CFD（差价合约）是一种衍生品，允许您在不实际拥有标的资产的情况下，交易其价格波动。CFD受到希望进入多样化市场的交易者的欢迎。

但面对众多选择，您如何知道哪些市场最适合进行CFD交易？以下是最受欢迎的CFD交易市场概览，以及选择交易市场时需要注意的一些事项。

外汇

外汇市场是全球最大、流动性最强的市场，您可以在货币价格波动中进行交易。这使其成为新手的绝佳起点，因为市场始终具有充足的流动性和波动性，交易机会丰富。 

需要注意的是，在外汇CFD交易中，您并不是在买卖货币，而只是对某种货币的价格会上涨还是下跌进行投机。一开始可能有些难以理解，但大多数交易者经过大量练习后都能掌握这一概念。

商品

商品市场涵盖了包括石油和黄金在内的多种资源。商品CFD允许您对这些资产的价格变动进行投机。许多交易者利用它对冲通胀风险或把握全球经济趋势。

在交易商品CFD时，了解标的资产至关重要。例如，如果您在交易石油CFD，就需要了解影响石油价格的因素，如供需关系、地缘政治和天气状况。

加密货币

加密货币行业相对较新，但近年来已变得非常流行。加密货币CFD允许您交易这些数字资产的价格波动。由于该市场不可预测，建议在交易加密货币CFD时保持谨慎。

股票

股票CFD是一种衍生品，允许您在不实际持有标的股票的情况下，交易个股的市场走势。您在股票CFD交易中赚取或亏损的金额取决于您的持仓规模和股票价格的变动。这使得股票CFD既适合长期投资者，也适合短线交易者。

股票指数

指数是追踪特定市场或行业表现的一篮子股票。指数CFD允许您交易这些股票篮子的价格波动。交易者无需挑选个股，就能获得特定市场或行业的敞口。

选择适合您的金融市场

最适合您的CFD交易市场会因您的个人情况和偏好而异。

以下是交易者在选择在线CFD交易市场时常考虑的一些额外因素：

• 进入金融市场时，交易者通常会考虑自身的风险承受能力，因为某些市场的波动性比其他市场更大。
  
• 个人的财务目标时间框架也很重要，有些人追求短期收益，而有些人则注重长期增长。
  
• 对不同市场及其价格驱动因素进行充分研究，通常是交易者准备工作的一部分。
  
• 从小额账户开始，有助于交易者管理整体风险敞口。

新手进行CFD交易有成功的潜力，但务必记住始终存在风险。 

无论您选择哪个市场入门，都可以先创建模拟账户进行练习，再用真实资金交易。立即在Deriv创建免费模拟账户，在Deriv MT5或Deriv X上体验CFD交易。 

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外汇市场的所有交易都涉及货币对。 货币对是指相互交易的两种货币，这些货币对的价值反映了当前的外汇汇率。  

货币对 101

外汇货币对比较两种货币，其中第一种货币 (也称为基础货币) 与第二种货币 (或报价货币) 的价值相报价。 

如果您熟悉旅行时的货币兑换，请将当地货币视为基础货币，将外币视为报价货币。  

外汇市场的每种货币都使用国际标准化组织 (ISO) 分配的唯一三字母代码，称为 ISO 货币代码。 例如，US dollar 的 ISO 代码为 USD，而 British pound 以 GBP 标示。 

解读外汇货币对

外汇市场交易时，交易头寸将由货币对中两种货币的汇率决定。

以 GBP 和 USD 的货币对为例。 交易该货币对时，将有两个不同的价值——GBP/USD和美元/英镑。 

GBP/USD 货币对中，GBP 是基础货币，USD 是报价货币。 每对都有直接汇率和间接汇率。

• 直接汇率：直接汇率指以报价货币单位兑换一单位基础货币的成本。
  
  例如，如果GBP/USD 货币对的直接汇率为 1 GBP = 1.11 USD，则表示 1 British pound 可以购买 1.11 US dollars。

• 间接汇率：间接汇率是指以基础货币单位兑换一单位报价货币的成本。
  
  使用上面相同的例子，如果 GBP/USD 货币对的间接汇率为 1USD = 0.90 GBP，则 1 US dollar 可以购买 0.90 British pound。 

