Замедление производства в США толкает цены на нефть к уровню $60-70?
Производственный сектор США сократился пятый месяц подряд в июле 2025 года, индекс PMI Института управления поставками (ISM) упал до 48, создавая значительное давление на спрос на нефть. По мнению аналитиков, эта тенденция в сочетании с ослаблением промышленной активности может привести к снижению цен на сырую нефть в диапазон $60-70, наблюдавшийся при предыдущих экономических спадах.
Основные выводы
- Производственный сектор США сократился до 48 PMI в июле 2025 года, продолжая пятимесячное снижение, которое угрожает мировому спросу на нефть.
- Занятость в производстве упала на 25% (самое резкое сокращение с начала COVID-19), а новые заказы снижались шесть месяцев подряд. Исторический прецедент 2008 года показывает, что подобная слабость в производстве предшествовала обвалу цен на нефть с $147 до менее $40 за баррель.
- Текущие цены на сырую нефть около $66-67 испытывают давление вниз, ключевая поддержка находится на уровне $64,58, сопротивление — на $69,80.
Связь между производством и спросом на нефть
Производство стимулирует потребление нефти через три основных канала. Тяжелое оборудование требует дизельного топлива для работы, транспортные сети нуждаются в нефтепродуктах для перевозки грузов. Логистика цепочек поставок потребляет значительные объемы бензина и дизеля при работе заводов на полную мощность.
Индекс PMI производства за июль 2025 года на уровне 48 указывает на сокращение ниже нейтрального порога 50. Это напрямую коррелирует с уменьшением спроса на нефтепродукты в промышленных секторах. Данные Института управления поставками показывают снижение производственной активности в 31 из последних 33 месяцев, создавая устойчивое давление на потребление нефти.
Данные по занятости выявляют более глубокие структурные проблемы. Индекс занятости в производстве достиг 43,4 в июле 2025 года, что является постпандемийным минимумом. Меньшее количество работников в производстве означает снижение спроса на топливо для поездок на работу, уменьшение промышленного производства и сокращение активности в цепочках поставок.
Исторический прецедент снижения цен на нефть из-за слабости производства
Финансовый кризис 2008 года демонстрирует, как сокращение производства влияет на нефтяные рынки. Цены на сырую нефть рухнули с $147 за баррель в июле до менее $40 к декабрю 2008 года на фоне исчезновения промышленного спроса.
Текущие условия демонстрируют схожие паттерны, отмечают эксперты: устойчивые значения PMI ниже 50, рост затрат на сырье и ограниченные инвестиции в бизнес.
Слабость производства обычно предшествует более широким экономическим спадам, которые значительно снижают спрос на нефть. Текущий пятимесячный период сокращения совпадает с ранними предупреждающими признаками предыдущих рецессий, приведших к существенному падению цен на сырую нефть.
Политические факторы, усиливающие слабость спроса
Тарифная политика увеличивает затраты на производственные ресурсы, а политика Федеральной резервной системы по процентным ставкам ограничивает расширение бизнеса. Более высокие производственные издержки снижают промышленную активность и объемы логистики — два основных драйвера потребления нефтепродуктов. Эти политические факторы усугубляют базовую слабость производства.
Управление энергетической информации США прогнозирует снижение добычи сырой нефти с 13,5 млн баррелей в сутки в апреле 2025 года до 13,3 млн баррелей в сутки к концу 2026 года. Цены на нефть WTI прогнозируются на уровне $53 за баррель в 2026 году, что представляет собой снижение на 22% по сравнению с июнем 2025 года.
Глобальный спрос не компенсирует спад производства в США
Потребление нефти в Индии, по сообщениям, выросло на 3,1% до 5,6 млн баррелей в сутки в 2025 году, тогда как в Китае снизилось на 1,2% до 16,4 млн баррелей в сутки. Однако потребление энергии на развивающихся рынках часто связано с субсидированными ценами, что ограничивает поддержку мировых цен на нефть.
