Il comportamento dei consumatori statunitensi sta cambiando decisamente, con la spesa rettificata per l'inflazione in calo per la prima volta dalla pandemia. Le spese per consumi personali sono diminuite dello 0,15% nella prima metà del 2025, mentre i principali rivenditori segnalano una domanda ridotta - anche tra le famiglie più benestanti. Questo calo nella spesa delle famiglie arriva mentre l’EUR/USD si consolida intorno a 1,1570, con i trader in attesa del prossimo trigger macroeconomico. Secondo gli analisti, segnali di parsimonia - come la riduzione delle dimensioni del carrello, l’aumento dell’uso di coupon e un passaggio verso marchi a basso costo - potrebbero essere indicatori precoci di una debolezza economica più ampia che potrebbe influenzare sia la politica della Federal Reserve sia la direzione della coppia valutaria.

Punti chiave

• I consumatori statunitensi stanno riducendo la spesa, anche per beni essenziali, a causa dei prezzi elevati e dell’incertezza economica.
  
  
• Gli analisti affermano che questo cambiamento di comportamento potrebbe influenzare il percorso politico della Federal Reserve e indebolire il dollaro.
  
  
• L’EUR/USD si sta consolidando intorno a 1,1581, ma potrebbe verificarsi una rottura se cambiano politica e sentiment.
  
  

Il consumatore statunitense si ritira - e non silenziosamente

I dati retail, i commenti dei brand e le osservazioni quotidiane indicano tutti la stessa tendenza: le abitudini di spesa liberale emerse dopo il COVID-19 stanno diminuendo. 

Tra le diverse fasce demografiche - dagli studenti universitari di Detroit alle famiglie della classe medio-alta di Los Angeles - si osserva un chiaro spostamento verso la moderazione. Coupon, caccia alle offerte e downgrade a linee di prodotti più economiche sono tornati di moda.

I principali marchi di consumo stanno avvertendo il cambiamento. Mondelez, produttore di Oreo e Ritz, ha riportato un calo delle vendite negli USA, anche se i numeri globali rimangono forti. Chipotle ha registrato un calo negli ordini di burrito premium, mentre Domino’s Pizza ha puntato su promozioni “compra due, prendi uno gratis” per mantenere il traffico. 

Procter & Gamble, proprietaria di marchi come Tide e Pantene, ha notato un rallentamento della domanda per i beni essenziali. Anche Invisalign ha segnalato che alcuni consumatori stanno optando per apparecchi metallici più economici.

Secondo il Wall Street Journal, questa tendenza riflette un cambiamento più profondo e strategico nel comportamento d’acquisto - quello che alcuni analisti descrivono come una risposta strutturale all’inflazione persistente e all’ansia economica, piuttosto che un aggiustamento a breve termine.

Empower, un gestore di asset per la pensione negli USA, ha rilevato in un sondaggio di giugno che oltre la metà degli adulti americani ora dedica circa quattro ore al giorno a gestire preoccupazioni finanziarie. È l’equivalente di un lavoro part-time, tutto incentrato su come far fruttare di più il denaro.

Politica della Federal Reserve e EUR/USD

Al 6 agosto, la coppia EUR/USD si muove in un range ristretto intorno a 1,1581. Gli investitori sembrano esitanti a prendere nuove posizioni, in attesa sia dei dati sull’inflazione USA sia di potenziali cambiamenti alla Federal Reserve. Tuttavia, gli indizi potrebbero già trovarsi nei corridoi dei supermercati americani.

Storicamente, quando l’incertezza economica aumenta, il dollaro USA spesso si rafforza poiché gli investitori cercano asset rifugio. Gli analisti suggeriscono che il recente calo delle spese per consumi personali - in diminuzione dello 0,15% nella prima metà del 2025, la flessione più marcata dalla pandemia - potrebbe essere un segnale precoce di condizioni recessive. 

Questa narrazione è rafforzata dai dati deboli di luglio che mostrano una crescita piatta del settore servizi e un aumento dei costi di input. Nel breve termine, questi sviluppi tendono a sostenere il dollaro, poiché i mercati si posizionano in modo difensivo. Ma questa dinamica potrebbe invertirsi se la Federal Reserve interpreta il calo dei consumi come un segnale per cambiare direzione. 

Secondo i dati CME FedWatch, i trader stanno già prezzando oltre l’85% di probabilità di un taglio dei tassi a settembre, con ulteriori riduzioni attese entro fine anno. 

Se si concretizzasse, molti prevedono che ciò ridurrebbe l’attrattiva degli asset USA e metterebbe pressione al ribasso sul dollaro, potenzialmente spingendo l’EUR/USD verso la regione 1,1590 –1,1800.

Nel frattempo, l’Europa ha le sue sensibilità. L’Eurozona, in particolare la Germania, dipende fortemente dalle esportazioni verso gli USA. Un rallentamento della domanda americana potrebbe pesare sulla crescita dell’Eurozona e, di conseguenza, sull’Euro stesso. Tuttavia, gli analisti sottolineano che se la Banca Centrale Europea mantiene i tassi stabili mentre la Fed allenta la politica, il restringimento del differenziale dei tassi potrebbe sostenere l’Euro, compensando parzialmente le debolezze legate al commercio.

Analisi tecnica EUR/USD

Al momento della stesura, la coppia è contenuta in un range ristretto, con una pressione di vendita evidente sul grafico giornaliero. Le barre di volume mostrano una pressione dominante all’acquisto negli ultimi giorni, con i venditori che hanno reagito con forza negli ultimi due giorni. Questo suggerisce una possibile fase di consolidamento o un potenziale ribasso. Se il ribasso si materializzasse, i prezzi potrebbero trovare supporto ai livelli di 1,1529 e 1,1392. Al contrario, un rialzo potrebbe incontrare resistenza al livello di prezzo 1,1770. 

L’Indice del Dollaro USA (DXY) si aggira intorno a 98,80, consolidandosi dopo un forte calo causato dal deludente rapporto sull’occupazione della scorsa settimana. Nonostante ciò, i trader rimangono cauti, in attesa del prossimo round di dati sull’inflazione e degli annunci del Presidente Trump riguardo ai cambiamenti nella leadership della Federal Reserve.

Il motivo per cui il corridoio del supermercato sta diventando il nuovo segnale macro

Ciò che sta accadendo nel corridoio dei cereali potrebbe offrire una migliore capacità predittiva rispetto ad alcuni indicatori tradizionali. Kroger, un grande rivenditore statunitense, ha riportato che mentre le visite ai negozi aumentano, le dimensioni dei carrelli si riducono. I consumatori mettono meno articoli nei loro carrelli e scelgono prodotti a marchio privato invece di marchi famosi. Queste micro decisioni - prese migliaia di volte al giorno - stanno plasmando il panorama macroeconomico.

Gli analisti suggeriscono che questo modello di spesa cauta potrebbe segnalare ulteriori debolezze dal lato della domanda in futuro. Se le famiglie continueranno a ridurre la spesa, la Fed potrebbe sentirsi costretta ad agire in modo più deciso. E se lo farà, i mercati valutari lo percepiranno per primi.

Domande frequenti

Perché la spesa dei consumatori USA influisce su EUR/USD?

Perché il USD è una valuta di riserva globale. Una spesa debole riduce le aspettative di crescita, influenzando il percorso politico della Fed e il valore del dollaro rispetto all’Euro.

I dazi stanno contribuendo al cambiamento di spesa?

Sì. L’espansione dei dazi di Trump su semiconduttori, farmaci e beni di consumo ha aumentato i prezzi e aggiunto pressione ai bilanci familiari, alimentando questo reset comportamentale.

L’Europa è immune al rallentamento?

Non del tutto. Le economie europee orientate all’export sono vulnerabili alla debolezza della domanda USA. Tuttavia, le decisioni di politica della BCE potrebbero aiutare a sostenere l’Euro se la Fed dovesse adottare una politica più accomodante.

Cosa dovrebbero osservare ora i trader?

