ملاحظة: اعتبارًا من أغسطس 2025، لم نعد نقدم منصة Deriv X.

‍

تشير التقارير إلى أن سوق السندات في اليابان لا يمر فقط بتذبذب - بل يمر بمرحلة تصحيح كاملة. العوائد ترتفع، والخسائر تتزايد، وميزانية البنك المركزي تنهار تحت وطأة عقود من السيولة السهلة. لسنوات، كانت اليابان نموذجًا للدراسة عن انخفاض الفوائد وارتفاع الدين دون عواقب. لكن الآن، بدأت العواقب تظهر. إذا بدا أن قصة ديون اليابان بعيدة، فلا ينبغي للولايات المتحدة أن تشعر بالراحة الزائدة. قد تكون الشقوق في طوكيو بمثابة معاينة لما سيحدث في واشنطن.

نسبة الدين الحكومي إلى الناتج المحلي الإجمالي: الحصون لم تعد حصينة

وصل عائد سندات الحكومة اليابانية لأجل 30 عامًا إلى 3.209% في منتصف يوليو - وهو الأعلى منذ سنوات - مسجلاً ارتفاعًا بمقدار 100 نقطة أساس خلال 12 شهرًا فقط.

على السطح، هذا مجرد رقم. لكن تحته يكمن أمر أعمق: انخفاض بنسبة 45% في قيمة السندات منذ 2019. هذا ليس مجرد تراجع - بل انهيار.

كان سوق السندات في اليابان يومًا ما هو المعيار الذهبي للأمان. لكن هذا الوضع يتراجع مع تزايد قلق المستثمرين بشأن عبء الدين المتصاعد في البلاد، والأهم من ذلك، قدرة بنك اليابان (BOJ) على إدارته.

مع نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي التي تتجاوز الآن 260%، أي أكثر من ضعف نسبة الولايات المتحدة، يبدو أن الوضع المالي لليابان يزداد هشاشة يومًا بعد يوم.

خسائر بنك اليابان في السندات: تكلفة الثقة

يعد بنك اليابان، الذي كان يومًا حارسًا لاستقرار السوق، الآن جالسًا على خسائر غير محققة قياسية تبلغ 198 تريليون ين (حوالي 198 مليار دولار) في السندات الحكومية - وهو ما يمثل زيادة ثلاثة أضعاف خلال عام واحد فقط. هذه ليست مجرد جرح سطحي. إنها جرح عميق.

ولا تتوقف التداعيات عند هذا الحد. أبلغت أكبر شركات التأمين على الحياة في اليابان، التي كانت من حاملي الدين الحكومي لفترة طويلة، عن خسائر غير محققة مجتمعة بلغت 60 مليار ين في الربع الأول من 2025 فقط - أي أربعة أضعاف ما كانت تحمله قبل عام واحد فقط. تؤثر العوائد المرتفعة على النظام المالي، مما يؤدي بهدوء إلى تآكل الميزانيات العمومية وتشديد السيولة.

وربما الأكثر دلالة: يمتلك بنك اليابان الآن أكثر من 52% من جميع السندات الحكومية اليابانية. عندما يصبح مشتري الملاذ الأخير هو الحائز الأساسي، يبدأ النظام في الظهور بمظهر ذاتي الإشارة - وهش بشكل خطير.

كتاب قواعد الدين الذي يعرفه العالم جيدًا

قصة الاقتصاد الياباني فريدة من نوعها في نواحٍ كثيرة - سكان يتقدمون في السن بسرعة، وعقلية انكماشية، وميل للتخطيط طويل الأمد. لكن كتاب قواعده - انخفاض أسعار الفائدة، وشراء السندات بكثافة، وتضخم الدين العام - ليس معزولًا بأي حال.

في الواقع، بدأ يبدو مألوفًا جدًا. في الولايات المتحدة، ارتفعت عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بأكثر من 500% منذ 2020.

تتحمل البنوك أكثر من 500 مليار دولار من خسائر السندات غير المحققة. يتسارع الإنفاق العجز. ولا تزال ميزانيات البنوك المركزية منتفخة من سنوات التحفيز. بينما لم تصل الولايات المتحدة إلى نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي البالغة 260% في اليابان، فإنها تتحرك بسرعة - ومع أعذار أقل.

سيولة سوق السندات العالمية

ما يحدث في اليابان ليس مجرد شأن ياباني. إنه إشارة لما يحدث عندما تبدأ الثقة في التراجع - عندما لا يعد الوعد بأن الحكومات يمكنها دائمًا سداد ديونها رهانًا مؤكدًا بعد الآن.

السيولة في السوق تجف. مؤشر سيولة السندات الحكومية من Bloomberg انخفض إلى ما دون المستويات التي شوهدت خلال أزمة 2008، والمستثمرون يلاحظون ذلك. الذهب والبيتكوين يرتفعان، ليس فقط على أساس المضاربة بل على الخوف من أن قواعد النظام النقدي القديم قد تتآكل.

تتحدى هذه اللحظة أيضًا معتقدات راسخة. لعقود، أصر الاقتصاديون على أن مستويات الدين العالية قابلة للإدارة طالما ظلت أسعار الفائدة منخفضة. لكن اليابان أبقت سعر الفائدة على 0.50%، ولا تزال تواجه عوائد سندات حوالي 3.1%، مماثلة لألمانيا التي عبء دينها جزء بسيط. هذا التناقض يشير إلى أن هناك أمرًا أعمق يحدث: الثقة تتآكل.

الرسالة التي ترسلها الأسواق

يقدم سوق السندات في اليابان للعالم درسًا في الوقت الحقيقي - درس يجب على صانعي السياسات والمستثمرين دراسته بعناية. يمكن لبلد أن يحمل دينًا مرتفعًا وفوائد منخفضة لفترة طويلة… حتى لا يستطيع. بمجرد ارتفاع العوائد، يبدأ حلقة التغذية الراجعة: تتزايد الخسائر، تتآكل الثقة، وتتلاشى السيولة.

التحذير الحقيقي للاقتصادات مثل الولايات المتحدة ليس فقط في الأرقام - بل في المسار. الأدوات التي أبقت الأنظمة قائمة - مثل شراء السندات، الفوائد المنخفضة للغاية، والتوسع المالي - قد تكون الآن تضخم المخاطر. وعلى عكس الماضي، لا يوجد مخرج نظيف.

توقعات سعر USDJPY

وفقًا للخبراء، فإن تراجع سوق السندات في اليابان ليس حادثة معزولة أو تقلبًا مؤقتًا. إنه اختبار ضغط للنظام المالي العالمي - ويكشف مدى هشاشة ذلك النظام. مع بدء ثاني أكبر حامل للسندات في العالم في الانهيار، يجب على الآخرين أن يأخذوا ذلك بعين الاعتبار.

هذا ليس ذعرًا. إنه تحضير. لأنه إذا بدأت محاسبة اليابان، فالسؤال الحقيقي ليس ما إذا كانت الولايات المتحدة وغيرها ستواجه واحدة أيضًا، بل متى. وفي الوقت نفسه، يستمر زوج USDJPY في الصعود، مما يعكس توتر المستثمرين والفجوة المتسعة بين عوائد السندات الأمريكية واليابانية.

