Cena złota zmaga się z utrzymaniem powyżej 3 300 USD, co rodzi pytanie, czy kruszec nadal działa jako tradycyjne zabezpieczenie, czy stał się przede wszystkim aktywem zależnym od polityki. Podczas gdy stanowisko Federal Reserve o wyższych stopach na dłużej oraz silny dolar amerykański ograniczają wzrostowy impet, stabilne zakupy banków centralnych, na czele z Chinami, zapewniają strukturalne wsparcie. Ryzyka geopolityczne i obawy dotyczące ceł, które niegdyś napędzały popyt na bezpieczną przystań, wydają się mieć mniejszy wpływ, co sugeruje, że tożsamość złota może się zmieniać.

Kluczowe wnioski

• Złoto handluje blisko 3 318 USD po znaczącym spadku, z groźbą formacji death cross.
  
  
• Ostrożne stanowisko Fed i utrzymujące się ryzyko inflacji utrzymują silnego dolara, ograniczając atrakcyjność bezpiecznej przystani.
  
  
• Prawdopodobieństwo obniżki stóp we wrześniu wynosi 82,9%, spadek z 100% w zeszłym tygodniu, co odzwierciedla złagodzone oczekiwania co do łagodzenia polityki.
  
  
• Chiny dodały 60 000 uncji w lipcu, co oznacza dziewiąty z rzędu miesiąc zakupów złota.
  
  
• Banki centralne łącznie zakupiły 415 ton w pierwszej połowie 2025 roku, co stanowi spadek o 21% rok do roku, ale nadal jest historycznie wysokim wynikiem.
  
  
• Srebro odchodzi od złota, wysokie ceny zniechęcają do sprzedaży monet, ale zachęcają do napływu środków do ETF-ów.
  
  

Polityka Fed wywiera presję na złoto

Głównym czynnikiem napędzającym złoto w 2025 roku jest stanowisko Federal Reserve. Rynki początkowo wyceniały dwie obniżki stóp w tym roku, z pierwszą spodziewaną we wrześniu, ale silniejsze dane z USA i uporczywa inflacja ograniczyły te oczekiwania. 

Narzędzie CME FedWatch wskazuje 82,9% prawdopodobieństwa obniżki we wrześniu, spadek z 100% tydzień wcześniej.

Tekst alternatywny: Wykres słupkowy pokazujący prawdopodobieństwa stopy docelowej Fed na posiedzeniu 17 września 2025.

Źródło: CME

Dane dotyczące rynku nieruchomości w USA opublikowane w tym tygodniu wzmocniły dolara, podczas gdy protokół z lipcowego posiedzenia Fed prawdopodobnie nie przyniesie jasności, ponieważ powstał przed danymi o zatrudnieniu i CPI za lipiec. Bezpośrednia uwaga skupia się na nadchodzących wypowiedziach Jerome Powella na sympozjum w Jackson Hole. Jego wskazówki będą kluczowe dla określenia, czy złoto się ustabilizuje, czy spadnie dalej.

Atrakcyjność złota jako bezpiecznej przystani słabnie

Reakcja złota na wydarzenia geopolityczne była stonowana. Pomimo udanych rozmów między liderami USA, UE i Ukrainy oraz dyskusji o potencjalnym spotkaniu Putina z Zełenskim, złoto nie zanotowało znaczącego wzrostu. Podobnie decyzja prezydenta Trumpa o wykluczeniu wojsk lądowych na Ukrainie – przy jednoczesnym zasugerowaniu możliwego wsparcia powietrznego – miała niewielki wpływ.

W poprzednich latach takie wydarzenia mogły wywołać silniejszy popyt na kruszec. Teraz, gdy zagrożenie wojną handlową zanika, a cła zostały w dużej mierze usunięte, rola złota jako bezpiecznej przystani wydaje się osłabiona. Inwestorzy uważniej obserwują Fed niż globalne punkty zapalne.

Zakupy złota przez banki centralne zapewniają wsparcie strukturalne

Podczas gdy krótkoterminowy handel jest dyktowany oczekiwaniami wobec Fed, banki centralne nadal podtrzymują popyt na złoto. Chiński bank centralny dodał 60 000 uncji w lipcu, co oznacza dziewiąty z rzędu miesiąc akumulacji i podnosi rezerwy do 73,96 mln uncji. 

Na świecie banki centralne kupiły 166,5 tony w drugim kwartale i 415 ton w pierwszej połowie 2025 roku. Chociaż jest to o 21% mniej niż rekordowe tempo z zeszłego roku, nadal jest to silny wynik w porównaniu z normami historycznymi.

Tekst alternatywny: Skumulowany wykres słupkowy pokazujący kwartalny popyt banków centralnych na złoto w tonach od 2014 do 2025 roku.

Źródło: World Gold Council, Metals Focus

Dostawca usług rafineryjnych Heraeus zauważa, że złoto nie jest dotknięte amerykańskimi cłami i utrzymuje się stabilnie mimo globalnych zawirowań. Firma podkreśla, że jeśli Fed ostatecznie obniży stopy, słabszy dolar może pomóc w odbiciu cen złota.

Wyniki złota vs srebra

Srebro przedstawia kontrastowy obraz. 15 sierpnia ceny zamknęły się na poziomie 37,9 USD/uncję, blisko wielomiesięcznych maksimów. 

Tekst alternatywny: Codzienny wykres świecowy srebra (XAG/USD) na TradingView od maja do sierpnia 2025.

Źródło: TradingView

Wysokie ceny zniechęciły do sprzedaży fizycznych monet, ale zwiększyły napływ środków do funduszy ETF. Wskazuje to, że inwestorzy nadal są zainteresowani ekspozycją na srebro, ale preferują instrumenty finansowe zamiast zakupów fizycznych.

Ta dywergencja podkreśla szerszy temat: podczas gdy złoto jest coraz bardziej zależne od polityki, srebro przyciąga popyt poprzez rynki finansowe i znaczenie przemysłowe, przekształcając sposób, w jaki każdy z metali reaguje na warunki makroekonomiczne.

Analiza techniczna ceny złota

W chwili pisania tekstu złoto oscyluje wokół poziomu 3 318 USD po znaczącym spadku, z formacją death cross na horyzoncie. Sugeruje to potencjał dalszego spadku. Jednak słupki wolumenu pokazują dominującą presję kupna, co może wskazywać na możliwy ruch w górę.

Tekst alternatywny: Wykres świecowy złota (XAU/USD) na 4-godzinnych interwałach z 50-dniową (pomarańczową) i 200-dniową (niebieską) średnią kroczącą, pokazujący poziomy oporu na 3 345, 3 360 i 3 400.

Źródło: Deriv MT5

• Jeśli formacja death cross się zmaterializuje, złoto może zanotować kolejny spadek.
  
  
• Jeśli cena przeciwstawi się groźbie formacji, wzrost może celować w poziomy oporu na 3 345 i 3 360 USD.
  
  
• Silniejszy rajd prawdopodobnie napotka ścianę oporu w okolicach 3 400 USD.
  
  

Wpływ na rynek i scenariusze

• Scenariusz niedźwiedzi: Potwierdzony death cross i przebicie poniżej 3 248 USD sygnalizowałyby głębszą zmianę trendu, wzmacniając niedźwiedzi sentyment napędzany przez Fed.
  
  
• Scenariusz neutralny: Utrzymanie się w zakresie 3 282–3 311 USD utrzyma złoto w konsolidacji, oczekując na wskazówki Powella i przyszłe dane o inflacji.
  
  
• Scenariusz byczy: Gołębie nastawienie Fed lub osłabienie dolara mogłyby wywołać odbicie, wspierane przez ciągłe zakupy banków centralnych.
  
  

Implikacje inwestycyjne

Dla traderów techniczna struktura złota wskazuje strefę 3 248–3 400 USD jako kluczową dla strategii krótkoterminowych. Sygnały krótkoterminowe sugerują ostrożność do czasu wyjaśnienia kierunku Fed przez Powella.

Dla zarządzających portfelami złoto wykazuje oznaki zmiany tożsamości. Jego funkcja bezpiecznej przystani zanika, a cykle polityki Fed i strategie banków centralnych coraz bardziej dyktują ruchy cen. Podczas gdy srebro może oferować bardziej dynamiczne możliwości napędzane przez inwestorów, strategiczna rola złota w rezerwach banków centralnych zapewnia mu długoterminową istotność.

Najczęściej zadawane pytania

Dlaczego cena złota jest pod presją?

Ponieważ dolar amerykański pozostaje silny, a Fed opiera się agresywnym obniżkom stóp, co zmniejsza tradycyjny popyt na złoto jako bezpieczną przystań.

Czy złoto nadal jest bezpieczną przystanią?

Ostatnie stonowane reakcje na ryzyka geopolityczne sugerują, że złoto jest coraz bardziej zależne od polityki niż od kryzysów.

Jaką rolę odgrywają banki centralne?

Nadal akumulują złoto, z Chinami na czele, zapewniając długoterminowy popyt, nawet gdy krótkoterminowy impet słabnie.

Jak zachowuje się srebro inaczej?

Wysoka cena srebra zmniejszyła sprzedaż monet, ale zwiększyła napływ środków do ETF-ów, co podkreśla apetyt inwestorów finansowych.

‍

Amerykański przemysł skurczył się w lipcu, co zwiększyło obawy o stagflację i wywarło presję na dolara. ISM Manufacturing PMI spadł do 48,0 w lipcu 2025 roku, podczas gdy nowe zamówienia nieznacznie wzrosły do 47,1 w porównaniu z 46,4 w czerwcu. Indeks zatrudnienia nieznacznie spadł do 43,4. Jednocześnie ceny płacone za surowce pozostały na wysokim poziomie w lipcu, co sygnalizuje utrzymującą się inflację. To połączenie słabego wzrostu i wysokich cen stawia Federal Reserve w trudnej sytuacji i stawia traderów EUR/USD na kluczowym rozdrożu.