I dati chiave includono l’IPC USA, le vendite al dettaglio dell’Eurozona, le indicazioni sui tassi della Fed e qualsiasi segnale politico dalle prossime nomine di Trump alla Fed.

Implicazioni per gli investimenti

L’EUR/USD potrebbe rimanere in un range ristretto nel breve termine, ma gli analisti avvertono che i dati sulla spesa dei consumatori potrebbero essere il catalizzatore nascosto per una rottura. Un calo più profondo della domanda USA - specialmente se dovesse portare a un allentamento della politica - potrebbe indebolire il dollaro e spingere la coppia verso l’alto. D’altra parte, se i rischi di recessione globale aumentassero, l’EUR/USD potrebbe scendere poiché entrambe le valute affrontano venti contrari.

Per ora, i trader potrebbero voler concentrarsi meno sui fogli di calcolo e più sulle liste della spesa. La storia economica si racconta un carrello della spesa alla volta.

I prezzi dell'oro hanno continuato a salire fino ad agosto 2025 mentre i trader si preparano a una rinnovata volatilità nei mercati azionari e a un pivot ampiamente atteso da parte della Federal Reserve degli Stati Uniti. L'Indice di Volatilità (VIX) è rimasto vicino al suo minimo annuale di 15 ma è stagionalmente predisposto a salire fino a ottobre, un modello storicamente associato a una crescente domanda di asset rifugio come l'oro. 

Secondo i dati del World Gold Council, il secondo trimestre del 2025 ha registrato una domanda globale di oro record di 132 miliardi di dollari, trainata dai flussi verso gli ETF, dall'attività degli investitori retail e dai crescenti rischi di inflazione e commerciali.

Punti chiave

• Il VIX si aggira intorno a 17,48, storicamente vicino a un minimo stagionale. I dati CBOE mostrano un aumento tipico del 30% da agosto a ottobre, creando condizioni favorevoli a un sentiment di avversione al rischio.
  
  
• La domanda globale di oro ha raggiunto un record di 132 miliardi di dollari nel secondo trimestre 2025, con flussi di investimento in aumento del 78% su base annua e flussi verso gli ETF al livello più alto dal 2020.
  
  
• Le aspettative di un taglio dei tassi Fed a settembre sono salite all'87,8% dopo dati occupazionali deboli e un aumento dell'inflazione PCE, creando condizioni rialziste per l'oro.
  
  
• I dazi imposti dagli Stati Uniti ai principali partner commerciali, tra cui Canada, India e Brasile, aumentano i rischi di inflazione e l'incertezza nel commercio globale, entrambi fattori chiave per l'interesse verso l'oro.
  
  

Oro e volatilità di mercato: il gioco del rifugio sicuro

Il VIX, spesso definito come il “termometro della paura” di Wall Street, è diminuito di oltre il 45% da aprile e ora si trova vicino ai minimi plurimensili. Ma la storia suggerisce che questa calma non durerà. 

Secondo i dati stagionali monitorati dagli analisti di mercato, il VIX tende a salire da agosto a ottobre, con il riequilibrio istituzionale, la volatilità degli utili e le preoccupazioni geopolitiche che emergono in questo periodo.

I periodi di aumento del VIX spesso coincidono con prezzi dell'oro più forti. Quando il sentiment di rischio cambia, gli investitori istituzionali e retail spostano tipicamente capitale verso gli ETF sull'oro e il lingotto fisico. Uno studio del 2021 ha rilevato che i rendimenti dell'oro sono positivamente correlati alla volatilità implicita durante periodi di stress di mercato elevato.

L'S&P 500 ha ora negoziato sopra la sua media mobile a 20 giorni per 68 sessioni consecutive, la serie più lunga dagli anni '90. 

La compiacenza del mercato, misurata dalla bassa volatilità implicita e dalle alte valutazioni azionarie, suggerisce che l'oro potrebbe essere ben posizionato se il sentiment dovesse virare bruscamente verso l'avversione al rischio.

Politica monetaria e venti inflazionistici favorevoli

L'appeal dell'oro cresce parallelamente alle crescenti aspettative di allentamento monetario. Lo strumento CME FedWatch mostra una probabilità dell'87,8% di un taglio dei tassi Fed a settembre, in aumento rispetto al 63% di una settimana prima. Il mercato ora prezza anche un ulteriore taglio a dicembre.

I recenti dati sul mercato del lavoro statunitense hanno mostrato una revisione al ribasso di 258.000 posti di lavoro non agricoli rispetto ai rapporti precedenti, rafforzando l'idea che la Fed possa allentare la politica per evitare un indebolimento economico più profondo. Nel frattempo, l'indicatore preferito dalla Fed per l'inflazione - l'Indice delle Spese per Consumi Personali (PCE) - è aumentato dello 0,3% a giugno, rispetto a un rivisto 0,2% di maggio, spinto in parte dai costi crescenti legati ai dazi commerciali.

Tassi più bassi riducono il costo opportunità di detenere oro che non rende interessi, mentre l'inflazione persistente rafforza il valore dell'oro come riserva di ricchezza. Il World Gold Council prevede che l'inflazione globale potrebbe superare il 5% nella seconda metà del 2025, anche se la crescita rimane contenuta, una classica situazione di stagflazione storicamente favorevole all'oro.

Domanda record e flussi verso gli ETF sull'oro

Secondo il rapporto del World Gold Council per il secondo trimestre 2025:

• La domanda totale di oro in volume è aumentata del 3% su base annua a 1.249 tonnellate metriche.
  
  
• In termini di valore, la domanda è cresciuta del 45% a 132 miliardi di dollari — il livello più alto mai registrato.
  
  
• I flussi verso gli ETF hanno raggiunto 170 tonnellate metriche nel secondo trimestre, con una domanda nel primo semestre di 397 tonnellate metriche — la performance semestrale più forte dal primo semestre 2020.
  
  
• La domanda di lingotti e monete è rimasta forte in Cina e in Europa. In Cina, l'investimento retail in oro ha superato per la prima volta da anni il consumo di gioielli.
  
  

Anche la domanda OTC e istituzionale è aumentata, mentre gli acquisti di oro da parte delle banche centrali - sebbene in calo del 33% rispetto al primo trimestre - sono rimasti sopra la media storica a 166 tonnellate metriche.

Divergenza nella domanda di gioielli e tecnologia

Mentre la domanda di investimento è aumentata, la domanda di oro per gioielli e applicazioni tecnologiche si è indebolita:

• La domanda globale di gioielli è scesa a 341 tonnellate metriche — il livello più basso dal terzo trimestre 2020 e il 30% sotto la media quinquennale.
  
  
• L'uso dell'oro nel settore tecnologico è diminuito del 2% su base annua a 79 tonnellate metriche, a causa dell'incertezza commerciale e del calo dell'attività manifatturiera in Asia orientale.
  
  

Il WGC ha osservato che la domanda da tecnologie legate all'AI ha contribuito a compensare il calo più ampio nell'elettronica.

Dinamiche dal lato dell'offerta e resilienza del prezzo dell'oro

L'offerta di oro è salita a 1.249 tonnellate metriche nel secondo trimestre 2025, trainata da una produzione mineraria record di 909 tonnellate metriche e da un aumento del 4% dell'attività di riciclo. Tuttavia, il riciclo rimane contenuto rispetto ai modelli storici, suggerendo che i detentori sono riluttanti a vendere in un contesto di prezzi in aumento e incertezza economica.

Prospettive tecniche del prezzo dell'oro e range di trading

Al momento della stesura, l'oro sta registrando un leggero ritracciamento dopo un forte aumento del prezzo. Il pullback avviene all'interno di una zona di vendita nota, che potrebbe indicare ulteriori ribassi nel breve termine. Tuttavia, l'analisi dei volumi rivela una pressione d'acquisto dominante, rafforzando la narrativa rialzista più ampia.

