Ha - barqaror ETF kirimlari allaqachon Bitcoin bozor tuzilmasini o‘zgartirmoqda va uning navbatdagi o‘sim davri uchun katalizator bo‘lishi mumkin. Bitcoin ETFlari so‘nggi yilda boshqarilayotgan aktivlarini ikki barobar oshirib, 150 milliard dollarga yetdi, oltin ETFlari esa 180 milliard dollarni tashkil etmoqda. Kirimlar kuchli bo‘lib qoldi, 28 avgustda bitta kunda 179 million dollar qo‘shildi, bunda Ark 21Shares va BlackRock’ning IBIT fondi yetakchilik qildi. 

Bu momentum institutlar tomonidan qabul qilinishning tezlashishini aks ettiradi, bu esa 2023 yil darajasidan Bitcoinning o‘zgaruvchanligini 75% ga kamaytirdi. Tijoratchilar uchun darhol savol shuki, bu kirimlar Bitcoinni qarshilikdan oshira oladimi yoki oltin xavfsiz boshpana talabini jalb qilishda davom etarkan, rally to‘xtab qoladimi.

Asosiy xulosalar

• Bitcoin ETF aktivlari so‘nggi yilda 100% ga oshib, 150 milliard dollarga yetdi va oltin ETFlari 180 milliard dollarga yaqinlashmoqda.
  
• BlackRock’ning IBIT fondi global miqyosda 86,2 milliard dollar AUM bilan yetakchilik qiladi va deyarli barcha AQSh Bitcoin ETF kirimlarini qamrab oladi.
  
• Kunlik kirimlar kuchli bo‘lib qolmoqda, bitta sessiyada 179 million dollar qo‘shildi va 2,54 milliard dollar savdo amalga oshirildi.
  
• ETF qabul qilinishi Bitcoinni investitsiyalash uchun qulayroq qildi, o‘zgaruvchanlikni kamaytirdi va uni institut portfellariga moslashtirdi.
  
• Oltin markaziy banklar talabini jalb qilishda davom etmoqda, 2025 yilda 710 tonna sotib olindi va ETF kirimlari 21,1 milliard dollarni tashkil etdi.
  
• Portfel strategiyalari tobora ikkala aktivni birlashtirmoqda: 5–10% Bitcoin, 10–15% oltin.
  

Bitcoin ETF aktivlari oltin ETFga yaqinlashmoqda

Faqat uch yil oldin oltin ETFlari Bitcoin ETFlaridan besh barobar katta edi. Bugun Bitcoin ETF aktivlari 150 milliard dollarga yetdi, oltin esa 180 milliard dollarni tashkil etmoqda. Agar hozirgi o‘sish davom etsa, Bitcoin ETFlari 2026 yilda oltin ETFlarini ortda qoldirishi mumkin. 

Bu torayib borayotgan farq investorlarning ishonchi asrlar davomida mavjud bo‘lgan xavfsiz boshpanadan ikki o‘n yildan kam bo‘lgan raqamli qiymat saqlovchisiga o‘tishini ko‘rsatadi.

Kirimlar kuchli institut talabini bildiradi

Bitcoin ETFlari doimiy kirimlarni qayd etmoqda. Faqat bitta kunda Bitcoin ETFlariga 179 million dollar oqdi, chiqimlar qayd etilmadi. 

Ark 21Shares’ning ARKB 79,81 million dollar bilan yetakchilik qildi, undan keyin BlackRock’ning IBIT fondi 63,72 million dollar bilan kuzatildi. Qo‘shimcha kirimlar Bitwise’ning BITB (25,02 million dollar), Grayscale’ning Bitcoin Mini Trust (5,45 million dollar) va Fidelity’ning FBTC (4,89 million dollar) tomonidan amalga oshirildi. Bu soha AUMini 144,96 milliard dollarga ko‘tarib, kunlik savdo hajmi 2,54 milliard dollarni tashkil etdi.

Bunday kirimlar ETFlarni Bitcoin likvidligining yangi dvigateli sifatida ko‘rsatadi. AQShdagi spot Bitcoin ETFlari eng yuqori kunlarda kunlik 5-10 milliard dollar hajmda savdo qilmoqda, bu institutlar uchun kirish nuqtalarini taqdim etadi. Hozirda ETFlar kripto bozoriga kirayotgan yangi likvidlikning taxminan 20% ini tashkil etib, Bitcoinning yo‘nalishini shakllantirishda tobora hal qiluvchi rol o‘ynamoqda.

Bitcoinni tartibga solish orqali qabul qilish

SECning spot Bitcoin ETFlarini tasdiqlashi institutlar tomonidan qabul qilinish uchun muhim burilish nuqtasi bo‘ldi. BlackRock’ning IBIT fondi 86 milliard dollar AUM bilan hukmronlik qiladi va ikkinchi chorak kirimlarining deyarli 97% ini egallaydi. Institutlar uchun Bitcoin endi pul siyosatini yumshatish va inflyatsiyaga qarshi himoya vositasi bo‘lib xizmat qiladi, u aksiyalar va foiz stavkalari tsikllari bilan korrelyatsiyaga ega.

Bitcoin ETF va oltin ETF: Oltin hali ham xavfsiz boshpana rolini o‘ynaydi

Bitcoin tez o‘sishiga qaramay, oltin global portfellarda asosiy o‘rin tutishda davom etmoqda. Markaziy banklar 2025 yilda 710 tonna oltin sotib oldi, ETFlar esa 21,1 milliard dollar kirimni qabul qildi. SPDR Gold Shares (GLD) eng katta fond bo‘lib, 104,45 milliard dollar AUMga ega. 

2025 yil ikkinchi choragida, siyosiy ziddiyatlar paytida oltin ETFlari 3,2 milliard dollar kirimni jalb qildi, bu esa xavfdan qochish kuchayganda oltin Bitcoinni ortda qoldirishini ko‘rsatadi.

Avlodlar va institutlar o‘rtasidagi farq

Investorlar so‘rovlari afzalliklarning o‘zgarishini tasdiqlaydi. 730 respondent orasida, 73% Millennial va Gen Z uzoq muddatli taqsimot uchun oltin o‘rniga Bitcoinni afzal ko‘rdi, shaffoflik va o‘sish salohiyatini ta’kidlab. 

Institutlar ham ortda qolmayapti, 59% endi portfellarining 5% yoki undan ko‘prog‘ini Bitcoin uchun ajratmoqda. ETF tuzilmalari saqlash va muvofiqlik to‘siqlarini kamaytirib, professional investitsiya sohasida qabul qilinishni tezlashtirdi.

Bitcoin narxining texnik tahlili

Tijoratchilar uchun markaziy savol shuki, ETF kirimlari Bitcoinni qarshilikdan oshira oladimi. Tahlilchilar uzoq muddatda 2026–2027 yillarda 200,000 dollargacha potentsial ko‘rmoqda, ammo yaqin muddatdagi harakatlar kirimlarning kuchli qolishiga bog‘liq. So‘nggi kunlik kirimlar ketma-ketligi, kamaygan o‘zgaruvchanlik va chuqurlashayotgan likvidlik asosni yaratganini ko‘rsatadi, agar momentum davom etsa, breakout uchun sharoit mavjud.

Hozirgi vaqtda Bitcoin qo‘llab-quvvatlash va qarshilik darajasida turibdi, sotuvchilar xarid zonasiga yaqinlashmoqda. Agar sotuvchilar hozirgi darajalarni buzib, narxlarni tushirsalar, ular 107,385 dollar darajasida qo‘llab-quvvatlash topishi mumkin. Agar o‘sish kuzatilsa, narxlar 117,300 va 123,380 dollar qarshilik darajalarida to‘xtashi mumkin.

Investitsiya oqibatlari

ETF kirimlari hozirda Bitcoin bozor tuzilmasining asosiy kuchi hisoblanadi. Tijoratchilar uchun bu institut talabini kuzatish muhimligini anglatadi. Agar kirimlar hozirgi darajada davom etsa, Bitcoin navbatdagi o‘sim davriga kirish uchun likvidlik bazasiga ega. Agar kirimlar to‘xtasa, qarshilik yaqin muddatli rallylarni cheklashi mumkin.

O‘rta muddatli investorlar uchun ikki tomonlama taqsimot strategiyasi optimal bo‘lib qolmoqda: o‘sish va inflyatsiyaga qarshi himoya uchun Bitcoin, inqirozdan himoya uchun oltin. ETFlar ikkala aktivni qabul qilishni tezlashtirayotganligi sababli, Bitcoinning oltinga raqobati faqat natijalar haqida emas, balki global kapital taqsimotida struktural o‘zgarishni bildiradi.

Bitcoinning keyingi harakatlarida savdo qiling Deriv MT5 hisobida bugun.

Ko‘p so‘raladigan savollar

Nima uchun Bitcoin ETFlari shunchalik tez o‘smoqda?

SECning 2024 yilda spot ETFlarni tasdiqlashi institutlarga tartibga solingan kirish nuqtasini berdi. Bu katta kirimlarni ochdi, faqat BlackRock’ning IBIT fondi 86 milliard dollardan ortiq boshqaradi. ETFlar hozirda kunlik milliardlab savdo qilmoqda, bu Bitcoinni oldingi sikllarga nisbatan ancha qulay va likvid qildi.

Nima uchun oltin hali ham dolzarb?

Oltin inqirozlarda hali ham hukmron. Markaziy banklar 2025 yilda 710 tonna oltin sotib oldi va ETFlar 21 milliard dollardan ortiq kirimni jalb qildi. Siyosiy shoklar paytida oltin doim Bitcoinni ortda qoldiradi va asosiy xavfsiz boshpana hisoblanadi.

2025 yilda tipik portfel taqsimoti qanday?

Ko‘p tarmoqli strategiyalar Bitcoin uchun 5–10% va oltin uchun 10–15% ajratadi. Bu muvozanat Bitcoinning o‘sishini qamrab oladi va oltinni makro va siyosiy xavflarga qarshi barqarorlashtiruvchi sifatida saqlaydi.

ETF kirimlari haqiqatan ham Bitcoin narxini harakatlantira oladimi?

Ha. Yaqinda bir kunda Bitcoin ETFlari 179 million dollar kirim qildi, chiqimlar bo‘lmadi. Hozirda ETFlar yangi kripto likvidligining taxminan 20% ini ta’minlab, barqaror kirimlar Bitcoin narxining qarshilik atrofidagi harakatlarini bevosita boshqaradi.

‍

Ha, markaziy banklarning talab qilishi oltinning uzoq muddatli yo‘nalishini shakllantiruvchi kuchli omil bo‘lib, mamlakatlar zaxiralarni AQSh dollaridan diversifikatsiya qilib, dollarlashtirish kamayishi tendentsiyasini mustahkamlashmoqda. Ushbu barqaror rasmiy sektor xaridlari narxlar uchun mustahkam poydevor yaratadi va o‘zgaruvchan sharoitlarda ham xavfsizlik tarmog‘i vazifasini bajaradi. Shu bilan birga, qisqa muddatli istiqbol Federal Reserve siyosat qarorlari va dollar kuchi kabi o‘zgaruvchan omillarga, shuningdek, kengroq geosiyosiy tarangliklarga bog‘liq bo‘lib, oltin muhim $3,450 qarshilik darajasidan yuqoriga chiqishi yoki undan pastda qolishini belgilaydi. 

Asosiy xulosalar

• Chet el markaziy banklari endi AQSh Treasurilaridan ko‘proq oltin saqlamoqda, bu 1990-yillardan beri birinchi marta yuz bermoqda.
  
• 2025-yilning birinchi choragida global rasmiy sektor oltin talabi 244 metr tonnaga yetib, besh yillik o‘rtachadan ancha yuqori bo‘ldi.
  
• 2025-yilning birinchi yarmida oltin bilan qo‘llab-quvvatlangan ETFlarga $38 milliard kirim bo‘ldi, 2024-yilda esa $15 milliard chiqim kuzatilgan edi.
  
• Hindiston va Xitoyda chakana xaridlar oshib bormoqda, uy xo‘jaliklari jamg‘armalarini oltinga o‘tkazmoqda.
  
• ASEAN va BRICS mahalliy valyutada savdo hisob-kitob tizimlarini rasmiylashtirmoqda, bu dollar ishlatilishini kamaytirishga qaratilgan.
  
• Dollar zaxiradagi ulushi 47% dan pastga tushgan, oltinning ulushi esa 20% ga yaqinlashmoqda.
  
• Fed mustaqilligi bo‘yicha xavotirlar va sentyabr oyida foiz stavkalarining pasayishi ehtimoli yuqori bo‘lishi daromadsiz aktivlarga talabni oshirmoqda.
  

Oltin markaziy bank xaridlari va uning zaxira asoschisi sifatida qaytishi

So‘nggi World Gold Council ma’lumotlariga ko‘ra, markaziy banklar 2025-yilning birinchi choragida 244 tonna oltin sotib oldi, bu so‘nggi yillardagi eng kuchli birinchi chorak natijasi hisoblanadi. 

