كان البيتكوين في السابق المتمرد الخارج عن النظام المالي، لكنه الآن يشارك الطاولة مع كبار المسؤولين. مع قيام الشركات العامة بشراء العملات بسرعة أكبر من صناديق الاستثمار المتداولة وقيام شخصيات سياسية بارزة مثل إيلون ماسك بإصدار تصريحات مؤيدة للبيتكوين، يشهد الأصل الرقمي الأصلي تطورًا جادًا. 

من غرف اجتماعات وول ستريت إلى الخلافات في كابيتول هيل، لم يعد البيتكوين مجرد تجربة لامركزية - بل أصبح لعبة قوة. ولكن مع التدفقات الضخمة، وتزايد الديون، وقليل من المسرح السياسي في المشهد، السؤال الكبير الآن هو: هل يمكن لموجة النفوذ الجديدة هذه من الشركات والسياسيين أن تثير الارتفاع الكبير التالي؟

تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين تعود - وليس كما تعتقد

في الربع الثاني من عام 2025 فقط، اشترت الشركات العامة 131,355 بيتكوين مذهلة، مما زاد من حيازاتها بنسبة 18%، وفقًا لـ Bitcoin Treasuries. ولم تكن صناديق الاستثمار المتداولة بعيدة، حيث أضافت 111,411 BTC - بزيادة 8% خلال نفس الفترة.

لكن هنا المفاجأة: هذا هو الربع الثالث على التوالي الذي تتفوق فيه الشركات العامة على صناديق الاستثمار المتداولة في الشراء. حتى الآن هذا العام، استحوذت الشركات على 237,664 BTC، أي ما يقرب من ضعف الكمية التي استحوذت عليها صناديق الاستثمار المتداولة. وبشكل عام، تمتلك الشركات الآن حوالي 855,000 بيتكوين أو ما يقرب من 4% من إجمالي المعروض.

بعبارة أخرى، هذه ليست مجرد قصة وول ستريت - إنها حفلة كاملة في غرف الاجتماعات. لم يعد البيتكوين مجرد تحوط هامشي. إنه يتحول إلى أصل في الميزانية العمومية.

السياسة تصبح فوضوية مع أخبار البيتكوين

دخل إيلون ماسك، الذي لا يتردد أبدًا في جذب العناوين الرئيسية، المشهد. بعد خلافه مع دونالد ترامب حول ما وصفه بـ "مشروع قانون كبير وجميل" متهور ماليًا، أطلق ماسك حركته السياسية الخاصة - "حزب أمريكا". في جوهرها؟ الدين الأمريكي المتضخم والاعتقاد بأن البيتكوين قد يكون الخط الدفاعي الأخير.

ماسك ليس وحده. يطلق محللو وول ستريت ومقدمو البودكاست إنذاراتهم بشأن جبل الدين الأمريكي البالغ 37 تريليون دولار، والذي ينمو بشكل أسرع بفضل تشريعات إنفاق جديدة تضيف 3 تريليونات دولار أخرى إلى الفاتورة وترفع سقف الدين بمقدار 5 تريليونات دولار.

رسالة ماسك والآخرين واضحة: إذا استمرت الولايات المتحدة في الطباعة والإنفاق، فإن الدولار معرض لفقدان المصداقية، وقد يكون البيتكوين هو التحوط بـ "النقود الصعبة" التي تنقذ الموقف.

حالة التفاؤل تتزايد رغم انخفاض سعر البيتكوين

وهنا يصبح الأمر مثيرًا. على الرغم من كل هذا الزخم الصاعد، والشراء المؤسسي، والاهتمام السياسي، وإطلاق منتجات وول ستريت، انخفض سعر البيتكوين إلى حوالي 107,000 دولار، حتى بعد تدفق بقيمة مليار دولار من صناديق الاستثمار المتداولة خلال يومين.

لم يكن هذا هو السيناريو المتوقع.

يلوم المحللون مزيجًا من جني الأرباح، وعدم اليقين الكلي، والقلق التنظيمي على انخفاض السعر. إنها تذكرة صارخة بأن السرديات في عالم العملات المشفرة قوية، لكنها لا تحرك السعر دائمًا كما تتوقع. تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة إيجابية، نعم - لكنها ليست عصا سحرية.

مؤشرات موسم العملات البديلة: التركيز على إيثيريوم وسولانا

بينما يستقر البيتكوين، لا يقف بقية سوق العملات المشفرة ساكنًا. صناديق الاستثمار المتداولة لإيثيريوم تجمع التدفقات بهدوء، مع إضافة 148.5 مليون دولار يوم الخميس فقط - منها 85.4 مليون دولار لصندوق ETHA من بلاك روك. منذ إطلاقها في يوليو 2024، جذبت هذه الصناديق 4.4 مليار دولار.

حتى سولانا تحظى بلحظتها المؤسسية، بفضل صندوق استثمار جديد للمراهنة من REX Shares وOsprey Funds. ظهر هذا الأسبوع بتدفقات قوية بلغت 11.4 مليون دولار في اليوم الأول، وهو رقم جيد لرمز كان يُعتبر سابقًا مجرد سلسلة ميم مع انقطاعات.

النتيجة؟ لم تعد المؤسسات تراهن فقط على البيتكوين. إنهم يبنون محافظ عملات مشفرة - وهذا قد يكون ضخمًا للعملات البديلة في الأشهر القادمة.

إعداد موسم العملات البديلة يتشكل

ارتفعت هيمنة البيتكوين إلى 64.6%، وهو مستوى، إذا كنت متابعًا منذ فترة، تعرف أنه غالبًا ما يشير إلى تحول. عندما تبلغ هيمنة BTC ذروتها وتبدأ في الانخفاض، هذا هو الوقت الذي تتألق فيه العملات البديلة تاريخيًا. إنه مثل صمام ضغط يطلق رأس المال عبر مشهد العملات المشفرة.

كما يقول فالنتين فورنييه، محلل BRN Research: إذا استقر البيتكوين بالقرب من قممه، فقد يمهد الطريق لموسم عملات بديلة كامل. وهذا يعني أن إيثيريوم، وسولانا، وحتى بعض العملات الميم المعتادة قد تحظى بلحظتها تحت الشمس - مدفوعة بالتدفقات المؤسسية وFOMO التجزئة القديم الجيد.

هل يعني هذا التحول المحتمل في البيتكوين انطلاقًا قويًا؟

هنا السؤال المليون دولار: هل ستقدم شخصية البيتكوين الجديدة ذات البدلة وربطة العنق أخيرًا الارتفاع المدعوم بالوقود الصاروخي الذي يأمل فيه المستثمرون؟

هناك حالة قوية لذلك:

• المؤسسات مستثمرة بالكامل مع اقتراب صناديق الاستثمار المتداولة من 50 مليار دولار من التدفقات التراكمية.
  
  
• المشترون من الشركات يجمعون الساتوشي كما لو كانت استراتيجية خزينة.
  
  
• السياسيون يذكرون البيتكوين وسط أزمة مصداقية مالية.
  
  
• ومع ذلك، يتذبذب السعر - مذكرًا الجميع بأن هذا لا يزال عالم العملات المشفرة.
  
  

التطور لا يمكن إنكاره. لقد تحول البيتكوين من متمرد إلى فئة أصول محترمة. لكن ما إذا كان هذا التحول سيطلق الارتفاع الكبير التالي يعتمد على شيء واحد: ما يختار السوق تصديقه بعد ذلك.

توقعات سعر البيتكوين

في وقت كتابة هذا التقرير، يظهر البيتكوين بعض ضغط الشراء داخل منطقة بيع، مما يشير إلى أن البائعين قد يندفعون بقوة في أي وقت. ومع ذلك، أظهرت أشرطة الحجم هيمنة صعودية خلال الأيام القليلة الماضية مع رد فعل ضعيف من البائعين، مما يشير إلى احتمال ارتفاع السعر. إذا شهدنا ارتفاعًا في السعر، قد يواجه المشترون مقاومة عند مستويات 110,500 و111,891 دولارًا. وعلى العكس، إذا شهدنا تراجعًا، قد يجد البائعون دعمًا عند مستويات 107,210 و105,000 و100,900 دولارًا. 

