Анализ: Что движет параллельным ростом цен на золото и акций США?

Параллельный рост цен на золото и акции США несколько необычен, поскольку традиционно золото считается активом-«убежищем», который обычно хорошо себя показывает в периоды экономической неопределённости, тогда как акции больше связаны с экономическим ростом и склонностью к риску. По мнению аналитиков, несколько факторов одновременно поднимают оба рынка.

Трейдеры видят 63% вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в декабре, согласно инструменту FedWatch от CME. Эта единая идея — более дешёвые деньги — поднимает активы, которые обычно движутся в противоположных направлениях: золото, классическое убежище, и акции, традиционная игра на риск.

Оба рынка питаются оптимизмом, вызванным политикой, а не экономической силой. Слабые данные по занятости, низкий потребительский настрой и признаки фискального напряжения побуждают трейдеров рассчитывать на более мягкую монетарную политику, подпитывая ликвидный ралли, которое стирает грани между безопасностью и спекуляцией.

Основные выводы

• Золото удерживается выше $4,100 за унцию, достигнув максимума за две недели, поскольку трейдеры ожидают смягчения политики ФРС.
  
• Акции США также растут на фоне снижения ожиданий по ставкам, что повышает оценку будущей прибыли.
  
• Ралли отражает уверенность в ликвидности, а не в росте — рынок движется центральными банками, а не фундаментальными факторами.
  
• Фискальная тревога и рост доходности US Treasury добавляют дополнительную поддержку золоту.
  
• Сильный физический спрос из Индии и со стороны центральных банков поддерживает цены под спекулятивной волной.
  

Призывы к снижению ставки ФРС стимулируют золото и акции США

Совместное ралли вызвано явным макроэкономическим сдвигом. Последние экономические данные США указывают на потерю импульса — в октябре ослабла частная занятость, сократились государственные и розничные рабочие места, а потребительский настрой упал до минимума за несколько месяцев. Рынки восприняли это как подтверждение того, что ФРС перейдёт к снижению ставок в декабре.

Низкие процентные ставки одновременно влияют на обе стороны рынка:

• Для акций они делают заимствования дешевле и повышают текущую стоимость корпоративной прибыли.
  
• Для золота они снижают альтернативные издержки владения не приносящим дохода активом.
  

В результате возникает синхронизированный подъём. Инвесторы не выбирают между безопасностью и риском; они покупают и то, и другое, объединённые одним ожиданием — возвращением дешёвых денег.

Для трейдеров на Deriv MT5 эти межактивные динамики создали новые возможности для диверсификации, поскольку волатильность индексов, сырья и металлов реагирует на один и тот же политический импульс.

Фискальная политика США вновь выступает скрытым драйвером

Закрытие правительства США и его предварительное разрешение усилили внимание к фискальной стабильности. Двухпартийный компромисс в Сенате по повторному открытию правительства — поддержанный президентом Дональдом Трампом — снизил краткосрочное рыночное напряжение, но напомнил инвесторам о долгосрочной проблеме государственного долга Америки.

Как отметил Оле Хансен из Saxo Bank, «Рост доходности, вызванный фискальной тревогой, а не экономической силой, исторически поддерживал инвестиционные металлы». Более высокая доходность облигаций в этом контексте отражает обеспокоенность устойчивостью долга, а не укрепление экономики — что усиливает аргументы в пользу золота как хеджирования фискальной неопределённости.

Повторное открытие государственных агентств также восстановит доступ к официальным экономическим данным, обеспечивая рынкам большую ясность. Однако, поскольку эти данные, вероятно, подтвердят замедление активности, трейдеры видят ещё больше оснований для действий ФРС.

Золото и акции: редкий совместный рост на рынках 

Золото и акции традиционно движутся в противоположных направлениях. Одно символизирует страх, другое — уверенность. Однако поведение рынка в 2025 году показывает, что теперь оба отражают ожидания ликвидности.

Когда инвесторы ожидают смягчения монетарной политики, всё, что выигрывает от дешёвых денег, растёт — от золота до технологических акций роста. Этот сдвиг корреляции подчёркивает структурное изменение в работе рынков: ожидания политики превзошли фундаментальные факторы как ключевой драйвер цен.

Способность золота расти даже при укреплении доллара США подтверждает этот сдвиг. Валютная динамика уступает доминированию политики центральных банков в ценообразовании глобальных активов.

