Dự báo giá bạc: Tại sao đợt tăng giá kim loại này có sức bền

Đợt tăng giá bạc trong năm ngày qua không phải là sự khởi đầu giả tạo - đó là một bước đi dựa trên các yếu tố cơ bản, không phải do sợ hãi, theo các nhà phân tích. Khác với các đợt tăng giá đầu cơ trước đây, đợt tăng này phản ánh sự hội tụ của kỳ vọng nới lỏng tiền tệ, điều kiện cung cấp chặt chẽ và nhu cầu công nghiệp tăng mạnh từ năng lượng tái tạo và sản xuất chất bán dẫn. 

Với đồng đô la chịu áp lực và các nhà giao dịch định giá khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 12, sức mạnh gần đây của bạc báo hiệu sự khởi đầu của một giai đoạn được thúc đẩy bởi các yếu tố cơ bản thay vì một đợt bùng nổ ngắn hạn khác của sự lạc quan.

Những điểm chính

• Bạc giao dịch gần mức 54,40 USD, kéo dài đợt tăng mạnh nhất kể từ tháng 10.
  
• Xác suất cắt giảm lãi suất của Fed tăng lên 68%, khiến nhà đầu tư chuyển sang các tài sản không sinh lời như bạc.
  
• Nguồn cung khai thác giảm 7% kể từ năm 2016, khi nhu cầu công nghiệp vượt quá sản lượng.
  
• Nhu cầu từ năng lượng tái tạo và xe điện hiện chiếm hơn một nửa tổng tiêu thụ bạc.
  

Sự thay đổi chính sách bạc và dữ liệu yếu thúc đẩy mua vào

Đợt tăng giá gần đây của bạc được kích hoạt bởi sự thay đổi mạnh mẽ trong kỳ vọng lãi suất. Dữ liệu gần đây của Mỹ cho thấy nền kinh tế mất đà - việc tạo việc làm trong khu vực tư nhân giảm khoảng 11.000 việc mỗi tuần đến cuối tháng 10, theo ADP. Sự chậm lại này đã tăng cường niềm tin thị trường rằng Federal Reserve sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 12, với xác suất tăng từ 62% lên 68%, theo công cụ CME FedWatch Tool.

Lãi suất thấp hơn thường làm suy yếu đồng đô la và thúc đẩy nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn không sinh lời. Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) đã giảm xuống khoảng 99,60, làm tăng lợi nhuận của vàng và bạc khi nhà đầu tư tìm kiếm các lựa chọn thay thế cho tiền mặt có lợi suất thấp.

Thông thường, tiến triển trong việc giải quyết đóng cửa chính phủ Mỹ sẽ làm giảm nhu cầu trú ẩn an toàn, nhưng lần này, kỳ vọng chính sách đã vượt qua yếu tố chính trị. Thị trường đang phản ứng với một câu chuyện rộng hơn: tăng trưởng chậm lại và Fed buộc phải nới lỏng.

Từ sợ hãi đến cơ bản: Câu chuyện thâm hụt cung và nhu cầu của bạc

Đợt tăng giá này đánh dấu sự khác biệt so với các giai đoạn trước đây do giao dịch đầu cơ thúc đẩy. Theo Sprott Asset Management, sức mạnh của bạc hiện nay dựa trên thâm hụt cung cấp cấu trúc và sự mở rộng công nghiệp, không phải do cường điệu. Tổng sản lượng khai thác đã giảm 7% kể từ năm 2016, trong khi nhu cầu từ năng lượng tái tạo, xe điện (EV) và điện tử tăng đều đặn.

Nhu cầu công nghiệp của bạc tiếp tục vượt tốc độ tăng cung

Hơn một nửa tổng nhu cầu bạc hiện nay đến từ các ứng dụng công nghiệp - chủ yếu là sản xuất tấm pin mặt trời, chất bán dẫn và linh kiện xe điện. Tuy nhiên, nguồn cung không theo kịp. Khối lượng tái chế chỉ tăng nhẹ, và các khoản đầu tư khai thác mới vẫn hạn chế, khiến thị trường ngày càng trở nên chặt chẽ.

Một nhà phân tích nhận xét, “Đây là đợt tăng giá bạc đầu tiên trong nhiều năm được thúc đẩy nhiều hơn bởi các nhà máy thay vì bởi sự sợ hãi.”

Nếu bạn đang lên kế hoạch vào lệnh, máy tính giao dịch Deriv giúp bạn ước tính ký quỹ, phí qua đêm và lợi nhuận tiềm năng trên các nền tảng Deriv, như Deriv MT5.

Bối cảnh vĩ mô: Đồng đô la yếu và chính sách ôn hòa

Môi trường rộng lớn hơn củng cố sức mạnh của bạc. Sự kết hợp giữa đồng đô la yếu hơn, lợi suất giảm và các chỉ số kinh tế yếu đã tạo ra một thiết lập lý tưởng cho kim loại quý. Chỉ số Niềm tin Người tiêu dùng của University of Michigan giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2022, trong khi hoạt động bán lẻ giảm sút, báo hiệu chu kỳ thắt chặt của Fed đã đạt đến giới hạn.

