Анализ: что является движущей силой параллельного роста цен на золото и акций США?

Параллельное повышение цен на золото и акций США несколько необычно, поскольку золото традиционно считается активом-убежищем, который, как правило, показывает хорошие результаты в периоды экономической неопределенности, в то время как акции в большей степени связаны с экономическим ростом и склонностью к риску. По мнению аналитиков, рост обоих рынков одновременно обусловлен несколькими факторами.

Согласно инструменту FedWatch от CME, трейдеры считают, что вероятность снижения цен на 25 базисных пунктов в декабре составляет 63%. Единственный аргумент — удешевление денег — приводит к росту активов, которые обычно движутся в противоположных направлениях: золото, классическое убежище, и акции, которые традиционно играют на риск.

Оба рынка питаются оптимизмом, вызванным политикой, а не экономической мощью. Слабые данные по занятости, слабые настроения потребителей и признаки фискальной напряженности побуждают трейдеров выбирать более мягкую денежно-кредитную политику, что способствует росту ликвидности, стирающему грань между безопасностью и спекуляциями.

Ключевые выводы

• Золото держится выше 4100 долларов за унцию, что является самым высоким показателем за две недели, поскольку трейдеры ожидают смягчения политики ФРС.
  
• Фондовые индексы США также растут, поскольку ожидаемое снижение процентных ставок повышает будущие оценки прибыли.
  
• Рост отражает уверенность в ликвидности, а не рост. Движущей силой рынка являются центральные банки, а не фундаментальные факторы.
  
• Фискальные опасения и рост доходности казначейских облигаций США оказывают золоту дополнительную поддержку.
  
• Высокий спрос на физическую продукцию со стороны Индии и центральных банков поддерживает цены в условиях спекулятивной волны.
  

Призывы ФРС к снижению ставки стимулируют золото и акции США

Совместное ралли стало результатом явного макроэкономического сдвига. Последние экономические данные США указывают на снижение темпов роста: занятость в частном секторе в октябре снизилась, количество рабочих мест в государственных учреждениях и розничной торговле сократилось, а настроения потребителей упали до самого низкого уровня за последние месяцы. Рынки расценили это как подтверждение того, что ФРС перейдет к снижению ставок в декабре.

Снижение процентных ставок влияет на обе стороны рынка одновременно:

• Что касается акций, они удешевляют заимствования и повышают текущую стоимость корпоративных доходов.
  
• Что касается золота, то они снижают альтернативные издержки владения недоходными активами актив.
  

В результате происходит синхронный подъем. Инвесторы не выбирают между безопасностью и риском; они покупают и то, и другое, и их объединяет одно — возврат более легких денег.

Для трейдеров на Дерив МТ5, такая динамика между активами открыла новые возможности для диверсификации, поскольку волатильность индексов, сырьевых товаров и металлов реагирует на один и тот же политический импульс.

Фискальная политика США вновь стала скрытым фактором

Закрытие правительства США и его предварительное решение заставили сосредоточить внимание на фискальной стабильности. Двухпартийный компромисс Сената о возобновлении работы правительства, поддержанный президентом Дональдом Трампом, ослабил краткосрочную рыночную напряженность, но напомнил инвесторам о долгосрочной долговой проблеме Америки.

Как отметил Оле Хансен из Saxo Bank, «рост доходности, вызванный фискальными проблемами, а не экономической мощью, исторически оказывал поддержку инвестиционным металлам». В этом контексте повышение доходности облигаций отражает опасения по поводу приемлемости долга, а не укрепление экономики. Это подтверждает аргументы в пользу хранения золота в качестве средства защиты от фискальной неопределенности.

Возобновление работы государственных учреждений также восстановит доступ к официальным экономическим данным и повысит четкость рынков. Тем не менее, поскольку эти данные, скорее всего, подтверждают замедление экономической активности, трейдеры видят еще больше оснований для действий ФРС.

Золото и акции: редкий тандемный рост рынков

Золото и акции традиционно движутся в противоположных направлениях. Одно из них олицетворяет страх, другое — уверенность. Однако поведение рынка в 2025 году говорит о том, что и то, и другое теперь является выражением ожиданий ликвидности.

Когда инвесторы ожидают смягчения денежно-кредитной политики, растут все, что выигрывает от дешевых денег — от золота до растущих акций технологических компаний. Это изменение корреляции свидетельствует о структурных изменениях в функционировании рынков: прогнозирование экономической политики обогнало фундаментальные факторы, играющие ключевую роль в формировании цен.

Способность золота расти даже при укреплении доллара США усиливает этот сдвиг. Динамику валютных курсов затмевает доминирование политики центрального банка в мировых ценах на активы.