Oltin hozirda yillik umumiy kirimlarning deyarli to‘rtdan bir qismini tashkil etadi, bu 1960-yillarning oxiridan beri eng yuqori ko‘rsatkichdir.

Ushbu o‘zgarish faqat bitta mintaqaga xos emas. Xaridlar geografik jihatdan keng - Xitoy va Hindistondan Yaqin Sharq va Lotin Amerikasigacha - markaziy banklar dollar denominatsiyalangan aktivlardan qaytishni qayta muvozanatlamoqda. 2022-yilda Rossiyaning zaxiralari musodara qilinishi bu qayta ko‘rib chiqishni tezlashtirdi va Treasurilarni ushlashdagi siyosiy xavfni ko‘rsatdi.

Dollarlashtirish kamayishi tendentsiyasi gapdan siyosatga o‘tmoqda

Yillar davomida dollarlashtirish kamayishi shunchaki shior edi. 2025-yilda esa bu siyosatga aylandi.

ASEANning 2026–30 strategik rejasi tovarlar va investitsiyalar uchun mahalliy valyutada savdo hisob-kitobini ustuvor qiladi. Bank of America tahlilchilari bu blokda dollar hisob-kitoblarini besh yil ichida 15% ga kamaytirishi mumkinligini taxmin qilmoqda. 

BRICS iqtisodiyotlari ham dollarni chetlab o‘tuvchi valyuta almashinuvi kelishuvlari va hisob-kitob platformalarini kengaytirmoqda.

Ushbu tashabbuslar siyosiy omillar bilan mustahkamlanmoqda, masalan, Trampning proteksionistik pozitsiyasi savdo hamkorlarini bezovta qilmoqda, dollar aktivlarining qurol sifatida ishlatilishi - sanksiyalar va zaxira musodara qilish - siyosatchilarni tezroq diversifikatsiya qilishga undamoqda. 

Akademik tadqiqotlar shuni ko‘rsatadiki, dollar ushlashning qabul qilingan xarajatlari ma’lum chegaradan oshgach, diversifikatsiya o‘z-o‘zini mustahkamlovchi jarayonga aylanadi. Ba’zi tahlilchilarning fikricha, dollar zaxiradagi ulushi keyingi o‘n yil ichida 50% dan pastga tushishi mumkin, bu asr boshida 70% dan yuqori edi.

Oltin ETFlariga kirimlarning tiklanishi ishonch o‘zgarishi bilan

2025-yilda oltin MSCI World Index va Bloomberg Aggregate Bond Indexdan, shuningdek, yirik global aktiv sinflaridan ustun chiqdi, bu uning faqat dollarga qarshi himoya emas, balki global ishonch poydevori sifatidagi rolini kengaytirdi.

Ikki sekin yilni ortda qoldirib, global oltin ETFlariga 2025-yilning birinchi yarmida deyarli $38 milliard kirim bo‘ldi, bu 322 tonnaga teng bo‘lib, 2020-yildan beri eng kuchli yil boshidir. Hind va Xitoy uy xo‘jaliklari ham jismoniy oltinni rekord darajada sotib olmoqda, mahalliy valyutalarning o‘zgaruvchanligi fonida uni ishonchli qiymat saqlovchi sifatida ko‘rmoqda. 

Agar bu tendentsiya Osiyodan tashqariga tarqalsa, spot narxlar $3,400 dan $3,450 va undan yuqoriga ko‘tarilishi mumkin. Shu bilan birga, oltin va Dollar Index o‘rtasidagi an’anaviy teskari munosabat davom etmoqda, dollar zaifligi oltinning kuchini mustahkamlab turibdi.

Fed siyosati rallyga qo‘shimcha kuch beradi

Oltin rallyi Vashingtondagi siyosiy beqarorlik bilan ham qo‘llab-quvvatlanmoqda. Prezident Trampning Fed gubernatori Liza Kukni ishdan bo‘shatishga urinishlari Federal Reserv mustaqilligi haqida yangi shubhalarni keltirib chiqardi.

Bozorlar hozirda sentyabr oyida foiz stavkasining pasayishi ehtimolini 85% deb baholamoqda, bu bir hafta oldingi 84.7% dan oshgan, CME FedWatch ma’lumotlariga ko‘ra. 

Prezident Pauell mehnat bozorida biroz sovuqlashish borligini tan oldi, ammo Tramp siyosatining inflyatsiyaga ta’siri bo‘yicha ehtiyotkorlikni saqlamoqda.

Past foiz stavkalari oltinni ushlab turishning imkoniyat xarajatini kamaytiradi, bu markaziy banklar va chakana talabni mustahkamlaydi. Shu bilan birga, dollar zaiflashuvi foiz stavkalari pasayishi kutilayotganligi sababli oltinni yanada qo‘llab-quvvatlamoqda.

Oltin $3,400 darajasida – harakat yoki charchoq

Oltinning $3,400 darajasidagi chidamliligi muhim burilish nuqtasini yaratdi. Istiqbol ikki aniq yo‘nalishga bo‘linadi:

• O‘sish omillari
  
  
  • Markaziy banklar va ETF talabi tsiklik emas, strukturaldir.
    
  • Dollarlashtirish kamayishi siyosatlari uzoq muddatli oqimlarni mustahkamlab turadi.
    
  • Sentyabr oyidagi Fed foiz stavkasi pasayishi ehtimoli yuqori bo‘lib, oltinni ushlab turish imkoniyat xarajatini kamaytiradi.
    
    
• Pasayish xavflari
  
  
  • AQSh yalpi ichki mahsuloti 2025-yilning ikkinchi choragida 3.3% ga o‘sib, iqtisodiy chidamlilikni ko‘rsatdi.
    
  • Inflyatsiya maqsaddan yuqori bo‘lib, Fed yumshashini sekinlashtirishi yoki cheklashi mumkin.
    
  • Kuchliroq dollar tiklanishi $3,450 qarshilik darajasidan pastda harakatni to‘xtatishi mumkin.
    

Oltin bo‘yicha texnik tahlillar

Hozirgi vaqtda oltin oylik yuqori rallydan qarshilik darajasiga yaqinlashib, orqaga qaytish ehtimolini ko‘rsatmoqda. Biroq, hajm diagrammalari sotuvchilardan kam qarshilik bilan kuchli xarid bosimini ko‘rsatmoqda, bu esa narxning yanada ko‘tarilishi mumkinligini bildiradi. Agar narxlar yuqorilasa, ular $3,440 darajasida qarshilikka duch kelishi mumkin. Aks holda, harakat susayib qolsa, oltin $3,350 va $3,313 darajalarida qo‘llab-quvvatlash topishi mumkin, bu savdogarlar uchun muhim pastki chegaralar hisoblanadi.

Bozor istiqboli va narx ssenariylari

Agar markaziy banklar va ETF talabi barqaror bo‘lsa, $3,450 dan yuqoriga chiqish yangi texnik xaridlar to‘lqini boshlanishiga olib kelishi va rekord darajalarga yo‘l ochishi mumkin. Aks holda, agar Fed yumshashdan tiyilsa yoki inflyatsiya yuqori bo‘lsa, oltin qarshilikdan pastda konsolidatsiyalanib, pasayish xavfi ostida qoladi.

Har holda, xavflar muvozanati uzoq muddatda narxlarning kuchayishiga xizmat qiladi. Dollar ustunligining struktural pasayishi qisqa muddatli savdo emas, balki zaxira tizimining qayta tartiblanishi bo‘lib, oltin markazda qayta paydo bo‘lmoqda.

Investitsiya uchun tavsiyalar

Investorlar uchun oltin to‘liq tikish emas, balki portfelni diversifikatsiya qilish vositasi bo‘lib qolmoqda. Uning roli markaziy banklar zaxiralarini qayta shakllantirayotgani va siyosatchilar dollarlashtirish kamayishi strategiyalarini amalga oshirayotgani sababli kuchaymoqda. Qisqa muddatda savdogarlar $3,450 darajasini burilish nuqtasi sifatida kuzatadi. Uzoq muddatda esa dollar ustunligining pasayishi oltinning yangi davrining hali tugamaganini ko‘rsatadi.

Ko‘p so‘raladigan savollar

Nima uchun markaziy banklar AQSh Treasurilaridan ko‘ra ko‘proq oltin sotib olmoqda?

Chunki Treasurilar endi bozor va siyosiy xavflarni o‘z ichiga oladi. 2022-yilda Rossiyaning zaxiralari musodara qilinishi dollar aktivlarining zaifligini ko‘rsatdi, oltin esa neytrallik, likvidlik va qarshi tomon xavfisizligi bilan ishonchli zaxira asoschisi hisoblanadi.

Oltin $3,450 dan yuqoriga chiqishi mumkinmi?

Ha, lekin bu markaziy banklar talabi va Fed siyosatining uyg‘unligiga bog‘liq. Kuchli ETF kirimlari va Osiyo chakana xaridlari narxlarni qo‘llab-quvvatlamoqda, sentyabr oyidagi foiz stavkasi pasayishi esa toza breakout uchun katalizator bo‘lishi mumkin.

Qanday xavflar rallyni to‘xtatishi mumkin?

AQSh iqtisodiy o‘sishi barqaror bo‘lsa, inflyatsiya yuqori bo‘lsa yoki dollar tiklansa, o‘sish momentumini cheklashi mumkin. Bularning har biri oltinning $3,450 dan yuqorida qolishini qiyinlashtiradi.

Oltin dollar o‘rnini egallayaptimi?

Hozircha yo‘q – dollar global zaxiralarda hali ham hukmron. Ammo uning ulushi 47% dan pastga tushgan, oltin esa 20% ga yaqinlashmoqda, bu diversifikatsiyaga aniq o‘tishni ko‘rsatadi. Oltin dollar o‘rnini emas, balki unga qo‘shimcha sifatida paydo bo‘lmoqda.

‍

Ba’zi tahlilchilarga ko‘ra, Nvidia Wall Street ning birinchi 5 trillion dollarlik giganti unvonini saqlab qolishi ehtimoli kam. Kompaniyaning bahosi allaqachon 4 trillion dollardan oshgan va choraklik natijalar prognozlardan oshib ketayotgan bo‘lsa-da, bozor reaksiyasi investorlarning qanchalik o‘sish imkoniyati qolganiga shubha bilan qarayotganini ko‘rsatmoqda. Ba’zi tahlilchilar Nvidia ning 2026 yilga kelib 5 trillion dollarga yetishini ko‘rishmoqda, ammo oldingi yo‘l AI talabining hozirgi sur’atini saqlab qolishiga bog‘liq bo‘lib qolmoqda.

Asosiy xulosalar

• 2-chorak daromadi 46,7 milliard dollar, kutilgan 46,2 milliardga nisbatan, EPS 1,05 dollar, kutilgan 1,01 dollarga nisbatan.
  
• Sof daromad yillik 59% o‘sib, 26,4 milliard dollarga yetdi.
  
• Ma’lumot markazi daromadi 41,1 milliard dollar bo‘lib, taxminlardan biroz past, ketma-ketlikda 1% pasaydi, chunki H20 sotuvlari yo‘qoldi.
  
• 3-chorak uchun 54 milliard dollar ±2% ko‘rsatkichlari H20 ning Xitoyga yetkazib berilishini o‘z ichiga olmaydi.
  
• Nvidia 60 milliard dollarlik aksiyalarni qayta sotib olish dasturini ma’qulladi, 2-chorakda 9,7 milliard dollar sarflangan.
  

Nvidia ning Xitoy chiplariga oid savol: Xitoy o‘sishdagi noma’lum omilmi?

Nvidia ning ajoyib choragi Xitoydan hech qanday hissasiz amalga oshdi, kompaniya H20 protsessorlarini bozorda sotmagan. Ushbu chiplar AQSh eksport cheklovlariga moslash uchun maxsus ishlab chiqilgan bo‘lib, Nvidia ning o‘sish munozarasida markaziy o‘rin tutmoqda. 

Tahlilchilar ruxsat berilsa, yetkazib berishlar har chorakda 2 milliarddan 5 milliard dollargacha daromad qo‘shishi mumkinligini taxmin qilmoqda, bu umumiy daromadga 4–10% ga yaqin sezilarli o‘sish demakdir. Geosiyosiy vaziyat bu imkoniyatni juda noaniq qiladi. 

Tramp ma’muriyati dastlab aprel oyida Nvidia ning Xitoyga chip sotishini taqiqladi, iyulda qarorni bekor qildi, avgustda esa sotuvlarga 15% boj joriy etdi. Tramp AQShda ishlab chiqarilmagan yarim o‘tkazgichlarga 100% boj qo‘yishni ham tahdid qildi, ammo Nvidia ehtimol bundan mustasno bo‘ladi. 

