Japonya temkinli kalırken ABD kredi notu düşürülüyor

On yıllardır, ABD Hazine bonoları, piyasa stres dönemlerinde tartışmasız bir sığınak oldu - öngörülebilir, likit ve federal hükümetin tam güveniyle desteklenmiştir. Ancak dünyanın en güvenilir finansal arka planı biraz sarsılmaya başladı.

Moody’s az önce ABD'nin kredi notunu düşürdü, yıllarca süren mali disiplin yetersizliği, artan açıklar ve politika tıkanıklığı dönemi ardından. Bu adım piyasaları şaşırtmadı - ancak birçok kişinin korktuğu şeyi doğruladı: Amerika'nın borç sorunu artık gelecekle ilgili bir endişe değil.

Bu arada, Pasifik ötesinde, Japonya kendi fırtınasında ilerliyor. Yavaş büyüme, yapısal borçlar ve yeni ABD tarifeleri. Ancak Washington'un aksine Tokyo ihtiyat sinyalleri veriyor. Faiz artırımları masada olmaya devam ederken ve siyasi liderler seçim öncesi harcamalara karşı direnç gösterirken, Japonya gelişmiyor ancak temkinli ilerliyor.

Dünyanın en büyük ekonomisi kırmızı bayrak gösterdiğinde, küresel bir krizle karşı karşıya kalabilir miyiz?

Moody's kredi notu indirimi: Amerika’nın kusursuz kredisi gitti

16 Mayıs’ta, haftanın sona erdiği Cuma gecesi piyasalardan sonra, Moody’s sessizce bir bomba patlattı: Birleşik Devletlerin egemen kredi notunu Aaa’dan Aa1’e düşürdü. Bu açıklama yavaş yavaş gelişen bir eğilime son verdi; üç büyük derecelendirme kuruluşu da Amerika’nın bir zamanlar tertemiz olan statüsünü düşürdü.

Nedenleri göz ardı etmek zor. ABD ulusal borcu 36 trilyon doları geçti ve bunu kontrol altına almak için güvenilir bir plan yok. Başkan Donald Trump’ın yeni vergi indirimi paketi, Cumhuriyetçi çekişmelerin ardından önemli bir komite tarafından onaylandı ve bazı tahminlere göre 2034 yılına kadar açığı 5,2 trilyon dolara kadar artırabilir.

Ancak Washington, harcama kısıtlaması ile karşılaştırıldığında dağıtımlara pek ilgi göstermiyor. Moody’s, "ardışık yönetimlerin artan mali açık ve borç eğilimini tersine çeviremediğini" uyardı. Ajans, masadaki herhangi bir tekliften anlamlı bir iyileşme beklemiyor. Başka bir deyişle, ABD sadece borçlu değil - aynı zamanda olumsuzluk içinde.

ABD Hazine getirileri ve tahvil piyasa görünümü

Piyasa tepkisi hızlı oldu. ABD 30 yıllık Hazine getirileri kısa süreliğine %5'in üzerine çıktı, 10 yıl vadeli getiriler ise çift haneli artış gösterdi.

Alt metin: ABD'deki son artışları gösteren bir grafik, Hazine getirileri, 30 yıllık tahvil %5 sınırını aşmış ve yatırımcıların ABD mali istikrarı konusundaki endişeleri artmış. mali istikrar.

Kaynak: Tullet Prebon, WSJ

Artan getiriler basit bir not değil - yatırımcıların ABD borcunu tutarken daha yüksek tazminat talep ettiğinin bir işaretidir, artık sarsılmaz olarak görülmüyor.

“Mali sorumsuzluğun gerçek bir maliyeti olan bir döneme giriyoruz,” dedi bir stratejist. Sözde tahvil bekçilerinin dönüşü - sürdürülebilir olmayan politikaları cezalandıran yatırımcılar - artık teorik bir tehdit değil. Oluyor.

Dolar da baskıyı hissetmeye başladı. Çökmemiş olsa da, dalgalanıyor. USD/JPY paritesi önemli 145.00 seviyesinin altına düştü, bu daha güçlü bir yen ve daha zayıf bir yeşil sırtı yansıtıyor. Bu değişim kısmen, farklılaşan merkez bankası yollarından kaynaklanıyor - ABD Federal Reserve bu yılın ilerleyen dönemlerinde faiz oranlarını düşürmesi beklenirken, Japonya Bankası sıkılaştırmaya devam edebilir.

