Sta accadendo qualcosa di straordinario nei mercati e indossa una corona di silicio.

Dal 7 aprile 2025, l'S&P 500 ha aggiunto una straordinaria capitalizzazione di mercato di 7,5 trilioni di dollari. Ma ecco il punto: oltre la metà di questa cifra, circa 4 trilioni di dollari, proviene da sole sette aziende. Le conosci bene: Alphabet, Amazon, Apple, Tesla, Meta, Microsoft e Nvidia.

Collettivamente conosciuti come i Magnificent 7, questi colossi tecnologici sono molto più che semplici leader di mercato. Stanno portando avanti l'intero spettacolo. Ma questo segna l'alba di una nuova economia audace guidata dall'IA, oppure stiamo correndo verso una replica del crollo delle dot-com, solo con un codice più scintillante?

Azioni big tech: un'impennata da mille miliardi con solo sette motori

Parliamo di numeri.

Dall'inizio di aprile, i Magnificent 7 hanno contribuito con 9,1 punti percentuali al rendimento del 16,8% dell'S&P 500. Questo significa che le restanti 493 aziende hanno appena mosso l'ago della bilancia.

È come guardare una gara di Formula 1 in cui solo una squadra si è ricordata di mettere il carburante nelle auto.

Due nomi stanno guidando questa impennata più di altri:

• Nvidia, in crescita del 42,6%
  
  
• Tesla, in crescita impressionante del 53,6%
  

L'ossessione del mercato per l'IA e l'autonomia è così intensa che brilla letteralmente nel buio. Ma con un'attenzione così intensa su poche aziende, dobbiamo chiederci: cosa succede se quel bagliore svanisce?

Azioni Magnificent 7: da outsider a dominatori

Nel 2015, Nvidia era il giocatore più piccolo tra i giganti della tecnologia. A un decennio di distanza, è il secondo più grande del gruppo, avendo aggiunto 3,2 trilioni di dollari di valore. Perché? Una parola: IA.

L’AI non è solo una moda - sta trasformando interi settori. Ma quando The Motley Fool ha sottolineato all'inizio di quest'anno che i Magnificent 7 stavano effettivamente sottoperformando (in calo del 4% da inizio anno mentre l'S&P 500 era salito solo dello 0,2%), ha suggerito quanto rapidamente il sentimento possa cambiare.

Quel cambiamento è arrivato a piena forza con il treno dell'entusiasmo per l'AI - e Nvidia era al posto del conduttore.

Tendenze del mercato AI: Il superciclo è reale?

Non si può negare la promessa dell'AI. Ma anche la crescita di Nvidia sta scatenando ricordi per alcuni. Gli analisti stanno ora tracciando parallelismi tra il percorso attuale di Nvidia e il rally di Tesla del 2017–2021, durante il quale Tesla è salita in modo spettacolare prima di crollare di oltre il 50% entro il 2024.

Lo stratega di mercato Adam Sarhan ha offerto un'opinione pungente ma sobria:

“Quando gli investitori si innamorano dell'idea dell'innovazione tecnologica del momento, la logica passa in secondo piano.”

E non è solo l'entusiasmo a spingere questo fenomeno. Secondo MIT Technology Review, le Big Tech - pensate a Microsoft, Google, Amazon - controllano l'infrastruttura, la potenza di calcolo e la portata globale dell'AI. Questo tipo di dominio può ancorare la prossima era economica.. o intrappolarci in una narrazione di mercato pericolosamente ristretta.

Il punto luminoso di Tesla sta vacillando

Parlando di Tesla - nonostante il grande rimbalzo delle sue azioni, il settore EV mostra segni di difficoltà, specialmente in Cina, uno dei suoi mercati chiave.

Le registrazioni assicurative in Cina sono diminuite del 21% anno su anno nel secondo trimestre, e le vendite a maggio sono calate del 15% rispetto all'anno precedente. È l'ottavo calo consecutivo anno su anno in Cina.

A livello globale, Tesla sta faticando anche in Europa e negli Stati Uniti - in parte a causa degli intrecci politici di Elon Musk, in particolare i suoi legami con Donald Trump. Gli investitori sperano che il prossimo lancio del robotaxi ad Austin il 12 giugno possa azzerare la narrazione, ma le previsioni di consegna suggeriscono che Tesla potrebbe non raggiungere il totale del primo trimestre di 336.681 veicoli.

Anche Musk ha ammesso che hanno “perso alcune vendite a sinistra ma le hanno guadagnate a destra.” Tuttavia, insiste che Tesla sta andando bene. Se il mercato è d'accordo, lo scopriremo presto.

Concentrazione delle azioni tecnologiche: peso eccessivo su poche spalle?

Ecco il pericolo. Come ha detto l'utente X SightBringer: “L'S&P 500 è un peso morto mascherato da Nvidia.” Sostiene che quando il 54% dei guadagni proviene da sole sette azioni, non stiamo vedendo forza di mercato - stiamo assistendo a fragilità mascherata.

Se i colli di bottiglia GPU (come la stretta degli Stati Uniti sul chip H20 di Nvidia), l'adozione lenta dell'AI o le dispute geopolitiche rallentano i progressi, il rally tecnologico potrebbe sbriciolarsi rapidamente. Aggiungi l'aumento dei rendimenti obbligazionari al mix, e potremmo assistere a un'inversione molto scomoda.

Ma, c’è sempre un “ma”, Goldman Sachs sottolinea che il mercato storicamente è salito dopo tali concentrazioni. Nel 2024, quando le prime 10 azioni rappresentavano il 33% dell'S&P 500, l'indice è comunque salito.

Allora, in quale storia viviamo: segnale di avvertimento o trampolino di lancio?

È questo il momento di Bitcoin o solo altro rumore?

Interessante, alcuni investitori stanno già coprendosi. La crescita di Bitcoin quest'anno ha acceso il dibattito su una potenziale rotazione verso asset di collateralizzazione più solida - crypto, oro e persino materie prime.

SightBringer ha definito le azioni tecnologiche "belief-coins artificialmente sostenute" lodando al contempo la "adozione organica e la domanda sovrana" di Bitcoin.

È una metafora colorata - ma significativa. Se l'AI vacilla e gli investitori iniziano a dubitare del futuro illimitato delle Big Tech, asset come Bitcoin potrebbero sembrare meno una scommessa e più un piano B.

Quindi, siamo in una nuova era economica o solo in una nuova bolla?

Investitori come MacroInsight360 suggeriscono cautela, affermando che “La diversificazione è più vitale che mai.” Sean Wilson lo dice in modo più diretto: “Ciò che lo fa salire, lo farà crollare.”

Secondo un'analisi recente della The Kobeissi Letter, Nvidia da sola ha contribuito per il 12,1% al guadagno dell'S&P 500. Segue Microsoft (10%) e Apple (5,5%). Una battuta d'arresto da parte di uno di loro potrebbe scuotere l'intero mercato.

Prospettive tecniche di Tesla

Le Big Tech non sono più solo parte del mercato - sono il mercato. AI, autonomia e cloud computing stanno rimodellando tutto, da come investiamo a come lavoriamo. Ma c'è un vero rischio nel mettere tutte le nostre fiches su un solo lato del tavolo.

Quindi, le Big Tech stanno inaugurando una nuova era economica? Possibilmente. Ma la storia ha il modo di umiliare anche le previsioni più sicure.