Kluczowe wnioski

• ISM Manufacturing PMI na poziomie 48,0 oznacza cztery kolejne miesiące kurczenia się sektora.
  
  
• Nowe zamówienia i indeks zatrudnienia na poziomach 47,1 i 43,4% potwierdzają słabość przemysłu.
  
  
• Utrzymujące się wysokie koszty surowców zwiększają ryzyko stagflacji, zmuszając Fed do trudnych decyzji.
  
  
• Rynki przewidują 83% prawdopodobieństwo obniżki stóp we wrześniu, ale inflacja może ją opóźnić.
  
  
• EUR/USD handluje się w strefie kupna, z potencjalnym wsparciem na poziomach 1,1590 i 1,1400 oraz oporem na 1,1731 i 1,1790.
  
  

Spowolnienie PMI przemysłu USA podkreśla ryzyko stagflacji

Słabość amerykańskiego przemysłu stała się jednym z najjaśniejszych sygnałów, że gospodarka traci impet. Kurczenie się PMI podkreśla spadek popytu przemysłowego, przy czym nowe zamówienia nieznacznie wzrosły, podczas gdy zatrudnienie w przemyśle dalej spada. 

To osłabienie bazy fabrycznej ma znaczenie, ponieważ tradycyjnie stanowi fundament wzrostu USA i wspiera siłę dolara. Jednocześnie wyższe koszty surowców pokazują, że presje inflacyjne pozostają zakorzenione. Indeks cen płaconych bliski 64,8 oznacza, że firmy płacą więcej za produkcję mniejszej ilości, co łącznie uciska marże i wpływa na zatrudnienie. 

Ekonomiści ostrzegają, że ta sytuacja przypomina środowisko stagflacji z lat 70., kiedy wzrost gospodarczy zatrzymał się, ale ceny nadal rosły – okres, który również charakteryzował się trwałą słabością dolara.

Dylemat polityki Fed i perspektywy dolara

Federal Reserve stoi teraz przed znanym dylematem. Z jednej strony rynki wyceniają 83% szansę na obniżkę stóp we wrześniu, z dalszymi cięciami oczekiwanymi w październiku i grudniu. 

Te oczekiwania wynikają ze spowolnienia gospodarki, słabego nastroju konsumentów i spadającej aktywności przemysłowej. Z drugiej strony, uporczywa inflacja związana z wyższymi kosztami surowców może skłonić Fed do utrzymania stóp na niezmienionym poziomie lub nawet przyjęcia jastrzębiego tonu, aby uspokoić rynki.

Ten impas naraża dolara na ryzyko. Obniżki stóp zmniejszyłyby atrakcyjność jego rentowności i osłabiłyby zielonego, dając euro szansę na dalsze wzrosty. Jednak jeśli Fed zasygnalizuje wahanie lub opóźni łagodzenie polityki, dolar może tymczasowo odzyskać siłę i ograniczyć wzrosty EUR/USD. Traderzy pozostają podzieleni, niektórzy stawiają na długoterminowy wzrost euro, jednocześnie zabezpieczając się przed krótkoterminowymi odbiciami dolara.

Czynniki geopolityczne wspierają odporność euro

Poza polityką wewnętrzną USA, geopolityka nadal kształtuje narrację EUR/USD. Szczyt Trump-Putin na Alasce podniósł możliwość zawieszenia broni na Ukrainie, choć przełom nie został jeszcze potwierdzony. Trwałe porozumienie pokojowe byłoby pozytywne dla euro, obniżając globalne koszty energii, poprawiając zaufanie do europejskiej bazy przemysłowej i zmniejszając premie za ryzyko związane z wojną.

Niższe ceny ropy i gazu szczególnie korzystałyby na Niemczech i innych energochłonnych gospodarkach strefy euro, przywracając część konkurencyjności utraconej od 2022 roku. 

Analitycy UBS zauważają, że znaczące złagodzenie napięć mogłoby popchnąć EUR/USD w kierunku 1,21 do końca roku, wzmacniając euro, jeśli łagodzenie Fed pokryje się ze stabilizacją geopolityczną.

Niepewność polityki przemysłowej zwiększa ryzyko

Cła i polityka przemysłowa dodatkowo komplikują sytuację. Szerokie cła Trumpa na ponad 100 krajów podnoszą koszty dla amerykańskich producentów zamiast je obniżać. 

Ekonomiści ostrzegają, że niespójna polityka handlowa – częste zmiany, wyzwania prawne i brak ukierunkowania – zniechęca do długoterminowych inwestycji w fabryki. Wspólny Komitet Ekonomiczny szacuje, że do 2029 roku może zostać utraconych niemal 490 miliardów dolarów inwestycji w przemysł, jeśli niepewność celna będzie się utrzymywać.

Ma to znaczenie dla rynków walutowych, ponieważ słabsza, mniej konkurencyjna baza przemysłowa USA zmniejsza długoterminowe wsparcie dla dolara. W przeciwieństwie do ukierunkowanych polityk administracji Bidena (które zwiększyły inwestycje w półprzewodniki i pojazdy elektryczne), szerokie cła bez jasnej strategii przemysłowej mogą powodować krótkoterminową zmienność i osłabiać konkurencyjność w dłuższej perspektywie.

Poziomy techniczne EUR/USD

W chwili pisania tego tekstu para notuje spadek w strefie kupna – co sugeruje potencjalny ruch wzrostowy. Narrację tę wspierają słupki wolumenu pokazujące dominującą presję kupujących, którą mogą jednak zrównoważyć zdecydowane ruchy sprzedających. Jeśli sprzedający będą dalej naciskać, ceny mogą utrzymać się na poziomach 1,1590 i 1,1400. Natomiast jeśli wzrost zostanie wznowiony, byki mogą napotkać opór na poziomach 1,1731 i 1,1790.

Implikacje inwestycyjne

Dla traderów obecna sytuacja łączy krótkoterminową niepewność ze średnioterminową szansą. Słabość amerykańskich fabryk i ryzyko stagflacji sugerują, że strukturalna siła dolara słabnie, zwłaszcza jeśli Fed będzie zmuszony do łagodzenia polityki. Jednak uporczywa inflacja może zapewnić krótkotrwałe wsparcie dla dolara, ograniczając wzrosty EUR/USD do momentu pojawienia się wyraźniejszych sygnałów polityki.

Taktyczne podejście może faworyzować kupowanie spadków powyżej 1,1590 z uwagą na wybicie, jeśli warunki geopolityczne się poprawią. W dłuższej perspektywie porozumienie pokojowe na Ukrainie połączone z obniżkami stóp Fed może popchnąć EUR/USD w kierunku zakresu 1,20–1,21 pod koniec 2025 roku, podczas gdy utrzymująca się niepewność polityki dotyczącej ceł i inwestycji przemysłowych będzie stanowić hamulec dla 

Najczęściej zadawane pytania

Dlaczego spowolnienie amerykańskiego przemysłu ma znaczenie dla EUR/USD?

Ponieważ słaby wzrost zmniejsza popyt na dolara, a inflacja komplikuje politykę Fed, co czyni dolara podatnym na osłabienie.

Czym jest stagflacja i dlaczego jest tu istotna?

To sytuacja, gdy niski wzrost gospodarczy łączy się z wysoką inflacją, ograniczając opcje banku centralnego i historycznie osłabiając dolara.

Czy porozumienie pokojowe na Ukrainie może wpłynąć na EUR/USD?

Tak. Zawieszenie broni obniży koszty energii, zwiększy zaufanie w strefie euro i wzmocni euro.

Gdzie są obecnie kluczowe poziomy EUR/USD?

Wsparcie na poziomach 1,1590 i 1,1400. Opór na 1,1731 i 1,1790.

Akcje Intela gwałtownie wzrosły po doniesieniach, że administracja Trumpa może zainwestować bezpośrednio w producenta chipów. Rajd nastąpił mimo spadku szerokiego indeksu PHLX Semiconductor o ponad 2%, co podkreśla niezwykłą siłę Intela w słabym sektorze. Chociaż wzrost podniósł roczny zysk Intela do 19%, niezwykła aktywność handlowa przed ogłoszeniem wywołała spekulacje insiderów, rodząc pytania, czy ruch ten jest trwały, czy krótkotrwały.

Kluczowe wnioski

• Akcje Intela wzrosły o 8,9% do 24,20 USD po doniesieniach o potencjalnej inwestycji rządu USA, przeciwstawiając się spadkowi sektora półprzewodników.
  
  
• Prezydent Trump zapowiedział cła w wysokości 200%–300% na importowane chipy, co zwiększyło nadzieje na wsparcie krajowego przemysłu.
  
  
• CEO Intela, Lip-Bu Tan, spotkał się z Trumpem na kilka dni przed rajdem, choć wcześniej Trump krytykował go za rzekome powiązania z Chinami.
  
  
• Niezwykła aktywność opcji call przed ogłoszeniem wzbudziła podejrzenia o handel poufnymi informacjami.
  
  
• Analitycy widzą wsparcie rządu jako potencjalną „linę ratunkową” dla Intela, ale inwestorzy detaliczni kwestionują uczciwość rynku.
  
  
• Projekt fabryki Intela w Ohio oraz rozwój procesu 14A są kluczowe w dyskusjach z udziałem interesariuszy rządowych.
  
  

Intel silnie rośnie mimo słabości sektora

Wzrost Intela był znaczący, ponieważ większość akcji producentów chipów była pod presją po groźbach Trumpa dotyczących wysokich nowych ceł na importowane półprzewodniki, obiecując stawki 200%–300% „w przyszłym tygodniu lub tydzień później”. 

Komentarze te wstrząsnęły sektorem, powodując spadek indeksu PHLX Semiconductor o ponad 2%. Intel jednak był jednym z nielicznych, które wzrosły – reakcja ta była związana z doniesieniami, że rząd USA rozważa objęcie bezpośredniego udziału kapitałowego w firmie.

