang tìm cách bảo vệ rủi ro.

Tại thời điểm viết bài, cặp USD/JPY đang giảm về mức $144.00. Xu hướng dành cho bên bán (Sell-side) rõ ràng trên biểu đồ ngày. Tuy nhiên, các thanh khối lượng mô tả áp lực bán suy giảm, điều này có thể báo hiệu sự tăng giá. Nếu cặp tiền tiếp tục giảm, giá có thể tìm thấy mức hỗ trợ tại mức giá $142.10. Nếu chúng ta chứng kiến sự tăng giá, giá có thể gặp các mức kháng cự ở mức $145.51 và $148.29. 

Liệu cặp USDJPY có tiếp tục giảm? Bạn có thể suy đoán về quỹ đạo giá của cặp USDJPY với một tài khoản Deriv MT5 hoặc Deriv X.

Nếu bạn là nhà giao dịch theo xu hướng đang tìm kiếm các thị trường mô phỏng với xu hướng giá rõ ràng, các Chỉ số Trek mới của Deriv được xây dựng chính để phục vụ mục đích đó. Với mục tiêu biến động 30% và thiết kế ưa chuộng chuyển động giá lên hoặc xuống, những chỉ số mới này tạo ra môi trường ổn định cho các giao dịch swing, thiết lập động lượng và chiến lược có định hướng.

Điều gì làm cho Chỉ số Trek khác biệt?

Không giống như các Chỉ số Mô phỏng khác bắt chước các đỉnh nhọn (Crash/Boom), các bước nhảy ngẫu nhiên (Jump Indices) hoặc các pha biến động thay đổi (DEX), Chỉ số Trek cung cấp chuyển động thân thiện với xu hướng theo một hướng qua thời gian — lên hoặc xuống, tùy thuộc vào phiên bản bạn chọn.

Điều này mang lại cho các nhà giao dịch có định hướng nhiều quyền kiểm soát và độ dự đoán cao hơn khi xây dựng thiết lập hoặc theo dõi mẫu giá.

Tại sao các nhà giao dịch nên khám phá Chỉ số Trek

Với Chỉ số Trek, bạn sẽ nhận được:

• Có xu hướng mặc định: Chọn giữa hành vi giá đi lên hoặc đi xuống
  
  
• Điều kiện giao dịch ổn định: Mục tiêu biến động 30% giúp giảm nhiễu thị trường
  
  
• Giao dịch 24/7: Giao dịch mọi lúc, không bị ảnh hưởng bởi các sự kiện thực tế
  
  
• Tương thích với các nền tảng của bạn: Giao dịch trên Deriv MT5, Deriv X hoặc Deriv cTrader
  

Giao dịch Chỉ số Trek có thể trông như thế nào

Chỉ số Trek được thiết kế để ưa chuộng các chuyển động định hướng mạnh mẽ.

Nếu bạn theo dõi xu hướng và dự đoán các động lực tăng giá, Chỉ số Trek Up là dành cho bạn. Chỉ số này có xu hướng thể hiện hành động giá tăng ổn định với những đợt tăng giá mạnh thỉnh thoảng.

Trong khi đó, Chỉ số Trek Down thường có những biến động ổn định, theo sau là những chuyển động giảm mạnh hơn — điều này có thể phù hợp với các thiết lập bứt phá hoặc xu hướng giảm. 

Bắt đầu giao dịch Chỉ số Trek ngay hôm nay

Chỉ số Trek hiện đã có sẵn cho tài khoản demo và tài khoản thật trên Deriv MT5, Deriv X, và Deriv cTrader. Bạn có thể tìm hiểu thêm về cách Chỉ số Trek khác với các Chỉ số Biến động truyền thống trong hướng dẫn dành cho người mới bắt đầu của chúng tôi.

Đăng nhập vào tài khoản Deriv của bạn và khám phá Chỉ số Trek, hoặc nếu bạn là người mới với Deriv, đăng ký ngay để bắt đầu giao dịch.