Not: Ağustos 2025 itibarıyla Deriv X platformunu artık sunmamaktayız.

‍

Bir şeyler tam oturmuyor.

Enflasyon soğuyor, istihdam hala artıyor, ancak dünyanın en güçlü merkez bankası giderek daha huzursuz görünüyor. Fed faiz indirimlerine henüz başlamadı, piyasa endişeleri artıyor ve aniden stagflasyon kelimesi - yükselen fiyatlar ile yavaşlayan büyümenin o kötü karışımı - tekrar konuşmalara sızıyor.

1970 değil ama rahatsız edici derecede tanıdık hissettiriyor. GSYH’den işgücü piyasasına kadar uyarı işaretleri yanarken ve gümrük vergileri perde arkasında enflasyon baskısını sessizce artırırken, Fed yumuşak bir inişi yönetmekten çok, zorlu bir inişe hazırlanıyor gibi görünüyor.

Gerçekte neler olduğunu inceleyelim.

Stagflasyon riski artıyor

Mayıs 2025’te 14 FOMC üyesi hem enflasyon hem de işsizlik için yukarı yönlü riskler işaret etti - nadir ve endişe verici bir uyum. Hiçbiri anlamlı bir düşüş öngörmedi. Bu desen Mart 2025, Aralık 2024 ve Eylül 2024’te de görüldü.

Bu sadece temkinli bir tahmin değil - 1970’lerin stagflasyon döneminde görülen, yükselen fiyatlar ve yavaşlayan büyümenin politika yapıcıları çıkmaza soktuğu çift risk sinyalidir.

Şimdiye kadar Jerome Powell, soğuyan TÜFE rakamlarına rağmen faiz indirimlerine direniyor ve şimdi nedenini görebiliyoruz. O sadece bugünkü enflasyona bakmıyor, aynı zamanda gümrük vergilerinin tedarik zincirlerini sıkıştırması ve maliyet baskılarının tüketiciye yansıması durumunda ne olabileceğine bakıyor.

GSYH daralması ve istihdam farklı hikayeler anlatıyor

İlk bakışta ekonomi çok kötü görünmüyor. Mayıs ayı istihdam raporu 139.000 yeni iş gösterdi, beklentilerin biraz üzerinde. Ancak detaylar önemli - özellikle önceki aylara yapılan 95.000’lik aşağı yönlü revizyon ve kilit sektörlerde artan işten çıkarmaların erken işaretleri.

İşgücü piyasası hala hareket ediyor olabilir, ancak ivme kaybediyor.

Ve sonra büyüme var. ABD ekonomisi 1. çeyrekte %0,2 daraldı - iki yıldan uzun süredir ilk negatif GSYH verisi. Ana rakam tarihi bir ithalat artışından etkilendi ve yaklaşık 80 yılın en büyük ticaret sürüklemesini yarattı. Ancak gürültüyü kaldırırsak, özel yerli alıcılara yapılan nihai satışlarla ölçülen çekirdek GSYH çok daha sert bir tablo çiziyor: 1. çeyrekte %2,5’ten 2. çeyrekte beklenen -%1,0’a düşüş.

Bu sadece bir yavaşlama değil, duraklama.

Enflasyon soğuyor… ama sadece biraz

Yüzeyde enflasyon sakin görünüyor. Mayıs ayında yıllık TÜFE %2,35 ile Fed’in %2,5 konfor bölgesinin altında kaldı. Çekirdek enflasyon üç ay üst üste %2 civarında seyrediyor.

Peki Fed neden gevşemiyor?

Nomura ekonomistleri, gerçek enflasyon baskısının hala yolda olduğunu belirtiyor. Anket verileri, üreticilerin yaklaşık üçte birinin ve hizmet firmalarının %45’inin gümrük vergisiyle ilgili maliyetleri tamamen tüketicilere yansıtmayı planladığını gösteriyor. Şimdiye kadar yüksek stoklar bu fiyat artışlarını gizledi, ancak bu tamponlar tükendiğinde, büyüme zaten azalırken enflasyonun tekrar yükseldiğini görebiliriz.

ABD Doları güçlenmesi gerekirken zayıflıyor

İşler burada daha da garipleşiyor. Teoride, yapışkan enflasyon ve sıkı para politikası ile stagflasyon ABD dolarını güçlendirmeli. Ancak 2025 yeşil para için zorlu geçti.

ABD Dolar Endeksi (DXY) bu yıl şimdiye kadar %10,8 düştü - Bretton Woods’un çöktüğü 1973’ten bu yana en kötü ilk yarı performansı. Bloomberg Dolar Spot Endeksi ise üst üste altı ay düştü ve sekiz yıldaki en uzun kayıp serisini yakaladı.

Bu sadece zayıf dolar hikayesi değil - bu bir güven hikayesi. Piyasa artan bütçe açığı harcamalarına, gümrük vergisi şoklarına ve Fed’in enflasyon tam kontrol altına alınmasa bile sonunda pes edip faizleri indireceği inancına tepki veriyor.

Politika felci ve 1970’ler tuzağı

Fed’in mevcut ikilemi tam bir politika tuzağına işaret ediyor. Şimdi faiz indirirseniz, enflasyonu yeniden ateşleme riski var - merkez bankasının 1970’lerde defalarca yaptığı hata. Faizleri çok uzun süre çok yüksek tutarsanız, durgunluğu derinleştirirsiniz.

Bu arada maliye politikası sıkışmış durumda. Trump yönetimi, trilyonlarca harcama ekleyen “büyük, güzel bir bütçe yasası” geçirdi ve ulusal borcu daha da şişirdi.

Bazıları bunun gerçek borç yükünü azaltmak için stratejik bir para birimi zayıflaması olabileceğini savunuyor. Ulusal Ekonomik Araştırma Bürosu’nun belirttiği gibi, doların %10 düşmesi ABD borcundan 3,3 trilyon dolar kesebilir. Ancak bunu fazla zorlamak, doların küresel rezerv statüsünü zedeleyebilir - ABD ekonomisini ayakta tutan şeyin ta kendisi.

Teknik görünüm: Stagflasyon geliyor mu?

Henüz tam anlamıyla stagflasyonda değiliz - daha değil. Ama temeller çatlamaya başlıyor. Büyüme zayıflıyor, enflasyon baskıları yeniden artıyor, politika araçları sınırlı ve Fed açıkça gergin.

Piyasalar yumuşak bir inişe güveniyor olabilir. Fed ise daha sert ve engebeli bir inişe hazırlanıyor gibi görünüyor. Stagflasyon durumu muhtemelen doları destekler ve Euro karşısında güçlenmesine yol açar, mevcut durumu altüst eder. 

Yazım sırasında EURUSD paritesi hala yükseliş trendinde, ancak günlük grafikte satıcıların söz sahibi olduğu açık. Hacim çubukları, satıcıların son alım baskısına güçlü bir şekilde karşı koyduğunu gösteriyor ve önemli bir geri çekilme görebileceğimizin işaretini veriyor. 

Fiyatlar önemli ölçüde düşerse, satıcılar 1.1452 ve 1.1229 fiyat seviyelerinde destek bulabilir. Tersine, bir yükseliş görürsek, alıcılar 1.1832 fiyat seviyesinde dirençle karşılaşabilir.  

Stagflasyon korkuları artarken dolar Euro karşısında güçlenecek mi? EURUSD paritesinin fiyat hareketini Deriv MT5, Deriv cTrader veya Deriv X hesabıyla tahmin edin.  

Altın cazibeye sahip olabilir, ancak gümüş bu yıl taç için ciddi bir hamle yapıyor. 