Ama bu aynı zamanda güvenle ilgili. Dünyanın “risksiz” varlığı notu düşürüldüğünde, insanlar rahatsız edici sorular sormaya başlar.

Japonya’nın temkinli duruşu sessizce dikkat çekiyor

Japonya, kendi açısından, önemli bir baskı altında kalmaya devam ediyor. Ekonomi 2025’in ilk çeyreğinde %0,7 (yıllıklandırılmış) küçüldü - bu bir yıldaki ilk düşüşü.

Demografik zorluklardan, gelişmiş dünyadaki en yüksekler arasında kalan borç/GSYİH oranına kadar yapısal sorunlar devam ediyor. Ve yeni ABD tarifeleri belirsizliğe başka bir katman ekliyor.

Yine de, Japonya’nın politika duruşu nispeten ölçülü oldu. Yıllarca süren ultra gevşek para politikasının ardından, Japonya Bankası artık daha fazla sıkılaştırmanın masada olduğunu sinyal veriyor. Başkan Yardımcısı Shinichi Uchida, bu hafta enflasyonun yeniden artabileceğini ve merkez bankasının buna uygun cevap vereceğini belirtti.

Mali cephede, Başbakan Shigeru Ishiba kararlı bir duruş sergiliyor. Yakın zamanda önemli bir seçim öncesinde tüketim vergisini düşürme çağrılarına direndi, Japonya’nın mali durumunun hassas olduğunu uyardı. Mesajı gösterişli değildi - ama piyasalar tarafından net anlaşıldı: kısa vadeli popülerlik uzun vadeli istikrar pahasına satın alınmayacak.

Bu güç anlamına gelmez, Japonya’nın aniden bir model olduğu anlamına da gelmez. Ama finansal bir ortamda, disiplin tekrar fiyatlanırken, bu tür işaretler ağırlık taşır.

Değişen bir ortamda riskin yeniden fiyatlandırılması

Geleneksel olarak, belirsizlik arttığında, paralar neredeyse otomatik olarak ABD varlıklarına akar. Ama bu refleks zayıflıyor. Yatırımcılar artık eskiden sorgusuz sualsiz kabul ettikleri varsayımları daha fazla gözden geçirmeye istekli.

ABD borcunun not düşürülmesi bir krize neden olmadı - ama bir rahatlık katmanını ortadan kaldırdı. Federal Reserve sıkılaştırma döngüsünün sonuna yaklaşırken ve mali görünümler kötüleşirken, “risksiz” varlıkların altındaki zemin artık daha az sağlam hissediliyor.

Ayrıca pratik bir husus var: Japonya borç piyasasını sıkılaştırarak yönetmeye devam ederse, yabancı varlıklarından - ABD Hazine bonoları dahil, azaltmaya başlayabilir, burada ikinci en büyük sahibi olmayı sürdürüyor. Bu, ABD getirilerinin daha da yükselmesine neden olabilir, Washington’da zaten artan finansman baskılarını artırabilir.

Teknik görünüm: USD/JPY tahmini

Açık olmak gerekirse, kimse doların bir gecede tahtından indirileceğini ya da Japonya’nın dünyanın finans başkenti olacağını söylemiyor. Ama algı önemlidir. Ve şu anda, Amerika’nın sonunda her zaman doğru şeyi yaptığı algısı zayıflamaya başlıyor.

İroni güçlü: Uzun süredir durgunlukla alay edilen Japonya disiplinin sembolü oluyor. Amerika, bir zamanlar mali gücün temsilcisi iken, şimdi sürdürülemez borç, partizan felç ve kredi notu düşürmeleriyle flört ediyor.

Dünya izliyor - ve giderek daha fazla riskten korunuyor.

Yazı yazılırken, USD/JPY paritesi 144.00 $ seviyesine doğru düşüyor. Günlük grafikte satış tarafı eğilimi belirgin. Ancak hacim çubukları azalan satış baskısının resmini çiziyor, bu da fiyatlarda artış anlamına gelebilir. Eğer parite düşmeye devam ederse, fiyatlar 142.10 $ seviyesinde bir destek bulabilir. Bir artış görürsek, fiyatlar 145.51 $ ve 148.29 $ fiyat seviyelerinde dirençle karşılaşabilir.

USDJPY paritesi düşmeye devam edecek mi? USDJPY fiyat seyri üzerine Deriv MT5 veya Deriv X hesabı ile spekülasyon yapabilirsiniz.