Not: Ağustos 2025 itibarıyla Deriv X platformunu artık sunmamaktayız.

‍

Yapay zeka patlamasının ilk dalgası tamamen ateş ve gösteriş, şaşırtıcı demolar, GPU kıtlıkları ve küçük bir veri merkezini çalıştıracak kadar heyecanla doluydu. Ancak kazanç sezonu başlarken, yatırımcılar gösterişten özüne kayıyor. Şimdi soru sadece yapay zekanın neler yapabileceği değil, kimin bunu ölçeklendirebildiği ve daha da önemlisi kimin bunun için ödeme aldığıdır.

Nvidia ve Salesforce, yapay zeka değer zincirinin karşı uçlarında yer alıyor, ancak her ikisi de bu hafta yakından izlenen kazanç raporlarına hazırlanıyor. Yapay zeka donanımının tartışmasız kralı Nvidia, tarihi bir talep artışı yaşadı - ancak düzenleyici baskılar ve artan rekabet topuklarına dokunmaya başladı. Salesforce ise, yapay zeka destekli platformu Agentforce’un sadece parlak yeni bir eklenti olmadığını, kurumsal teknolojinin bir sonraki aşaması için bir büyüme motoru olduğunu kanıtlamaya çalışıyor.

Üretken yapay zeka laboratuvarlardan ve manşetlerden yönetim kurullarına ve bilanço tablolarına geçerken, riskler değişiyor. Artık erken giren değil, ikinci dalgayı yöneten önemli.

Nvidia: Yükseklerde, ama birkaç bulutla birlikte

Nvidia ile başlayalım. Wall Street yine etkileyici bir gelir büyümesi dönemi sürdürerek patlama yapan bir çeyrek bekliyor.

Çip üreticisinin gelirinin 43,4 milyar dolar olması, yıllık bazda şaşırtıcı %66 artış ve net gelirinin 21 milyar doların üzerinde olması bekleniyor. GPU’larınız modern yapay zekanın omurgası olduğunda böyle olur.

Ancak teknoloji kralları bile jeopolitiği göz ardı edemez. Çin’e yapılan ihracat kısıtlamaları Nvidia’ya milyarlarca dolara mal oldu - tam olarak H20 çipleriyle ilgili 5,5 milyar dolarlık bir gider. CEO Jensen Huang, ABD politikasını “başarısızlık” olarak nitelendirerek, bunun Çin’in hedeflerinden çok Amerikan inovasyonuna zarar verdiğini söyledi. Tedarik kısıtlamaları ve büyük teknoloji firmalarının kendi çiplerini üretmesiyle birlikte, önümüzdeki yol son birkaç çeyrekten biraz daha engebeli görünüyor.

Yine de Nvidia, yapay zeka altyapısında altın standart olmaya devam ediyor. Soru, değerlemesinin gelecekteki potansiyeli yansıtıp yansıtmadığı ya da mükemmellik için şimdiden fiyatlanıp fiyatlanmadığıdır. Yatırımcılar, özellikle dünya yapay zeka geliştirmeden yapay zeka uygulamasına geçerken, talepte yumuşama işaretlerini dikkatle dinleyecekler.

Salesforce AI entegrasyonu: Sözlerden kanıtlara

Eğer Nvidia yapay zeka patlamasının silah tüccarıysa, Salesforce stratejist olmaya çalışıyor - işletmelerin yapay zekayı gerçekten kullanmasına yardımcı olan araçları satıyor. En son hamlesi, 3.000’den fazla ücretli müşterisiyle sağlam bir erken ivme yakalayan yapay zeka destekli platform Agentforce şeklinde.

Parlak, Slack ile entegre ve müşteri hizmetlerini, satış tahminlerini ve daha fazlasını hızlandırmak için tasarlanmış.

Ancak çıta yüksek. Salesforce’un temel gelir büyümesi yaklaşık %9’a yavaşladı ve marjları ile nakit akışı iyileşirken, yapay zekanın üst çizgiyi anlamlı şekilde yeniden hızlandırabileceğini göstermesi gerekiyor. 

Analistler, yıllık bazda %4 artışla 2,54 dolar non-GAAP hisse başı kazanç bekliyor - saygın ama çarpıcı değil.

Bu çeyrekte Salesforce’un görevi, Agentforce’un sadece eski bir platforma sürülen ruj olmadığını kanıtlamak. Yapay zeka gerçekten anlaşmaları daha hızlı kapatmaya yardımcı olabilir mi? Müşteri kaybını azaltabilir, verimliliği artırabilir ve daha yüksek abonelik seviyelerini haklı çıkarabilir mi? Yatırımcıların cevaplamak istediği sorular bunlar.

Gerçek sınav: Kurumsal yapay zeka uygulamada

Yatırımcıları etkilemenin yeterli olduğu yapay zeka aşamasını geride bıraktık. Şimdi iş, CFO’ları, operasyon liderlerini ve IT alıcılarını etkilemek - harcamaları gerçek sonuçlarla haklı çıkaracak kişiler. Bu bağlamda Nvidia ve Salesforce, yapay zekanın geleceğine dair iki farklı bahis temsil ediyor.

Nvidia’nın zorluğu, olgunlaşan ve rekabetçi bir ortamda ivmeyi korumak. Salesforce’un zorluğu ise yapay zeka araçlarının gerçek dünyada işe yaradığını kanıtlamak ve müşterilerin bunlar için ödeme yapmaya istekli olduğunu göstermek.

Ortak noktaları ise baskı. Yüksek beklentileri karşılama baskısı. Yapay zekanın sadece bir ürün yol haritası satırı veya kazanç çağrısından daha fazlası olduğunu gösterme baskısı ve zaten bir heyecan döngüsünün gelip geçtiği bir piyasada netlik sunma baskısı.

Teknik görünüm: Yapay zekanın ikinci dalgasına kim liderlik edecek?

Yapay zekanın ilk dalgası tamamen olasılıklar hakkındaydı - modelleri, çipleri, altyapıyı inşa etmek. Bu hikaye Nvidia’nın anlattığıydı. İkinci dalga ise pratiklik üzerine: yapay zekayı iş akışlarına entegre etmek, iş sonuçlarını iyileştirmek ve yatırım getirisini kanıtlamak. İşte Salesforce gibi şirketlerin devreye girmesi gereken yer burası.

Kazançlar yaklaşırken, odak tamamen bu iki teknoloji devinde. Nvidia tacını savunmalı. Salesforce ise masada yer kazandığını kanıtlamalı.

Her halükarda, bu hafta kurumsal yapay zekanın bir sonraki bölümünü şekillendirebilir - sadece geleceği kim inşa ediyor değil, kim gerçekten satıyor.

Yazım sırasında Nvidia günlük grafikte alım baskısı gösteriyor. Fiyatlar şu anda bir satış bölgesinde seyretmekte olup, potansiyel bir düşüş ihtimali söz konusu. Ancak hacim çubukları alım baskısının güçlendiğini göstererek yükseliş hareketi için bir gerekçe oluşturuyor. Boğalar kontrolü ele geçirirse, fiyatlar 135,95 dolar seviyesinde bir dirençle karşılaşabilir. Önemli bir düşüş görürsek, fiyatlar 113,92 ve 104,80 dolar destek seviyelerinde destek bulabilir.

Öte yandan Salesforce, günlük grafikte bir satış bölgesi içinde satış baskısı gösteriyor - potansiyel daha fazla düşüş sinyali veriyor. Ayı senaryosu, artan ayı momentumunu gösteren hacim çubuklarıyla da destekleniyor. Önemli bir düşüş görürsek, fiyatlar 262,75 dolar destek seviyesinde tutulabilir. Bir sıçrama olursa, fiyatlar 290 ve 330 dolar direnç seviyeleriyle karşılaşabilir. 

Nvidia ve CRM kazançlarını mı bekliyorsunuz? Nvidia ve CRM fiyat hareketleri üzerine Deriv MT5 veya Deriv X hesabı ile spekülasyon yapabilirsiniz.

