Lưu ý: Từ tháng 8 năm 2025, chúng tôi không còn cung cấp nền tảng Deriv X.

‍

Các báo cáo cho biết thị trường trái phiếu Nhật Bản không chỉ đang chao đảo mà đang trong giai đoạn đối mặt với một cuộc khủng hoảng toàn diện. Lợi suất đang tăng, thua lỗ ngày càng nhiều, và bảng cân đối kế toán của ngân hàng trung ương đang chịu áp lực nặng nề từ nhiều thập kỷ tiền dễ dãi. Trong nhiều năm, Nhật Bản là ví dụ điển hình về lãi suất thấp và nợ cao mà không gặp hậu quả. Nhưng giờ đây, hậu quả đang bắt đầu xuất hiện.  Nếu câu chuyện nợ của Nhật Bản có vẻ xa vời, thì Mỹ không nên quá yên tâm. Những vết nứt ở Tokyo có thể chính là bản xem trước cho những gì sẽ xảy ra ở Washington.

Tỷ lệ nợ chính phủ trên GDP: Những pháo đài không còn vững chắc

Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 30 năm đã đạt 3,209% vào giữa tháng 7 - mức cao nhất trong nhiều năm - đánh dấu mức tăng 100 điểm cơ bản chỉ trong 12 tháng. 

Bề ngoài, đó chỉ là một con số. Nhưng bên dưới là điều sâu sắc hơn: giá trị trái phiếu đã giảm 45% kể từ năm 2019. Đây không chỉ là sự sụt giảm - mà là một sự sụp đổ.

Thị trường trái phiếu Nhật Bản từng là chuẩn mực vàng về sự an toàn. Nhưng vị thế đó đang dần mất đi khi các nhà đầu tư ngày càng lo ngại về gánh nặng nợ ngày càng tăng của quốc gia này, và quan trọng hơn là khả năng quản lý của Ngân hàng Nhật Bản (BOJ). 

Với tỷ lệ nợ trên GDP hiện vượt quá 260%, gấp hơn hai lần so với Hoa Kỳ, nền tài chính của Nhật Bản ngày càng trở nên mong manh theo từng ngày.

Thua lỗ trái phiếu của Ngân hàng Nhật Bản: Giá của sự tin tưởng

Ngân hàng Nhật Bản, từng là người bảo vệ sự ổn định thị trường, hiện đang gánh khoản thua lỗ chưa thực hiện kỷ lục lên tới 198 nghìn tỷ yên (khoảng 198 tỷ USD) trên trái phiếu chính phủ - tăng gấp ba lần chỉ trong một năm. Đây không chỉ là một vết thương nhỏ trên giấy tờ. Đó là một vết thương sâu rộng.

Hệ quả không dừng lại ở đó. Các công ty bảo hiểm nhân thọ lớn nhất Nhật Bản, những người nắm giữ trái phiếu chính phủ lâu năm, đã báo cáo khoản thua lỗ chưa thực hiện tổng cộng 60 tỷ yên chỉ trong quý 1 năm 2025 - gấp bốn lần so với cùng kỳ năm trước. Lợi suất tăng đang lan tỏa trong hệ thống tài chính, âm thầm làm xói mòn bảng cân đối kế toán và siết chặt thanh khoản.

Điều đáng chú ý nhất: hơn 52% tổng số trái phiếu chính phủ Nhật Bản hiện do chính BOJ nắm giữ. Khi người mua cuối cùng trở thành chủ sở hữu chính, hệ thống bắt đầu trở nên tự tham chiếu một cách kỳ lạ - và cực kỳ mong manh.

Kịch bản nợ mà thế giới đã quá quen thuộc

Câu chuyện kinh tế của Nhật Bản có nhiều điểm độc đáo - dân số già nhanh, tư duy giảm phát và xu hướng lập kế hoạch dài hạn. Nhưng kịch bản của họ - lãi suất thấp, mua trái phiếu ồ ạt và nợ công tăng vọt - không phải là điều riêng biệt.

Thực tế, nó đang trở nên khá quen thuộc. Ở Hoa Kỳ, lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm đã tăng hơn 500% kể từ năm 2020. 

Các ngân hàng đang gánh hơn 500 tỷ USD thua lỗ trái phiếu chưa thực hiện. Chi tiêu thâm hụt đang tăng tốc. Và bảng cân đối kế toán của ngân hàng trung ương vẫn phình to do nhiều năm kích thích kinh tế. Mặc dù Mỹ chưa đạt tỷ lệ nợ trên GDP 260% như Nhật Bản, nhưng đang tiến rất nhanh - và với ít lý do biện minh hơn.

Thanh khoản thị trường trái phiếu toàn cầu

Những gì đang xảy ra ở Nhật Bản không chỉ là chuyện của Nhật Bản. Đó là tín hiệu cho thấy điều gì xảy ra khi niềm tin bắt đầu suy giảm - khi lời hứa rằng chính phủ luôn có thể trả nợ không còn là điều chắc chắn.

Thanh khoản thị trường đang cạn kiệt. Chỉ số Thanh khoản Trái phiếu Chính phủ của Bloomberg đã giảm xuống dưới mức ghi nhận trong khủng hoảng năm 2008, và các nhà đầu tư đang chú ý. Vàng và Bitcoin đang tăng vọt, không chỉ do đầu cơ mà còn do nỗi sợ rằng các quy tắc của hệ thống tiền tệ cũ có thể đang rạn nứt.

Khoảnh khắc này cũng thách thức những niềm tin lâu đời. Trong nhiều thập kỷ, các nhà kinh tế khẳng định rằng mức nợ cao có thể quản lý được miễn là lãi suất duy trì thấp. Nhưng Nhật Bản giữ lãi suất chính sách ở mức 0,50%, và vẫn phải đối mặt với lợi suất trái phiếu khoảng 3,1%, tương đương với Đức, quốc gia có gánh nặng nợ chỉ là một phần nhỏ. Sự khác biệt này cho thấy có điều gì đó sâu sắc hơn đang diễn ra: niềm tin đang bị xói mòn.

Thông điệp mà thị trường gửi gắm

Thị trường trái phiếu Nhật Bản đang cung cấp cho thế giới một bài học thực tế - mà các nhà hoạch định chính sách và nhà đầu tư nên nghiên cứu kỹ. Một quốc gia có thể duy trì nợ cao và lãi suất thấp trong thời gian dài… cho đến khi không thể nữa. Khi lợi suất tăng, vòng phản hồi bắt đầu: thua lỗ tăng lên, niềm tin suy giảm, và thanh khoản bốc hơi.

Cảnh báo thực sự cho các nền kinh tế như Mỹ không chỉ nằm ở con số - mà ở xu hướng. Những công cụ từng giúp hệ thống tồn tại - như mua trái phiếu, lãi suất siêu thấp và mở rộng tài khóa - giờ có thể đang làm tăng rủi ro. Và khác với trước đây, không còn lối thoát sạch sẽ nào.

Triển vọng giá USDJPY

Theo các chuyên gia, sự suy giảm của thị trường trái phiếu Nhật Bản không phải là sự cố riêng lẻ hay tạm thời. Đây là một bài kiểm tra sức chịu đựng cho trật tự tài chính toàn cầu - và nó cho thấy trật tự đó có thể mong manh đến mức nào. Khi chủ nợ lớn thứ hai thế giới bắt đầu chao đảo, những người khác nên lưu ý.