以前面的当地货币和外币兑换为例，将当地货币兑换成外币时，就会发生直接兑换，而间接兑换是指将外币兑换成当地货币。

尝试交易外汇货币对

外汇交易中，假设买入货币对时预期其基础货币价值会上涨，而卖出货币对时预计基础货币的价值将下跌。

如果买入 GBP/USD 货币对，可以说预计 1 GBP 的价值将超过其当前价值，而 USD 的价值将保持不变或下跌。 同样，如果交易时卖出该货币对，则暗示预计 GBP 兑 USD 的价值将下跌，并希望在价格进一步下跌之前将其抛售。

例如，假设 GBP/USD 的交易价格为 1.25 USD ，而您决定买入 1 GBP。  

如果 GBP/USD 的价格从每 1 GBP 的 1.25 USD 升至 1.30 USD，则可以说 USD 已经贬值，GBP 会升值——因为现在需要更多的 USD 来购买相同数量的 GBP。

但是，如果 GBP/USD 的价格从 1.25 USD 跌至 1.20 USD，则 USD 的价值将走强，而 GBP 将贬值，因为购买相同数量的 GBP 需要更少的 USD。 

有多个因素影响外汇汇率，导致货币对价格波动。 

了解了外汇货币对如何运作，即可在 Deriv 交易差价合约、期权和 multipliers 的外汇对。 在多个平台选择各种主要、次要、奇异和微型外汇对。 想测试刚了解的知识吗？ 使用免费演示账户无风险交易，该账户提供了 10,000 USD。

无论是交易新手还是经验丰富的交易者，都可能遇到过'综合指数'一词。 综合指数的概念改变了交易者的游戏规则，提供了探索和颠覆传统交易方法的新机会。

Deriv 提供的综合指数是 derived 指数之一，可每周 7 天、每天 24 小时交易来自模拟市场的资产。

什么是综合指数？

综合指数包括各种指数，这些指数模拟了 Deriv 创建的一些真实世界市场特征。 综合指数不与任何特定的基础市场挂钩，而是由加密安全的随机数生成器支持。

Deriv 提供模仿 volatility 模式、crashes、booms 等的综合指数。 这些指数的值和走势是由高级算法而不是外力驱动的。

Deriv 综合指数最明显的优势之一是每周 7 天、每天 24 小时都可以交易。 现在，让我们仔细看看这如何为交易者提供更大的灵活性和机会。

综合指数 24/7 全天候可访问的优势

以下是与综合指数全天候可访问相关的 4 个主要优势：

如何交易综合指数

可以使用差价合约和期权在 Deriv 交易综合指数。 

可以在 Deriv 的 Deriv Trader、Deriv MT5、Deriv X、和 Deriv Bot 交易综合指数。

综合指数的交易技巧

交易综合指数之前，请务必记住一些有用的技巧。

• 了解不同类型的综合指数

综合指数有各种各样的类型，每种类型都有独特的特点和特征。 开始交易前，了解不同类型的综合指数至关重要。 可以在 Deriv 交易的一些工具包括 crash/boom、range break、drift switch、和 volatility 指数。

• 使用风险管理工具

综合指数可能会波动，因此使用止损、止盈和取消交易等风险管理工具来保护资本至关重要。 请注意，取消交易仅在止损和止盈处于非活动状态时适用。

• 先从演示交易账户开始

如果不熟悉综合指数交易，最好从演示账户开始。 这将帮助您在学习如何交易综合指数的同时将风险降至最低。 尝试使用免费演示账户无风险交易，此账户在 Deriv 具有 10,000 USD 虚拟货币。

综合指数是多功能且灵活的交易工具，所有经验水平的交易者都可以使用。 综合指数 24 小时皆可交易，这是它和与传统指数不同之处，并为交易者提供了很大的便利优势。 综合指数突破了交易时间限制，为交易者提供更大的方便。

