Dopo settimane di pressione incessante, il dollaro USA mostra segni di ripresa, mentre i suoi due principali rivali, l’euro e lo yen, guadagnano slancio grazie a segnali economici divergenti. Mentre i flussi verso beni rifugio e i segnali aggressivi dalla Bank of Japan hanno rafforzato lo yen, la fortuna dell’euro è ancorata a dati PMI misti e a un cauto ottimismo da parte dei responsabili delle politiche della BCE. 

Con i mercati che ora valutano i tagli dei tassi della Fed rispetto a un possibile inasprimento all’estero, emerge una domanda cruciale: il dollaro sta semplicemente facendo una pausa nella sua discesa, o è l'inizio di un più ampio ritorno?

L’euro si mantiene stabile mentre i dati USA deludono

L’euro ha beneficiato delle difficoltà del dollaro, con EUR/USD che ha superato 1,1300 prima di ritirarsi intorno a 1,1270. Questo movimento è stato favorito da dati statunitensi più deboli del previsto e da un nuovo ottimismo nella zona euro, anche se i dati PMI interni sono risultati inferiori alle aspettative.

Negli USA, gli ultimi PMI S&P Global hanno superato le aspettative, con manifattura e servizi entrambi a 52,3 - un segno solido di resilienza. 

Tuttavia, ciò non è stato sufficiente per ristabilire completamente la fiducia nel dollaro. I nervi del mercato erano già tesi per le preoccupazioni riguardo alla nuova legge fiscale approvata da Trump che, secondo il CBO, potrebbe aggiungere 3,8 trilioni di dollari al debito nazionale nel prossimo decennio.

Oltreoceano, i dati PMI della zona euro hanno deluso, in particolare nel settore dei servizi, sceso sotto 50 - segno di contrazione. 

Nonostante ciò, i rialzisti dell’euro hanno trovato conforto nel leggero miglioramento del clima economico IFO tedesco e nel tono cautamente costruttivo mantenuto dai funzionari della BCE. Il vicepresidente Luis De Guindos ha osservato che l’inflazione potrebbe presto tornare all’obiettivo del 2%, mentre altri hanno suggerito che restano sul tavolo eventuali tagli ai tassi - ma solo se giustificati dai dati.

In breve, l’euro non sta esattamente spingendo in avanti - è più una questione di dollaro che fatica a restare in piedi.

Rinascita dello yen alimentata dai flussi verso valute rifugio e dai cambiamenti della BOJ

Lo yen, d’altra parte, guadagna forza per ragioni che vanno oltre la semplice debolezza del dollaro. Con i mercati azionari instabili e le tensioni geopolitiche in aumento, è cresciuta la domanda di asset rifugio come lo yen. Uniti a timori rinnovati sulle tariffe e al persistente velo sull’economia statunitense, è chiaro perché gli investitori si stanno proteggendo con la valuta giapponese.

Ma ecco la vera sorpresa: la Bank of Japan, da tempo nota per la sua politica monetaria ultra espansiva, sta ora mostrando segnali di cambiamento. Sotto la guida di Kazuo Ueda, i rendimenti dei titoli di stato giapponesi sono aumentati. Il rendimento a 30 anni ha raggiunto un massimo in 25 anni intorno al 3,2%, mentre quello a 40 anni supera ora il 3,5%, il più alto dalla creazione dello strumento nel 2007.

Questo ha drasticamente ridotto il differenziale di rendimento tra il debito USA e giapponese, rendendo il dollaro meno attraente. Unito a un outlook dell’inflazione USA in calo e alle speculazioni che la Fed potrebbe tagliare i tassi due volte entro la fine dell’anno, lo yen appare improvvisamente la scelta più intelligente per un investimento a lungo termine.

Per peggiorare la situazione per il dollaro, il yen carry trade, da tempo favorito dai trader che prendono in prestito a basso costo in yen per investire altrove, sta iniziando a sciogliersi. Questo annuncia ulteriori problemi per USD/JPY, che è già sceso di circa l’1,09% questa settimana.

Prospettive tecniche dell’indice del dollaro: un rimbalzo o un semplice momento passeggero?

Nonostante tutto ciò, il dollaro non si arrende silenziosamente. Giovedì, USD/JPY ha interrotto una serie di tre giorni in calo, salendo di oltre lo 0,20% nel tardo turno di New York, probabilmente a causa di prese di profitto pre-weekend piuttosto che di un cambiamento nei fondamentali. La coppia ha trovato un certo terreno intorno a 143,96, dopo essere scesa in precedenza fino a 142,80.

Nel frattempo, l’Indice del Dollaro USA (DXY) è risalito sopra il livello psicologico di 100,00, sostenuto da solidi dati PMI e da un leggero calo nelle richieste di sussidi di disoccupazione, fermandosi a 227K, meglio delle previsioni.

Ma è abbastanza per dire che il minimo è stato toccato?

Previsioni EURUSD: Il dollaro è a un momento decisivo?

Il recente rimbalzo del dollaro potrebbe essere l’inizio di un ritorno, ma non è affatto garantito. La zona euro sta ancora affrontando preoccupazioni di crescita e la BCE resta divisa sulle mosse future di politica monetaria. In Giappone, la BOJ potrebbe ancora moderare il suo spostamento aggressivo se l’inflazione si raffredda o i rischi economici aumentano.

Tuttavia, la divergenza di politica tra la Fed, la BCE e la BOJ si sta riducendo, e questo non è un buon segno per il dollaro. Se la Fed taglia i tassi mentre le altre banche centrali mantengono le posizioni o le inaspriscono, il dollaro potrebbe rimanere sotto pressione fino alla seconda metà dell’anno.

Per ora siamo in una fase di incertezza. Il dollaro potrebbe aver toccato un minimo temporaneo, ma se riuscirà a costruire un recupero dipende dai prossimi dati e dall’evoluzione delle mosse delle banche centrali. La coppia EURUSD mostra una certa pressione al rialzo, con la narrativa rialzista supportata da barre di volume che indicano deboli volumi di vendita. In caso di rialzo, i prezzi potrebbero incontrare livelli di resistenza a $1,14271 e $1,15201. In caso di ribasso, i prezzi potrebbero trovare supporto a $1,10947 e $1,04114. 

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Bitcoin ce l'ha fatta di nuovo, sfidando le aspettative e salendo a un nuovo massimo storico sopra i 109.800$. I rialzisti delle criptovalute stanno festeggiando, ma appena la festa è iniziata, una scossa dal mercato obbligazionario ha ricordato a tutti che la finanza tradizionale tiene ancora le redini.

Il 21 maggio, quella che avrebbe dovuto essere un'asta ordinaria di titoli di Stato USA ha scosso i mercati globali. I rendimenti obbligazionari sono schizzati, le azioni hanno vacillato e Bitcoin? Ha esitato. Una nuova domanda ora è al centro dell'attenzione: Bitcoin può continuare a salire o una verifica della realtà macroeconomica sta per raggiungerlo?