2025 yılında, sadece takı kutuları ve madeni para koleksiyonları değil - gümüş elektrikli araçları güçlendiriyor, güneş enerjisini besliyor ve sessizce dünyanın bir sonraki büyük teknoloji sıçramasının arkasındaki metal haline geliyor. Uygun fiyatlı, talep görüyor ve hızla ilerliyor. Peki, gümüş sonunda altının gölgesinden çıkıyor mu? Tüm işaretler evet diyor.

Gümüşün endüstriyel talebi yatırım cazibesiyle buluşuyor

Gümüş sadece hype dalgasına binmiyor - gerçek dünya talebinde bir artış yaşıyor. Küresel gümüş kullanımı bu yıl 1,2 milyar onsu aşacak. Sadece Hindistan’da, elektrikli araçlar (EV), güneş enerjisi ve yeni nesil teknoloji gibi patlayan sektörler tarafından desteklenen ithalat, ilk çeyrekte üç katından fazla arttı.

Basitçe söylemek gerekirse, kazabildiğimizden daha fazla gümüş kullanıyoruz. Her EV, devreleri ve sensörleri için yaklaşık 50 gram gümüşe ihtiyaç duyuyor. Güneş panelleri de fotovoltaik (PV) hücreler için endüstriyel metalin eşsiz iletkenliği nedeniyle gümüşe ihtiyaç duyuyor. Hatta AI çipleri ve 5G altyapısı bile soğuk ve bağlantılı kalmak için ona güveniyor. Bir zamanlar sessizce arka planda duran metal, şimdi yeşil ve dijital devrimlerin merkezinde yer alıyor.

Gümüş ve altın oranı: Makro hareketler gümüşün lehine çalışıyor

Gümüş hikayesini sadece teknoloji sürmüyor - daha geniş ekonomik ortam da büyük rol oynuyor. Merkez bankaları yeniden faiz indirim modunda, bu da değerli metallere genellikle fayda sağlıyor. Bu arada, ABD doları zayıflıyor, bu da dolar cinsinden fiyatlanan gümüşü küresel alıcılar için daha cazip hale getiriyor.

Bir de şu anda yaklaşık 100:1 civarında seyreden altın-gümüş oranı var. Bu, gümüşün tarihsel olarak altına kıyasla düşük değerli olduğuna dair yanıp sönen bir sinyal. 

Geçmiş boğa piyasalarında - 2020 ve 2024’ü düşünün - gümüş sadece altınla yarışmakla kalmadı, onu geride bıraktı.

2025’te gümüş ve altın

Tüm bu ivmeyle, yatırımcıların portföylerini yeniden düşünmeye başlaması şaşırtıcı değil. Gümüş artık sadece bir korunma aracı değil - büyüme hikayesi ve altından çok daha erişilebilir bir hikaye.

İçeriden gelen bilgilere göre külçe alıcıları artık değerli metaller portföylerinin %20-30’unu gümüşe ayırıyor, bu geçmiş yıllara göre büyük bir sıçrama. 

Ve altın her zaman duygusal ve kültürel bir çekim gücüne sahip olacak olsa da, dünya genelinde gümüş kendini sadece ikinci en iyi olmaktan daha fazlası olarak kanıtlıyor. Faydalı, uygun fiyatlı ve on yılın en büyük megatrendlerinden bazılarına biniyor.

Gümüş fiyat tahmini

Gümüş uzun süre küçümsendi. Ancak 2025 onun çıkış yılı olmaya hazırlanıyor - güvenli liman ve geleceğe dönük varlığın mükemmel karışımı. İster günlük tasarruf sahibi olun, ister sürdürülebilirliğe önem veren bir yatırımcı, ister sadece akıllı çeşitlendirme arıyor olun, gümüş tüm doğru kutuları işaretliyor. Altının mirasına sahip olmayabilir. Ama 2025’te gümüşün daha iyi bir şeyi var: ivme.

Bugün bir Deriv X veya Deriv MT5 hesabıyla gümüş hareketlerini işlemeye başlayın.

Not: Ağustos 2025 itibarıyla Deriv X platformunu artık sunmamaktayız.

‍

Euro hızla yükseliyor ve yatırımcılar bundan memnun. Altı günlük kazanma serisinin ardından, EUR/USD paritesi 2021’den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı ve döviz piyasalarında dikkat çekti. Ancak Atlantik’in her iki yakasından gelecek yeni verilerle, bu yükseliş devam edebilir mi yoksa zirveye mi yaklaşıyoruz? 

Piyasalar yanıtlar için hazırlanıyor ve bir sonraki hamle büyük olabilir. 

Trump ve Fed belirsizliği 

Son momentumun büyük kısmı euro gücünden çok dolar zayıflığıyla ilgili - ve bu hikaye politika ve yumuşak verilerle dolu.

ABD Başkanı Donald Trump, Lahey’de düzenlenen bir basın toplantısında Federal Reserve Başkanı Jerome Powell’a yeniden saldırdı, onu “berbat” ve “çok politik” olarak nitelendirdi. Trump’ın Powell’ın yakında değiştirilebileceğine dair pek de gizli olmayan imaı, Fed’in bağımsızlığının tehdit altında olduğundan endişe eden yatırımcıları sarstı. 

Powell’ın görev süresi resmi olarak 2026’ya kadar devam etse de, siyasi müdahale ihtimalinin bile ortaya çıkması Fed’in görünümüne yeni bir belirsizlik katmanı ekledi ve dolar üzerinde ağır bir baskı oluşturdu.

Veri cephesinde durum pek parlak değil. ABD ekonomisi 2025’in ilk çeyreğinde %0,5 küçüldü - bu, üç yılın ilk çeyreklik düşüşü ve önceki tahmin edilen %0,2’lik düşüşten daha kötü. Tüketici harcamalarında yumuşak bir dönem ve ihracattaki keskin düşüş en büyük zararı verdi. 

Bu arada, işsizlik başvuruları hafifçe 236.000’e düştü, ancak yıllık ortalamaya kıyasla hâlâ yüksek seyrediyor, bu da piyasaların beklediği güven artışı değil. Elbette bir parlak nokta vardı - Mayıs ayı Dayanıklı Tüketim Malları Siparişleri %16’dan fazla arttı, ancak bu sıçrama kalıcı güçten çok tek seferlik bir toparlanma gibi görünüyor.

AB enflasyon verileri: Kaos içinde Avrupa’nın sakinliği

ABD hikayesi gürültülü olurken, Avrupa daha sakin ve ölçülü bir ton sundu - ve bu piyasa için çekici oluyor.

Avrupa Merkez Bankası Başkan Yardımcısı Luis de Guindos bu hafta ECB’nin veri odaklı, toplantı bazlı yaklaşımını sürdüreceğini net bir şekilde belirtti. Cesur vaatler yok, siyasi drama yok. Bunun yerine, ticaret gerilimleri ve jeopolitik riskleri ana endişeler olarak işaret etti ve gerekirse daha fazla faiz indirimi için kapıyı biraz aralık bıraktı. Bu sakin ve ölçülü duruş, özellikle Atlantik’in öte yanındaki fırtınayla karşılaştırıldığında, euro’nun cazibesini artırdı.

Euro Bölgesi verileri mükemmel olmaktan uzak, ancak piyasaları da korkutmuyor. PMI rakamları 50 civarında seyrediyor, ne çok sıcak ne çok soğuk ve enflasyon hâlâ düşük seviyelerde, ancak çökmüş değil.