Đây không phải là chuyện hoảng loạn. Mà là chuẩn bị. Bởi nếu sự đối mặt của Nhật Bản đã bắt đầu, câu hỏi thực sự không phải là liệu Mỹ và các nước khác có phải đối mặt hay không, mà là khi nào. Trong khi đó, cặp USDJPY tiếp tục tăng, phản ánh sự lo lắng của nhà đầu tư và khoảng cách ngày càng rộng giữa lợi suất trái phiếu Mỹ và Nhật Bản.

Tại thời điểm viết bài, cặp này vẫn khá tích cực với giá vừa thoát khỏi giai đoạn tích lũy 4 tháng. Các thanh khối lượng cho thấy người bán gần như không có phản kháng trong vài ngày qua, gợi ý con đường tăng tiếp theo cho cặp này. Nếu giá tiếp tục tăng, có thể gặp kháng cự tại mức 149,93. Ngược lại, nếu giá giảm, có thể tìm hỗ trợ tại các mức 146,100 và 144,200.

Lưu ý: Tính đến tháng 8 năm 2025, chúng tôi không còn cung cấp nền tảng Deriv X.

‍

Nvidia vừa làm điều không tưởng - đạt định giá thị trường bốn nghìn tỷ đô la. Điều đó không chỉ ấn tượng; nó còn mang tính lịch sử. Nó lớn hơn toàn bộ thị trường chứng khoán Vương quốc Anh và có giá trị hơn tổng hợp của Pháp và Đức. Tuy nhiên, với cổ phiếu dao động quanh mức 163 đô la, câu hỏi trong đầu mọi nhà đầu tư rất đơn giản: Liệu nó có thể tăng cao hơn nữa không?

 Với sự bùng nổ của AI, lợi nhuận tăng vọt và Wall Street sôi động, Nvidia dường như không thể ngăn cản. Nhưng trên thị trường, những gì tăng lên không phải lúc nào cũng tiếp tục tăng. Vậy, liệu mức 180 đô la có đang ở ngay gần?

Nhu cầu chip AI của Nvidia: Lý do cho sự tăng giá thêm

Không nghi ngờ gì rằng sự tăng trưởng của Nvidia dựa trên các yếu tố cơ bản. Doanh thu quý đầu tiên tăng 69% lên 44,1 tỷ đô la, và các nhà phân tích dự báo một năm 2025 bùng nổ: 200 tỷ đô la doanh số, lợi nhuận ròng trên 100 tỷ đô la, và biên lợi nhuận gần chạm mức 70%. 

Không tệ đối với một công ty chỉ có giá trị 144 tỷ đô la cách đây sáu năm. Động lực thực sự? AI. Chip của Nvidia đang cung cấp năng lượng cho mọi thứ từ các cụm đào tạo của OpenAI đến các nhà máy thông minh ở Trung Quốc. 

Những tên tuổi lớn như Microsoft và Amazon đang đổ tiền vào hạ tầng AI, và Nvidia vẫn là nhà cung cấp được ưa chuộng. Không có gì ngạc nhiên khi Angelo Zino của CFRA đưa ra mục tiêu giá 196 đô la, cho thấy vốn hóa thị trường gần 4,8 nghìn tỷ đô la có thể xảy ra.

Nếu lợi nhuận của Nvidia, dự kiến công bố vào ngày 27 tháng 8, đáp ứng kỳ vọng, một số người cho rằng cổ phiếu có thể dễ dàng tăng thêm 10-20 đô la chỉ trong vài ngày. Với những cuộc trò chuyện tích cực ngày càng tăng trên X (trước đây là Twitter) và cổ phiếu chiếm tỷ trọng lớn 7,5% trong S&P 500, hiệu ứng FOMO có thể sẽ xảy ra, đẩy giá tiến gần hơn đến vùng 180–200 đô la, theo các nhà phân tích.

Dự báo lợi nhuận Nvidia

Để hiểu Nvidia đã tiến xa đến mức nào, hãy nhìn lại thời kỳ dot-com. Ở đỉnh cao năm 2000, định giá của Cisco đạt 550 tỷ đô la, tương đương 1,6% GDP toàn cầu. Nvidia hiện chiếm 3,6%. Đây không phải là lỗi đánh máy.

Tuy nhiên, việc so sánh vốn hóa thị trường với GDP cũng có những ý kiến phản biện. GDP là dòng hàng hóa và dịch vụ hàng năm, còn vốn hóa thị trường là bức tranh kỳ vọng tương lai. Như một số nhà phân tích trên X đã chỉ ra, đây không phải là so sánh tương đương.

 Dù vậy, một số người khác chỉ ra lợi nhuận ròng dự kiến của Nvidia là 153 tỷ đô la trong ba năm tới, gần bằng toàn bộ FTSE 100. Đây là một so sánh đáng để suy ngẫm.

Điều gì có thể sai?

Tất nhiên, không có cổ phiếu nào tăng mãi mãi. Tỷ lệ giá trên lợi nhuận dự phóng của Nvidia có thể đang ở mức “hợp lý” 33 (dưới mức trung bình 5 năm là 41), nhưng nó vẫn đang định giá rất nhiều sự hoàn hảo. Bất kỳ sự dao động nào, dù là về lợi nhuận, chi tiêu AI hay nhu cầu chip toàn cầu, đều có thể làm mất đà tăng, theo các nhà phân tích.

Còn có vấn đề nhạy cảm về địa chính trị. Nvidia phụ thuộc nhiều vào Đài Loan cho sản xuất chip, và căng thẳng Mỹ-Trung leo thang tạo ra rủi ro thực sự. Thêm vào đó là khả năng kiểm soát xuất khẩu hoặc thuế quan mới, gián đoạn nguồn cung có thể không chỉ là rủi ro trên tiêu đề tin tức.

Rồi còn động lực giao dịch. Với lợi suất cổ tức chỉ 0,02% và nhiều vị thế đòn bẩy trên thị trường, bất kỳ sự tăng đột biến nào về lãi suất hoặc đợt bán ký quỹ cũng có thể gây ra sự điều chỉnh mạnh. Đừng quên: Nvidia đã mất gần 600 tỷ đô la giá trị đầu năm nay sau khi thông báo bất ngờ về mô hình AI của DeepSeek làm thị trường hoảng loạn.

Triển vọng giá Nvidia ngắn hạn: Tiếp theo là 150 hay 185 đô la?

Theo các nhà phân tích, trong một hoặc hai tháng tới, giá Nvidia có thể dao động trong khoảng 150 đến 185 đô la. Báo cáo lợi nhuận mạnh mẽ vào tháng 8 có thể giúp cổ phiếu vượt qua mức cao gần đây và thử thách 180 đô la, trong khi một kết quả không đạt kỳ vọng - hoặc một cú sốc địa chính trị - có thể đẩy giá xuống dưới 150 đô la.

Nhìn xa hơn, con đường sẽ phân kỳ. Nếu việc áp dụng AI tiếp tục bùng nổ và Nvidia duy trì vị thế dẫn đầu so với các đối thủ như AMD, chúng ta có thể nói về mức 200–250 đô la vào cuối năm. Nhưng nếu điều kiện vĩ mô thắt chặt hoặc đối thủ giành được thị phần, việc điều chỉnh về 125–140 đô la cũng không phải là điều không thể.