Se i prezzi riusciranno a superare i livelli attuali e a spingersi più in alto, l'oro potrebbe incontrare resistenza a 3.440 dollari. Al ribasso, eventuali ritracciamenti potrebbero trovare supporto a 3.345 e 3.285 dollari, livelli che i trader osserveranno attentamente come potenziali zone di accumulo.

Cosa significa questo per l'oro nel 2025?

L'oro sembra pronto a beneficiare di una convergenza di catalizzatori macroeconomici:

• La crescente volatilità di mercato (VIX) tende a correlarsi positivamente con l'oro in periodi di stress finanziario.
  
  
• I tagli dei tassi sono sempre più prezzati, rendendo gli asset non fruttiferi come l'oro più attraenti.
  
  
• L'inflazione persistente e i nuovi dazi potrebbero rafforzare ulteriormente il ruolo dell'oro come copertura.
  
  
• Flussi di investimento robusti, in particolare verso ETF e lingotti fisici, segnalano una forte convinzione degli investitori.
  
  

Domande frequenti

Perché l'oro è considerato una copertura durante la volatilità di mercato?

L'oro spesso si apprezza quando il rischio di mercato aumenta, fungendo da rifugio sicuro contro ribassi azionari, instabilità geopolitica e inflazione.

Quali sono i livelli tecnici chiave per l'oro nella seconda metà del 2025?

La resistenza è identificata vicino a 3.440 dollari, mentre i livelli di supporto si trovano a 3.345 e 3.285 dollari. Le tendenze di volume suggeriscono che il sentiment rialzista rimane dominante.

Come influenzano i tassi di interesse i prezzi dell'oro?

Tassi più bassi riducono il costo opportunità di detenere oro, aumentando il suo appeal. I prezzi dell'oro spesso salgono con l'aumentare delle aspettative di taglio dei tassi.

È sostenibile la domanda record di 132 miliardi di dollari per l'oro?

Si prevede che la domanda di investimento rimanga solida. Tuttavia, la domanda di gioielli e tecnologia potrebbe restare debole a causa delle tensioni commerciali globali e dei prezzi elevati.

Implicazioni per gli investimenti

L'oro sta riconquistando il suo status di rifugio sicuro mentre i mercati si preparano a una rinnovata volatilità. Con una domanda record, forti flussi verso gli ETF e aspettative accomodanti delle banche centrali, le condizioni per un rally di breakout sono pronte. Gli investitori dovrebbero monitorare i prossimi dati CPI, i risultati delle riunioni Fed e i livelli del VIX per segnali di conferma.

Per i trader, una rottura sopra i 3.440 dollari potrebbe segnalare l'inizio di un nuovo trend rialzista. Per gli investitori a lungo termine, l'oro offre sia uno strumento di diversificazione sia una copertura contro l'inflazione in un contesto macroeconomico ancora imprevedibile.

Il settore manifatturiero statunitense si è contratto per il quinto mese consecutivo a luglio 2025, con l'Institute for Supply Management (ISM) PMI che è sceso a 48, creando una significativa pressione al ribasso sulla domanda di petrolio. Questa tendenza, combinata con un'attività industriale in indebolimento, potrebbe spingere i prezzi del greggio verso la fascia di 60-70 dollari vista in precedenti rallentamenti economici, secondo gli analisti.

Punti chiave

• Il settore manifatturiero USA si è contratto a 48 PMI a luglio 2025, continuando un declino di cinque mesi che minaccia la domanda globale di petrolio. 
• L'occupazione manifatturiera è diminuita del 25% (il taglio più netto dai tempi del COVID-19) mentre gli ordini nuovi sono calati per 6 mesi consecutivi. Il precedente storico del 2008 mostra come una debolezza manifatturiera simile abbia preceduto crolli dei prezzi del petrolio da 147 a meno di 40 dollari al barile.
• I prezzi attuali del greggio intorno a 66-67 dollari sono sotto pressione al ribasso, con un supporto chiave a 64,58 e una resistenza a 69,80 dollari.

Connessione tra manifattura e domanda di petrolio

La manifattura guida il consumo di petrolio attraverso tre canali principali. Le macchine pesanti richiedono diesel per le operazioni, mentre le reti di trasporto necessitano di prodotti petroliferi per muovere le merci. La logistica della catena di approvvigionamento consuma volumi significativi di benzina e diesel quando le fabbriche operano a piena capacità.

Il PMI manifatturiero di luglio 2025 pari a 48 indica una contrazione sotto la soglia neutra di 50. Questo si correla direttamente con una riduzione della domanda di petrolio nei settori industriali. I dati dell'Institute for Supply Management mostrano un calo dell'attività manifatturiera in 31 degli ultimi 33 mesi, creando una pressione al ribasso sostenuta sul consumo di petrolio.

I dati sull'occupazione rivelano preoccupazioni strutturali più profonde. L'indice di occupazione manifatturiera ha raggiunto 43,4 a luglio 2025, segnando un minimo post-pandemico. Meno lavoratori nel settore manifatturiero significa una domanda ridotta di carburante per i pendolari, una produzione industriale inferiore e una diminuzione dell'attività nella catena di approvvigionamento.

Precedenti storici di cali dei prezzi del petrolio guidati dalla manifattura

La crisi finanziaria del 2008 dimostra come le contrazioni manifatturiere influenzino i mercati petroliferi. I prezzi del greggio sono crollati da 147 dollari al barile a luglio a meno di 40 dollari a dicembre 2008, mentre la domanda industriale evaporava. 

Le condizioni attuali mostrano schemi simili come notato dagli esperti: letture PMI sostenute sotto 50, costi di input in aumento e investimenti aziendali limitati.

La debolezza manifatturiera tipicamente precede rallentamenti economici più ampi che riducono significativamente la domanda di petrolio. Il periodo di contrazione di cinque mesi attuale corrisponde ai segnali di allarme precoce di precedenti recessioni che hanno portato a sostanziali cali dei prezzi del greggio.

Ventilazione politica che amplifica la debolezza della domanda

Le politiche tariffarie aumentano i costi degli input manifatturieri, mentre la politica dei tassi di interesse della Federal Reserve limita l'espansione aziendale. Costi di produzione più elevati riducono l'attività industriale e i volumi logistici, due grandi driver del consumo di petrolio. Questi fattori politici aggravano la debolezza manifatturiera sottostante.

La U.S. Energy Information Administration prevede un calo della produzione di petrolio greggio da 13,5 milioni di barili al giorno ad aprile 2025 a 13,3 milioni di barili al giorno entro la fine del 2026. I prezzi del WTI sono previsti in calo a 53 dollari al barile fino al 2026, rappresentando un calo del 22% rispetto ai livelli di giugno 2025.

La domanda globale non può compensare il declino della manifattura USA

Il consumo di petrolio dell'India è aumentato del 3,1% a 5,6 milioni di barili al giorno nel 2025, mentre quello della Cina è diminuito dell'1,2% a 16,4 milioni di barili al giorno. Tuttavia, il consumo energetico nei mercati emergenti spesso coinvolge prezzi sussidiati che offrono un supporto limitato ai prezzi globali del petrolio.

Gli spostamenti della manifattura globale verso paesi a costi inferiori rappresentano una riorganizzazione della domanda piuttosto che una crescita netta della stessa. Dato che l'America è il più grande consumatore mondiale di petrolio, gli aumenti di consumo nei mercati emergenti non possono compensare completamente i potenziali cali della domanda industriale USA.

Fattori dal lato dell'offerta e rischi geopolitici

OPEC+ sta gradualmente eliminando i tagli volontari alla produzione mentre la produzione globale rimane stabile a 101,8 milioni di barili al giorno. Le tensioni geopolitiche, inclusi i conflitti Israele-Iran e potenziali sanzioni secondarie sugli acquirenti di petrolio russi, creano rischi al rialzo per i prezzi, secondo gli analisti.

Le interruzioni dell'offerta potrebbero sostenere temporaneamente i prezzi, ma la debolezza manifatturiera sostenuta suggerisce che i fattori dalla domanda domineranno la direzione del mercato. A meno che non si verifichino eventi geopolitici significativi, potrebbero svilupparsi condizioni di eccesso di offerta mentre la domanda industriale continua a calare.

