Potrebbe il cambio di strategia di OPEC e il ritiro dell’oro dettare il tono per la seconda metà dell’anno?

Per anni, le materie prime hanno seguito il ritmo della crisi. OPEC+ ha combattuto la gravità del mercato con tagli alla produzione, mentre l'oro è salito per paura e incertezza. Ma, con l'avvicinarsi della seconda metà del 2025, i segnali stanno cambiando - e in fretta.

I prezzi del petrolio stanno salendo, anche mentre l'offerta aumenta. L'oro sta scendendo, non per fondamentali deboli, ma per il miglioramento del sentiment. Non è solo un capriccio del mercato: potrebbe essere il segnale iniziale di un cambiamento più profondo: dalla reazione di panico allo posizionamento strategico.

Stiamo entrando in una nuova fase in cui le materie prime smettono di riflettere le notizie - e iniziano a dettare il ritmo.

OPEC aumenta la produzione di petrolio

Per due anni, OPEC+ ha svolto il ruolo di custode del mercato - riducendo l'offerta, calmando i nervi e cercando di sostenere i prezzi con la sola volontà. Ma il 2025 ha portato un cambiamento decisivo. Invece di ulteriori tagli, il gruppo sta aumentando la produzione - eppure, i prezzi del petrolio restano stabili.

Gli annunci di successivi incrementi di fornitura, per un totale di oltre 800.000 barili al giorno, hanno inizialmente sollevato dubbi. Ma non si tratta di un atto di disperazione, sembra piuttosto una riposizionamento calcolato. L'Arabia Saudita non solo ha aumentato la produzione ma ha anche rialzato i prezzi ufficiali di vendita verso l'Asia. Non è ciò che si fa quando si perde il controllo - è un segnale strategico.

Tuttavia, dietro le quinte c'è tensione. Un rapporto di Reuters suggerisce che ulteriori aumenti potrebbero essere all'orizzonte. Se il rispetto delle regole continuerà a vacillare, i 2,2 milioni di barili al giorno di tagli volontari da otto paesi OPEC+ rischiano di essere interamente annullati entro ottobre o novembre.

Kazakhstan e Iraq hanno ripetutamente superato le loro quote, ignorando i tagli concordati o rispettandoli solo parzialmente. Questa continua mancanza di disciplina impedisce al gruppo di correggere l'eccesso di offerta precedente. E sembra che la pazienza dell'Arabia Saudita stia per esaurirsi.

Se questa tendenza continuerà, il mercato potrebbe passare a un surplus molto prima del previsto e potenzialmente restarvi per il resto del 2025.

Detto questo, i numeri principali potrebbero sopravvalutare l'impatto. Il Kazakhstan sta già producendo ben oltre il suo limite adeguato, quindi ha poco margine per aumentare ulteriormente. L'Iraq probabilmente dovrà presto effettuare nuovi tagli compensativi, mentre la capacità degli Emirati Arabi Uniti di pompare di più è limitata.

I dati di OPEC suggeriscono che l'aumento reale tra marzo e giugno potrebbe essere più vicino a 600.000 barili al giorno, non proprio l'ondata che alcuni temevano.

OPEC+ potrebbe inviare un messaggio ai propri membri, ai mercati e ai concorrenti. Sta testando il sentiment, mantenendo aperte le opzioni e applicando pressione, mentre consente a fattori esterni, come l'alleggerimento delle tensioni tra USA e Cina, di dare un ulteriore impulso ai prezzi del petrolio.

Piuttosto che perdere il controllo, OPEC+ potrebbe semplicemente stare cambiando tattica - navigando silenziosamente piuttosto che guidare apertamente il mercato.

Previsioni del prezzo dell’oro: fiducia o compiacimento?

Nel frattempo, l’oro ha avuto un mese difficile.

I prezzi sono crollati di quasi il 9% dai massimi record di aprile, scendendo sotto i 3.200$ dopo un’ondata di ottimismo che ha attraversato i mercati. Il catalizzatore? Un sorprendentemente amichevole giro di colloqui commerciali USA-Cina, più la notizia che l’Iran potrebbe essere pronto a firmare un nuovo accordo nucleare. Improvvisamente, il mondo è sembrato un po’ meno spaventoso.