如果您正在寻找全天候交易、具有更大的灵活性和受控制的市场，那么综合指数可能是正确的选择。

该项目重塑了流动性获取和交易动态的格局。

Deriv 推出了其机构部门 Deriv Prime，旨在提供全面的流动性解决方案，以应对和解决流动性挑战。

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经纪公司、企业、初创公司等现在无论其业务规模如何都可以访问全球流动性的丰富源泉。 Deriv Prime 解决方案旨在改变金融实体利用流动性的方式。

随着经纪商向新市场扩张，投资组合多样化不再是满足不同交易者需求的选择。 Deriv Prime 的推出满足了这一需求，提供包括外汇、加密货币、大宗商品、股票和指数以及交易所买卖基金等可以根据经纪商及其客户的不同交易需求自定义的多样化资产。

Deriv Prime 及时推出

流动性解决方案的出现如同及时的催化剂，使机构能够利用广泛的流动性提供商网络，在不损害价格完整性的情况下，以前所未有的灵活性应对多变的金融环境。

“Deriv Prime 不仅提供流动性。 这是对当今瞬息万变的金融环境中机构所面临的挑战的策略响应，” Deriv Prime 负责人 Alexandros A. Patsalides 表示。

“Deriv Prime 兼顾顶级流动性和无与伦比的市场深度。 这种适应性确保广泛的交易者能够在 Deriv Prime 生态系统中找到适合的选项，” Patsalides 继续表示。

尖端基础设施

Deriv Prime 的生态系统以尖端技术为基础，以最小的延迟或中断提供无缝操作。

该基础设施有几个关键特性：与现有系统轻松集成、通过智能订单路由实现超低延迟、可靠地访问深度流动性池以获得有竞争力的价格信息，以及专门的支持。

Deriv Prime 集成因其简单性而备受关注，通过 FIX 协议轻松连接用户的桥接提供商或 MT5 网关。 订单的平均执行速度低于 50 毫秒，并使用智能路由，确保提高流动性和效率。

经验与专业知识

Deriv Group 的策略网络由优质价格和一级对手构成，使该集团拥有卓越的市场深度和超快的执行速度。 Deriv Group 每天处理超过 200 亿 USD 的交易，正常运行时间几乎是即时的。 没有隐藏费用、佣金和集成成本，并提供 24/7 全天候支持。

Deriv Prime 标志着机构流动性解决方案的进步，为寻求在复杂交易世界中导航的机构提供了引人注目的提案。 凭借其尖端技术、广泛的网络和以机构为中心的方法，Deriv Prime 满足流动性需求，开启了交易可能性的新时代。 这种颠覆可能激发重新构思流动性解决方案的更广泛趋势，最终促进更具活力和竞争力的环境。

日本央行

Reuters：日本央行维持 -0.1%的超低利率 。 其承诺支持经济直至通胀率持续达到 2% 的目标，这表明政府将慎重采取逐步取消大规模刺激计划的措施。

日本央行行长 Kazuo Ueda 强调，在考虑调整利率之前，仔细评估数据非常重要，特别关注工资和服务价格。

在相关背景下，就在一周前，美国财政部长 Janet Yellen 承认干预 yen 以应对波动是合理的。 此外，日本财务大臣 Shunichi Suzuki 表示愿意探索货币领域的各种选择。 目前 dollar 兑 yen 已突破 148 关口，警告称这些行动可能会对依赖贸易的日本产生负面影响。

石油需求

BNN Bloomberg：10 月份加拿大从美国墨西哥湾码头出口的原油数量。 沙特阿拉伯和俄罗斯的减产推动了海外需求的增加，随着美国炼油厂正在维修，这些石油的可发货量也在增加。

预计下个月的石油出货量将达到惊人的 1100 万桶，创下有史以来第二高水平。

政府关闭

Reuters：政府关门的可能性凸显了华盛顿政治两极分化的影响，阻碍了财政政策制定。 Moody 分析师 William Foster 在接受 Reuters 采访时指出， 目前利率上升正对美国政府债务的可承受性造成压力。