Flussi in entrata nei Bitcoin ETF in aumento

Bitcoin (BTC) ha superato questa settimana i 109.800$, superando il suo precedente record di 109.588$. Si tratta di un aumento del 47% rispetto ai minimi di inizio aprile vicino ai 75.000$, trainato da una combinazione di flussi istituzionali, rinnovato entusiasmo per gli ETF e un miglioramento dell'appetito per il rischio mentre gli USA hanno concluso accordi commerciali chiave.

È la seconda volta nel 2025 che BTC stabilisce un nuovo record, e il momento non si è limitato ai prezzi spot. L'open interest nei futures su Bitcoin ha raggiunto un record di 75,14 miliardi di dollari, secondo Coinglass - un forte segnale che nuovi capitali continuano a fluire nel settore crypto.

Il carburante per il rally include una domanda costante degli ETF spot Bitcoin statunitensi, che hanno registrato oltre 7,4 miliardi di dollari di flussi netti nelle ultime cinque settimane. Inoltre, aziende come il fornitore di intelligence finanziaria Strategy stanno aumentando la loro esposizione, mentre la fintech indonesiana DigiAsia Corp ha annunciato piani per raccogliere 100 milioni di dollari per costituire una riserva di tesoreria aziendale in Bitcoin.

In apparenza, la corsa al rialzo sembrava inarrestabile.

Poi il mercato obbligazionario ha colpito

Proprio mentre il sentiment raggiungeva il picco, l'asta di titoli di Stato USA a 20 anni del valore di 16 miliardi di dollari del 21 maggio ha mostrato segni di tensione. La domanda degli investitori è stata visibilmente debole, con il rendimento elevato al 5,047%, superiore al previsto 5,035%. Quella piccola differenza - un “tail” di 1,2 punti base - è stata la più grande da dicembre e un chiaro segnale di allarme in termini di mercato obbligazionario.

L'impatto è stato immediato:

• L'S&P 500 è sceso di quasi 80 punti in 30 minuti, passando da 5.950 a 5.874.
  
• I rendimenti obbligazionari lungo tutta la curva sono saliti rapidamente, con il rendimento a 10 anni che ha raggiunto il 4,586% e quello a 30 anni il 5,067%.

Non si è trattato di un problema tecnico - ha segnalato qualcosa di più profondo. Gli investitori sono sempre più preoccupati per l'aumento dei deficit, i rischi persistenti di inflazione e la possibilità che la Federal Reserve mantenga i tassi di interesse più alti più a lungo.

Perché questo conta per i prezzi di Bitcoin

Il mercato crypto non esiste in isolamento. È strettamente legato alle condizioni finanziarie più ampie. Quando i rendimenti obbligazionari aumentano bruscamente, significa che il denaro sta diventando più costoso - e questo di solito è un problema per gli asset speculativi come Bitcoin.

Ecco cosa significa in termini pratici:

• Rendimenti più alti rafforzano il dollaro USA → Bitcoin spesso si muove in modo inverso al dollaro.
  
• Condizioni finanziarie più rigorose → riducono la leva finanziaria e la liquidità su tutti gli asset rischiosi.
  
• Sentiment di rischio ridotto → porta gli investitori a spostare capitale dalle crypto verso asset “rifugio” più tradizionali.
  

Anche se i fondamentali di Bitcoin rimangono solidi, la psicologia conta. Quando i trader vedono crepe nel mercato obbligazionario, diventano più cauti, e quella cautela può portare a vendite.

Lo scenario macro non aiuta Bitcoin

Questo sobbalzo del mercato obbligazionario non è apparso dal nulla. Gli USA stanno affrontando un deficit di bilancio al 7% del PIL, un'inflazione ostinata e nuovi rumori di guerra commerciale dal presidente Trump, che alzano la posta in gioco.

I risultati deludenti dell'asta obbligazionaria hanno segnalato efficacemente che gli investitori vogliono un rendimento più alto per prestare al governo USA. Questo è un campanello d'allarme per i mercati globali e un potenziale freno al momentum di Bitcoin. Come ha osservato K33 Research, queste pressioni macro potrebbero portare a maggiore volatilità, specialmente se eventi crypto imminenti come il fundraiser Gala di Trump o l'apparizione del VP JD Vance a Bitcoin 2025 fallissero.

Cosa dovrebbero monitorare i trader di criptovalute

Questo non segna necessariamente la fine della corsa al rialzo, ma è un punto di svolta serio. I segnali chiave da monitorare ora includono:

• Rendimenti dei titoli di Stato USA - specialmente quelli a 10 e 20 anni.
  
• Dati sull'inflazione e commenti delle banche centrali - per anticipare la direzione dei tassi.
  
• Flussi in entrata negli ETF - un rallentamento della domanda qui sarebbe preoccupante.
  
• Posizionamento nei futures su Bitcoin - con l'open interest a livelli record, la volatilità potrebbe aumentare rapidamente.
  

Outlook tecnico di Bitcoin: ulteriore rally o inversione?

Bitcoin è ancora molto in una tendenza rialzista. Le istituzioni stanno entrando, gli ETF stanno generando flussi in entrata, e l’azione del prezzo rimane tecnicamente forte.

Ma lo shock di questa settimana nel mercato obbligazionario è un promemoria che la macroeconomia conta ancora. Se i rendimenti continuano a salire e le condizioni finanziarie si irrigidiscono ulteriormente, Bitcoin potrebbe perdere quota rapidamente. Per ora, i trader rimangono ottimisti – ma il rally sta camminando su un ghiaccio più sottile di quanto sembri.

Quindi la grande domanda resta: è solo un sobbalzo, o l'inizio di qualcosa di più grande? La prossima asta obbligazionaria potrebbe dirci di più.

Al momento della stesura, il momentum al rialzo di Bitcoin sta incontrando qualche resistenza, con una wick che si forma in cima al movimento ascendente. Tuttavia, il volume racconta una storia di venditori che non intervengono con sufficiente convinzione, il che potrebbe portare a ulteriori rialzi. Se i venditori non riusciranno a forzare un'inversione, gli acquirenti potrebbero incontrare difficoltà al livello di prezzo di 112.000$, che al momento sostiene i prezzi. Se invece dovessimo vedere un calo, i prezzi potrebbero trovare supporto ai livelli di 102.990$ e 93.000$.

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Non sono solo i trader a essere nervosi. Secondo gli analisti, petrolio e oro stanno iniziando a comportarsi come se il mondo si stesse preparando a qualcosa di più di una breve oscillazione. L'aumento dei prezzi in entrambi i mercati invia un segnale chiaro: l'incertezza globale è di nuovo protagonista, e gli investitori stanno iniziando a prendere seriamente il rischio. 

Con le tensioni in Medio Oriente che si intensificano, l'ansia macroeconomica che cresce e il dollaro U.S. che vacilla dopo una riduzione del rating creditizio, le materie prime fanno ciò che sanno fare meglio: reagiscono prima che il resto del market se ne accorga.

