일본은행

Reuters: 일본은행은 -0.1%의 초저금리를 유지했습니다. 소비자 물가가 2% 목표에 일관되게 도달할 때까지 경제를 지원하겠다는 그들의 의지는 광범위한 경기 부양 프로그램을 단계적으로 철회하는 신중한 접근을 시사합니다.

우에다 총재는 금리 조정을 고려하기 전에 임금 및 서비스 가격에 대한 데이터의 신중한 평가의 중요성을 강조했습니다.

관련 맥락에서, 일주일 전, 미국 재무장관 재닛 옐런은 변동성에 대응하여 엔화 개입의 타당성을 인정했습니다. 또한, 일본의 재무장관 스즈키 슌이치는 통화 분야에서 다양한 옵션을 탐색할 의사를 표현했습니다. 달러가 148엔을 초과하며 무역 의존도가 높은 일본에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 행동에 대한 경고와 함께 발생하고 있습니다.

석유 수요

BNN Bloomberg: 10월에 미국 걸프 터미널에서 캐나다 원유 수출이 발생했습니다. 사우디 아라비아와 러시아의 생산 감소는 해외에서의 수요 증가를 촉진하고 있으며, 미국 정유소의 유지 보수 작업으로 인해 이 원유의 더 많은 물량이 선적 가능해지고 있습니다.

예상되는 선적량은 다음 달에 기록적인 1100만 배럴에 이를 것으로 보이며, 이는 기록상 두 번째로 높은 물량입니다.

정부 폐쇄

Reuters: 정부 폐쇄의 가능성은 워싱턴에서의 정치적 양극화의 영향을 강조하며, 재정 정책 수립에 지장을 주고 있습니다. 이는 금리가 상승하고 있는 시점에 미국 정부 부채의 부담 가능성을 증가시키고 있습니다. 무디스의 분석가 윌리엄 포스터가 독일 통신사와의 대화 중 언급했습니다.

의회는 공화당 내부의 갈등 속에서 10월 1일 시작되는 차기 회계연도를 위한 연방 기관 프로그램의 지출 법안을 통과시키는 데 어려움을 겪고 있습니다.

또한, 도이치뱅크의 분석에 따르면, 1700년대부터 진행된 분석이 다가오는 경기침체를 신호하는 네 가지 기준을 확인했습니다. 현재 미국 경제는 최종 경고 신호를 발trigger하고 있습니다.

영국 성장

가디언: CIPD의 연구에 따르면, 지난 한 해 평균 병가는 5.8일에서 7.8일로 증가했으며, 이는 918개 기관에서 650만 명의 직원을 대표하는 데이터입니다.

OECD 데이터에 따르면, 38개 회원국 중 영국은 고용률이 낮고 실업률이 높으며 2020년 초에 비해 경제 비활성도가 증가하고 있습니다. KPMG의 영국 경제 전망은 올해 성장률이 4.1%에서 0.4%로 떨어지고 2024년에는 0.3%까지 둔화될 것으로 예상하고 있습니다.

금값 하락

CNBC: 금 가격이 두 번째 연속 하락세를 보이며, 이는 상승하는 국채 금리 및 연준의 금리 인상이 장기화될 것이라는 기대에 의해 촉발되었습니다.

SPDR 골드 트러스트는 2020년 1월 이후 최저 보유량을 보고했습니다.

중국 중앙은행은 선택된 대출자들에 대해 임시 금 수입 제한을 해제했습니다.

제한 기간 동안 상하이 금 가격은 런던에 비해 트로이 온스당 121달러로 사상 최고치를 기록했지만 이후에 하락했습니다.

호주 인플레이션

가디언: 호주의 인플레이션은 8월에 연료 가격 상승 및 임대료 증가로 인해 가속화되고 있습니다. 소비자 물가 지수는 연간 5.2%로 증가했으며, 이는 4.9%에서 상승한 수치입니다.

다음 주 RBA 이사회는 새로운 총재 미셸 불로크의 지도 아래 첫 금리 결정을 위해 소집됩니다.

유럽 경제 정책

Reuters: 유럽 중앙은행(ECB)은 정부가 우크라이나 갈등 중 도입된 에너지 가격 보조금을 재검토할 것을 촉구하며, 시간이 지남에 따라 인플레이션을 안정시킬 수 있는 잠재성을 언급했습니다. 500개 이상의 재정 조치를 모니터링하면서, ECB는 대부분의 국가가 7월 합의사항을 준수하고 있다고 언급했습니다. ECB는 2023년 GDP 성장률을 0.7%, 2024년에는 1.0%로 예측합니다.

영국 주택

가디언: KPMG의 최근 조사에 따르면, 1000명이 넘는 영국 모기지 보유자들이 더 높은 월 상환금 문제를 어떻게 해결하고 있는지 질문을 받았습니다.

• 18%는 부채를 줄이기 위해 저축을 사용했으며, 25%는 이를 고려 중입니다.
• 12%는 모기지 조건을 연장했으며, 25%는 이를 고려 중입니다.
• 8%는 주거지를 줄였으며, 22%는 이동을 고려 중입니다.

KPMG의 영국 소비 시장 담당 린다 엘렛은 가계 예산과 지출에 대한 영향을 언급합니다. 

일본은행의 금리 인하 및 완화 정책

블룸버그: 미국의 골드만 삭스가 장기 금리 상승 속에 2024년 4월-6월 예상 금리 인하 시점을 10월-12월로 조정합니다. 투자자들은 장기적인 높은 금리에 대비하고 있습니다.

한편, 일본은행은 현재의 완화 정책을 유지하며 정책 수정의 예상 일정을 연장합니다. 일본 PM 기시다가 환율 동향에 대한 경계와 과도한 변동에 대한 가능한 응답을 강조합니다.

투기자들은 상당한 숏 엔 포지션을 보유하고 있으며, 정부 개입 및 엔화 가치 상승의 가능성을 높이고 있습니다.

외환 시장에서는 통화 쌍이 소수점으로 표시되어 두 통화 간의 정확한 환율을 나타내며, 거래자들이 시장에서의 미세한 가격 변동도 정확히 평가할 수 있도록 돕습니다.

외환 거래에서 핀(Pip)이란 무엇인가요?

핀(Pip)은 'percentage in point'의 약자로, 두 통화 간의 가치 변화를 전달하는 단위로 사용됩니다. 

외환 쌍을 인용할 때 사용되는 소수점 자릿수는 관련된 두 통화 간의 상대적 가치를 반영합니다. 대부분의 통화 쌍에서 핀은 일반적으로 네 번째 소수점 자리(0.0001)를 나타냅니다. 예를 들어 EUR/USD가 1.1015에서 1.1016으로 이동하면, 1 핀(Pip) 증가한 것입니다. 하지만 일본 엔이 포함된 외환 쌍은 역사적으로 다른 주요 통화에 비해 가치가 낮았기 때문에 두 자리 소수점(0.01)으로 인용되는 경향이 있습니다. 예를 들어 USD/JPY가 144.30에서 144.32로 이동하면, 2 핀(Pip) 증가한 것입니다.

핀펫(Pipette)이란 무엇인가요?

