سهم Meta يتراجع رغم الارتفاع القوي مع عودة مخاوف الإنفاق على الذكاء الاصطناعي

دخلت Meta Platforms الأيام الأخيرة من التداول في العام على أرضية أضعف، رغم ارتفاع ملحوظ رفع السهم بأكثر من 75% منذ بداية العام. أظهرت البيانات أن الأسهم تراجعت بشكل طفيف يوم الاثنين وأغلقت بالقرب من 660 دولارًا، حيث ضاعفت أحجام التداول المنخفضة في العطلات من تأثير عمليات جني الأرباح الروتينية في نهاية العام وعمليات بيع من الداخلين، مما أدى إلى زعزعة مؤقتة في المعنويات.

قد يبدو التراجع طفيفًا على السطح، لكنه يسلط الضوء على توتر أعمق يواجه شركات التكنولوجيا الكبرى. المستثمرون يوازنون بين طموحات Meta المتزايدة في مجال الذكاء الاصطناعي وذكريات أخطاء الإنفاق الرأسمالي السابقة. ومع بقاء عدد قليل فقط من الجلسات قبل عام 2026، بدأ هذا الجدل في تشكيل حركة الأسعار على المدى القريب.

ما الذي يدفع التراجع الأخير لسهم Meta؟

تشير التقارير إلى أن الضغط الفوري على أسهم Meta جاء من ديناميكيات موسمية أكثر من أي تغيير في الأساسيات. بعد ارتفاع حاد خلال معظم عام 2025، دخل السهم الأسبوع الأخير من العام بالقرب من مستويات تدعو بطبيعتها إلى جني الأرباح. ووفقًا للمحللين، فإن التداول الخفيف في العطلات يميل إلى تضخيم هذه التحركات، خاصة في الأسهم ذات القيمة السوقية الضخمة التي تهيمن على أوزان المؤشرات.

تزامن هذا المشهد مع دورة توزيع الأرباح لشهر ديسمبر في Meta وعمليتي بيع صغيرتين من الداخلين. فقد باع اثنان من التنفيذيين ما مجموعه أكثر من 1,000 سهم في 15 ديسمبر بسعر يقارب 646 دولارًا للسهم، وهي صفقات تقل قيمتها عن مليون دولار وتمت جدولتها مسبقًا بموجب خطط التداول Rule 10b5-1. وعلى الرغم من أن الحجم غير مؤثر، إلا أن التوقيت غذى رواية قصيرة الأجل عن تقليص المراكز، والتي سارع المتداولون إلى تسعيرها خلال جلسة هادئة.

لماذا هذا مهم

البيع قصير الأجل وحده لا يستحق عادة الانتباه. ووفقًا للتقارير، فإن ما يجعل هذه الحركة أكثر أهمية هو الحساسية التي لا يزال يظهرها المستثمرون تجاه انضباط الإنفاق لدى Meta. ففي أكتوبر، حذرت الشركة من أن النفقات في عام 2026 ستنمو "بشكل أسرع بكثير" من عام 2025، مدفوعة باستثمارات في بنية الذكاء الاصطناعي التحتية والحوسبة السحابية التي من المتوقع أن تتجاوز 40 مليار دولار.

أعادت هذه اللغة مقارنات غير مريحة مع عامي 2021 و2022، عندما أدت النفقات الضخمة على الميتافيرس إلى محو أكثر من 300 مليار دولار من القيمة السوقية مع نفاد صبر المستثمرين. وقد حذر جيسون هلفستين، المحلل في Oppenheimer، من أن الأسواق لا تزال "سريعة في معاقبة" Meta إذا بدأت كثافة رأس المال في تجاوز العوائد الواضحة. حتى التراجعات الطفيفة الآن تعكس هذا الشك المتبقي.

تأثير ذلك على سوق التكنولوجيا

لم يحدث تراجع Meta بمعزل عن غيره. فقد تباطأ قطاع التكنولوجيا الأوسع أيضًا مع تراجع Nasdaq وS&P 500 عن مستوياتها القياسية، حيث قام المستثمرون بجني الأرباح في أسهم النمو الثقيلة. كما أنهت Nvidia وTesla، وهما من أعضاء "السبعة الرائعين"، الجلسة على انخفاض، مما عزز الشعور بوجود تخفيض منسق للمخاطر في نهاية العام.