Al momento della scrittura, l'aumento di Nvidia mostra segni di esaurimento a un livello di resistenza importante, suggerendo un possibile calo. Tuttavia, le barre di volume più recenti mostrano una pressione di vendita in diminuzione incontrata da una forte pressione d'acquisto, suggerendo un possibile aumento. 

Se il ritiro si materializzasse, i prezzi potrebbero trovare supporto ai livelli di prezzo di $133,45 e $110,00. Se gli acquirenti dovessero spingere, potrebbero incontrare difficoltà al livello di resistenza principale di $143,75 che ha già tenuto il mercato in passato.

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Sta succedendo qualcosa di strano nei mercati e Bitcoin potrebbe semplicemente apprezzarlo silenziosamente.

Per anni, il dollaro USA e i rendimenti del Treasury si sono mossi in sincronia come ballerini ben allenati. Quando i rendimenti crescevano, cresceva anche il dollaro. È così che dovrebbe funzionare. Rendimenti più alti segnalano forza economica, attraggono capitali esteri e rafforzano il greenback. Materiale da manuale.

Ma non in questo momento.

Dall'inizio di aprile, il rendimento del Treasury a 10 anni è salito dal 4,16% al 4,43%. Nel frattempo, l'US Dollar Index (DXY) è sceso di oltre il 5%, spingendosi verso livelli che non si vedevano da quasi tre anni. 

Nel frattempo, l'US Dollar Index (DXY) è sceso di oltre il 5%, raggiungendo livelli che non si vedevano da quasi tre anni. 

Si tratta di un serio disaccoppiamento - i due non si erano mossi in modo così indipendente da anni.

Non è solo un'anomalia grafica strana. Questo cedimento della correlazione indica qualcosa di più profondo: un crescente disagio verso gli asset USA, guidato da interferenze politiche, instabilità fiscale e crescenti dubbi sull'indipendenza della banca centrale. E in questa incertezza, Bitcoin potrebbe trovare un vento favorevole inaspettato.

Una rottura nella matrice macro di correlazione del mercato

Per capire perché questo sia importante, dobbiamo guardare alla questione centrale: la fiducia degli investitori.

In circostanze normali, rendimenti USA in aumento sono positivi per il dollaro. Riflettono una crescita forte o un inasprimento atteso della Fed, entrambi fattori che attraggono flussi esteri. Ma in questo caso, i rendimenti stanno salendo per motivi sbagliati. Gli investitori chiedono un compenso maggiore per detenere il debito USA perché percepiscono più rischio, non più resilienza.

Perché questo cambiamento?

• Le recenti minacce tariffarie di Trump e l'erratica posizione fiscale hanno alimentato i timori che il processo decisionale politico stia diventando pericolosamente imprevedibile.
  
  
• Un declassamento da parte di Moody’s e le crescenti preoccupazioni sul deficit degli Stati Uniti alimentano le speculazioni sulla sostenibilità della frenesia di indebitamento dell’America.
  
  
• E forse cosa ancor più preoccupante, gli attacchi pubblici del Presidente Trump al presidente della Fed Jerome Powell hanno gettato un’ombra lunga sull’indipendenza percepita della banca centrale.
  
  

Tutto questo si traduce in qualcosa che gli investitori odiano: l’incertezza sulle regole del gioco.

Come ha osservato Shahab Jalinoos di UBS, “Se i rendimenti aumentano perché il debito USA è più rischioso… allo stesso tempo il dollaro può indebolirsi.” In altre parole, gli Stati Uniti stanno iniziando a somigliare al tipo di market dove rendimenti più alti non ispirano fiducia, ma prudenza. Questo è più comune nei mercati emergenti che nella principale valuta di riserva mondiale.

Potrebbe significare un cambiamento duraturo nella relazione tra rendimento e dollaro? 

Gli effetti di questo cambiamento vanno ben oltre i mercati obbligazionari e FX. Come hanno sottolineato gli analisti di Goldman Sachs, la rottura della relazione tra dollaro e rendimenti ha “posto una sfida a entrambe le coperture comuni di portafoglio.” Se contemporaneamente dollaro e obbligazioni sono sotto pressione, le strategie di diversificazione tradizionali iniziano a sgretolarsi.

E quando i portafogli perdono i loro stabilizzatori, gli investitori cercano alternative.

Storicamente l’oro ha svolto questo ruolo - e sta salendo. Ma ora il Bitcoin appare nella stessa discussione, soprattutto per chi vede nell’erosione della fiducia istituzionale la questione più importante. Come ha detto Michael de Pass di Citadel Securities, la forza del dollaro USA dipende da “integrità istituzionale… stato di diritto… politica prevedibile.” 

Quando queste vengono meno, le fondamenta cominciano a scricchiolare.

Ecco Bitcoin.

Analisi di mercato di Bitcoin: Dove si colloca BTC?

Bitcoin è spesso descritto come un’inflation hedge o oro digitale - ma in pratica si comporta molto più come un asset ad alto beta e rischio. Questo significa che sale quando gli investitori sono fiduciosi e pieni di liquidità e scende quando fuggono.

Perché dunque sta salendo ora, nonostante i rendimenti crescano? Perché non tutti i picchi di rendimento sono uguali.

Quando i rendimenti aumentano grazie a crescita economica o ottimismo tecnologico, come i boom di produttività alimentati dall’IA, Bitcoin e azioni possono salire insieme. Ma quando i rendimenti aumentano a causa di disfunzioni politiche o timori sulla solvibilità degli Stati Uniti, la narrazione cambia.

Nell’attuale contesto, le crypto non stanno solo beneficiando della speculazione. Stanno beneficiando del dubbio - in particolare il dubbio verso sistemi un tempo considerati inattaccabili. Bitcoin è stato creato in risposta a una perdita di fiducia nella finanza tradizionale. Quando questa fiducia si erode di nuovo, non sorprende vedere BTC cogliere l’occasione.

La performance di Bitcoin prospera nel caos… a volte

Detto questo, non facciamo finta che Bitcoin sia una copertura perfetta. È volatile, emotivo e sta ancora trovando il suo posto nei portafogli istituzionali.

Ma la sua forza risiede nella sua neutralità. Non è legato a nessun governo. Non dipende dalla credibilità di una banca centrale. E quando i rifugi sicuri tradizionali iniziano a sembrare incerti, come stanno facendo ora sia il dollaro che i Treasury, Bitcoin diventa una sorta di copertura filosofica, se non perfettamente affidabile.

Inoltre, mentre i gestori di capitale cercano di coprire l’esposizione al dollaro o ribilanciare gli asset lontano dal focus USA, si sta diffondendo una tendenza a vendere allo scoperto il dollaro o acquistare alternative come oro, yen, franchi svizzeri - e sì, crypto.

Prospettive tecniche di Bitcoin: cosa significa questo per i trader

Per i trader, questa rottura di correlazione non è solo una curiosità accademica - è un segnale che il market potrebbe sottovalutare il rischio.

Quando i rendimenti aumentano, il dollaro scende e Bitcoin sale, tutto insieme, c’è qualcosa fuori copione. Aggiungendo il fatto che il VIX, indice di paura di Wall Street, sta tendendo al ribasso, abbiamo un market che appare calmo in superficie mentre le fondamenta si spostano silenziosamente sotto.