Boshqa tomondan, Pekin mahalliy kompaniyalarni Nvidia chiplaridan foydalanmaslikka chaqirdi, xavfsizlik tahdidlari borligini aytdi. Nvidia bu da’volarni rad etdi va Xitoy hukumatlari bilan bu masalalarni hal qilish ustida ishlayotganini bildirdi.

H20 chipi o‘zi allaqachon katta moliyaviy bosim yaratdi. Nvidia chip bilan bog‘liq 4,5 milliard dollar yozib qo‘yish xarajatlarini qoplagan va oldinroq sotuvlarga ruxsat berilganida 2-chorak daromadiga 8 milliard dollargacha qo‘shilishi mumkinligini aytgan. 

Moliya direktori Colette Kressning aytishicha, agar geosiyosiy muhit imkon bersa, kompaniya joriy chorakda H20 dan 2 dan 5 milliard dollargacha daromad yetkazib berishi mumkin. Qisqasi, Xitoy Nvidia ning eng katta foydalanilmagan o‘sish manbai va eng noaniq xavfi hisoblanadi.

Nvidia ma’lumot markazi daromadi va Blackwell platformasining o‘sishi

Nvidia ning ma’lumot markazi daromadi yillik 56% o‘sib, 41,1 milliard dollarga yetdi, ammo konsensus taxminidan 200 million dollar past bo‘ldi. 

Ketma-ket pasayish H20 sotuvlarining yo‘qolishini aks ettiradi, ammo bo‘lim Nvidia ning eng katta va eng muhim bo‘limi bo‘lib qolmoqda. Daromad 33,8 milliard dollar bo‘lib, ketma-ketlikda 1% pasaydi, tarmoq sotuvlari esa o‘tgan yilga nisbatan deyarli ikki barobar oshib, 7,3 milliard dollarga yetdi.

Asl hikoya Nvidia ning Blackwell platformasining o‘sishidir. Bosh direktor Jensen Huang ishlab chiqarish “to‘liq tezlikda oshmoqda” va talab “ajoyib” ekanligini tasdiqladi. Blackwell chiplar allaqachon ma’lumot markazi daromadining taxminan 70% ini tashkil etadi, sotuvlar ketma-ketlikda 17% ga oshgan. 

Amazon, Microsoft, Alphabet va Meta kabi hyperskalerlar Nvidia ning ma’lumot markazi biznesining yarmidan ko‘pini tashkil etadi, Blackwell ning qabul qilinishi Nvidia ning AI infratuzilmasidagi markaziy rolini ta’kidlaydi.

Nvidia ning o‘yin va robototexnika segmentlari kuchaymoqda

Ma’lumot markazidan tashqari, Nvidia ning o‘yin daromadi 4,3 milliard dollarga yetib, yillik 49% o‘sdi va kutilganidan yuqori bo‘ldi. Kompaniya shuningdek, OpenAI modellarini PC larda ishlatish uchun moslashtirilgan GPU larni ta’kidlab, iste’molchi AI sohasidagi qamrovini kengaytirdi. 

Robototexnika daromadi 586 million dollar bo‘lib, 69% ga o‘sdi, ammo segment nisbatan kichik bo‘lib qolmoqda. Shu bilan birga, Nvidia kengashi yangi 60 milliard dollarlik aksiyalarni qayta sotib olish dasturini ma’qulladi, bu uzoq muddatli o‘sishga ishonch belgisi hisoblanadi.

Nvidia baholash bosimi

Rekord daromadlar va ko‘tarilgan ko‘rsatkichlarga qaramay, aksiyalar reaksiyasi 4 trillion dollardan oshgan baholashdagi qiyinchiliklarni ko‘rsatmoqda. 2023 yilda generativ AI bo‘roni boshlanganidan beri Nvidia 9 ketma-ket chorakda 50% dan ortiq daromad o‘sishini qayd etdi. 

Ammo ushbu chorak 2024 moliyaviy yilining boshidan beri eng sekin o‘sishni ko‘rsatdi. Kutilmalar juda yuqori bo‘lgani uchun, ma’lumot markazi daromadidagi kichik kamchilik ham pasayishga sabab bo‘ldi.

Dinamik aniq: Nvidia deyarli mukammal ijro etmoqda, ammo investorlar bozor kapitalizatsiyasini asoslash uchun yangi katalizatorlarni talab qilmoqda. 5 trillion dollarlik bosqich qo‘l yetadigan ko‘rinadi, ammo faqat o‘sish allaqachon hisobga olingandan tezlashsa.

Nvidia texnik tahlili

Hozirgi vaqtda aksiyalar narxi qarshilik darajasiga yaqinlashmoqda, bu pasayish ehtimolini ko‘rsatadi. Hajm diagrammalari sotuv bosimi ustunligini ko‘rsatmoqda, xaridorlarning qarshiligi kam - bu pasayish hikoyasini kuchaytiradi. Agar pasayish yuz bersa, narxlar 172,75 dollar qo‘llab-quvvatlash darajasiga tushishi mumkin. Agar kutilmagan tushish bo‘lsa, narxlar 142,00 dollar qo‘llab-quvvatlash darajasida ushlab turilishi mumkin. Qarshilik 182,54 dollar narx darajasida saqlanmoqda.

Narx harakati ssenariylari

• O‘sish holati: Xitoy ruxsatlari H20 sotuvlariga imkon beradi, bu har chorakda 2–5 milliard dollar qo‘shadi va Nvidia ni 5 trillion dollarga yaqinlashtiradi.
  
• Pasayish holati: Baholashdagi xavotirlar va o‘sishning sekinlashishi aksiyalarni bosim ostida ushlab turadi.
  
• Neytral holat: Investorlar Xitoy va tartibga solish siyosati bo‘yicha aniqlik kutib, aksiyalar konsolidatsiya qilinadi.
  

Investitsiya uchun tavsiyalar

Nvidia global AI infratuzilmasida eng muhim o‘yinchi bo‘lib qolmoqda, Blackwell chiplar va hyperskale talab o‘sishni qo‘llab-quvvatlamoqda. Ammo 4,3 trillion dollarlik baho xatoga joy qoldirmaydi. Xitoy eng katta o‘sish imkoniyati va eng beqaror xavf omilidir.

Tijoratchilar uchun bu holat o‘zgaruvchanlikni ko‘rsatadi. Qayta sotib olishlar va mahsulot yetakchiligi himoya qatlamini ta’minlaydi, ammo Xitoy bo‘yicha yutuq bo‘lmasa, narx harakati cheklangan bo‘lishi mumkin. Uzoq muddatli investorlar Nvidia ning AI sohasidagi tengsiz rolini premiumni asoslash uchun yetarlimi yoki aksiyalar allaqachon haqiqatdan ortiqcha baholanganmi, deb qaror qilishi kerak.

Ko‘p so‘raladigan savollar

Kuchli natijalarga qaramay, aksiyalar nega tushdi?

Nvidia aksiyalari 2-chorak ma’lumot markazi daromadi kutilgandan past bo‘lgani uchun pasaydi, bu AI talabining sur’ati haqida yangi savollarni keltirib chiqardi.

Xitoy Nvidia ning kelajagida qanday rol o‘ynaydi?

Xitoy har chorakda 2-5 milliard dollarlik sotuv qo‘shishi mumkin, ammo tartibga solish ruxsatlari va siyosiy xavflar vaqt jadvalini juda noaniq qiladi.

Blackwell qanchalik muhim?

Blackwell allaqachon ma’lumot markazi daromadining 70% ini tashkil etadi va tez o‘smoqda, Nvidia ning Xitoydan tashqari yetakchiligini mustahkamlaydi.

‍

Ko‘pchilik EUR USD sentyabr oyiga kirishda muhim burilish nuqtasida bo‘lishini bashorat qilmoqda, chunki treyderlar Federal Reserve va Yevropa Markaziy Banki o‘rtasidagi siyosat tafovutini Yevropadagi siyosiy xavfning oshishi bilan birga baholamoqda. So‘nggi ma’lumotlarga ko‘ra, juftlik o‘tgan haftadagi Jackson Hole tadbiridan keyingi rallydan orqaga tortildi, yevro Fransiyadagi siyosiy beqarorlik tufayli bosim ostida bo‘lsa, dollar esa yuqori daromadlilik tufayli qisqa muddatli qo‘llab-quvvatlash topmoqda. Asosiy savol shuki, sentyabr oyidagi ma’lumotlar va markaziy bank yig‘ilishlari yevro uchun barqaror tiklanishni tasdiqlaydimi yoki dollar ustunligini davom ettiradimi.

Asosiy xulosalar

• Fed 17 sentyabrda foiz stavkalarini 4.50 dan 4.25 ga pasaytirishi kutilmoqda, chunki mehnat bozori zaiflashmoqda.
  
  
• ECB 10 sentyabrda depozit stavkasini 2.00 da ushlab turishi ehtimoli yuqori, inflyatsiya maqsadga qaytdi.
  
  
• Fransiyadagi siyosiy noaniqlik 9 sentyabrda ishonch ovozi oldidan yevroga bosim qo‘shmoqda.
  
  
• EUR USD 1.1630 atrofida savdo qilmoqda, ma’lumotlar e’lon qilinishidan oldin o‘zgaruvchanlik siqilgan.
  
  
• Sentyabr yig‘ilishlari va ma’lumotlari foiz stavkalari bo‘yicha kutilmalarni qayta moslashtirishi mumkinligi sababli breakout xavfi oshmoqda.
  
  

Fed va ECB foiz stavkalari farqi

ECBning hozirgi pozitsiyasi inflyatsiyaning barqarorlashuvi va iqtisodiy istiqbolning muvozanatlashganligini aks ettiradi. Iyul oyidagi iste’mol narxlari indeksi yillik 2 foiz o‘sishni ko‘rsatdi, bu ECBning maqsadiga to‘liq mos keladi. 

Bu 2022–2023 yillardagi inflyatsiya o‘sishidan sezilarli yaxshilanishni anglatadi, o‘sha paytda yevrozonada CPI 8 foizdan yuqori bo‘lib, keskin foiz stavkalarining oshishiga sabab bo‘lgan edi.

Jackson Hole tadbirida Christine Lagarde ECB iqtisodiy ko‘rsatkichlarni yaqindan kuzatishini, qo‘shimcha siqishni amalga oshirishga majbur emasligini ta’kidladi. U migratsiya, mehnat bozorini qo‘llab-quvvatlash va barqaror ish haqi o‘sishini yevrozonaning yuqori foiz stavkalariga qaramay barqarorligining sabablaridan biri sifatida ko‘rsatdi.

Bozorlar hozirda 10 sentyabr yig‘ilishida foiz stavkasi o‘zgarmasligining 87 foiz ehtimolini ko‘rmoqda. 

Depozit stavkasi 2.00 da qolishi keng kutilmoqda, ECB esa siyosatni na cheklovchi, na qo‘llab-quvvatlovchi deb belgilab, kutish va ko‘rish pozitsiyasini bildiradi. Treyderlar uchun bu yevro uchun darhol foiz stavkasi bilan bog‘liq katalizator yo‘qligini anglatadi, e’tibor asosan Fed kabi tashqi omillarga qaratiladi.

Fed foiz stavkasini pasaytirish qarori

Federal Reserve bilan solishtirganda farq aniq. AQSh mehnat bozori, ilgari kuchli ustun bo‘lgan, hozirda ko‘zga tashlanadigan zaifliklarni ko‘rsatmoqda.

Iyul oyidagi nonfarm payrolls hisobotida atigi 73,000 ish o‘rni qo‘shildi, bu 2023–24 yillardagi o‘rtacha 200,000+ dan ancha past. Ishsizlik 4.2 foizga ko‘tarildi, ish haqi o‘sishi sekinlashdi.

Jerome Powell Jackson Hole tadbirida bu sekinlashishni tan oldi, bu yilgi ohirgi yirik ohang o‘zgarishi bo‘ldi. U inflyatsiya “ko‘proq nazorat ostida” ekanini va Fedning ustuvorligi endi bandlik va o‘sishni saqlash ekanini ta’kidladi. 

Bu burilish 17 sentyabrda foiz stavkasini pasaytirish uchun zamin yaratadi, CME FedWatch 4.25 foizga pasaytirish ehtimolini 87 foiz deb ko‘rsatmoqda. Tasdiqlansa, bu 2025 siklida birinchi pasaytirish bo‘lib, siyosatda muhim burilish nuqtasi bo‘ladi.

EUR USD uchun bu so‘nggi ikki yil davomida dollarni qo‘llab-quvvatlab kelgan foiz stavkalari farqini toraytiradi. Qisqa muddatli savol shuki, Fed sentyabrda keskin harakat qiladimi yoki sekin, bosqichma-bosqich yo‘l tutadimi.

