비트코인, 수요 신호 약세 전환에 $90,000 아래로 하락

비트코인이 $90,000 이상을 유지하려는 고군분투는 더 이상 단순한 변동성의 문제가 아닙니다. 4분기에 22% 이상 하락한 후, 세계 최대 암호화폐는 CoinGlass 데이터에 따르면 주요 약세장을 제외한 연말 실적 중 가장 약한 흐름을 보이고 있습니다. 

반복적인 반등 시도는 힘을 얻지 못했고, 아시아와 유럽 세션에서의 가격 상승도 미국 시장이 열리면 사라졌습니다. 관찰자들은 모멘텀 상실이 단기 포지셔닝 이상의 의미를 가진다고 지적합니다. 파생상품 압력, 기관 수요 둔화, 온체인 신호 약화가 혼합되어 비트코인이 새로운 피로 국면에 진입할 수 있음을 시사합니다.

 사상 최대 규모의 옵션 만기가 다가오고 수요 지표가 악화되면서, 트레이더들은 이것이 단순한 조정인지 아니면 더 깊은 하락세의 초기 단계인지 재평가할 수밖에 없는 상황입니다.

비트코인 약세의 원인은?

비트코인이 미국 거래 세션에서 $88,000 아래로 최근 하락한 것은 갑작스러운 패닉 매도보다는 파생상품 시장에서의 압력이 커지고 있음을 반영합니다. 

비트코인의 약한 연말

트레이더들이 Deribit에서 만기 도래하는 사상 최대 $285억 규모의 비트코인 및 이더리움 옵션을 앞두고 포지션을 잡으면서, $85,000~$90,000 구간에서 가격 움직임이 점점 더 불규칙해지고 있습니다. 이 수치는 거래소 전체 미결제약정의 절반 이상을 차지하며, 주요 행사가격 부근의 민감도를 높이고 있습니다. 

이 긴장의 중심에는 Deribit의 최고 상업 책임자인 Jean-David Pequignot에 따르면 옵션 매도자에게 가장 유리한 비트코인 $96,000의 “맥스 페인(max pain)” 레벨이 있습니다. $85,000에 집중된 $12억 규모의 풋옵션은 매도세가 가속화될 경우 하방 압력을 더할 수 있습니다. 만기일이 긴 콜스프레드는 여전히 $100,000 이상을 목표로 하지만, 단기 헤지 비용이 급등하면서 투기보다는 방어적 포지셔닝 신호가 강해졌습니다.

왜 중요한가

이 변화는 비트코인의 최근 랠리 국면이 기계적인 공급 이벤트가 아니라 수요 확장에 의해 주도되었다는 점에서 의미가 있습니다. CryptoQuant의 온체인 데이터에 따르면, 10월 초 이후 수요 증가세가 장기 추세 아래로 미끄러지며 확장에서 수축으로 전환되고 있습니다. 

역사적으로 이러한 패턴은 일시적 조정이 아니라 주요 사이클 전환점과 일치해왔습니다. FxPro의 수석 시장 분석가 Alex Kuptsikevich는 현재의 반등 시도를 구조적이라기보다는 기술적이라고 설명합니다. 그는 최근의 강세가 몇 주간의 매도 이후의 피로를 반영한 것이지, 새로운 확신에서 비롯된 것이 아니라고 주장합니다. 

심리 지표도 이를 뒷받침합니다. 암호화폐 Fear and Greed Index가 24까지 상승했지만 여전히 비관적 영역에 머물러 있습니다.

암호화폐 시장과 트레이더에 미치는 영향

시장 데이터에 따르면, 비트코인의 주저함이 전체 암호화폐 시장에 파급되어 주요 토큰들이 단기 랠리에도 불구하고 박스권에 머물고 있습니다. 이더, Solana, XRP, Cardano, Dogecoin은 소폭 상승했으나, 뚜렷한 돌파는 없었습니다. 

전체 암호화폐 시가총액은 $3조를 회복했으며, 이는 지난 한 달간 매수자와 매도자 간의 격전지 역할을 해왔습니다.

표면 아래에서는 균열이 보입니다. 시장 데이터에 따르면, 미국 현물 비트코인 ETF는 공격적 매수에서 순매도로 전환되었고, 2025년 말에는 보유량이 약 24,000 BTC 감소했습니다. 동시에, 무기한 선물의 장기 펀딩비는 2023년 말 이후 최저치로 하락해 레버리지 롱 포지션에 대한 수요가 약화되고 있음을 시사합니다.

전문가 전망: 조정인가, 하락세인가?

CryptoQuant 분석가들은 비트코인이 이미 수요 피로에 의해 새로운 하락 추세에 진입했을 수 있다고 경고합니다. 지난 확장세를 이끌었던 촉매제 - 현물 ETF 승인, 미국 대선 결과, 기업 재무 도입 - 는 대부분 시장에 반영되었습니다. 새로운 수요가 없다면 가격 지지선이 약화되어 비트코인은 더 깊은 조정에 취약해질 수 있습니다.

하지만 회복 가능성이 완전히 사라진 것은 아닙니다. CryptoQuant는 비트코인 사이클이 반감기와 같은 시간 기반 이벤트가 아니라 수요 재생에 달려 있다고 지적합니다. 기관 자금 유입이 안정되고 온체인 활동이 개선된다면, 2026년 후반 회복도 여전히 가능성이 있습니다. 그때까지 시장은 6자리 수 전망과 $70,000에 가까운 하방 시나리오 사이에서 줄다리기를 이어갈 것입니다.

핵심 요약

비트코인이 $90,000을 회복하지 못하는 것은 단기 변동성보다는 더 깊은 구조적 피로를 반영합니다. 기관 자금 유입 둔화, 방어적 파생상품 포지셔닝, 온체인 수요 약화는 시장이 보다 신중한 국면에 진입했음을 시사합니다. 장기적 낙관론이 사라진 것은 아니지만, 단기적으로는 하방 위험이 더 큽니다. 트레이더들은 옵션 만기, ETF 자금 흐름, 수요 지표를 면밀히 주시하며 진정한 추세 전환 신호를 찾고 있습니다.

비트코인 기술적 인사이트

비트코인은 $94,600 저항선 아래에서 박스권을 유지하고 있으며, 볼린저 밴드 중하단 부근에서 거래되어 상승 모멘텀이 약하고 강한 매수세가 부족함을 시사합니다. 이전의 고점 회복 시도는 힘을 잃었고, 전체 구조는 조정적 성격을 유지하고 있습니다.

하방에서는 $84,700이 중요한 지지선으로 남아 있으며, 이 구간이 명확히 이탈되면 매도 청산이 촉발될 가능성이 높습니다. 모멘텀은 약화되고 있으며, RSI가 중간선 아래로 소폭 하락해, 하락 압력이 점진적으로 쌓이고 있음을 시사합니다.