Potencjalna inwestycja mogłaby być częściowo finansowana przez CHIPS Act, pomimo wcześniejszej krytyki tego programu przez Trumpa. Rozmowy podobno przyspieszyły po spotkaniu CEO Intela, Lip-Bu Tana, z Trumpem 11 sierpnia. Spotkanie było kontrowersyjne: zaledwie kilka dni wcześniej Trump publicznie wezwał Tana do rezygnacji, powołując się na rzekome powiązania z Chinami.

Rajd Intela poprzedziły podejrzane transakcje 

Rajd Intela poprzedziła niezwykła aktywność opcji call. Znaczne wolumeny były handlowane w dniach poprzedzających pojawienie się doniesień o udziale rządu, z cenami sprzyjającymi sprzedającym, którzy prawdopodobnie zarobili miliony.

To wywołało spekulacje, że niektórzy inwestorzy mieli wcześniejszą wiedzę o ogłoszeniu. Badania opublikowane w Journal of Financial Economics w 2021 roku wykazały, że abnormalne wolumeny handlu opcjami wzrastają nawet o 50% na 1 do 3 dni przed ważnymi wiadomościami korporacyjnymi. Przypadek Intela ściśle wpisuje się w ten wzorzec.

Mimo tych sygnałów egzekwowanie prawa pozostaje niespójne. Badanie ScienceDirect z 2023 roku wykazało, że SEC ściga tylko około 60% zidentyfikowanych przypadków handlu poufnymi informacjami, pozostawiając lukę, która podważa zaufanie inwestorów detalicznych. Dla wielu skok Intela wzmacnia przekonanie, że rynek nagradza insiderów, podczas gdy zwykli inwestorzy reagują dopiero po fakcie.

Udział rządu w producentach chipów jako strategiczna zmiana

Analitycy twierdzą, że bezpośredni udział rządu mógłby zapewnić Intelowi kluczowe wsparcie. Stacy Rasgon z Bernstein zauważyła, że wsparcie USA mogłoby pomóc sfinansować proces 14A Intela – architekturę chipów nowej generacji mającą na celu zmniejszenie dystansu do rywali Nvidia i TSMC. Zapewniłoby to również kapitał na utrzymanie kosztownej budowy fabryk, szczególnie projektu Intela w Ohio o wartości 20 miliardów dolarów, który napotkał na powtarzające się opóźnienia.

Jednak pozostają pytania, czego rząd może oczekiwać w zamian. W ostatnich miesiącach administracja zmusiła Nvidia i AMD do umów o podziale przychodów, wymagając od obu firm przekazania 15% przychodów z Chin w zamian za licencje eksportowe na chipy AI. Podobne ustalenia mogą być wymagane od Intela w zamian za wsparcie.

Problemy Intela z produkcją chipów w USA 

Wartość rynkowa Intela spadła o ponad połowę od 2020 roku, do 107 miliardów dolarów. 

Intel stracił pozycję w wyścigu AI, z Nvidia obejmującą przywództwo w wysokowydajnych GPU i akceleratorach AI. Firma zmagała się także z anulowanymi projektami fabryk w Niemczech i Polsce, a opóźnienia w budowie flagowej fabryki w Ohio utrudniły wysiłki USA na rzecz budowy krajowej zdolności produkcji chipów.

Były CEO Pat Gelsinger rozpoczął ambitną ekspansję globalnej produkcji Intela, ale ustąpił w grudniu 2024 roku po problemach z płynnością i powtarzających się niepowodzeniach. Lip-Bu Tan, który objął stanowisko w marcu 2025, podkreślił dyscyplinę finansową i odnowione skupienie na dogonieniu konkurencji w AI.

Niektórzy analitycy, w tym Jim Cramer i Brian Colello z Morningstar, twierdzą, że Intel „potrzebuje pomocy”. Cramer zauważył, że udział rządu mógłby dokończyć projekty rozpoczęte przez Gelsingera, których nie było go stać na ukończenie.

W kierunku amerykańskiego kapitalizmu państwowego?

Zgłoszony ruch oznaczałby odejście od tradycyjnego laissez-faire USA. Ostatnie działania sugerują przesunięcie w stronę kapitalizmu państwowego, z Waszyngtonem bezpośrednio ingerującym w strategiczne branże:

• Departament Obrony kupił akcje uprzywilejowane MP Materials o wartości 400 milionów dolarów, firmy wydobywającej metale ziem rzadkich.
  
  
• Przejęto „złoty udział”, aby umożliwić przejęcie U.S. Steel przez Nippon Steel.
  
  

Na świecie odzwierciedla to modele azjatyckie. Fundusz majątkowy Tajwanu posiada 6,4% udziałów w TSMC, co stanowi precedens dla rządów bezpośrednio wspierających producentów chipów. 

Analitycy tacy jak David Nicholson z Futurum Group twierdzą, że Intel może być „przypadkiem szczególnym”, strategicznie istotnym dla konkurencyjności USA w półprzewodnikach i bezpieczeństwa narodowego.

Implikacje rynkowe dla inwestorów

Gwałtowny wzrost Intela podkreśla optymizm wokół potencjalnej ratunkowej pomocy rządu. Jednak podstawowe wyzwania firmy – opóźnione projekty, kurczący się udział w rynku i duże spalanie gotówki – pozostają nierozwiązane.

Dla inwestorów detalicznych ten epizod podkreśla zarówno szanse, jak i ryzyko. Jeśli wsparcie rządu zostanie potwierdzone, Intel może ustabilizować finanse i zainwestować w technologiczne dogonienie konkurencji. Jeśli rozmowy utkną lub zakończą się niepowodzeniem, rajd może szybko zaniknąć, narażając późnych nabywców na straty.

Analiza techniczna akcji Intela

W chwili pisania tekstu cena akcji notuje pewne cofnięcie po gwałtownym rajdzie i znajduje się w fazie odkrywania ceny. Pomimo cofnięcia, słupki wolumenu pokazują wyraźny wzrost presji kupna – co sugeruje dalszy wzrost ceny. Jeśli zobaczymy dalszy wzrost, ceny mogą wzrosnąć w kierunku poziomu 26,00 USD. Natomiast jeśli sprzedający zwiększą presję, ceny mogą zostać utrzymane na poziomach wsparcia 19,74 i 19,38 USD.

Implikacje inwestycyjne

• Krótki termin: Akcje Intela mogą pozostać zmienne, gdy nagłówki dotyczące ceł i rozmów o udziale będą się pojawiać. Traderzy powinni obserwować sygnały potwierdzenia z Waszyngtonu.
  
  
• Średni termin: Jeśli wsparcie rządu się zmaterializuje, Intel może ustabilizować bilans i sfinansować rozwój chipów 14A. Bez tego spalanie gotówki i opóźnienia w fabrykach mogą wywierać presję na akcje.
  
  
• Dla inwestorów detalicznych: Przypadek Intela podkreśla znaczenie monitorowania nie tylko nagłówków, ale także niezwykłych przepływów handlowych, które mogą sygnalizować działalność insiderów.

Najczęściej zadawane pytania

Dlaczego akcje Intela wzrosły w sierpniu 2025?

Stało się tak z powodu doniesień, że administracja Trumpa może objąć bezpośredni udział w Intel oraz zapowiedzi Trumpa o możliwych cłach 200%–300% na importowane chipy.

Co wzbudziło spekulacje o handlu poufnymi informacjami?

Wzrost wolumenów handlu opcjami call wykryto przed wiadomościami o udziale rządu, co jest zgodne z historycznymi wzorcami handlu insiderów.

Czego rząd oczekuje od Intela w zamian?

Analitycy sugerują możliwe umowy o podziale przychodów lub gwarancje strategiczne, podobne do umów narzuconych Nvidia i AMD.

Dlaczego projekt Intela w Ohio jest kluczowy?

Obiekt o wartości 20 miliardów dolarów jest kluczowy dla ambicji USA w produkcji chipów, ale opóźnienia i niedobory finansowania spowolniły postęp.

Czy to powszechne na rynku USA?

Nie. Bezpośrednie udziały kapitałowe rządu USA w prywatnych firmach są rzadkie, ale ostatnio wzrosły w strategicznych sektorach, takich jak stal i metale ziem rzadkich.

Według Międzynarodowej Agencji Energetycznej (IEA) globalna podaż ropy ma znacznie przewyższyć wzrost popytu w 2025 i 2026 roku, co zwiększa perspektywę nadwyżki sięgającej kilku milionów baryłek dziennie. Ropa Brent już spadła poniżej 66 USD za baryłkę, a West Texas Intermediate (WTI) oscyluje wokół 62 USD – poziomy niewidziane od ponad dwóch miesięcy. 

Połączenie rekordowej produkcji w USA, szybszych niż oczekiwano wzrostów produkcji OPEC+ oraz słabszych prognoz popytu tworzy środowisko z nadpodażą, które może pchnąć ceny w kierunku poziomu minimalnego 50 USD za baryłkę, chyba że poważne zakłócenia geopolityczne zaostrzą rynek.

Kluczowe wnioski

• Rekordowa produkcja ropy w USA na poziomie 21 milionów baryłek dziennie w 2025 roku pomimo mniejszej liczby wiertni, napędzana efektywnością łupków i technologią.
  
• OPEC+ wcześniejsze wycofywanie cięć produkcyjnych, dodające więcej baryłek na rynek wraz z silnym wzrostem w USA, Brazylii, Kanadzie i Gujanie.
  
• Prognozy wzrostu popytu IEA na 2025 i 2026 rok są mniej niż połową prognoz OPEC, wynosząc +0,68 mln i +0,70 mln baryłek dziennie, wskazując na słabą pewność konsumentów.
  
• Prognoza nadwyżki na 2026 rok sięgająca prawie 3 milionów baryłek dziennie – większa niż nadwyżka z okresu pandemii – może wywierać presję na ceny w kierunku 50 USD.
  
• Krótkoterminowe ryzyka wzrostowe obejmują sankcje na Rosję i Iran oraz chińskie gromadzenie zapasów dla bezpieczeństwa energetycznego.
  