Cột mốc 4 nghìn tỷ đô la của Nvidia không chỉ là về định giá - đó là một tuyên bố. Một tín hiệu cho thấy thị trường tin rằng AI không phải là cơn sốt nhất thời, mà là một cuộc cách mạng kinh tế toàn diện. Tuy nhiên, ngay cả các cuộc cách mạng cũng gặp phải sự kháng cự.

Theo các chuyên gia, việc Nvidia có thể vượt qua mức 180 đô la và hơn thế nữa hay không sẽ phụ thuộc vào lợi nhuận, tâm lý thị trường và một chút may mắn về địa chính trị. Hiện tại, cổ phiếu có thể đang bay cao, nhưng không miễn nhiễm với trọng lực. 

Tại thời điểm viết bài, chúng ta đang chứng kiến sự điều chỉnh nhẹ từ mức cao kỷ lục, cho thấy người bán đang có sự phản kháng có thể dẫn đến một đợt giảm đáng kể. Tuy nhiên, các thanh khối lượng cho thấy áp lực mua và bán gần như cân bằng - gợi ý khả năng hợp nhất. Mức giá 167,74 đô la là mức kháng cự tiềm năng nếu giá tăng lên. Ngược lại, nếu xảy ra sụt giảm, giá có thể tìm thấy các mức hỗ trợ tại 162,61 đô la, 141,85 đô la và 116,26 đô la.  

Bitcoin vừa vượt qua mốc $122k, và cộng đồng crypto đang náo nhiệt. Trong khi phe bò ăn mừng sự bứt phá, một câu chuyện mới đang lan tỏa: một đợt short squeeze có thể thổi bùng ngọn lửa. Với các lệnh short Ether đạt mức cao kỷ lục và sự không chắc chắn về vĩ mô vẫn đang tiếp diễn, đợt tăng giá này có thể dựa trên nhiều yếu tố hơn là chỉ động lượng.

 Đây có phải là khởi đầu của điều gì lớn hơn - hay các nhà đầu cơ giá xuống sắp phải chịu thiệt hại?

Hai ngày quan trọng đã thay đổi mọi thứ

Nếu nhìn ở góc rộng, những biến động gần đây của Bitcoin không phải là ngẫu nhiên. Hai thời điểm chính sách lớn của Hoa Kỳ - ngày 9 tháng 4 và 1 tháng 7 - dường như đã khởi động làn sóng biến động giá mới nhất này. Sự kiện đầu tiên là tạm dừng thuế quan 90 ngày, báo hiệu khả năng nới lỏng tiền tệ. 

Sự kiện thứ hai là việc thông qua “Big Beautiful Bill,” một bom tài khóa dự kiến cắt giảm thu ngân sách liên bang tới 5 nghìn tỷ đô trong một thập kỷ. Cả hai sự kiện trùng với sự phân kỳ rõ ràng trên biểu đồ - Bitcoin tăng vọt trong khi chỉ số U.S. Dollar Index ($DXY) giảm mạnh. Thực tế, đồng đô-la đã giảm 11% chỉ trong sáu tháng. Các nhà giao dịch và tổ chức đã nhận ra điều đó.

Từ chi tiêu hoang phí đến đợt tăng crypto

Tháng 5 năm 2025 đã mang lại một con số gây choáng ngợp: thâm hụt ngân sách của Hoa Kỳ lên tới 316 tỷ đô trong một tháng - mức lớn thứ ba trong lịch sử, theo Văn phòng Ngân sách Quốc hội. Thâm hụt một tháng lớn thứ ba trong lịch sử, theo Văn phòng Ngân sách Quốc hội. 

Cộng thêm dự báo thâm hụt năm trọn vẹn 1,9 nghìn tỷ đô, thị trường giờ đây đã chắc chắn định giá gánh nặng tài khóa dài hạn. Bitcoin không còn chỉ phản ứng với sự thổi phồng nữa. Nó đang bắt đầu hoạt động như một thước đo vĩ mô - một công cụ phòng ngừa chi tiêu bừa bãi và sự suy yếu niềm tin vào tiền fiat. Và hành vi của thị trường phản ánh điều đó: khi thâm hụt Hoa Kỳ nặng thêm, giá Bitcoin tiếp tục leo cao. Giá Bitcoin tiếp tục leo cao khi thâm hụt Hoa Kỳ nặng thêm.

Chú ý đến Bitcoin ETFs: Các tổ chức đang âm thầm tham gia hoàn toàn

Đợt tăng giá này không do nhà đầu tư cá nhân thúc đẩy. Đó là do các tổ chức. iShares Bitcoin ETF ($IBIT) đã tích lũy được khối tài sản khổng lồ 76 tỷ đô dưới sự quản lý, và họ đã làm được trong chưa đầy 350 ngày. Để so sánh, ETF hàng đầu của vàng ($GLD) đã mất 15 năm để đạt được mốc tương tự.

Sự chuyển đổi đó không chỉ mang tính biểu tượng - nó là cấu trúc. Các quỹ phòng hộ và văn phòng gia đình được cho là đang phân bổ khoảng 1% danh mục đầu tư của họ vào Bitcoin. Họ không làm việc đó cho vui - họ làm vì Bitcoin đang hoạt động như một cửa thoát hiểm trong môi trường ngày càng bất định.

Các lệnh short có thể là nguồn nhiên liệu cuối cùng

Tiếp theo là Ether. Theo dữ liệu gần đây (qua ZeroHedge), các lệnh short có đòn bẩy trên Ether đã đạt mức cao kỷ lục - một tình huống giống hệt như trước đáy tháng 4 năm 2025. Nếu xảy ra một đợt squeeze tại đây, Bitcoin có thể tiếp tục đà tăng lên cao hơn nữa.

Nói cách khác, đây không chỉ là câu chuyện về các yếu tố cơ bản dài hạn. Cũng có tiềm năng sức mạnh từ phía các lệnh short. Một vài làn sóng thanh lý có thể biến một đợt tăng giá lành mạnh thành một cuộc bùng nổ toàn diện.

Triển vọng giá Bitcoin: Bitcoin có phải là chuẩn mực mới?

Các nơi trú ẩn an toàn truyền thống như vàng đang tăng giá. Đồng đô-la đang giảm giá. Lợi suất đang tăng. Còn Bitcoin? Nó đang tăng vọt. Đây không phải là những sự kiện rời rạc - tất cả đều là một phần của một câu đố kinh tế chung.

Vai trò của Bitcoin đang tiến hóa. Bitcoin không chỉ là một cược công nghệ hay một bảo hiểm chống lạm phát. Nó đang trở thành phản ứng với chính sách, với nợ nần, thâm hụt, và cảm giác rằng không ai đang điều khiển con tàu. Dù điều này kết thúc với một đợt squeeze, một siêu chu kỳ, hay điều gì hoàn toàn khác, có một điều rõ ràng:

Thị trường không còn phớt lờ Bitcoin nữa. Và bạn cũng không nên như vậy.

Tính đến thời điểm viết bài, BTC vẫn đang tăng phi mã hướng tới các đỉnh mới. Một đuôi nến đang hình thành ở đỉnh, dấu hiệu rõ ràng của sự chống lại từ người bán. Tuy nhiên, khối lượng giao dịch cho thấy áp lực bán chưa biểu hiện rõ ràng - dấu hiệu rằng chúng ta có thể thấy giá tăng thêm trước khi xu hướng tăng bị cạn kiệt. Nếu giá tăng, giá có thể gặp kháng cự ở mức $123,275. Nếu giá giảm mạnh, giá có thể tìm thấy hỗ trợ ở mức $108,000 và $105,000. 