由于共和党内部存在分歧，国会在通过为 10 月 1 日开始的新财政年度的联邦机构项目提供资金的支出法案时遇到了挑战。

另一方面，Deutsche Bank 的分析可以追溯到 18 世纪，它确定了预示经济衰退即将来临的四个标准， 而美国经济现在已经触发了最后的警告信号。

英国经济增长

The Guardian：根据英国特许人事&发展协会 (CIPD) 的一项研究，在 918 个组织中，代表着 650 万名员工，过去一年平均病假天数从 2019 年的 5.8 天增加到 7.8 天。

经济合作与发展组织 (OECD) 的数据显示，在其 38 个成员国中，与 2020 年初相比，英国的就业率较低、失业率较高、经济不活跃程度加剧。 KPMG 对英国经济的预测显示，英国经济将出现放缓，今年的经济增长率预计仅为 0.4%，低于 2022 年的 4.1%，2024 年则将进一步减速至 0.3%。

黄金下跌

CNBC：受美联储持续加息预期影响，美国国债收益率上升、dollar 走强，金价连续第二天下跌。

全球最大的黄金支持交易所买卖基金 SPDR Gold Trust 报告称，其持仓量降至 2020 年 1 月以来的最低水平。

中国央行取消了此前针对部分银行实施的临时黄金进口限制，旨在稳定 renminbi。 

在这些限制期间，上海黄金价格兑伦敦黄金价格一度达到每金衡盎司 $121 的历史最高水平，但此后有所回落。

澳大利亚通胀

The Guardian：澳大利亚 8 月份通胀率加速，主要受燃料价格飙升和房租上涨推动。 该月的消费者物价指数从 4.9% 上升至 5.2%。

下周，澳大利亚央行理事会将在新任行长 Michelle Bullock 的领导下召开会议，制定首次利率决策。

欧洲经济政策

Reuters：欧洲央行 (ECB) 敦促各国政府重新考虑乌克兰冲突期间推出的能源价格补贴，称其有可能随着时间的推移稳定通胀。 欧洲央行监测了 500 多项财政措施，发现大多数国家都在遵守 7 月份达成的终止补贴的协议。 欧洲央行预测，2023 年国内生产总值增长率为 0.7%，2024 年为 1.0%。

英国住房

The Guardian：KPMG 最近开展的一项调查中，超过 1,000 名英国抵押贷款持有者被问及如何应对更高的月供。

• 18% 动用储蓄以减少债务，25%正在考虑这样做
• 12% 延长抵押贷款期限，25% 正在考虑这样做
• 8% 缩小住房面积，22% 正在考虑搬家

KPMG 英国消费市场主管 Linda Ellett 指出了这对家庭预算和支出的影响。 

日本央行的降息和宽松政策

Bloomberg：长期利率上升背景下美国 Goldman Sachs 将降息预期从 2024 年 4 月至 6 月调整为 10 月至 12 月。 投资者为长期的高利率做好准备。

同时，日本央行维持现有宽松政策，延长了预期的政策修改时间。 日本首相 Kishida 强调要对汇率趋势保持警惕，并可能针对过度波动作出响应。

投机者持有大量 yen 空头仓位，增加了政府干预和 yen 升值的可能性。

外汇市场中，货币对以小数点形式报价，以表示两种货币之间的精确汇率，帮助交易者准确评估市场中即使是最小的价格变动。

外汇交易中的点是什么？

点 (pip) 是'点数百分比'的缩写，是衡量两种货币之间价值变化的计量单位。 

外汇货币对报价中使用的小数位数反映了两种货币之间的相对价值。 对于大多数货币对来说，点通常指小数点后第四位 (0.0001)。 例如，如果 EUR/USD 从 1.1015 涨至 1.1016，则表示增加了 1 个点。 然而，由于 Japanese yen 相对于其他主要货币的历史价值较低，因此涉及 yen 的外汇对往往以小数点后两位 (0.01) 来报价。 例如，如果 USD/JPY 从 144.30 涨至 144.32，那么它增加了 2 个点。

什么是小数点值？

尽管外汇点数等于 0.0001 或 0.01，然而经纪商通常以 5 或 3 位小数显示报价。 这些附加小数位通常被称为'点数'或'小数点值'。 例如，如果 EUR/USD 从 1.10161 涨至 1.10162，表示增加了 0.00001 USD，如果 USD/JPY 从 144.323 涨至 144.324，则增加了 0.001。 这些微小的变动对应于一个小数点值或十分之一个点数。

