比特币再次创造奇迹，逆势飙升，刷新历史新高，突破 109,800 美元。 加密货币多头欢庆，但就在庆祝之际，债券市场的一次震荡提醒大家，传统金融依然掌控着主导权。

5 月 21 日，本应平常的美国国债拍卖震动了全球市场。 债券收益率飙升，股市动荡，比特币呢？ 它犹豫了。 一个新问题摆在了大家面前：比特币还能持续攀升吗，还是宏观经济的现实检验马上要降临？

比特币 ETF 资金流入激增

本周比特币（BTC）突破 109,800 美元，刷新之前的纪录 109,588 美元。 这比 4 月初接近 75,000 美元的低点上涨了 47%，推动力来自机构资金流入、ETF 热情回归以及美国完成关键贸易协议后风险偏好改善的综合作用。

这是 2025 年比特币第二次创下新纪录，且势头不限于现货价格。 据 Coinglass 报道，比特币期货的未平仓合约量达到创纪录的 751.4 亿美元，强烈表明新资金持续流入加密市场。

行情上涨的动力包括美国现货比特币 ETF 持续稳定的需求，过去五周净流入超过 74 亿美元。 此外，像金融情报供应商 Strategy 等公司增加了投资，印尼金融科技公司DigiAsia Corp也宣布筹集 1 亿美元，建立企业比特币库藏。

表面上看，这场牛市几乎不可阻挡。

然后债券市场发难

正当市场情绪高涨时，5 月 21 日美国财政部 160 亿美元 20 年期国债拍卖显示出紧张迹象。 投资者需求明显疲软，最高收益率为 5.047%，高于预期的 5.035%。 这看似微小的差距——1.2 个基点的“尾差”——为今年 12 月以来最大，也是债券市场的重要警示信号。

影响立竿见影：

• 标准普尔 500 指数在 30 分钟内下跌近 80 点，从 5,950 跌至 5,874。
  
• 整个收益率曲线飙升，10 年期收益率达到 4.586%，30 年期升至 5.067%。

这不是技术性故障，而是反映更深层次的问题。 投资者对赤字上升、持续的通胀风险以及美联储可能长期维持高利率感到越来越担忧。

这对比特币价格意味着什么

加密市场并非孤立存在。 它与更广泛的金融环境密切相关。 当债券收益率急剧上升时，意味着资金成本提高——这通常对像比特币这样的投机性资产不利。

这在实际中的表现是：

• 收益率上升推高美元 → 比特币通常与美元走势呈反向关系。
  
• 金融环境收紧 → 降低所有风险资产的杠杆和流动性。
  
• 风险厌恶情绪 → 促使投资者从加密货币转向更传统的“避风港”资产。
  

即使比特币基本面依然强劲，市场心理依然举足轻重。 当交易者看到债券市场出现裂痕时，会变得更加谨慎，而这种谨慎可能导致抛售。

宏观环境对比特币不利

这次债券市场的动荡并非无缘无故。 美国正面临 GDP 7% 的财政赤字、顽固的通胀以及特朗普总统带来的新贸易战噪音，风险不断加剧。

债券拍卖表现不佳，实际上表明投资者希望借给美国政府时获得更高回报。 这是全球市场的红旗，也可能拖累比特币动力。 正如 K33 Research 所指出，这些宏观压力可能带来更大波动，尤其是如果即将举行的加密活动如特朗普的 $TRUMP Gala 筹款会或副总统 JD Vance 出席的 Bitcoin 2025 反响平平。

加密交易者应关注什么

这不一定意味着牛市结束，但绝对是一个重要转折点。 当前应密切关注的关键指标包括：

• 美国国债收益率——尤其是 10 年和 20 年期。
  
• 通胀数据和央行评论——用于预判利率走向。
  
• ETF 资金流入——需求放缓将引发担忧。
  
• 比特币期货持仓——随着未平仓合约创纪录，波动可能迅速加剧。
  

比特币技术展望：继续上涨还是回调？

比特币仍处于明显的牛市趋势中。 机构持续入场，ETF 提供资金流入，价格走势保持坚挺。

但本周债券市场的震荡提醒我们，宏观因素依然重要。 如果收益率持续上升，金融环境进一步收紧，比特币可能迅速失去高度。 目前交易者依然乐观，但这波行情比看起来更加脆弱。

所以关键问题是：这只是一次波动，还是更大变动的开始？ 下一次债券拍卖或许会给出答案。

撰写本文时，比特币的上涨势头遇到了一定阻力，上升过程中形成了上影线。 然而，成交量显示卖家尚未坚决介入，这可能推动价格进一步上行。 如果卖方未能迫使反转，买方可能在当前维持价格的 112,000 美元关口遇阻。 另一方面，如果价格下跌，可能在 102,990 美元和 93,000 美元价位找到支撑。 

