Yabancı girişlerin hız kazanmasıyla ABD hisseleri hafifçe yükseldi

Birkaç hafta önce, küresel yatırımcıların Amerikan pazarlarına olan ilgisinin azaldığı görülüyordu. Yıllarca ABD hisselerine para yağdıktan sonra, paralar başka yerlerde akmaya başladı. Aralık ile Nisan arasında ABD dışındaki küresel hisse senedi fonları rekor düzeyde 2,5 milyar dolar çekti - bunun çoğu sadece üç ayda gerçekleşti.  Trump’ın hızlandırılmış tarifeleri ve artan politik öngörülemezlik piyasaları korkuttu ve portföyler zaten Büyük Teknoloji ile şişmişti, bazıları geri çekilmenin zamanının geldiğini savundu. Ancak akıllı paralar çeşitlenirken, işte ters köşe: S&P 500 şimdi rekor seviyeye doğru fırtına gibi ilerliyor ve yabancı yatırımcılar ABD varlıklarına yine neredeyse rekor hızda akıyor. 

S&P 500’ün önceki tüm zamanların en yüksek seviyesine yaklaşmasını gösteren çizgi grafik, tarifeler, savaş ve siyasi istikrarsızlık dahil son küresel ve yerel kargaşaya rağmen.

Bu Amerikan direncine bir güven oyu mu yoksa yükseliş dar omuzlar ve ödünç alınan inançlar üzerine mi dayanıyor?

Küresel piyasa trendleri: Yabancı sermaye girişlerinin yeniden canlanması Bank of America'ya göre, yabancıların ABD varlık alımları bu yıl 138 milyar dolara ulaşarak tarihin en büyük ikinci yıllık miktarına doğru ilerliyor.

Bu miktarın 136 milyar doları hisse senetlerine gidiyor ve bu da küresel yatırımcıların riske yeniden ısındığını gösteriyor.

2025 yılında ABD pazarlarına 138 milyar dolarlık yabancı giriş gösteren ve 136 milyar doları hisse senetlerine yönlendirilen çizgi grafik. Veriler, küresel yatırımcıların ABD hisse senetlerine olan ilgisinin hızla yeniden canlandığını gösteriyor.

Çeşitlendirme ve küresel rotasyondan ne kadar bahsedilse de, Wall Street’in çekim gücüne karşı koymak zor oluyor.

Peki, neden düşünce değişti? Kaos, güven ve yatırımcı psikolojisi Cevap, nispi güç ve küresel belirsizliğin bir karışımında yatabilir.

ABD ekonomik ve siyasi drama, ticaret gerilimleri, artan açıklar, göçmenlik kısıtlamaları gibi birçok sorunla karşı karşıya olsa da, yine de pek çok eşine göre daha güvenli bir liman olarak görülüyor.

Avrupa yavaşlamaya devam ediyor, Çin’in COVID sonrası toparlanması hız kaybediyor ve gelişmekte olan piyasalar enflasyon ve döviz riskiyle boğuşuyor.

Buna soğuyan enflasyon hikayesi ve beklenenden daha hafif tarifelerin etkilerini ekleyin; ve sarsıntılı olmasına rağmen, yine de çoğundan daha dik duran bir piyasanız var. Ayrıca yatırımcı psikolojisi meselesi de var: Dünya sarsıntılı göründüğünde para sıklıkla en alışık ve likit hissettiği yere yönelir. Küresel tahsisat yapanlar için bu genellikle ABD anlamına gelir. 

Avrupa hâlâ yavaş, Çin'in COVID sonrası toparlanması hız kaybediyor ve gelişmekte olan piyasalar enflasyon ve döviz riskiyle mücadele ediyor. Buna soğuyan bir enflasyon hikayesi ve beklenenden daha yumuşak tarife etkileri ekleyin, ve sallantılı olsa da piyasanın çoğundan daha yüksekte durduğu bir durum elde edersiniz.

Ayrıca yatırımcı psikolojisi meselesi de var: dünya sarsılır görünürken, para çoğunlukla kendini en tanıdık ve likit hissettiği yere yönelir. Küresel tahsisatçılar için bu genellikle ABD demektir. hisse senetleri.