Questo tipo di divergenza può creare una volatilità guidata dalla compiacenza, dove i movimenti bruschi non accadono perché la paura è alta, ma perché nessuno li vede arrivare. Per i trader agili, questo apre la porta a breakout improvvisi, falsi segnali e giochi di reversione.

Al momento della scrittura, Bitcoin è sotto una certa pressione negativa all’interno di una zona di vendita, suggerendo che presto potrebbe verificarsi un rialzo. Tuttavia, negli ultimi giorni la pressione di vendita e acquisto è stata equilibrata, con le ultime barre che mostrano un forte aumento della pressione di vendita. Questo suggerisce che potremmo vedere una significativa correzione prima di una ripresa. 

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Se i prezzi dovessero crollare ulteriormente, potrebbero trovare supporto ai livelli di prezzo di $102.800, $93.400 e $82.800. Se la risalita riprende, i prezzi potrebbero restare al massimo storico.

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Là fuori si fa rumore, e non solo sul parquet di negoziazione. Dagli attacchi missilistici nel profondo della Russia alle rinnovate minacce tariffarie di Donald Trump, i mercati sono di nuovo in tensione. Con l'aumento delle tensioni, le materie prime stanno rubando la scena.

L'oro scintilla, l'argento si impennano e gli investitori scartano silenziosamente la pace dai prezzi. Con il rischio geopolitico nuovamente al centro dell'attenzione e la diplomazia globale vacillante, il rally degli asset tangibili potrebbe essere lontano dall'essere finito.

L'oro riconquista il suo ruolo di asset rifugio

I prezzi dell'oro sono saliti di oltre il 2% all'inizio della settimana, raggiungendo un massimo a tre settimane. Il fattore scatenante? 

Una tempesta perfetta di calo di fiducia, un dollaro più debole e un mercato chiaramente in tensione. Per molti investitori, l'oro rimane lo scudo privilegiato quando la situazione si fa complicata - che si tratti di guerra, inflazione o instabilità finanziaria.

Le ultime tensioni tra gli Stati Uniti e la Cina, insieme agli attacchi sempre più audaci dell'Ucraina su suolo russo, hanno riacceso la domanda di asset tradizionali rifugio sicuro. Unito alla probabilità di tassi di interesse più bassi da parte delle principali banche centrali, l'oro ha trovato solide basi per riprendersi. Ricorda, l'oro non paga interessi - quindi quando i tassi scendono, anche il costo opportunità di possederlo diminuisce, rendendolo più attraente.

Ma oltre alla politica monetaria e al sentiment macroeconomico, l'oro beneficia anche di un cambiamento narrativo più ampio: i mercati non sono più preoccupati solo per l'inflazione o la crescita economica - stanno scontando la possibilità di un mondo strutturalmente più rischioso.

La domanda industriale dell'argento entra sotto i riflettori

Mentre l'oro spesso domina i titoli, l'argento sta silenziosamente rubando la scena. Non si limita a seguire - sta rallyando per i suoi stessi meriti. L'argento si trova in una posizione unica: agisce sia da rifugio in tempi turbolenti sia da lavoratore instancabile nel mondo industriale. Ciò lo rende particolarmente sensibile alle paure legate alle catene di approvvigionamento, e al momento queste paure stanno crescendo.

Un catalizzatore importante? L'accusa del weekend di Donald Trump che la Cina ha “totalmente violato” un accordo commerciale stipulato a Ginevra. 

Sebbene i dettagli fossero scarsi, i resoconti indicano il mancato rispetto da parte della Cina degli impegni sui minerali delle terre rare, materiali essenziali per la produzione high-tech, specialmente nei veicoli elettrici. I commenti di Trump non hanno solo agitato le acque - hanno riacceso preoccupazioni sull’accesso globale ai componenti chiave di cui dipendono i settori automobilistico e tecnologico.

Ed è qui che entra in gioco l'argento. Con i magneti di terre rare potenzialmente in breve fornitura e i produttori di auto che già avvertono possibili interruzioni della produzione, la domanda di argento - ampiamente usato in veicoli elettrici, elettronica e tecnologia solare - riceve un ulteriore impulso. Non si tratta solo di fuggire dal rischio, ma di anticipare la disruption.

Con l'argento che beneficia sia dei flussi da rifugio sicuro sia di una nascente stretta industriale, non sorprende che il metallo stia rallyando insieme all'oro - e in certi aspetti, per motivi ancora più convincenti.

Anche il rame si è unito al rally, saltando di quasi il 6% mentre gli investitori si preparavano a potenziali dazi USA sui metalli industriali e un dollaro più debole ha aggiunto vigore. L'aumento riflette la crescente preoccupazione per gli shock di fornitura legati al commercio che si estendono oltre i soli metalli preziosi.

Il dollaro si indebolisce mentre i metalli guadagnano terreno

Contemporaneamente, il dollaro si sta indebolendo, dando un ulteriore slancio alle commodity. Un dollaro più debole tende a far salire gli asset prezzati in dollari come oro e argento, rendendoli più attraenti per gli acquirenti internazionali. 

Aggiungi a ciò la crescente aspettativa di tagli dei tassi da parte delle principali banche centrali, e le condizioni si allineano perfettamente per un rally dei metalli.

Si prevede ampiamente che la Banca Centrale Europea taglierà i tassi questa settimana, e diversi funzionari della Federal Reserve USA, inclusi Christopher Waller, hanno suggerito che l’allentamento potrebbe arrivare prima della fine dell’anno. Tassi più bassi riducono il costo opportunità di detenere asset senza rendimento come l’oro, mentre possono potenzialmente alimentare l’inflazione - un doppio vantaggio per i metalli preziosi. 

È una formula classica: tensioni geopolitiche più banche centrali accomodanti equivalgono a forza dell’oro. L’argento, con la sua doppia narrativa, acquisisce semplicemente uno slancio aggiuntivo.

Il rischio geopolitico incontra l'incertezza del market

Tutto ciò si sta svolgendo mentre gli investitori si preparano a settimane particolarmente tese. Accanto a decisioni sui tassi e aggiornamenti sull’inflazione, i market attendono un rapporto chiave sull’occupazione USA, che potrebbe influenzare ulteriormente le aspettative di politica monetaria. Si parla anche di una possibile chiamata tra Trump e il presidente cinese Xi Jinping per salvare i colloqui commerciali bloccati. Ma al momento, i market sembrano meno interessati alle parole e più concentrati sulle azioni - o sulla loro assenza.

La preoccupazione non riguarda solo il fallimento della diplomazia - ma rotture strategiche con conseguenze economiche. Dai corridoi energetici nell’Europa orientale ai minerali che alimentano la tecnologia di nuova generazione, le poste in gioco non sono più solo politiche - sono logistiche, finanziarie e profondamente radicate nell’economia globale.

Approfondimenti tecnici sul prezzo dell’oro: picco o inizio di un superciclo?

Quanto possono salire le commodity da qui? Dipende da se il mondo continuerà lungo il suo attuale percorso di confronto e cautela. Se il rischio geopolitico si intensifica, sia per mosse più aggressive in Ucraina, peggioramento delle relazioni Cina-USA o ulteriore pressione sulle catene di approvvigionamento globali, ci sono tutte le ragioni per credere che oro e argento abbiano ancora margine di crescita.