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感到紧张不安的不仅仅是交易者。 分析师表示，oil 和 gold 的走势开始表明全球正在为某种并非短暂的波动做准备。 两个市场价格上涨传递出明确信号：全球不确定性重新成为焦点，投资者也开始重新认真看待风险。 

随着中东紧张局势恶化、宏观经济忧虑加剧以及 U.S. dollar 因信用评级下调而疲软，大宗商品正发挥其优势，即在其他市场跟进之前先行反应。

但以下是有趣的部分。 报道称，oil 价因供应中断担忧而上涨，而 gold 价则因金融不安和 dollar 走弱而波动。 这不是简单的故事， 而是两个相互交织的叙述，表明市场可能正在进入长期风险周期，紧张局势成为常态，防御性布局占据主导地位。

Oil 新风险溢价

Oil 市场再次对头条新闻敏感，而且不是任何人想要的那种。 Brent 和 U.S. 原油期货双双飙升，由于之前有报道称以色列可能正准备袭击伊朗核设施。 虽然目前还没有确定的时间表或决定，但此举的可能性足以震动能源市场。 毕竟，伊朗是 OPEC 第三大产油国，任何涉及它的军事升级都可能波及更广泛的地区。

另外还要考虑 Hormuz 海峡 — 全球大约 20% 石油运输需通过这片狭长水域。 如果伊朗采取报复行动或试图封锁这条重要通道，全球供应将立即受到连锁反应影响。 突然间，风险不再只是假设，而是实际存在的。

然而表面上的数据看起来却异常稳定。 美国 原油库存截至 5 月 16 日当周增加了 250 万桶，表明供应还未紧张。 但深入分析后，情况有所变化。 汽油库存下降了 320 万桶，而用于柴油和取暖油的馏分油下降了 140 万桶。 

美国期货主要交割中心， Cushing, Oklahoma 库存也再次减少。 因此，尽管从技术上讲石油供应是充足的，但这些库存的构成表明市场并不像表面数据所显示的那么宽松。

这就是近期 oil 价上涨如此引人注目的原因。 现在问题不是供应紧缩，而是接下来可能发生的事情。 市场再次增加了地缘政治紧张局势的风险溢价，这是自 2022 年初以来从未见过的全面紧张局势。

Dollar 疲软令gold 价前景光明

另一方面，gold 正在扮演其经典角色：首选避险资产。 受 U.S. dollar 走弱和宏观经济紧张情绪的推动， gold 价近期上涨逾 1%。 触发因素？ Moody 将美国信用评级展望 从“Aaa”下调至“Aa1”。 这听起来可能并不是什么灾难性事件，但从心理上来说，它动摇了人们对长期以来被视为全球金融中最安全的选择 — 美国 债务的信心。

再加上美联储对经济态度日益谨慎，dollar 开始失去光彩。 这对 gold 来说是个好消息，因为当美元走软时，gold 变得更具吸引力。 对于美国以外的 买家来说，gold 突然变得更便宜了，在不确定性日益增加的环境下，这足以重新激发人们的兴趣。

不过，情况并非一帆风顺。 上周 gold 交易所买卖基金流出 30 吨，与 4 月份的强劲流入相比，这是相当明显的资金退出。 

不过，央行需求仍然稳定，部分国家正缓慢转变策略，减少对 dollar 计价资产的依赖。 从更广泛的背景来看，gold 的吸引力不仅仅在于战术层面。 其是策略性的。

更重要的是，地缘政治压力不会造成损害。 

关于俄罗斯和乌克兰可能达成停火的谈判再度出现，但进展甚微。 欧盟和英国未等美国就宣布对俄罗斯实施新制裁，乌克兰则呼吁七国集团收紧对俄罗斯海运石油的价格上限。 同时，冲突继续给全球前景蒙上阴影，令避险资产的买盘保持坚挺。 如果以色列攻击伊朗核设施，这一潜在风险悬而未决，gold 可能因投资者纷纷避险而获得额外助力。

Oil 和 gold： 两种大宗商品，一个信息

这里开始变得有趣了。 Oil 和 gold 并非总是同步波动，实际上其常常受不同主题驱动。 Oil 往往反映供需动态，而 gold 则会对金融体系情绪做出反应。 但当前，两者均呈上升趋势。 这是罕见的信号。

Oil 告诉我们，现实世界风险正在增加。 Gold 告诉我们，资产负债表风险也在提升。 两者一起发出信号，这不仅仅是暂时的波动。可能是更长、更动荡阶段的开始。

对于投资者来说，这意味着需要重新考虑风险暴露。 传统资产类别是否已经充分计入风险？ 投资组合是否为可能持续的波动环境做了足够对冲？

对交易者来说，这既是机遇，也是警示。 当恐惧情绪笼罩市场时，势头可能会迅速而猛烈，但这里的潜在趋势很复杂，可能会迅速演变。 停火可能会抑制 oil 价格，但顽固的通胀可能会提振 gold 价格。 这些相互交织的力量非常强大。