في وقت كتابة هذا التقرير، لا يزال الزوج صاعدًا إلى حد كبير مع خروج السعر من تكوين استمر لمدة 4 أشهر. تشير أشرطة الحجم إلى أن البائعين بالكاد قدموا أي مقاومة خلال الأيام القليلة الماضية، مما يوحي بمسار لمزيد من الصعود للزوج. إذا شهدنا مزيدًا من الصعود، قد تواجه الأسعار مقاومة عند مستوى 149.93. وعلى العكس، إذا شهدنا هبوطًا، قد تجد الأسعار دعومًا عند مستويات 146.100 و144.200.

ملاحظة: اعتبارًا من أغسطس 2025، لم نعد نقدم منصة Deriv X.

‍

لقد حققت Nvidia للتو ما كان يبدو مستحيلاً - بلوغ تقييم سوقي بقيمة أربعة تريليونات دولار. هذا ليس مجرد إنجاز مثير للإعجاب؛ بل هو تاريخي. إنه أكبر من سوق الأسهم البريطاني بأكمله وأكثر قيمة من فرنسا وألمانيا مجتمعتين. ومع ذلك، مع تذبذب الأسهم حول 163 دولارًا، السؤال الذي يشغل بال كل مستثمر بسيط: هل يمكن أن يرتفع أكثر؟

 مع ازدهار الذكاء الاصطناعي، وارتفاع الأرباح، وضجة وول ستريت، تبدو Nvidia لا يمكن إيقافها. لكن في الأسواق، ما يرتفع لا يستمر دائمًا في الصعود. فهل 180 دولارًا على الأبواب؟

طلب شرائح الذكاء الاصطناعي من Nvidia: الأسباب التي تدعم المزيد من الصعود

لا شك أن صعود Nvidia متجذر في الأساسيات. ارتفعت إيرادات الربع الأول بنسبة 69% لتصل إلى 44.1 مليار دولار، ويتوقع المحللون لعام 2025 انفجارًا في الأداء: 200 مليار دولار في المبيعات، أكثر من 100 مليار دولار في صافي الدخل، وهوامش تقترب من 70%. 

ليس سيئًا لشركة كانت قيمتها 144 مليار دولار فقط قبل ست سنوات. الدافع الحقيقي؟ الذكاء الاصطناعي. شرائح Nvidia تشغل كل شيء من مجموعات تدريب OpenAI إلى المصانع الذكية في الصين. 

أسماء كبيرة مثل Microsoft وAmazon تستثمر أموالًا في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، ولا تزال Nvidia المورد المفضل. لذلك، ليس من المستغرب أن يكون لدى Angelo Zino من CFRA هدف سعري عند 196 دولارًا، مما يشير إلى أن القيمة السوقية قد تصل إلى ما يقرب من 4.8 تريليون دولار.

إذا حققت أرباح Nvidia، المقررة في 27 أغسطس، التوقعات، يعتقد البعض أن السهم قد يضيف بسهولة من 10 إلى 20 دولارًا في غضون أيام قليلة. مع تصاعد الحديث المتفائل على X (تويتر سابقًا) وحصة السهم الكبيرة التي تبلغ 7.5% في مؤشر S&P 500، قد يؤدي تأثير FOMO إلى دفع السعر أقرب إلى نطاق 180–200 دولار، وفقًا للمحللين.

توقعات أرباح Nvidia

لفهم مدى تقدم Nvidia، من المفيد العودة إلى أيام فقاعة الدوت كوم. في ذروتها عام 2000، بلغ تقييم Cisco 550 مليار دولار، ما يعادل 1.6% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي. أما Nvidia فتسيطر الآن على 3.6%. وهذا ليس خطأ مطبعي.

ومع ذلك، فإن مقارنة القيمة السوقية بالناتج المحلي الإجمالي لها منتقدون. الناتج المحلي الإجمالي هو تدفق سنوي للسلع والخدمات، والقيمة السوقية هي لقطة لتوقعات المستقبل. كما يشير بعض المحللين على X بشكل صحيح، فالأمر ليس مقارنة متكافئة.

 ومع ذلك، يشير آخرون إلى صافي الدخل المتوقع لـ Nvidia البالغ 153 مليار دولار خلال ثلاث سنوات، وهو ما يقارب إجمالي FTSE 100 بأكمله. هذه مقارنة تستحق التفكير.

ما الذي قد يسير بشكل خاطئ؟

بالطبع، لا يصعد أي سهم إلى الأبد. قد يكون نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية لـ Nvidia عند مستوى "معقول" يبلغ 33 (أقل من متوسطه خلال 5 سنوات البالغ 41)، لكنه لا يزال يعكس توقعات مثالية للغاية. أي تذبذب، سواء في الأرباح أو الإنفاق على الذكاء الاصطناعي أو الطلب العالمي على الشرائح، قد يعرقل مسيرته، وفقًا للمحللين.

هناك أيضًا القضية الشائكة للجغرافيا السياسية. تعتمد Nvidia بشكل كبير على تايوان في إنتاج الشرائح، وتصاعد التوترات بين الولايات المتحدة والصين يشكل مخاطر حقيقية. أضف إلى ذلك احتمال فرض ضوابط تصدير جديدة أو تعريفات جمركية، وقد تصبح اضطرابات الإمداد أكثر من مجرد خطر عابر في العناوين.

ثم هناك ديناميكية التداول. مع عائد توزيعات أرباح يبلغ 0.02% فقط وكثير من التعرض المرفوع في السوق، قد يؤدي أي ارتفاع في أسعار الفائدة أو موجة بيع بالهامش إلى تراجع حاد. ولا ننسى: فقدت Nvidia ما يقرب من 600 مليار دولار من قيمتها في وقت سابق من هذا العام بعد إعلان مفاجئ لنموذج الذكاء الاصطناعي من DeepSeek الذي أرعب السوق.

نظرة قصيرة الأجل على سعر Nvidia: هل 150 دولارًا أم 185 دولارًا القادم؟

وفقًا للمحللين، في الشهر أو الشهرين القادمين، قد يتأرجح سعر Nvidia بين 150 و185 دولارًا. قد يرى تقرير أرباح قوي في أغسطس السهم يتجاوز القمم الأخيرة ويختبر 180 دولارًا، بينما قد يؤدي الإخفاق - أو منعطف جيوسياسي - إلى تراجعه إلى أقل من 150 دولارًا.

وعند النظر إلى أبعد من ذلك، يتفرع الطريق. إذا استمر اعتماد الذكاء الاصطناعي في الانفجار وبقيت Nvidia متقدمة على منافسين مثل AMD، قد نتحدث عن 200–250 دولارًا بحلول نهاية العام. ولكن إذا تشددت الظروف الاقتصادية الكلية أو اكتسب المنافسون أرضًا، فإن التراجع إلى 125–140 دولارًا ليس مستبعدًا.

إن بلوغ Nvidia عتبة 4 تريليونات دولار ليس مجرد تقييم - بل هو بيان. إشارة إلى أن السوق يعتقد أن الذكاء الاصطناعي ليس مجرد ضجة، بل ثورة اقتصادية كاملة. ومع ذلك، حتى الثورات تواجه مقاومة.