Fransiya siyosiy xavfi yevroga ta’siri

Yevropa tomonida siyosat murakkablik qo‘shmoqda. Bosh vazir François Bayrou 9 sentyabrda ishonch ovoziga duch keladi, muxolifat partiyalari uning 44 milliard yevrolik byudjet rejasiga qarshi birlashgan. Ovoz berishda muvaffaqiyatsizlik uning ozchilik hukumatining barqarorligiga tahdid soladi, ehtimoliy koalitsiya muzokaralari yoki yangi saylovlarga olib kelishi mumkin.

Bozorlar tez javob berdi: CAC 40 indeksi ushbu hafta boshida 1.7 foizga tushdi, Fransiya obligatsiyalari va Germaniya Bundlari orasidagi spread kengaydi. Siyosiy beqarorlik yevroga to‘g‘ridan-to‘g‘ri ta’sir qiladi, chunki u Yevropa aktivlariga investor ishonchini zaiflashtiradi, ayni paytda ECB barqarorlikni ta’minlashga harakat qilmoqda.

Bu dinamika AQSh bilan farq qiladi, u yerda siyosiy xavf markaziy bank mustaqilligi shaklida yuzaga keldi. Prezident Donald Trump Fed gubernatori Lisa Cookni ipoteka ayblovlari asosida ishdan bo‘shatishi pul-kredit siyosatiga siyosiy aralashuv xavotirlarini kuchaytirdi. Dastlab dollar bunga e’tibor bermadi, ammo mustaqillik buzilgan deb qaralsa, institutning ishonchliligi o‘rta muddatda salbiy ta’sir ko‘rsatishi mumkin.

EUR USD o‘zgaruvchanligi: kuzatilishi kerak bo‘lgan omillar

Sentyabr oyida foiz stavkalari kutilmalarini shakllantiruvchi ko‘plab ma’lumotlar e’lon qilinadi:

• Joriy hafta:
  
  
  • AQSh iste’mol ishonchi (iyuldagi 97 dan 98 ga oshishi kutilmoqda).
    
    
  • Uy narxlari indeksi va chidamli tovarlar buyurtmalari, uy va biznes investitsiyalari haqida ma’lumot.
    
    
  • Richmond Fed ishlab chiqarish indeksi, mintaqaviy faollik uchun.
    
    
  • Iqtisodiy o‘sish sur’atlari uchun 2-chorak YaIM (ikkinchi baho).
    
    
  • Fedning afzal ko‘radigan o‘lchovi bo‘lgan PCE inflyatsiya hisobotlari, narx bosimlarining kamayishini tasdiqlash uchun.
    
    
• Keyingi hafta:
  
  
  • Avgust oyidagi nonfarm payrolls. Yana bir zaif natija foiz stavkalarini pasaytirish kutilmalarini mustahkamlaydi.
    
    
• Keyingi hafta:
  
  
  • Fed yig‘ilishidan oldingi CPI ma’lumotlari, inflyatsiya yo‘nalishini baholash uchun muhim.
    
    

Har bir ma’lumot EUR USD ga ta’sir ko‘rsatishi mumkin. Kuchli iste’mol ishonchi yoki YaIM Fed pasaytirish ehtiyojini kamaytiradi, zaif ma’lumot esa aksini qiladi.

Bozor ta’siri va ssenariylar

• Yevro uchun optimistik ssenariy: Fed sentyabrda foiz stavkalarini pasaytiradi, ECB esa barqaror qoladi. Daromadlilik farqi torayadi, EUR USD past darajalardan ko‘tariladi.
  
  
• Dollar uchun optimistik ssenariy: AQSh ma’lumotlari kutilganidan kuchli chiqadi va Fed pasaytirishni kechiktiradi. Dollar kuchli qoladi, yevro esa siyosiy muammolar bilan kurashadi.
  
  
• Aralash ssenariy: Fed pasaytiradi, ammo Fransiyadagi siyosiy beqarorlik kuchayadi, bu yutuqlarni bekor qiladi va EUR USD diapazonda qoladi.
  
  

Hozircha EUR USD 1.1607 atrofida savdo qilmoqda, bu qat’iylikdan ko‘ra ikkilanishni aks ettiradi. Treyderlar sentyabr voqealariga qadar ehtiyotkorlik bilan pozitsiyalarini shakllantirmoqda.

Yevro Dollar texnik ko‘rinishi

Texnik jihatdan, EUR USD o‘tgan haftadagi cho‘qqidan orqaga tortilgandan so‘ng konsolidatsiya qilmoqda. Qo‘llab-quvvatlash 1.1594 atrofida shakllanmoqda, bu daraja oldingi sotuvlarda ushlab turilgan. Barqaror pasayish 1.1424 darajasiga yo‘l ochishi mumkin. Yuqorida esa qarshilik 1.1724 va 1.1790 atrofida joylashgan, bu yaqinda bo‘lib o‘tgan rally cho‘qqisi bilan mos keladi.

Momentum indikatorlari o‘zgaruvchanlik siqilganini ko‘rsatmoqda, treyderlar katalizator kutmoqda. Sentyabr ma’lumotlari va yig‘ilishlari bo‘lib o‘tganidan so‘ng, har ikki yo‘nalishda breakout ehtimoli yuqori.

Investitsiya uchun tavsiyalar

Treyderlar uchun EUR USD hozircha ushlab turish holatida, ammo o‘zgaruvchanlik oshmoqda. Qisqa muddatli strategiyalar asosiy ma’lumotlar e’lon qilinmaguncha 1.16 va 1.18 oralig‘ida diapazon savdosiga qaratilishi mumkin. O‘rta muddatli pozitsiyalar ikki ssenariyga tayyorlanishi lozim:

• Fed pasaytiradi va ECB barqaror qoladi, yevro tiklanadi va daromadlilik farqi torayadi.
  
  
• AQSh ma’lumotlari kutilganidan kuchli chiqsa, Fed yumshashni kechiktiradi va dollar bardavom bo‘ladi.
  
  

Fransiya siyosati qo‘shimcha noaniqlik qo‘shadi, shuning uchun sentyabr oyida EUR USD uchun hal qiluvchi davr bo‘lishi mumkin. Treyderlar avgust oxiridagi tinchlik sentyabrda siyosat tafovuti va siyosat to‘qnashuvi tufayli yuqori o‘zgaruvchanlikka aylanishini kutishlari kerak.

Oltin narxlari o'tgan hafta 1% ga oshib, Jerome Powell Federal Rezerv sentabr siyosat yig'ilishida foiz stavkalarini pasaytirishi mumkinligini bildirgach, ikki haftalik eng yuqori daraja – 3,385 dollarga yetdi. CME FedWatch vositasiga ko'ra, treyderlar hozirda 25 bazis punkt foiz stavkasini pasaytirish ehtimolini 84% deb baholamoqda va yil oxirigacha ikki marta chorak foiz pasayishi imkoniyatini hisobga olmoqda. Siyosat yumshashining ortib borayotgan kutilishi oltinning jozibasini oshirmoqda, ammo inflyatsiya xavflari va Fedga siyosiy aralashuvlar rally qancha davom etishi haqida savollar tug'dirmoqda.

Asosiy xulosalar

• Oltin 3,385 dollarga savdo qilindi, treyderlar keyingi texnik breakout nuqtasi sifatida 3,400 darajasini kuzatmoqda.
  
  
• Bozorlar 2025 yilda AQSh foiz stavkalarining ikki marta pasayishini hisobga olmoqda, ammo Fed bunday agressiv yo'nalishga majbur bo'lmagan.
  
  
• Prezident Tramp Fed gubernatori Liza Kukni ishdan bo'shatishga uringanidan so'ng, Fedga siyosiy bosim kuchaydi, bu markaziy bankning mustaqilligi haqida xavotirlarni oshirdi.
  
  
• Oltin uchun keyingi sinov PCE inflyatsiya hisobotlari, YaIM qayta ko'rib chiqishlari va iste'molchi xarajatlari ma'lumotlari bo'ladi.
  
  
• Yevropa, Osiyo va Kanadadagi global iqtisodiy ma'lumotlar oltinning yaqin muddatli yo'nalishi uchun qo'shimcha noaniqlik keltiradi.
  
  

Powellning Jackson Hole nutqi foiz stavkalarini pasaytirishga eshik ochdi

Jackson Hole nutqida Powell sekinlashayotgan o'sish va qattiq inflyatsiya kabi ikki raqobatdosh xavfni muvozanatlashga harakat qildi. U mehnat bozori ayniqsa ish o'rinlari yaratish va ishtirok etishda zaiflashish belgilarini ko'rsatayotganini, ish bilan ta'minlash bo'yicha pasayish xavflari ortayotganini ta'kidladi.

Shu bilan birga, inflyatsiya Fedning 2% maqsadidan yuqorida qolmoqda va Powell markaziy bank g'alabani erta e'lon qila olmasligini ogohlantirdi.

Shunga qaramay, uning so'zlari yumshoq siyosatga ishora sifatida talqin qilindi. Powell pul-kredit siyosati qulayligicha qolishini va xavflar muvozanati o'zgartirilishi mumkinligini aytdi. Iqtisodchilar bu tilni Fed sentabr oyida foiz stavkasini pasaytirishga moyil ekanligining belgisi deb hisoblamoqda. Bozorlar bunga mos ravishda javob berdi, treyderlar yil davomida kamida bitta pasayishni kutmoqda va dekabrga qadar ikkinchi pasayishni hisobga olmoqda.

Ammo Fed bunday agressiv yo'nalishni rasmiy ravishda tasdiqlamadi. Dallas Fed prezidenti Lori Logan va boshqa siyosatchilar markaziy bank moslashuvchanlikka ega, ammo ma'lumotlarga bog'liq bo'lishi kerakligini ta'kidlamoqda.

Tramp va Fed mustaqilligi

Siyosiy omil bozorlar uchun yangi faktor bo'lib qoldi. Prezident Tramp Fed gubernatori Liza Kukni ipoteka firibgarligi ayblovi bilan ishdan bo'shatayotganini e'lon qildi. Kuk bu da'voni rad etdi va Trampning uni ishdan bo'shatishga "hech qanday vakolati yo'qligini" ta'kidladi.

Bu voqea pul-kredit siyosatiga siyosiy aralashuv xavfini ko'rsatgani uchun muhimdir. Tramp ilgari Powellni tanqid qilgan va darhol foiz stavkalarini pasaytirishni talab qilgan. Agar Kuk Tramp tarafdori bilan almashtirilsa, Fedning yetti a'zodan iborat kengashi uning moliyaviy sharoitlarni yumshatish siyosatini yanada qo'llab-quvvatlaydi.

Bozorlar Fed mustaqilligining zaiflashishini ishonchlilikka zarba sifatida ko'radi. Tarixan, markaziy bankning mustaqilligiga bo'lgan ishonch pasayganda, xavfsiz boshpana aktivlari – masalan, oltin kapital oqimlarini jalb qiladi. Bu dinamika ushbu haftadagi rallyda allaqachon ko'zga tashlanmoqda, chunki treyderlar Fed siyosat yo'nalishini siyosiy xavflar bilan muvozanatlashmoqda.

Oltin rallysiga ma'lumotlarga bog'liq xavflar

Oltinning 3,400 dollarga ko'tarilishi kafolatlanmagan. Yaqinlashayotgan ma'lumotlar rally ushlab turiladimi yoki so'nadimi, shuni aniqlaydi:

• PCE inflyatsiya hisobotlari: Fedning afzal ko'rgan inflyatsiya o'lchovi eng muhim ma'lumot bo'ladi. Yuqori ko'rsatkich dollarni mustahkamlab, qo'shimcha pasayish ehtimolini kamaytiradi va oltin narxiga bosim o'tkazadi.
  
  
• YaIM yangilanishlari: Ikkinchi chorak YaIM o'sishining qayta ko'rib chiqilishi iqtisodiy o'sish qanchalik sekinlashayotganini ko'rsatadi. Kuchli o'sish foiz stavkalarini pasaytirish ehtimolini kamaytirishi mumkin.
  
  
• Iste'molchi xarajatlari va daromadlari: Ushbu ko'rsatkichlar uy xo'jaliklarining chidamliligini namoyish etadi. Agar iste'mol kuchli bo'lsa, Fed foiz stavkalarini uzoqroq yuqori darajada ushlab turishi mumkin.
  
  
• Uzoq muddatli tovarlar va uy-joy ma'lumotlari: Bu sohalardagi zaiflik siyosat yumshatilishini qo'llab-quvvatlab, oltinni mustahkamlaydi.
  
  

Boshqacha qilib aytganda, oltinning yo'li iqtisodiy zaiflik inflyatsiya xavflaridan ustun kelishiga bog'liq.

Global bozor omillari

AQSh ma'lumotlaridan tashqari, global iqtisodiy voqealar ham o'zgaruvchanlikni oshirishi mumkin. Bu hafta Yevrozonada inflyatsiya ko'rsatkichlari narx bosimlarining yumshash belgilarini ko'rsatishi kutilmoqda, bu esa Yevropa Markaziy Banki siyosatiga ta'sir qilishi mumkin. ECBning so'nggi yig'ilish hisobotida qo'shimcha foiz stavkalarini pasaytirish ko'rib chiqilayotgani haqida ma'lumotlar bo'lishi mumkin.