Nghe có vẻ hoang đường, nhưng đó chính là những gì thị trường đang thì thầm. Tổng thống Donald Trump hiện đang kêu gọi cắt giảm lãi suất 300 điểm cơ bản đáng kinh ngạc - mức lớn nhất trong lịch sử Hoa Kỳ, bỏ xa các lần trước. Mặc dù điều đó làm nhiều người ngạc nhiên, một tài sản đang thầm yêu sự hỗn loạn: vàng. Với nhu cầu trú ẩn an toàn tăng lên và nguy cơ lạm phát quay trở lại ánh đèn sân khấu, liệu đây có phải là lúc vàng nỗ lực chinh phục mức 5.000 USD?

Nỗ lực thúc đẩy cắt giảm lãi suất của Trump

Nói một cách đơn giản, cắt giảm 300 điểm sẽ lớn gấp ba lần mức giảm 100 điểm cơ bản kỷ lục của Fed vào tháng 3 năm 2020, trong đỉnh điểm hoảng loạn đại dịch. Khi đó, vàng tăng mạnh, đô la suy yếu và các nhà đầu tư chuẩn bị tinh thần cho lạm phát. 

Bây giờ? Trump đang thúc đẩy cắt giảm ở quy mô đó trong một nền kinh tế đang tăng trưởng. Hoa Kỳ không trong tình trạng suy thoái kinh tế. Trên thực tế, GDP đang tăng mạnh 3,8% theo năm.

Tuy nhiên Trump cho rằng lãi suất cao đang khiến Hoa Kỳ trả giá đắt trong việc trả nợ - hơn 1,2 nghìn tỷ đô la mỗi năm, hoặc khoảng 3,3 tỷ đô la mỗi ngày cho các khoản thanh toán lãi suất.

Theo Trump, mỗi lần cắt giảm 1% có thể tiết kiệm khoảng 360 tỷ đô la trên 36 nghìn tỷ đô la nợ. Nhưng con số đó hơi mơ hồ. Thực tế, chỉ có nợ công do công chúng nắm giữ (khoảng 29 nghìn tỷ đô la) bị ảnh hưởng, và không phải tất cả có thể tái cấp vốn ngay lập tức.

Tuy nhiên, theo các chuyên gia, phép tính cho thấy tiềm năng tiết kiệm 870 tỷ đô la mỗi năm nếu một lần cắt giảm 3% được áp dụng đầy đủ. Thực tế hơn, nếu chỉ 20% số nợ được tái cấp vốn trong năm đầu tiên, vẫn có thể tiết kiệm 174 tỷ đô la - không phải là số tiền nhỏ.

Nhu cầu trú ẩn an toàn vàng tăng giữa căng thẳng thương mại

Khi thị trường tiêu hóa logic kinh tế, vàng đã âm thầm tăng giá liên tiếp trong ba ngày, tiến gần đến đỉnh biên độ hàng tuần. Bên trong, Trump cũng làm bùng lại một cuộc chiến thương mại toàn diện, ban hành hơn 20 thông báo thuế chỉ trong một tuần, bao gồm thuế suất 35% đối với hàng nhập khẩu Canada và các mức thuế cao đối với Brazil và đồng.

Các nhà đầu tư dễ hiểu cảm thấy lo lắng. Căng thẳng thương mại thường là tin xấu cho tăng trưởng toàn cầu, nhưng lại là tin tốt cho vàng. Kim loại màu vàng phát triển mạnh trong những thời điểm bất định. Cộng thêm đồng đô la Mỹ sụt giảm (giảm hơn 10,8% trong quý 1 và quý 2 - khởi đầu năm tệ nhất kể từ năm 1973), hỗn hợp trở nên càng thân thiện với vàng hơn.

Yếu tố lãi suất Cục Dự trữ Liên bang Mỹ

Thông thường, giá vàng tăng sẽ đồng thời với kỳ vọng tăng cắt giảm lãi suất của Fed. Nhưng đây là điều bất ngờ - những kỳ vọng đó đã giảm nhiệt. Biên bản cuộc họp mới nhất của Fed cho thấy sự phân hóa trong các quan chức. Một số muốn cắt giảm sớm. Số khác lại cho rằng không cần vội vàng.

Một mặt, Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly cho rằng cuối cùng lãi suất có thể hạ xuống, nói rằng chính sách hiện tại vẫn còn thắt chặt. Bên kia, Chủ tịch Fed St. Louis Alberto Musalem lại thận trọng hơn, cảnh báo còn quá sớm để đánh giá đầy đủ tác động lạm phát của các mức thuế. Và Christopher Waller, một nhà diều hâu kín tiếng và có thể là người kế nhiệm Powell, kêu gọi cắt giảm sớm - nhưng khẳng định sẽ không mang tính chính trị.

Hiện tại, Fed dường như bị kẹt giữa dữ liệu việc làm mạnh mẽ và rủi ro lạm phát. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu gần đây giảm xuống còn 227.000, vượt dự báo và báo hiệu sự bền bỉ của thị trường lao động. Điều đó khiến ngân hàng trung ương cảnh giác việc cắt giảm quá sớm - ngay cả khi Trump thúc đẩy mạnh mẽ.

Dự báo vàng: Liệu thực sự có thể lên 5.000 USD?

Đây là trường hợp lạc quan. Nếu Fed thực hiện theo mong muốn của Trump (hoặc thậm chí một phần), rất có thể sẽ:

• Đẩy đô la xuống thấp hơn
  
• Kích thích kỳ vọng lạm phát
  
• Kích hoạt cơn sốt trú ẩn an toàn
  
• Và có thể khiến vàng tăng vọt theo quỹ đạo parabolic
  

Một số nhà phân tích tin rằng kịch bản này có thể đưa vàng vượt 5.000 USD mỗi ounce, đặc biệt với các gián đoạn thương mại và sự phân hóa chính sách toàn cầu hiện hành. Vàng đã tăng 40% trong năm qua và 80% trong năm năm - đà tăng đang đứng về phía nó.

Nếu nghe quen thuộc, đó là vì chúng ta đã từng trải qua điều này trước đây. Sau năm 2020, các đợt cắt giảm lãi suất và kích thích đã đẩy vàng lên mức cao kỷ lục. Môi trường hiện nay có thể khác, nhưng sự kết hợp giữa chiến tranh thương mại, kịch bản chính trị, và áp lực từ ngân hàng trung ương đang bắt đầu mang hương vị rất giống déjà vu.

Triển vọng kỹ thuật vàng

Đề xuất cắt giảm 300 điểm của Trump có thể sẽ không bao giờ xảy ra, nhưng chỉ riêng việc đề cập đã làm thay đổi tâm lý thị trường. Nó đang thổi bùng ngọn lửa lo ngại về lạm phát, làm đồng đô la yếu đi, và tăng nhu cầu với các tài sản như vàng.

Vậy vàng có thể chạm 5.000 USD chăng? Nếu các yếu tố thuận lợi đồng loạt xuất hiện: cắt giảm lãi suất, chiến tranh thương mại, Fed nới lỏng, thì vâng, con đường đó tồn tại. Việc có đi theo con đường đó hay không mới là câu chuyện thực sự mà các nhà đầu tư đang theo dõi.