Oil 和 gold 市场的技术展望：风险周期延长？

那么，oil 和 gold 是否已经为长期风险周期做好了准备？ 种种迹象都朝着这个方向指引。 我们看到的不仅仅是反应性举措，而是全面更深层次的风险重新评估。 无论是中东紧张局势、美国经济疑虑，还是东欧外交停滞，都为大宗商品重新扮演实时风险指标奠定了基础。

Gold 再次闪耀。 Oil 正在升温。 似乎市场不再寄希望于交易，而是更加谨慎地交易。 

撰写本文时，Oil 在卖出区域内显示出一些买方压力，暗示可能出现下跌。 然而，成交量条形图显示卖家尚未坚定进场，这支持了价格可能进一步上涨的论点。 如果上涨趋势实现，价格可能会在 $64.06 和 $70.90 阻力位受阻。

经过一段时间盘整后，gold 价格也出现大幅上涨。 日线图上买方压力明显，因为多头试图收复 $3,330 大关。 成交量条形图表明抛售压力较弱，这也增强了看涨情绪。 若进一步上涨，价格可能在 $3,435 和 $3,500 阻力位遇阻。 若大幅下跌，价格可能在 $3,190 支撑位获得支撑。

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数十年来，美国。 美债在市场压力时期无可争议地被视为避风港——可预测、流动性强，并由联邦政府的充分信誉支持。 但全球最受信赖的金融后盾开始显得有些动摇。

穆迪刚刚下调了美国。 的信用评级，标志着从财政纪律到不断增长的赤字及政策僵局的多年下滑。 此举未令市场感到震惊，但确实证实了许多人所担心的：美国的债务问题不再是未来的担忧。

与此同时，太平洋彼岸的日本正经历自己的风暴。 增长乏力、结构性债务和新的美国。 关税。 但与华盛顿不同，东京表现出克制的迹象。 尽管加息仍在考虑之中，且政治领导人反对选举前的花钱狂潮，日本虽未繁荣，但却小心行事。

当世界最大经济体亮起红灯，全球危机是否将至？

穆迪评级下调：美国的完美信用不复存在

5月16日星期五晚，市场已经收盘后，穆迪悄然投下震撼弹：将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1。 这一公告标志着一个缓慢燃烧的趋势，现所有三大评级机构已下调美国曾经的完美评级。

他们的理由难以忽视。 由于 国家债务已突破36万亿美元，且没有可信的计划来控制它。 据一些估计，特朗普总统新批准的减税方案在经历数天共和党内讧后，在关键委员会通过，可能在2034年前使赤字增加高达5.2万亿美元。

然而，华盛顿几乎没有兴趣在支出节制方面作出回应。 穆迪警告称，“历届政府未能扭转财政赤字及债务上升的趋势。” 该机构不指望当前任何提案会带来实质改善。 换句话说，美国。 不仅仅是负债累累，更是在自欺欺人。

美国国债收益率及债券市场前景

市场反应迅速。 美国 30年期国债收益率短暂突破5%，10年期收益率则实现两位数增长。

替代文本：图表显示近期美国。 国债收益率的飙升，30年期债券突破5%，反映投资者对美国。 财政稳定性的日益担忧。

资料来源：Tullet Prebon，《华尔街日报》。

收益率上升不仅是一个脚注，而是投资者要求为持有美国。 债务获得更大补偿的信号，这些债务已不再被视为坚不可摧。

“我们正进入一个财政不负责任实际上会付出代价的时代，”一位策略师说。 所谓债券警察——惩罚政府不可持续政策的投资者——的回归已不再是理论威胁， 它正在发生。

美元也开始感受到压力。 虽然尚未崩溃，但已现摇摆。 USD/JPY 汇率跌破关键的145.00关口，反映出日元走强和美元疲软。 这一变化部分源自央行政策分歧——美国。 联邦储备预计今年晚些时候会降息，而日本银行可能会进一步收紧政策。

但这也关乎信任。 当全球“无风险”资产被降级时，人们开始提出尴尬的问题。

日本的谨慎姿态引起了悄然关注。

就日本而言，其自身仍面临相当大的压力。 2025年第一季度日本经济按年率计算萎缩0.7%，为一年内首次下降。

结构性问题依然存在，从人口逆风到债务占GDP的比率在发达国家中仍居高不下。 而新的美国。 关税又增加了一层不确定性。

尽管如此，日本的政策立场仍较为审慎。 经历多年超宽松货币政策后，日本银行现信号表明进一步收紧仍在考虑范围内。 副行长内田真一本周指出，通胀可能再次上升，央行将做出相应回应。