ملاحظة: اعتبارًا من أغسطس 2025، لم نعد نقدم منصة Deriv X.

‍

سوق الأسهم في ارتفاع مرة أخرى. مؤشر S&P 500 يحطم الأرقام القياسية، وأسهم التكنولوجيا تحلق، وتقرير الوظائف القوي بشكل مفاجئ يجعل المتداولين يشعرون بالتفاؤل. على السطح، يبدو كل شيء محصناً. لكن عند النظر خلف الستار تظهر قصة مختلفة: المستثمرون الأجانب يقومون بهدوء بتغطية مخاطر الدولار، والـ Fed متوقف عن اتخاذ إجراءات، وحملة الإنفاق الأمريكية لا تظهر أي علامات على التباطؤ.

فما القصة؟ هل هذه بداية سوق صاعدة جديدة، أم أننا نرقص بالقرب من الحافة أكثر من اللازم؟

الانتعاش الذي يتجاهل إشارات الـ Fed 

لنبدأ بالأخبار الجيدة - تقرير الوظائف لشهر يونيو كان أفضل من المتوقع، حيث أضاف 147,000 وظيفة جديدة وخفض معدل البطالة إلى 4.1%.  

ليس سيئًا، خاصة وأن الاقتصاديين كانوا يتوقعون تباطؤًا. استغلت وول ستريت الخبر وأرسلت مؤشر S&P 500 وناسداك إلى أرقام قياسية جديدة. مرة أخرى.

لكن هنا المفاجأة: عادةً ما تعني الوظائف القوية احتمالات ضعيفة لخفض الفائدة. لقد استبعد المتداولون الآن أي فرصة لخفض الفائدة في يوليو ويقللون من توقعاتهم لشهر سبتمبر. لذا بينما السوق يرتفع، فإن شبكة الأمان التي كان يأمل بها، تخفيف الفائدة من الـ Fed، تختفي تحت أقدامه.

المستثمرون الأجانب يستخدمون استراتيجيات تغطية مخاطر الدولار

هنا تصبح الأمور أكثر إثارة: المستثمرون الأجانب يفقدون الثقة في الدولار.

لسنوات، كان المستثمرون العالميون يحتفظون بأسهم وسندات أمريكية مع تغطية عملة قليلة. لماذا يهتمون؟ كان الدولار قويًا، وحتى عندما انخفضت الأسهم، كانت مكاسب العملة تخفف من الخسائر. لكن الآن انخفض الدولار بنسبة 10% هذا العام - و13% مقابل اليورو - وتحولت تلك "التغطية الطبيعية" القديمة إلى عبء.

مديرو الأصول في أوروبا والمملكة المتحدة وآسيا يرفعون بهدوء نسب التغطية. أحد عملاء Russell Investments زاد نسبته من 50% إلى 75%. تقوم BNP Paribas وNorthern Trust وغيرهم بتقليل التعرض للدولار وشراء اليورو والين والدولار الأسترالي. مكاتب المشتقات تعج بالنشاط، وFX عاد إلى غرفة الاجتماعات، وبيع الدولار الآجل عند أعلى مستوى له منذ أربع سنوات.

ليس ذعرًا، لكنه ليس تصويتًا بالثقة أيضًا.

انتعاش مدفوع بالتحفيز المالي الأمريكي

في الوقت نفسه، واشنطن مشغولة بإشعال فتيل مشروع قانون ضريبي وإنفاق بقيمة 3.4 تريليون دولار . لقد اجتاز مجلس الشيوخ، ويتحرك في مجلس النواب، وقد يوقعه ترامب في الوقت المناسب لألعاب نارية يوم الاستقلال.

هذا النوع من التحفيز عادة ما ينشط السوق - ومن الواضح أنه ينجح. لكن لا ننسى ثمنه. الدين الوطني الأمريكي تجاوز بالفعل 36 تريليون دولار، وهذا المشروع سيدفعه إلى الأعلى. قد يحب المتداولون هذا الارتفاع المؤقت، لكن الصداع قد يكون قاسياً.

توترات تجارية تهدأ مع اقتراب انتهاء فترة تعليق التعريفات

في لحظة هدوء نادرة، أسفرت محادثات التجارة بين الولايات المتحدة وفيتنام عن اتفاق، ورفعت القيود على تصدير برامج تصميم الرقائق إلى الصين. ساعد ذلك في رفع أسهم Synopsys وCadence Design Systems. حتى سهم Nvidia وصل إلى أرقام قياسية، مما يقربه من أن يصبح الشركة الأكثر قيمة في التاريخ.

ومع ذلك، تنتهي فترة تعليق التعريفات التي استمرت 90 يومًا الأسبوع المقبل، وقد أوضح ترامب استعداده لـ "التشدد". إذا عادت التعريفات الجديدة إلى الطاولة، قد تتغير الأمور.

تغطية تقلبات مقابل ثقة السوق

وفقًا للمحللين، المستثمرون ليسوا بالضبط ينسحبون - لكنهم بالتأكيد يشدون أحزمة الأمان. تغطية مخاطر العملات الأجنبية ترتفع. التقلبات تلوح في الأفق. وبينما يواصل الضجيج حول الذكاء الاصطناعي وهيمنة التكنولوجيا استمرار الحفلة، تبدأ الأسس في الاهتزاز.

لا يمكن إنكار مرونة الاقتصاد الأمريكي - على الأقل في الوقت الحالي. لكن الانتعاش بدأ يشعر وكأنه إحدى تلك الخدع السحرية التي تبدو مذهلة… حتى تبدأ الأسلاك في الظهور.

 هل انتعاش مؤشر S&P 500 يطير أم يطفو؟

في الوقت الحالي، يبدو مؤشر S&P 500 غير قابل للمس. لكن إذا تراجعت خطوة، لديك:

• Fed التي نفدت حركاتها،
  
• دولار فقد بريقه،
  
• والمستثمرون الأجانب يتحولون بهدوء إلى وضع الدفاع.
  

هذا لا يعني أن انهيارًا قادم. لكن تصحيحًا؟ اهتزازًا؟ تحولًا مفاجئًا في النغمة؟ لن يكون ذلك مفاجئًا على الإطلاق. السؤال ليس ما إذا كان لهذا الانتعاش أرجل - بل هل تلك الأرجل تقف على أرض صلبة، أم على رقعة لامعة من الرمال المتحركة.

في وقت كتابة هذا التقرير، يشهد انتعاش مؤشر S&P 500 بعض الإرهاق مع تكوين شمعة حمراء، مما يشير إلى احتمال حدوث تراجع. يدعم السرد الهبوطي المحتمل أشرطة الحجم التي تشير إلى أن ضغط الشراء يتراجع حاليًا. إذا شهدنا تراجعًا كبيرًا، قد تجد الأسعار دعمًا عند مستويات 5,945 دولار و5,585 دولار. وعلى العكس، إذا استأنف الارتفاع، قد تواجه الأسعار مقاومة عند مستوى 6,289 دولار.

هل سيكسر مؤشر S&P 500 رقمًا قياسيًا آخر؟ يمكنك المضاربة على الأسواق الأمريكية باستخدام Deriv MT5، Deriv cTrader، أو حساب Deriv X.

ملاحظة: اعتبارًا من أغسطس 2025، لم نعد نقدم منصة Deriv X.

‍

هناك شيء لا يتطابق تمامًا.

التضخم يتراجع، الوظائف لا تزال تنمو، ومع ذلك يبدو أن أقوى بنك مركزي في العالم يشعر بعدم الارتياح بشكل متزايد. لم يستأنف البنك المركزي الأمريكي خفض أسعار الفائدة، والقلق في الأسواق يتصاعد، وفجأة، تعود كلمة الركود التضخمي - ذلك المزيج السيء من ارتفاع الأسعار وتباطؤ النمو - لتدخل في النقاش مرة أخرى.