Prospettive dei prezzi del petrolio e livelli di trading

L'analisi tecnica attuale mostra un recupero dei prezzi del petrolio dai minimi del weekend con emergere di pressione all'acquisto. La resistenza chiave è a 69,80 mentre il supporto critico rimane a 64,58. Una rottura sotto i livelli di supporto potrebbe accelerare i movimenti verso l'intervallo target di 60-70 dollari.

La previsione EIA di 53 dollari al barile per il WTI entro fine 2026 è in linea con la debolezza della domanda guidata dalla manifattura. Il calo della produzione USA combinato con il consumo industriale ridotto crea un ambiente ribassista per i prezzi in assenza di shock significativi all'offerta.

Cosa significa questo per i prezzi del petrolio nel 2025?

Letture del PMI manifatturiero sotto 50 per cinque mesi consecutivi segnalano una debolezza industriale sostenuta. Il calo degli ordini nuovi per sei mesi indica una contrazione manifatturiera continua. I tagli occupazionali del 25% suggeriscono un consumo energetico ridotto in più settori.

I prezzi del petrolio probabilmente si muoveranno verso la fascia di 60-70 dollari al barile a meno che le condizioni manifatturiere non migliorino o non si verifichino interruzioni significative dell'offerta. Il declino silenzioso dell'attività industriale USA potrebbe avere un impatto maggiore rispetto a eventi geopolitici drammatici sulla direzione dei prezzi del greggio.

Domande frequenti

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1. In che modo la manifattura USA influenza i prezzi globali del petrolio?

Gli Stati Uniti consumano circa il 20% della produzione globale di petrolio. La manifattura guida la domanda di diesel, benzina e prodotti petroliferi attraverso operazioni industriali, trasporti e logistica della catena di approvvigionamento.

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2. Quale livello di PMI manifatturiero segnala preoccupazione per il mercato petrolifero?

Letture PMI sotto 50 indicano contrazione manifatturiera. Il livello attuale di 48 sostenuto per cinque mesi suggerisce una significativa debolezza della domanda di petrolio in arrivo.

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3. I mercati emergenti possono compensare il declino della manifattura USA?

La crescita della domanda di petrolio nei mercati emergenti coinvolge prezzi energetici sussidiati e non può sostituire completamente le potenziali perdite di domanda industriale USA dato il volume di consumo americano.

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4. Quali sono i livelli chiave dei prezzi del petrolio da monitorare?

L'intervallo di trading è definito dalla resistenza attuale a 69,80 e dal supporto a 64,58. Rotture sotto 64,58 potrebbero accelerare i movimenti verso gli obiettivi di 60-70 dollari.

Implicazioni per gli investimenti

La debolezza manifatturiera suggerisce una pressione al ribasso sostenuta sui prezzi del petrolio per tutto il 2025 secondo gli analisti. La fascia di 60-70 dollari al barile rappresenta aspettative realistiche in assenza di shock all'offerta. I rischi geopolitici rimangono il principale catalizzatore al rialzo, mentre i dati manifatturieri indicano venti contrari per la domanda.

Gli investitori dovrebbero monitorare il PMI manifatturiero, i dati sull'occupazione e gli ordini nuovi come indicatori anticipatori delle tendenze della domanda di petrolio. Cambiamenti politici che influenzano il commercio o le condizioni monetarie potrebbero alterare la traiettoria.

Proprio quando sembrava che la narrazione del dominio USA stesse iniziando a sgretolarsi - con il tremolio del mercato di aprile, le crisi tariffarie di Trump e un dollaro in calo - gli investitori globali hanno fatto una brusca inversione a U. Solo a giugno, gli acquirenti esteri hanno versato un record di 51,1 miliardi di dollari in azioni e obbligazioni USA, invertendo un raro ritiro del mese precedente.

È il tipo di ritorno che fa parlare i veterani di Wall Street e mette in allarme i pessimisti. L'S&P 500 punta nuovamente a nuovi massimi, e il discorso sull’“eccezionalismo americano” non è solo tornato - sta prosperando. Che si tratti della fiducia nella forza delle istituzioni USA, di una scommessa sulla resilienza dei consumatori o semplicemente di una fuga globale verso la sicurezza, una cosa è chiara: il mondo continua a puntare forte sul marchio America.

Ma con i dazi in arrivo, i rendimenti in aumento e altri mercati che guadagnano terreno, la domanda è: gli USA riusciranno a mantenere viva la magia?

Un rimbalzo record nei flussi di capitale esteri

Aprile è stato turbolento. L'S&P 500 ha sfiorato il territorio del mercato orso, il Nasdaq lo ha attraversato, e i rendimenti del Treasury hanno fatto un’altalena mentre gli investitori si preparavano a un’ondata di incertezza. Il ritorno a sorpresa di Trump agli aumenti tariffari - soprannominato “Liberation Day” dai trader - ha scatenato paure di fuga di capitali, instabilità valutaria e un potenziale disfacimento della supremazia del mercato USA.

E poi, poche settimane dopo, è arrivato il contraccolpo: 311 miliardi di dollari di flussi netti esteri a maggio, il totale mensile più alto mai registrato. Questo ha seguito un modesto deflusso di 14,2 miliardi ad aprile, rendendo il recupero ancora più drammatico.

I numeri non mentono. Nei 12 mesi fino a maggio, i flussi netti esteri si stanno rapidamente avvicinando al picco record di 1,4 trilioni di dollari visto a luglio 2023 - proprio quando l’“eccezionalismo americano” dominava le prime pagine.

Perché gli investitori stanno tornando in massa ai mercati USA nel 2025

Analizziamo. Cosa sta attirando tutto questo denaro estero nei mercati USA?

• Terapia d’urto tariffaria: Le peggiori minacce tariffarie di Trump sono, per ora, sospese. Questa pausa ha dato ai mercati il tempo di respirare - e agli investitori il tempo di acquistare asset prima che la situazione potenzialmente si aggravi di nuovo.
  
• Forza dei consumatori USA: Gli americani, in qualche modo, continuano a spendere. Questo sostiene gli utili aziendali e alimenta l’ottimismo che l’economia interna possa restare a galla anche se la crescita globale rallenta.
  
• Il dollaro e l’attrattiva del rifugio sicuro: Nonostante il recente calo, il dollaro rimane la coperta di sicurezza predefinita a livello mondiale. Con la Banca Mondiale che prevede solo una crescita globale del 2,3% quest’anno, gli investitori giocano sul sicuro - e gli asset USA sono la scelta giusta.
  
• Nessuna vera alternativa: L’Europa è in rallentamento. La ripresa della Cina è incerta. Quando si fa sul serio, gli USA offrono ancora i mercati finanziari più profondi e liquidi del pianeta.
  

Come ha detto Robin Brooks della Brookings Institution: “I mercati accettano molto più di quanto si pensi tutti gli alti e bassi. L’eccezionalismo USA è vivo e vegeto.”

Lo status di rifugio sicuro del dollaro è stato messo in discussione

Naturalmente, non tutto ciò che luccica è oro. Il dollaro ha appena registrato la sua peggiore prima metà d’anno in oltre 50 anni. 

Allo stesso tempo, l'S&P 500 e il Nasdaq hanno riconquistato i massimi precedenti, mentre gli indici in Europa e Cina hanno sovraperformato negli ultimi mesi. C’è anche il rischio concreto che le negoziazioni commerciali in corso possano fallire, scatenando dazi ancora più elevati in futuro.

Poi c’è il quadro a lungo termine. Critici come Ken Griffin sostengono che gli USA stiano “macchiando il loro marchio” con mosse politiche erratiche, mentre Deutsche Bank avverte che il vantaggio strutturale degli USA - in particolare la capacità di finanziare a basso costo grazie al dominio del dollaro - sta iniziando a erodersi. L’economista Jim Reid ha dichiarato che mantengono una visione negativa a lungo termine sul dollaro USA e prevedono un continuo aumento dei premi a termine USA.