财政方面，石破茂首相持坚定立场。 他最近抵制在关键选举前降低消费税的呼声，警告日本的财政状况依然脆弱。 他的信息虽不花哨，却让市场明白：短期人气不会以牺牲长期稳定为代价。

这并不意味着日本强劲，也不暗示其突然成为榜样。 但在财政纪律再次被市场定价的金融环境下，这样的信号意义重大。

在不断变化的环境中重新定价风险

传统上，当不确定性上升时，资金几乎默认流入美国。 资产。 但这种反应正在减弱。 投资者现在更愿意重新评估曾经无可置疑的假设。

美国降级。 债务尚未引发危机，但却消除了一层安全感。 随着联邦储备接近其紧缩周期的尾声，且财政前景恶化，“无风险”资产的基础感受变得不再稳固。

还有一个实际的考虑：如果日本继续通过紧缩来管理其自身的债券市场，它可能会开始削减其海外持有——包括美国的持有。 国债中它仍是第二大持有者。 这可能会推动美国 的收益率进一步上升，增加华盛顿已经积聚的融资压力。

技术前景：USD/JPY预测

明确来说，没有人说美元会一夜之间被取代，也没有人说日本准备成为世界金融中心。 但认知很重要。 而此刻，人们对美国最终总是做出正确选择的信念开始动摇。

讽刺的是：长期被嘲笑为停滞不前的日本，正在成为纪律的象征。 美国，曾是财政强劲的典范，现在正游走于不可持续的债务、党派瘫痪和信用降级的边缘。

全世界都在关注——而且，越来越多地开始对冲风险。

撰写本文时，USD/JPY 货币对正下跌至约 $144.00 水平。 日线图上明显存在卖方偏见。 然而，成交量柱呈现卖压减弱的趋势，这可能意味着价格将回升。 如果该货币对继续下跌，价格可能会在 $142.10 价位找到支撑位。 如果价格回升，可能会在 $145.51 和 $148.29 价位遇到阻力。 

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直到最近，情况还很简单：比特币主导着一切。 ETF批准引发了一波机构需求，减半缩减了供应，市场似乎乐于将BTC加冕为本轮牛市的领头羊。

然后以太坊袭击了派对。

在几个月的沉寂之后，ETH突然焕发生机。 它不仅仅是Rise - 它猛涨了。 

ETH/BTC比率在一周内飙升38%，为多年来最强劲的反转。 这次上涨并非靠噪音推动；它有坚实的指标和日益增长的市场信心作为支撑。 交易量攀升，链上指标转为看涨，机构投资组合开始调整。

就这样，纯粹的比特币叙事变得更加复杂。

完美的市场条件

比特币拥有一切优势。 市场刚刚消化了加密领域最受期待的事件之一——在美国获批现货ETF——带来了一波机构认可。 随后不久发生了减半事件，为典型的供应冲击后反弹奠定了基础。 再加上地缘政治的不确定性和央行的动荡，比特币看起来准备好作为数字黄金闪耀。

果然如此。 直到以太坊搅动了局面。

以太坊的突破不仅仅关乎价格。 链上，情况开始发生变化。 交易所流入量——卖压的代理指标——降至自2020年以来的最低水平，表明持有者不急于套现。 与此同时，以太坊ETF持仓悄然增加，暗示机构兴趣在缓慢但稳步增长。

ETH/BTC 比率

不过，最引人注目的是 ETH/BTC 估值指标，自 2019 年以来首次跌入极端低估区域。

历史上，这些水平常预示 ETH 超越表现的周期。 这次，看起来历史可能正在重演。

ETH 不再只是随波逐流。 它开始掌控自己的叙事。

比特币依然领先——但它已不是孤军奋战

这并不意味着比特币正在失去优势——绝非如此。 它仍在高位附近交易，其作为加密市场锚的角色依旧稳固。 但以太坊的回归引入了比特币一段时间未曾面对的东西：共享关注度。

本来是典型的比特币领跑牛市，却突然变成了两匹马的竞赛。 这改变了市场动态——不是负面改变，而是迫使投资者思考超越单一资产理论的方式。

市场已不再仅仅寄望于比特币。 它寄望于整个加密资产。

比特币前景：接下来如何？

BTC 和 ETH 均略有回调，容易被短期杂音干扰。 但放眼更广泛的局势，以太坊的动能绝非偶然。 资金轮动、成交量变化、基本面支撑——所有迹象表明市场正在拓展，而非崩溃。