Osiyoda Xitoyning rasmiy PMI ishlab chiqarish faoliyati haqida yangilanish beradi, Yaponiya oy oxiridagi ma'lumotlari esa iste'molchi va sanoat ko'rsatkichlarini namoyish etadi. Kanada va Hindiston ham YaIM ma'lumotlarini e'lon qiladi. Ushbu ma'lumotlar global o'sish kayfiyatini shakllantiradi va bu xavfsiz boshpana sifatida oltin oqimlariga ta'sir qiladi.

Korporativ daromadlar ham rol o'ynashi mumkin. Nvidia natijalari global texnologiya momentumini sinovdan o'tkazadi. Aksiyalar zaiflashganda, oltin portfelni himoya qilish vositasi sifatida talabni oshiradi.

Bozor ta'siri va narx stsenariylari

Tahlilchilar asosiy stsenariy sifatida Fed sentabrda bitta foiz stavkasini pasaytirishini aytmoqda, bu oltinni 3,385 dollardan yuqori qo'llab-quvvatlaydi va 3,400+ darajasiga yo'l ochadi. Agar Fed dekabrga qadar ikkinchi pasayishni bildirsa, momentum narxlarni 3,425 yoki 3,450 dollarga ko'tarishi mumkin.

Salbiy stsenariyda inflyatsiya yuqori bo'lib qoladi va Fed pauza qiladi. Bu dollarni mustahkamlab, Treasury rentabelligini oshiradi va oltin narxini qarshilik darajasidan pastda ushlab turadi. Bunday holatda narxlar 3,360 yoki hatto 3,325 dollarga tushishi mumkin.

Oltin narxining texnik tahlili

Texnik jihatdan, oltin 3,400 qarshilik darajasidan biroz pastda konsolidatsiya qilmoqda. Ushbu darajadan uzoq muddatli yopilish breakoutni tasdiqlaydi, keyingi qarshilik 3,440 darajasida. Qo'llab-quvvatlash 3,315 darajasida joylashgan, kuchliroq darajalar 3,385 da.

Investitsiya uchun tavsiyalar

Treyderlar uchun xavflar muvozanati AQSh iqtisodiy ma'lumotlari atrofida yaqin muddatli o'zgaruvchanlikni ko'rsatmoqda. Qisqa muddatli pozitsiyalar PCE hisobotida inflyatsiya sovishini tasdiqlasa, 3,400 darajasidan breakout uchun taktikal o'yinlarni afzal ko'rishi mumkin. O'rta muddatli strategiyalar Fed bozorlar kutganidan kamroq pasaytirishi ehtimolini hisobga olishi kerak, bu oltinning yuqori o'sishini cheklab, uni 3,325–3,400 oralig'ida ushlab turadi.

Fed mustaqilligi atrofidagi siyosiy xavflar qo'shimcha xavfsiz boshpana talabini yaratadi, ya'ni AQSh ma'lumotlari kutilganidan kuchli bo'lsa ham, pasayish yumshatilishi mumkin. Uzoq muddatli investorlar buni noaniqlik tufayli oltin qo'llab-quvvatlanadigan davr sifatida ko'rishi mumkin, hatto breakoutlar cheklangan bo'lsa ham.

Ko'p so'raladigan savollar

Nima uchun oltin 3,400 dollardan yuqoriga chiqishi mumkin?

Bozorlar sentabr oyida foiz stavkasining pasayishini kutmoqda, bu oltinni ushlab turish imkoniyat xarajatini kamaytiradi va dollarni zaiflashtiradi.

Breakoutga nima to'sqinlik qilishi mumkin?

Yuqori inflyatsiya ma'lumotlari yoki kuchli YaIM o'sishi foiz stavkalarini pasaytirishni kechiktirishi, dollarni qo'llab-quvvatlashi va oltinning yuqori o'sishini cheklashi mumkin.

Trampning Liza Kukka qarshi harakati nima uchun muhim?

Bu Fed mustaqilligiga xavotir uyg'otadi, siyosatga bo'lgan ishonchni zaiflashtiradi va oltin uchun xavfsiz boshpana talabini oshiradi.

Qaysi boshqa global ma'lumotlar muhim?

Yevrozonaning inflyatsiyasi, Xitoy PMI, Kanada va Hindiston YaIM, hamda Yaponiya oy oxiridagi ma'lumotlari xavf kayfiyati orqali oltinga ta'sir qiladi.

AQSh dollari Federal Rezerv raisi Jerome Pauell ish bilan ta’minlashdagi pasayish xavflari ortayotganini bildirgach, sentyabr oyida foiz stavkasini pasaytirish kutilayotganligi sababli to‘rt haftalik eng past darajaga tushdi. Shu bilan birga, Yaponiya Markaziy banki raisi Kazuo Ueda Yaponiya ish haqi o‘sishining tezlashayotganini ta’kidlab, BoJ oktyabr oyida siyosatni qattiqlashtirishni davom ettirishi mumkinligi haqidagi kutilmalarni mustahkamladi. Bu kombinatsiya siyosatdagi tafovutni ko‘rsatib, USD/JPY 150 ga ko‘tariladimi yoki 140 ga yaqinlashib orqaga qaytadimi, degan savolga javob beradi.

Asosiy xulosalar

• Pauellning Jackson Hole nutqi sentyabr oyida foiz stavkasini pasaytirish ehtimolini oshirdi, savdogarlar 84% ehtimolni hisobga olishmoqda.
  
  
• Bozorlar yil oxirigacha jami 53 bazis punkt pasaytirishni kutmoqda, ammo yo‘l AQSh inflyatsiyasi va mehnat bozoriga oid kelayotgan ma’lumotlarga bog‘liq.
  
  
• Pauellning so‘zlari dollar indeksini 1% dan ortiq pasaytirdi, bu esa USD/JPY kursining Osiyo savdosida qisqa muddatli tiklanishdan oldin pasayishiga olib keldi.
  
  
• AQSh qarzi atigi 48 kunda 1 trillion dollarga oshdi, bu uzoq muddatli moliyaviy barqarorlik va xavfsiz investitsiya sifatidagi jozibadorlikka xavf tug‘dirmoqda.
  
  
• Ueda ish haqi o‘sishining kengayishi va Yaponiya mehnat bozorining qattiqligini ta’kidlab, BoJ oktyabr oyida foiz stavkasini oshirish ehtimolini saqlab qoldi.
  
  
• Savdogarlar USD/JPY kursining 147.50 darajasida qarshilikka duch kelishini ko‘rmoqda, 150 ga chiqish yoki 140 ga qaytish Fed va BoJ siyosatining vaqtiga bog‘liq.
  
  

Pauellning yumshoq siyosatga burilishi: Fed foiz stavkasini pasaytirish kutilmalari

Jackson Hole’da Pauell global iqtisodchilar va siyosatchilar oldida “ish bilan ta’minlashdagi pasayish xavflari ortmoqda. Agar bu xavflar amalga oshsa, ular tez sodir bo‘lishi mumkin” dedi.

Bozorlar bu bayonotni darhol yumshoq siyosatga burilish sifatida talqin qilib, yaqin muddatda yengillashuv ehtimolini oshirdi. CME va LSEG ma’lumotlariga ko‘ra:

• 17 sentyabrdagi FOMC yig‘ilishida chorak foiz punkt pasaytirish ehtimoli 87%
  
  
• 2025 yil oxirigacha jami taxminan 53 bazis punkt pasaytirish hisobga olingan.
  
  

Bu burilish bir necha oylik o‘zgaruvchan kutilmalardan so‘ng yuz berdi:

• Avgust boshida: zaif ish o‘rinlari pasaytirish ehtimolini oshirdi.
  
  
• Avgust o‘rtalarida: yuqori ishlab chiqaruvchi narxlari inflyatsiyasi (PPI) va kuchli biznes so‘rovnomalari savdogarlarni kutilmalarni kamaytirishga majbur qildi.
  
  
• Jackson Hole’dan keyin: Pauellning so‘zlari yumshoq siyosat uchun “to‘siqni olib tashladi”, pasaytirishlar yaqin ekanligiga ishonchni tikladi.
  
  

Goldman Sachs tahlilchilari Pauellning xabarini “Fed foiz stavkasini pasaytirish kutilmalarining barqaror pasayishi fonida bozor uchun yumshoq siyosatning past to‘siqini olib tashladi. Pasaytirish tezligi va chuqurligini ma’lumotlar belgilaydi” deb ta’kidladi.

AQSh qarzi bosimi dollar ustida

Pul-kredit siyosatidan tashqari, AQSh moliyaviy holati tez yomonlashmoqda. Federal qarz atigi 48 kunda 1 trillion dollarga oshdi, bu kuniga 21 milliard dollarga teng. Faqatgina 2025 yil 11 avgustdan boshlab qo‘shimcha 200 milliard dollar qo‘shildi, jami qarz 38 trillion dollarga yaqinlashmoqda.

Hukumat xarajatlari yiliga YaIMning 44% ini tashkil qilmoqda, bu daraja Ikkinchi jahon urushi yoki 2008 yil inqirozidan beri ko‘rilmagan - faqat bu safar iqtisodiy favqulodda holatsiz. 

Obligatsiyalar auksionlari talabning zaiflashayotganini ko‘rsatmoqda, investorlar yangi chiqariladigan obligatsiyalarni sotib olish uchun yuqori daromad talab qilmoqda.

Valyuta bozorlarida bu ikki tomonlama bosim yaratadi:

1. Agar Fed foiz stavkasini pasaytira olsa, AQSh daromad ustunligi kamayadi.
   
   
2. Agar qarz oshishda davom etsa, investorlar dollarni xavfsiz investitsiya sifatida qabul qilishda shubha qilishi mumkin.
   
   

Bu kombinatsiya Fedning yumshoq siyosatini hisobga olmasdan ham dollarni zaiflashtiradi.

Trampning tanqidlari ishonchlilikka xavf soladi

Dollar bosimini oshirayotgan yana bir omil siyosiy tortishuvlarning kuchayishi. Prezident Donald Tramp Pauellni bir necha bor tanqid qildi — avval foiz stavkasini pasaytirmagani uchun, keyinchalik esa Fed binosini ta’mirlashdagi xarajatlarning oshishi uchun.

O‘tgan hafta Tramp Fed raisi Lisa Kukni maqsad qilib, agar u Michigan va Jorjiadagi ipoteka qarzlari sabab iste’foga chiqmasa, uni ishdan bo‘shatishini aytdi. Bu aralashuvlar Fedning mustaqilligiga shubha tug‘dirdi va AQSh siyosatining kelajagini yanada noaniq qildi.

Global investorlar uchun yumshoq Fed siyosati va siyosiy bosim AQSh moliyaviy barqarorligiga bo‘lgan ishonchni zaiflashtirishi, dollar zaiflashuvini kuchaytirishi mumkin.

Uedaning qattiq pozitsiyasi: Mehnat bozori BoJ istiqbolini belgilaydi

Keskin farqli o‘laroq, BoJ raisi Kazuo Ueda Jackson Hole’da ishonchli ohangda gapirdi. U ish haqi oshishi yirik korxonalardan kichik va o‘rta bizneslarga tarqalayotganini va ish bozorining qattiqlashuvi tufayli bu jarayon yanada tezlashishini ta’kidladi.

Yaponiya asosiy iste’mol narxlari indeksi (CPI) iyulda yillik 3.1% ga oshdi, bu prognozlardan yuqori va BoJning 2% maqsadidan ancha oshgan, garchi inflyatsiya ikkinchi oy ketma-ket sekinlashayotgan bo‘lsa ham.

Bu yopishqoq inflyatsiya va oshayotgan ish haqi kombinatsiyasi BoJning yanvardagi oshirishdan keyin foiz stavkasini yana oshirish ehtimolini qo‘llab-quvvatlaydi. Bozorlar hozirda oktyabr oyida foiz stavkasini oshirish ehtimolini taxminan 50% deb baholamoqda — bu tangada bosh yoki gerb kabi.

USD/JPY: Markaziy banklar siyosatidagi tafovutga e’tibor

Fed yumshoq siyosatga moyil bo‘lib, BoJ esa qattiqroq pozitsiyada turishi USD/JPY uchun aniq burilish nuqtasini yaratadi:

• Yuqoriga tomon holat (150): Agar AQSh ma’lumotlari foiz stavkasini pasaytirishni kechiktirishga yetarlicha kuchli bo‘lsa yoki moliyaviy yoki geosiyosiy stress tufayli xavfsiz investitsiya oqimlari oshsa, USD/JPY 150 ni sinab ko‘rishi mumkin.
  
