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Bitcoin è di nuovo sotto i riflettori e non scherza. Dopo aver superato il suo massimo storico oltre i 112K$, la criptovaluta più amata al mondo sta ancora una volta testando i limiti di ciò che è possibile. Con un momentum in crescita e i grafici che si illuminano, la grande domanda che circola è: i 120K$ sono dietro l’angolo o stiamo esagerando?

Analizziamo cosa sta guidando il rally - e se questa volta è davvero diverso.

Un rally del prezzo del bitcoin alimentato da più che semplice hype

Questa ultima impennata non è arrivata dal nulla. È stata potenziata dalla liquidazione di oltre 425 milioni di dollari in posizioni short con leva - un classico short squeeze che ha fatto volare il Bitcoin oltre la storica zona di resistenza a 110K$. 

Ma a differenza dei picchi precedenti che si sono esauriti velocemente come sono apparsi, gli analisti dicono che questo ha sostanza. Il momentum è alimentato da una domanda reale. Secondo gli analisti, le persone non puntano solo sui movimenti di prezzo - stanno comprando per tenere. Le riserve sugli exchange sono scese ai livelli più bassi da marzo, suggerendo che la convinzione a lungo termine è in aumento. Meno bolla, più fondamenta.

Le istituzioni si affollano sugli ETF Bitcoin 

I numeri parlano chiaro. Gli ETF Bitcoin, approvati solo all’inizio del 2024 dopo anni di battaglie regolamentari, hanno già superato i 150 miliardi di dollari in asset gestiti. Per fare un confronto, gli ETF sull’oro hanno impiegato oltre 16 anni per raggiungere lo stesso traguardo. Una crescita del genere non avviene se non ci sono grandi investitori che entrano in gioco.

A supporto di ciò, uno studio pubblicato sul Journal of Financial Economics mostra che quasi il 70% degli investitori istituzionali ora considera Bitcoin una classe di asset legittima. E in una svolta notevole, gli analisti di JPMorgan sono diventati rialzisti su BTC, prevedendo ora che supererà l’oro nella seconda metà dell’anno. Hanno persino descritto la tendenza come un “gioco a somma zero” - quando l’oro scende, Bitcoin sale. È un fatto importante nei circoli della finanza tradizionale.

Da oro digitale a notizie politiche

C’è un’altra forza in gioco - la politica. Bitcoin si comporta sempre più come una copertura geopolitica. Dopo l’annuncio del presidente Trump di tariffe estese su paesi come Malesia e Sudafrica, Bitcoin non ha battuto ciglio. Anzi, è salito - e ha continuato a disaccoppiarsi dai mercati azionari nei giorni in cui l’S&P 500 corregge.

Quella percezione di Bitcoin come bene rifugio sta guadagnando terreno, specialmente mentre riaffiorano i timori di svalutazione delle valute fiat. Gli analisti di Sygnum Bank affermano che questo cambiamento sta aiutando Bitcoin a ritagliarsi un ruolo tradizionalmente occupato dall’oro, ma con il fascino aggiuntivo dell’innovazione digitale.

Le novità sulla regolamentazione crypto potrebbero attirare più interesse istituzionale

Tutto questo avviene in un contesto politico sorprendentemente pro-crypto. Il Congresso USA si sta preparando a discutere il Genius Act - un disegno di legge pensato per mettere gli emittenti di stablecoin sotto supervisione regolamentare. È stato riscritto per affrontare preoccupazioni relative alla protezione dei consumatori e alla sicurezza nazionale, e ora sembra avere supporto bipartisan.

Bo Hines, direttore esecutivo del consiglio consultivo presidenziale per gli asset digitali, ha dichiarato senza mezzi termini durante la conferenza Consensus di questa settimana: “Siamo pronti per l’adozione. Stiamo procedendo estremamente rapidamente ed efficacemente.”

L’implicazione? Se approvata, questa legislazione potrebbe sbloccare una nuova ondata di interesse istituzionale, in particolare da parte di investitori cauti in attesa di regole più chiare.

Previsione del prezzo del Bitcoin: 120K è il prossimo obiettivo?

Tecnicamente, Bitcoin sta flirtando con il prossimo traguardo psicologico. Ha già superato un intervallo di trading ristretto e si mantiene sopra la resistenza precedente. Se riuscirà a restare lì, e le condizioni macroeconomiche rimarranno favorevoli, i 120K$ potrebbero arrivare più velocemente di quanto molti si aspettino.

Detto ciò, una parola di cautela: il FMI ha recentemente avvertito che gli asset crypto rimangono tre volte più volatili di quelli tradizionali. E mentre la crescita degli ETF è impressionante, alcuni osservatori di mercato temono che possa distorcere l’azione naturale del prezzo.

Tuttavia, con gli acquirenti spot al comando, l’appetito istituzionale in crescita e la regolamentazione che passa dalla teoria alla realtà, questo rally sembra più solido dell’ultimo. Non si tratta più solo di grafici e candele - è politica, portafogli e scopo.

Prospettive del prezzo del Bitcoin

L’ultima rottura di Bitcoin non è solo un movimento di prezzo - è un segnale. Un segnale che la crypto non è più la scommessa di nicchia che era una volta. L’ecosistema sta maturando, le istituzioni si stanno impegnando e i regolatori stanno finalmente collaborando.