Ma le commodity sono notoriamente volatili. Una tregua a sorpresa, dati economici inattesi o una svolta restrittiva delle banche centrali potrebbero rapidamente ribaltare la narrativa. Per ora, però, lo slancio è chiaro: gli asset tangibili sono richiesti, non solo come copertura contro inflazione o debolezza valutaria ma come assicurazione contro un mondo che appare sempre più instabile.

In momenti come questi, gli investitori non comprano solo metalli - acquistano serenità.

Al momento della stesura, l’oro sta registrando una leggera flessione dopo un significativo rialzo. La flessione avviene all’interno di una zona d’acquisto, il che rende possibile una ripresa dell’azione di prezzo al rialzo. Le barre di volume che mostrano un certo bias rialzista negli ultimi giorni aumentano la narrativa ottimista. 

Se il rialzo si materializza, potremmo vedere un’impennata verso il massimo storico di $3.500. Se dovesse verificarsi una discesa, i prezzi potrebbero trovare supporto ai livelli di $3.250 e $3.160.

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Nota: A partire da agosto 2025, non offriamo più la piattaforma Deriv X.

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Per anni, i mercati statunitensi sono stati l'emblema degli investimenti globali - eleganti, dominanti e costantemente in crescita. Ma improvvisamente, il denaro sta uscendo. Investitori in Europa e Asia stanno ritirando miliardi da fondi legati agli USA, e non si tratta di un lento deflusso. Sembra più una corsa verso l'uscita.

Allora, cosa sta succedendo? È un segno che il fascino economico dell'America sta iniziando a svanire, o stiamo semplicemente assistendo a una reazione istintiva a un altro round di fuochi d'artificio politici da Washington? 

Il ritorno di Trump alla Casa Bianca e le sue nuove tariffe drastiche hanno chiaramente spaventato il capitale globale. Ma gli investitori stanno reagendo in modo eccessivo o stanno finalmente ripensando al loro amore decennale per i mercati USA?

Investitori che lasciano i mercati USA: cambiamento d'umore o qualcosa di più profondo?

Tra dicembre e aprile, i fondi azionari globali esclusi gli USA hanno registrato afflussi impressionanti per 2,5 miliardi di dollari. 

Non si tratta solo di una ripresa, ma di un'inversione record dopo tre anni di deflussi costanti. E in modo significativo, la maggior parte di quel denaro è arrivata solo negli ultimi tre mesi. Per gli investitori, sembra che qualcosa si sia spezzato.

Cosa l'ha scatenato? 

Le tariffe di Trump non sono state solo audaci - sono state inaspettate, ampie e rapide. I mercati odiano le sorprese, e questa ha sollevato sopracciglia sia nelle sale riunioni che nei piani di trading. La paura non riguarda solo il commercio globale teso; è che gli USA, un tempo il centro stabile dell'universo degli investimenti, stanno iniziando a sembrare politicamente imprevedibili. Questo tipo di imprevedibilità rende nervoso il capitale, ma non facciamo finta che si tratti solo di politica.

Riallocazione globale degli investimenti: il raffreddamento degli USA era dovuto?

Per gran parte dell'ultimo decennio, gli investitori si sono riversati negli USA - e perché non dovrebbero? L'S&P 500 ha sovraperformato quasi tutti gli altri principali indici, trainato dai giganti della tecnologia e da una corsa al rialzo apparentemente infinita. Quando è arrivato il 2024, molti portafogli globali erano fortemente sovrappesati sugli USA, a volte senza nemmeno volerlo. 

I fondi indicizzati come l'MSCI World facevano il grosso del lavoro, e con gli USA che ne rappresentavano più del 70%, la diversificazione era più un'illusione che una realtà.

In questo contesto, questo recente cambiamento potrebbe non essere panico. Potrebbe semplicemente essere tardivo.

Dopotutto, se il tuo portafoglio è pieno di azioni USA, in particolare nomi tecnologici in forte crescita come Tesla e Nvidia, e questi titoli vacillano, un riequilibrio è semplicemente sensato. Aggiungi tensioni commerciali, colpi di scena politici e valutazioni elevate, e non sorprende che gli investitori stiano iniziando a guardare altrove. Europa, Asia e mercati emergenti sono di nuovo nel mirino, non perché stiano improvvisamente sovraperformando, ma perché non portano lo stesso bagaglio.

Mentre altri si ritirano, alcuni vedono un'opportunità

Interessante notare che, mentre molti stanno andando verso l'uscita, alcuni, come il colosso europeo del private equity EQT,  stanno investendo. Il loro fondatore, Conni Jonsson, ha suggerito che ora potrebbe essere il momento perfetto per espandersi negli USA, mentre altri sono troppo spaventati per competere. Contrarian? Assolutamente. Ma è anche un promemoria che ciò che per alcuni sembra una fuga di massa può apparire come una caccia all'affare per altri.

Il pensiero di EQT è strategico. Se altri si ritirano, le valutazioni potrebbero scendere, gli obiettivi di acquisizione diventare più accessibili, e una società con una visione a lungo termine può silenziosamente rafforzarsi mentre il resto del mercato è in apprensione. Non è una scommessa che gli USA siano privi di problemi - tutt'altro. 

È una scommessa che l'attuale ondata di paura potrebbe essere esagerata.

Quindi, cosa sta succedendo davvero?

In definitiva, non si tratta del crollo degli USA, né di un riordino globale su larga scala - almeno non ancora. Ma suggerisce un punto di svolta. Per anni, gli USA sono stati la scelta predefinita per il capitale. Ora, vengono messi in discussione - non abbandonati, ma esaminati in modi che non si vedevano da tempo.

Se questo è un raffreddamento temporaneo o un cambiamento duraturo dipende da ciò che accadrà dopo. Se le politiche di Trump continueranno a destabilizzare i mercati o se gli investitori istituzionali continueranno a rivedere la loro esposizione al rischio USA, potremmo assistere all'inizio di un'era di investimenti globali più equilibrata - non un'uscita dagli USA, ma la fine del loro dominio automatico.

Quindi, il mercato americano ha perso il suo splendore o solo il suo fascino? 

Secondo gli analisti, per ora è soprattutto quest'ultimo. Ma se i nervi degli investitori si trasformano in una riallocazione a lungo termine, quello splendore potrebbe richiedere un po' più di tempo per tornare.

Approfondimenti tecnici sull'S&P 500

Al momento della stesura, l'S&P 500 ha subito un significativo arretramento. Un bias al ribasso è evidente nel grafico giornaliero, anche se le barre del volume mostrano pressioni quasi equilibrate tra venditori e acquirenti - suggerendo una possibile consolidazione dei prezzi. Se l'S&P 500 dovesse registrare un rialzo, i prezzi potrebbero incontrare resistenza ai livelli di $5.980 e $6.144. D'altra parte, se l'S&P 500 dovesse subire un ulteriore calo, i prezzi potrebbero trovare supporto ai livelli di $5.790 e $5.550. 

L'S&P 500 è pronto per un grande ritorno? Puoi speculare sui mercati USA con un account Deriv X e un account Deriv MT5.

Bitcoin si mantiene vicino ai massimi storici, i titoli rimbombano e GameStop ha appena acquistato, con disinvoltura, titoli per mezzo miliardo di dollari. Allora perché le balene, quei grandi detentori di Bitcoin, stanno silenziosamente spostando le monete verso gli exchange?