  
• Pastga tomon holat (140): Agar Pauell sentyabrda foiz stavkasini pasaytirib, Ueda oktyabrda BoJ foiz stavkasini oshirsa, tafovut yendaning keskin tiklanishiga sabab bo‘lishi mumkin.
  
  

Hozirda juftlik 147.40–147.50 atrofida savdo qilmoqda, bu muhim qarshilik zonasi. Keyingi katalizatorlar:

• PCE inflyatsiyasi (juma) - Fedning afzal ko‘radigan o‘lchovi.
  
  
• Avgust ish o‘rinlari (keyingi hafta) - mehnat bozoridagi xavflarni tasdiqlash uchun muhim.

USD/JPY texnik tahlili

Hozirgi vaqtda juftlik qo‘llab-quvvatlash darajasiga yaqin savdo qilmoqda, bu narxning oshishi mumkinligini ko‘rsatmoqda. Hajm diagrammalari sotuvchilardan kam qarshilik bilan dominant sotib olish bosimini ko‘rsatib, o‘sish tendentsiyasini qo‘llab-quvvatlaydi. Agar narx oshsa, 148.89 darajasida qarshilik yuzaga kelishi mumkin. Aks holda, pasayish kuzatilsa, 146.65 va 143.15 darajalari qo‘llab-quvvatlash sifatida xizmat qilishi mumkin. 

Investitsiya uchun tavsiyalar

Savdogarlar uchun USD/JPY pozitsiyasi Fed va BoJ siyosatining ketma-ketligiga juda sezgir:

• Qisqa muddatli: Agar AQSh ma’lumotlari sentyabr oyida pasaytirishni tasdiqlasa, 147.50–150 atrofida taktikalik sotish jozibador bo‘lishi mumkin.
  
  
• O‘rta muddatli: Agar BoJ oktyabrda foiz stavkasini oshirsa va Fed yengillashuvni davom ettirsa, yen kuchayishi mumkin.
  
  
• Xavflar: AQSh moliyaviy beqarorligi va Fedga siyosiy bosim dollar zaiflashuvini siyosat omillaridan ham oshirib yuborishi mumkin.
  
  

Ikkala markaziy bank siyosatini o‘zgartirayotgan bir paytda, USD/JPYdagi keyingi hal qiluvchi harakat qaysi o‘zgarish birinchi bo‘lishiga bog‘liq: Fed pasaytirishi yoki BoJ oshirishi.

Tez-tez so‘raladigan savollar

Nega Pauellning nutqi dollarni zaiflashtirdi?

Chunki u Fed foiz stavkasini tez orada pasaytirish ehtimolini oshirdi, bu esa AQSh daromadining jozibadorligini kamaytirdi.

Qancha yengillashuv hisobga olingan?

Bozorlar sentyabrda 87% ehtimol bilan pasaytirishni va yil oxirigacha jami 53 bazis punkt pasaytirishni ko‘rmoqda.

Nega AQSh qarzi USD/JPY uchun muhim?

Qarzdorlikning keskin oshishi AQSh moliyaviy barqarorligiga shubha tug‘diradi va dollarni xavfsiz investitsiya sifatida kamroq jozibador qiladi.

BoJning qattiq siyosatini nima qo‘llab-quvvatlaydi?

Kengayib borayotgan ish haqi o‘sishi, 2% dan yuqori yopishqoq inflyatsiya va mehnat bozoridagi tuzilishiy yetishmovchiliklar.

USD/JPY uchun asosiy darajalar qaysilar?

Yuqoriga qarshilik 147.50–150 atrofida, pastga qo‘llab-quvvatlash 140 tomon.

Bitcoinning so‘nggi narx harakati joriy o‘tkir bozor siklining so‘nggi bosqichlariga kirayotganini ko‘rsatmoqda. 2025 yil avgust o‘rtalarida $124,128 rekord yuqori cho‘qqiga yetgach, Bitcoin 8% ga pasayib, hozirda taxminan $113,222 atrofida savdo qilmoqda. 

Glassnode tomonidan taqdim etilgan on-chain ma’lumotlarga ko‘ra, uzoq muddatli egalari sikl cho‘qqilariga yaqin tarixiy darajalarda foyda olishmoqda, shu bilan birga spot Bitcoin almashinuv fondlari (ETF) faqat to‘rt savdo kunida deyarli $1 milliard miqdorida chiqimlar qayd etdi. 

Shu bilan birga, kapital altkoinlarga aylantirilmoqda, bu Bitcoin o‘tkir bozorlarining so‘nggi bosqichlarida ko‘p uchraydigan naqshdir. Ushbu omillar birgalikda sikl ko‘pchilik investorlar tushunganidan ham ilg‘orroq bosqichda ekanligini ko‘rsatadi.

Asosiy xulosalar

• Bitcoin avgustdagi $124,128 cho‘qqisidan 8% ga pasayib, taxminan $113,222 ga tushdi.
  
• Uzoq muddatli egalari oldingi so‘nggi siklning yuqori euforiya bosqichlariga mos darajada foyda olishmoqda.
  
• Spot Bitcoin ETFlari to‘rt savdo kunida $975 million chiqim qayd etdi.
  
• Altkoinlarning ochiq foizlari qisqa muddatda $60 milliardga yetib, keyin $2.5 milliardga tuzatildi.
  
• Accumulator manzillari — hech qachon sotmaydigan hamyonlar — 2025 yilda rekord talabga erishdi.
  
• Glassnode siklik cho‘qqi 2025 yil oktabr oyida yuz berishi mumkinligini bildiradi.
  

Bitcoinning so‘nggi sikl signallari pishib yetilayotganidan dalolat beradi

Glassnode tahlili uzoq muddatli egalarning, ya’ni tangalarni 155 kundan ortiq ushlab turgan investorlarning, Bitcoinning oldingi euforik cho‘qqilariga teng darajada foyda olayotganini ko‘rsatadi. Oldingi sikllarda bunday faoliyat so‘nggi bosqichdagi rallylar bilan bir vaqtda yuz berib, keyinchalik tuzatishlarga olib kelgan.

Talab ma’lumotlari ushbu naqshni qo‘llab-quvvatlaydi. Yangi rekord cho‘qqilarga erishilgan bo‘lsa-da, Bitcoin yangi kirimlarni jalb qilish qobiliyati zaiflashgan. Spot Bitcoin ETFlari, sikl boshida sezilarli talabni rag‘batlantirgan, besh ketma-ket savdo kunida $1,155.3 million chiqim qayd etdi. Ushbu talabning sovishi institutsional xaridorlarning ehtiyotkorligini oshirayotganini ko‘rsatadi.

Bitcoin ETF chiqimlari va talabning charchashi

ETF oqimlari 2025 yilda Bitcoin uchun eng aniq talab signallaridan biri bo‘ldi. Yil boshida katta kirimlar Bitcoinni ketma-ket yuqori cho‘qqilarga olib chiqdi. Endi esa oqimlarning teskari tomonga o‘tishi rallydagi charchoqni bildiradi. Kontekst uchun, Bitcoinning $124,000 dan $113,000 gacha pasayishi kapital oqimlarining kamayishi bilan mos keladi, bu narxning institutsional oqimlarga qanchalik sezgir ekanligini ko‘rsatadi.

Tarixan, ETF kirimlari sekinlashib, uzoq muddatli egalarning tangalarni kuchli davrda tarqatishi Bitcoin ko‘pincha siklining so‘nggi bosqichida ekanligini bildiradi. Bu bozor ko‘pchilik kutganidan cho‘qqiga yaqinroq ekanligi fikriga asos beradi.

Altkoin spekulyatsiyasi oshmoqda

Zaiflashgan Bitcoin talabi boshqa joylarda spekulyativ faoliyatning keskin o‘sishi bilan bir vaqtda yuz berdi. Altkoinlarning ochiq foizlari qisqa muddatda rekord $60.2 milliardga ko‘tarilib, keyin $2.5 milliardga tuzatildi. Glassnode bunday aniq kapital aylanishi altkoinlarga o‘tishning so‘nggi sikl dinamikasining xususiyati ekanligini ta’kidlaydi, bu yerda investorlar Bitcoinni yuqori xavfli chaqiriqlarga almashtiradi.

Xususan, Ethereum doimiy kelajak shartnomalari hajmi Bitcoinni ortda qoldirgan, bu kapitalning alternativ ekotizimlarga aylanganini ko‘rsatmoqda. 

‍

Tarixan, bunday aylanish ko‘pincha “altseason” — kichik kriptovalyutalar Bitcoinni o‘tkir siklning so‘nggi bosqichida ortda qoldiradigan davr — shakllanishidan oldin yuz beradi.

To‘rt yillik sikl bahsi

Joriy bozorda eng ko‘p bahs qilinayotgan savollardan biri Bitcoinning to‘rt yillik halving sikli hali ham amal qiladimi deganidir. Glassnode Bitcoin narxining oldingi halving asosidagi sikllarga o‘xshashligini ta’kidlaydi. Agar tarix takrorlansa, siklik cho‘qqi 2025 yil oktabr oyida yuz berishi mumkin. Rekt Capital kabi tahlilchilar ham bu vaqt jadvali 2020 yil sikliga mos kelishini, cho‘qqi halvingdan taxminan 550 kun o‘tib yuz berganini ko‘rsatadi.

Biroq, hamma ham bunga qo‘shilmaydi. Ba’zi sanoat yetakchilari institutsional qabul qilish Bitcoin tuzilishini doimiy o‘zgartirganini ta’kidlaydi. Jason Williams yaqinda eng yirik 100 xazina kompaniyasi birgalikda deyarli 1 million BTC, ya’ni $112 milliarddan ortiq qiymatga ega ekanini qayd etdi. Shu bilan birga, Bitwise CIO Matt Hougan halving siklini “o‘lik” deb atab, Bitcoin 2026 yilda yana “o‘sish yili”ni ko‘rishi mumkinligini, an’anaviy naqshlardan tashqarida davom etishini bashorat qilmoqda.

Bu tafovut bugungi bozordagi noaniqlikni aks ettiradi: tarixiy sikl signallari hali ham ahamiyatga ega, ammo yangi institutsional dinamikalar yo‘nalishni o‘zgartirishi mumkin.

Accumulatorlar Bitcoin uzoq muddatli egalari sonini oshiradi

Kirimlarning sekinlashishi va foyda olishga qaramay, uzoq muddatli xaridorlar ishonchi kuchli qolmoqda. CryptoQuant ma’lumotlariga ko‘ra, faqat sotib oladigan va hech qachon sotmaydigan accumulator manzillari 2025 yilda rekord talabga erishdi. 

‍

Ushbu manzillar narx harakatidan qat’i nazar ta’minotni barqaror qabul qilib, Bitcoin qiymatining strukturaviy asosini ta’minlaydi.

Bu xulq qisqa muddatli treyderlarning ehtiyotkorligi bilan farq qiladi. Tahlilchi Axel Adler Bitcoinning “ko‘rinadigan talab” metrikasi, ya’ni so‘nggi bir yil ichida ko‘chirilgan tangalarning sof egalik miqdori 30,000 BTC ga tushganini ta’kidlaydi. Bu hali ham ijobiy bo‘lsa-da, pasayish yangi ishtirokchilar faoliyatining kamayganini ko‘rsatib, momentumning sovishini kuchaytiradi.

Bitcoin narxi ssenariylari

Ushbu dinamikani hisobga olgan holda, Bitcoin muhim burilish nuqtasida turibdi:

• O‘sish holati: Agar talab $107,000 - $110,000 qo‘llab-quvvatlash zonasida barqarorlashsa, Bitcoin $120,000 tomon qaytishi mumkin. Ushbu darajadan yuqoriga chiqish $130,000 ni qayta sinash yo‘lini ochadi.
  
• Asosiy holat: $107,000 va $115,000 oralig‘ida konsolidatsiya davom etadi, bozor keyingi hal qiluvchi harakatga tayyorlanadi.
  
• Pasayish holati: Agar $107,000 darajasi ushlab turilmasa va ko‘rinadigan talab yanada pasaysa, Bitcoin $102,000 - $104,000 ga tushishi mumkin, $100,000 psixologik darajasini sinash xavfi mavjud.
  

Bitcoin texnik tahlili

Hozirgi vaqtda Bitcoin narxlari $112,000 atrofidagi muhim qo‘llab-quvvatlash darajasiga yaqinlashib, potentsial qaytish ehtimolini ko‘rsatmoqda. Biroq, hajm barlari ayollar va ayiqchilar o‘rtasida deyarli teng kuch sinovini ko‘rsatmoqda, bu narx qisqa muddatda keskin buzilish o‘rniga konsolidatsiyalanishi mumkinligini bildiradi.