Alt metin: Euro Bölgesi bileşik PMI okumalarının 50 civarında istikrar gösterdiği çubuk grafik, önemli bir genişleme veya daralma olmadan dengeli ekonomik faaliyet anlamına gelir

Kaynak: S&P Global, Trading Economics

Basitçe söylemek gerekirse, euro patlama yapmıyor ama dengeli davranıyor - ve şu anda bu yeterli.

ABD enflasyon verileri sahneye çıkıyor

Peki, bu EUR/USD paritesini nereye bırakıyor? Daha büyük bir şeyin eşiğinde ya da olası bir geri çekilmenin kıyısında.

Tüm gözler şimdi Almanya’nın HICP öncü verisi ve ardından Euro Bölgesi genelindeki rakamlara çevrildi. 

Analistler bu üçlü verinin dengeleri şu şekilde değiştirebileceğini düşünüyor:

• Eğer ABD enflasyonu beklentinin altında kalırsa, faiz indirimleri ihtimalini güçlendirir, doları düşürür ve muhtemelen EUR/USD’yi daha da yukarı iter.
  
  
• Eğer Euro Bölgesi enflasyonu sabit kalır ya da artarsa, ECB gevşemeyi erteleyebilir - bu da euro için bir başka kazanım.
  
  
• Ancak her iki yönde de bir sürpriz, bu düzenli hikayeyi rayından çıkarabilir.
  
  

Sınırda işlem: EUR/USD direnç seviyelerinde miyiz?

Yaklaşık 1.1700 seviyesinde, EUR/USD paritesi 2021 sonlarından bu yana görülmeyen bir seviyede bulunuyor. Paritenin son rallisi makro farklılıklar, politik risk ve piyasa pozisyonlamasının bir karışımıyla desteklendi, ancak devam etmesi için temel göstergelerin destek vermesi gerekiyor. Bu da enflasyonun hikayeyi desteklemesi ve merkez bankalarının kendi alanlarında kalması anlamına geliyor.

Elbette, işler kolayca tersine dönebilir. Sıcak bir ABD enflasyon verisi veya şahin bir Fed dönüşü doların canlanmasına ve euronun değer kaybetmesine yol açabilir. Yazının yazıldığı sırada, parite 1.1700 fiyat seviyesinin üzerinde duruyor ve alım bölgesinde bir geri çekilme işaretleri görülüyor. Ancak son hacim verileri, satıcılardan çok az dirençle baskın bir yükseliş baskısı olduğunu gösteriyor ve daha fazla yukarı hareketin işaretçisi olabilir. 

Daha fazla yükseliş görürsek, fiyatlar 1.1754 direnç seviyesinde tutulabilir. Tersine, bir düşüş olursa, fiyatlar 1.1454, 1.1290 ve 1.1094 destek seviyelerinde destek bulabilir. 

EUR/USD yükselmeye devam edecek mi? Deriv X ve Deriv MT5 hesabınızla spekülasyon yapabilirsiniz.

Not: Ağustos 2025 itibarıyla Deriv X platformunu artık sunmamaktayız.

‍

Piyasalar yeniden ısınıyor - ve kripto da bu ısıyı hissediyor. Orta Doğu’daki gerilimlerin azalması ve Fed’in faiz indirimlerine (şimdilik) ara vermesiyle, yatırımcılar risk iştahlarını yeniden canlandırıyor. Bitcoin 107.000 doların üzerine çıktı, XRP 2 doların üzerine tırmandı ve kırılma söylentileri hem işlem masalarında hem de kripto X’de konuşuluyor. 

Yeni bir ay görevi eşiğinde miyiz yoksa sadece başka bir şekerleme mi yaşıyoruz?

Bitcoin’in bungee jump ve toparlanması

Birkaç gün önce, jeopolitik gerilimler yatırımcı güvenini sarstıkça Bitcoin 100.000 doların altına düştü. Ancak toparlanma hızlı oldu. 48 saatten kısa sürede BTC 107.000 doların üzerine çıktı, tüm zamanların en yüksek seviyelerine yaklaştı ve belirsizlik anlarında bile kripto talebinin güçlü olduğunu kanıtladı.

Bu hareketi ilginç kılan şey, Bitcoin’in ne kadar soğukkanlı kalmasıdır. Artık makro şoklara aşırı tepki vermiyor. Hisse senetleri dalgalanırken ve altın gidip gelirken, Bitcoin yerinde durdu. Bazıları için bu, Bitcoin’in ciddi bir makro varlık gibi davranmaya başladığının - hatta dijital bir güvenli liman olma potansiyelinin - işaretidir.

XRP fiyatı ivme kazanıyor

XRP de güçlü bir toparlanma gösteriyor. Geçen hafta sonu satış dalgasında 1,90 dolara geriledikten sonra, şu anda yaklaşık 2,17 dolar seviyesinde işlem görüyor. Bu ivme devam ederse 2,50 dolar veya hatta 3,00 dolar hedeflenebilir.

Veriler de artan ilgiyi gösteriyor: açık pozisyonlar yaklaşık %5 artarak 3,74 milyar dolara yükseldi, işlem hacmi ise %10’dan fazla artarak 9,5 milyar dolara çıktı. Son 24 saatte 9,3 milyon dolarlık kısa pozisyon tasfiye edildi, bu da uzun pozisyonları oldukça geride bırakıyor. 

Sonuç? Klasik bir short squeeze (kısa sıkışması), yükseliş havası öncülük ediyor. Binance’de uzun-kısa oranı oldukça yükselişçi olan 2,38 seviyesinde.

Powell’dan karışık sinyal

Makro ortam ateşe benzin döküyor. ABD Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell bu hafta faiz indirimlerinin yakın olmadığını net bir şekilde belirtti. Bu yılın başlarında uygulanan tarifelerin fiyatları yükselteceğini ve ekonomik faaliyeti yavaşlatacağını söyledi. Şimdilik Fed bekleyip görmek istiyor.

Bu, piyasanın ya da Donald Trump’ın duymak istediği şeylerle örtüşmüyor. Trump, Powell’dan “iki ila üç puan” faiz indirimi yapmasını istedi ve onu “çok geç kaldı” diye nitelendirdi. Ancak Powell’ın mesajı ölçülüydü: Fed ani bir hareket yapmıyor.

XRP 1.000 dolar söylentisi

Bu arada, XRP daha spekülatif bir nedenle dikkat çekiyor. Sosyal medyada viral olan paylaşımlar, Ripple’ın kurucu ortağı Chris Larsen’in Ripple, SWIFT’in küresel ödeme hacminin %10’unu yakalarsa XRP’nin 1.000 dolara ulaşacağını öngördüğünü iddia ediyor.

Larsen’in böyle bir açıklaması kamuoyunda kayıtlı değil, ancak bu söylentinin yayılmasını engellemedi. Ripple’ın sınır ötesi ödemeleri modernize etme ve SWIFT gibi eski sistemlerle birlikte ya da onların yerine çalışma uzun vadeli hedefleri bu söylentiyi besliyor.

Birkaç yıl önce Ripple CEO’su Brad Garlinghouse, XRP’nin SWIFT hacminin %14’üne kadar işleyebileceği fikrini ortaya atmıştı. Bu gerçekleşir ya da gerçekleşmez, bu tür söylentilerin hızla yayılması XRP topluluğunun ne kadar yatırım yaptığını gösteriyor.

Şirketler tekrar sahnede

Kripto paraların kendisi dışında, şirketlerin kriptoya ilgisi yeniden odakta. GameStop yakın zamanda 2,7 milyar dolar değerinde dönüştürülebilir tahvil ihracı yaptı ve Mayıs ayında 512 milyon dolarlık BTC alımının ardından Bitcoin varlıklarını artırma imkanı kazandı. Öte yandan, Birleşik Krallık merkezli Smarter Web Company, Bitcoin rezerv politikası açıklamasının ardından hisseleri %6.000’den fazla yükseldi ve önümüzdeki aylarda 1.000 BTC biriktirmeyi planlıyor.