小数点值在价格变动较小且交易者需要更高精度的分析时尤为有用。

如何计算点值

点的货币价值因交易规模和交易的货币对而异。 交易者可以使用 Deriv 的点值计算器根据下面提到的公式来估算其交易的点值。 

如果是直接货币对 (以 USD 报价) 的情况，例如 EUR/USD： 

点值 = 点数值 x 交易量 x 合约大小

例如，交易 2 手 EUR/USD 的点值为 2 USD. 

对于间接货币对 (即 USD 为基础货币) 的情况，例如 USD/JPY：

点值 = (点数值 x 交易量 x 合约大小) / 汇率

例如，如果 USD/JPY 的汇率为 144.324，交易 2 手的 USD/JPY 的点值为 1.39 USD。

理解点数的运作原理能够帮助交易者更清晰地洞察市场变动、风险评估、头寸规模和价格波动对其交易策略的整体影响。 这一知识使交易者能够做出更明智的决策，更精确自信地管理交易。

使用演示账户，在无风险的试用交易环境中了解点数如何运作。 

油价上涨

The Guardian：美国、欧洲和中国的航班需求不断增长，推动了航空燃油价格的上涨。 根据美国能源信息署 (EIA) 的数据，截至 8 月底，油价平均达到每加仑 $3.07，较 5 月初 $2.05 的低点上涨了 50%。

交易者和投机者表现出强烈的乐观情绪，净多头仓位不断增加。 大型投机者对 WTI 原油期货的看涨情绪达到 62 周以来的最高水平，管理基金对其看涨情绪也达到 64 周以来的最高水平。

债务违约

据 Bloomberg News 的经济学家调查称，预计美国联邦公开市场委员会将在 9 月 19 日至 20 日的会议上维持利率在 5.25% 至 5.5% 的区间，首次降息预计将在 5 月份进行，这比 7 月份经济学家的共识晚了两个月。

与此同时，Bloomberg 报道，美国银行信贷策略师 Oleg Melentyev 警告称，美国高收益债券发行人的违约率可能激增。 Melentyev 表示，这一波违约潮可能会使高收益债券的累计违约率升至 15%，较当前水平大幅上升，因为据 Fitch 评级报告，过去 12 个月美国高收益债券的违约率约为 2.5%。

加息 

据 Reuters 报道：Citi 预测，英国央行很可能在 9 月 21 日结束加息进程，但也不排除暂时停止加息的可能性。 其预计 11 月利率保持不变，2024 年 5 月将降息。

通胀持续

The Guardian：Bank of International Settlements 警告通胀难以缓解& 且经济可能放缓。 股市可能会低估风险。 首席经济学家 Claudio Borio 指出信贷条件收紧，给企业带来风险。

政府关闭

The Guardian: 美国 众议院共和党因内斗取消了对短期融资措施的投票。 众议院未对 9 月 30 日后保持政府运转的措施进行投票，这引发了人们对 12 天后政府可能关闭的担忧。

长期关闭可能会影响国内生产总值增长，Goldman Sachs 估计每周将减少 0.2%，但在关闭结束后的当季将出现类似的反弹。 

货币政策

The Washington Post：货币政策委员会发出了混合信息，Bailey 和 Pill 暗示利率将达到峰值，Mann 主张进一步收紧政策，而 Dhingra 认为当前政策过于限制。 

尽管 Bailey 和副行长 Breeden 都强调要避免经济衰退，但预计八月份通胀率将上升至 7.2%，七月份的国内生产总值下滑引发担忧。 

英国通货膨胀

CNBC：英国 8 月份通胀率意外降至 6.7%，低于预期，这可能预示着英国央行今日将暂停加息。 英国国家统计局指出，‘食品是导致包括自住业主住房成本的居民消费物价指数 (CPIH) 和居民消费物价指数 (CPI) 年率月度变化下降的最大因素。’ Goldman Sachs 预计英国央行 9月 21 日将维持主要银行利率于 5.25% 不变，并将终端利率预测从之前的 5.5% 下调至 5.25%。 