Apple, özellikle teknoloji çevresinde seçilenler arasında alışılmadık duruma düşmeye alışık değil. Ancak “Muhteşem Yedili”nin geri kalanı son zamanlarda iyi bir performans sergilerken, Apple hisseleri sessizce düşüşe geçti. Bu yıl şu ana kadar %20’den fazla düşen ve Mayıs ayında rakiplerinin gerisinde kalan dünyanın en değerli markası, aniden biraz daha az yenilmez görünüyor.

Piyasanın düşüşünün arkasında ne var? Siyaset, üretim problemleri ve şimdi Amerika Birleşik Devletleri’nde üretilmeyen iPhone’lara %25 gümrük vergisi tehdidinde bulunan Donald Trump’tan bazı sert sözlerin karışımı. Yıllar boyunca global tedarik zincirini hassas şekilde kurmuş bir şirket için bu beklenmedik bir gelişme - ve piyasaları şimdiden korkutan bir durum.

Ancak Apple’ı yükselişini tamamlamış olarak görmekten önce biraz daha derinlemesine bakmakta fayda var. Bu gerçekten Cupertino’da sorun belirtileri mi - yoksa sağlam bir iş modelinde kısa vadeli bir darbe mi?

Apple gümrük vergisi tehditleri ve Trump etkisi

Her şey (tekrar) Truth Social’daki bir paylaşımla başladı. Donald Trump, Apple CEO’su Tim Cook’a ABD'de satılan iPhone’ların ABD’de üretilmesini beklediğini açıkça hatırlattı. Hindistan’da değil. Çin’de değil. Başka hiçbir yerde değil. Eğer olmazsa, Apple’ın “en az” %25 gümrük vergisi ödemesi gerekir. Pek de ince bir mesaj değil.

Şu anda Amerikan topraklarında iPhone üretmeyen bir şirket için bu büyük bir sorun. Apple, üretimini Çin’den Hindistan ve Vietnam gibi yerlere kaydırıyor - kısmen çeşitlendirmek, kısmen önceki tarifelerden kaçmak için. Ama anlaşılan o ki, bu başkanı memnun etmeye yetmiyor.

Piyasalar da memnun olmadı. Apple hisseleri açıklamaların ardından %3’ten fazla düştü ve üst üste sekizinci kayıp gününü yaşadı. 

Gümrük vergisi, etkileyici bir başlık gibi görünse de, sadece sözden ibaret değil. Apple’ın tedarik zinciri bir gecede kökünden değiştirilebilecek bir şey değil. Analistler, üretimin tamamen ABD’ye taşınmasının beş ila on yıl sürebileceğini ve bir iPhone’un fiyatını yaklaşık 3.500 dolara çıkarabileceğini söylüyor. Bu, satması zor bir ürün olur.

Kısa vadeli zorluk, uzun vadeli güven?

Siyasi gürültüye rağmen, analistler panik yapmıyor. Aslında, çoğu sakince duruyor. Gil Luria, D.A. Davidson, durumu uçaktaki türbülansa benzetiyor; o an için rahatsız edici ama yolculuğu bırakmak için bir sebep değil.

Neden iyimserlik? Çünkü Apple’ın işi kısa vadeli başlıklara dayanmıyor. Ünlü derecede bağlı bir ekosistem üzerine kurulu. Bir iPhone’a sahip olduktan sonra, MacBook, AirPods ve Apple Watch edinmeniz şaşırtıcı derecede kolaydır - bir de büyüyen servis listesi var. Böyle bir müşteri sadakati kolay kolay sarsılmaz, hatta gümrük vergisi tehdidine rağmen bile.

Eğer Apple’a gümrük vergisi uygulanırsa, muhtemelen Samsung ve diğer global akıllı telefon üreticileri de bu durumdan etkilenecektir. Bu durum piyasa koşullarını eşitler ve Apple’ın rekabet açısından durumunu kötüleştirmez. Yine de, Apple’ın maliyetin ne kadarını üstlendiği ve ne kadarını tüketici veya tedarikçilere yansıttığına bağlı olarak kısa vadede gelirlerinde daralma olabilir.

Peki, Apple hâlâ alınır mı?

İşte işin ilginç kısmı. Apple hisseleri, İleriye dönük kazançların yaklaşık 26 katı fiyatlanıyor - Nvidia veya Microsoft gibi bazı 'Muhteşem Yedili' kardeşlerine göre biraz daha ucuz. Ancak, daha yavaş büyümesi de bekleniyor. Üç yıllık bileşik yıllık büyüme oranı (CAGR) biraz %9’un üzerinde tahmin ediliyor.

Ama daha yavaş büyüme, büyümenin olmadığı anlamına gelmez. Apple hâlâ son derece kârlı, güçlü nakit akışına ve dünyanın en ikonik markalarından birine sahip. Başlıklar dramatik olsa da, çoğu analist bunun yapısal bir kriz değil, piyasa sinirleriyle sarılmış siyasi bir tartışma olduğu konusunda hemfikir.

Gerçek sorun, belki de tarifeler değil, Trump ile Cook arasındaki değişen ton olabilir. İlk dönemlerinde, ikili nispeten samimi bir ilişkiye sahipti. Şimdi? Ancak şimdiki durum o kadar değil. Trump ikinci dönem kazanır ve gümrük vergisi tehditlerini uygulamaya koyarsa, bu müzakereleri zorlaştırabilir.

Teknik görünüm: 

Apple yara alsa da, analistlere göre henüz kırılmadı. Gümrük vergisi tehditleri gerçek ve hisse performansı şüphesiz zayıf, ancak temel veriler güçlü kalıyor. Bu, derin kaynaklara sahip, sadık bir müşteri tabanı olan ve insanları geri getiren bir ürün gamına sahip bir şirket.

Peki, panik zamanı mı? Muhtemelen hayır. Yakından izleme zamanı mı? Kesinlikle. Apple üretimini ABD’ye taşısın ya da taşımasın, bir şey açık: siyasi baskı gitmeyecek. Ve görünen o ki Apple da gitmiyor.

Yazım esnasında, Apple satış bölgesinde bir sıçrama işaretleri gösteriyor. Hacim çubukları alım baskısının güçlendiğini gösteriyor - bu da yükseliş öyküsünü destekliyor. Bir sıçrama görürsek, fiyatlar $212,40 ve $223,35 direnç seviyelerinde karşılaşabilir. Bir çöküş görürsek, fiyatlar $192,96 destek seviyesinde destek bulabilir.

Apple’ı takip ediyor musunuz? Apple hissesi fiyat hareketi üzerine spekülasyon yapabilirsiniz; bunun için bir Deriv MT5 veya Deriv X hesabı açabilirsiniz.

Haftalar süren aralıksız baskının ardından ABD doları canlılık belirtileri gösteriyor – tam da iki büyük rakibi euro ve yenin farklı ekonomik sinyallerden ivme kazandığı bir dönemde. Güvenli liman akışları ve Japonya Merkez Bankası'ndan gelen şahin tüyoları yen’i güçlendirirken; euro’nun durumu karışık PMI verilerine ve ECB politika yapıcılarının temkinli iyimserliğine bağlı kalıyor. 

Piyasalar şimdi Fed’in faiz indirimi ihtimalini yurtdışında olası sıkılaştırma ile karşılaştırırken kritik bir soru ortaya çıkıyor: Dolar düşüş yolunda sadece kısa bir mola mı veriyor yoksa bu daha geniş kapsamlı bir dönüşün başlangıcı mı?

ABD verileri beklentiyi karşılayamazken euro direnç gösteriyor

Euro, doların tökezlemesinden faydalanıyor; EUR/USD 1.1300 seviyesinin üzerine çıkarak kısa süreliğine 1.1270 seviyesine çekildi. Bu hareket, beklenenden yumuşak ABD verilerinin ve euro bölgesinde tazelenen iyimserliğin ardından gerçekleşti; kendi PMI rakamları yetersiz kalmasına rağmen.