Ma non facciamo i conti senza l’oste.

Sì, l’oro prospera nell’incertezza - ma non significa che la sua ragione svanisca nel momento in cui i mercati si calmano. Inflazione, acquisti di oro da parte delle banche centrali e rischi geopolitici latenti non sono magicamente scomparsi. Sono semplicemente stati rimossi dalla prima pagina.

Anzi, anche dopo la svendita, l’oro rimane uno degli asset con le migliori performance del 2025. I grandi investitori sanno che i negoziati di pace possono arenarsi e l’inflazione può ripartire senza preavviso. Questa flessione? Potrebbe essere semplicemente il respiro prima della prossima fase di salita.

Il quadro più ampio: Sentimento del mercato vs sostanza

Ciò che rende interessante questo momento è che sia il petrolio che l’oro si stanno muovendo in modi che sfidano la logica convenzionale. Il petrolio sta salendo nonostante un aumento dell’offerta, mentre l’oro sta scendendo nonostante fondamentali solidi.

Perché? Perché il sentimento sta cambiando.

I mercati non reagiscono agli eventi - reagiscono alle aspettative. E per la prima volta da un po’, le aspettative sono positive. Questo lascia spazio alle materie prime per comportarsi più come mercati - e meno come barometri emotivi.

Qual è la prospettiva di trading per la seconda metà dell’anno?

Se il petrolio continua a salire mentre l’oro si raffredda, potremmo assistere a un reset più ampio del sentimento: un mercato meno concentrato sulla paura e più sui fondamentali. Ciò non significa che la volatilità sia sparita - ma potrebbe significare che gli investitori dovranno adeguare le proprie strategie.

• Per il petrolio: Osserva ulteriori segnali di tenuta dei prezzi. Se la domanda regge e l’offerta rimane calibrata, i prezzi potrebbero salire gradualmente, anche senza le sceneggiate di OPEC+.
  
  
• Per l’oro: Il ritiro potrebbe continuare nel breve termine, ma non sottovalutarlo. Basta un commento aggressivo della Fed o una sorpresa geopolitica per ridare vigore al metallo prezioso.
  
  
• Per le materie prime in generale: Potrebbe essere l’inizio di una fase in cui contano di più movimenti strategici dell’offerta, tendenze delle scorte e dati economici reali piuttosto che le notizie di giornata.

Le materie prime non urlano più - segnalano. E questi segnali suggeriscono una seconda metà del 2025 più strategica e meno panica. Per i trader, questo potrebbe rappresentare sia una sfida che un’opportunità.

Outlook tecnico per petrolio e oro

Al momento della stesura, il petrolio sta vivendo un calo, aggirandosi intorno al livello di 61,24$. I livelli di prezzo sono appena sotto una importante zona di vendita, suggerendo che i venditori potrebbero mantenere il controllo. Tuttavia, si sta formando un potenziale pattern testa e spalle inverso, che suggerisce un possibile movimento rialzista. Il contesto rialzista è inoltre supportato dalle barre del volume che indicano una diminuzione della pressione di vendita. 

Se il calo dovesse continuare, i prezzi potrebbero essere sostenuti dal forte livello di supporto a 57,56$, che ha già tenuto in passato. Se i rialzisti avranno la meglio, i prezzi potrebbero incontrare muri di resistenza ai livelli di 63,56$ e 69,90$. 

L’oro ha subito un calo significativo mentre il sentimento risk-off domina il mercato. La propensione alla vendita è evidente sul grafico giornaliero. Tuttavia, le barre del volume raccontano una storia di vendite non ancora convinte. Questo potrebbe preparare il terreno per un potenziale ritorno degli acquirenti. Se dovessimo assistere a un crollo, i prezzi potrebbero trovare un pavimento di supporto al livello di 2.980$. Se invece si materializzasse un rimbalzo, i prezzi potrebbero incontrare muri di resistenza ai livelli di 3.250$ e 3.435$.

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