Ma ecco la parte interessante. I report indicano che mentre il petrolio sale per il timore di interruzioni nella fornitura, l'oro si muove per l'insicurezza finanziaria e l’indebolimento del dollaro. Non è una storia semplice,  sono due narrazioni convergenti che suggeriscono che i mercati potrebbero entrare in un ciclo di rischio prolungato, dove la tensione diventa la norma e le posizioni difensive prevalgono.

Il nuovo premio per il rischio del petrolio

I mercati del petrolio sono di nuovo sensibili alle notizie - e non di quelle che qualcuno vorrebbe. I futures sul Brent e sul petrolio U.S. sono entrambi saliti bruscamente dopo che sono emersi rapporti secondo cui Israele potrebbe prepararsi a colpire impianti nucleari iraniani. Anche se non c'è una tempistica o una decisione confermata, solo la possibilità di una simile azione è sufficiente a scuotere i mercati dell'energia. Dopotutto, l'Iran è il terzo più grande produttore dell'OPEC e qualsiasi escalation militare che lo coinvolga potrebbe estendersi all'intera regione.

Va considerato anche lo Stretto di Hormuz - quel tratto stretto di acqua attraverso cui scorre circa il 20% del petrolio mondiale. Se l'Iran dovesse reagire o tentare di bloccare questa via vitale, gli effetti a catena sulla fornitura globale sarebbero immediati. Improvvisamente, il rischio non è più solo ipotetico - è fisico.

Eppure, in superficie, i dati sembrano stranamente stabili. Le scorte di petrolio U.S. sono aumentate di 2,5 milioni di barili nella settimana terminata il 16 maggio, suggerendo che l'offerta non è ancora limitata. Ma scavando un po' più a fondo il quadro cambia. Le scorte di benzina sono diminuite di 3,2 milioni di barili, mentre i distillati, utilizzati nel diesel e nel gasolio da riscaldamento, sono calati di 1,4 milioni. 

Cushing, Oklahoma, il principale hub di consegna per i futures U.S. per i futures, ha registrato anche un altro calo. Quindi, sebbene il petrolio sia tecnicamente disponibile, la composizione di tali scorte indica un market che non è affatto rilassato come suggeriscono le cifre principali.

Questo è ciò che rende il recente rally del petrolio così coinvolgente. Non si tratta di una carenza di offerta ora, ma di cosa potrebbe accadere dopo. I mercati stanno nuovamente aggiungendo un premio per il rischio legato alle tensioni geopolitiche, qualcosa che non vedevamo con piena intensità dall'inizio del 2022.

Prospettive di prezzo dell'oro migliorano con l'indebolimento del dollaro

L'oro, d'altra parte, sta giocando il suo ruolo classico: il bene rifugio preferito. È recentemente salito di oltre l'1%, sostenuto da un indebolimento del dollaro U.S. dollaro e persistenti nervosismi macroeconomici. Il trigger? Il declassamento di Moody's dell'outlook creditizio degli Stati Uniti, portandolo da “Aaa” a “Aa1”. Potrebbe non sembrare catastrofico, ma psicologicamente ha scosso la fiducia in ciò che da tempo è considerato il rischio più sicuro nella finanza globale: il debito degli Stati Uniti. debito.

A questo si aggiunge una Federal Reserve che si mostra sempre più cauta sull'economia, e il dollaro comincia a perdere il suo splendore. Questo è un regalo per l'oro, che diventa più attraente quando il dollaro si indebolisce. Per gli acquirenti non statunitensi, l'oro è improvvisamente più economico e, in un clima di crescente incertezza, questo basta e avanza per rinvigorire l'interesse.

Tuttavia, non è tutto rose e fiori. Gli ETF sull'oro hanno registrato deflussi di 30 tonnellate la scorsa settimana, un'uscita piuttosto consistente considerati i forti afflussi avvenuti in aprile.

Detto ciò, la domanda da parte delle banche centrali rimane stabile, e si sta verificando una lenta, ma continua, tendenza di alcuni paesi a ridurre la loro dipendenza dagli asset denominati in dollari. In questo contesto più ampio, l'attrattiva dell'oro è più che semplicemente Tactical. È strategica.

Inoltre, lo stress geopolitico non guasta. 

Si sono riaperte le trattative per un possibile cessate il fuoco tra Russia e Ucraina, ma ci sono pochi progressi concreti. L'UE e la Gran Bretagna hanno annunciato nuove sanzioni contro la Russia senza attendere gli Stati Uniti, e l'Ucraina sta chiedendo al G7 di inasprire il tetto al prezzo del petrolio russo trasportato via mare. Nel frattempo, il conflitto continua a gettare un'ombra sulle prospettive globali, mantenendo una solida domanda per gli asset rifugio. Se Israele dovesse colpire gli impianti nucleari iraniani, un rischio attualmente sullo sfondo, l'oro potrebbe ottenere un ulteriore slancio mentre gli investitori cercano rifugio.

Petrolio e oro: Due commodity, un messaggio

E qui le cose si fanno interessanti. Petrolio e oro non sono sempre sincronizzati; in effetti, spesso si muovono su temi diversi. Il petrolio tende a riflettere le dinamiche di domanda e offerta, mentre l'oro risponde al sentimento del sistema finanziario. Ma in questo momento, entrambi stanno salendo. È un segnale raro.

Il petrolio ci dice che il mondo sta diventando più rischioso sul terreno. L'oro ci dice che sta diventando più rischioso nei bilanci. E insieme stanno segnalando che non si tratta solo di un incidente temporaneo, ma potrebbe essere l’inizio di una fase più lunga e turbolenta.

Per gli investitori, questo significa riconsiderare l’esposizione. Le classi di asset tradizionali stanno valutando abbastanza rischio? I portafogli sono adeguatamente coperti in un mondo dove la volatilità potrebbe non essere un momento, ma un'atmosfera?

E per i trader significa opportunità, ma anche cautela. Il momentum può essere veloce e violento quando la paura alimenta il mercato, ma le tendenze sottostanti qui sono complesse e potrebbero evolversi rapidamente. Un cessate il fuoco potrebbe limitare il petrolio, ma una stubborn inflazione potrebbe far salire l'oro. Le correnti incrociate sono forti.

Prospettive tecniche per i mercati del petrolio e dell'oro: ciclo di rischio prolungato?

Quindi, petrolio e oro si stanno posizionando per un ciclo di rischio prolungato? I segnali vanno in quella direzione. Non vediamo solo mosse reazionarie, ma una rivalutazione più profonda del rischio su tutta la linea. Che si tratti di tensioni in Medio Oriente, dubbi economici negli Stati Uniti o di diplomazia bloccata in Europa orientale, il palcoscenico è pronto affinché le commodity riconquistino il loro ruolo di indicatori di rischio in tempo reale.

L'oro brilla di nuovo. Il petrolio si sta scaldando. E i mercati, sembra, non stanno più trattando sulla speranza, ma sulla cautela. 