الأمر ليس عام 1970، لكنه بدأ يشعرنا بشيء مألوف بشكل مزعج. مع وميض إشارات تحذيرية من الناتج المحلي الإجمالي إلى سوق العمل، والتعريفات الجمركية التي تثير ضغط التضخم بهدوء خلف الكواليس، يبدو أن البنك المركزي الأمريكي لا يدير هبوطًا ناعمًا - بل يستعد لهبوط وعِر.

دعونا نفكك ما يحدث حقًا.

مخاطر الركود التضخمي تتصاعد

في مايو 2025، أشار 14 عضوًا في لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية إلى مخاطر تصاعدية لكل من التضخم والبطالة - وهو توافق نادر ومقلق. لم يتوقع أي منهم انخفاضًا ملموسًا في أي منهما. وقد لوحظ هذا النمط أيضًا في مارس 2025، ديسمبر 2024، وسبتمبر 2024.

هذا أكثر من مجرد توقعات حذرة - إنه نوع إشارة المخاطر المزدوجة التي لم تُرَ إلا خلال عصر الركود التضخمي في السبعينيات، عندما تركت الأسعار المرتفعة والنمو البطيء صانعي السياسات في موقف خاسر.

حتى الآن، قاوم جيروم باول خفض أسعار الفائدة، رغم تراجع أرقام مؤشر أسعار المستهلك، والآن يمكننا أن نرى السبب. فهو لا ينظر فقط إلى التضخم الحالي، بل إلى ما قد يصبح عليه إذا ضغطت التعريفات الجمركية على سلاسل التوريد وتمرير ضغوط التكاليف.

تقلص الناتج المحلي الإجمالي والوظائف تروي قصة متباينة

للوهلة الأولى، لا يبدو الاقتصاد سيئًا جدًا. أظهر تقرير الوظائف لشهر مايو إضافة 139,000 وظيفة جديدة، وهو أفضل قليلاً من المتوقع. لكن التفاصيل مهمة - خاصة مراجعة انخفاض 95,000 وظيفة للأشهر السابقة وعلامات مبكرة على زيادة التسريحات في القطاعات الرئيسية.

قد لا يزال سوق العمل يتحرك، لكنه يفقد زخمه.

ثم هناك النمو. انكمش الاقتصاد الأمريكي بنسبة 0.2% في الربع الأول - وهو أول قراءة سلبية للناتج المحلي الإجمالي منذ أكثر من عامين. تأثر الرقم الرئيسي بزيادة تاريخية في الواردات، مما خلق أكبر تأثير سلبي على التجارة منذ ما يقرب من 80 عامًا. لكن إذا استبعدنا الضوضاء، فإن الناتج المحلي الإجمالي الأساسي - المقاس بالمبيعات النهائية للمشترين المحليين الخاصين - يروي قصة أكثر حدة: انخفاض من 2.5% في الربع الأول إلى متوقع -1.0% في الربع الثاني.

هذا ليس مجرد تباطؤ، بل توقف.

التضخم يتراجع… لكن بالكاد

على السطح، يبدو التضخم هادئًا. جاء مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي عند 2.35% على أساس سنوي في مايو، أقل من منطقة الراحة للبنك المركزي الأمريكي عند 2.5%. ظل التضخم الأساسي قريبًا من 2% لمدة ثلاثة أشهر متتالية.

فلماذا لا يسترخي البنك المركزي الأمريكي؟

يشير اقتصاديون نومورا إلى أن ضغط التضخم الحقيقي لا يزال في الطريق. تظهر بيانات الاستطلاع أن ما يقرب من ثلث المصنعين و45% من شركات الخدمات يخططون لتمرير تكاليف التعريفات الجمركية بالكامل إلى المستهلكين. حتى الآن، أخفت المخزونات المرتفعة هذه الزيادات في الأسعار، ولكن بمجرد نفاد هذه المخزونات، قد نرى التضخم يعود للارتفاع في الوقت الذي يتلاشى فيه النمو بالفعل.

ضعف الدولار الأمريكي عندما يجب أن يقوى

هنا تصبح الأمور أكثر غرابة. نظريًا، يجب أن يقوي الركود التضخمي، مع تضخم لزج وبنك مركزي متشدد، الدولار الأمريكي. ومع ذلك، كان عام 2025 قاسيًا على العملة الخضراء.

انخفض مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بنسبة 10.8% حتى الآن هذا العام - أسوأ أداء للنصف الأول منذ عام 1973، عندما انهار نظام بريتون وودز. وانخفض مؤشر بلومبرغ للدولار الفوري لمدة ستة أشهر متتالية، مما يساوي أطول سلسلة خسائر له خلال ثماني سنوات.

هذه ليست مجرد قصة ضعف الدولار - إنها قصة ثقة. السوق يتفاعل مع زيادة الإنفاق على العجز، صدمات التعريفات الجمركية، والاعتقاد المتزايد بأن البنك المركزي الأمريكي سيستسلم في النهاية ويخفض أسعار الفائدة، حتى لو لم يتم السيطرة على التضخم بالكامل.

شلل السياسة وفخ السبعينيات

المأزق الحالي للبنك المركزي الأمريكي يحمل كل علامات فخ السياسة. خفض أسعار الفائدة الآن، وتخاطر بإشعال التضخم مرة أخرى - وهو خطأ ارتكبه البنك المركزي مرارًا في السبعينيات. إبقاء الأسعار مرتفعة لفترة طويلة جدًا، ويعمق الركود.

وفي الوقت نفسه، السياسة المالية محصورة. أقرّت إدارة ترامب مؤخرًا "مشروع ميزانية كبير وجميل" يضيف تريليونات إلى الإنفاق، مما يزيد من الدين الوطني.

يجادل البعض بأن هذا قد يكون إضعافًا استراتيجيًا للعملة لتقليل عبء الدين الحقيقي. كما أشار المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية، فإن انخفاض الدولار بنسبة 10% قد يقلل الدين الأمريكي بمقدار 3.3 تريليون دولار. لكن إذا دفع الأمر بعيدًا جدًا، فإنك تخاطر بتقويض وضع الدولار كعملة احتياطية عالمية - وهو الشيء الذي يبقي الاقتصاد الأمريكي قائمًا.

التوقعات الفنية: هل سيأتي الركود التضخمي؟

لسنا في ركود تضخمي كامل - ليس بعد. لكن الأسس بدأت تتصدع. النمو يتعثر، ضغوط التضخم تعاود الظهور، أدوات السياسة محدودة، والبنك المركزي، بوضوح، على حافة التوتر.

قد تراهن الأسواق على هبوط ناعم. في الوقت نفسه، يبدو أن البنك المركزي يستعد لشيء أصعب وأكثر وعورة. من المرجح أن يدعم وضع الركود التضخمي الدولار ويؤدي إلى تقويته مقابل اليورو، مما يقلب الوضع الحالي. 

في وقت كتابة هذا التقرير، لا يزال زوج EURUSD في مسار تصاعدي، رغم أن البائعين يبدون واضحين في الرسم البياني اليومي. تظهر أشرطة الحجم أن البائعين يدفعون بقوة ضد ضغط الشراء الأخير، مما يشير إلى أننا قد نشهد تراجعًا كبيرًا. 

إذا انخفضت الأسعار بشكل ملحوظ، قد يجد البائعون دعمًا عند مستويات السعر 1.1452 و1.1229. وعلى العكس، إذا شهدنا ارتفاعًا، قد يواجه المشترون مقاومة عند مستوى السعر 1.1832.  

هل سيقوى الدولار مقابل اليورو مع تزايد مخاوف الركود التضخمي؟ قم بالمضاربة على مسار سعر زوج EURUSD باستخدام Deriv MT5، Deriv cTrader، أو حساب Deriv X.   

قد يكون الذهب هو الأكثر جاذبية، لكن الفضة تخوض منافسة جدية على اللقب هذا العام. 

في عام 2025، لم تعد الفضة مقتصرة على صناديق المجوهرات ومجموعات العملات - بل أصبحت تشغل دورًا رئيسيًا في السيارات الكهربائية، وتغذي الطاقة الشمسية، وتتحول بهدوء إلى المعدن وراء القفزة التكنولوجية الكبرى القادمة في العالم. إنها ميسورة التكلفة، مطلوبة، وتكتسب أرضًا بسرعة. فهل بدأت الفضة أخيرًا تخرج من ظل الذهب؟ كل الدلائل تشير إلى نعم.

