Analiz: Altın fiyatları ve ABD hisse senetlerindeki paralel ralliyi ne tetikliyor?

Altın fiyatları ve ABD hisse senetlerindeki paralel ralli biraz alışılmadık, çünkü geleneksel olarak altın, ekonomik belirsizlik dönemlerinde iyi performans gösterme eğiliminde olan bir "güvenli liman" varlık olarak kabul edilirken, hisse senetleri daha çok ekonomik büyüme ve risk iştahıyla ilişkilidir. Analistlere göre, birkaç faktör her iki piyasayı aynı anda yukarı çekiyor.

Tüccarlar, CME’nin FedWatch aracı verilerine göre Aralık ayında 25 baz puanlık bir faiz indirimi olasılığını %63 olarak görüyor. Bu tek anlatı - daha ucuz para - genellikle zıt yönlerde hareket eden varlıkları yükseltiyor: klasik güvenli liman altın ve geleneksel risk oyunu olan hisse senetleri.

Her iki piyasa da ekonomik güçten ziyade politika kaynaklı iyimserlikten besleniyor. Zayıf istihdam verileri, yumuşak tüketici güveni ve mali sıkıntı işaretleri, tüccarları daha yumuşak bir para politikası yoluna hazırlanmaya itiyor ve güvenlik ile spekülasyon arasındaki çizgiyi bulanıklaştıran bir likidite rallisini tetikliyor.

Öne çıkan noktalar

• Altın, Fed’in gevşemesi beklentisiyle iki haftanın en yüksek seviyesi olan ons başına 4.100 doların üzerinde tutunuyor.
  
• ABD hisse senetleri, daha düşük faiz beklentilerinin gelecekteki kazanç değerlemelerini artırmasıyla yükseliyor.
  
• Ralli, büyümeden ziyade likidite güvenini yansıtıyor - piyasayı temel göstergeler değil merkez bankaları yönlendiriyor.
  
• Mali endişeler ve yükselen ABD Hazine getirileri altına ikinci bir destek katmanı sağlıyor.
  
• Hindistan ve merkez bankalarından gelen güçlü fiziksel talep, spekülatif dalganın altında fiyatları destekliyor.
  

Fed faiz indirimi çağrıları altın ve ABD hisse senetlerini sürüklüyor

Ortak ralli, net bir makro değişimden kaynaklanıyor. Son ABD ekonomik verileri momentum kaybına işaret etti - özel sektör istihdamı Ekim’de zayıfladı, kamu ve perakende işleri azaldı ve tüketici güveni aylardır en düşük seviyeye geriledi. Piyasalar bunu Fed’in Aralık’ta faiz indirimine döneceğinin teyidi olarak yorumladı.

Düşük faiz oranları piyasaların her iki tarafını aynı anda etkiliyor:

• Hisse senetleri için, borçlanmayı ucuzlatıyor ve şirket kazançlarının bugünkü değerini artırıyor.
  
• Altın için, getirisi olmayan bir varlığı elde tutmanın fırsat maliyetini azaltıyor.
  

Sonuç, senkronize bir yükseliş. Yatırımcılar güvenlik ve risk arasında seçim yapmıyor; her ikisini de satın alıyor, tek beklentiyle birleşmiş halde - daha kolay paranın geri dönüşü.

Deriv MT5 üzerinde işlem yapan tüccarlar için, bu çapraz varlık dinamikleri, endeksler, emtialar ve metallerdeki volatilitenin aynı politika nabzına tepki vermesiyle çeşitlendirme için yeni fırsatlar yarattı.

ABD mali politikası gizli bir itici güç olarak yeniden ortaya çıkıyor

ABD hükümet kapanması ve geçici çözümü mali istikrara odaklanmayı artırdı. Senato’nun hükümeti yeniden açmak için yaptığı iki partili uzlaşma - Başkan Donald Trump tarafından desteklendi - kısa vadeli piyasa stresini hafifletti ancak yatırımcılara Amerika’nın uzun vadeli borç sorununu hatırlattı.

Saxo Bank’tan Ole Hansen’in belirttiği gibi, “Mali endişelerden kaynaklanan yükselen getiriler, ekonomik güçten ziyade tarihsel olarak yatırım metallerini desteklemiştir.” Bu bağlamda daha yüksek tahvil getirileri, daha güçlü bir ekonomiden ziyade borç sürdürülebilirliği konusundaki endişeyi yansıtıyor - altını mali belirsizliğe karşı bir koruma olarak tutma gerekçesini güçlendiriyor.

Hükümet kurumlarının yeniden açılması resmi ekonomik verilere erişimi de geri getirecek ve piyasalara daha fazla netlik sağlayacak. Ancak bu verilerin muhtemelen yavaşlayan faaliyetleri teyit etmesiyle, tüccarlar Fed’in harekete geçmesi için daha fazla gerekçe görüyor.

Altın ve hisse senetleri: Piyasalarda nadir görülen bir tandem yükseliş

Altın ve hisse senetleri geleneksel olarak zıt yönlerde hareket eder. Biri korkuyu, diğeri güveni temsil eder. Ancak 2025’in piyasa davranışı her ikisinin de artık likidite beklentilerinin ifadesi olduğunu gösteriyor.

Yatırımcılar parasal gevşeme beklediğinde, ucuz paradan faydalanan her şey - altından büyüme teknoloji hisselerine kadar - yükselir. Bu korelasyon değişikliği, piyasaların işleyişinde yapısal bir değişikliği vurguluyor: politika beklentisi, temel göstergelerin önüne geçti ve ana fiyat belirleyici oldu.

Altının ABD dolarının güçlenmesine rağmen yükselme yeteneği bu değişikliği pekiştiriyor. Döviz dinamikleri, küresel varlık fiyatlamasında merkez bankası politikasının hakimiyeti tarafından gölgede bırakılıyor.