Bu hamleler, kriptonun sadece günlük yatırımcılarla sınırlı kalmadığını; yönetim kurulu stratejilerinde, halka arz anlatımlarında ve yatırımcı sunumlarında yer aldığını gösteriyor.

Bitcoin’in etkileyici toparlanması, XRP’nin artan ivmesi ve risk iştahının yenilenmesiyle kripto piyasası canlanma belirtileri gösteriyor. Şirket katılımı ve kısa vadeli şokların ötesine bakmayı öğrenen bir piyasa ile birlikte, analistlere göre yeni bir dönemin eşiğinde olabiliriz.

Bir kırılma mı? Muhtemelen. Bir balon mu? Söylemek için henüz erken. Ama kesin olan bir şey var - kripto tekrar radarımızda ve bu sefer gürültü gerçek piyasa aktivitesiyle destekleniyor.

BTC teknik görünüm

Yazım sırasında, BTC fiyatları hala daha geniş bir satış bölgesi içinde yükselmeye devam ediyor, bu da potansiyel tükenme ve dönüş sinyali veriyor. Azalan yükseliş baskısını gösteren hacim çubukları, geri çekilme ihtimalini destekliyor. Eğer yükseliş devam ederse, fiyatlar 110.150 ve 111.891 dolar seviyelerinde dirençle karşılaşabilir.

XRP fiyat tahmini

XRP de güçlü bir satış bölgesinde yavaşlayan önemli bir yükseliş baskısı gördü, bu da potansiyel fiyat dönüşüne işaret ediyor. Satıcıların güçlü baskısına karşı alıcıların zorlandığını gösteren hacim çubukları düşüş senaryosunu güçlendiriyor. Alıcılar yükselmeye devam ederse, 2,2509, 2,3368 ve 2,4795 dolar seviyelerinde dirençle karşılaşabilirler. Öte yandan, satış baskısı hakim olursa, fiyatlar 2,0908 ve 2,0180 dolar seviyelerinde destek bulabilir. 

BTC ve XRP fiyat hareketleriyle ilgileniyor musunuz? Deriv X ve Deriv MT5 hesaplarıyla spekülasyon yapabilirsiniz.   

Not: Ağustos 2025 itibarıyla Deriv X platformunu artık sunmamaktayız.

‍

S&P 500, soğuyan jeopolitik gerilimler ve bekle-gör tutumundaki Fed sayesinde rekor seviyeye yaklaşıyor. Bu dalgayı süren teknoloji şirketleri arasında Nvidia var - tam anlamıyla öncü değil ama kesinlikle ses getiriyor.

Çalkantılı birkaç ayın ardından, yapay zeka çip üreticisinin hisseleri Mayıs kazançlarından bu yana %9’dan fazla toparlanarak genel piyasayı rahatlıkla geride bıraktı.

 Momentum artarken, şimdi büyük soru şu: ne kadar daha yükselebilir?

ABD-Çin çip savaşı korkularından yatırımcıların favorisliğine

Bu yılın başlarında, Nvidia ABD ve Çin arasındaki büyüyen teknoloji geriliminde zarar görebilir gibi görünüyordu. Çin’e gelişmiş H20 çiplerinin satışının yasaklanması, şirketin sadece 1. çeyrekte 2,5 milyar dolar kaybetmesine yol açtı ve 2. çeyrekte potansiyel olarak 8 milyar dolarlık bir darbe riski oluşturdu. 

Buna, Huawei ve DeepSeek gibi Çinli yapay zeka rakiplerinden gelen yeni rekabet eklenince, hisseler Nisan ayında 94 doların biraz üzerinde, bir yıldan uzun süredir en düşük seviyesine geriledi.

Ancak Mayıs kazanç raporu havayı değiştirdi. Nvidia, Wall Street beklentilerini aştı ve piyasaya haftalardır görmediği bir şeyi verdi - iyimser hissetmek için bir neden. 

Birdenbire hikaye kaybedilen satışlar değil, küresel genişleme ve zorluklara karşı dayanıklılık oldu.

Nvidia’nın küresel genişleme anlaşmaları ve yapay zeka momentumu

Nvidia’nın son momentumunun bir kısmı Çin dışındaki büyüyen varlığından kaynaklanıyor. Mayıs ayında şirket, Suudi Arabistan ve Birleşik Arap Emirlikleri ile yüzbinlerce yapay zeka çipi tedarik etmek üzere büyük anlaşmalar yaptı. Bu anlaşmalar Çin’den gelen zararı dengelemeye yardımcı oldu ve daha geniş bir jeopolitik kaymaya işaret etti - bir kapı kapanırsa, Körfez’de başka bir kapı açılır.

Buna Batı’daki devam eden yapay zeka yatırımlarını ekleyin, Nvidia kendini avantajlı bir konumda buldu. Birçok kişi hala onu yapay zeka devriminin belkemiği olarak görüyor; veri merkezlerini, girişimleri ve hatta devlet destekli projeleri güçlendiriyor.

S&P 500 rekor yüksek seviyeye mi yaklaşıyor?

İyi performans gösteren sadece Nvidia değil. S&P 500, rekor seviyesinin %1’den az altında ve Orta Doğu’da ateşkes sağlanması ile Federal Reserve’in faiz artırımlarında aceleci olmadığına dair işaretler yatırımcıları rahatlattı. Finans ve teknoloji hisseleri öncülük ederken, enerji hisseleri düşen petrol fiyatları nedeniyle geride kaldı.

Bu ortamda Nvidia, güçlü hisselerin yaptığı şeyi yapıyor - rüzgarı arkasına alıyor. Piyasayı tek başına yukarı çekmiyor olabilir ama yatırımcıların şu anda satın aldığı hikayenin bir parçası.

Sıradaki durak: Nvidia insansı robotlar mı?

Nvidia’nın geleceğiyle ilgili en ilginç kısımlardan biri çiplerle ilgili değil - robotlarla ilgili. Şirket, Houston’daki yeni bir fabrikada insansı robotlar kullanmak için Foxconn ile iş birliği yapıyor. Bu robotlar, önümüzdeki yılın başlarında devreye girecek ve Nvidia’nın yeni nesil GB300 yapay zeka sunucularının üretimine yardımcı olacak.

Bu futuristik bir dokunuş ama aynı zamanda akıllıca bir hamle. Nvidia zaten insansı robot gelişimini destekleyen platformları sağlıyor, bu yüzden kendi ürünlerini robotlarla üretmek doğal ve stratejik bir evrim gibi görünüyor.

Güçlü yükselişe rağmen, her şey olumlu değil. Nvidia CEO’su Jensen Huang yakın zamanda önceden planlanmış bir işlem planı kapsamında 14,4 milyon dolar değerinde hisse sattı. Yönetim kurulu üyesi Mark Stevens da aynı dönemde 88 milyon dolardan fazla hisse sattı.

Bu planlı satışlar yöneticiler için nadir değil, özellikle büyük değer artışlarının yaşandığı bir yılda. Ancak bu durum, Nvidia’nın görünümü güçlü olsa da bazı içeridenlerin kâr almayı tercih ettiğini hatırlatıyor.

Nvidia teknik görünümü: Ne kadar yükselebilir?