120K$? Non è più un colpo di fortuna. Potrebbe essere semplicemente il prossimo passo logico.

Al momento della stesura, Bitcoin sta registrando un leggero ritracciamento dal massimo storico, con chiari segnali di presa di profitto. Le barre di volume, invece, raccontano la storia di una pressione d’acquisto dominante negli ultimi giorni, con i venditori che offrono poca resistenza, suggerendo un possibile ulteriore rialzo. Se il rialzo si materializzerà, potremmo vedere gli acquirenti affrontare resistenza intorno ai massimi storici. Al contrario, se si verificherà un calo, i prezzi potrebbero trovare supporto ai livelli di 107.400$ e 100.900$. 

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Il rame sta vivendo un momento - e non del tipo che ti aspetteresti da un metallo noto per alimentare silenziosamente le nostre case, automobili e dispositivi. I prezzi negli Stati Uniti sono appena saliti a un livello massimo storico, mentre i mercati di Londra e Shanghai sembrano ignorare la cosa. 

In effetti, il rame ora viene scambiato a New York con un premio straordinario del 25 percento rispetto al benchmark globale. Non è solo insolito - è storico.

Allora, cosa sta succedendo? È un singolo sobbalzo del mercato causato da minacce tariffarie e panico tra i trader? O il rame sta lanciando un segnale d’allarme che indica un cambiamento più profondo nell’economia globale? 

Diamo un'occhiata più da vicino alla divisione che ha messo in allarme tutti, dai minatori ai produttori.

Tariffe sul rame negli USA: La scintilla dietro l’impennata

Tutto è iniziato con una dichiarazione audace. Durante una riunione di gabinetto, l’ex presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha lanciato una bomba: piani per imporre una tariffa del 50 per cento sulle importazioni di rame. Quella singola frase ha mandato i mercati nel panico. 

Nel giro di poche ore, i futures sul rame al Comex di New York sono saliti del 17 percento, un record, raggiungendo brevemente 5,89 dollari per libbra - un livello mai visto prima.

Fonte: TradingView :

Nel frattempo, a Londra, l'atmosfera era molto meno drammatica. I prezzi alla London Metal Exchange, che solitamente dettano l'andamento del trading globale del rame, sono effettivamente scesi dell'1,5%. 

Il mercato di Shanghai ha seguito l'esempio, lasciando i trader perplessi: Perché il prezzo negli Stati Uniti vola da solo?

Un mercato del rame che cerca di recuperare

Gli analisti osservano che il rame di solito non si comporta così. È uno dei metalli industriali più scambiati a livello globale e i prezzi tendono a rimanere relativamente allineati tra le principali borse. Un piccolo premio in una regione? Certamente. Ma il 25 per cento? È come pagare di più per un pasto a New York perché potrebbe piovere la settimana prossima.

Secondo i rapporti, le voci sulle tariffe hanno scatenato una corsa frenetica ad accumulare rame negli Stati Uniti prima che i prezzi salgano ancora di più. I trader hanno spedito volumi record nel paese, sperando di battere il tempo. E con il timore di una fornitura più stretta, gli acquirenti sono disposti a pagare di più - molto di più - solo per assicurarsi ciò che riescono.

Divergenza nel mercato del rame: un episodio passeggero o un problema più grande?

Ecco la vera domanda: è tutto un panico temporaneo o l'inizio di una spaccatura a lungo termine nel mercato del rame? Gli analisti sono divisi.

Alcuni esperti, inclusi quelli di Morgan Stanley, credono che il rialzo dei prezzi possa essere di breve durata. Una volta che le scorte statunitensi saranno aggiornate e il mercato si calmerà, i prezzi Comex potrebbero tornare ad allinearsi. I trader che ora accumulano rame potrebbero ritrovarsi con scorte costose se la domanda non terrà il passo.

Altri, invece, vedono qualcosa di più strutturale in arrivo. Gli Stati Uniti dipendono dalle importazioni per più della metà del rame raffinato, gran parte proveniente da Cile, Canada e Messico. 

Mentre l'America ha ricche riserve di rame, le manca la capacità di raffinazione per soddisfare la domanda interna. Le tariffe potrebbero proteggere i produttori sulla carta, ma potrebbero altrettanto facilmente gravare sui produttori con costi di input elevatissimi. Non è certo una ricetta per la rinascita industriale.

Perché questo conta più di quanto pensi

Il rame non è un metallo qualsiasi. È il cuore pulsante dell'economia moderna - e quella verde che stiamo costruendo. Dai veicoli elettrici e turbine eoliche agli smartphone e data center, il rame è ovunque. Se i prezzi impazziscono in una regione, non colpisce solo i trader. Colpisce anche le imprese di costruzione, i produttori di automobili e i progetti di energia pulita.

E c’è anche l'effetto a catena geopolitico. Se gli Stati Uniti diventano un'isola del rame ad alto costo, i fornitori potrebbero iniziare a guardare altrove, come la Cina, per relazioni commerciali più stabili e a lungo termine. In un mondo già sotto pressione per le tensioni nelle catene di approvvigionamento, questa divergenza di prezzi potrebbe allargare ulteriormente il divario.

Allora, dove andranno i prezzi del rame da qui in avanti?