وفقًا للخبراء، ما إذا كانت Nvidia ستتجاوز 180 دولارًا وما بعدها سيعتمد على الأرباح، والمزاج العام، وجرعة صحية من الحظ الجيوسياسي. في الوقت الحالي، قد يكون السهم يحلق عاليًا، لكنه ليس محصنًا ضد الجاذبية. 

في وقت كتابة هذا التقرير، نرى تراجعًا طفيفًا من القمم القياسية، مما يشير إلى أن البائعين يقدمون بعض المقاومة التي قد تؤدي إلى تراجع كبير. ومع ذلك، ترسم أشرطة الحجم صورة لضغط شراء وبيع شبه متساوٍ - مما يشير إلى احتمال حدوث توطيد. سعر 167.74 دولارًا هو مستوى مقاومة محتمل إذا ارتفعت الأسعار. وعلى العكس، إذا شهدنا انهيارًا، قد تجد الأسعار مستويات دعم عند 162.61، 141.85 و116.26 دولارًا.  

تجاوز بيتكوين للتو 122 ألف دولار، والجمهور المهتم بالعملات الرقمية في حالة حماس. بينما يحتفل المشترون بالاختراق، يبرز سيناريو جديد: احتمال ضغط مراكز البيع القصيرة قد يزيد من الزخم. مع بلوغ مراكز بيع الإيثر مستويات قياسية واستمرار حالة عدم اليقين الاقتصاد الكلي، قد يكون هذا الارتفاع مدعوماً بأكثر من مجرد الزخم.

 هل هذه بداية لشيء أكبر - أم أن الدببة على وشك أن تُحترق؟

تاريخان رئيسيان غيّرا كل شيء

إذا نظرت إلى الصورة الكبرى، فإن تحركات بيتكوين الأخيرة لم تكن عشوائية. لحظتان سياسيتان رئيسيتان في الولايات المتحدة -9 أبريل و1 يوليو- يبدو أنهما أشعلا هذه الموجة الأخيرة من التحركات السعرية. الأولى كانت تجميد التعريفات لمدة 90 يومًا، مما أشار إلى احتمال تخفيف السياسة النقدية. 

والثانية هي تمرير "القانون الكبير الجميل"، وهو قنبلة مالية متوقعة أن تخفض الإيرادات الفيدرالية بمقدار 5 تريليون دولار خلال عقد من الزمن. تزامن الحدثان مع تباينات واضحة على الرسوم البيانية - حيث ارتفع بيتكوين بينما تراجع مؤشر الدولار الأمريكي ($DXY) بشدة. تراجع مؤشر الدولار الأمريكي ($DXY) بشكل كبير. في الواقع، انخفض الدولار بنسبة 11٪ خلال ستة أشهر فقط. تجاهل المتداولون والمؤسسات ذلك وتفاعلوا مع الإشارات.

من الإنفاق المفرط إلى ارتفاع العملات الرقمية

قدم مايو 2025 أحد أكثر الأرقام إثارة للدهشة حتى الآن: عجز أمريكي بقيمة 316 مليار دولار في شهر واحد - ثالث أكبر عجز في التاريخ، وفقاً لمكتب الميزانية في الكونغرس. عجز في شهر واحد - ثالث أكبر في التاريخ، وفقًا لمكتب الميزانية بالكونغرس. 

مع إضافة التوقعات المقبلة لعجز سنوي بقيمة 1.9 تريليون دولار، أصبح السوق يضع في الاعتبار بجدية الضغط المالي طويل الأمد. لم يعد بيتكوين يتفاعل مع مجرد الضجيج. بدأ يتصرف كمؤشر اقتصاد كلي - كتحوط ضد الإنفاق المتهور وتآكل مصداقية العملات الورقية. وسلوك السوق يعكس ذلك: مع تعمق عجز الولايات المتحدة، يستمر سعر بيتكوين في الارتفاع. الأنظار على صناديق بيتكوين المتداولة: المؤسسات تدخل السوق بهدوء

الأنظار تتجه إلى صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين: المؤسسات تدخل السوق بهدوء

هذا الارتفاع ليس مدفوعًا بالمتداولين الفرديين. إنه ارتفاع مؤسسي. صندوق iShares Bitcoin ETF ($IBIT) جمع مبلغ مذهل بلغ 76 مليار دولار من الأصول تحت الإدارة، وتمكن من ذلك في أقل من 350 يومًا. للمقارنة، استغرق الصندوق الرائد للذهب ($GLD) 15 سنة للوصول إلى نفس الرقم.

هذا التحول ليس مجرد رمزي - إنه هيكلي. يُقال إن صناديق التحوط والمكاتب العائلية تخصص حوالي 1% من محافظها الاستثمارية لبيتكوين. إنهم لا يفعلون ذلك للمتعة - إنما لأن بيتكوين تتصرف كطريق للخروج في بيئة تزيد فيها حالة عدم اليقين.

قد تكون مراكز البيع القصيرة الوقود النهائي

ثم هناك الإيثر. وفقًا لبيانات حديثة (عبر ZeroHedge)، وصلت مراكز البيع القصيرة المرفوعة على الإيثر إلى مستويات قياسية - وهو إعداد مشابه بشكل مخيف لما شاهدناه قبل قاع أبريل 2025. إذا حدث ضغط هناك، قد يركب بيتكوين الموجة إلى مستويات أعلى.

بمعنى آخر، ليست هذه قصة عن الأساسيات طويلة الأمد فقط. هناك أيضًا قوة نارية محتملة على جانب مراكز البيع القصيرة. قد تحوّل بضع موجات تصفية صحيّة إلى ارتفاع مُدمّر بالكامل.

توقعات سعر بيتكوين: هل أصبح بيتكوين هو الوضع الطبيعي الجديد؟

تتزايد ملاذات الأمان التقليدية مثل الذهب. الدولار في تراجع. العوائد في ارتفاع. وبيتكوين؟ إنه يتصاعد. ليست هذه أحداثًا منفصلة - كلّها جزء من نفس اللغز الاقتصادي.

دور بيتكوين يتطور. لم يعد مجرد رهان تقني أو تحوط ضد التضخم. إنه رد فعل على السياسة، الديون، العجز، والشعور بأن لا أحد يتحكم في القيادة. سواء انتهى هذا بضغط، أو دورة فائقة، أو شيء آخر تمامًا، فشيء واحد واضح:

لم تعد الأسواق تتجاهل بيتكوين. وينبغي ألا تتجاهلوه أنت أيضاً.

في وقت كتابة هذا التقرير، لا يزال BTC يرتفع نحو قمم جديدة. يتشكل فتيل في الأعلى، وهو علامة واضحة على مقاومة البائعين. ومع ذلك، يشير حجم التداول إلى أن ضغط البيع لم يظهر بعد بشكل قاطع - وهو مؤشر قد نرى المزيد من الارتفاعات قبل أن يتعب الاتجاه الصاعد. إذا شهدنا ارتفاعًا، قد تواجه الأسعار مقاومة عند مستوى 123,275 دولار. إذا حدثت هبوط قوي، قد تجد الأسعار دعمًا عند مستويات 108,000 و105,000 دولار. 