美联储

The Wall Street Journal：美联储维持联邦基金利率目标区间在 5.25% 至 5.5%。 美联储还宣布，打算继续减持美国国债、机构债以及机构抵押贷款支持证券。

Powell 表示，经济活动一直在稳步扩张。 今年迄今为止，实际国内生产总值的增长超出了预期。 劳动力市场依然紧张，但正在趋于平衡。 DoubleLine Capital 的 Gundlach 指出，由于油价的'问题性'上涨，进一步加息的可能性更高。

Yen 干预

Reuters：日本首相 Fumio Kishida 强调，需要解决受投机驱动的 yen 过度波动问题，并誓言将保持警惕，并在必要时进行干预以支撑该货币。 美国 财政部长 Yellen 承认，面对波动，干预 Yen 汇率是合理的。 Atsushi Takeuchi 等专家指出，诸如 150 这样的阈值具有重要意义，其具有政治意义，也是货币政策的明确基准。 

通胀下降

The Associated Press：英国央行选择将主要利率维持在 5.25% 的水平，这是 15 年来的最高水平。 这一决定让过去两年来一直深陷抵押贷款利率上涨泥潭的众多房主松了一口气。 

该银行的选择显然受到近期消息的影响：8 月份通胀率意外下降至 6.7%，创下 2022 年 2 月乌克兰危机以来的最低点。 央行行长 Andrew Bailey 表示，'我们将密切关注形势，以评估是否有必要进一步调整利率。' 为了实现目标，我们的首要任务是长期维持较高的利率。’

Yen (¥) 是日本的官方货币，长期以来在全球金融市场上占据重要地位。 从 19 世纪末成立到如今成为主要​​国际货币，yen 既是日本经济实力的象征，也是其所面临挑战的反映。 对 yen 走势产生巨大影响的一个现象是通货紧缩，即商品和服务的总体价格水平持续下降，这是日本几十年来一直在努力解决的一个难题。 本文深入探讨 yen 贬值的复杂故事及其广泛影响。

什么原因导致 yen (¥) 贬值？

通货紧缩是 yen 兑其他货币走弱的主要原因。 日本的经历与更常见的通货膨胀不同，后者的情况是价格通常会随着时间的推移而上涨。 下面阐述了导致日本通货紧缩并阻碍该国维持健康通胀率的各种因素。

1. ‍人口统计：日本人口老龄化和出生率下降导致劳动力减少和消费需求下降，进而造成收入增长放缓、支出减少、商品和服务需求减少，所有这些都导致价格下跌。
2. 高储蓄率： 日本储蓄大量资金的传统有其优势，但也减少了商品和服务支出，助长了通货紧缩。
3. ‍技术进步：虽然技术提高了生产力，但随着生产效率的提高，它可能会导致市场供应过剩，从而导致价格下降。
4. ‍通货紧缩的心理因素：当消费者和企业预期价格将持续下跌时，他们可能会推迟支出和投资，认为以后可以获得更好的交易。 这进一步减少了需求并持续压低价格，形成通货紧缩循环。
5. ‍全球竞争：日本作为主要出口国，要求企业保持低价以保持竞争力，这增加了通货紧缩压力。