Per ora, c'è molto rame nei magazzini statunitensi, anche se a prezzi vertiginosi. Ma la prospettiva a lungo termine rimane incerta. Il mercato ancora non sa quando entreranno effettivamente in vigore le tariffe, se alcuni prodotti saranno esenti o se questa divergenza costringerà a un rinnovamento più profondo dei flussi globali del rame. 

È chiaro che i mercati non amano l'incertezza e il recente comportamento del rame è un esempio lampante di cosa succede quando politica, speculazione e catene di approvvigionamento si scontrano. 

La separazione del prezzo del rame è solo un episodio passeggero? Forse. Ma se lo è, è un episodio passeggero con conseguenze. Perché nel mondo di oggi, quando un metallo come il rame si separa dal gruppo, non si tratta quasi mai solo di prezzo - è una questione di potere, politica e ciò che verrà dopo.

Previsioni sui prezzi del rame LME

Al momento della stesura, i prezzi del rame (LME) sono sotto pressione con l'ultima barra verde che forma uno stoppino massiccio, suggerendo una forte pressione di vendita. Tuttavia, le barre di volume indicano che la pressione di vendita sta diminuendo, suggerendo che una discesa potrebbe essere limitata. Se si verifica una discesa, i prezzi potrebbero trovare supporto ai livelli di $9.540 e $9.400. Al contrario, se si registra una ripresa, i prezzi potrebbero trovare resistenza al livello di prezzo di $10.000. 

Finora nel 2025, quello che sembra caos di mercato è stata in realtà una miniera d’oro – almeno per i coraggiosi. Ogni oscillazione, ogni caduta netta, ogni cosiddetto “bagno di sangue” si è trasformata in un’opportunità d’acquisto. E chi ha osato tuffarsi? Stanno ridendo fino in banca. 

Con l'S&P 500 ai massimi storici e le azioni tecnologiche come Nvidia che rimbalzano più forti dopo ogni caduta, una domanda continua a farsi strada: comprare durante il ribasso non solo funziona, ma fa vincere?

Massimi storici del Nasdaq 

Iniziamo con i numeri. Secondo gli analisti, se avessi semplicemente comprato il Nasdaq 100 ogni volta che ha avuto una giornata al ribasso quest’anno, saresti in attivo di circa il 32% - il miglior risultato per questa strategia negli ultimi cinque anni. Per riferimento, alla stessa data dell’anno scorso, quel rendimento era modesto, al 5%. 

Il ritmo che stiamo vedendo ora sta mettendo il 2025 in corsa per diventare il miglior anno per comprare durante il ribasso almeno dal 1985. Sì, persino meglio dei vivaci anni del 1999.

E non è stato un percorso tranquillo. Dei 124 giorni di trading finora, il Nasdaq è stato in calo in 51 di essi. Sono molte candele rosse - ma anche molti rimbalzi verdi.

Le azioni Nvidia calano più drasticamente e rimbalzano più velocemente

Se il mercato nel suo complesso ha premiato chi compra durante i ribassi, Nvidia li ha praticamente incoronati re.

La star dell’AI ha iniziato l’anno sotto pressione da DeepSeek cinese, un concorrente più economico nel campo del machine learning. Poi è arrivato il crollo: il 27 gennaio, Nvidia ha registrato il peggior calo giornaliero di sempre - una brutale flessione del 17%. Ahi.

Ma quel dolore non è durato. All’inizio di febbraio, il titolo era rimbalzato del 20% in vista degli utili. Non è stato un caso isolato nemmeno. Ad aprile, Nvidia ha seguito di nuovo il mercato al ribasso, questa volta per le paure legate alle tariffe proposte da Trump. Le azioni sono crollate del 33% raggiungendo il punto più basso dell'anno.

E poi, avete indovinato, un altro rally. Un rally ripido e deciso. Dopo aver toccato il minimo, Nvidia ha raggiunto nuovi massimi storici, con le azioni in crescita del 12% solo nell'ultimo mese. È stato un sogno per i trader con il fegato per affrontare cali bruschi e la convinzione di resistere.

Nvidia continua a comparire nelle notizie di Wall Street 

Non sono solo i trader al dettaglio su Reddit a lanciare freccette. Wall Street è sempre più convinta che la finestra per comprare i cali di Nvidia sia più di una semplice fortuna.

Recentemente Citi ha alzato il suo prezzo target a 190$, suggerendo un ulteriore potenziale di crescita del 15% dai livelli attuali. Una società è andata ancora oltre, fissando un target a 250$ - un prezzo che valuterebbe Nvidia a incredibili 6 trilioni di dollari.

Perché tanto entusiasmo? Semplice: i governi stanno acquistando infrastrutture AI come se fosse la nuova elettricità. Gli analisti di Citi affermano che la domanda sovrana da sola potrebbe già contribuire con miliardi di dollari di ricavi quest’anno. Si aspettano che aumenti ancora di più nel 2026.

La corsa all’oro dell’AI è reale

Alla recente conferenza AI generativa di Nvidia, gli addetti ai lavori hanno proposto un possibile parametro per le infrastrutture AI nazionali: un supercomputer o 10.000 GPU ogni 100.000 dipendenti governativi. Rifletteteci. Questo tipo di espansione potrebbe tenere impegnata Nvidia - e produttiva - per anni.

