Fed foiz stavkalari pasayishi yaqinlashar ekan, oltin xavfsiz boshpana savdosi qaytadimi?

Oltin narxlari o'tgan hafta 1% ga oshib, Jerome Powell Federal Rezerv sentabr siyosat yig'ilishida foiz stavkalarini pasaytirishi mumkinligini bildirgach, ikki haftalik eng yuqori daraja – 3,385 dollarga yetdi. CME FedWatch vositasiga ko'ra, treyderlar hozirda 25 bazis punkt foiz stavkasini pasaytirish ehtimolini 84% deb baholamoqda va yil oxirigacha ikki marta chorak foiz pasayishi imkoniyatini hisobga olmoqda. Siyosat yumshashining ortib borayotgan kutilishi oltinning jozibasini oshirmoqda, ammo inflyatsiya xavflari va Fedga siyosiy aralashuvlar rally qancha davom etishi haqida savollar tug'dirmoqda.

Asosiy xulosalar

• Oltin 3,385 dollarga savdo qilindi, treyderlar keyingi texnik breakout nuqtasi sifatida 3,400 darajasini kuzatmoqda.
  
  
• Bozorlar 2025 yilda AQSh foiz stavkalarining ikki marta pasayishini hisobga olmoqda, ammo Fed bunday agressiv yo'nalishga majbur bo'lmagan.
  
  
• Prezident Tramp Fed gubernatori Liza Kukni ishdan bo'shatishga uringanidan so'ng, Fedga siyosiy bosim kuchaydi, bu markaziy bankning mustaqilligi haqida xavotirlarni oshirdi.
  
  
• Oltin uchun keyingi sinov PCE inflyatsiya hisobotlari, YaIM qayta ko'rib chiqishlari va iste'molchi xarajatlari ma'lumotlari bo'ladi.
  
  
• Yevropa, Osiyo va Kanadadagi global iqtisodiy ma'lumotlar oltinning yaqin muddatli yo'nalishi uchun qo'shimcha noaniqlik keltiradi.
  
  

Powellning Jackson Hole nutqi foiz stavkalarini pasaytirishga eshik ochdi

Jackson Hole nutqida Powell sekinlashayotgan o'sish va qattiq inflyatsiya kabi ikki raqobatdosh xavfni muvozanatlashga harakat qildi. U mehnat bozori ayniqsa ish o'rinlari yaratish va ishtirok etishda zaiflashish belgilarini ko'rsatayotganini, ish bilan ta'minlash bo'yicha pasayish xavflari ortayotganini ta'kidladi.

Shu bilan birga, inflyatsiya Fedning 2% maqsadidan yuqorida qolmoqda va Powell markaziy bank g'alabani erta e'lon qila olmasligini ogohlantirdi.

Shunga qaramay, uning so'zlari yumshoq siyosatga ishora sifatida talqin qilindi. Powell pul-kredit siyosati qulayligicha qolishini va xavflar muvozanati o'zgartirilishi mumkinligini aytdi. Iqtisodchilar bu tilni Fed sentabr oyida foiz stavkasini pasaytirishga moyil ekanligining belgisi deb hisoblamoqda. Bozorlar bunga mos ravishda javob berdi, treyderlar yil davomida kamida bitta pasayishni kutmoqda va dekabrga qadar ikkinchi pasayishni hisobga olmoqda.

Ammo Fed bunday agressiv yo'nalishni rasmiy ravishda tasdiqlamadi. Dallas Fed prezidenti Lori Logan va boshqa siyosatchilar markaziy bank moslashuvchanlikka ega, ammo ma'lumotlarga bog'liq bo'lishi kerakligini ta'kidlamoqda.

Tramp va Fed mustaqilligi

Siyosiy omil bozorlar uchun yangi faktor bo'lib qoldi. Prezident Tramp Fed gubernatori Liza Kukni ipoteka firibgarligi ayblovi bilan ishdan bo'shatayotganini e'lon qildi. Kuk bu da'voni rad etdi va Trampning uni ishdan bo'shatishga "hech qanday vakolati yo'qligini" ta'kidladi.