ABD’de en son S&P Global PMI’lar beklentilerin üzerinde geldi; imalat ve hizmet sektörleri her ikisi de 52,3 seviyesini gördü – bu güçlü bir dayanıklılık işareti. 

Ancak bu, doların güvenini tamamen geri kazanmak için yeterli olmadı. Piyasa sinirleri Trump’ın yeni onaylanan vergi yasasıyla ilgili endişeler nedeniyle zaten gerilmişti; CBO'ya göre, bu yasa önümüzdeki on yıl içinde ulusal borca 3,8 trilyon dolar ekleyebilir.

Karşı kıyıda, euro bölgesi PMI’ları özellikle de 50’nin altına düşen hizmet sektörü verileri hayal kırıklığı yarattı - bu daralma işareti. 

Buna rağmen, euro alıcıları Alman IFO iş iklimindeki hafif iyileşme ve ECB yetkililerinin temkinli yapıcı tutumundan bir nebze rahatlama buldu. Başkan Yardımcısı Luis De Guindos enflasyonun yakında %2 hedefe dönebileceğini belirtti; diğerleri ise veri desteklerse faiz indirimlerinin masada kalmaya devam edeceğine işaret etti.

Özetle, euro tam anlamıyla ilerlemiyor - daha çok doların ayakta kalmak için mücadele etmesi durumu söz konusu.

Yen’in canlanması güvenli liman para akışları ve BOJ değişimleriyle destekleniyor

Öte yandan yen, yalnızca dolar zayıflığından öte nedenlerle güç kazanıyor. Hisse senedi piyasaları sallanırken ve jeopolitik gerilimler artarken, yen gibi güvenli liman varlıklarına talep yükseldi. Yeniden artan gümrük tarifesi kaygıları ve ABD ekonomisi üzerindeki belirsizlikle birlikte, yatırımcıların Japon para biriminde neden korunmaya gittiği açıkça görülüyor.

Ancak işin gerçek sürprizi şu: uzun süredir ultra gevşek para politikasıyla bilinen Japonya Merkez Bankası şimdi değişim belirtileri gösteriyor. Kazuo Ueda liderliğinde Japon tahvil faizleri hızla arttı. 30 yıllık getiri yaklaşık olarak %3,2 ile 25 yılın en yüksek seviyesine ulaşırken, 40 yıllık getiri ise %3,5’in üzerinde, 2007’den beri en yüksek seviyede.

Bu durum ABD ve Japon borçları arasındaki getiri farkını önemli ölçüde daralttı ve doları daha az cazip hale getirdi. Bunu ABD enflasyon görünümündeki yavaşlama ve Fed’in yıl sonuna kadar iki kez faiz indirimi yapabileceği spekülasyonları ile birleştirince, yen aniden daha akıllıca uzun vadeli bir yatırım olarak öne çıkıyor.

Dolar için işleri daha da kötüleştiren ise, uzun süredir yen üzerinden ucuz borçlanıp başka yerlere yatırım yapan traderlar arasında popüler olan yen carry trade işleminin çözülmeye başlaması. Bu durum, USD/JPY için daha fazla sorun anlamına geliyor; parite bu hafta şimdiden yaklaşık %1,09 düşüş gösterdi.

Dolar endeksi teknik görünümü: Yükseliş mi, yoksa geçici bir tepki mi?

Tüm bunlara rağmen dolar sessiz sedasız geri çekilmiyor. Perşembe günü, USD/JPY üç günlük düşüş serisini kırarak New York seansının geç saatlerinde %0,20’den fazla yükseldi; bu muhtemelen temel değişiklikten çok hafta sonu öncesi kar alımından kaynaklandı. Çift, önce 142,80 seviyesine kadar geriledikten sonra yaklaşık 143,96 seviyesinde tutunma sağladı.

Bu arada, ABD Dolar Endeksi (DXY) psikolojik 100,00 seviyesinin üzerine tırmanarak diri PMI verileri ve beklentilerin üzerinde gelen işsizlik başvurularında hafif düşüş ile desteklendi; başvurular 227K ile öngörünün üzerindeydi.

Ancak bu, dip oluşumunu teyit etmek için yeterli mi?

EURUSD tahmini: Dolar kritik bir dönemde mi?

Doların son sıçraması bir dönüşün başlangıcı olabilir – ama kesin değil. Euro bölgesi hâlâ büyüme endişeleriyle mücadele ediyor ve ECB gelecekteki politika adımları konusunda bölünmüş durumda. Japonya’da ise BOJ enflasyon soğursa veya ekonomik riskler artarsa şahin politikalarını yumuşatabilir.

Yine de, Fed, ECB ve BOJ arasındaki politika farkı daralıyor – bu ise dolar için iyi haber değil. Fed faiz indirirken diğer merkez bankaları sıkılaşmaya devam ederse, dolar yılın ikinci yarısında da baskı altında kalabilir.

Şimdilik belirsizlik içindeyiz. Dolar kısa vadede dip seviyeye ulaşmış olabilir, ancak toparlanma olup olmayacağı önümüzdeki veri açıklamaları ve merkez bankası kararlarıyla şekillenecek. EURUSD paritesi yukarı yönlü baskı gösteriyor ve hacim çubukları zayıf satış hacimlerini destekleyerek yükseliş hikayesine katkı sağlıyor. Eğer bir yükseliş olursa, fiyatlar $1.14271 ve $1.15201 seviyelerinde dirençle karşılaşabilir. Eğer bir düşüş olursa, fiyatlar $1.10947 ve $1.04114 seviyelerinde destek bulabilir. 

Dolar geri dönecek mi? EURUSD çiftinin fiyat hareketini Deriv MT5 veya Deriv X hesabıyla speküle edebilirsiniz.

Bitcoin yine yaptı yapacağını, beklentileri alt üst ederek 109.800$'ın üzerindeki yeni bir rekor seviyeye yükseldi. Kripto boğaları kutlama yapıyor, fakat parti tam başlamışken tahvil piyasasından gelen bir sarsıntı herkese geleneksel finansın hala kontrolü elinde tuttuğunu hatırlattı.

21 Mayıs'ta rutin olması gereken bir ABD Hazine tahvil ihalesi küresel piyasaları sarstı. Tahvil getirileri sıçradı, hisse senetleri tökezledi, peki Bitcoin? Tereddüt etti. Şimdi önümüzde yeni bir soru var: Bitcoin tırmanmaya devam edebilir mi yoksa makroekonomik gerçeklik onu yakalayacak mı?

Bitcoin ETF girişleri patladı

Bitcoin (BTC) bu hafta 109.800$ bariyerini aştı ve önceki rekoru 109.588$'ı geçti. Bu, ABD'nin önemli ticaret anlaşmalarını tamamlaması, kurumsal girişler, yenilenen ETF ilgisi ve artan risk iştahının birleşimiyle, Nisan başındaki yaklaşık 75.000$'lık dip seviyesinden %47'lik bir yükseliş anlamına geliyor.

2025'te BTC'nin yeni rekor kırdığı ikinci kez ve bu ivme sadece spot fiyatlarla sınırlı kalmadı. Coinglass'a göre Bitcoin vadeli işlemlerinde açık pozisyon rekor kırarak 75,14 milyar dolara ulaştı — bu, kriptoya yeni sermayenin giriş yaptığına güçlü bir işaret.

Rallinin yakıtı, ABD spot Bitcoin ETF'lerinden gelen sürekli talep; son beş haftada 7,4 milyar dolardan fazla net giriş yaşandı. Buna ek olarak, finansal zeka sağlayıcısı Strategy gibi firmalar pozisyonlarını artırıyor ve Endonezyalı fintech şirketi DigiAsia Corp, kurumsal Bitcoin hazine rezervi oluşturmak için 100 milyon dolar toplama planlarını duyurdu.

Görünüşte, boğa koşusu durdurulamaz gibiydi.