• Scenariusz bazowy Goldman Sachs przewiduje średnią cenę Brent na poziomie 64 USD w IV kwartale 2025 i 56 USD w 2026 roku.
  

Wzrost produkcji OPEC przytłacza rynek

Miesięczny raport IEA z sierpnia 2025 roku podniósł prognozę wzrostu globalnej podaży ropy: +2,5 mln baryłek dziennie w 2025 (z +2,1 mln) oraz +1,9 mln baryłek dziennie w 2026 roku.\

Napędzają to dwie główne siły:

1. Jak podał Reuters, wzrost produkcji OPEC+ po decyzji o szybszym niż planowano wycofywaniu ostatnich cięć produkcyjnych.
   
2. Wzrost poza OPEC kierowany przez USA, Kanadę, Brazylię i Gujanę.
   

W USA całkowita produkcja płynów ropopochodnych odnotowała bezprecedensowy wzrost. Ten wzrost osiągnięto przy 50% mniejszej liczbie ekip szczelinujących niż w 2022 roku, dzięki wierceniu na duże odległości, szybszemu wykańczaniu odwiertów oraz wykorzystaniu odwiertów wykonanych, ale niewykończonych (DUCs).

IEA mówi, że wzrost popytu na ropę zwalnia

IEA oczekuje, że popyt na ropę wzrośnie jedynie o 680 000 baryłek dziennie w 2025 i 700 000 baryłek dziennie w 2026 roku – oba wyniki o 20 000 baryłek dziennie niższe niż wcześniejsze prognozy. Słabość koncentruje się w głównych gospodarkach, gdzie pewność konsumentów pozostaje niska.

OPEC jednak prognozuje niemal dwukrotnie wyższy wzrost popytu w 2025 roku na poziomie +1,29 mln baryłek dziennie, co tworzy wyraźne rozbieżności w perspektywach rynkowych. Bardziej konserwatywne stanowisko IEA odzwierciedla założenie szybszego przejścia na odnawialne źródła energii, podczas gdy OPEC widzi utrzymujący się silny popyt na paliwa transportowe na rynkach wschodzących.

Ostrzeżenie o nadwyżce w 2026 roku

IEA prognozuje potencjalną nadwyżkę podaży sięgającą prawie 3 milionów baryłek dziennie w 2026 roku, napędzaną głównie przez wzrost poza OPEC. Przewyższyłoby to nadwyżkę z okresu pandemii w 2020 roku, która spowodowała gwałtowny spadek cen.

Spadek Brent poniżej 66 USD i WTI do 62 USD w tym tygodniu odzwierciedla obawy inwestorów, że nawet przy rekordowych przerobach rafineryjnych – prognozowanych na 85,6 mln baryłek dziennie w sierpniu – rynek może nie wchłonąć dodatkowej ropy.

Geopolityka może spowolnić spadek

Ryzyka polityczne pozostają niewiadomą:

• Sankcje na Rosję i Iran mogą ograniczyć produkcję trzeciego i piątego co do wielkości producenta na świecie.
  
• Chińskie gromadzenie zapasów dla bezpieczeństwa energetycznego pochłonęło nadwyżkowe baryłki na początku tego roku.
  
• Rozmowy Trump - Putin - Ukraina mogą wprowadzić dalszą zmienność, jeśli nowe środki będą celować w rosyjski eksport.
  

Goldman Sachs uważa te czynniki za potencjalne krótkoterminowe wsparcie, ale nadal oczekuje, że Brent będzie średnio kosztować 64 USD w IV kwartale 2025 roku, a następnie spadnie do 56 USD w 2026 roku.

Wpływ na rynek i scenariusze cenowe

Jeśli prognozowana nadwyżka się zmaterializuje, a popyt nie przyspieszy, Brent może przetestować zakres 50–55 USD w 2026 roku, według analityków. Jednak nieoczekiwane cięcia podaży lub zakłócenia geopolityczne mogą utrzymać ceny powyżej 60 USD.

Na razie równowaga ryzyka jest przesunięta w kierunku niższych cen, ponieważ wzrost podaży nadal przewyższa popyt.

Analiza techniczna cen ropy

W chwili pisania ceny ropy zbliżają się do istotnego poziomu wsparcia – co sugeruje, że możemy zobaczyć odbicie cen, jeśli ceny dotkną poziomu wsparcia 61,45 USD. Jednak słupki wolumenu pokazują, że sprzedający stawiają zacięty opór wobec presji kupujących – co sugeruje, że możemy zobaczyć spadek, chyba że kupujący nabiorą impetu. Jeśli kupujący zignorują te informacje, ceny mogą znacząco wzrosnąć z poziomami oporu na 70,00 i 75,00 USD.

Implikacje inwestycyjne

Dla traderów i zarządzających portfelami obecna sytuacja na rynku ropy sugeruje zwiększone ryzyko spadkowe w średnim terminie, z wyraźnym nastawieniem na ruch cen w zakresie 50–55 USD w 2026 roku, jeśli prognozowana nadwyżka się zmaterializuje.

• Strategie krótkoterminowe mogą faworyzować taktyczne zakupy w pobliżu silnych poziomów wsparcia, takich jak 61,45 USD, jeśli nagłówki geopolityczne lub sankcje zapewnią tymczasowe wzrosty cen.
  
• Pozycjonowanie średnioterminowe powinno uwzględniać pesymistyczne prognozy popytu IEA oraz potencjał długotrwałej nadpodaży, która może ograniczać wzrosty poniżej 70–75 USD.
  
• Akcje spółek energetycznych powiązanych z łupkami w USA i producentów niskokosztowych mogą osiągać lepsze wyniki dzięki swojej efektywności i odporności, podczas gdy droższe projekty offshore mogą odczuwać presję na marże.
  

Rafinerie mogą pozostać rentowne przy rekordowych wolumenach przerobu, nawet jeśli ceny ropy dalej się osłabią.

Handluj kolejnymi ruchami ropy z kontem Deriv MT5 już dziś.

Najczęściej zadawane pytania

Dlaczego ceny ropy mogą spaść do 50 USD?

Ponieważ globalna podaż rośnie prawie czterokrotnie szybciej niż popyt, tworząc dużą nadwyżkę, która może obniżyć ceny do poziomu około 50 USD.

Które kraje napędzają wzrost podaży?

USA, Kanada, Brazylia i Gujana prowadzą wzrost poza OPEC, podczas gdy OPEC+ dodaje baryłki szybciej niż pierwotnie planowano.

Co może zapobiec spadkowi do 50 USD?

Sankcje na głównych producentów, chińskie gromadzenie zapasów lub nieoczekiwane odbicie popytu mogą zaostrzyć rynek i utrzymać ceny powyżej 60 USD.

Jak aktywność rafineryjna wpisuje się w tę sytuację?

Przeroby rafineryjne są na rekordowo wysokim poziomie, ale nie wystarczą, aby wchłonąć prognozowaną nadwyżkę, jeśli podaż ropy będzie nadal przyspieszać.

Według danych LSEG wartość rynkowa Nvidia przekroczyła 4 biliony dolarów, wyprzedzając łączną wartość wszystkich notowanych publicznie spółek w Wielkiej Brytanii. Dominacja producenta chipów AI w dziedzinie wysokowydajnych obliczeń, połączona z rekordowym popytem na infrastrukturę sztucznej inteligencji, uczyniła go najcenniejszą spółką notowaną na giełdzie w historii oraz największym pojedynczym czynnikiem napędzającym wyniki indeksu S&P 500. Przy udziale 7,3% w indeksie Nvidia ma obecnie większy wpływ na amerykańskie benchmarki akcji niż jakakolwiek inna spółka od dekad.

Kluczowe wnioski

• Wartość rynkowa Nvidia wynosząca 4 biliony dolarów jest większa niż całkowita wartość rynku akcji Wielkiej Brytanii.
  
  
• Firma kontroluje 92% rynku dyskretnych GPU i dostarcza infrastrukturę AI dla Microsoft, Amazon i Google.
  
  
• Rajd Nvidia był kluczowym czynnikiem, który pozwolił indeksowi S&P 500 przekroczyć poziom 6 400 po raz pierwszy.
  

Udział Nvidia w rynku GPU i przywództwo w AI napędzają wycenę

Rekordowa wycena Nvidia opiera się na kontroli rynku wysokowydajnych GPU – sprzętu niezbędnego do trenowania i wdrażania dużych systemów AI. W 2025 roku dane branżowe ze Statista pokazały, że firma kontroluje 92% rynku dyskretnych GPU, a jej chipy zasilają centra danych AI na całym świecie.

Przychody za pierwszy kwartał 2025 roku osiągnęły 44,1 miliarda dolarów, co stanowi wzrost o 69% w porównaniu z rokiem poprzednim, a prognoza na drugi kwartał wynosi 45 miliardów dolarów ± 2%. 

Te dane podkreślają skalę boomu AI, gdzie firmy przesuwają miliardy wydatków na moc obliczeniową. Platforma oprogramowania CUDA firmy Nvidia stała się branżowym standardem w rozwoju AI, skutecznie wiążąc deweloperów i przedsiębiorstwa z jej ekosystemem.

Skala tej dominacji oznacza, że sama Nvidia jest teraz warta więcej niż cały publiczny rynek Wielkiej Brytanii, który obejmuje takie globalne marki jak Shell, HSBC, AstraZeneca i BP. Ta różnica w wycenie podkreśla, jak bardzo inwestorzy stawiają na AI jako kolejny główny motor wzrostu gospodarczego.

Dominacja Nvidia w AI napędza indeks S&P 500 do rekordowych poziomów

Szerszy wpływ rajdu Nvidia na rynek był historyczny. 12 sierpnia 2025 roku indeks S&P 500 zamknął się powyżej 6 400 po raz pierwszy w historii, kończąc czteromiesięczny wzrost, który dodał 13,5 biliona dolarów do wartości rynkowej. 