I dati on-chain indicano che alcuni dei giocatori più importanti stanno rallentando. Non stanno più accumulando BTC come prima, ma stanno gradualmente dirigendosi verso l’uscita.

È un segnale di avvertimento? O solo il solito dramma nella trama sempre intensa della criptovaluta?

Le balene di Bitcoin frenano

Gli analisti della blockchain hanno notato qualcosa di interessante: quei grandi wallet che detengono oltre 10.000 BTC, ossia le balene, non sono più in modalità accumulo. Secondo Glassnode, il loro Accumulation Trend Score è sceso a 0,4.

Traduzioni? Siamo ora nella fase "incassiamo qualche guadagno".

Ancora più significativo, questi wallet, molti dei quali stavano acquistando quando il BTC oscillava intorno ai 75.000 dollari, stanno ora inviando le monete verso gli exchange. Storicamente, non è solo una coincidenza. È quello che fanno le balene prima di vendere.

Bitcoin sta raggiungendo il picco?

Non necessariamente. Quando Bitcoin avvia un rialzo importante, è normale che i grandi detentori realizzino i profitti. Non significa che il massimo sia stato raggiunto, ma che il denaro intelligente fa ciò che sa fare meglio: gestire il rischio.

C’è stata anche un’ondata di ottimismo proveniente dalla Bitcoin 2025 Conference a Las Vegas - di tutto, dagli annunci politici a favore delle criptovalute ai sussurri su una riserva nazionale di Bitcoin. Tutto questo clamore crea il contesto perfetto per le balene per vendere con forza mentre tutti gli altri sono in estasi.

Ma chiariamo: le balene non sono dotate di poteri psichici. Sono semplicemente ricche e razionali. Le loro mosse riflettono di solito il ciclo più ampio del mercato - non un qualche panico da insider.

Acquisti istituzionali di Bitcoin

Mentre le balene riducono, le istituzioni continuano ad accumulare. Questa settimana, GameStop ha rivelato di aver acquistato 4.710 BTC, circa 500 milioni di dollari, come parte del suo audace salto negli asset digitali.

Anche MicroStrategy non sta con le mani in mano. Ha appena aggiunto altri 4.020 BTC, portando il suo totale a un impressionante 580.250 monete.

Quindi, mentre alcuni stanno togliendo le fiches dal tavolo, altri stanno scommettendo tutto. Se mai, la fiducia a lungo termine in Bitcoin è ancora forte.

Mossa di riserva strategica XRP

Parlando di fiducia nelle criptovalute, XRP sta facendo notizia da solo. Webus International ha appena annunciato piani per raccogliere 300 milioni di dollari per costruire una riserva strategica di XRP. L’obiettivo? Usare XRP per alimentare i pagamenti transfrontalieri attraverso la sua rete di trasporto guidata da AI.

E non è l’unica a salire sul carro di XRP. VivoPower, una società energetica quotata al Nasdaq, ha recentemente raccolto 121 milioni di dollari per avviare la propria strategia di tesoreria XRP - diventando la prima società quotata in borsa a farlo.

Con l’ex membro del consiglio di Ripple Adam Traidman che si unisce come consulente e l’importante sostegno della famiglia reale, è chiaro che XRP non sta solo cavalcando l’onda - sta attirando denaro serio. 

Previsione del prezzo di Bitcoin per il 2025

Nel breve termine, Bitcoin potrebbe avere qualche turbolenza. Sta oscillando tra 107.000 e 109.000 dollari, e se la vendita delle balene aumenterà, potremmo vedere un test dei livelli di supporto.

Ma guardando più in là, questo non è un crollo secondo gli analisti - è una pausa. I portafogli di medie dimensioni e i detentori minori stanno ancora accumulando, il che segnala fiducia popolare.

E sul fronte XRP? L’interesse istituzionale sta crescendo, con strategie di tesoreria, voci su ETF e casi d’uso di pagamenti nel mondo reale che prendono slancio.

In breve: non permettere che il rumore delle balene ti faccia perdere la concentrazione. Che tu sia in Bitcoin, XRP, o entrambi, ricorda che i mercati si muovono a cicli. La chiave è rimanere concentrati, non agitati.

Analisi tecnica di Bitcoin: calo delle balene o aumento istituzionale?

Le balene stanno vendendo. Succede. Hanno realizzato un buon profitto, e ora stanno gestendo il rischio. Non significa che il cielo stia cadendo - solo che il mercato si sta raffreddando dopo un periodo caldo.

Nel frattempo, le istituzioni stanno comprando, i retail stanno mantenendo, e il trend di adozione più ampio sta ancora avanzando.

La domanda non è se le balene stanno vendendo. È se hai un piano che possa gestirlo. Al momento della scrittura, BTC si aggira intorno al suo massimo storico in una zona d’acquisto - indicando un potenziale ulteriore rialzo. La narrativa rialzista è sfidata dalle barre di volume che indicano una pressione di vendita dominante negli ultimi giorni. I rialzisti potrebbero incontrare un muro di resistenza al massimo storico, e se dovessimo vedere un calo, i prezzi potrebbero trovare supporto ai livelli di 102.800$, 93.400$ e 82.800$.

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Con l'inizio dell'estate, i mercati petroliferi si preparano a una stagione di forti movimenti e segnali contrastanti. Secondo i rapporti, le notizie sull'offerta stanno facendo notizia: l'uscita di Chevron dal Venezuela, gli incendi boschivi in Canada e l'OPEC+ stanno facendo il minimo indispensabile. Ma la domanda? Ancora mezzo addormentato, anche con la stagione di guida estiva alle porte.

La geopolitica sta gettando benzina sul fuoco: i colloqui sul nucleare USA-Iran, lo spostamento delle tensioni commerciali e le chiacchiere sulle sanzioni stanno tenendo i trader in tensione.

Questo non è un mercato con una direzione chiara. È uno che può oscillare forte, veloce e spesso. Allacciate le cinture.

Interruzioni delle forniture di petrolio

Cominciamo con il dramma del Venezuela. A Chevron è stato detto che non può più esportare greggio dal paese, una mossa che riduce immediatamente l'offerta agli Stati Uniti, dove le raffinerie ora devono andare a fare acquisti altrove. Molto probabilmente? Il Medio Oriente. Non si tratta solo di uno spostamento dei barili, è un cambiamento del rischio geopolitico.

Allo stesso tempo, gli incendi boschivi canadesi sono minacciando produzione di sabbie bituminose, e non ci vorrebbe molto perché si trasformasse in un deficit significativo, specialmente se la domanda aumentasse (ne parleremo tra un minuto).

E poi c'è l'OPEC+. Il gruppo si è riunito e non ha fatto nulla: nessun taglio alla produzione, nessun aumento, solo una vaga promessa di decisioni future. Un'altra riunione è prevista per sabato 31 maggio, dove un gruppo più piccolo potrebbe concordare un modesto aumento per luglio. Ma con i problemi di conformità che già affliggono l'alleanza, è difficile dire se ciò significherebbe effettivamente più barili o solo più rumore.

La domanda di petrolio non è esattamente in crescita

Passiamo ora all'altra metà del quadro: la domanda.

