Quanto possono salire le materie prime grazie al commercio e al rischio?

Là fuori si fa rumore, e non solo sul parquet di negoziazione. Dagli attacchi missilistici nel profondo della Russia alle rinnovate minacce tariffarie di Donald Trump, i mercati sono di nuovo in tensione. Con l'aumento delle tensioni, le materie prime stanno rubando la scena.

L'oro scintilla, l'argento si impennano e gli investitori scartano silenziosamente la pace dai prezzi. Con il rischio geopolitico nuovamente al centro dell'attenzione e la diplomazia globale vacillante, il rally degli asset tangibili potrebbe essere lontano dall'essere finito.

L'oro riconquista il suo ruolo di asset rifugio

I prezzi dell'oro sono saliti di oltre il 2% all'inizio della settimana, raggiungendo un massimo a tre settimane. Il fattore scatenante? 

Una tempesta perfetta di calo di fiducia, un dollaro più debole e un mercato chiaramente in tensione. Per molti investitori, l'oro rimane lo scudo privilegiato quando la situazione si fa complicata - che si tratti di guerra, inflazione o instabilità finanziaria.

Le ultime tensioni tra gli Stati Uniti e la Cina, insieme agli attacchi sempre più audaci dell'Ucraina su suolo russo, hanno riacceso la domanda di asset tradizionali rifugio sicuro. Unito alla probabilità di tassi di interesse più bassi da parte delle principali banche centrali, l'oro ha trovato solide basi per riprendersi. Ricorda, l'oro non paga interessi - quindi quando i tassi scendono, anche il costo opportunità di possederlo diminuisce, rendendolo più attraente.

Ma oltre alla politica monetaria e al sentiment macroeconomico, l'oro beneficia anche di un cambiamento narrativo più ampio: i mercati non sono più preoccupati solo per l'inflazione o la crescita economica - stanno scontando la possibilità di un mondo strutturalmente più rischioso.

La domanda industriale dell'argento entra sotto i riflettori

Mentre l'oro spesso domina i titoli, l'argento sta silenziosamente rubando la scena. Non si limita a seguire - sta rallyando per i suoi stessi meriti. L'argento si trova in una posizione unica: agisce sia da rifugio in tempi turbolenti sia da lavoratore instancabile nel mondo industriale. Ciò lo rende particolarmente sensibile alle paure legate alle catene di approvvigionamento, e al momento queste paure stanno crescendo.

Un catalizzatore importante? L'accusa del weekend di Donald Trump che la Cina ha “totalmente violato” un accordo commerciale stipulato a Ginevra. 

Sebbene i dettagli fossero scarsi, i resoconti indicano il mancato rispetto da parte della Cina degli impegni sui minerali delle terre rare, materiali essenziali per la produzione high-tech, specialmente nei veicoli elettrici. I commenti di Trump non hanno solo agitato le acque - hanno riacceso preoccupazioni sull’accesso globale ai componenti chiave di cui dipendono i settori automobilistico e tecnologico.

Ed è qui che entra in gioco l'argento. Con i magneti di terre rare potenzialmente in breve fornitura e i produttori di auto che già avvertono possibili interruzioni della produzione, la domanda di argento - ampiamente usato in veicoli elettrici, elettronica e tecnologia solare - riceve un ulteriore impulso. Non si tratta solo di fuggire dal rischio, ma di anticipare la disruption.

Con l'argento che beneficia sia dei flussi da rifugio sicuro sia di una nascente stretta industriale, non sorprende che il metallo stia rallyando insieme all'oro - e in certi aspetti, per motivi ancora più convincenti.

Anche il rame si è unito al rally, saltando di quasi il 6% mentre gli investitori si preparavano a potenziali dazi USA sui metalli industriali e un dollaro più debole ha aggiunto vigore. L'aumento riflette la crescente preoccupazione per gli shock di fornitura legati al commercio che si estendono oltre i soli metalli preziosi.

Il dollaro si indebolisce mentre i metalli guadagnano terreno

Contemporaneamente, il dollaro si sta indebolendo, dando un ulteriore slancio alle commodity. Un dollaro più debole tende a far salire gli asset prezzati in dollari come oro e argento, rendendoli più attraenti per gli acquirenti internazionali. 

Aggiungi a ciò la crescente aspettativa di tagli dei tassi da parte delle principali banche centrali, e le condizioni si allineano perfettamente per un rally dei metalli.

Si prevede ampiamente che la Banca Centrale Europea taglierà i tassi questa settimana, e diversi funzionari della Federal Reserve USA, inclusi Christopher Waller, hanno suggerito che l’allentamento potrebbe arrivare prima della fine dell’anno. Tassi più bassi riducono il costo opportunità di detenere asset senza rendimento come l’oro, mentre possono potenzialmente alimentare l’inflazione - un doppio vantaggio per i metalli preziosi. 

È una formula classica: tensioni geopolitiche più banche centrali accomodanti equivalgono a forza dell’oro. L’argento, con la sua doppia narrativa, acquisisce semplicemente uno slancio aggiuntivo.

Il rischio geopolitico incontra l'incertezza del market

Tutto ciò si sta svolgendo mentre gli investitori si preparano a settimane particolarmente tese. Accanto a decisioni sui tassi e aggiornamenti sull’inflazione, i market attendono un rapporto chiave sull’occupazione USA, che potrebbe influenzare ulteriormente le aspettative di politica monetaria. Si parla anche di una possibile chiamata tra Trump e il presidente cinese Xi Jinping per salvare i colloqui commerciali bloccati. Ma al momento, i market sembrano meno interessati alle parole e più concentrati sulle azioni - o sulla loro assenza.

La preoccupazione non riguarda solo il fallimento della diplomazia - ma rotture strategiche con conseguenze economiche. Dai corridoi energetici nell’Europa orientale ai minerali che alimentano la tecnologia di nuova generazione, le poste in gioco non sono più solo politiche - sono logistiche, finanziarie e profondamente radicate nell’economia globale.

Approfondimenti tecnici sul prezzo dell’oro: picco o inizio di un superciclo?

Quanto possono salire le commodity da qui? Dipende da se il mondo continuerà lungo il suo attuale percorso di confronto e cautela. Se il rischio geopolitico si intensifica, sia per mosse più aggressive in Ucraina, peggioramento delle relazioni Cina-USA o ulteriore pressione sulle catene di approvvigionamento globali, ci sono tutte le ragioni per credere che oro e argento abbiano ancora margine di crescita.

Ma le commodity sono notoriamente volatili. Una tregua a sorpresa, dati economici inattesi o una svolta restrittiva delle banche centrali potrebbero rapidamente ribaltare la narrativa. Per ora, però, lo slancio è chiaro: gli asset tangibili sono richiesti, non solo come copertura contro inflazione o debolezza valutaria ma come assicurazione contro un mondo che appare sempre più instabile.

In momenti come questi, gli investitori non comprano solo metalli - acquistano serenità.

Al momento della stesura, l’oro sta registrando una leggera flessione dopo un significativo rialzo. La flessione avviene all’interno di una zona d’acquisto, il che rende possibile una ripresa dell’azione di prezzo al rialzo. Le barre di volume che mostrano un certo bias rialzista negli ultimi giorni aumentano la narrativa ottimista. 

Se il rialzo si materializza, potremmo vedere un’impennata verso il massimo storico di $3.500. Se dovesse verificarsi una discesa, i prezzi potrebbero trovare supporto ai livelli di $3.250 e $3.160.

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