외환 핀(Pip)이 0.0001 또는 0.01과 같더라도, 중개업체들은 일반적으로 5자리 또는 3자리 소수점으로 인용합니다. 이러한 추가 소수점 자리는 일반적으로 '포인트(point)' 또는 '핀펫(pipette)'이라고 불립니다. 예를 들어, EUR/USD가 1.10161에서 1.10162로 증가하면 0.00001 USD의 증가를 나타내며, USD/JPY가 144.323에서 144.324로 증가하면 0.001의 증가가 있습니다. 이러한 작은 움직임은 1 핀펫(pipette) 또는 핀(Pip)의 10분의 1에 해당합니다.

핀펫(Pipette)은 가격 변동이 미미할 때 및 거래자들이 분석에서 더 높은 수준의 정밀도를 요구할 때 특히 유용합니다.

핀 값 계산 방법

핀(Pip)의 금전적 가치는 거래 규모 및 거래된 통화 쌍에 따라 달라집니다. 거래자들은 아래에 설명된 공식을 바탕으로 Deriv의 핀 계산기를 사용하여 거래의 핀 값을 추정할 수 있습니다. 

EUR/USD와 같은 직통 통화 쌍(USD가 인용된 경우)의 경우: 

핀 값 = 포인트 값 x 거래량 x 계약 크기

예를 들어, EUR/USD 2 롯트를 거래할 경우 핀 값은 2 USD. 

USD/JPY와 같이 USD가 기준 통화인 간접 통화 쌍의 경우:

핀 값 = (포인트 값 x 거래량 x 계약 크기) / 환율

예를 들어, USD/JPY의 환율이 144.324인 경우, USD/JPY 2 롯트를 거래하면 핀 값은 1.39 USD.

핀(Pip)의 작용 원리를 이해하면 거래자는 시장 변동, 위험 평가, 포지션 크기 조정 및 가격 변동이 거래 전략에 미치는 전반적인 영향을 보다 명확하게 파악할 수 있습니다. 이러한 지식은 거래자들이 더 나은 결정을 내리고 거래를 보다 정밀하고 자신 있게 관리할 수 있도록 도와줍니다.

위험 없는 실습 거래 환경에서 핀(Pip)의 작용을 알아보려면 데모 계정을 이용하세요. 

유가 증가

가디언: 미국, 유럽 및 중국에서 항공편 수요가 증가하고 있으며, 이는 항공유 가격 상승을 촉진하고 있습니다. According to the Energy Information Administration (EIA), prices hit an average of $3.07/gallon by the end of August, marking a 50% increase from the $2.05 low in early May.

거래자와 투기자들은 강한 낙관론을 보이며, 순 롱 포지션이 증가하고 있습니다. Large speculators are at their most bullish on WTI crude oil futures in 62 weeks, and managed funds are at their most bullish in 64 weeks.

채무 불이행

블룸버그 뉴스에 의해 조사된 경제학자들에 따르면, 연방 공개 시장 위원회는 9월 19-20일 회의에서 금리를 5.25%에서 5.5% 범위에서 유지할 것으로 예상되며, 첫 번째 금리 인하는 5월에 예상되고 있으며, 이는 7월의 경제학자 합의에서 2개월 지연된 것입니다.

한편, 블룸버그는 뱅크 오브 아메리카 크레딧 전략가인 Oleg Melentyev가 미국 고수익 발행자들 사이에서 채무 불이행이 급증할 가능성이 있음을 경고했다고 보도합니다. Melentyev suggests this wave could raise cumulative high-yield defaults to 15%, a significant increase from current levels, as the past 12 months have seen approximately 2.5% of US high-yield debt defaults, as reported by Fitch Ratings.

금리 인상 

로이터에 따르면: 시티는 영국 중앙은행이 9월 21일 예정된 금리 인상으로 금리 인상 시리즈를 마무리할 가능성이 높다고 예측합니다. 그러나 그들은 금리 인상의 일시적인 중단도 완전히 배제해서는 안 된다고 제안합니다. 그들은 11월에 변화가 없고 2024년 5월에 금리 인하가 있을 것으로 예상합니다.

고질적인 인플레이션

The Guardian: Bank of International Settlements warns of stubborn inflation & possible economic slowdown. 주식 시장은 위험을 과소평가할 수 있습니다. 수석 경제학자 Claudio Borio는 기업에 대한 위험을 초래하는 긴축 신용 조건을 언급합니다.

정부 폐쇄

가디언: 미국. 하원 공화당원들은 당내 분열 속에서 단기 자금 조치에 대한 투표를 취소했습니다. The House did not vote on a measure to keep the government open past September 30, sparking concerns of a potential government shutdown in 12 days.

지속적인 폐쇄는 GDP 성장에 영향을 미칠 수 있으며, 골드만 삭스의 추정에 따르면 매주 0.2% 감소할 것으로 예상되며, 종료된 후 분기 안에 유사한 반등이 뒤따를 수 있습니다. 

통화 정책

워싱턴 포스트: 통화 정책 위원회는 혼합된 메시지를 발송했으며, Bailey와 Pill은 금리 정점을 암시하고, Mann은 추가 긴축을 옹호하며, Dhingra는 현재 정책이 제한적이라고 평가합니다. 

8월의 인플레이션 기대 증가가 7.2%에 이를 것으로 예상되면서, 7월 GDP 하락이 우려를 불러일으켰지만, Bailey와 부총재 Breeden은 경기 침체를 피해야 한다고 강조합니다. 

영국 인플레이션

CNBC: 영국. 8월 인플레이션이 6.7%로 하락하여 예상치보다 낮게 나타나며, 이는 오늘 영국 중앙은행의 금리 인상이 중단될 가능성을 시사합니다. 국가 통계청은 'CPIH 및 CPI 연율 변화에서 가장 큰 하락 기여는 식품에서 왔다'고 언급했습니다. Goldman Sachs expects the Bank of England to keep its main bank rate unchanged at 5.25% on 21 Sept and has lowered its forecast for the terminal rate to 5.25% from 5.5% previously. 

연방준비제도

The Wall Street Journal: The Fed maintained the target range for the federal funds rate at 5.25 to 5.5%. 연준은 또한 국채 및 정부 부채, 그리고 정부 모기지 담보 증권의 보유량을 계속 줄일 의사를 발표했습니다.

파월은 경제 활동이 견고한 속도로 확장되고 있다고 제안했습니다. 올해 현재까지 실질 GDP의 성장이 예상치를 초과했습니다. 노동 시장은 여전히 긴축 상태를 유지하고 있지만 균형을 이루어가고 있습니다. 더블라인 캐피털의 Gundlach는 '문제가 있는' 유가 급등으로 인해 추가 금리 인상 가능성이 더 높아졌다고 지적했습니다.

엔화 개입

로이터: 일본 총리 기시다 후미오가 투기들에 의해 촉발된 과도한 엔화 움직임을 다룰 필요성을 강조하며, 통화를 강화하기 위해 필요 시 개입할 것이라고 vow한 모습입니다. 미국. 재무장관 옐런은 변동성 속에서 엔화 개입의 정당성을 인정합니다. Experts like Atsushi Takeuchi note the significance of thresholds like 150, which hold political significance and serve as clear benchmarks in currency policy. 