比特币依然是基础，而以太坊成为同一周期中的成长故事。 一个是锚，一个是加速器。

这就是让这轮牛市如此迷人的原因。 不再仅仅是比特币能涨多高，还关乎还有谁一同上升。

撰写时，BTC 正在回落，且正触及一个重要支撑位。 虽日线图显示卖方偏向显现，但成交量柱表明卖压在减弱，行情可能重新上扬。

如果当前支撑位出现反弹，价格可能在 107,100 美元水平遇到阻力墙。 反之，若跌破支撑位，价格可能在 102,000 和 93,100 美元水平找到支撑。

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多年来，大宗商品随着危机的节奏起伏。 欧佩克+通过减产抗衡市场引力，而黄金则因恐惧和不确定性飙升。 但随着2025年下半年临近，信号正在快速变化。

尽管供应增加，油价仍在上涨。 黄金价格下跌，并非因基本面疲软，而是情绪改善所致。 这不仅仅是市场的一时怪象——这可能是更深层次变化的早期迹象：从被动的恐慌转向战略性的布局。

我们是否正进入一个大宗商品不再随新闻起伏，而开始主导市场节奏的新阶段？

欧佩克增加石油产量

两年来，欧佩克+扮演市场守护者的角色——削减供应、稳定情绪，并试图凭意志力支撑价格。 但2025年带来了决定性的转变。 集团不再削减产量，反而增加供应，然而油价依然坚挺。

连续宣布供应增加，总计每日超过80万桶，最初引发了关注。 但这并非绝望之举，更像是经过深思熟虑的重新布局。 沙特不仅提高了产量，还上调了对亚洲的官方售价。 失去控制时不会这么做——这是一次战略性展现实力。

不过，幕后的紧张局势依然存在。 路透社报道显示，未来可能还会有进一步的增产。 如果合规继续松懈，八个 OPEC+ 国家每天 220 万桶的自愿减产有可能在十月或十一月完全逆转。

哈萨克斯坦和伊拉克多次超额完成配额，要么无视已达成的减产协议，要么只部分履行。 这种持续的纪律缺失阻碍了该集团纠正之前的供应过剩。 而且看起来沙特阿拉伯的耐心正在消磨殆尽。

如果这一趋势持续，市场可能比预期更早出现供过于求，并可能持续到2025年余下时间。

不过，头条数字可能夸大了影响。 哈萨克斯坦的产量已经远远超过其调整后的限额，因此几乎没有进一步增加的空间。 伊拉克很可能很快被迫进行新的补偿性减产，而阿联酋的增产能力有限。

OPEC 自身的数据表明，三月至六月间的实际增产可能接近每天 60 万桶，远没有一些人担心的那种泛滥。

OPEC+ 可能正在向其成员、市场和竞争对手传达一个信息。 它正在测试市场情绪、保持选择的灵活，并施加压力，同时允许外部因素，如美中关系缓和，给油价额外提振。

OPEC+ 不是失去控制，而可能只是在变换策略——默默引导，而非公开掌控市场。

黄金价格预测：信心还是自满？

与此同时，黄金经历了一个不太顺利的月份。

价格从四月的历史高点下跌近9%，在市场掀起乐观浪潮后跌破 $3,200。 催化剂是什么？ 一轮出乎意料的友好美中贸易会谈，加上伊朗可能准备签署一项新核协议的消息。 突然间，世界似乎没那么可怕了。

但我们不能操之过急。

是的，黄金依赖于不确定性——但这并不意味着市场平静时，它的理由就消失了。 通胀、央行购金以及潜在的地缘政治风险并未神奇消失。 它们只是被推到了新闻的次要位置。

事实上，即使在抛售后，黄金仍是2025年表现最好的资产之一。 聪明的资金知道，和平谈判可能会陷入僵局，通胀可能突然反弹。 这次下跌？ 它可能只是下一轮上涨前的调整。