يبدو الأمر غريباً، لكنه بالضبط ما تهمس به الأسواق. الرئيس دونالد ترامب يدعو الآن إلى خفض مذهل في سعر الفائدة بمقدار 300 نقطة أساس - الأكبر في تاريخ الولايات المتحدة بفارق كبير. بينما يثير ذلك الكثير من التساؤلات، هناك أصل واحد يستفيد بهدوء من الفوضى: الذهب. مع تزايد الطلب على الملاذ الآمن وعودة مخاطر التضخم إلى دائرة الضوء، هل هذه هي اللحظة التي ينطلق فيها الذهب نحو 5,000 دولار؟

دفعة ترامب لخفض سعر الفائدة

ببساطة، ستكون الخفض بمقدار 300 نقطة أكبر بثلاث مرات من خفض 100 نقطة الذي سجله البنك الاحتياطي الفيدرالي في مارس 2020، خلال ذروة ذعر الجائحة. حينها، ارتفع الذهب، وانخفض الدولار، واستعد المستثمرون للتضخم. 

الآن? ترامب يدفع نحو خفض بهذا الحجم في اقتصاد ينمو. الولايات المتحدة ليست في حالة ركود. في الواقع، الناتج المحلي الإجمالي مرتفع بمعدل 3.8% على أساس سنوي.

مع ذلك، يجادل ترامب بأن أسعار الفائدة العالية تكلف الولايات المتحدة ثمناً باهظاً في خدمة الدين - أكثر من 1.2 تريليون دولار سنوياً، أو حوالي 3.3 مليار دولار يومياً كمدفوعات فائدة.

وفقاً لترامب، قد يوفر كل خفض بنسبة 1% حوالي 360 مليار دولار على 36 تريليون دولار من الدين. لكن هذا الرقم غير دقيق بعض الشيء. في الواقع، يتأثر فقط الدين العام المحتفظ به من قبل الجمهور (حوالي 29 تريليون دولار)، وليس كل ذلك يمكن إعادة تمويله بين عشية وضحاها.

ومع ذلك، وفقاً للخبراء، تشير الحسابات إلى إمكانية توفير 870 مليار دولار سنوياً إذا تم تطبيق خفض كامل بنسبة 3%. وإذا تم إعادة تمويل 20% فقط من الدين في السنة الأولى، فقد يوفر ذلك 174 مليار دولار - ليست أموالاً تافهة.

ارتفاع الطلب على الذهب كملاذ آمن وسط التوترات التجارية

بينما تهضم الأسواق المنطق الاقتصادي، ارتفع الذهب بهدوء لثلاثة أيام متتالية، مقترباً من قمة نطاقه الأسبوعي. وراء الكواليس، أعاد ترامب إشعال حرب تجارية شاملة، مُصدرًا أكثر من 20 إشعارًا بالرسوم الجمركية خلال أسبوع واحد فقط، بما في ذلك رسوم جمركية بنسبة 35% على الواردات الكندية ورسوم مرتفعة على البرازيل والنحاس.

وهو أمر يُثير قلق المستثمرين بشكل مفهوم. غالباً ما تكون التوترات التجارية أخباراً سيئة للنمو العالمي، لكنها أخبار جيدة للذهب. المعدن الأصفر يزدهر في أوقات عدم اليقين. أضف إلى ذلك هبوط الدولار الأمريكي (انخفض بأكثر من 10.8% في الربعين الأول والثاني - أسوأ بداية عام منذ 1973)، ويصبح المزيج أكثر ودية للذهب.

عامل سعر الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي

عادةً، يرتفع سعر الذهب مع تزايد التوقعات لخفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. لكن الح twist هو أن تلك التوقعات قد بردت. أظهرت محاضر الاجتماع الأخير للاحتياطي الفيدرالي انقساماً بين المسؤولين. بعضهم يريد خفضات قريبة. البعض الآخر لا يرى ضرورة مستعجلة على الإطلاق.

من جهة، اقترحت رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، ماري دالي، أن الأسعار قد تنخفض في نهاية المطاف، مؤكدة أن السياسة الحالية تظل مقيدة. من جهة أخرى، أبدى رئيس الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس ألبرتو موساليم حذراً أكبر، محذراً من أنه من المبكر جداً تقييم التأثير التضخمي الكامل للرسوم الجمركية. وطالب كريستوفر والر، المعروف بأنه حمامة ومرشح محتمل لخلافة باول، بخفض مبكر - لكنه أصر على أنه لن يكون سياسياً.

حتى الآن، يبدو أن الاحتياطي الفيدرالي عالق بين بيانات الوظائف القوية ومخاطر التضخم. طلبات إعانات البطالة الأولية انخفضت مؤخراً إلى 227,000، متجاوزة التوقعات ودالة على صلابة سوق العمل. هذا جعل البنك المركزي حذراً من خفض الفائدة بسرعة - حتى مع تصعيد ترامب الضغوط.

توقعات الذهب: هل يمكن أن يصل فعلاً إلى 5,000 دولار؟

إليك السيناريو المتفائل. إذا نفذ الاحتياطي الفيدرالي رغبات ترامب (أو حتى جزئياً)، فمن المحتمل أن:

• يدفع الدولار للأسفل
  
• يثير توقعات التضخم
  
• يشعل اندفاعاً إلى الملاذ الآمن
  
• وقد يرسل الذهب في حركة تصاعدية حادة
  

يعتقد بعض المحللين أن هذا السيناريو قد يدفع الذهب لتجاوز 5,000 دولار للأوقية، خصوصاً مع الاضطرابات التجارية المستمرة وتباين السياسات العالمية. الذهب ارتفع بالفعل بنسبة 40% خلال العام الماضي، و80% خلال خمس سنوات - الزخم إلى جانبه.

وإذا بدا كل هذا مألوفاً، فذلك لأننا عشنا هذا المشهد من قبل. بعد 2020، دفعت خفض الفائدة والتحفيز الذهب إلى مستويات قياسية آنذاك. البيئة الآن قد تكون مختلفة، لكن مزيج الحروب التجارية، الدراما السياسية، وضغط البنوك المركزية بدأ يشبه بشدة أمراً مألوفاً.

التوقعات الفنية للذهب

اقتراح ترامب بخفض الفائدة بمقدار 300 نقطة قد لا يحدث أبداً، لكن مجرد الاقتراح يعيد تشكيل سيكولوجية السوق. إنه يلهب مخاوف التضخم، يُضعف الدولار، ويُعزز الطلب على أصول مثل الذهب.

فهل يمكن للذهب أن يصل إلى 5,000 دولار؟ إذا اجتمعت النجوم، وخفضت الفائدة، واندلع الحروب التجارية، وارتخى الاحتياطي الفيدرالي، نعم، فالمسار موجود. الاهتمام الحقيقي للمستثمرين سيكون فيما إذا سيسلك هذا المسار أم لا.