I chip Blackwell GB200 dell’azienda alimentano già la maggior parte di questi progetti, e Citi crede che il rollout stia solo accelerando. Preoccupazioni per la catena di approvvigionamento? In gran parte risolte. Espansioni di rack? “Avvengono a ritmo rapido.” Si prevede che anche la transizione ai chip GB300 di nuova generazione sarà fluida, grazie alle lezioni apprese dai lanci precedenti.

Corsa globale agli armamenti AI: semaforo verde, con un pizzico di rischio

Citi ora prevede che i ricavi del data centre di Nvidia cresceranno del 5% nell'anno fiscale 2027 e dell'11% nell'anno fiscale 2028, con le vendite di networking in aumento ancora più veloce. Si prevede che i margini si stabilizzeranno nella fascia media del 70%, ottimo per un’azienda che scala a questo ritmo.

Detto ciò, ci sono ancora nuvole all’orizzonte. L’amministrazione Trump potrebbe reintrodurre restrizioni alle esportazioni - con particolare attenzione a Malaysia e Thailandia per possibili spedizioni indirette alla Cina. I rischi regolamentari rimangono reali, specialmente per un’azienda al centro di una corsa globale agli armamenti AI.

Dollar-cost averaging vs timing/comprare il calo

Se il tuo tempismo è stato buono quest’anno, non c’è paragone: comprare nel calo è stato un mostro. Il market sta rimbalzando con vendetta, e il grafico di Nvidia sembra più un trampolino che una linea di tendenza. Aggiungi la domanda in aumento, le promozioni degli analisti ottimisti e una possibile corsa verso una capitalizzazione di 4 trilioni di dollari, e si capisce facilmente perché i trader sono così fiduciosi.

Ma ecco la sfortunata svolta: uno studio Vanguard che analizza 90 anni di dati S&P 500 rivela che anche un timing perfetto per "comprare nel calo" ha sottoperformato rispetto al dollar-cost averaging (DCA), sfidando la comune credenza degli investitori che il timing dei cali massimizzi i rendimenti.

Quindi, in un 2025 in cui comprare il calo e tenere la posizione, specialmente con azioni come Nvidia, ti ha premiato. il market è stato più che felice di ricompensarti - la strategia ha mostrato vulnerabilità a lungo termine. 

Ma per quanto riguarda il 2025, la volatilità non è stata il nemico quest’anno - è stata l’opportunità.

Prospettive Nvidia

Al momento della scrittura, Nvidia mostra segni di esaurimento degli acquisti dopo un rally significativo, suggerendo un possibile inversione di tendenza. Tuttavia, le barre di volume mostrano che la pressione d'acquisto dominante negli ultimi giorni è stata contrastata da una spinta di vendita sproporzionata, lasciando intendere che un movimento al rialzo potrebbe ancora verificarsi. 

Se vedremo un aumento, i prezzi potrebbero incontrare resistenza al livello di $161,55. Al contrario, se vedremo un calo, i prezzi potrebbero trovare supporto ai livelli di $141,75, $132,75 e $103,35. 

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Una volta outsider ribelle del mondo finanziario, Bitcoin ora si sta affiancando ai potenti. Con le società pubbliche che acquistano monete più velocemente degli ETF e pesi massimi politici come Elon Musk che fanno rumore a favore di Bitcoin, la criptovaluta originale sta vivendo una vera e propria rinascita. 

Dalle sale riunioni di Wall Street alle dispute a Capitol Hill, Bitcoin non è più solo un esperimento decentralizzato: sta diventando un gioco di potere. Ma con massicci afflussi, debito in crescita e un po' di teatro politico in gioco, la grande domanda ora è: questa nuova ondata di influenza aziendale e politica potrebbe scatenare il prossimo grande rally?

Gli afflussi di ETF Bitcoin sono tornati - e non è quello che pensi

Solo nel secondo trimestre del 2025, le società pubbliche hanno acquistato la sorprendente cifra di 131.355 Bitcoin, aumentando le loro partecipazioni del 18%, secondo Bitcoin Treasuries. Gli ETF non sono stati da meno, aggiungendo 111.411 BTC - un aumento dell'8% nello stesso periodo.

Ma ecco il colpo di scena: questo è il terzo trimestre consecutivo in cui le società pubbliche hanno acquistato più degli ETF. Da inizio anno, le società hanno acquistato 237.664 BTC, quasi il doppio della quantità acquisita dagli ETF. In totale, le aziende detengono ora circa 855.000 Bitcoin o circa il 4% dell'offerta totale.

In altre parole, non è solo una storia di Wall Street: è un vero e proprio binge nel consiglio di amministrazione. Bitcoin non è più una copertura di nicchia. Sta diventando un'attività da bilancio.

La politica si complica mentre le notizie su Bitcoin continuano

Entra in scena Elon Musk, che non si tira mai indietro davanti a un titolo. Dopo essersi scontrato con Donald Trump su quella che ha definito una "grande e bellissima legge" fiscalmente irresponsabile, Musk ha lanciato il proprio movimento politico - il “America Party.” Al centro di tutto? Il crescente debito degli Stati Uniti e la convinzione che Bitcoin possa essere l'ultima linea di difesa.