인플레이션 감소

The Associated Press: Bank of England has opted to maintain its main interest rate at 5.25%, a level not seen in 15 years. 이 결정은 지난 2년 동안 상승하는 모기지 금리에 맞서 싸우고 있는 많은 주택 소유자에게 안도감을 줍니다. 

이 은행의 선택은 8월 인플레이션이 6.7%로 예상치보다 낮은 데 영향을 받았으며, 이는 2022년 2월 우크라이나 위기 이후 최저 수준입니다. 은행 총재 Andrew Bailey는 '우리는 추가 금리 조정의 필요성을 평가하기 위해 상황을 면밀히 모니터링 할 것'이라고 말했습니다. 우리는 우리의 목표를 달성하기 위해 장기간 높은 금리를 유지하는 것을 우선합니다.’

일본의 공식 통화인 엔화(¥)는 오랫동안 세계 금융 시장에서 두드러진 위치를 차지하고 있습니다. 19세기 후반에 시작되어 오늘날 주요 국제 통화로 자리잡게 된 엔화는 일본 경제의 위력을 상징하는 동시에 그 도전 과제를 반영해왔습니다. 엔화의 궤적에 극적으로 영향을 미친 현상 중 하나는 디플레이션 — 상품과 서비스의 일반 가격 수준이 지속적으로 감소하는 현상 — 이며, 이는 일본이 수십 년 동안 씨름해온 난제입니다. 이 글은 엔화가 하락하는 복합적인 이야기와 그 광범위한 함의에 대해 깊이있게 다룹니다.

일본 통화인 엔화(¥)의 가치가 약해지는 이유는 무엇인가요?

디플레이션이 엔화가 다른 통화에 비해 약해지는 주된 이유입니다. 일본의 경험은 시간이 지남에 따라 가격이 일반적으로 상승하는 인플레이션의 더 흔한 발생과는 구별됩니다. 일본에서 디플레이션을 촉진하면서 동시에 건강한 인플레이션율을 유지할 수 없는 다양한 요인은 아래에서 설명됩니다.

1. ‍인구 통계: 일본의 고령화 사회와 감소하는 출산율은 더 작은 노동력과 소비자 수요의 감소를 초래하여, 이는 소득 성장 둔화, 지출 감소, 상품과 서비스에 대한 수요 감소로 이어져 가격을 더욱 끌어내립니다.
2. ‍높은 저축률: 일본의 상당한 금액을 저축하는 전통은 몇 가지 이점이 있지만, 상품과 서비스에 대한 지출을 줄여 디플레이션에 기여합니다.
3. ‍기술 발전: 기술이 생산성을 높이지만, 생산이 더 효율적으로 진행되면서 시장의 공급 과잉을 유발할 수 있어 가격을 하락시킵니다.
4. ‍디플레이션의 심리적 요인: 소비자와 기업이 지속적인 가격 하락을 예상할 때, 그들은 지출과 투자를 미루게 되어 나중에 더 나은 거래를 할 수 있다고 생각할 수 있습니다. 이로 인해 수요가 더욱 줄어들고 가격이 더욱 하락하게 되어 디플레이션의 악순환을 초래합니다.
5. ‍글로벌 경쟁: 일본의 주요 수출국으로서의 역할은 기업들이 경쟁력을 유지하기 위해 가격을 낮게 유지해야 하며, 이는 디플레이션 압력을 가중시킵니다.

일본은행의 저금리 및 양적 완화와 같은 통화 정책을 통한 디플레이션과의 전투 노력은 일부 효과를 거두었습니다. 그럼에도 불구하고, 이러한 조치들이 디플레이션을 완전히 없애기에 항상 충분했던 것은 아닙니다.

엔화 하락의 긍정적인 요인들

복잡성에도 불구하고, 엔화 하락 — 일본 통화의 가치가 다른 주요 통화에 비해 감소하는 상황 — 은 일본 경제와 세계 시장에 몇 가지 이점을 가져올 수 있습니다:

1. ‍수출 경쟁력: 더 약한 엔화는 일본의 수출품을 국제 시장에서 더 저렴하게 만들어 — 국가의 제품에 대한 수요를 증가시키고 수출 지향 산업을 활성화 — 할 뿐만 아니라, 일본의 무역 수지 개선에도 도움이 됩니다.
2. ‍관광 및 서비스: 가치가 하락한 엔화는 관광객을 유치하여, 그들의 돈이 일본에서 구매력이 증가합니다. 이는 일본의 관광 산업과 관련 산업에 혜택을 줍니다.
3. ‍인플레이션 압력: 약해진 엔화는 수입비용을 통해 일본의 오랜 디플레이션 문제에 대응할 수 있습니다. 엔화 가치의 하락으로 수입 상품이 더 비싸지면, 국내 생산 상품과 서비스에 대한 수요가 더 높아질 수 있습니다. 따라서, 국내 생산자들은 수입 상품 가격과 함께 가격을 올릴 가능성이 있습니다.
4. ‍기업 수익: 상당한 외환 수익을 가진 기업들은 약한 엔화에서 혜택을 볼 가능성이 높습니다. 그들의 외환 수익은 더 많은 엔화로 환전되어, 기업 수익을 개선시킵니다.
5. ‍주식 평가 및 주가: 약한 엔화는 수출 증가, 유리한 환율, 그리고 일본의 뛰어난 기업거버넌스 평판과 함께 아시아 투자에 매력적인 지역으로 만듭니다. 또한, 일본의 비교적 낮은 이자율은 선수금 위험자산보다 주식시장에서 더 높은 수익을 추구하도록 투자자들을 유도합니다.

결과적으로, 이러한 모든 요인들이 일본의 주식 평가와 가격 상승에 기여합니다. In June 2023, Bloomberg reported that the Nikkei 225 (also known as the Japan 225) had risen for the 10th consecutive week, marking the longest streak in a decade.

복잡성을 탐구하기

그러나 엔화 하락은 여러 가지 도전을 동반합니다.

지난 2년간 글로벌 인플레이션 압력이 크게 증가하면서, 우크라이나 위기로 인해 일본은 엔화를 방어하고 경제적 불확실한 상황을 해결하기 위한 대규모 예산 자극 프로그램을 시작했습니다.

이는 필요했는데, 일본은 상당히 많은 수입에 의존하고 있으며, 지난 수십 년간 경제 성장 둔화와 고령화로 인해 생산을 해외로 이전했습니다. 수입 인플레이션과 지역 디플레이션의 균형을 맞추고, 금리 인상 없이 계속 성장하는 경제를 유지하기 위해서는 필수적이었습니다.

당국들이 경고를 강화하고 투기적 움직임에 대해 '결정적 행동'을 약속한 언어적 개입 외에도, 일본은행은 대량의 엔화를 매입하여 외환시장에 직접 개입했습니다. 이 지속적인 대규모 자극 프로그램은 지난 해 9월 일본은행이 올해 달러에 대해 20% 하락을 막으려는 노력으로 엔화를 방어하는 데 도움을 주었습니다. 블룸버그에 따르면, 이는 1998년 이후 처음 있는 일이었습니다.