Sonra tahvil piyasası vurdu

Hissiyat zirvedeyken, 21 Mayıs'ta ABD Hazine'nin 16 milyar dolarlık 20 yıllık tahvil ihalesinde gerginlik işaretleri ortaya çıktı. Yatırımcı talebi oldukça zayıftı; yüksek getiri %5,047 ile beklenen %5,035'in üzerindeydi. Bu görünüşte küçük fark — 1,2 baz puanlık "kuyruk" — Aralık ayından beri en büyüğüydü ve tahvil piyasası terimleriyle açık bir uyarı işaretiydi.

Etkisi hemen kendini gösterdi:

• S&P 500 endeksi, 30 dakika içinde yaklaşık 80 puan düştü ve 5.950’den 5.874’e geriledi.
  
• Tüm tahvil vadelerinde getiriler sıçradı; 10 yıllık getiri %4,586’ya çıkarken, 30 yıllık %5,067’ye yükseldi.

Bu teknik bir anlık durum değildi - daha derin bir şeyin işaretisiydi. Yatırımcılar, artan bütçe açıkları, kalıcı enflasyon riskleri ve Federal Rezerv’in faiz oranlarını daha uzun süre yüksek tutma olasılığı konusunda giderek endişeleniyorlar.

Bu durumun Bitcoin fiyatları için önemi

Kripto piyasası izole değildir. Geniş finansal koşullarla sıkı bir şekilde bağlantılıdır. Tahvil getirileri keskin yükseldiğinde, paranın daha pahalı hale geldiği anlamına gelir — bu da genellikle Bitcoin gibi spekülatif varlıklara sorun yaşatır.

Pratikte bu şu anlama gelir:

• Yüksek getiriler ABD dolarını güçlendirir → Bitcoin genellikle doların ters hareket eder.
  
• Sıkı finansal koşullar → tüm riskli varlıklarda kaldıraç ve likiditeyi azaltır.
  
• Riskten kaçış hissiyatı → yatırımcıların kriptodan çıkıp daha geleneksel “güvenli liman” varlıklarına yönelmesine neden olur.
  

Bitcoin’in temel dinamikleri güçlü kalsa bile, psikoloji önemlidir. Tüccarlar tahvil piyasasında çatlaklar gördüğünde daha temkinli olur ve bu temkinli tutum satışa yol açabilir.

Makro ortam Bitcoin’e yardım etmiyor

Bu tahvil piyasası sarsıntısı ansızın ortaya çıkmadı. ABD, GSYİH'nın %7'si oranında bir bütçe açığı, inatçı enflasyon ve Başkan Trump'tan gelen yeni ticaret savaşı gürültüsüyle uğraşıyor; bunlar hepsi riski artırıyor.

Tahvil ihalesindeki zayıf sonuçlar yatırımcıların ABD hükümetine borç verirken daha yüksek getiri talep ettiğinin açık işareti oldu. Bu, küresel piyasalar için kırmızı bayrak ve Bitcoin’in ivmesi açısından potansiyel bir engel. K33 Research'in belirttiği gibi, bu makro baskılar daha fazla volatilite getirebilir, özellikle de Trump’ın $TRUMP Gala fundraiseri veya Başkan Yardımcısı JD Vance’in Bitcoin 2025 etkinliğinde beklenenin altında kalması durumunda.

Kripto yatırımcılarının dikkat etmesi gerekenler

Bu mutlaka boğa koşusunun sona erdiği anlamına gelmez, ancak ciddi bir dönüş noktasıdır. Şu anda izlenmesi gereken önemli göstergeler şunlardır:

• ABD Hazine getirileri — özellikle 10 ve 20 yıllık vadelerde.
  
• Enflasyon verileri ve merkez bankası yorumları — faiz yönünü önceden görmek için.
  
• ETF girişleri — talebin yavaşlaması bir endişe işareti olur.
  
• Bitcoin vadeli işlemlerindeki pozisyonlanmalar — açık pozisyonun rekor seviyede olması volatilitenin hızla artabileceğine işaret edebilir.
  

Bitcoin teknik görünümü: Daha fazla yükseliş mi yoksa geri çekilme mi?

Bitcoin hala güçlü bir yükseliş trendinde. Kurumsal yatırımcılar geliyor, ETF’ler giriş sağlıyor ve fiyat hareketleri teknik olarak güçlü kalıyor.

Ancak bu haftaki tahvil piyasası şoku, makronun hala önemli olduğunu hatırlatıyor. Getiriler yükselmeye devam eder ve finansal koşullar daha da sıkılaşırsa, Bitcoin hızla yükseklik kaybedebilir. Şimdilik yatırımcılar iyimser kalıyor — ama ralli göründüğünden daha ince bir buz üzerinde kayıyor.

O halde büyük soru şu: Bu sadece bir sarsıntı mı yoksa daha büyük bir şeyin başlangıcı mı? Bir sonraki tahvil ihalesi bize daha fazla bilgi verebilir.

Yazım anında Bitcoin’in yukarı yönlü ivmesi bir miktar dirençle karşı karşıya, yükselişin tepesinde bir fitil oluşuyor. Ancak hacim, satıcıların yeterince kararlı hareket etmediğini gösteriyor ve bu daha fazla yükselişe yol açabilir. Satıcılar geri çekilmeyi zorlayamazsa, alıcılar şu anda fiyatları tutan 112.000$ seviyesinde zorlanabilir. Öte yandan bir düşüş görürsek, fiyatlar 102.990$ ve 93.000$ seviyelerinde destek bulabilir. 

BTC yükselmeye devam edecek mi? Bitcoin fiyatının yönü üzerine Deriv MT5 veya Deriv X hesabınızla spekülasyon yapabilirsiniz.

Sadece tüccarlar değil, herkes endişe içinde. Analistlere göre, petrol ve altın, dünya sadece kısa süreli bir dalgalanma bekliyor gibi değilmiş gibi hareket etmeye başlıyor. Her iki piyasadaki artan fiyatlar net bir sinyal veriyor: küresel belirsizlik tekrar sahnede ve yatırımcılar riski tekrar ciddiye almaya başlıyor. 

Orta Doğu gerilimleri artarken, makroekonomik kaygılar büyürken ve ABD kredi notu düşürülmesinin ardından dolar zayıflarken, emtialar en iyi yaptıklarını yapıyor - piyasanın geri kalanı yetişmeden önce tepki veriyorlar.

Ama işte ilginç olan kısmı. Raporlara göre, petrol kesintiye uğrayacak arz korkusuyla yükselirken, altın finansal huzursuzluk ve zayıflayan dolar nedeniyle hareket ediyor. Bu tek bir basit hikaye değil; piyasaların gerilim norm haline geldiği ve savunmacı pozisyonların öne çıktığı uzun süreli bir risk döngüsüne girebileceğini gösteren iki birleşen anlatı var.

Petrolün yeni risk primi

Petrol piyasaları yeniden haber başlıklarına duyarlı - ve hiç kimsenin istemediği türden haberler. Brent ve ABD ham petrol vadeli işlemleri, İsrail'in İran nükleer tesislerine saldırı hazırlığında olduğu haberlerinin ardından hızla yükseldi. Her ne kadar kesin bir zaman çizelgesi veya karar olmasa da, böyle bir hareketin olasılığı enerji piyasalarını sarsmaya yeterli. Sonuçta İran, OPEC'in üçüncü büyük üreticisi ve onunla ilgili herhangi bir askeri tırmanma bölgeye yayılabilir.

Ayrıca düşünülecek bir diğer nokta da, dünya petrolünün yaklaşık %20'sinin aktığı Hürmüz Boğazı. Eğer İran misilleme yaparsa veya bu hayati geçişi engellemeye çalışırsa, küresel arz üzerindeki etkileri anında olur. Bir anda risk sadece hipotetik değil - fiziksel hale geliyor.

Ve yine de, yüzeyde veriler tuhaf bir şekilde istikrarlı görünüyor. ABD ham petrol stokları, 16 Mayıs'ta sona eren haftada 2,5 milyon varil artarak, arzın henüz sıkı olmadığını gösteriyor. Ama biraz daha derine bakınca tablo değişiyor. Benzin stokları 3,2 milyon varil azalırken, dizel ve ısıtma yağı olarak kullanılan distilatlar ise 1,4 milyon varil düştü. 