Al momento della scrittura, il petrolio mostra una certa pressione di acquisto all’interno di una zona di vendita, suggerendo un possibile ritracciamento. Tuttavia, le barre di volume dipingono un quadro di venditori che non stanno ancora agendo con convinzione - argomentando per un ulteriore incremento dei prezzi. Se il movimento rialzista si materializzerà, i prezzi potrebbero incontrare livelli di resistenza a 64,06$ e 70,90$.

Anche l'oro ha visto un aumento significativo dopo un periodo di consolidamento. La pressione di acquisto è evidente nel grafico giornaliero mentre i rialzisti cercano di riconquistare il livello di 3.330$. Le barre di volume che indicano una debole pressione di vendita rafforzano anche la narrativa rialzista. Se vedremo un ulteriore aumento, i prezzi potrebbero trovare livelli di resistenza a 3.435$ e 3.500$. Se si verificherà una diminuzione significativa, i prezzi potrebbero trovare un supporto a 3.190$.

Petrolio e oro continueranno a salire? Puoi speculare sulla traiettoria dei prezzi di entrambe le commodity con un account Deriv MT5 o account Deriv X.

Per decenni, Con il calo dei rendimenti dei titoli di Stato statunitensi, i Treasury sono stati il rifugio indiscusso nei momenti di tensione nel market - prevedibili, liquidi e garantiti dalla piena fiducia del governo federale. Ma il più affidabile sostegno finanziario al mondo sta iniziando a mostrare qualche cedimento.

Moody’s ha appena declassato il rating creditizio degli Stati Uniti, chiudendo un calo durato anni, che ha visto passare dalla disciplina fiscale a deficit crescenti e stallo politico. La mossa non ha sorpreso i market - ma ha confermato ciò che molti temevano: il problema del debito americano non è più una preoccupazione futura. 

Nel frattempo, oltre il Pacifico, il Giappone sta affrontando la sua tempesta. Crescita stagnante, debito strutturale e nuove tariffe statunitensi, tariffe. Ma a differenza di Washington, Tokyo mostra segni di prudenza. Con i rialzi dei tassi ancora sul tavolo e i leader politici che si oppongono a spese pre-elettorali, il Giappone non sta prosperando,  ma cammina con cautela. 

Quando l’economia più grande del mondo riceve un segnale d’allarme, potremmo essere davanti a una crisi globale?

Declassamento del rating di Moody's: il credito perfetto dell’America è sparito 

Il 16 maggio, tardi venerdì sera e dopo la chiusura dei market per la settimana, Moody’s ha silenziosamente lanciato una bomba: ha declassato il rating sovrano degli Stati Uniti da Aaa a Aa1. L’annuncio ha chiuso un trend lento ma costante: tutte e tre le principali agenzie di rating hanno ora ridotto lo status un tempo immacolato dell’America.

Le loro motivazioni sono difficili da ignorare. Il debito nazionale degli Stati Uniti ha superato i 36 trilioni di dollari e non esiste alcun piano credibile per contenerlo. Il nuovo pacchetto di taglio fiscale del presidente Donald Trump, approvato da un comitato chiave dopo giorni di lotte interne repubblicane, potrebbe aggiungere fino a 5,2 trilioni di dollari al deficit entro il 2034, secondo alcune stime.  Il nuovo pacchetto di tagli fiscali del presidente Donald Trump, approvato da un comitato chiave dopo giorni di conflitti tra repubblicani, potrebbe aumentare il deficit fino a 5,2 trilioni di dollari entro il 2034, secondo alcune stime.

Ufficio del Servizio Fiscale tramite FRED

Tuttavia, Washington mostra scarso interesse a bilanciare le elargizioni con la cautela nella spesa. Moody’s ha avvertito che “le amministrazioni successive non sono riuscite a invertire la tendenza all’aumento dei deficit fiscali e del debito.” L’agenzia non prevede miglioramenti significativi da nessuna delle proposte attualmente sul tavolo. In altre parole, gli Stati Uniti non sono solo indebitati - sono in negazione.

Rendimenti dei Treasury USA e prospettive del mercato obbligazionario

La risposta del market è stata rapida. Gli Stati Uniti i rendimenti dei Treasury a 30 anni hanno superato brevemente il 5%, mentre quelli a 10 anni sono aumentati a due cifre. 

Testo alternativo: Un grafico che mostra recenti picchi nei rendimenti dei Treasury degli Stati Uniti, con l’obbligazione a 30 anni che supera il 5%, riflettendo una crescente preoccupazione degli investitori sulla stabilità fiscale degli Stati Uniti. stabilità fiscale.

Fonte: Tullet Prebon, WSJ

I rendimenti in aumento sono più di una semplice nota a piè di pagina: sono un segnale che gli investitori chiedono una maggiore compensazione per detenere il debito degli Stati Uniti, che non è più considerato a prova di proiettile.

“Stiamo entrando in un’era in cui l’incoscienza fiscale ha un costo reale,” ha detto uno stratega. Il ritorno dei cosiddetti bond vigilantes - investitori che puniscono i governi per politiche insostenibili - non è più una minaccia teorica. Sta succedendo.

Anche il dollaro ha iniziato a risentirne. Sebbene non sia crollato, sta vacillando. La coppia USD/JPY è scesa sotto la soglia chiave di 145.00, riflettendo uno yen più forte e un dollaro più debole. Questo cambiamento è in parte guidato dai divergi nei percorsi delle banche centrali - la Federal Reserve degli Stati Uniti è prevista tagliare i tassi più tardi quest'anno, mentre la Bank of Japan potrebbe ulteriormente irrigidire. Si prevede che la Federal Reserve taglierà i tassi più avanti quest’anno, mentre la Banca del Giappone potrebbe inasprire ulteriormente.

Ma riguarda anche la fiducia. Quando l’asset “privo di rischio” del mondo viene declassato, le persone iniziano a farsi domande scomode.

La postura prudente del Giappone attira silenziosa attenzione

Il Giappone, per parte sua, resta sotto notevole pressione. L’economia si è contratta dello 0,7% (su base annualizzata) nel primo trimestre del 2025 - il suo primo calo in un anno. 

Persistono problemi strutturali, dai venti contrari demografici a un rapporto debito/PIL che resta tra i più alti nel mondo sviluppato. E nuove tariffe statunitensi stanno aggiungendo un altro strato di incertezza.

Nonostante ciò, la posizione politica del Giappone è stata comparativamente misurata. Dopo anni di politica monetaria ultra-espansiva, la Bank of Japan segnala ora che ulteriori irrigidimenti restano sul tavolo. Il vice governatore Shinichi Uchida ha osservato questa settimana che l’inflazione potrebbe riprendere e che la banca centrale risponderebbe di conseguenza.

Sul fronte fiscale, il primo ministro Shigeru Ishiba ha adottato una posizione ferma. Recentemente ha resistito alle richieste di abbassare la tassa sui consumi prima di un’elezione chiave, avvertendo che la posizione fiscale del Giappone rimane fragile. Il suo messaggio non era appariscente - ma è stato chiaro per i market: la popolarità a breve termine non sarà acquistata a scapito della stabilità a lungo termine.

