O bull market das ações dos EUA é sustentado pelo emprego, não pelo entusiasmo

Os mercados globais estão a subir, e este rally não se baseia apenas no sentimento. Desde máximos históricos nas ações até à valorização das commodities e a um dólar americano mais fraco, o principal motor continua a ser a confiança nos fundamentos económicos dos EUA, com os dados de emprego no centro das expectativas do mercado.

À medida que os investidores se posicionam antes do próximo relatório de emprego dos EUA, os movimentos recentes do mercado sugerem otimismo de que o crescimento pode manter-se resiliente mesmo com a evolução das condições financeiras.

O que está a impulsionar a narrativa de corte hawkish da Fed?

Segundo os analistas, os mercados estão cada vez mais a precificar um cenário em que a Federal Reserve dos EUA pode flexibilizar a política sem desestabilizar a economia. Dados macroeconómicos sólidos, especialmente a resiliência do mercado de trabalho, deram aos decisores políticos margem para equilibrar o apoio ao crescimento com o controlo da inflação.

Em vez de esperar cortes agressivos nas taxas, os investidores inclinam-se para um caminho de flexibilização controlada. Esta perspetiva ajudou a conter a volatilidade das taxas de juro, mesmo com os ativos de risco a continuarem a valorizar.

Porque é importante

Os relatórios mostraram que os dados de emprego dos EUA são a base deste bull market. Um mercado de trabalho forte sustenta:

• O consumo, a espinha dorsal do crescimento dos EUA
• Os lucros das empresas, sustentando as valorizações das ações
• A confiança e o investimento empresarial
• O apetite pelo risco nos mercados globais

Enquanto as contratações se mantiverem resilientes, os mercados têm justificação para continuar a subir, mesmo com as pressões inflacionistas a persistirem em algumas áreas da economia.

Impacto nos mercados, empresas e consumidores

Ações: confiança em máximos históricos

O S&P 500 fechou em novo recorde, liderado por ações de crescimento, o que reflete otimismo de que os lucros podem manter-se sólidos num ambiente de crescimento estável. Os investidores estão a premiar empresas posicionadas para beneficiar tanto da resiliência económica como do investimento tecnológico.

Empresas & M&A: negociadores de fusões e aquisições mantêm-se ativos

Uma guerra de ofertas envolvendo a Warner Bros destaca o quão aquecido está o mercado de M&A. Os negociadores não trabalham durante feriados – nem perseguem grandes aquisições – a menos que os balanços estejam saudáveis e o crescimento futuro pareça promissor.

Esta vaga de atividade reforça a ideia de que as empresas americanas continuam confiantes quanto às perspetivas económicas.

Tecnologia: procura por IA mantém-se forte

De acordo com relatórios, o plano da Nvidia de iniciar os envios dos chips H200 para a China até meados de fevereiro sublinha a procura contínua por infraestrutura de IA. Apesar da incerteza regulatória, o investimento de capital ligado à inteligência artificial continua a ser um forte motor de crescimento – e os mercados estão a tratá-lo como tal.

Moedas: o dólar perde força

Os dados revelaram que a maior queda do dólar americano desde 2017 reflete mercados a olhar para além das taxas máximas e a rodar para ativos de risco, commodities e exposição não-USD. À medida que as expectativas mudam de uma política restritiva para uma flexibilização gradual, o dólar perdeu a sua vantagem de rendimento – reforçando o comportamento de maior apetite ao risco noutras áreas.

Commodities enviam um sinal paralelo

As commodities não estão apenas a subir – estão a bater recordes com base nos dados.

• O ouro acima de $4.500/oz pela primeira vez
• Platina acima de $2.300 devido à oferta global limitada

Observadores do mercado notaram que estes movimentos sugerem que os investidores estão a posicionar-se para um mundo onde o crescimento se mantém robusto, mas os riscos de inflação e de cadeias de abastecimento ainda não desapareceram. Os metais beneficiam de um dólar mais fraco, bem como de coberturas estratégicas e de uma forte procura subjacente.

Perspetiva dos especialistas: todos os olhos no emprego

Os mercados estão claramente posicionados para uma resiliência económica contínua, mas a confirmação virá dos próximos dados de emprego dos EUA.

Os analistas destacaram que um relatório de emprego forte reforçaria a confiança no rally atual. Uma surpresa negativa, no entanto, poderia forçar os mercados a reavaliar as expectativas de crescimento e o posicionamento de risco.

Conclusão principal

Os especialistas expressaram que este bull market não é impulsionado pela especulação.

Está a ser sustentado pelos fundamentos económicos dos EUA, com os dados de emprego a servirem de âncora principal. O próximo relatório de emprego terá um papel crucial na determinação de se os mercados conseguem manter o ímpeto no novo ano.

Analisemos o gráfico do EURUSD, que está entre os pares de dólar mais populares para negociar.

Perspetiva técnica do EUR/USD

O EUR/USD mantém-se construtivo, com o preço a negociar próximo da Banda de Bollinger superior, sinalizando um forte ímpeto ascendente mas condições cada vez mais esticadas. O alargamento das bandas indica aumento da volatilidade, embora a ação do preço sugira que os bulls ainda estão no controlo por agora.

Pela negativa, 1,1700 é o primeiro suporte chave, seguido de 1,1618 e 1,1490. Um movimento sustentado de regresso à banda média de Bollinger aumentaria o risco de uma correção mais profunda. O momentum está elevado, com o RSI a avançar fortemente para território de sobrecompra, alertando que os ganhos podem abrandar sem consolidação.