大局：市场情绪与实质的较量

有趣的是，油价与黄金的走势都在挑战传统逻辑。 油价在供应增加的情况下上涨，黄金在基本面强劲的情况下下跌。

为什么？ 因为情绪正在转变。

市场并非对事件本身作出反应，而是对预期作出反应。 而且这是好久以来，预期首次偏向正面。 这为大宗商品提供了更多像市场般运作、少表现为情绪晴雨表的空间。

下半年的交易展望如何？

如果油价继续上涨而黄金降温，我们可能看到更广泛的情绪重置：市场将更关注基本面，少些恐惧。 这并不意味着波动消失了，但可能意味着投资者需要调整策略。

• 石油：关注价格的进一步韧性。 只要需求保持且供应谨慎，价格即使没有 OPEC+ 的戏剧性操作，也可能稳步上扬。
  
  
• 黄金：短期内或继续回调，但别轻易放弃。 只需美联储的一次鹰派言论或地缘政治的意外，就能再次点燃金价。
  
  
• 更广泛的大宗商品：这可能标志着一个阶段的开始，战略性供应变动、库存趋势和真实经济数据的重要性超过媒体头条。

大宗商品不再是尖叫，而是在发出信号。 这些信号表明，2025年下半年的阶段将更具战略性，情绪化程度降低。 这对交易者来说既是挑战也是机遇。

油价和黄金的技术展望

撰写时，油价有所回调，徘徊于 $61.24 水平。 价格水平稍低于重要卖盘区，暗示卖方可能保持控制。 然而，一个潜在的倒头肩底形态正在形成，暗示未来可能上涨。 交易量柱也支持了这一看涨观点，显示卖压减弱。 

若跌势延续，价格可能在强劲的 $57.56 支撑位获得支撑，此位置曾多次守住价格。 如果多头占优，价格可能在 $63.56 和 $69.90 两道阻力位遇阻。 

随着风险规避情绪主导市场，黄金出现显著下跌。 日线图明显呈现卖方偏见。 不过，交易量柱显示卖压尚未坚定。 这可能为买方的回归铺平道路。 若价格崩溃，可能在 $2,980 支撑位找到底部支撑。 若出现反弹，价格可能在 $3,250 和 $3,435 阻力位遇阻。

油价和黄金会迎来更多波动吗？ 可以使用 Deriv MT5 或 Deriv X 账户 来推测油价和黄金价格。

2025年，crypto市场再次波动——但并非如你所料。

当比特币暂时休息时，meme币成为焦点，Dogecoin（DOGE）和 Shiba Inu（SHIB）领跑。 如果你以为meme币狂潮是2021年的陈迹，再想想吧。 这些代币卷土重来——这次背后支撑的已不仅仅是炒作。

我们谈论的是真实的交易量、看涨情绪，甚至生态系统升级。 那么，meme币是否即将迎来下一波大反弹？ 还是这不过是市场平静中的一个小波动？

DOGE再次吠叫

Dogecoin显现复苏迹象——不仅仅因为社交媒体的热度。

Glassnode数据显示，DOGE期货未平仓合约量在过去一周内跳升63%，总量超过16.2亿美元。 这是交易者信心恢复和投机活动增强的强烈信号。

这次走势更有趣的是，它发生在比特币降温的时期。 一些分析师称之为“脱钩”，Dogecoin正在脱离大盘独立运行。

过去七天，Dogecoin也飙升了40%以上，曾短暂超越其他所有前十大加密货币。 加上正面资金利率、超过关键阻力位（现转为支撑）的周收盘价，以及宏观投资者Raoul Pal的评论，暗示DOGE可能优于比特币——突然之间，这个顶级meme币的前景变得非常真实。

即使最近跌至0.2238美元，交易量增加表明交易者仍在布局上涨。

SHIB还未结束

Shiba Inu起初是个meme，但一直在努力摆脱这个标签。

拥有自己的去中心化交易所（ShibaSwap）、NFT项目、实用代币（BONE和LEASH）以及新推出的Layer-2区块链（Shibarium），SHIB打造了一个完整的生态系统。

现在呢？ 它正展现复苏迹象。 仅一周内，超过3.3亿SHIB被销毁，通过通缩动作减少了流通量，反映了社区参与度的增强。 根据Shibburn数据，销毁率激增364%。

与此同时，SHIB的24小时交易量达5.1628亿美元，代币价格现位于0.0001648美元一重要阻力位下方。 市场观察者正密切关注这一点，期待潜在突破。 

历史数据显示，五月对SHIB表现良好。 2021年5月上涨355%，2024年5月上涨13%，该月平均涨幅达61%。 加上参与度和生态系统的增长，SHIB的故事远未结束。

技术展望：带肌肉的meme币狂热？

与2021年纯炒作周期不同，这次meme币复兴更为扎实。 有真实的基础设施、更强的社区机制和上升的技术信号。

DOGE正在与比特币抗衡。 SHIB正在销毁代币、推出新网络并吸引流动性。 随着DAGZ等新竞争者的出现，我们可能正处于meme币2.0季的早期阶段。

这仍然是crypto世界，所以一切皆有可能。 但眼下？ meme币正发出声音——这不仅仅是为了搞笑。

撰写时，Dogecoin在经历显著回调后的暂停期后，显示出买盘压力。 近期的头肩底看涨形态及成交量柱显示卖压减弱，也助推了该看涨叙事。 然而，价格处于关键阻力位，可能导致价格停滞或明显反转。 