ABD vadeli işlemleri için önemli teslimat merkezi olan Oklahoma, Cushing, yine bir stok azalması yaşadı. Böylece petrol teknik olarak mevcut olsa da, stokların yapısı, başlık rakamlarının öne sürdüğü kadar rahat bir piyasa olmadığını gösteriyor. İşte bu nedenle, petrolün son rallisi bu kadar etkileyici.

Şu anda arz sıkıntısından değil - olabileceklerin fiyatlamasından bahsediyoruz. Piyasalar, 2022 başlarından beri tam gücüyle görmediğimiz bir şekilde, jeopolitik gerilim için tekrar bir risk primi ekliyor. Altın fiyatları, dolar zayıflarken parlaklaşıyor

Öte yandan altın, klasik rolünü oynuyor: tercih edilen güvenli liman varlığı.

Son zamanlarda, ABD dolarının zayıflaması ve makroekonomik endişelerin devam etmesiyle %1’den fazla sıçrama yaptı. Tetikleyici? Moody's'in ABD'nin kredi notunu düşürmesi. Tetikleyici? Moody's'in ABD'nin kredi notunu düşürmesi kredi görünümünü "Aaa"dan "Aa1"e düşürdü. Bu yıkıcı görünmeyebilir, ancak psikolojik olarak uzun süredir küresel finansın en güvenli bahsi olarak görülen ABD'ye olan güveni sarsmıştır. borcu.

Buna, ekonomi konusunda giderek daha temkinli hale gelen bir Federal Reserve eklendiğinde doların parıltısını kaybetmeye başladığını görüyoruz. Bu, yeşil dolar zayıfladığında daha çekici hale gelen altın için bir avantajdır. ABD dışı alıcılar için altın aniden daha ucuz oldu ve artan belirsizlik ortamında bu, ilgiyi yeniden canlandırmak için fazlasıyla yeterlidir.

Yine de her şey yolunda değil. Altın ETF'leri geçen hafta 30 ton çıkış gördü ki bu, Nisan ayında görülen güçlü girişler göz önüne alındığında oldukça yüksek bir çıkıştır. 

Bununla birlikte, merkez bankası talebi istikrarlı kalmaya devam ediyor ve bazı ülkeler dolar cinsinden varlıklara olan bağımlılıklarını azaltmak için yavaş da olsa bir değişim yaşıyor. Bu daha geniş bağlamda, altının çekiciliği sadece Tactical değil. Stratejiktir.

Üstelik, jeopolitik gerilim de zararlı değil. 

Rusya ile Ukrayna arasında olası bir ateşkes görüşmeleri yeniden gündeme geldi, ancak gerçek bir ilerleme yok. AB ve İngiltere, ABD'yi beklemeden Rusya'ya yeni yaptırımlar duyurdu ve Ukrayna, G7'nin Rus deniz taşımacılığı petrolü fiyat tavanını sıkılaştırmasını istiyor. Bu arada, çatışma küresel görünüm üzerinde gölge düşürmeye devam ederek safe-haven varlıklara güçlü alım sağlıyor. İsrail İran nükleer tesislerine saldırırsa, şu anda arka planda bekleyen bir risk olarak, yatırımcılar korunma amacıyla koşarken altına ek bir rüzgar yakalayabilir.

Petrol ve altın: İki emtia, bir mesaj

İşte işlerin ilginçleştiği yer burası. Petrol ve altın her zaman uyumlu hareket etmez - aslında çoğunlukla farklı temalar üzerine hareket ederler. Petrol arz-talep dinamiklerini yansıtırken, altın finansal sistem duyarlılığına tepki verir. Ama şu anda, ikisi de yükseliyor. Bu nadir bir sinyal.

Petrol bize yerel olarak dünyanın daha riskli hale geldiğini söylüyor. Altın ise bilanço tarafında risklerin arttığını gösteriyor. Ve birlikte, bunun sadece geçici bir dalgalanma olmadığını, daha uzun ve daha çalkantılı bir dönemin başlangıcı olabileceğini işaret ediyorlar.

Yatırımcılar için bu, risk maruziyetini yeniden düşünmek anlamına geliyor. Geleneksel varlık sınıfları yeterince risk fiyatlıyor mu? Portföyler volatilitenin bir an değil, bir ruh hali olabileceği bir dünya için yeterince korunuyor mu?

Ve tüccarlar için bu fırsat - ama aynı zamanda temkinlilik anlamına geliyor. Piyasanın korku tarafından beslendiği durumlarda ivme hızlı ve sert olabilir, ancak burada altta yatan trendler karmaşık ve hızla değişebilir. Bir ateşkes petrolü sınırlayabilir, ancak inatçı bir enflasyon verisi altını yükseltebilir. Karşıt akımlar güçlü.

Petrol ve altın piyasaları için teknik görünüm: Uzun süreli risk döngüsü mü?

Peki, petrol ve altın uzun süreli bir risk döngüsüne mi hazırlanıyor? İşaretler bu yöne işaret ediyor. Yalnızca tepki hareketleri değil, aynı zamanda genel riskin daha derin bir yeniden değerlemesini görüyoruz. Ortadoğu’daki gerilimler, ABD’deki ekonomik şüpheler veya Doğu Avrupa’daki tıkalı diplomasi fark etmeksizin, sahne emtiaların gerçek zamanlı risk göstergesi olarak rollerini geri kazanması için hazırlanıyor.

Altın tekrar parlıyor. Petrol kızışıyor. Ve piyasalar artık umuda değil, temkinliliğe göre işlem yapıyor gibi görünüyor. 

Yazım sırasında, Petrol, satış bölgesinde bazı alım baskıları gösteriyor ve potansiyel bir geri çekilme sinyali veriyor. Ancak, hacim çubukları satıcıların henüz kararlı şekilde hareket etmediğini gösteriyor – bu da fiyatların daha da yükselmesi olasılığını güçlendiriyor. Yükseliş gerçekleşirse, fiyatlar $64.06 ve $70.90 direnç seviyelerinde engellerle karşılaşabilir.

Altın da konsolidasyon döneminin ardından önemli bir artış gördü. Günlük grafikte alım tarafı baskısı belirgin, boğalar $3,330 seviyesini geri almak istiyor. Zayıf satış baskısını gösteren hacim çubukları da yükseliş hikayesine katkıda bulunuyor. Daha fazla artış görürsek, fiyatlar $3,435 ve $3,500 direnç seviyelerinde engellerle karşılaşabilir. Önemli bir düşüş olursa, fiyatlar $3,190 destek seviyesinde destek bulabilir.

Petrol ve altın yükselmeye devam edecek mi? Her iki emtianın fiyat seyri üzerine Deriv MT5 veya Deriv X hesabınızla spekülasyon yapabilirsiniz.

On yıllardır, ABD Hazine bonoları, piyasa stres dönemlerinde tartışmasız bir sığınak oldu - öngörülebilir, likit ve federal hükümetin tam güveniyle desteklenmiştir. Ancak dünyanın en güvenilir finansal arka planı biraz sarsılmaya başladı.

Moody’s az önce ABD'nin kredi notunu düşürdü, yıllarca süren mali disiplin yetersizliği, artan açıklar ve politika tıkanıklığı dönemi ardından. Bu adım piyasaları şaşırtmadı - ancak birçok kişinin korktuğu şeyi doğruladı: Amerika'nın borç sorunu artık gelecekle ilgili bir endişe değil.

Bu arada, Pasifik ötesinde, Japonya kendi fırtınasında ilerliyor. Yavaş büyüme, yapısal borçlar ve yeni ABD tarifeleri. Ancak Washington'un aksine Tokyo ihtiyat sinyalleri veriyor. Faiz artırımları masada olmaya devam ederken ve siyasi liderler seçim öncesi harcamalara karşı direnç gösterirken, Japonya gelişmiyor ancak temkinli ilerliyor.