Bu birkaç şeye bağlı. Yapay zeka momentumu devam eder ve Nvidia bu hikayenin merkezinde kalırsa, daha fazla yükseliş olabilir. Fed kenarda kalmaya devam eder ve jeopolitik gerilimler yeniden alevlenmezse, S&P 500 yeni rekorlar kırabilir — ve Nvidia da bu yükselişe eşlik edebilir.

Ancak beklentiler zaten yüksek ve iyimserliğin büyük kısmı fiyatlara yansımış durumda. Yapay zeka benimsemesinde yavaşlama veya özellikle Çin’den gelen gelir kayıplarına dair herhangi bir işaret, ralliyi kolayca söndürebilir. Şimdilik Nvidia oyuna geri döndü. Analistler, hızla ilerlemediğini ama istikrarlı bir şekilde yükseldiğini ve yatırımcıların her adımı yakından izlediğini belirtiyor.

Yazım sırasında, hisse fiyatı 147,00 doların üzerinde önemli bir artış yaşıyor, bu da satış bölgesine işaret ediyor ve satıcıların devreye girip fiyatları aşağı çekerek bir fiyat dönüşüne yol açabileceğini gösteriyor. Ancak hacim çubukları, boğalar ve ayılar arasında bir çekişme olduğunu gösteriyor ve şu anda boğalar üstünlük sağlıyor. Boğalar hakimiyetini sürdürürse, fiyatlar 152,70 dolar direnç seviyesinde zorlanabilir. Öte yandan, satıcılar geri dönerse, 141,87, 129,55 ve 115,00 dolar destek seviyelerinde durabilirler. 

Nvidia’nın fiyat hareketiyle ilgileniyor musunuz? Deriv X ve Deriv MT5 hesaplarıyla spekülasyon yapabilirsiniz.

‍

Not: Ağustos 2025 itibarıyla Deriv X platformunu sunmamaktayız.

‍

Tesla hisseleri bu hafta %8’den fazla yükseldi ve bunun nedeni yeni bir model ya da gösterişli bir kazanç raporu değildi. Çok daha geleceğe dönük bir şeydi: robotaksiler.

Elektrikli araç devi resmi olarak otonom yolculuk hizmetini Austin, Teksas’ta başlattı. Şimdilik sınırlı, küçük bir alan, erken erişim kullanıcıları ve yanında bir Tesla çalışanı ile birlikte yolculuk yapılıyor, ancak gerçek ve piyasalar bunu fark etti.

Bu ani rallinin kısa vadeli bir tepki olmanın ötesinde olması mümkün. Bu, yatırımcıların arabaların kendi kendine sürüldüğü bir geleceğe ısınmaya başladığının ve belki de siz uyurken gelir elde ettiklerinin bir işareti olabilir.

Tesla’nın robotaksisi: Sadece başka bir teknoloji demosu değil

Tesla’nın robotaksi lansmanı bir konsept taslak ya da sahneden verilen yüksek uçuk bir vaat değil. Sokaklarda gerçekleşiyor - sessizce olsa da. Yolcular, her yolculuğun sabit 4,20 $ fiyatla olduğu otonom Model Y araçlarla Güney Austin’de taşınıyor. Evet, yolcu koltuğunda bir güvenlik görevlisi var ve evet, bize satılan bilim kurgu versiyonundan oldukça uzak. Ama bu bir başlangıç - ve önemli bir başlangıç.

Daha da anlamlı olan piyasanın tepkisi. Tesla hisseleri sadece hafifçe yükselmedi - sıçrama yaptı. 

Zaten yoğun şekilde incelenen bir şirket için bu tür bir tepki daha derin bir şeyi gösteriyor: inanç. Yatırımcılar sadece başarılı bir pilot uygulamayı değil, mobilitede büyük bir değişim olabilecek şeye erken yatırım yapıyor gibi görünüyorlar.

Tesla yolculuk hizmeti: Uzun vadeli oyun

Elon Musk uzun zamandır Tesla’ların sadece araba olmaması gerektiğini, aynı zamanda çalışan olması gerektiğini savunuyor. Onun vizyonunda, Tesla’nız sabah sizi işe götürüyor, sonra gün boyunca başkalarını taşıyor ve sizin adınıza gelir elde ediyor - kişisel bir robotaksi.

Bu iddialı bir fikir - yıllarca süren geliştirme, kaçırılan teslim tarihleri ve birçok şaşkın bakışla. Ama şimdi, küçük ölçekli bir lansmanla bile, bu vizyon gerçeğe bir adım daha yaklaştı. Ve piyasa, görünüşe göre, bunu dikkatle izliyor.

Tesla’nın yaklaşımı Waymo ve Zoox gibi rakiplerinden ayrılıyor. Onlar araçlarını LiDAR, radar ve çeşitli teknoloji harikalarıyla donatırken, Tesla tamamen kameralar ve sinir ağlarına yatırım yapıyor. Cesur bir hamle: daha az sensör, daha fazla yazılım.

Bazıları bunu pervasızca buluyor. Diğerleri ise bunun tek ölçeklenebilir çözüm olduğunu söylüyor. Her iki durumda da, Tesla’nın rallisi yatırımcıların yazılımın kazanacağına ve sürücüsüz taşımacılıkta ilk başarıyı teknoloji devleri değil Tesla’nın elde edeceğine inandığını gösteriyor.

GM hisse görünümü: Arka plandaki değer seçeneği

Tesla, 4,20 $’lık robotaksileri ve yükselen hisse fiyatıyla manşetleri kaplarken, General Motors sessizce ilerleme kaydediyor. Hisseleri son aylarda %10’dan fazla arttı ve bazı analistler fiyat-kazanç oranlarına göre hala değerinin altında olduğunu düşünüyor.

Hayır, GM yarın tam otonom filolar vaat etmiyor. Ve hayır, sosyal medyanızı meme’lerle doldurmayacak. Ama istikrarlı karlar elde ediyor ve temel değerlere fanfara tercih eden yatırımcılar için bu yeterli olabilir.

Tahmini kazanç büyümesi yaklaşık %6,8 ile göz alıcı değil, ama güvenilir. 

Çoğu zaman abartı ile dikkat dağılan bir piyasada, GM tazeleyici bir şekilde basit bir şey sunuyor: değer.

Tesla teknik görünümü: İki farklı yol, aynı hedef mi?

Tesla ve GM ulaşımın geleceğinin iki farklı yüzünü temsil ediyor. Biri büyük vizyonlar ve viral lansmanlarla otonominin sınırlarını zorluyor. Diğeri ise sessizce inşa ediyor, kârlılığa, ölçeğe ve daha yavaş bir elektrikli araç geçişine odaklanıyor.

Her ikisi de arabaların kendi kendine sürdüğü bir geleceğe doğru ilerliyor, sadece farklı hızlarda ve farklı yatırımcıların yolcu koltuğunda olduğu şekilde.

Bu yüzden Tesla’nın robotaksileri bu hafta ilgi odağı olmuş olabilir, ama eski koruyucuları da göz ardı etmeyin. Eğer piyasalar gerçekten sürücüsüz bir geleceği destekliyorsa, hem hayalperestler hem de uygulayıcılar için yer olabilir. 

Yazım sırasında Tesla, satış bölgesinde bazı fiyat geri çekilmeleri yaşıyor, bu da olası bir fiyat dönüşümüne işaret ediyor. Ancak hacim çubukları, son baskın satış baskısına karşı güçlü bir boğa tepkisi gösteriyor ve fiyat artışına işaret ediyor. Daha fazla yükseliş görürsek, fiyatlar 357,00 $, 367,00 $ ve 410,00 $ fiyat seviyelerinde dirençle karşılaşabilir. Tersine, düşüş yaşanırsa fiyatlar 314,00 $ ve 272,00 $ fiyat seviyelerinde destek bulabilir.