日本央行采取低利率、量化宽松等货币政策对抗通货紧缩的努力已取得一定成效。 但这些措施并不足以完全消除通货紧缩。

Yen 下跌的好处

尽管情况复杂，但 yen 贬值，即其相对于其他主要货币的价值下降的情况可以给日本经济和全球市场带来多种好处：

1. ‍出口竞争力：Yen 贬值不仅使日本出口产品在国际市场上更具价格优势，推动对该国产品的需求并促进出口导向型产业，而且还有助于改善日本的贸易平衡。
2. ‍旅游和服务：Yen 贬值吸引了游客，因为其货币在该国的购买力增加了。 这有利于日本的旅游业和相关行业。
3. 通货膨胀压力： Yen 贬值可以通过进口成本来抵消日本长期存在的通货紧缩问题。 当 yen 贬值导致进口商品价格上涨时，国内生产的商品和服务的需求可能会增加。 因此，国内生产商可能会随着进口商品价格的上涨而提高产品价格。
4. 企业收益：拥有大量海外盈利的公司可能会因 yen 贬值而受益。 其海外收入可以转换成更多的 yen，从而提高企业盈利。
5. 股票估值和股价： Yen 疲软，加上出口销售的增加、有利的汇率以及日本良好的公司治理的卓越声誉，使日本成为亚洲一个有吸引力的投资地区。 此外，与世界其他国家相比，日本的利率相对较低，这鼓励投资者在股票市场而不是低风险的固定收益资产中寻求更高的回报。

因此，所有这些因素都导致日本股票估值和价格上涨。 2023 年 6 月，Bloomberg 报道称，Nikkei 225 指数 (也称为日本 225 指数) 已连续第 10 周上涨，创下十年来最长的连续上涨势头。

驾驭复杂局面

但是，yen 下跌也带来了挑战。

在过去的两年中，随着全球通货膨胀压力显著增加，而乌克兰危机又加剧了这种压力，日本启动了一项大规模的预算刺激计划，以捍卫 yen 汇率并应对经济不确定性。

这是必要的，因为日本严重依赖进口，由于经济增长放缓和人口老龄化，日本企业在过去几十年中已将生产转移到海外。 平衡输入型通胀和局部通货紧缩、避免加息对于支撑 yen 和确保经济持续增长至关重要。

除了口头干预，即当局加紧警告并承诺对投机活动采取 “果断行动” 外，日本银行还通过购买大量 yen，通常是卖出 dollars 换取 yen 从而直接干预外汇市场。 去年 9 月，在日本央行试图阻止今年 yen 兑 dollar 汇率下跌 20% 的情况下，这一持续的大规模刺激计划捍卫了日元汇率。 据 Bloomberg 报道，这是自 1998 年以来首次出现这种情况。

Yen 购买干预比 yen 抛售干预措施构成更重大的挑战。 日本约 1.3 万亿 USD 的庞大外汇储备可能会因持续大规模购买 yen 而大幅减少。 这意味着，日本捍卫 yen 汇率的时间是有限的，而与此相对的是抛售 yen 干预，日本可以通过印钞或发行钞票有效地增加 yen 供应量。

另一个选择是日本银行提高利率以捍卫 yen 的价值。 Bloomberg 在最近的 2023 年 9 月的采访中报道称，日本央行政策委员会成员 Hajime Takata 提到，这种情况不太可能发生，因为日本需要保持超低利率才能实现健康的经济增长。

总之，随着全球通货膨胀正常化，yen 贬值可以被视为机会。 但是，金融市场、股票价格和货币交易受到众多经济因素的影响，并受政府和中央银行政策的约束。 Yen 贬值的影响将会继续，就像一个充满曲折的动态故事。

日本发生一件了不起的事情，其本土股市正掀起强劲浪潮，推动 Nikkei 225 指数 (也称为 Japan 225 指数) 达到让人回想起 20 世纪 80 年代末黄金时代的高点。 

BlackRock Investment Institute 是该全球金融巨头旗下的研究机构，该机构最近将日本股市的展望从负面调整为中性。 此举被视为 Nikkei 指数复苏的关键时刻，可能吸引更多资金雄厚的投资者加入上涨势头。

日本最大的经纪公司 Nomura Securities 预见到将会产生连锁反应。 其估计，随着外国多头投资者重新平衡投资组合以实现中性配置，约 10 万亿日元 (相当于 700 亿美元) 可能会涌入日本市场。

外国投资涌入日本的一个重要推动力可以追溯到亿万富翁投资者 Warren Buffett，他早在 2020 年就因投资日本股票而首次登上头条新闻。 后续的资金流入主要由快速行动的算法交易者和利用借入资金的对冲基金推动。 随后，发生了显著的转变，大量持久投资涌入日本。