Analitycy wskazują na połączenie łagodzenia inflacji bazowej i agresywnej rotacji w akcje technologiczne jako katalizatory, z Nvidia w centrum obu trendów.

Jej nadmierna waga w indeksie oznacza, że ruchy cen akcji Nvidia mogą odpowiadać za znaczną część dziennych zmian S&P 500. Na przykład wzrost o 8,2% akcji Nvidia kiedyś stanowił 44% całkowitego dziennego wzrostu indeksu. W najnowszym rajdzie kamień milowy wyceny Nvidia zbiegł się z wybiciem indeksu, podkreślając, jak bardzo pojedyncza spółka teraz napędza ogólne nastroje rynkowe.

Polityka i geopolityka

Wzrost Nvidia nie obył się bez wyzwań. W kwietniu 2025 roku administracja Trumpa zablokowała eksport zaawansowanych chipów AI do Chin, w tym modelu H20 Nvidia, co kosztowało firmę miliardy potencjalnych przychodów. Jednak BBC informuje, że Nvidia i AMD wynegocjowały umowę na wznowienie sprzedaży w zamian za przekazywanie rządowi USA 15% przychodów ze sprzedaży chipów do Chin.

Porozumienie to ponownie otwiera drugi co do wielkości rynek GPU na świecie dla Nvidia. Szacunki analityków sugerują, że sprzedaż H20 i AMD MI380 do Chin może generować 35 miliardów dolarów rocznie, z czego około 5 miliardów trafi do amerykańskiego skarbu państwa. Choć zmniejsza to marże zysku, odzyskanie dostępu do rynku chińskiego wspiera bazę przychodów Nvidia i zmniejsza ryzyko zastąpienia amerykańskiej technologii przez chińskie firmy techniczne z krajowymi alternatywami.

CEO Jensen Huang argumentował, że pozwolenie Chinom na zakup amerykańskich chipów jest lepsze dla bezpieczeństwa narodowego USA niż zmuszanie ich do rozwijania własnego konkurencyjnego sprzętu. Biały Dom zdaje się zgadzać, preferując kontrolowaną sprzedaż zamiast kierowania popytu na czarny rynek.

Wpływ na rynek i ryzyko koncentracji

Wpływ Nvidia na indeks S&P 500 jest bezprecedensowy na współczesnych rynkach. Dane historyczne pokazują, że nawet w szczycie bańki dot-com żadna firma nie przekroczyła 6% udziału w indeksie. Przy 7,3% Nvidia może samodzielnie poruszać rynkiem – a w 2025 roku była największym pojedynczym czynnikiem napędzającym rekordowy rajd S&P 500.

Top 10 spółek w indeksie S&P 500 stanowi obecnie 38% całkowitej wartości indeksu, co oznacza poziom koncentracji niosący zarówno szanse, jak i ryzyko.

Dla inwestorów optymistycznych dominacja Nvidia sygnalizuje przywództwo w sektorze o wysokim wzroście. Dla ostrożnych uczestników rynku podkreśla to podatność: każde spowolnienie wydatków na AI lub zakłócenia geopolityczne mogą ciągnąć w dół cały rynek.

Analiza techniczna akcji Nvidia

W chwili pisania tego tekstu cena akcji Nvidia utrzymuje się na poziomie około 183,15 USD, przy czym ani byki, ani niedźwiedzie nie podejmują zdecydowanego ruchu – co sugeruje możliwą konsolidację. Słupki wolumenu pokazujące silny opór sprzedających również wspierają narrację o konsolidacji. Ceny mogą mieć trudności z przebiciem obecnych poziomów i odbić się od poziomu oporu na 183,25 USD. W przypadku spadku ceny mogą znaleźć wsparcie na poziomach 171,15 USD, 161,80 USD i 141,45 USD.

Najczęściej zadawane pytania

Dlaczego Nvidia jest warta więcej niż rynek akcji Wielkiej Brytanii?

Ponieważ jej dominacja w sprzęcie AI, eksplodujący wzrost przychodów oraz ugruntowany ekosystem oprogramowania stworzyły wycenę większą niż cały rozwinięty rynek.

Jaką rolę odgrywają Chiny w wycenie Nvidia?

Chiny stanowiły 13% sprzedaży Nvidia w 2024 roku. Odzyskanie dostępu dzięki umowie eksportowej może przywrócić miliardy utraconych przychodów pomimo 15% udziału w przychodach przekazywanych rządowi USA.

Jakie ryzyka stoją przed Nvidia?

Napięcia geopolityczne, konkurencja ze strony AMD i Huawei, możliwe ograniczenia rozbudowy centrów danych z powodu ograniczeń energetycznych oraz ryzyko spowolnienia wydatków na AI po okresie szybkiego rozwoju.

Jak trwała jest przewaga Nvidia?

Jej blokada CUDA, integracja GPU z sprzętem sieciowym oraz niezrównane partnerstwa produkcyjne zapewniają silną fosę, ale wysoka wycena pozostawia niewielkie pole na błędy.

Implikacje inwestycyjne

Wielu twierdzi, że wycena Nvidia przewyższająca rynek akcji Wielkiej Brytanii zbiega się z historycznym przebiciem indeksu S&P 500 powyżej 6 400, cementując rolę firmy jako najbardziej wpływowej spółki na rynku. Dzięki dominacji udziału w rynku, strategicznemu dostosowaniu do polityki USA oraz odnowionemu dostępowi do Chin, Nvidia może utrzymać swoją przewagę.

Jednak jej bezprecedensowy rozmiar i wpływ na główne indeksy oznaczają, że losy Nvidia są teraz głęboko powiązane z ogólną kondycją rynku. Dla inwestorów czyni to Nvidia zarówno najważniejszą historią wzrostu AI, jak i jednym z największych ryzyk koncentracji w nowoczesnej historii rynków.

Bitcoin cofnął się do około 118 800 po krótkim przebiciu powyżej 122 000 na początku tego tygodnia. Podczas gdy niektórzy traderzy widzą w tym oznakę krótkoterminowego wyczerpania, kluczowe wskaźniki wyceny sugerują, że rynek może niedoszacowywać długoterminowy potencjał tego aktywa. Najbardziej godną uwagi jest Energy Value Bitcoina – oparty na sieci model wyceny, który obecnie wskazuje uczciwą wartość BTC między 145 000 a 167 800. Oznacza to, że Bitcoin jest notowany z 31-procentową zniżką względem energii, którą zużywa do utrzymania swojej zdecentralizowanej sieci, co jest zjawiskiem niespotykanym od fazy przed hossą w 2020 roku.

Kluczowe wnioski

• Energy Value Bitcoina osiągnęła nawet 167 800, podczas gdy cena rynkowa cofnęła się do 118 800
• BTC jest obecnie notowany z większą zniżką do wartości niż przy poziomie 10 000 w 2020 roku
• Dane on-chain pokazują, że ostatnie przepływy dominują traderzy detaliczni, podczas gdy instytucjonalne wieloryby pozostają na uboczu
• Dane Hash Ribbon i hash rate sugerują, że górnicy pozostają pewni siebie

Bitcoin notowany poniżej wyceny opartej na energii

Model Bitcoin Energy Value, opracowany przez Capriole Investments, szacuje uczciwą cenę BTC na podstawie energii zużytej do zabezpieczenia sieci. Model ten traktuje Bitcoina jak towar, gdzie nakład energii służy jako wskaźnik wartości. Według najnowszych obliczeń, ten wskaźnik mieści się obecnie w przedziale od 145 000 do 167 800 – znacznie powyżej obecnych cen spot.

Charles Edwards, założyciel Capriole, zwrócił uwagę, że Bitcoin jest teraz notowany z większą zniżką do swojej Energy Value niż we wrześniu 2020 roku, kiedy cena wynosiła zaledwie 10 000. Ten historyczny moment poprzedził wielomiesięczną hossę prowadzącą do nowych rekordów cenowych. 

Obecnie ta zniżka jest równie uderzająca. Według Edwardsa, przy rosnących hash rate, prostą średnia krocząca Energy Value wynosi 167 800 USD – co plasuje Bitcoina około 31% poniżej jego szacowanej uczciwej wartości. To poziom niedowartościowania, który przypomina wcześniejsze sytuacje sprzed dużych rajdów byków.

Chociaż przeszłe wyniki nie gwarantują przyszłych rezultatów, obecna zniżka odzwierciedla rzadkie odchylenie między ceną rynkową a fundamentami sieci. Sygnał ten wskazuje na niedowartościowanie, które może zachęcić do odnowionego zainteresowania zakupami, jeśli powróci momentum.

Zainteresowanie instytucjonalne pozostaje selektywne

Pomimo wyraźnych oznak niedowartościowania, przepływy instytucjonalne pozostają umiarkowane. Podczas gdy ETF-y i skarbce korporacyjne, takie jak MicroStrategy, nadal posiadają znaczne rezerwy Bitcoina (sama MicroStrategy ma ponad 628 000 BTC), brak jest dowodów na agresywne zakupy podczas tego ostatniego cofnięcia.

Dane on-chain potwierdzają ten obraz. Dane dotyczące wielkości transakcji pokazują wzrost liczby małych zleceń, co sugeruje, że ostatnia aktywność była prowadzona przez inwestorów detalicznych.

 Dla kontrastu, poprzednie duże rajdy często charakteryzowały się wzrostem dużych zleceń, co odpowiadało akumulacji przez wieloryby lub instytucje.

To sugeruje, że instytucje czekają na uboczu, prawdopodobnie poszukując potwierdzenia technicznego. Decydujące zamknięcie powyżej 125 000 mogłoby ponownie wzbudzić ich zainteresowanie. Do tego czasu obecna struktura przypomina rynek w fazie przejściowej – silna wartość bazowa, ale ostrożne wdrażanie kapitału.