In questo periodo dell'anno di solito si registra un aumento del consumo di carburante, soprattutto negli Stati Uniti, dove i viaggi in auto e le vacanze aumentano il consumo di benzina. Ma finora è stata più una corsa veloce che uno sprint. Le scorte sono ancora relativamente elevate e i primi indicatori suggeriscono che la stagione di guida estiva potrebbe essere più moderata di quanto sperato.

Anche la Cina, su cui molti contavano per alimentare la domanda globale, non sta facendo la sua parte. Il suo rimbalzo post-COVID è stato tiepido e l'attività industriale rimane irregolare. Non è esattamente la storia di crescita su cui puntavano i rialzisti petroliferi.

In breve, il lato della domanda non è morto, ma sicuramente non sta facendo molto per giustificare 90 dollari di petrolio.

Geopolitica e petrolio

Quando i fondamentali effettivi della domanda e dell'offerta diventano così sfocati, il petrolio tende a prendere spunto dalla politica. E questo non manca.

Gli Stati Uniti e l'Iran sono tornati al tavolo, cercando in qualche modo di rilanciare l'accordo nucleare. Se si dovesse firmare qualcosa, il che equivale a un «se», potrebbe significare che più petrolio iraniano tornerà sul mercato, in fretta. Questa è una jolly che i trader non possono ignorare.

Nel frattempo, l'UE e gli Stati Uniti sembrano nuovamente avvicinarsi l'un l'altro, con Bruxelles che getta silenziosamente le basi per legami commerciali più profondi. Se ciò si tradurrà in un miglioramento dell'attività economica, potrebbe dare un po' di slancio alla domanda.

Non dimentichiamo il contesto onnipresente delle sanzioni russe. Le esportazioni petrolifere della Russia si sono dimostrate sorprendentemente resilienti nel tempo, nonostante le sfide globali da prima pagina.

Qualsiasi nuova misura o sorpresa nell'applicazione potrebbe innescare un'altra scossa dell'offerta.

Quindi, cosa significa tutto questo per il mercato petrolifero?

In parole povere: non aspettarti una guida fluida.

I prezzi del petrolio potrebbero aumentare a causa di un'interruzione dell'offerta, di una sorpresa da parte dell'OPEC+ o di un lampo di tensione geopolitica. Allo stesso modo, potrebbero calare drasticamente se il petrolio iraniano tornasse, la domanda rimanesse debole o le scorte aumentassero.

Questo non è un mercato in cui i fondamentali sono chiaramente rialzisti o ribassisti. È un mercato emotivo, orientato ai titoli e ipersensibile.

E questo, più di ogni altra cosa, è il motivo per cui quest'estate potrebbe essere una delle più imprevedibili che abbiamo visto da un po' di tempo.

Approfondimenti tecnici sul petrolio

Nel momento in cui scriviamo, stiamo assistendo a un significativo aumento dei prezzi del petrolio all'interno di una zona di vendita, il che suggerisce un potenziale calo. Tuttavia, le barre dei volumi delineano un quadro di calo della pressione di vendita, ponendo le basi per un potenziale aumento dei prezzi. Se i prezzi dovessero registrare un ulteriore rialzo, potremmo vederli mantenuti al muro di resistenza di 64,00 dollari.

Un forte aumento potrebbe portare i prezzi a raggiungere un tetto al livello di prezzo di 71,00 dollari. Al contrario, se dovessimo assistere a un crollo nella zona di vendita, i prezzi potrebbero trovare un supporto minimo ai livelli di supporto di 60,15 e 57,30 dollari.

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È stata una settimana curiosa per la valuta più seguita al mondo. Il dollaro USA ha fatto un po’ di scena - guadagnando terreno grazie a un sentiment positivo dei consumatori e a uno yen instabile. Ma dietro i titoli c’è una crescente sensazione che non tutto vada del tutto bene nel regno dei dollari verdi.

Dalle tensioni tariffarie al debito USA in crescita esponenziale, e con persino Christine Lagarde che suggerisce con nonchalance che l’euro potrebbe prendere il sopravvento, il dominio del dollaro non è più così incrollabile come una volta sembrava. Quindi, stiamo assistendo all’inizio di un lento declino del potere globale del dollaro o è solo un altro episodio in una lunga serie di resilienza?

Analizziamo cosa sta realmente guidando questi movimenti e dove potrebbero formarsi le crepe.

Rally del dollaro: forza a breve termine, domande a lungo termine

Il rally del dollaro questa settimana è stato più causato dalla relativa debolezza altrove che da fuochi d’artificio dell’economia USA. Lo yen giapponese è scivolato sotto pressione dopo un forte calo nei rendimenti dei bond governativi giapponesi a lunga scadenza, un movimento legato alla speculazione secondo cui il Ministero delle Finanze giapponese potrebbe ridurre l’emissione di obbligazioni super-lunghe. 

Quel calo dei rendimenti ha spaventato i rialzisti dello yen e ha offerto un po’ di respiro al greenback.

Aggiungi a ciò una lettura della fiducia dei consumatori USA di maggio migliore delle aspettative, e il dollaro ha avuto abbastanza carburante per una spinta a breve termine. Ma sotto la superficie si sta formando più di un’incertezza.

Kashkari mantiene la calma

Mentre alcuni trader si sono aggrappati ai dati sulla fiducia dei consumatori come segnale di slancio economico, la Federal Reserve rimane cauta. Il Presidente della Fed di Minneapolis Neel Kashkari ha spento gli entusiasmi falchi, suggerendo che i tassi dovrebbero rimanere stabili fino a che non ci sarà chiarezza su come l’aumento delle tariffe potrebbe influire sull’inflazione.

Kashkari ha messo in guardia contro il “guardare oltre” gli shock di prezzo dal lato dell’offerta, un richiamo agli effetti a catena disordinati e imprevedibili che la politica commerciale può avere sui prezzi. Il suo tono era misurato, ma il messaggio chiaro: c’è ancora molto che potrebbe andare storto.

La potenziale alternativa dell’euro

L’euro non ha avuto una settimana così positiva. L’inflazione francese è scesa al livello più basso da dicembre 2020, pesando sulla valuta comune e dando al dollaro un altro vantaggio relativo.

Detto ciò, la Presidente della Banca Centrale Europea Christine Lagarde ha aggiunto una nota provocatoria alla conversazione. Parlando all’inizio di questa settimana, ha ipotizzato che l’euro potrebbe diventare un’alternativa credibile al dollaro se, e sottolineo se, l’UE rafforzasse il suo quadro finanziario e di sicurezza.

È stata più una visione che un verdetto, ma il fatto che la conversazione stia avvenendo suggerisce segnali di sabbie mobili in movimento nella finanza globale.

Le tensioni commerciali si prendono la scena centrale

Sul fronte commerciale, il Presidente Trump ha rinunciato alla minaccia di imporre tariffe del 50% sulle importazioni UE il prossimo mese, una mossa che ha calmato i mercati e risollevato il sentiment verso il rischio. Tuttavia, la preoccupazione di fondo non è scomparsa.

Sia gli investitori che i responsabili politici sono consapevoli che le tariffe crescenti, sia con l’UE, la Cina o altrove, potrebbero rallentare la crescita e alimentare l’inflazione. La prudenza della Fed riflette questo, ed è per questo che molti nel market rimangono esitanti a scontare tagli dei tassi troppo presto, anche se l’inflazione sembra per ora sotto controllo.