Traduzione? Il prestito potrebbe diventare più costoso, e gli investitori potrebbero non essere sempre così indulgenti.

L’umore attuale del mercato

L’umore attuale è segnato da sollievo e da un rinnovato senso di fiducia. Mentre i rendimenti obbligazionari restano alti, si sono stabilizzati, e le azioni sono di nuovo in crescita.

 Fondamentalmente, qualsiasi idea che gli investitori globali possano voltare le spalle agli USA è stata messa da parte, almeno per ora. Il veterano di mercato Ed Yardeni ha osservato con un tocco di ironia che gli ultimi dati del Treasury hanno riaffermato la continua fiducia degli investitori nel supporto degli acquirenti esteri.

È un modo spiritoso per dire ciò che molti nel mercato pensano: quando le cose si fanno difficili, il mondo sceglie ancora gli USA.

Prospettive per i mercati USA nel 2025: l'S&P 500 raggiungerà un nuovo record?

Questa è la domanda da un trilione di dollari. Gli ingredienti ci sono sicuramente:

• Flussi esteri record
  
• Ansia tariffaria in diminuzione
  
• Utili stabili
  
• Un’economia globale ancora alla ricerca di stabilità
  

Ma le difficoltà sono reali - tassi d’interesse elevati, imprevedibilità politica e un calendario geopolitico fitto. Se gli investitori globali si spaventeranno di nuovo, questa ripresa potrebbe rapidamente arrestarsi.

Tuttavia, per ora, le stelle sembrano allinearsi. Gli USA sono di nuovo favoriti, l'S&P 500 sta salendo, e la narrazione dell’eccezionalismo americano - una volta dichiarata morta - è improvvisamente viva, vegeta e compra azioni.

Al momento della stesura, il prezzo dell'S&P 500 è notevolmente diminuito nonostante l’ingente afflusso di capitali. Le barre di volume mostrano una pressione dominante all’acquisto, con i venditori che offrono una certa resistenza, seppur senza molta convinzione - suggerendo un potenziale inversione di prezzo se i venditori non opporranno molta resistenza. Se vedremo un aumento, i rialzisti potrebbero sfidare il livello di prezzo di 6.435 dollari, dove il prezzo è stato respinto in precedenza. Al contrario, se vedremo un ulteriore calo, i prezzi potrebbero trovare supporto ai livelli di 6.215 e 5.928 dollari. 

L'S&P 500 è pronto per un grande ritorno? Puoi speculare sui mercati USA con un conto Deriv MT5.

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È stato un anno turbolento per gli investitori di Amazon. Da un inizio incerto che ha visto il titolo crollare di quasi il 25%, a un rimbalzo deciso alimentato dal clamore sull'AI, dalla forza del Prime Day e da un inaspettato vento legislativo favorevole - $AMZN è ora di nuovo sotto i riflettori. Con gli utili in uscita dopo la chiusura, la domanda che tutti si pongono è se questo trimestre sarà il catalizzatore che finalmente spingerà Amazon oltre quel sfuggente traguardo di 250$.

Wall Street è ottimista. Gli analisti stanno alzando i target di prezzo, AWS sta guadagnando nuovo slancio e una fresca liquidità extra di 12 miliardi di sterline sta per arrivare nelle casse di Amazon grazie al recentemente approvato “One Big Beautiful Bill”. Ma con le turbolenze macroeconomiche ancora in corso e i sussurri di un mercato cloud in raffreddamento, la posta in gioco è più alta che mai.

Quindi, Amazon si sta preparando per un altro rialzo o il mercato sta andando troppo oltre? Analizziamolo.

Rumors degli analisti: la grande scommessa di Wall Street

Se il sentimento degli analisti fosse un pulsante di un quiz televisivo, per Amazon sarebbe acceso senza sosta. Ogni grande banca coinvolta è orientata al rialzo. Morgan Stanley mantiene stabile il target a 300$, definendo Amazon il più grande vincitore del “One Big Beautiful Bill”. 

UBS ha alzato il proprio target a 271$, BMO a 270$, e Wedbush ha appena superato la soglia magica con un target di 250$ tondi. 

Nessuno dei 26 analisti monitorati da Visible Alpha ha osato premere “Vendi”. Il target medio? Poco sopra i 250$. Non è solo ottimismo, secondo gli analisti; è una convinzione condivisa.

Il grande impulso: 12 miliardi di sterline nel free cash flow di Amazon

Cosa alimenta tutto questo entusiasmo? Il free cash flow - e in grande quantità. Grazie alla nuova legislazione “One Big Beautiful Bill”, Amazon potrebbe incassare 15 miliardi di dollari extra all'anno dal 2025 al 2027, seguiti da 11 miliardi nel 2028. In sterline, si parla di un aumento netto di 12 miliardi di sterline all'anno. È capitale con i denti. 

Morgan Stanley ritiene che gran parte di questo denaro sarà investito direttamente in Amazon Web Services (AWS), il gigante del cloud di Amazon. Pensate all'accelerazione dell'AI, all'automazione dei magazzini e forse a un vantaggio più dominante nelle guerre del cloud. La banca suggerisce che anche reinvestire solo metà di questa somma potrebbe portare a miliardi di risparmi grazie all'automazione di nuova generazione.

AWS: la potenza silenziosa

Mentre Microsoft e Nvidia catturano la maggior parte dell'attenzione sull'AI, AWS di Amazon sta silenziosamente diventando la sala macchine dell'economia AI. La crescita di AWS ha ripreso velocità, con gli analisti che prevedono performance più forti nella seconda metà dell'anno.

E qui le cose si fanno davvero interessanti: BMO Capital crede che le “agentic capabilities” - un modo elegante per dire capacità decisionali intelligenti dell'AI - siano ancora sottovalutate. Hanno persino alzato le loro stime su AWS, sostenendo che questi strumenti poco apprezzati potrebbero migliorare drasticamente l'efficienza dell'infrastruttura cloud di Amazon.

Performance del Prime Day di Amazon

Anche il retail non resta a guardare. Il Prime Day più lungo di sempre di Amazon si è appena concluso - una maratona di shopping di quattro giorni che ha battuto record. I primi segnali indicano che il valore lordo della merce (GMV) durante quel periodo è cresciuto di una percentuale a due cifre media rispetto all'anno scorso, con la copertura della consegna nello stesso giorno in aumento del 17% anno su anno.

Anche i dazi non hanno scosso il carrello. I prezzi sono rimasti stabili, i consumatori hanno continuato a spendere e Amazon è uscita più forte che mai sul fronte dei consumatori.

Da crisi a slancio: la storia di un rimbalzo azionario

A metà aprile, $AMZN era in calo del 24% da inizio anno. Avanzando fino ad oggi, è quasi il 6% in più per l'anno. Un vero e proprio ribaltamento, e non è successo per caso.

Dietro le quinte, otto analisti hanno rivisto al rialzo le stime sugli utili per azione solo nell'ultimo mese. Wall Street ora si aspetta ricavi del secondo trimestre di 162,19 miliardi di dollari, con un EPS in crescita a 1,33$ - rispetto a 1,26$ dell'anno scorso.

E se Amazon manterrà le promesse, non solo soddisferà le aspettative - potrebbe riscrivere il prossimo capitolo del rally azionario.

Rischi ancora presenti

Ora, prima di farsi prendere dall'entusiasmo. Ci sono ancora nuvole all'orizzonte (gioco di parole voluto).

• Dazi e tensioni geopolitiche restano una carta jolly - Amazon ha persino chiuso recentemente il suo laboratorio AI di Shanghai, suggerendo crescenti attriti tra USA e Cina.
  
• Project Kuiper, la scommessa di Amazon sull'internet satellitare, è costoso e ancora lontano dal profitto.
  
• E poi c'è l'incertezza macroeconomica sempre presente, dall'inflazione alle difficoltà nel cambio valuta.
  