엔화 매수 개입은 엔화 매도 개입보다 더 큰 도전을 안고 있습니다. Japan's substantial foreign reserves, amounting to approximately 1.3 trillion USD, could be significantly depleted through sustained large-scale yen purchases. 이는 일본이 엔화를 계속 방어하는 데 한계가 있다는 것을 의미하며, 반면에 엔화 매도 개입은 일본이 지폐를 인쇄하거나 발행하여 엔화 공급을 효과적으로 증가시킬 수 있습니다.

또 다른 옵션은 일본은행이 엔화 가치를 방어하기 위해 금리를 인상하는 것입니다. 최근 2023년 9월 인터뷰에서 블룸버그는 일본은행 정책위원회 위원인 다카타 하지메가 일본이 건강한 경제 성장을 위해 금리를 초저금리로 유지해야 하므로 이는 매우 불확실하다고 언급했다고 보도했습니다.

결론적으로, 엔화 약세는 글로벌 인플레이션이 정상화됨에 따라 기회로 볼 수 있습니다. 그러나 금융 시장, 주가, 그리고 통화 환율은 많은 경제적 요인의 영향과 정부 및 중앙은행의 정책에 따라 변화합니다. 엔화 하락의 영향은 곡선의 변화를 쫓아가며 계속될 것입니다.

일본에서 놀라운 일이 일어나고 있습니다 — 일본의 현지 주식이 강력한 파도를 타고 있으며, 이는 닛케이 225 지수(일본 225로도 알려져 있음)를 1980년대 후반의 황금 시대를 연상시키는 높은 수준으로 끌어올리고 있습니다. 

글로벌 금융 거대 기업의 연구 기관인 블랙록 투자 연구소는 최근 일본 주식에 대한 전망을 부정적에서 중립으로 조정했습니다. 이 조치는 닛케이의 재부흥에서 중추적인 순간으로 여겨지며, 더 많은 자본이 풍부한 투자자들이 상승 모멘텀에 합류할 가능성을 열어줍니다.

일본 최대의 중개 회사인 노무라 증권은 파급 효과를 예견하고 있습니다. 그들은 외국의 롱 전용 투자자들이 포트폴리오를 중립 배분으로 조정함에 따라 약 10조 엔(700억 달러에 해당)이 일본 시장으로 유입될 것으로 추정하고 있습니다.

이 외국 투자 유입의 중요한 원동력은 억만장자 투자자 워렌 버핏으로 거슬러 올라갈 수 있으며, 그는 2020년 초 일본 주식 투자로 처음 언론에 이름을 올렸습니다. 후속 유입은 대체로 빠르게 움직이는 알고리즘 트레이더와 차입 자금을 사용하는 헤지 펀드에 의해 주도되었습니다. 그 이후로, 일본으로 상당한 양의 지속 가능한 투자가 유입되는 주목할 만한 변화가 있었습니다.

T. Rowe Price의 포트폴리오 매니저인 아르키 지가너는 그들의 회사가 이전에 관심을 보이지 않았던 고객과 지역으로부터 일본 투자에 대한 문의를 받고 있음을 강조했습니다. 이 변화는 자산 소유자들이 중국의 예상보다 느린 회복을 피하려는 증가하는 경향 때문에 발생했으며, 이는 일본을 아시아의 최전선으로 올리는 데 기여했습니다.

닛케이는 2023년 6월 19일에 33년 만에 놀라운 33,772.89로 최고치를 기록했습니다. 단기 투자자들이 이익을 실현하면서 월말에 잠시 하락했으나, 6월 말에는 543.8억 엔의 순매도가 있었던 소폭의 반등이 있었습니다. 많은 전문가들은 이러한 하락이 시장의 다음 상승 전 건강한 조정이라고 주장합니다.

닛케이의 놀라운 재부흥을 이끄는 몇 가지 근본적인 요소가 있습니다.

강력한 경제 성장

일본 경제는 침체 기대를 무시하며, 2023년 상반기에는 특히 2분기에 연율 6% 성장하며 강력한 GDP 수치를 보였습니다. 이는 단지 1990년대 중반 이후 일본의 최고의 GDP 성과가 아닐 뿐만 아니라, 모든 주요 세계 경제 중에서도 최고의 성장률 중 하나입니다.

경상수지 흑자

2023년 7월, 일본의 경상수지 흑자는 전년 대비 3배 이상 증가하여 2.77조 엔(190억 달러)에 달했습니다. 2023년 6개월 연속으로 경상수지 흑자를 기록한 것입니다. 이러한 긍정적인 추세는 강력한 무역 수지, 해외 관광의 재활성화, 그리고 건강한 투자 수익을 시사하며, 이는 또한 엔화 가치의 하락에 영향을 받을 수 있습니다.

디플레이션에서 인플레이션으로

적정 수준의 인플레이션은 유익하며 성장하는 경제를 나타냅니다. 일본은 디플레이션과의 오랜 싸움에서 벗어나기 위한 진전을 이루고 있으며, 2% 인플레이션 목표를 달성하는 등 경제 성장의 고무적인 신호가 있습니다. 예를 들어, 일본의 신선 식품을 제외한 소비자 물가는 올해 긍정적인 수준을 유지하고 있습니다. 이는 주식 시장 가치 평가에 긍정적인 신호로 작용하여 더 매력적으로 만듭니다.

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기업 개혁 및 주주 참여

일본 주식에 대한 투자자의 낙관주의는 일본 도쿄 증권 거래소가 설정한 구체적인 요건 덕분입니다. 그들은 최근 낮은 주가 순자산비율을 가진 기업들에게 수익성을 개선하고 주가를 높이기 위한 새로운 시장 구조 개편 규정을 제정했습니다.

이러한 규정에 대응하여 많은 기업들이 개혁을 시작했으며, 이는 상당한 자사주 매입 및 주주와의 참여 증가로 이어졌습니다. 주주 행동가들도 일본 기업들이 운영을 개선하고 숨겨진 가치를 발견하도록 압력을 가하고 있습니다. 자기자본이익률(ROE) 및 운영 마진과 같은 문제를 해결하기 위한 노력이 한창입니다. 기업들이 구조조정 및 비용 절감 전략을 시행함에 따라 일본 주식에 대한 장기 투자 논리가 더 매력적으로 변모하고 있습니다.

지지하는 통화 정책

지난 2년 동안 글로벌 인플레이션은 우크라이나 위기로 인해 악화되었습니다. 한편, 일본은 오랜 디플레이션과의 싸움을 극복할 수 있게 되었으며 가까운 미래에 2% 인플레이션 목표를 계속 지킬 가능성이 높습니다. 수입된 인플레이션의 유입, 자본 지출 환경의 개선 및 노동 시장의 경색은 일본이 디플레이션 시대에서 벗어나는 데 기여하는 추가적인 요인으로, 이는 경제 성장에 긍정적인 신호로 해석됩니다.