Глобальные сдвиги производства в страны с более низкими затратами представляют собой перераспределение спроса, а не его чистый рост. Учитывая позицию США как крупнейшего потребителя нефти в мире, рост потребления на развивающихся рынках не может полностью компенсировать возможное снижение промышленного спроса в США.
Факторы предложения и геополитические риски
OPEC+ постепенно сворачивает добровольные сокращения добычи, в то время как мировое производство стабильно на уровне 101,8 млн баррелей в сутки. Геополитическая напряженность, включая конфликты между Израилем и Ираном и возможные вторичные санкции против покупателей российской нефти, создают риски роста цен, отмечают аналитики.
Нарушения поставок могут временно поддержать цены, но устойчивое ослабление производства указывает на то, что факторы со стороны спроса будут доминировать на рынке. Если не произойдет значительных геополитических событий, может развиться ситуация с избыточным предложением на фоне продолжающегося снижения промышленного спроса.
Прогноз цен на нефть и уровни торговли
Текущий технический анализ показывает восстановление цен на нефть после выходных минимумов с появлением покупательского давления. Ключевое сопротивление находится на уровне $69,80, критическая поддержка — на $64,58. Пробой уровней поддержки может ускорить движение к целевому диапазону $60-70.
Прогноз EIA на $53 за баррель WTI к концу 2026 года соответствует слабости спроса, вызванной производством. Снижение добычи в США в сочетании с уменьшением промышленного потребления создает медвежью ценовую среду при отсутствии крупных шоков предложения.
Что это значит для цен на нефть в 2025 году?
Значения PMI производства ниже 50 в течение пяти месяцев подряд сигнализируют о продолжительной промышленной слабости. Снижение новых заказов в течение шести месяцев указывает на дальнейшее сокращение производства. Сокращение занятости на 25% предполагает уменьшение потребления энергии в нескольких секторах.
Цены на нефть, вероятно, будут колебаться в диапазоне $60-70 за баррель, если не улучшатся условия в производстве или не произойдут значительные сбои в поставках. Тихое снижение промышленной активности в США может оказать большее влияние на направление цен на сырую нефть, чем драматические геополитические события.
Часто задаваемые вопросы
- Как производство в США влияет на мировые цены на нефть?
США потребляют примерно 20% мирового производства нефти. Производство стимулирует спрос на дизельное топливо, бензин и нефтепродукты через промышленную деятельность, транспорт и логистику цепочек поставок.
- Какой уровень PMI производства сигнализирует о проблемах на нефтяном рынке?
Значения PMI ниже 50 указывают на сокращение производства. Текущий уровень 48, сохраняющийся пять месяцев, свидетельствует о значительной слабости спроса на нефтепродукты в будущем.
- Могут ли развивающиеся рынки компенсировать спад производства в США?
Рост спроса на нефть в развивающихся странах связан с субсидированными ценами на энергию и не может полностью компенсировать возможные потери промышленного спроса в США с учетом масштаба потребления Америки.
- Какие ключевые уровни цен на нефть следует отслеживать?
Торговый диапазон определяется текущим сопротивлением на $69,80 и поддержкой на $64,58. Пробой ниже $64,58 может ускорить движение к целевым уровням $60-70.
Инвестиционные выводы
Слабость производства, по мнению аналитиков, предполагает устойчивое давление на снижение цен на нефть в 2025 году. Диапазон $60-70 за баррель представляет реалистичные ожидания при отсутствии шоков предложения. Геополитические риски остаются основным катализатором роста, в то время как данные по производству указывают на продолжающиеся препятствия для спроса.
Инвесторам следует отслеживать PMI производства, данные по занятости и новые заказы как ведущие индикаторы тенденций спроса на нефтепродукты. Изменения в торговой или монетарной политике могут изменить траекторию.
Отказ от ответственности:
Приведённые показатели эффективности не гарантируют будущих результатов.