Mshuko wa Soko la Dhamana la Japan ni Hadithi ya Onyo kwa Marekani

Kumbuka: Kuanzia Agosti 2025, hatutoi tena jukwaa la Deriv X.

‍

Ripoti zinaeleza kuwa soko la dhamana la Japan haliko tu katika hali tete - liko katikati ya mgogoro kamili. Riba zinaongezeka, hasara zinaongezeka, na hesabu ya benki kuu inakunjamana chini ya uzito wa miongo ya fedha rahisi. Kwa miaka mingi, Japan ilikuwa mfano wa riba za chini na deni kubwa bila madhara. Lakini sasa, madhara hayo yanaanza kuonekana. Ikiwa hadithi ya deni la Japan inaonekana mbali, Marekani haipaswi kujisikia salama sana. Mvutano Tokyo unaweza kuwa ni onyesho la kile kinachoweza kutokea Washington.

Kiwango cha deni la serikali kwa Pato la Taifa: Ngome hazipo tena

Riba ya dhamana ya serikali ya Japan ya miaka 30 ilifikia 3.209% katikati ya Julai - kiwango cha juu zaidi kwa miaka - ikionyesha ongezeko la pointi 100 za msingi ndani ya miezi 12 tu.

Kwa uso, hiyo ni nambari tu. Lakini chini yake kuna jambo la kina zaidi: kuporomoka kwa thamani ya dhamana kwa 45% tangu 2019. Hii si tu kushuka - ni mmomonyoko.

Soko la dhamana la Japan lilikuwa mfano wa usalama wa dhahabu. Lakini hadhi hiyo inapungua huku wawekezaji wakihisi wasiwasi kuhusu mzigo wa deni unaoongezeka wa nchi, na muhimu zaidi, uwezo wa Benki Kuu ya Japan (BOJ) kuudhibiti.

Kwa kiwango cha deni kwa Pato la Taifa kinachozidi 260%, zaidi ya mara mbili ya Marekani, nyumba ya kifedha ya Japan inaonekana kuwa dhaifu kila siku.

Hasara za dhamana za Benki Kuu ya Japan: Gharama ya kuamini

Benki Kuu ya Japan, iliyokuwa mlezi wa utulivu wa soko, sasa inakumbwa na hasara zisizotambulika za ¥198 trilioni (takriban dola bilioni 198) kwenye dhamana za serikali - ongezeko la mara tatu ndani ya mwaka mmoja tu. Hii si tu jeraha la karatasi. Ni jeraha kubwa.

Athari hazikomi hapo. Wakopaji wakubwa zaidi wa dhamana za serikali, wafadhili wa maisha wa muda mrefu, waliripoti hasara zisizotambulika za jumla ya ¥60 bilioni katika robo ya kwanza ya 2025 pekee - mara nne ya walichokuwa wanashikilia mwaka mmoja uliopita. Kuongezeka kwa riba kunaathiri mfumo wa kifedha, kwa utulivu kunyang’anya hesabu na kuzuia mtiririko wa fedha.

Labda jambo linaloonyesha zaidi: zaidi ya 52% ya dhamana zote za serikali ya Japan sasa zinamilikiwa na BOJ yenyewe. Wakati mnunuzi wa mwisho anapokuwa mmiliki mkuu, mfumo unaanza kuonekana kama unajirejelea mwenyewe - na kuwa dhaifu kwa hatari.

Kitabu cha deni kinachojulikana duniani

Hadithi ya uchumi ya Japan ni ya kipekee kwa njia nyingi - idadi ya watu inayoongezeka kwa haraka, mtazamo wa kushuka kwa bei, na upendeleo wa mipango ya muda mrefu. Lakini kitabu chake - riba za chini, ununuzi mkubwa wa dhamana, na deni la umma linaloongezeka - si jambo la pekee.

Kwa kweli, inaanza kuonekana kama jambo la kawaida. Marekani, riba za Treasury za miaka 10 zimeongezeka zaidi ya 500% tangu 2020.