Спрос на золото усиливает рост

Помимо спекулятивных нарративов, рост цен на золото имеет сильную поддержку в реальном мире. Спрос на физическую продукцию остается высоким, особенно в Индии и среди центральных банков:

• Приток золотых ETF в Индию за первые 10 месяцев 2025 года достиг 2,9 миллиарда долларов, что эквивалентно 26 тоннам золота, что почти соответствует сумме с 2020 по 2024 год вместе взятых.

• Только в октябре приток новых инвестиций составил 850 миллионов долларов по сравнению с рекордными 942 миллионами долларов в сентябре.
  
• Общий объем активов ETF в Индии сейчас составляет 83,5 тонны на сумму более 11 миллиардов долларов.
  

Это требование говорит о том, что ралли не носит чисто спекулятивный характер. Это отражает подлинный интерес мирового сообщества к золоту как средству долгосрочного сбережения, что является противовесом денежно-кредитной и фискальной неопределенности.

Золотодобытчики отражают доверие инвесторов

Корпоративная сторона рынка золота разделяет это мнение. Компания Barrick Gold (ABX.TO), один из крупнейших мировых производителей, увеличила квартальные дивиденды на 25% и расширила программу выкупа акций на 500 млн долларов, сообщив о снижении скорректированной прибыли.

• Средняя цена реализации золота: 3457 долларов за унцию по сравнению с 2494 долларами годом ранее.
  
• Объем производства снизился с 943 000 до 829 000 унций, а совокупные затраты на техническое обслуживание немного выросли до 1538 долларов за унцию.
  

Несмотря на операционные проблемы и списание 1 миллиарда долларов в связи с потерей рудника в Мали, стратегический поворот Barrick в сторону добычи в Северной Америке свидетельствует об уверенности в сохранении высоких цен на золото.

Однако спор в Мали, который включает задержание сотрудников и экспортные ограничения, подчеркивает геополитическую хрупкость мирового предложения золота, что может привести к дальнейшему ужесточению ситуации на рынках, если его урегулирование не будет урегулировано.

Рыночная конъюнктура: долг, доходность и политический парадокс

Рост цен на золото более чем на 50% в этом году — это не просто отражение опасений по поводу инфляции. Это ответ на фискальную нестабильность и зависимость рынка от ликвидности.

Рост доходности казначейских облигаций — это не столько признак экономического здоровья, сколько предупреждение о приемлемом уровне долга. Инвесторы покупают золото в качестве средства защиты от этих структурных рисков и одновременно покупают акции, исходя из предположения, что ликвидность будет продолжать поступать.

Это двойное поведение — стремление к безопасности и одновременно к риску — является определяющим парадоксом рыночной психологии 2025 года.

Сценарии цен на золото и акции США на ближайшие месяцы

1. Бычий прорыв

Если ФРС снизит ставки в декабре и намекнет на дальнейшее смягчение, золото может быстро превысить отметку в 4200 долларов, чему будут способствовать финансовые проблемы и стабильный спрос со стороны центральных банков.

2. краткосрочная консолидация

Осторожная или отсроченная позиция ФРС может привести к тому, что золото будет колебаться в диапазоне от 4050 до 4150 долларов, а акции, вероятно, сохранят рост до тех пор, пока ожидания ликвидности не исчезнут.

В любом случае, главный вывод заключается в том, что золото и акции теперь реагируют на один и тот же макроэкономический фактор — цену денег — а не на противодействие эмоциональным силам.

Техническая информация о золоте

Золото (XAU/USD) торгуется в районе 4134 долларов, консолидируясь между ключевыми уровнями — сопротивлением на уровне 4375 долларов и поддержкой на уровне 3930 долларов. Прорыв выше 4375 долларов может продолжить рост, а падение ниже 3930 долларов чревато возобновлением продаж до 3630 долларов.

The RSI (81) указывает на сильный бычий импульс, но указывает на состояние перекупленности, предполагая возможную краткосрочную консолидацию или откат. Между тем, MACD сохраняет бычий тренд, что подтверждает сохраняющееся покупательское давление.

В целом динамика цен на золото остается положительной и превышает 3930 долларов, но трейдерам следует следить за замедлением динамики в зонах перекупленности. Вы можете отслеживать эти уровни непосредственно на Deriv MT5 или экспериментировать с настройками маржи и риска, используя Торговый калькулятор Deriv для планирования позиций по металлам и индексам.

Перспективы инвестиций в золото

• краткосрочные трейдеры: Зона 4100—4200 долларов — ключевой диапазон, на который следует обратить внимание в преддверии декабрьского решения ФРС.
  
• Среднесрочные инвесторы: Фискальный стресс, волатильность реальной доходности и спрос в Индии являются основными факторами, способствующими дальнейшему росту экономики.
  

Управляющие портфелем: Растущая корреляция золота с акциями означает, что теперь оно выступает в роли параллельного актива, чувствительного к политике, а не просто средства хеджирования. Стратегии диверсификации должны учитывать этот структурный сдвиг.