Niềm tin người tiêu dùng Mỹ

Vàng cũng góp phần thúc đẩy động lực ngành, từng tăng lên trên 4.300 USD mỗi ounce vào tháng 10. Bạc, vốn truyền thống biến động hơn, đã hưởng lợi từ sự lan tỏa khi nhà đầu tư đa dạng hóa qua các kim loại trong dự đoán về nới lỏng tiền tệ kéo dài. 

Song song đó, sự thắt chặt nguồn cung đồng càng củng cố luận điểm rằng toàn bộ nhóm kim loại đang bước vào giai đoạn định giá lại do nguồn cung dẫn dắt. Những thiếu hụt cấu trúc tương tự như ở đồng giờ đây đang xuất hiện ở bạc, nhấn mạnh một câu chuyện chung: tăng trưởng nhu cầu vượt quá sản lượng ở các hàng hóa thiết yếu.

Sức mạnh công nghiệp: Động lực mới của chu kỳ bạc

Vai trò kép của bạc - vừa là tài sản trú ẩn an toàn vừa là kim loại công nghiệp - khiến nó trở nên độc đáo trong số các hàng hóa.
Trong khi vàng chủ yếu phụ thuộc vào nhu cầu của nhà đầu tư và ngân hàng trung ương, bạc hưởng lợi từ vai trò trong chuỗi cung ứng năng lượng sạch và công nghệ. Lắp đặt năng lượng mặt trời dự kiến đạt mức kỷ lục vào năm 2025, trong khi việc áp dụng xe điện tiếp tục tăng tốc.

Các nhà phân tích ước tính nhu cầu từ năng lượng tái tạo và điện tử sẽ tăng nhanh hơn sản lượng khai thác ít nhất trong hai năm tới, dẫn đến dự báo giá tăng 34% vào năm 2025 và 8% vào năm 2026. Ngay cả những tăng trưởng tiêu thụ khiêm tốn hiện nay cũng kích hoạt phản ứng giá vượt trội do thâm hụt kéo dài.

Những nhận định kỹ thuật về bạc

Tại thời điểm viết bài, bạc (XAG/USD) đang thử thách mức kháng cự 54,30 USD, một vùng quan trọng nơi việc chốt lời có thể tăng lên sau đợt tăng giá mạnh. RSI dao động gần 69, tiến gần vùng quá mua, báo hiệu khả năng kiệt sức trong động lực mua và khả năng điều chỉnh hoặc giảm ngắn hạn.

Dải Bollinger cho thấy hành động giá đang bám sát dải trên, chỉ ra áp lực tăng mạnh nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro quá mức trong ngắn hạn. Một cú phá vỡ quyết đoán trên 54,30 USD có thể thu hút thêm lực mua, hướng tới các đỉnh mới. 

Tuy nhiên, nếu không vượt qua được mức này, giá có thể điều chỉnh về mức hỗ trợ 47,00 USD, nơi người mua có thể quay lại. Dưới mức đó, mức hỗ trợ quan trọng tiếp theo là 41,28 USD, đánh dấu vùng hỗ trợ sâu hơn liên quan đến tích lũy trước đó.

Rủi ro và khả năng đảo chiều của bạc

Mặc dù triển vọng tích cực, vẫn còn một số rủi ro:

• Đồng đô la hồi phục do dữ liệu Mỹ mạnh hơn có thể tạm thời hạn chế đà tăng.
  
• Sự phục hồi công nghiệp chậm lại hoặc việc triển khai năng lượng tái tạo giảm có thể làm giảm tốc độ tăng trưởng nhu cầu.
  
• Chốt lời ngắn hạn có thể gây biến động quanh vùng 50–52 USD.
  

Tuy nhiên, những điều này có khả năng chỉ là các điều chỉnh tạm thời chứ không phải sự đảo chiều xu hướng. Điều kiện cung cấp chặt chẽ và các yếu tố cơ bản công nghiệp vững chắc tạo ra nền tảng bền vững cho thị trường.

Triển vọng bạc: Đợt tăng giá được hỗ trợ bởi thực chất

Sự tăng giá của bạc ít mang tính đầu cơ hơn và nhiều hơn về sự thay đổi cấu trúc. Khi chính sách tiền tệ trở nên ôn hòa và nhu cầu công nghiệp tăng tốc, thị trường đang chuyển từ giao dịch phản ứng sang định giá lại dài hạn.

Các nhà phân tích dự đoán bạc sẽ duy trì trên 50 USD mỗi ounce trong năm 2025, với khả năng kiểm tra lại đỉnh 54 USD của tháng 10 nếu các đợt cắt giảm lãi suất được thực hiện và hoạt động công nghiệp ổn định. Sự kết hợp của nới lỏng kinh tế vĩ mô, mở rộng năng lượng xanh và thâm hụt cung cấp tạo nền tảng đáng tin cậy nhất cho đợt tăng giá này trong hơn một thập kỷ.

Nói đơn giản, sự sợ hãi có thể đã khởi đầu - nhưng hiện tại chính các yếu tố cơ bản đang điều khiển nó.

‍