닛케이의 재부흥에서 중요한 측면은 일본은행(BOJ)의 수익률 곡선 조정입니다. BOJ는 마침내 10년물 수익률의 상한을 0.5%에서 1%로 늘렸습니다. 이는 일본이 통화 정책에서 점차 더 유연해지고 있음을 나타내며, 이는 일본 금융 시장의 신뢰도를 높이는 데 기여할 수 있습니다. 일반적으로 수익률 곡선이 평평하면 한 나라의 성장 전망에 대한 경계를 나타내며, 장기 수익률의 상승은 일반적으로 일본 경제가 더 성장해 나가고 있음을 나타냅니다.

주식 평가에 미치는 영향

2023년 9월 인터뷰에서 블룸버그는 BOJ 정책 위원회의 한 구성원인 타카타 하지메가 일본이 금리를 인상할 가능성이 높지 않다고 언급했으며, 초저금리가 건강한 경제 성장을 유지하는 데 필수적임을 강조했습니다. 이러한 저금리는 투자자들이 주식 시장에서 더 나은 수익을 추구하도록 유도하여 일본 주식에 대한 수요를 증가시키고 있습니다. 

또한 일본의 낮은 금리와 세계 다른 지역의 금리 상승 간의 대비는 엔화가 상당히 약세를 보일 가능성이 큽니다. 약세인 엔화는 결과적으로 주식들을 투자자들에게 더 저렴하게 만들어 일본의 주가 상승과 평가 가치를 더욱 증가시키는 데 기여합니다.

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요약하자면, 위에서 언급한 모든 요소와 의견을 고려할 때, 일본의 주식 시장이 아시아의 최전선으로 위풍당당하게 상승한 것은 단순한 우연이 아니라 여러 힘들이 유리한 방식으로 융합된 결과입니다. 기업 개혁, 경제 성장 및 정책 조정으로 강화된 외국 자금의 변화하는 감정이 닛케이를 역사적인 정점으로 나아가게 만들었습니다. 올해 하반기는 더욱 많은 기대를 안고 있으며, 시장이 조정될 경우, 현명한 투자자들은 이를 매수 기회로 해석할 것입니다. 일본의 주식 시장이 유리한 여건을 갖추게 됨에 따라, 일본이 장기적인 평가 우울증에서 벗어나 다시 프리미엄 거래를 할 때가 된 것 같습니다.

유로존 인플레이션

FT는 유로존 인플레이션이 여전히 유럽 중앙은행의 2% 목표인 5.3%를 크게 상회하고 있다고 보도하며, 또 다른 금리 인상에 대한 논의가 촉발되고 있다고 보도합니다. 그러나 약한 기업 신뢰와 하락하는 독일 산업 생산과 같은 경기 침체의 징후가 나타나면서 의구심이 드리워지고 있습니다. ECB는 이미 기준 예치금리를 -0.5%에서 3.75%로 대폭 인상하여 심각한 인플레이션 급등 문제를 다루었습니다.

영국은행

가디언은 기업들이 상승하는 차입 비용 때문에 고용을 줄이고 생산량을 감소시키고 있으며, 이는 영국은행의 향후 금리 결정에 영향을 미칠 수 있다고 보도합니다. 영국은행 총재 앤드류 베일리의 최근 발언은 예상되는 인플레이션 감소에 대한 추가 금리 인상의 필요성에 의문을 제기합니다.

경제 호황

CNBC는 JP 모건 CEO 제이미 다이먼이 다수의 위험 속에서 지속적인 경제 호황을 가정하지 말라고 투자자들에게 경고했다고 보도합니다. 그는 경제의 긍정적인 실적이 수년 동안 지속될 것이라는 보장이 없다고 강조하며, 상당한 글로벌 불확실성을 언급합니다. 다이먼은 통화 정책과 우크라이나 전쟁을 잠재적인 경제 호황을 저해할 수 있는 중요한 요소로 강조합니다.

EU 전망

ANSA는 수정된 EU 전망이 이탈리아 GDP가 2023년에 0.9% 성장할 것으로 예측한다고 밝혔으며(1.2%에서 하락), 2024년에는 0.8% 성장할 것으로 예상합니다(1.1%에서 하락). 유럽연합 위원회 파올로 젠틸로니는 더 엄격한 통화 정책이 경제 활동에 강한 부정적인 영향을 미칠 수 있지만, 더 빠른 인플레이션 하락을 통해 실질 소득 회복을 가속화할 수도 있다고 제안합니다. 비즈니스 타임스 보도에 따르면, 헤지펀드들은 유로에 대한 순 롱 포지션을 거의 90% 줄였습니다.

글로벌 원유 재고

OGJ: 미국 에너지 정보청(EIA)은 연말까지 글로벌 원유 재고가 감소할 것으로 예상합니다. 이번 발전은 원유 가격에 상승 압력을 미칠 것으로 예상됩니다. In its September issue, Short-Term Energy Outlook (STEO), EIA predicts a 200,000 b/d decrease in global oil inventories in the fourth quarter of 2023. EIA’s forecast also predicts that the Brent crude oil spot price will average $93/bbl in the fourth quarter of 2023.

통화 정책 위원회

가디언: 영국은행 통화 정책 위원회가 다음 주에 열린다. 이 위원회의 9명의 위원들은 다시 행동을 취해야 할 압박을 받을 것이며, 그렇지 않으면 내년에 인플레이션을 더 높일 수 있는 임금 인상이 우려됩니다. 총재 앤드류 베일리는 임금이 내려가 현재 조치가 효과적임을 증명하고 추가 조치가 필요 없길 희망하며 금리 인상 사이클의 종료를 신호하고 있습니다. KPMG의 수석 경제학자 뢰엘 셀핀은 금리 인상으로 인한 경기 둔화 속에서 약화되는 노동 시장에 대해 언급합니다. While most economists expect a quarter-point increase next week, she argues there may be little to support further hikes.

인플레이션과 시장 심리

CNBC: Government shutdown looms: congress must reach funding agreement by September 30 to avoid disruption. 다른 뉴스에서는 8월에 미국 소비자 물가 지수가 0.6% 상승했으며, 이는 2023년 가장 높은 월간 증가율로, 전년 대비 인플레이션 증가율은 3.7%에 달합니다. 특히 에너지와 다양한 상품에서 가격 상승이 이 증가세를 촉발했습니다. Meanwhile, market sentiment suggests the Fed may hold off on a rate hike at the upcoming meeting. 그 외에도 CME 그룹 데이터에 따르면, 11월에 마지막 인상이 있을 가능성은 40%로 불확실성이 계속되고 있습니다.

금 인플레이션

모닝스타: 수요일에 금 가격이 소폭 상승하며 안정적인 거래 범위를 유지했습니다. 투자자들은 최근 미국의 인플레이션 데이터를 분석하고 있습니다. 인플레이션 데이터. August saw U.S. consumer prices rise by 0.6%, the most significant monthly increase in 14 months. 에너지와 식품 가격을 제외하면, 핵심 인플레이션은 소비자 물가 지수에 의해 나타난 바와 같이 0.3%의 보다 완만한 Rise를 보였습니다.