الطلب الصناعي على الفضة يلتقي بجاذبية الاستثمار

الفضة لا تقتصر على ركوب موجة الضجة - بل تستفيد من زيادة الطلب في العالم الحقيقي. من المتوقع أن يتجاوز استخدام الفضة العالمي 1.2 مليار أونصة هذا العام. في الهند وحدها، تضاعفت الواردات أكثر من ثلاثة أضعاف في الربع الأول، مدفوعة بقطاعات مزدهرة مثل السيارات الكهربائية (EVs)، والطاقة الشمسية، والتقنيات الحديثة.

ببساطة، نحن نستخدم فضة أكثر مما نستطيع استخراجها. كل سيارة كهربائية تحتاج إلى حوالي 50 جرامًا من الفضة لداراتها وأجهزة الاستشعار الخاصة بها. كما تحتاج الألواح الشمسية إلى الفضة بسبب الموصلية الفريدة لهذا المعدن الصناعي، مما يجعلها ضرورية لخلايا الفوتوفولتيك (PV). حتى رقائق الذكاء الاصطناعي وبنية 5G تعتمد عليها للبقاء باردة ومتصلة. المعدن الذي كان يجلس بهدوء في الخلفية أصبح الآن محور الثورات الخضراء والرقمية.

نسبة الفضة إلى الذهب: التحركات الاقتصادية الكبرى تصب في صالح الفضة

القصة لا تقتصر على التكنولوجيا فقط - فالسياق الاقتصادي الأوسع يلعب دورًا كبيرًا أيضًا. البنوك المركزية عادت إلى وضع خفض الفائدة، وهو ما يميل إلى إفادة المعادن الثمينة. في الوقت نفسه، الدولار الأمريكي في وضع ضعيف، مما يجعل الفضة المسعرة بالدولار أكثر جاذبية للمشترين العالميين.

ثم هناك نسبة الذهب إلى الفضة، التي تحوم حاليًا حول 100:1. هذه إشارة واضحة إلى أن الفضة أقل قيمة تاريخيًا مقارنة بالذهب. 

في أسواق الثور السابقة - فكر في 2020 و2024 - لم تكتفِ الفضة بمجاراة الذهب، بل تفوقت عليه.

الفضة مقابل الذهب في 2025

مع كل هذا الزخم، ليس من المستغرب أن يبدأ المستثمرون في إعادة التفكير في محافظهم الاستثمارية. لم تعد الفضة مجرد تحوط - بل هي قصة نمو، وأكثر سهولة من الذهب.

يقول المطلعون إن مشتري السبائك يخصصون الآن 20-30% من محفظة المعادن الثمينة لديهم للفضة، وهو قفزة كبيرة مقارنة بالسنوات الماضية. 

وبينما سيظل للذهب دائمًا جاذبية عاطفية وثقافية في جميع أنحاء العالم، تثبت الفضة أنها أكثر من مجرد الخيار الثاني. إنها مفيدة، ميسورة التكلفة، وتركب بعض أكبر الاتجاهات الكبرى في العقد.

توقعات سعر الفضة

لقد تم التقليل من قيمة الفضة لفترة طويلة جدًا. لكن عام 2025 يبدو أنه سيكون عام انطلاقتها - المزيج المثالي بين ملاذ آمن وأصل يواكب المستقبل. سواء كنت مدخرًا يوميًا، أو مستثمرًا يهتم بالاستدامة، أو ببساطة تبحث عن تنويع ذكي، فإن الفضة تحقق كل المعايير الصحيحة. قد لا تمتلك إرث الذهب، لكن في 2025، تمتلك الفضة شيئًا أفضل: الزخم.

تداول تحركات الفضة عبر حساب Deriv X أو Deriv MT5 اليوم.

ملاحظة: اعتبارًا من أغسطس 2025، لم نعد نقدم منصة Deriv X.

‍

اليورو في ارتفاع ملحوظ، والمتداولون يحبون ذلك. بعد سلسلة انتصارات استمرت ستة أيام، ارتفع زوج EUR/USD إلى أعلى مستوياته منذ عام 2021، مما جذب الأنظار في عالم الفوركس. ولكن مع وجود بيانات جديدة في الأفق من كلا جانبي الأطلسي، هل يمكن لهذا الارتفاع أن يستمر، أم أننا نقترب من القمة؟ 

الأسواق تستعد للحصول على إجابات، والحركة القادمة قد تكون كبيرة. 

عدم اليقين حول ترامب والـ Fed 

الكثير من الزخم الأخير لا يتعلق بقوة اليورو بقدر ما يتعلق بضعف الدولار - وهذه قصة مليئة بالسياسة والبيانات الضعيفة.

هاجم رئيس الولايات المتحدة دونالد ترامب مرة أخرى رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، واصفًا إياه بـ "سيء" و"سياسي جدًا" خلال مؤتمر صحفي في لاهاي. وقد أثارت إشارة ترامب غير المباشرة إلى إمكانية استبدال باول قريبًا قلق المستثمرين، الذين يخشون بالفعل أن استقلالية الـ Fed مهددة. 

على الرغم من أن فترة ولاية باول تمتد رسميًا حتى عام 2026، فإن مجرد تلميح إلى تدخل سياسي أضاف طبقة جديدة من عدم اليقين إلى توقعات الـ Fed - وأثقل الضغط على الدولار.

وعلى صعيد البيانات، لم تكن الأمور أفضل بكثير. انكمش الاقتصاد الأمريكي بنسبة 0.5% في الربع الأول من عام 2025 - وهو أول انخفاض ربع سنوي خلال ثلاث سنوات وأسوأ من الانخفاض المقدر سابقًا بنسبة 0.2%. وقد تسبب ضعف الإنفاق الاستهلاكي والانخفاض الحاد في الصادرات في معظم الضرر. 

وفي الوقت نفسه، انخفضت طلبات إعانة البطالة قليلاً إلى 236,000، لكنها لا تزال مرتفعة بشكل عنيد مقارنة بالمتوسط السنوي، وهو ليس بالضبط ما كانت الأسواق تأمله لتعزيز الثقة. بالتأكيد، كان هناك نقطة مضيئة واحدة - حيث ارتفعت طلبات السلع المعمرة في مايو بأكثر من 16%، لكن هذا الارتفاع يبدو وكأنه قفزة مؤقتة أكثر من كونه علامة على قوة مستدامة.

بيانات التضخم في الاتحاد الأوروبي: هدوء أوروبا وسط الفوضى

بينما كانت الرواية الأمريكية صاخبة، قدمت أوروبا نغمة أكثر هدوءًا وتروٍ - وفي هذا السوق، يثبت ذلك جاذبيته.

أوضح نائب رئيس البنك المركزي الأوروبي لويس دي غويندوس هذا الأسبوع أن ECB يلتزم بنهج يعتمد على البيانات، اجتماعًا بعد اجتماع. لا وعود جريئة، ولا دراما سياسية. بدلاً من ذلك، أشار إلى التوترات التجارية والمخاطر الجيوسياسية كأهم المخاوف وترك الباب مفتوحًا قليلاً لمزيد من تخفيضات الفائدة إذا لزم الأمر. هذا الموقف الهادئ والمتأني أضاف إلى جاذبية اليورو، خاصة عند مقارنته بالعاصفة التي تتجمع عبر الأطلسي.

لم تكن بيانات منطقة اليورو مذهلة، لكنها لم تزعج الأسواق أيضًا. أرقام PMI تحوم حول علامة 50، ليست حارة جدًا ولا باردة جدًا، والتضخم، رغم أنه لا يزال منخفضًا، لم ينهار.

النص البديل: مخطط شريطي لقراءات مؤشر مديري المشتريات المركب لمنطقة اليورو يظهر الاستقرار حول 50، مما يشير إلى نشاط اقتصادي متوازن دون توسع أو انكماش كبير

المصدر: S&P Global، Trading Economics

ببساطة، اليورو لا يشهد ازدهارًا، لكنه يتصرف بشكل متزن - وهذا يكفي في الوقت الحالي.

