توقعات سعر الفضة: لماذا يمتلك ارتفاع المعدن هذه المرة قوة حقيقية
ارتفاع الفضة خلال الأيام الخمسة الماضية ليس بداية كاذبة - بل هو تحرك مبني على الأساسيات وليس على الخوف، وفقًا للمحللين. على عكس الارتفاعات المضاربية السابقة، يعكس هذا الارتفاع تقارب توقعات التيسير النقدي، وظروف العرض الضيقة، والطلب الصناعي المتزايد من قطاع الطاقة المتجددة وتصنيع أشباه الموصلات.
مع تعرض الدولار للضغط وتوقعات المتداولين لخفض سعر الفائدة في ديسمبر، تشير قوة الفضة الأخيرة إلى بداية مرحلة مدفوعة بالأساسيات بدلاً من موجة تفاؤل قصيرة الأمد أخرى.
النقاط الرئيسية
- تتداول الفضة بالقرب من 54.40 دولار، موسعة أقوى ارتفاع لها منذ أكتوبر.
- ارتفعت احتمالات خفض سعر الفائدة من الفيدرالي إلى 68%، مما دفع المستثمرين للتحول نحو الأصول غير المدرة للعائد مثل الفضة.
- انخفض العرض من التعدين بنسبة 7% منذ 2016، حيث يتجاوز الطلب الصناعي الإنتاج.
- تشكل طلبات الطاقة المتجددة والمركبات الكهربائية الآن أكثر من نصف إجمالي استهلاك الفضة.
تحول السياسة وضعف البيانات يدفعان للشراء
أدى التحول الحاد في توقعات أسعار الفائدة إلى تحفيز الارتفاع الأخير في الفضة. أظهرت البيانات الأمريكية الأخيرة تراجع زخم الاقتصاد - حيث انخفض خلق الوظائف في القطاع الخاص بحوالي 11,000 وظيفة أسبوعيًا حتى أواخر أكتوبر، وفقًا لـ ADP. عزز هذا التباطؤ ثقة السوق في أن الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة في ديسمبر، مع ارتفاع الاحتمالات من 62% إلى 68%، حسب أداة CME FedWatch.
عادةً ما تؤدي أسعار الفائدة المنخفضة إلى إضعاف الدولار وزيادة الطلب على الأصول الآمنة غير المدرة للعائد. انخفض مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) إلى حوالي 99.60، مما عزز مكاسب الذهب والفضة مع سعي المستثمرين للبحث عن بدائل للنقد منخفض العائد.
عادةً، كان التقدم في إغلاق الحكومة الأمريكية سيقلل من الطلب على الملاذ الآمن، لكن هذه المرة، طغت توقعات السياسة على السياسة نفسها. السوق يتفاعل مع قصة أوسع: تباطؤ النمو واضطرار الفيدرالي إلى التيسير.
من الخوف إلى الأساسيات: عجز العرض وقصة الطلب على الفضة
يمثل هذا الارتفاع خروجًا عن الحلقات السابقة التي كانت مدفوعة بالتداول المضاربي. وفقًا لـ Sprott Asset Management، فإن قوة الفضة الآن ترتكز على عجز هيكلي في العرض وتوسع صناعي، وليس على الضجة الإعلامية. انخفض إجمالي إنتاج المناجم بنسبة 7% منذ 2016، في حين ارتفع الطلب من قطاع الطاقة المتجددة، والمركبات الكهربائية (EVs)، والإلكترونيات بشكل مستمر.
الطلب الصناعي على الفضة يستمر في تجاوز نمو العرض
أكثر من نصف الطلب الكلي على الفضة يأتي الآن من التطبيقات الصناعية - خصوصًا تصنيع الألواح الشمسية، وأشباه الموصلات، ومكونات المركبات الكهربائية. ومع ذلك، لم يواكب العرض هذا الطلب. زادت كميات إعادة التدوير بشكل معتدل فقط، ولا تزال الاستثمارات الجديدة في التعدين محدودة، مما يجعل السوق أكثر ضيقًا.
كما لاحظ أحد المحللين، “هذا هو أول ارتفاع في الفضة منذ سنوات مدفوع أكثر بالمصانع منه بالخوف.”
إذا كنت تخطط لدخول صفقتك، فإن حاسبة التداول من Deriv تساعدك في تقدير الهامش، والتمرير، والأرباح المحتملة عبر منصات Deriv، مثل Deriv MT5.
الخلفية الاقتصادية الكلية: ضعف الدولار وسياسة متساهلة
تعزز البيئة الأوسع قوة الفضة. مزيج من ضعف الدولار، وانخفاض العوائد، والمؤشرات الاقتصادية الضعيفة خلق إعدادًا مثاليًا للمعادن الثمينة. انخفض مؤشر ثقة المستهلك بجامعة ميشيغان إلى أدنى مستوياته منذ 2022، في حين تراجع النشاط التجاري، مما يشير إلى أن دورة تشديد الفيدرالي قد وصلت إلى حدها.