Górnicy wykazują odporność pomimo zmienności

Hash rate Bitcoina pozostaje blisko rekordowych poziomów, co wskazuje na silne zaangażowanie górników. Sugeruje to zaufanie do długoterminowej żywotności sieci. Co ważniejsze, wskaźnik Hash Ribbons wyemitował sygnał „Kup” pod koniec lipca – historycznie wiarygodny wskaźnik potencjalnego wzrostu.

Założenie modelu Hash Ribbons jest proste: gdy krótkoterminowy hash rate spada poniżej długoterminowej średniej, a następnie się odbija, sygnalizuje to kapitulację górników, po której następuje odbicie. W poprzednich cyklach ta zmiana często poprzedzała wielomiesięczne rajdy. Ostatni sygnał sugeruje, że górnicy nie tylko przetrzymują zmienność, ale aktywnie ponownie angażują zasoby.

Zwiększanie przez górników nakładów energetycznych dodatkowo wspiera górną granicę modelu Energy Value, tworząc przekonującą narrację, że obecne ceny rynkowe niedoszacowują fundamenty operacyjne sieci.

Co oznacza przesunięcie w stronę detalicznych inwestorów dla ruchu cen

Rosnąca obecność zleceń detalicznych sugeruje środowisko spekulacyjne, często charakteryzujące się krótkoterminowym handlem momentum i emocjonalnymi wahaniami. Historycznie fazy, w których dominują inwestorzy detaliczni, a gracze instytucjonalni pozostają bierni, generują zwiększoną zmienność.

Analitycy jednak zauważają, że nie jest to koniecznie sygnał niedźwiedzi. Jeśli inwestorzy instytucjonalni uznają, że traderzy detaliczni budują solidne wsparcie cenowe, mogą agresywnie powrócić na rynek – zwłaszcza jeśli warunki makroekonomiczne staną się sprzyjające. Potencjalne cięcia stóp procentowych przez Federal Reserve we wrześniu mogą na przykład działać jako katalizator odnowionego sentymentu i napływu kapitału.

Analiza techniczna Bitcoina

W chwili pisania tego tekstu BTC doświadcza znaczącego cofnięcia po ostatnim wzroście, a sprzedający próbują zepchnąć cenę w kierunku poziomu 118 000. Jednak słupki wolumenu pokazują wyraźny wzrost presji kupna, przy ograniczonym oporze ze strony sprzedających. Wskazuje to, że jeśli sprzedający nie podejmą zdecydowanych działań, Bitcoin może w krótkim terminie odbić.

Odbicie z obecnych poziomów może napotkać opór wokół 120 000, który obecnie pełni rolę krótkoterminowego sufitu. Po stronie spadkowej głębsza korekta może znaleźć wsparcie na 116 000. W bardziej niedźwiedzim scenariuszu silniejsze poziomy wsparcia to 108 000 i 101 000, które pokrywają się z poprzednimi strefami konsolidacji i poziomami psychologicznymi.

Te poziomy techniczne, w połączeniu z sygnałami niedowartościowania z modelu Energy Value oraz wskaźnikami zaufania górników, tworzą ramy do oceny krótkoterminowego ryzyka i długoterminowych możliwości.

Najczęściej zadawane pytania

Dlaczego Energy Value Bitcoina jest teraz istotna? 

Ponieważ pokazuje, że sieć zużywa więcej energii na swoje zabezpieczenie, niż wynosi obecna wycena rynkowa. Ta rozbieżność często poprzedza wzrosty cen.

Czy instytucje nadal kupują? 

Tak, ale ostrożnie. Większość dużych graczy trzyma po niższych poziomach i brak jest dowodów na agresywne zakupy podczas tego cofnięcia.

Czy zachowanie górników wspiera obecne ceny? 

Tak. Hash rate rośnie, a Hash Ribbons stały się pozytywne, co wskazuje na zaufanie górników i zmniejszone ryzyko przymusowej sprzedaży.

Co mogłoby wywołać dalszy wzrost? 

Decydujące przebicie powyżej 125 000 mogłoby zmienić sentyment rynkowy i zachęcić instytucje do powrotu, zwłaszcza że sprzyjające czynniki makroekonomiczne (takie jak oczekiwane cięcia stóp Fed) pozostają aktualne.

Implikacje inwestycyjne

Cofnięcie Bitcoina do 118 800 może oferować punkt wejścia o wartości, a nie sygnalizować koniec rajdu. Aktywo notowane znacznie poniżej swojej sieciowej uczciwej wartości, przy braku oznak stresu wśród górników, przypomina fazy wczesnego momentum, a nie szczyty dystrybucji.

Jeśli instytucje wznowią zakupy powyżej 125 000, ten spadek może zostać zapamiętany jako strategiczne okno akumulacji. Luka w wartości energetycznej, wspierana przez odporne zachowanie górników, sprawia, że obecna cena Bitcoina może być bardziej atrakcyjna, niż się wydaje na pierwszy rzut oka.

Cena Ethereum przekroczyła 4 300 USD w sierpniu 2025 roku, osiągając najwyższy poziom od końca 2021 roku. Przy przyspieszającym byczym impetcie i napływach do stakingu osiągających nowe szczyty, traderzy i analitycy zastanawiają się, czy to właśnie ta hossa może popchnąć ETH do 5 000 USD. Kluczowe wskaźniki on-chain, pozycjonowanie instytucjonalne oraz wybicie z długoterminowych wzorców technicznych wskazują w tym samym kierunku – Ethereum może wreszcie być na progu nowego rekordu wszech czasów.

Kluczowe wnioski

• Przejście Ethereum na proof of stake oraz niedawne aktualizacje Layer-2 zmniejszają podaż i zwiększają przepustowość sieci.
  
  
• Anonimowy wieloryb stakujący 10 999 ETH i osiągający 13,53 mln USD zysku sygnalizuje rosnące zainteresowanie instytucjonalne produktami stakingowymi Ethereum.
  
  
• Siedmioletni kanał cenowy Ethereum sugeruje, że wybicie powyżej 4 800 USD może rozpocząć nową fazę odkrywania cen z celami powyżej 5 000 USD.
  
  
• Analitycy wskazują, że popyt na ETH w DeFi, stakingu i tokenizacji aktywów rzeczywistych się rozszerza, a udział detalicznych i tradycyjnych inwestorów finansowych jest na wieloletnich szczytach.
  
  

Cena Ethereum przebija poziom 4 300 USD 

Na dzień 11 sierpnia Ethereum notowane jest około 4 327 USD, co stanowi znaczny wzrost w porównaniu z poziomami z połowy czerwca. Ta hossa jest wspierana przez gwałtowny wzrost ETH stakowanego w protokołach takich jak ETH2.0 i EigenLayer, co zmniejszyło podaż w obiegu i wywarło presję na cenę. 

Metryki on-chain pokazują niską aktywność sprzedażową i silne wzorce akumulacji zarówno w portfelach wielorybów, jak i instytucjonalnych.

Co warte podkreślenia, jeden wieloryb stakował 10 999 ETH (o wartości ponad 46 mln USD) w czerwcu i już osiągnął zysk w wysokości 13,53 mln USD. 

Analitycy postrzegają ten ruch jako wskaźnik rosnącego zainteresowania instytucjonalnego dojrzewającą gospodarką proof-of-stake Ethereum.

Sieć Ethereum staje się infrastrukturą finansową

Ethereum nie jest już postrzegane jako spekulacyjny aktyw technologiczny, według analityków. Od czasu Merge w 2022 roku i kolejnej aktualizacji Shanghai, sieć przeszła z warstwy eksperymentalnej o wysokich opłatach do skalowalnego, modułowego ekosystemu napędzającego:

• Zdecentralizowane finanse (DeFi)
  
  
• Rynki NFT
  
  
• Tokenizację aktywów rzeczywistych
  
  
• Instytucjonalny staking
  
  
• Infrastruktura przekazów transgranicznych
  
  

Sieci Layer-2 takie jak Arbitrum i Optimism obsługują teraz więcej codziennych transakcji niż Ethereum Layer-1, pozwalając bazowej sieci funkcjonować jako infrastruktura rozliczeniowa. Uczyniło to Ethereum bardziej atrakcyjnym dla instytucji TradFi poszukujących skalowalnej, regulowanej ekspozycji on-chain.

Analiza techniczna ETH

W chwili pisania tekstu ETH znajduje się w trybie odkrywania ceny powyżej 4 300 USD – w strefie kupna – co sugeruje potencjalny dalszy wzrost. Jednak słupki wolumenu pokazują, że sprzedający stawiają zacięty opór. Jeśli sprzedający zaczną działać z większą determinacją, ruch wzrostowy może zacząć słabnąć. Ostry zwrot mógłby spowodować spadek cen do stref wsparcia na poziomach 3 605 i 2 505 USD, które historycznie pełniły rolę poziomów płynności podczas faz konsolidacji.

Fundamenty ETH wspierają stabilność cen

Struktura ekonomiczna Ethereum obecnie przypomina aktywo o ograniczonej podaży przynoszące dochód:

• Ponad 30 milionów ETH jest obecnie stakowanych, co zmniejsza płynną podaż do około 29% całkowitej podaży.

• Opłaty za gas są konsekwentnie spalane, utrzymując deflacyjną emisję netto ETH.
  
  
• Popyt na ETH jako zabezpieczenie w protokołach DeFi i RWA nadal rośnie.
  
  
• Fundusze TradFi wprowadzają produkty stakingowe ETH skierowane do inwestorów emerytalnych i fundacji.
  
  

Te dynamiki sprawiają, że coraz trudniej jest wolumenowi sprzedaży przeważyć presję kupujących, zwłaszcza w środowisku makroekonomicznym o niskiej płynności sprzyjającym aktywom cyfrowym.

Prognoza ceny Ethereum: Czy impet popchnie ją do 5 000 USD?