Otomasyonun geleceğinin bir parçası olmak ister misiniz? Tesla hissesinin fiyat hareketi üzerine Deriv X ve Deriv MT5 hesapları ile spekülasyon yapabilirsiniz.

Not: Ağustos 2025 itibarıyla Deriv X platformunu artık sunmamaktayız.

‍

Amerika Birleşik Devletleri İran’ın nükleer tesislerini bombaladı. İran parlamentosu, dünyanın beşte bir petrolünün geçtiği kritik bir nokta olan Hürmüz Boğazı’nı kapatma kararı aldı. Ancak ham petrol fiyatları neredeyse hiç tepki vermedi. Ne bir sıçrama ne de panik. Sadece kısa bir artış oldu, sonra hiçbir şey olmamış gibi sakinleşti. Küresel çatışma konuşmalarına rağmen, petrol piyasası ikna olmuş gibi görünmüyor. Peki bu sakinlik bir güven işareti mi, yoksa tüccarlar etraflarında gelişen jeopolitik gerçeklikten tehlikeli şekilde mi kopuklar?

İran-ABD gerilimi: Piyasalar, füzeler ve şaşırtıcı bir umursamazlık

Piyasalar açıldıktan bir saat içinde petrol erken kazançlarının çoğunu geri verdi. Brent kısa süreliğine 80 dolara çıktı. WTI ise 76 dolar civarında seyretti. Sonra? Hiçbir şey. Kaçış rallisi yok. Korku yok, sadece işlem var. Böyle mutedil bir hareket, bir üretim kesintisinden sonra bile garip olurdu, nükleer altyapıya yapılan bir bombardıman saldırısından sonra ise daha da garip.

Özetlemek gerekirse: ABD hava saldırıları İran’ın Fordow, Natanz ve Isfahan nükleer tesislerini hedef aldı. İran ise meydan okuyarak yanıt verdi, dışişleri bakanı “tüm seçeneklerin masada” olduğunu belirtti. İran parlamentosu, günlük yaklaşık 20 milyon varil petrolün geçtiği Hürmüz Boğazı’nı kapatma önerisini bile destekledi.

Yine de piyasalar panik yapmadı. Hatta esnedi bile denebilir.

Petrol piyasası duyarlılığının sakin olmasının nedenleri

Piyasalar sonuçta sadece manşet okuyucuları değil - olasılık makineleridir. Ve şu anda analistlere göre birkaç varsayımı fiyatlıyorlar:

• İran Hürmüz’ü kapatma konusunda ısrarcı olmayabilir - zorlanmadıkça.
  
• ABD caydırıcılığı işleyecek ve tam ölçekli bir tırmanış olası değil.
  
• Stoklar sağlıklı ve acil bir arz sıkıntısı yok.
  
• Tüccarlar taktiksel, uzun vadeli jeopolitik değişiklikler yerine kısa vadeli fiyat hareketleriyle oynuyorlar.

Deneyimli analist Tom Kloza’nın dediği gibi, tüccarlar “Hürmüz’ü İran’ın bozup bozmayacağını görmek için bekliyor, gaz fiyat alarmını kaldırmadan önce.” Başka bir deyişle, bu bir göster bana piyasası - korkudan çok korunmalı pozisyonlarla dolu.

Hürmüz Boğazı petrol arz faktörü

Hürmüz Boğazı sadece başka bir petrol güzergahı değil - petrol güzergahı. Küresel petrolün yaklaşık %20’si ve doğal gaz ihracatının önemli bir kısmı İran ile Umman arasındaki bu dar su yolundan geçiyor.

İran parlamentosu kapatma kararı almış olabilir, ancak gerçek karar Yüksek Ulusal Güvenlik Konseyi’ne ait. İran kendi ihracatı için Hürmüz’e güveniyor olsa da, tarih gösteriyor ki ulusal gurur, özellikle dış baskı altında, ekonomik mantığı aşan ilginç bir şekilde öne çıkabiliyor.

Goldman Sachs, Hürmüz’den geçen akışların yarısı bile bir ay boyunca kesilirse Brent ham petrolün 110 dolara fırlayabileceği ve doğal gaz piyasalarının da sarsılabileceği uyarısında bulunuyor. Daha uzun süreli bir kesinti senaryosunda fiyatlar aylarca yüksek kalabilir.

Jeopolitik risk primi tekrar düşük mü fiyatlanıyor?

Burada bir emsal var. 2019’da Suudi Arabistan’ın Abqaiq tesisine yapılan drone saldırılarından sonra Brent tek günde yaklaşık %20 yükseldi - tarihin en büyük sıçraması.

2020 başlarında İranlı general Qassem Soleimani’nin öldürülmesi bölgesel misilleme korkuları yarattı, ancak fiyatlar neredeyse hiç hareket etmedi. Görünüşe göre piyasa Orta Doğu çatışmalarına karşı duyarsızlaşmış - gerçek varillere dokunmadıkça.

Ama bu duyarsızlıkta bir tehlike var. Bugünün jeopolitik ortamı - İran nükleer altyapısına doğrudan ABD saldırısı, misilleme söylemleri, küresel bir petrol arterini kapatma tehdidi - on yıl önce büyük bir fiyat yeniden değerlendirmesine yol açardı. Şimdi ise neredeyse fiyatları bile oynatmıyor.

O halde kendinize sorun: piyasa akıllı mı, yoksa sadece uyuşmuş mu?

Liderler petrol fiyatı volatilitesini körü körüne takip etmemeli

Finans, enerji, lojistik veya politika alanındaki karar vericiler piyasaları körü körüne takip etmemeli. Bugünün petrol fiyatı tüccar iyimserliğini, yüksek stok tamponlarını veya sadece rehaveti yansıtıyor olabilir. Ancak analistlere göre bu, olası tüm sonuçları yansıtmıyor.

Şu anda tahmin piyasaları, İran’ın 2025’te Hürmüz Boğazı’nı kapatmaya çalışması ihtimalini %52 olarak fiyatlıyor. Bu gerçekleşirse, fiyat yeniden değerlendirmesi kademeli değil - keskin ve kaotik olacaktır.

İran’ın ihraç ettiği ham petrolün yarısından fazlasını satın alan Çin, Hürmüz’ün açık kalmasında büyük etkiye ve eşit derecede büyük çıkarlar sahip. ABD yetkilileri Pekin’i diplomatik müdahaleye teşvik etti, ancak bunlar sessiz sinyaller, kesin garantiler değil.

Petrol fiyatı teknik görünümü: Ne öncesi sakinlik?

Petrol piyasaları Üçüncü Dünya Savaşı tehdidini göz ardı ediyor olabilir, ancak liderlik bunu yapamaz. Bu, bir sonraki hamleyi tahmin etmekle ilgili değil. Herkesin olmayacağını varsaydığı hamleye hazırlanmakla ilgili. İran misilleme yaparsa, Hürmüz Boğazı kesintiye uğrarsa, bugünün uykulu fiyat grafiği geriye dönüp bakıldığında gülünç derecede iyimser görünebilir.

Şimdilik piyasalar itidali tercih ediyor. Ama bombalar düştüğünde ve fiyatlar yükselmediğinde, bu tehlikenin geçtiği anlamına gelmeyebilir - sadece saatin hala işlediği anlamına gelir. 

Yazının yazıldığı sırada, petrol fiyatları hafta sonu görülen yüksek seviyelerden keskin bir düşüş yaşıyor. Petrol fiyatları alım bölgesi içinde düşüyor, bu da potansiyel bir fiyat dönüşüne işaret ediyor. Bir dönüş görürsek, fiyatlar 76,85 dolar seviyesinde dirençle karşılaşabilir. Tersine, uzun süreli bir düşüş yaşanırsa, fiyatlar 73,08, 66,55 ve 60,00 dolar seviyelerinde destek bulabilir.

