Bitcoin cai abaixo dos $90.000 à medida que sinais de procura se tornam pessimistas

A luta do Bitcoin para se manter acima dos $90.000 já não é apenas uma questão de volatilidade. Após cair mais de 22% no quarto trimestre, a maior criptomoeda do mundo caminha para o seu desempenho de final de ano mais fraco fora dos grandes mercados de baixa, segundo dados da CoinGlass. 

Rebotes repetidos não conseguiram ganhar tração, com os ganhos de preço nas sessões asiáticas e europeias a esmorecerem assim que os mercados dos EUA abrem. Observadores notam que a perda de impulso é relevante porque reflete mais do que apenas posicionamento de curto prazo. Uma combinação de pressão dos derivados, arrefecimento da procura institucional e enfraquecimento dos sinais on-chain sugere que o Bitcoin pode estar a entrar numa nova fase de fadiga.

 À medida que se aproximam expirações recorde de opções e os indicadores de procura se deterioram, os traders são forçados a reavaliar se isto é uma consolidação ou o início de uma tendência descendente mais profunda.

O que está a impulsionar a recente fraqueza do Bitcoin?

A recente queda do Bitcoin abaixo dos $88.000 durante a sessão de negociação nos EUA reflete uma pressão crescente dos mercados de derivados, em vez de uma venda repentina em pânico. 

O fraco final de ano do Bitcoin

A ação do preço tornou-se cada vez mais errática entre $85.000 e $90.000, à medida que os traders se posicionam antes de um recorde de $28,5 mil milhões em opções de Bitcoin e Ethereum a expirar na Deribit. Esse valor representa mais de metade do total de open interest da exchange, amplificando a sensibilidade em torno dos principais níveis de strike. 

No centro dessa tensão está o nível de “max pain” do Bitcoin nos $96.000, onde os vendedores de opções mais beneficiam, segundo Jean-David Pequignot, chief commercial officer da Deribit. Um grande aglomerado de opções de venda de $1,2 mil milhões nos $85.000 adiciona uma força gravitacional descendente caso as vendas acelerem. Embora spreads de calls de prazo mais longo ainda apontem para $100.000 e acima, os custos de cobertura de curto prazo aumentaram acentuadamente, sinalizando uma postura defensiva em vez de especulativa.

Porque é importante

Esta mudança é significativa porque as recentes fases de subida do Bitcoin foram impulsionadas pela expansão da procura, e não por eventos mecânicos de oferta. Dados on-chain da CryptoQuant indicam que o crescimento da procura tem ficado abaixo da sua tendência de longo prazo desde o início de outubro, marcando uma transição de expansão para contração. 

Historicamente, esse padrão coincidiu com grandes pontos de inflexão de ciclo, e não apenas recuos temporários. Alex Kuptsikevich, chief market analyst da FxPro, descreve as atuais tentativas de recuperação como técnicas e não estruturais. Ele argumenta que a força recente reflete exaustão após semanas de vendas, e não uma convicção renovada. 

Os indicadores de sentimento apoiam essa visão, com o índice Fear and Greed das criptomoedas a subir para 24, mas permanecendo firmemente em território pessimista.

Impacto no mercado cripto e nos traders

Os dados de mercado mostram que a hesitação do Bitcoin se espalhou pelo mercado cripto mais amplo, mantendo os principais tokens dentro de intervalos apesar de breves subidas. Ether, Solana, XRP, Cardano e Dogecoin registaram ganhos modestos, mas nenhum conseguiu romper decisivamente para cima. 

A capitalização total do mercado cripto recuperou a marca dos $3 biliões, um nível que tem servido de campo de batalha entre compradores e vendedores ao longo do último mês.

Por baixo da superfície, são visíveis fissuras. Segundo dados de mercado, os ETFs de Bitcoin spot dos EUA passaram de uma acumulação agressiva para vendas líquidas, com as participações a caírem cerca de 24.000 BTC no final de 2025. Ao mesmo tempo, as taxas de financiamento de longo prazo nos futuros perpétuos caíram para os níveis mais baixos desde o final de 2023, sinalizando um apetite decrescente por exposição longa alavancada.

Perspetiva dos especialistas: Consolidação ou tendência descendente?

Os analistas da CryptoQuant alertam que o Bitcoin pode já estar numa nova tendência descendente, impulsionada pela exaustão da procura e não por choques macroeconómicos. Os catalisadores que alimentaram a última expansão – aprovações de ETFs spot, resultado das eleições nos EUA e adoção por tesourarias corporativas – já foram em grande parte absorvidos. Sem nova procura, o suporte de preço enfraqueceu, deixando o Bitcoin vulnerável a recuos mais profundos.

Isso não elimina a possibilidade de recuperação. A CryptoQuant observa que os ciclos do Bitcoin dependem da regeneração da procura, e não de eventos baseados no tempo como os halvings. Se os fluxos institucionais estabilizarem e a atividade on-chain melhorar, uma recuperação mais tarde em 2026 continua plausível. Até lá, o mercado enfrenta uma disputa entre previsões de seis dígitos e cenários de queda que colocam o suporte mais próximo dos $70.000.

Conclusão principal

A incapacidade do Bitcoin de recuperar os $90.000 reflete uma fadiga estrutural mais profunda e não apenas volatilidade de curto prazo. O arrefecimento dos fluxos institucionais, o posicionamento defensivo nos derivados e o enfraquecimento da procura on-chain sugerem que o mercado entrou numa fase mais cautelosa. Embora o otimismo de longo prazo não tenha desaparecido, os riscos de curto prazo continuam enviesados para o lado negativo. Os traders vão acompanhar de perto a dinâmica das expirações de opções, os fluxos dos ETFs e os indicadores de procura em busca de sinais de uma verdadeira mudança de tendência.

Perspetivas técnicas do Bitcoin

O Bitcoin mantém-se dentro de um intervalo, com o preço limitado abaixo da resistência dos $94.600 e a negociar próximo do meio para a parte inferior da Banda de Bollinger, sinalizando um fraco impulso ascendente e falta de convicção dos compradores. As tentativas anteriores de recuperar níveis mais altos esmoreceram, mantendo a natureza corretiva da estrutura mais ampla.

Pelo lado negativo, os $84.700 continuam a ser um nível de suporte crítico, sendo que uma quebra clara deverá desencadear liquidações do lado vendedor. O momentum está a enfraquecer, com o RSI a descer ligeiramente abaixo da linha média, sugerindo que a pressão vendedora está a aumentar gradualmente em vez de acelerar de forma agressiva.