Questo non implica forza, né suggerisce che il Giappone sia improvvisamente un modello. Ma in un ambiente finanziario dove la disciplina sta nuovamente venendo prezzata, segnali del genere hanno peso.

Rivalutare il rischio in un contesto in cambiamento

Tradizionalmente, quando l’incertezza aumenta, il denaro confluisce negli asset statunitensi quasi per default. Ma quel riflesso si sta indebolendo. Gli investitori ora sono più disposti a rivedere supposizioni che una volta erano incontestate. Il declassamento del debito statunitense non ha scatenato una crisi - ma ha rimosso un velo di comfort.

Con la Federal Reserve che si avvicina alla fine del suo ciclo di irrigidimento e con le prospettive fiscali in peggioramento, il terreno sotto gli asset “privi di rischio” sembra meno solido. C’è anche una considerazione pratica: se il Giappone continuerà a gestire il suo mercato obbligazionario con irrigidimenti, potrebbe cominciare a ridurre le sue partecipazioni estere - compresi i Treasury statunitensi, dove rimane il secondo più grande detentore. Questo potrebbe spingere ulteriormente al rialzo i rendimenti statunitensi, aggiungendo pressioni finanziarie già in crescita a Washington.

Prospettive tecniche: previsioni USD/JPY Titoli di Stato USA, dove resta il secondo maggiore detentore. Per essere chiari, nessuno dice che il dollaro sarà spodestato da un giorno all’altro, o che il Giappone sia pronto a diventare la capitale finanziaria del mondo. Ma la percezione conta.

E in questo momento, la percezione che l’America alla fine faccia sempre la cosa giusta sta iniziando a erodersi.

L’ironia è forte: il Giappone, a lungo preso in giro per la sua stagnazione, sta diventando un simbolo di disciplina. L’America, un tempo emblema di forza fiscale, ora flirta con debito insostenibile, paralisi partigiana e declassamenti creditizi. Il mondo sta osservando - e, sempre più, si sta coprendo.

Al momento della scrittura, la coppia USD/JPY sta scendendo verso il valore di $144.00. Il bias verso la vendita è evidente sul grafico giornaliero.

Tuttavia, le barre dei volumi dipingono un quadro di pressione di vendita in diminuzione, il che potrebbe significare un aumento dei prezzi.

Se la coppia continuerà a scendere, i prezzi potrebbero trovare un supporto a $142.10. Se vedremo un aumento, i prezzi potrebbero incontrare resistenze a $145.51 e $148.29.  Un grafico a candela della coppia di valute USD/JPY mostra l’azione recente dei prezzi con indicatori tecnici che suggeriscono supporto a $142.10 e resistenza vicino a $145.51 e $148.29.

Una fila di domino con i primi due che mostrano le bandiere degli Stati Uniti e del Giappone, dove il domino USA sta cadendo e spinge quello giapponese, simboleggiando il contagio finanziario.

Per decenni, Con il calo dei rendimenti dei titoli di Stato statunitensi, i Treasury sono stati il rifugio indiscusso nei momenti di tensione nel market - prevedibili, liquidi e garantiti dalla piena fiducia del governo federale.

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Cosa rende diversi i Trek Indices?

A differenza di altri Synthetic Indices che riproducono picchi improvvisi (Crash/Boom), salti casuali (Jump Indices) o fasi di volatilità variabile (DEX), i Trek Indices offrono un movimento favorevole al trend in una direzione nel tempo — verso l’alto o verso il basso, a seconda della versione scelta.

Questo offre ai trader direzionali maggiore controllo e prevedibilità nella costruzione di un setup o nel seguire un pattern di prezzo.

Perché i trader dovrebbero esplorare i Trek Indices

Con i Trek Indices ottieni:

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Come potrebbe apparire il trading con i Trek Indices

I Trek Indices sono progettati per favorire movimenti direzionali forti.

Se segui le tendenze e anticipi momenti di forza rialzista, il Trek Up Index è per te. Questo indice tende a mostrare un’azione di prezzo in salita stabile con occasionali picchi rialzisti.

Nel frattempo, il Trek Down Index presenta spesso fluttuazioni stabili seguite da movimenti al ribasso più marcati — che possono adattarsi a setup di breakout o ribassisti. 

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Fino a poco tempo fa, la situazione era semplice: Bitcoin comandava. Le approvazioni degli ETF avevano scatenato un’ondata di domanda istituzionale, il dimezzamento aveva ridotto l’offerta e il market sembrava felice di incoronare BTC come leader di questo ciclo rialzista.

Poi è arrivato Ethereum a sconvolgere la festa.

Dopo mesi di apparente inattività sullo sfondo, ETH improvvisamente si è risvegliato. Non si è solo alzato di valore, è esploso.

Il rapporto ETH/BTC è salito del 38% in una settimana, la variazione più forte degli ultimi anni. Questo movimento non è stato causato da rumore; è stato sostenuto da metriche solide e da una crescente fiducia nel market. I volumi di scambio sono aumentati, gli indicatori on-chain sono diventati rialzisti e i portafogli istituzionali hanno iniziato a spostarsi.

Così, la narrazione semplice e pulita di Bitcoin è diventata molto più complessa.

Le condizioni di mercato perfette

Bitcoin aveva tutto a suo favore. Il market aveva appena digerito uno degli eventi più attesi nel mondo delle criptovalute: l’approvazione degli ETF spot negli Stati Uniti, portando un’ondata di credibilità istituzionale. Subito dopo è arrivato il dimezzamento, preparando il terreno per un classico rally post shock dell’offerta. Aggiungi incertezza geopolitica e storni delle banche centrali, e Bitcoin sembrava pronto a brillare come oro digitale.

E così è stato. Fino a quando Ethereum non ha smosso le acque.

La rottura di ETH non riguardava solo il prezzo. On-chain, le cose hanno iniziato a cambiare. Gli afflussi agli exchange, una proxy per la pressione di vendita, sono scesi ai livelli più bassi dal 2020, suggerendo che i detentori non erano ansiosi di liquidare. Nel frattempo, le partecipazioni agli ETF di Ethereum sono salite silenziosamente, lasciando intravedere un’onda sottile ma crescente di interesse istituzionale.

Rapporto ETH/BTC

Ciò che è emerso di più, però, è stato il parametro di valutazione ETH/BTC, che era sceso in territorio di sottovalutazione estrema per la prima volta dal 2019.

Storicamente, quei livelli hanno preceduto periodi di sovraperformance di ETH. Questa volta, sembra che la storia possa ripetersi.

ETH non è più solo un semplice passeggero. Sta iniziando a guidare la propria narrazione.

Bitcoin è ancora al comando - ma non è più solo

Questo non significa che Bitcoin stia perdendo terreno - tutt'altro. Rimane ancora vicino ai massimi, e il suo ruolo di ancora del mercato crypto rimane intatto. Ma il ritorno di Ethereum ha introdotto qualcosa con cui BTC non ha dovuto confrontarsi da tempo: l'attenzione condivisa.