Jeopolitiğin petrol fiyatlarını nasıl etkileyeceği konusunda meraklı mısınız? Deriv X ve Deriv MT5 hesapları ile petrol fiyatı seyrini tahmin edebilirsiniz.

Not: Ağustos 2025 itibarıyla Deriv X platformunu artık sunmamaktayız.

‍

Hiçbir şeyin tam olarak oturmadığı haftalardan biri. Hisse senedi vadeli işlemleri savaş çıkacakmış gibi düşerken, kriz zamanlarında genellikle tercih edilen altın, barış ufukta varmış gibi neredeyse düşüyor. Petrol ve doğal gaz fiyatları çatışmanın kaçınılmazmış gibi yükselirken, tahvil getirileri de artıyor; dünya sessizce diplomatik bir atılım bekliyormuş gibi. Hatta gümüş bile kendinden emin değil gibi, hafifçe düşerek dikkat çekiyor. 

Kısacası, piyasa karar veremiyor - ve duyarlılık bu kadar karışık olduğunda, altın nadiren uzun süre hareketsiz kalır.

Altının fiyat hareketi: Bu garip sessizlik neden?

Tüm jeopolitik gösterişlere rağmen, altın 3.340 ile 3.400 dolar arasında dar bir aralıkta işlem görüyor - baskı altındaki bir varlığın davranışı değil. 

Bu, uzun süren Orta Doğu çatışması olasılığına bakan bir piyasa için değil, uyuyan bir yaz seansından bekleyeceğiniz türden sakin bir hareket. Ama işte orada: durağan, inatçı ve garip bir şekilde sakin.

Bunun bir kısmı zamanlamaya bağlanabilir. ABD’de Juneteenth tatili daha düşük işlem hacimleri getirdi ve düşük likidite, saate bağlı olarak tepkileri bastırma ya da abartma eğilimindedir. Ancak tatil durgunluğundan önce bile, altın alışılmadık şekilde sakin davranıyordu, normalde uçuracak haber başlıklarını görmezden geliyordu.

Altın ve enflasyon

Bu anı bu kadar ilginç kılan şey, daha geniş piyasa sinyallerinin ne kadar çelişkili olmasıdır. Petrol ve doğal gaz, İsrail’in İran altyapısına yönelik hava saldırıları ve olası ABD müdahalesi uyarılarıyla ciddi bir şeyin eşiğinde gibi davranıyor. Dünyanın petrolünün yaklaşık %20’sini taşıyan Hürmüz Boğazı’ndan geçen küresel enerji akışlarına yönelik risk çok gerçekçi görünüyor.

Öte yandan, yükselen tahvil getirileri yatırımcı iyimserliğinin bir derecesini ya da en azından herhangi bir jeopolitik kesintinin kısa süreceğine dair bir inancı gösteriyor. ABD doları da Federal Reserve’in istikrarlı tutumu ve Jerome Powell’ın temkinli tonu sayesinde güç kazanıyor. Fed son toplantısında faiz oranlarını %4,25–4,50’de tuttu ancak kesintiye acele etmeyeceğini işaret etti. Şimdilik bu, doların cazibesini koruması ve dolar cinsinden fiyatlanan altının baskı altında kalması anlamına geliyor.

Altın piyasa trendleri: Altın sadece mı bekliyor?

Mevcut sakinliğine rağmen, altın sadece zamanını kolluyor olabilir. Piyasalar genellikle yavaş tepki verir - ta ki vermemeye başlayana kadar. Tek bir haber başlığı, sürpriz bir saldırı veya merkez bankası mesajlarında bir değişiklik, altını transından çıkarabilir. Ve bu olduğunda, hareket patlayıcı olabilir.

Bunu daha önce gördük. 2019’daki ABD-İran geriliminde, altın birkaç gün içinde %10-15 yükseldi. 

Rusya Ukrayna’yı işgal ettiğinde, altın hemen yükselmedi - ancak hareket ettiğinde geriye bakmadı. Piyasaların erken karışıklığı, baskın bir anlatı hakim olunca genellikle keskin fiyat ayarlamalarına yol açar.

Şu anda net bir fikir birliği yok. Dünya savaşa mı yaklaşıyor, yoksa arka kapı barış görüşmeleri durumu sessizce mi yatıştırıyor? Merkez bankaları sert duruşları konusunda blöf mü yapıyor, yoksa enflasyon onları sıkı kalmaya mı zorlayacak? Tüccarlar bir tarafı seçene kadar, altın piyasa belirsizliğinin büyük yansıtıcısı olarak kalır - sessiz ama tetikte.

Orta Doğu çatışmasının altın fiyatlarına etkisi

Jeopolitik ortam son derece patlayıcı. İsrail Savunma Bakanı Israel Katz, saldırıların yoğunlaştırılması çağrısında bulundu ve İran’ın Yüksek Lideri Hamaney’i isim vererek hedef aldı.

Rusya ise, ABD’nin İran’a askeri müdahalesinin “son derece tehlikeli” olacağını ve “öngörülemez sonuçlar” doğuracağını uyardı. Haberler ayrıca Başkan Trump’ın İran’ın yeraltı Fordow nükleer tesisine yönelik askeri seçenekleri değerlendirdiğini gösteriyor.

Bu ortamda, altının sessizliği güventen çok tereddüt gibi görünüyor. Yatırımcılar, dengeyi değiştirecek bir sonraki haberi bekleyerek nefeslerini tutuyor olabilir. Ancak altının yükselmek için savaşa ihtiyacı yok - belirsizliğe ihtiyacı var ve bu zaten bolca mevcut.

Altın fiyat görünümü: Nelere dikkat edilmeli

Altının yükselmesi için muhtemelen iki şeyin gerçekleşmesi gerekiyor. Birincisi, Orta Doğu’da küresel istikrarı veya enerji akışlarını açıkça tehdit eden anlamlı bir tırmanış, güvenli liman talebinde patlamaya yol açabilir. İkincisi, Fed dilinde veya ABD enflasyon verilerinde (örneğin yaklaşan Core PCE Fiyat Endeksi) para politikasının beklenenden daha erken gevşeyebileceğine dair bir değişim.

Yazının yazıldığı sırada, Altın günlük grafikte net bir satış eğilimi gösteriyor ve hacim çubukları son birkaç gündür baskın satış baskısını ortaya koyuyor. Ancak hacim çubukları azalan satış baskısını gösteriyor, bu da fiyat artışı görebileceğimizin ipucunu veriyor. Bir artış görürsek, fiyatlar 3.440 ve 3.500 dolar seviyelerinde dirençle karşılaşabilir. Tersine, daha fazla düşüş olursa, fiyatlar 3.300 ve 3.260 dolar destek seviyelerinde destek bulabilir.

Altın patlamaya mı hazırlanıyor? Altının fiyat hareketi hakkında Deriv X ve Deriv MT5 hesabıyla spekülasyon yapabilirsiniz.

