Análisis: ¿Qué está impulsando el repunte paralelo de los precios del oro y las acciones estadounidenses?

El repunte paralelo tanto de los precios del oro como de las acciones estadounidenses es algo inusual, ya que tradicionalmente, el oro se considera un activo de «refugio seguro» que tiende a funcionar bien durante los períodos de incertidumbre económica, mientras que las acciones están más vinculadas al crecimiento económico y al apetito por el riesgo. Según los analistas, son varios los factores que impulsan la subida simultánea de ambos mercados.

Los operadores ven un 63% de probabilidades de lograr un recorte de 25 puntos básicos en diciembre, según la herramienta FedWatch de CME. Esa única narrativa —dinero más barato— está haciendo valer activos que normalmente se mueven en direcciones opuestas: el oro, el clásico refugio seguro, y las acciones, el juego de riesgo tradicional.

Ambos mercados se alimentan del optimismo impulsado por las políticas más que de la fortaleza económica. La debilidad de los datos sobre el empleo, la débil confianza de los consumidores y las señales de tensión fiscal están llevando a los operadores a optar por una senda monetaria más moderada, lo que está alimentando un repunte de la liquidez que difumina la línea entre la seguridad y la especulación.

Conclusiones clave

• El oro se mantiene por encima de los 4.100 dólares por onza, su nivel más alto en dos semanas, ya que los operadores anticipan la flexibilización de la Reserva Federal.
  
• La renta variable estadounidense también está subiendo, ya que las expectativas de tipos más bajos impulsan las valoraciones de los beneficios futuros.
  
• El repunte refleja la confianza en la liquidez, no el crecimiento, un mercado impulsado por los bancos centrales, no por los fundamentos.
  
• La ansiedad fiscal y el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense añaden una segunda capa de apoyo al oro.
  
• La fuerte demanda física de la India y los bancos centrales apuntala los precios por debajo de la ola especulativa.
  

Los recortes de tipos de la Fed impulsan el oro y las acciones estadounidenses

El repunte conjunto se debe a un claro cambio macroeconómico. Los últimos datos económicos de EE. UU. apuntan a una pérdida de impulso: el empleo privado se debilitó en octubre, los empleos públicos y minoristas cayeron y la confianza de los consumidores cayó a su nivel más bajo en meses. Los mercados interpretaron esto como una confirmación de que la Reserva Federal se inclinará por los recortes de tipos en diciembre.

Las tasas de interés más bajas afectan a ambos lados del mercado simultáneamente:

• En el caso de las acciones, abaratan los préstamos y elevan el valor actual de las ganancias corporativas.
  
• En el caso del oro, reducen el costo de oportunidad de mantener un producto no rentable activo.
  

El resultado es un repunte sincronizado. Los inversores no eligen entre la seguridad y el riesgo; compran ambos, unidos por una expectativa: la rentabilidad de un dinero más fácil.

Para comerciantes en Derive MT5, esta dinámica entre activos ha creado nuevas oportunidades de diversificación, ya que la volatilidad de los índices, las materias primas y los metales responde al mismo impulso político.

La política fiscal de EE. UU. resurge como un motor oculto

El cierre del gobierno de los Estados Unidos y su resolución provisional han centrado la atención en la estabilidad fiscal. El compromiso bipartidista del Senado para reabrir el gobierno, respaldado por el presidente Donald Trump, alivió la tensión de los mercados a corto plazo, pero recordó a los inversores el problema de la deuda a largo plazo de los Estados Unidos.

Como señaló Ole Hansen, de Saxo Bank, «el aumento de los rendimientos impulsado por la ansiedad fiscal, más que por la fortaleza económica, ha apoyado históricamente a los metales de inversión». El aumento de los rendimientos de los bonos, en este contexto, refleja la preocupación por la sostenibilidad de la deuda, no por el fortalecimiento de la economía, lo que refuerza los argumentos a favor de mantener el oro como protección contra la incertidumbre fiscal.

La reapertura de las agencias gubernamentales también restablecerá el acceso a los datos económicos oficiales, proporcionando a los mercados una mayor claridad. Sin embargo, dado que es probable que esos datos confirmen la desaceleración de la actividad, los operadores ven aún más justificados para que la Reserva Federal actúe.

Oro y acciones: un raro aumento en tándem en los mercados

El oro y las acciones tradicionalmente se mueven en direcciones opuestas. Una representa el miedo, la otra la confianza. Sin embargo, el comportamiento del mercado en 2025 sugiere que ambas son ahora expresiones de expectativas de liquidez.

Cuando los inversores esperan una flexibilización monetaria, todo lo que se beneficia del dinero barato sube, desde el oro hasta las acciones de tecnología de crecimiento. Este cambio de correlación pone de manifiesto un cambio estructural en el funcionamiento de los mercados: la anticipación de las políticas públicas ha superado a los fundamentales como principal impulsor de los precios.

La capacidad del oro para subir incluso cuando el dólar estadounidense se fortalece refuerza ese cambio. La dinámica cambiaria se ve eclipsada por el predominio de la política de los bancos centrales en la valoración de los activos mundiales.