Ma ecco il punto: anche con questi rischi, gli analisti ritengono che il rapporto rischio/rendimento di Amazon sia ancora favorevole - specialmente se AWS continuerà a performare.

Prospettive tecniche: potrebbe superare i 250$?

Con la conference call sugli utili a poche ore di distanza, tutti gli occhi sono puntati su Amazon. Se pubblicherà risultati solidi e mostrerà fiducia in AWS e nelle efficienze guidate dall'AI, quel tetto di 250$ potrebbe finalmente crollare - e rapidamente. Ma se le indicazioni saranno deboli, o se la crescita del cloud rallenterà, potremmo assistere a una pausa temporanea.

In ogni caso, la storia del ritorno di Amazon è ben avviata - e questo ciclo di utili potrebbe essere la svolta che la proietterà nel suo prossimo grande capitolo.

Al momento della stesura, il titolo sta scendendo nel grafico giornaliero con le barre di volume che indicano una lotta equilibrata tra rialzisti e ribassisti. Se gli ultimi tre giorni sono indicativi, abbiamo visto una pressione d'acquisto dominante - suggerendo un potenziale inversione di prezzo e una mossa verso l'alto. Se si materializzerà un rialzo, potremmo vedere il prezzo del titolo salire verso i 235,00$ e oltre. 

D'altra parte, se vedremo un ulteriore calo, i prezzi potrebbero trovare supporto ai livelli di 226,00$ e 219,75$. Un ulteriore crollo potrebbe trovare supporto al livello di prezzo di 207,35$. 

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Nota: Da agosto 2025 non offriamo più la piattaforma Deriv X.

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Il petrolio è su una specie di filo teso in questo momento. Da un lato, la tensione politica sta aumentando - con minacce di nuove sanzioni e tariffe che potrebbero comprimere l'offerta globale. Dall'altro, il mercato osserva scorte in aumento e previsioni di domanda fiacca che suggeriscono che i prezzi dovrebbero scendere. 

Aggiungi qualche commento tagliente di Trump, una imminente riunione OPEC+ e dati sulle scorte che fanno alzare le sopracciglia, e ottieni un mercato che tiene duro - ma vacilla. La geopolitica sosterrà il petrolio o i fondamentali stanno per far crollare tutto?

Nuove sanzioni e minacce di tariffe alimentano il premio geopolitico

L'ultimo impulso al rialzo è arrivato dopo che l'ex presidente Donald Trump ha lanciato un severo avvertimento - la Russia ha 10 giorni per fare progressi su un cessate il fuoco in Ucraina o dovrà affrontare un nuovo giro di sanzioni economiche. E questa volta non si tratta solo di sanzioni contro Mosca. Trump ha ipotizzato tariffe al 100% sui paesi che continuano a comprare petrolio russo, il che ha fatto tremare il mercato.

L'impatto? Immediato. Il petrolio è salito di quasi il 4% in una sola sessione, con il Brent sopra i 72$ e il WTI vicino ai 69$ - i livelli più alti da oltre un mese. 

Secondo gli analisti, i trader non stavano solo reagendo alle notizie; stavano prezzando la possibilità molto reale che oltre 2 milioni di barili al giorno di offerta russa possano improvvisamente sparire se grandi importatori come l'India cambiano rotta (la Cina, invece, probabilmente resisterà).

Le scorte di greggio aumentano mentre la crescita della domanda rallenta

Mentre il contesto geopolitico è infuocato, i fondamentali sussurrano ancora, “calma.” Le scorte di greggio negli Stati Uniti sono salite inaspettatamente la scorsa settimana - +1,539 milioni di barili secondo l'API - cosa che non si vuole vedere in un mercato presumibilmente ristretto. 

La domanda, nel frattempo, non sta infiammando il mondo. L'International Energy Agency ha ridotto le previsioni di crescita della domanda per il 2025 a soli 700.000 barili al giorno - la crescita più lenta dal 2009.

E non è solo la domanda a rallentare. Anche l'offerta sta silenziosamente aumentando. L'OPEC+ continua a pompare, gli Stati Uniti sono più che pronti ad aumentare la produzione (Trump ha praticamente sfidato il mercato a provarci), e il Venezuela è in attesa, sperando di ricevere il via libera per riavviare le operazioni sanzionate.

Quindi, nonostante la retorica infuocata e i prezzi in aumento, l'equilibrio base tra domanda e offerta sembra... beh, un po' troppo ben nutrito.

Rottura tecnica o falso rally? 

Qui diventa ancora più interessante. Il rally dei prezzi non è stato solo una reazione alle notizie - ha anche fatto scattare alcuni segnali tecnici. Il WTI ha superato la media mobile a 200 giorni, innescando un'ondata di acquisti tecnici. Le opzioni rialziste ora superano quelle ribassiste per la prima volta da settimane, e i consulenti di trading sulle materie prime sono passati da net short a net long. Il momentum, per ora, punta verso l'alto.

Ma ecco il problema - gran parte di questo movimento è guidato da ciò che potrebbe accadere, non da ciò che è già accaduto. Se il termine di 10 giorni passerà senza sanzioni, o se gli acquirenti globali smaschereranno il bluff di Trump, i prezzi potrebbero tornare indietro altrettanto rapidamente.

Eventi chiave che potrebbero muovere il mercato petrolifero

Non mancano eventi in grado di muovere il mercato all'orizzonte. Abbiamo:

• La decisione sui tassi della Federal Reserve degli Stati Uniti (accenneranno a tagli o resteranno hawkish?)
  
  
• Nuovi dati sulle scorte dall'EIA
  
  
• La scadenza commerciale del 1° agosto tra gli Stati Uniti e i suoi principali partner
  
  
• E, naturalmente, la riunione OPEC+, che determinerà quanta quantità di petrolio entrerà nel mercato a settembre
  
  

Oh, e non dimentichiamo i dati macro più ampi: il PMI della Cina, le nonfarm payrolls degli Stati Uniti e persino l'aggiornamento della politica della Bank of Japan potrebbero tutti influenzare il sentiment sulla domanda globale di energia.

I prezzi del petrolio tengono per ora, ma secondo gli analisti sono su un terreno instabile. Il premio per il rischio geopolitico mantiene i prezzi a galla - ma se la diplomazia toglierà calore alle notizie, il mercato potrebbe tornare a concentrarsi sui fondamentali. E i fondamentali sono... beh, non particolarmente rialzisti.

Quindi, il petrolio resterà alto o scenderà? Secondo gli analisti, dipende se il mercato continuerà a negoziare in base a ciò che accade nel mondo reale o a ciò che potrebbe uscire da Washington la prossima settimana.

Al momento della stesura, i prezzi sono in modalità di scoperta del prezzo dopo un grande calo di settimane fa. La narrazione rialzista è supportata dalle barre di volume che mostrano una pressione dominante all'acquisto negli ultimi 3 giorni. Se il rally continua, potremmo vedere i prezzi superare la soglia dei 70$. Al contrario, se i prezzi cedono ai fondamentali, potremmo assistere a un'inversione di prezzo. Un calo significativo potrebbe vedere i prezzi sostenuti ai livelli di supporto di 64,73$ e 60,23$.  

Nota: A partire da agosto 2025, non offriamo più la piattaforma Deriv X.

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I rapporti mostrano che Ethereum ha silenziosamente rubato la scena - non con un picco di prezzo vistoso, ma con qualcosa di potenzialmente più potente. I flussi in entrata negli ETF su Ethereum sono esplosi, superando la soglia dei 10 miliardi di dollari e attirando l'attenzione della finanza tradizionale. È il tipo di accumulo silenzioso che spesso prepara il terreno per qualcosa di molto più grande.

Gli analisti affermano che non si tratta della solita frenesia crypto. È strutturata e istituzionale e potrebbe innescare un circolo vizioso in cui la domanda crescente spinge a ulteriori acquisti - e, alla fine, a prezzi molto più alti. La domanda ora è se questo slancio guidato dagli ETF abbia ciò che serve per lanciare Ethereum nel suo prossimo grande rally.