Birkaç hafta önce, küresel yatırımcıların Amerikan pazarlarına olan ilgisinin azaldığı görülüyordu. Yıllarca ABD hisselerine para yağdıktan sonra, paralar başka yerlerde akmaya başladı. Aralık ile Nisan arasında ABD dışındaki küresel hisse senedi fonları rekor düzeyde 2,5 milyar dolar çekti - bunun çoğu sadece üç ayda gerçekleşti.  Trump’ın hızlandırılmış tarifeleri ve artan politik öngörülemezlik piyasaları korkuttu ve portföyler zaten Büyük Teknoloji ile şişmişti, bazıları geri çekilmenin zamanının geldiğini savundu. Ancak akıllı paralar çeşitlenirken, işte ters köşe: S&P 500 şimdi rekor seviyeye doğru fırtına gibi ilerliyor ve yabancı yatırımcılar ABD varlıklarına yine neredeyse rekor hızda akıyor. 

S&P 500’ün önceki tüm zamanların en yüksek seviyesine yaklaşmasını gösteren çizgi grafik, tarifeler, savaş ve siyasi istikrarsızlık dahil son küresel ve yerel kargaşaya rağmen.

Bu Amerikan direncine bir güven oyu mu yoksa yükseliş dar omuzlar ve ödünç alınan inançlar üzerine mi dayanıyor?

Küresel piyasa trendleri: Yabancı sermaye girişlerinin yeniden canlanması Bank of America'ya göre, yabancıların ABD varlık alımları bu yıl 138 milyar dolara ulaşarak tarihin en büyük ikinci yıllık miktarına doğru ilerliyor.

Bu miktarın 136 milyar doları hisse senetlerine gidiyor ve bu da küresel yatırımcıların riske yeniden ısındığını gösteriyor.

2025 yılında ABD pazarlarına 138 milyar dolarlık yabancı giriş gösteren ve 136 milyar doları hisse senetlerine yönlendirilen çizgi grafik. Veriler, küresel yatırımcıların ABD hisse senetlerine olan ilgisinin hızla yeniden canlandığını gösteriyor.

Çeşitlendirme ve küresel rotasyondan ne kadar bahsedilse de, Wall Street’in çekim gücüne karşı koymak zor oluyor.

Peki, neden düşünce değişti? Kaos, güven ve yatırımcı psikolojisi Cevap, nispi güç ve küresel belirsizliğin bir karışımında yatabilir.

ABD ekonomik ve siyasi drama, ticaret gerilimleri, artan açıklar, göçmenlik kısıtlamaları gibi birçok sorunla karşı karşıya olsa da, yine de pek çok eşine göre daha güvenli bir liman olarak görülüyor.

Avrupa yavaşlamaya devam ediyor, Çin’in COVID sonrası toparlanması hız kaybediyor ve gelişmekte olan piyasalar enflasyon ve döviz riskiyle boğuşuyor.

Buna soğuyan enflasyon hikayesi ve beklenenden daha hafif tarifelerin etkilerini ekleyin; ve sarsıntılı olmasına rağmen, yine de çoğundan daha dik duran bir piyasanız var. Ayrıca yatırımcı psikolojisi meselesi de var: Dünya sarsıntılı göründüğünde para sıklıkla en alışık ve likit hissettiği yere yönelir. Küresel tahsisat yapanlar için bu genellikle ABD anlamına gelir. 

Avrupa hâlâ yavaş, Çin'in COVID sonrası toparlanması hız kaybediyor ve gelişmekte olan piyasalar enflasyon ve döviz riskiyle mücadele ediyor. Buna soğuyan bir enflasyon hikayesi ve beklenenden daha yumuşak tarife etkileri ekleyin, ve sallantılı olsa da piyasanın çoğundan daha yüksekte durduğu bir durum elde edersiniz.

Ayrıca yatırımcı psikolojisi meselesi de var: dünya sarsılır görünürken, para çoğunlukla kendini en tanıdık ve likit hissettiği yere yönelir. Küresel tahsisatçılar için bu genellikle ABD demektir. hisse senetleri.

Muhteşem 7 hissesiyle desteklenen bir yükseliş hareketi

Ama fazla heyecanlanmadan önce, kaputun altına bir göz atalım. Bu yükseliş, piyasanın geniş bir kesimi tarafından değil, çok kısa bir liste tarafından destekleniyor.

Sözde Muhteşem 7’yi, yani Microsoft, Apple, Amazon, Nvidia, Tesla, Meta ve Alphabet’i uzaklaştırırsanız, piyasanın performansı çok daha az etkileyici görünüyor. Aslında, onlarsız S&P 500’ün Nisan ayından bu yana yükselişi neredeyse yarı yarıya azalırdı. 2024 yılında, Muhteşem 7 o kadar büyüdü ki, neredeyse Birleşik Krallık, Kanada ve Japonya'nın tamamı piyasa büyüklüğüne eşit hale geldi.

Tüm şirketleri büyüklüğüne bakılmaksızın eşit ağırlıkla değerlendiren eşit ağırlıklı S&P, hala rekor zirvesinden yaklaşık %5 uzakta. Bu bize bir şey söylüyor: çoğu hisse uçmuyor. Sadece en büyük olanlar uçuyor.

Böyle bir yoğunlaşma yeni değil - uzun yıllardır ABD piyasa özelliklerinden biri. ABD piyasa özelliklerinden biri. Ancak bu, risk profilini artırıyor. Bu teknoloji devlerinden biri bile tökezlerse, tüm endeks sallanabilir. Bir bakıma, yatırımcılar Amerika geneline değil, bildikleri birkaç yüksek performanslı isme odaklanıyorlar.

Tahvil çıkışları, risk alma eğilimi

Sadece girenlerle değil, çıkanlarla da ilgili bir durum söz konusu. Morningstar verilerine göre, Amerika Birleşik Devletleri tahvil fonlarından 43 milyar dolar çıkış oldu. Yatırımcılar, savunmacı pozisyonlardan çekilip tekrar hisse senetlerine yöneliyorlar. Bu klasik bir risk alma hareketi, büyüme iştahının yenilendiğinin ya da en azından bununla birlikte gelen getirilerin sinyalini veriyor.

Bu dönüş cesur görünebilir ama mutlaka mantıksız değil. Enflasyon yavaşlarken ve Fed şu an için faiz oranlarını sabit tutarken, getiriler tırmanışı durdurdu. Bu arada, özellikle teknoloji hisseleri, değerlemeler yüksek olsa da gerçek bir yükseliş imkânı sunuyor.

S&P 500 görünümü: Bu gerçek bir yükseliş mi yoksa bir aldatmaca mı?

Peki, bu gerçek bir canlanma mı yoksa sadece başka bir serap mı? Analistlere göre, bunun cevabı bakış açınıza bağlı; bardağın dolu olması mı yoksa sızıntılı bir borunun altına konulmuş olması mı?

Bir yanda, yabancı sermaye güçlü bir rüzgâr; tarih bize bu tür girişlerin uzun süreli yükselişleri besleyebileceğini gösteriyor. Ama diğer yanda, piyasanın kazanımları birkaç mega-cap hisseye orantısız şekilde bağlı ve yapısal endişeler, borç, jeopolitik durum, politika değişiklikleri yok olmadı.

Yazının yazıldığı sırada, S&P 500’de önemli bir geri çekilme vardı. Günlük grafikte aşağı yönlü bir eğilim belirgin ancak hacim çubukları satış ve alış baskılarının neredeyse dengede olduğunu gösteriyor, bu da olası bir fiyat konsolidasyonunun işareti olabilir.

S&P 500 yükseliş yaşarsa, fiyatlar 6.075 ve 6.144 dolar seviyelerinde dirençle karşılaşabilir. Öte yandan, S&P 500 daha fazla düşerse, fiyatlar 5.790 ve 5.550 dolar destek seviyelerinde tutulabilir.

S&P 500 rekorunu kıracak mı? ABD piyasalarında Deriv X ve Deriv MT5 hesabıyla spekülasyon yapabilirsiniz.

‍