هل تتجاهل توقعات أسعار النفط تهديدات الصراع الأوسع؟
ملاحظة: اعتبارًا من أغسطس 2025، لم نعد نقدم منصة Deriv X.
قامت الولايات المتحدة للتو بقصف مواقع نووية إيرانية. وصوت البرلمان الإيراني على إغلاق مضيق هرمز - وهو نقطة اختناق تمر من خلالها خُمس نفط العالم. ومع ذلك، بالكاد تحركت أسعار النفط الخام. لا ارتفاع مفاجئ. لا ذعر. مجرد ارتفاع طفيف قبل أن تستقر كما لو لم يحدث شيء. رغم كل الحديث عن الصراع العالمي، يبدو أن سوق النفط غير مقتنع. فهل هذا الهدوء علامة على الثقة، أم أن المتداولين منفصلون بشكل خطير عن الواقع الجيوسياسي الذي يتكشف حولهم؟
توترات إيران والولايات المتحدة: الأسواق، الصواريخ، ورفع كتف مفاجئ
خلال ساعة من افتتاح الأسواق، تخلّى النفط عن معظم مكاسبه المبكرة. ارتفع خام برنت لفترة وجيزة إلى 80 دولارًا. وظل خام غرب تكساس الوسيط قرب 76 دولارًا. ثم؟ لا شيء. لا ارتفاع هائل. لا خوف، فقط تداول. مثل هذه الحركة الخافتة ستكون غريبة بعد خفض الإنتاج، ناهيك عن غارة جوية على البنية التحتية النووية.
للتلخيص: استهدفت الضربات الجوية الأمريكية مواقع فوردو، نطنز، وأصفهان النووية في إيران. ردت إيران بتحدٍ، حيث حذر وزير خارجيتها من أن "جميع الخيارات" لا تزال مطروحة على الطاولة. كما أيد البرلمان الإيراني قرارًا بإغلاق مضيق هرمز، الذي يمر من خلاله ما يقرب من 20 مليون برميل نفط يوميًا.
ومع ذلك، لم تصب الأسواق بالذعر. بل على العكس، كانت متكاسلة.
لماذا شعور سوق النفط هادئ
فالأسواق، في النهاية، ليست قارئة عناوين - بل هي آلات احتمالات. والآن، تسعر الأسواق بعض الافتراضات وفقًا للمحللين:
- قد لا تنفذ إيران إغلاق هرمز - إلا إذا تم دفعها لذلك.
- الردع الأمريكي سيستمر، ومن غير المرجح حدوث تصعيد كامل.
- المخزونات صحية، ولا يوجد نقص فوري في الإمدادات.
- المتداولون تكتيكيون، يراهنون على تحركات الأسعار قصيرة الأجل بدلاً من التحولات الجيوسياسية طويلة الأجل.
كما قال المحلل المخضرم توم كلوزا، المتداولون "ينتظرون ليروا ما إذا كانت إيران ستعطل هرمز قبل رفع إنذار أسعار الغاز." بعبارة أخرى، السوق متشكك - مليء بالمراهنات المحمية، وليس بالخوف.
عامل إمدادات النفط عبر مضيق هرمز
مضيق هرمز ليس مجرد طريق نفط آخر - إنه طريق النفط. يمر من خلال هذا الممر المائي الضيق بين إيران وعُمان حوالي 20% من النفط العالمي وحصة كبيرة من صادرات الغاز الطبيعي.
قد يكون البرلمان الإيراني قد صوت على إغلاقه، لكن القرار الحقيقي يعود إلى المجلس الأعلى للأمن القومي. وبينما تعتمد إيران على هرمز لصادراتها، تظهر التاريخ أن الكبرياء الوطني، خاصة تحت الضغط الخارجي، له طريقة غريبة في تجاوز المنطق الاقتصادي.
تحذر جولدمان ساكس من أنه إذا تعطلت حتى نصف التدفقات عبر هرمز لمدة شهر، قد يرتفع خام برنت إلى 110 دولارات، وقد تتأثر أسواق الغاز الطبيعي أيضًا. وفي سيناريو تعطل مستمر، قد تبقى الأسعار مرتفعة لأشهر.