T. Rowe Price 的投资组合经理 Archie Ciganer 强调，其公司一直在处理那些之前没有表现出兴趣的客户和地区对日本投资的询问。 这种转变的原因是，越来越多的资产所有者选择避开中国经济复苏速度慢于预期，从而有效地将日本推向了亚洲前列。

Nikkei 指数甚至在 2023 年 6 月 19 日创下了 33 年来的新高 33,772.89 点。 尽管由于短期投资者兑现利润，本月底出现了短暂的回调，但 6 月下旬出现小幅逆转，净卖出 5,438 亿日元。 许多专家认为，这些下跌是市场下次上涨前的健康回撤。

一些基本因素正在推动 Nikkei 指数的强劲复苏。

强劲的经济增长

日本经济突破了衰退预期，2023 年上半年国内生产总值数据强劲，尤其是第二季度，国内生产总值环比年率增长了 6%。 这不仅是日本自上世纪 90 年代中期以来最好的国内生产总值表现，也是世界主要经济体中最高的增长率之一。

贸易账户盈余

2023 年 7 月，日本经常账户盈余较上年增长 3 倍多，达到 2.77 万亿日元 (190 亿美元)。 这是 2023 年经常账户余额连续第六个月为正值。 这些积极趋势表明贸易平衡强劲，入境旅游业复苏，投资收入良好，而这些也可能受到日元贬值的影响。

通货紧缩到通货膨胀

适度的通货膨胀是有利的，表明经济正在增长。 日本在摆脱长期通货紧缩的斗争中取得了进展，并且出现了令人鼓舞的经济增长迹象，例如实现 2% 的通胀目标。 例如，今年日本不包括新鲜食品的消费价格 一直保持正增长。 这对于股票市场估值来说是积极的信号，使其更具吸引力。

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企业改革与股东参与

投资者对日本股票的乐观态度部分源于东京证券交易所设置的具体要求。 其最近制定了新的市场重组规则，要求市净率低的公司提高盈利能力并提高股价。

为了响应这些规则，许多企业已经开始改革，从而大幅回购股票并增加与股东的互动。 激进股东还向日本公司施加压力，要求其改善运营并发掘隐藏的价值。 解决股本回报率 (ROE) 和营业利润率低等问题的努力正在全力展开。 随着公司实施重组和削减成本策略，日本股票的长期投资变得更具吸引力。

支持性货币政策

近两年，全球通胀因乌克兰危机而加剧。 同时，日本终于能够应对长期以来的通货紧缩问题，并且很可能在不久的将来继续保持 2% 的通胀目标。 输入型通胀的涌入、资本支出环境的改善以及劳动力市场的收紧，都是推动日本摆脱通货紧缩时代的额外因素，简单来说，这意味着经济增长的积极迹象。

Nikkei 指数复苏的一个关键因素是日本央行 (BOJ) 对收益率曲线控制的调整。 日本央行最终将 10 年期债券收益率上限从 0.5% 提高至 1%。 这表明日本的货币政策正逐步变得更加灵活，有可能增强日本金融市场的信誉。 通常，收益率曲线趋平表示对一个国家经济增长前景的谨慎，而长期收益率上升通常表明日本经济正在进一步增长。

对股票估值的影响

Bloomberg 在 2023 年 9 月的一次采访中报道称，日本央行政策委员会成员 Hajime Takata 提到，日本加息的可能性极小，因为超低利率对于维持健康的经济增长至关重要。 低利率鼓励投资者在股市寻求更好的回报，从而推高了对日本股票的需求。 

此外，日本的低利率与世界其他地区利率上升之间的对比可能会导致日元大幅贬值。 日元贬值反过来会使投资者更能负担得起股票，从而进一步推高日本股价和股票估值。

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总而言之，综合考虑上述所有因素和观点，日本崛起并跃居亚洲股市前列并非偶然，而是多种力量汇聚的结果。 受企业改革、经济增长和政策调整等因素推动，外资情绪发生变化，Nikkei 指数开始攀升至历史高位。 今年下半年预计将会出现更多令人兴奋的事情，任何市场回调都会被精明的投资者解读为买入机会。 随着日本股市的势头强劲，日本的股票市场似乎是时候摆脱其长期的估值低迷，再次以溢价交易。