ثقة المستهلك في الولايات المتحدة
ساهم الذهب أيضًا في زخم القطاع، حيث ارتفع لفترة وجيزة فوق 4,300 دولار للأونصة في أكتوبر. استفادت الفضة، التي تتميز بتقلبات أكبر تقليديًا، من هذا التأثير مع تنويع المستثمرين عبر المعادن تحسبًا لتيسير نقدي مطول.
بالتوازي، ضغط العرض على النحاس يزيد من قوة الحجة بأن مجمع المعادن بأكمله يدخل مرحلة إعادة تقييم مدفوعة بالعرض. نفس النقص الهيكلي الذي شوهد في النحاس يظهر الآن في الفضة، مما يؤكد سردًا مشتركًا: نمو الطلب يتجاوز الإنتاج عبر السلع الأساسية الحيوية.
القوة الصناعية: المحرك الجديد لدورة الفضة
دور الفضة المزدوج - كملاذ آمن ومعدن صناعي - يجعلها فريدة بين السلع.
بينما يعتمد الذهب إلى حد كبير على طلب المستثمرين والبنوك المركزية، تستفيد الفضة من دورها في سلاسل توريد الطاقة النظيفة والتكنولوجيا. من المتوقع أن تصل التركيبات الشمسية إلى مستويات قياسية في 2025، بينما يستمر تبني المركبات الكهربائية في التسارع.
يقدر المحللون أن الطلب من الطاقة المتجددة والإلكترونيات سينمو أسرع من إنتاج التعدين على الأقل خلال العامين القادمين، مما يؤدي إلى مكاسب سعرية متوقعة بنسبة 34% في 2025 و8% في 2026. حتى الزيادات المتواضعة في الاستهلاك الآن تؤدي إلى استجابات سعرية كبيرة بسبب العجز المستمر.
رؤى فنية عن الفضة
في وقت كتابة هذا التقرير، تختبر الفضة (XAG/USD) مستوى المقاومة عند 54.30 دولار، وهي منطقة رئيسية قد تزيد فيها عمليات جني الأرباح بعد ارتفاع قوي صاعد. مؤشر RSI يقترب من 69، مما يشير إلى منطقة تشبع شراء محتملة، وهو ما يدل على احتمال نفاد زخم الشراء واحتمالية حدوث تماسك قصير الأجل أو تراجع.
تُظهر أشرطة بولينجر أن حركة السعر تلتصق بالشريط العلوي، مما يشير إلى ضغط صعودي قوي ولكن أيضًا خطر تمدد مفرط على المدى القريب. قد يؤدي اختراق حاسم فوق 54.30 دولار إلى دعوة لمزيد من الشراء، مستهدفًا مستويات جديدة مرتفعة.
ومع ذلك، قد يؤدي الفشل في تجاوز هذا المستوى إلى تصحيح نحو مستوى الدعم عند 47.00 دولار، حيث قد يظهر المشترون مجددًا. أدناه، يقع المستوى الرئيسي التالي عند 41.28 دولار، مما يشير إلى منطقة دعم أعمق مرتبطة بالتراكم السابق.
المخاطر والانعكاسات المحتملة للفضة
على الرغم من التوقعات القوية، تبقى بعض المخاطر:
- ارتداد الدولار نتيجة بيانات أمريكية أقوى قد يحد مؤقتًا من المكاسب.
- تباطؤ التعافي الصناعي أو تقليل نشر الطاقة المتجددة قد يضعف نمو الطلب.
- جني الأرباح قصير الأجل قد يسبب تقلبات حول نطاق 50–52 دولار.
ومع ذلك، من المرجح أن تكون هذه تصحيحات مؤقتة وليست انعكاسات للاتجاه. توفر ظروف العرض الضيقة والأساسيات الصناعية القوية قاعدة متينة للسوق.
توقعات الفضة: ارتفاع مدعوم بالأساسيات
صعود الفضة أقل ارتباطًا بالمضاربة وأكثر ارتباطًا بالتغيير الهيكلي. مع تحول السياسة النقدية إلى التيسير وتسارع الطلب الصناعي، ينتقل السوق من تجارة تفاعلية إلى إعادة تقييم طويلة الأجل.
يتوقع المحللون أن تبقى الفضة فوق 50 دولارًا للأونصة في 2025، مع احتمال إعادة اختبار ذروة أكتوبر عند 54 دولارًا إذا تحققت تخفيضات أسعار الفائدة واستقر النشاط الصناعي. يوفر توافق التيسير الاقتصادي الكلي، وتوسع الطاقة الخضراء، وعجز العرض هذا الارتفاع بأقوى أساس له خلال أكثر من عقد.
ببساطة، قد يكون الخوف قد أشعله - لكن الأساسيات هي التي تقوده الآن.
الأرقام المتعلقة بالأداء المذكورة ليست ضمانًا للأداء المستقبلي.