في وقت كتابة هذا التقرير، يشهد الذهب ارتفاعاً ملحوظاً داخل منطقة بيع، مما يوحي بأن الارتفاع قد يتوقف. مع ذلك، تشير أشرطة الحجم إلى تراجع ضغط البيع، مما قد يشير إلى ارتفاع محتمل. إذا رأينا ارتفاعاً، قد تستقر الأسعار عند مستويات 3,365 دولار، 3,395 دولار، و3,450 دولار. وبالمقابل، إذا شهدنا هبوطاً، فقد يجد الذهب دعمًا عند مستويات 3,300 دولار و3,250 دولار. 

هل يمكن للذهب أن يصل إلى 5 آلاف؟  يمكنك المضاربة على سعر الذهب عبر حساب Deriv MT5 أو Deriv cTrader.

‍

ملاحظة: اعتبارًا من أغسطس 2025، لم نعد نقدم منصة Deriv X.

‍

عاد البيتكوين إلى دائرة الضوء وهو لا يلعب. بعد أن اخترق أعلى مستوياته على الإطلاق ليصل إلى أكثر من 112 ألف دولار، تختبر العملة المشفرة المفضلة في العالم مرة أخرى حدود الممكن. مع تزايد الزخم وتوهج الرسوم البيانية، السؤال الكبير الذي يتردد: هل 120 ألف دولار على الأبواب، أم أننا نتقدم على أنفسنا؟

دعونا نفكك ما يدفع هذا الارتفاع - وهل هذه المرة، الأمر مختلف حقًا.

ارتفاع سعر البيتكوين مدفوع بأكثر من مجرد ضجة

لم يأت هذا الارتفاع الأخير من فراغ. لقد تم تعزيزه بشكل كبير بتصفية أكثر من 425 مليون دولار من المراكز القصيرة المرفوعة - وهي حالة ضغط قصير كلاسيكية أطلقت البيتكوين متجاوزًا منطقة المقاومة التي استمرت طويلاً عند 110 آلاف دولار. 

لكن على عكس الارتفاعات السابقة التي تلاشت بسرعة كما ظهرت، يقول المحللون إن هذا الارتفاع يحمل جوهرًا. الزخم مدعوم بطلب حقيقي. وفقًا للمحللين، الناس لا يراهنون فقط على تحركات السعر - بل يشترون للاحتفاظ. انخفضت احتياطيات البورصات إلى أدنى مستوياتها منذ مارس، مما يشير إلى تزايد القناعة طويلة الأجل. الأمر أقل فقاعة وأكثر أساسًا.

المؤسسات تتدفق على صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة 

الأرقام تتحدث بصوت عالٍ. صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة، التي تم الموافقة عليها فقط في أوائل 2024 بعد سنوات من الجدل التنظيمي، تجاوزت بالفعل 150 مليار دولار من الأصول تحت الإدارة. للمقارنة، استغرق الأمر صناديق الذهب المتداولة في البورصة أكثر من 16 عامًا للوصول إلى نفس هذا الإنجاز. هذا النوع من النمو لا يحدث إلا إذا كانت الجهات الفاعلة الكبرى تتدفق.

يدعم هذا، دراسة في مجلة Journal of Financial Economics تظهر أن ما يقرب من 70% من المستثمرين المؤسسيين يرون الآن البيتكوين كفئة أصول شرعية. وفي تحول ملحوظ، أصبح محللو JPMorgan متفائلين بشأن BTC، ويتوقعون الآن أن يتفوق على الذهب في النصف الثاني من العام. وقد وصفوا الاتجاه حتى بأنه "لعبة صفرية" - عندما ينخفض الذهب، يرتفع البيتكوين. هذا أمر مهم في دوائر التمويل التقليدي.

من الذهب الرقمي إلى العناوين السياسية

هناك قوة أخرى تلعب دورًا - السياسة. يتصرف البيتكوين بشكل متزايد كتحوط جيوسياسي. بعد إعلان الرئيس ترامب عن رسوم جمركية شاملة على دول مثل ماليزيا وجنوب أفريقيا، لم يتأثر البيتكوين. في الواقع، ارتفع - واستمر في الانفصال عن أسواق الأسهم في الأيام التي يصحح فيها مؤشر S&P 500.

تتزايد هذه النظرة إلى البيتكوين كملاذ آمن، خاصة مع تجدد المخاوف بشأن تدهور العملات الورقية. يقول محللو Sygnum Bank إن هذا التحول يساعد البيتكوين على شغل دور كان يحتله الذهب تقليديًا، مع جاذبية إضافية للابتكار الرقمي.

أخبار تنظيم العملات المشفرة قد تجذب المزيد من الاهتمام المؤسسي

كل هذا يحدث في ظل خلفية سياسية داعمة للعملات المشفرة بشكل مفاجئ. يستعد الكونغرس الأمريكي لمناقشة قانون Genius - وهو مشروع قانون مصمم لوضع مُصدري العملات المستقرة تحت الرقابة التنظيمية. تم إعادة صياغته لمعالجة المخاوف المتعلقة بحماية المستهلك والأمن القومي، ويبدو الآن أنه يحظى بدعم من الحزبين.

صرح بو هاينز، المدير التنفيذي لمجلس مستشاري الرئيس للأصول الرقمية، بصراحة خلال مؤتمر Consensus هذا الأسبوع: "نحن مستعدون للتبني. نحن نتحرك بسرعة وفعالية كبيرة."

ما الدلالة؟ إذا تم تمرير هذا التشريع، فقد يفتح موجة جديدة من الاهتمام المؤسسي، خاصة من اللاعبين الحذرين الذين ينتظرون وجود أطر تنظيمية أوضح.

توقعات سعر البيتكوين: هل 120 ألف هي التالية؟

تقنيًا، البيتكوين يغازل العتبة النفسية التالية. لقد اخترق بالفعل نطاق تداول ضيق ويستقر فوق المقاومة السابقة. إذا تمكن من البقاء هناك، وظلت الظروف الكلية داعمة، فقد يظهر 120 ألف دولار أسرع مما يتوقع الكثيرون.

مع ذلك، كلمة تحذير: حذر صندوق النقد الدولي مؤخرًا من أن الأصول المشفرة لا تزال أكثر تقلبًا بثلاث مرات من الأصول التقليدية. وبينما نمو صناديق ETF مثير للإعجاب، يقلق بعض مراقبي السوق من أنه قد يشوه حركة السعر الطبيعية.

ومع ذلك، مع سيطرة المشترين الفوريين، وتزايد الشهية المؤسسية، وتحول التنظيم من النظرية إلى الواقع، يبدو هذا الارتفاع أكثر رسوخًا من السابق. لم يعد الأمر مجرد رسوم بيانية وشموع - بل سياسة، محافظ، وهدف.

نظرة مستقبلية على سعر البيتكوين

الاختراق الأخير للبيتكوين ليس مجرد حركة سعرية - إنه إشارة. إشارة إلى أن العملات المشفرة لم تعد الرهان الهامشي الذي كانت عليه سابقًا. النظام البيئي ينضج، والمؤسسات تشارك، والمنظمون أخيرًا يلعبون اللعبة.

120 ألف؟ لم يعد مجرد حلم بعيد. قد يكون الخطوة المنطقية التالية.