若价格反弹，可能在0.24782美元价位遇阻。 若价格下滑，可能在0.22165美元和0.16710美元支撑位获得支撑。

Shiba的图表几乎与Doge相同，最近的倒头肩形态预示上升趋势，且已实现。 随后出现回调，日线图上卖压仍然明显。 成交量柱显示卖压减弱，可能预示潜在反转。 

若价格反弹，可能在0.00001567美元处遇阻。 若价格下滑，可能在0.00001521美元和0.00001223美元支撑位获得支撑。

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就在市场准备迎接更多贸易风波之际，全球两个最大经济体按下了暂停键。 这场曾令全球资产震动的美中关税战，正进入为期90天的喘息期——这让投资者不禁怀疑：最糟糕的时刻已经过去，还是我们只是在为下一轮不确定和动荡屏息以待？

黄金和白银，这些可靠的避险资产，却似乎持保留态度。 当股市飞涨、美元展现实力时，贵金属默默进入防御模式。 那么，究竟发生了什么——这份平静是否比表面看起来更脆弱？

关税暂停——还是转折点？

在周末，美中代表团意外达成协议，暂时取消了最具攻击性的关税，为期90天。

• 美国将把对中国进口商品的关税从145%降至30%
  
  
• 中国将把对美商品的关税从125%降至10%

市场对此反应热烈。 股票飙升，衰退担忧减缓，风险偏好强势回归。 但关键是：许多投资者本只预期了模糊的“对话”承诺。 这不仅如此——即便暂时，也是实际的撤回。

所以，美元自然大幅上涨。 美元指数上涨1.5%，日元等避险货币退居次席。 但在乐观场景下，黄金和白银未能参与庆祝。

风险偏好回升，黄金和白银退守

• 黄金（XAU/USD）在更强美元和上升收益率的压力下跌至约3235美元。
  
  
• 白银（XAG/USD）周一下跌超过0.40%，周二亚洲早盘持平，报价32.56美元。

为何回落？ 当市场感觉更安全时，他们会卖出“假设”对冲工具——而贵金属位列首选。 美中消息提振了信心，仅仅让黄金显得有点……无聊。

但别急着放弃它。

有人说美国眨眼了——时间在走动

并非所有人都相信这是重大突破。

“90天——这只是拖延时间。 我认为美国眨了眼，” Bannockburn Global Forex首席策略师 Marc Chandler 说道。

他的看法？ 美国放弃了关税优势，却未得到多少回报。 换句话说，这是战略性暂停——而非和平。 而到了七月，如果更深层的问题没有解决（比如技术访问、补贴和数据权益），局势可能迅速恶化。

这正是黄金和白银可能重新登场的时机。

通胀阴影 looming，联储可能不会急于降息

除了贸易，下一个重要的市场驱动力已经排队等待。 

剔除食品和能源的核心消费者物价指数（CPI）预计4月同比上涨2.8%，与3月四年低点持平。 月度核心价格预计上涨0.3%，高于3月的0.1%。

这些数字很重要。 如果通胀比预期更高，可能会推迟美联储降息——这也是黄金暂时表现不佳的另一个原因。

市场已推迟对美联储下一步动作的预期，现瞄准9月首次25个基点的降息，而非7月。 这让美元有更多时间保持强势，也让黄金处于观望状态。

地缘政治风险尚未消失——且可能快速反弹

即便美中局势降温，其他地缘政治风险仍在酝酿：

• 印度总理莫迪警告说，对巴基斯坦的行动只是处于“暂停”状态
  
  
• 乌克兰总统泽连斯基在特朗普敦促其接受土耳其和谈后，表示愿意与普京会面

分析师预测，这些领域的任何升级都可能瞬间扭转市场情绪，资金快速回流避险金属。

那么，不确定性达到顶峰了，还是我们只是处于等待状态？

这个协议让人松了口气，但并未解决美中之间的长期问题。 这是停火，不是条约。 虽然市场正在庆祝，但潜在的波动性并未消失——可能只是暂时休息。

对黄金和白银来说，这意味着短期疲软但长期有潜力。 如果谈判破裂，通胀攀升，或地缘紧张重新点燃，贵金属需求可能迅速回升。

黄金和白银或许退了一步，但它们作为投资组合保险的角色不会消失。 尤其是在这个喜爱剧情反转的世界里。

技术展望：

撰写本文时，黄金在重要支撑位保持稳定，日线图上卖压明显，贸易紧张有所缓解。 卖盘情绪被表明支撑区域存在强烈买盘的成交量柱所抵消，而卖方力量较弱——暗示可能出现反转。 

