Previsioni sul prezzo dell'argento: perché il rally del metallo ha forza questa volta

Il rally dell'argento negli ultimi cinque giorni non è un falso inizio: è un movimento basato sui fondamentali, non sulla paura, secondo gli analisti. A differenza dei precedenti picchi speculativi, questa impennata riflette una convergenza di aspettative di allentamento monetario, condizioni di offerta ristrette e una domanda industriale in forte crescita proveniente dalle energie rinnovabili e dalla produzione di semiconduttori. 

Con il dollaro sotto pressione e i trader che prezzano un taglio dei tassi a dicembre, la recente forza dell'argento segnala l'inizio di una fase guidata dai fondamentali piuttosto che un'altra breve ondata di ottimismo.

Punti chiave

• L'argento viene scambiato vicino a 54,40$, estendendo il suo rally più forte da ottobre.
  
• Le probabilità di un taglio dei tassi Fed sono salite al 68%, spingendo gli investitori a spostarsi verso asset senza rendimento, come l'argento.
  
• L'offerta mineraria è diminuita del 7% dal 2016, mentre la domanda industriale supera la produzione.
  
• La domanda da energie rinnovabili e veicoli elettrici ora rappresenta oltre la metà del consumo totale di argento.
  

Cambio di politica sull'argento e debolezza dei dati spingono gli acquisti

L'ultimo rally dell'argento è stato innescato da un netto cambiamento nelle aspettative sui tassi di interesse. I recenti dati USA hanno mostrato un rallentamento dell'economia: la creazione di posti di lavoro nel settore privato è diminuita di circa 11.000 unità a settimana fino a fine ottobre, secondo ADP. Il rallentamento ha aumentato la fiducia del mercato che la Federal Reserve taglierà i tassi a dicembre, con le probabilità che sono salite dal 62% al 68%, come rilevato dal CME FedWatch Tool.

Tassi più bassi indeboliscono tipicamente il dollaro e aumentano la domanda di asset rifugio senza rendimento. L'Indice del Dollaro USA (DXY) è sceso a circa 99,60, amplificando i guadagni di oro e argento mentre gli investitori cercano alternative al denaro a basso rendimento.

Normalmente, i progressi sulla chiusura del governo USA avrebbero raffreddato la domanda di rifugio sicuro, ma questa volta le aspettative di politica monetaria hanno prevalso sulla politica. Il mercato sta reagendo a una storia più ampia: crescita rallentata e una Fed costretta ad allentare.

Dalla paura ai fondamentali: il deficit di offerta e la domanda dell'argento

Questo rally segna una deviazione rispetto agli episodi precedenti guidati dal trading speculativo. Secondo Sprott Asset Management, la forza dell'argento ora si basa su deficit strutturali di offerta e sull'espansione industriale, non sull'hype. La produzione mineraria totale è diminuita del 7% dal 2016, mentre la domanda da energie rinnovabili, veicoli elettrici (EV) ed elettronica è cresciuta costantemente.

La domanda industriale di argento continua a superare la crescita dell'offerta

Oltre la metà della domanda totale di argento proviene ora da applicazioni industriali - principalmente produzione di pannelli solari, semiconduttori e componenti per veicoli elettrici. L'offerta, tuttavia, non ha tenuto il passo. I volumi di riciclo sono cresciuti solo modestamente e gli investimenti minerari nuovi rimangono limitati, lasciando il mercato sempre più ristretto.

Come ha osservato un analista, “Questo è il primo rally dell'argento in anni guidato più dalle fabbriche che dalla paura.”

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Il contesto macro: debolezza del dollaro e politica accomodante

L'ambiente più ampio rafforza la forza dell'argento. La combinazione di un dollaro più debole, rendimenti in calo e indicatori economici deboli ha creato una configurazione ideale per i metalli preziosi. L'Indice di Fiducia dei Consumatori dell'Università del Michigan è sceso al livello più basso dal 2022, mentre l'attività al dettaglio si è indebolita, segnalando che il ciclo di inasprimento della Fed ha raggiunto il suo limite.