في وقت كتابة هذا التقرير، يشهد البيتكوين بعض التراجع من أعلى مستوياته على الإطلاق، مع علامات واضحة على جني الأرباح. من ناحية أخرى، تحكي أشرطة الحجم قصة ضغط شراء مهيمن خلال الأيام الماضية، مع تقديم البائعين مقاومة قليلة، مما يشير إلى احتمال ارتفاع إضافي. إذا تحقق هذا الارتفاع، قد يواجه المشترون مقاومة حول أعلى المستويات على الإطلاق. وعلى العكس، إذا شهدنا هبوطًا، قد يتم دعم الأسعار عند مستويات 107,400 و100,900 دولار. 

هل سيتسابق البيتكوين إلى 120 ألف؟  يمكنك المضاربة على سعر BTC باستخدام حساب Deriv MT5، أو Deriv cTrader، أو Deriv X.

ماذا لو كان بإمكانك تداول مؤشر صناعي لا يتحرك بشكل عشوائي فقط، بل يتنقل عبر مراحل متميزة من نشاط السوق، تمامًا مثل الأسواق الحقيقية؟ هذا ما تقدمه مؤشرات Volatility Switch Indices (VSI): طريقة منظمة لتداول تقلبات متغيرة، كلها ضمن أداة واحدة.

مؤشرات VSI متاحة الآن على Deriv، جاهزة لتستكشفها. يمر كل مؤشر بدورات من مراحل تقلب منخفضة ومتوسطة وعالية بشكل مستمر، مما يوفر تجربة سوق صناعية ديناميكية وواقعية.

ما الذي يجعل مؤشرات Volatility Switch Indices مختلفة عن تداول المؤشرات الصناعية الأخرى؟

تعمل معظم المؤشرات الصناعية عند مستوى تقلب ثابت أو تتصرف بشكل غير متوقع. يقدم VSI دورة منظمة من الظروف المتغيرة.

كل مرحلة تعرف بمدى تحرك المؤشر المتوقع بمستويات مختلفة من التقلب:

• VSI منخفض: تقلب 10-25%، مع فترات أطول واستقرار أكبر في الظروف
• VSI متوسط: تقلب 50-100%، يقدم توازنًا بين التنوع والسرعة
• VSI عالي: تقلب 100-200%، مع تبديل أسرع في السيناريوهات وسلوك سوق أكثر كثافة

بدلاً من التبديل بين المؤشرات لمواكبة تغير ظروف السوق، يقدم VSI جميع مراحل التقلب الثلاثة ضمن أداة واحدة.

لماذا يجب على المتداولين استكشاف مؤشرات Volatility Switch Indices

مصممة لتتناسب مع تغيير سلوك السوق، تتيح VSI للمتداولين استكشاف استراتيجيات تداول التقلبات من خلال تقديم:

• أنظمة تقلب محددة مسبقًا: تداول عبر مراحل التقلب المنخفضة والمتوسطة والعالية – كلها ضمن أداة واحدة
  
  
• مرونة الاستراتيجية: ضبط استراتيجيتك بناءً على كيفية تطور التقلبات
  
  
• فروق أسعار ديناميكية: تتغير مستويات الفروق بناءً على مرحلة التقلب الحالية
  
  
• التوفر على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع: تداول في أي وقت، دون تأثر بأخبار أو أحداث العالم الواقعي
  
  

ابدأ تداول مؤشرات Volatility Switch Indices اليوم

مؤشرات Volatility Switch Indices متاحة الآن للحسابات التجريبية على Deriv MT5 و Deriv cTrader. 

قم بتسجيل الدخول إلى حسابك على Deriv واستكشف مؤشرات Volatility Switch Indices، أو إذا كنت جديدًا على Deriv، سجل الآن للبدء في التداول.

تخيل هذا: أنت تتداول الذهب أو EUR/USD خلال حدث إخباري كبير. عادةً، قد ترتفع الفروق، مما يزيد من تكاليفك في الوقت الذي تكون فيه السرعة والتوقيت في غاية الأهمية.

مع Stable Spread Instruments (SSI)، يصبح إدارة فروق التداول أكثر قابلية للتوقع حتى مع ارتفاع تقلبات السوق. هذا يعني مفاجآت أقل ومزيدًا من السيطرة عندما تتحرك الأسواق بسرعة.

ما الذي يجعل أدوات السبريد المستقر مختلفة؟

التسعير المستقر يمنح المتداولين رؤية أفضل للسبريد في تداول العملات — مما يساعدك على توقع التكاليف بشكل أكثر فعالية خلال الظروف المتقلبة. يدعم SSI ذلك من خلال هدف الحفاظ على بقاء الفروق مستقرة طوال اليوم.

لماذا يجب على المتداولين استكشاف أدوات السبريد المستقر

سواء كنت تتفاعل مع حركة معينة أو تقوم بإعداد صفقة أطول أمداً، يقدم SSI تسعيراً متسقاً يساعدك في تقليل تأثير تقلبات السبريد، خاصة في أسواق الفوركس السريعة الحركة.

مع SSI، تحصل على:

• فروق مُصممة لتبقى متسقة طوال اليوم
  
  
• انخفاض حدة ارتفاع فروق التداول خلال الأسواق السريعة أو النشطة
  
  
• رؤية أوضح لتكاليف الدخول والخروج
  
  
• طريقة أكثر استقراراً لتداول الفوركس والمعادن — مثالية لإدارة تكاليف تداول سبريد الفوركس بشكل أكثر اتساقاً

ابدأ تداول Stable Spread Instruments اليوم

أصبحت Stable Spread Instruments الآن متاحة للحسابات التجريبية على Deriv MT5.

قم بتسجيل الدخول إلى حساب Deriv الخاص بك واستكشف أدوات السبريد المستقر، أو إذا كنت جديداً على Deriv، سجّل الآن لبدء التداول.

يمر النحاس بلحظة مميزة - وليست من النوع الذي تتوقعه من معدن معروف بهدوئه في تشغيل منازلنا وسياراتنا وأجهزتنا. ارتفعت الأسعار في الولايات المتحدة إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق، بينما يبدو أن الأسواق في لندن وشنغهاي تتجاهل ذلك. 

في الواقع، يتم تداول النحاس الآن بعلاوة مذهلة تبلغ 25 في المئة في نيويورك مقارنة بالمعيار العالمي. هذا ليس مجرد أمر غير معتاد - بل هو تاريخي.

فما الذي يحدث؟ هل هذه مجرد اهتزازة سوقية عابرة ناجمة عن تهديدات التعريفات والذعر بين المتداولين؟ أم أن النحاس يرسل إشارة تحذير بأن هناك شيئًا أعمق يتغير في الاقتصاد العالمي؟ 

لنلق نظرة أقرب على الانقسام الذي جعل الجميع من عمال المناجم إلى المصنعين في حالة ارتباك.

تعريفات النحاس الأمريكية: الشرارة وراء الارتفاع

بدأ كل شيء بإعلان جريء. خلال اجتماع لمجلس الوزراء، أطلق الرئيس الأمريكي السابق دونالد ترامب قنبلة - خطط لفرض تعريفات بنسبة 50 في المئة على واردات النحاس. هذه الجملة وحدها أرسلت الأسواق في حالة من الهياج. 