Wielu twierdzi, że dalsza ścieżka cenowa Ethereum będzie zależała od dwóch czynników: warunków makroekonomicznych oraz siły cyklu rynkowego kryptowalut. Jeśli globalne rynki pozostaną w trybie ryzyka, a Ethereum będzie nadal zyskiwać na znaczeniu jako warstwa rozliczeniowa dla tokenizowanych aktywów i smart kontraktów, 5 000 USD jest nie tylko osiągalne – może być nawet konserwatywnym celem.

Jednak analitycy ostrzegają przed przeszkodami, takimi jak potencjalne regulacyjne represje, nasycenie rynku czy tymczasowa realizacja zysków, jeśli ETH osiągnie psychologiczne poziomy oporu. Mimo to fundamenty stojące za tą hossą znacznie różnią się od wzrostu z 2021 roku, z dużo większą infrastrukturą instytucjonalną zdolną absorbować popyt.

Najczęściej zadawane pytania

Co powoduje wzrost ceny Ethereum w 2025 roku?

Zwiększone napływy do stakingu, zmniejszona podaż w obiegu oraz rosnąca adopcja instytucjonalna w DeFi i platformach Layer-2.

Dlaczego 5 000 USD jest uważane za kluczowy poziom dla ETH?

Jest to nieco powyżej historycznego maksimum Ethereum wynoszącego 4 875 USD i stanowi ważny psychologiczny oraz techniczny kamień milowy.

Jak aktualizacja sieci Ethereum wpływa na jej cenę?

Przejście na proof of stake i skalowanie Layer-2 uczyniły ETH bardziej efektywnym, rzadszym i atrakcyjniejszym jako aktywo przynoszące dochód.

Czy instytucje inwestują w Ethereum?

Tak. Produkty stakingowe ETH na poziomie instytucjonalnym rosną, a niedawny staking wieloryba 10 999 ETH sygnalizuje głębszą rotację kapitału w Ethereum.

Czy ETH może spaść po osiągnięciu 5 000 USD?

Korekty krótkoterminowe są możliwe, ale długoterminowe fundamenty – w tym staking, adopcja i deflacyjna podaż – wspierają silne poziomy wsparcia cenowego.

Implikacje inwestycyjne

Według raportów, jeśli Ethereum z powodzeniem przebije historyczne maksimum 4 875 USD i wejdzie w trwałą hossę w kierunku 5 000 USD, może to wywołać odnowione zainteresowanie zarówno ze strony detalicznych traderów, jak i instytucjonalnych alokatorów. Rola ETH jako fundamentalnej warstwy smart kontraktów – w połączeniu z jego yieldem ze stakingu i deflacyjnym charakterem – wzmacnia argumenty za długoterminowym utrzymaniem w zdywersyfikowanych portfelach kryptowalutowych.

Inwestorzy rozważający wejście na obecnych poziomach powinni być świadomi zmienności i potencjalnych stref korekty, ale makroekonomiczne i sieciowe uwarunkowania oferują atrakcyjny profil ryzyka i zysku. Przy ETH handlowanym w trybie odkrywania ceny i przyspieszającym popycie instytucjonalnym, transformacja Ethereum ze spekulacyjnego aktywa w cyfrową infrastrukturę może uzasadniać wyższe mnożniki wyceny w dłuższym terminie.

Według analityków, popyt na bezpieczną przystań w obliczu narastających globalnych napięć handlowych, odnowione oczekiwania agresywnych cięć stóp procentowych przez Federal Reserve oraz zakłócenia w dostawach spowodowane nowymi amerykańskimi taryfami na import złota napędzają rozbieżność między tymi dwoma czynnikami. Chociaż dolar zazwyczaj wywiera presję na spadek cen złota, obecne warunki makroekonomiczne i polityczne zmieniają ten układ sił.

Kluczowe wnioski

• Ceny złota utrzymują się blisko 3 400 USD, wspierane przez przepływy do bezpiecznych aktywów i utrzymującą się niepewność makroekonomiczną, pomimo umiarkowanego odbicia dolara amerykańskiego.
  
• Amerykańskie środki taryfowe obejmują teraz jednokilogramowe sztabki złota, co wpływa na globalny handel złotem – szczególnie ze Szwajcarii, największego na świecie centrum rafinacji złota.
  
• Oczekiwania dotyczące cięć stóp przez Fed gwałtownie wzrosły po słabych danych o zatrudnieniu, a rynki wyceniają obecnie 89,4% prawdopodobieństwo obniżki o 25 punktów bazowych we wrześniu oraz łącznie 100 punktów bazowych do początku 2026 roku.
  
• Popyt na fizyczne złoto pozostaje silny, a bank centralny Chin zwiększa rezerwy już dziewiąty miesiąc z rzędu, a napływy do ETF-ów utrzymują się na stabilnym poziomie.
  
• Obawy dotyczące niezależności Fed wzrosły po nominacji ekonomisty Stephena Mirana przez Trumpa oraz kontynuowaniu przez niego rozważań nad zastąpieniem przewodniczącego Jerome Powella.
  

Popyt na złoto jako bezpieczną przystań zapewnia stabilność blisko 3 400 USD

Narastające napięcia geopolityczne i odnowione spory handlowe wzmacniają rolę złota jako zabezpieczenia przed ryzykiem. Agresywna strategia taryfowa administracji USA – w tym 100% cło na importowane półprzewodniki oraz nowe cła w wysokości 25–50% skierowane na Chiny, Indie i potencjalnie Japonię – ponownie wprowadziła niepewność na rynki światowe. 

Włączenie złota do tego pakietu taryfowego, ze szczególnym uwzględnieniem jednokilogramowych sztabek, jest szczególnie istotne. Bezpośrednio dotknięta jest Szwajcaria, największe na świecie centrum rafinacji złota. Zakłócenia w łańcuchach dostaw fizycznego złota już odzwierciedlają się na rynkach terminowych.

Tymczasem niestabilność regionalna wzmacnia narrację o bezpiecznej przystani. Zapowiedź premiera Izraela Benjamina Netanjahu o potencjalnym wojskowym przejęciu Strefy Gazy podsyca szersze obawy geopolityczne. To, w połączeniu z globalnymi napięciami handlowymi, utrzymuje wysoki popyt inwestorów na złoto – nawet w obliczu silniejszego dolara.

Oczekiwania dotyczące polityki Fed łagodzą przewagę dolara

Chociaż dolar amerykański ustabilizował się po dwutygodniowym spadku, jego siła pozostaje ograniczona przez gołębie oczekiwania wobec Federal Reserve. Narzędzie CME FedWatch wskazuje 89,4% prawdopodobieństwo obniżki stóp o 25 punktów bazowych we wrześniu, a rynek przewiduje obecnie pełny punkt procentowy luzowania do początku 2026 roku. 

Oczekiwania te wzrosły po serii słabszych danych z rynku pracy, w tym najwyższym od miesiąca wzroście liczby wniosków o zasiłek dla bezrobotnych oraz korektach w dół danych o zatrudnieniu pozarolniczym.

Wiarygodność Fed również znalazła się pod lupą. Nominacja Stephena Mirana do Rady Gubernatorów przez prezydenta Trumpa oraz jego publiczne wezwania do zastąpienia przewodniczącego Jerome Powella wywołały obawy o niezależność banku centralnego. Inwestorzy wydają się coraz bardziej sceptyczni, czy Fed będzie w stanie utrzymać jastrzębią postawę wobec presji politycznej i pogarszających się warunków makroekonomicznych – dynamika ta sprzyja złotu.

Zakłócenia na rynku fizycznym wzmacniają wsparcie strukturalne

Taryfy na import fizycznego złota nie są tylko symbolicznym działaniem – mogą przekształcić globalne przepływy złota według analityków. Dokumenty celne potwierdzają, że USA nałożyły nowe cła na jednokilogramowe sztabki złota, format szeroko stosowany przez instytucje i rafinerie. Ma to natychmiastowe konsekwencje dla eksportu ze Szwajcarii i Londynu, gdzie przetwarzane i wysyłane są większość światowych sztabek. Powstała niepewność wpływa na stabilność cen i może ograniczyć spadki w krótkim terminie.

Zakupy złota przez banki centralne

Popyt banków centralnych pozostaje silny. Bank centralny Chin kontynuował akumulację złota już dziewiąty miesiąc z rzędu w lipcu, a chociaż ogólne zakupy sektora oficjalnego osłabiły się od pierwszego kwartału, pozostają powyżej długoterminowych średnich. 

Ten stabilny popyt bazowy, w połączeniu z odnowionymi napływami inwestorów do ETF-ów, dodaje warstwę odporności cenom spot i futures.

Analiza techniczna złota 2025: Byki utrzymują pozycję – ale sprzedający testują strefę

W chwili pisania tego tekstu złoto notuje pewne cofnięcie w obrębie znanej strefy sprzedaży – co sugeruje możliwość dalszego spadku. Jednak słupki wolumenu pokazują dominującą presję kupujących, a sprzedający jeszcze nie zdołali odpowiedzieć z wystarczającą siłą.

Jeśli momentum sprzedaży nie wzrośnie wkrótce, możemy zobaczyć odnowiony wzrost cen. W przypadku wzrostu ceny mogą napotkać opór na poziomie 3 440 USD. Po stronie spadkowej głębsze cofnięcie może znaleźć wsparcie na poziomach 3 265 i 3 185 USD, które inwestorzy będą uważnie obserwować pod kątem oznak odnowionej akumulacji.

Ta sytuacja sugeruje, że choć sprzedający testują rynek, ogólne nastawienie byków pozostaje nienaruszone – co otwiera drzwi do potencjalnego wzrostu, jeśli strefa sprzedaży nie utrzyma się.

Implikacje inwestycyjne

Zdolność złota do utrzymania się blisko 3 400 USD pomimo mocniejszego dolara wskazuje na makroekonomiczny, byczy układ sił. Przy globalnej presji na podaż, stabilnym popycie banków centralnych i oczekiwanych wkrótce cięciach stóp przez Fed, perspektywy dalszych wzrostów pozostają silne.