I flussi in entrata negli ETF su Ethereum superano i 10 miliardi: cosa significa per il prezzo

Quando il denaro affluisce in un ETF come $ETHA, il fondo deve acquistare l'asset sottostante - in questo caso, Ethereum. Ciò aumenta la domanda. Una domanda maggiore spinge il prezzo verso l'alto, attirando più attenzione e, sì, ulteriori flussi in entrata. Risciacqua e ripeti.

Si chiama effetto volano, e l'abbiamo già visto. Gli ETF su Bitcoin si sono accesi all'inizio del 2024, innescando una reazione a catena che ha aiutato BTC a raggiungere nuovi massimi storici. Ora tocca a Ethereum - ma il ritmo è ancora più interessante.

$ETHA ha raggiunto i 10 miliardi di dollari in asset under management in soli 251 giorni di negoziazione, diventando il terzo ETF più veloce della storia a raggiungere questo traguardo. Solo $IBIT di Bitcoin e $FBTC ci sono arrivati prima. E negli ultimi dieci giorni, l'AUM di $ETHA è raddoppiato - un segnale forte che l'interesse istituzionale non si sta raffreddando a breve.

Domanda istituzionale di ETH

Secondo gli analisti, questo aumento non riguarda solo gli ETF. Le società pubbliche stanno iniziando a costruire tesorerie in Ethereum, imitando il modello che ha reso famoso Bitcoin nel 2021. Aziende come BitMine Immersion e SharpLink Gaming hanno accumulato ciascuna oltre 1 miliardo di dollari in ETH, una mossa che segnala una crescente fiducia in Ethereum come riserva di valore a lungo termine.

Nel frattempo, secondo Glassnode, il numero di detentori di ETH per la prima volta è aumentato del 16% dall'inizio di luglio, e i saldi sugli exchange sono scesi ai livelli più bassi dal 2016. 

Unito a oltre il 28% di ETH in staking, si ha la ricetta per una stretta dell'offerta. C'è meno ETH in circolazione proprio mentre la domanda sta aumentando.

Allora perché il prezzo non sta volando?

Questa è la grande domanda su crypto X, ed è legittima. Nonostante miliardi in entrata, Ethereum sta ancora trattando circa il 22% sotto il suo massimo storico, oscillando intorno a 3.800 dollari.

Parte della risposta risiede nel comportamento delle istituzioni. Non è il Far West delle ICO o la mania delle meme coin del 2017. Il capitale istituzionale tende ad essere a lungo termine e più lento nei movimenti, preferendo un accumulo costante piuttosto che un FOMO improvviso. E non dimentichiamo - questa ondata di domanda potrebbe sostituire posizioni ETH esistenti piuttosto che immettere nuovo capitale fresco nel mercato.

Un altro fattore potenziale è la regolamentazione. Da quando la SEC ha approvato gli ETF su Ethereum nel 2024, il mercato è maturato significativamente. Questo porta stabilità ma tempera anche l'euforia che una volta faceva schizzare i prezzi da un giorno all'altro.

Un mercato toro senza euforia

Interessante notare che il 94,4% dell'offerta di ETH è ora in profitto, secondo Glassnode. Eppure il sentiment rimane sorprendentemente contenuto. Il punteggio NUPL si trova nella fascia di “ottimismo”, lontano dai picchi surriscaldati che solitamente vediamo ai massimi di mercato.

Anche l'open interest nei futures su Ethereum - che è salito oltre i 56 miliardi di dollari - non dà segnali di allarme. I tassi di finanziamento sono ancora moderati, suggerendo che i trader non sono eccessivamente indebitati. In altre parole, Ethereum ha spazio per crescere prima che il mercato diventi eccessivamente caldo.

Questo potrebbe essere un raro punto d'incontro: fondamentali solidi, domanda istituzionale in crescita e un mercato non ancora sovraesteso.

L'evoluzione silenziosa di Ethereum

Oltre al prezzo e agli ETF, Ethereum stesso sta evolvendo. La rete ha recentemente aumentato i limiti del gas, e i blocchi si sono riempiti all'istante. Gli NFT, un tempo il caso d'uso dominante, ora condividono spazio con transazioni di stablecoin, prove di rollup e app DeFi modulari. Ethereum sta diventando il livello infrastrutturale per la finanza Web3, e Wall Street finalmente se ne sta accorgendo.

Aggiungiamo a ciò il recente GENIUS Act, che apre la porta a un'emissione maggiore di stablecoin da parte di aziende tradizionali, e il ruolo di Ethereum come impianto finanziario inizia a sembrare ancora più importante. Non è più solo un asset crypto - sta diventando un'infrastruttura critica.

Il momento degli ETF di Ethereum potrebbe non sembrare un razzo - almeno non ancora. Ma non c'è dubbio: si stanno gettando le basi per qualcosa di molto più grande. Con l'offerta che si restringe, i flussi istituzionali in aumento e l'attività on-chain che matura, tutti gli ingredienti ci sono per una rottura.

Che questa rottura avvenga la prossima settimana o il prossimo trimestre, una cosa è chiara: non è di nuovo il 2017. È più lento, più intelligente e supportato da capitale reale. E se il volano continua a girare, Ethereum potrebbe guidare la prossima corsa al rialzo - un flusso in entrata di ETF alla volta. 

Al momento della stesura, la spinta verso i 4.000 dollari è ancora in corso, e i prezzi sono in modalità di scoperta del prezzo. Se vediamo un'inversione di prezzo, però, i prezzi potrebbero trovare supporto al livello di supporto di 3.590 dollari. Se vediamo un crollo dei prezzi, potremmo vedere i prezzi trovare supporto ai livelli di supporto di 2.470 e 1.800 dollari. 

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Nota: Da agosto 2025, non offriamo più la piattaforma Deriv X.

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Il petrolio è uno degli asset più influenzati dai titoli, eppure, a volte, semplicemente non si muove. Le trattative commerciali suscitano ottimismo, le scorte diminuiscono, le rotte di approvvigionamento vacillano... e i prezzi del greggio? Restano stabili.

Secondo gli esperti, questo accade perché, dietro il rumore, sono ancora i fondamentali a dominare. L'offerta e la domanda non sono cambiate in modo significativo, e i trader sono sempre più cauti nel saltare su rally di breve durata. È come se il mercato dicesse: “Bel titolo - ora mostrami il seguito.”

Reazioni del mercato petrolifero alle notizie globali spiegate

Chiaramente - il petrolio reagisce alle notizie. Grandi diminuzioni delle scorte? I prezzi salgono. Voci di tagli alle esportazioni russe o tregue commerciali? Stessa cosa. Ma questi movimenti tendono a essere superficiali e, più spesso che no, si invertono nel giro di pochi giorni.

I mercati guardano al futuro. Quando i titoli arrivano, i trader di solito hanno già prezzato le probabilità. Un accordo commerciale tra grandi economie potrebbe sembrare rialzista per la domanda di petrolio, ma se è stato in preparazione per mesi, non avrà lo stesso impatto di una vera sorpresa.

In altre parole, il mercato vuole più delle promesse. Vuole prove - cambiamenti reali nella domanda, dati concreti, non solo rumore.

Perché i prezzi del petrolio restano bloccati nonostante l’aumento dell’offerta

Anche il lato dell'offerta non ha esattamente aiutato il caso rialzista. OPEC+ ha aumentato con cautela la produzione, e si parla sempre di un possibile allentamento delle restrizioni sui produttori sanzionati come Venezuela o Iran. Ogni goccia aggiuntiva di greggio in un mondo ben rifornito pesa sul limite superiore dell’intervallo di prezzo del petrolio.

Allo stesso tempo, le prospettive di domanda non sono decollate. La crescita resta lenta nelle economie chiave, e la ripresa della Cina è stata al massimo altalenante. Anche negli Stati Uniti, dove il consumo di solito è stabile, i raffinatori affrontano segnali contrastanti - viaggi estivi robusti una settimana, margini della benzina più deboli la successiva.

