Nguvu ya dola inarudi huku mshtuko wa mafuta ukisambaa

Dola ya Marekani inarudisha nguvu yake huku mshtuko wa mafuta ukisambaa katika masoko ya kimataifa. Kuongezeka kwa mivutano karibu na Strait of Hormuz kumesukuma bei za mafuta ghafi juu sana, na kufufua hofu ya mfumuko wa bei na kutatiza mali hatarishi. Wakati bei za nishati zikipanda, wawekezaji wanazidi kugeukia ukwasi wa sarafu ya Marekani, na kuinua US Dollar Index dhidi ya sarafu nyingi kuu na za masoko yanayoibukia.

Ripoti kutoka kwa vyombo vikuu vya habari zinaonyesha kuwa mafuta ghafi yamepanda juu ya kiwango cha 100 USD katikati ya matukio ya meli za mafuta na hofu ya kukatizwa kwa usambazaji. Wakati hali ya kubadilikabadilika (volatility) ikiongezeka, masoko yanaonekana kujenga upya jukumu la jadi la dola kama kimbilio salama wakati wa vipindi vya shinikizo la kimataifa.

Dola inajenga upya thamani yake kama kimbilio salama

Katika awamu ya awali ya mzozo, masoko yalisonga kwa kutofautiana huku wafanyabiashara wakipima uwezekano wa kupungua kwa haraka kwa mzozo dhidi ya hatari ya mgogoro mpana wa kikanda. Hata hivyo, katika kipindi cha wiki mbili zilizopita, mtazamo umebadilika kuelekea uwezekano wa mshtuko wa kiuchumi (macro shock) unaoendelea zaidi.

Ripoti za habari zinasema kuwa dola imeimarika dhidi ya sarafu nyingi mbalimbali huku wawekezaji wakisitisha carry trades na kuongeza mgao kwenye money-market funds za Marekani na Treasuries za muda mfupi.

Wataalamu wa mikakati katika benki kadhaa za kimataifa wanasema mambo mawili ya kimuundo yanasaidia sarafu hiyo.

Kwanza, Marekani sasa ni muuzaji mkuu wa nishati nje ya nchi. Kwa hivyo, kupanda kwa bei ya mafuta kunakoendelea kunaelekea kuumiza uchumi wa Marekani kwa kiasi kidogo ikilinganishwa na waagizaji wakuu kama Ulaya au Japani.

Pili, bei za juu za nishati zina hatari ya kuweka mfumuko wa bei wa kimataifa kuwa juu. Ikiwa mfumuko wa bei utaendelea, benki kuu zinaweza kuchelewesha kupunguza viwango vya riba. Mtazamo huo unaweza kuweka mapato (yields) ya Marekani kuwa juu ikilinganishwa na nchi nyingine zilizoendelea kiuchumi na kuimarisha mahitaji ya dola.

USD/JPY inakaribia eneo la uingiliaji kati

Ni jozi chache za sarafu zinazoonyesha nguvu hizi kwa uwazi kama USD/JPY.

Yen imedhoofika huku bei za mafuta zikipanda na mapato (yields) ya Marekani yakiongezeka, na kusukuma jozi hiyo kurudi kwenye viwango vya juu vya 150. Hilo linaacha kiwango cha ubadilishaji kikikaribia kiwango cha 160 ambacho hapo awali kilisababisha uingiliaji kati mkubwa kutoka kwa mamlaka za Japani mnamo 2024.

Wachambuzi wanaripoti kuwa maafisa mjini Tokyo wamezidisha maonyo kuhusu mienendo iliyokithiri ya sarafu huku wakijizuia kuashiria hatua za haraka.

Udhaifu wa Japani unatokana kwa kiasi fulani na utegemezi wake wa nishati. Nchi hiyo inaagiza zaidi ya mafuta yake kutoka nje, mengi yakipitia njia za meli za Ghuba. Kupanda kwa bei za mafuta kunaongeza gharama za uagizaji na kukuza mahitaji ya dola ili kulipia usambazaji wa nishati.