Musk non è solo. Analisti di Wall Street e podcaster stanno entrambi lanciando l'allarme sui 37 trilioni di dollari di debito statunitense. la montagna di debiti, che sta crescendo ancora più velocemente grazie a una nuova legislazione sulla spesa che aggiunge altri 3 trilioni di dollari al conto e innalza il tetto del debito di 5 trilioni di dollari.

Il messaggio di Musk e degli altri è chiaro: se gli Stati Uniti continuano a stampare e a spendere, il dollaro rischia di perdere credibilità, e Bitcoin potrebbe essere la copertura a “valuta forte” che salva la situazione.

Il caso rialzista si costruisce anche con il calo del prezzo di Bitcoin

Ora è qui che diventa interessante. Nonostante tutto questo slancio rialzista, l’acquisto istituzionale, l’attenzione politica e i lanci di prodotti di Wall Street, il prezzo di Bitcoin è sceso intorno a 107.000 dollari, anche dopo un afflusso di 1 miliardo di dollari in ETF in due giorni.

Non era così che doveva andare lo script.

Gli analisti attribuiscono il calo del prezzo a una combinazione di realizzi, incertezze macroeconomiche e timori regolatori. È un chiaro promemoria che nelle criptovalute, le narrazioni sono potenti, ma non sempre muovono il prezzo quando ti aspetti. Gli afflussi negli ETF sono rialzisti, sì - ma non sono una bacchetta magica.

Indicatori di stagione altcoin: attenzione su Ethereum e Solana

Mentre Bitcoin si consolida, il resto del mercato crypto non sta certo fermo. Gli ETF Ethereum stanno silenziosamente accumulando afflussi, con 148,5 milioni di dollari aggiunti solo giovedì - 85,4 milioni di questi destinati al fondo ETHA di BlackRock. Dal lancio nel luglio 2024, questi fondi Ethereum hanno attratto 4,4 miliardi di dollari.

Anche Solana sta vivendo il suo momento istituzionale, grazie a un nuovissimo ETF staking di REX Shares e Osprey Funds. Ha debuttato questa settimana con solidi afflussi di 11,4 milioni di dollari al primo giorno, niente male per un token che una volta era considerato una catena meme con interruzioni.

La conclusione? Le istituzioni non puntano più solo su Bitcoin. Stanno costruendo portafogli crypto - e questo potrebbe essere un’enorme opportunità per le altcoin nei prossimi mesi.

La configurazione della stagione Altseason sta prendendo forma

La dominanza di Bitcoin è salita al 64,6%, un livello che, se sei nel settore da tempo, sai spesso indicare un cambiamento. Quando la dominanza di BTC raggiunge il picco e inizia a scendere, è allora che le altcoin storicamente brillano. È come una valvola di sfogo che rilascia capitale in tutto il panorama crypto.

Come dice Valentin Fournier, analista di BRN Research: se Bitcoin si consolida vicino ai suoi massimi, potrebbe aprire la strada a una vera stagione altseason. Questo significa che Ethereum, Solana e persino alcuni dei soliti sospetti meme potrebbero avere il loro momento di gloria - alimentati sia dagli afflussi istituzionali sia dal classico FOMO al dettaglio.

Questa potenziale trasformazione di Bitcoin significa decollo?

Ecco la domanda da un milione di sterline: la nuova immagine elegante di Bitcoin porterà finalmente il rally alimentato a razzo che gli investitori sperano?

Ci sono buoni motivi per crederci:

• Le istituzioni sono completamente dentro con gli ETF che si avvicinano a 50 miliardi di dollari in afflussi cumulativi.
  
  
• Gli acquirenti corporate stanno accumulando sats come se fosse una strategia di tesoreria.
  
  
• I politici fanno il nome di Bitcoin in mezzo a una crisi di credibilità fiscale.
  
  
• Eppure, il prezzo vacilla - ricordando a tutti che questo è ancora crypto.
  
  

Il miglioramento è innegabile. Bitcoin è passato da un outsider ribelle a una classe di asset rispettata. Ma se quella trasformazione scatenerà il prossimo grande rally dipende da una cosa: cosa sceglierà di credere il mercato.

Previsioni sul prezzo di Bitcoin

Al momento della stesura, Bitcoin mostra una certa pressione di acquisto all’interno di una zona di vendita, lasciando intendere che i venditori potrebbero intervenire con forza in qualsiasi momento. Tuttavia, le barre di volume hanno mostrato una dominanza rialzista negli ultimi giorni con poca resistenza da parte dei venditori, suggerendo un possibile rialzo. Se vediamo un rialzo del prezzo, i rialzisti potrebbero incontrare resistenza ai livelli di prezzo di 110.500 e 111.891 dollari. Al contrario, se vediamo una correzione, i venditori potrebbero trovare supporto ai livelli di 107.210, 105.000 e 100.900 dollari.

Nota: Da agosto 2025, non offriamo più la piattaforma Deriv X.

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Il mercato azionario è di nuovo in rialzo. L'S&P 500 sta battendo record, le azioni tecnologiche volano e un rapporto sull'occupazione sorprendentemente forte ha reso i trader piuttosto ottimisti. In superficie, tutto sembra a prova di proiettile. Ma dietro le quinte emerge una storia diversa: gli investitori esteri stanno silenziosamente coprendosi contro il dollaro, la Fed resta a guardare, e la spesa americana non mostra segni di rallentamento.