وأشار خبراء السوق إلى أنه نظرًا لأن Meta تحمل وزنًا كبيرًا في المؤشرات، فإن تحركاتها أصبحت بشكل متزايد بمثابة مقياس لشهية المخاطرة في أسهم التكنولوجيا ذات القيمة السوقية الضخمة. عندما يضعف السهم دون وجود أخبار خاصة بالشركة، غالبًا ما يشير ذلك إلى مخاوف أوسع بشأن التقييمات أو أسعار الفائدة أو استدامة توقعات الأرباح المدفوعة بالذكاء الاصطناعي. في هذا السياق، بدا تراجع يوم الاثنين أقل كحكم على Meta وأكثر كاستراحة عبر القطاع بأكمله.

طموحات Meta في الذكاء الاصطناعي تضيف طبقة جديدة من التدقيق

لقد زادت الحيطة لدى المستثمرين مع تسارع اندفاع Meta نحو الذكاء الاصطناعي المتقدم. فقد أكدت الشركة مؤخرًا استحواذها على Manus، وهي شركة ناشئة في سنغافورة متخصصة في وكلاء الذكاء الاصطناعي المستقلين، والتي يُقال إنها حققت إيرادات سنوية متكررة بلغت 100 مليون دولار خلال ثمانية أشهر فقط من الإطلاق. سيتم دمج تقنية Manus عبر منتجات Meta للمستهلكين والأعمال، بما في ذلك Meta AI.

استراتيجيًا، تعزز الصفقة مكانة Meta في مجال وكلاء الذكاء الاصطناعي للأغراض العامة، وهو مجال يُنظر إليه على أنه المرحلة التالية من تحقيق الدخل بعد واجهات الدردشة. أما من الناحية المالية، فهي تعزز الانطباع بأن Meta تدخل دورة استثمارية كثيفة جديدة. وبالاقتران مع إطلاق Meta Superintelligence Labs والتوسع القوي في البنية التحتية، يراقب المستثمرون عن كثب لمعرفة ما إذا كانت العوائد ستتحقق بشكل أسرع مما حدث في عصر الميتافيرس.

توقعات الخبراء

على المدى القريب، يركز المتداولون أقل على العناوين الإخبارية وأكثر على المستويات الفنية. فحركة مستمرة دون نطاق 650 دولارًا قد تختبر دعم أواخر ديسمبر، بينما يشير التعافي فوق 660 دولارًا إلى أن ضغط البيع كان موسميًا إلى حد كبير. يظل حجم التداول هو الإشارة الرئيسية، حيث يمكن أن يؤدي ضعف السيولة إلى تشويه اكتشاف الأسعار.

وبالنظر إلى أوائل فبراير، عندما من المتوقع أن تعلن Meta عن أرباحها استنادًا إلى الأنماط التاريخية، من المرجح أن يتحول التركيز مرة أخرى إلى التوجيهات بدلاً من الإيرادات فقط. يريد المستثمرون وضوحًا حول مدى سرعة تحويل استثمارات الذكاء الاصطناعي إلى نمو في الإعلانات واستقرار الهوامش. وحتى ذلك الحين، من المرجح أن يتم تداول أسهم Meta كمؤشر على الثقة في دورة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي لدى شركات التكنولوجيا الكبرى.

الخلاصة الرئيسية

تراجع Meta في نهاية العام يعكس وضع المستثمرين أكثر من أداء الشركة. بعد ارتفاع قوي، يتوخى المتداولون الحذر مع تصاعد الإنفاق على الذكاء الاصطناعي وضعف السيولة. لا يزال السهم عالقًا بين الثقة في تحقيق الدخل من الذكاء الاصطناعي على المدى الطويل والحساسية تجاه مخاطر كثافة رأس المال. سيكون تحديث الأرباح القادم هو اللحظة الحاسمة لمعرفة أي السردين سيسود.

رؤى فنية حول Meta

تقوم Meta بعملية تجميع بعد تراجع حاد، حيث يتم التداول حول الحد الأوسط لمؤشر Bollinger، مما يشير إلى توقف في الزخم بدلاً من اتجاه متجدد. لا يزال الاتجاه الصاعد محدودًا دون مستوى المقاومة 673 دولارًا، حيث أدت الارتفاعات المتكررة إلى عمليات جني أرباح.

أما على الجانب الهابط، فيعد مستوى 640 دولارًا هو أول دعم رئيسي، يليه 585 دولارًا إذا استمر ضغط البيع. الحركة المستمرة دون الحد الأوسط ستدفع الميل نحو الهبوط. يظل الزخم محايدًا، مع RSI شبه مستوٍ فوق الخط الأوسط بقليل، مما يبرز غياب قناعة قوية من المشترين أو البائعين.