연방준비제도

WSJ: 미국. 핵심 인플레이션은 경제학자와 중앙은행 총재가 기초 인플레이션 추세를 추적하기 위해 사용하는 주요 지표로, 8월에는 7월에 비해 0.3% 상승하여 전년 대비 4.3% 증가했습니다. 이는 여전히 눈에 띄게 높지만 약간 경제학자들이 예상한 것보다 강한 편입니다. 그러나 이는 JPMorgan Chase 경제학자에 따르면 연방준비제도의 관점에서 진전을 나타냅니다. 이는 지난해 2월 기록된 5.4%의 다중 세기 최고치에서 감소한 것입니다. 이번 인플레이션 감소는 다가오는 정책 회의의 핵심 요소입니다. 거기서 금리가 변경되지 않을 가능성이 높아 보입니다.

유럽 중앙은행

가디언: 유럽 중앙은행이 예치금리를 4%로 인상하여 1999년 유로 출범 이후 최고 수준에 이릅니다. ECB 총재인 크리스틴 라가르드는 금리가 최고에 도달했을 가능성이 높다고 제안하면서도, 중앙은행의 2% 인플레이션 목표를 달성하기 위해 필요한 만큼 차입 비용이 높게 유지된다고 강조했습니다.

외환 쌍은 두 가지 다른 통화의 조합입니다. 거래를 할 때 투자자는 사실상 하나의 통화를 구매하면서 동시에 다른 통화를 판매하는 이중 거래에 참여하고 있습니다.

외환 시세를 읽는 방법

통화 쌍은 두 개의 부분으로 구성됩니다: 기본(첫 번째) 통화와 인용(두 번째) 통화입니다. 통화 쌍의 환율은 기본 통화 1 단위를 구매하는 데 필요한 인용 통화의 양을 지정합니다.

따라서 EUR/USD 쌍의 환율이 1.12302이면, 이는 1 EUR를 구매하기 위해 1.12302 USD가 필요하다는 것을 의미합니다.

아래의 Deriv MT5 플랫폼 예시에서 알 수 있듯이, CFD 브로커는 일반적으로 통화 쌍을 두 개의 가격으로 인용합니다: 매도 가격(팔 때)과 매수 가격(사 때). 이 가격들 사이의 차이를 스프레드라고 하며, 본질적으로 거래를 시작하거나 종료할 때의 거래 비용을 나타냅니다.

통화 쌍의 분류

외환 쌍은 거래량 및 관련 통화의 경제적 강도를 기준으로 분류됩니다.

주요 통화 쌍은 세계에서 가장 많이 거래되는 통화로 구성됩니다. 주요 통화는 널리 퍼진 인기 덕분에 통상적으로 더 좁은 외환 스프레드와 더 높은 유동성을 가집니다. 아래는 Deriv에서 CFD 거래를 위해 제공되는 주요 쌍 목록입니다.

마이너 통화 쌍은 ‘크로스’라고도 하며, 기본 통화 또는 인용 통화에 주요 통화를 포함하며, 종종 미국 달러를 제외합니다. 마이너 통화 쌍은 일반적으로 주요 쌍에 비해 약간 더 넓은 스프레드와 낮은 유동성을 가집니다. 아래는 Deriv에서 CFD 거래를 위해 제공되는 마이너 쌍입니다.

이국적인 통화 쌍은 주요 통화와 신흥 또는 소규모 경제의 통화가 조합된 것입니다. 이국적인 쌍은 유동성이 더 낮고 일반적으로 주요 및 마이너 쌍보다 더 넓은 스프레드를 가지는 경향이 있습니다. 아래는 Deriv에서 CFD 거래를 위해 제공되는 이국적인 쌍입니다.

통화 쌍의 기초를 이해하는 것은 효과적인 외환 거래를 위한 중요한 기초를 제공합니다. 주요, 마이너 및 이국적인 통화 쌍 간의 유동성 및 외환 스프레드의 차이를 인식함으로써 트레이더는 더 나은 정보에 기반한 결정을 내리고 성공적인 거래의 기회를 늘릴 수 있습니다.

다양한 유형의 통화 쌍 간의 스프레드를 무위험으로 거래하여 실제적으로 이해하세요. 가상 자금이 충전된 데모 계좌를 통해 이를 수행할 수 있습니다.

외환 거래의 빠른 변화 속에서 위험 관리가 중요합니다. 이는 불확실성을 처리하고, 자본을 보호하며, 성공적인 거래의 가능성을 높이는 구조화된 방법을 제공합니다.

외환 거래의 위험 유형

외환 거래의 시장 위험은 통화 가치의 변동성을 의미합니다. 외환의 가격 변동은 종종 경제 데이터와 지정학적 요인에 의해 주도됩니다. 예를 들어, 금리 변화는 통화의 매력도에 영향을 미쳐 수요와 공급의 변화를 일으키고 결과적으로 가격에 영향을 줍니다. 

레버리지 위험은 트레이더가 제한된 자본으로 마진 계정을 사용하여 더 큰 포지션에 접근할 때 발생합니다. 이것은 더 높은 수익을 위한 기회를 제공할 수 있지만, 불리한 시장 움직임이 발생할 경우 상당한 손실이 발생할 수 있습니다. 트레이더는 마진 계산기를 사용하여 선택한 레버리지에 따라 자본 요구 사항을 계산할 수 있습니다. 

외환 유동성 위험은 가격에 영향을 주지 않고 통화 쌍을 사고 파는 용이성을 나타냅니다. 시장 참여자의 부족이나 낮은 거래량은 잠재적인 슬리피지와 불리한 체결을 초래할 수 있습니다. 대부분의 주요 및 마이너 통화 쌍은 유동성이 있지만, 거래량이 적은 몇몇 외국 통화 쌍은 이러한 위험을 초래할 수 있습니다.

외환 시장에 대한 충분한 이해 부족과 두려움, 탐욕, 조급함, 과신과 같은 감정적 요소들이 트레이더가 위험 관리 원칙을 무시하고 잘못된 결정을 하게 하여 손실 위험을 증가시킬 수 있습니다.

외환 위험 관리 도구

트레이더들은 이러한 위험을 어떻게 완화할 수 있을까요? 효과적인 위험 관리는 다양한 전략을 조합하여 사용하는 것을 포함합니다.

CFD 거래 시, 스톱 로스 주문은 시장이 불리하게 움직일 경우 설정된 가격에 거래를 종료하여 잠재적인 손실을 제한합니다. 반대로 테이크 프라핏 주문은 가격이 미리 정해진 수익 목표에 도달할 때 자동으로 거래를 종료합니다. 이러한 주문은 트레이더가 지속적으로 감시하고 수동으로 거래를 종료할 필요 없이 위험을 관리할 수 있도록 해줍니다. 

Deriv MT5 플랫폼에서 트레이더는 주문을 만들거나 열린 포지션을 수정할 때 이러한 수준을 입력할 수 있습니다. 

포지션 사이징은 각 거래에 할당할 자본의 양을 결정하는 과정입니다. 이것은 트레이더의 위험 감수에 따라 잠재적 손실이 허용 가능한 한도 내로 유지되도록 도와줍니다. 