Dünyanın en büyük ekonomisi kırmızı bayrak gösterdiğinde, küresel bir krizle karşı karşıya kalabilir miyiz?

Moody's kredi notu indirimi: Amerika’nın kusursuz kredisi gitti

16 Mayıs’ta, haftanın sona erdiği Cuma gecesi piyasalardan sonra, Moody’s sessizce bir bomba patlattı: Birleşik Devletlerin egemen kredi notunu Aaa’dan Aa1’e düşürdü. Bu açıklama yavaş yavaş gelişen bir eğilime son verdi; üç büyük derecelendirme kuruluşu da Amerika’nın bir zamanlar tertemiz olan statüsünü düşürdü.

Nedenleri göz ardı etmek zor. ABD ulusal borcu 36 trilyon doları geçti ve bunu kontrol altına almak için güvenilir bir plan yok. Başkan Donald Trump’ın yeni vergi indirimi paketi, Cumhuriyetçi çekişmelerin ardından önemli bir komite tarafından onaylandı ve bazı tahminlere göre 2034 yılına kadar açığı 5,2 trilyon dolara kadar artırabilir.

Ancak Washington, harcama kısıtlaması ile karşılaştırıldığında dağıtımlara pek ilgi göstermiyor. Moody’s, "ardışık yönetimlerin artan mali açık ve borç eğilimini tersine çeviremediğini" uyardı. Ajans, masadaki herhangi bir tekliften anlamlı bir iyileşme beklemiyor. Başka bir deyişle, ABD sadece borçlu değil - aynı zamanda olumsuzluk içinde.

ABD Hazine getirileri ve tahvil piyasa görünümü

Piyasa tepkisi hızlı oldu. ABD 30 yıllık Hazine getirileri kısa süreliğine %5'in üzerine çıktı, 10 yıl vadeli getiriler ise çift haneli artış gösterdi.

Alt metin: ABD'deki son artışları gösteren bir grafik, Hazine getirileri, 30 yıllık tahvil %5 sınırını aşmış ve yatırımcıların ABD mali istikrarı konusundaki endişeleri artmış. mali istikrar.

Kaynak: Tullet Prebon, WSJ

Artan getiriler basit bir not değil - yatırımcıların ABD borcunu tutarken daha yüksek tazminat talep ettiğinin bir işaretidir, artık sarsılmaz olarak görülmüyor.

“Mali sorumsuzluğun gerçek bir maliyeti olan bir döneme giriyoruz,” dedi bir stratejist. Sözde tahvil bekçilerinin dönüşü - sürdürülebilir olmayan politikaları cezalandıran yatırımcılar - artık teorik bir tehdit değil. Oluyor.

Dolar da baskıyı hissetmeye başladı. Çökmemiş olsa da, dalgalanıyor. USD/JPY paritesi önemli 145.00 seviyesinin altına düştü, bu daha güçlü bir yen ve daha zayıf bir yeşil sırtı yansıtıyor. Bu değişim kısmen, farklılaşan merkez bankası yollarından kaynaklanıyor - ABD Federal Reserve bu yılın ilerleyen dönemlerinde faiz oranlarını düşürmesi beklenirken, Japonya Bankası sıkılaştırmaya devam edebilir.

Ama bu aynı zamanda güvenle ilgili. Dünyanın “risksiz” varlığı notu düşürüldüğünde, insanlar rahatsız edici sorular sormaya başlar.

Japonya’nın temkinli duruşu sessizce dikkat çekiyor

Japonya, kendi açısından, önemli bir baskı altında kalmaya devam ediyor. Ekonomi 2025’in ilk çeyreğinde %0,7 (yıllıklandırılmış) küçüldü - bu bir yıldaki ilk düşüşü.

Demografik zorluklardan, gelişmiş dünyadaki en yüksekler arasında kalan borç/GSYİH oranına kadar yapısal sorunlar devam ediyor. Ve yeni ABD tarifeleri belirsizliğe başka bir katman ekliyor.

Yine de, Japonya’nın politika duruşu nispeten ölçülü oldu. Yıllarca süren ultra gevşek para politikasının ardından, Japonya Bankası artık daha fazla sıkılaştırmanın masada olduğunu sinyal veriyor. Başkan Yardımcısı Shinichi Uchida, bu hafta enflasyonun yeniden artabileceğini ve merkez bankasının buna uygun cevap vereceğini belirtti.

Mali cephede, Başbakan Shigeru Ishiba kararlı bir duruş sergiliyor. Yakın zamanda önemli bir seçim öncesinde tüketim vergisini düşürme çağrılarına direndi, Japonya’nın mali durumunun hassas olduğunu uyardı. Mesajı gösterişli değildi - ama piyasalar tarafından net anlaşıldı: kısa vadeli popülerlik uzun vadeli istikrar pahasına satın alınmayacak.

Bu güç anlamına gelmez, Japonya’nın aniden bir model olduğu anlamına da gelmez. Ama finansal bir ortamda, disiplin tekrar fiyatlanırken, bu tür işaretler ağırlık taşır.

Değişen bir ortamda riskin yeniden fiyatlandırılması

Geleneksel olarak, belirsizlik arttığında, paralar neredeyse otomatik olarak ABD varlıklarına akar. Ama bu refleks zayıflıyor. Yatırımcılar artık eskiden sorgusuz sualsiz kabul ettikleri varsayımları daha fazla gözden geçirmeye istekli.

ABD borcunun not düşürülmesi bir krize neden olmadı - ama bir rahatlık katmanını ortadan kaldırdı. Federal Reserve sıkılaştırma döngüsünün sonuna yaklaşırken ve mali görünümler kötüleşirken, “risksiz” varlıkların altındaki zemin artık daha az sağlam hissediliyor.

Ayrıca pratik bir husus var: Japonya borç piyasasını sıkılaştırarak yönetmeye devam ederse, yabancı varlıklarından - ABD Hazine bonoları dahil, azaltmaya başlayabilir, burada ikinci en büyük sahibi olmayı sürdürüyor. Bu, ABD getirilerinin daha da yükselmesine neden olabilir, Washington’da zaten artan finansman baskılarını artırabilir.

Teknik görünüm: USD/JPY tahmini

Açık olmak gerekirse, kimse doların bir gecede tahtından indirileceğini ya da Japonya’nın dünyanın finans başkenti olacağını söylemiyor. Ama algı önemlidir. Ve şu anda, Amerika’nın sonunda her zaman doğru şeyi yaptığı algısı zayıflamaya başlıyor.

İroni güçlü: Uzun süredir durgunlukla alay edilen Japonya disiplinin sembolü oluyor. Amerika, bir zamanlar mali gücün temsilcisi iken, şimdi sürdürülemez borç, partizan felç ve kredi notu düşürmeleriyle flört ediyor.

Dünya izliyor - ve giderek daha fazla riskten korunuyor.

Yazı yazılırken, USD/JPY paritesi 144.00 $ seviyesine doğru düşüyor. Günlük grafikte satış tarafı eğilimi belirgin. Ancak hacim çubukları azalan satış baskısının resmini çiziyor, bu da fiyatlarda artış anlamına gelebilir. Eğer parite düşmeye devam ederse, fiyatlar 142.10 $ seviyesinde bir destek bulabilir. Bir artış görürsek, fiyatlar 145.51 $ ve 148.29 $ fiyat seviyelerinde dirençle karşılaşabilir.

USDJPY paritesi düşmeye devam edecek mi? USDJPY fiyat seyri üzerine Deriv MT5 veya Deriv X hesabı ile spekülasyon yapabilirsiniz.

Eğer belirgin yönsel eğilime sahip sentetik piyasalar arayan bir trend yatırımcısıysanız, Deriv'ın yeni Trek Endeksleri tam size göre tasarlandı. %30 volatilite hedefi ve yukarı veya aşağı yönlü fiyat hareketini destekleyen tasarımıyla, bu yeni endeksler swing işlemleri, momentum stratejileri ve yönsel taktikler için istikrarlı bir ortam yaratır.