È questa spinta e contrazione, l’offerta che ritorna mentre la domanda vacilla, a mantenere i prezzi del petrolio sotto controllo. Nessuna delle due parti è abbastanza forte da dominare, lasciando il greggio a oscillare piuttosto che avanzare con decisione.

Perché i livelli tecnici limitano il movimento del prezzo del petrolio

C’è anche la questione non trascurabile della resistenza tecnica. Il WTI, per esempio, non è mai riuscito a superare con convinzione la soglia dei 70 dollari. Ogni volta che si avvicina a quel livello, entrano in gioco i venditori. Lo stesso vale per il Brent, che tende a fermarsi tra i tardi 60 e i primi 70 dollari.

Il supporto regge altrettanto bene, tipicamente intorno ai bassi 60 dollari, creando una fascia affidabile, seppur frustrante, su cui i trader hanno imparato a fare affidamento. In breve, il petrolio è diventato il sogno di chi fa trading in range e il mal di testa di chi segue le tendenze.

Finché non si verifica una rottura - sia uno shock reale dell’offerta o un aumento confermato della domanda - c’è poco incentivo a movimenti importanti al di fuori di queste zone di comfort.

Le false rotture rendono i trader del petrolio diffidenti verso i movimenti guidati dai titoli

C’è anche un aspetto psicologico in tutto questo. I trader sono stati bruciati da false rotture in passato. L’ottimismo legato alla diplomazia o ai dati macro raramente produce il seguito esplosivo di un tempo.

Oggi i mercati tendono ad adottare un atteggiamento di “attendere e vedere”. Questo sentimento cauto si riflette nell’azione dei prezzi - meno acquirenti sulla rottura, più venditori sul picco. Tutti guardano alle spalle, chiedendosi se questo rally durerà davvero.

Quindi, mentre i titoli continuano ad arrivare, il mercato in un certo senso si è desensibilizzato. Serve più del semplice rumore per far scattare i trader.

Cosa potrebbe scatenare una rottura nei prezzi del petrolio?

Se il greggio vuole uscire da questo stallo dei prezzi, avrà bisogno di qualcosa con una vera forza duratura. Pensate a:

• Una grande e prolungata interruzione della produzione - non solo un titolo - un vero collo di bottiglia.
  
  
• Una sorpresa nella domanda, come una ripresa economica più forte del previsto o un’ondata di freddo che mette sotto pressione le forniture globali di diesel.
  
  
• O anche cambiamenti di politica coordinati - tagli OPEC che abbiano un impatto reale, o stimoli fiscali che alimentino i consumi.
  
  

Fino ad allora, il petrolio probabilmente continuerà a reagire al rumore rispettando l’intervallo.

Non mancano certo le emozioni nei mercati petroliferi - geopolitica, meteo, diplomazia, e altro ancora. Ma l’emozione non sempre equivale a direzione. Per ora, il greggio è il mercato che si muove, ma non rompe. E questo, di per sé, è una storia da seguire.

Al momento della stesura, il petrolio ha mostrato un leggero aumento in una zona di acquisto all’interno del suo recente intervallo - suggerendo che potremmo vedere un ulteriore rialzo prima di arrivare alla zona di vendita nella parte alta dell’intervallo. Le barre di volume rafforzano la narrazione della consolidazione, con venditori e acquirenti evidentemente impegnati in una lotta di forza. 

Se vedremo un aumento, i prezzi potrebbero mantenersi nella parte alta dell’intervallo a $67,59. Al contrario, in caso di calo, i prezzi potrebbero trovare supporto ai livelli di $64,48 e $60,23. 

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The S&P 500 just did it again - another record smashed, this time soaring past the 6,350 mark like it was barely a speed bump. It’s the kind of milestone that gets traders buzzing, headlines flashing, and retail investors wondering if they’ve just missed the boat - or if there’s still another leg up to ride.

With Big Tech stepping into the earnings spotlight this week and tariff chatter heating up, markets are charging ahead on a heady mix of optimism, momentum, and a touch of good old-fashioned FOMO. But here’s the big question - can the rally keep its footing all the way to 6,500, or is this high-wire act due for a wobble?

Big Tech earnings drive S&P 500 momentum to record highs

At the heart of this market surge is a familiar engine - Big Tech. Alphabet (Google’s parent company) and Tesla are up this week with their quarterly results, kicking off what many are calling the Magnificent Seven earnings showdown. Investors are bracing for a parade of updates from tech titans that could make or break the S&P 500’s momentum.

So far, things are looking rosy. Alphabet surged ahead of its Wednesday report, dragging the broader market with it. Apple and Amazon chipped in too, keeping the S&P 500 and Nasdaq in record-setting territory. 

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Analysts expect a 6.7% boost in Q2 earnings, driven largely by tech giants, according to LSEG I/B/E/S.

It’s the classic growth story - with a modern twist. Despite sticky inflation and geopolitical uncertainty, investors are backing the familiar faces of innovation to deliver the goods yet again.

Trump’s August tariff deadline: Will it derail the S&P 500 rally?

Now for the twist in the tale. While Wall Street has its eyes fixed on the next 150 points, President Trump’s 1 August tariff deadline is creeping closer, and it could throw a spanner in the works.

Trump has threatened 30% tariffs on EU and Mexican imports, and letters outlining duties as high as 50% are also going out to Canada, Japan, and Brazil. Sound familiar? That’s because we’ve been here before.

His initial “Liberation Day” tariffs in April knocked the S&P 500 to its lowest point in over a year. 

Since then, the market has staged an eye-watering comeback - up nearly 27% since the April lows. But whether that rally can survive another tariff tantrum remains to be seen.

The current mood suggests investors aren’t taking the threats at face value. There’s a general belief that deals will be struck, threats will soften, and cooler heads will prevail. But it’s a risky game of chicken - and the stakes are getting higher.

Retail investors drive stock rally

One of the more fascinating subplots in this rally is who’s doing the buying. Retail investors have poured over $50 billion into global stocks in the past month, according to Barclays. That’s serious money - and a sign that individual traders are confidently backing the rally, even as institutional investors remain a bit more hesitant.

This influx has helped propel the market through a V-shaped recovery, with the Nasdaq 100 clocking in 62 straight sessions above its 20-day moving average - the second-longest run since 1999. It’s the sort of stat that makes technical traders sit up and take notice.

But momentum is a funny thing. It can carry markets far, fast -but when it falters, the fall can be just as swift.

Cracks beneath the surface

Despite the upbeat headlines, some warning signs are starting to flash.

• The US dollar is tumbling, down nearly 11% since Trump returned to office.
  
• Gold and silver are quietly surging - up 30% and 35%, respectively - suggesting some investors are hedging against chaos.
  
• Consumer data remains mixed, and jobless claims will be closely watched this week.
  
• And then there’s the Federal Reserve. Jerome Powell’s speech on Tuesday could shift the tone entirely if rate cut expectations begin to drift.
  

Let’s not forget that markets haven’t moved more than 1% in either direction since late June. That calm could signal confidence - or it could be the eerie quiet before the next policy storm.

S&P 500 forecast: 6500 or bust?

So, where does that leave us? The path to 6,500 is wide open - but also littered with potential obstacles. Analysts claim that if Big Tech delivers and Powell stays dovish, we could see that next milestone sooner than many expect. But if tariffs land hard or earnings disappoint, this rally could hit a wall fast.

Right now, investors are leaning into hope - and in some cases, pure momentum. As one strategist put it, this rally might just be too profitable to abandon. But markets have a way of humbling even the boldest bull.

S&P 500 technical outlook

At the time of writing, prices are on price discovery mode with bulls evidently in control. The volume bars also indicate bullish dominance, adding credence to the bullish narrative. If the charge towards new highs stalls, we could see sellers move with more conviction, pushing prices lower. If we see a slump, prices be held at the $6,290, $6,200 and $5,920 support levels.

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