La demanda de oro añade profundidad al repunte

Más allá de la narrativa especulativa, la subida del oro cuenta con un fuerte respaldo en el mundo real. La demanda física sigue siendo sólida, especialmente en la India y entre los bancos centrales:

• Las entradas de ETF de oro de la India alcanzaron los 2.900 millones de dólares en los primeros 10 meses de 2025, lo que equivale a 26 toneladas de oro, casi igualando el total de 2020 a 2024 juntos.

• Solo en octubre se registraron 850 millones de dólares en nuevas entradas, tras la cifra récord de 942 millones de dólares registrada en septiembre.
  
• Las tenencias totales de ETF de la India se sitúan ahora en 83,5 toneladas, con un valor de más de 11 000 millones de dólares.
  

Esta demanda sugiere que el repunte no es puramente especulativo. Refleja un auténtico apetito mundial por el oro como reserva de valor a largo plazo, como contrapeso a la incertidumbre monetaria y fiscal.

Los mineros de oro reflejan la confianza de los inversores

El lado corporativo del mercado del oro se hace eco de este sentimiento. Barrick Gold (ABX.TO), uno de los mayores productores del mundo, aumentó su dividendo trimestral en un 25% y amplió su programa de recompra de acciones de 500 millones de dólares tras registrar una evolución ajustada de los beneficios.

• Precio medio del oro realizado: 3.457 dólares por onza, frente a los 2.494 dólares del año anterior.
  
• La producción cayó de 943 000 a 829 000 onzas, mientras que los costos totales de mantenimiento aumentaron ligeramente hasta alcanzar los 1.538 dólares por onza.
  

A pesar de los desafíos operativos y de la amortización de mil millones de dólares vinculada a la pérdida de su mina en Mali, el giro estratégico de Barrick hacia la producción en América del Norte indica la confianza en que los precios del oro se mantengan altos.

Sin embargo, la disputa de Mali, que incluye la detención de empleados y las restricciones a la exportación, subraya la fragilidad geopolítica del suministro mundial de oro, un factor que podría restringir aún más los mercados si no se resuelve.

Contexto del mercado: deuda, rendimientos y la paradoja de las políticas

El aumento de más del 50% del oro este año no es simplemente un reflejo de los temores inflacionarios. Es una respuesta a la fragilidad fiscal y a la dependencia del mercado respecto de la liquidez.

El aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro es menos una señal de salud económica y más una advertencia sobre la sostenibilidad de la deuda. Los inversores compran oro como cobertura contra estos riesgos estructurales y, al mismo tiempo, suben las acciones con el supuesto de que liquidez seguirá fluyendo.

Este comportamiento dual (buscar seguridad y riesgo simultáneamente) es la paradoja que define la psicología del mercado de 2025.

Escenarios bursátiles estadounidenses y del oro para los próximos meses

1. Ruptura alcista

Si la Reserva Federal reduce los tipos en diciembre e insinúa una mayor flexibilización, el oro podría superar los 4.200 dólares rápidamente, respaldado por las preocupaciones fiscales y la constante demanda de los bancos centrales.

2. consolidación a corto plazo

Una postura cautelosa o retrasada de la Reserva Federal podría hacer que el oro oscile entre los 4.050 y los 4.150 dólares, y es probable que las acciones mantengan sus ganancias hasta que las expectativas de liquidez se desvanezcan.

De cualquier manera, la conclusión clave es que el oro y las acciones ahora responden al mismo motor macroeconómico (el precio del dinero) en lugar de a fuerzas emocionales opuestas.

Perspectivas técnicas sobre oro

El oro (XAU/USD) cotiza en torno a los 4.134$, consolidándose entre los niveles clave: resistencia en 4.375$ y soporte en 3.930$. Una ruptura por encima de los 4375$ podría prolongar el repunte, mientras que si cae por debajo de los 3930$ se corre el riesgo de volver a vender hacia los 3630$.

El RSI (81) indica un fuerte impulso alcista, pero señala condiciones de sobrecompra, lo que sugiere una posible consolidación o retroceso a corto plazo. Mientras tanto, el MACD se mantiene en una encrucijada alcista, lo que confirma la continua presión compradora.

En general, la tendencia del oro se mantiene positiva por encima de los 3.930$, pero los operadores deberían estar atentos a que el impulso se enfríe cerca de las zonas de sobrecompra. Puedes monitorizar estos niveles directamente en Deriv MT5 o experimentar con configuraciones de margen y riesgo utilizando el Calculadora de operaciones Deriv para planificar las posiciones en metales e índices.

Perspectivas de inversión en oro

• Operadores a corto plazo: La zona de 4.100 a 4.200 dólares es el rango clave a tener en cuenta antes de la decisión de la Fed de diciembre.
  
• Inversores a medio plazo: El estrés fiscal, la volatilidad de los rendimientos reales y la demanda india son los principales impulsores de una fortaleza continua.
  

Gestores de carteras: La evolución de la correlación del oro con la renta variable significa que ahora se comporta como un activo paralelo sensible a las políticas, no como una cobertura pura. Las estrategias de diversificación deben tener en cuenta este cambio estructural.