Altın talebi ralliyi derinleştiriyor

Spekülatif anlatının ötesinde, altının yükselişi güçlü gerçek dünya desteğine sahip. Fiziksel talep özellikle Hindistan ve merkez bankalarında sağlam kalıyor:

• Hindistan’ın altın ETF girişleri 2025’in ilk 10 ayında 2,9 milyar dolara ulaştı - bu, 26 ton altına eşdeğer ve 2020-2024 toplamına neredeyse eşit.

• Sadece Ekim ayında 850 milyon dolarlık yeni giriş oldu, Eylül’deki rekor 942 milyon doları takip ederek.
  
• Hindistan’ın toplam ETF varlıkları şimdi 83,5 ton ve değeri 11 milyar doların üzerinde.
  

Bu talep, rallinin tamamen spekülatif olmadığını gösteriyor. Altına yönelik gerçek bir küresel uzun vadeli değer saklama iştahını yansıtıyor - parasal ve mali belirsizliğe karşı bir denge unsuru.

Altın madencileri yatırımcı güvenini yansıtıyor

Altın piyasasının kurumsal tarafı bu hissiyatı yansıtıyor. Dünyanın en büyük üreticilerinden Barrick Gold (ABX.TO), düzeltilmiş kar beklentisini aşmasının ardından üç aylık temettüsünü %25 artırdı ve 500 milyon dolarlık hisse geri alım programını genişletti.

• Ortalama gerçekleşen altın fiyatı: Ons başına 3.457 dolar, bir yıl öncesine göre 2.494 dolardan yükseldi.
  
• Üretim 943.000’den 829.000 ons’a düştü, ancak tüm maliyetler hafifçe artarak ons başına 1.538 dolara yükseldi.
  

Operasyonel zorluklara ve Mali madeninin kaybıyla bağlantılı 1 milyar dolarlık değer düşüklüğüne rağmen, Barrick’in Kuzey Amerika üretimine stratejik yönelimi, yüksek altın fiyatlarının devam edeceğine dair güveni gösteriyor.

Ancak, çalışanların gözaltına alınması ve ihracat kısıtlamalarını içeren Mali anlaşmazlığı, küresel altın arzının jeopolitik kırılganlığını vurguluyor; bu sorun çözülmezse piyasaları daha da sıkılaştırabilir.

Piyasa arka planı: borç, getiriler ve politika paradoksu

Altının bu yıl %50’den fazla yükselişi sadece enflasyon korkularının yansıması değil. Bu, mali kırılganlığa ve piyasanın likiditeye bağımlılığına verilen bir tepki.

Yükselen Hazine getirileri ekonomik sağlığın işaretinden çok borç sürdürülebilirliği konusunda bir uyarı niteliğinde. Yatırımcılar bu yapısal risklere karşı koruma olarak altın alırken, aynı zamanda likiditenin akmaya devam edeceği varsayımıyla hisse senetlerini de yukarı çekiyor.

Bu çift yönlü davranış - aynı anda güvenlik ve risk arayışı - 2025 piyasa psikolojisinin belirleyici paradoksu.

Altın ve ABD hisse senedi için önümüzdeki aylara dair senaryolar

1. Boğa kırılımı

Fed Aralık’ta faiz indirir ve daha fazla gevşeme sinyali verirse, altın 4.200 doları hızla aşabilir; mali endişeler ve istikrarlı merkez bankası talebi destek sağlar.

2. Kısa vadeli konsolidasyon

Tedbirli veya gecikmeli bir Fed duruşu, altının 4.050 ile 4.150 dolar arasında dalgalanmasına neden olabilir; hisse senetleri ise likidite beklentileri azalana kadar kazançlarını koruyabilir.

Her durumda, ana çıkarım şu ki altın ve hisse senetleri artık karşıt duygusal güçler yerine aynı makroekonomik sürücüye - paranın fiyatına - tepki veriyor.

Altın teknik analiz

Altın (XAU/USD) yaklaşık 4.134 dolar seviyesinde işlem görüyor, kritik seviyeler arasında konsolide oluyor - direnç 4.375 dolar, destek 3.930 dolar. 4.375 doların üzerindeki bir kırılım ralliyi uzatabilir, 3.930 doların altına düşüş ise 3.630 dolara doğru yeni satış riskini artırır.

RSI (81) güçlü bir boğa momentumu gösteriyor ancak aşırı alım koşullarını işaret ederek kısa vadeli konsolidasyon veya geri çekilme olasılığını ima ediyor. Bu arada MACD, devam eden alım baskısını doğrulayan boğa kesişiminde kalmaya devam ediyor. 

Genel olarak, altının eğilimi 3.930 doların üzerinde pozitif kalıyor, ancak tüccarlar aşırı alım bölgelerine yakın momentumun yavaşlamasına dikkat etmeli. Bu seviyeleri doğrudan Deriv MT5 üzerinde izleyebilir veya Deriv Trading Calculator kullanarak metaller ve endeksler arasında pozisyon planlamak için marjin ve risk ayarlarıyla deney yapabilirsiniz.

Altın yatırım görünümü

• Kısa vadeli tüccarlar: Fed’in Aralık kararı öncesinde 4.100–4.200 dolar aralığı izlenecek ana bant.
  
• Orta vadeli yatırımcılar: Mali stres, reel getiri volatilitesi ve Hindistan talebi devam eden güç için temel sürücüler.
  

Portföy yöneticileri: Altının hisse senetleriyle gelişen korelasyonu, artık saf bir koruma değil, politika duyarlı paralel bir varlık olarak hareket ettiğini gösteriyor. Çeşitlendirme stratejileri bu yapısal değişikliği dikkate almalı.