Allora, cosa sta succedendo? È l'inizio di un nuovo mercato toro, o stiamo ballando un po' troppo vicino al bordo?

Il rally che ignora i segnali della Fed 

Iniziamo con le buone notizie - il rapporto sull'occupazione di giugno è stato migliore del previsto, con 147.000 nuovi posti di lavoro e un tasso di disoccupazione sceso al 4,1%.  

Non male, considerando che gli economisti si aspettavano un rallentamento. Wall Street ha colto la notizia e l'ha sfruttata, portando l'S&P 500 e il Nasdaq a nuovi massimi record. Di nuovo.

Ma ecco la svolta: un forte mercato del lavoro di solito significa basse probabilità di tagli ai tassi. I trader hanno ora escluso qualsiasi possibilità di un taglio dei tassi a luglio e stanno riducendo le loro previsioni per settembre. Quindi, mentre il mercato sale, la rete di sicurezza su cui sperava, il sollievo sui tassi della Fed, sta scomparendo sotto i suoi piedi.

Gli investitori esteri adottano strategie di copertura sul dollaro

Ecco dove le cose diventano ancora più interessanti: gli investitori esteri stanno perdendo fiducia nel dollaro.

Per anni, gli investitori globali hanno detenuto azioni e obbligazioni statunitensi con una copertura valutaria minima. Perché preoccuparsi? Il dollaro era forte e anche quando le azioni scendevano, i guadagni valutari spesso attenuavano il colpo. Ma ora il dollaro è sceso del 10% nell'anno - e del 13% contro l'euro - e quella vecchia “copertura naturale” si è trasformata in un passivo.

I gestori patrimoniali in Europa, Regno Unito e Asia stanno silenziosamente aumentando i loro rapporti di copertura. Un cliente di Russell Investments ha aumentato la sua dal 50% al 75%. BNP Paribas, Northern Trust e altri stanno riducendo l'esposizione al dollaro e acquistando euro, yen e dollari australiani. I desk dei derivati sono in fermento, il FX è tornato nelle sale riunioni e la vendita a termine del dollaro è ai massimi da quattro anni.

Non è un panico, ma neanche un vero e proprio voto di fiducia.

Un rally alimentato dallo stimolo fiscale USA

Nel frattempo, Washington è impegnata ad accendere la miccia di un disegno di legge fiscale e di spesa da 3,4 trilioni di dollari . È passato al Senato, sta avanzando alla Camera e potrebbe essere firmato da Trump giusto in tempo per i fuochi d'artificio del Giorno dell'Indipendenza.

Questo tipo di stimolo tende a dare una spinta al mercato - e chiaramente sta funzionando. Ma non dimentichiamo il prezzo da pagare. Il debito nazionale degli Stati Uniti è già oltre i 36 trilioni di dollari, e questo disegno di legge lo spingerebbe ancora più in alto. I trader possono amare la carica di zucchero, ma il postumi potrebbero essere brutali.

Le tensioni commerciali si prendono una pausa, ma incombe la scadenza della sospensione dei dazi

In un raro momento di calma, i colloqui commerciali USA-Vietnam hanno portato a un accordo e le restrizioni sulle esportazioni di software per la progettazione di chip verso la Cina sono state rimosse. Questo ha aiutato a far salire le azioni di Synopsys e Cadence Design Systems. Anche le azioni di Nvidia hanno raggiunto nuovi massimi, avvicinandola a diventare la società più preziosa della storia.

Tuttavia, la sospensione dei dazi di 90 giorni termina la prossima settimana, e Trump ha chiarito di essere disposto a “farsi duro”. Se nuovi dazi torneranno sul tavolo, le cose potrebbero prendere una piega diversa.

Copertura della volatilità vs. fiducia nel mercato

Secondo gli analisti, gli investitori non stanno esattamente ritirandosi - ma si stanno sicuramente allacciando le cinture. La copertura FX è in aumento. La volatilità è in agguato. E mentre l'hype sull'AI e il dominio tecnologico mantengono viva la festa, i fondamentali cominciano a vacillare.

Non si può negare la resilienza dell'economia statunitense - almeno per ora. Ma il rally comincia a sembrare uno di quei trucchi di magia che sembra incredibile… fino a quando i fili non cominciano a mostrarsi.

 Il rally dell'S&P 500 sta volando o galleggiando?

Al momento, l'S&P 500 sembra intoccabile. Ma se si fa un passo indietro, si ha:

• Una Fed senza mosse,
  
• Un dollaro che ha perso il suo splendore,
  
• E investitori esteri che silenziosamente passano alla modalità difensiva.
  

Non significa che stia arrivando un crollo. Ma una correzione? Un vacillamento? Un improvviso cambio di tono? Non sarebbe affatto sorprendente. La domanda non è se questo rally abbia gambe - ma se quelle gambe stiano poggiando su un terreno solido, o solo su una chiazza molto lucida di sabbie mobili.

Al momento della stesura, il rally dell'S&P 500 mostra qualche segno di esaurimento con la formazione di una candela rossa, suggerendo un potenziale calo. La possibile narrativa ribassista è supportata dalle barre di volume che indicano che la pressione d'acquisto sta attualmente diminuendo. Se dovessimo vedere un calo significativo, i prezzi potrebbero trovare supporto ai livelli di $5.945 e $5.585. Al contrario, se la ripresa continua, i prezzi potrebbero incontrare resistenza al livello di prezzo di $6.289.