Mabenki yanabeba hasara zisizotambulika za dhamana zaidi ya dola bilioni 500. Matumizi ya deni yanaongezeka kwa kasi. Na hesabu za benki kuu bado zimejaa kutokana na miaka ya msukumo wa kiuchumi. Ingawa Marekani haijafikia kiwango cha deni kwa Pato la Taifa cha 260% cha Japan, inasonga kwa kasi - na kwa visingizio vichache.

Mtiririko wa soko la dhamana duniani

Kinachotokea Japan si tu kuhusu Japan. Ni ishara ya kile kinachotokea wakati imani inaanza kuporomoka - wakati ahadi kwamba serikali zinaweza kila mara kulipa deni lao haionekani tena kama uhakika.

Mtiririko wa soko unakauka. Kielelezo cha Mtiririko wa Dhamana za Serikali cha Bloomberg kimepungua chini ya viwango vilivyoonekana wakati wa mgogoro wa 2008, na wawekezaji wanatambua hilo. Dhahabu na Bitcoin zinaongezeka, si tu kwa dhana bali kwa hofu kwamba sheria za mfumo wa zamani wa fedha zinaweza kuwa zinavunjika.

Wakati huu pia unachangamoto imani zilizodumu kwa muda mrefu. Kwa miongo, wachumi walisisitiza kuwa viwango vya juu vya deni vinaweza kudhibitiwa mradi tu riba ziko chini. Lakini Japan imeweka kiwango chake cha sera kwa 0.50%, na bado inakabiliwa na riba za dhamana karibu 3.1%, sawa na Ujerumani, ambayo deni lake ni sehemu ndogo tu. Tofauti hiyo inaonyesha kuna jambo la kina zaidi: imani inaanguka.

Ujumbe unaotumwa na masoko

Soko la dhamana la Japan linatoa somo kwa dunia kwa wakati halisi - ambalo watunga sera na wawekezaji wangefaidika kulisoma. Nchi inaweza kubeba deni kubwa na riba za chini kwa muda mrefu… hadi isiweze tena. Mara riba zinapoongezeka, mzunguko wa maoni huanza: hasara zinaongezeka, imani inaanguka, na mtiririko wa fedha unakauka.

Onyo halisi kwa uchumi kama wa Marekani si tu katika nambari - ni katika mwelekeo. Vifaa vilivyosaidia mifumo kuendelea - kama ununuzi wa dhamana, riba za chini sana, na upanuzi wa kifedha - sasa vinaweza kuongezea hatari. Na tofauti na zamani, hakuna njia safi ya kutoka.

Mtazamo wa bei ya USDJPY

Kulingana na wataalamu, kushuka kwa soko la dhamana la Japan si tukio la peke yake au la muda mfupi. Ni jaribio la msongo kwa mfumo wa kifedha wa dunia - na linaonyesha jinsi mfumo huo unaweza kuwa dhaifu. Wakati mmiliki wa pili kwa ukubwa wa dhamana duniani anapoanza kushindwa, wengine wanapaswa kuzingatia.

Hii si kuhusu hofu. Ni kuhusu maandalizi. Kwa sababu ikiwa mgogoro wa Japan umeanza, swali halisi si kama Marekani na wengine wataukumbwa pia, bali lini. Wakati huo huo, jozi ya USDJPY inaendelea kupanda, ikionyesha wasiwasi wa wawekezaji na pengo linalozidi kati ya riba za dhamana za Marekani na Japan.

Wakati wa kuandika, jozi bado iko katika hali ya kununuliwa kwa wingi na bei ikitoka katika mzunguko wa miezi 4. Miondoko ya kiasi inaonyesha wauzaji hawajatoa upinzani mkubwa katika siku chache zilizopita, ikionyesha njia ya kupanda zaidi kwa jozi. Ikiwa tutaona kupanda zaidi, bei zinaweza kukutana na upinzani katika kiwango cha 149.93. Kinyume chake, ikiwa tutaona kushuka, bei zinaweza kupata msaada katika viwango vya 146.100 na 144.200.