Bu voqea pul-kredit siyosatiga siyosiy aralashuv xavfini ko'rsatgani uchun muhimdir. Tramp ilgari Powellni tanqid qilgan va darhol foiz stavkalarini pasaytirishni talab qilgan. Agar Kuk Tramp tarafdori bilan almashtirilsa, Fedning yetti a'zodan iborat kengashi uning moliyaviy sharoitlarni yumshatish siyosatini yanada qo'llab-quvvatlaydi.

Bozorlar Fed mustaqilligining zaiflashishini ishonchlilikka zarba sifatida ko'radi. Tarixan, markaziy bankning mustaqilligiga bo'lgan ishonch pasayganda, xavfsiz boshpana aktivlari – masalan, oltin kapital oqimlarini jalb qiladi. Bu dinamika ushbu haftadagi rallyda allaqachon ko'zga tashlanmoqda, chunki treyderlar Fed siyosat yo'nalishini siyosiy xavflar bilan muvozanatlashmoqda.

Oltin rallysiga ma'lumotlarga bog'liq xavflar

Oltinning 3,400 dollarga ko'tarilishi kafolatlanmagan. Yaqinlashayotgan ma'lumotlar rally ushlab turiladimi yoki so'nadimi, shuni aniqlaydi:

• PCE inflyatsiya hisobotlari: Fedning afzal ko'rgan inflyatsiya o'lchovi eng muhim ma'lumot bo'ladi. Yuqori ko'rsatkich dollarni mustahkamlab, qo'shimcha pasayish ehtimolini kamaytiradi va oltin narxiga bosim o'tkazadi.
  
  
• YaIM yangilanishlari: Ikkinchi chorak YaIM o'sishining qayta ko'rib chiqilishi iqtisodiy o'sish qanchalik sekinlashayotganini ko'rsatadi. Kuchli o'sish foiz stavkalarini pasaytirish ehtimolini kamaytirishi mumkin.
  
  
• Iste'molchi xarajatlari va daromadlari: Ushbu ko'rsatkichlar uy xo'jaliklarining chidamliligini namoyish etadi. Agar iste'mol kuchli bo'lsa, Fed foiz stavkalarini uzoqroq yuqori darajada ushlab turishi mumkin.
  
  
• Uzoq muddatli tovarlar va uy-joy ma'lumotlari: Bu sohalardagi zaiflik siyosat yumshatilishini qo'llab-quvvatlab, oltinni mustahkamlaydi.
  
  

Boshqacha qilib aytganda, oltinning yo'li iqtisodiy zaiflik inflyatsiya xavflaridan ustun kelishiga bog'liq.

Global bozor omillari

AQSh ma'lumotlaridan tashqari, global iqtisodiy voqealar ham o'zgaruvchanlikni oshirishi mumkin. Bu hafta Yevrozonada inflyatsiya ko'rsatkichlari narx bosimlarining yumshash belgilarini ko'rsatishi kutilmoqda, bu esa Yevropa Markaziy Banki siyosatiga ta'sir qilishi mumkin. ECBning so'nggi yig'ilish hisobotida qo'shimcha foiz stavkalarini pasaytirish ko'rib chiqilayotgani haqida ma'lumotlar bo'lishi mumkin.

Osiyoda Xitoyning rasmiy PMI ishlab chiqarish faoliyati haqida yangilanish beradi, Yaponiya oy oxiridagi ma'lumotlari esa iste'molchi va sanoat ko'rsatkichlarini namoyish etadi. Kanada va Hindiston ham YaIM ma'lumotlarini e'lon qiladi. Ushbu ma'lumotlar global o'sish kayfiyatini shakllantiradi va bu xavfsiz boshpana sifatida oltin oqimlariga ta'sir qiladi.