Trek Endekslerini farklı kılan nedir?

Crash/Boom gibi ani sıçramaları, Jump Indices gibi rastgele atlamaları ya da DEX'in değişken volatilite fazlarını taklit eden diğer Sentetik Endekslerin aksine, Trek Endeksleri zamanla tek yönlü, yukarı veya aşağı (seçtiğiniz sürüme bağlı olarak) trend dostu hareket sunar.

Bu, yönsel yatırımcılara, bir işlem stratejisi oluştururken veya bir fiyat desenini takip ederken daha fazla kontrol ve öngörü sağlar.

Yatırımcılar neden Trek Endekslerini keşfetmeli?

Trek Endeksleri ile şunları elde edersiniz:

• Yerleşik eğilim: Yukarı veya aşağı yönlü fiyat hareketi arasından seçim yapın
  
  
• İstikrarlı işlem koşulları: %30 volatilite hedefi piyasa gürültüsünü azaltmaya yardımcı olur
  
  
• 7/24 işlem: Gerçek dünyadaki olaylardan etkilenmeden istediğiniz zaman işlem yapın
  
  
• Platformlarınızla uyumlu: Deriv MT5, Deriv X veya Deriv cTrader üzerinde işlem yapın
  

Trek Endekslerinde işlem yapmanın görünümü nasıl olabilir?

Trek Endeksleri güçlü yönsel hareketleri destekleyecek şekilde tasarlanmıştır.

Trendleri takip eder ve boğa momentumu beklerseniz, Trek Up Endeksi tam size göre. Bu endeks, ara sıra boğa yükselişiyle birlikte istikrarlı yukarı yönlü fiyat hareketi sergileme eğilimindedir.

Buna karşılık, Trek Down Endeksi genellikle istikrarlı dalgalanmalar ve ardından keskin aşağı hareketler ile karakterizedir — bu da kırılma veya ayı stratejilerine uygun olabilir. 

Bugün Trek Endekslerinde işlem yapmaya başlayın

Trek Endeksleri artık Deriv MT5, Deriv X ve Deriv cTrader üzerinde demo ve gerçek hesaplarda kullanılabilir. Trek Endekslerinin geleneksel Volatilite Endekslerinden nasıl farklılaştığını başlangıç rehberimizde öğrenebilirsiniz.

Deriv hesabınıza giriş yapın ve Trek Endekslerini keşfedin veya Deriv'a yeniyseniz, şimdi kaydolun ve işlem yapmaya başlayın.

Yakın zamana kadar hikaye basitti: Bitcoin her şeyin kontrolündeydi. ETF onayları kurumsal talep dalgasını başlatmış, yarılanma arzı azaltmış ve market BTC'yi bu boğa döngüsünün lideri olarak taçlandırmaya hazır görünüyordu.

Sonra Ethereum partiye damgasını vurdu.

Aylarca sessizce arka planda süzülürken, ETH aniden canlandı. Sadece yükselmedi – büyük bir sıçrama yaptı. 

ETH/BTC oranı bir hafta içinde %38 sıçradı, bu yılların en güçlü dönüşüydü. Bu hareket gürültüyle değil; sağlam göstergeler ve artan market güveniyle desteklendi. İşlem hacimleri arttı, zincir üstü göstergeler yükselişe geçti ve kurumsal portföylerde değişiklikler başladı.

Böylece temiz Bitcoin anlatısı çok daha karmaşık hale geldi.

Mükemmel market koşulları

Bitcoin'de her şey yolundaydı. Market, kriptonun en çok beklenen olaylarından biri olan ABD'de spot ETF onayını yeni sindirmişti ve bu, kurumsal itibar dalgası getirdi. Ardından yarılanma geldi ve arz şokundan sonra klasik bir rallinin zemini hazırlandı. Jeopolitik belirsizlik ve merkez bankası dalgalanmaları da eklenince, Bitcoin dijital altın olarak parlamaya hazır görünüyordu.

Ve gerçekten de öyleydi. Ta ki Ethereum işleri karıştırana kadar.

ETH'nin yükselişi sadece fiyatla ilgili değildi. Zincir üstü veriler değişmeye başladı. Satış baskısına işaret eden borsalara girişler 2020'den bu yana en düşük seviyeye indi, bu da sahiplerin para çekmeye hevesli olmadığını gösteriyor. Bu arada, Ethereum ETF tutarları sessizce yükseldi ve ince fakat büyüyen bir kurumsal ilgi dalgasını işaret etti.

ETH/BTC oranı

En çok öne çıkan ise ETH/BTC değerleme metriğiydi; 2019'dan beri ilk kez aşırı değersizleşme bölgesine girmişti. 

Tarihsel olarak, bu seviyeler ETH'nin performansının üstlendiği dönemlerin öncüsü olmuştur. Bu sefer, tarih kendini tekrar ediyor gibi görünüyor.

ETH artık sadece yolcu değil. Kendi hikayesini yönlendirmeye başladı.

Bitcoin hala lider - ancak yalnız değil

Bu, Bitcoin'in zemin kaybediyor olduğu anlamına gelmiyor - tam tersine. Hâlâ yüksek seviyelere yakın işlem görüyor ve kripto pazarının demirbaşı olarak rolü sağlam kalıyor. Ancak Ethereum’un dönüşü, BTC’nin bir süredir karşılaşmadığı bir durumu beraberinde getirdi: paylaşılan ilgi.

Bir dönem klasik Bitcoin öncülüğünde boğa koşusu olarak şekillenen süreç aniden iki atlı bir yarışa dönüştü. Ve bu dinamiği değiştiriyor - olumsuz bir biçimde değil, ancak yatırımcıları tek bir varlık tezinin ötesinde düşünmeye zorlayan bir şekilde.

Pazar artık sadece Bitcoin’e güvenmiyor. Kriptoya güveniyor.

Bitcoin görünümü: Sırada ne var?

Hem BTC hem de ETH biraz geri çekilirken, kısa vadeli gürültüye odaklanmak cazip görünüyor. Ancak daha geniş açıyla bakınca, Ethereum’un ivmesinin bir şans eseri olmadığını görmek açık. Sermaye rotasyonu, hacim kayması, temel destek – hepsi pazarın genişlediğini, kırılmadığını gösteriyor.

Bitcoin temel olarak kalmaya devam ediyor, ancak Ethereum aynı döngü içinde büyüme hikayesi olarak ortaya çıkıyor. Biri demirbaş, diğeri ise hızlandırıcı.

Ve bu, bu boğa koşusunu bu kadar büyüleyici kılan şey. Artık sadece Bitcoin’in ne kadar yükselebileceği ile değil – onunla birlikte kimlerin geldiğiyle ilgili.

Yazım sırasında BTC geri çekiliyor ve şu anda önemli bir destek seviyesine değiyor. Günlük grafikte satış tarafı eğilimi şu anda belirgin olmakla birlikte, hacim çubukları satış baskısının azaldığını ve rallinin devam edebileceğini gösteriyor. 

Mevcut destek seviyesinden bir sıçrama görürsek, fiyat $107.100 seviyesinde bir direnç duvarı ile karşılaşabilir. Aksine, düşüş destek seviyesini aşarsa, fiyat $102.000 ve $93.100 fiyat seviyelerinde destek bulabilir. 

ETH büyük bir sıçrama yapacak mı? BTC ve ETH fiyatı hakkında spekülasyon yapabilirsiniz bir Deriv MT5 veya Deriv X hesabı ile.

Yıllarca emtia kriz melodisine göre dans etti. OPEC+, piyasa yerçekimine üretim kesintileriyle karşı koyarken, altın korku ve belirsizlikle yükseldi. Ama 2025'in ikinci yarısına yaklaşırken, sinyaller değişiyor – ve hızlı bir şekilde.

Arz artarken petrol fiyatları yükseliyor. Altın düşüyor, zayıf temellere değil, iyileşen duyarlılığa bağlı olarak. Bu sadece bir piyasa garipliği değil - tepki veren panikten stratejik konumlanmaya doğru derin bir değişimin erken işaretleri olabilir.

