Pronóstico del precio de la plata: Por qué el rally del metal tiene fuerza esta vez

El rally de la plata en los últimos cinco días no es un falso amanecer, es un movimiento basado en fundamentos, no en el miedo, según los analistas. A diferencia de los picos especulativos anteriores, este aumento refleja una convergencia de expectativas de relajación monetaria, condiciones de oferta ajustadas y una creciente demanda industrial proveniente de las energías renovables y la fabricación de semiconductores. 

Con el dólar bajo presión y los operadores descontando un recorte de tasas en diciembre, la reciente fortaleza de la plata señala el inicio de una fase impulsada por fundamentos en lugar de otro estallido efímero de optimismo.

Puntos clave

• La plata cotiza cerca de $54.40, extendiendo su rally más fuerte desde octubre.
  
• Las probabilidades de un recorte de tasas por parte de la Fed aumentaron al 68%, lo que llevó a los inversores a cambiar hacia activos sin rendimiento, como la plata.
  
• La oferta minera ha disminuido un 7% desde 2016, mientras la demanda industrial supera la producción.
  
• La demanda de energía renovable y vehículos eléctricos (EV) ahora representa más de la mitad del consumo total de plata.
  

Cambio de política y debilidad de datos impulsan la compra de plata

El último rally de la plata fue provocado por un cambio brusco en las expectativas sobre las tasas de interés. Datos recientes de EE.UU. mostraron que la economía está perdiendo impulso: la creación de empleo en el sector privado cayó alrededor de 11,000 por semana hasta finales de octubre, según ADP. La desaceleración aumentó la confianza del mercado en que la Federal Reserve recortará las tasas en diciembre, con probabilidades que subieron del 62% al 68%, según la herramienta CME FedWatch.

Las tasas más bajas suelen debilitar el dólar y aumentar la demanda de activos refugio sin rendimiento. El índice del dólar estadounidense (DXY) ha caído a alrededor de 99.60, amplificando las ganancias en oro y plata mientras los inversores buscan alternativas al efectivo de bajo rendimiento.

Normalmente, el progreso en el cierre del gobierno de EE.UU. habría enfriado la demanda de activos refugio, pero esta vez, las expectativas de política superaron a la política misma. El mercado está reaccionando a una historia más amplia: crecimiento desacelerado y una Fed obligada a flexibilizar.

Del miedo a los fundamentos: déficit de oferta y demanda de plata

Este rally marca una desviación de episodios anteriores impulsados por el comercio especulativo. Según Sprott Asset Management, la fortaleza de la plata ahora está anclada en déficits estructurales de oferta y expansión industrial, no en el bombo publicitario. La producción minera total ha caído un 7% desde 2016, mientras que la demanda de energía renovable, vehículos eléctricos (EV) y electrónica ha aumentado de forma constante.

La demanda industrial de plata sigue superando el crecimiento de la oferta

Más de la mitad de la demanda total de plata proviene ahora de aplicaciones industriales, principalmente fabricación de paneles solares, semiconductores y componentes para vehículos eléctricos. Sin embargo, la oferta no ha seguido el ritmo. Los volúmenes de reciclaje han crecido solo modestamente y las nuevas inversiones mineras siguen siendo limitadas, dejando el mercado cada vez más ajustado.

Como observó un analista, “Este es el primer rally de plata en años impulsado más por las fábricas que por el miedo.”

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El contexto macro: debilidad del dólar y política dovish

El entorno general refuerza la fortaleza de la plata. La combinación de un dólar más débil, rendimientos a la baja e indicadores económicos suaves ha creado una configuración ideal para los metales preciosos. El índice de sentimiento del consumidor de la University of Michigan cayó a su nivel más bajo desde 2022, mientras que la actividad minorista se ha suavizado, señalando que el ciclo de endurecimiento de la Fed ha llegado a su límite.

Sentimiento del consumidor en EE.UU.

El oro también ha contribuido al impulso del sector, superando brevemente los $4,300 por onza en octubre. La plata, tradicionalmente más volátil, se ha beneficiado del efecto derrame mientras los inversores diversifican entre metales anticipando una prolongada relajación monetaria. 

En paralelo, la restricción en la oferta de cobre añade peso al argumento de que todo el complejo de metales está entrando en una fase de revalorización impulsada por la oferta. Las mismas carencias estructurales observadas en el cobre están emergiendo ahora en la plata, subrayando una narrativa compartida: el crecimiento de la demanda supera la producción en materias primas críticas.

Fortaleza industrial: el nuevo motor del ciclo de la plata

El doble papel de la plata —como metal refugio e industrial— la hace única entre las materias primas.
Mientras que el oro depende en gran medida de la demanda de inversores y bancos centrales, la plata se beneficia de su papel en las cadenas de suministro de energía limpia y tecnología. Se espera que las instalaciones solares alcancen niveles récord en 2025, mientras que la adopción de vehículos eléctricos continúa acelerándose.

Los analistas estiman que la demanda de renovables y electrónica crecerá más rápido que la producción minera durante al menos los próximos dos años, lo que llevará a ganancias proyectadas de precio del 34% en 2025 y 8% en 2026. Incluso aumentos modestos en el consumo ahora provocan respuestas de precio desproporcionadas debido a déficits persistentes.

Perspectivas técnicas de la plata

Al momento de escribir, la plata (XAG/USD) está probando el nivel de resistencia de $54.30, una zona clave donde la toma de ganancias podría aumentar tras un fuerte rally alcista. El RSI se mantiene cerca de 69, acercándose a la zona de sobrecompra, lo que señala un posible agotamiento del impulso comprador y la probabilidad de una consolidación a corto plazo o una corrección.

Las Bandas de Bollinger muestran que la acción del precio está pegada a la banda superior, indicando una fuerte presión alcista pero también un riesgo de sobreextensión a corto plazo. Una ruptura decisiva por encima de $54.30 podría invitar a más compras, apuntando a nuevos máximos. 

Sin embargo, no superar este nivel podría desencadenar un retroceso hacia el nivel de soporte de $47.00, donde podrían reaparecer compradores. Por debajo de ese, el siguiente nivel clave está en $41.28, marcando una zona de soporte más profunda vinculada a acumulaciones anteriores.

Riesgos y posibles reversiones de la plata

A pesar de las sólidas perspectivas, quedan algunos riesgos:

• Un repunte del dólar por datos más fuertes de EE.UU. podría limitar temporalmente las ganancias.
  
• Una recuperación industrial más lenta o una reducción en el despliegue de renovables podría suavizar el crecimiento de la demanda.
  
• La toma de ganancias a corto plazo podría generar volatilidad en el rango de $50–52.
  

Sin embargo, es probable que estas sean correcciones temporales y no reversiones de tendencia. Las condiciones de oferta ajustadas y los sólidos fundamentos industriales proporcionan un piso duradero al mercado.

Perspectivas de la plata: un rally respaldado por sustancia

El ascenso de la plata tiene menos que ver con la especulación y más con un cambio estructural. A medida que la política monetaria se vuelve acomodaticia y la demanda industrial se acelera, el mercado está pasando de un comercio reactivo a una revalorización a largo plazo.

Los analistas esperan que la plata se mantenga por encima de $50 por onza en 2025, con un posible re-test del pico de $54 de octubre si se materializan los recortes de tasas y la actividad industrial se estabiliza. La alineación de la relajación macroeconómica, la expansión de la energía verde y los déficits de oferta proporciona a este rally la base más creíble en más de una década.

En pocas palabras, el miedo pudo haberlo iniciado, pero ahora son los fundamentos los que lo impulsan.

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