Tại thời điểm viết bài, Vàng đang chứng kiến sự tăng đáng kể trong vùng bán, báo hiệu đà tăng có thể bị hạn chế. Tuy nhiên, các thanh volumn cho thấy áp lực bán yếu đi, báo hiệu khả năng tăng giá trở lại. Nếu có sự tăng giá, các mức giá có thể được giữ ở các mức 3.365, 3.395 và 3.450 USD. Ngược lại, nếu có sự giảm giá, các mức hỗ trợ có thể nằm ở 3.300 và 3.250 USD.

Vàng có thể lên đến 5K? Bạn có thể đầu cơ giá Vàng với tài khoản Deriv MT5 hoặc Deriv cTrader.

‍

Lưu ý: Từ tháng 8 năm 2025, chúng tôi không còn cung cấp nền tảng Deriv X.

‍

Bitcoin lại trở thành tâm điểm và không hề đùa giỡn. Sau khi phá vỡ đỉnh mọi thời đại vượt 112K USD, đồng tiền điện tử được yêu thích nhất thế giới một lần nữa thử thách giới hạn của những điều có thể. Với đà tăng trưởng mạnh mẽ và biểu đồ sáng lên, câu hỏi lớn đang được đặt ra: liệu 120K USD có đang ở ngay gần, hay chúng ta đang đi quá xa?

Hãy cùng phân tích những yếu tố thúc đẩy đợt tăng giá này - và liệu lần này, có thực sự khác biệt.

Đợt tăng giá Bitcoin được thúc đẩy bởi nhiều hơn chỉ là sự thổi phồng

Đợt tăng giá mới nhất này không phải tự nhiên mà có. Nó được thúc đẩy mạnh mẽ bởi việc thanh lý hơn 425 triệu USD các vị thế bán khống có đòn bẩy - một đợt short squeeze kinh điển đã đẩy Bitcoin vượt qua vùng kháng cự lâu dài 110K USD. 

Nhưng không giống như các đợt tăng giá trước đây nhanh chóng hạ nhiệt, các nhà phân tích cho rằng đợt này có thực chất. Đà tăng được thúc đẩy bởi nhu cầu thực sự. Theo các nhà phân tích, mọi người không chỉ đặt cược vào biến động giá - họ mua để giữ lâu dài. Dự trữ trên các sàn giao dịch đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 3, cho thấy sự tin tưởng dài hạn đang tăng lên. Ít bong bóng hơn, nhiều nền tảng hơn.

Các tổ chức đổ xô vào Bitcoin ETFs 

Con số nói lên tất cả. Bitcoin ETFs, chỉ mới được phê duyệt vào đầu năm 2024 sau nhiều năm tranh cãi về quy định, đã vượt mốc 150 tỷ USD tài sản được quản lý. Để so sánh, các quỹ ETF vàng mất hơn 16 năm để đạt được cột mốc tương tự. Sự tăng trưởng như vậy không xảy ra nếu không có các nhà đầu tư lớn tham gia.

Hỗ trợ cho điều này, một nghiên cứu trên Tạp chí Kinh tế Tài chính cho thấy gần 70% nhà đầu tư tổ chức hiện nay xem Bitcoin là một loại tài sản hợp pháp. Và trong một bước ngoặt đáng chú ý, các nhà phân tích JPMorgan đã trở nên lạc quan về BTC, hiện dự đoán nó sẽ vượt trội hơn vàng trong nửa cuối năm. Họ thậm chí mô tả xu hướng này như một “trò chơi tổng bằng không” - khi vàng giảm, Bitcoin tăng. Đây là một điều quan trọng trong giới tài chính truyền thống.

Từ vàng kỹ thuật số đến các tiêu đề chính trị

Có một lực lượng khác đang tác động - chính trị. Bitcoin ngày càng hành xử như một công cụ phòng ngừa rủi ro địa chính trị. Sau khi Tổng thống Trump công bố thuế quan rộng rãi đối với các quốc gia như Malaysia và Nam Phi, Bitcoin không hề chùn bước. Thực tế, nó đã tăng giá - và tiếp tục tách biệt khỏi thị trường chứng khoán vào những ngày chỉ số S&P 500 điều chỉnh.

Nhận thức về Bitcoin như một nơi trú ẩn an toàn đang ngày càng tăng, đặc biệt khi nỗi lo về sự mất giá của tiền pháp định tái xuất hiện. Các nhà phân tích tại Sygnum Bank cho rằng sự chuyển dịch này đang giúp Bitcoin tạo ra vai trò truyền thống vốn thuộc về vàng, nhưng với sức hấp dẫn bổ sung của đổi mới kỹ thuật số.

Tin tức về quy định tiền điện tử có thể thu hút thêm sự quan tâm của các tổ chức

Tất cả những điều này diễn ra trong bối cảnh chính sách ủng hộ tiền điện tử đáng ngạc nhiên. Quốc hội Hoa Kỳ đang chuẩn bị thảo luận về Đạo luật Genius - một dự luật nhằm đưa các nhà phát hành stablecoin vào phạm vi giám sát quy định. Dự luật đã được chỉnh sửa để giải quyết các mối quan ngại về bảo vệ người tiêu dùng và an ninh quốc gia, và hiện có vẻ nhận được sự ủng hộ lưỡng đảng.

Bo Hines, giám đốc điều hành hội đồng cố vấn tổng thống về tài sản kỹ thuật số, đã thẳng thắn phát biểu tại hội nghị Consensus tuần này: “Chúng tôi đã sẵn sàng cho việc áp dụng. Chúng tôi đang tiến rất nhanh và hiệu quả.”

Ý nghĩa? Nếu được thông qua, luật này có thể mở ra một làn sóng quan tâm mới từ các tổ chức, đặc biệt là những nhà đầu tư thận trọng đang chờ đợi các quy định rõ ràng hơn.

Dự đoán giá Bitcoin: Liệu 120K có phải là bước tiếp theo?

Về mặt kỹ thuật, Bitcoin đang chạm ngưỡng tâm lý tiếp theo. Nó đã phá vỡ khỏi vùng giao dịch hẹp và duy trì trên mức kháng cự trước đó. Nếu có thể giữ được vị trí này, và các điều kiện vĩ mô vẫn hỗ trợ, 120K USD có thể xuất hiện nhanh hơn nhiều người dự đoán.

Tuy nhiên, cần lưu ý: IMF gần đây cảnh báo rằng tài sản crypto vẫn biến động gấp ba lần so với tài sản truyền thống. Và mặc dù sự tăng trưởng của ETF rất ấn tượng, một số nhà quan sát thị trường lo ngại điều này có thể làm méo mó hành động giá tự nhiên.

Dù vậy, với người mua giao ngay kiểm soát, sự thèm muốn của các tổ chức tăng lên, và quy định chuyển từ lý thuyết sang thực tế, đợt tăng giá này có vẻ vững chắc hơn lần trước. Không chỉ là biểu đồ và nến nữa - mà là chính sách, danh mục đầu tư và mục đích.

Triển vọng giá Bitcoin

Đợt bứt phá mới nhất của Bitcoin không chỉ là biến động giá - đó là một tín hiệu. Tín hiệu rằng crypto không còn là cược bên lề như trước đây. Hệ sinh thái đang trưởng thành, các tổ chức tham gia, và các nhà quản lý cuối cùng cũng bắt đầu hợp tác.

120K USD? Không còn là một cú nhảy vọt viển vông. Có thể đó chỉ là bước tiếp theo hợp lý.