Emtiaların başlıkları yankılamayı bıraktığı ve havayı belirlemeye başladığı yeni bir döneme giriyor muyuz?

OPEC petrol üretimini artırıyor

İki yıl boyunca OPEC+, piyasa bekçisi rolünü üstlendi - arzı kısıtladı, sinirleri yatıştırdı ve sadece iradesiyle fiyatları desteklemeye çalıştı. Ancak 2025 belirleyici bir değişiklik getirdi. Daha fazla kesinti yerine grup üretimi artırıyor - ve yine de petrol fiyatları sağlam duruyor.

Arka arkaya gerçekleşen arz artışları, günde toplam 800.000 varilin üzerinde, başlangıçta kaşları kaldırdı. Ama bu bir çaresizlik eylemi değil, daha çok hesaplanmış bir yeniden konumlanmaya benziyor. Suudi Arabistan sadece üretimi artırmakla kalmadı, aynı zamanda resmi satış fiyatlarını Asya için yükseltti. Kontrolü kaybettiğinizde böyle yapmazsınız - bu stratejik bir gösteriştir.

Yine de perde arkasında gerilim var. Reuters raporu, daha fazla artışın ufukta olabileceğini öne sürüyor. Uyum devam etmezse, sekiz OPEC+ ülkesinden günde 2,2 milyon varil gönüllü kesinti Ekim veya Kasım ayına kadar tamamen geri alınabilir.

Kazakistan ve Irak, ya kararlaştırılan kesintileri görmezden gelerek ya da yalnızca kısmen yerine getirerek yeniden tekrar kontenjanlarını aştı. Bu devam eden disiplin eksikliği, grubun önceki arz fazlasını düzeltmesini engelliyor. Ve Suudi Arabistan'ın sabrının tükenmekte olduğu görünüyor.

Bu trend devam ederse, piyasa beklenenden çok daha erken bir fazlalığa dönebilir ve muhtemelen 2025'in geri kalanında böyle kalabilir.

Bununla birlikte, başlık numaraları etkinin abartılı olabileceğini gösterebilir. Kazakistan zaten ayarlanmış sınırının çok üzerinde üretim yapıyor, bu yüzden daha fazla artırmak için fazla alanı yok. Irak yakında tazmin edici yeni kesintilere zorlanabilir, Birleşik Arap Emirlikleri'nin ise daha fazla pompalama kapasitesi sınırlı.

OPEC'in kendi verileri, Mart ile Haziran arasındaki gerçek artışın, bazılarınca korkulan büyük sel baskını değil, yaklaşık 600.000 varil/gün civarında olabileceğini gösteriyor.

OPEC+ kendi üyelerine, piyasalara ve rakiplerine bir mesaj gönderiyor olabilir. Duyarlılığı test ediyor, seçenekleri açık tutuyor ve ABD-Çin gerilimlerinin yumuşaması gibi dış faktörlerin petrol fiyatlarına ekstra destek vermesine izin verirken baskı uyguluyor.

Kontrollerini kaybetmek yerine, OPEC+ sadece taktik değiştiriyor - piyasayı açıkça yönlendirmek yerine sessizce yönlendiriyor olabilir.

Altının fiyat tahmini: Güven mi yoksa rehavet mi?

Bu arada altın zorlu bir ay geçirdi.

Fiyatlar, Nisan ayının rekor seviyelerinden yaklaşık %9 düştü, piyasalardaki iyimserlik dalgasının ardından 3.200 doların altına geriledi. Tetkikleyen nedir? Beklenmedik şekilde dostane geçen ABD-Çin ticaret görüşmeleri ve İran’ın yeni bir nükleer anlaşmayı imzalamaya hazır olabileceği haberleri. Aniden, dünya biraz daha az korkutucu hissetti.

Ama hemen ileri atlamayalım.

Evet, altın belirsizlikte gelişir - ama bu, piyasa sakinleşir sanki onun önemi kaybolur demek değildir. Enflasyon, merkez bankalarının altın alımı ve devam eden jeopolitik riskler sihirli bir şekilde ortadan kaybolmadı. Sadece manşetlerden uzaklaştırıldılar.

Aslında, satış dalgasının ardından bile, altın 2025’in en iyi performans gösteren varlıklarından biri olmaya devam ediyor. Akıllı yatırımcılar, barış görüşmelerinin tökezleyebileceğini ve enflasyonun beklenmedik şekilde tekrar yükselişe geçebileceğini bilir. Bu düşüş mü? Belki de bir sonraki yükseliş öncesinde alınan nefes olabilir.

Daha geniş çerçeve: Piyasa duyarlılığı ve gerçek değer

Bu anı ilginç kılan şey, hem petrolün hem de altının geleneksel mantığa meydan verecek şekilde hareket etmesi. Petrol, daha fazla arz olmasına rağmen yükselirken, altın güçlü temellere rağmen düşüyor.

Neden? Çünkü duyarlılık değişiyor.

Piyasalar olaylara değil, beklentilere tepki veriyor. Ve uzun bir aradan sonra, beklentiler pozitif yöne kayıyor. Bu, emtiaların piyasa gibi, duygusal termometre gibi değil daha gerçekçi hareket etmesine zemin hazırlıyor.

İkinci yarı için işlem görünümü nedir?

Petrol yükselmeye devam ederken altın soğuyorsa, daha geniş bir duyarlılık sıfırlaması olabilir: Korkuya değil, temellere odaklanan bir piyasa. Bu volatilitenin tamamen bittiği anlamına gelmez - ancak yatırımcıların stratejilerini ayarlaması gerekebilir.

• Petrol için: Daha fazla fiyat direnci izleyin. Talep korunursa ve arz ölçülü kalırsa, OPEC+ politikaları olmasa bile fiyatlar yükselebilir.
  
  
• Altın için: Gerileme kısa vadede devam edebilir, ancak tamamen göz ardı etmeyin. Yalnızca tek bir şahin Fed açıklaması veya jeopolitik sürpriz, altını yeniden ateşleyebilir.
  
  
• Daha geniş emtialar için: Stratejik arz hareketleri, stok trendleri ve gerçek ekonomik verilerin manşetlerden daha önemli olduğu bir dönemin başlangıcı olabilir.

Emtialar artık bağırmıyor - sinyal veriyor. Ve bu sinyaller, 2025’in ikinci yarısı için daha stratejik, daha az panik dolu bir dönemi işaret ediyor. Tüccarlar için bu hem bir zorluk hem de bir fırsat olabilir.

Petrol ve Altın teknik görünümü

Yazım anında, Petrol biraz geri çekiliyor, $61,24 seviyesinde seyrediyor. Fiyat seviyeleri önemli bir satış bölgesinin hemen altında ve satıcıların kontrolü elinde tutabileceğini gösteriyor. Bununla birlikte, ters kafa ve omuz formasyonu oluşuyor gibi ve potansiyel bir yükselişi işaret ediyor. Hacim çubukları da azalan satış baskısını göstererek yükselişin destekçisi.

Düşüş devam ederse, fiyatlar daha önce tutan güçlü $57,56 destek seviyesinde kalabilir. Alıcılar işi ele alırsa, $63,56 ve $69,90 direnç seviyelerinde fiyatlar zorlanabilir.

Altın, riskten kaçınma duyarlılığı hakim olduğu için önemli bir düşüş yaşadı. Günlük grafikte satış yanlılığı açıkça görünüyor. Ancak, hacim çubukları satışların henüz kararlı olmadığını gösteriyor. Bu durum, alıcıların geri dönüşü için zemin hazırlayabilir. Çöküş olursa, fiyatlar $2.980 destek seviyesinde taban bulabilir. Ancak toparlanma olursa, fiyatlar $3.250 ve $3.435 direnç seviyelerinde zorlanabilir.

Petrol ve Altın daha fazla volatilite görecek mi? Petrol ve Altın fiyatları üzerine Deriv MT5 veya Deriv X hesabı ile spekülasyon yapabilirsiniz.