Quella che sembrava una classica corsa al rialzo guidata da Bitcoin si è improvvisamente trasformata in una gara a due cavalli. E questo cambia la dinamica - non in senso negativo, ma in modo da spingere gli investitori a pensare oltre una singola tesi di asset.

Il mercato non punta più solo su Bitcoin. Punta sulle crypto.

Prospettive per Bitcoin: cosa succederà dopo?

Con entrambi, BTC ed ETH, in leggero calo, è facile concentrarsi sul rumore a breve termine. Ma allargando lo sguardo, è chiaro che il momentum di Ethereum è più di un semplice colpo di fortuna. La rotazione del capitale, lo spostamento dei volumi, il supporto fondamentale - tutto indica un mercato che si sta allargando, non rompendo.

Bitcoin rimane la base, ma Ethereum si sta affermando come la storia di crescita all'interno dello stesso ciclo. Uno è l'ancora, l'altro, l'acceleratore.

Ed è questo che rende questa corsa al rialzo così affascinante. Non si tratta più solo di quanto in alto può arrivare Bitcoin - ma di chi altro lo accompagna.

Al momento della stesura, BTC sta arretrando e attualmente tocca un importante livello di supporto. Sebbene sull'intervallo giornaliero si noti un bias verso la vendita, le barre di volume indicano che la pressione di vendita sta diminuendo e che il rally potrebbe riprendere.

Se vedremo un rimbalzo dall'attuale livello di supporto, il prezzo potrebbe incontrare una barriera di resistenza al livello di 107.100 dollari. Al contrario, se il calo continuasse oltre il livello di supporto, il prezzo potrebbe trovare pavimenti di supporto ai livelli di 102.000 e 93.100 dollari.

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Per anni, le materie prime hanno seguito il ritmo della crisi. OPEC+ ha combattuto la gravità del mercato con tagli alla produzione, mentre l'oro è salito per paura e incertezza. Ma, con l'avvicinarsi della seconda metà del 2025, i segnali stanno cambiando - e in fretta.

I prezzi del petrolio stanno salendo, anche mentre l'offerta aumenta. L'oro sta scendendo, non per fondamentali deboli, ma per il miglioramento del sentiment. Non è solo un capriccio del mercato: potrebbe essere il segnale iniziale di un cambiamento più profondo: dalla reazione di panico allo posizionamento strategico.

Stiamo entrando in una nuova fase in cui le materie prime smettono di riflettere le notizie - e iniziano a dettare il ritmo.

OPEC aumenta la produzione di petrolio

Per due anni, OPEC+ ha svolto il ruolo di custode del mercato - riducendo l'offerta, calmando i nervi e cercando di sostenere i prezzi con la sola volontà. Ma il 2025 ha portato un cambiamento decisivo. Invece di ulteriori tagli, il gruppo sta aumentando la produzione - eppure, i prezzi del petrolio restano stabili.

Gli annunci di successivi incrementi di fornitura, per un totale di oltre 800.000 barili al giorno, hanno inizialmente sollevato dubbi. Ma non si tratta di un atto di disperazione, sembra piuttosto una riposizionamento calcolato. L'Arabia Saudita non solo ha aumentato la produzione ma ha anche rialzato i prezzi ufficiali di vendita verso l'Asia. Non è ciò che si fa quando si perde il controllo - è un segnale strategico.

Tuttavia, dietro le quinte c'è tensione. Un rapporto di Reuters suggerisce che ulteriori aumenti potrebbero essere all'orizzonte. Se il rispetto delle regole continuerà a vacillare, i 2,2 milioni di barili al giorno di tagli volontari da otto paesi OPEC+ rischiano di essere interamente annullati entro ottobre o novembre.

Kazakhstan e Iraq hanno ripetutamente superato le loro quote, ignorando i tagli concordati o rispettandoli solo parzialmente. Questa continua mancanza di disciplina impedisce al gruppo di correggere l'eccesso di offerta precedente. E sembra che la pazienza dell'Arabia Saudita stia per esaurirsi.

Se questa tendenza continuerà, il mercato potrebbe passare a un surplus molto prima del previsto e potenzialmente restarvi per il resto del 2025.

Detto questo, i numeri principali potrebbero sopravvalutare l'impatto. Il Kazakhstan sta già producendo ben oltre il suo limite adeguato, quindi ha poco margine per aumentare ulteriormente. L'Iraq probabilmente dovrà presto effettuare nuovi tagli compensativi, mentre la capacità degli Emirati Arabi Uniti di pompare di più è limitata.

I dati di OPEC suggeriscono che l'aumento reale tra marzo e giugno potrebbe essere più vicino a 600.000 barili al giorno, non proprio l'ondata che alcuni temevano.

OPEC+ potrebbe inviare un messaggio ai propri membri, ai mercati e ai concorrenti. Sta testando il sentiment, mantenendo aperte le opzioni e applicando pressione, mentre consente a fattori esterni, come l'alleggerimento delle tensioni tra USA e Cina, di dare un ulteriore impulso ai prezzi del petrolio.

Piuttosto che perdere il controllo, OPEC+ potrebbe semplicemente stare cambiando tattica - navigando silenziosamente piuttosto che guidare apertamente il mercato.

Previsioni del prezzo dell’oro: fiducia o compiacimento?

Nel frattempo, l’oro ha avuto un mese difficile.

I prezzi sono crollati di quasi il 9% dai massimi record di aprile, scendendo sotto i 3.200$ dopo un’ondata di ottimismo che ha attraversato i mercati. Il catalizzatore? Un sorprendentemente amichevole giro di colloqui commerciali USA-Cina, più la notizia che l’Iran potrebbe essere pronto a firmare un nuovo accordo nucleare. Improvvisamente, il mondo è sembrato un po’ meno spaventoso.

Ma non facciamo i conti senza l’oste.

Sì, l’oro prospera nell’incertezza - ma non significa che la sua ragione svanisca nel momento in cui i mercati si calmano. Inflazione, acquisti di oro da parte delle banche centrali e rischi geopolitici latenti non sono magicamente scomparsi. Sono semplicemente stati rimossi dalla prima pagina.

Anzi, anche dopo la svendita, l’oro rimane uno degli asset con le migliori performance del 2025. I grandi investitori sanno che i negoziati di pace possono arenarsi e l’inflazione può ripartire senza preavviso. Questa flessione? Potrebbe essere semplicemente il respiro prima della prossima fase di salita.

Il quadro più ampio: Sentimento del mercato vs sostanza

Ciò che rende interessante questo momento è che sia il petrolio che l’oro si stanno muovendo in modi che sfidano la logica convenzionale. Il petrolio sta salendo nonostante un aumento dell’offerta, mentre l’oro sta scendendo nonostante fondamentali solidi.

Perché? Perché il sentimento sta cambiando.

I mercati non reagiscono agli eventi - reagiscono alle aspettative. E per la prima volta da un po’, le aspettative sono positive. Questo lascia spazio alle materie prime per comportarsi più come mercati - e meno come barometri emotivi.

Qual è la prospettiva di trading per la seconda metà dell’anno?