Korporativ daromadlar ham rol o'ynashi mumkin. Nvidia natijalari global texnologiya momentumini sinovdan o'tkazadi. Aksiyalar zaiflashganda, oltin portfelni himoya qilish vositasi sifatida talabni oshiradi.

Bozor ta'siri va narx stsenariylari

Tahlilchilar asosiy stsenariy sifatida Fed sentabrda bitta foiz stavkasini pasaytirishini aytmoqda, bu oltinni 3,385 dollardan yuqori qo'llab-quvvatlaydi va 3,400+ darajasiga yo'l ochadi. Agar Fed dekabrga qadar ikkinchi pasayishni bildirsa, momentum narxlarni 3,425 yoki 3,450 dollarga ko'tarishi mumkin.

Salbiy stsenariyda inflyatsiya yuqori bo'lib qoladi va Fed pauza qiladi. Bu dollarni mustahkamlab, Treasury rentabelligini oshiradi va oltin narxini qarshilik darajasidan pastda ushlab turadi. Bunday holatda narxlar 3,360 yoki hatto 3,325 dollarga tushishi mumkin.

Oltin narxining texnik tahlili

Texnik jihatdan, oltin 3,400 qarshilik darajasidan biroz pastda konsolidatsiya qilmoqda. Ushbu darajadan uzoq muddatli yopilish breakoutni tasdiqlaydi, keyingi qarshilik 3,440 darajasida. Qo'llab-quvvatlash 3,315 darajasida joylashgan, kuchliroq darajalar 3,385 da.

Investitsiya uchun tavsiyalar

Treyderlar uchun xavflar muvozanati AQSh iqtisodiy ma'lumotlari atrofida yaqin muddatli o'zgaruvchanlikni ko'rsatmoqda. Qisqa muddatli pozitsiyalar PCE hisobotida inflyatsiya sovishini tasdiqlasa, 3,400 darajasidan breakout uchun taktikal o'yinlarni afzal ko'rishi mumkin. O'rta muddatli strategiyalar Fed bozorlar kutganidan kamroq pasaytirishi ehtimolini hisobga olishi kerak, bu oltinning yuqori o'sishini cheklab, uni 3,325–3,400 oralig'ida ushlab turadi.

Fed mustaqilligi atrofidagi siyosiy xavflar qo'shimcha xavfsiz boshpana talabini yaratadi, ya'ni AQSh ma'lumotlari kutilganidan kuchli bo'lsa ham, pasayish yumshatilishi mumkin. Uzoq muddatli investorlar buni noaniqlik tufayli oltin qo'llab-quvvatlanadigan davr sifatida ko'rishi mumkin, hatto breakoutlar cheklangan bo'lsa ham.

Ko'p so'raladigan savollar

Nima uchun oltin 3,400 dollardan yuqoriga chiqishi mumkin?

Bozorlar sentabr oyida foiz stavkasining pasayishini kutmoqda, bu oltinni ushlab turish imkoniyat xarajatini kamaytiradi va dollarni zaiflashtiradi.

Breakoutga nima to'sqinlik qilishi mumkin?

Yuqori inflyatsiya ma'lumotlari yoki kuchli YaIM o'sishi foiz stavkalarini pasaytirishni kechiktirishi, dollarni qo'llab-quvvatlashi va oltinning yuqori o'sishini cheklashi mumkin.

Trampning Liza Kukka qarshi harakati nima uchun muhim?

Bu Fed mustaqilligiga xavotir uyg'otadi, siyosatga bo'lgan ishonchni zaiflashtiradi va oltin uchun xavfsiz boshpana talabini oshiradi.

Qaysi boshqa global ma'lumotlar muhim?

Yevrozonaning inflyatsiyasi, Xitoy PMI, Kanada va Hindiston YaIM, hamda Yaponiya oy oxiridagi ma'lumotlari xavf kayfiyati orqali oltinga ta'sir qiladi.