Что поддерживает цены на золото около $3400 несмотря на укрепление доллара США?

По мнению аналитиков, спрос на безопасные активы на фоне обострения глобальных торговых напряжённостей, возобновившиеся ожидания агрессивного снижения ставок Федеральной резервной системы и сбои в поставках, вызванные новыми тарифами США на импорт золота, вызывают расхождение между ними. Хотя доллар обычно оказывает давление на золото вниз, текущие макроэкономические и политические условия меняют баланс.

Основные выводы

• Цены на золото колеблются около $3400, поддерживаемые потоками в безопасные активы и сохраняющейся макроэкономической неопределённостью, несмотря на умеренное восстановление доллара США.
  
• Тарифные меры США теперь включают однокилограммовые золотые слитки, что влияет на глобальную торговлю золотом — особенно из Швейцарии, крупнейшего в мире центра по рафинированию золота.
  
• Ожидания снижения ставок ФРС резко выросли после слабых данных по занятости, рынки сейчас оценивают вероятность снижения на 25 базисных пунктов в сентябре в 89,4% и общее снижение на 100 базисных пунктов к началу 2026 года.
  
• Спрос на физическое золото остаётся устойчивым: центральный банк Китая увеличивает резервы девятый месяц подряд, а притоки в ETF сохраняются на стабильном уровне.
  
• Беспокойство по поводу независимости ФРС возросло после выдвижения Трампом экономиста Стивена Миран и продолжающихся обсуждений замены председателя Джерома Пауэлла.
  

Спрос на золото как безопасный актив поддерживает стабильность около $3400

Рост геополитической напряжённости и возобновление торговых споров усиливают роль золота как хеджирования рисков. Агрессивная тарифная стратегия администрации США — включая 100% пошлину на импорт полупроводников и новые пошлины в размере 25–50%, направленные на Китай, Индию и потенциально Японию — вновь внесла неопределённость на мировые рынки. 

Включение золота в этот тарифный пакет, особенно однокилограммовых слитков, имеет особое значение. Швейцария, крупнейший в мире центр по рафинированию золота, напрямую затронута. Сбои в цепочках поставок физического золота уже отражаются на рынках фьючерсов.

Тем временем региональная нестабильность добавляет аргументов в пользу безопасных активов. Объявление премьер-министра Израиля Биньямина Нетаньяху о возможном военном захвате Газы усиливает более широкие геополитические опасения. Это, вместе с глобальными торговыми трениями, поддерживает высокий спрос инвесторов на золото — даже несмотря на укрепление доллара.

Ожидания политики ФРС ослабляют преимущество доллара

Хотя доллар США стабилизировался после двухнедельного снижения, его сила ограничена мягкими ожиданиями в отношении Федеральной резервной системы. Инструмент CME FedWatch показывает вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в сентябре в 89,4%, а рынок теперь ожидает полного снижения на один процентный пункт к началу 2026 года. 

Эти ожидания усилились после серии слабых данных по рынку труда, включая максимальный за месяц рост числа заявок на пособие по безработице и пониженные оценки по числу занятых вне сельского хозяйства.

Также под пристальным вниманием оказалась репутация ФРС. Выдвижение президентом Трампом Стивена Миран в Совет управляющих и публичные призывы заменить председателя Джерома Пауэлла вызвали опасения по поводу независимости центрального банка. Трейдеры всё более скептически относятся к способности ФРС сохранять жёсткую позицию на фоне политического давления и ухудшения макроэкономических условий — динамика, которая поддерживает золото.

Физические рыночные трения усиливают структурную поддержку

Тарифы на импорт физического золота — это не просто символический шаг, они могут изменить глобальные потоки золота, считают аналитики. Таможенные документы подтверждают, что США ввели новые пошлины на однокилограммовые золотые слитки — формат, широко используемый учреждениями и рафинировщиками. Это, как сообщается, сразу же повлияло на экспорт из Швейцарии и Лондона, где обрабатывается и отгружается большинство мировых слитков. Возникающая неопределённость способствует стабильности цен и может ограничить снижение в ближайшей перспективе.

Покупки золота центральными банками

Спрос со стороны центральных банков остаётся устойчивым. Центральный банк Китая продолжил накапливать золото девятый месяц подряд в июле, и хотя общие закупки официального сектора снизились с первого квартала, они остаются выше долгосрочных средних показателей. 

Этот стабильный базовый спрос в сочетании с возобновлёнными потоками инвесторов в ETF добавляет устойчивости спотовым и фьючерсным ценам.

Технический анализ золота 2025: быки удерживают позиции — но продавцы испытывают зону

На момент написания золото демонстрирует некоторое снижение в известной зоне продаж — что намекает на возможное дальнейшее падение. Однако бары объёмов показывают доминирование покупательского давления, продавцы пока не смогли ответить с достаточной уверенностью.

Если давление продаж не усилится в ближайшее время, возможно возобновление роста цен. В случае роста цены могут встретить сопротивление на уровне $3440. Снизу более глубокая коррекция может найти поддержку на уровнях $3265 и $3185, за которыми трейдеры будут внимательно следить в поисках признаков возобновления накопления.

Эта ситуация указывает на то, что хотя продавцы испытывают рынок, более широкие бычьи настроения остаются в силе — оставляя возможность для дальнейшего роста, если зона продаж не удержится.

Инвестиционные выводы

Способность золота удерживаться около $3400 несмотря на укрепление доллара свидетельствует о макроэкономически обусловленном бычьем настрое. При давлении на глобальное предложение, стабильном спросе центральных банков и ожидаемых снижениях ставок ФРС перспективы дальнейшего роста остаются сильными.

Трейдерам следует ориентироваться на данные по индексу потребительских цен США на следующей неделе, предстоящие выступления представителей ФРС и возможное дальнейшее обострение тарифных мер. Решительный прорыв выше $3400 может подтвердить продолжение бычьего тренда к $3440–$3500, тогда как откаты к $3265 или $3185 могут стать возможностями для накопления.

По мнению аналитиков, возрождение золота уже не просто защитный ход — оно становится стратегическим активом в условиях растущей макроэкономической нестабильности.

Торгуйте следующими движениями золота с помощью Deriv MT5 уже сегодня.

Часто задаваемые вопросы

Почему золото растёт, несмотря на укрепление доллара?

Обычно укрепление доллара оказывает давление на золото, но текущие условия — включая ставки на снижение ФРС, торговые сбои и геополитические риски — повышают спрос на безопасные активы и компенсируют валютные препятствия.

Какие основные макроэкономические факторы поддерживают силу золота?

Агрессивная тарифная политика, замедление экономических данных США, ожидания смягчения денежно-кредитной политики и покупки золота центральными банками — всё это способствует устойчивости золота.

Как тарифы напрямую влияют на цены на золото?

Тарифы на золотые слитки ограничивают цепочки поставок и увеличивают издержки, особенно когда они направлены на крупных экспортеров, таких как Швейцария. Это создаёт дополнительное давление на рост цен на золото.

Какую роль играет неопределённость вокруг ФРС?

Опасения по поводу политизации ФРС в сочетании с мягким сдвигом ожиданий ослабляют доверие к долгосрочной силе доллара — что является положительным фактором для золота.