如果价格反弹，黄金可能在3350美元和3450美元遇到阻力，最终冲击历史高位3500美元。 若跌破支撑位，价格可能在3000美元附近找到新的支撑。

仍然看好黄金吗？ 您可以用Deriv MT5或Deriv X 账户对该贵金属的价格进行投机。

还记得加密货币全是火箭表情符号、柴犬表情包和埃隆推文，可以在几分钟内让币价飙升或崩盘的日子吗？那些日子既有趣又混乱，近乎荒诞。

快进到2025年，市场氛围已经成熟——且变化巨大。比特币价格高于10万美元。以太坊在3千美元徘徊。XRP大户悄悄转移数亿美元的代币。但比价格更重要的是氛围。

Crypto 不再大声喊着吸引注意力。它已经坐上了成年人的桌子。

2021年由炒作驱动的狂潮已经演变成一个更加理性、机构化的游戏。从代币化的国债到主权财富基金的配置，这个市场不再仅仅是互联网文化的游乐场——它是一个价值数万亿美元的战略实时展开的金融棋盘。

比特币：从叛逆资产到储备资产选项

比特币曾经依靠做“局外人”而繁荣——对传统金融的对冲，对数字自由的押注。这个核心身份没有改变，但其受众发生了变化。随着美联储暂停加息，以及亚洲贸易伙伴计划抛售价值2.5万亿美元的美元资产的谈论，比特币不再只是抗议票。它是严肃资本的B计划。

各国国库在关注。养老金基金正逐步介入。ETF资金流入不再新鲜——它们是信号。比特币有朝一日能够挑战黄金20万亿美元市值的想法不再是深夜推特上的闲聊，而是被纳入风险管理策略。

标准银行的Geoff Kendrick甚至开玩笑说，他对第二季度12万美元的价格目标可能太保守。这不是幻想，而是Excel表格在运作。

以太坊基础设施，不仅仅是投机

与此同时，以太坊已经摆脱了身份危机。不再只是DeFi或NFT发布的平台，以太坊正成为加密版本的关键基础设施。

随着Ethereum 2.0升级推出，网络速度更快、扩展性更强、更绿色。但真正让人关注的是建立在以太坊上的项目。真正的金融正在进入区块链。例如：Ondo Finance正利用以太坊技术推出代币化的美国国债基金。这不是炒作代币，而是全天候通往政府支持债券的门户。

以太坊日益增长的可信度让ETH变成一种混合资产：部分商品、部分效用、部分收益机器。是的，1万美元ETH的梦想不再像幻想，而是一个切实的应用案例。

XRP：机构金融中的默默操盘手 

当比特币聚焦风头，以太坊铺设道路时，XRP正在成为物流层——安静、高效、战略性地。

与Ripple相关联的去中心化区块链XRP Ledger在5月的第一周活动激增，交易量突破百万。XRPSCAN数据显示支付量创历史新高，反映出市场对其快速、低成本基础设施的日益兴趣。

5月9日，一个与Ripple相关的钱包转移了3.7亿XRP（价值超过7.8亿美元）到不明钱包。对一些人来说，这看起来很可疑。对另一些人来说，这看似内部国库的调整。不管怎样，这不是恐慌，而是有计划的。

同时，XRP鲸鱼钱包（持有100万至1000万代币）稳步增长，现在持有总供应量的9.44%，几个月前为8.24%。这不是散户狂热，而是大型长期盈利押注。

Ripple最近还取消了其季度市场报告，结束了八年的传统。原因是这些报告被美国证券交易委员会在诉讼中错误利用。换言之，XRP正在摒弃公关花边，专注于战略。

这不是牛市。这是转型。

我们在比特币、以太坊和XRP上看到的，不仅仅是另一轮贪婪和FOMO的周期。这是更深层次的事情。

• 鲸鱼不是抛售——他们在协调。
  
• 机构不是忽视——他们在配置。
  
• 稳定币不仅是交易筹码——它们被用来铸造代币化的美国国债。
  

Crypto不再为相关性而战。它正在一步步地、协议对协议地融入全球金融。

技术展望：正装领带阶段终于到来了吗？

Crypto的表情包时代给了它关注，崩盘周期给了它伤疤。但现在这一刻？它赋予了其合法性。

与过去的牛市不同，这波行情不是被追逐，而是被设计。写作时，比特币已从10.5万美元的高点回落至约103,900美元。向上的目标价约为105,000美元，这一价格水平之前曾测试过，日线图上上行动力依然明显。然而成交量柱显示买盘力度减弱。我们可能会看到强劲反弹或看涨假突破后回落。若出现下跌，应关注关键支撑位93,600美元和83,600美元。

以太坊也出现了强劲的上行动力，价格接近2,600美元阻力位。近期价格走势显示卖方开始掌控，成交量柱为红色，但红色柱体缩小表明卖压减弱，有望回归更大的牛市趋势。如卖压再起，价格可能下跌并在1,750美元支撑位获得支撑。进一步下跌可能在1,535美元支撑位找到支撑。

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