Agar xarid momentum kuchaysa, keyingi qarshilik darajasi $123,400 ni kuzatish kerak. Ushbu chegaradan muvaffaqiyatli chiqish avgust oyidagi $124K atrofidagi cho‘qqilarni qayta sinash va ehtimol undan yuqoriga ko‘tarilish uchun zamin yaratishi mumkin. Pastga qarab esa, $112,000 qo‘llab-quvvatlashni ushlab turmaslik $100,850 darajasiga keskin pasayishni boshlashi mumkin, $100,000 psixologik zonasi esa oxirgi himoya chizig‘i sifatida xizmat qiladi.

Investitsiya uchun tavsiyalar

Treyderlar uchun $112,000 - $110,000 oralig‘i juda muhim. Ushbu zonani ushlab turish $123,000 - $130,000 tomon qaytishni ta’minlashi mumkin, aks holda $100,000 ga chuqurroq pasayish xavfi mavjud.

Investorlar uchun so‘nggi sikl signallari va kuchli accumulator talabining aralashmasi kelajakda o‘zgaruvchanlikning oshishini bildiradi. Qisqa muddatli talab zaiflashgan bo‘lsa-da, strukturaviy qabul qilish Bitcoinning uzoq muddatli istiqbolini qo‘llab-quvvatlaydi. Portfel strategiyalari so‘nggi sikl tuzatish xavfi bilan birga, agar to‘rt yillik sikl saqlanib qolsa, oxirgi o‘sish bosqichining ehtimolini ham hisobga olishi kerak.

Bitcoinning keyingi harakatlarini Deriv MT5 hisobida taxmin qiling.

Ko‘p so‘raladigan savollar

Nima uchun Bitcoin so‘nggi sikl signallarini ko‘rsatmoqda?

Chunki uzoq muddatli egalari foyda olishmoqda, ETF kirimlari sekinlashmoqda va spekulyativ kapital altkoinlarga aylanyapti — bularning barchasi oldingi so‘nggi sikl bosqichlariga mos keladi.

To‘rt yillik sikl hali ham amal qiladimi?

Glassnode ha deb hisoblaydi, oktabr 2025 ga qadar cho‘qqi bo‘lishi mumkin. Ba’zi tahlilchilar esa institutsional qabul qilish va ETFlarni yangi omillar sifatida ko‘rsatib, siklni qayta shakllantirayotganini ta’kidlaydi.

Zaif kirimlarga qaramay, Bitcoin narxini nima qo‘llab-quvvatlaydi?

Accumulator manzillaridan rekord talab suyuq ta’minotni kamaytirib, Bitcoinning rezerv aktiv sifatidagi uzoq muddatli ishonchini mustahkamlaydi.

Asosiy qo‘llab-quvvatlash va qarshilik darajalari qanday?

Qo‘llab-quvvatlash $112,000 va $107,000 - $110,000 oralig‘ida, qarshilik esa $123,400 va $130,000 atrofida joylashgan. $112,000 dan pastga tushish $100,000 tomon harakatni ochishi mumkin.

‍

Chakana savdogarlar tarixiy 16 haftalik sof aksiyalar sotib olish ketma-ketligini rag‘batlantirdi — bu 2020 yildan beri eng uzun davr — Nvidia 2026 yil 2-chorak moliyaviy daromadlari 27 avgustda e’lon qilinishidan oldin ularning eng asosiy maqsadlaridan biri hisoblanadi. Konsensus baholashlar daromad bo‘yicha 45,9 milliard dollar va sozlangan EPS 1,00 dollarni tashkil etadi, ammo Nvidia aksiyalari aprel oyidan beri allaqachon 83% ga ko‘tarildi. Ushbu rally va kuchli chakana oqimlar yuqori standartni belgilaydi. Asosiy sinov — kuchli natijalar va ko‘rsatmalar chakana momentumni saqlab qoladimi yoki xafagarchilik mem uslubidagi pasayishga sabab bo‘ladimi.

Asosiy xulosalar

• Chakana investorlar haftalar davomida Nvidia aksiyalarini sof sotib oluvchilar bo‘lib, iyul oyida Charles Schwab platformalarida eng ko‘p sotib olingan aksiya bo‘ldi.
  
• Nvidia’ning 2-chorak daromad konsensusi 45,9 milliard dollar bo‘lib, H20 cheklovlaridan kelib chiqqan 8 milliard dollarlik Xitoyga ta’sirni hisobga olmagan 45 milliard dollarlik ko‘rsatmadan biroz yuqoriroq.
  
• AQSh tomonidan H20 chiplarini Xitoyga jo‘natish uchun yangi berilgan litsenziya Nvidia’ga yo‘qotilgan daromadning bir qismini tiklash imkonini berishi mumkin.
  
• Hiperskalerlar 2025 yilda kapital xarajatlarga 364 milliard dollar sarflashlari kutilmoqda, bu 325 milliard dollardan keskin oshib, Nvidia’ning AI chip bozoridagi 80% ulushini qo‘llab-quvvatlaydi.
  
• Chakana oqimlar institutsional ehtiyotkorlik bilan farq qiladi, chunki spekulyantlar bu yil $SPY bo‘yicha eng katta qisqa pozitsiyalarni ushlab turishmoqda.
  
• Nvidia 58 barobar daromad ko‘rsatkichida savdo qilmoqda, bu S&P 500 ko‘rsatkichidan ikki barobardan ko‘p, shuning uchun ko‘rsatmalar kutilgandek bo‘lmasa, xatoga joy juda kam.
  

Chakana savdogarlar oqimi yuqori garovli daromad voqeasini yaratmoqda

Citadel Securities ma’lumotlariga ko‘ra, chakana savdogarlar 16 hafta davomida ketma-ket sof aksiyalar optsionlarini sotib olishmoqda, bu 2020 yildan beri oltinchi eng uzun ketma-ketlikdir. Nvidia va Tesla ushbu faoliyatning markazida turibdi, UnitedHealth ham chakana oqimlarda yuqori o‘rinni egallaydi. 

Iyul oyida Nvidia Schwab’da chakana mijozlar tomonidan eng ko‘p sotib olingan yagona aksiya bo‘ldi.

Ushbu faoliyat 2020-2021 yillardagi meme-aksiya davrini eslatadi, ammo ikki asosiy farq bilan:

1. Chakana talab kichik spekulyativ nomlardan ko‘ra mega-kap texnologiyalarga jamlangan.
   
2. Investorlar komissiyasiz platformalar va API orqali ma’lumotlarga kirishni strategik savdo uchun foydalanmoqda.
   

Natijada Nvidia daromadlar qo‘ng‘irog‘iga faqat korporativ indikator sifatida emas, balki chakana oqimlar texnologiya baholarini rekord darajada ushlab turishi mumkinligini sinovdan o‘tkazuvchi holat sifatida kiradi.

Nvidia daromadlari oldindan ko‘rinishi va AI chip bozor ulushi

Nvidia 1-chorak natijalarini e’lon qilganda, u 2-chorak daromadini 45 milliard dollar deb ko‘rsatdi, ammo AQShning Xitoyga mo‘ljallangan H20 chipiga qo‘ygan cheklovlari tufayli 8 milliard dollarlik zararni ogohlantirdi. Ushbu cheklovlar 1-chorakda 2,5 milliard dollar daromad yo‘qotilishi va 4,5 milliard dollar ziyon keltirdi.

Shundan beri vaziyat o‘zgardi:

• Litsenziya tiklanishi: Iyul oyida AQSh Savdo Departamenti Nvidia’ga H20 chiplarini Xitoyga jo‘natishga ruxsat berdi, shart sifatida savdo daromadining 15% hukumatga topshirilishi kerak.
  
• Vaqt ta’siri: Arizalar 15 iyulda boshlandi, bu chorak yopilishidan ikki hafta oldin. Shuning uchun ba’zi H20 daromadlari 2-chorakda ko‘rinishi mumkin, 3-chorakda esa yanada ko‘proq imkoniyat bor.
  
• Talab fon: AQSh va Xitoy o‘rtasidagi tarangliklarga qaramay, Xitoyda AI chiplariga talab ta’minot yetishmovchiligi sababli kuchli bo‘lib qolmoqda, bu H20 uchun kuchli qabulni ko‘rsatadi.
  

Xitoydan tashqari, hiperskaler investitsiyalari asosiy o‘sish omili bo‘lib qolmoqda. Amazon, Microsoft, Meta va Alphabet 2025 yilda kapital xarajatlarni 364 milliard dollarga ko‘tarishi kutilmoqda, bu 2024 yilga nisbatan 64% o‘sish va 5 foiz punkt tezlashishdir. Nvidia AI GPU bozorining taxminan 80% ni barqaror nazorat qilgani sababli, bu xarajatlar to‘g‘ridan-to‘g‘ri daromad oqimini ta’minlaydi.

Chakana va institutsional pozitsiyalar farqi

Chakana ishtiyoqi va institutsional ehtiyotkorlik o‘rtasidagi farq aniq ko‘rinadi. Chakana savdogarlar Nvidia’ga sarmoyani davom ettirmoqda, ammo CFTC ma’lumotlari spekulyantlar $SPY bo‘yicha katta qisqa pozitsiyalarni ushlab turganini ko‘rsatadi, bu AQSh aksiyalariga nisbatan kengroq ehtiyotkorlikni aks ettiradi. Morgan Stanley tahlilchilari talab ko‘rsatkichlarini “ajoyib, to‘ymas, ulkan” deb ta’riflaydi, ammo ta’minot zanjiri omillari yaqin muddatdagi to‘siq bo‘lib qolmoqda.

Ushbu tafovut garovlarni oshiradi: agar Nvidia kutilgandek natija ko‘rsatsa, chakana momentum foydalarni kuchaytirishi mumkin. Ammo natijalar yoki ko‘rsatmalar xafagarchilik tug‘dirsa, kuchli chakana pozitsiyalar keskin teskari harakatga aylanadi. GameStop va AMC bilan tarixiy o‘xshashliklar shuni ko‘rsatadiki, chakana rag‘batlantirilgan rallylar ko‘pincha momentum so‘nishi bilan to‘satdan tugaydi.

Baholash va pasayish xavfi

Nvidia bahosi nozik muvozanatni ko‘rsatadi. 58 barobar oldindan daromad ko‘rsatkichida savdo qilmoqda, bu S&P 500 ning 25 barobaridan ikki barobardan ko‘p. Optimistlar bu premiumni 2-chorakda yillik +47% EPS o‘sishi bilan asoslashadi, bu indeks o‘rtachasidan besh barobardan ko‘p.

Shunday bo‘lsa-da, holat ikki tomonlama:

• Ijobiy holat: 2-chorak daromadi ko‘rsatmadan yuqori bo‘lib, H20 eksporti tiklanadi, kapital xarajatlar ko‘rsatmasi oshadi va Blackwell arxitekturasi o‘tishi muammosiz kechadi. Aksiya narxi $200 qarshilik darajasidan o‘tishi mumkin.
  
• Salbiy holat: Xitoy bo‘yicha ehtiyotkor sharhlar yoki ma’lumot markazi tendentsiyalarining kutilgandek bo‘lmasligi foyda olishni boshlashi mumkin. $175 qo‘llab-quvvatlash darajasiga tushish yoz oxiridagi chakana sekinlashuvlarga mos keladi.
  

Bozor ta’siri va narx stsenariylari

• Optimistik natija: Daromadlar kutilgandek yuqori bo‘lib, chakana oqimlar momentumni saqlab qoladi va Nvidia apreldan beri 83% rallyni davom ettiradi.
  
• Pessimist natija: Ko‘rsatmalar ehtiyotkor bo‘lib qoladi, institutsional qisqa pozitsiyalar kuchayadi va chakana ishtiyoq so‘nadi — keskin tuzatish.
  
• O‘zgaruvchanlik natijasi: Ikkala tomonning katta pozitsiyalari daromadlar e’lonidan keyingi katta harakatlarni keltirib chiqaradi, yo‘nalishdan qat’i nazar.
  

Nvidia texnik tahlili

Hozirgi vaqtda aksiya narxi qarshilik darajasidan qaytgandan keyin sezilarli pasayishni ko‘rsatmoqda — bu yanada pasayish ehtimolini bildiradi. Biroq, hajm ustunlari kuchli optimistik bosimni ko‘rsatmoqda, sotuvchilar yetarlicha qat’iyat bilan bosim o‘tkazmayapti. Agar yanada pasayish yuz bersa, narxlar $169.00 va $142.00 darajalarida qo‘llab-quvvatlash topishi mumkin. Aksincha, o‘sish kuzatilsa, narxlar $183.75 yaqinida qarshilikka duch kelishi mumkin.

Sarmoya qilish bo‘yicha tavsiyalar

Savdogarlar uchun Nvidia’ning 27 avgustdagi daromadlari faqat bitta kompaniya haqida emas — ular chakana oqimlar AQSh texnologiyalarini yuqoriga ko‘tarishda davom eta oladimi degan sinovdir. Qisqa muddatli strategiyalar $175–$200 texnik darajalari atrofida o‘zgaruvchanlikni kutishi kerak. 