Tại thời điểm viết bài, Bitcoin đang có sự điều chỉnh nhẹ từ đỉnh mọi thời đại, với dấu hiệu rõ ràng của việc chốt lời. Trong khi đó, các thanh khối lượng lại kể câu chuyện về áp lực mua áp đảo trong những ngày qua, với người bán gần như không chống cự, gợi ý khả năng tăng tiếp. Nếu đà tăng tiếp tục, người mua có thể gặp kháng cự quanh vùng đỉnh mọi thời đại. Ngược lại, nếu có sự sụt giảm, giá có thể được giữ ở các mức hỗ trợ 107.400 USD và 100.900 USD. 

Liệu Bitcoin có chạy đua đến 120K?  Bạn có thể đầu cơ vào giá BTC với tài khoản Deriv MT5, Deriv cTrader, hoặc Deriv X.

Nếu bạn có thể giao dịch một chỉ số tổng hợp không chỉ di chuyển ngẫu nhiên mà còn thay đổi theo các giai đoạn hoạt động thị trường rõ ràng, giống như các thị trường thực thì sao? Đó chính là điều mà Volatility Switch Indices (VSI) mang lại: một phương thức có cấu trúc để giao dịch biến động thay đổi, tất cả trong một công cụ duy nhất.

VSI hiện đã có trên Deriv, sẵn sàng cho bạn khám phá. Mỗi chỉ số trải qua các giai đoạn biến động thấp, trung bình và cao theo chu trình liên tục, mang lại trải nghiệm thị trường tổng hợp năng động và chân thực.

Điều gì làm cho Volatility Switch Indices khác biệt so với việc giao dịch các Chỉ số Tổng hợp khác?

Hầu hết các chỉ số tổng hợp hoạt động ở mức biến động cố định hoặc có hành vi không thể dự đoán. VSI giới thiệu một chu trình có cấu trúc với các điều kiện thay đổi.

Mỗi giai đoạn được xác định bởi mức độ biến động dự kiến của chỉ số như sau:

• VSI Thấp: biến động 10-25%, với thời gian chế độ dài hơn và điều kiện ổn định hơn
• VSI Trung bình: biến động 50-100%, cung cấp sự kết hợp cân bằng giữa mức độ biến đổi và tốc độ
• VSI Cao: biến động 100-200%, với việc chuyển đổi chế độ nhanh hơn và hành vi thị trường mãnh liệt hơn

Thay vì chuyển đổi giữa các chỉ số để phù hợp với điều kiện thị trường thay đổi, VSI cung cấp cả ba giai đoạn biến động trong một công cụ duy nhất.

Tại sao các nhà giao dịch nên khám phá Volatility Switch Indices

Được xây dựng cho hành vi thị trường thay đổi, VSI cho phép các nhà giao dịch khám phá các chiến lược giao dịch biến động bằng cách cung cấp:

• Chế độ biến động xác định trước: Giao dịch qua các giai đoạn biến động thấp, trung bình và cao — tất cả trong một công cụ duy nhất
  
  
• Linh hoạt chiến lược: Điều chỉnh chiến lược của bạn dựa trên cách biến động có thể phát triển
  
  
• Chênh lệch động: Mức chênh lệch điều chỉnh dựa trên giai đoạn biến động hiện tại
  
  
• Hoạt động 24/7: Giao dịch bất cứ khi nào, không bị ảnh hưởng bởi các tin tức hoặc sự kiện thực tế
  
  

Bắt đầu giao dịch Volatility Switch Indices ngay hôm nay

Volatility Switch Indices hiện đã có trên các tài khoản demo của Deriv MT5 và Deriv cTrader. 

Đăng nhập vào tài khoản Deriv của bạn và khám phá Volatility Switch Indices, hoặc nếu bạn mới với Deriv, đăng ký ngay để bắt đầu giao dịch.

Hãy tưởng tượng: Bạn đang giao dịch Vàng hoặc EUR/USD trong một sự kiện tin tức lớn. Thông thường, spread có thể tăng đột biến, làm tăng chi phí của bạn ngay khi tốc độ và thời điểm là quan trọng nhất.

Với Công cụ Spread Ổn định (SSI), việc quản lý spread giao dịch trở nên dễ dự đoán hơn ngay cả khi biến động của thị trường tăng lên. Điều đó có nghĩa là ít bất ngờ hơn và kiểm soát nhiều hơn khi các thị trường di chuyển nhanh.

Điều gì làm cho Công cụ Spread Ổn định khác biệt?

Giá ổn định giúp nhà giao dịch có tầm nhìn rõ hơn về spread trong giao dịch tiền tệ — giúp bạn dự đoán chi phí hiệu quả hơn trong điều kiện biến động. SSI hỗ trợ điều này bằng cách duy trì spread ổn định suốt cả ngày.

Tại sao nhà giao dịch nên khám phá Công cụ Spread Ổn định

Dù bạn đang phản ứng với một biến động hay thiết lập một giao dịch dài hạn, SSI cung cấp giá nhất quán giúp giảm tác động của biến động spread, đặc biệt trong các thị trường forex biến động nhanh.

Với SSI, bạn có:

• Spread được thiết kế để duy trì nhất quán suốt cả ngày
  
  
• Giảm các đợt tăng đột biến spread trong các thị trường nhanh hoặc hoạt động
  
  
• Tầm nhìn rõ hơn về chi phí khi vào và thoát lệnh
  
  
• Cách giao dịch forex và kim loại ổn định hơn — lý tưởng để quản lý chi phí giao dịch spread forex một cách nhất quán hơn

Bắt đầu giao dịch Công cụ Spread Ổn định ngay hôm nay

Công cụ Spread Ổn định hiện có sẵn cho tài khoản demo trên Deriv MT5.

Đăng nhập vào tài khoản Deriv của bạn và khám phá Công cụ Spread Ổn định, hoặc nếu bạn mới với Deriv, đăng ký ngay để bắt đầu giao dịch.

Đồng đang có một khoảnh khắc đặc biệt - và không phải loại bạn mong đợi từ một kim loại nổi tiếng lặng lẽ cung cấp năng lượng cho nhà cửa, ô tô và các thiết bị của chúng ta. Giá tại Mỹ vừa đạt đỉnh lịch sử, trong khi các thị trường ở London và Thượng Hải dường như phớt lờ điều đó.

Thực tế, đồng hiện đang được giao dịch với mức giá cao chót vót vượt 25% tại New York so với chuẩn mực toàn cầu. Điều đó không chỉ bất thường - mà còn là lịch sử.

Vậy, chuyện gì đang xảy ra? Liệu đây có phải là một sự rung lắc nhất thời của thị trường do đe dọa áp thuế và hoảng loạn của các nhà giao dịch? Hay đồng đang phát tín hiệu cảnh báo rằng một sự biến chuyển sâu hơn đang diễn ra trong nền kinh tế toàn cầu?

Hãy cùng xem xét kỹ hơn về sự phân tách khiến mọi người từ thợ mỏ đến nhà sản xuất phải chạy đua.

Thuế quan đồng Mỹ: Ngọn lửa dẫn đến sự bùng nổ

Mọi việc bắt đầu với một tuyên bố táo bạo. Trong một cuộc họp Nội các, cựu Tổng thống Mỹ Donald Trump đã gây chấn động - kế hoạch áp thuế nhập khẩu đồng lên đến 50%. Chỉ một câu nói đó đã khiến thị trường trở nên hỗn loạn.

Chỉ trong vài giờ, hợp đồng tương lai đồng trên Sàn Comex New York tăng vọt 17% kỷ lục, chạm mốc 5,89 USD mỗi pound - mức chưa từng có trước đây.