Muhteşem 7 hissesiyle desteklenen bir yükseliş hareketi

Ama fazla heyecanlanmadan önce, kaputun altına bir göz atalım. Bu yükseliş, piyasanın geniş bir kesimi tarafından değil, çok kısa bir liste tarafından destekleniyor.

Sözde Muhteşem 7’yi, yani Microsoft, Apple, Amazon, Nvidia, Tesla, Meta ve Alphabet’i uzaklaştırırsanız, piyasanın performansı çok daha az etkileyici görünüyor. Aslında, onlarsız S&P 500’ün Nisan ayından bu yana yükselişi neredeyse yarı yarıya azalırdı. 2024 yılında, Muhteşem 7 o kadar büyüdü ki, neredeyse Birleşik Krallık, Kanada ve Japonya'nın tamamı piyasa büyüklüğüne eşit hale geldi.

Tüm şirketleri büyüklüğüne bakılmaksızın eşit ağırlıkla değerlendiren eşit ağırlıklı S&P, hala rekor zirvesinden yaklaşık %5 uzakta. Bu bize bir şey söylüyor: çoğu hisse uçmuyor. Sadece en büyük olanlar uçuyor.

Böyle bir yoğunlaşma yeni değil - uzun yıllardır ABD piyasa özelliklerinden biri. ABD piyasa özelliklerinden biri. Ancak bu, risk profilini artırıyor. Bu teknoloji devlerinden biri bile tökezlerse, tüm endeks sallanabilir. Bir bakıma, yatırımcılar Amerika geneline değil, bildikleri birkaç yüksek performanslı isme odaklanıyorlar.

Tahvil çıkışları, risk alma eğilimi

Sadece girenlerle değil, çıkanlarla da ilgili bir durum söz konusu. Morningstar verilerine göre, Amerika Birleşik Devletleri tahvil fonlarından 43 milyar dolar çıkış oldu. Yatırımcılar, savunmacı pozisyonlardan çekilip tekrar hisse senetlerine yöneliyorlar. Bu klasik bir risk alma hareketi, büyüme iştahının yenilendiğinin ya da en azından bununla birlikte gelen getirilerin sinyalini veriyor.

Bu dönüş cesur görünebilir ama mutlaka mantıksız değil. Enflasyon yavaşlarken ve Fed şu an için faiz oranlarını sabit tutarken, getiriler tırmanışı durdurdu. Bu arada, özellikle teknoloji hisseleri, değerlemeler yüksek olsa da gerçek bir yükseliş imkânı sunuyor.

S&P 500 görünümü: Bu gerçek bir yükseliş mi yoksa bir aldatmaca mı?

Peki, bu gerçek bir canlanma mı yoksa sadece başka bir serap mı? Analistlere göre, bunun cevabı bakış açınıza bağlı; bardağın dolu olması mı yoksa sızıntılı bir borunun altına konulmuş olması mı?

Bir yanda, yabancı sermaye güçlü bir rüzgâr; tarih bize bu tür girişlerin uzun süreli yükselişleri besleyebileceğini gösteriyor. Ama diğer yanda, piyasanın kazanımları birkaç mega-cap hisseye orantısız şekilde bağlı ve yapısal endişeler, borç, jeopolitik durum, politika değişiklikleri yok olmadı.

Yazının yazıldığı sırada, S&P 500’de önemli bir geri çekilme vardı. Günlük grafikte aşağı yönlü bir eğilim belirgin ancak hacim çubukları satış ve alış baskılarının neredeyse dengede olduğunu gösteriyor, bu da olası bir fiyat konsolidasyonunun işareti olabilir.

S&P 500 yükseliş yaşarsa, fiyatlar 6.075 ve 6.144 dolar seviyelerinde dirençle karşılaşabilir. Öte yandan, S&P 500 daha fazla düşerse, fiyatlar 5.790 ve 5.550 dolar destek seviyelerinde tutulabilir.

S&P 500 rekorunu kıracak mı? ABD piyasalarında Deriv X ve Deriv MT5 hesabıyla spekülasyon yapabilirsiniz.

‍