بيانات التضخم الأمريكية تحت الأضواء

فأين يتركنا هذا مع زوج EUR/USD؟ إنه على حافة شيء أكبر - أو احتمال تراجع.

الأنظار الآن تتجه إلى إصدارات البيانات القادمة، بدءًا من بيانات HICP الفورية لألمانيا تليها أرقام منطقة اليورو بأكملها. 

يرى المحللون أن هذه الثلاثية من الأرقام قد تميل بالميزان في أي اتجاه:

• إذا كان التضخم الأمريكي أقل من المتوقع، فإنه يعزز حالة تخفيضات الفائدة، مما يدفع الدولار للانخفاض وربما يرفع EUR/USD إلى مستويات أعلى.
  
  
• إذا استقر تضخم منطقة اليورو أو ارتفع قليلاً، قد يتراجع ECB عن التيسير - وهو انتصار آخر لليورو.
  
  
• لكن مفاجأة في أي من الاتجاهين قد تخل بهذا السيناريو المنظم.
  
  

التداول على الحافة: هل وصلنا إلى مستويات مقاومة EUR/USD؟

عند حوالي 1.1700، يجلس زوج EUR/USD عند مستوى لم يُرَ منذ أواخر 2021. وقد تم دفع الارتفاع الأخير للزوج بمزيج من التباين الكلي، والمخاطر السياسية، وتموضع السوق، ولكن لكي يستمر، يجب أن تدعم الأساسيات ذلك. وهذا يعني أن التضخم يحتاج إلى دعم الرواية، ويجب أن تبقى البنوك المركزية في مساراتها الخاصة.

بالطبع، يمكن أن تعود الأمور بسهولة إلى الوراء. قد يؤدي ارتفاع مفاجئ في التضخم الأمريكي أو تحول متشدد من الـ Fed إلى إحياء الدولار - وخفض اليورو درجة. في وقت كتابة هذا التقرير، يحافظ الزوج على مستوى سعر فوق 1.1700 مع وجود علامات على تراجع ضمن منطقة شراء. ومع ذلك، تظهر الأحجام الأخيرة ضغطًا شرائيًا مهيمنًا، مع مقاومة قليلة من البائعين، مما يشير إلى مزيد من الحركة نحو الأعلى. 

إذا شهدنا ارتفاعًا إضافيًا، قد يتم احتجاز الأسعار عند مستوى المقاومة 1.1754. وعلى العكس، إذا شهدنا تراجعًا، قد تجد الأسعار دعمًا عند مستويات 1.1454، 1.1290، و1.1094. 

هل سيستمر EUR/USD في الارتفاع؟ يمكنك المضاربة باستخدام حساب Deriv X وحساب Deriv MT5.

ملاحظة: اعتبارًا من أغسطس 2025، لم نعد نقدم منصة Deriv X.

‍

تزداد حرارة الأسواق مجددًا - والعملات المشفرة تشعر بالضغط. مع تراجع التوترات في الشرق الأوسط وتوقف الفيدرالي عن خفض الفائدة (في الوقت الحالي)، يعيد المتداولون إحياء شهية المخاطرة لديهم. ارتدّ البيتكوين فوق مستوى 107 آلاف دولار، وتجاوز XRP حاجز 2 دولار، وتنتشر أحاديث عن اختراقات عبر مكاتب التداول ومنصة crypto X على حد سواء. 

هل نحن على أعتاب مهمة قمرية جديدة - أم مجرد ركوب موجة مؤقتة؟

قفزة البيتكوين وارتداده

قبل أيام قليلة فقط، انخفض البيتكوين إلى ما دون 100 ألف دولار مع تزايد التوترات الجيوسياسية التي هزت ثقة المستثمرين. لكن الارتداد كان سريعًا. في أقل من 48 ساعة، ارتفع BTC مجددًا فوق 107 آلاف دولار، مقتربًا من أعلى مستوياته على الإطلاق، مما يثبت أن الطلب على العملات المشفرة لا يزال قويًا حتى في لحظات عدم اليقين.

ما يجعل هذه الحركة مثيرة للاهتمام هو مدى تماسك البيتكوين. لم يعد يتفاعل بشكل مفرط مع الصدمات الاقتصادية الكبرى. بينما تذبذبت الأسهم وتذبذب الذهب ذهابًا وإيابًا، حافظ البيتكوين على موقعه. بالنسبة للبعض، هذه علامة على أنه بدأ يتصرف كأصل اقتصادي جدي - وربما حتى كملاذ رقمي آمن.

زخم سعر XRP يتصاعد

XRP أيضًا يشهد تعافيًا قويًا. بعد أن انخفض إلى 1.90 دولار خلال موجة البيع في عطلة نهاية الأسبوع الماضية، يتداول الآن حول 2.17 دولار. هناك احتمال للتحرك نحو 2.50 دولار - أو حتى 3.00 دولارات - إذا استمر هذا الزخم.

تُظهر البيانات تحت السطح اهتمامًا متزايدًا: ارتفع الفائدة المفتوحة بنسبة تقارب 5% إلى 3.74 مليار دولار، بينما قفز حجم التداول بأكثر من 10% إلى 9.5 مليار دولار. تم تصفية مراكز قصيرة بقيمة 9.3 مليون دولار خلال الـ 24 ساعة الماضية، متجاوزة بكثير المراكز الطويلة. 

النتيجة؟ ضغط بيع كلاسيكي، مع تفوق المعنويات الصاعدة. على منصة Binance، نسبة المراكز الطويلة إلى القصيرة تبلغ 2.38، وهي نسبة صعودية ملحوظة.

باول يرسل إشارة مختلطة

الخلفية الاقتصادية تضيف وقودًا للنار. أوضح رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي جيروم باول هذا الأسبوع أن خفض أسعار الفائدة ليس وشيكًا. وقال إن الرسوم الجمركية التي فُرضت في وقت سابق من هذا العام من المرجح أن ترفع الأسعار وتبطئ النشاط الاقتصادي. في الوقت الحالي، يريد الفيدرالي الانتظار والمراقبة.

هذا لا يتماشى مع ما يريده السوق - أو دونالد ترامب - سماعه. دعا ترامب باول إلى خفض الفائدة بـ "نقطتين إلى ثلاث نقاط" ووصفه بأنه "متأخر جدًا". لكن رسالة باول كانت محسوبة: الفيدرالي لا يتخذ أي خطوات مفاجئة.

شائعة XRP بقيمة 1000 دولار

في الوقت نفسه، يحظى XRP باهتمام لأسباب أكثر تكهنًا. انتشرت منشورات على وسائل التواصل الاجتماعي تدعي أن المؤسس المشارك لـ Ripple كريس لارسون توقع أن يصل سعر XRP إلى 1000 دولار إذا استحوذت Ripple على 10% من حجم مدفوعات SWIFT العالمية.

لا يوجد سجل علني يؤكد أن لارسون أدلى بهذا التصريح، لكن ذلك لم يمنع انتشار الشائعة. تغذيها طموحات Ripple الطويلة الأمد لتحديث المدفوعات عبر الحدود وربما العمل جنبًا إلى جنب - أو بدلاً من - الأنظمة التقليدية مثل SWIFT.

قبل عدة سنوات، طرح الرئيس التنفيذي لـ Ripple براد جارلينجهاوس فكرة أن XRP يمكن أن يعالج حتى 14% من حجم SWIFT. سواء تحقق ذلك أم لا، فإن حقيقة انتشار مثل هذه الشائعات بسرعة تعكس مدى استثمار مجتمع XRP في العملة.

عودة الشركات إلى المشهد

بعيدًا عن العملات نفسها، عاد اهتمام الشركات بالعملات المشفرة إلى الواجهة مجددًا. جمعت GameStop مؤخرًا 2.7 مليار دولار من خلال إصدار سندات قابلة للتحويل، مما يمنحها مجالًا لزيادة حيازتها من البيتكوين بعد شراء بقيمة 512 مليون دولار في مايو. وفي الوقت نفسه، شهدت شركة Smarter Web Company البريطانية ارتفاعًا في أسهمها بأكثر من 6000% بعد إعلان سياسة احتياطي بيتكوين، مع خطط لتجميع ما يصل إلى 1000 BTC في الأشهر القادمة.