Wachambuzi kadhaa wanaelezea hili kama mshtuko mbaya wa terms-of-trade kwa Japani. Wakati huo huo, tofauti za viwango vya riba zinasalia kuwa kubwa. Bank of Japan imeanza tu polepole kurekebisha sera, wakati viwango vya Marekani vinasalia kuwa juu kwa kulinganisha.

Pengo hilo linaendelea kusaidia carry trades ambapo wawekezaji hukopa kwa yen na kuwekeza katika mali za dola zenye mapato makubwa zaidi.

Hatari ya uingiliaji kati inaongeza hali ya kubadilikabadilika

Licha ya nguvu za kiuchumi (macro forces) zinazosaidia USD/JPY, tishio la uingiliaji kati linasalia kuwa hatari kuu.

Ikiwa kiwango cha ubadilishaji kitakaribia au kupita viwango vya awali vya uingiliaji kati haraka sana, Wizara ya Fedha ya Japani inaweza kuingilia soko. Uingiliaji kati wa zamani umesababisha mabadiliko makali katika jozi hiyo hata wakati hali pana za kiuchumi bado zilipendelea dola yenye nguvu.

Takwimu za soko la options zilizotajwa na wachambuzi wa soko zinaonyesha kuwa wafanyabiashara wanazidi kujikinga (hedging) dhidi ya uwezekano huo. Mahitaji ya ulinzi dhidi ya nguvu ya ghafla ya yen yameongezeka, yakionyesha hatari ya mienendo ya ghafla ikiwa mamlaka zitachukua hatua.

Shinikizo linasambaa katika masoko ya kimataifa

Dola yenye nguvu pia inaathiri sehemu nyingine za mfumo wa kifedha.

Sarafu zinazokabiliwa na hatari kama vile dola ya Australia na sarafu kadhaa za masoko yanayoibukia zimedhoofika huku wawekezaji wakipunguza ushiriki wao kwenye mali zinazohusishwa na ukuaji. Euro pia imepata ugumu wa kushikilia faida katikati ya hofu kwamba ukanda wa euro (eurozone) unasalia kuwa hatarini sana kutokana na kupanda kwa gharama za nishati.

Dhahabu awali ilipanda wakati mivutano ilipoongezeka, ikionyesha mahitaji ya mali za jadi za kimbilio salama. Hata hivyo, hivi karibuni, chuma hicho kimepata ugumu wa kuendeleza faida hizo.

Wataalamu wanaona kuwa real yields za juu na dola yenye nguvu zimezuia kupanda kwa bullion huku wawekezaji wakihamia kwenye pesa taslimu na Treasuries za muda mfupi zinazotoa mapato ya ushindani.

Masoko ya hisa (Equity markets) pia yamejibu kwa tahadhari. Fahirisi za kimataifa (Global indices) zimerudisha sehemu ya faida zao za awali huku wawekezaji wakitathmini upya mtazamo wa ukuaji, mfumuko wa bei, na sera ya viwango vya riba.

Kile ambacho masoko yanatazama baadaye

Takwimu za uwekaji nafasi (Positioning data) zinaonyesha kuwa wawekezaji wamejenga upya haraka long-dollar exposure. Mtiririko wa fedha kwenye money-market funds na dhamana za Treasury umeongezeka huku wafanyabiashara wakipa kipaumbele ukwasi.

Washiriki wa soko sasa wamejikita katika maendeleo matatu: mwelekeo wa mzozo wa Iran, athari za bei za juu za nishati kwenye takwimu za mfumuko wa bei, na mwitikio kutoka kwa mamlaka za Japani ikiwa USD/JPY itakaribia viwango vya awali vya uingiliaji kati.

Kwa sasa, bei za juu za mafuta, hatari zinazoendelea za mfumuko wa bei, na tofauti kubwa za viwango vya riba zinaendelea kusaidia dola. Lakini huku mivutano ya kijiopolitiki ikiwa juu na hatari ya uingiliaji kati ikiongezeka, masoko ya sarafu yanaweza kusalia katika hali ya kubadilikabadilika katika wiki zijazo.

‍