O‘rta muddatli pozitsiyalar esa Nvidia tiklangan Xitoy eksportlari va tezlashayotgan hiperskaler xarajatlarini daromad momentumiga aylantira oladimi, bu esa uning yuqori ko‘paytmasini asoslaydimi, shunga bog‘liq. Chakana savdogarlar sahnani tayyorlashdi. Nvidia natijalari rally davom etadimi yoki tuzatishga aylanadimi, shuni hal qiladi.

Nvidia daromadlar e’lonidan keyin narxlari qanday o‘zgaradi? Bugun uning keyingi harakatlarini Deriv MT5 hisobida taxmin qiling.

Tez-tez so‘raladigan savollar

Nima uchun chakana savdogarlar Nvidia’ga shunchalik e’tibor qaratmoqda?

Chunki u AI infratuzilmasiga eng toza ta’sirni beradi, ma’lumot markazlari uchun GPUlarda tengsiz hukmronlikka ega.

Daromadlarni kutilgandan kuchliroq qilishi mumkin bo‘lgan omillar nimalar?

Xitoy H20 litsenziya savdolari, yuqori hiperskaler xarajatlari va tezlashayotgan suveren AI infratuzilmasi talabi.

Eng katta xavflar nimalardan iborat?

Yuqori baholash, ehtiyotkor ko‘rsatmalar va chakana oqimlar teskari aylansa o‘zgaruvchanlik.

Tesla bu tendensiyaga qanday bog‘liq?

Tesla Nvidia bilan birga chakana oqimlarning yana bir asosiy foydalanuvchisi bo‘lib, ikkalasi ham kengroq chakana boshqariladigan texnologiya rallyining markazida turadi.

‍

Oltin narxi $3,300 darajasidan yuqorida ushlashga qiynalmoqda, bu esa oltin an’anaviy himoya vositasi sifatida ishlayaptimi yoki asosan siyosatga bog‘liq aktivga aylanganmi degan savolni tug‘dirmoqda. Federal Rezervning uzoq muddat davomida yuqori foiz stavkalarini saqlash siyosati va mustahkam AQSh dollari o‘sish momentumini cheklayotgan bo‘lsa-da, Xitoy boshchiligidagi barqaror markaziy bank xaridlari struktural asos yaratmoqda. Geosiyosiy xavflar va bojxona tariflari kabi ilgari xavfsiz boshpana talabini oshirgan omillar ta’siri kamaygan ko‘rinadi, bu esa oltinning o‘zgarayotgan tabiati haqida fikr bildiradi.

Asosiy xulosalar

• Oltin $3,318 atrofida savdo qilmoqda, sezilarli pasayishdan so‘ng, o‘lim kesishmasi shakllanishi yaqin.
  
  
• Fedning ehtiyotkor siyosati va davom etayotgan inflyatsiya xavflari AQSh dollarini kuchli saqlab, xavfsiz boshpana sifatidagi jozibani cheklamoqda.
  
  
• Sentabr oyida Fed foiz stavkasini pasaytirish ehtimoli 82.9% ga tushdi, bu o‘tgan haftadagi 100% dan pasayish bo‘lib, yumshash kutilmalarining kamayganini ko‘rsatadi.
  
  
• Xitoy iyul oyida 60,000 unsiya oltin qo‘shdi, bu oltin xaridida to‘qqizinchi ketma-ket oy.
  
  
• Markaziy banklar 2025-yilning birinchi yarmida jami 415 tonna oltin sotib oldi, bu o‘tgan yilga nisbatan 21% kam, ammo tarixiy jihatdan kuchli ko‘rsatkich.
  
  
• Kumush oltindan farq qiladi, yuqori narxlar tangalar sotilishini kamaytirdi, ammo ETFga oqimlarni rag‘batlantirdi.
  
  

Fed siyosati oltinga bosim o‘tkazmoqda

2025-yilda oltinning asosiy harakatlantiruvchi kuchi Federal Rezervning siyosati bo‘ldi. Bozorlar yil davomida ikki marta foiz stavkasini pasaytirishni hisobga olgan edi, birinchisi sentabrda kutilgan, ammo kuchli AQSh ma’lumotlari va barqaror inflyatsiya bu kutilmalarni kamaytirdi. 

CME FedWatch vositasi sentabr oyida foiz stavkasini pasaytirish ehtimolini 82.9% deb ko‘rsatmoqda, bu o‘tgan haftadagi 100% dan pasaygan.

Alt text: 2025-yil 17-sentabr yig‘ilishi uchun Fed maqsad stavkasi ehtimolliklarini ko‘rsatgan ustunli diagramma.

Manba: CME

Bu hafta e’lon qilingan AQSh uy-joy ma’lumotlari dollar kuchini oshirdi, Fedning iyul oyidagi bayonnomalari esa iyul oyidagi ish o‘rinlari va CPI raqamlaridan oldin bo‘lgani uchun aniq ma’lumot bermasligi kutilmoqda. Diqqat markazida Jackson Hole simpoziumida Jerom Pauelning so‘zlari turibdi. Uning ko‘rsatmalari oltin barqarorlashadimi yoki pasayadimi, shuni aniqlashda muhim bo‘ladi.

Oltinning xavfsiz boshpana jozibasi zaiflashmoqda

Oltin geosiyosiy voqealarga nisbatan sust javob berdi. AQSh, Yevropa Ittifoqi va Ukraina rahbarlari o‘rtasidagi muvaffaqiyatli muzokaralar hamda Putinning Zelenskiy bilan uchrashuvi ehtimoli haqida gaplashuvlarga qaramay, oltin sezilarli ko‘tarilmadi. Shuningdek, Prezident Trampning Ukraina yer kuchlarini yubormaslik qarori — havo yordamiga imkon berishi mumkinligi aytilgan bo‘lsa-da — ta’siri kam bo‘ldi.

Oldingi yillarda bunday voqealar oltin uchun kuchli talabni uyg‘otgan bo‘lar edi. Hozir esa savdo urushi xavfi kamayib, tariflar ko‘p jihatdan olib tashlanganligi sababli, oltinning xavfsiz boshpana sifatidagi roli kamaygan ko‘rinadi. Investorlar global mojarolardan ko‘ra Fedga ko‘proq e’tibor qaratmoqda.

Markaziy banklarning oltin xaridlari struktural qo‘llab-quvvatlash beradi

Qisqa muddatli savdolar Fed kutilmalariga bog‘liq bo‘lsa-da, markaziy banklar oltin talabini barqaror ushlab turmoqda. Xitoy markaziy banki iyul oyida 60,000 unsiya qo‘shdi, bu oltin yig‘ishda to‘qqizinchi ketma-ket oy bo‘lib, zaxiralarni 73.96 million unsiyaga yetkazdi. 

Dunyo bo‘ylab markaziy banklar 2-chorakda 166.5 tonna va 2025-yilning birinchi yarmida 415 tonna oltin sotib oldi. Bu o‘tgan yilgi rekord ko‘rsatkichdan 21% kam bo‘lsa-da, tarixiy normativlarga nisbatan kuchli hisoblanadi.

Alt text: 2014 yildan 2025 yilgacha bo‘lgan choraklik markaziy bank oltin talabi tonnalarda ko‘rsatilgan ustunli diagramma.

Manba: World Gold Council, Metals Focus

Zavod xizmatlari provayderi Heraeus ta’kidicha, oltin AQSh tariflaridan ta’sirlanmaydi va global beqarorlikka qaramay barqaror qolmoqda. Kompaniya, agar Fed foiz stavkalarini pasaytira boshlasa, zaiflashgan dollar oltin narxining tiklanishiga yordam berishi mumkinligini qayd etadi.

Oltin va kumushning farqli ko‘rsatkichlari

Kumush esa boshqacha holatni ko‘rsatmoqda. 15-avgustda narxlar $37.9/unsiyaga yetib, bir necha oylik yuqori darajalarga yaqinlashdi. 

Alt text: 2025-yil maydan avgustgacha bo‘lgan davrda Silver (XAG/USD) ning kunlik shamdon diagrammasi, TradingView dan.

Manba: TradingView

Yuqori narxlar jismoniy tangalar sotilishini kamaytirdi, ammo birja savdoga qo‘yilgan fondlarga (ETF) oqimlarni oshirdi. Bu investorlarning kumushga qiziqishi davom etayotganini, ammo jismoniy xaridlar o‘rniga moliyaviy instrumentlarni afzal ko‘rayotganini ko‘rsatadi.

Bu farq kengroq mavzuni ta’kidlaydi: oltin tobora siyosatga bog‘liq bo‘lib borayotgan bo‘lsa, kumush moliyaviy bozorlar va sanoat ahamiyati orqali talabni jalb qilmoqda, bu esa har bir metallning makroiqtisodiy sharoitlarga javob berish usulini o‘zgartirmoqda.

Oltin narxining texnik tahlili

Hozirgi vaqtda oltin $3,318 darajasida savdo qilmoqda, sezilarli pasayishdan so‘ng, o‘lim kesishmasi shakllanishi ehtimoli mavjud. Bu yanada pasayish ehtimolini ko‘rsatadi. Biroq, hajm ustunlari sotib olish bosimini ustunligini ko‘rsatib, ehtimoliy ko‘tarilishni bildiradi.

Alt text: Oltin (XAU/USD) 4 soatlik shamdon diagrammasi, 50 kunlik (to‘q sariq) va 200 kunlik (ko‘k) harakatlanuvchi o‘rtacha ko‘rsatkichlar bilan, 3,345, 3,360 va 3,400 darajalarida qarshilik darajalari ko‘rsatilgan.

Manba: Deriv MT5

• Agar o‘lim kesishmasi yuzaga kelsa, oltin yana pasayishi mumkin.
  
  
• Agar narx harakati bu shakllanishni inkor etsa, ko‘tarilish 3,345 va 3,360 darajalaridagi qarshilikni maqsad qilishi mumkin.
  
  
• Kuchli ko‘tarilish esa $3,400 darajasida qarshilikka duch kelishi ehtimoli bor.
  
  

Bozor ta’siri va ssenariylar

• Salbiy ssenariy: Tasdiqlangan o‘lim kesishmasi va $3,248 darajasidan pastga tushish chuqurroq trend o‘zgarishini bildiradi, Fed boshqaruvidagi salbiy tendentsiyani mustahkamlaydi.
  
  
• Neytral ssenariy: $3,282–$3,311 oralig‘ida ushlab turish oltinni diapazon ichida saqlaydi, Pauelning ko‘rsatmalari va kelajakdagi inflyatsiya ma’lumotlarini kutadi.
  
  
• Ijobiy ssenariy: Fedning yumshoq siyosatga o‘tishi yoki dollar zaiflashishi tiklanishni boshlashi mumkin, markaziy banklarning xaridlari bilan qo‘llab-quvvatlanadi.
  
  

Investitsiya uchun tavsiyalar

Tijoratchilar uchun oltinning texnik holati yaqin muddatli strategiyalar uchun $3,248–$3,400 zonasi muhimligini ko‘rsatmoqda. Qisqa muddatli signallar Pauelning bayonotlari Fed yo‘nalishini aniqlamaguncha ehtiyotkorlikni tavsiya qiladi.

Portfel boshqaruvchilari uchun oltin o‘zining identifikatsiyasida o‘zgarish belgilarini ko‘rsatmoqda. Uning xavfsiz boshpana funksiyasi so‘nmoqda, Fed siyosat tsikllari va markaziy bank strategiyalari narx harakatini tobora ko‘proq belgilamoqda. Kumush esa ko‘proq dinamik investor imkoniyatlarini taklif qilishi mumkin, ammo oltinning markaziy bank zaxiralaridagi strategik roli uning uzoq muddatli ahamiyatini ta’minlaydi.

Ko‘p so‘raladigan savollar

Nima uchun oltin narxi bosim ostida?

Chunki AQSh dollari mustahkam qolmoqda, Fed esa agressiv foiz pasaytirishlarga qarshilik ko‘rsatmoqda, bu esa oltinning an’anaviy xavfsiz boshpana talabini kamaytirmoqda.

Oltin hali ham xavfsiz boshpana hisoblanadimi?

So‘nggi geosiyosiy xavflarga bo‘lgan sust javoblar oltinning tobora siyosatga bog‘liq bo‘lib borayotganini ko‘rsatmoqda, inqirozga emas.

Markaziy banklar qanday rol o‘ynaydi?

Ular oltinni yig‘ishni davom ettirmoqda, Xitoy yetakchilik qilmoqda, qisqa muddatli momentum zaiflashayotgan bo‘lsa-da uzoq muddatli talabni ta’minlamoqda.

Kumush qanday boshqacha harakat qilmoqda?

Kumushning yuqori narxi tangalar sotilishini kamaytirdi, ammo ETFga oqimlarni oshirdi, bu moliyaviy investorlarning qiziqishini ko‘rsatadi.

‍