좋은 포지션 사이징 관행은 다음을 포함합니다:

• 위험 감수 결정
• 포지션 사이징 계산기 사용
• 통화 쌍의 변동성 고려
• 각 거래에서 자본의 동일한 비율을 위험에 처하도록 고정 분수 포지션 사이징 사용
• 증분으로 포지션에 대한 규모 확장
• 다른 시장과의 상관관계 고려
• 레버리지 사용 모니터링
• 전략의 이상적인 포지션 사이징을 주기적으로 재평가

적절한 포지션 크기는 이익을 심각하게 제한할 만큼 작지 않고, 한 거래의 손실로 계좌가 붕괴될 만큼 크지도 않아야 합니다. 올바른 균형을 찾는 데는 거래의 모든 측면과 마찬가지로 연습이 필요합니다. 장기적으로 포지션 사이징은 위험을 관리하고 수익을 극대화하는 데 도움이 될 수 있습니다.

다양화는 여러 개의 낮은 상관관계가 있는 통화 쌍에 거래를 분산시켜 전체 포트폴리오 위험 노출을 줄이는 과정입니다. 다양화의 주요 이점은 한 쌍이 부진할 경우 위험 경감을 돕는 것입니다. 한 통화에서 발생한 손실은 다른 통화에서 얻은 이익으로 상쇄될 수 있습니다. 트레이더는 주요, 마이너 및 고급 쌍에 대해 높은 상관관계가 없는 다양한 포트폴리오를 목표로 해야 합니다. 예를 들어, 주요 통화인 EUR/USD와 GBP/USD를 함께 배치하면 긍정적인 상관관계 때문에 제한된 다양화를 제공합니다. 그러나 USD/TRY 또는 USD/ZAR와 같은 상관관계가 없는 고급 쌍에 대한 노출을 추가하면 더 나은 다양화를 제공합니다. 

다양화 원칙은 자산 클래스 전반에 걸쳐 최적의 포트폴리오를 구성할 때 한 단계 더 나아갈 수 있습니다. 단순히 통화 쌍에 국한되지 않고요. 많은 트레이더들이 고위험과 동일한 수준의 수익을 구축하기 위해 통화, 주식, 상품, 그리고 다른 자산들 사이의 상관관계를 분석합니다.

지속적인 학습 또한 거래 위험 감소에 필수적입니다. 시장을 정기적으로 업데이트함으로써, 트레이더는 적응력과 지속적인 개선의 사고방식을 키울 수 있습니다. 이러한 지속적인 발전 개념은 거래 계획을 세울 때 특히 중요합니다. 

외환 거래 계획 수립 방법

외환 거래 계획은 투자자가 통화 쌍을 규율과 집중력을 가지고 거래하는 방법을 안내하는 포괄적인 로드맵입니다.

트레이더는 먼저 자신의 재무 목표, 위험 감수 및 가용 자원에 맞는 명확한 목표를 설정해야 합니다. 그 다음에 선호하는 거래 스타일(예: 스캘핑 또는 스윙 거래)과 기간을 선택해야 합니다. 마지막으로, 그들은 지표, 차트 패턴 또는 분석에 따라 진입 및 종료 지점을 정의해야 합니다. 위험 관리 도구도 계획 전반에 걸쳐 통합해야 합니다.

성과 평가

성공적인 거래 계획은 정기적이고 철저한 평가 및 지속적인 개선을 요구합니다. 트레이더는 패턴, 강점 및 개선이 필요한 특정 영역을 식별하기 위해 승리와 패배 거래를 세부적으로 분석해야 합니다. 이 성과 평가는 순이익/손실을 넘어서야 하며, 위험-보상 비율, 수익 요인, 최대 감소폭 및 샤프 비율과 같은 주요 지표가 포함되어야 합니다.

이 통계는 일간, 주간, 월간, 분기별 및 연간 등 다양한 기간에 걸쳐 모니터링되어 일관성을 평가해야 합니다. 트레이더는 다양한 시장 조건, 자산 클래스 및 기간에 따라 성과를 비교하여 다양한 환경에서 최적의 전략을 결정해야 합니다. 실수와 놓친 기회에 대한 솔직한 평가는 향후 성과 향상을 위해 필수적입니다. 

트레이더는 위험 지표를 개선하기 위한 구체적이고 정량적인 목표를 설정해야 합니다. 종합 거래 일지는 각 거래에서의 자세한 분석, 시장 조건 및 배운 교훈을 기록하여 평가를 도울 수 있습니다. 마지막으로, 멘토나 거래 커뮤니티와 성과를 공유하는 것은 외부 관점을 제공합니다. 

트레이더는 또한 무료 외환 데모 계정에서 전략을 초기 테스트할 수 있습니다. 이는 10,000 USD의 가상 자금을 계정에 할당하여 실거래 경험을 재현합니다. 

위험 관리 도구를 사용하고 잘 정의된 거래 계획을 준수하면 성공적인 외환 거래 가능성을 높이고 불리한 시장 움직임의 영향을 최소화할 수 있습니다. 지속적인 평가와 개선이 시간이 지나면서 거래 기술을 높이는 열쇠입니다.

연방준비제도(Fed)가 내리는 통화정책 결정은 글로벌 금융 시장을 형성하는 데 중요한 역할을 합니다. 이 결정 중에서 금리 변화는 차입 비용, 시장 변동성, 통화 가치 및 시장 심리에 미치는 중대한 영향 때문에 두드러집니다. 시장과 경제학자들이 연방준비제도(Fed)의 행동을 예측하려 할 때, 금리 인상 시점을 결정하는 영향 요인을 이해하는 것이 중요합니다. 이 기사는 Fed가 금리 인상 사이클을 언제 마칠지를 추정하는 데 도움이 되는 주요 지표와 고려사항을 다룹니다.

경제 데이터 및 지표

인플레이션 역학

Fed의 정책 결정을 안내하는 주요 요인 중 하나는 인플레이션입니다. 소비자 물가의 상승세는 중앙은행이 과열을 방지하기 위해 금리 인상을 고려하도록 유도하는 경우가 많고, 반대로 하락세는 일반적으로 금리 인상 중단이나 금리 인하를 요청합니다. 소비자 물가 지수(CPI)와 개인 소비 지출(PCE) 지수와 같은 지표를 모니터링하는 것은 인플레이션 동향에 대한 통찰력을 제공합니다.

미국 소비자 물가 지수(CPI) YoY 

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위 그래프는 미국 CPI의 연간 변화를 보여줍니다. 올해 6월 3.0%에서 7월 3.2%로 소폭 증가했습니다. 이 수치는 여전히 연방준비제도의 소비자 물가 지수(CPI) 목표인 2%를 초과하고 있지만, 지난해 7월 9.1%에서 정점에 달한 이후 지속적인 인플레이션 하락 추세가 있었습니다. 

미국 PCE 물가 지수 YoY

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한편, 인플레이션 측정의 또 다른 지표이자 Fed가 선호하는 방식인 미국 개인 소비 지출(PCE) 물가 지수는 올해 6월 3.8%에서 7월 3.0%로 감소했습니다. PCE 물가 지수는 미국 CPI 데이터와 유사하게 2022년 7월 이후 하향 추세를 보여주고 있습니다.

이 두 가지 지표는 미국 인플레이션이 하락 추세에 있음을 집합적으로 증명합니다. 전 세계 금융 시장은 올해 상반기에 주식 시장과 채권 가격이 상승하는 반응을 보였습니다. 월가에서는 최근 연준의 금리 인상이 실제로 인플레이션을 식혔다는 생각에 안도감을 느끼며, 일부 분석가들은 2022년 7월의 최근 금리 인상이 마지막일 것이라고 내다보고 있습니다.