تشير هذه التحركات إلى أن جاذبية العملات المشفرة ليست مقتصرة على المتداولين اليوميين - بل تظهر في استراتيجيات مجالس الإدارة، وسرديات الطروحات العامة، وعروض المستثمرين.

بين ارتداد البيتكوين المثير للإعجاب، وزخم XRP المتصاعد، وتجدد شهية المخاطرة، يظهر سوق العملات المشفرة علامات على الحياة. أضف إلى ذلك مشاركة الشركات وسوق يتعلم كيف يتجاوز الصدمات قصيرة الأجل، وقد نكون على أعتاب مرحلة جديدة، وفقًا للمحللين.

اختراق؟ ربما. فقاعة؟ من المبكر القول. لكن شيء واحد مؤكد - العملات المشفرة عادت إلى دائرة الضوء، وهذه المرة، الضجيج مدعوم بنشاط سوقي حقيقي.

التوقعات الفنية لـ BTC

في وقت كتابة هذا التقرير، لا تزال أسعار BTC ترتفع ضمن منطقة بيع أكبر، مما يشير إلى احتمال حدوث إرهاق وانعكاس. تدعم أشرطة الحجم التي تظهر تراجع الضغط الصاعد فرضية حدوث تراجع. إذا شهدنا ارتفاعًا إضافيًا، قد تواجه الأسعار مقاومة عند مستويات 110,150 و111,891 دولارًا.

توقعات سعر XRP

شهد XRP أيضًا ضغطًا صعوديًا كبيرًا يبدو أنه يتباطأ ضمن منطقة بيع قوية، مما يشير إلى احتمال انعكاس السعر. تتعزز الرواية الهبوطية بأشرطة الحجم التي تظهر صعوبة المشترين في مقاومة ضغط البيع القوي. إذا استمر المشترون في الدفع للأعلى، قد يواجهون مقاومة عند مستويات 2.2509، 2.3368، و2.4795 دولار. وعلى العكس، إذا ساد ضغط البيع، قد تجد الأسعار دعماً عند مستويات 2.0908 و2.0180 دولار. 

هل أنت مهتم باتجاه سعر BTC و XRP؟ يمكنك المضاربة باستخدام حساب Deriv X وحساب Deriv MT5.   

ملاحظة: اعتبارًا من أغسطس 2025، لم نعد نقدم منصة Deriv X.

‍

يقترب مؤشر S&P 500 من مستوى قياسي جديد، مدعومًا بتراجع التوترات الجيوسياسية وانتظار موقف الفيدرالي. من بين أسماء التكنولوجيا التي تستفيد من هذا الزخم شركة Nvidia - ليست في طليعة القادة، لكنها بالتأكيد تحدث ضجة.

بعد عدة أشهر مضطربة، تعافت أسهم صانع شرائح الذكاء الاصطناعي بأكثر من 9% منذ أرباح مايو، متجاوزة أداء السوق الأوسع بسهولة.

 مع تزايد الزخم، السؤال الكبير الآن هو: إلى أي مدى يمكن أن يرتفع السهم أكثر؟

من مخاوف حرب الشرائح بين الولايات المتحدة والصين إلى المفضل لدى المستثمرين

في وقت سابق من هذا العام، بدا أن Nvidia قد تصبح ضحية جانبية في المواجهة التقنية المتصاعدة بين الولايات المتحدة والصين. أدى حظر بيع شرائح H20 المتقدمة إلى الصين إلى خسارة كبيرة للشركة بلغت 2.5 مليار دولار في الربع الأول فقط، مما وضعها أمام احتمال خسارة 8 مليارات دولار في الربع الثاني. 

هذا، إلى جانب المنافسة الجديدة من challengers الذكاء الاصطناعي الصينيين مثل Huawei وDeepSeek، أدى إلى تراجع الأسهم إلى ما يزيد قليلاً عن 94 دولارًا في أبريل، وهو أدنى مستوى لها منذ أكثر من عام.

لكن تقرير أرباح مايو غيّر المزاج. تفوقت Nvidia على توقعات وول ستريت ومنحت السوق شيئًا لم يشهده منذ أسابيع - سببًا للتفاؤل. 

فجأة، لم تعد القصة عن المبيعات المفقودة، بل عن التوسع العالمي والمرونة في مواجهة الرياح المعاكسة.

صفقات التوسع العالمي لـ Nvidia وزخم الذكاء الاصطناعي

جزء من الزخم الأخير لـ Nvidia ينبع من توسعها المتزايد خارج الصين. في مايو، أبرمت الشركة صفقات كبيرة مع السعودية والإمارات العربية المتحدة لتوريد مئات الآلاف من شرائح الذكاء الاصطناعي. ساعدت هذه الاتفاقيات في تعويض الأضرار الناجمة عن الصين وأشارت إلى تحول جيوسياسي أوسع - إذا أُغلق باب، يُفتح آخر في الخليج.

أضف إلى ذلك البناء المستمر للذكاء الاصطناعي في الغرب، ووجدت Nvidia نفسها في موقع مميز. لا يزال الكثيرون يرونها العمود الفقري لثورة الذكاء الاصطناعي، حيث تدعم مراكز البيانات والشركات الناشئة وحتى المشاريع المدعومة من الحكومات.

هل يقترب مؤشر S&P 500 من مستوى قياسي جديد؟

ليست Nvidia وحدها من تحقق أداءً جيدًا. مؤشر S&P 500 الآن أقل من 1% عن مستواه القياسي، مدعومًا بارتياح المستثمرين تجاه وقف إطلاق النار في الشرق الأوسط وإشارات على أن الفيدرالي ليس في عجلة من أمره لرفع أسعار الفائدة مرة أخرى. تقود الأسهم المالية والتقنية الطريق، بينما تتراجع أسهم الطاقة بسبب انخفاض أسعار النفط.

في هذا المناخ، تفعل Nvidia ما تفعله الأسهم القوية عادةً - تستفيد من الرياح المعاكسة. قد لا تكون هي التي تدفع السوق للأعلى بمفردها، لكنها جزء من القصة التي يشتريها المستثمرون حاليًا.

المحطة التالية: روبوتات بشرية من Nvidia؟

أحد الأجزاء الأكثر إثارة في مستقبل Nvidia لا يتعلق بالشرائح على الإطلاق - بل بالروبوتات. تتعاون الشركة مع Foxconn لنشر روبوتات بشرية في مصنع جديد في هيوستن. من المقرر أن تبدأ هذه الروبوتات العمل بحلول أوائل العام المقبل، وستساعد في بناء خوادم الذكاء الاصطناعي من الجيل التالي GB300 الخاصة بـ Nvidia.

إنها لمسة مستقبلية، لكنها أيضًا خطوة ذكية. تزود Nvidia بالفعل المنصات التي تساعد في تطوير الروبوتات البشرية، لذا فإن استخدام الروبوتات لصنع منتجاتها الخاصة يبدو تطورًا طبيعيًا واستراتيجيًا.

على الرغم من الأداء القوي، ليس كل شيء يشير إلى الارتفاع. باع الرئيس التنفيذي لـ Nvidia، جنسن هوانغ، مؤخرًا أسهمًا بقيمة 14.4 مليون دولار كجزء من خطة تداول معدة مسبقًا. كما باع عضو مجلس الإدارة مارك ستيفنز أكثر من 88 مليون دولار من الأسهم في نفس الفترة تقريبًا.

هذه المبيعات المخططة ليست غير شائعة بين التنفيذيين، خاصة في عام شهد مكاسب تقييم ضخمة. لكنها تذكير بأنه بينما تبدو آفاق Nvidia قوية، يقوم بعض المطلعين بجني بعض الأرباح.