Trong khi đó, ở London, không khí lại ít kịch tính hơn rất nhiều. Giá đồng trên Sàn Giao dịch Kim loại London, nơi thường tạo xu hướng cho giao dịch đồng toàn cầu, thực tế đã giảm 1,5%.

Thị trường Thượng Hải cũng đi theo xu hướng đó, khiến các nhà giao dịch bối rối: Tại sao giá Mỹ lại tăng riêng biệt như vậy?

Thị trường đồng đuổi theo nhịp điệu

Các nhà phân tích nhận xét rằng đồng thường không hoạt động như thế này. Đây là một trong những kim loại công nghiệp được giao dịch toàn cầu nhiều nhất, và giá thường được duy trì tương đối đồng bộ trên các sàn lớn. Mức chênh nhỏ tại một khu vực? Đúng vậy. Nhưng 25%? Điều đó giống như trả thêm tiền cho một bữa ăn ở New York vì có thể tuần tới trời sẽ mưa.

Theo các báo cáo, tin đồn về thuế quan đã gây ra việc tích trữ đồng gấp gáp tại Mỹ trước khi giá tăng cao hơn nữa. Các nhà giao dịch đã vận chuyển khối lượng kỷ lục vào nước này, hy vọng có thể nhanh chóng hơn người khác. Và với nỗi lo thiếu hụt nguồn cung, người mua sẵn sàng trả giá cao hơn - rất nhiều hơn - chỉ để có thể giữ chặt những gì họ có.

Phân kỳ thị trường đồng: Chấm nhỏ hay vấn đề lớn hơn?

Bây giờ, câu hỏi thực sự là: Liệu đây có phải là sự hoảng loạn tạm thời hay là sự khởi đầu của một sự phân tách dài hạn trong thị trường đồng? Các nhà phân tích vẫn còn phân vân.

Một số chuyên gia, bao gồm cả những người tại Morgan Stanley, tin rằng sự tăng giá này có thể chỉ là nhất thời. Khi nguồn hàng tồn kho ở Mỹ được cân bằng và thị trường trở lại ổn định, giá trên Comex có thể trở lại đồng bộ. Những nhà giao dịch đang tích trữ đồng hiện tại có thể sẽ giữ hàng tồn kho đắt đỏ nếu nhu cầu không theo kịp.

Tuy nhiên, những người khác lại cho rằng một sự thay đổi cấu trúc đang diễn ra. Mỹ phụ thuộc vào việc nhập khẩu cho hơn một nửa lượng đồng tinh chế, phần lớn đến từ Chile, Canada và Mexico. 

Mặc dù Hoa Kỳ có trữ lượng đồng phong phú, nhưng nó thiếu năng lực tinh luyện để đáp ứng nhu cầu trong nước. Thuế quan có thể bảo vệ nhà sản xuất trên giấy tờ, nhưng cũng có thể gây khó khăn cho các nhà sản xuất với chi phí đầu vào cao ngất trời. Đó chắc chắn không phải là một công thức để hồi sinh công nghiệp.

Tại sao điều này quan trọng hơn bạn nghĩ

Đồng không chỉ là kim loại thông thường. Nó là huyết mạch của nền kinh tế hiện đại - và cả nền kinh tế xanh mà chúng ta đang xây dựng. Từ xe điện và tua-bin gió đến điện thoại thông minh và trung tâm dữ liệu, đồng ở khắp mọi nơi. Nếu giá cả tăng vọt ở một khu vực, điều đó không chỉ ảnh hưởng đến các nhà giao dịch. Nó còn ảnh hưởng đến các công ty xây dựng, nhà sản xuất ô tô và các dự án năng lượng sạch.

Và còn có cả hiệu ứng lan tỏa địa-chính-trị. Nếu Hoa Kỳ trở thành một đảo đồng có chi phí cao, các nhà cung cấp có thể bắt đầu tìm kiếm nơi khác, như Trung Quốc, để có các mối quan hệ thương mại ổn định và lâu dài hơn. Trong một thế giới đã cảm nhận được áp lực từ căng thẳng chuỗi cung ứng, sự chênh lệch giá này có thể làm tăng khoảng cách ngay cả hơn nữa.

Vậy, giá đồng sẽ đi về đâu từ đây?

Hiện tại, có rất nhiều đồng tồn kho trong các kho ở Hoa Kỳ, dù với mức giá cao ngất ngưởng. Nhưng bức tranh dài hạn vẫn còn mờ mịt. Thị trường vẫn chưa biết khi nào các thuế quan sẽ thực sự có hiệu lực, có sản phẩm nào được miễn hay không, hoặc liệu sự phân hóa này có buộc phải tái cấu trúc sâu hơn các luồng đồng toàn cầu.

Điều rõ ràng là thị trường không thích sự không chắc chắn, và hành vi gần đây của đồng là ví dụ điển hình cho những gì xảy ra khi chính sách, đầu cơ, và chuỗi cung ứng va chạm nhau.

Sự phân tách giá đồng chỉ là một hiện tượng nhất thời? Có thể. Nhưng nếu đúng như vậy, đó là hiện tượng nhất thời nhưng mang hậu quả. Bởi vì trong thế giới ngày nay, khi một kim loại như đồng tách biệt khỏi nhóm, thì thường không chỉ là vấn đề giá cả - mà là quyền lực, chính sách và điều gì sẽ xảy ra tiếp theo.

Triển vọng giá đồng LME

Tại thời điểm viết bài, giá đồng (LME) đang chịu áp lực với thanh màu xanh lá mới nhất tạo thành một bóng nến lớn, gợi ý áp lực bán mạnh. Tuy nhiên, các thanh khối lượng cho thấy áp lực bán đang giảm dần, gợi ý rằng một đà giảm có thể bị hạn chế. Nếu một đà giảm xuất hiện, giá có thể tìm được mức hỗ trợ tại các mức 9,540 và 9,400 đô la. Ngược lại, nếu chúng ta thấy sự tăng nhẹ, giá có thể gặp kháng cự ở mức 10,000 đô la. 

Cho đến nay trong năm 2025, những gì có vẻ như hỗn loạn thị trường thực ra lại là mỏ vàng - ít nhất dành cho những người dũng cảm. Mỗi lần dao động, mỗi lần giảm mạnh, mỗi cái gọi là “đợt thảm họa” đều biến thành cơ hội mua vào. Còn những người dám lao vào? Họ đang cười khanh khách trên con đường đến ngân hàng. 

Với S&P 500 đạt mức cao kỷ lục và các cổ phiếu công nghệ như Nvidia bật lại mạnh mẽ hơn sau mỗi lần giảm giá, một câu hỏi luôn được đặt ra: liệu mua vào khi giá giảm không chỉ là thành công mà còn là chiến thắng?

Mức cao kỷ lục của Nasdaq 

Hãy bắt đầu với những con số. Theo các nhà phân tích, nếu bạn đơn giản mua Nasdaq 100 mỗi khi thị trường có ngày giảm trong năm nay, bạn sẽ tăng khoảng 32% - kết quả tốt nhất cho chiến lược đó trong năm năm qua. Để so sánh, vào thời điểm này năm ngoái, lợi nhuận đó chỉ là 5% khiêm tốn. 

Tốc độ chúng ta thấy hiện tại đang đưa năm 2025 vào dòng chảy trở thành năm tốt nhất cho chiến lược mua vào khi giá giảm kể từ ít nhất năm 1985. Vâng, thậm chí còn tốt hơn cả những ngày thị trường bùng nổ năm 1999.