노동 시장 상황

건강한 노동 시장은 임금 상승과 소비자 지출을 증가시켜 인플레이션 상승을 이끌 수 있습니다. 핵심 지표로는 실업률, 노동 참여율, 고용 증가 수치가 있습니다. 강한 노동 시장은 경제 균형을 유지하기 위한 추가 금리 인상의 필요성을 나타낼 수 있습니다.

미국 정부의 최근 데이터는 7월에 강력한 고용 증가를 강조했습니다. 실업률은 2022년 3월 이후 3.4%에서 3.7% 사이에서 변동하고 있습니다. 이 추세는 지난 수십 년간 미국에서 가장 낮은 역사적 실업률 중 하나를 보여줍니다.

미국 실업률 (지난 2년간)

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미국 실업률 (지난 50년간)

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일반적으로 연속적인 공격적인 금리 인상 기간 동안 실업률 수치는 경제가 둔화됨에 따라 증가하는 경향이 있습니다. 하지만 미국의 노동 시장은 놀라운 회복력을 보여주었고 일련의 금리 인상 후 더 낮은 실업률을 기록했습니다. 앞서 언급했듯이, 이는 더 많은 인플레이션에 대한 잠재적인 상승을 시사합니다. 따라서 Fed가 금리 인상을 언제 중단할지는 어려울 수 있습니다.

성장과 GDP

연방준비제도의 결정은 총 경제 성장률의 영향을 받으며, 이는 국내총생산(GDP)으로 측정됩니다. 양호한 GDP 수치는 소비자 지출, 기업 투자, 정부 지출 및 순수출의 조화로운 혼합을 반영합니다. 빠른 성장은 인플레이션 우려를 초래할 수 있으며, 경제 성장을 완화하기 위해 금리 인상을 촉발할 수 있습니다.

미국 국내총생산(GDP) QoQ 

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2023년 2분기 미국 GDP의 연율 성장률은 1분기 2%와 비교하여 2.4%로 증가했습니다. 소비자 지출은 여전히 연율 1.6%의 증가세를 보이고 있으나, 올해 초만큼 빠르지는 않습니다. 

이는 높은 금리에도 불구하고 강력한 기업 투자가 미국 경제를 추진하고 소비자들이 지출에 있어 회복력을 유지하고 있음을 의미합니다. 이는 더 높은 인플레이션에 대한 잠재적인 상승을 줘서 Fed가 금리 인상을 당분간 중단하지 않을 수 있습니다. 

소비자 신뢰

소비자 신뢰가 증가하면 소비자 지출이 증가하여 인플레이션 상승을 촉진할 수 있습니다. 고려해야 할 중요한 지표로는 미국 미시간 소비자 신뢰지수와 미국 소매 판매 수치가 있습니다. 소비자 신뢰의 강한 상승은 경제 균형을 위해 더 많은 Fed 금리 인상의 필요성을 나타낼 수 있습니다.

미국 미시간 소비자 신뢰 

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미국 소매 판매 YoY

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소비자 신뢰와 소매 판매 데이터는 위에서 서술한 바와 같이 최근 6월과 7월 두 달 간 회복세를 보였습니다. 이것은 가까운 미래에 더 높은 인플레이션을 초래할 수 있으며, 이는 Fed가 금리 인상을 중단하지 않을 수 있음을 나타냅니다.

글로벌 경제 환경

오늘날 세계 경제는 고도로 상호 연결되어 있어, 연방준비제도가 국제 경제 상황을 고려할 필요가 있습니다. 미국의 높은 금리는 신흥 시장으로의 자금 흐름을 줄일 수 있습니다. 이는 무역 긴장, 지정학적 사건, 통화 변동 및 전반적인 글로벌 경제 성장 둔화로 이어질 수 있습니다.

국제통화기금(IMF)에 따르면, 글로벌 성장은 2022년 약 3.5%에서 2023년과 2024년 모두 약 3.0%로 감소할 것으로 예상됩니다. 금리가 인플레이션을 억제하기 위해 상승함에 따라, 이는 글로벌 경제 활동에 지속적인 영향을 미칠 것입니다.

금융 시장 신호

금융 기관과 거래자들은 일반적으로 경제 데이터의 발표와 연방준비제도의 결정을 단기 및 장기 전략을 사용하여 반응합니다. 이들의 시장 기대와 반응은 Fed의 금리 결정에 직접적인 영향을 미치지 않지만, Fed가 금리 인상을 중단하거나 금리 인하를 고려할 때의 시점을 나타낼 수 있습니다. 채권 시장, 수익률 곡선 및 시장 기반 인플레이션 기대치를 모니터링하면 향후 통화 정책을 조정하는 데 유용한 통찰력을 제공할 수 있습니다. 

올해 대다수의 기간 동안 금융 시장은 금리 인상이 종료될 것에 대해 다소 낙관적이었습니다. 예를 들어, 월가의 골드만삭스는 이미 2024년 6월부터 금리 인하 시점을 계산하기 시작했습니다. 동시에 블룸버그는 거래자들이 Fed 금리 인상이 종료될 것으로 예상하고 2024년에 금리 인하가 시작될 것으로 예측하고 있으며, 선물 계약에 따르면 2024년 3월에 첫 금리 인하가 있을 것으로 보입니다.

사전 안내 및 소통

Fed의 소통은 시장 기대를 형성하고 경제 결정을 안내하는 중요한 도구입니다. 연방준비제도 관계자들의 발언, 의장의 기자회견, 연설 및 연방공개시장위원회(FOMC) 회의의 회의록은 중앙은행의 사고와 잠재적인 정책 행동에 대한 통찰력을 제공합니다.

2023년 7월 25-26일의 최근 FOMC 회의 회의록에서는 관계자들이 인플레이션에 대한 우려를 유지하고 있으며, 상황이 변하지 않는 한 추가 금리 인상이 필요할 수 있다고 언급했습니다.

금리 인상 감시

연방준비제도가 금리 인상 사이클을 언제 종료할지를 정확히 예측하는 것은 여러 요인들 때문에 간단하지 않습니다. 경제 데이터, 인플레이션 동향, 노동 시장 조건, 글로벌 경제 역학, 금융 시장 신호 및 Fed의 회의록 모두 중앙은행의 결정을 형성하는 데 기여합니다. 

그러나 2023년 8월 현재 수집된 대부분의 정보는 아직 Fed의 금리 인상 중단을 지지하지 않는 것 같습니다. 아마도 추가 금리 인상이 있을 것으로 보이지만 상황은 변할 수 있습니다. 모든 시장 참여자와 경제학자들은 이러한 지표에 귀 기울이고 중앙은행의 지침을 면밀히 따라야 하며, 향후 Fed 금리의 경로에 대한 정보에 기반한 평가를 내려야 합니다.

출처: 

골드만, 2024년 2분기 첫 금리 인하도 고려 중
미국 핵심 CPI, 2년간 가장 작은 연속 증가 기록