التوقعات الفنية لـ Nvidia: إلى أي مدى يمكن أن يرتفع السهم؟

يعتمد ذلك على عدة عوامل. إذا استمر زخم الذكاء الاصطناعي واحتفظت Nvidia بمكانتها في مركز هذه القصة، فقد يكون هناك المزيد من الارتفاع في الأفق. إذا ظل الفيدرالي على الهامش ولم تتصاعد التوترات الجيوسياسية مجددًا، فقد يخترق مؤشر S&P 500 مناطق جديدة — وقد تصاحب Nvidia هذا الارتفاع.

لكن التوقعات مرتفعة بالفعل، ومعظم التفاؤل مُدرج في السعر الآن. أي علامة على تباطؤ اعتماد الذكاء الاصطناعي أو مزيد من الخسائر في الإيرادات، خاصة من الصين، قد تخفف بسهولة من الارتفاع. حتى الآن، Nvidia عادت إلى اللعبة. يشير المحللون إلى أنها لا تتقدم بسرعة، لكنها ترتفع بثبات، ويتابع المتداولون كل خطوة.

في وقت كتابة هذا التقرير، يستمتع سعر السهم بارتفاع كبير يتجاوز 147.00 دولار، وهو قرب منطقة بيع، مما يشير إلى أن البائعين قد ينضمون إلى المعركة ويدفعون الأسعار نحو الانخفاض، مما يؤدي إلى انعكاس في السعر. ومع ذلك، تظهر أشرطة الحجم صورة لصراع بين المشترين والبائعين، مع تفوق المشترين حاليًا. إذا استمر المشترون في السيطرة، قد يجد السعر مقاومة عند مستوى 152.70 دولار. وعلى العكس، إذا عاد البائعون، فقد يجدون دعماً عند مستويات 141.87، 129.55، و115.00 دولار. 

هل أنت مهتم باتجاه سعر Nvidia؟ يمكنك المضاربة باستخدام Deriv X وحساب Deriv MT5.

‍

ملاحظة: اعتبارًا من أغسطس 2025، لم نعد نقدم منصة Deriv X.

‍

قفزت أسهم تسلا بأكثر من 8% هذا الأسبوع، ولم يكن ذلك بسبب نموذج جديد أو تحقيق أرباح مبهر. بل كان بسبب شيء أكثر مستقبلية: سيارات الأجرة الروبوتية.

أطلقت شركة السيارات الكهربائية العملاقة رسميًا خدمة استدعاء الركوب الذاتية في أوستن، تكساس. الخدمة محدودة في الوقت الحالي، في منطقة صغيرة، لمستخدمين ذوي وصول مبكر، وموظف من تسلا يرافق الرحلة، لكنها حقيقية، وقد لاحظت الأسواق ذلك.

قد يكون هذا الارتفاع المفاجئ أكثر من مجرد رد فعل قصير الأجل. فقد يكون علامة على أن المستثمرين بدأوا يتقبلون مستقبلًا تقود فيه السيارات نفسها - وربما تكسب دخلاً أثناء نومك.

سيارة الأجرة الروبوتية من تسلا: ليست مجرد عرض تقني آخر

إطلاق سيارة الأجرة الروبوتية من تسلا ليس مجرد رسم تخطيطي أو وعد طموح من على المسرح. إنه يحدث في الشوارع - وإن كان بهدوء. يتم نقل الركاب حول جنوب أوستن بسيارات Model Y ذاتية القيادة، مع تحديد سعر كل رحلة بمبلغ ثابت 4.20 دولارات. نعم، هناك مراقب أمان في مقعد الراكب، ونعم، لا تزال بعيدة عن النسخة الخيالية التي تم بيعها لنا. لكنها بداية - وبداية مهمة.

ما هو أكثر دلالة هو رد فعل السوق. لم يرتفع سهم تسلا تدريجيًا فقط - بل قفز بقوة. 

بالنسبة لشركة تخضع بالفعل لتدقيق مكثف، فإن هذا النوع من رد الفعل يشير إلى شيء أعمق: الإيمان. يبدو أن المستثمرين يقدرون أكثر من مجرد تجربة ناجحة - إنهم يضعون رهانات مبكرة على ما قد يصبح تحولًا هائلًا في التنقل.

خدمة استدعاء الركوب من تسلا: اللعبة الطويلة

جادل إيلون ماسك منذ فترة طويلة بأن سيارات تسلا لا يجب أن تكون مجرد سيارات - بل يجب أن تكون عمالًا. في رؤيته، تقود سيارتك تسلا إلى العمل في الصباح، ثم تقضي اليوم في نقل أشخاص آخرين، مكتسبة دخلًا نيابة عنك - سيارة أجرة روبوتية شخصية.

إنها فكرة طموحة - استغرقت سنوات من التطوير، وتأخرت مواعيدها النهائية، وأثارت الكثير من الدهشة. ولكن الآن، مع بدء إطلاق على نطاق صغير، اقتربت تلك الرؤية خطوة نحو الواقع. ويبدو أن السوق يولي اهتمامًا.

تتميز تسلا عن منافسيها مثل Waymo و Zoox في نهجها. بينما يجهزون مركباتهم بمجموعة من أجهزة الاستشعار، بما في ذلك LiDAR والرادار وكل أنواع التقنيات السحرية، تعتمد تسلا بالكامل على الكاميرات والشبكات العصبية. إنها خطوة جريئة: أجهزة استشعار أقل، وبرمجيات أكثر.

يسميها البعض متهورة. ويقول آخرون إنها الحل الوحيد القابل للتوسع. على أي حال، يشير ارتفاع سهم تسلا إلى أن المستثمرين يشترون فكرة أن البرمجيات ستنتصر - وأن تسلا، وليس عمالقة التكنولوجيا، قد تكون أول من يحل لغز النقل بدون سائق.

توقعات سهم GM: الخيار القيمي في الخلفية

بينما تجذب تسلا العناوين بسيارات الأجرة الروبوتية بسعر 4.20 دولارات وارتفاع سعر سهمها، كانت جنرال موتورز تكسب الأرض بهدوء. ارتفع سهمها بأكثر من 10% في الأشهر الأخيرة، ولا يزال بعض المحللين يعتبرونه مقومًا بأقل من قيمته بناءً على مضاعفات السعر إلى الأرباح.

لا، لا تعد GM بأساطيل ذاتية القيادة بالكامل غدًا. ولا، لن تملأ خلاصتك بالميمات. لكنها تحقق أرباحًا ثابتة، وللمستثمرين الذين يفضلون الأساسيات على الضجة، قد يكون هذا كافيًا.

نمو أرباحها المتوقع، حوالي 6.8%، ليس ملفتًا للنظر، لكنه موثوق. 

في سوق غالبًا ما يشتت انتباهه الضجيج، تقدم GM شيئًا بسيطًا ومنعشًا: القيمة.

التوقعات الفنية لتسلا: طريقان مختلفان، نفس الوجهة؟

تمثل تسلا و GM جانبين من مستقبل النقل. أحدهما يدفع حدود الاستقلالية برؤى كبيرة وإطلاقات فيروسية. والآخر يبني بهدوء، مركزًا على الربحية والحجم وانتقال أبطأ للسيارات الكهربائية.

كلاهما يتجه نحو مستقبل تقود فيه السيارات نفسها، لكن بسرعات مختلفة، ومع مستثمرين مختلفين في المقعد الأمامي.

لذا، بينما قد تكون سيارات الأجرة الروبوتية من تسلا قد سرقت الأضواء هذا الأسبوع، لا تستبعد الحرس القديم. إذا كانت الأسواق تدعم حقًا مستقبلًا بدون سائق، فقد يكون هناك مجال لكل من الحالمين والمنفذين. 

في وقت كتابة هذا التقرير، تشهد تسلا بعض التراجع في السعر ضمن منطقة بيع، مما يشير إلى احتمال انعكاس السعر. ومع ذلك، تظهر أشرطة الحجم دفعًا شرائيًا قويًا ضد ضغط البيع السائد مؤخرًا، مما يشير إلى ارتفاع محتمل في السعر. إذا شهدنا مزيدًا من الصعود، قد يجد السعر مقاومة عند مستويات 357.00 دولار، 367.00 دولار، و410.00 دولار. وعلى العكس، إذا شهدنا هبوطًا، قد يجد السعر دعمًا عند مستويات 314.00 دولار و272.00 دولار.