Debito pubblico e crescita economica

Poi c’è l’elefante nella stanza: il debito pubblico degli Stati Uniti. Un nuovo disegno di legge su spese e tasse sta avanzando lentamente in Congresso, e si prevede che aggiungerà trilioni al già pesante bilancio del paese. Sebbene alcuni analisti pensino che possa migliorare leggermente il rapporto deficit-PIL, pochi sono fiduciosi che metta gli USA su un percorso fiscale sostenibile.

Non sorprende che nessuno sia entusiasta. I conservatori pensano che i tagli non siano stati sufficienti; i progressisti che siano andati troppo lontano nei punti sbagliati. Per ora i market mantengono la calma, ma le conseguenze a lungo termine della spesa in deficit persistente sono difficili da ignorare.

Prospettive USDJPY: crepe nella corona o semplici segni di usura?

Quindi, la supremazia del dollaro è in pericolo? Nel breve termine, non proprio. Il dollaro rimane la valuta di riferimento a livello mondiale, specialmente in tempi di volatilità. Ma il coro di avvertimenti si fa sempre più forte - da parte di banchieri centrali, falchi fiscali e analisti geopolitici.

Il rischio reale potrebbe non essere un improvviso spodestamento, ma una lenta erosione. Mentre attori globali come l’UE lavorano per rafforzare le proprie istituzioni e gli USA affrontano un debito crescente e divisioni politiche, il dominio del dollaro potrebbe diventare meno assoluto.

Al momento della scrittura, la coppia USDJPY mostra un aumento mentre il dollaro rimbalza. Il rimbalzo avvenuto all’interno di una zona di vendita suggerisce che potrebbe essere limitato. Tuttavia, le barre di volume raccontano una storia di forte pressione rialzista contrastata da una pressione di vendita più debole, suggerendo un possibile ulteriore aumento.

Se vedremo un ulteriore aumento, il prezzo potrebbe incontrare muri di resistenza ai livelli di prezzo di $145.40 e $148.00. D’altra parte, in caso di calo, i prezzi potrebbero fermarsi al supporto di $142.20.

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La prima ondata del boom dell'IA è stata tutta fuoco e scintille, demo sorprendenti, carenza di GPU e abbastanza clamore da alimentare un piccolo data center. Ma con l'inizio della stagione degli utili, gli investitori stanno spostando l'attenzione dallo spettacolo alla sostanza. La domanda ora non è solo cosa può fare l'IA, ma chi la sta facendo funzionare su larga scala e, cosa più importante, chi viene pagato per questo.

Nvidia e Salesforce si trovano agli estremi opposti della catena del valore dell'IA, ma entrambi si stanno preparando per rapporti sugli utili molto attesi questa settimana. Nvidia, il re indiscusso dell'hardware per l'IA, ha cavalcato un'impennata storica della domanda - ma la pressione normativa e la crescente concorrenza stanno iniziando a fargli sentire il fiato sul collo. Salesforce, nel frattempo, sta cercando di dimostrare che la sua piattaforma potenziata dall'IA, Agentforce, è più di un semplice nuovo accessorio luccicante - è un motore di crescita per la prossima fase della tecnologia aziendale.

Mentre l'IA generativa passa dai laboratori e dai titoli dei giornali alle sale del consiglio e ai bilanci, le poste in gioco stanno cambiando. Non si tratta di chi è entrato per primo; si tratta di chi può guidare la seconda ondata.

Nvidia: in ascesa, ma con qualche nuvola all'orizzonte

Iniziamo con Nvidia. Wall Street si aspetta un trimestre eccezionale ancora una volta, continuando il suo periodo di impressionante crescita dei ricavi.

Si prevede che il produttore di chip registrerà ricavi per 43,4 miliardi di dollari, con un aumento impressionante del 66% su base annua, e un utile netto di oltre 21 miliardi di dollari. Questo è ciò che succede quando le tue GPU sono effettivamente la spina dorsale dell'IA moderna.

Ma anche la royalty tecnologica non può ignorare la geopolitica. Le restrizioni all'esportazione verso la Cina hanno già costato a Nvidia miliardi - per essere precisi, una svalutazione di 5,5 miliardi di dollari legata ai suoi chip H20. Il CEO Jensen Huang non ha usato mezzi termini, definendo la politica statunitense un “fallimento” che ha fatto più danni all'innovazione americana che alle ambizioni della Cina. Aggiungendo le limitazioni di fornitura e le grandi aziende tecnologiche che sviluppano i propri chip, la strada davanti sembra un po' più accidentata rispetto agli ultimi trimestri.

Tuttavia, Nvidia rimane lo standard d'oro nell'infrastruttura IA. La domanda è se la sua valutazione rifletta il potenziale futuro o sia già prezzata per la perfezione. Gli investitori ascolteranno attentamente qualsiasi segnale di indebolimento della domanda, specialmente mentre il mondo passa dallo sviluppo all'implementazione dell'IA.

Integrazione IA di Salesforce: dalle promesse ai punti di prova

Se Nvidia è l'armiere del boom dell'IA, Salesforce sta cercando di essere lo stratega - vendendo strumenti che aiutano le aziende a usare effettivamente l'IA. La sua ultima spinta arriva sotto forma di Agentforce, una piattaforma potenziata dall'IA che ha già ottenuto una solida trazione iniziale con oltre 3.000 clienti paganti. È elegante, integrata con Slack ed è progettata per potenziare il servizio clienti, le previsioni di vendita e altro ancora.

Ma il livello è alto. La crescita dei ricavi core di Salesforce si è rallentata intorno al 9%, e mentre i margini e il flusso di cassa stanno migliorando, deve dimostrare che l'IA può accelerare significativamente la linea superiore. 

Gli analisti si aspettano un EPS non-GAAP di 2,54 dollari, che rappresenterebbe un aumento del 4% su base annua - rispettabile, ma non rivoluzionario.

In questo trimestre, il compito di Salesforce è dimostrare che Agentforce non è solo un trucco cosmetico su una piattaforma legacy. L'IA può davvero aiutare a chiudere gli affari più velocemente? Può ridurre il churn, aumentare la produttività e giustificare livelli di abbonamento più elevati? Queste sono le domande a cui gli investitori vogliono risposte.

La vera prova: l'IA aziendale in azione

Siamo andati oltre la fase dell'IA in cui impressionare gli investitori era sufficiente. Ora si tratta di impressionare CFO, responsabili operativi e acquirenti IT - le persone che devono giustificare la spesa con risultati reali. In questo contesto, Nvidia e Salesforce rappresentano due scommesse diverse sul futuro dell'IA.

La sfida di Nvidia è mantenere lo slancio in un panorama maturo e competitivo. La sfida di Salesforce è dimostrare che i suoi strumenti IA funzionano nel mondo reale - e che i clienti sono disposti a pagarli.

Ciò che hanno in comune è la pressione. Pressione per soddisfare aspettative elevate. Pressione per dimostrare che l'IA è più di una voce in una roadmap di prodotto o in una conference call sugli utili e la pressione per fornire chiarezza in un mercato che ha già visto un ciclo di hype andare e venire.

Prospettive tecniche: chi guida la seconda ondata dell'IA?

La prima ondata dell'IA riguardava la possibilità - costruire modelli, chip, infrastrutture. Quella storia era di Nvidia. La seconda ondata riguarda la praticità: integrare l'IA nei flussi di lavoro, migliorare i risultati aziendali e dimostrare il ROI. È qui che aziende come Salesforce devono farsi avanti.