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Qualcosa non torna del tutto.

L’inflazione si sta raffreddando, i posti di lavoro continuano a crescere, eppure la banca centrale più potente del mondo appare sempre più inquieta. La Fed non ha ripreso a tagliare i tassi, i nervosismi del mercato aumentano e improvvisamente la parola stagflazione - quel brutto mix di prezzi in aumento e crescita rallentata - sta tornando nella conversazione.

Non è il 1970, ma comincia a sembrare scomodamente familiare. Con segnali d’allarme che lampeggiano dal PIL al mercato del lavoro, e i dazi che silenziosamente aumentano la pressione inflazionistica dietro le quinte, la Fed sembra meno impegnata a gestire un atterraggio morbido e più pronta a prepararsi a uno turbolento.

Analizziamo cosa sta succedendo davvero.

Il rischio di stagflazione sta aumentando

A maggio 2025, 14 membri del FOMC hanno segnalato rischi al rialzo sia per l’inflazione che per la disoccupazione - un allineamento raro e preoccupante. Nessuno ha previsto un calo significativo di nessuno dei due. Questo schema si è visto anche a marzo 2025, dicembre 2024 e settembre 2024.

Questo è più di una semplice previsione prudente - è il tipo di segnale di rischio doppio visto l’ultima volta durante l’era della stagflazione degli anni ’70, quando i prezzi in forte aumento e la crescita lenta lasciarono i responsabili politici in una situazione senza via d’uscita.

Finora, Jerome Powell ha resistito a tagliare i tassi, nonostante i numeri del CPI in raffreddamento, e ora possiamo vedere perché. Non guarda solo a cosa è l’inflazione oggi, ma a cosa potrebbe diventare se i dazi comprimessero le catene di approvvigionamento e le pressioni sui costi venissero trasferite.

Contrazione del PIL e lavoro raccontano una storia divisa

A prima vista, l’economia non sembra troppo male. Il rapporto sull’occupazione di maggio ha mostrato 139.000 nuovi posti di lavoro, un po’ meglio del previsto. Ma i dettagli contano - specialmente la revisione al ribasso di 95.000 posti per i mesi precedenti e i primi segnali di aumenti dei licenziamenti in settori chiave.

Il mercato del lavoro potrebbe ancora muoversi, ma sta perdendo slancio.

E poi c’è la crescita. L’economia USA si è contratta dello 0,2% nel primo trimestre - la prima lettura negativa del PIL in oltre due anni. Il dato principale è stato colpito da un storico aumento delle importazioni, creando il più grande freno commerciale in quasi 80 anni. Ma eliminando il rumore, il PIL core - misurato dalle vendite finali ai compratori privati domestici - racconta una storia ancora più netta: un calo dal 2,5% nel primo trimestre a un previsto -1,0% nel secondo trimestre.

Non è solo un rallentamento, è un arresto.

L’inflazione si sta raffreddando… ma appena

In superficie, l’inflazione sembra contenuta. Il CPI headline è stato del 2,35% su base annua a maggio, sotto la zona di comfort del 2,5% della Fed. L’inflazione core è rimasta vicino al 2% per tre mesi consecutivi.

Allora perché la Fed non si rilassa?

Gli economisti di Nomura sottolineano che la pressione inflazionistica reale è ancora in arrivo. I dati dei sondaggi mostrano che quasi un terzo dei produttori e il 45% delle aziende di servizi prevedono di trasferire completamente i costi legati ai dazi ai consumatori. Finora, le scorte elevate hanno mascherato questi aumenti di prezzo, ma una volta esauriti questi buffer, potremmo vedere l’inflazione risalire proprio quando la crescita sta già rallentando.

Debolezza del dollaro USA quando dovrebbe rafforzarsi

Qui le cose si fanno più strane. In teoria, la stagflazione, con inflazione rigida e una Fed aggressiva, dovrebbe rafforzare il dollaro USA. Eppure, il 2025 è stato brutale per il biglietto verde.

L’indice del dollaro USA (DXY) è sceso del 10,8% finora quest’anno - la peggiore performance del primo semestre dal 1973, quando crollò il sistema di Bretton Woods. L’indice Bloomberg Dollar Spot è in calo da sei mesi consecutivi, eguagliando la sua più lunga serie negativa in otto anni.

Non è solo una storia di dollaro debole - è una questione di fiducia. Il mercato reagisce alla crescente spesa per deficit, agli shock dei dazi e alla convinzione crescente che la Fed alla fine cederà e taglierà i tassi, anche se l’inflazione non sarà completamente domata.

Paralisi politica e la trappola degli anni ’70

Il dilemma attuale della Fed ha tutte le caratteristiche di una trappola politica. Tagliare i tassi ora significherebbe rischiare di riaccendere l’inflazione - un errore che la banca centrale ha commesso ripetutamente negli anni ’70. Mantenere i tassi troppo alti per troppo tempo, invece, approfondisce la recessione.

Nel frattempo, la politica fiscale è bloccata. L’amministrazione Trump ha appena approvato un “grande e bellissimo disegno di legge di bilancio” che aggiunge trilioni di spesa, gonfiando ulteriormente il debito nazionale.