Se il petrolio continua a salire mentre l’oro si raffredda, potremmo assistere a un reset più ampio del sentimento: un mercato meno concentrato sulla paura e più sui fondamentali. Ciò non significa che la volatilità sia sparita - ma potrebbe significare che gli investitori dovranno adeguare le proprie strategie.

• Per il petrolio: Osserva ulteriori segnali di tenuta dei prezzi. Se la domanda regge e l’offerta rimane calibrata, i prezzi potrebbero salire gradualmente, anche senza le sceneggiate di OPEC+.
  
  
• Per l’oro: Il ritiro potrebbe continuare nel breve termine, ma non sottovalutarlo. Basta un commento aggressivo della Fed o una sorpresa geopolitica per ridare vigore al metallo prezioso.
  
  
• Per le materie prime in generale: Potrebbe essere l’inizio di una fase in cui contano di più movimenti strategici dell’offerta, tendenze delle scorte e dati economici reali piuttosto che le notizie di giornata.

Le materie prime non urlano più - segnalano. E questi segnali suggeriscono una seconda metà del 2025 più strategica e meno panica. Per i trader, questo potrebbe rappresentare sia una sfida che un’opportunità.

Outlook tecnico per petrolio e oro

Al momento della stesura, il petrolio sta vivendo un calo, aggirandosi intorno al livello di 61,24$. I livelli di prezzo sono appena sotto una importante zona di vendita, suggerendo che i venditori potrebbero mantenere il controllo. Tuttavia, si sta formando un potenziale pattern testa e spalle inverso, che suggerisce un possibile movimento rialzista. Il contesto rialzista è inoltre supportato dalle barre del volume che indicano una diminuzione della pressione di vendita. 

Se il calo dovesse continuare, i prezzi potrebbero essere sostenuti dal forte livello di supporto a 57,56$, che ha già tenuto in passato. Se i rialzisti avranno la meglio, i prezzi potrebbero incontrare muri di resistenza ai livelli di 63,56$ e 69,90$. 

L’oro ha subito un calo significativo mentre il sentimento risk-off domina il mercato. La propensione alla vendita è evidente sul grafico giornaliero. Tuttavia, le barre del volume raccontano una storia di vendite non ancora convinte. Questo potrebbe preparare il terreno per un potenziale ritorno degli acquirenti. Se dovessimo assistere a un crollo, i prezzi potrebbero trovare un pavimento di supporto al livello di 2.980$. Se invece si materializzasse un rimbalzo, i prezzi potrebbero incontrare muri di resistenza ai livelli di 3.250$ e 3.435$.

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Siamo nel 2025 e i mercati crypto si stanno muovendo di nuovo – ma non nel modo che ti aspetteresti.

Mentre Bitcoin si prende una pausa, le meme coin stanno rubando la scena, con Dogecoin (DOGE) e Shiba Inu (SHIB) in prima linea. Se pensavi che la mania delle meme coin fosse solo un ricordo del 2021, ripensaci. Questi token sono tornati – e questa volta sono supportati da più del semplice hype.

Parliamo di volumi importanti, sentiment rialzista e persino aggiornamenti dell’ecosistema. Allora, le meme coin stanno per dare il via al loro prossimo grande rally? O è solo un momento passeggero in un mercato tranquillo?

DOGE sta abbaiando di nuovo

Dogecoin mostra segni di vita – e non solo grazie al clamore sui social media.

I dati di Glassnode mostrano un aumento del 63% nel valore aperto dei futures su DOGE nell’ultima settimana, superando 1,62 miliardi di dollari. È un forte indicatore di rinnovata fiducia degli operatori e di crescente attività speculativa.

Ciò che rende questo movimento ancora più interessante è che avviene mentre Bitcoin si raffredda. Alcuni analisti parlano di "decoupling", dove Dogecoin si muove indipendentemente dal mercato più ampio.

Dogecoin è anche aumentato di oltre il 40% negli ultimi sette giorni, superando temporaneamente tutte le altre prime 10 criptovalute. Aggiungi i tassi di finanziamento positivi, una chiusura settimanale sopra una resistenza chiave (ora supporto), e il commento dell’investitore macro Raoul Pal che suggerisce che DOGE potrebbe sovraperformare Bitcoin – e all’improvviso tutto sembra molto reale per la principale meme coin.

Anche dopo una recente discesa a $0.2238, l’aumento del volume di scambi suggerisce che gli operatori si stanno ancora posizionando per una crescita.

SHIB non ha ancora finito

Shiba Inu è nato come meme, ma ha lavorato duramente per scrollarsi di dosso quell’etichetta.

Con il proprio exchange decentralizzato (ShibaSwap), progetti NFT, token utility (BONE e LEASH) e una blockchain Layer-2 appena lanciata (Shibarium), SHIB ha costruito un ecosistema completo.

E adesso? Mostra segni di ripresa. In appena una settimana, oltre 330 milioni di SHIB sono stati bruciati, riducendo l’offerta in una mossa deflazionistica che riflette una partecipazione più forte della comunità. Il tasso di burn è aumentato del 364%, secondo Shibburn.

Allo stesso tempo, il volume di scambi su 24 ore di SHIB ha raggiunto $516,28 milioni, e il token sta ora scambiando appena sotto un’importante resistenza a $0.0001648. Gli osservatori del mercato stanno seguendo da vicino questo dato in attesa di un possibile breakout. 

Storicamente, maggio è stato un buon mese per SHIB. Ha guadagnato il 355% a maggio 2021, il 13% a maggio 2024, e ha una media di crescita del 61% solo in questo mese. Aggiungi a questo l’aumento del coinvolgimento e la crescita dell’ecosistema, e la storia di SHIB potrebbe essere tutt’altro che finita.

Prospettive tecniche: Mania delle meme coin, ma con sostanza?

A differenza dei cicli basati solo sull’hype del 2021, questa rinascita delle meme coin sembra più solida. Ci sono infrastrutture reali, meccaniche di comunità più forti e segnali tecnici in crescita.

DOGE tiene testa a Bitcoin. SHIB brucia token, lancia reti e attira liquidità. E con nuovi concorrenti come DAGZ in arrivo, potremmo essere alle prime fasi della stagione 2.0 delle meme coin.

Resta sempre crypto, quindi può succedere di tutto. Ma per ora? Le meme coin stanno facendo rumore – e non solo per ridere.

Al momento della scrittura, Dogecoin mostra una certa pressione all’acquisto dopo una pausa che ha visto un calo significativo. La narrazione rialzista è favorita anche da una recente formazione testa-e-spalle rialzista e dalle barre di volume che indicano una pressione di vendita in diminuzione. Tuttavia, i prezzi sono a un livello di resistenza critico, che potrebbe bloccarli o portare a un’inversione significativa. 

Se si verifica un rimbalzo, i prezzi potrebbero incontrare resistenza a $0.24782. Se invece si verifica una discesa, i prezzi potrebbero essere sostenuti ai livelli di supporto di $0.22165 e $0.16710.