Và đây cũng không phải là một hành trình êm đềm. Trong số 124 ngày giao dịch cho đến nay, Nasdaq đã giảm trong 51 ngày trong số đó. Đó là rất nhiều nến đỏ - nhưng cũng là rất nhiều lần bật xanh.

Cổ phiếu Nvidia giảm mạnh hơn - và hồi phục nhanh hơn

Nếu toàn bộ thị trường đã thưởng cho những người mua khi giá giảm thì Nvidia gần như đã tôn vinh họ như hoàng gia.

“Gương mặt vàng” AI đã bắt đầu năm dưới áp lực từ DeepSeek của Trung Quốc, một đối thủ rẻ hơn trong lĩnh vực học máy. Rồi đến lúc sụp đổ: vào ngày 27 tháng 1, Nvidia ghi nhận mức giảm mạnh nhất trong một ngày từ trước đến nay - giảm 17% tàn khốc. Đau đớn.

Nhưng cơn đau đó không kéo dài. Đầu tháng 2, cổ phiếu đã phục hồi 20% trước khi công bố lợi nhuận. Điều đó cũng không phải là lần duy nhất. Vào tháng 4, Nvidia lại theo thị trường giảm, lần này do lo ngại về các mức thuế quan mà Trump đề xuất. Cổ phiếu đã lao dốc 33% xuống điểm thấp nhất trong năm.

Và sau đó, bạn đoán đúng rồi, một đợt tăng giá nữa. Một cú tăng vọt dốc đứng, không hề xin lỗi. Kể từ đáy, Nvidia đã thiết lập những mức cao kỷ lục mới, với cổ phiếu tăng 12% chỉ trong tháng vừa qua. Đó là giấc mơ đối với các nhà giao dịch có khả năng chịu đựng những cú sụt giảm mạnh và niềm tin giữ vững qua chúng.

Nvidia liên tục xuất hiện trên các bản tin Wall Street 

Không chỉ là những nhà giao dịch bán lẻ trên Reddit ném phi tiêu. Wall Street ngày càng tin rằng cơ hội mua khi giảm giá của Nvidia không chỉ là may mắn.

Citi gần đây đã nâng mức giá mục tiêu lên $190, đề xuất mức tăng thêm 15% từ mức hiện tại. Một công ty còn táo bạo hơn, đặt mục tiêu $250 - mức giá định giá Nvidia tới 6 nghìn tỷ USD gây kinh ngạc.

Tại sao lại phấn khích như vậy? Rất đơn giản: các chính phủ đang mua cơ sở hạ tầng AI như thể đó là nguồn điện mới. Các nhà phân tích của Citi cho biết riêng nhu cầu từ chính phủ đã có thể đóng góp hàng tỷ đô la doanh thu trong năm nay. Họ dự kiến nhu cầu này sẽ tăng mạnh hơn nữa vào năm 2026.

Cuộc đua vàng AI là có thật

Tại hội nghị AI tạo sinh gần đây của Nvidia, những người trong cuộc đã đưa ra chuẩn mực tiềm năng cho cơ sở hạ tầng AI quốc gia: một siêu máy tính hoặc 10.000 GPU cho mỗi 100.000 nhân viên chính phủ. Hãy suy nghĩ về điều đó. Kiểu xây dựng đó có thể giữ cho Nvidia bận rộn - và có lợi nhuận - trong nhiều năm.

Các chip Blackwell GB200 của công ty đã cung cấp sức mạnh cho hầu hết các dự án này, và Citi tin rằng việc triển khai chỉ đang tăng tốc. Lo ngại chuỗi cung ứng? Phần lớn đã được giải quyết. Xây dựng giá đỡ? "Đang diễn ra với tốc độ nhanh." Ngay cả việc chuyển đổi sang chip GB300 thế hệ tiếp theo cũng được kỳ vọng sẽ suôn sẻ, nhờ bài học từ các lần ra mắt trước.

Cuộc đua vũ khí AI toàn cầu: Đèn xanh, kèm chút rủi ro

Citi hiện dự kiến doanh thu trung tâm dữ liệu Nvidia sẽ tăng 5% trong năm tài chính 2027 và 11% trong năm tài chính 2028, với doanh số mạng lưới tăng mạnh hơn nữa. Biên lợi nhuận dự kiến sẽ ổn định quanh mức giữa 70%, điều này rất tuyệt cho một công ty đang mở rộng với tốc độ này.

Tuy nhiên, vẫn còn những đám mây trên bầu trời. Chính quyền Trump có thể tái áp đặt các hạn chế xuất khẩu - đặc biệt là với sự giám sát đối với Malaysia và Thái Lan vì khả năng chuyển giao gián tiếp đến Trung Quốc. Rủi ro về quy định vẫn hiện hữu, đặc biệt với một công ty nằm ở trung tâm cuộc đua vũ khí AI toàn cầu.

Chiến lược trung bình đô la theo thời gian so với định thời/mua vào những điểm giảm sâu

Nếu bạn có thời điểm mua tốt năm nay, thì mua vào những điểm giảm sâu vượt trội hơn hẳn - đó là một chiến lược mạnh mẽ. Thị trường đang phục hồi dữ dội, và biểu đồ Nvidia trông giống như một chiếc bạt nhún hơn là một đường xu hướng. Thêm vào đó là nhu cầu tăng vọt, các nâng cấp tích cực từ nhà phân tích, và khả năng đua đến vốn hóa thị trường 4 nghìn tỷ USD, nên không khó hiểu tại sao các nhà giao dịch lại tự tin như vậy.

Nhưng đây là điểm bất ngờ đáng tiếc, một nghiên cứu của Vanguard phân tích dữ liệu S&P 500 trong 90 năm cho thấy ngay cả thời điểm mua lý tưởng khi giảm sâu cũng không vượt trội so với chiến lược trung bình đô la theo thời gian (DCA), thách thức niềm tin phổ biến rằng định thời điểm mua sẽ tối đa hóa lợi nhuận.

Vậy, trong năm 2025, khi mua vào khi giảm sâu và giữ vững lập trường, đặc biệt với các cổ phiếu như Nvidia, đã đem lại lợi nhuận cho bạn. thị trường đã rất hào phóng thưởng cho bạn - nhưng chiến lược này cho thấy những điểm yếu về dài hạn. 

Nhưng xét về năm 2025, biến động chưa phải là kẻ thù trong năm nay - mà là cơ hội.

Triển vọng Nvidia

Tại thời điểm viết bài, Nvidia đang có dấu hiệu mệt mỏi bên mua sau một đợt tăng mạnh, ám chỉ khả năng đảo chiều. Tuy nhiên, các thanh khối lượng cho thấy sức mua áp đảo trong vài ngày qua đang gặp phải sự phản kháng không cân xứng từ bên bán, cho thấy vẫn có thể xảy ra đợt tăng giá tiếp theo. 

Nếu chúng ta thấy sự tăng nhẹ, giá có thể gặp kháng cự tại mức $161.55. Ngược lại, nếu có sự sụt giảm, giá có thể tìm được các mức hỗ trợ tại các mức $141.75, $132.75 và $103.35. 

Giao dịch mua vào khi giảm giá của Nvidia có phải là chiến lược thắng lợi tiềm năng?  Bạn có thể dự đoán diễn biến giá Nvidia với tài khoản Deriv MT5.