Inwestorzy powinni szukać wskazówek w danych CPI USA z przyszłego tygodnia, nadchodzących przemówieniach Fed oraz ewentualnych dalszych eskalacjach taryf. Decydujące przebicie powyżej 3 400 USD mogłoby potwierdzić kontynuację trendu wzrostowego w kierunku 3 440–3 500 USD, podczas gdy spadki do 3 265 lub 3 185 USD mogą stanowić okazje do akumulacji.

Według analityków, odrodzenie złota nie jest już tylko ruchem obronnym – staje się strategiczną alokacją w coraz bardziej niestabilnym środowisku makroekonomicznym.

Handluj kolejnymi ruchami złota za pomocą konta Deriv MT5 już dziś.

Najczęściej zadawane pytania

Dlaczego złoto rośnie, podczas gdy dolar się umacnia?

Zazwyczaj silniejszy dolar obciąża złoto, ale obecne warunki – w tym oczekiwania cięć stóp przez Fed, zakłócenia handlowe i ryzyka geopolityczne – zwiększają popyt na bezpieczną przystań i równoważą presję walutową.

Jakie są główne czynniki makroekonomiczne stojące za siłą złota?

Agresywna polityka taryfowa, spowolnienie danych gospodarczych USA, oczekiwania luzowania polityki pieniężnej oraz zakupy złota przez banki centralne – to wszystko przyczynia się do odporności złota.

Jak taryfy bezpośrednio wpływają na ceny złota?

Taryfy na sztabki złota ograniczają łańcuchy dostaw i zwiększają koszty, zwłaszcza gdy dotyczą dużych eksporterów, takich jak Szwajcaria. To wywiera presję na wzrost cen złota.

Jaką rolę odgrywa niepewność dotycząca Fed?

Obawy o upolitycznienie Fed, w połączeniu z gołębią zmianą oczekiwań, osłabiają zaufanie do długoterminowej siły dolara – co jest korzystne dla złota.

Polityka handlowa USA ponownie znajduje się w centrum uwagi rynku, gdy prezydent Trump przygotowuje się do wprowadzenia 100-procentowego cła na importowane półprzewodniki. Według doniesień, choć ruch ten wywołał obawy w łańcuchach dostaw półprzewodników w Azji, inwestorzy już rotują kapitał w kierunku jednego kluczowego beneficjenta – Nvidia. Zobowiązanie producenta chipów AI do inwestycji 500 miliardów dolarów w produkcję w USA, ogłoszone na początku tego roku, może nie tylko zwolnić go z nadchodzącego podatku importowego, ale także przyspieszyć jego transformację z globalnego dostawcy w lidera krajowej infrastruktury.

Kluczowe wnioski

• Planowane przez Trumpa 100% cło na importowane półprzewodniki może przekształcić globalne przepływy chipów, ale firmy takie jak Nvidia z inwestycjami w fabryki w USA prawdopodobnie zostaną zwolnione.
  
• Nvidia zobowiązała się przeznaczyć do 500 miliardów dolarów na krajową infrastrukturę AI, co jest zgodne z polityką handlową i może wspierać długoterminową hossę na akcjach.
  
• Analitycy wskazują, że segment sieciowy Nvidia – często pomijany – jest kluczowy dla skalowania AI i coraz bardziej centralny dla jej optymistycznej tezy.
  

Produkcja Nvidia w USA może stać się jej fosą

Dane pokazują, że przy wzroście akcji Nvidia o ponad 59% w ciągu ostatnich trzech miesięcy, inwestorzy na nowo oceniają wpływ geopolityki na infrastrukturę AI. Cło na półprzewodniki, początkowo postrzegane jako zagrożenie, coraz częściej jest przedstawiane jako polityczny wiatr w żagle dla firm lokalizujących produkcję. W przypadku Nvidia połączenie zachęt z CHIPS Act, dominacja w sieciach oraz strategiczna bliskość Białego Domu mogą dodatkowo chronić ją przed ryzykami krótkoterminowymi.

W kwietniu 2025 roku Nvidia zobowiązała się zainwestować do 500 miliardów dolarów w produkcję chipów i infrastrukturę AI w USA, w tym we współpracy z TSMC, Foxconn oraz amerykańskimi dostawcami serwerów. Ten ruch wydaje się nie tylko strategiczny, ale i proroczy. Ponieważ Trump faworyzuje firmy, które „budują w Ameryce”, wczesna zmiana kierunku Nvidia może kwalifikować ją do zwolnień celnych.

Według źródeł administracyjnych, zwolnienia mają dotyczyć firm aktywnie budujących moce produkcyjne na terenie USA. Daje to Nvidia – już korzystającej z finansowania CHIPS Act – przewagę nad konkurentami bardziej zależnymi od azjatyckich łańcuchów dostaw. AMD na przykład nadal mocno polega na TSMC z Tajwanu i wciąż rozwija produkcję w Arizonie. Intel i Broadcom również mają skorzystać, ale dominująca rola Nvidia na rynku GPU AI wyróżnia ją na tle innych.

Sieci Nvidia to ukryty silnik wzrostu

Poza chipami, mniej znany segment sieciowy Nvidia generuje rosnące przychody. W roku fiskalnym 2025 segment ten przyniósł 12,9 miliarda dolarów, więcej niż całkowite przychody firmy z gier. 

Systemy NVLink, InfiniBand i Ethernet pozwalają na efektywne funkcjonowanie ogromnych klastrów AI – to kluczowa cecha, gdy obciążenia AI przesuwają się w kierunku inferencji i przetwarzania w czasie rzeczywistym.

Ta przewaga infrastrukturalna staje się coraz ważniejsza, gdy giganci technologiczni tacy jak Microsoft i Amazon dążą do wdrożenia dużych systemów AI. Zdolność Nvidia do oferowania ściśle zintegrowanych pakietów GPU–DPU–sieciowych stawia ją jako preferowanego dostawcę pełnego stosu – co dodatkowo uzasadnia jej premię wyceny.

Techniczna perspektywa Nvidia

W chwili pisania tego tekstu cena Nvidia odnotowuje znaczący wzrost w trakcie trwających wojen celnych. Jednak słupki wolumenu pokazują, że sprzedający stawiają znaczący opór dominacji kupujących – co sugeruje możliwą konsolidację. Jeśli zobaczymy dalszy wzrost, ceny mogą napotkać opór na poziomie 180,24 USD. Natomiast w przypadku spadku, wsparcie może pojawić się na poziomach 170,88 i 164,55 USD.

Pozycjonowanie rynkowe i potencjalny wzrost

Na dzień 4 sierpnia Nvidia notowana była blisko 52-tygodniowego maksimum na poziomie 180 USD za akcję, przewyższając wyniki konkurentów takich jak Broadcom, Marvell i Qualcomm w ostatnim kwartale. 

Pomimo napięć geopolitycznych i ograniczeń eksportowych Chin, firma prognozuje przychody za drugi kwartał na poziomie 45 miliardów dolarów – co oznacza 50% wzrost rok do roku.

Wall Street oczekuje wzrostu przychodów o 52% w roku fiskalnym 2026 oraz zysków powyżej 40%. Choć pewna ostrożność utrzymuje się wobec wysokiego wskaźnika forward P/E Nvidia na poziomie 36,3x, analitycy argumentują, że zgodność z polityką, skala i korzystne trendy popytowe uzasadniają tę wycenę.

Narracja ryzyka politycznego się zmienia

Działania Trumpa w zakresie ceł oznaczają zwrot od polityki półprzewodnikowej opartej na zachętach za czasów administracji Bidena do bardziej karnego modelu „buduj tutaj lub płać”. Choć krytycy ostrzegają, że może to zakłócić globalne łańcuchy dostaw i podsycić inflację, inwestorzy zdają się uwzględniać zwolnienia i selektywne egzekwowanie.

Akcje półprzewodnikowe początkowo wahały się po ogłoszeniu, ale od tego czasu ustabilizowały się – z Nvidia na czele odbicia. Przekonanie, że polityka Trumpa nagrodzi firmy z krajową obecnością, napędza spekulacyjne napływy, a CEO Nvidia Jensen Huang spotkał się z Trumpem już dwukrotnie w ostatnich miesiącach, w tym zaledwie kilka godzin przed publicznym ujawnieniem polityki.

Najczęściej zadawane pytania

Dlaczego Nvidia jest postrzegana jako beneficjent ceł Trumpa?

Ponieważ zobowiązała się do produkcji na dużą skalę w USA i prawdopodobnie otrzyma zwolnienia polityczne.

Czy inwestycja 500 miliardów dolarów jest potwierdzona?

Ogłoszone zobowiązanie Nvidia obejmuje wydatki na fabryki chipów, serwery AI i infrastrukturę przez cztery lata, z publiczno-prywatnym wsparciem finansowym w ramach CHIPS Act.

Jaką rolę odgrywa sieć w biznesie Nvidia?

Technologie sieciowe takie jak NVLink i InfiniBand pozwalają chipom AI działać efektywnie na dużą skalę. To biznes wart ponad 12 miliardów dolarów i kluczowa część stosu AI Nvidia.

Czy inne firmy są dotknięte cłem?

Tak. Kraje takie jak Filipiny i Malezja wyraziły obawy, a firmy bez bazy produkcyjnej w USA mogą stanąć przed presją kosztową.

Implikacje inwestycyjne

Jeśli Trump sformalizuje 100-procentowe cło i przewidzi zwolnienia dla firm z produkcją w USA, Nvidia może być wyjątkowo dobrze pozycjonowana na dalszy wzrost. Połączenie przywództwa w AI, zgodności krajowej i skali infrastruktury stanowi silny argument dla napływu kapitału instytucjonalnego – zwłaszcza jeśli inflacja i presje geopolityczne będą się utrzymywać.

W środowisku politycznym, które karze globalną ekspozycję i nagradza narodowe dostosowanie, Nvidia może nie tylko przetrwać erę ceł – może ją zdominować.

Handluj kolejnymi ruchami Nvidia na koncie Deriv MT5 już dziś.