في غضون ساعات، قفزت عقود النحاس الآجلة في نيويورك كومكس بنسبة قياسية بلغت 17 في المئة، لتصل مؤقتًا إلى 5.89 دولارًا للرطل - وهو مستوى لم يُرَ من قبل.

في الوقت نفسه، كان المزاج في لندن أقل دراماتيكية بكثير. انخفضت الأسعار في بورصة لندن للمعادن، التي عادة ما تحدد نغمة تداول النحاس العالمية، بنسبة 1.5 في المئة. 

وتبعت سوق شنغهاي نفس الاتجاه، مما ترك المتداولين في حيرة: لماذا يرتفع سعر النحاس في الولايات المتحدة بمفرده؟

سوق النحاس يحاول اللحاق بالركب

يشير المحللون إلى أن النحاس لا يتصرف عادة بهذه الطريقة. فهو من أكثر المعادن الصناعية تداولًا عالميًا، وتميل الأسعار إلى البقاء متقاربة نسبيًا عبر البورصات الكبرى. علاوة صغيرة في منطقة ما؟ بالتأكيد. لكن 25 في المئة؟ هذا يشبه دفع مبلغ إضافي لوجبة في نيويورك لأن الطقس قد يمطر الأسبوع المقبل.

وفقًا للتقارير، أثارت محادثات التعريفات سباقًا محمومًا لتخزين النحاس في الولايات المتحدة قبل ارتفاع الأسعار أكثر. قام المتداولون بشحن كميات قياسية إلى البلاد، على أمل التفوق على الوقت. ومع المخاوف من تضييق العرض، أصبح المشترون مستعدين لدفع المزيد - الكثير - فقط لتأمين ما يمكنهم الحصول عليه.

انقسام سوق النحاس: طارئ أم مشكلة أكبر؟

والآن، السؤال الحقيقي: هل هذا كله ذعر مؤقت أم بداية انقسام طويل الأمد في سوق النحاس؟ المحللون منقسمون.

يعتقد بعض الخبراء، بمن فيهم في Morgan Stanley، أن ارتفاع الأسعار قد يكون قصير الأمد. بمجرد أن تلحق المخزونات الأمريكية بالركب ويهدأ السوق، قد تعود أسعار كومكس إلى التوافق. قد يجد المتداولون الذين يخزنون النحاس الآن أنفسهم جالسين على مخزون مكلف إذا لم يستمر الطلب في الارتفاع.

ومع ذلك، يرى آخرون أن هناك شيئًا أكثر هيكلية يتشكل. تعتمد الولايات المتحدة على الواردات لأكثر من نصف النحاس المكرر لديها، يأتي الكثير منها من تشيلي وكندا والمكسيك. 

بينما تمتلك أمريكا احتياطيات غنية من النحاس، إلا أنها تفتقر إلى القدرة على التكرير لتلبية الطلب المحلي. قد تحمي التعريفات المنتجين على الورق، لكنها قد تثقل كاهل المصنعين بتكاليف إدخال مرتفعة للغاية. وهذا بالكاد وصفة لإحياء الصناعة.

لماذا هذا الأمر أكثر أهمية مما تعتقد

النحاس ليس مجرد معدن عادي. إنه شريان الحياة للاقتصاد الحديث - والاقتصاد الأخضر الذي نبنيه. من السيارات الكهربائية وتوربينات الرياح إلى الهواتف الذكية ومراكز البيانات، النحاس موجود في كل مكان. إذا ارتفعت الأسعار في منطقة ما، فإن ذلك لا يؤثر فقط على المتداولين، بل يؤثر أيضًا على شركات البناء وصانعي السيارات ومشاريع الطاقة النظيفة.

وهناك أيضًا تأثير جيوسياسي متسلسل. إذا أصبحت الولايات المتحدة جزيرة ذات تكلفة عالية للنحاس، قد يبدأ الموردون في البحث عن أماكن أخرى، مثل الصين، لعلاقات تجارية أكثر استقرارًا وطويلة الأمد. في عالم يشعر بالفعل بضغوط توترات سلاسل التوريد، قد يؤدي هذا الانقسام في الأسعار إلى توسيع الفجوة أكثر.

فإلى أين تتجه أسعار النحاس من هنا؟

في الوقت الحالي، هناك الكثير من النحاس في مستودعات الولايات المتحدة، وإن كان بأسعار مرتفعة للغاية. لكن الصورة طويلة الأمد لا تزال غامضة. لا يزال السوق لا يعرف متى ستدخل التعريفات حيز التنفيذ فعليًا، أو ما إذا كانت هناك منتجات ستُعفى، أو إذا كان هذا الانقسام سيجبر على إعادة تشكيل أعمق لتدفقات النحاس العالمية. 

ما هو واضح هو أن الأسواق لا تحب عدم اليقين، وسلوك النحاس الأخير هو مثال نموذجي لما يحدث عندما تتصادم السياسة والمضاربة وسلاسل التوريد. 

هل انقسام سعر النحاس مجرد طارئ؟ ربما. لكن إذا كان كذلك، فهو طارئ ذو عواقب. لأنه في عالم اليوم، عندما ينفصل معدن مثل النحاس عن القطيع، لا يكون الأمر مجرد سعر - بل يتعلق بالقوة والسياسة وما سيأتي بعد ذلك.

توقعات أسعار النحاس في LME

في وقت كتابة هذا التقرير، تتعرض أسعار النحاس (LME) لضغوط مع تكوين الشمعة الخضراء الأخيرة لذيل ضخم، مما يشير إلى ضغط بيع قوي. ومع ذلك، تشير أشرطة الحجم إلى أن ضغط البيع يتراجع، مما يوحي بأن التحرك نحو الأسفل قد يتوقف. إذا تحقق التحرك نحو الأسفل، قد تجد الأسعار دعمًا عند مستويات 9,540 و9,400 دولار. وعلى العكس، إذا شهدنا ارتفاعًا، قد تجد الأسعار مقاومة عند مستوى 10,000 دولار. 

حتى الآن في عام 2025، ما يبدو كفوضى في السوق كان في الواقع منجم ذهب - على الأقل للشجعان. كل تذبذب، كل هبوط حاد، كل ما يسمى بـ "مجزرة الدماء" تحول إلى فرصة شراء. وأولئك الذين تجرأوا على الغوص؟ إنهم يضحكون في طريقهم إلى البنك. 

مع وصول مؤشر S&P 500 إلى مستويات قياسية وأسهم التكنولوجيا مثل Nvidia التي ترتد بقوة بعد كل هبوط، يظل سؤال واحد يتكرر: هل شراء الهبوط لا ينجح فقط بل يفوز؟

مستويات قياسية لمؤشر ناسداك 

لنبدأ بالأرقام. وفقًا للمحللين، إذا كنت قد اشتريت ببساطة مؤشر ناسداك 100 في كل مرة كان فيها يوم هابط هذا العام، لكان ربحك حوالي 32% - أفضل نتيجة لهذه الاستراتيجية خلال خمس سنوات. للمقارنة، في نفس الوقت من العام الماضي، كان العائد متواضعًا بنسبة 5%. 

الوتيرة التي نراها الآن تضع عام 2025 في طريقه ليصبح أفضل عام لشراء الهبوط منذ عام 1985 على الأقل. نعم، حتى أفضل من أيام الفقاعة في 1999.