هل نقلل من قيمة علاوة المخاطر الجيوسياسية مرة أخرى؟
هناك سابقة هنا. بعد هجمات الطائرات المسيرة عام 2019 على منشأة أرامكو في بقيق بالسعودية، ارتفع خام برنت بنسبة تقارب 20% في يوم واحد - أكبر قفزة في التاريخ.
في أوائل 2020، أثار مقتل الجنرال الإيراني قاسم سليماني مخاوف من رد إقليمي، لكن الأسعار بالكاد تحركت. يبدو أن السوق قد أصبح متبلدًا تجاه صراعات الشرق الأوسط - ما لم تؤثر على البراميل فعليًا.
لكن هناك خطر في هذا التبلد. الخلفية الجيوسياسية اليوم - ضربة أمريكية مباشرة على البنية التحتية النووية الإيرانية، خطاب انتقامي، تهديد رسمي بإغلاق شريان نفط عالمي - كان من الممكن أن يؤدي إلى إعادة تسعير كبيرة قبل عقد من الزمن. الآن، بالكاد تحرك المؤشر.
فاسأل نفسك: هل السوق ذكي، أم مجرد مخدر؟
يجب ألا يتبع القادة تقلبات أسعار النفط بشكل أعمى
يجب على صناع القرار، سواء في المالية أو الطاقة أو اللوجستيات أو السياسة، ألا يتبعوا الأسواق بشكل أعمى. قد يعكس سعر النفط اليوم تفاؤل المتداولين، أو مخزونات عالية، أو ببساطة التراخي. لكنه لا يعكس كامل نطاق النتائج، وفقًا للمحللين.
حاليًا، تعطي أسواق التنبؤ احتمال 52% أن تحاول إيران إغلاق مضيق هرمز في 2025. إذا حدث ذلك، فلن يكون إعادة التقييم تدريجية - بل ستكون حادة وفوضوية.
الصين، التي تشتري أكثر من نصف نفط إيران المصدر، لها تأثير كبير وحصص كبيرة في إبقاء هرمز مفتوحًا. وقد حث المسؤولون الأمريكيون بكين على التدخل دبلوماسيًا، لكن هذه إشارات هادئة، وليست ضمانات قوية.
التوقعات الفنية لأسعار النفط: الهدوء قبل ماذا؟
قد تتجاهل أسواق النفط تهديد الحرب العالمية الثالثة، لكن القيادة لا يمكنها ذلك. الأمر لا يتعلق بتوقع الخطوة التالية. بل بالاستعداد للخطوة التي يفترض الجميع أنها لن تحدث. إذا ردت إيران، وإذا تعطل مضيق هرمز، فقد تبدو مخططات الأسعار الهادئة اليوم متفائلة بشكل ساخر عند النظر إليها لاحقًا.
حتى الآن، تراهن الأسواق على ضبط النفس. لكن عندما تسقط القنابل ولا ترتفع الأسعار، قد لا يعني ذلك أن الخطر قد زال - بل أن الساعة لا تزال تدق.
في وقت كتابة هذا التقرير، تنخفض أسعار النفط بشكل حاد من المستويات المرتفعة التي شهدتها خلال عطلة نهاية الأسبوع. تنخفض الأسعار ضمن منطقة شراء، مما يشير إلى احتمال انعكاس السعر. إذا رأينا انعكاسًا، قد تجد الأسعار مقاومة عند مستوى 76.85 دولارًا. وعلى العكس، إذا شهدنا هبوطًا مطولًا، قد تجد الأسعار دعمًا عند مستويات 73.08، 66.55، و60.00 دولارًا.
هل تهتم بكيفية تأثير الجغرافيا السياسية على أسعار النفط؟ يمكنك المضاربة على مسار سعر النفط باستخدام Deriv X وحساب Deriv MT5.
إخلاء المسؤولية:
الأرقام المتعلقة بالأداء المذكورة ليست ضمانًا للأداء المستقبلي.