Il grafico di Shiba è quasi identico a quello di Doge, con un recente pattern testa e spalle inverso che suggerisce un trend rialzista, che si è concretizzato. Il movimento è stato seguito da un ritracciamento, con pressione di vendita ancora evidente nel grafico giornaliero. Le barre del volume indicano che la pressione di vendita sta diminuendo, il che potrebbe suggerire un’inversione potenziale. 

Se i prezzi rimbalzano, potrebbero incontrare un muro di resistenza a $0.00001567. Se scendono, potremmo trovare supporto ai livelli di prezzo di $0.00001521 e $0.00001223.

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Proprio mentre i market si preparavano a ulteriori tensioni commerciali, le due economie più grandi del mondo hanno premuto il pulsante di pausa. La guerra dei dazi tra Stati Uniti e Cina, che aveva scosso gli asset globali, sta prendendo una pausa di 90 giorni - e questo fa chiedere agli investitori: è finito il peggio, o stiamo solo riprendendo fiato prima di un altro ciclo di incertezze e turbolenze?

Oro e argento, quegli asset rifugio affidabili, sembrano scettici. Mentre i market azionari sono saliti e il dollaro USA ha mostrato forza, i metalli preziosi sono scivolati silenziosamente in modalità difensiva. Quindi, cosa sta succedendo davvero - e la calma potrebbe essere più fragile di quanto sembri?

Una pausa sui dazi - o un punto di svolta?

Nel fine settimana, le delegazioni statunitense e cinese hanno raggiunto un accordo a sorpresa per ritirare temporaneamente i dazi più aggressivi per un periodo di 90 giorni.

• Gli Stati Uniti ridurranno i dazi sulle importazioni cinesi dal 145% al 30%
  
  
• La Cina abbasserà i dazi sui beni statunitensi dal 125% al 10%

I market hanno risposto con entusiasmo. Le azioni sono schizzate verso l'alto, i timori di recessione si sono attenuati e il sentimento di rischio è tornato con forza. Ma ecco il colpo di scena: molti investitori si aspettavano solo un impegno vago a “trattative.” Questo è stato più di questo - un vero e proprio rollback, anche se solo temporaneo.

Quindi, naturalmente, il dollaro USA è rimbalzato fortemente. L'indice del dollaro è salito dell’1,5%, e valute rifugio come lo yen giapponese sono state messe in secondo piano. Ma in questo scenario positivo, oro e argento sono stati esclusi dalla festa.

Ritiro di oro e argento mentre torna l'appetito per il rischio

• L'oro (XAU/USD) è sceso a circa 3.235$, sotto pressione a causa di un dollaro più forte e rendimenti in aumento.
  
  
• L'argento (XAG/USD) ha perso oltre lo 0,40% lunedì ed è rimasto stabile nelle prime contrattazioni asiatiche di martedì a 32,56$.

Perché il ritiro? Quando i market si sentono più sicuri, abbandonano le coperture “e se” - e i metalli preziosi sono in cima a quella lista. Le notizie USA-Cina hanno aumentato la fiducia giusto quel tanto che basta per rendere l’oro un po’... beh, noioso.

Ma non escludetelo ancora.

Alcuni dicono che gli USA abbiano ceduto - e il tempo stringe

Non tutti credono che questo sia un vero progresso.

“Sono 90 giorni - questo serve solo a guadagnare tempo. Penso che gli USA abbiano ceduto,” ha detto Marc Chandler, stratega capo di Bannockburn Global Forex.

Il suo parere? Gli USA hanno rinunciato al loro potere sui dazi senza ottenere molto in cambio. In altre parole, è una pausa strategica - non una pace. E a luglio, se non verranno risolti problemi più profondi (come l’accesso tecnologico, i sussidi e i diritti sui dati), tutto potrebbe sfaldarsi rapidamente.

È qui che oro e argento potrebbero tornare in gioco.

L'inflazione incombe e la Fed potrebbe non essere così rapida nel tagliare i tassi

Oltre al commercio, il prossimo grande motore del market è già in coda.

L'indice Core CPI, che esclude cibo ed energia, dovrebbe aumentare del 2,8% su base annua ad aprile, invariato rispetto al minimo quadriennale di marzo. Si prevede un aumento mensile dei prezzi core dello 0,3%, rispetto allo 0,1% di marzo.

Questi numeri contano. Se l'inflazione dovesse salire più del previsto, potrebbe ritardare i tagli dei tassi di interesse della Federal Reserve statunitense - un altro motivo per cui l'oro potrebbe restare contenuto per ora.

I mercati hanno già posticipato le loro aspettative per la prossima mossa della Fed, puntando ora a un primo taglio di 25 punti base a settembre, invece che a luglio. Questo dà più tempo al dollaro per restare forte - e all'oro per rimanere stabile.

La geopolitica non è svanita - e potrebbe riaccendersi rapidamente

Anche se la situazione tra Stati Uniti e Cina si sta calmando, altri rischi geopolitici stanno ancora emergendo:

• Il Primo Ministro indiano Modi ha avvertito che le operazioni contro il Pakistan sono solo “in sospeso”
  
  
• Il Presidente ucraino Zelensky ha segnalato disponibilità a incontrare Vladimir Putin, dopo l'invito di Trump ad accettare colloqui in Turchia

Gli analisti prevedono che qualsiasi escalation in questi scenari potrebbe capovolgere rapidamente il sentiment e far affluire nuovamente denaro verso i metalli rifugio sicuri.

Quindi, l'incertezza ha raggiunto il picco o siamo semplicemente in una fase di stallo?

Questo accordo è un sollievo, ma non risolve i problemi a lungo termine tra Stati Uniti e Cina. È una tregua, non un trattato. E mentre i mercati stanno festeggiando adesso, la volatilità sottostante non è scomparsa - potrebbe semplicemente prendersi una pausa caffè.

Per oro e argento, questo significa debolezza a breve termine ma potenziale a lungo termine. Se i colloqui dovessero fallire, l'inflazione aumentare o le tensioni geopolitiche riaccendersi, i metalli preziosi potrebbero tornare rapidamente ad essere richiesti.

Oro e argento potrebbero aver fatto un passo indietro, ma il loro ruolo come assicurazione di portafoglio non sparirà. Soprattutto in un mondo che ama i colpi di scena.

Prospettiva tecnica:

Al momento della stesura, l'oro si mantiene su un importante livello di supporto con evidenza di pressione di vendita nel grafico giornaliero mentre le tensioni commerciali diminuiscono. La narrazione della vendita è contrastata dalle barre di volume che indicano la presenza di una forte pressione di acquisto intorno all'area di supporto, spinta indietro solo da venditori deboli - suggerendo un possibile inversione. 

Se si dovesse vedere un rimbalzo del prezzo, i prezzi potrebbero trovare muri di resistenza a $3.350 e $3.450 sulla strada verso i massimi storici di $3.500. Se la discesa dovesse continuare oltre il livello di supporto, il prezzo potrebbe trovare nuovi livelli di supporto intorno a $3.000.

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