Alcuni sostengono che questo potrebbe essere un indebolimento strategico della valuta per ridurre il peso reale del debito. Come osservato dal National Bureau of Economic Research, un calo del 10% del dollaro potrebbe ridurre il debito USA di 3,3 trilioni di dollari. Ma spingere troppo oltre rischia di minare lo status del dollaro come riserva globale - proprio ciò che mantiene a galla l’economia USA.

Prospettive tecniche: sta arrivando la stagflazione?

Non siamo ancora in una stagflazione conclamata - non ancora. Ma le fondamenta stanno cominciando a incrinarsi. La crescita vacilla, le pressioni inflazionistiche si stanno ricaricando, gli strumenti di politica sono limitati e la Fed, chiaramente, è nervosa.

I mercati potrebbero puntare a un atterraggio morbido. La Fed, nel frattempo, sembra prepararsi a qualcosa di più duro e turbolento. Una situazione di stagflazione probabilmente sosterrà il dollaro e lo porterà a rafforzarsi sull’Euro, rovesciando l’attuale stato delle cose. 

Al momento della stesura, la coppia EURUSD è ancora in una traiettoria ascendente, anche se i venditori stanno evidentemente facendo sentire la loro voce sul grafico giornaliero. Le barre di volume mostrano che i venditori stanno opponendo una forte resistenza alla recente pressione d’acquisto, suggerendo che potremmo assistere a un significativo ribasso. 

Se i prezzi dovessero scendere significativamente, i venditori potrebbero trovare supporto ai livelli di prezzo 1,1452 e 1,1229. Al contrario, se vediamo un rialzo, gli acquirenti potrebbero incontrare resistenza al livello di prezzo 1,1832.  

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L'oro può avere il fascino, ma quest'anno l'argento sta facendo una seria corsa al trono. 

Nel 2025, non si tratta solo di scatole di gioielli e collezioni di monete - l'argento alimenta i veicoli elettrici, sostiene l'energia solare e sta silenziosamente diventando il metallo dietro il prossimo grande salto tecnologico mondiale. È accessibile, richiesto e sta guadagnando terreno rapidamente. Quindi, l'argento sta finalmente uscendo dall'ombra dell'oro? Tutti i segnali indicano di sì.

La domanda industriale di argento incontra il fascino degli investimenti

L'argento non cavalca solo l'onda dell'hype - sta cavalcando un aumento della domanda reale. L'uso globale di argento dovrebbe superare 1,2 miliardi di once quest'anno. Solo in India, le importazioni sono più che triplicate nel primo trimestre, spinte da settori in forte crescita come i veicoli elettrici (EV), l'energia solare e la tecnologia di nuova generazione.

Per dirla semplicemente, stiamo usando più argento di quanto riusciamo a estrarre. Ogni veicolo elettrico necessita di circa 50 grammi di argento per i suoi circuiti e sensori. Anche i pannelli solari necessitano di argento a causa della conduttività senza pari di questo metallo industriale, che lo rende essenziale per le celle fotovoltaiche (PV). Anche i chip per l'AI e le infrastrutture 5G si affidano ad esso per rimanere freschi e connessi. Il metallo che una volta stava silenziosamente sullo sfondo è ora centrale nelle rivoluzioni verde e digitale.

Rapporto argento-oro: i movimenti macroeconomici favoriscono l'argento

Non è solo la tecnologia a guidare la storia dell'argento - anche il contesto economico più ampio gioca un ruolo importante. Le banche centrali sono tornate a tagliare i tassi, cosa che tende a favorire i metalli preziosi. Nel frattempo, il dollaro USA è in difficoltà, rendendo l'argento quotato in dollari più attraente per gli acquirenti globali.

Poi c'è il rapporto oro-argento, attualmente intorno a 100:1. È un segnale lampeggiante che l'argento è storicamente sottovalutato rispetto all'oro. 

Nei precedenti mercati rialzisti - pensiamo al 2020 e al 2024 - l'argento non solo ha tenuto il passo con l'oro, ma lo ha superato.

Argento vs oro nel 2025

Con tutto questo slancio, non sorprende che gli investitori stiano iniziando a ripensare i loro portafogli. L'argento non è più solo una copertura - è una storia di crescita, e una molto più accessibile dell'oro.

Gli addetti ai lavori dicono che gli acquirenti di lingotti stanno ora allocando il 20-30% del loro portafoglio di metalli preziosi all'argento, un grande salto rispetto agli anni passati. 

E mentre l'oro avrà sempre un richiamo emotivo e culturale in tutto il mondo, l'argento si sta dimostrando più di un semplice secondo classificato. È utile, accessibile e cavalca alcune delle megatendenze più grandi del decennio.

Previsioni sul prezzo dell'argento

L'argento è stato sottovalutato per troppo tempo. Ma il 2025 si sta profilando come il suo anno di svolta - la perfetta combinazione tra bene rifugio e asset proiettato al futuro. Che tu sia un risparmiatore quotidiano, un investitore attento alla sostenibilità o semplicemente alla ricerca di una diversificazione intelligente, l'argento spunta tutte le caselle giuste. Potrebbe non avere l'eredità dell'oro. Ma nel 2025, l'argento ha qualcosa di meglio: lo slancio.

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