وليس الأمر كما لو أن هذه الرحلة كانت هادئة أيضًا. من بين 124 يوم تداول حتى الآن، كان مؤشر ناسداك منخفضًا في 51 منها. هذا عدد كبير من الشموع الحمراء - ولكن أيضًا عدد كبير من الارتدادات الخضراء.

هبوط أسهم Nvidia أشد - وارتداد أسرع

إذا كان السوق ككل قد كافأ مشترِي الهبوط، فإن Nvidia قد جعلتهم فعليًا ملوكًا.

بدأت نجمة الذكاء الاصطناعي العام تحت ضغط من DeepSeek الصينية، منافس أرخص في مجال التعلم الآلي. ثم جاء الانهيار: في 27 يناير، سجلت Nvidia أسوأ هبوط يومي لها على الإطلاق - انخفاض قاسٍ بنسبة 17%. أوه.

لكن هذا الألم لم يدم طويلاً. بحلول أوائل فبراير، ارتد السهم بنسبة 20% قبل إعلان الأرباح. ولم يكن ذلك حدثًا منفردًا أيضًا. في أبريل، تبعت Nvidia السوق نحو الأسفل مرة أخرى، هذه المرة بسبب المخاوف المتعلقة بالتعريفات المقترحة من ترامب. هبطت الأسهم بنسبة 33% إلى أدنى نقطة لها في العام.

ثم، كما توقعت، جاء انتعاش آخر. انتعاش حاد، بلا اعتذار. منذ أن وصل إلى القاع، واصلت Nvidia تسجيل مستويات قياسية جديدة، مع ارتفاع الأسهم بنسبة 12% في الشهر الماضي فقط. لقد كان حلمًا للمتداولين الذين لديهم القدرة على تحمل الانخفاضات الحادة والقناعة بالتمسك بها.

Nvidia تستمر في تصدر أخبار وول ستريت 

ليس الأمر مجرد متداولي التجزئة على Reddit يرمون سهامًا. وول ستريت مقتنعة بشكل متزايد بأن نافذة شراء الهبوط في Nvidia أكثر من مجرد حظ.

رفعت Citi مؤخرًا هدف السعر إلى 190 دولارًا، مشيرة إلى احتمال ارتفاع إضافي بنسبة 15% من المستويات الحالية. وذهب أحد الشركات إلى أبعد من ذلك، محددًا هدفًا عند 250 دولارًا - وهو سعر سيُقيّم Nvidia بقيمة مذهلة تبلغ 6 تريليونات دولار.

لماذا هذا الحماس؟ بسيط: الحكومات تشتري بنية تحتية للذكاء الاصطناعي كما لو كانت الكهرباء الجديدة. يقول محللو Citi إن الطلب السيادي وحده قد يساهم بالفعل بمليارات الدولارات من الإيرادات هذا العام. ويتوقعون أن يتصاعد أكثر في 2026.

اندفاع الذهب في الذكاء الاصطناعي حقيقي

في مؤتمر الذكاء الاصطناعي التوليدي الأخير لـ Nvidia، طرح المطلعون معيارًا محتملاً للبنية التحتية الوطنية للذكاء الاصطناعي: حاسوب فائق واحد أو 10,000 وحدة معالجة رسومات لكل 100,000 موظف حكومي. فكر في ذلك. هذا النوع من البناء يمكن أن يبقي Nvidia مشغولة - ومربحة - لسنوات.

رقائق Blackwell GB200 الخاصة بالشركة تشغل بالفعل معظم هذه المشاريع، ويعتقد Citi أن الانتشار يتسارع فقط. هل هناك مخاوف من سلسلة التوريد؟ تم حلها إلى حد كبير. بناء الرفوف؟ "يحدث بوتيرة سريعة." حتى الانتقال إلى رقائق GB300 الجيل التالي من المتوقع أن يكون سلسًا، بفضل الدروس المستفادة من الإطلاقات السابقة.

سباق التسلح العالمي في الذكاء الاصطناعي: إشارات خضراء مع لمحة من المخاطر

يتوقع Citi الآن أن ترتفع إيرادات مراكز بيانات Nvidia بنسبة 5% في السنة المالية 2027 و11% في السنة المالية 2028، مع ارتفاع مبيعات الشبكات بشكل أسرع. من المتوقع أن تستقر الهوامش في نطاق منتصف 70%، وهو أمر ممتاز لشركة تتوسع بهذا المعدل.

مع ذلك، لا تزال هناك غيوم في الأفق. قد تعيد إدارة ترامب فرض قيود على التصدير - خاصة مع التدقيق على ماليزيا وتايلاند لشحنات محتملة غير مباشرة إلى الصين. المخاطر التنظيمية لا تزال حقيقية، خاصة لشركة في قلب سباق التسلح العالمي في الذكاء الاصطناعي.

التكلفة المتوسطة بالدولار مقابل التوقيت/شراء الهبوط

إذا كان توقيتك جيدًا هذا العام، فلا مقارنة - شراء الهبوط كان وحشًا. السوق يرتد بعنف، ومخطط Nvidia يبدو أشبه بترامبولين أكثر من كونه خط اتجاه. أضف الطلب المتزايد، وترقيات المحللين المتفائلة، واحتمال سباق نحو قيمة سوقية تبلغ 4 تريليونات دولار، ومن السهل أن ترى لماذا المتداولون واثقون جدًا.

لكن هنا المفارقة المؤسفة، دراسة من Vanguard تحلل 90 عامًا من بيانات S&P 500، تكشف أن حتى التوقيت المثالي للسوق لشراء الهبوط كان أداؤه أقل من التكلفة المتوسطة بالدولار (DCA)، مما يتحدى الاعتقاد الشائع لدى المستثمرين بأن توقيت الهبوط يعظم العوائد.

لذا، في عام 2025 حيث كان شراء الهبوط والثبات، خاصة مع أسهم مثل Nvidia، مجزيًا لك، كان السوق أكثر من سعيد لمكافأتك - لكن الاستراتيجية أظهرت ضعفًا على المدى الطويل. 

لكن بالنسبة لعام 2025، لم تكن التقلبات هي العدو هذا العام - بل كانت الفرصة.

توقعات Nvidia

في وقت كتابة هذا التقرير، تظهر Nvidia علامات على إرهاق جانب الشراء بعد انتعاش كبير، مما يشير إلى احتمال حدوث انعكاس. ومع ذلك، تظهر أشرطة الحجم أن ضغط الشراء السائد خلال الأيام القليلة الماضية قوبل برد فعل بيع غير متناسب، مما يشير إلى أن حركة صعودية قد تكون لا تزال ممكنة. 

إذا شهدنا ارتفاعًا، قد تواجه الأسعار مقاومة عند مستوى 161.55 دولار. وعلى العكس، إذا شهدنا هبوطًا، قد تجد الأسعار مستويات دعم عند 141.75 دولار، 132.75 دولار، و103.35 دولار. 

هل تداول هبوط Nvidia استراتيجية رابحة محتملة؟  يمكنك التكهن بمسار سعر Nvidia عبر حساب Deriv MT5.