Спрос на золото придаёт глубину ралли

Помимо спекулятивного нарратива, рост золота имеет сильную реальную поддержку. Физический спрос остаётся устойчивым, особенно в Индии и среди центральных банков:

• Потоки в золотые ETF Индии достигли $2,9 млрд за первые 10 месяцев 2025 года — что эквивалентно 26 тоннам золота, почти сравнимо с общим объёмом за 2020–2024 годы вместе взятые.

• Только в октябре поступило $850 млн новых вложений после рекордных $942 млн в сентябре.
  
• Общий объём ETF в Индии теперь составляет 83,5 тонны, стоимостью более $11 млрд.
  

Этот спрос свидетельствует о том, что ралли не является чисто спекулятивным. Оно отражает подлинный глобальный интерес к золоту как долгосрочному средству сохранения стоимости — противовесу монетарной и фискальной неопределённости.

Золотодобытчики отражают уверенность инвесторов

Корпоративная сторона рынка золота подтверждает этот настрой. Barrick Gold (ABX.TO), один из крупнейших производителей в мире, увеличил квартальные дивиденды на 25% и расширил программу обратного выкупа акций на $500 млн после отчёта с скорректированной прибылью выше ожиданий.

• Средняя реализованная цена золота: $3,457 за унцию, по сравнению с $2,494 годом ранее.
  
• Добыча снизилась с 943,000 до 829,000 унций, при этом совокупные издержки немного выросли до $1,538 за унцию.
  

Несмотря на операционные трудности и списание в $1 млрд, связанное с потерей рудника в Мали, стратегический поворот Barrick в сторону производства в Северной Америке свидетельствует о доверии к устойчиво высоким ценам на золото.

Однако конфликт в Мали — включая задержание сотрудников и ограничения на экспорт — подчёркивает геополитическую хрупкость глобального предложения золота, что может ещё больше ужесточить рынок, если не будет решён.

Рыночный фон: долг, доходность и парадокс политики

Рост золота более чем на 50% в этом году — это не просто отражение страхов инфляции. Это реакция на фискальную уязвимость и зависимость рынка от ликвидности.

Рост доходности US Treasury — это скорее предупреждение о проблемах с устойчивостью долга, чем признак экономического здоровья. Инвесторы покупают золото как хедж против этих структурных рисков, одновременно повышая стоимость акций, исходя из предположения, что ликвидность будет продолжать поступать.

Это двойственное поведение — поиск безопасности и риска одновременно — является определяющим парадоксом психологии рынка 2025 года.

Сценарии для золота и акций США на ближайшие месяцы

1. Бычий прорыв

Если ФРС снизит ставки в декабре и намекнёт на дальнейшее смягчение, золото может быстро преодолеть отметку $4,200, поддерживаемое фискальными опасениями и стабильным спросом центральных банков.

2. Краткосрочная консолидация

Осторожная или отложенная позиция ФРС может привести к тому, что золото будет колебаться в диапазоне $4,050–$4,150, а акции, вероятно, сохранят рост до тех пор, пока не угаснут ожидания по ликвидности.

В любом случае ключевой вывод в том, что золото и акции теперь реагируют на один и тот же макроэкономический драйвер — цену денег — а не на противоположные эмоциональные силы.

Технический анализ золота

Золото (XAU/USD) торгуется около $4,134, консолидируясь между ключевыми уровнями — сопротивление на $4,375 и поддержка на $3,930. Прорыв выше $4,375 может продлить ралли, тогда как падение ниже $3,930 грозит возобновлением продаж к $3,630.

Индекс RSI (81) указывает на сильный бычий импульс, но сигнализирует о перекупленности, что может привести к краткосрочной консолидации или откату. Между тем, MACD остаётся в бычьем пересечении, подтверждая продолжающееся давление покупателей. 

В целом, смещение золота остаётся положительным выше $3,930, но трейдерам следует следить за охлаждением импульса вблизи зон перекупленности. Вы можете отслеживать эти уровни напрямую на Deriv MT5 или экспериментировать с настройками маржи и риска с помощью Deriv Trading Calculator для планирования позиций по металлам и индексам.

Прогноз инвестиций в золото

• Краткосрочные трейдеры: Диапазон $4,100–$4,200 — ключевая зона для наблюдения перед решением ФРС в декабре.
  
• Среднесрочные инвесторы: Фискальное напряжение, волатильность реальной доходности и спрос из Индии являются основными драйверами дальнейшей силы.
  

Портфельные менеджеры: Эволюция корреляции золота с акциями означает, что теперь оно ведёт себя как актив, чувствительный к политике, а не как чистый хедж. Стратегии диверсификации должны учитывать этот структурный сдвиг.