هل تريد أن تكون جزءًا من مستقبل الأتمتة؟ يمكنك المضاربة على مسار سعر سهم تسلا باستخدام Deriv X وحساب Deriv MT5.

ملاحظة: اعتبارًا من أغسطس 2025، لم نعد نقدم منصة Deriv X.

‍

قامت الولايات المتحدة للتو بقصف مواقع نووية إيرانية. وصوت البرلمان الإيراني على إغلاق مضيق هرمز - وهو نقطة اختناق تمر من خلالها خُمس نفط العالم. ومع ذلك، بالكاد تحركت أسعار النفط الخام. لا ارتفاع مفاجئ. لا ذعر. مجرد ارتفاع طفيف قبل أن تستقر كما لو لم يحدث شيء. رغم كل الحديث عن الصراع العالمي، يبدو أن سوق النفط غير مقتنع. فهل هذا الهدوء علامة على الثقة، أم أن المتداولين منفصلون بشكل خطير عن الواقع الجيوسياسي الذي يتكشف حولهم؟

توترات إيران والولايات المتحدة: الأسواق، الصواريخ، ورفع كتف مفاجئ

خلال ساعة من افتتاح الأسواق، تخلّى النفط عن معظم مكاسبه المبكرة. ارتفع خام برنت لفترة وجيزة إلى 80 دولارًا. وظل خام غرب تكساس الوسيط قرب 76 دولارًا. ثم؟ لا شيء. لا ارتفاع هائل. لا خوف، فقط تداول. مثل هذه الحركة الخافتة ستكون غريبة بعد خفض الإنتاج، ناهيك عن غارة جوية على البنية التحتية النووية.

للتلخيص: استهدفت الضربات الجوية الأمريكية مواقع فوردو، نطنز، وأصفهان النووية في إيران. ردت إيران بتحدٍ، حيث حذر وزير خارجيتها من أن "جميع الخيارات" لا تزال مطروحة على الطاولة. كما أيد البرلمان الإيراني قرارًا بإغلاق مضيق هرمز، الذي يمر من خلاله ما يقرب من 20 مليون برميل نفط يوميًا.

ومع ذلك، لم تصب الأسواق بالذعر. بل على العكس، كانت متكاسلة.

لماذا شعور سوق النفط هادئ

فالأسواق، في النهاية، ليست قارئة عناوين - بل هي آلات احتمالات. والآن، تسعر الأسواق بعض الافتراضات وفقًا للمحللين:

• قد لا تنفذ إيران إغلاق هرمز - إلا إذا تم دفعها لذلك.
  
• الردع الأمريكي سيستمر، ومن غير المرجح حدوث تصعيد كامل.
  
• المخزونات صحية، ولا يوجد نقص فوري في الإمدادات.
  
• المتداولون تكتيكيون، يراهنون على تحركات الأسعار قصيرة الأجل بدلاً من التحولات الجيوسياسية طويلة الأجل.

كما قال المحلل المخضرم توم كلوزا، المتداولون "ينتظرون ليروا ما إذا كانت إيران ستعطل هرمز قبل رفع إنذار أسعار الغاز." بعبارة أخرى، السوق متشكك - مليء بالمراهنات المحمية، وليس بالخوف.

عامل إمدادات النفط عبر مضيق هرمز

مضيق هرمز ليس مجرد طريق نفط آخر - إنه طريق النفط. يمر من خلال هذا الممر المائي الضيق بين إيران وعُمان حوالي 20% من النفط العالمي وحصة كبيرة من صادرات الغاز الطبيعي.

قد يكون البرلمان الإيراني قد صوت على إغلاقه، لكن القرار الحقيقي يعود إلى المجلس الأعلى للأمن القومي. وبينما تعتمد إيران على هرمز لصادراتها، تظهر التاريخ أن الكبرياء الوطني، خاصة تحت الضغط الخارجي، له طريقة غريبة في تجاوز المنطق الاقتصادي.

تحذر جولدمان ساكس من أنه إذا تعطلت حتى نصف التدفقات عبر هرمز لمدة شهر، قد يرتفع خام برنت إلى 110 دولارات، وقد تتأثر أسواق الغاز الطبيعي أيضًا. وفي سيناريو تعطل مستمر، قد تبقى الأسعار مرتفعة لأشهر.

هل نقلل من قيمة علاوة المخاطر الجيوسياسية مرة أخرى؟

هناك سابقة هنا. بعد هجمات الطائرات المسيرة عام 2019 على منشأة أرامكو في بقيق بالسعودية، ارتفع خام برنت بنسبة تقارب 20% في يوم واحد - أكبر قفزة في التاريخ. 

في أوائل 2020، أثار مقتل الجنرال الإيراني قاسم سليماني مخاوف من رد إقليمي، لكن الأسعار بالكاد تحركت. يبدو أن السوق قد أصبح متبلدًا تجاه صراعات الشرق الأوسط - ما لم تؤثر على البراميل فعليًا.

لكن هناك خطر في هذا التبلد. الخلفية الجيوسياسية اليوم - ضربة أمريكية مباشرة على البنية التحتية النووية الإيرانية، خطاب انتقامي، تهديد رسمي بإغلاق شريان نفط عالمي - كان من الممكن أن يؤدي إلى إعادة تسعير كبيرة قبل عقد من الزمن. الآن، بالكاد تحرك المؤشر.

فاسأل نفسك: هل السوق ذكي، أم مجرد مخدر؟

يجب ألا يتبع القادة تقلبات أسعار النفط بشكل أعمى

يجب على صناع القرار، سواء في المالية أو الطاقة أو اللوجستيات أو السياسة، ألا يتبعوا الأسواق بشكل أعمى. قد يعكس سعر النفط اليوم تفاؤل المتداولين، أو مخزونات عالية، أو ببساطة التراخي. لكنه لا يعكس كامل نطاق النتائج، وفقًا للمحللين.

حاليًا، تعطي أسواق التنبؤ احتمال 52% أن تحاول إيران إغلاق مضيق هرمز في 2025. إذا حدث ذلك، فلن يكون إعادة التقييم تدريجية - بل ستكون حادة وفوضوية.

الصين، التي تشتري أكثر من نصف نفط إيران المصدر، لها تأثير كبير وحصص كبيرة في إبقاء هرمز مفتوحًا. وقد حث المسؤولون الأمريكيون بكين على التدخل دبلوماسيًا، لكن هذه إشارات هادئة، وليست ضمانات قوية.

التوقعات الفنية لأسعار النفط: الهدوء قبل ماذا؟

قد تتجاهل أسواق النفط تهديد الحرب العالمية الثالثة، لكن القيادة لا يمكنها ذلك. الأمر لا يتعلق بتوقع الخطوة التالية. بل بالاستعداد للخطوة التي يفترض الجميع أنها لن تحدث. إذا ردت إيران، وإذا تعطل مضيق هرمز، فقد تبدو مخططات الأسعار الهادئة اليوم متفائلة بشكل ساخر عند النظر إليها لاحقًا.

حتى الآن، تراهن الأسواق على ضبط النفس. لكن عندما تسقط القنابل ولا ترتفع الأسعار، قد لا يعني ذلك أن الخطر قد زال - بل أن الساعة لا تزال تدق. 

في وقت كتابة هذا التقرير، تنخفض أسعار النفط بشكل حاد من المستويات المرتفعة التي شهدتها خلال عطلة نهاية الأسبوع. تنخفض الأسعار ضمن منطقة شراء، مما يشير إلى احتمال انعكاس السعر. إذا رأينا انعكاسًا، قد تجد الأسعار مقاومة عند مستوى 76.85 دولارًا. وعلى العكس، إذا شهدنا هبوطًا مطولًا، قد تجد الأسعار دعمًا عند مستويات 73.08، 66.55، و60.00 دولارًا.

هل تهتم بكيفية تأثير الجغرافيا السياسية على أسعار النفط؟ يمكنك المضاربة على مسار سعر النفط باستخدام Deriv X وحساب Deriv MT5.