Sentimento dei consumatori USA

Anche l'oro ha contribuito al momentum del settore, salendo brevemente sopra i 4.300$ l'oncia in ottobre. L'argento, tradizionalmente più volatile, ha beneficiato del trasferimento di interesse mentre gli investitori diversificano tra i metalli in previsione di un prolungato allentamento monetario. 

Parallelamente, la stretta dell'offerta del rame rafforza l'argomento che l'intero complesso dei metalli stia entrando in una fase di rivalutazione guidata dall'offerta. Le stesse carenze strutturali viste nel rame stanno ora emergendo nell'argento, sottolineando una narrazione condivisa: la crescita della domanda supera la produzione nelle materie prime critiche.

Forza industriale: il nuovo motore del ciclo dell'argento

Il duplice ruolo dell'argento - metallo rifugio e industriale - lo rende unico tra le materie prime.
Mentre l'oro dipende in gran parte dalla domanda di investitori e banche centrali, l'argento beneficia del suo ruolo nelle catene di approvvigionamento dell'energia pulita e della tecnologia. Le installazioni solari dovrebbero raggiungere livelli record nel 2025, mentre l'adozione di veicoli elettrici continua ad accelerare.

Gli analisti stimano che la domanda da energie rinnovabili ed elettronica crescerà più rapidamente della produzione mineraria per almeno i prossimi due anni, portando a guadagni di prezzo previsti del 34% nel 2025 e dell'8% nel 2026. Anche aumenti modesti nei consumi ora scatenano risposte di prezzo sproporzionate a causa dei deficit persistenti.

Approfondimenti tecnici sull'argento

Al momento della stesura, l'argento (XAG/USD) sta testando il livello di resistenza a 54,30$, una zona chiave dove la presa di profitto potrebbe aumentare dopo un forte rally rialzista. Il RSI si aggira intorno a 69, avvicinandosi alla zona di ipercomprato, che segnala un potenziale esaurimento del momentum d'acquisto e una probabilità di consolidamento a breve termine o di ritracciamento.

Le Bande di Bollinger mostrano che l'azione del prezzo si attacca alla banda superiore, indicando una forte pressione rialzista ma anche un rischio di sovraestensione a breve termine. Una rottura decisiva sopra i 54,30$ potrebbe invitare ulteriori acquisti, puntando a nuovi massimi. 

Tuttavia, il mancato superamento di questo livello potrebbe innescare un ritracciamento verso il supporto a 47,00$, dove i compratori potrebbero riemergere. Sotto questo, il prossimo livello chiave si trova a 41,28$, segnando una zona di supporto più profonda legata ad accumuli precedenti.

Rischi e potenziali inversioni dell'argento

Nonostante le prospettive positive, permangono alcuni rischi:

• Un rimbalzo del dollaro su dati USA più forti potrebbe temporaneamente limitare i guadagni.
  
• Una ripresa industriale più lenta o un ridotto sviluppo delle rinnovabili potrebbe indebolire la crescita della domanda.
  
• La presa di profitto a breve termine potrebbe innescare volatilità nell'intervallo 50–52$.
  

Tuttavia, è probabile che si tratti di correzioni temporanee piuttosto che inversioni di tendenza. Le condizioni di offerta ristrette e i solidi fondamentali industriali forniscono un supporto duraturo al mercato.

Prospettive per l'argento: un rally sostenuto dalla sostanza

L'ascesa dell'argento riguarda meno la speculazione e più il cambiamento strutturale. Con la politica monetaria che diventa accomodante e l'accelerazione della domanda industriale, il mercato sta passando da un trade reattivo a una rivalutazione a lungo termine.

Gli analisti prevedono che l'argento rimarrà sopra i 50$ l'oncia nel 2025, con un potenziale retest del picco di ottobre a 54$ se i tagli dei tassi si concretizzeranno e l'attività industriale si stabilizzerà. L'allineamento tra allentamento macroeconomico, espansione dell'energia verde e deficit di offerta fornisce a questo rally la base più credibile da oltre un decennio.

In parole semplici, la paura potrebbe averlo innescato - ma ora sono i fondamentali a guidarlo.

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