Con gli utili all'orizzonte, i riflettori sono puntati su questi due giganti tecnologici. Nvidia deve difendere la sua corona. Salesforce deve dimostrare di aver guadagnato un posto al tavolo.

In ogni caso, questa settimana potrebbe aiutare a definire il prossimo capitolo dell'IA aziendale - non solo chi costruisce il futuro, ma chi lo vende davvero.

Al momento della stesura, Nvidia mostra una certa pressione all'acquisto sul grafico giornaliero. Con i prezzi attualmente intorno a una zona di vendita, si può ipotizzare un potenziale calo. Tuttavia, le barre del volume mostrano che la pressione all'acquisto si sta rafforzando, costruendo un caso per un movimento rialzista. Se i rialzisti prendono il sopravvento, i prezzi potrebbero incontrare una barriera di resistenza al livello di prezzo di 135,95 dollari. Se vediamo un calo significativo, i prezzi potrebbero trovare supporto ai livelli di 113,92 e 104,80 dollari.

Salesforce, d'altra parte, mostra una certa pressione di vendita sul grafico giornaliero all'interno di una zona di vendita - suggerendo potenziali ulteriori cali. La narrazione ribassista è supportata anche dalle barre del volume che mostrano un aumento del momentum ribassista. Se vediamo un calo significativo, i prezzi potrebbero essere sostenuti al livello di supporto di 262,75 dollari. Se vediamo un rimbalzo, i prezzi potrebbero incontrare resistenza ai livelli di 290 e 330 dollari. 

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Apple non è abituata a essere l’elemento fuori dal coro, soprattutto non nel circolo élite della tecnologia. Ma mentre il resto dei “Magnificent Seven” ha recentemente goduto di una buona corsa, le azioni Apple sono silenziosamente scivolate in territorio negativo. In calo di oltre il 20% finora quest’anno e in ritardo rispetto ai suoi pari a maggio, il marchio più prezioso al mondo sembra improvvisamente un po' meno invincibile.

Cosa c’è dietro questo calo? Un mix di politica, problemi di produzione e alcune parole pungenti da parte di Donald Trump, che ora minaccia un dazio del 25% sugli iPhone non prodotti negli Stati Uniti. Per un’azienda che ha trascorso anni a costruire una catena di fornitura globale finemente regolata, è una palla curva - e una che ha già spaventato i mercati.

Ma prima di escludere Apple come superata, vale la pena scavare un po’ più a fondo. È davvero un segno di problemi a Cupertino o solo un livido a breve termine su un’attività altrimenti solida?

Minacce tariffarie ad Apple e l’effetto Trump

Tutto è iniziato (di nuovo) con un post su Truth Social. Donald Trump ha pubblicamente ricordato all’amministratore delegato di Apple, Tim Cook, che si aspetta che gli iPhone venduti negli USA siano prodotti negli USA. Non in India. Non in Cina. Non in nessun altro luogo. Se non lo fossero, Apple dovrebbe aspettarsi di pagare "almeno" un dazio del 25%. Non proprio sottile.

Per un’azienda che attualmente non produce iPhone sul suolo americano, è un grosso mal di testa. Apple ha già spostato parte della sua produzione dalla Cina verso paesi come India e Vietnam - in parte per diversificare e in parte per evitare dazi precedenti. Ma chiaramente, non è abbastanza per tenere il presidente soddisfatto.

Anche i mercati non sono stati entusiasti. Le azioni Apple sono calate di oltre il 3% dopo le osservazioni, segnando l’ottavo giorno consecutivo di perdite.

Sebbene un dazio possa sembrare un titolo accattivante, è più di una semplice chiacchiera. La catena di fornitura di Apple non è qualcosa che si può sradicare da un giorno all’altro. Gli analisti dicono che un completo spostamento alla produzione negli USA potrebbe richiedere da cinque a dieci anni - e portare il prezzo di un iPhone intorno ai 3.500 dollari. È una vendita difficile.

Dolore a breve termine, fiducia a lungo termine?

Nonostante il rumore politico, gli analisti non stanno abbandonando la nave. Infatti, molti mantengono la calma. Gil Luria di D.A. Davidson lo paragona a turbolenze su un volo, sgradevoli nel momento, ma non un motivo per abbandonare il viaggio.

Perché l’ottimismo? Perché il business di Apple non si basa su titoli a breve termine. Si basa su un ecosistema notoriamente appiccicoso. Una volta che hai un iPhone, è sorprendentemente facile finire con un MacBook, AirPods e un Apple Watch - per non parlare di una lista crescente di servizi. Questo tipo di fedeltà del cliente è difficile da scuotere, anche con la minaccia dei dazi.

Se vengono applicati dazi ad Apple, probabilmente colpiranno anche Samsung e altri produttori globali di smartphone. Questo livella il campo di gioco e non mette Apple in svantaggio competitivo. Tuttavia, a seconda di quanto costo Apple assorbe e quanto viene trasferito ai consumatori o ai fornitori, potrebbe influenzare gli utili nel breve termine.

Quindi, Apple è ancora da comprare?

Qui le cose si fanno interessanti. Le azioni Apple sono scambiate a circa 26 volte gli utili attesi - un po’ più economiche rispetto ad alcuni dei suoi fratelli dei Magnificent Seven come Nvidia o Microsoft. Tuttavia, si prevede anche una crescita più lenta. Il suo tasso di crescita annuale composto (CAGR) a tre anni è previsto a poco più del 9%.

Ma una crescita più lenta non significa assenza di crescita. Apple è ancora estremamente redditizia, con un forte flusso di cassa e uno dei marchi più iconici al mondo. E mentre i titoli sono stati drammatici, la maggior parte degli analisti concorda che non si tratta di una crisi strutturale, ma più di un litigio politico, avvolto da un po’ di nervosismo del mercato.

Il vero problema potrebbe non essere nei dazi stessi, ma nel tono mutevole tra Trump e Cook. Nel suo primo mandato, i due avevano un rapporto relativamente cordiale. Ora? Non più. Questo potrebbe rendere più difficili le trattative se Trump vincesse un secondo mandato e trasformasse le sue minacce di dazi in azione.

Prospettiva tecnica: 

Apple potrebbe essere ammaccata, ma secondo gli analisti è lontana dall’essere rotta. Le minacce tariffarie sono reali, e la performance azionaria è stata indiscutibilmente debole, ma i fondamentali restano solidi. Questa è un’azienda con risorse finanziarie profonde, una base clienti fedele e una linea di prodotti che fa tornare le persone.

Quindi, è il momento di farsi prendere dal panico? Probabilmente no. È il momento di osservare da vicino? Assolutamente. Perché che Apple sposti o meno la sua produzione negli USA, una cosa è chiara: la pressione politica non scomparirà. E nemmeno, sembra, Apple.

Al momento della scrittura, Apple mostra segnali di rimbalzo all’interno di una zona di vendita. Le barre di volume mostrano che la pressione di acquisto si sta rafforzando - aggiungendo alla narrazione rialzista. Se vediamo un rimbalzo, i prezzi potrebbero trovare resistenza ai livelli di prezzo di $212,40 e $223,35. Se vediamo un calo, i prezzi potrebbero trovare un livello di supporto a $192,96.

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